stran
3
minusi:
1. Pogodba temelji na medsebojnem zaupanju strank, vključenih v transakcijo, in posledično omejenega števila potencialnih partnerjev.
2. Tveganje neizpolnjevanja pogojev pogodbe s strani ene od strank.
3. Težave pri iskanju trgovskega partnerja in posledično nizka likvidnost pogodbe.
4. Težave pri izpolnjevanju obveznosti s sklenitvijo obratnega posla zaradi posebnih pogojev pogodbe.
1.3 PRIHODNJA POGODBA- je standardizirana terminska pogodba, ki se sklene na organizirani borzi. Hkrati so pogoji pogodbe jasno določeni s pravili trgovanja na ustrezni borzi, kot so: sam izdelek, njegova kakovost, količina, dobavni rok, način dostave in kraj dobave.
Prednosti:
1. Za transakcijo ni treba iskati nasprotne stranke.
2. Visoka likvidnost pogodb (z nekaterimi terminskimi pogodbami se trguje 24 ur na dan).
3. Kupec in prodajalec pogodbe imata obveznosti do klirinške hiše in nimata nobenih obveznosti drug do drugega.
4. Klirinška hiša jamči za izpolnitev pogodbe obema strankama posla.
5. Sposobnost izpolnjevanja obveznosti z izvedbo povratne transakcije (sklenitev pogodbe, ki je nasprotna obveznosti).
6. Možnost odloga (odloga) izpolnitve obveznosti po terminski pogodbi.
Cena artikla na blagajni (cena za takojšnjo dostavo artikla danes, cena artikla v primeru plačila z gotovino) se običajno razlikuje od trenutne cene artikla za prihodnjo dostavo – terminske cene. Ta razlika je lahko pozitivna ali negativna, odvisno od različnih dejavnikov, vključno s pričakovanji, bančnimi obrestmi itd.
Obe ceni – gotovinska in terminska cena – se nenehno spreminjata, običajno v nekem trendu. Toda na zadnji dan izteka terminske pogodbe se morata obe ceni neizogibno združiti.
minusi:
1. Ni dovolj "fleksibilnosti" instrumenta (izraz ni vedno izpolnjen, vse blago nima terminskih pogodb).
2. Skladnost z veljavnimi pravili na borzah povečuje stroške transakcij.
Vrste terminskih pogodb:
Dobavljivo Zagotavlja izpolnitev obveznosti strank o dobavi ali prevzemu osnovnega sredstva v celoti. Praviloma so to terminske pogodbe za različne surovine (kovine, kmetijski proizvodi, energenti itd.).
Poravnava Obstaja samo plačilo razlike med vrednostjo sredstva, vključenega v terminsko pogodbo, in njegovo ceno na trgu v času sklenitve pogodbe. Praviloma so to terminske pogodbe na neopredmetena sredstva (borzni indeksi, obrestne mere ipd.).
Terminska pogodba je dogovor o izpolnitvi v prihodnosti že doseženih dogovorov o prodaji ali nakupu standardne vrednosti določenega osnovnega sredstva po ceni, določeni ob sklenitvi pogodbe.
Terminske pogodbe se sklepajo na terminskih borzah in se od terminskih pogodb razlikujejo po večji standardizaciji velikosti in pogojev ter po načinu zagotavljanja jamstev.
S terminskimi pogodbami se trguje:
V Združenih državah Amerike Chicago Mercantile Exchange (CME) in Chicago Mercantile Exchange (CBOT); v Angliji na Londonski mednarodni borzi finančnih terminskih pogodb (LIFFE); v Rusiji na Moskovski centralni borzi (MCSE), na Moskovski finančni in terminski borzi (MFB), na Moskovski medbančni valutni borzi (MICEX), na Moskovski blagovni borzi (MTB).
Udeleženci terminskega trgovanja so:
Posredniki, ki sklepajo posle na borzi, tako za lastna sredstva kot za sredstva strank; poravnalna družba, ki posreduje v finančnih odnosih med borznimi in terminskimi trgovci, jamči za polog zavarovanja in izvedbo poslov ter zagotavlja storitve poravnave posrednikom in strankam; stranka, ki preko posrednika trguje z lastnimi sredstvi.
Nakup terminske pogodbe pomeni obveznost nakupa za gotovino ali fizične dobave standardnega zneska določenega osnovnega sredstva na datum v prihodnosti po fiksni ceni, prodaja terminske pogodbe pa pomeni obveznost prodaje za denar ali fizično dobavo osnovnega sredstva pri prihodnji datum po fiksni ceni. Cena osnovnega sredstva ali vrednost indeksa, določena ob sklenitvi pogodbe, se imenuje terminska cena.
Pri trgovanju s terminskimi pogodbami posrednik objavi ime terminske pogodbe, s katero se trguje, mesec dobave, kotirano ceno pogodbe na prejšnji dražbi, končni čas trgovanja za to pogodbo itd. Naročila za prodajo po najnižjih cenah in naročila za nakup po najvišjih cenah se odražajo na informacijski tabli v menjalnici. Ob koncu trgovalne seje se za vsako vrsto in mesec izvajanja pogodbe določijo kotacijske cene (končne cene).
Stranka lahko pri sklenitvi terminske pogodbe nastopa tako s pozicije prodajalca kot s pozicije kupca. Če stranka sodeluje v dveh enakih pogodbah z nasprotnih pozicij, potem izpolnitev teh pogodb ni potrebna, pri medsebojnih poravnavah pa se pozicije prodajalca in kupca medsebojno kompenzirajo (približajo). Če položaj prodajalca ali kupca ni kompenziran, se imenuje odprt in pomeni potrebo po izpolnitvi pogodbe. Mehanizem, s katerim se dolga ali kratka odprta pozicija zapre ali likvidira s sklenitvijo posla nasprotne narave, se imenuje pobotana trgovina. Dobiček/izguba kupca ali prodajalca terminske pogodbe je odvisen od razlike v terminskih cenah ob odprtju in zaprtju pozicije in je na koncu določen s pravilnostjo napovedi prihodnjega gibanja cene osnovnega sredstva in izbrana strategija za zaprtje pozicije.
1. Kraj trgovanja: s terminskimi pogodbami se trguje na organiziranem borznem trgu, medtem ko se s terminskimi pogodbami trguje med dvema nasprotnima strankama na trgu OTC.
2. Pogoji posla: Terminske pogodbe imajo visoko stopnjo standardizacije.
3. Stopnja tveganja: na terminskem trgu - “tveganje nasprotne stranke”; pri terminskih pogodbah - “tveganje borze”.
4. Prispevki na maržo: Za sklenitev terminske pogodbe je potrebno plačilo različnih prispevkov kritja, ki se odražajo pri določanju vrednosti pogodbe.
5. Značilnost pri zaprtju pozicij: zaprtje pozicije v terminski pogodbi razbremeni trgovca3 kakršnih koli obveznosti v zvezi z izvrševanjem terminskih pogodb; udeleženec na terminskem trgu nima vedno možnosti za izvedbo povratne transakcije.
Zaključek
Iz vsega navedenega lahko sklepamo, da na ruskem borznem trgu postajajo vse pomembnejši izvedeni finančni instrumenti, med katerimi so najbolj izstopajoče pogodbe za določen čas.
Zakaj torej potrebujemo pogodbe za določen čas?
POSREDNI POSLI- menjalni posli v zvezi z medsebojnim prenosom pravic in obveznosti v zvezi z realnim blagom (vključno z vrednostnimi papirji, valuto) z odloženim rokom dobave.
Terminski posli se od terminskih poslov razlikujejo po tem, da: se sklepajo med dvema udeležencema na trgu in vključujejo pogoje, ki ustrezajo željam strank, medtem ko so pogoji terminskih poslov, ki se izvajajo na borzah (delež, valuta), vnaprej določeni in standardizirani; po F. s. dobiček ali izguba lastnika pogodbe se ugotovi ob njihovem izteku; za terminske posle se poravnava izvaja dnevno na podlagi rezultatov preteklih poslov
Posredne transakcije so ena prvih oblik terminskih pogodb, ki so se pojavile kot odgovor na znatno nihanje cen. Zgodovinski prototip terminske trgovine so bile operacije odkupa bombaža v 18. in 19. stoletju. na borzi bombaža v Liverpoolu, na kateri so se pogajali o bodoči ceni, količini blaga in datumu dobave.
Danes so terminski posli predvsem medbančno trgovanje z devizami. Terminska pogodba je pogodba med dvema strankama za prihodnjo dobavo predmeta pogodbe, ki je sklenjena izven borze. Terminska pogodba je trden posel, t.j. zavezujoče transakcije. Predmet pogodbe je lahko ne samo valuta, ampak tudi druga sredstva, na primer blago, delnice, obveznice itd. Terminska pogodba se običajno sklene z namenom realizacije dejanske prodaje ali nakupa ustreznega sredstva, vključno z namenom zavarovanja dobavitelja ali kupca pred morebitnimi neugodnimi spremembami cene.
Terminska transakcija za prodajo (nakup) valute vključuje naslednje pogoje:
Obrestna mera transakcije je ob sklenitvi fiksna;
Prenos valute se izvede po določenem obdobju, najpogostejši pogoji za takšne transakcije so 1, 2, 3, 6 mesecev in včasih 1 leto;
Ob sklenitvi posla se običajno ne nakažejo depoziti ali drugi zneski.
Posebnost terminskega trga je, da ni standardizacije terminskih pogodb. Pogosto niso neodvisni subjekt trgovanja; udeleženci na trgu uporabljajo terminske posle za varovanje pred spremembami menjalnega tečaja.
terminske terminske valutne zamenjave
Terminska pogodba je pravno utemeljen dogovor med dvema strankama o dobavi ali prejemu določenega izdelka določene količine in kakovosti po vnaprej dogovorjeni ceni v določenem trenutku ali določenem številu trenutkov v prihodnosti.
Finančne prihodnosti- to je dogovor o nakupu ali prodaji določenega finančnega dokumenta po vnaprej dogovorjeni ceni v določenem mesecu v prihodnosti (na določen dan tega meseca).
Trg finančnih terminskih pogodb ima številne značilnosti, ki ga razlikujejo od drugih segmentov finančnega trga:
S finančnimi terminskimi pogodbami se trguje le centralno na borzah v skladu z določenimi pravili, prek odprtih glasovnih ponudb;
Pogodbe so zelo standardizirane, trgovanje se izvaja na strogo določenih instrumentih z dobavo v strogo določenih mesecih;
Dostava finančnih instrumentov se izvaja preko klirinške hiše, ki jamči za izpolnjevanje pogodbenih obveznosti vseh strank;
Praviloma ni prave dobave finančnih instrumentov za finančne terminske pogodbe;
Če je likvidnost trga za te ali druge terminske pogodbe nizka, potem terminske pogodbe prenehajo obstajati;
Stroški trgovanja s terminskimi pogodbami so relativno nizki.
Te iste značilnosti razlikujejo terminski trg od medbančnega terminskega trga. Na terminskem trgu ni centraliziranih pravil in lokacij trgovanja. O pogojih pogodbe se pogodbeni stranki pogajata v vsakem posameznem primeru, zunanjih garancij za izvedbo posla s strani strank pa ni. Na terminskem trgu so vse cene "transparentne" - zlahka dostopne so vsaki stranki. Na terminskem trgu so cene tretjim osebam »nevidne«. In končno, medtem ko se pri terminskih pogodbah tekoči dobiček in izguba za pozicijo izračunava vsak dan (o čemer bomo razpravljali v nadaljevanju), se za terminske transakcije vsi izračuni opravijo ob koncu pogodbe.
Terminski trg ima dva glavna namena:
Prvič, omogoča vlagateljem, da se zavarujejo pred neugodnimi spremembami cen na promptnem trgu v prihodnosti (transakcije varovanja pred tveganjem);
Drugič, špekulantom omogoča odpiranje pozicij za velike zneske z malo zavarovanja. Več nihanj v ceni finančnega instrumenta, na katerem temelji terminska pogodba, večji je obseg povpraševanja varovancev pred tveganjem po teh terminskih pogodbah. Tako lahko rečemo, da je razvoj trgov terminskih pogodb posledica močnih nihanj cen nekaterih finančnih instrumentov na promptnem trgu.
Oseba, ki se je odločila postati trgovec, se mora najprej seznaniti z vsemi koncepti trga Forex. Na primer, razumeti morate, kako potekajo transakcije, kaj so, kakšna je razlika med terminskim in terminskim , na primer, ali kakšna je razlika med nakupom in prodajo. Toda samo poznavanje tega vam ne bo omogočilo donosnega trgovanja na Forexu, poleg tega morate poznati gospodarstvo, obvladati tehnike tehnične analize in imeti delujoč sistem trgovanja. Toda o vsem tem se bomo pogovarjali kasneje, zdaj pa se ukvarjajmo s takšno stvarjo, kot so prihodnosti in naprej.
Če pogledamo širšo sliko, sta prihodnost in naprej skoraj ista stvar. Glavna razlika med terminsko in terminsko pogodbo je v tem, da so terminske pogodbe standard Forex transakcije. Takšna pogodba ima vedno jasno določeno velikost, čas, stroške itd. in se sklene na borzi. Naprej pa je bolj "brezplačna" pogodba in je sklenjena brez menjave. V terminu ni standardov, tukaj je mogoče nastaviti poljubno količino blaga, ceno in čas.
Toda kakšne so te pogodbe? Vse je zelo preprosto, vse trgovanje na Forexu poteka s pomočjo pogodb. Z drugimi besedami, vsako takšno pogodbo lahko imenujemo pogodba med kupcem in prodajalcem. To pomeni, da se kupec s sklenitvijo terminske ali terminske pogodbe zaveže, da bo blago kupil po določenem času po določeni ceni, prodajalec pa se zaveže, da ga bo prodal.
Na primer, kupec želi kupiti 100 gramov zlata v mesecu po trenutni ceni in hkrati najde prodajalca. Obe strani skleneta dogovor, da bo posel sklenjen v enem mesecu po fiksni ceni. Potem, mesec dni pozneje, pride do dogovora in ni pomembno, kakšna je zdaj cena zlata, ali je narasla ali padla, stranki morata posel zaključiti. To je bistvo služenja denarja.
S pomočjo terminskih pogodb lahko trgujete s skoraj vsakim blagom, ki je splošno priznano po vsem svetu. To so lahko valute, plemenite kovine, izdelki, energetski viri, vrednostni papirji in drugo. Obstaja celo vrsta terminskih pogodb, ki vam omogoča trgovanje samo z indeksi.
Ko že govorimo o prihodnosti, si ne moremo pomagati, da se ne bi spomnili takšne stvari kot opcije. Je tudi pogodba, vendar se nekoliko razlikuje od terminskih pogodb. Njegova glavna razlika je v tem, da po opcijski pogodbi prodajalec oziroma kupec šele po določenem času prejme pravico prodati ali kupiti dogovorjeno blago po dogovorjeni ceni. Če pa trgovec v času sklenitve posla z nečim ni zadovoljen, transakcije morda ne bo zaključil. In če primerjamo možnosti s terminskimi pogodbami, potem so stranke preprosto dolžne skleniti posel.
Trgovci pogosto uporabljajo opcije kot zavarovanje. Na primer, če gibanje trga ni pravilno predvideno, lahko uporabite opcijsko pogodbo in nadomestite izgube, ta tehnika se imenuje varovanje pred valutnimi tveganji. Vse, kar je treba storiti, je kupiti opcijsko pogodbo ob sklenitvi terminskega posla, samo v drugi smeri trga. Kar zadeva prihodke, pri sklepanju tovrstnih pogodb ni omejen, vse je odvisno od moči tržne spremembe.
Trgovanje s terminskimi pogodbami močno razširi možnosti na Forexu. Vse to zato, ker je možno delati z večjim številom likvidnega blaga kot pri trgovanju z valutami. Vendar pa začetnikom svetujemo, da začnejo s trgovanjem z valutnimi pari z uporabo naročil. To vam bo omogočilo razumevanje splošnega "duha" trga, ki je tako potreben.
Terminska pogodba (terminalna pogodba) je izpeljani finančni instrument - standardna terminska borzna pogodba za nakup in prodajo osnovnega sredstva, ob sklenitvi katere se stranki (prodajalec in kupec) dogovorita le o ravni cene in dobavi. čas. Preostali parametri sredstva (količina, kakovost, embalaža, označevanje itd.) so vnaprej določeni v specifikaciji menjalne pogodbe. Stranke so odgovorne za menjavo do poravnave terminskih pogodb.
Terminske pogodbe lahko obravnavamo kot standardizirano obliko terminske pogodbe, ki trguje na organiziranem trgu in vzajemne poravnave centralizirano znotraj borze.
Tako lahko obstajajo naslednje razlike:
V Franciji je zakon z dne 28. marca 1885 dokončno legaliziral vse nujne posle za prodajo in nakup blaga in vrednostnih papirjev, vključno z državnimi. Leta 1898 je kasacijsko sodišče udeležencem nujnih poslov celo prepovedalo, da se v svojih ugovorih sklicujejo na dejstvo, da naj bi ti posli prikrivali transakcije za razliko; sodiščem pa je bilo prepovedano ugotavljati dejanske namene strank. Zakon z dne 28. marca 1885 je bil trikrat spremenjen, dokler ga ni nadomestil zakon z dne 2. julija 1996. Prvič, leta 1985 so bili poslovi za določen čas po obrestnih merah priznani kot zakoniti; nato je bilo leta 1991 legalizirano poslovanje za določen čas z indeksi in valutami; in končno, 31. decembra 1993 je bilo sklicevanje na dostavo črtano iz besedila zakona.
Francija trenutno ima zakon z dne 2. julija 1996 "O posodobitvi finančnih dejavnosti", ki zagotavlja zaščito terjatev, ki izhajajo iz terminskih pogodb o poravnavi, če je vsaj ena od pogodbenih strank ponudnik investicijskih storitev, finančna institucija ali ne. - rezident s podobnim statusom.
Področje uporabe tega zakona je povezano s pojmom investicijske in finančne družbe. Takšno podjetje opravlja komercialne dejavnosti v korist tretjih oseb, sprejema, prenaša in izpolnjuje naročila, opravlja kupoprodajne posle v svojem imenu in na lastne stroške, upravlja portfelje vrednostnih papirjev in naložbe v vrednostne papirje, kadar so naslednji finančni instrumenti uporabljajo v teh dejavnostih:
Te vrste storitev se imenujejo investicijske storitve.
Zakon določa, da lahko vsak posel, sklenjen v Franciji s katerim koli finančnim instrumentom, ki je kot tak sprejet na organiziranem trgu, sklene le uradno priznan udeleženec na tem trgu. Neupoštevanje tega pravila bo povzročilo preklic same transakcije. Zakon predvideva številne izjeme od tega pravila.
Kar zadeva terminske transakcije, so terminski finančni instrumenti v tem zakonu (3. člen): - terminske pogodbe za vse vrste finančnih instrumentov, borznih indeksov, vrednostnih papirjev, valut, vključno z instrumenti, ki pomenijo plačilo v gotovini; - terminske pogodbe po obrestnih merah; - terminske pogodbe pogodbe na področju deviznega poslovanja, - terminske pogodbe za vse vrste blaga in živil, - neobvezne pogodbe za nakup in prodajo izvedenih finančnih instrumentov in vseh drugih instrumentov trga izvedenih finančnih instrumentov.
V primeru spora med strankama in neizpolnitve obveznosti ene od strank po pogojih terminske pogodbe (1. odstavek 46. člena zakona) je stranka odgovorna za neizpolnjevanje obveznosti in ne more, sklicevanje na čl. 1965 Civilnega zakonika, izogibanje odgovornosti, tudi če pogodba pomeni plačilo preproste razlike.
Po čl. 1965 Francoski civilni zakonik zakon ne predvideva nobenega zahtevka za izterjavo dolga, ki izhaja iz stave, ali za plačilo stave. Od uveljavitve zakona 28. marca 1885 so vsi terminski posli z vrednostnimi papirji zakoniti, četudi je bil rezultat takega posla le plačilo razlike v borznem tečaju. V zvezi s posli z drugim premoženjem, navedenim v Zakonu o posodobitvi finančnega poslovanja, je bila sodna praksa glede vprašanja možnosti sodnega varstva pred sprejemom tega zakona nestanovitna.
V Združenem kraljestvu so sodišča, čeprav so več kot stoletje zavračala obrambo terjatev, ki izhajajo iz posredovanja poravnave, kljub temu poskušala oblikovati posebne pogoje, pod katerimi bi bili CFD-ji še vedno zaščiteni na sodiščih. Šele leta 1986 pa je bil sprejet Zakon o finančnih storitvah, ki je transakcije za razlike zagotavljal s sodnim varstvom, če obe ali vsaj ena od strank sklene posel kot podjetnik z namenom »ustvarjanja dohodka ali izogibanja izgubam. " Pravzaprav je podjetniška dejavnost na splošno sestavljena iz pridobivanja dohodka in nič več (glej na primer 1. člen 2. člena Civilnega zakonika Ruske federacije); zato je očitno, da se z vidika podjetniške dejavnosti različni zakoniti načini zaslužka ali ohranjanja dohodka med seboj ne razlikujejo. Posledično zakonodajalec nima in ne sme imeti potrebe, da bi pravno varstvo podjemnih pogodb za podjetnik pridobil svoj dohodek v odvisnost od enega ali drugega pravnega načina.
Zanimivo je, da je lordska hiša leta 1991 sklenila, da občine ne morejo sklepati terminskih pogodb o poravnavi, ker so zadolžene za javna sredstva in zato ne bi smele prevzemati povečanih tveganj. V Nemčiji je bil leta 1994 spremenjen zakon o borzi iz leta 1896 in zdaj zagotavlja zakonsko zaščita terminskih poslov z vrednostnimi papirji, vključno s posli za razliko, če te posle opravijo podjetniki pod nadzorom borznega odbora. Če je podjetnik le ena stranka v poslu, je posel zaščiten z zakonom. V tem primeru je podjetnik predmet posebnega bančnega oziroma menjalnega nadzora, poleg tega pa je dolžan drugo stranko, ki ni podjetnik, vnaprej pisno opozoriti na posebna tveganja, povezana s terminskimi posli.
Pomemben primer pravne ureditve iger na srečo in stav je nemški civilni zakonik (GSU). V § 762 pogl. 17 "Igra. Stava" GGU pravi: "Obveznost ne izhaja iz igre ali stave. Vsega, kar je bilo izpolnjeno na podlagi igre ali stave, ni mogoče vrniti, ker ni bilo obveznosti. Ta pravila veljajo tudi za pogodbo. po katerem bo stranka, ki je izgubila igro ali stavo, da bi plačala dolg, prevzela obveznost v zvezi z zmagovalno stranko, zlasti bo opravila priznanje dolga."
Posledično ima GSU, sprejet pred več kot 100 leti, tako kot novi civilni zakonik Ruske federacije, na splošno negativen odnos do iger in stav. Vendar § 764 "Trgovina za razliko" določa, da če je pogodba, katere predmet je dobava blaga ali prenos vrednostnih papirjev, sklenjena tako, da razlika med dogovorjeno ceno in menjalno ali tržno ceno v času dostavo plača poražena stranka zmagovalki, potem se taka pogodba šteje za igro. To pravilo velja tudi, če je namera za plačilo razlike obstajala samo pri eni stranki, druga pa je vedela ali bi morala vedeti za tak namen.
Ta odstavek je posebno pravilo, ki diferencialne posle kvalificira kot neke vrste igro. Kot vidimo, evropski zakonodajalec varstvo terjatev, ki izhajajo iz terminske poravnave, določa s posebnim statusom njihovih udeležencev: prvič, predpostavlja njihovo strokovno pripravljenost sklepati. take transakcije, - drugič, izključuje morebitno škodo javnim interesom in, tretjič, zagotavlja poseben nadzor nad njihovimi dejavnostmi s strani oblasti, v prisotnosti "šibke" strani pa tudi posebna jamstva za njene pravice.
To pomeni, da pri odločanju o zagotavljanju sodnega varstva poravnalnih terminov, tako kot pri zagotavljanju sodnega varstva za določene vrste iger in samih stav, ne gre za formalno dogmatsko in niti za splošno družbeno značilnost pogodbe. bistvenega pomena za zakonodajalca, ampak vlogo, ki jo ta pogodba igra v posebnih okoliščinah.
Omeniti velja, da je zagotavljanje sodnega varstva RFK, tudi s tako številnimi zadržki, nedvomno resen korak k poenostavitvi gospodarskega prometa in razvoju tržnih odnosov. Ker je evropski zakonodajalec izbral pot zagotavljanja sodnega varstva RFK, je očitno obstajala nujna potreba po rešitvi tega nujnega problema, ki zahteva jasnost pri uporabi prava. Za ruskega zakonodajalca se zdi koristno upoštevati izkušnje tujih kolegov na tem področju.
Tako terminski kot terminski roki so izpeljanke finančnega trga. Cene zanje so oblikovane po enakih načelih, poleg tega sta obe vrsti pogodb za določen čas. Kako se terminska in terminska poslov razlikujeta glede na veliko skupnega? Opredelimo bistvo vsakega od njih, nato pa podrobneje razmislimo o njihovih razlikah.
| Prihodnje | Naprej |
| Kaj imata skupnega? | |
| Terminske pogodbe so podvrsta terminskih pogodb, oba finančna instrumenta se uporabljata za dogovor o določenih pogojih prihodnjega posla s strani partnerjev nekaj časa pred njim. | |
| Kakšna je razlika med njima? | |
| Predvsem menjalni instrument | Pogosto se uporablja kot OTC instrument - pri ravnanju z realnimi sredstvi |
| Na splošno bolj standardiziran | Običajno manj standardizirano |
| Cena in rok dobavljenega sredstva sta navedena neposredno v pogodbi, ostalo je v specifikaciji | Morebitni pogoji za dostavo blaga, o katerih se dogovorijo trgovci, se lahko navedejo neposredno v pogodbi. |
Terminske pogodbe se izvajajo zunaj borze in vključujejo transakcijo v prihodnosti, vendar z udeležbo realnega sredstva (blago, valuta ali vrednostni papirji). V tem primeru stranki takoj določita ceno, pogoje in druge pogoje prihodnjega poslovanja. Terminski rok zavaruje pred prihodnjimi spremembami cene, vendar ne ščiti pred neplačilom s strani druge stranke. Tak sporazum je sestavljen brez upoštevanja strogih standardov, zato z njim ni mogoče trgovati na borzi.
Terminske terminske pogodbe pogosto imenujemo standardizirani terminski tip. Standarde za njegovo oblikovanje razvija borza za vsako sredstvo. Zabeleženi so obseg, kakovost, datum, kraj in celo način dostave sredstva. Izvajalci sami določajo samo cene. Zahvaljujoč tej združitvi so terminske pogodbe zelo likvidne in so široko zastopane na sekundarnem trgu.
