Ta izraz ni nov tako v svetu kot pri nas. A zagotovo so se mnogi zdaj z njim srečali prvič, pred tem ga v medijih in v nespecializiranih krogih kljub pomembnosti le redko slišimo. Zato ne bo odveč analizirati, kaj je "zlata delnica", kakšne pravice daje svojemu lastniku in kakšno mesto ima med drugimi vrednostnimi papirji.
Za začetek si oglejmo na kratko osnove. Promocija (iz latinščine dejanje - pravica do nečesa, kar je mogoče zaščititi na sodišču) je dragocena izdaja (izdaja - izdaja) papirja, ki lastniku-delničarju daje določena pooblastila:
Promocije so razdeljene na dve veliki vrsti:
Prefs so razdeljeni:
Poleg tega obstaja delitev delnic po anonimnosti (imenske in na prinosnika). V nekaterih državah je možno imeti tako imenovane sestavne delnice, kar daje ustanoviteljem organizacije določene prednosti.
Koncept Zlate delnice označuje določeno prednostno delnico, ki lastniku daje posebno vrsto prednosti, ki jih nima nobeden od delničarjev te družbe. Seznam teh privilegijev po statutu družbe drugim imetnikom niti ne bi smeli razkriti.
Tudi "zlata delnica" je običajno ime za korporativno pravo v lasti države, ki je eden od delničarjev korporacije. Takšna pooblastila pogosto uporabljajo Kraljevina Velika Britanija, Senegal, Francija, Malezija, Belorusija, Italija. Najpogosteje takšna centralna banka ne daje glasovalne pravice, temveč odobri pravico države do veta na spremembe vseh pomembnih načel statuta podjetja.
"Zlata delnica" - kaj je še to? Pri vodenju družinskega podjetja obstaja praksa prenosa tovrstnih dokumentov na tretjo osebo z namenom reševanja konfliktov znotraj družine glede načinov vodenja podjetja. Pogosti so tudi primeri, ko so velike korporacije, ki so svoje divizije postale samostojne, postale imetniki "zlate delnice" slednjih, da novi vodja ne bi razpolagal s poslovanjem le iz lastnih interesov.
Takšnega vrednostnega papirja je nemogoče pridobiti - "zlate delnice" ne sodijo v obtok na trgih centralne banke.
Kot smo že omenili, je najpomembnejša stvar, ki daje Zlato delnico njenemu lastniku, veto na strateške odločitve drugih delničarjev. Lahko rečemo, da na ta način država omejuje subjektivno pravico korporacije do vodenja svoje notranje politike. Toda tudi "zlati" vlagatelj lahko s svojim pooblastilom prepreči odločitev o nadaljnji prodaji podjetja ali prevzemu druge družbe.
"Zlata delnica" predstavlja tudi pravico do blokiranja sklepa o izvolitvi katere koli osebe v upravni odbor, do določitve največjega števila delnic, ki so lahko v lasti enega ali drugega njihovih imetnikov. Včasih lastniki takšnih dokumentov prejmejo povečan znesek dividend. Tak delničar ima tudi pravico odložiti odločitev skupščine do šest mesecev.
V večini primerov, razen v tistih, ko je »zlata delnica« v rokah države, predstavlja izdaja tovrstnih vrednostnih papirjev veliko tveganje za družbo. Navsezadnje lahko njen lastnik olajša prevzem družbe tako, da v upravni odbor dovoli potrebne osebe in naloži prepoved pomembnih strateških odločitev.
Prvič je bil koncept objavljen leta 1992 v odloku predsednika Ruske federacije št. 1392 "O ukrepih za izvajanje industrijske politike pri privatizaciji podjetij v državni lasti". Nato je vodja države izdal odlok št. 2284, v katerem je navedel, da je vlada države pristojna, da svoje delnice katere koli korporacije, ki so v zvezni lasti, nadomesti z "zlato delnico". Ta odločitev je bila nujna pri prenosu državnih podjetij v postopku privatizacije v status delniških družb.
V tem primeru "zlata delnica" predstavlja zaščito podjetja pred nepremišljenimi odločitvami novih lastnikov.
V skladu s temi odloki je vlada dobila pooblastilo za imenovanje predstavnikov oblasti na zvezni, regionalni in lokalni ravni v svojem imenu v upravne odbore in revizijske komisije novonastalih JSC. Ti predstavniki so imeli pravico do veta:
Pomembna točka - če "zlato centralno banko" njen lastnik odtuji, potem takoj izgubi svoj status in pridobi rang navadnega neprivilegiranega vrednostnega papirja.
"Zlata delnica" predstavlja tudi željo po zaščiti svoje korporacije pred prevzemom tujega kapitala. Na primer, Yandex je Sberbank Rusije izročil takšno centralno banko s pravico veta na odločitve, povezane z odmikom večine njenih vlagateljev.
stran 1
V teh primerih je delež zlata v državni lasti. Ni ga dovoljeno prenesti kot zastavo ali skrbništvo.
Zlata delnica daje pravico do veta do treh let. To obdobje se določi, ko se sprosti.
V teh primerih je delež zlata v državni lasti. Ni ga dovoljeno prenesti kot zastavo ali skrbništvo. Prodaja in odtujitev zlate delnice na drug način pred iztekom veljavnosti je dovoljena le z odločbo organa, ki je ob ustanovitvi delniške družbe odločil o njeni izdaji. Ob prodaji in odsvojitvi se zlata delnica pretvori v navadno delnico, lastnikom pa prenehajo posebne pravice, ki so bile podeljene.
Zlata delnica ali delnica veta se običajno izda za obdobje 3 let in daje pravico do odložitve odločanja, sprejetega na skupščini delničarjev, za 6 mesecev. Daje pravico črtati točke z dnevnega reda skupščine delničarjev. Zlati delež praviloma pripada Ministrstvu za državno premoženje Rusije, njegovim teritorialnim strukturam z državnim deležem v osnovnem kapitalu podjetja.
V teh primerih je delež zlata v državni lasti. Ni ga dovoljeno prenesti kot zastavo ali skrbništvo. Prodaja in odtujitev zlate delnice na drug način pred iztekom veljavnosti je dovoljena le z odločbo organa, ki je ob ustanovitvi delniške družbe odločil o njeni izdaji. Ob prodaji in odsvojitvi se zlata delnica pretvori v navadno delnico, posebne pravice, podeljene njenemu lastniku, pa prenehajo.
V teh primerih je delež zlata v državni lasti. Ni ga dovoljeno prenesti kot zastavo ali skrbništvo. Prodaja in odtujitev zlate delnice na drug način pred iztekom veljavnosti je dovoljena le z odločbo organa, ki je ob ustanovitvi delniške družbe odločil o njeni izdaji. Ob prodaji in odtujitvi zlate delnice se le-ta pretvori v navadno delnico in prenehajo posebne pravice, podeljene njenemu prvemu lastniku.
Zlati delež je država dodelila v delniških družbah, ki so bile glede na odobreni kapital razmeroma majhne. Prisotnost države v teh družbah je zgolj simbolne narave in je omejena na pravico veta pri odločanju o reorganizaciji ali likvidaciji dane delniške družbe, njenem sodelovanju v drugih podjetjih ali združenjih ter odtujitvi premoženja.
Zlata delnica strogo gledano ni niti delnica niti vrednostni papir. Ta pogojni izraz označuje posebno pravico Ruske federacije, sestavnega subjekta Ruske federacije ali občinske formacije do sodelovanja pri upravljanju delniške družbe, če za to ni drugih, splošnih razlogov. Povedano drugače, lastnik ZLATE delnice je poleg navadnih delničarjev, ki so kupili delnice družbe in na podlagi tega prejeli nabor lastninskih pravic v zvezi z delniško družbo, tudi lastnik ZLATE delnice. podjetje. Po drugi strani pa zlata delnica ne daje pravice do dividend ali likvidacijskega stanja (likvidacijske kvote). Zaradi temeljne razlike v naravi pravic iz navadnih in zlatih delnic zakon državnim organom prepoveduje sočasno lastništvo tako zlatih kot navadnih delnic.
Prenos zlate delnice v zastavo ali skrbništvo ni dovoljen, njena odtujitev pred iztekom roka pa je možna le z dovoljenjem organa, ki je ob ustanovitvi delniške družbe sprejel odločitev o njeni izdaji. Zlata delnica se ob prodaji in odsvojitvi pretvori v navadno delnico, njenemu lastniku pa prenehajo posebne pravice.
Pri uporabi zlate delnice vlada Ruske federacije, državni organi sestavnih subjektov federacije oziroma organi lokalne samouprave imenujejo svoje predstavnike v upravnem odboru (nadzornem svetu) in revizijski komisiji odprtega sveta. delniška družba. Predstavniki imajo pravico dajati predloge na dnevni red in zahtevati sklic izredne skupščine delničarjev. Imajo pravico do udeležbe na skupščini in pravice veta na sklepe skupščine o spremembah in dopolnitvah statuta, o reorganizaciji delniške družbe, o likvidaciji, o spremembi odobrenega kapitala, o sklepu. večjih poslov in poslov podjetij, določenih v poglavjih X in XI Zakona o dd, za opravljanje katerih obstaja interes. Pri uporabi zlate delnice se za predstavnike imenujejo državni oziroma občinski uslužbenci.
Izdajo se tudi tako imenovane zlate delnice, ki svojim lastnikom zagotavljajo določene ugodnosti in so namenjene ustanoviteljem podjetij in nekaterim drugim kategorijam imetnikov.
Brazilska vlada ima na primer delnice zlata v CVRD, kar ji omogoča, da sprejme končno odločitev o tem, ali bo zaprla rudnike ali ne, ter sodeluje pri drugih pomembnih finančnih odločitvah. Medtem ko vlade na takšne delnice zlata pogosto gledajo kot na brezplačen način za ohranitev nadzora nad privatizacijo, pa morajo nositi stroške. Vlagatelji, ki cenijo podjetja z delnicami zlata, so običajno veliko manj pripravljeni domnevati, da bo vodstvo doživelo korenite spremembe in da se bo učinkovitost povečala.
Takšen element shem prestrukturiranja, kot je zlata delnica, je treba uvesti tudi v velika podjetja, ki tvorijo mesta, monopoli, v katerih odobreni kapital je državni delež.
Po mnenju D.V. Murzin, posebna pravica - zlata delnica deluje kot sredstvo za omejevanje državljanskih pravic (v tem primeru pravic drugih delničarjev. Nemogoče se je sklicevati na vrednostne papirje in druge vrste subjektivnih pravic, povezanih z delovanjem delniške družbe). Izjavljene delnice pomenijo možnost, da družba poleg delnic, ki so jih delničarji že dali in kupili (dane delnice), vplača dogovorjeno število delnic, katerih nominalna vrednost tvori sam odobreni kapital. .
Svetovno gospodarstvo temelji na določenih zakonih. Poveljniški in tržni sistemi v svoji čisti obliki niso uspeli dokazati svoje učinkovitosti. Danes vlade razvitih držav dovoljujejo podjetjem in organizacijam, da svobodno opravljajo svoje dejavnosti. Vendar pa vodstvo takšnih pooblastil hkrati nadzoruje razvoj poslovanja in preprečuje nastanek negativnih pojavov v gospodarstvu države.
Eden od instrumentov takšnega vpliva je zlati delež. Ta varnost je igrala pomembno vlogo pri razvoju gospodarstva naše države in mnogih drugih držav. To je vzvod, ki ga vlada uporablja, kadar je to potrebno za zagotavljanje interesov državljanov.
Ustanoviteljica zlatega deleža je bila Margaret Thatcher v 80. letih prejšnjega stoletja. Ta koncept je postal razširjen med privatizacijo v Veliki Britaniji. Idejo so prevzele številne tranzicijske države. To je vladi omogočilo obrambo javnih in nacionalnih interesov. Prav tako je bil pojav tega instrumenta povezan z razvojem borznega trga.
Zlati delež v Rusiji močno razširjeno v 90. letih prejšnjega stoletja. V tem času niti kontrolni delež ne more zagotoviti polne moči v določenem podjetju. Vendar je za našo državo zlata delnica relativno nov instrument državnega vpliva.
Predsedniku ni treba osebno udeležiti skupščine, da bi imel glasovalno pravico pri sprejemanju odločitev, ki so pomembne za družbo. Za izvajanje nadzora se lahko ustanovita nadzorni svet in revizijska komisija. S pomočjo teh oddelkov se izvaja nadzor nad organizacijo dejavnosti določene organizacije.
Zlata delnica je vrednostni papir, ki lastniku daje pravico veta na morebitne odločitve skupščine, ki vplivajo na globalna vprašanja delovanja družbe. To je lahko reorganizacija, zaprtje podjetja itd.
Lastniki delnic zlata so najpogosteje vlada države ali lokalne oblasti. Ta varščina si pridržuje pravico, da v določenih okoliščinah prilagodijo dejavnosti podjetja v pravo smer.
Nekateri trdijo, da izdaja zlate delnice pooblašča organe upravljanja, da izvajajo dejavnosti organizacije v skladu s svojimi interesi. Vendar v praksi ta izjava dokazuje svojo nedoslednost. Pri obravnavi standardnih vprašanj o delu organizacije ima lastnik zlate delnice enake glasovalne pravice kot navadni ustanovitelji. Lastnik predstavljenega vrednostnega papirja ima posebno pravico do odločanja, če gre za likvidacijo podjetja. V tem primeru je dovoljeno blokirati takšno odločitev za obdobje 6 mesecev. Če je 75 % delničarjev izrazilo potrebo po ustavitvi dela svoje organizacije, se mora lastnik zlate delnice strinjati z njihovo odločitvijo. 
Nekatere skupne značilnosti z navadnimi vrednostnimi papirji, ki tvorijo odobreni kapital organizacije, imajo in zlati delež. Kaj je to na dokument, bo postalo jasno, ko jih primerjamo.
Zlato in navadne delnice so vrednostni papirji, ki so izdani v dokumentarni obliki. Razlika je v obsegu njihove distribucije. Zlate delnice so lahko v izključni lasti države.
Obe vrsti predstavljenih vrednostnih papirjev družba izda ob ustanovitvi organizacije ali ob prevrednotenju njenega odobrenega kapitala. Znesek navadnih in zlatih delnic se upošteva pri oblikovanju kapitala podjetja. Iz njih se oblikuje statutarni sklad družbe.
Zlate delnice dajejo imetniku enake pravice kot navadne delnice. Po izteku roka za priključitev na državo postane navaden vrednostni papir. Njeno izvajanje poteka na dražbi.
Lastnik sprejema strateške odločitve za podjetje. Ker ima nekaj podobnosti z vrednostnimi papirji, izdanimi na običajen način, ima številne značilne lastnosti.
Pravica, ki jo predstavljeni instrument podeljuje svojemu lastniku, je nepremoženjska. Lastnik pri izplačilu dividend ni mogel zahtevati nobenega deleža iz razdeljenega čistega dobička. Prav tako ob likvidaciji družbe imetnik zlate delnice nima pravice prejeti deleža premoženja organizacije. 
Ob registraciji predstavljeni instrument ni bil označen kot delnica. Ta varnost označuje le področje sodelovanja njegovega lastnika pri sprejemanju odločitev v organizaciji. Navadna delnica je trajni dokument. Nima zastaranja. Zlate delnice so izdane za omejen čas (običajno do 3 leta). Ni jih mogoče prenesti, odtujiti, zastaviti itd.
Zlata delnica je poseben instrument državnega posega v gospodarstvo. Praksa njegove uporabe priča o smotrnosti takšnega nadzora. Vendar je treba takšno vmešavanje omejiti.
Leta 2008 je Evropsko sodišče odločilo, da preneha uporabljati delnice zlata. To je bilo potrebno, da bi omejili vmešavanje vlade v korporativne pravice mladih podjetij. 
Avtoriteta evropskega arbitražnega sodišča je neomajna: številni člani vlade EU so se bili prisiljeni odreči takšnim vrednostnim papirjem. Hkrati je obstajala nevarnost gospodarskega zloma v državah, kot sta Španija in Združeno kraljestvo. Pri tem je delež državnega vpliva v mnogih gospodarskih sektorjih precej velik. Vendar delovanje podjetja ni imelo resnih težav. Zato je bil tak ukrep povsem upravičen.
Zlata delnica je vrednostni papir, katerega mnenja o primernosti so sporna. Danes se takšni instrumenti državnega vpliva uporabljajo le na nekaterih strateških področjih gospodarstva. Preživeli so v nekaterih državah EU, v Kazahstanu in pri nas. 
Lastnik zlate delnice v Rusiji ima odločilni glas pri spremembi statuta delniške družbe, pa tudi v zadevah njene reorganizacije ali likvidacije. Prav tako lahko vlada vpliva na odločitev o spremembi velikosti odobrenega kapitala.
V nekaterih primerih lastnik zlate delnice poseže v pogajanja in podpisovanje dogovorov pri sklepanju velikih strateških poslov. Ob tem na prvo mesto postavlja interese države. Tak vpliv je nujen v številnih panogah, ki so pomembne za gospodarstvo.
Zlata delnica je neke vrste zavarovanje države. Preprečuje razvoj negativnih procesov v gospodarstvu države. Njegov lastnik upošteva interese državljanov države in v procesu obravnave pomembnih vprašanj sprejema ustrezne odločitve. 
Tako se lahko izognemo neželenim posledicam tako za delničarje same kot za vse prebivalce države. Lastnik obvladujočega deleža vrednostnih papirjev želi na primer narediti dejanje, za katerega je znano, da škoduje podjetju. Njegova volilna pravica bi bila odločilna. Navadni delničarji takšnega dejanja ne bi mogli preprečiti. Njihovi glasovi niso dovolj, da bi imeli težo pri odločitvi.
Da bi preprečili uničenje podjetja, je lastnik zlatega deleža vključen v proces razprave o nadaljnjih dejanjih organizacije. Če na podlagi opravljene raziskave vidi, da lastnik obvladujočega deleža sprejme odločitev, ki bo negativno vplivala na usodo družbe, nanj vloži veto. To reši podjetje.
Da bi razumeli načelo predstavljene varnosti, si oglejte poseben primer. Recimo, da se je predstavnik vlade v nekem zveznem okrožju odločil prodati podjetje, ki prevaža nafto. Za zagotovitev dobrega počutja organizacije po prodaji se izda zlati delež. Ostaja pri predstavniku lokalne oblasti.
Na skupščini delničarjev se iz nekega razloga postavlja vprašanje o ustavitvi dela podjetja. Lastnik zlate delnice to odločitev blokira. Podjetje še naprej varno deluje. 
V različnih podjetjih svojemu lastniku zagotavlja različno stopnjo vpliva. Torej, če organizacija privabi tuje naložbe, so glasovalne pravice imetnika takega vrednostnega papirja oslabljene. V tem primeru lahko predstavnik oblasti odloča le o vprašanjih spremembe določb listine. Prav tako lahko potrdi odločitev upravnega odbora ali nanjo vloži veto.
Glede na to, kaj je zlata delnica, lahko ocenimo pomen njene uporabe v strateških sektorjih državnega gospodarstva.
Kot kaže zgodovina, se ob začetku hitrega oblikovanja borze in privatizacijskih procesov v državi zdi, da številni lovci lovijo ribe v nemirnih vodah.
V takih trenutkih se upravičuje aktiven nadzor in posredovanje države v dejavnosti delniške družbe v primerih kršitev.
Ustrezne pravice so zavarovane z zlato delnico. To je pravzaprav navaden dokument in sploh ni iz zlata. Ima pa pomembno prednost - svojemu lastniku (in to je lahko samo država) daje pravico veta na odločitve delničarjev. Vendar ne za vse, ampak le za strateške, kot je reorganizacija podjetja ali morebitna likvidacija.
Kaj ureja delovanje tovrstnih promocij, njihove značilnosti, obseg in omejitve uporabe – preberite v članku.
Za zagotovitev nadzora nad najpomembnejšimi sferami gospodarstva država uporablja posebno pravico - "zlato delnico". Podobna praksa se uporablja v privatiziranih OJSC. Po eni strani je tak nadzor upravičen ukrep. Po drugi strani pa pogosto prestraši vlagatelje.
Preden se poglobimo v analizo "zlate zaloge", bi rad povedal nekaj besed o njenih značilnostih:
Omeniti velja, da "zlata delnica" deluje kot porok za zaščito nacionalnih in socialnih interesov države. Z njeno pomočjo država nadzoruje delovanje družbeno pomembnih delničarskih društev.
Kot orodje si je "zlato dejanje" izposodil ruski zakonodajalec iz tujega prava. Delnice, ki dajejo državi posebne pravice, so postale razširjene med privatizacijo državnih podjetij v evropskih državah (Velika Britanija, Francija).
Vsebina posebnih pravic, ki jih daje tak delež, je bila za vsako privatizirano podjetje praktično drugačna. Na primer, v Združenem kraljestvu je bila z ustanovitvijo podjetja "Enterprise Oil" med drugim izdana "prednostna delnica s posebnimi pravicami".
Vladi je za približno 8,5 let zagotovila možnost, da ima na skupščini delničarjev večino glasov v primeru, da bo kdo pridobil ali nameraval kupiti 50 % želene količine delnic.
Podobni vrednostni papirji so bili večkrat izdani med privatizacijo francoskih podjetij. Toda kljub temu je v Evropi institucija "zlate delnice" priznana kot nezakonita, v nasprotju s prostim pretokom kapitala znotraj EU.
Pri nas se načelo uporabe posebne pravice "zlate delnice" v bližnji prihodnosti verjetno ne bo spremenilo.
Kateri dokumenti urejajo izvajanje posebnega zakona? V Rusiji je bil Inštitut Zlata delnica uveden leta 1992 z Odlokom predsednika Ruske federacije "O ukrepih za izvajanje industrijske politike pri privatizaciji državnih podjetij".
Res je, ta koncept je bil pravno uveljavljen šele leta 1997 - z zveznim zakonom Ruske federacije "O privatizaciji državnega premoženja in o osnovah privatizacije občinskega premoženja v Ruski federaciji".
Ugotovljeno je bilo, da "zlata delnica" ni vrednostni papir, ampak posebna pravica do sodelovanja v Ruski federaciji, njenih subjektih in občinskih formacijah pri upravljanju odprtih delniških družb, ki so jih ustvarila državna in občinska podjetja. ...
Trenutno institut "zlate delnice" urejajo norme zveznega zakona "O privatizaciji državnega in občinskega premoženja", št. 178-FZ.
Prav tako ocnovnym dokumentom, ki ureja upravljanje delnic in icpolzovanie cpetsialnogo pravic yavlyaetcya Poctanovlenie vladam Ruske federacije Od 3. decembra 2004 št. 738 "O upravljanju nahodyaschimicya v federalnoy cobctvennocti delnic Open actsionoczopetsiicnogo obvladovanja pravic Roofotsocialnyh pravic pri upravljanju Open aktsionernymi obschectvami ( "Zlata akcija") ".
Odločitev o uporabi posebne pravice se lahko sprejme v dveh primerih:
"Zlata delnica" se uporablja od trenutka odtujitve iz državnega premoženja 75 odstotkov delnic ustrezne odprte delniške družbe. V skladu s 5. členom 38. člena št. 178-FZ velja poseben zakon ("zlata delnica"), dokler vlada Ruske federacije ali pooblaščeni organ državne oblasti subjekta Ruske federacije ne odloči, da ga preneha. .
Pri ustanovitvi posebne pravice obstaja določena omejitev. V zvezi z eno delniško družbo poseben zakon Ruske federacije in subjekt Ruske federacije ne moreta delovati hkrati.
Toda hkrati, če so v trenutku začetka veljavnosti zakona o privatizaciji iz leta 2001 v zvezi z eno in isto družbo Ruska federacija in druge javne pravne osebe imele v lasti "zlato delnico".
Podatki o uporabi »zlate delnice« se vnesejo v statut delničarske družbe na podlagi sklepa o uporabi posebnega zakona v zvezi z njo. In izključitev takšnih podatkov temelji na odločitvi o prenehanju veljavnosti takšne posebne pravice.
Seznam oseb, ki so upravičene do udeležbe na skupščini, se sestavi na podlagi podatkov iz registra delničarjev družbe.
Nujno je, da so na tem seznamu vključeni tudi predstavniki Ruske federacije, njenega sestavnega subjekta ali občinskega subjekta. Ta posebna pravica se uveljavlja z imenovanjem predstavnikov Ruske federacije ali ustreznega subjekta v upravnem odboru (nadzornem svetu) in revizijski komisiji odprte delniške družbe.
V skladu z Odlokom predsednika Ruske federacije z dne 10. junija 1994 št. 1200 "O nekaterih ukrepih za zagotavljanje državnega upravljanja gospodarstva" Z odlokom se odločijo vlade Ruske federacije in zvezni izvršilni organi. , v imenu katerega delujejo v skladu z zakonodajo Ruske federacije.
Predstavniki države v organih upravljanja društva so imenovani:
Predstavniki federacije Rocciyckoy Svet direktorov in revizionnoy komiccii aktsionernogo obschectva in otnoshenii kotorogo prinyato odločitev Ob icpolzovanii cpetsialnogo udejstvovanja Rocciyckoy federacije pri njenem upravljanju ("zolotoy Shares"), naznachayutcya Federation Rocciyckoy delnice, naznachayutcya Federation Rocciyckoy delnice, naznachayutcya Federation Rocciyckoy, naznachayutcya Federalnom razvoju Rocciyckoy podgotovct. o upravljanju državnega premoženja.
Mnenje zvezne agencije mora biti usklajeno z zveznim ministrstvom, za katerega je pristojna.
Sedeži predstavnikov Ruske federacije, subjektov Ruske federacije v upravnem odboru (nadzorni svet) in revizijski komisiji se ne upoštevajo pri volitvah članov upravnega odbora (nadzornega sveta) in reviziji. komite
Vlada Ruske federacije, organi državne oblasti njenih subjektov imajo pravico kadar koli zamenjati ustreznega predstavnika v upravnem odboru (nadzornem svetu) ali upravnem odboru.
Predstavniki v upravnem odboru in revizijski komisiji delniške družbe izvajajo svoja pooblastila na podlagi pisnih navodil Zvezne agencije za upravljanje državnega premoženja.
Pri glasovanju na skupščini delničarjev zastopnik deluje na podlagi pisnih navodil in pooblastila Zvezne agencije za upravljanje državnega premoženja.
Kakšne pravice zagotavlja "zlata delnica":
Treba je biti pozoren na dejstvo, da se odločitev o uporabi posebne pravice ("zlate delnice") lahko sprejme samo v zvezi s to odprto delniško družbo, v Ruski federaciji ali katere delnice
Povedati je treba, da so imeli vlagatelji do »zlate delnice« dvojni odnos. Torej nekateri tisti, ki svoj kapital vlagajo v delniško družbo, ki ima »zlato delnico«, smatrajo državo kot družbenika. In v nadaljevanju naj bi imeli dodatno podporo v osebi državnih organov.
Drugi vlagatelji se bojijo nekaterih zlorab pri izvajanju "zlate akcije", s čimer bi lahko bile kršene njihove pravice in interesi, še bolj resno - nastale izgube. Sodelovanje pri upravljanju podjetja z "zlato delnico" ima tako pluse kot minuse.Če vlagatelj pridobi velik paket delnic, ki predpostavlja možnost vplivanja na sprejemanje strateških upravljavskih odločitev, opredelitev in oblikovanje takšnih odločitev, potem lahko prisotnost nadzora nad državno vlado pripomore k ustvarjanju dobička in posega v naložbo. .
Če pa so naložbe nepomembne, potem lahko prisotnost "zlate delnice" deluje kot dodatno jamstvo.
Podjetja, v katerih so interesi države predstavljeni v obliki »zlate akcije«, bi morala biti ves čas pripravljena na spremembe. Najpomembnejša pa je potreba po dogovoru o odločitvah, ki so pomembne za poslovanje z državo.
Kot primer sprememb lahko navedemo aktivno uvedbo institucije »neodvisnih direktorjev« v državni družbi.
Pri delu s podjetji z državno udeležbo (kot nasprotna stranka, investitor) je treba izračunati svojo moč v smislu pogajanj o transakcijah, prisotnosti birokratskega sistema pri odločanju.
Čeprav so tukaj očitne prednosti:
In to pomeni, da lahko delo s podjetji z udeležbo države kot vlagatelja ali nasprotne stranke prinese več prednosti kot minut.
Vir: "pravorf.ru"
Edinstven pojav je zlati delež, ki se v finančnem svetu pogosto pojavlja in okrog katerega polemike ne prenehajo pojenjati. Zakaj je to potrebno? Ali ne krši pravic delničarjev in ali ni »relikt« preteklosti, od katere se je treba posloviti?
Kot kaže zgodovina, se "zlate delnice" pojavljajo "na sceni" med oblikovanjem borznega trga določene države.
Tako so se v Ruski federaciji takšne delnice pojavile v dobi privatizacije. Cilj je bil dokaj preprost, in sicer poskušati čim bolje nadzorovati privatizacijski proces v 90. letih.
Ker v tem obdobju ni bilo vse tako preprosto, je bilo v procesu privatizacije veliko kršitev, in da se stanje ne bi še poslabšalo, je bilo odločeno: glavni lastnik, država, uvede t. - pri izdaji delnic se imenuje zlata delnica.
Če menite, da se ta promocija imenuje "zlato", ker je narejena iz zlata, potem je to mit. V svojem bistvu je to navaden, na prvi pogled, dokument. Vendar pa ta papir zaradi svoje preprostosti skriva pomembno prednost. Lastnik tega deleža lahko vloži veto na odločitve delničarjev glede strateških vprašanj, kot so reorganizacija družbe, morebitno zaprtje in drugo.
Pri prodaji podjetja je bilo zelo pomembno, da država in organi lokalne samouprave izdajo in obdržijo zase tak delež, ki bi ji ob neugodnem scenariju razvoja organizacije omogočil vmešavanje v dejavnost podjetja in popravljanje to.
Nasprotniki zlate delnice pravijo, da je delnica adut v rokavu, ki bo državi omogočil vodenje družbe po lastni presoji. A če dojamete bistvo, se lahko prepričate v neskladnost tega mnenja.
Omeniti velja, da ima lastnik delnice pri standardnih zadevah glas, enak navadnemu glasu, in če večina verjame, da bo določena odločitev v dobro organizacije, potem lastnik zlate delnice ne bo posegal .Če pa je na dnevnem redu vprašanje likvidacije družbe, potem lahko lastnik zlate delnice to odločitev blokira za šest mesecev. In le če se z odločitvijo strinja 75 % delničarjev, potem lastnik zlate delnice ne bo mogel storiti ničesar.
Če se poglobite v bistvo zalog zlata, potem postane vse jasno. Recimo, da je med delničarji eden, ki sabotira odločitev, se pravi, da ima 52 % glasov in hoče pobiti podjetje. Vendar drugi delničarji razumejo, da je bila ta odločitev napačna, vendar njihovi glasovi niso dovolj, kar lahko povzroči neželene posledice, prisotnost delničarjev zlata pa ne bo dovolila, da bi se zgodil ta grozni dogodek.
Ko država zlate delnice prenese na novega lastnika, se presenetljivo spremenijo v navadne delnice.
Poglejmo si preprost primer, kako delujejo zaloge zlata. Recimo, da zastopamo Sibirsko zvezno okrožje in smo se odločili prodati podjetje za prevoz nafte N. Lastnik podjetja želi biti prepričan, da se bo po prodaji kopanje premaknilo v pravo smer. Nato se odloči izdati zlato delnico, ki mu bo seveda ostala.
Podjetje je na trgu, torej ima zdaj veliko delničarjev. Toda na enem od sestankov se nenadoma razume vprašanje zaprtja podjetja. Mi kot lastniki zlate delnice to odločitev blokiramo. Podjetje po naši zaslugi živi in se aktivno razvija.
V določenem trenutku razumemo, da ni več potrebe po nadzoru podjetja, in se odrečemo svojemu deležu. Zdaj ni "zlato", ampak navadno.
Mimogrede, razširjena je praksa, ko zasebna podjetja sprožijo izdajo zlate delnice in jo sama predajo državnemu uradniku. Najprej je ta odločitev sprejeta, da bi preprečili plenilsko absorpcijo tega podjetja s strani morskih psov.
Seveda se je mogoče neskončno prepirati in prepirati, tako v korist »zlatih delnic« kot za njihovo likvidacijo. Vendar zaloge zlata zdaj niso ustvarjen instrument, ampak instrument, ki je prestal preizkus časa. Kar kaže na to, da ni nastala zaman in ima določen pomen.
Morda bo sčasoma potreba po tem orodju izginila in o tem bomo brali le v učbenikih o zgodovini borznega trga. In možno je, da bo ta spor ostal neskončen, zlate delnice pa bodo izdane več kot eno stoletje.
Vendar pa je na splošno tisti, ki delajo na borzi, popolnoma vseeno, ali ima podjetje lastnike zlate delnice ali ne, saj mnogi in skoraj vsi kupujejo delnice, da bi ustvarili dobiček. V tem primeru bo zlata delnica služila kot merilo zanesljivosti zaradi nerazumnih dejanj velikih delničarjev.
Vir: "investr-pro.ru"
Zlata delnica (FOR) je precej zanimiv pojav ruskega (in ne samo) delniškega trga.
V Rusiji je pojav zlatih delnic povezan s privatizacijo. Da bi bolje obvladovali ta proces, da se privatizacija ne bi spremenila v dokončno privatizacijo (tisti, ki se spominjajo drhtega začetka 90. let: vse bi lahko bilo še huje).
Zlata delnica je poseben papir, ki daje svojemu imetniku-državi posebne pravice pri upravljanju družbe-delniške družbe.V skladu z zveznim zakonom "O privatizaciji državnega premoženja in o osnovah privatizacije občinskega premoženja v Ruski federaciji" imajo različni organi (vlada, regionalne uprave, lokalne vlade) pri privatizaciji svojih podjetij pravico izdati takšne vrednostnih papirjev, s čimer ohranja določen nadzor nad "izpusti" podjetja.
Po »običajnem«, t.j. pri tekočih zadevah je lastnik takega deleža v pravicah enak ostalim delničarjem.
Pri sprejemanju posebej pomembnih, strateških odločitev pa lahko lastnik (država, ki jo zastopa ta ali druga oblast) nanje vloži veto, ki ga lahko premaga le 3/4 prisotnih na seji.
Takšne rešitve vključujejo zlasti:
Prav tako lahko nosilec začasno prekine sklepe skupščine za največ šest mesecev (!).
Zanimivo je tudi, da ta vrsta vrednostnih papirjev daje posebne pravice samo organizaciji, ki jih je izdala (ali drugi državni organizaciji). Ob prenosu v zasebne roke se status zmanjša na navadno, navadno delnico.
Včasih lahko podjetje samostojno prenese posebne pravice (ne nujno vse zgoraj obravnavane) na državo. Ruski internetni velikan Yandex je na primer pred časom Sberbank prepustil pravico do veta na posle, povezane z veliko spremembo v sestavi delničarjev. Strokovnjaki menijo, da ta odločitev kaže na željo po zaščiti družbe pred morebitnim prevzemom tujega kapitala.
Vir: "kupit-aktsii.ru"
To sploh ni akcija, to je posebna pravica, ki jo ima javno šolstvo do nekaterih odločitev. Pravna ureditev je 38. člen Zveznega zakona "O privatizaciji državnega ali občinskega premoženja".
Subjekti te pravice so dve vrsti subjektov: Ruska federacija in subjekti Ruske federacije. Organi lokalne samouprave niso imetniki zlate delnice.
Vlada Ruske federacije ali državni organi sestavnega subjekta Ruske federacije se lahko zaradi zagotavljanja javnih interesov (obramba, državna varnost, zaščita morale itd.) odločijo za uporabo posebne pravice pri upravljanju odprtega delniška družba.
Zlata delnica se uporablja samo v OJSC. Gre za to, da je ta pravica mogoče sprejeti med privatizacijo nepremičninskih kompleksov, enotnih podjetij in v nekaterih drugih primerih, na primer pri odločitvi za izključitev OJSC s seznama strateških in drugih podjetij.
Javni organi ali izvršilni organi sestavnega subjekta Ruske federacije imenujejo svoje predstavnike v dve vrsti organov: v upravnem odboru (nadzorni svet) in v revizijski komisiji.
To je javni uslužbenec, ki opravlja svoje dejavnosti, torej je predstavnik Ruske federacije ali sestavnega subjekta Ruske federacije. Ker je ta oseba imenovana, jo lahko organ sam nadomesti.
Predstavniki imajo pravico:
Ti predstavniki sodelujejo z vetom pri odločanju. Predstavniki imajo pravico do veta na številne odločitve:
Če je zastopnik proti, je odločitev blokirana. Tako so zagotovljeni interesi Ruske federacije v dejavnostih JSC.
Posebna pravica se uporablja od trenutka odtujitve iz državne lastnine 75% delnic ustreznega OJSC. Če Ruska federacija že ima kontrolni delež, potem te zlate delnice ne potrebuje.In če država kljub temu prenese to lastnino v zasebno last, vendar želi obdržati nekaj nadzora, da bi zagotovila namen tega premoženja, se ta posebna pravica uporablja, saj je 75 % v zasebni lasti delničarjev.
Vir: "law-student.ru"
Prvič omenjen v Odloku predsednika Ruske federacije iz leta 1992, je "zlata delnica" veljala za vrednostni papir, saj je bila dovoljena vključevanje v civilni promet. Tako je predvidel možnost njegove odsvojitve s prodajo ali na drug način, zaradi česar je bila pretvorjena v navadno delnico. Nasprotno, njegov prenos kot zastavo ali skrbništvo ni bil dovoljen (4. odstavek Odloka).
Vendar je ob natančnejšem pregledu jasno, da dejanja v zvezi z "zlato delnico" niso bila transakcija. Kupec "zlate delnice" je bila bodisi sama delniška družba bodisi njeni glavni delničarji. Njihov interes je bil odvzem posebne pravice do državnega izobraževanja, ne pa pridobitev posebnih pooblastil, saj so ta prenehala z odtujitvijo »zlate delnice«.
Trenutno zadevna razmerja ureja čl. 38 FZ z dne 21.12.2001, št. 178-FZ (s spremembami dne 05.02.2007) "O privatizaciji državnega in občinskega premoženja" (v nadaljnjem besedilu - Zakon o privatizaciji), v skladu s katerim se za zagotovitev obrambe države in državna varnost, moralo, zdravje, pravice in zakoniti interesi državljanov Ruske federacije Vlada Ruske federacije in državni organi sestavnih subjektov Ruske federacije lahko sprejemajo odločitve o uporabi posebne pravice do sodelovanja, oz. Ruske federacije in sestavnih subjektov Ruske federacije pri upravljanju odprtih delniških družb (posebna pravica - "zlata delnica").
Sedanja zakonodaja ne predvideva možnosti zagotavljanja »zlatega deleža« občinam.
Odločitev o uporabi te posebne pravice se lahko sprejme pri lastninjenju premoženjskih kompleksov enotnih podjetij ali pri odločitvi o izločitvi odprte delniške družbe s seznama strateških delniških družb, ne glede na število delnic v državni lasti.
Ruska federacija in sestavni subjekti Ruske federacije ne morejo hkrati uporabljati "zlate delnice" v zvezi z isto odprto delniško družbo.
Sestavni subjekti Ruske federacije tudi ne morejo uporabljati te posebne pravice v zvezi z odprto delniško družbo, ki je nastala s preoblikovanjem zveznega državnega enotnega podjetja, v obdobju, ko so delnice te družbe v zvezni lasti.
Posebna pravica "zlata delnica" se uporablja od trenutka odtujitve iz državne lastnine 75 odstotkov delnic ustrezne odprte delniške družbe.
Odločitev o prenehanju posebne pravice sprejme Vlada Ruske federacije, državni organi sestavnih subjektov Ruske federacije, ki so se odločili za uporabo "zlate delnice". Ta posebna pravica velja do odločitve o prenehanju.
Zlata delnica zagotavlja veliko pooblastil: predstavniki države v upravnem odboru in revizijski komisiji imajo pravico vlagati predloge na dnevni red letne skupščine delničarjev, zahtevati sklic izredne skupščine, seznaniti se z vsemi dokumenti delniške družbe (3. člen 38. člena Zakona o privatizaciji, 1. točka 91. člena Zakona o dd).
Predstavniki, imenovani v upravni odbor, sodelujejo na skupščini delničarjev z vetom pri sprejemanju odločitev:
Narava "zlate delnice" je bila v znanstveni literaturi dvoumno ocenjena.
Poseben zakon deluje v razmerju do družbe kot obremenitev pravne obveznosti, ki ima poseben subjekt - državo, hkrati pa je ta pravica poseben način vodenja in nadzora dejavnosti privatiziranega podjetja.Če pa ta razmerja kot celoto obravnavamo kot pravno obveznost oziroma priznavamo civilnopravne obveznosti delniške družbe, je treba odgovoriti na vprašanje o možnosti uporabe ukrepov civilne odgovornosti v zvezi z družbo zaradi neuspeha. izpolniti te obveznosti.
Na primer, obveznost povrnitve škode državi, če je neupoštevanje omejitev, določenih z "zlato delnico", kršilo njene premoženjske interese.
Kako oceniti posledice tovrstnih kršitev, če država ni imela deleža v odobrenem kapitalu družbe? Ali je mogoče zagotoviti izpolnitev te obveznosti na enega od načinov, določenih v poglavju 23 Civilnega zakonika Ruske federacije (Civilni zakonik Ruske federacije)?
Odgovor na ta in podobna vprašanja bo negativen, obligacijski pristop pa se ne uporablja za razmerja, ki izhajajo iz »zlate delnice«.
Posebna pravica "zlati delež" je javnopravne narave, katere cilj je varstvo ne zasebnih, temveč javnih (državnih) interesov, kar še enkrat dokazujejo razlogi za njeno uporabo, ki izhajajo iz določb 3. dela čl. 55 Ustave Ruske federacije in se štejejo za podlago za omejevanje državljanskih pravic in svoboščin.
Po tej določbi ustave se lahko človekove in državljanske pravice in svoboščine z zveznim zakonom omejijo le v obsegu, ki je potreben za varovanje temeljev ustavnega reda, morale, zdravja, pravic in zakonitih interesov drugih, za zagotavljanje obramba države in varnost države.V skladu s prakso Ustavnega sodišča Ruske federacije se te določbe ustave uporabljajo za pravne osebe.
Če primerjamo določbe čl. 38 Zakona o privatizaciji s 3. čl. Iz člena 55 Ustave je razvidno, da zakon nima razlogov, kot je varstvo temeljev ustavnega reda, pa tudi varstvo pravic in zakonitih interesov oseb, ki niso državljani Ruske federacije. Ta pristop pojasnjujejo posebne dejavnosti odprtih delniških družb, ki uporabljajo posebno zakonodajo.
To so lahko obrambna podjetja ali podjetja posebnega zveznega (regionalnega) pomena, vključno s tistimi, ki so izključena s seznama strateških delniških družb, "zlata delnica" pa je namenjena zaščiti notranjih interesov Ruske federacije.
Interesi tujih državljanov ali oseb brez državljanstva ne smejo sovpadati ali celo v nasprotju z interesi naše države. Malo verjetno je, da bi dejavnosti delniških družb škodile temeljim ustavnega reda, zato tudi ta podlaga za uporabo zlate delnice v zakonu ni bila izražena.
Posebej je treba opozoriti na zadnjo osnovo za uporabo "zlatega deleža" - zaščito morale.
Izkazalo se je, da je težko odgovoriti na vprašanje, kako lahko sodelovanje pri vodenju poslovanja komercialne organizacije prepreči moralne kršitve. Menimo, da je treba to določbo izločiti iz zakona.
Praksa ustavnega sodišča Ruske federacije o uporabi 3. dela čl. 55. Ustave.
V skladu z pojasnili Ustavnega sodišča Ruske federacije morajo morebitne omejitve svobode podjetniške dejavnosti izpolnjevati zahteve pravičnosti, biti ustrezne, sorazmerne, sorazmerne, potrebne za zaščito ustavno pomembnih vrednot in ne smejo vplivati na bistvo podjetniške dejavnosti. ustavne pravice, tj ne omejevati meja in uporabe ustreznih ustavnih norm.
Za vsako gospodarsko organizacijo je ustavna določba o svobodi gospodarske dejavnosti (8. člen Ustave Ruske federacije) bistvenega pomena.
Menimo, da lahko popolna prepoved gospodarske dejavnosti za delniško družbo (tudi za določeno obdobje) deluje kot omejitev meja in uporabe te norme, ne glede na to, ali je določena na najbolj izrecen način ali izhaja iz vsebina posameznih odločitev državnih tvorb.
Težko se šteje za primerno, sorazmerno in sorazmerno omejevanje pravice delniške družbe do povečanja nominalne vrednosti delnic v okviru zadržanega dobička ob koncu poslovnega leta, saj to ne more poslabšati njenega gospodarskega položaja, vendar nasprotno, bo povečala naložbeno privlačnost podjetja.
Najdete lahko druge posebne primere, ko bo uporaba zlate delnice videti nerazumna (na primer na področjih dejavnosti delniških družb).
Prakso uporabe »zlate delnice« je treba razviti na podlagi primerjalne pravne analize z uporabo izkušenj drugih držav na tem področju. Od leta 2002 je Sodišče Evropske unije obravnavalo več zadev na pritožbe Evropske komisije o zakonitosti uporabe »zlatih delnic« v državah EU.
V zvezi s številnimi delniškimi družbami so si države Unije zagotovile posebne pravice do sodelovanja pri upravljanju zadev družb, kar je omogočilo blokiranje odločitev o najpomembnejših vprašanjih njihovih dejavnosti.»V treh odločbah o uporabi 'zlatih delnic', ki jih je izdalo Sodišče 4. junija 2002, državam Unije ni priznalo takih pravic ... V teh odločbah je Sodišče temeljilo na ideji svobodnega gibanje proizvodnih sredstev za preverjanje veljavnosti nacionalnih pravnih določb, ki ščitijo privatizirane družbe pred odprtim umikom na enotne finančne trge.
Sodišče je ugotovilo, da so te določbe, ki so bile diskriminatorne do tujih vlagateljev, nezdružljive s Sporazumom (o Evropski uniji).
Sodišče je ocenilo tudi nediskriminatorne določbe (zlasti prepovedi prostega pretoka proizvodnih sredstev, ki se uporabljajo ne glede na domače in tuje vlagatelje) v skladu z načelom sorazmernosti: ... kot nezdružljive s Sporazumom če:
Države Unije so omejitve, ki jih določa »zlata delnica«, opredelile na različne načine. 2. člen odloka št. 93-1298 z dne 13. decembra 1993 Republike Francije je v Societe Nationale Elf-Aquitaine določil naslednje omejitve:
Z določbami kraljevega odloka Belgije z dne 10. junija 1994 je "zlata delnica" omejila pravice Societe nationale de transport par canalisations na naslednji način:
Pravica do vodenja zadev Distrigaza je bila omejena z Uredbo kraljevega odloka Belgije z dne 10. junija 1994:
Ena od zadnjih odločb Sodišča Evropske unije z dne 28. septembra 2006 je razveljavila "zlato delnico" (posebni delež), ki jo je ustanovila Kraljevina Nizozemska v zvezi s Koninkijke KPN NV (telekomunikacije) in TPG NV (poštne storitve). ).
Zlata delnica je zajemala naslednja vprašanja, v zvezi s katerimi je imela Kraljevina Nizozemska posebno pravico do predhodne odobritve odločitev organov družbe:
Opozoriti je treba tudi, da v tem primeru »zlata delnica« ni bila ustanovljena s posebnim zakonom, temveč s statuti družb ob njihovi privatizaciji.
Razlaga pravnih pojmov s strani Sodišča Evropske unije je lahko dragocenega pomena za domačo zakonodajo in prakso pregona. Tako je po mnenju sodišča grožnja javni varnosti mogoče šteti, če obstaja resnična in dovolj resna grožnja temeljnim vrednotam družbe (Komisija proti Belgiji, 2002).
Med omejitvami, ki jih je predlagalo Sodišče Evropskih skupnosti z razlago načel sorazmernosti in sorazmernosti (da ne gre preko tistega, kar je potrebno za ta namen) pri določanju "zlatega deleža":
Zaščita pravic delniških družb pred neupravičeno uporabo »zlate delnice« se lahko izvede z izpodbijanjem nenormativnega akta, na podlagi katerega je bila ta posebna pravica ustanovljena, ali s priznanjem nezakonitosti ravnanja državnega subjekta. ki ga zastopa pristojni organ, ki uveljavlja to posebno pravico, pa tudi v obliki odškodnine za škodo, povzročeno družbi ...
Primer je konflikt med OJSC "tovarna elastomernih materialov, izdelkov in struktur Ufa" in vlado Baškirije. Podjetje je februarja 2007 doseglo razveljavitev "zlate delnice" na Zveznem arbitražnem sodišču Uralskega okrožja.Vlada Baškirije je 4. maja 2007 izdala odlok o prenehanju "zlate delnice", vendar je 6. junija istega leta predsednik vlade republike ponovno vzpostavil "zlato delnico" v odnosu do družbe. nov odlok.
Za zaščito delniške družbe pred tovrstnimi zlorabami je očitno potrebno uvesti osebno upravno odgovornost pristojnih uradnikov.
Odločitev sodišča o prenehanju »zlate delnice« pomeni, da ni dejanskih in pravnih razlogov za omejevanje pravic delniške družbe. Ponovna vzpostavitev te posebne pravice, ki je bila s sodno odločbo odpravljena, je huda kršitev subjektivne pravice delniške družbe do vodenja lastnih zadev.
V zvezi z neupravičeno uporabo "zlate delnice" se je OJSC "Ishimbay Machine Building Plant" prijavil na arbitražno sodišče Republike Baškortostan.
Tožnik je zahteval, naj se dejanja tožene stranke, Državnega odbora Republike Baškortostan za upravljanje državnega premoženja, glede uporabe posebne pravice "zlate delnice" v zvezi z delniško družbo in ukinitve razglasi za nezakonita. "veta", uporabljenega na sklep izredne skupščine delničarjev z dne 20.04.2001 št.
Zahtevki so bili zavrnjeni. Z razveljavitvijo odločitve arbitražnega sodišča je predsedstvo Vrhovnega arbitražnega sodišča Ruske federacije nakazalo potrebo po preučitvi vprašanja prenehanja te posebne pravice, uvedene od datuma registracije podjetja 1. 2. 1994 za obdobje. treh let.
Zavrnili so tudi argument arbitražnega sodišča, da arbitražno sodišče ni bilo pristojno za zahtevo po razveljavitvi dejanj o uporabi »veta« s strani tožene stranke, povezane z zahtevo po priznanju nezakonitih dejanj pri uporabi » zlata delnica«.
Pri ocenjevanju navedb tožeče stranke ni mogoče opozoriti na številne kršitve postopka, storjene pri določitvi predmeta tožbe. Tožnik je zahteval, da se dejanja državnega subjekta razglasi za nezakonita in hkrati prekliče pravico "veto". Tak način varstva državljanskih pravic, kot je odprava »pravic«, civilnemu pravu ni znan.
Čeprav je ta posebna pravica javnopravna omejitev dejavnosti delniške družbe, se ne uveljavlja na neposreden upravni (prepovedni) način, temveč ob upoštevanju posebnosti odločanja v delniških družbah.
Zato se v dani situaciji lahko uporabi tako tožbeni postopek za varstvo pravic kot postopek za postopke v zadevah iz javnopravnih razmerij.
V obravnavanem primeru so bile tožbe o uveljavljanju pravice veta na skupščini delničarjev izpodbijane, zato je bil postopek splošnega tožbe za varstvo pravic delniške družbe pravilno izbran.
Kot predmet tožbe je bilo treba izpostaviti razveljavitev tožbe tožene stranke o uveljavljanju pravice »veto« na skupščini delničarjev. Ne morete zahtevati odprave "veta", ki se uporablja na določeni skupščini delničarjev. Uporaba pravice "veta" je eno od možnih dejanj predstavnikov državnega šolstva pri izvajanju "zlate delnice".
Namesto tega je treba zahtevati priznanje nezakonitih dejanj predstavnikov države, vključno z izvajanjem "veta". Prav tako lahko delniška družba, katere pravice so bile kršene, zahteva razveljavitev nenormativnega ali normativnega akta, ki določa posebno pravico »zlata delnica«.
Kot primer lahko navedemo izjavo OJSC "Čeboksarski obrat gradbenih materialov" o razveljavitvi nekaterih določb regulativnih pravnih aktov Kabineta ministrov Čuvaške republike, ki so podjetju zagotavljale posebno pravico do "zlatega delež", ki ga je obravnavalo Vrhovno sodišče Čuvaške republike.
V drugem primeru je predsedstvo vrhovnega arbitražnega sodišča Ruske federacije potrdilo odločitev pritožbene stopnje arbitražnega sodišča regije Omsk, ki je razveljavila ukaz vodje uprave regije Omsk in odredbo Odbor za upravljanje premoženja regije Omsk z dne 23. februarja 2000, ki je ustanovil posebno pravico ("zlata delnica") za sodelovanje regije Omsk pri upravljanju delniške družbe "Omsk kovinski obrat".
Predsedstvo Vrhovnega arbitražnega sodišča Ruske federacije je ugotovilo, da je obdobje veljavnosti "zlatega deleža" v družbi poteklo 03.09.1997 in v teh pogojih je bila uvedena posebna procedura za upravljanje skupnega delniške družbe, tudi z uvedbo posebne pravice ("zlata delnica") do sodelovanja pri upravljanju, ki ne temelji na zakonu.Odločitev moskovskega arbitražnega sodišča z dne 14. marca 2003 je razveljavila določbe številnih sklepov moskovske vlade, ki so neutemeljeno podaljšale veljavnost "zlate delnice" po izteku triletnega obdobja, ki ga določa zakonodaja. v JSC Domostroitelny Kombinat št. 2.
V skladu z odstavkom 2 čl. 13 Civilnega zakonika Ruske federacije, če sodišče prizna dejanje za neveljavno, je kršena pravica predmet obnovitve ali zaščite na druge načine, določene v čl. 12 Civilnega zakonika Ruske federacije.
Zlasti se lahko vloži odškodninski zahtevek. Škode, nastale pravni osebi zaradi nezakonitega ravnanja (nedelovanja) državnih organov ali uradnih oseb teh organov, vključno z objavo akta državnega organa, ki ni v skladu z zakonom ali drugim pravnim aktom, se povrne. s strani Ruske federacije ali ustreznega sestavnega subjekta Ruske federacije (člen 16 Civilnega zakonika Ruske federacije) ...
Dejstva nezakonite in neupravičene uporabe "zlate delnice", zaradi katere so bile kršene pravice in zakoniti interesi delniške družbe ali njenih delničarjev ter nastala škoda, je mogoče obravnavati s splošnega stališča civilne odgovornosti. za škodo, ki jo povzročijo državni organi in njihovi uradniki (člen 1069 Civilnega zakonika Ruske federacije).
Vložitev zahtevkov na podlagi čl. 16 in čl. 1069 Civilnega zakonika Ruske federacije je treba razlikovati od zahtev, ki jih je mogoče predstaviti na podlagi člena 6 čl. 71 Zveznega zakona o JSC, ki je zagotovil odgovornost predstavnikov državne ali občinske formacije v upravnem odboru (nadzornem svetu) skupaj z drugimi člani upravnega odbora (nadzornega sveta) odprte delniške družbe.
Predstavniki države, ki uveljavljajo posebno pravico ("zlata delnica"), ne izpolnjujejo zahtev iz prvega odstavka čl. 71 ФЗ o JSC.
Zahteve vestnosti in racionalnosti za člane organov upravljanja delniške družbe se nanašajo predvsem na podjetniško dejavnost družbe.
Delovati v dobri veri in razumno pomeni ravnati v okviru, ki ga določa zakon, da bi pridobil največji dobiček za družbo, hkrati pa se izognil nerazumnemu tveganju. Za razliko od drugih članov upravnega odbora predstavniki, ki delujejo na podlagi "zlate delnice", ščitijo predvsem javne interese in lahko pogosto zasledujejo druge cilje kot dobiček.
V številnih primerih so lahko dejanja in odločitve zastopnikov, ki uveljavljajo pravico do "zlatega deleža", v nasprotju z interesi delniške družbe, saj so namenjeni zaščiti ne zasebnih, temveč javnih (državnih) interesov.
Ob upoštevanju dejstva, da veljavna zakonodaja ne predvideva možnosti zagotavljanja »zlatega deleža« občinam, je treba rešiti vprašanje usode »zlatih delnic«, ki so bile ustanovljene pred ustreznimi spremembami. na zakonodajo.
Torej, v zvezi z delniškimi družbami, za katere je bil poleg posebnega zakona občine uveden tudi poseben zakon Ruske federacije, po uveljavitvi zakona o privatizaciji je bil po uveljavitvi zakona o privatizaciji poseben zakon o Ruska federacija še naprej deluje (18. člen 43. člena zakona o privatizaciji).
Številni avtorji ugotavljajo, da še naprej delujejo posebne pravice občin, ustanovljene v zvezi z delniškimi družbami na podlagi Zakona o privatizaciji iz leta 1997.To stališče je bilo pravno potrjeno v Resoluciji plenuma Vrhovnega arbitražnega sodišča Ruske federacije z dne 18. novembra 2003 št. 19 "O nekaterih vprašanjih uporabe zveznega zakona" O delniških družbah ".
Točka 3 tega sklepa določa, da posebne pravice do sodelovanja Ruske federacije, sestavnega subjekta Ruske federacije ali občine pri upravljanju delniške družbe ("zlata delnica") preneha veljati. v trenutku, ko zadevno odločitev sprejme vlada Ruske federacije, organ sestavnega subjekta Ruske federacije ali odločitve lokalne uprave o prenehanju te pravice.
Ta pristop menimo, da je še ena posledica zablode o naravi »zlatega deleža«. Kot mehanizem za omejevanje državljanskih pravic ta posebna pravica preneha, če zakonodajalec ne vidi več razlogov za njeno uporabo v skladu s 3. delom čl. 55 Ustave Ruske federacije.
Danes je mogoče "zlate delnice" občin odpovedati na sodišču. Morda bo to zahtevalo pojasnila ustavnega sodišča Ruske federacije.
Pri zaščiti pravic delniške družbe je treba upoštevati, da "zlata delnica" državnega subjekta ne razbremeni obveznosti izpolnjevanja formalnih zahtev, povezanih z udeležbo pri upravljanju delniške družbe.Tako je FAS vzhodnosibirskega okrožja zavrnil vložitev tožbe proti Ministrstvu za premoženjske odnose Ruske federacije zoper OJSC "Bratskkompleksholding" za razveljavitev sklepov letne skupščine OJSC "Bratskkompleksholding" in razglasitev nezakonitih dejanj registrarja OJSC "CMD", kar je povzročilo odstranitev predstavnikov Ruske federacije v Svetu direktorjev OJSC "Bratskkompleksholding" iz udeležbe na skupščini delničarjev.
Kasacijsko sodišče je temeljilo na dejstvu, da tožeča stranka pri zamenjavi predstavnika države v upravnem odboru Bratskkompleksholdinga ni izkazala skrbnosti in previdnosti, zaradi česar je bila oseba, ki je nastopila na skupščini delničarjev, upravičena izključena iz sodelovanje na tem srečanju.
Vpisnik je imel zlasti dopis tožnika o preklicu pooblastila tej osebi. Poleg tega je bil tožnik seznanjen z vprašanji dnevnega reda skupščine, pravočasno mu je bila posredovana glasovnica, njegova neudeležba na skupščini pa je bila posledica nepravočasne priprave dokumentov za zamenjavo delničarjev. predstavnik.
Menimo, da bi moral nadaljnji razvoj domače prakse uporabe »zlate delnice« iti po poti zagotavljanja jasnih in razumnih meja njene uporabe v razmerju do delniških družb ob upoštevanju načel omejevanja pravic zakonskih subjekti za vodenje primerov, ki jih je razvilo Evropsko sodišče in v strogem skladu s prakso Ustavnega sodišča Ruske federacije ...
Edinstven pojav je zlati delež, ki se v finančnem svetu pogosto pojavlja in okoli katerega polemike ne prenehajo pojenjati. Zakaj je to potrebno? Ali ne krši pravic delničarjev in ali ni "relikt" preteklosti, s katero se je treba posloviti.
Toda, kot pravijo, začnimo znova, da bi razumeli to zanimivo orodje.
Kot kaže zgodovina, se "zlate delnice" pojavljajo "na sceni" med oblikovanjem borznega trga določene države.
Tako so se v Ruski federaciji takšne delnice pojavile v dobi privatizacije. Cilj je bil dokaj preprost, in sicer poskušati čim bolje nadzorovati privatizacijski proces v 90. letih. Ker v tem obdobju ni bilo vse tako preprosto, je bilo v procesu privatizacije veliko kršitev, in da se stanje ne bi še poslabšalo, je bilo odločeno: glavni lastnik, država, uvede t. - pri izdaji delnic se imenuje zlata delnica.
Zdaj pa poglejmo, kaj je. Če menite, da se ta promocija imenuje "zlato", ker je narejena iz zlata, potem je to mit. V svojem bistvu je to navaden, na prvi pogled, dokument. Vendar pa ta papir zaradi svoje preprostosti skriva pomembno prednost.
Lastnik tega deleža lahko vloži veto na odločitve delničarjev glede strateških vprašanj, kot so reorganizacija družbe, morebitno zaprtje in drugo.
Pri prodaji podjetja je bilo zelo pomembno, da država in organi lokalne samouprave izdajo in obdržijo zase tak delež, ki bi ji ob neugodnem scenariju razvoja organizacije omogočil vmešavanje v dejavnost podjetja in popravljanje to.
Nasprotniki zlate delnice pravijo, da je delnica adut v rokavu, ki bo državi omogočil vodenje družbe po lastni presoji. A če dojamete bistvo, se lahko prepričate v neskladnost tega mnenja. Omeniti velja, da ima lastnik delnice pri standardnih zadevah glas, enak navadnemu glasu, in če večina verjame, da bo določena odločitev v dobro organizacije, potem lastnik zlate delnice ne bo posegal .
Če pa je na dnevnem redu vprašanje likvidacije družbe, potem lahko lastnik zlate delnice to odločitev blokira za pol leta. In le če se z odločitvijo strinja 75 % delničarjev, potem lastnik zlate delnice ne bo mogel storiti ničesar.
Če se poglobite v bistvo zalog zlata, potem postane vse jasno. Recimo, da je med delničarji eden, ki sabotira odločitev, se pravi, da ima 52 % glasov in hoče pobiti podjetje. Vendar drugi delničarji razumejo, da je bila ta odločitev napačna, vendar njihovi glasovi niso dovolj, kar lahko povzroči neželene posledice, prisotnost delničarjev zlata pa ne bo dovolila, da bi se zgodil ta grozni dogodek.
Ko država zlate delnice prenese na novega lastnika, se presenetljivo spremeni v navadno delnico.
Poglejmo si preprost primer, kako delujejo zaloge zlata. Recimo, da zastopamo Sibirsko zvezno okrožje in smo se odločili prodati podjetje za prevoz nafte N. Lastnik podjetja želi biti prepričan, da se bo po prodaji kopanje premaknilo v pravo smer. Nato se odloči izdati zlato delnico, ki mu bo seveda ostala.
Podjetje je na trgu, torej ima zdaj veliko delničarjev. Toda na enem od sestankov se nenadoma razume vprašanje zaprtja podjetja. Mi kot lastniki zlate delnice to odločitev blokiramo. Podjetje po naši zaslugi živi in se aktivno razvija. V določenem trenutku razumemo, da ni več potrebe po nadzoru podjetja, in se odrečemo svojemu deležu.
Zdaj ni "zlato", ampak navadno.
Mimogrede, razširjena je praksa, ko zasebna podjetja sprožijo izdajo zlate delnice in jo predajo predstavniku vlade. Najprej je ta odločitev sprejeta, da bi preprečili plenilsko absorpcijo tega podjetja s strani morskih psov.
Seveda se lahko neskončno prepiramo in prepiramo, tako v korist »zlatih delnic« kot v njihovo likvidacijo. Vendar zaloge zlata niso ustvarjen instrument, ampak instrument, ki je prestal preizkus časa. Kar kaže na to, da ni nastala zaman in ima določen pomen.
Morda bo sčasoma potreba po tem orodju izginila in o tem bomo brali le v učbenikih o zgodovini borznega trga. In možno je, da bo ta spor ostal neskončen, zlate delnice pa bodo izdane več kot eno stoletje.
Vendar pa je na splošno tisti, ki delajo na borzi, popolnoma vseeno, ali ima podjetje lastnike zlate delnice ali ne, saj mnogi in skoraj vsi kupujejo delnice, da bi ustvarili dobiček. V tem primeru bo zlata delnica služila kot merilo zanesljivosti zaradi nerazumnih dejanj velikih delničarjev.
