1.1. Naročnik naroči Projektantu, da pripravi nalogo za izvedbo projektantskih del in tehnične dokumentacije, Projektant pa se zaveže, da pripravi nalogo za izvedbo projektantskih del in v skladu z nalogo izdela tehnično dokumentacijo (projekt) za posameznika. objekt za gradnjo na naslovu:.
1.2. Naloga, ki jo pripravi Projektant, postane za stranke obvezna od trenutka, ko jo potrdi naročnik.
1.3. Projektant je dolžan upoštevati zahteve iz naloge in drugih izhodiščnih podatkov za izvedbo projektantsko geodetskih del in ima pravico odstopati od njih le s soglasjem naročnika.
1.4. Pravica projektanta do izvajanja del, predvidenih s to pogodbo, je potrjena z naslednjimi dokumenti:
1.5. Projektant se zavezuje, da bo pripravil naslednje dokumente:.
2.1. Stroški projektiranja so rubljev, DDV rubljev in so določeni s tabelo "Izračun obsega in stroškov dela" (Dodatek št.).
2.2. Stroški projektantskih del se določijo v skladu z obsegom projektne dokumentacije. V primeru znatnega povečanja obsega dela se lahko stroški po dogovoru strank spremenijo.
2.3. Naročnik v dneh po sklenitvi te pogodbe nakaže znesek iz točke 2.1 na obračunski račun Projektanta.
3.1. Projektant se zavezuje, da bo projektantska dela v celoti dokončal v roku od dneva sklenitve te pogodbe.
4.1. Projektant je dolžan:
4.2. Projektant nima pravice posredovati tehnične dokumentacije tretjim osebam brez soglasja naročnika.
4.3. Projektant jamči naročniku, da tretje osebe nimajo pravice ovirati izvajanja del ali omejevati njihovo izvedbo na podlagi tehnične dokumentacije, ki jo pripravi izvajalec.
4.4. Stranka je dolžna:
5.1. Projektant je odgovoren za nepravilno izdelavo tehnične (projektne) dokumentacije, vključno s pomanjkljivostmi, ugotovljenimi naknadno med gradnjo, pa tudi med obratovanjem objekta, ustvarjenega na podlagi tehnične dokumentacije.
5.2. Če se v tehnični dokumentaciji ugotovijo pomanjkljivosti, je Projektant na zahtevo naročnika dolžan brezplačno preoblikovati tehnično dokumentacijo ter naročniku povrniti povzročeno škodo.
5.3. V primeru kršitve pogojev projektantskega dela Projektant plača naročniku kazen v višini % za vsak dan zamude, vendar ne več kot % celotnega stroška dela, razen če dokaže, da je bila zamuda po krivdi naročnika.
6.1. Sporna vprašanja, ki nastanejo pri izvajanju te pogodbe, stranki rešujeta s pogajanji, nastali dogovori pa se nujno določijo z dodatnim dogovorom strank (ali protokolom), ki postane sestavni del pogodbe. od trenutka njegovega podpisa.
6.2. Če med naročnikom in Projektantom pride do spora o pomanjkljivostih opravljenega dela ali njihovih razlogih in nezmožnosti pogajalskega reševanja tega spora, se lahko na zahtevo ene od strank določi pregled. Stroške pregleda nosi Projektant, razen v primerih, ko je s pregledom ugotovljeno, da Projektant ni kršil pogojev te pogodbe in tehnične dokumentacije. V teh primerih krije stroške izpita stranka, ki je zahtevala imenovanje izpita, če pa je bil imenovan sporazumno, obe stranki enako.
6.3. Če ni dosežen dogovor o spornih vprašanjih, se spor, ki izhaja iz tega sporazuma, obravnava na sodišču splošne pristojnosti na ozemlju Ruske federacije na podlagi zakona Ruske federacije in na način, določen z zakonodajo. Ruske federacije. V skladu s členoma 118 in 120 Zakonika o civilnem postopku RSFSR se zahtevek vloži v kraju stalnega prebivališča stranke.
6.4. Stranki priznavata zakonodajo Ruske federacije kot veljavno pravo.
6.5. Za vprašanja, ki niso urejena s Sporazumom, se uporabljajo zakoni in drugi pravni akti Ruske federacije, vključno z ustreznimi pravnimi akti, ki so jih sprejeli sestavni subjekti federacije in organi lokalne samouprave. V primeru nasprotja med določili pogodbe in določbami zakonov in drugih pravnih aktov se uporablja zakon ali drug pravni akt.
7.1. Korespondenca med strankami se izvaja z izmenjavo faksimila, e-poštnih sporočil, priporočenih pisem. Sporočila se pošiljajo na naslove, navedene v pogodbi. Za datum ustreznega obvestila se šteje dan, ko je bilo pismo poslano po faksu ali e-pošti, ter dan po tem, ko je bilo pismo poslano po pošti.
7.2. Ta pogodba je sestavljena v dveh izvodih - po en za vsako stranko. V primeru prevoda besedila pogodbe in katere koli priloge k njej v tuji jezik bo prevladalo besedilo v ruščini.
Oblikovalec Jur. naslov: Poštni naslov: INN: KPP: Banka: Poravnava / račun: Korespondenčni / račun: BIK:
Stranka Registracija: Poštni naslov: Serija potnega lista: Številka: Izdala: Avtor: Telefon:
Oblikovalec __________________
Stranka ___________________
In stranka je sestavljena v obliki naložbene pogodbe uveljavljene oblike. V zvezi z zadnjimi spremembami zakonodaje naložbena pogodba ne ščiti le pravic vlagatelja, temveč tudi podeljuje pravice naročniku, ki bo neposredno izvajal organizacijsko delo.
Naložbena pogodba je dokument, ki neposredno potrjuje razmerje med vlagateljem in stranko. Po drugi strani je pogodba sestavljena iz obveznosti, ki jih navedeta obe stranki. Ta koncept je najprej uporabilo vrhovno sodišče zaradi dejstva, da so bili pogosto primeri, ko družbeniki dobička niso mogli deliti med seboj. In po številnih incidentih so uvedli takšno definicijo in celo posredovali prvi vzorec investicijske pogodbe.
Pogodba o poslovni naložbi ima neposredno dve stranki - stranko in investitorja.
Stranka je oseba, ki vodi projekt, v večini primerov je sam vodja podjetja. Za sredstva, ki jih zagotovi investitor, je v celoti odgovoren. Zavezuje se, da bo izpolnil vse klavzule iz njegovega vzorca pogodbe z investitorjem. Stranka je v celoti odgovorna za rezultat opravljene finančne dejavnosti.
Investitor je lahko pravna ali fizična oseba, ki vlaga svoja sredstva za financiranje projekta. Njegov glavni cilj je ustvarjanje dobička za svoj prispevek k proizvodnji ali storitvenemu sektorju.
Investicijska pogodba v gradbeništvu ima lahko tudi izvajalca, ki se bo ukvarjal z organizacijskimi vprašanji, torej bo iskal kupca in investitorja, od prejetega dobička pa prejme provizijo. Danes je to zelo dobra možnost za zaslužek, in kar je najpomembneje, pomaga pri sklenitvi naložbene pogodbe.
Potem ko se investitor in naročnik najdeta, se je treba pogajati o vseh pogojih za sklenitev pogodbe, ki naj bodo primerni za obe strani. Odnosi med strankama so zgrajeni tako, da vlagatelj nakaže sredstva na stranko, vsa gibanja pa so dokumentirana v skladu z zakonodajo, ki ureja razmerje, kar posledično zmanjšuje tveganje, da bi vlagatelj izgubil svoje naložbe. Stranka pa ves denar vloži v razvoj projekta, medtem ko je dolžan nadzorovati vse procese stroškov in dobička. V prihodnje bi moral vlagatelj po ustvarjanju dobička v določenem roku vrniti nadomestilo za uporabo sredstev.
Naložbene obresti se lahko plačajo na dva glavna načina:
Postopek prenosa naložbe na stranko se lahko izvede na različne načine.
Vse možne denarne tokove morata nadzorovati tako stranka kot investitor, da se v konfliktnih primerih problem reši. Včasih takšni postopki pridejo do sodišča in tu je že potrebna potrditev operacije.
Vzorčna pogodba o poslovni naložbi mora upoštevati naslednje obveznosti strank:
Stranka:
Investitor:
V času sklenitve pogodbe, tako za stranko kot za investitorja, se je treba seznaniti z veljavno zakonodajo države, to je potrebno za pravilno registracijo. V takih primerih je pomembno poznati vse zakone, to zagotavlja zaščito v prihodnosti. Za več zaupanja in seznanitev se lahko posvetujete z odvetnikom. Takšni ljudje so dobro seznanjeni s takšnimi zadevami in znajo razložiti marsikatero točko, ki otežuje podpis sporazuma. Ob podpisu lahko odvetniku posredujete vzorec poslovne naložbene pogodbe. Znal bo jasno orisati obstoječo možnost in odgovoriti na vprašanja, povezana s tveganjem.
V primeru, da pomoči odvetnika ni mogoče uporabiti, se pri podpisu investicijske pogodbe držite naslednjih priporočil:
V primerih, ko gre za projekt gradnje nepremičnine, je pomembno vključiti naslov in območje objekta, kjer se hiša gradi ali namerava zgraditi.
Dogovor z vlagateljem nujno vsebuje cenovno klavzulo. Investitorja zanima fiksna cena, torej cena, ki se v času trajanja projekta ne bo spreminjala. Upošteva takšne nianse plačila stranke za opravljeno delo, stroške materiala za delo, stroške storitev, ki jih opravijo usposobljeni strokovnjaki, možna tveganja, plačilo za uporabo določene opreme.
Približna cena je določena po ustaljenem postopku, torej je ta trenutek nujno predpisan v pogodbi. V bistvu se za izračun uporablja indeksna metoda. Ta metoda predvideva, da se vsak od teh stroškov prilagodi z indeksi, ob upoštevanju morebitnih sprememb cen uporabljenih materialov in storitev.
Pomembna točka pri določanju stroškov projekta je trajanje pogodbe. V mnogih primerih je rok tisti, ki služi kot izhodišče za določitev nadaljnje odgovornosti. Kot kaže praksa, so kršitve obveznosti dovoljene v roku projektiranja. V primerih, ko je predmet oddan ob napačnem času, so možne spremembe cene. Ne tvega le vlagatelj, ampak tudi sam kupec. Tveganje vlagatelja je, da rezultatov ne dobi pravočasno, kar lahko poruši vse njegove načrte (včasih vlagajo v nepremičnine za kasnejšo prodajo, on pa lahko sklene pogodbo s potencialnim kupcem). Stranka tvega, da bo investitor tožil ali da bi se stroški materiala ali storitev podražili, kar bo povzročilo pomanjkanje. Takšna uskladitev lahko stranki odvzame zaslužek.
Če vzamemo za primer nepremičninski sektor, potem ko se oseba, ki je lastnik najemne pravice na zemljišču, zaveže, da bo pridobila dovoljenje za zagon tega stavbnega kompleksa. Pri tem je treba upoštevati dejstvo, da mora najemna pogodba veljati tudi za obdobje, ko so gradbena dela že zaključena. V nasprotnem primeru se bo zgrajena hiša štela za zgrajeno brez vednosti lastnika in bo takšna hiša podvržena rušenju. In če ni dokumenta o najemu, si ga lahko vlagatelji prisvojijo brez vednosti stranke. Seveda bo priložnost, da ga vrnete nazaj, čeprav je to precej težko narediti.
Postopek za prenos predmeta:
Vsekakor pa obstajajo tveganja, do katerih so stranke investicijske pogodbe previdne, glavna so:
Vsekakor pa investitor nosi večje tveganje, saj v projektu sodeluje njegov denarni kapital. Investitor bi moral biti pozoren na marsikaj, pred vlaganjem denarja v posel pa je treba zbrati podatke o stranki.
Strokovnjaki svetujejo naslednje:
Torej je investicijska pogodba za kupca in investitorja zelo pomembna odločitev, ki jo je treba izvesti s celotnim paketom dokumentacije in informacij. Vsak udeleženec ima pravice in obveznosti, ob spoštovanju katerih lahko pričakujemo pozitiven rezultat.
Evroobveznice, evroobveznice ali zunanje obveznice so mednarodne obveznice, ki so izdane v valuti, ki ni valuta izdajatelja.
Evroobveznice kljub svojemu imenu niso nujno denominirane v evrih in imajo lahko veliko različnih oblik.
Obveznice v evrskih jenih in evrodolarjih so na primer obveznice, izdane v japonskih jenih oziroma v ameriških dolarjih. Večina evroobveznic je neimenovanih obveznic, s katerimi se trguje elektronsko prek klirinških organizacij kot npr Euroclear in Clearstream.
Leta 1963 "Avtoceste", italijansko podjetje za omrežje avtocest, je izdalo 60.000 15-letnih neimenovanih obveznic z nominalno vrednostjo 250 $ vsaka in letnim kuponom 5,5 %.
Družba se je odločila izdati obveznice v ameriških dolarjih namesto v italijanskih lirah, da bi se izognila plačilu davka na izravnavo obrestnih mer za vrednostne papirje v Ameriki. Te obveznice so bile prve evroobveznice na svetu, saj so bile izdane v Italiji in so denominirane v ameriških dolarjih in ne v italijanskih lirah.
Številne evroobveznice imajo njihova edinstvena imena, ki se običajno uporabljajo med prodajalci in vlagatelji.
Na primer, izraz "samurajska obveznica" se nanaša na evroobveznice v japonskem jenu, medtem ko se "buldog obveznica" nanaša na tiste evroobveznice, ki so izdane v britanski valuti: britanskem funtu.
Pomembno je omeniti, da evroobveznice niso sinonim za tuje obveznice... Tuje obveznice so tiste obveznice, ki so jih izdali tuji posojilojemalci na domačem kapitalskem trgu v državi in so denominirane v lastni valuti.
Vendar pa tuje obveznice podpisuje domači sindikat bank v skladu z domačo zakonodajo o vrednostnih papirjih, medtem ko evroobveznice ni treba registrirati in niso v skladu z zahtevami o finančnih razkritjih, ki se nanašajo na izdajo vrednostnih papirjev.
Opozoriti je treba tudi, da se izraz "evroobveznice" nanaša na k izdaji obveznic, ki med seboj niso povezani, so pa podprti z več garancijami in so bili izdani na trgu vrednostnih papirjev v evrskem območju. Evroobveznice so kot skupno izdane obveznice pomagale znižati stroške izposojanja za šibkejše članice evrskega območja, kot sta Italija ali Španija.
Najbolj privlačna lastnost evroobveznic v primerjavi s tujimi obveznicami je, da izpolnjujejo manj zakonskih zahtev in so bolj prilagodljive. Potrebo po razkritju informacij o evroobveznicah urejajo neposredno tržne metode in ne uradne agencije.
Tako lahko izdajatelji izdajo več evroobveznic. brez regulativnih dokumentov, z nižjimi stroški in na koncu hitreje. Podjetja imajo tudi več možnosti za izdajo obveznic: izberejo lahko katero koli državo in katero koli valuto.
Za vlagatelje ponujajo evroobveznice nižja nominalna vrednost dragoceni papirji. Poleg tega niso samodejno obdavčene, kot je to v primeru večine tujih obveznic.
Z izdajo neimenovanih evroobveznic podjetjem ni treba razkriti svoje obrestne mere za prihodke od obveznic davčnim organom. To pomeni, da lahko kupci teh vrednostnih papirjev zahtevajo kakršen koli dohodek od evroobveznic.
Poleg tega je konkurenca na trgu evroobveznic tudi veliko večja kot na trgu tujih obveznic, kar ima za posledico bolj konkurenčne cene in likvidnost.
Glavna pomanjkljivost evroobveznic je, da so ne urejajo notranji regulatorji, kar lahko poveča tveganje za zaslužek. Vlagatelji morajo tudi sami izračunati in plačati ustrezne davke, namesto da bi bili samodejno odmerjeni, o nakupu evroobveznic pa morajo sami obvestiti davčne organe.
Končno se morajo vlagatelji spomniti, kako kateri koli valutna tveganja(na primer v zvezi z menjalnim tečajem) in posledičnimi težavami, ko gre za nove ali obmejne trge.
Evroobveznice je mogoče kupiti na enak način kot večino drugih obveznic, prek svetovnih borz.
trenutno Luksemburška borza in Londonska borza sta dve največji vozlišči za vlaganje v evroobveznice, vendar obstaja veliko drugih borz po vsem svetu. Vlagatelji naj pozorno preberejo pogoje in tveganja, povezana z nakupom evroobveznic.
Opisane so glavne lastnosti tega instrumenta, ki je v marsičem podoben bančnemu depozitu. Vendar se evroobveznic še nisem dotaknil – čas je, da spregovorimo tudi o njih.
Najprej na kratko o zgodovini. Prvo izdajo evroobveznic je julija 1963 izdalo italijansko podjetje za gradnjo cest Concessione e Construzioni Autostrade. Skupno je bilo izdanih 60.000 obveznic z nominalno vrednostjo 250 $. Vsaka obveznica je bila plačana letno 15. julija po fiksni obrestni meri 5,5 % – kar je po današnjih standardih precej dober odstotek evropskega podjetja. Trg se je hitro razvijal v poznih 60-ih - zgodnjih 70-ih, kar je prispevalo več dejavnikov:
Na splošno vsi ti dejavniki danes niso izgubili svoje moči in lahko jim dodate:
Tako lahko evroobveznice (evroobveznice) opredelimo kot obveznice, izdane v valuti, ki je za izdajatelja tuja in se običajno razdeli med vlagatelje, za katere je tudi ta valuta tuja. Najpogosteje je takšna valuta dolar, izdajatelji pa so velika podjetja v Evropi, Rusiji in ostalem svetu. V skladu s tem ima predpona "euro" zdaj izključno zgodovinski izvor in je morda popolnoma nepovezana tako z državo izdajateljice evroobveznice kot s potencialnimi vlagatelji.
Evroobveznice imajo kljub svojim prednostim opazno pomanjkljivost: vstopni prag. Sprva je bil sektor evroobveznic ustvarjen za velike institucionalne vlagatelje, vstopni prag pa je bil od 500 tisoč dolarjev. Sčasoma se je znižalo na 100-200 tisoč dolarjev, danes pa lahko na moskovski borzi najdete vstopni prag 10 in celo 1 tisoč dolarjev. Evroobveznice so izdane za rok od 1 do 40 let (kratkoročne, srednje- in dolgoročne), obresti se običajno plačujejo letno. Mimogrede, vrednostni papirji, ki se plasirajo, so lahko ali pa tudi ne kotirajo na borzi - a praviloma so. Z evroobveznicami se večinoma trguje na izvenborznem trgu, obstajajo pa tudi menjalne možnosti – na primer najdete seznam evroobveznic na moskovski borzi. Upoštevajte, da se evroobveznice tam ne prodajajo po nominalni vrednosti (skoraj vedno 1000 $), vendar ob upoštevanju standardne velikosti lota - tako da se lahko vstopni prag giblje od 1.000 do 200.000 $. Poleg tega lahko podrobne informacije o evroobveznicah najdete na spletnih straneh:
Razlikujejo se po načinu realizacije kuponskega dohodka:
obveznice s fiksno obrestno mero - obveznica s fiksno obrestno mero (FRD);
obveznice brez kupona;
bankovci s spremenljivo obrestno mero (frn's). Ti instrumenti so srednjeročne in dolgoročne obveznice s spremenljivo obrestno mero, ki se periodično prilagajajo.
Po drugi strani so obveznice brez kupona dveh vrst:
obveznica rasti kapitala - cena plasiranja je enaka nominalni, odkup pa je opravljen po višji ceni.
obveznica z globokim diskontom - obveznice z globokim diskontom, to je, da se prodajajo po ceni, ki je bistveno nižja od odkupne cene. Na primer, januarja 1997 je Svetovna banka izdala brezkuponske obveznice v italijanskih lirah z zapadlostjo februarja 2007 po ceni 51,70 % nominalne vrednosti, kar daje donos 6,820 % na leto.
Mednarodna družba je kot dolžniški instrument, ki je običajno povezan z dolgotrajnostjo do izteka, zelo pomembna za ocenjevanje izdajateljev evroobveznic. Rad bi vas opozoril na dejstvo, da je mednarodna, ne domača, kar je za evroobveznice ruskih podjetij praviloma najvišje in blizu kazalnikov. Primerno bi bilo podati naslednjo tabelo:
Na evropski trg so dovoljeni le resni in finančno stabilni posojilojemalci. Postopek vstopa na evropski trg je precej zapleten in dolgotrajen, zato ni presenetljivo, da je prva na evropski trg vstopila ruska država in ne podjetja. Leta 1996. Vlada Ruske federacije je prvič izdala evroobveznice, kar je bilo povezano s pogajanji s komercialnimi strukturami tujih držav in prestrukturiranjem državnega dolga Rusije (od začetka leta se je ta podvojil in znašal $ 25 milijard).
Trenutno evroobveznice izdajajo številna ruska podjetja, med petimi največjimi: Gazprom, VTB, TNK-BP, Russian Standard, Rosselkhozbank. Dinamiko sprememb na ruskem trgu evroobveznic si lahko ogledate spodaj:
Zanimivo je dejstvo, da se v zadnjem desetletju obseg izdaj državnih evroobveznic ni bistveno spremenil (in se je v kriznih letih 200-2009 občutno zmanjšal), medtem ko so evroobveznice podjetij med krizo ohranile svoj obseg in ga štirikrat povečale. 10 let, daleč za vladnimi dokumenti. Ena od možnih smeri razvoja ruskih evroobveznic je v sektorju subfederalnih in občinskih evroobveznic ter vstop na trg manjših drugotirnih podjetij - tu lahko pričakujemo še višje donose ob ustreznem povečanju v nevarnosti.
Navedbe nekaterih ruskih posrednikov, da so bile evroobveznice izdane v skladu z "zanesljivo evropsko zakonodajo" in da se same evroobveznice hranijo v "zanesljivi Deutsche Bank", nimajo nobene zveze z zanesljivostjo izdajatelja in možnostjo stečaja. Obstajajo tudi manj očitne tankosti. Tako velika banka, kot je VTB, na primer izdaja evroobveznice prek VTB Eurasia Limited (Irska), ki je bila ustanovljena šele leta 2012 in se ukvarja samo z izdajo evroobveznic. VTB ima veliko hčera, tako da po potrebi stečaj ene od njih ne bo resen udarec za podjetje - VTB Bank za to ne bo odgovarjala.
Kar zadeva zaščito pred depreciacijo rublja, situacija ni tako očitna. Evroobveznica odlično deluje v kriznih situacijah, kot je december 2014, a kljub temu so od leta 2000 obstajala obdobja, ko je rubelj premagal dolar in je bila inflacija rublja v državi vklopljena. Evroobveznica torej ni rešitev, čeprav je glede na nagnjenost rublja k spontani devalvaciji skoraj vedno dobra možnost.
Tudi likvidnost evroobveznic ni tako enostavna. Kot je navedeno zgoraj, se v večini primerov prodaja na trgu OTC, t.j. če v določenem času ni fiksne cene. Na primarnem menjalnem trgu v Rusiji je malo evroobveznic, kar daje zadosten razpon, visoka cena sredstva pa ne prispeva k njenemu znižanju.
Zagotovljena donosnost tudi tukaj ni tako preprosta. Pogosto ne gre za obveznost odkupa obveznice od vas ob določenem času, temveč le za pravico izdajatelja evroobveznice, iz določenih razlogov pa lahko podjetje celo preprosto odpiše dolg po obveznicah. Zloglasni drobni tisk. To velja tudi za trajne kuponske prihodke – družba lahko po lastni presoji prekliče izplačilo kuponov, če hkrati niso bile izplačane dividende na delnice, neplačani kuponi pa se ne kopičijo in jih pozneje nihče ni dolžan izplačati. Tako je bilo z Mezhprombank leta 2010 in kasneje s podjetjem Trust. Trenutno, ko aktivno poteka postopek izbire licenc različnih komercialnih organizacij in bank, se tveganja le povečujejo ...
Kot je navedeno zgoraj, se z nekaterimi ruskimi evroobveznicami trguje na moskovski borzi in jih je tam mogoče kupiti prek posrednika, ki omogoča dostop do trgovanja z evroobveznicami s poravnavami v tuji valuti. Za seznam teh posrednikov in samih obveznic glejte zgornjo povezavo. Ne pozabite, da je za vlagatelje delo z evroobveznicami (pa tudi z drugimi instrumenti, s katerimi se trguje na borzi) povezano z obdavčitvijo: plačati morajo 13 % dohodka od prodaje vrednostnih papirjev (če je bila obveznica prodana z premijo), enak znesek od dohodka od kupona evroobveznice in več.13% na tečajno razliko. Zadnja točka se lahko pojavi zaradi dejstva, da se z evroobveznicami trguje v tuji valuti in se kupujejo za rublje. Posledično, če je na dan prodaje vrednostnih papirjev tečaj dolarja višji kot na dan nakupa, vlagatelj plača 13% zneska, ki je nastal zaradi rasti dolarja.
V večini primerov neposredni nakup evroobveznic zahteva veliko denarja. Alternativna in veliko bolj dostopna možnost je vlaganje v evroobveznice prek vzajemnih skladov - danes veliko ruskih podjetij ponuja vlaganje v evroobveznice:
Kot primer si oglejte izdelek "Sberbank - evroobveznice", katerega opis, tako kot drugi zgoraj predstavljeni skladi, najdete na spletnem mestu investfunds.ru. Tukaj je opis strategije:
Upravljavci poskušajo doseči visoke donose z vlaganjem v vse vrste obveznic izdajateljev iz Rusije in CIS, denominiranih v dolarjih ali drugih valutah.
Portfelj sklada je zelo raznovrsten, vključno z izdajatelji iz najrazličnejših sektorjev. Upravljavci poskušajo aktivno upravljati portfelj, slediti trenutnim trendom in sproti spreminjati strukturo sklada. Najnižja raven naložbe je 15.000 rubljev.
Kot lahko vidite, je vstopni prag zelo demokratičen in bo ustrezal skoraj vsem - upravljavska provizija je trenutno zelo demokratična in znaša le 1,1%. Ker je premoženje sklada izraženo v dolarjih, ni presenetljivo, da se oslabitev rublja spremeni v dobiček za sklad, ki od leta 2014 kaže dobro rast (pri drugih družbah so grafikoni videti zelo podobni z večjim ali manjšim naklonom krivulje):
Poleg standardnih vzajemnih skladov družb za upravljanje je mogoče evroobveznice kupiti prek tako imenovanih, ki so kupile ustrezne borzne sklade, ki vlagajo v evroobveznice. Primeri takšnih sredstev:
Jasno je, da lahko v ta sredstva vlagate neposredno prek tujega posrednika, pri čemer prihranite pri provizijah. Če pogledamo rezultate Sberbank - Global Dolg Market, je razvidno, da so zelo močno povezani s prejšnjimi in skoraj ni smiselno vzeti več sredstev za diverzifikacijo portfelja:
Nazadnje je precej donosen način vlaganja na moskovski borzi v raznovrsten paket evroobveznic z nizkimi provizijami nakup Trgovalne ruske podjetniške obveznice KNPVP ETF (USD) z oznako FXRU iz podjetja. Sklad sledi ruskemu indeksu korporativnih obveznic EMRUS (Bloomberg Barclays), ki spremlja dinamiko likvidne košarice evroobveznic največjih ruskih izdajateljev podjetij:
RSHB 5,1 25/07/18 (7,19%), VTB 6,551 13/10/20 (6,86%), GAZPRU 9 1/4 23/04/19 (5,30%), SBERRU 3,3524 11/15 / 19 (5,0%) , RURAIL 3,3744 20. 5. 21 (4,69 %), VEBBNK 6,902 09/07/20 (4,03 %), ALFARU 7 3/4 28. 4. 21 (3, 91 %).
Povprečna zapadlost obveznice je 3 leta. Ponovno uravnoteženje se izvede 2-krat letno, odstopanje od referenčne vrednosti po preteklih podatkih ni več kot 0,5%. Provizija za upravljanje znaša le 0,5 %, kar je bistveno nižje kot pri vzajemnih skladih in je primerljivo s provizijami največjih ETF-jev na svetu.
Slabosti sklada so nizka likvidnost in kratka življenjska doba družbe za upravljanje (tveganja, ki niso povezana z izdajatelji vrednostnih papirjev!), pa tudi dejstvo, da se kuponi reinvestirajo – t.j. denar bo mogoče dobiti le, če bo sklad prodan nazaj. V krizi je takšna prodaja lahko obremenjena z izgubljenim dobičkom - temu se je mogoče izogniti s prodajo le deleža sklada, ki ustreza reinvestiranim dividendam.
Če se z njimi pravilno ravna, so lahko evroobveznice primerne za diverzifikacijo portfelja – vendar skoraj vse kolektivne ruske opcije kažejo visoko korelacijo in na daljavo dajejo le donos, ki je primerljiv z rastjo samega dolarja v primerjavi z rubljem (razlog je vodstvo provizija podjetja). Z razmeroma stabilnim menjalnim tečajem dolarja je donos evroobveznic blizu ravne črte - na primer vzajemni sklad " Gazprombank: devizne obveznice»Donosnost od konca leta 2006 do začetka leta 2014 je skoraj ravna z majhnim črpanjem v letu 2008. Dobičkonosnost je bila v tem času le okoli 60 % v rubljih, tj. na ravni bančnega depozita v rubljih:
Za dokaj stabilne izdajatelje evroobveznice ne dajejo več kot 2-3% na leto; evroobveznice se lahko razvrstijo kot špekulativne od 4 % letno. Z naraščanjem obrestne mere se povečuje tveganje, da sredstva družbe ne bodo zadostovala za poplačilo obveznosti. Na primer, posamezne evroobveznice na moskovski borzi je zdaj mogoče najti z 9-odstotno letno obrestno mero v valuti z zelo demokratičnim pragom 1000 $. Septembra 2015 je Moskovska borza začela program likvidnostne podpore za evroobveznice ruskih podjetij, s katerimi se trguje v majhnih serijah. Otkritie DB, posrednik BCS in banka Zenit bodo morali vzdrževati likvidnost, t.j. objavite ponudbe za nakup in prodajo. Vendar zaradi tveganj, povezanih s takšnimi obveznicami, ne priporočam nakupa brez ustreznih izkušenj. V spodnjem videu je podrobnejša zgodba o evroobveznicah na moskovski borzi:
