Ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb se izraža v ekonomskem rezultatu, ki je dosežen z njihovo izvedbo. Takojšnji ekonomski rezultat je povečanje proizvodnih zmogljivosti in osnovnih sredstev.
Obstajata absolutna (splošna) in primerjalna ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb. Absolutna učinkovitost je določena za novozgrajena industrijska podjetja in širitev obstoječih proizvodnih zmogljivosti in je razmerje med ekonomskim učinkom in stroški kapitala, ki zagotavljajo ta učinek.
Za nacionalno gospodarstvo kot celoto, njegove panoge, je absolutna ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb (Ea) opredeljena kot razmerje med povečanjem nacionalnega dohodka ((ND), povečanjem bruto dohodka ((VD), povečanjem čisti dobiček ((NH), v kapitalske naložbe (K) za ustrezno obdobje:
Ea = DND, DVD, DCHD
Za podjetja, gradbene projekte, splošni kazalniki ekonomske učinkovitosti so vračilna doba (trenutna) ali razmerje učinkovitosti (E):
Tok \u003d K, kjer je E \u003d P1-P0, kjer
P1-P0 K
P1 - dobiček v zadnjem letu načrtovanega obdobja:
P0 - dobiček v baznem letu (zadnjem letu predplanskega obdobja).
Za panoge in podjetja, kjer se uporablja kazalnik znižanja stroškov, je ekonomski učinek in strošek kapitalskih naložb opredeljen kot razmerje med prihranki zaradi znižanja stroškov in kapitalskimi naložbami, ki te prihranke povzročijo:
E = C1-C2,Kje
C1 in C2 - stroški proizvodnje pred in po izvedbi kapitalskih naložb.
Ekonomski pomen kazalnikov absolutne ali splošne učinkovitosti kapitalskih vlaganj je primerjava letnega zneska nacionalnega dohodka, bruto dohodka, neto dohodka, dobička ali prihrankov tekočih stroškov s kapitalskimi vložki, ki so jih povzročili.
Katera koli smer naprednih kapitalskih naložb je lahko predstavljena z različnimi rešitvami. Najbolj ekonomična možnost je izbrana na podlagi primerjalne učinkovitosti.
Če ena od možnosti zagotavlja zmanjšanje tekočih proizvodnih stroškov (stroškov), potem bo z enakimi kapitalskimi naložbami najbolj donosna. Z enakimi stroški se možnost z nižjimi kapitalskimi naložbami šteje za učinkovito.
Možnosti se razlikujejo ne le po kapitalskih naložbah, temveč tudi po stroških proizvodnje, njihova učinkovitost se določi s kazalnikom primerjalne ekonomske učinkovitosti.
Tak kazalnik so znižani stroški - to je vsota tekočih stroškov (stroškov) in kapitalskih naložb, reducirana na eno dimenzijo v skladu s standardom. Indikator najboljše možnosti za primerjalno učinkovitost je minimalni zmanjšani strošek:
Сi+EnКi ®min, kjer
Ci - proizvodni stroški (stroški za i možnost kapitalskih naložb):
Ki - kapitalske naložbe po možnosti i:
En - normativni koeficienti primerjalne učinkovitosti kapitalskih naložb.
Vrednost normativnih kazalnikov primerjalne ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb določi Gosstroy Ruske federacije. Za večino izračunov se priporoča En - 0,16, vračilna doba pa je 6,2 leta. Izbrana naložbena možnost se šteje za učinkovito, če
Trenutno. kalk. < Trenutno. normalno, kje
Trenutno. norme. - standardna doba vračila.
Pri kapitalskih naložbah postane aktualen problem upoštevanja časa med vlaganjem sredstev in doseganjem učinka. Pri primerjavi časovne razlike med kapitalskimi vložki in tekočimi stroški po opcijah je velikega pomena neenakost stroškov in dosežen učinek danes in v prihodnosti.
Pri načrtovanju in projektiranju se pogosto pojavi potreba po stroških za posamezne možnosti ob različnih časih. Možno je zgraditi proizvodni obrat takoj s polno zmogljivostjo, namestitev in zagon opreme pa postopoma, ko povpraševanje po izdelkih raste itd. tako del kapitalskih naložb odložiti za prihodnost.
Najprej lahko postavite proizvodne zgradbe in zaženete glavno proizvodnjo, gradnjo pomožnih storitev in delavnic pa odložite za prihodnost. To vam omogoča, da sprva preživite z manj kapitalskimi naložbami, vendar bo povečalo tekoče stroške.
Možno je že na samem začetku vlagati ne samo v glavno proizvodnjo, ampak II v vse vrste infrastrukture, v prihodnosti pa imeti nižje stroške poslovanja in vzdržen kader.
V vseh teh primerih so časovni okviri izvedbe kapitalskih naložb in tekoči stroški različni in različno časovno razporejeni.
Pri primerjavi možnosti, od katerih ena predvideva kasnejše kapitalske naložbe, se v izračunih uporablja metoda diskontiranja. To se utemeljuje z naslednjim: izvedba kapitalskih naložb in drugih stroškov kasneje, t.j. njihovo odlaganje omogoča produktivno uporabo teh sredstev na kakšnem drugem področju, kjer lahko prinesejo učinek v obliki povečanja proizvodnje ali znižanja stroškov. Dobljeni učinek se lahko reinvestira v proizvodnjo ipd., dokler ne pride čas, ko se vsa ta sredstva skupaj z učinki, pridobljenimi z njimi, uporabijo za izvedbo odložene kapitalske naložbe].
Pridobivanje vrednosti stroškov in njihovih rezultatov se izvede tako, da se pomnožijo z diskontnim faktorjem:
Kdis. = 1 t, Kje
Kdis - faktor popusta:
t je čas od trenutka pridobitve rezultata do trenutka primerjave? leto;
E je diskontna stopnja.
Načini za izboljšanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb
Učinkovitost kapitalskih naložb je sestavljena iz štirih stopenj: načrtovanje kapitalskih naložb, načrtovanje kapitalske gradnje, gradbena proizvodnja, razvoj na novo naročenih zmogljivosti.
V fazi načrtovanja je načrtovano izboljšanje sektorske strukture kapitalskih naložb, ki jih prednostno usmerja v razvoj naprednih industrij: povečanje deleža kapitalskih naložb v tehnično prenovo.
Faza načrtovanja industrijske gradnje je široka uporaba naprednih dosežkov znanosti in tehnologije; največja uporaba standardnih projektov, široka poenotenje gradbenih elementov konstrukcij.
Faza gradnje je izboljšanje organizacije in tehnologije gradbenih in inštalacijskih del: izboljšanje kakovosti gradnje: izboljšanje načrtovanja, upravljanja in ekonomskih spodbud.
Stopnja delovanja na novo naročenih objektov je zagotoviti celovito zagon osnovnih sredstev in povezanih industrij, napredno usposabljanje osebja in potrebne elemente obratnega kapitala.
Številne smeri za povečanje učinkovitosti kapitalskih naložb so skupne vsem vejam nacionalnega gospodarstva. Vendar pa je specifična manifestacija določenih zakonitosti odvisna od posebnosti proizvodnega procesa, namena izdelkov in uporabljenih predmetov dela.
Slovar izrazov
NOVOGRADNJA- gradnja podjetij, zgradb, objektov, ki se izvajajo na novih lokacijah in po posebej razvitem projektu.
ŠIRITEV OBSTOJEČEGA PODJETJA predstavlja bodisi izgradnjo dodatnih proizvodnih kompleksov po novih projektih bodisi izgradnjo ali širitev obstoječih delavnic glavne, pomožne in storitvene dejavnosti.
REKONSTRUKCIJA- to je popolna ali delna preoprema ali preoprema obstoječega podjetja z zamenjavo zastarele in fizično dotrajane opreme.
TEHNIČNA PRENOVA- sklop ukrepov za izboljšanje tehnične ravni posameznih panog z uvajanjem nove opreme in tehnologije, mehanizacijo in avtomatizacijo proizvodnih procesov, izboljšanjem organizacije in strukture proizvodnje.
DISKONTNA STOPNJA E- koeficient donosnosti kapitala (razmerje med dohodkom in kapitalskimi naložbami), pri katerem se vlagatelji strinjajo, da bodo svoja sredstva vložili v ustvarjanje projektov.
SAMOFINANCIRANJE- način izvajanja finančnih in gospodarskih dejavnosti podjetja, pri katerem se ne samo tekoči stroški, ampak tudi naložbe zagotavljajo iz lastnih virov.
TRG DELNIC IN OBVEZNIC- del trga posojilnega kapitala, kjer se izvaja nakup in prodaja vrednostnih papirjev.
TUJE NALOŽBE- naložbe, kapitalske naložbe drugih držav v gospodarstvo določene države, ki se izvajajo v različnih oblikah.
Vprašanja za samopregledovanje
1 Podajte pojem in poimenujte vrste naložb.
2. Podajte pojem kapitalske naložbe in poimenujte vire financiranja.
3. Iz katerih elementov so sestavljene kapitalske naložbe.
4. Struktura kapitalskih naložb in njihove vrste.
5. Podajte koncept absolutne (splošne) ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb.
6.. Primerjalna učinkovitost – ali je to koncept in indikatorji?
7. Zakaj se pri ugotavljanju učinkovitosti kapitalskih naložb uporablja metoda diskontiranja?
8. Katere načine za izboljšanje učinkovitosti kapitala poznate?
Testi.
1. Katerega kazalnika ne uporabljajte pri izračunu ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb:
a) stroški:
b) dobiček:
c) plača:
G; nacionalni dohodek.
2. Kateri indikator se ne uporablja pri ocenjevanju absolutne učinkovitosti:
a) enkratni stroški:
b) stroški:
c) dobiček:
d) kapitalska intenzivnost.
3. Kateri kazalniki ne odražajo učinkovitosti kapitalskih naložb:
a) vračilna doba:
b) dobiček:
c) obseg proizvodnje:
d) znižani stroški.
4. Kakšen je namen ocenjevanja učinkovitosti kapitalskih naložb ob upoštevanju časovnega dejavnika:
a) znesek vračila posojila:
b) izgube zaradi zamrznitve kapitalskih naložb:
c) povečanje proizvodne zmogljivosti:
d) zmanjšanje dobe vračila.
5. Kateri kazalnik se ne uporablja pri kapitalskih naložbah za znižanje stroškov:
a) kapitalske naložbe:
b) strošek osnovne možnosti
c) nova letna proizvodnja:
d) stroški nove opcije;
e) osnovni letni obseg proizvodnje.
ODDELEK 4. UČINKOVITOST GOSPODARSKIH DEJAVNOSTI PODJETJA, FINANČNI REZULTATI.
|
TEMA 4.1. PRIHODKI IN DOBIČEK DRUŽBE 4.1.1. Prihodki, dohodki in dobiček podjetja Poseben pomen v gospodarski dejavnosti podjetja imajo finančni odnosi. Področje finančnih odnosov v praktičnih dejavnostih podjetja tvorijo denarni odnosi, ki nastanejo:
Dobiček iz opravljanja dela oziroma storitev se obračunava podobno kot dobiček iz prodaje proizvodov. Dobiček (izguba) od prodaje osnovnih sredstev in drugega premoženja podjetja je finančni rezultat, ki ni povezan z glavnimi dejavnostmi podjetja. Odraža dobiček (izgubo) iz druge prodaje, ki vključuje prodajo na stran različnih vrst premoženja, navedenih v bilanci stanja podjetja. Finančni rezultati iz neprodajnega poslovanja so dobički (izgube) pri poslovanju druge narave, ki niso povezani z glavno dejavnostjo podjetja in niso povezani s prodajo proizvodov, osnovnih sredstev, drugega premoženja podjetja, uspešnosti poslovanja. dela, opravljanje storitev. Sestava dobička (izgube) iz neposlovnega poslovanja vključuje stanje prejetih in plačanih glob, penalov, kazni in drugih vrst sankcij ter druge prihodke:
Vključujejo tudi dohodek od udeležbe v odobrenem kapitalu drugih podjetij, ki je del čistega dobička, ki gre ustanoviteljem v vnaprej določenem znesku ali v obliki dividend na delnice v lasti ustanovitelja. Za posojilna sredstva prejme podjetje dohodek v skladu s pogoji pogodbe med posojilodajalcem in posojilojemalcem. Dohodek od oddajanja premoženja se oblikuje iz prejete najemnine, ki jo najemnik plačuje najemodajalcu. Dobiček od uporabe najetega premoženja je obvezen del najemnine in je odvisen od njegove vrednosti, donosnosti podjetja in trajanja najema. Poleg tega neposlovni rezultati vključujejo odhodke in izgube:
Slika 4.1. Oblikovanje kazalnikov dobička organizacije |
Načrtovanje dobička in postopek njegove razdelitve v podjetjih različnih organizacijskih oblik
Načrtovanje dobička se izvaja ločeno za vse vrste dejavnosti podjetja. V procesu načrtovanja dobička so upoštevani vsi dejavniki, ki lahko vplivajo na finančni rezultat.
V razmerah stabilnih cen in možnosti napovedovanja poslovnih pogojev se načrti dobička običajno oblikujejo za eno leto. Podjetja lahko pripravijo tudi četrtletne načrte dobička.
Predmet načrtovanja so elementi bilančnega dobička. Pri tem je še posebej pomembno načrtovanje dobička od prodaje izdelkov, opravljanja dela, opravljanja storitev.
V praksi se uporabljajo različne metode načrtovanja dobička. Najpogostejša metoda je neposredno štetje.
Pri neposrednem obračunu se načrtovani dobiček od prodanih proizvodov v prihodnjem obdobju ugotavlja kot razlika med načrtovanim prihodkom od prodaje proizvodov v tekočih cenah (brez davka na dodano vrednost, trošarin, trgovskih in marketinških popustov) in polne stroške prodanih izdelkov v prihodnjem obdobju. Ta metoda izračuna je najučinkovitejša pri izdelavi majhnega obsega izdelkov.
Metoda neposrednega štetja se uporablja za utemeljitev ustanovitve novega ali širitve obstoječega podjetja ali pri izvajanju katerega koli projekta. Različica metode neposrednega računa je metoda načrtovanja asortimenta dobička (to je določanje dobička za vsako sortimentno skupino).
Prednost metode neposrednega štetja je njena preprostost. Vendar ga je priporočljivo uporabiti pri načrtovanju dobička za krajše obdobje.
Za izdelavo načrta dobička se uporabljajo tudi druge metode, na primer analiza limita dobičkonosnosti, napoved dobičkonosnosti, analiza prekrivanja likvidnosti ter druge analitične metode.
Analiza meje dobička vam omogoča, da ocenite razmerje med načrtovanim dobičkom in elastičnostjo podjetja glede na nihanja v višini stroškov pri obratu kapitala. Običajno je sestavljen sistem grafov, ki prikazuje to odvisnost. Izračuni so narejeni po naslednjih formulah:
Analiza prekrivanja likvidnosti temelji na razmerju med stroški podjetja, ki so denarni stroški, in amortizacijo. V tem primeru se določi najmanjši znesek obrata kapitala, ki je potreben za vzdrževanje likvidnosti podjetja (slika 4.2)
Analitična metoda načrtovanja dobička temelji na konstrukciji večfaktorskih modelov. Upošteva vpliv različnih dejavnikov na uspešnost podjetja.
Slika 4.2. Določitev likvidnostne točke
Načela delitve dobička
Glavna zahteva, ki se danes postavlja sistemu razdelitve dobička, ki ostane v podjetju, je, da mora zagotoviti finančna sredstva za potrebe razširjene reprodukcije na podlagi vzpostavitve optimalnega razmerja med sredstvi, namenjenimi porabi in akumulaciji.
Pri razdelitvi dobička, določanju glavnih smeri njegove uporabe, se najprej upošteva stanje konkurenčnega okolja, ki lahko narekuje potrebo po znatni širitvi in obnovi proizvodnega potenciala podjetja. V skladu s tem se določi obseg odbitkov od dobička v sredstva za razvoj proizvodnje, katerih sredstva so namenjena financiranju kapitalskih naložb, povečanju obratnega kapitala, zagotavljanju raziskovalne dejavnosti, uvajanju novih tehnologij, prehodu na progresivne metode dela itd. Splošna shema razdelitve dobička podjetja:
Za vsako organizacijsko in pravno obliko podjetja je zakonodajno določen ustrezen mehanizem razdelitve dobička, ki ostane na razpolago podjetju, ki temelji na posebnostih notranje strukture in ureditvi dejavnosti podjetij ustreznih oblik lastništva.
Delitev dobička v podjetjih različnih organizacijskih oblik
Dobiček polnega partnerstva se razdeli med udeležence v skladu z ustanovitveno pogodbo, ki določa deleže njegovih udeležencev. Opredelitev deležev v pogodbi je pomembna ne le za delitev dobička, ampak tudi za reševanje vprašanja pokrivanja izgube.
Vsak udeleženec, ki je prejel del dobička splošne družbe, ga upošteva kot del svojega bilančnega dobička kot neposlovni prihodek in od celotnega zneska bilančnega dobička na predpisan način obračuna davek, ki ga plača. v proračun.
Družbena pogodba lahko določi tudi druge pogoje za delitev dobička. V primeru nezadostnega dobička lahko vlagatelj prejme manjši odstotek dobička na svoj vložek, vendar v tem primeru lahko pogodba predvideva druge pogoje (na primer izplačilo manjkajočega dela dobička vlagateljem naslednje leto ipd.) .
Dobiček družbe z omejeno odgovornostjo se obdavči in razdeli po splošnem postopku, ki velja za pravne osebe. Pri seštevanju rezultatov gospodarske dejavnosti za leto se vsakemu udeležencu (delničarju) izplača delež dobička, ki ustreza njegovemu vložku v odobreni kapital, po plačilu davkov in drugih obveznih plačil v proračun, usmerjanje dobička v razvoj podjetje in materialne spodbude za zaposlene.
Najtežji je postopek delitve dobička delniških družb. Splošni mehanizmi za razdelitev dobička in postopek za izplačilo dividend so določeni v listini družbe. Splošni vrstni red razdelitve dobička delniške družbe je prikazan na sl. 4.3
riž. 4.3 Delitev dobička delniške družbe
Politiko JSC na področju delitve dobička običajno oblikuje upravni odbor in jo odobri skupščina delničarjev.
Državna podjetja, ki delujejo na ozemlju Ruske federacije, lahko opravljajo svojo dejavnost kot državna enotna podjetja in kot podjetja v državni lasti. Delitev dobička teh gospodarskih subjektov ima svoje posebnosti.
Državna enotna podjetja imajo po zakonu pomembno neodvisnost pri finančnih in gospodarskih dejavnostih. Država ne ureja delitve dobička v takih podjetjih po plačilu ustreznih davkov in prenosu dela dobička v proračun. Znesek dobička, prenesenega v proračun, je določen v listini podjetja med njegovo ustanovitvijo. Dobiček, ki ga država odtegne podjetju, ni v obliki davkov ali pristojbin, temveč v obliki najemnine, ki jo najemnik (podjetje) plača lastniku (državi) za uporabo premoženja.
Postopek razdelitve dobička v podjetjih v državni lasti urejata vzorec listine državnega obrata (tovarne, kmetije) in postopek načrtovanja in financiranja dejavnosti državnih obratov, ki ju je odobrila vlada Ruske federacije. .
Slovar izrazov
DOBIČEK- finančni rezultat od prodaje proizvodov, ki odraža presežek prihodkov od prodaje proizvodov nad stroški proizvodnje in prodaje.
LEZIJA- negativen finančni rezultat, ko stroški presegajo prihodke.
BILANČNI DOBIČEK(dobiček poročevalskega leta) vključuje:
dobiček od prodaje izdelkov (del);
dobiček od prodaje osnovnih sredstev in drugega premoženja;
finančni rezultati iz neprodajnega poslovanja;
ČISTI DOBIČEK- dobiček, ki ostane v podjetju po plačilu davkov.
PRIHODEK- znesek denarja, prejet po prodaji izdelkov (del) na poravnalni račun podjetja.
Vprašanja za samopregledovanje
1. Kaj pomeni prihodek od prodaje izdelkov (del, storitev)?
2. Kaj je kazalnik dobička?
3. Opišite proces oblikovanja čistega dobička.
4. Kakšen je vrstni red in način načrtovanja dobička?
5. Kakšne so značilnosti razdelitve dobička v podjetjih različnih organizacijskih in pravnih oblik.
Kapitalske naložbe so stroški za ustvarjanje novih, rekonstrukcijo, posodobitev in tehnično prenovo obstoječih osnovnih sredstev. S pomočjo kapitalskih naložb se izvaja tako enostavna kot razširjena reprodukcija osnovnih sredstev.
KV \u003d CMP + Ob + PrI + Pr, kjer
CMP - ocenjeni stroški gradbenih in inštalacijskih del; O - stroški opreme;
PRI - stroški projektantskih in geodetskih del;
Pr - drugo.
Kapitalske naložbe delimo po oblikah reprodukcije, po namenu in po tehnoloških področjih.
Glede na oblike reprodukcije kapitalske naložbe vključujejo naslednja področja:
- Novogradnja;
- Širitev podjetij;
- tehnična prenova;
- Rekonstrukcija obstoječih podjetij.
Novogradnja - gradnja objekta, ki bo po predaji v obratovanje imel status pravne osebe.
Širitev podjetja - izgradnja objektov na novih površinah poleg obstoječih (status pravne osebe ni dodeljen).
Tehnična prenova - sklop del za spremembo in posodobitev opreme, ki ne predvideva nobenih gradbenih in inštalacijskih del.
Rekonstrukcija - izvedba gradbenih in instalacijskih del na obstoječih površinah brez zaustavitve proizvodnje z delno zamenjavo opreme.
Rekonstrukcija in tehnična prenova obstoječih podjetij lahko izboljšata njihove tehnične in ekonomske kazalnike, ekologijo, konkurenčnost izdelkov ter z nižjimi stroški in skrajšanjem časa gradnje v primerjavi z gradnjo novih podjetij.
Ta razvrstitev je zelo praktičnega pomena. Dejstvo je, da se lahko začne vsaka gradnja, če obstaja projektna predračunska dokumentacija, dogovorjena na način, ki ga predpisuje zakon, in vsebina na njeni podlagi državnega gradbenega dovoljenja.
Po namenu delimo kapitalske naložbe na proizvodne in neproizvodne.
Proizvodna kapitalska vlaganja so stroški objektov, ki bodo po končani izgradnji delovali na področju materialne proizvodnje. Ti vključujejo stroške, vložene v gradnjo industrijskih zgradb in objektov, rekonstrukcijo, tehnično prenovo in posodobitev obstoječih podjetij, nakup strojev, opreme, vozil itd.
Neproizvodne kapitalske naložbe so stroški ustvarjanja stanovanjskih in komunalnih storitev, izobraževalnih, kulturnih, zdravstvenih ustanov itd.
Glede na tehnološka področja ločimo naslednje vrste kapitalskih naložb: gradbena in inštalacijska dela, nakup opreme in inventarja, montaža opreme, projektantska in raziskovalna dela in drugo.
Razmerje teh stroškov določa tehnološko strukturo kapitalskih naložb. Najbolj optimalno je povečanje deleža naložb, usmerjenih v nakup strojev, opreme, opreme, torej v ustvarjanje aktivnega dela osnovnih sredstev.
Vse vire financiranja kapitalskih naložb delimo v dve skupini: lastne (notranje) in zunanje.
Lastni viri so: lastna finančna sredstva, ki nastanejo kot posledica amortizacije obstoječih osnovnih sredstev; odtegljaji od dobička, od prodaje lastnega premoženja, od oddajanja lastnega premoženja v najem, poraba notranjih virov pri gradnji, sredstva od izdaje in prodaje vrednostnih papirjev itd. .
Zunanji viri so: proračunska sredstva, dolgoročni krediti poslovnih bank, sredstva tujih investitorjev, sredstva izvenproračunskih skladov ipd.
V tržnem gospodarstvu je izbira optimalnega razmerja virov financiranja kapitalskih naložb pomembna, saj lahko njegova kršitev povzroči poslabšanje finančnega stanja podjetja. Zato je treba določiti optimalno strukturo virov financiranja kapitalskih naložb: prvič, ugotoviti realne obsege lastnih virov financiranja, in drugič, potrebo in možnost privabljanja zunanjih virov, saj je njihova uporaba zlasti , dolgoročna bančna posojila, bo povzročilo povečanje stroškov kapitalskih naložb.
Kapitalske naložbe so realne naložbe (naložbe) v osnovna sredstva (osnovna sredstva), vključno s stroški novogradnje, širitve, rekonstrukcije in tehnične prenove obstoječih podjetij, nakup strojev, opreme, projektantska in geodetska dela ter drugi stroški, pa tudi stroški za stanovanjsko in kulturno-domačo gradnjo. V statističnem računovodstvu in ekonomski analizi se imenujejo tudi kapitalotvorne naložbe. Po ekonomski vsebini predstavljajo kapitalske naložbe del družbenega proizvoda (glavni
način akumulacijskega sklada), usmerjen v reprodukcijo osnovnih sredstev.
Po obliki pa so investicije v obliki sredstev, ki se uporabljajo za investicijsko gradnjo, nakup opreme in drugih sredstev za delo, ki so del osnovnih sredstev. Kapitalske naložbe izvajajo država, pravne in fizične osebe. Kapitalske naložbe določajo razvoj materialne in tehnične baze države; potrebni so za povečanje proizvodnih zmogljivosti industrije, kmetijstva in drugih vrst dejavnosti, za pospešitev znanstvenega in tehnološkega napredka. Kapitalske naložbe, ki so osnova za razvoj materialne in tehnične baze gospodarskih subjektov, služijo kot dejavnik krepitve njihove neodvisnosti v tržnih razmerah, država pa krepi obrambno sposobnost. Investicije v stanovanjsko in socialno-kulturno gradnjo (gradnja stanovanjskih zgradb, šol, univerz, bolnišnic, otroških zavodov itd.) so neposredno namenjene zadovoljevanju socialnih potreb ljudi.
Z drugimi besedami, kapitalske naložbe so niz družbeno potrebnih stroškov, povezanih z ustvarjanjem in obnovo osnovnih sredstev, namenjenih razvoju sektorjev nacionalnega gospodarstva in zadovoljevanju socialnih potreb prebivalstva. Investicijska vlaganja so širši pojem kot kapitalska gradnja. Del kapitalskih naložb se izvede brez gradbene faze, na primer stroški nakupa vozil, kmetijske mehanizacije, tehnološke opreme.
Kapitalske naložbe so razvrščene po več kriterijih.
Na podlagi ciljne (panožne) namembnosti bodočih objektov ločimo:
Gradnja industrijskih objektov;
Gradnja kmetijskih objektov;
Gradnja prometnih in komunikacijskih objektov;
Gradnja stanovanj;
Raziskovalna dela;
Gradnja družbenih objektov (zdravstvo, izobraževanje, kultura, trgovina itd.).
Glede na oblike reprodukcije osnovnih sredstev se kapitalske naložbe delijo na:
a) za novogradnjo;
b) razširiti obstoječa podjetja;
c) za tehnično prenovo in rekonstrukcijo.
Glede na vire financiranja ločimo naslednje kapitalske naložbe:
Na centralizirano;
na necentralizirano.
Na tehnološkem principu se kapitalske naložbe delijo na:
a) gradbena in inštalacijska dela;
b) za nakup strojev in opreme;
c) za druga investicijska dela in izdatke.
Glede na navedene znake razvrstitve je struktura kapitalskih naložb razdeljena na sektorske, reproduktivne in tehnološke.
Vloga kapitalskih naložb se kaže v naslednjem:
1. Kapitalske naložbe so glavni dejavnik pri ustvarjanju osnovnih sredstev, rekonstrukciji in širitvi obstoječih podjetij, tehnični prenovi podjetij.
2. S pomočjo kapitalskih naložb se uravnavajo deleži in stopnje razvoja osnovnih sredstev posameznih panog in sektorjev gospodarstva.
3. S pomočjo kapitalskih naložb se rešujejo socialni problemi (gradnja stanovanj, izobraževalnih ustanov, zdravstva, kulture).
4. S pomočjo kapitalskih naložb se ureja razvoj vseh gospodarskih regij države.
5. Investicijska vlaganja pokrivajo stroške projektiranja in projektantsko-geodskih del.
Ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb.
Učinek - rezultat izvajanja kapitalskih naložb v materialnem in denarnem smislu (povečanje obsega proizvodnje).
Učinkovitost - relativni kazalnik je določen z razmerjem med pridobljenim učinkom in stroški, ki so povzročili ta učinek.
Glede na kapitalske naložbe ločimo dve vrsti učinkovitosti:
Absolutno;
Relativno (primerjalno).
Absolutna učinkovitost kapitalskih naložb:
a) (povečanje nacionalnega dohodka / kapitalske naložbe, ki so povzročile to povečanje)
b) (povečanje dobička / kapitalske naložbe, ki so povzročile to povečanje) - učinkovitost na ravni panoge;
c) (povečanje dobička / na kapitalske naložbe, ki so povzročile to povečanje) - učinek industrijskih podjetij
- za novo ustanovljeno podjetje.
Za določitev izvedljivosti kapitalskih naložb je treba dobljeno učinkovitost primerjati s standardnim kazalnikom. Regulativne stopnje se razlikujejo glede na panogo. E
Absolutna učinkovitost - prikazuje, koliko rubljev prejmete od rubljev vloženih sredstev za leto.
Vračilna doba kapitalskih naložb:
, kjer - normativni koeficient se razlikuje glede na panogo.
Ekonomsko učinkovitost proizvodnih naložb je mogoče določiti z njihovimi kazalniki absolutno inprimerjalna ekonomska učinkovitost.
Absolutna učinkovitost kapitalske naložbe označuje skupno vrednost njihovega donosa in je določena z razmerjem med vrednostjo ekonomskega učinka in vrednostjo nastalih stroškov.
Absolutna učinkovitost proizvodne naložbe (kapitalske naložbe) se določijo z uporabo dveh med seboj povezanih kazalnikov:
1) koeficient ekonomske učinkovitosti (dobičkonosnosti) kapitalskih izdatkov;
2) obdobje (obdobje) vračila kapitalskih naložb.
Razmerje ekonomske učinkovitosti (dobičkonosnost) za posamezne projekte ali oblike rekreacije osnovnih sredstev obstoječih podjetij se izračuna po razmerju:
TO itd = ;
za objekte, ki se gradijo:
TO
itd =
,
Kje
TO ( itd ) – koeficient ekonomske učinkovitosti (dobičkonosnosti);
DP- povečanje dobička kot posledica naložb, tisoč UAH;
KV - znesek kapitalskih naložb, tisoč UAH;
p- skupni znesek dobička, tisoč UAH.
Izračunane vrednosti količnikov donosnosti je treba primerjati z normativi (Knor). Možnost kapitalskih naložb je priznana kot ustrezna, če prvi kazalnik presega vrednost drugega:
TO itd > TO niti.
Obdobje vračila kapitalskih naložb (Tkv) je inverzna stopnja dobička:
T kv. =
.
Izračunani kazalnik pove, koliko let je potrebno za povrnitev začetne naložbe. To je najpreprostejša klasična možnost za določitev dobe vračila kapitalskih naložb.
Izračuni primerjalna učinkovitost investicijska vlaganja se izvajajo takrat, ko je treba izbrati čim boljši proizvodni investicijski projekt.
Za določitev primerjalna učinkovitost investicijskih projektov in izbira najboljše možnosti za kapitalske naložbe uporablja se kazalnik konsolidiranih stroškov (SR):
SR = TR + K niti X HF jaz tip, Kje
TR - tekoči stroški za možnost (projekt), tisoč UAH;
IN jaz - kapitalske naložbe na možnost, tisoč UAH.
Projekt (opcija) kapitalskih naložb z najnižjimi povzetimi stroški bo z ekonomskega vidika ocenjen kot najboljši. Ob tem je treba upoštevati, da so primerjani le projekti, ki izpolnjujejo zahteve družbenih in tehnično-ekonomskih standardov, varstva okolja in varnosti.
Ta način določanja relativne učinkovitosti kapitalskih naložb temelji na predpostavki, da so naložbe izvedene enkrat v celoti. V nasprotnem primeru je treba upoštevati časovni dejavnik. Za to je treba določiti diskontne koeficiente za denarne prihodke (DD) za obdobje naložbenih odhodkov:
Kje
SD - diskontna stopnja (norma zmanjšanja stroškov v različnih obdobjih);
jaz- leto dobička.
S pomočjo določenega diskontnega faktorja je možno prejete prihodke podjetja za vsa leta pripeljati na prvo leto – čas, ko so bile naložbe izvedene. Ta izračun lahko naredite tako, da letni dohodek pomnožite s faktorjem diskontiranja in ugotovite vsoto dobljenih rezultatov:
DD \u003d D1 x KD1 + D2 x KD2 + ... + Dp x KDp, Kje
DD- skupni diskontirani dohodek;
D1 , D2, ...., Dp- letni denarni dohodek;
KD1, KD2 .... KDp - diskontni faktorji za dolgoletno uporabo naložb.
Popusti - metoda za vrednotenje investicijskih projektov z izražanjem prihodnjih denarnih tokov, povezanih z izvedbo investicijskih projektov, preko njihove trenutne vrednosti.
Neto sedanja (diskontirana) vrednost - razlika med zmanjšanimi (diskontiranimi) denarnimi prihodki od investicijskega projekta in stroški naložbe. Spodaj denarni dohodek hkrati pa razumejo razliko med stroški proizvodov po prodajnih cenah in stroški njihove proizvodnje in trženja. Odhodki praviloma ne vključujejo stroškov amortizacije.
Diskontna stopnja - obrestna mera, ki označuje letno stopnjo donosa. Če je neto sedanja (diskontirana) vrednost pozitivna (večja od nič), je treba investicijski projekt sprejeti. Pozitivna vrednost sedanje čiste vrednosti pomeni, da trenutna vrednost dohodka presega stroške naložbe in posledično zagotavlja stabilno ekonomsko in finančno dejavnost podjetja ter pridobivanje dodatnih priložnosti za izboljšanje blaginje vlagateljev.
Priljubljen kazalnik, ki se uporablja za oceno učinkovitosti naložb, je notranja stopnja donosa (dobičkonosnost). To je diskontna stopnja, pri kateri je znesek diskontiranih prihodkov za celotno obdobje uporabe naložbenega projekta enak znesku začetnih stroškov (investicij), to je notranja stopnja donosa obrestna mera (diskontna stopnja) pri kateri je neto sedanja vrednost enaka nič.
Navedeno obrestno mero si lahko razlagamo tudi kot najvišjo obrestno mero, po kateri lahko podjetje vzame posojilo za financiranje investicijskega projekta s pomočjo posojilnega kapitala. V tem primeru se denarni dohodek v določenem obdobju porabi za odplačilo zneska posojila in obresti nanj.
Za oceno učinkovitosti investicijskega projekta se uporablja kazalnik indeks dobičkonosnosti (IP), ki je opredeljen kot razmerje med diskontiranimi denarnimi prihodki in naložbenimi stroški:
IP= 
, Kje
DD - skupni znesek diskontiranih prihodkov za celotno obdobje naložbenega projekta, tisoč UAH;
KV - investicijski stroški za izvedbo investicijskega projekta, tisoč UAH.
Glavni kazalniki uspešnosti investicijskega projekta vključujejo tudi vračilna doba investicijo, ki je določena s tehniko diskontiranja.
Sodobna ekonomska teorija in praksa pozna veliko metod vrednotenja investicijskih projektov, ki jih lahko pogojno razdelimo v dve skupini:
statična;
dinamično.
Statične metode so pomembni za mala in srednja podjetja, ker gre za investicijske projekte, ki se izvedejo v enem letu.
dinamične metode, praviloma se uporabljajo za vrednotenje investicijskih projektov, katerih doba izvajanja je daljša od enega leta. V tem primeru se uporablja metoda neto sedanje vrednosti in interne stopnje donosa. Ker je tu upoštevan časovni dejavnik, to vnaprej določa povečano zanimanje za to metodo s strani ukrajinskih podjetij, čeprav povzroča določene težave.
Najprej gre za izbiro diskontne stopnje. Glede na to, da je domači kapitalski trg v povojih, zaenkrat še ni enotnega vodila za izbiro diskontne mere. Zato se za to pogosto uporabljajo:
povprečne obrestne mere za posojila;
obrestne mere posameznih bank in podobno.
Če je naložbeno tveganje veliko, potem je obrestna mera višja. Poleg tega je pomembno za gospodarstvo Ukrajine, da mora diskontna stopnja upoštevati raven inflacije.
VPRAŠANJA ZA UTRJEVANJE SNOVI IN SAMOSTOJNO DELO
Bistvo naložb in njihova razvrstitev.
Predmeti in subjekti investicijske dejavnosti po legalizacija Ukrajina.
Investitorji in udeleženci investicijskih dejavnosti.
Kazalniki ekonomske učinkovitosti industrijskih investicij.
Posebne (proste) ekonomske cone, njihove funkcionalne vrste.
Pojmi tujih naložb, njihove vrste in oblike.
Potreba in učinkovitost privabljanja tujih naložb za razvoj proizvodnih podjetij.
Nastajanje in delovanje gospodarskih subjektov s tujimi naložbami.
Metode vrednotenja investicijskih projektov in njihovih skupin.
Diskontna stopnja: značilnosti, namen uporabe in mehanizem določanja.
Koeficient učinkovitosti kapitalskih naložb
Vsak vlagatelj si prizadeva pridobiti največji dobiček od vloženih sredstev, vendar, kot veste, ni usojeno, da se vsi načrti uresničijo. Ali je takšne situacije mogoče preprečiti? Poskusimo to ugotoviti.
Za začetek je treba opraviti temeljito analizo finančnega stanja v državi. Preučujejo se povpraševanje, značilnosti trga in možni načini njegovega razvoja, splošno stanje in drugi dejavniki. Nato se izbrana panoga analizira in določi koeficient učinkovitosti kapitalskih naložb.
Pojem kapitalske naložbe pomeni naložbe, namenjene za izgradnjo ali pridobitev predmetov osnovnih sredstev. Te naložbe imenujemo tudi nekratkoročna sredstva in se uporabljajo za ustvarjanje novih ali obnovo obstoječih objektov.
Opomba! Menijo, da se sčasoma teža kapitalskih naložb, namenjenih za obnovitvena dela, povečuje glede na celotno višino kapitala.
Zaradi tega se zmanjšuje obseg vloženega kapitala v gradnjo novih objektov. Rekonstrukcija je finančno bolj donosna, saj so stroški časa in materiala manjši kot pri gradnji iz nič.
Če govorimo o kapitalski gradnji, potem se vsak projekt najprej preizkusi, kar je prva stopnja ocenjevanja učinkovitosti. Med tem preverjanjem se projekt analizira z ekonomske in tehnične strani. Če je strokovna ocena pozitivna, se izvede podrobnejša študija (v slednjo se lahko uvrstijo samo učinkoviti projekti).
Raziskave so razdeljene na tri glavne vidike:
V prvem primeru je pojasnjena možnost spremembe proračuna med izvajanjem določenih projektov. Drugi analizira verjetnost dobička/izgube, tretji pa analizira proizvodne zmogljivosti in nekatere dejavnosti z vidika trženja.
Najprej se upošteva izvedljivost projekta. Ugotavlja se, ali je to tehnično in ekonomsko možno izvesti. Hkrati se upoštevajo podnebne značilnosti, usposobljenost osebja, infrastruktura, tržni potencial in konkurenčnost obnovljenega / postavljenega objekta na njem. Projekti, ki so prestali predhodno analizo, so dovoljeni za temeljitejšo študijo.
Z nadaljnjo analizo se ugotovi tehnična izvedljivost, nakar a ekonomska upravičenost, ima naslednjo strukturo:
Poleg tega se preučujejo naslednji parametri:
Vse to, kot smo že omenili, se upošteva v študiji predlaganega projekta.
S takim koeficientom je mišljena vrednost, ki je obratno sorazmerna s časom povračila naložb. To je najpomembnejši dejavnik, ki bo pokazal, ali je mogoče nadaljevati gibanje na izbranem področju dejavnosti.
Tržna raziskava je bila torej opravljena in vsa tveganja, ki se pri tem lahko pojavijo, so že predvidena. Potrebno je samo izračunati zahtevani koeficient, za katerega lahko uporabite formulo. Po primerjavi dobička in naložb se ugotovi učinkovitost naložbe:
kjer je ARR razmerje, RV trenutna vrednost sredstev, IC naložba in PN povprečni letni dohodek.
Po določitvi učinkovitosti lahko začnete analizirati samo podjetje - ugotoviti produktivnost v obdobju naložbe, donosnost in posledično učinkovitost sredstev, ki jih ima.
Opomba! Občasno je treba določiti standardni količnik učinkovitosti kapitalskih naložb. To se zgodi predvsem v primerih, ko v celoti ali delno financira projekt s strani države.
Potem bo država zagotovo želela vedeti, ali je mogoče dati denar iz proračuna za izvedbo določenega projekta. Sama beseda “normativno” tukaj pomeni, da takšno razmerje učinkovitosti potegne neko črto, mejo – če se vloženi denar po določenem obdobju ne povrne, potem je naložba smotrna in ni posebnih tveganj. Če dobiček prispe pozneje od tega obdobja, bosta državna blagajna in gospodarstvo kot celota utrpela izgube.
Znižanje cen proizvodov (storitev, dela) je ena glavnih rezerv za povečanje dohodka podjetja.
Po uskladitvi vseh podatkov, pridobljenih med raziskavo, se lahko odločimo o učinkovitosti naložb. Toda v procesu izračunov je treba zapomniti še eno pomembno točko. Rezultati teh izračunov bodo približni, saj je bil za osnovo vzet povprečni letni dohodek (seveda načrtovan). Z drugimi besedami, razvoj proizvodnje ne more samo povečati prej prejetega dobička, ampak povzroči tudi resne izgube (beri: izgubo dobička ali celo vloženega denarja).
V vseh fazah načrtovanja in projektiranja investicije je priporočljivo izvajati izračune ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb.
Kazalnike in postopek za izračun ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb določa Standardna metodologija za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb.
Po Standardni metodologiji se uspešnost investicijskih vlaganj ugotavlja v vseh fazah načrtovanja. Pri projektiranju objektov se učinkovitost ugotavlja z dvema vrstama kazalnikov (koeficientov) - s skupno (absolutno) ekonomsko učinkovitostjo in primerjalno ekonomsko učinkovitostjo investicijskih vlaganj.
Celotna (absolutna) ekonomska učinkovitost je relativna vrednost - razmerje med učinkom in stroški, potrebnimi za njegovo pridobitev.
Ta kazalnik se izračuna za določitev učinkovitosti kapitalskih izdatkov z:
a) posamezni projekti gradbišč, objektov, podjetij;
b) industrije, poslovna združenja;
c) gospodarstvo kot celota.
Skupaj s koeficientom ekonomske učinkovitosti se izračuna tudi doba vračila kapitalskih naložb.
Za posamezna podjetja, gradbišča in objekte, posamezne ukrepe, se za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb izračunajo naslednji kazalniki:
1. Koeficient ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb (Ecp). Opredeljen je kot razmerje med dobičkom in obsegom kapitalskih naložb po formulah
Za posamezne panoge in podsektorje, oddelke, poslovna združenja se pri uporabi lastnih sredstev in bančnih posojil izračunajo naslednji kazalniki:
Koeficient ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb (Eco). Opredeljen je kot razmerje med povečanjem dobička in kapitalskimi naložbami, ki so povzročile to povečanje, po formuli
Vračilna doba kapitalskih naložb (Tko). Opredeljen je kot razmerje med kapitalskimi naložbami in povečanjem letnega dobička po formuli
Za nacionalno gospodarstvo Ruske federacije kot celote in republik (predmetov federacije) je skupna gospodarska učinkovitost opredeljena kot razmerje med letnim povečanjem nacionalnega dohodka v primerljivih cenah in kapitalskimi naložbami, ki so povzročile to povečanje, glede na na formulo
Na podlagi izračunov dobljeni kazalniki skupne (absolutne) ekonomske učinkovitosti investicijskih vlaganj se primerjajo z normativi in podobnimi kazalniki za preteklo obdobje.
Kapitalske naložbe so priznane kot stroškovno učinkovite, če dobljeni kazalniki niso nižji od standardov in kazalnikov poročanja za preteklo obdobje.
Normativni kazalniki skupne (absolutne) učinkovitosti kapitalskih naložb v nacionalnem gospodarstvu se uporabljajo na ravni En = 0,14:
za industrijo En = 0,16; za kmetijstvo En = 0,12; za konstrukcijo En = 0,22; za trgovino En = 0,25.
V prihodnosti naj bi vrednost standardov rasla z rastjo produktivnosti dela, tehničnim napredkom ter zmanjševanjem porabe materiala in kapitalske intenzivnosti izdelkov.
Pri izračunu ekonomske učinkovitosti naložb v posamezne objekte morajo podjetja upoštevati dejstvo, da bo rubelj, vložen v tekočem letu, čez 3-5 let imel drugačno vrednost. Sčasoma denar izgubi svojo vrednost.
Zato mora podjetje (organizacija) pri odločitvi o naložbi v določen objekt upoštevati časovni dejavnik in ovrednotiti dejavnike, kot so obseg prodaje izdelkov, njegovi stroški, dobiček in donosnost, ob upoštevanju sprememb v času. . Ta operacija se imenuje diskontiranje.
Diskontiranje temelji na dejstvu, da ima vsak znesek, ki bo prejet v prihodnosti, manjšo vrednost (uporabnost) za vlagatelja v tekočem letu.
Če v tekočem letu usmerite določeno količino denarja v obtok in "prisilite", da prinese dohodek, potem v 3-5 letih ne bo le ostal, ampak se bo tudi povečal. Diskontiranje omogoča določitev denarne protivrednosti zneska, ki bo prejet v prihodnosti. Da bi to naredili, je treba znesek, ki se pričakuje v prihodnosti, zmanjšati za dohodek, nastal v določenem obdobju v skladu s pravilom obrestnih obresti.
Upoštevati je treba tudi vpliv inflacije, če je napovedana.
Vpliv inflacije je eden od negativnih dejavnikov, ki jih je treba upoštevati pri izračunu učinkovitosti kapitalskih naložb, zlasti v razmerah Rusije, ki že nekaj let živi z nenehno inflacijo. Ekonomska politika, ki jo izvaja vlada Ruske federacije, ne predvideva premagovanja inflacije in naraščajočih cen blaga, storitev, energentov (bencin, elektrika, plin), prevoznih tarif. Za številne vrste izdelkov so cene v Rusiji višje od svetovnih cen.
Po podatkih Državnega odbora za statistiko Rusije (Rosstat) so indeksi cen v Rusiji označeni z naslednjimi kazalniki (tabela 7.1).
Tabela 7.1
Indeksi cen v sektorjih ruskega gospodarstva (od decembra do decembra prejšnjega leta, v%)
Tako je realna vrednost denarja (dobiček) v prihodnosti tem nižja, čim višji je indeks inflacije.
Če bo indeks inflacije višji od sprejete obrestne mere, bo realna vrednost zneska denarja, položenega v banki v prihodnje, še nižja kot v tekočem letu. Inflacija »požre« odloženo količino denarja.
Realno obrestno mero (prilagojeno inflaciji) lahko določimo s formulo
Prišlo je do zmanjšanja vrednosti vloženega zneska zaradi inflacije za 2 %. Zato je rubelj, prejet v tekočem letu, vreden več kot rubelj, ki ga bomo prejeli v prihodnosti.
