ANC na obveznice (ali akumulirani kuponski dohodek) je poseben parameter, ki vam omogoča izplačilo obrestnih prihodkov brez sklicevanja na datum zapadlosti kuponskih plačil. To pomeni, da če prodate obveznico sredi kuponskega obdobja pred datumom plačila kupona, potem ne boste izgubili obresti za to obdobje, ker vam bo oseba, ki od vas kupi to obveznico, plačala denarni tok, zbran za navedeno obdobje.
Presenetljivo je, da je NKD mogoče izračunati na različne načine; obstaja ogromno različnih metod, vendar bom v tem članku navedel samo sedem, od katerih sta le dva najpomembnejša (glede na seznam sta to prva in četrta) .
Podatki so navedeni spodaj metode za izračun NKD. Natančno, kako posamezni izdajatelj izračuna ACI, je navedeno v prospektu obveznice (poseben dokument, ki določa parametre izdaje obveznice). Torej, obstajajo naslednje metode za izračun NKD.
Po tej metodi je v letu samo 360 dni, medtem ko ima vsak mesec strogo 30 dni, tako da bo znesek zbranega kuponskega dohodka vsak mesec enak. Tukaj naslednja formula izračuna razliko v dnevih (N) med datumom plačila kupona (D2/M2/Y2) in trenutnim datumom (D1/M1/Y1):
N = D2 – D1 + 30 (M2 – M1) + 360 (G2 – G1)
Vendar pa obstajajo nekateri zadržki glede dni. Če torej D1 pade na 31. številko, se D1 nadomesti s 30. Ko D2 pade na 31. številko, se D2 spremeni v 30 samo, če D1 pade na 30. ali 31. številko.
Ta metoda je podobna prejšnji (izračunana z isto formulo), vendar so opozorila nekoliko drugačna. Torej, če D1 pade na 31. številko, se D1 spremeni v 30. Če D2 pade na 31. številko, se D2 spremeni v 30.
Podobno kot pri metodi št. 1, vendar so pravila za prilagajanje D1 in D2 nekoliko drugačna:
Zadnji datum februarja: 29. februar v primeru prestopnega leta, 28. februar v primeru neprestopnega leta.
Po tej metodi se verjame, da je leto 365 dni in ni pomembno, ali je prestopno leto ali ne. Na primer, če je plačilo kupona za celo leto 150 rubljev, potem bomo na dan prejeli 150 rubljev/365 = 0,41 rubljev. ali 41 kopecks. In tako se bo vsak dan povečala za 41 kopecks. Če imate vezavo čez vikend, se prvi delovni dan po vikendu NKD poveča za znesek, ki ustreza številu prostih dni. Po tovrstnem obračunu dohodnina v različnih mesecih ne bo enaka, saj Število dni v posameznih mesecih je različno.
Enako kot metoda št. 4, vendar je osnova za izračun 360 dni.
Podobno kot pri metodi št. 4, le da je v prestopnem letu osnova za izračun 366 dni, v neprestopnem letu je osnova za izračun 365 dni.
Tudi podobno kot pri metodi št. 4, vendar se število dni med datumi določi tako, da seštejeta delež za prestopno leto in delež za neprestopno leto.
Torej, pogledali smo najpogosteje uporabljene metode za izračun NKD. Kakšno vrednost imajo te informacije za zasebnega vlagatelja? Nič posebnega! Samo za bolj niansirano razumevanje trgovalnega procesa. Na splošno se ta indikator izračuna samodejno in ni treba poznati vseh teh formul.
Če iščete te informacije, da bi preverili, kako pravilno izdajatelj izračuna izplačila kuponov in ali vas goljufa, vas lahko pomirim, da vas ne bo mogel prevarati, saj izračun tega kazalnika nadzoruje borzo, ki vedno deluje v interesu zasebnega investitorja. Poleg tega so v zakonu predpisane sprejete metode za izračun dohodnine, katerih kršitev izdajatelju grozi z okrnitvijo ugleda in posledično z izgubo posla, zato izdajatelj seveda ne bo goljufal svojih upnikov.
Denarni tok obveznic je mehanizem za plačilo obresti na dolžniške vrednostne papirje. Omogoča njihovo predčasno prodajo brez finančnih izgub. Da bo bolj jasno, poglejmo osnovne pojme.
Obveznica (iz latinske obveznosti - "obveznost") je dolžniški vrednostni papir, ki zagotavlja pravico do prejema sredstev po nominalni vrednosti. Pravzaprav je to zadolžnica z edino razliko, da jo "izda" (izda) ekonomski regulator - borza.
Izdaja vrednostnih papirjev se imenuje izdaja, njen lastnik pa izdajatelj.
Izdajatelj se prijavi na registrirano borzo, ki na trg izda dolžniške vrednostne papirje z določeno apoensko vrednostjo - vrednostjo, ki jo je treba vrniti ob izteku obveznice.
Vlagatelji običajno kupujejo vrednostne papirje na borzah, da bi ustvarili dobiček. Ali pa želijo svoj kapital shraniti v zanesljive finančne instrumente. Glede na donos se obveznice delijo na naslednje vrste:
Vsake vrste tukaj ne bomo podrobneje opisovali. Za obveznice nas zanima samo NKD. Ta koncept neposredno velja samo za vrsto kupona. Kaj so ti dolžniški vrednostni papirji?
Kuponska obveznica je dolžniški vrednostni papir s fiksno obrestno mero. Na primer, vlagatelj je na trgu kupil obveznico z nominalno vrednostjo 1000 rubljev. za 1100 rub. Plačilni rok zanjo je eno leto. Na prvi pogled bi lahko naredili napačen sklep, da vlagatelj pridobiva zavestno nedonosno sredstvo, vendar temu ni tako. Ne zanimajo ga stroški samega vrednostnega papirja, temveč kupon na njem - plačilo natečenih obresti za določeno časovno obdobje. Za obveznico v višini 1000 rubljev bo naš vlagatelj vsake 3 mesece prejel dohodek, na primer v višini 200 rubljev. Zdaj se pojavi očitna korist: v enem letu bo 700 rubljev: 800 rubljev. po kuponu minus 100 rubljev. za izgubo od nominalne vrednosti (nakup 1000 rubljev za 1100 rubljev).
Zdaj smo prišli do glavnega koncepta našega članka.
Naš zgornji abstraktni primer je standard obnašanja na trgu vlagateljev. Je pa dinamika na njem taka, da jih le majhen del čaka do konca plačilnih rokov po nominalni vrednosti in kuponu. Trgovci, posredniki, špekulanti, vlagatelji vsak dan kupujejo in prodajajo različne delnice, obveznice, terminske pogodbe, terminske pogodbe itd.
NKD na obveznice je preračun kuponskega donosa v primeru predčasne prodaje vrednostnega papirja. To se odraža v samem imenu - akumulirani kuponski dohodek. Se pravi znesek, ki že zapade vlagatelju, vendar je treba še počakati določen čas, da ga prejmemo v roku. Denar, kot veste, mora nenehno delati in prinašati dobiček. Zato veliko ljudi proda obveznice pred časom – potem ko ugotovijo, da lahko z drugimi naložbenimi produkti zaslužijo več. Razlogi za prodajo so seveda lahko tudi drugi. O tej temi ne bomo podrobneje razpravljali, ker se ne nanaša na našo.
NCD se običajno nahaja v posebnem delu trgovalnega terminala. Objavljajo ga tudi različna tematska spletna mesta, vendar bomo govorili o tem, kako sami izračunati dohodnino. Če želite to narediti, morate poznati izvorne podatke:
Torej se NKD izračuna po formuli:
NKD = NO x (C: 100) x T: 365, kjer:
Navedimo primer izračuna
Recimo, da smo kupili kupon z nominalno vrednostjo 1000 rubljev. Odstotek plačila je 10% letno enkrat letno. Predpostavimo, da so bila prejšnja izplačila kuponov 1.5.2017, za prodajo obveznice pa smo se odločili 10.5.2017. Vse začetne podatke zamenjamo v zgornjo formulo in dobimo:
1000 x 0,1 x 0,027 = 2,7 rubljev.
Iz tega izhaja, da je naša obveznica z nominalno vrednostjo 1000 rubljev v 10 majskih dneh 2017 »zaslužila« 2,7 rublja. S tem v mislih bomo vrednostne papirje prodajali na sekundarnih trgih. Vlagatelji ob nakupu kuponskih obveznic naredijo tudi izračune za določitev njihove donosnosti.
Povedali smo torej že, da je dohodnina od obveznic dohodek od kuponske obveznice, ko je prodana pred zapadlostjo. Ne pozabite, da je znesek, prejet iz NKD, obdavčen. Za običajne državljane je davčna osnova pri opravljanju poslov z vrednostnimi papirji obdavčena s 13-odstotno dohodnino. Vendar se morate zavedati, da nakup vrednostnih papirjev skupaj z že obračunano dohodnino ni predmet obdavčitve.
Primer
Kupili smo obveznico z nominalno vrednostjo 1000 rubljev z akumuliranim kuponom na njej - NKD - 50 rubljev. Ob prodaji smo od kupona prejeli 100 rubljev. Skupaj bomo plačali 13% od 50 zasluženih rubljev kot davek na dohodek.
Leta 2017 se je zgodil dogodek, ki je vznemiril rusko javnost: ministrstvo za finance je objavilo prodajo »ljudskih obveznic«. Naši državljani že na genetski ravni takšne izjave dojemajo sovražno, saj so izkušnje prejšnjih obdobij pokazale, da je zaupanje naši državi precej tvegano. Kljub temu se je pojavil nov naložbeni instrument - obveznice zveznega posojila za fizične osebe, ki so po navedbah ministrstva namenjene »Rusom s podpovprečnimi dohodki, ki nimajo poglobljenega znanja in razumevanja delovanja finančnega trga. .”
Naši državljani so zgornjo frazo prevedli v manj lepe besede: »za uboge bedake«. Vendar se je izkazalo, da je njihov donos nekoliko višji kot donos bančnega depozita in obveznic zveznega posojila na borzah. O tem bomo več govorili v naslednjem razdelku.
Donos obveznic zveznega posojila za fizične osebe bo 8,5-odstoten. Pravne osebe jih ne bodo mogle kupovati, prav tako se z njimi ne bo smelo špekulirati ali preprodajati za dobiček. Pravzaprav postanejo »ljudske obveznice« navaden bančni depozit. Mnogi strokovnjaki so se takoj vprašali, zakaj so potrebni. Malo verjetno je, da bodo napolnili ruski proračun, saj je obseg emisij zanemarljiv. Poleg tega je donos obveznic zveznega posojila na borzi za 0,5 % nižji od donosa "javnih" obveznic. 
To je doslej vodilo le do tega, da prijave prihajajo od velikih premožnih investitorjev, navadnih državljanov pa še niso množično dosegle. Vodja ministrstva za finance A. Siluanov upa, da bo takšen ukrep izboljšal finančno pismenost prebivalstva in jih prisilil, da izpod blazine potegnejo znatne zneske. Nizka inflacija ne razvrednoti tega denarja, zato ostaja upanje, da ga bo prebivalstvo samo vložilo v gospodarski razvoj. Koncept "ruskih obveznic" še vedno ostaja nerazumljiv za večino državljanov naše države.
Stopnja kupona - angleščina Stopnja kupona, je obrestna mera, po kateri izdajatelj obveznice plačuje kuponska plačila ( angleščina Plačilo s kuponom) svojemu imetniku. Vlagatelj ob nakupu obveznice izdajatelju plača njeno nominalno vrednost, ta pa se zaveže, da jo bo ob dospelosti vrnila in periodično plačevala obresti (plačila kuponov). Izraz "kupon" ( angleščina kupon) je prvotno označeval odtrgalni list, ki je bil del obrazca obveznice, ki je bil odtrgan in predložen za poplačilo obresti. V sodobni praksi se izdaja obveznic običajno izvaja elektronsko, vendar se izraz "plačilo kupona" še vedno uporablja za plačilo obresti.
Torej je obveznica dolžniški instrument, pri katerem izdajatelj nastopa kot posojilojemalec, kupec pa kot posojilodajalec. Nastala dolžniška razmerja vključujejo plačilo nekega nadomestila upniku, ki je lahko v obliki obresti ali diskonta. Glede na naravo plačila obresti danes obstajajo tri glavne vrste obveznic.
Da bi razumeli mehanizem za izračun plačila kupona glede na vrsto obrestne mere, razmislimo o situaciji na primeru.
Ta vrsta obveznice predvideva, da je kuponska mera (obrestna mera) fiksna ob izdaji in ostane nespremenjena skozi celotno obdobje obtoka. V tem primeru bo na velikost plačila kupona vplivala le nominalna vrednost in pogostost plačil obresti, ki se praviloma izplačujejo vsakih šest mesecev, manj pogosto letno ali četrtletno.
Predpostavimo, da je vlagatelj kupil obveznico s fiksno kuponsko obrestno mero 12,5% na leto, nominalno vrednostjo 1000 cu, zapadlostjo 5 let in plačilom obresti vsakih šest mesecev. To pomeni, da bo izdajatelj vsakih šest mesecev vlagatelju izplačal kuponsko plačilo, katerega višina bo enaka do dneva zapadlosti. Za vsako leto bo moral izdajatelj vlagatelju plačati obresti na podlagi kuponske stopnje 12,5% letno, kar bo znašalo 125 cu. (1000*0,125). Ker pa je treba plačilo kupona plačati polletno, bo njegova velikost 62,5 cu. (125/2).
Ta vrsta obveznice predvideva, da obrestna mera kupona ni fiksna, ampak se lahko spreminja skozi celotno obdobje obtoka. S tehničnega vidika bo obrestna mera praviloma sestavljena iz dveh delov: spremenljivega in fiksnega. Plavajoči je običajno vezan na referenčno obrestno mero ( angleščina Referenčna stopnja), na primer na indeks LIBOR, fiksni pa je premija.
Predpostavimo, da je vlagatelj kupil obveznico z nominalno vrednostjo 10.000 USD. s spremenljivo kuponsko obrestno mero »6-mesečni LIBOR +3,25%« in plačilom obresti vsakih šest mesecev. Ta stopnja je sestavljena iz dveh delov: spremenljivega 6-mesečnega LIBOR-ja in fiksne premije v višini 3,25 %. Z drugimi besedami, obrestna mera obveznice se bo spreminjala s 6 mesečnim LIBOR-jem, kar bo grafično videti takole.
Kot je razvidno iz grafikona, se bo obrestna mera kupona na obveznici spreminjala glede na obrestno mero 6-mesečni LIBOR, zato točnega zneska izplačila kupona ni mogoče vnaprej določiti. Predpostavimo, da bo na naslednji datum plačila obresti 6-mesečni LIBOR znašal 0,53 %. V tem primeru bo stopnja kupona enaka 3,78% (0,53+3,25), znesek plačila kupona pa 378 USD. (10000*0,378).
Glavna značilnost tovrstnih obveznic je, da imetniku ne plačujejo obresti. Prodajo se z diskontom glede na njihovo nominalno vrednost, in ko pride datum zapadlosti, izdajatelj plača imetniku nominalno vrednost.
Predpostavimo, da vlagatelj razmišlja o nakupu brezobrestne obveznice z nominalno vrednostjo 25.000 USD. in zapadlost 5 let. Izdajatelj te obveznice plasira na 17.824,65 USD. (25000/(1+0,07) 5), kar ustreza diskontni stopnji 7 % letno. Če se vlagatelj odloči za nakup, bo prejel nominalno vrednost obveznice v 5 letih, njegov prihodek pa bo 7175,35 USD. (25000-17824,65).
Številni vlagatelji se zatečejo k vlaganju denarja v obveznice in s tem v prihodnosti ustvarjajo dobiček. Slednji so lahko v obliki kuponov, razlike v ceni ob unovčenju, pa tudi indeksacije. Eden najdonosnejših je kuponski dohodek od obveznic. To ni nova metoda zaslužka, ki se bo z leti le izboljšala.
Obveznice so bile in ostajajo vrsta, katere lastniki lahko v določenem roku prejmejo od izdajatelja njihovo nominalno vrednost in na njih navedene obresti.
Pred mnogimi leti je finančni trg izdal obveznice v tiskani obliki s kuponi, od katerih je bil vsak nato zamenjan za denar. Kolikšen je presečni del določenega apoena in plačilnega roka. Kupon je bil odrezan ali odtrgan na dan, ko so bile plačane obresti na obveznico ali je bila obveznica unovčena s strani bančnega zavoda. Od tod "kuponska obveznica" - vrsta z vmesnimi plačili izdajatelja, ki ne vplivajo na njeno nominalno vrednost. Poleg kuponskih obstajajo tudi brezkuponske obveznice, ki jih imenujemo tudi diskontne obveznice.
Danes se levji delež izda ne v papirni, temveč v elektronski obliki, ki se shrani v vice digitalni zapis na računu. Vendar med finančniki ostaja koncept kuponskega dohodka od obveznic. To niso več odrezani papirnati deli, temveč elektronske akumulacije sredstev.
Če imate predstavo o tem, kaj so kupon in obveznice, ni težko ugotoviti, da je v bistvu kuponski dohodek od obveznic majhen, a stabilen denarni tok. Ta izraz pomeni dohodek od kuponskih obveznic različnih vrst posojil (državnih, podjetniških itd.) Po mnenju bankirjev je to analog dohodka iz bančnega depozita (ali depozita).
Takšen dohodek se obračuna dnevno, vendar se izplača po določenem času: enkrat na četrtletje, enkrat na šest mesecev ali enkrat na leto. Sredstva običajno prispejo na račun vlagatelja v dveh do treh dneh od dneva vplačila kupona.
Kuponska stopnja (ali obrestna mera) je letni odstotek donosa, ki se izračuna glede na nominalno vrednost obveznice. To je obrestna mera, ki jo izdajatelj plača lastniku obveznice.
Na primer, če vzamemo kuponsko stopnjo v območju 18 odstotkov na leto, sama obveznica pa stane tisoč ruskih rubljev, potem bo lastnik vrednostnega papirja v enem letu prejel kuponski dohodek v višini 180 rubljev.
V Ruski federaciji se plačila izvajajo dvakrat letno, zato je iz zgoraj opisanega primera jasno, da bo lastnik obveznice dvakrat prejel 90 rubljev. Če je papir prodan pred izplačilom kupona, bo denar, zbran med lastništvom, ostal na računu, saj tukaj deluje princip denarnega toka.
Poleg kuponske obrestne mere obstajajo tudi drugi načini ustvarjanja dohodka z vrednostnimi papirji. Če se kupi obveznica z ničelno obrestno mero, se v tem primeru izplača dohodek v obliki razlike med stroški izdaje obveznice in nominalno (tj. odkupno ceno). Take obveznice se imenujejo diskontne obveznice, ker so izdane z diskontom glede na nominalno vrednost.
ACI ali akumulirani kuponski dohodek je parameter, prek katerega se izvaja postopek izplačevanja obrestnega dohodka. Z drugimi besedami, akumulirani kuponski dohodek imetnikom vrednostnih papirjev omogoča nakup ali prodajo obveznic na sekundarnih trgih do zapadlosti brez izgube.
V bistvu je akumulirani kuponski dohodek tisti del kuponskega dohodka od vrednostnih papirjev, ki se izračuna s številom dni od določenega datuma, ko je izdajatelj nazadnje izplačal kupon, do tekočega dne.
Če lastnik obveznico proda, mu je kupec dolžan plačati dohodnino, nabrano do dneva transakcije. S tem prodajalcu nadomesti izgubljeni dohodek, saj se kupon med prodajo izgubi.
NKD se vedno izračuna glede na kupon. Vlagatelj bo na primer ob nakupu enoletne obveznice z 10-odstotnim kuponom za 90 odstotkov nominalne vrednosti prejel 20-odstotni donos do dospelosti letno. Ob koncu leta mu bo izplačano še 10 odstotkov če se isti vlagatelj odloči za prodajo obveznic za fizične (ali pravne osebe) brez čakanja na konec obdobja, se bo NKD obračunal od kuponskega donosa. le 10 odstotkov.
Tako je zbrani dohodek od kupona vedno manjši od velikosti samega kupona. Na dan, ko je NKD enak, pride do izplačila kupona s strani izdajatelja, po katerem začne teči novo obdobje.
Možnosti plačila s kuponi se delijo na:
V prvem primeru je velikost kupona vnaprej dogovorjena. Od trenutka nakupa obveznice do izteka roka se njena vrednost ne spremeni. Običajno se takšni dokumenti plačajo dvakrat letno.
Pri variabilnem fiksnem kuponu donos ni v celoti znan. V plačilni shemi izdajatelj določi obrestne mere do določenega obdobja, po katerem se določi velikost novega kupona.
Povsem drugače je pri tretji možnosti. Tukaj je vse odvisno od nekega kazalnika, zaradi katerega se stopnja kupona nenehno spreminja. Lahko se razlikuje glede na:
Finančni strokovnjaki pogosto primerjajo dohodek od depozita in kuponski dohodek od obveznic. Ta primerjava ni v prid prvemu. Navsezadnje je njegova donosnost neposredno odvisna od obdobja, za katero je denar vložen v banko. Vendar pa svojih sredstev ne morete dvigniti do konca obdobja. Včasih obstajajo takšne ponudbe, ko je mogoče vloženi denar dvigniti pred rokom brez izgube obresti, vendar bo v tem primeru obrestna mera bistveno nižja od tržne.
Situacija z obveznicami je nekoliko drugačna. Tukaj lahko izberete resnično donosnost z minimalnimi tveganji. Trajanje naložbe pa nikakor ne vpliva na obrestno mero. To pomeni, da lahko imate sredstva v obveznicah celo en ali dva tedna in prejemate normalen dohodek.
Nasprotno, bančni depozit bo v nekaj tednih prinesel nekajkrat nižji donos od tržne stopnje. Tako je prednost na strani obveznic, kjer glavne vloge ne igra kuponska obrestna mera, temveč akumulirani kuponski dohodek. On je tisti, ki imetniku vrednostnega papirja omogoča, da ga proda pred iztekom roka, ne da bi pri tem izgubil prihodke od obresti.
Strokovnjaki pogojno delijo trg vrednostnih papirjev na dva ogromna sektorja: visoko tvegane obveznice in nizko tvegane. V Rusiji, na primer, slednje običajno vključujejo zvezne in subfederalne. Med tvegane pa sodijo korporativne, ki jih izdajajo družbe drugega in tretjega reda. Kategorijo izdajatelja je mogoče enostavno izračunati s pomočjo bonitetnih ocen mednarodnih agencij. Toda za najresnejše tveganje se šteje tveganje neplačila v državi ali v določenem podjetju. Zato morate pred nakupom obveznic vsekakor oceniti njihovo zanesljivost in likvidnost.
Obračun davka na obveznice je
Za osebo, rojeno v ZSSR, je beseda "kupon" podobna nečemu, kar je bilo ob nakupu izdelka izrezano iz določenega lista papirja in brez česar je bilo mogoče kupiti malo (ne zamenjujte s kuponi za sladkor, milo in drugi užitki civilizacije).
Ja, to so bili zabavni časi: takrat je bil denar - nisi mogel dobiti normalnega blaga, potem se je začela raznolikost - denarja je zmanjkalo. Z umetniškim rezbarjenjem so se zabavali tudi na državni ravni, kolikor se je dalo.
Danes bomo izvedeli, kaj, kako, zakaj in kakšno zvezo imajo z vsem tem narezani papirčki, tudi dragoceni, na obveznice.
Akumulirani kuponski dohodek ali akumulirani kuponski dohodek je parameter, s pomočjo katerega se v obveznicah izvaja mehanizem izplačila obrestnih dohodkov, tj. Prisotnost NKD omogoča nakup in prodajo obveznic na sekundarnem trgu pred zapadlostjo brez izgube kuponskega dohodka.
Z drugimi besedami, akumulirani kuponski donos je del kuponskega dohodka na obveznici, ki se izračuna na podlagi števila dni od datuma, ko je izdajatelj nazadnje plačal kupon, do tekočega dne.
Da bi bil koncept dohodnine bolj jasen, razmislimo o tem parametru z vidika kupca in prodajalca.
Predstavljajte si, da želite kupiti obveznico. Odprete knjigo ponudb in si ogledate cene, recimo, da se z obveznico, ki vas zanima, trguje po 100 % nominalne vrednosti (cene obveznic so vedno izražene kot odstotek nominalne vrednosti).
Odločite se za nakup te obveznice, vendar za nakup ne boste morali plačati 100 %, tj. ne cena, ki jo vidite v kozarcu, ampak 100%+NKD, zakaj?
Ker tisti, ki vam ga proda, to stori sredi obdobja kupona.
Z drugimi besedami, prejšnji lastnik je držal obveznico 2 meseca, med katerima je nabral kuponski dohodek.
Izdajatelj izplača kupon za izbrani vrednostni papir enkrat na šest mesecev, tj. vi kot kupec nasprotni stranki kompenzirate dohodek, ki ga je ta zbrala v 2 mesecih, po izteku celotne kuponske dobe (torej v naslednjih 4 mesecih) vam bo izdajatelj izplačal kupon v celoti za 6 mesecev.
Tako boste nadomestili 2 meseca NKD, ki ste jih plačali ob nakupu obveznice, poleg tega pa boste prejeli dohodek za 4 mesece, v katerih ste imeli obveznico.
Predstavljajte si, da imate obveznico v svojem portfelju 5 mesecev, vendar se odločite, da jo prodate. Vendar je do konca kuponskega obdobja (t.j. do dneva, ko izdajatelj izplača kupon na obveznici) ostal še 1 mesec, a denar potrebujete nujno.
Izkazalo se je, da obveznico prodajate pred rokom, ne da bi čakali na konec kuponskega obdobja.
Kako boste ustvarili dohodek? In dobiček boste prejeli na račun kupca, ki bo od vas kupil to obveznico, saj vam bo nasprotna stranka (oz. kupec vaše obveznice) plačala ceno obveznice npr. 100% plus NKD za 5 mesecev. med katerim ste imeli to varščino.
NKD je vedno obračunan na podlagi kupona. Na primer, če vlagatelj kupi enoletno obveznico z 10-odstotnim kuponom za 90-odstotno nominalno vrednost, potem ima dejansko preprost donos do zapadlosti 20-odstoten letni (ker bo ob koncu leta prejmete 10% kupon plus 10% dohodka iz tečajne razlike, ker ste kupili po 90%, odplačilo pa bo potekalo po 100%).
Če pa bo vlagatelj obveznico prodal brez čakanja na dospelost, se bo NKD obračunal na podlagi 10-odstotnega kuponskega donosa in ne na podlagi 20-odstotnega donosa do dospelosti.
Velja tudi obratno: če je kupon na obveznici 20 % nominalne vrednosti, papir pa je bil kupljen za 110 %, bo enostavni donos do zapadlosti enak 10 % (+20 % kupon -10 % razlika v ceni), vendar se bo pri predčasni prodaji davek na dohodek izračunal na podlagi 20-odstotnega kuponskega donosa in ne 10-odstotnega donosa do dospetja.
Tako je NKD vedno manjši od kupona. Na dan, ko je ACI enak kuponu, bo izdajatelj izvedel plačilo kupona, po katerem se bo ACI ponastavil na nič in se ponovno izračunal od novega obdobja kupona.
Velikost davčne akreditacije lahko ugotovite na dva načina: najprej poiščite vprašanje vrednostnega papirja, ki vas zanima, na spletnem mestu RusBonds v razdelku »Splošne informacije« v vprašalniku.
Drugič, poglejte v trgovalni terminal QUIK; potrebne informacije se bodo odražale v stolpcu "NKD".
Davčni zastopnik za dohodek v obliki kupona je izdajatelj, tj. vplačila kuponov se nakažejo na račun vlagatelja, ki je že oproščen davka.
Če ste obveznico kupili na začetku kuponskega obdobja in se odločili, da ne boste čakali na izplačilo kupona s strani izdajatelja, ampak jo boste prodali nekomu drugemu (t.j. ta novi lastnik obveznice je dejansko prenesel NKD na vas. ), v tem primeru je davek na NKD posredniški odtegljaj.
Donosnost bančnega depozita je neposredno odvisna od obdobja, za katerega "zaklenete" svoj denar; krajše kot je obdobje, nižja je donosnost.
Pozor!
Seveda obstajajo depoziti, za katere je mogoče denar dvigniti pred rokom, vendar bo obrestna mera bistveno nižja od tržne.
Pri obveznicah je drugače, imate možnost izbrati sprejemljivo donosnost (tržno, da so tveganja minimalna ali celo večja), medtem ko doba vlaganja ne bo v ničemer vplivala na obrestno mero.
Z drugimi besedami, denar lahko hranite v obveznicah samo 2 tedna in dobite donos na tržni ravni. Bančni depozit za dva tedna bo dal donos v najboljšem primeru dvakrat nižji od tržnega ali celo manj.
Takšna prednost v obveznicah je možna prav zaradi prisotnosti neobveznega depozita, ki vam omogoča prodajo vrednostnih papirjev pred rokom brez izgube obrestnih prihodkov.
Vir: http://stock-list.ru/nkd.html
Vrednost, merjena v denarnih enotah in označuje tisti del kuponskega dohodka, ki je bil "akumuliran" od začetka trenutnega kuponskega obdobja.
Kuponi obveznic se izplačujejo periodično, običajno enkrat na četrtletje, šest mesecev ali leto. Skladno s tem se po izplačilu naslednjega kupona in začetku novega kuponskega obdobja začne kupon »kopičiti«.
Pomen izračuna tega kazalnika je posledica dejstva, da se na večini trgov z obveznicami trguje na ti. “neto cena”, ki ne vključuje dohodnine (so resnice in izjeme).
Da bi torej dobili polno ceno, ki jo bo kupec obveznice plačal prodajalcu (imenuje se tudi »umazana« cena), je treba neto ceni prišteti še NKD.
Izračunano po naslednji formuli:
Na primer, če je velikost naslednjega kupona na obveznici 50 USD, je začetni datum obdobja kupona 04/01, končni datum obdobja kupona (izplačilo kupona) 01/10, nato pa ob času 01. /09 bo dohodnina 50*153/183=41,80
Znesek akumuliranega kuponskega dohodka se lahko izrazi tudi ne z velikostjo kupona v denarnih enotah, temveč s stopnjo kupona v odstotkih (običajno so to formule, navedene v prospektih izdajatelja).
Potem bo formula NKD imela naslednjo obliko:
Vir: http://cbonds.ru/glossary/ai-accrued-interest
Kotacije obveznic so praviloma navedene brez upoštevanja dohodka, ki se je nabral na kuponu, medtem ko je obveznica v obtoku.
Dlje ko je obveznica v obtoku in bližje kot je datum izplačila kupona, višja je cena obveznice. Slika prikazuje spremembo tečaja obveznice v obdobju med izplačili kuponov.
Na sliki so kot primer prikazani podatki o dinamiki gibanja donosa na kuponsko obveznico.
Nominalna vrednost obveznice je 1000 rubljev. Dohodek od kupona je izdajatelj prijavil v višini 200 rubljev, tj. kuponska stopnja 20 %.
Obdobje kupona je 92 dni, vlagatelj pa želi obveznico prodati 60. dan obdobja kupona.
Pri izračunu kuponskega dohodka velja naslednje pravilo: vsak dan se kuponski dohodek poveča za enak znesek.
V našem primeru je dnevno povečanje dohodka od kupona 2,17 rubljev. (200/92). Med obtokom se kuponski dohodek enakomerno povečuje, ob koncu kuponskega obdobja pa lastnik obveznice prejme kuponski dohodek v višini 200 rubljev.
Če bo lastnik obveznice prodal na 60. dan, bo zahteval plačilo ne le stroškov obveznice, temveč tudi dohodnino, ki se izračuna po formuli
kjer je C znesek kuponskih plačil; T - trajanje kuponskega obdobja; r - število dni od začetka kuponskega obdobja do dneva transakcije.
V našem primeru bo NKD:
V zvezi s tem je transakcijska cena sestavljena iz stroškov obveznice in akumuliranega kuponskega dohodka.
Če je v obravnavanem primeru v času transakcije tržna vrednost (Rob,.,) obveznice 990 rubljev, bo cena transakcije določena na (990 + 130,43) = 1120,43 rubljev.
Tako prodajalec obveznice prek transakcijske cene prejme NKD. Ob koncu kuponskega obdobja bo novi lastnik obveznice prejel kuponski dohodek v višini 200 rubljev. na dan plačila kupona.
Pri nakupu obveznic morate upoštevati tudi dejavnik, kot je datum "ex-dividend", ki določa prejemnika kuponskega dohodka.
V mnogih državah velja pravilo, da gre dohodek od obveznice tistemu, ki je imel obveznico na datum "nekdanje dividende".
Potreba po uvedbi takega datuma je posledica dejstva, da je potreben določen čas za izračun in prenos kuponskega dohodka na imetnike obveznic.
Zato se praviloma nekaj dni pred določenim datumom izplačila dohodka določi sestava imetnikov obveznic, ki prejmejo zapadle obresti na obveznice.
Datum registracije lastnikov obveznic se imenuje "ex-dividend" datum. Obdobje od datuma evidentiranja imetnikov obveznic do datuma izplačila kupona se imenuje obdobje "brez dividend".
Pri kotiranju obveznic, ki so v "ex-dividendnem" obdobju, so narejene posebne oznake, da lahko borzni udeleženci krmarijo po tečajni dinamiki.
Pozor!
V Veliki Britaniji na primer pri kotaciji takih obveznic postavijo znak xy, kar pomeni, da kupec obveznice nanjo ne bo prejel kuponskega dohodka. Če je obveznica v lasti pred datumom "ex-dividend", potem njena kotacija navaja "neto" ceno obveznice brez upoštevanja akumuliranega kuponskega dohodka.
V tem primeru kupec plača prodajalcu neto ceno obveznice in zbrani kuponski dohodek.
Če je obveznica v obdobju »ex-dividend«, potem kotacije, objavljene v informativnih publikacijah, upoštevajo celoten kuponski dohodek, ki ga bo prejel prodajalec obveznice na dan izplačila kupona.
Za določitev transakcijske cene je treba od navedene ponudbe odšteti obresti, ki pripadajo kupcu za obdobje od dneva nakupa obveznice do dneva izplačila kupona, in obresti na kupon, ki jih prvi lastnik prejme na dan plačila kupona.
Na primer, obveznica z nominalno vrednostjo 100 f.s., ki plačuje 9 % letno polletno, se proda v obdobju "ex-dividend" 21 dni pred naslednjim izplačilom kupona. Kotacija obveznice znaša 111,156 % nominalne vrednosti.
Transakcijska cena je določena na naslednji način:
kjer je РХ11 - kotacije obveznic v obdobju "brez dividend"; C - kuponski prihodek; 7) - število dni od dneva nakupa obveznice do dneva plačila kupona; V našem primeru bo transakcijska cena na obveznico
Iz kotacije obveznice se kuponski dohodek v višini 4,49 funta šterlinga, ki ga bo prejel prodajalec obveznice na dan plačila kupona, in obresti v višini 0,52 funta šterlinga pripadajo kupcu, ki je obveznico kupil 21 dni. pred izplačilom kuponskega dohodka se odštejejo .
Vir: https://studme.org/1120061117273/finansy/nakoplennyy_kuponnyy_dohod
Posojanje državi za ustvarjanje dohodka je dobra ideja za služenje denarja. Njegov instrument so obveznice zveznega posojila.
Ne le Mednarodni denarni sklad, ampak tudi posamezniki lahko Rusiji posojajo denar z obrestmi in, kar je pomembno, ga kadar koli vrnejo. Tudi med krizo je trenutni donos OFZ 9-10%.
Drugi argument v prid teh vrednostnih papirjev je največja neodvisnost od vseh neugodnih dejavnikov.
Tečaj je določen vnaprej in se ne spreminja. Prav tako ni problema, ki obstaja pri bančnih depozitih - nevarnost odvzema licence. Leta 2015 je bilo zaprtih več kot 100 ruskih bank.
Glavne prednosti trga zveznih posojilnih obveznic:
Seveda obstajajo tveganja lastništva OFZ - to je tveganje neplačila. V usodnih gospodarskih razmerah, ko država ne more servisirati svojega dolga, se lahko izdajatelj - ministrstvo za finance - loti prestrukturiranja: dohodek OFZ vam bo izplačan v novih obveznicah.
Izračunajmo dohodek na primeru obrestnih mer za obveznice, ki obstajajo v letu 2016. Na primer, nominalna vrednost OFZ je 1000 rubljev. Cena - 100% nominalne vrednosti.
Kupon znaša 8,6% in se izplača enkrat letno. To pomeni, da bo imetnik prejel 86 rubljev na leto. Če letni dohodek delimo s trenutno ceno OFZ, dobimo donos: 86/1000*100%=8% - to je preprost kuponski donos obveznice zveznega posojila.
Na primeru iz življenja izračunajmo, kakšen bo dejanski donos, če denar vložite v obveznice zveznega posojila.
Na primer, vzamemo OFZ 26207, s katerim se trguje leta 2016. Standardni apoen je 1.000 rubljev.
Datum odplačila – 02.03.2027
Cena od 21. januarja 2016 je enaka 84,3% nominalne vrednosti, to je 843 rubljev. Najnižja cena tega dne je bila 82,85%.
Kupon je enak 40,64 rubljev. (4,064 %). Pogostost izplačil kuponov je 2-krat letno.
Izračunajmo: znesek, ki ga prejme imetnik OFZ na leto, bo 81,28 rubljev. (kupon 40,64 se izplača dvakrat letno 40,64*2=81,28).
Po nominalni vrednosti bo ta donos 8,128 % na leto (81,28/1000*100 %). Izračuni niso upoštevali ene pomembne točke. Pravzaprav OFZ ni bil kupljen po nominalni vrednosti 1000 rubljev, ampak po 843 rubljev.
OFZ 26207 je bil kupljen za 843 rubljev. (84,3 % nominalne vrednosti). (Isti dan so ga nekateri vlagatelji kupili po 82,85 %). In vlada Ruske federacije, če imamo papir do 02/03/2027, nam ga bo povrnila, vendar 1000 rubljev. (1000-843)/1000*100%=15,7% na glavni donos. Žal bomo ta dohodek prejeli šele čez 11 let.
Izračunajmo zgornji donos glede na eno leto. V letu 2016 je do zapadlosti OFZ še 11 let. 15%/11=1,43% letno.
V skladu s tem je bil letni donos naše obveznice zveznega posojila 9,64 % + 1,43 % = 11,07 % letno.
Do konca maja 2016 je bilo trgovanje z isto obveznico blizu 100 %. 17. maja 2016 so stranke ITinvesta prodale OFZ 26207 pri 96,85% (najvišja cena tega dne je bila 97,46%).
Pozor!
V skladu s tem so za vsako obveznico, kupljeno v začetku leta, zaslužili 125,5 rubljev. To je 14,89 % za štiri mesece brez upoštevanja kuponskega donosa.
Obrestne mere OFZ omogočajo, da so ti vrednostni papirji dobri instrumenti za dolgoročne denarne naložbe. Likvidnost in dnevni kuponski dohodek omogočata trgovanje.
Z brezplačnim programom SmartX lahko spremljate stroške obveznic zveznega posojila na spletu. Prikazuje tudi število transakcij, kotacije za prejšnja obdobja, zapadlost itd.
Vir: http://www.itinvest.ru/obligacii/obligacii-federalnogo-zajma/dohodnost/
Dohodnina od obveznic je znesek zbranega dobička, ki lastniku tega vrednostnega papirja še ni izplačan.
Koncept dohodnine je odvisen od dejavnikov, kot sta velikost kupona in pogostost plačil nanj. Velikost kupona je znesek, ki se plača vlagatelju v vnaprej določenem obdobju, običajno enkrat na četrtletje ali vsakih šest mesecev.
Poglejmo jasen primer: strošek določenega vrednostnega papirja je 2 tisoč rubljev, donos nanj je 12% letno, poravnave z imetniki pa se izvajajo enkrat na šest mesecev. V skladu s tem bo vlagatelj prejel 120 rubljev vsakih šest mesecev (2000*(12/2)%).
Toda obstajajo primeri, ko mora lastnik prodati vrednostni papir, ne da bi čakal na poravnavo kupona, in da bi upošteval del neizplačanega dobička, ki obstaja samo v dokumentu, uporabi akumulirani dohodek, ki je vključen v vrednost sredstva.
Ta kazalnik se meri v rubljih, njegova velikost pa se poveča vsak dan po izplačilu kuponskega dohodka.
Torej, NKD dovoljuje:
Oglejmo si dve ilustrativni situaciji.
Recimo, da je Vitaly v terminalu videl, da se prodajajo obveznice z nominalno vrednostjo 1 tisoč rubljev. Za nakup bo moral plačati nominalno vrednost + nepovratni dohodek (ob upoštevanju datuma nakupa).
S tem Vitalij nadomesti izgube pri plačilu obresti Vovi, ki se je odločil predčasno prodati svoje premoženje. Po nastopu datuma izplačila kupona jih bo Vitaly v celoti prejel od izdajatelja in s tem vrnil znesek dobička iz naslova lastništva sredstva, plačanega prodajalcu.
Vova je nujno potreboval denar, zato mora prodati svoje premoženje štiri mesece pred plačili vrednostnih papirjev po nominalni vrednosti, povečani za dvomesečni denarni obračun.
Vova dobiček od naložb v teh dveh mesecih ne bo prejel od izdajatelja, temveč od kupca.
Upoštevanje višine akumuliranega dohodka pri nakupu obveznice je zelo pomembno, saj zvišuje ceno izbranega finančnega instrumenta (to pomeni, da boste morali ta znesek prišteti k ceni, ki jo vidite v knjigi ponudb na borza).
Znesek zbranega kuponskega dohodka lahko ugotovite v trgovalnem terminalu v posebnem stolpcu z istim imenom ali na specializiranih spletnih mestih, na primer RusBonds v razdelku s splošnimi informacijami.
Lahko tudi samostojno izračunate po formuli, za katero boste morali poznati nominalno vrednost določenega vrednostnega papirja (N), velikost kupona v odstotkih (S) in datum zadnjih vplačil nanj (število dni preteklo po plačilih -T): N * S/100 * T /365.
Recimo, z nominalno vrednostjo 2 tisoč rubljev, 12-odstotnim donosom in 30 dneh po opravljenih plačilih bo zahtevani znesek: 2000 * (12/100) * 30/365 = 19,73 rubljev.
Upoštevajte tudi, da se ta znesek povečuje vsak dan, dokler se plačila vlagateljem ne izvedejo po urniku.
Kazalnik, ki smo ga upoštevali, naredi obveznico likviden finančni instrument na dolžniških trgih in omogoča, da se kadar koli proda po pošteni ceni za vse stranke transakcije.
Če imate celo majhno količino denarja, ga lahko donosno vložite za katero koli obdobje, ki ni vnaprej določeno, in po dobri obrestni meri, ki bo veliko bolj učinkovita kot bančni depozit, katerega donosnost je neposredno odvisna od velikosti depozita in rok naložbe.
Vir: https://ruslantrader.ru/nkd-po-obligaciyam.html
Številni vlagatelji se zatečejo k vlaganju denarja v obveznice in s tem v prihodnosti ustvarjajo dobiček.
Slednji so lahko v obliki kuponov, razlike v ceni ob unovčenju, pa tudi indeksacije. Eden najdonosnejših je kuponski dohodek od obveznic. To ni nova metoda zaslužka, ki se bo z leti le izboljšala.
Kuponske obveznice Obveznice so bile in ostajajo vrsta vrednostnih papirjev, katerih lastniki lahko v določenem roku od izdajatelja prejmejo njihovo nominalno vrednost in na njih izkazan obrestni dobiček.
Pred mnogimi leti je finančni trg izdal obveznice v tiskani obliki s kuponi, od katerih je bil vsak nato zamenjan za denar.
Kaj je kupon? To je presečni del vrednostnega papirja z določeno vrednostjo in datumom zapadlosti. Kupon je bil odrezan ali odtrgan na dan, ko so bile plačane obresti na obveznico ali je bila obveznica unovčena s strani bančnega zavoda.
Od tod "kuponska obveznica" - vrsta vrednostnega papirja z vmesnimi plačili izdajatelja, ki ne vplivajo na njegovo nominalno vrednost.
Poleg kuponskih obstajajo tudi brezkuponske obveznice, ki jih imenujemo tudi diskontne obveznice.
Danes je levji delež vrednostnih papirjev izdanih ne v papirni, temveč v elektronski obliki, ki so shranjeni v vice digitalnem zapisu na računu.
Vendar med finančniki ostaja koncept kuponskega dohodka od obveznic. To niso več odrezani papirnati deli, temveč elektronske akumulacije sredstev.
Pozor!
Če imate predstavo o tem, kaj so kupon in obveznice, ni težko ugotoviti, da je v bistvu kuponski dohodek od obveznic majhen, a stabilen denarni tok.
Ta izraz pomeni dohodek od kuponskih obveznic različnih vrst posojil (državnih, podjetniških itd.) Po mnenju bankirjev je to analog dohodka iz bančnega depozita (ali depozita).
Takšen dohodek se obračuna dnevno, vendar se izplača po določenem času: enkrat na četrtletje, enkrat na šest mesecev ali enkrat na leto. Sredstva običajno prispejo na račun vlagatelja v dveh do treh dneh od dneva vplačila kupona.
Kuponska stopnja (ali obrestna mera) je letni odstotek donosa, ki se izračuna glede na nominalno vrednost obveznice. To je obrestna mera, ki jo izdajatelj obveznice plača imetniku obveznice.
Na primer, če vzamemo kuponsko stopnjo v območju 18 odstotkov na leto, sama obveznica pa stane tisoč ruskih rubljev, potem bo lastnik vrednostnega papirja v enem letu prejel kuponski dohodek v višini 180 rubljev.
V Ruski federaciji se plačila izvajajo dvakrat letno, zato je iz zgoraj opisanega primera jasno, da bo lastnik obveznice dvakrat prejel 90 rubljev.
Če je papir prodan pred izplačilom kupona, bo denar, zbran med lastništvom, ostal na računu, saj tukaj deluje princip denarnega toka.
Poleg kuponske obrestne mere obstajajo tudi drugi načini ustvarjanja dohodka z vrednostnimi papirji. Če se kupi obveznica z ničelno obrestno mero, se v tem primeru izplača dohodek v obliki razlike med stroški izdaje obveznice in nominalno (tj. odkupno ceno).
Take obveznice se imenujejo diskontne obveznice, ker so izdane z diskontom glede na nominalno vrednost.
Kaj je NKD? ACI ali akumulirani kuponski dohodek je parameter, prek katerega se izvaja postopek izplačevanja obrestnega dohodka.
Z drugimi besedami, akumulirani kuponski dohodek imetnikom vrednostnih papirjev omogoča nakup ali prodajo obveznic na sekundarnih trgih do zapadlosti brez izgube.
V bistvu je akumulirani kuponski dohodek tisti del kuponskega dohodka od vrednostnih papirjev, ki se izračuna s številom dni od določenega datuma, ko je izdajatelj nazadnje izplačal kupon, do tekočega dne.
Če lastnik obveznico proda, mu je kupec dolžan plačati dohodnino, nabrano do dneva transakcije. S tem prodajalcu nadomesti izgubljeni dohodek, saj se kupon med prodajo izgubi.
NKD se vedno izračuna glede na kupon. Vlagatelj bo na primer ob nakupu enoletne obveznice z 10-odstotnim kuponom za 90 odstotkov nominalne vrednosti prejel 20-odstotni donos do dospelosti letno.
Ob koncu leta mu bodo izplačali še 10 odstotkov tečajne razlike. Če se isti vlagatelj odloči za prodajo obveznic za fizične (ali pravne osebe) brez čakanja na konec obdobja, potem se davek od dohodka obračuna le od 10-odstotnega kuponskega donosa.
Tako je zbrani dohodek od kupona vedno manjši od velikosti samega kupona. Na dan, ko je NKD enak, pride do izplačila kupona s strani izdajatelja, po katerem začne teči novo obdobje.
Možnosti plačila s kuponi se delijo na:
V prvem primeru je velikost kupona vnaprej dogovorjena. Od trenutka nakupa obveznice do izteka roka se njena vrednost ne spremeni. Običajno se takšni dokumenti plačajo dvakrat letno.
Pri variabilnem fiksnem kuponu donos ni v celoti znan. V plačilni shemi izdajatelj določi obrestne mere do določenega obdobja, po katerem se določi velikost novega kupona.
Povsem drugače je pri tretji možnosti. Tukaj je vse odvisno od nekega kazalnika, zaradi katerega se stopnja kupona nenehno spreminja.
Lahko se razlikuje glede na:
Razlika med depozitnim in kuponskim dohodkom Finančni strokovnjaki pogosto primerjajo depozitni dohodek in kuponski dohodek od obveznic.
Vendar pa svojih sredstev ne morete dvigniti do konca obdobja. Včasih obstajajo takšne ponudbe, ko je mogoče vloženi denar dvigniti pred rokom brez izgube obresti, vendar bo v tem primeru obrestna mera bistveno nižja od tržne.
Situacija z obveznicami je nekoliko drugačna. Tukaj lahko izberete resnično donosnost z minimalnimi tveganji.
Trajanje naložbe pa nikakor ne vpliva na obrestno mero. To pomeni, da lahko imate sredstva v obveznicah celo en ali dva tedna in prejemate normalen dohodek.
Nasprotno, bančni depozit bo v nekaj tednih prinesel nekajkrat nižji donos od tržne stopnje. Tako je prednost na strani obveznic, kjer glavne vloge ne igra kuponska obrestna mera, temveč akumulirani kuponski dohodek.
On je tisti, ki imetniku vrednostnega papirja omogoča, da ga proda pred iztekom roka, ne da bi pri tem izgubil prihodke od obresti.
Strokovnjaki pogojno delijo trg vrednostnih papirjev na dva ogromna sektorja: visoko tvegane obveznice in nizko tvegane. V Rusiji, na primer, slednje običajno vključujejo zvezne in občinske obveznice, pa tudi subfederalne.
Med tvegane pa sodijo korporativne, ki jih izdajajo družbe drugega in tretjega reda. Kategorijo izdajatelja je mogoče enostavno izračunati s pomočjo bonitetnih ocen mednarodnih agencij.
Toda za najresnejše tveganje se šteje tveganje neplačila v državi ali v določenem podjetju. Zato morate pred nakupom obveznic vsekakor oceniti njihovo zanesljivost in likvidnost.
