prenova kapitala za diverzifikacijo naložb
V tržnem gospodarstvu se udeležba države v naložbenem procesu izvaja v dveh glavnih smereh. Država ukrepa:
kot neposredni subjekt naložbene dejavnosti - vlagatelj, uporabnik naložb, pa tudi v drugih oblikah (porok, posrednik);
kot hrbtenica, ki zagotavlja regulativno, pravno, institucionalno in gospodarsko okolje za vse udeležence v naložbenem procesu.
Prednostna naloga v tržnem gospodarstvu je dejavnost države, povezana z oblikovanjem ugodnega režima za aktiviranje zasebnih naložb. Hkrati ima država za glavne življenjsko podpirajoče panoge, socialno sfero in panoge posebnega državnega gospodarskega pomena pomembno vlogo kot neposredni udeleženec v naložbenih dejavnostih, v procesu katerih se vlagajo države.
Državne naložbe se lahko izvajajo tako v državni kot nedržavni lastnini. Te naložbe lahko izvajajo neposredno državni organi in uprava ter podjetja v državni lasti.
Državne naložbe se oblikujejo na račun državnega proračuna, drugih državnih finančnih virov in sredstev, zbranih na finančnem trgu. V tem načrtu je pojem "javne naložbe" širši od pojma "proračunske naložbe", kar pomeni javne naložbe, ki se izvajajo na račun proračunskih sredstev.
Ruska naložbena in proračunska zakonodaja ne vsebuje opredelitve javnih naložb. Državne naložbe se izvajajo s proračunskim financiranjem projektov kapitalske gradnje na prednostnih področjih, vlaganjem kapitalskih sredstev s strani podjetij v državni lasti, zagotavljanjem finančne pomoči za naložbene namene, razporejanjem sredstev državnega proračuna v posamezne naložbene programe in projekte.
Vlogo javnih naložb v gospodarstvu določajo številni dejavniki, med drugim značilnosti strukture nacionalnega gospodarskega sistema, stopnja gospodarskega razvoja, posebnosti družbeno-ekonomskih in političnih razmer, narava nalog zastavi, cilje gospodarske politike itd.
V skladu s keynezijskim konceptom se državna poraba obravnava kot ključni instrument za stabilizacijo gospodarstva, ki določa pomen državnih naložb. Praktična priporočila kejnzijske teorije predlagajo spodbujanje učinkovitega povpraševanja, tudi s povečanjem javnih naložb.
Po glavnih določbah monetarizma državni poseg v tržno gospodarstvo vodi v kršitev mehanizma samoregulacije. Za stabilizacijo gospodarstva je treba ohraniti stalno razumno rast denarne mase v skladu s tržnimi zahtevami, kar pomeni zmanjšanje inflacije proračunskega primanjkljaja in posledično zmanjšanje javnih naložb. Hkrati je v industrializiranih državah kljub liberalizaciji gospodarstva, značilnem za monetarizem, rasla vloga države pri podpiranju znanstvenega in tehnološkega napredka, znanstveno intenzivnih industrij, izobraževanja, socialne infrastrukture in oblikovanja ustreznih institucij. Nasprotno, v številnih državah v razvoju je monetaristična preobrazba gospodarskih sistemov povzročila krčenje institucij državne regulacije, blokiranje aktivne naložbene politike in močno zmanjšanje javnih naložb.
Upoštevati je treba, da ima ukrep državne udeležbe pri naložbenih dejavnostih objektivne meje. Te omejitve na eni strani določajo realne finančne priložnosti, na drugi strani pa dejstvo, da bi morala prisotnost države v gospodarstvu olajšati priliv zasebnih naložb, ne pa njihovo iztisnitev.
V tržnem gospodarstvu imajo javne naložbe odločilno vlogo v sektorjih, od katerih je odvisna nacionalna varnost, izvajanju strukturnih preoblikovanj, razvoju strateško pomembnih industrij ali ozemelj. Z javnimi naložbami podpirajo obetavne raziskave, potencialno konkurenčne sektorje gospodarstva z visokimi tehnologijami, pa tudi področja, ki ne morejo zagotoviti hitre donosnosti naložb, vendar so pomembna za doseganje nacionalnih ciljev. Sodelovanje države v gospodarstvu se v dolgoročnem obdobju povečuje, kjer so potrebna trdna jamstva za vračilo projektov.
Javne naložbe v ekonomskem smislu veljajo za manj učinkovite, saj so pogosto namenjene doseganju nekomercialnih, a drugih ciljev. Tako je pomembno področje državnih naložb proizvodnja, katere razvoj je primeren z vidika reševanja družbenih problemov - zagotavljanja sprejemljive ravni zaposlovanja, ustvarjanja novih delovnih mest.
Hkrati lahko v tržnem gospodarstvu državne naložbe v proizvodne objekte in infrastrukturo povzročijo pozitiven učinek, katerega obseg je odvisen od pravilne določitve prednostnih nalog pri vlaganju javnih sredstev.
Obstajajo pomembne povezave med javnimi naložbami v infrastrukturo na eni strani in zasebnimi naložbami ter rastjo produktivnosti na drugi. Državne naložbe v infrastrukturo gospodarstva (gradnja: jezov, elektrarn, avtocest, pristanišč, letališč, kanalizacijskih sistemov in drugih sistemov, mestnih komunikacij in drugih struktur, ki so potrebne! Za proizvodnjo in distribucijo blaga in storitev) pomagajo zmanjšati skupni stroški proizvodnje v zasebnih podjetjih, kar potrjujejo količinsko razmerje med stopnjo javnih naložb v infrastrukturo in visoko stopnjo donosa v zasebnem sektorju ter dinamika produktivnosti dela.
Tako ostaja vloga javnih naložb tudi v tržnem gospodarstvu. Gibanje v smeri krepitve trga; začelo v gospodarstvu, čeprav ga spremlja zmanjšanje udeležbe države pri kapitalskih naložbah, vendar ne pomeni zmanjšanja pozornosti do javnih naložb.
S prehodom na trg se bistveno spreminja naložbeni status državnih in nedržavnih struktur, ločitev njihovih funkcij v naložbenem procesu, zmanjšuje se delež javnih naložb v njihovem celotnem obsegu in sprememba strukture naložb po oblikah lastništva. Vodilna smer sprememb strukture naložb v obdobju tržnih transformacij je zmanjšanje deleža proračunskih sredstev in povečanje deleža lastnih sredstev zasebnih investicijskih podjetij in izposojenih virov.
Trenutno je splošna raven javnih naložb v Rusiji približno enaka kot v državah OECD. Po ocenah IMF je povprečna raven javnih naložb v razvitih državah približno 3,7% BDP oz 15% skupna naložba. Vendar pa za države z visoko stopnjo varčevanja - Japonska (26% BDP) in novo industrializirane države Azije (29% BDP) - raven javnih naložb je trikrat višja kot v Rusiji. V Rusiji, kjer je v razmerah ugodnih makroekonomskih razmer v zadnjih letih stopnja prihrankov dosegla 30% BDP in so se s tem povečale tudi naložbene možnosti države, bi lahko povečanje javnih naložb služilo izvajanju velikih naložbenih programov. Za zagotovitev strukturnega prestrukturiranja gospodarstva, podporo in obnovo dotrajane infrastrukture.
V skladu s Proračunskim zakonikom Ruske federacije je za financiranje državnih kapitalskih izdatkov potrebno, da so naložbe vključene v zvezni ciljni naložbeni program, druge zvezne in regionalne ciljne programe ali te državne (zvezne, regionalne) in izvršilne oblasti. po lastni odločitvi te izdatke zagotovijo v proračunu ustrezne ravni.
Medtem je skupni obseg državnih kapitalskih naložb v letu 2010 znašal le 72,4 milijarde rubljev. (3,3% celotnih naložb v osnovna sredstva). Tako zanemarljiv obseg javnih naložb ne prispeva k reševanju problemov doseganja trajnostnih stopenj gospodarske rasti in dviga življenjskega standarda prebivalstva.
Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki pri svojem študiju in delu uporabljajo bazo znanja, vam bodo zelo hvaležni.
Objavljeno na http://www.allbest.ru/
Uvod
1. Katere so glavne funkcije držav, ki si prizadevajo urediti mednarodno gibanje kapitala
2. Katere spremembe nacionalnih režimov za urejanje neposrednih tujih naložb se v večji meri uvajajo - povezane z ustvarjanjem ugodnejših pogojev za neposredne tuje naložbe ali povezane z ustvarjanjem manj ugodnih pogojev za neposredne tuje naložbe
3. Razširiti vsebino določb o dodelitvi nacionalne obravnave gostitelja kapitala tujim vlagateljem, ki obstaja v nacionalnih zakonodajnih, regulativnih in pravnih aktih
4. Navedite primere dodatnih ugodnosti za tuje vlagatelje v različnih državah
5. Kakšna je tako imenovana "dedna klavzula" v različnih državah v zvezi s tujimi vlagatelji?
6. Navedite primere glavnih oblik podpore za neposredne naložbe države (vključno z državami, kjer ima kapital kapital)
7. Katera večstranska organizacija pod okriljem IBRD se ukvarja z jamstvi za naložbe
8. Katera državna organizacija je vključena v zavarovanje tujih naložb v Združenih državah?
9. Kaj je glavni namen sporazuma TRIMS
10. Naštejte tiste ukrepe, ki jih v skladu s sporazumom TRIMS države ne morejo uporabiti za tuje vlagatelje
Zaključek
Bibliografija
Uvod
Ena od značilnosti svetovnega gospodarstva v drugi polovici XX - začetku XXI stoletja. je hiter razvoj mednarodnih gospodarskih odnosov. Sodobna nacionalna gospodarstva različnih držav so povezana s sistemom različnih znanstvenih in tehničnih, industrijskih, komercialnih, denarnih in finančnih denarnih vezi, ki temeljijo na mednarodni delitvi dela in internacionalizaciji proizvodnje. Deeva A.I. Naložbe: učbenik za univerze. 2. izd. M.: Izpit, 2011.S. 304
Izvoz kapitala je plasiranje kapitala v tujino za sistematično pridobivanje dodatnega dobička z uporabo lokalne proizvodnje, materialnih in delovnih virov. Za sodobno svetovno gospodarstvo in mednarodne gospodarske odnose je značilen povečan izvoz in selitev kapitala.
Na sedanji stopnji je migracija mednarodnega kapitala odločilni element v svetovnem gospodarstvu. Je pomemben generator gospodarske rasti, učinkovito sredstvo za povečanje konkurenčnosti izvoza, krepitev položaja države na svetovnem trgu in v svetovnem gospodarstvu kot celoti.
Pomembno področje zunanjegospodarskih odnosov države je urejanje tujih naložb in proces izvoza kapitala (tuje naložbe rezidentov).
Od 70. let. XX stoletje urejanje mednarodnih gospodarskih odnosov se izvaja na ravni držav G7 - vodilnih industrializiranih držav zahoda (ZDA, Japonska, Nemčija, Francija, Anglija, Kanada in Italija). Običajno sprejemajo globalne odločitve na področju svetovne trgovine, denarne politike, naložb, migracij kapitala. Trenutno so te odločitve odločilne za številne druge države in mednarodne finančne institucije.
1 . Katere so glavne funkcije držav, ki si prizadevajo ureditimednarodno gibanje kapitala
V procesu mednarodnega pretoka kapitala država izvaja naslednje glavne funkcije:
Regulativno;
Nadzor;
Spodbudno.
V tem procesu se kaže določeno protislovje: države si na eni strani prizadevajo odpraviti obstoječe omejitve pri mednarodnem pretoku kapitala, na drugi pa sprejmejo ukrepe za omejevanje mednarodnega pretoka kapitala. Vse več držav sklepa dvostranske naložbene pogodbe (BIT) in pogodbe o dvojnem obdavčevanju (DTT). Tako je po poročilu UNCTAD o svetovnih naložbah za leto 2003 samo leta 2002 76 držav podpisalo 82 BIT in 64 držav - 68 DTT. Mnoge države sklenejo sporazume o BIT z državami v svoji regiji za spodbujanje medregionalnih neposrednih tujih naložb (NTI). Prazen I.A. Osnove upravljanja naložb: V 2 zvezkih. -K.: Elga-N, Nika-Center, 2010, str. 223
Prav tako narašča število trgovinskih in naložbenih sporazumov. Mnogi nedavni trgovinski sporazumi so bili neposredno povezani z naložbami ali imajo posredne posledice za naložbene dejavnosti. Največ sporazumov v skupini razvitih držav je sklenila EU, predvsem s partnerji v regiji Srednje in Vzhodne Evrope.
Nacionalni zakoni, predpisi in upravni postopki so osnova državne ureditve mednarodnega pretoka kapitala. Značilno je, da trenutno v mnogih razvitih državah s tržnim gospodarstvom ne obstajajo posebni zakoni ali kodeksi za tuje naložbe. Vendar pa so druge države sprejele in uporabljajo posebne nacionalne zakone.
Za reševanje problemov privabljanja tujih naložb nacionalna zakonodaja vključuje predvsem določbe o tem, da se tujim vlagateljem prizna nacionalna obravnava gostitelja kapitala. Ta določba je bistvenega temeljnega pomena - to je minimum pogojev za gospodarsko dejavnost, pod katere pogoji za dejavnost tujih vlagateljev ne bi smeli pasti.
2 . Kakšne so spremembe nacionalnih režimov za urejanje neposrednih naložbO potekajo bolj čudne naložbe - povezane z ustvarjanjem ugodnejših pogojev za neposredne tuje naložbe ali povezane z ustvarjanjem manj ugodnih pogojev za neposredne tuje naložbe
V nacionalne režime urejanja neposrednih tujih naložb, ki so povezane z ustvarjanjem ugodnejših pogojev za neposredne tuje naložbe, se izvajajo naslednje spremembe:
Število različnih licenčnih postopkov se je zmanjšalo s 51 na 7, število dni, potrebnih za pridobitev vseh dovoljenj, pa se je s 423 danes zmanjšalo na najmanj 35;
Poenostavljeni so vsi mehanizmi za odobritev projektne dokumentacije za izdajo gradbenih dovoljenj;
Oblikovana je najboljša korporativna in protimonopolna zakonodaja, odpravljajo se ovire za vstop novih podjetij na trg;
Postopki nadzora, postopek obravnave vlog tujih vlagateljev se optimizirajo;
Dostop tujih podjetij do živilske in medicinske industrije, bančnega sektorja in uporabe podzemlja se poenostavlja in širi. Vse te novosti pridobivajo veljavo zakona in podjetja bodo lahko delovala pod novimi, bolj udobnimi pogoji;
Tveganja so zmanjšana - tako ekonomska kot administrativna. In nič manj pomembni od makroekonomske stabilnosti so seveda predvidljivost politične poti, politična stabilnost;
Za podporo velikih programov tako tujih kot domačih podjetij se ustanavlja sklad za neposredne naložbe. Trifonova E.Yu. Problemi tujih naložb v Ruski federaciji // Ekonomska analiza: teorija in praksa. 2010. št. 18
V nacionalnih režimih za urejanje neposrednih tujih naložb, ki so v večji meri povezane z ustvarjanjem manj ugodnih pogojev za neposredne tuje naložbe, opažamo naslednje stanje:
Neenakomerna porazdelitev neposrednih tujih naložb po regijah, značilna za najbolj razvita in aktivno razvijajoča se gospodarstva;
Slaba distribucija v industriji. Tuji vlagatelji raje vlagajo v tiste gospodarske sektorje, ki so povezani z izkoriščanjem naravnih virov in imajo dober izvozni potencial (metalurgija, naftna in plinska industrija, lesna industrija);
Neravnovesje v razvoju nekaterih gospodarskih sektorjev, kar posledično zmanjšuje konkurenčne prednosti Rusije na svetovnem trgu, saj prispeva k povečanju vrzeli ne le v naložbah, ampak tudi v tehnološkem smislu;
Visoka stopnja korupcije in nepopolna zakonodaja na področju privabljanja tujih naložb.
3. Razširite vsebino, ki je na voljo v nacionalni zakonodaji, vendarRpravni akti določb o opravljanju tujihvlagatelji nacionalnega režima države gostiteljice
Pri dodeljevanju nacionalne obravnave tujim naložbam domači in tuji podjetniki delujejo na trgu, z nekaj izjemami, kot enakovredni subjekti, kar ne posega v interese tujih vlagateljev. Iz tega izhaja, da "nacionalna obravnava" pomeni režim, v katerem pravice tujcev na ozemlju države sprejemnice določajo predvsem lokalni (nacionalni) zakoni in ne zakoni države izvora kapitala. Hkrati režim tujih naložb ne more biti manj ugoden od režima, ki je na voljo nacionalnim pravnim osebam (nacionalni kapital).
Načelo nacionalne obravnave lahko predvideva nekatere izjeme in izjeme. Omejitve dejavnosti tujih vlagateljev so namenjene vzpostavitvi državnega nadzora nad razvojem nekaterih panog, da se prepreči slabšanje konkurenčnosti nacionalnih pravnih oseb. V različnih državah je paleta teh panog različna, praviloma pa so to rudarska in vojaška industrija ter storitvena industrija (bančništvo in zavarovalništvo). Nekatere od teh panog so popolnoma zaprte za tuje naložbe, nekaterim pa je dostop dovoljen šele po pridobitvi posebnega dovoljenja. Klyuchenko S.A., Akobodzhanyan A.A. Analiza strukture in dinamike tujih naložb kot dejavnika gospodarskega razvoja Ruske federacije // Finance in kredit. 2010. št.6
Izjeme od načela nacionalne obravnave tujih vlagateljev vključujejo zahteve vzajemnosti, ki obstajajo v številnih panogah nekaterih držav, tj. izdajo dovoljenj za tuje naložbe le, če so v državi izvora teh naložb dovoljene podobne dejavnosti vlagateljev prve države.
Že več desetletij velja, da je najbolj priljubljen državni režim eden najpomembnejših pravnih instrumentov za normalno izvajanje mednarodne trgovine in gospodarskih odnosov. Države, ki jih zanima enakopravno in vzajemno koristno gospodarsko sodelovanje, si prizadevajo, da ga zgradijo na podlagi vzajemnosti.
4. Navedite primere dodatnih ugodnosti tujih državnvlagateljem v različnih državah
Gospodarstvo gostiteljica ponuja finančne, davčne in druge ugodnosti tujim in domačim podjetnikom. Razvite države so bolj usmerjene v finančne koristi. Finančne subvencije se zagotavljajo na regionalni, mestni ali okrožni ravni z namenom spodbujanja regionalnega razvoja nekaterih sektorjev gospodarstva države gostiteljice. Glavne zahteve za subvencije so preglednost finančnih koristi in vračila v primeru neplačila.
Država lahko financira naložbe tudi z udeležbo v ustreznih programih na podlagi delnic in z zagotavljanjem jamstev za posojila. Vse finančne spodbude zahtevajo znatne stroške, kar pomeni ustvarjanje dodatnih sredstev. Zato je takšno spodbujanje NTI bolj značilno za razvite države in manj za države v razvoju in države s tranzicijskim gospodarstvom.
V razvitih državah se pogosto uporabljajo tudi davčne olajšave, zlasti pospešena amortizacija in nižje stopnje davka od dohodkov pravnih oseb. Guardin S. Vpliv tujih naložb na ruski trg // Finančni časopis. 2010 št. 22
Davčne (davčne) spodbude so glavna vrsta spodbud za naložbe. Najzgodnejši datum za dodelitev davčnih olajšav vlagatelju je 1160, ko so jih proizvajalci volne prejeli za namestitev proizvodnje v severni Italiji.
Najpogosteje se uporabljajo naslednje davčne olajšave:
Davčne počitnice;
Diskonti za naložbe;
Davčna olajšava;
Pospešena amortizacija;
Subvencije za naložbe;
Preferencialni posredni obdavčitev, zlasti znižanje carin.
Poleg davčnih spodbud številne države pogosto uporabljajo finančne in druge spodbude za privabljanje tujih naložb.
Finančne koristi vključujejo:
1) neposredne subvencije za kritje dela kapitalskih stroškov, proizvodnih ali tržnih stroškov naložbenih projektov;
2) subvencionirana posojila;
3) jamstva za dana posojila;
4) zajamčeni izvozni krediti;
5) sodelovanje državnega kapitala pri naložbah, povezanih s projekti, za katere je značilno visoko komercialno tveganje;
6) državno zavarovanje koncesijskih posojil za nekatera tveganja, povezana na primer s spremembo tečaja, devalvacijo, pa tudi za nekomercialna tveganja - razlastitev, spremembe v političnem sistemu države itd.
Skupina drugih ugodnosti vključuje:
1) subvencioniranje stroškov za ustvarjanje ali obnovo infrastrukture investicijskih projektov;
2) subvencioniranje storitev, vključno s pomočjo pri virih financiranja, razvojem projektov, zagotavljanjem informacij o tržnih razmerah, razpoložljivosti surovin, pri usposabljanju, pri zagotavljanju tehničnih zmogljivosti za razvoj znanja ali izboljšanje nadzora kakovosti;
3) prednostne državne pogodbe;
4) zapiranje trga za kasnejši prihod drugih proizvajalcev ali podelitev monopolnih pravic posameznim podjetjem za proizvodnjo določenega blaga;
5) zaščita vlagateljev pred uvozno konkurenco;
6) posebni programi za zagotavljanje tuje valute vlagateljem, zagotavljanje tveganja pri pridobivanju tujih posojil, koncesije za posojila v tuji valuti in posebne ugodnosti za vračanje dohodka in kapitala.
Programi spodbujanja naložb so razširjeni v državah v razvoju. Takšni programi zajemajo izvozno usmerjena podjetja, pa tudi posameznike, ki proizvajajo blago (razen nafte) in izvajajo neposredni izvoz v višini najmanj 2 milijona USD na leto.
Ne glede na stopnjo gospodarskega razvoja različne države aktivno podpirajo priliv naložb v depresivna območja. Natančneje, podjetja, ki vlagajo v manj razvite regije, prejmejo 100 -odstotni popust na obdavčljivi dohodek pri stroških gradnje infrastrukture, 100 -odstotni popust na obdavčljive stroške dela in ugodnosti, podobne tistim, ki jih dajejo prednostnim podjetjem.
Podpira se tudi financiranje infrastrukture in raziskav in razvoja. Druga vrsta ugodnosti je znižanje stopenj komunalnih računov.
5 . Kaj se uporablja v različnih državah glede naetako imenovano "dedno klavzulo" za tuje vlagatelje
Dedekova klavzula je načelo zaščite vlagateljev pred spremembami v zakonodaji sprejemne stranke, ki so se razvile v svetovni praksi. Je jamstvo, da se davčni režim ne poslabša za ves čas trajanja naložbenega projekta.
Izvor koncepta pripisujejo zakonodaji iz konca 19. stoletja in ustavnim spremembam, sprejetim v številnih južnih zveznih državah ZDA, kar je povzročilo nove ovire pri glasovanju. To je dalo moškim volilno pravico, čeprav niso izpolnjevali novih zahtev, so pa bili potomci ljudi, ki so imeli volilno pravico pred državljansko vojno.
Na predvečer skorajšnjega vstopa v Svetovno trgovinsko organizacijo (STO) uradniki razvijajo pametne načine za zaščito ruskih podjetij. Na primer letalstvo, ki se zdaj sooča z resnično grožnjo, da bo ostalo brez subvencij za najem letal domače proizvodnje. "Dedekov drsenje jezika" lahko reši situacijo. Gnedenko M.V. Glavni vir naložbenega procesa so neposredne tuje naložbe // Sodobne visoke tehnologije. 2011. št. 1
Pravila STO prepovedujejo subvencije, ki ustvarjajo prednosti pri uporabi domačih izdelkov pred uvoženimi. Vendar jih ruski letalski prevozniki še niso pripravljeni odpovedati. Naraščajoče finančno breme za podjetja bo zmanjšalo privlačnost upravljanja sodobnih domačih plovil in bo celo povzročilo zavrnitev letalskih prevoznikov.
6. Navedite primere glavnih oblik državne podpore neposrednim naložbam (vključno s državami s kapitalom)
državni kapital tujih vlagateljev
Neposredne tuje naložbe so pridobitev dolgoročnega deleža rezidenta ene države (neposredni vlagatelj) v podjetju, ki je rezident druge države (podjetje z neposrednimi naložbami). Njihov glavni razlog je želja po umestitvi kapitala v državo in industrijo, kjer bo prinesel največji donos in diverzificiral tveganje. Mednarodni pretok kapitala vodi k povečanju celotne svetovne proizvodnje z učinkovitejšo prerazporeditvijo in uporabo proizvodnih faktorjev. Velika večina neposrednih tujih naložb se izvaja med razvitimi državami v obliki navzkrižnih naložb. Država podpira neposredne tuje naložbe z:
Zagotavljanje državnih jamstev. Jamstva lahko dajo tako matična država kot država gostiteljica. V skladu z zakonodajo mnogih držav lahko vlagatelji, ki želijo svoj kapital postaviti v tujino, od svoje ali tuje države prejmejo jamstva za svoje naložbe. Vlade, ki jih zanima spodbujanje izvoza kapitala, lahko nacionalnim družbam zagotovijo jamstva za vračilo celotnega zneska vloženega kapitala ali katerega koli njegovega dela na račun vladnih virov v primeru:
Nacionalizacija,
Naravne nesreče,
Nezmožnost prenosa dobička,
Nekonvertibilnost lokalne valute in druge nepredvidene okoliščine.
Garancije za naložbe so vsebovane tudi v dvostranskih in regionalnih sporazumih o zaščiti naložb, podpisanih med večino držav sveta.
Zavarovanje tujih naložb je posebna oblika zavarovanja, ki jo lahko izvajajo tako zasebne kot državne agencije. Smisel zavarovanja je nakup zavarovanja pred tveganji, ki izhajajo iz zavarovanja s strani neposrednega vlagatelja, kar običajno stane do 1% zneska naložbe. Če nastopi zavarovalni primer, določen v zavarovalni pogodbi, je zavarovalnica dolžna neposrednemu vlagatelju povrniti njegove izgube. Nacionalne agencije in zavarovalnice zavarujejo samo svoje neposredne vlagatelje.
Reševanje naložbenih sporov. Teoretično je mogoče reševati naložbene spore na podlagi:
Nacionalna zakonodaja države gostiteljice;
Nacionalna zakonodaja matične države neposrednega vlagatelja;
Mednarodno arbitražo je nekakšno arbitražno sodišče, saj v večini primerov reševanje sporov na podlagi zakonodaje države gostiteljice ne ustreza neposrednim vlagateljem in na podlagi zakonodaje matične države - držav gostiteljic;
Odprava dvojnega obdavčevanja. Države, katerih družbe so še posebej aktivne pri medsebojnih neposrednih naložbah, pogosto podpisujejo sporazume o izogibanju dvojnega obdavčevanja, ki se nanašajo na dobiček podjetij s tujimi naložbami. Če podjetje posluje v več državah, obstaja nevarnost, da bi vlada vsake od njih želela uvesti svojo nacionalno dohodnino za svoj dobiček. Družba plača v državi gostiteljici le tisti del davka, ki ga ni plačala v matični državi; Sharpe W., Alexander G., Bailey J. Investments. - M.: Infra-M, 2007 S. 124
Upravna in diplomatska podpora. Neposredni vlagatelji so običajno predmet skrbništva državnih organov matične države: vlada se pogaja s tujimi državami, da bi v tujini ustvarila najugodnejše pogoje za domače vlagatelje. Predstavniki mednarodnega gospodarstva so vabljeni, da se pridružijo mednarodnim delegacijam, ki potujejo v tujino in razpravljajo o gospodarskih vprašanjih. Ni nenavadno, da vladne razvojne in trgovinske agencije organizirajo posebne naložbene ture, katerih glavna naloga je seznaniti nacionalne vlagatelje s potencialom neposrednih naložb v državah gostiteljicah.
7. Katera večstranska organizacija pod okriljem IBRD jeTo naložbenih garancijah
Mednarodna banka za obnovo in razvoj (IBRD) je bila ustanovljena leta 1946 v skladu s soglasjem udeležencev konference v Bretton Woodsu. Rusija se je leta 1992 pridružila IBRD.
Sedež IBRD je v Washingtonu. Banka ima približno 70 regionalnih in državnih uradov ter predstavništev, tudi v Rusiji.
Svetovna banka, ki se običajno imenuje IBRD, čeprav Skupina Svetovne banke vključuje Mednarodno razvojno združenje (IDA), Mednarodno finančno korporacijo (IFC), Agencijo za večstranske garancije naložb (MIGA) in Mednarodni center za reševanje naložbenih sporov (ICISD). primerljivo z mednarodno zadrugo v lasti držav članic. Velikost deleža države je določena z razmerjem med gospodarstvom države in svetovnim gospodarstvom. Industrijsko razvite države (G-7) predstavljajo približno 45 odstotkov. To je posledica njihove pomembne vloge v mednarodnih gospodarskih odnosih. Posledično imajo najbogatejše države odločilen vpliv na politiko banke. Združene države Amerike predstavljajo 17 odstotkov celotnega zneska, kar Združenim državam omogoča, da naložijo veto na vse spremembe člena sporazuma. potrebuje 85 odstotkov. Skoraj o vseh drugih vprašanjih, vključno z odobravanjem posojil, pa odločajo vsi člani banke z večino glasov. Fabozzi F. J. Investment Management. - M.: Infra-M, 2010.S. 254
Najvišji organ IBRD je Svet guvernerjev. Izvršni organ IBRD, odbor izvršnih direktorjev, poroča neposredno Svetu guvernerjev, ki vključuje ministre za finance ali vodje centralnih bank držav članic (en guverner na državo). Upravitelji se sestajajo enkrat letno.
Upravni odbor odloča o politiki banke, na podlagi katere temelji njeno delo, in odobrava zagotavljanje vseh posojil.
Glavna operativna enota je Odbor za razvoj (skupni ministrski odbor Svetovne banke in direktorata Mednarodnega denarnega sklada (MDS) za prenos realnih virov v države v razvoju), ustanovljen leta 1974. Pomemben element v strukturi banke je neodvisni oddelek za vrednotenje poslovanja, ki je zadolžen za spremljanje projektov, ki jih financira banka, in poročanje o rezultatih neposredno upravnemu odboru.
Glavna področja delovanja IBRD so trenutno:
Srednjeročna in dolgoročna posojila za investicijske projekte;
Priprava, tehnična, finančna in ekonomska upravičenost naložbenih projektov;
Financiranje programov strukturne prilagoditve v državah v razvoju in postsocialističnih državah.
Banka deluje kot partner za nastajajoča gospodarstva in širjenje trgov za izboljšanje kakovosti življenja ljudi. Za razliko od številnih programov humanitarne in tehnične pomoči banka ne zagotavlja nepovratnih sredstev. Vsa posojila, ki jih izda banka, so odplačljiva.
8. Katera državna agencija v ZDA zagotavlja zavarovanje tujih naložb?
V Združenih državah Amerike zavarovanje tujih naložb zagotavlja Overseas Private Investment Corporation (OPIC). OPIC kot specializirana agencija je bila ustanovljena leta 1969 s posebno spremembo zakonodajnega akta zvezne vlade ZDA iz leta 1961 - "O tuji pomoči". Dejavnosti organizacije zajemajo ameriške naložbe v 140 državah. OPIC podpira ameriške vlagatelje v naslednjih treh programih.
Zavarovanje premoženjskih interesov pred političnimi tveganji, povezanimi z razlastitvijo ali nacionalizacijo, nepreklicnostjo lokalne valute, premoženjsko škodo in izgubo dobička zaradi državljanskih nemirov, vojn, sprememb v političnem režimu in podobno;
Financiranje projektov in posojanje zasebnim vlagateljem z zagotavljanjem kratkoročnih in dolgoročnih posojil;
Nudenje svetovalnih storitev vlagateljem pri preučevanju političnih in gospodarskih razmer v državi, namenjenih naložbam;
Program zavarovanja OPIC predvideva, da so pravne osebe, ustanovljene po ameriški zakonodaji, ali tuje osebe z več kot 95% kapitala ZDA, pa tudi državljani ZDA, upravičene do zavarovalnega kritja pri OPIC. Brigham Y., Erhardt M. Finančno poslovodenje. 10. izd. Prevedeno iz angleščine. Petersburg: Peter, 2007, str. 326
Naslednje vrste naložb so lahko predmet zavarovanja:
Neposredne naložbe, vključno z gradbenimi in inštalacijskimi deli, posodobitvijo proizvodnje;
Pravice do udeležbe, delnice in drugi vrednostni papirji;
Lastninske pravice v zvezi z licencirano trgovino, mednarodnim najemom, franšiznim delovanjem in drugimi;
Posojila in krediti;
Druge vrste naložb.
Posebnost zavarovanja v okviru OPIC je, da je predpogoj za sklepanje sporazuma z določenim vlagateljem sklepanje medvladnega sporazuma o spodbujanju naložb. Tako je šele po podpisu takega sporazuma med ZDA in Rusijo leta 1992 postalo mogoče zavarovati politična tveganja zasebnih ameriških naložb v Rusiji.
Rok, za katerega je mogoče skleniti zavarovalno pogodbo, je od 12 do 20 let. Zavarovana vsota je lahko do 150 milijonov USD na projekt. Hkrati zavarovani znesek ne presega 90% celotnih stroškov projekta, to pomeni, da najmanj 10% ostane na lastnem odtegljaju zavarovanca (vlagatelja).
Zavarovanje pred tveganjem valutne nekonvertibilnosti pomeni izplačilo zavarovalnine v primeru nezmožnosti pretvorbe dobička ali kapitala v trdno valuto zaradi odločitev nacionalne vlade, da omeji menjavo valut ali določi diskriminatorni tečaj, pa tudi odločitve o blok kapitala.
Zavarovanje pred tveganjem razlastitve ali nacionalizacije naložb pomeni zavarovalno kritje v primerih, ko se takšna dejanja izvedejo po odločitvi državnih organov brez zagotavljanja odškodnine.
Praksa dejavnosti OPIC v celotnem obdobju njegovega obstoja kaže, da je zavaroval nekaj več kot 1% vseh ameriških naložb v tujini.
9. Kaj je glavni namen Soglaasheniya TRIMS
Sporazumi TRIMS vladam ne dovoljujejo izvajanja ukrepov, kot je zahteva po uporabi največjega minimalnega deleža lokalnih materialov, sklopov in sestavnih delov v proizvodnem procesu, ter zahteva po zagotavljanju enakih količin uvoza in izvoza ali prekoračitve slednjih1. Vendar pa morajo mnoge države uskladiti določbe TRIMS (v veljavi od leta 2000) z obveznostmi v drugih nastajajočih skupinah. Tako se bo leta 2003 pojavila naložbena cona ASEAN, program liberalizacije naložb APEC pa bo začel delovati leta 2002 za udeležence iz držav v razvoju. Značilno je, da v interesnem sistemu v primerjavi s svetovnimi nalogami prevladujejo regionalni cilji. Krushwitz L. Financiranje in naložbe. - Moskva: Peter, 2010, str. 123
Danes sta se v okviru držav STO oblikovala dva stališča glede razvoja ločenega sporazuma o pretoku neposrednih tujih naložb. Prvi zahteva koncentracijo prizadevanj za pospešitev oblikovanja enakih "enakih" pogojev za vse udeležence v naložbenih dejavnostih za dosego konvergence na področju trgovinske in naložbene politike. Druga daje prednost regionalnim sporazumom pri pripisovanju ciljev enotnega usklajevanja in približevanja ravni razvoja prihodnosti. Hkrati so številna temeljna načela večstranske liberalizacije na področju naložb vključena v regionalne sporazume in v 1600 dvostranskih naložbenih sporazumov. Na primer, pozornost si zaslužijo ustrezne določbe v EU, sporazum NAFTA.
Poskus razvoja večstranskega sporazuma v okviru OECD še ni bil kronan z uspehom zaradi nedoslednosti režima najbolj priljubljenih držav s preferencialno obravnavo neposrednih tujih naložb, uporabe sistema subvencij za privabljanje slednjih , nezadostno varstvo okolja zaradi dejavnosti TNK itd.
10. Navedite tiste ukrepe, ki v skladu s Sporazumomes TRIMS, države ne morejo uporabiti za tuje naložbeOOven
V skladu z navedenim ciljem države članice STO, kot je navedeno v čl. 2 Sporazuma se zavežejo, da se bodo vzdržali naložbenih ukrepov, ki niso v skladu z določbami GATT 1994 o nacionalni obravnavi (člen III) in prepovedi uporabe količinskih omejitev trgovine (člen XI). To se nanaša na obvezne in prisilne ukrepe, ki se uporabljajo za podjetja s tujim kapitalom na podlagi nacionalne zakonodaje ali upravnih odredb.
Dodatek k sporazumu vsebuje "ilustrativni" seznam naložbenih ukrepov, povezanih s trgovino, za katere velja, da niso združljivi z zgornjimi pravili GATT. Tej vključujejo:
Zahteva po nakupu ali uporabi v proizvodnem procesu podjetja s tujo udeležbo določenega blaga domače proizvodnje v določenih količinah ali po ceni ("poraba lokalne komponente");
Zahteva po povezavi nakupa ali uporabe uvoženega blaga z obsegom ali vrednostjo izvoza lokalnih proizvodov („zahteva uravnotežene trgovine“);
Zahteva po omejevanju uvoza blaga za proizvodne namene, ki ga povezuje z obsegom deviznega zaslužka na račun določenega podjetja, to je z omejevanjem dostopa do tuje valute ("zahteva po deviznem saldu");
Zahteva po omejitvi izvoza v višini fiksne količine ali deleža proizvodov, ki jih proizvaja podjetje („zahteva po izvozni komponenti“). Sharpe W., Alexander G., Bailey J. Investments. - M.: Infra-M, 2011, str. 257
Uporaba navedenih ukrepov je prepovedana, ne glede na to, ali so predpogoj za ustanovitev podjetij s tujim kapitalom ali pa je njihovo upoštevanje potrebno, da slednja prejemajo kakršne koli ugodnosti, na primer v obliki subvencij ali začasne oprostitve davka ( države v razvoju so delno izvzete iz te obveznosti).
Zaključek
Torej so naložbe dolgoročne naložbe javnega ali zasebnega kapitala v svoji državi ali v tujini z namenom ustvarjanja dohodka v podjetjih različnih panog, podjetniških projektih, družbeno-ekonomskih programih, inovativnih projektih. Vračajo po dolgem času po naložbi. Obstajajo naslednje vrste naložb: državna, oblikovana iz državnega proračuna, iz državnih finančnih virov; tuje - vlagajo jih tuji vlagatelji, druge države, tuje banke, podjetja, podjetniki; zasebne, oblikovane iz sredstev zasebnih, korporativnih podjetij in organizacij, državljanov, vključno z lastnimi in izposojenimi sredstvi. Razlikujejo tudi industrijske naložbe, usmerjene v novogradnjo, obnovo, širitev in tehnično preoblikovanje obstoječih podjetij, ter intelektualne naložbe, vložene v ustvarjanje intelektualnega, duhovnega izdelka; obvladujoče, neposredne naložbe, ki zagotavljajo lastništvo nad 50% delnic druge družbe z glasovalno pravico, in neobvladujoče, ki zagotavljajo lastništvo manj kot 50% delnic druge družbe z glasovalno pravico.
Bibliografija
1. Prazen I.A. Osnove upravljanja naložb: V 2 zvezkih. - K.: Elga-N, Nika-Center, 2010- 523 str.
2. Brigham Y., Erhardt M. Finančno poslovodenje. 10. izd. Prevedeno iz angleščine. SPb.: Peter, 2007- 426 str.
3. Guardin S. Vpliv tujih naložb na ruski trg // Finančni časopis. 27. maj 2010 št. 22
4. Gnedenko M.V. Glavni vir naložbenega procesa so neposredne tuje naložbe // Sodobne visoke tehnologije. 2011. št. 1.
5. Deeva A.I. Naložbe: učbenik za univerze. 2. izd. Moskva: Izpit, 2011 - 404 str.
6. Klyuchenko S.A., Akobodzhanyan A.A. Analiza strukture in dinamike tujih naložb kot dejavnika gospodarskega razvoja Ruske federacije // Finance in kredit. 2010. št.6
7. Krushwitz L. Financiranje in naložbe. - M.: Peter, 2010- 423 str.
8. Trifonova E.Yu. Problemi tujih naložb v Ruski federaciji // Ekonomska analiza: teorija in praksa. 2010. št. 18
9. Fabozzi F. J. Upravljanje naložb. - M.: Infra -M, 2010 - 524 str.
10. Sharpe W., Alexander G., Bailey J. Naložbe. - M.: Infra -M, 2011 - 424 str.
11. Sharpe W., Alexander G., Bailey J. Naložbe. - M.: Infra-M, 2007- 357 str.
Objavljeno na Allbest.ru
Bistvo neposrednih tujih naložb in njihova vloga pri izboljšanju učinkovitosti nacionalnega gospodarstva. Teorija multiplikatorja in načelo pospeška. Rezultati naložbene politike na področju privabljanja neposrednih tujih naložb v Republiko Belorusijo.
seminarska naloga, dodana 25.03.2017
Pojem, funkcije in klasifikacija naložb. Analiza možnosti privabljanja neposrednih tujih naložb v rusko gospodarstvo. Oblike tujih naložb v svetovni praksi. Načini za povečanje naložbene privlačnosti ruskih podjetij.
predstavitev dodana 28.10.2016
Makroekonomske in mikroekonomske hipoteze o neposrednih tujih naložbah. Naložbeni modeli v teoriji zunanje trgovine. Splošni koncept naložbenega ozračja. Obseg naložb tujih vlagateljev v gospodarstvo Ruske federacije.
seminarska naloga, dodano 06.06.2012
Bistvo in značilnosti mednarodnih naložb. Študija strukture mednarodnega naložbenega gibanja, njegovih ključnih udeležencev. Vloga in mesto Rusije na svetovnem naložbenem trgu danes. Glavni problemi razvoja mednarodnega gibanja naložb.
seminarska naloga dodana 21.01.2011
Koncept neposrednih naložb, njihova razvrstitev in vrste, sestava in struktura ter glavni viri financiranja. Kratek opis podjetja, analiza financiranja reprodukcije osnovnih sredstev na trenutni stopnji gospodarskega razvoja.
seminarska naloga, dodano 15.06.2014
Pojem, bistvo in vrste tujih naložb, svetovne izkušnje njihove državne ureditve. Trenutno stanje tujih naložb v Rusiji, prisotnost podjetniškega kapitala, težave in možnosti za privabljanje naložb.
seminarska naloga, dodana 10.02.2012
Bistvo in vloga naložb pri razvoju gospodarstva. Značilnosti politike Kazahstana za privabljanje tujih naložb. Analiza in ocena neposrednih tujih naložb v gospodarstvo Kazahstana, njihova porazdelitev po regijah republike in oblikah lastništva.
seminarska naloga, dodana 12.9.2010
Privabljanje neposrednih tujih naložb na sedanji stopnji prestrukturiranja beloruskega gospodarstva. Izvajanje naložbenih dejavnosti s strani pravnih in fizičnih oseb zunaj države. Metode državne ureditve tujih naložb.
seminarska naloga dodana 28.05.2014
Oblike, obseg in dinamika neposrednih tujih naložb. Primerjalne značilnosti smeri in virov naložb v ZDA in Rusiji, njihov vpliv na svetovno gospodarstvo. Oblikovanje prostih gospodarskih con: zakonska ureditev in obdavčitev.
povzetek, dodano 02.03.2014
Bistvo tujih naložb in njihov pomen v svetovnem gospodarstvu. Pogoji za tuje naložbe. Glavne oblike tujih naložb. Vloga in posebnost tujih naložb pri razvoju svetovnega gospodarstva, zlasti v Rusiji.
r ft vamigt
PRORAČUN, FINANCIJE, NALOŽBE
SMERNICE DRŽAVNE PODPORE NALOŽB V RUSKI FEDERACIJI
T.V. GRITSYUK, kandidat ekonomskih znanosti,
Izredni profesor na oddelku za finance, denarno cirkulacijo in kredit, Državna univerza za management
Osnova državne politike, namenjene podpori naložb, bi morali biti ciljno usmerjeni zakonodajni ukrepi, ki olajšajo delovanje vlagateljev in ustvarjajo dolgoročne možnosti za razvoj in izvajanje naložbenih projektov.
V realnih razmerah v Ruski federaciji morajo vladni organi vseh vladnih struktur za zagotovitev konkretne podpore razvoju naložbenega procesa ukrepati na naslednjih glavnih področjih:
stalno povečanje donosnosti proizvodnje kot glavni pogoj za rast kopičenja naložbenih virov; povečanje učinkovitosti državne naložbene politike pri proračunskem financiranju socialne infrastrukture, izboljšanje ekonomskih mehanizmov njenega financiranja, analiza oblikovanja virov;
oblikovanje državnega sistema za zagotavljanje in zavarovanje naložb prebivalstva, ki bi zmanjšal naložbena tveganja in zagotovil rast zasebnega kapitala v realnem sektorju gospodarstva; povečanje vloge zavarovalnic, vzajemnih naložb in nedržavnih pokojninskih skladov pri izboljšanju naložbenega procesa;
izboljšanje pogojev za spodbujanje domačih in tujih vlagateljev, povečanje naložbene privlačnosti ruskega gospodarstva, odprava omejitev tujega kapitala na določenih področjih (zavarovalništvo, promet itd.), širitev sodelovanja z zunanjimi vlagatelji na podlagi uvajanja sodobnih tehnologij in industrij v Rusija; ustvarjanje privlačne naložbene podobe Rusije s promocijo ruskih naložbenih projektov na tujih trgih;
razvoj mehanizma za prenos kapitala iz presežnih industrij v redke in zaostritev procesa nadzora nad možnostmi nezakonitega bega kapitala. Za ponazoritev razmerja med izdatki državnega proračuna (v smislu neposrednih izdatkov države - PGR) z naložbeno oceno ruskih regij za neposredne vlagatelje, izračunano s strani Expert -Geography, smo analizirali statistično razmerje med »strategijami razdeljevanja PGR« in ocena naložbenega potenciala in naložbenih tveganj v vseh regijah ... Opredeljene so bile tri vrste vpliva strategij PGR na potenciale zasebnih naložb (slika 1).
Za skupino potencialov zasebnih naložb (1-4) je značilna najvišja in najstabilnejša stopnja odvisnosti od PGR. Povezava z naslednjima dvema komponentama (5 - 6) ni tako stabilna - proizvodna in institucionalna.
Za osrednje oblasti je komponenta virov naložbene ocene regij najvišja v regijah z nafto in plinom v Federaciji, kar ni v korelaciji z nobeno od zgoraj omenjenih strategij PGR.
Tako se je poleg naloge povečanja splošne ozaveščenosti udeležencev v naložbenem procesu pojavilo vprašanje o postopnem širjenju konteksta nalog, vključenih v srednjeročne in dolgoročne cilje gospodarskih reform.
Posebna analiza, ki so jo izvedli strokovnjaki inštituta East-West, je pokazala nekatere vzorce spreminjanja finančnega in davčnega stanja države (slika 2).
Neposredni državni izdatki predstavljajo približno 80% vseh teritorialnih izdatkov zveznega proračuna v regionalnem kontekstu. To je dovolj, da lahko presodijo vpliv državnega proračuna na razlike med ozemlji. V analizi strategij PGR za dve leti - 1998 in 1999. - se ujemajo z nominalno spremenljivko finančnega in davčnega stanja
Sestavine potencialne naložbe
1. Finančni obseg davčne osnove in dobičkonosnost podjetja
2. Inovativna stopnja razvoja znanosti in uresničevanje dosežkov znanstvenega in tehnološkega napredka
3. Skupna kupna moč prebivalstva
4. Delo Delovna sredstva in njihova izobrazba
5. Proizvodnja
6. Institucionalni
Skupni rezultat gospodarske aktivnosti prebivalstva Stopnja razvoja vodilnih institucij tržnega gospodarstva
7. Infrastruktura
Ekonomsko -geografska lega in zagotavljanje infrastrukture
8. Viri in surovine
Ponderirane povprečne rezervacije z bilančnimi rezervami za glavne vrste naravnih virov
Riž. 1. Struktura naložbenega potenciala ozemelj in strategija teritorialne porazdelitve PGR
Strategija teritorialne porazdelitve PGR:
Družbena infrastruktura
Kmetijski sektor
Industrijska sfera
Ekološke težave
Nujni primeri
Politični in informacijski prostor
Kmetijski sektor
Nujni primeri
V regijah ni strategij za distribucijo PGR
regije (donatorji / prejemniki) z uporabo multivariatne analize variance. Rezultati kažejo objektivno sliko o tem, kakšno funkcijo ta ali ona strategija za porazdelitev PGR med regijami dejansko izvaja. Če je bila leta 1998 skupna pojasnjena varianca distribucijskih strategij PGR, ki je uresničevala stabilizacijsko funkcijo, 75%, je bilo naslednje leto ta številka že 80%. Po drugi strani pa je bila leta 1999 spodbudna funkcija neposrednih odhodkov nekoliko oslabljena. Celotna informativnost distribucijskih strategij za PGR, ki opravljajo to funkcijo, je bila leta 1999 16%, leto prej pa 19%. Na splošno regionalna finančna politika v smislu PGR ni pokazala prednosti za dodatne
jame ali prejemnike in dejansko utrdili obstoječe razlike med regijami.
Ključna vloga države je zagotoviti stabilne pogoje za vse gospodarske akterje. Tako poslovneži kot navadni državljani imajo pravico načrtovati svojo prihodnost, vanj vlagati svoje prihranke in s tem zagotoviti gospodarsko rast in zagotoviti zaposlovanje prebivalstva. Obseg preglednosti vladnih ukrepov velja za najpomembnejši pogoj, predpogoj za trajnostni gospodarski razvoj in spoštovanje ustreznih pravil ravnanja. Pomembno je tudi, da bo preglednost v tem primeru ohranila zaupanje v dejanja oblasti, kar pomeni, da bodo podprti tudi mehanizmi demokratičnega nadzora v družbi.
mesečno! 1m0rmatsi1nn0 analitična revija povzetek-finance
Celovito izravnavanje pogojev za naložbeno dejavnost (71%)
Nadomestilo in omejevanje izkoriščanja naravnega okolja (7%)
Izravnava pogojev poslovanja (7%)
Preventiva v sili (5%)
Krepitev političnega in informacijskega prostora (4%)
Stabilizacija: Ni prednosti med regijami z drugačnim finančnim in davčnim statusom
Spodbujanje:
Prednost
regije donatorjev
Izenačevanje: Prednost za regije prejemnike
Družbena infrastruktura
Kmetijski sektor (8%)
Industrijska sfera
Okolje
Težave
Nujni primeri
Politični in informacijski prostor (2%)
Riž. 2 * Funkcije neposredne državne porabe (PRP)
A kot kažejo izkušnje, nobena, tudi najboljša organizacija trenutne podpore, ne more nadomestiti dolgoročne strategije razvoja regij in mest, ki ustreza mehanizmom, predvsem podpori naložbam.
Potrebo po razvoju takšne podpore narekujejo številni dejavniki. Prvič, zaradi dejstva, da se medokrožna diferenciacija povečuje. To pomeni, da se obstoječi mehanizmi za uravnavanje proračunskih prihodkov na prebivalca, ki blažijo že nastale vrzeli med okrožji, izkažejo za povsem nezadostne, da bi ustavili njihovo nadaljnjo rast.
Drugič, hitra rast lastne naložbene aktivnosti regij v zadnjih letih (sliki 3 in 4).
Ti podatki jasno kažejo, da so se od leta 1998 razmerje med zveznimi in regionalnimi naložbami v rusko gospodarstvo in sama smer njihove dinamike dramatično spremenili: če so bili prej (v letih 1995-1997) deleži obeh približno enaki, potem po po podatkih za prvih devet mesecev leta 2000 je bil delež regionalnih naložb 2,5 -krat večji.
Zato potrebujemo sistem zvezne finančne podpore za sestavne dele Ruske federacije, v katerem bi se subvencioniranje tekočih stroškov organsko združilo s podporo za razvoj kapitala.
Ne govorimo o njihovi popolni zamenljivosti. Nemogoče je na primer predhodno trditi, da bi morala "regija z nerazvito socialno infrastrukturo prejemati manjšo podporo za sedanjo in večjo podporo za kapitalske izdatke in obratno" 1. Konec koncev je zamenjava tekočih odhodkov s kapitalskimi v kratkoročnem obdobju nemogoča. Prav tako se je težko strinjati, da bi se morala regija, ki prejema javne naložbe, vzajemno zavezati k zmanjšanju transferjev. Zato je odnos med naložbami in prenosi preveč zapleten.
Glavni rezultat reforme medproračunskih odnosov v zadnjih treh letih je bila rešitev težav urejanja proračunskih sredstev na ravni države - subjekta Ruske federacije. Program za razvoj proračunskega federalizma do leta 2005 predvideva osredotočanje glavnih prizadevanj na reševanje problemov na ravni volilne enote Ruske federacije - občinske sestave. Glavne smernice tega dokumenta razkrivajo bistvo podpore za naložbe na regionalni in lokalni ravni:
1 Khursevich S.N. Sodoben sistem finančne podpore za subjekte Ruske federacije in možne smernice za njegovo izboljšanje. -Regionalna socialno -ekonomska asimetrija in mehanizmi za njeno uskladitev: Materiali medresorskega seminarja .// Minnati Rusije -M .: INSAN, 1998.
16 14 12 10 8 6 4 2 0
I Zvezni proračun ■ Konsolidirani proračuni subjektov Ruske federacije
Riž. 3. deleži proračunskih naložb v skupnem obsegu naložb v osnovna sredstva,
II Zvezni proračun ■ Konsolidirani proračuni sestavnih subjektov Ruske federacije
Riž. 4. Proračunska naložba na prebivalca
dvig proračunskega statusa in širitev fiskalnih pooblastil regionalnih in občinskih subjektov; znatno povečanje vloge lastnih prihodkov regionalnih in lokalnih proračunov, razvoj pogojev za njihovo prihodnje oblikovanje na račun lastnih davkov; razširitev pristojnosti regionalnih in lokalnih oblasti pri načrtovanju proračunskih odhodkov.
Sistem državne finančne podpore za sestavne subjekte Federacije bi moral temeljiti na kombinaciji subvencioniranja tekočih izdatkov s podporo za kapitalsko gradnjo. Pomembno je najti pravo ravnovesje podpore za ponavljajoče se izdatke in dolgoročne naložbe. Ta dejavnik je še posebej pomembno upoštevati v regijah z nerazvito socialno infrastrukturo, kjer lahko vsako zmanjšanje tekočih transferjev v korist dolgoročnih javnih naložb povzroči socialno napetost.
Optimalno kombinacijo proračunskega financiranja naložbene politike med zveznim in regionalnim proračunom je treba doseči predvsem na podlagi optimalne kombinacije zvezne dohodkovne osnove.
novi, regionalni in lokalni proračun. Opozoriti je treba, da se je obseg slednjih v zadnjih letih zmanjševal.
Ob upoštevanju izkušenj držav z razvitim tržnim gospodarstvom je mogoče domnevati, da bo razvoj medproračunskih odnosov v Rusiji prispeval k oblikovanju sistema naložbene podpore za regionalni razvoj, ustvarjanju različnih novih oblik sodelovanja podjetij in prebivalstvo pri vlaganju in upravljanju objektov socialne infrastrukture v regijah in občinah.
Krepitev proračunske komponente naložbene politike temelji na naslednjih osnovnih načelih:
Zakonodajna podpora interesom vlagateljev, države, prebivalstva, družbe kot celote pri razvoju ciljnega pretoka naložbenega kapitala;
Stalen nadzor nad oblikovanjem in porabo proračunskih sredstev, namenjenih za naložbe v socialno infrastrukturo regij, mest in okrožij;
Določitev državnih prioritet za podpiranje področij, panog, podjetij na vseh ravneh proračuna;
Oblikovanje glavnih vidikov strukturne in naložbene politike za enako učinkovito medregionalno razdelitev naložbenega kapitala.
Sredi devetdesetih let. V Rusiji je pri uporabi proračunskih sredstev pri naložbeni politiki prišlo do določene pristranskosti, kar je negativno vplivalo na STANJE končnega povpraševanja po domačem blagu, dovoljeno je bilo uporabljati proračunske naložbene sklade za uvoz blaga in storitev, od katerih so proizvedeni v Rusiji. V današnjih razmerah bi morala biti prednostna področja neposredne podpore vlade naložbeni projekti, ki državi zagotavljajo inovativni in tehnološki razvoj, obnovo njenega proizvodnega potenciala.
Zanimive so izkušnje razvitih držav, ki so že preživele obdobje intenzivnih tržnih reform in imajo različne oblike državne podpore za spodbujanje naložb v različne panoge in socialno sfero. Najpogostejša izkušnja je razvoj programov subvencioniranja industrijskega razvoja. Glavna navodila:
subvencije iz proračunskih virov za podporo osnovnih sredstev (do 60% celotnih naložb v stavbe, opremo itd.). Takšno podporo je mogoče zagotoviti v obliki nakupa delnic v podjetju. Imetniki delnic so vladne agencije. Delnice je mogoče unovčiti z razvojem podjetja; subvencije podjetjem, ki delujejo v nedonosnih gospodarskih panogah, proizvajajo tradicionalno lokalne izdelke ali so v obdobju prilagajanja težkim tržnim pogojem konkurence; subvencije za pridobitev delnic v podjetjih za izboljšanje njihove mednarodne podobe; ciljno usmerjene subvencije za dodelitev nepovratnih sredstev novim podjetjem, posebna podpora pri oblikovanju kapitala ali zaposlovanju delavcev na novem področju podjetništva itd.;
subvencije za ustanovitev skupnega podjetja s sodelovanjem strukture, ki je del sistema določenega organa upravljanja regije ali občine. Znesek zagotovljenih subvencij praviloma ne presega 100.000 EUR na podjetje, vloga državnih organov pa je omejena na določanje meril za izbiro podjetij, upravičenih do subvencij.
Vendar sestavni subjekti Federacije še zdaleč ne morejo učinkovito izvajati svojih pooblastil, tudi pooblastil lastnikov, brez dovolj neodvisnih virov financiranja. V okviru programa za razvoj fiskalnega federalizma v Rusiji za obdobje do leta 2005 je poudarjena potreba po aktivni uporabi možnosti davčnih spodbud za naložbeno dejavnost proizvajalcev.
To predpostavlja vzpostavitev takšnega davčnega sistema, ki bi najprej upošteval prednost nacionalnih interesov za spodbujanje znanstvenega in tehnološkega napredka, varčevanje z viri, povečanje obsega in učinkovitosti proizvodnje. Hkrati se problem ne nanaša toliko na velikost davčnih stopenj (čeprav je nujno potrebno zmanjšanje davčne obremenitve), ampak na načela, pravila, mehanizme in postopke davčnih razmerij. To vam omogoča, da se oddaljite od mojstrov
sedanji fiskalni (izključno v državni lasti) pristop k obdavčitvi in ustvarijo celosten in aktivno delujoč sistem gospodarskih regulatorjev, ki oblikujejo cilje, ki določajo oceno in izbiro strategij, metod in sredstev gospodarske dejavnosti vsakega proizvajalca.
Šele s spremembo začetnih parametrov lastninskih razmerij lahko resno govorimo o izboljšanju proračunske ureditve na načelih proračunskega federalizma in ustvarjanju spodbud za povečanje naložbene aktivnosti regij. To pomeni, da je treba regijam dati normalno podlago za manevriranje lastnega davčnega potenciala, kar pomeni, da jim damo možnost, da se nehajo šteti za berače, ki neskončno potrebujejo finančno pomoč zveznega središča, in šele potem mogoče vzpostaviti precej strog nadzor nad finančno pomočjo, zagotovljeno na centraliziran način. ...
Prehod iz leta 1997 na razvoj razvojnega proračuna, zveznega naložbenega programa in z njim povezanega mehanizma za zagotavljanje državnih jamstev je bil potreben zaradi potrebe po razvoju gospodarskega in finančnega mehanizma za premagovanje naložbene krize in obnovo normalnega procesa razmnoževanja v državi. država.
Sredstva za razvojni proračun so oblikovana v skladu z Zveznim zakonom Ruske federacije z dne 26. novembra 1998 št. 181-FZ "O razvojnem proračunu Ruske federacije". Operativno upravljanje razvojnega proračuna v skladu z Uredbo Vlade Ruske federacije z dne 5. aprila 1999 št. 378 "O operativnem upravljanju razvojnega proračuna Ruske federacije" izvajata Ministrstvo za gospodarstvo in Ministrstvo financ Rusije. Ministrstvo za gospodarstvo analizira, ocenjuje in izbira investicijske projekte za zagotavljanje sredstev in državna jamstva na račun razvojnega proračuna, Ministrstvo za finance pa na podlagi rezultatov konkurenčnega pregleda investicijskih projektov zagotavlja državna jamstva stroški razvojnega proračuna.
Glavne določbe za sestavo razvojnega proračuna:
uporaba izposojenih sredstev za financiranje investicijskih projektov, učinkovitost naložbenih projektov zagotavlja vračilo izposojenih sredstev; ločitev financiranja izvrševanja razvojnega proračuna od tekočega proračuna; zagotavljanje kontinuitete financiranja, ki zagotavlja donosnost naložb in povečuje prihranke ter ustvarja priložnosti za nadaljnjo gospodarsko rast.
Načela za dodeljevanje javnih naložb skozi razvojni proračun: konkurenčna narava; nujnost; plačilo in vračilo zagotovljenih centraliziranih sredstev; visoka ekonomska učinkovitost tekočih projektov; kapitalske naložbe in diverzifikacija tveganj države z zasebnim kapitalom.
Za povečanje učinkovitosti porabe investicijskih skladov je predvideno: razvoj sistema državnih jamstev za visoko učinkovite in hitre projekte vračila za privabljanje kapitala kreditnih in finančnih institucij ter drugih vlagateljev, tudi tujih; zagotavljanje sredstev iz razvojnega proračuna izključno podjetjem, ki nimajo zapadlih dolgov iz sredstev, ki so bila prej zagotovljena iz zveznega proračuna na podlagi vračila; brezpogojno usmerjanje zneskov, prejetih od vračila predhodno izdanih sredstev, in obresti, natečenih nanje v razvojni proračun. Glavni ukrepi so bili razviti za izboljšanje nadzora nad ciljno porabo državnih sredstev razvojnega proračuna, pravočasno in popolno vrnitev zagotovljenih sredstev:
nedopustnost napredovanja projekta in brezpogojno upoštevanje načela lastniškega posojanja za vsako posebno plačilo; jasna ločitev funkcij Ruske razvojne banke, ki služi projektu, in banke soinvestitorja, ki pri izvajanju projekta sodeluje s svojimi sredstvi, ter brezpogojna prepoved prenosa sredstev proračuna za razvoj na račune posojilojemalcev, so -banke vlagatelji in vse tretje osebe; obvezno posojilojemalca, ki je zmagal na investicijskem natečaju, razpis med dobavitelji blaga in storitev, potrebnih za izvedbo projekta, ter na podlagi rezultatov razpisa sestavi načrt plačil, ki je obvezen za izvedbo s poravnavo banka;
sklenitev posojilne pogodbe s podjetjem posojilojemalcem, ki opredeljuje posebno namensko porabo dodeljenih sredstev, zastave in druge vrste zavarovanja vračila izposojenih sredstev, rok odplačila glavnice in obresti za uporabo sredstev, odgovornost posojilojemalcev in druge pogoje za izvajanje ustreznega nadzora nad namensko porabo dodeljenih sredstev; odgovornost Ruske banke za razvoj z lastnimi sredstvi za kršitev pogojev plačil in njihovo neprimerno uporabo;
zaračunavanje globe za zlorabo in nepravočasno vračilo sredstev iz razvojnega proračuna z naknadnim prenosom zneska globe na prihodkovno stran razvojnega proračuna. Glavni viri razvojnega proračuna Ruske federacije v letu 2000 so bili: vezana posojila, prejeta pod garancijami vlade Ruske federacije, in prihodki zveznega proračuna. V naslednjih letih razvojni proračun ni bil sestavljen, njegov "naslednik" pa se lahko z določenim odsekom šteje za zvezni naložbeni program, sestavljen iz oblikovanih prednostnih nalog na področju naložbene politike, seznam glavnih smeri razvoja industrije in seznam gradbenih projektov in objektov, za katere državna podpora iz zveznega proračuna nepreklicno temelji.
Dandanes obstaja precej priročno obdobje, ko se je preprosto treba vrniti k praksi sestavljanja razvojnega proračuna. Seveda je treba revidirati koncept njegove priprave, znebiti se nekaj "radikalizma", spremeniti sedanje gospodarske razmere v državi. Ne smemo pozabiti, da vsi pozitivni vidiki mehanizma uporabe razvojnega proračuna niso bili v celoti izkoriščeni.
Za normalizacijo strukture proračunskih odhodkov je treba najprej spremeniti stališče ne le do vloge javne porabe v gospodarstvu kot celoti, temveč tudi do oblik sodelovanja države v naložbenih procesih.
Optimizacija strukture odhodkov proračuna za naložbe pomeni, da je treba temeljno nova merila tržnih reform, katerih cilj je "vklop" mehanizma mikroekonomske politike, postaviti v osnovo proračunskega financiranja strukturne in naložbene politike na zvezni in regionalni ravni. Logika sodobnega gospodarskega razvoja je, da se razvoj naložbene politike začne s sprejetjem ekonomskih odločitev na ravni lastnik-proizvajalec. Interesi lastnika se na koncu izražajo pri oblikovanju prednostnih nalog, ki odražajo nacionalne potrebe na nacionalni ravni gospodarstva. Naložbena politika države služi interesom lastnika in ne obratno. To ne zahteva premočnih proračunskih vložkov v gospodarstvo, vendar so potrebna državna jamstva za izpolnitev makroekonomskih meril in razsežnosti, ki posredujejo medregionalne in medekonomske odnose kot pogoj za gospodarsko stabilnost družbe.
Z vidika normalizacije gibanja finančnih tokov to pomeni najprej potrebo po okrepitvi proračunske politike za izgradnjo razvojnega potenciala s preusmeritvijo denarnih tokov v realni sektor. Problem deformacije proračunskih tokov je bil v gospodarskem tisku večkrat obravnavan. Obstaja precej resna študija, ki jo je izvedel moskovski center inštituta vzhod-zahod v okviru programa odprtih financ. Vlada Ruske federacije je razvila srednjeročni program strukturne prilagoditve in gospodarske rasti za obdobje 1997–2000, v katerem je zapisano, da so makroekonomski pogoji za ponovno vzpostavitev gospodarske rasti in strukturne prilagoditve racionalizacija javne porabe, izboljšanje pobiranja davkov in zmanjšanje zadolževanja. za pokrivanje proračunskega primanjkljaja. Kljub temu za izvajanje tega programa niso bili storjeni resnični koraki.
Raziskave kažejo, da je v Rusiji za pridobitev 3 odstotnih točk rasti BDP dovolj izvesti naložbene projekte v vrednosti približno 6 milijard dolarjev. Po mnenju vlade je takšen paket naložbenih projektov mogoče zbrati, v resnici pa pri tem niso resno vpleteni. Doslej so vsi govorili o splošni naložbeni klimi, vendar je čas, da se obrnemo na posebne naložbene projekte. Kljub temu, da je pomemben del
Odhodki zveznega proračuna so regionalno povezani in ti izdatki nimajo pomembnega vpliva na regionalno politiko. Hkrati niti vlada Ruske federacije niti prejemniki proračunskih sredstev ne nosijo dejanske odgovornosti za povezovanje izdatkov z jasno opredeljenim končnim rezultatom, ki ga je treba doseči na račun teh izdatkov, niti za dosego rezultata, ki je služil kot utemeljitev izdatkov. Posledično tak sistem nima niti notranjih omejitev za rast potrebe po proračunskih izdatkih, niti spodbud za povečanje njihove učinkovitosti.
Najprej je treba okrepiti programsko preučitev odhodkovne strani proračuna, ki bo zagotovila ciljno porabo sredstev z letno razjasnitvijo obsega financiranja prednostnih strateških problemov države.
Veliko število proračunskih programov, njihova pomembna razlika po pomembnosti in nazadnje zelo majhen delež izdatkov, namenjenih njihovemu financiranju, kažejo, da doslej ni bilo mogoče ustvariti učinkovitega mehanizma za financiranje programov najpomembnejših prednostne naloge. Sama programska študija odhodkovne strani proračuna ni postala organska komponenta in je dejansko prikrita oblika porazdelitve sredstev med oddelki, odvisno od njihove dejavnosti.
Podjetniški sektor je glavni vlagatelj v Rusiji glede na svoj delež v celotnem življenjepisu za vse vire financiranja. Državna podpora zasebnim vlagateljem je določena z zakoni Ruske federacije in zakoni sestavnih subjektov Ruske federacije. Hkrati zakoni, ki so jih sprejeli sestavni subjekti Ruske federacije, praviloma presegajo zvezne zakone in vlagateljem zagotavljajo določene ugodnosti. Glavne prednosti in prednosti vlagateljev so naslednje.
1. Izjeme od obdavčitve davka od dobička pravnih oseb ki se obravnava kot neobdavčen del prihodkov. V razvitih državah JSC delujejo kot glavni vir sredstev za naložbe v osnovna sredstva in predstavljajo 60%. V Rusiji je bila velikost delniških družb v 90. letih blizu naložb v osnovna sredstva, dejansko pa je bil le del porabljen za financiranje HV, kar je povezano s takšnimi negativnimi pojavi, kot so nedenarne oblike poravnave in plačila. Z odpravo teh sistemskih pomanjkljivosti ruskega gospodarstva se bo vloga delniških družb kot vira financiranja HF povečala.
2. Izključitev iz obdavčitve dohodnine tistega njenega dela, ki je namenjen financiranju HF(o tej določbi se trenutno razpravlja med razpravami v Državni dumi Ruske federacije glede sprememb Davčnega zakonika Ruske federacije). Uporaba te ugodnosti je običajno pogojena s polno uporabo AO za te namene. Zato se za izračun ugodnosti za davek od dobička vrednost življenjepisa zmanjša za velikost delniških družb, obračunanih za leto, ugodnost pa se uporabi glede na nastalo stanje. V zvezi z davkom na dohodek je taka oprostitev kot davčni dobropis za naložbe. Na zvezni ravni praksa zagotavljanja davčnih olajšav za naložbe še ni razvita. Subjekti Ruske federacije delujejo veliko odločneje. Tako je v regiji Nižnji Novgorod sprejet lokalni zakon, ki določa medsebojne obveznosti oblasti in podjetja za povečanje davčne osnove, ki jo načrtuje podjetje.
3. Uvozne carine za naložbene stroje in opremo v zvezi s končno porabo blaga (avtomobili, na primer) je veliko nižja.
4. Tuji vlagatelji imajo poseben privilegij. Pri uvozu opreme za prodajo IP na ozemlje Ruske federacije so oproščeni plačila uvozne dajatve (plačuje se samo carina) in DDV.
5. Zaščita pred spremembami davčnega režima za vlagatelja v obdobju izvajanja IP. Zakonodaja o naložbenih dejavnostih določa, da se obremenitev neposrednih davkov ne bo spremenila na slabše v obdobju vračila projekta, ampak za obdobje, ki ne presega 8 let.
6. Zakon o proračunu za razvoj je določil pravila, ki urejajo državno podporo za samostojne podjetnike posameznike. Predvideni sta bili dve obliki podpore: zagotovitev proračunskega posojila in poroštva. Te ugodnosti so bile zagotovljene samostojnim podjetnikom - zmagovalcem natečajev.
Kontrolna vprašanja
1. Kaj je naložba? Podajte opredelitev naložbe v skladu z zakonskimi dokumenti.
2. Kateri so najpomembnejši znaki naložbe?
3. Razvrstitev naložb po različnih merilih.
4. Kaj so resnične naložbe in finančne naložbe?
5. Kakšne so smeri realnih naložb?
6. Kateri so glavni viri naložb?
7. Kakšne so funkcije naložb na makro ravni in na mikro ravni?
8. Kaj je reinvestiranje?
9. Opišite vlogo denarnih prejemkov v naložbenem procesu.
10. Kako se državna podpora za naložbene dejavnosti izvaja v Rusiji?
Izvajanje nalog sedanje stopnje gospodarskega razvoja zahteva aktivnejšo podporo države na področju naložb. Hkrati bi se moral pomen javnih naložb povečati ne toliko glede na obseg centraliziranih virov, ampak glede na državna jamstva, zavarovanja in merilo za zasebne vlagatelje.
Problemi proračunskega financiranja naložb
Proračunsko financiranje investicijskih dejavnosti se še vedno izvaja na podlagi pristopov, ki pomembno omejujejo vpliv države na potek tržnih reform in strukturno prestrukturiranje gospodarstva. Hkrati pa te pomanjkljivosti niso povezane toliko z omejenimi zmogljivostmi proračunskega sistema, ampak z negotovo ali celo napačno strategijo porazdelitve centraliziranih naložb, pomanjkanjem učinkovitega nadzora nad njihovo uporabo.
Potrebo po reševanju tega problema dopolnjuje dejstvo, da so izkrivljanja politike javnih naložb hkrati razlog za odsotnost ali znatno izkrivljanje smernic za zasebne vlagatelje. Analiza kaže na prisotnost določenega razmerja med vladnimi prioritetami in naložbenimi motivi zasebnih vlagateljev, kar je treba upoštevati pri razvoju obetavnih področij naložbene politike.
V nasprotnem primeru ne bo mogoče oblikovati podlage za vodenje nacionalne naložbene politike in usklajevanje interesov vlagateljev različnih ravni, sprejeti ukrepi pa bodo še naprej pretežno pasivni in ne bodo prinašali načrtovanih rezultatov. Upoštevati je treba tudi, da nezadostna in nesistematična podpora posameznih proizvajalcev ali regij zmanjšuje spodbude za kopičenje in kasnejše samofinanciranje ter ne prispeva k oblikovanju tržnega vedenja gospodarskih subjektov.
Pri analizi problematike možnosti državne podpore vlagateljem za proizvajalce ne moremo ne upoštevati skrajno omejenih proračunskih sredstev. Hkrati pa v sodobnih razmerah nič manj pomembna ni povečanje kakovosti utemeljitve in jasnosti izvajanja naložbene politike ob upoštevanju stopnje izdelanosti in realnosti proračunskega načrtovanja.
V ruskem gospodarstvu, kjer prevladujejo nedenarne oblike plačil, je zelo težko napovedati obseg denarne ponudbe. Proračunska politika se razvija v pogojih faktorja negotovosti, ki povečuje kompleksnost tako priprave realnega proračuna kot izvrševanja sprejetega proračuna.
Uporaba mednarodnih izkušenj pri izvajanju javnih naložb kot prednostnega dejavnika gospodarske rasti ne more biti uspešna brez upoštevanja trenutnega stanja ruskih javnih financ in potrebe po prestrukturiranju proračunskega sistema. Tako je eden izmed uspešnih primerov reforme gospodarstva z javnimi naložbami izkušnje Nemčije, katere proračunski sistem za razliko od ruskega odlikuje nemoteno delovanje, kar se izraža v jasni razporeditvi tekočih in naložb stroški, nadzor nad ciljno porabo proračunskih sredstev, vzpostavitev in upoštevanje najvišjega zneska proračunskega primanjkljaja na račun posojil v višini predvidenih stroškov naložbe (tako imenovano zlato pravilo, določeno s 115. členom temeljni zakon Zvezne republike Nemčije).
Kot so prepričljivo pokazali rezultati reform, v ruskem gospodarstvu povečanje javne porabe neproizvodne narave ni bilo kompenzirano z ustreznim povečanjem izdatkov za proračunske naložbe. Nasprotno, deloval je kot eden od dejavnikov, ki so povzročali zmanjšanje državno centraliziranih naložb, slabitev naložbene funkcije države.
V zvezi s tem uporaba javnih naložb kot dejavnika gospodarske rasti predpostavlja potrebo po pomembnih spremembah proračunske politike in organizacije proračunskega sistema. Pri oblikovanju proračuna upoštevajo načela določanja prednostnih področij, določanja standardov, ki določajo višino proračunskih sredstev na dodeljenih območjih, delitev tekočega in investicijskega proračuna na normativni osnovi, pri načrtovanju tekočega proračuna izključujejo možnost presežka izdatkov nad prihodki , je treba jasno določiti vire kritja proračunskega primanjkljaja za naložbe. Tehnologijo izvajanja nadzora nad porabo sredstev obeh komponent proračuna bi bilo treba nekoliko spremeniti in okrepiti vlogo zakladniške metode izvrševanja proračuna.
Pomemben problem, povezan z uporabo javnih naložb, je njihova nizka učinkovitost v primerjavi z zasebnimi naložbami. Podatki o izvajanju zveznih programov potrjujejo, da pristopi, ki se uporabljajo pri razdelitvi državnih finančnih sredstev, ne prispevajo k rasti učinkovitosti naložb in prestrukturiranju nacionalnega gospodarstva. Po mnenju finančnega ministra je bilo zaradi razpršitve javnih sredstev med številnimi podjetji in projekti dodeljenih 50 milijard rubljev, zagotovljenih od leta 1992 na podlagi vračila. le majhen del teh sredstev se je vrnil v proračun.
Pomanjkanje sistemske podlage pri organizaciji naložbenega procesa, nezadostna stopnja izdelanosti in resničnost proračunskega načrtovanja so bili razlogi za nenehno premalo financiranje državnih naložbenih programov. Tako je bilo leta 1995 49% minimalno načrtovanih sredstev dodeljenih iz proračuna za državne naložbe. Programi preusmeritve so bili financirani v višini 25%, za nepremičnine, ki se financirajo s konkurenco, pa je bilo dodeljenih le 10% proračunskih sredstev14. Zvezni naložbeni program ni bil izveden, zvezni ciljni programi so bili financirani s 60%. Na splošno so za državne naložbe, ki se financirajo iz zveznega proračuna, obveznosti ob koncu leta znašale približno 5 bilijonov nedenominiranih rubljev. Za njegovo poplačilo je bilo v proračunu za leto 1996 predvidenih le 2,2 bilijona rubljev, preostanek pa je bilo treba vrniti iz tekočega financiranja leta 1996, kar je povzročilo dodatne težave pri finančni podpori naložbenega programa za leto 1996.
Leta 1996 so se razmere na področju javnih naložb močno poslabšale. Državne naložbe so bile financirane za četrtino letne omejitve, sredstva, predvidena za konkurenčno uvrstitev za izvajanje hitro poplačanih komercialnih projektov, pa praktično niso bila dodeljena. Od 358 najpomembnejših industrijskih in družbenih objektov, ki naj bi jih začeli obratovati, so bili sprejeti le štirje.
V letu 1997 se je nadaljeval upad aktivnosti javnih naložb. Poleg pomanjkanja financiranja tradicionalnih usmeritev proračunskih odhodkov razširitve proračunskega financiranja v okviru in z mehanizmom razvojnega proračuna (tabela 15.1), ki je bil oblikovan kot sestavni del proračuna, ni bilo mogoče izvesti. zvezni proračun, ki nabira kapitalske izdatke zveznega proračuna in je namenjen za posojila, naložbene in varnostne naložbene projekte.
Tabela 15.1. Predvidena sredstva razvojnega proračuna v letih 1997-1999 (v cenah ustreznih let) Kazalniki 1997, bilijon rubljev. 1997, bilijoni rubljev 1 1998 milijard rubljev 1999 milijard rubljev 1. Razvojni proračun, skupaj 18,15 14,99 71,87 71,0 Vključno z: 1.1. Razvojni proračun v smislu financiranja iz zveznega proračuna 18,15 14,99 16,39 21,0 vključno s povezanimi naložbami 10,26 10,26 13,63 18,4 spletna posojila 1.2. Proračunska jamstva za razvoj - - 50,00 50,00 1.3. Finančna rezerva za plačila - - - 1,20 - vi pod državnimi garancijami 1.4. Druge odhodkovne postavke - - 4.28 - 1 Vključno s sekvestracijo. Državne naložbe so bile financirane v višini 8,0 bilijonov rubljev oziroma za 59,8% prilagojenega limita ob upoštevanju zaplembe; od tega le 2,3 bilijona rubljev. namenjene izvajanju ciljnih programov in naložbenih projektov. Hkrati je prišlo do velikih zamud pri financiranju naložb v okviru državne podpore za visoko učinkovite komercialne projekte.
1995-1997 Na natečaje je bilo prijavljenih 1000 projektov z ocenjenimi stroški 52 bilijonov nedenominiranih rubljev. Zmagovalci natečajev so bili 230 projektov, katerih skupni znesek državnega financiranja je znašal približno 2 bilijona rubljev. Sredstva za te namene so bila predvidena v zveznem proračunu, vendar njihova sredstva niso bila zagotovljena v celoti. Dolg do zmagovalcev investicijskih razpisov konec leta 1997 je znašal 1,2 bilijona rubljev.
V letih 1998 in 1999. zmanjšanje proračunskih prihodkov in težave s privabljanjem sredstev za financiranje proračunskega primanjkljaja so dodatno omejile zmožnosti države za financiranje naložbenih programov. Po podatkih Ministrstva za gospodarstvo Ruske federacije so bili leta 1998 vladni naložbeni programi financirani za 23,9%.
Leta 1999 so predvidena sredstva razvojnega proračuna znašala 20,775 milijard rubljev, vključno z; za financiranje izvozno naravnanih, uvozno nadomestnih in drugih naložbenih projektov 18,4 milijarde rubljev; podpirati izvoz visokotehnoloških izdelkov po sklenjenih pogodbah in izvajanje programov za pretvorbo obrambne proizvodnje v 2 milijardi rubljev; za zagotavljanje državnih jamstev vlade Ruske federacije za projekte, ki jih izvajajo ruske organizacije, vključno z zavarovanjem izvoznih kreditov - do 50 milijard rubljev. V resnici je bilo za naložbene projekte namenjenih le 6,3 milijarde rubljev.
Ta dejstva kažejo na potrebo po okrepitvi vloge selektivnega pristopa pri javnih naložbah, koncentracijo javnih naložb na strogo opredeljenih prednostnih področjih, poostritev nadzora nad sredstvi razvojnega proračuna in izbiro konkurenčnih projektov.
Mehanizem za izbiro naložbenih projektov na konkurenčni osnovi
V tržnem gospodarstvu, kjer je glavno naložbeno merilo učinkovitost naložbenih naložb, starih tehnologij za porazdelitev centraliziranih kapitalskih naložb med podjetji na nepovratni osnovi, ki ne spodbujajo podjetij k povečanju učinkovitosti, ni mogoče uporabiti. Ker so neposredne javne naložbe manj učinkovite od naložb zasebnih vlagateljev, ki jim grozi kapital, je državna podpora zasebnim naložbam bolj preudaren pristop.
Državna podpora zasebnim naložbam se izvaja z lastniškim sodelovanjem države v naložbenih projektih, ki so opravili konkurenčni izbor. Namestitev centraliziranih naložbenih virov na konkurenčno podlago je namenjena povečanju investicijske aktivnosti in mobilizaciji kapitala zasebnih domačih in tujih vlagateljev na prednostnih področjih gospodarskega razvoja, povečanju komercialne, proračunske in nacionalne gospodarske učinkovitosti naložbenih naložb v vseh oblikah lastništva.
Prvi dokument, ki ureja nov postopek financiranja investicijskih projektov, je bil "Metodološka priporočila o postopku organizacije in izvedbe razpisov za oddajo centraliziranih naložbenih virov" (odobrila Ministrstvo za gospodarstvo Ruske federacije, Ministrstvo za finance Ruske federacije Zveze in Ministrstva za gradbeništvo Ruske federacije 2. decembra 1994 in sta začela veljati 1. januarja 1995).
Metodološke smernice so opredelile pogoje za sodelovanje investicijskih projektov na natečaju, stopnje njegove organizacije in izvedbe, naloge zveznih organov in Komisije za konkurenco pri naložbah pri Ministrstvu za gospodarstvo Ruske federacije, pravice in obveznosti organizatorji in udeleženci natečaja so bila podana priporočila glede priprave svežnja dokumentov, vključno s poslovnim načrtom v skladu s splošno sprejetimi načeli financiranja projektov v svetovni praksi, osnovnimi zahtevami za ponudbe, mehanizmom za razmislek o naložbah so določeni projekti in prijava rezultatov natečajev.
Novi postopek financiranja investicijskih projektov je vlagateljem omogočil pravico do izbire oblike sodelovanja držav pri finančni podpori projekta, ki je prestal investicijsko konkurenco. Sodelovanje države pri financiranju investicijskega projekta bi lahko potekalo v naslednjih oblikah:
državno naložbeno posojilo z odplačilno dobo dveh let in plačilom obresti za uporabo zagotovljenih sredstev v višini 1/4 obrestne mere refinanciranja Banke Rusije;
konsolidacija v državnem lastništvu dela delnic ustanovljenega podjetja, prodanih na trgu v dveh letih od začetka prejema dobička od izvajanja naložbenega projekta, s usmeritvijo prihodkov od prodaje delnic v zvezni proračun.
Kot ključno merilo pri sprejemanju odločitev o dodelitvi sredstev iz zveznega proračuna je bilo pravočasno upoštevano zagotavljanje zagona objekta (proizvodnih zmogljivosti) ob zmanjšanju zneska sredstev, zbranih iz zveznega proračuna, in povečanju učinkovitosti porabe. centralizirani viri.
Predpogoji za oddajo investicijskih projektov na natečaj so bili:
delež centraliziranih naložbenih sredstev v skupnih stroških projekta ne sme presegati 20% oziroma 80% stroškov je treba zagotoviti na račun lastnih, izposojenih in privabljenih sredstev zasebnega vlagatelja;
delež lastnikovih sredstev vlagatelja v skupnih stroških projekta ne sme biti manjši od 20%. "
Od leta 1997
Na področju državne podpore vlagateljem so bili razviti novi pristopi, povezani s certificiranjem investicijskih projektov, zagotavljanjem državnih jamstev in oblikovanjem razvojnega proračuna.
Certificiranje investicijskih projektov določa možnost povečanja deleža državne podpore do 50% pri proizvodnji izdelkov (storitev), ki nimajo analogov v svetu; do 40% - pri proizvodnji proizvodov (storitev) predelovalne industrije za izvoz; do 30% - z nadomestkom uvoza po nižji ceni.
Državna poroštva za certificirane projekte mnogi vlagatelji menijo, da so v razmerah omejenih proračunskih sredstev najprimernejša oblika državne podpore. Jamstva zagotavljajo donos ne celotnega zneska tveganja, ampak njegovega dela v primeru neuspeha pri izvajanju učinkovitega naložbenega projekta iz razlogov, na katere vlagatelj ne vpliva.
Vlagatelj pa mora zagotoviti nasprotna jamstva, vključno s premoženjem.
Razvojni proračun je bil oblikovan kot poseben instrument za zbiranje naložbenih sredstev zveznega proračuna, da bi jih uporabili za financiranje investicijskih projektov in privabljanje sredstev zasebnih vlagateljev. Sredstva razvojnega proračuna se lahko uporabijo za lastniško financiranje naložbenih projektov na konkurenčni, plačljivi in vračljivi osnovi, pa tudi za zagotavljanje državnih jamstev na konkurenčni osnovi za izposojena sredstva (z zgornjo mejo jamstev do 40 % zneska izposojenih sredstev).
Natečaj za porabo sredstev iz razvojnega proračuna je primeren za naložbene projekte, ki izpolnjujejo naslednje pogoje:
skladnost s cilji razvojnega proračuna;
zagotavljanje pozitivnih vrednosti neto sedanje vrednosti;
delež lastnih sredstev vlagatelja v skupnih stroških projekta ne sme biti manjši od 20%, za velike projekte (več kot 50 milijonov USD) pa najmanj 30%;
pozitiven zaključek neodvisnega pregleda.
V Rusiji obstajajo različni strokovni sveti, ki izvajajo ekonomsko oceno naložbenih projektov. Državni organi zagotavljajo nadzor nad skladnostjo z naložbeno zakonodajo, gradbenimi standardi, rabo zemljišč in ekologijo. V državah z razvitim gospodarstvom investicijske projekte praviloma pregledujejo strokovnjaki, ki jih privabijo vlagatelji sami ali finančne institucije, ki sodelujejo pri financiranju projekta.
Ukrepi, ki jih je sprejela vlada za izvajanje selektivne omejene podpore za prednostna področja industrijskega razvoja, izvedbo konkurenčne izbire učinkovitih projektov, so dali določene rezultate.
Tuje izkušnje kažejo, da so takšni ukrepi praviloma zelo učinkovita spodbuda za privabljanje zasebnih naložb in prispevanje k izvajanju projektov. Vendar so se v Rusiji izkazali za nezadostne. Na tej podlagi ni bilo mogoče mobilizirati potrebnih naložbenih sredstev (tako zasebnih kot javnih), organizirati pretok naložb v prednostne panoge. Selektivna naložba ni zagotovila podlage za strukturno preoblikovanje. Medtem so razlogi za neučinkovitost
Učinkovitost sprejetih ukrepov nikakor ni povezana z legitimnostjo uporabe načela prednostnih področij in selektivnega pristopa k financiranju investicijskih dejavnosti v idejnem načrtu. V okviru omejenih naložbenih sredstev je to načelo v bistvu nesporno.
Ruska razvojna banka in njene naloge na področju industrijskih naložb
Za aktiviranje povpraševanja po naložbah in učinkovitejšo uporabo javnih naložbenih virov v letu 1999
Ustanovljeni sta bili Ruska razvojna banka in Agencija za zavarovanje in garancije naložb. Pomembno je, da so bili pri njihovi organizaciji rezultati delovanja prej ustvarjenih vladnih struktur, kot so Državna investicijska korporacija, Agencija za stanovanjska hipotekarna posojila in druge, katerih dejavnosti niso povzročile dramatičnih premikov na področju naložb. upoštevati.
Kot smo že omenili, državne razvojne institucije delujejo v skoraj vseh državah z dinamično razvijajočim se gospodarstvom in igrajo strukturo v nacionalnem kreditnem sistemu ter usmerjajo finančne institucije k preoblikovanju prihrankov v naložbe.
V svoji splošni obliki strukturo državnih razvojnih institucij predstavlja državna državna banka, ki usmerja domače prihranke v proizvodne naložbe, izvozno-uvozna banka, ki daje posojila za izvoz in vlaga v konkurenčne sektorje nacionalnega gospodarstva, državne finančne institucije ki spodbujajo javne naložbe v stanovanjsko gradnjo, raznolike in sektorske investicijske družbe. Ciljna dodelitev sredstev javnih naložb prek državnih razvojnih institucij, od katerih mnoge delujejo (kljub temu, da je kontrolni delež v rokah države) po tržnih načelih, vam omogoča optimalno združevanje proračunskih virov financiranja naložb s sredstvi velikih investicijske družbe, poslovne banke in drugi zasebni vlagatelji.
Ruska razvojna banka (RBD) mora zagotoviti kakovosten preboj na področju industrijskih naložb, katerih najpomembnejši pogoji so razpoložljivost zadostnega kapitala, posebni kanali za podporo baze virov, trdna državna jamstva, komercialne osnove dejavnosti, jasen organizacija naložb in strog nadzor nad ciljno porabo sredstev.
Pomemben problem, ki zahteva premišljeno rešitev, je kapitalska ustreznost banke za delo z velikimi projekti in podporo podjetjem v realnem sektorju gospodarstva. Viri RBR se lahko oblikujejo ne le iz razvojnega proračuna, ampak tudi iz ciljnih državnih posojil, posojil Banke Rusije, sredstev tujih vlagateljev in mednarodnih finančnih in kreditnih organizacij, pod pogoji, ki ustrezajo standardom svetovnega finančnega trga, dolgoročne obveznice med poslovnimi bankami, vključno s pobotom obveznih rezerv Banke Rusije. Ponovno diskontiranje komercialnih menic pri Centralni banki bi bilo treba uporabiti kot sredstvo za refinanciranje RBR, denarno vprašanje, prejeto s refinanciranjem, pa bi bilo treba usmeriti v računovodsko poslovanje zadolžnic podjetij v realnem sektorju gospodarstva, ki je potrebno za premagati krizo neplačil in izriniti denarne nadomestke iz denarnega obtoka.
Problemi delovanja Ruske razvojne banke so povezani tudi z dejstvom, da je nastala kot delniška družba, ki jo nadzira država; hkrati pa bi moralo biti najpomembnejše področje njegove dejavnosti servisiranje javnega sektorja gospodarstva. Konsolidacija glavnega delničarja in stranke v eni osebi praviloma pomeni neučinkovito delovanje strukture. Zato je za izpolnitev vloge, dodeljene razvojni banki, potrebno, da banka nosi poslovno odgovornost za svoje dejavnosti. Po drugi strani pa mora država zagotoviti učinkovit sistem nadzora nad porabo sredstev, ki so na voljo banki. Vzpostavitev nadzora nad denarnimi tokovi in ciljna uporaba sredstev za financiranje konkurenčnih podjetij realnega sektorja, obetavni naložbeni projekti, pa tudi stečaj insolventnih podjetij bodo povečali stopnjo zadovoljevanja povpraševanja realnega sektorja po denarnih virih in s tem povečali monetizacijo gospodarstva, hkrati pa zmanjšati inflacijske posledice.
Dejavnosti Ruske razvojne banke bi morale potekati na podlagi državnih naložbenih programov, njeno premoženje pa zavarovati z državnimi poroštvi. Za povečanje učinkovitosti uporabe javnih naložb bi morala biti prevladujoča oblika njihove umestitve sistem porazdelitve naložbenih sredstev med različnimi vlagatelji in investicijskimi projekti na konkurenčni osnovi. To pa določa ključno vlogo projektnega financiranja pri javnih naložbah, državno podporo za posebne naložbene projekte, katerih izvajanje je povezano z doseganjem želenega učinka.
Tako bi morala biti ustanovitev Ruske razvojne banke pomemben sestavni del namenske politike države za mobilizacijo kapitala za naložbe v realni sektor gospodarstva. Če je mogoče zagotoviti zadostnost virov baze RBR in osredotočenost njenih dejavnosti zgolj na doseganje navedenih ciljev, potem lahko banka postane prava referenčna točka za potencialne vlagatelje, tako zahodne kot ruske. Sodelovanje RBR v naložbenih programih bo potencialnim vlagateljem pomagalo, da se izognejo napačnim odločitvam in se samozavestno pridružijo projektom, v katerih sodeluje RBR.
Upravljanje državnega premoženja kot dejavnik rasti
učinkovitost naložb v javni sektor gospodarstva
Okrepitev vloge države na področju naložb prav tako predpostavlja doseganje kakovostno višje ravni upravljanja državnega premoženja, da bi zagotovili naložbe v prestrukturiranje in razvoj javnega sektorja. Državno premoženje predstavljajo državna enotna podjetja, deleži v različnih podjetjih in zvezne nepremičnine. Tako je v zvezni lasti približno 36 tisoč državnih podjetij in institucij. Država sodeluje v 3896 gospodarskih družbah in partnerstvih, je delničarka 2500 delniških družb, kjer njen delež presega 25% odobrenega kapitala, poleg tega ima "zlato delnico" v 580 delniških družbah.
Kljub znatnemu splošnemu obsegu lastništva države in prisotnosti dobičkonosnih organizacij (po uradnih statistikah podjetja v državni lasti predstavljajo približno tretjino prometa tovora, približno 80% potniškega prometa, skoraj vsa trgovska pristanišča so v lasti države) , se državno premoženje uporablja skrajno neučinkovito, kar zanika velike možnosti za gospodarsko rast in škoduje interesom razvoja domačega gospodarstva. Pravice lastnika prevzemata direktorat in aparat za upravljanje industrije, ki uvaja neracionalne oblike upravljanja, ko si vodje delniških družb privoščijo pravico do razpolaganja s sredstvi drugih ljudi. Neučinkovito upravljanje podjetij v državni lasti in državnega premoženja je razlog za neplačevanje davkov in vir skritega dohodka.
Medtem bi moral javni sektor v določenem smislu zavzeti ključna mesta pri doseganju razvojnih prioritet gospodarstva in oblikovati potencial za gospodarsko rast. V zvezi s tem je treba oblikovanje naložbenih programov podjetij v državni lasti, vključno s tistimi, kjer ima država v lasti le del osnovnega kapitala, v skladu z zahtevami konkurenčnosti in učinkovitosti. Potreben je strog državni nadzor nad ciljno porabo vloženih sredstev in gibanjem finančnih tokov.
Treba je opozoriti, da se tudi v državah z razvitim tržnim gospodarstvom upravljanje javnega sektorja izvaja pod strogim državnim nadzorom v interesu razvoja nacionalnega gospodarstva. Javni sektor opravlja funkcije ne le podpiranja življenjsko pomembnih in nedonosnih panog, ampak tudi spodbujanja domače proizvodnje.
V številnih primerih so bila podjetja z namenom koncentriranja povpraševanja strukturno oblikovanih panog v okviru domačega trga in povečanja njihovih zmogljivosti za oživitev nacionalne proizvodnje nacionalizirana. Vprašanje možnosti in pogojev za nacionalizacijo podjetij v ruskem gospodarstvu, zlasti pri pretvorbi zaostalih davkov v proračun v državno last, se je nedavno pojavilo v ruski praksi. Zdi se, da je pod določenimi pogoji priporočljiva začasna renacionalizacija zasebnih podjetij, zlasti za obdobje prestrukturiranja pod nadzorom državnih organov.
Na splošno pa je pri izvajanju državnih dejavnosti na realnem področju (vključno z naložbami) treba izhajati iz načela spodbujanja in ne izrivanja podobnih dejavnosti v nedržavnem sektorju, saj so podjetja v državni lasti s podporo države. , na eni strani so bolj stabilni, po drugi strani pa manj učinkoviti.
Okrepitev naložbene vloge države bi morala biti izražena ne le v neposrednem sodelovanju pri financiranju učinkovitih naložbenih projektov za razvoj znanstveno intenzivnih industrij, visokih tehnologij in življenjsko podpirajočih panog. Pomembnejša sestavina naložbene podpore družbeni proizvodnji v kontekstu razvoja tržnih odnosov, usmerjena v postopno strukturno prestrukturiranje, je spodbujanje naložbenih dejavnosti gospodarskih subjektov, ki vključuje razvoj optimalnih oblik in metod gospodarske regulacije, aktivnih pomoč pri razvoju mehanizmov za kopičenje finančnih sredstev vlagateljev in njihovo preoblikovanje v produktivne naložbe. ... 15.2.
