Viri oblikovanja lastnine organizacij
Gospodarska sredstva organizacije se oblikujejo iz virov, t.j. finančna sredstva. razlikovati:
Shematično jih lahko predstavimo na naslednji način (slika 3).
riž. 3.
Lastniški kapital je vir dela sredstev, ki ostanejo po odštetju vseh obveznosti od bilančne vsote; nekateri uporabljajo izraz širše, da vključujejo obveznosti. Lastniški kapital je sestavljen iz odobrenega, dodatnega, rezervnega kapitala; ciljno financiranje in prejemki, zadržani dobiček. Strukturo lastniškega kapitala lahko predstavimo v obliki diagrama (slika 4).
riž. 4.
V strukturi lastniškega kapitala glavno mesto zavzema odobreni kapital.
Odobreni kapital - znesek kapitala, določen s sporazumom in statutom organizacije, ki ga delniške družbe in druga podjetja dodelijo za začetek dejavnosti. Odobreni kapital v organizacijah, ustvarjenih na stroške lastnikov, je skupek vložkov ustanoviteljev (udeležencev) poslovnih družb in gospodarskih družb (v obliki delniških družb, družb z omejeno odgovornostjo itd.), občin in države.
V skladu s Civilnim zakonikom Ruske federacije so poslovna partnerstva in poslovni subjekti komercialne organizacije z odobrenim (skupnim) kapitalom, razdeljenim na deleže (vložke) ustanoviteljev (udeležencev).
Vložek k premoženju so lahko denarna sredstva, osnovna in obrtna sredstva, vrednostni papirji, premoženjske ali druge pravice, ki imajo denarno vrednost.
Odobreni kapital se oblikuje v družbah z omejeno odgovornostjo in v delniških družbah. Velikost odobrenega kapitala je določena v ustanovnih dokumentih organizacije. Takšni dokumenti so zlasti statut družbe in ustanovitveni akt.
V družbah z omejeno odgovornostjo je kapital z ustanovnimi listinami razdeljen na deleže, njegovi udeleženci pa ne odgovarjajo za obveznosti družbe in nosijo tveganje izgube v vrednosti svojih vložkov.
V delniških družbah je odobreni kapital razdeljen na določeno število delnic. Njeni člani lahko nadomestijo izgube le v mejah lastnih delnic.
Statut in statut določata tudi postopek oblikovanja odobrenega kapitala, in sicer:
Obstaja pravilo, po katerem je treba ob registraciji organizacije vplačati vsaj 50% odobrenega kapitala, preostanek pa v enem letu po registraciji.
Obračun odobrenega kapitala je organiziran tako, da se zagotovi oblikovanje s strani ustanoviteljev (udeležencev) organizacije, stopnje oblikovanja kapitala in vrste delnic (za delniške družbe).
Kljub različnim oblikam prispevkov ustanoviteljev (udeležencev) – premoženje, neopredmetena sredstva, denarna sredstva ipd., mora biti njihov dejanski prejem dokumentiran. Torej je premoženje, prejeto v obliki prispevka v zvezi z osnovnimi sredstvi, praviloma formalizirano z aktom o prevzemu in prenosu osnovnih sredstev. Ob prejemu v obliki prispevkov ustanoviteljev zalog (surovine, material in druge vrednosti) se najpogosteje izda akt o prevzemu materiala ali račun.
Ustanovitelji lahko kot vložek v odobreni kapital prispevajo neopredmetena sredstva: lastninske pravice do izumov in drugih predmetov intelektualne lastnine, pravice uporabe zemljišč in naravnih virov, dovoljenja za določene vrste dejavnosti, pristojbine za uporabo borznoposredniškega mesta, blagovne znamke, računalniški izdelki itd. .d. Pogodbena cena neopredmetenih sredstev je določena v listini in pogodbi. V isti oceni je treba neopredmetena sredstva usredstveniti na vložke v odobreni kapital.
Nič manj pomembnega je nadzor nad spoštovanjem rokov za oblikovanje odobrenega kapitala in pravilen odraz v računovodstvu trenutka dejanskega prejema prispevkov v odobreni kapital organizacije. Ta točka je:
Popolnost in čas prejema prispevkov vsakega od ustanoviteljev (udeležencev) v odobreni kapital organizacije se nadzoruje z uporabo računovodskega sistema.
Povečanje odobrenega kapitala delniške družbe se lahko izvede s povečanjem:
Poleg tega so možne spremembe v odobrenem kapitalu kot posledica reorganizacije družbe. Povečanje odobrenega kapitala za privabljanje sredstev vlagateljev je možno le z izdajo in plasiranjem dodatnih delnic.
Odločitev o povečanju odobrenega kapitala v okviru skupnega števila in nominalne vrednosti odobrenih delnic lahko sprejme skupščina delničarjev ali s sklepom upravnega odbora, če to pravico določa statut družbe.
Povečanje odobrenega kapitala mora biti registrirano na kraju prejšnje registracije listine, na primer pri registracijski zbornici. Hkrati se izvajajo spremembe v registru državne registracije delničarjev in osebnih računih.
Zmanjšanje odobrenega (združenega) kapitala je možno na primer v primeru umika vložkov udeležencev (ustanoviteljev), izbrisa lastnih delnic s strani delniške družbe, zmanjšanja vložkov ali nominalne vrednosti delnic, kadar znesek odobrenega kapitala se približa vrednosti čistih sredstev.
Povečanje in zmanjšanje odobrenega kapitala se izvedeta na podlagi rezultatov obravnave rezultatov dejavnosti organizacije za preteklo leto na predpisan način in po ustreznih spremembah ustanovnih dokumentov organizacije.
Višino dividend razglasi skupščina na podlagi rezultatov leta. Vendar družba ni upravičena do izplačila dividend, dokler se osnovni kapital v celoti ne oblikuje. Dividende se obračunavajo sorazmerno z deležem vložka ustanovitelja v odobreni kapital. Davek od dohodka, prejetega v obliki dividend, se zadrži pri viru plačila (delniška družba ali organizacija druge oblike lastništva).
V praksi se pogosto postavlja vprašanje: kdaj se šteje, da je likvidacija organizacije končana? Upoštevati je treba, da se likvidacija organizacije šteje za končano in se šteje, da je organizacija prenehala s svojim delovanjem od trenutka vpisa o tem v register državne registracije.
Pred tem likvidacijska komisija, ki jo imenuje organizacija, oceni premoženje, identificira dolžnike in upnike, jih poravna, sprejme ukrepe za plačilo dolgov organizacije tretjim osebam, sestavi likvidacijsko bilanco, odloči o razdelitvi sredstev. na voljo organizaciji po plačilu dolgov med ustanovitelji v skladu z statutom organizacije, zakonodajo Ruske federacije. Primeri takšne razdelitve sredstev, odvisno od deleža vložka vsakega od ustanoviteljev (udeležencev) v odobrenem kapitalu, so precej pogosti.
V primerih prenehanja dejavnosti organizacije se sestava likvidacijske komisije oblikuje s sklepom državne arbitraže ali sodišča.
Dodatni kapital lahko pripišemo virom lastnih sredstev, kar poveča stroške virov lastnih sredstev. Nastane zaradi:
Rezervni kapital je tudi vir lastnih sredstev.
Rezervni kapital je del lastniškega kapitala delniške družbe in nekaterih drugih podjetij, ki nastane na račun odbitkov od dobička; uporablja se za pokrivanje izgub iz poslovanja; dopolnitev osnovnega kapitala in izplačilo dividend v primerih, ko tekoči dobiček za to ne zadošča. Rezervni kapital se oblikuje kot dodaten finančni notranji vir podjetja. Potrebno je kriti stroške in plačila, izgube, povračilo izgub zaradi neugodnih tržnih razmer, izplačilo dividend na obveznice, prednostne delnice (v primeru pomanjkanja dobička) itd. Rezervni sklad organizacije se oblikuje v skladu s zakonodaja in ustanovni dokumenti.
Dvomljiv dolg je terjatev, ki ni pravočasno poplačana in ni zavarovana z ustreznimi garancijami.
Rezerve za prihodnje stroške in plačila - vrsta stabilnih obveznosti društva, podjetja; se oblikuje v tekočem letu z namenom enakomernega vključevanja bodočih stroškov v stroške proizvodnje oziroma obtoka. Rezervacije za prihodnje odhodke in plačila se oblikujejo kot posledica vnaprej enakega vključevanja določenih vrst odhodkov v stroške, preden dejansko nastanejo. Rezervacije se izvajajo z namenom, da se enkratni stroški enakomerno vključijo v stroške proizvodnje in obtoka in tako izenačijo finančne rezultate organizacije med letom.
Organizacije lahko ustvarijo rezerve za prihodnje stroške, kot so:
za prihajajoče izplačilo dopusta zaposlenim;
izplačilo letnega nadomestila za delovno dobo in na podlagi rezultatov dela za leto;
popravilo osnovnih sredstev ipd.
Postopek rezervacije zneskov na račun stroškov proizvodnje in obtoka je urejen z ustreznimi zakonskimi akti.
Ciljno financiranje je vir dodatnih sredstev, prejetih iz proračuna, sektorskih in medsektorskih namenskih skladov, od drugih organizacij, posameznikov za izvajanje ciljnih dejavnosti, na primer za širitev dejavnosti, financiranje raziskav in razvoja, če obstajajo ni dovolj notranjih virov. Ta sredstva so nepovratna.
Dobiček je pomemben vir lastnih gospodarskih sredstev. Dobiček je pozitiven finančni rezultat dejavnosti organizacije, vir stroškov za proizvodni in družbeni razvoj podjetja, nadomestilo za izgube; vir dohodka za državni proračun v obliki davkov.
Dobiček se ustvarja predvsem v procesu prodaje izdelkov, gradenj, storitev in je opredeljen kot znesek presežka prihodkov nad odhodki podjetja, prejetih od začetka leta do poročevalskega obdobja, od prodaje izdelkov, gradenj, storitev. , materialna sredstva, osnovna sredstva, vključno s presežkom prihodkov iz poslovanja nad odhodki ...
Zadržani dobiček poročevalskega leta je razlika med končnim finančnim rezultatom (dobičkom), razkritim na podlagi računovodstva vseh poslov organizacije, in oceno postavk bilance stanja v skladu s predpisi o računovodstvu in finančnem poročanju v Ruski federaciji. Federacije, in znesek dobička, namenjenega za plačilo davkov in drugih plačil v proračun v skladu z ustreznimi izračuni.
Izposojena sredstva - sredstva, ki jih banka izda v obliki posojila podjetju, so ciljne narave in se izdajajo za določeno obdobje in za plačilo. Izposojena sredstva se dajo organizaciji v začasno uporabo za določeno obdobje, nato pa se vrnejo lastnikom in delujejo v obliki:
bančna posojila;
izposojeni denar;
obveznosti do računov;
obveznosti distribucije.
Strukturo izposojenih virov lahko predstavimo kot diagram
riž. 5.
Skupina bančnih posojil vključuje kratkoročna in dolgoročna posojila bank. Posojila izdaja banka za strogo določene namene, za določeno obdobje in pod pogojem odplačevanja. Kratkoročna bančna posojila so glavni vir dodatnih sredstev za podjetje za začasne potrebe. Sem spadajo posojila za zaloge, za začasno dopolnitev obratnih sredstev, za kapitalska popravila osnovnih sredstev in druge upravičene začasne potrebe.
Dolgoročna bančna posojila so tudi vir dodatnih sredstev, ki jih podjetje prejme za obdobja, daljša od enega leta; namenjeni so kapitalskim naložbam, povezanim z razvojem, modernizacijo, racionalizacijo proizvodnje ter izboljšanjem njene organizacije in povečevanjem intenzivnosti.
V skupino »izposojena sredstva« sodijo zneski dolgov, prejetih od pravnih in fizičnih oseb za različne namene z obveznim vračilom. Izposojeni viri oblikovanja gospodarskih sredstev poleg tega vključujejo obveznosti, ki izhajajo iz njegovih poravnalnih razmerij z drugimi organizacijami.
Obveznosti predstavljajo dolgove do dobaviteljev in drugih upnikov. Nastane v primerih, ko materiali, blago vstopijo v organizacijo, preden se izvede plačilo zanje, z drugimi besedami, če je prejem blaga, materiala pred plačilom zanje.
Dobavitelj je pravna ali fizična oseba, ki je podjetju dala materialna sredstva. V skladu z veljavnim sistemom plačil za materialne vrednosti med prejemom vrednosti in trenutkom njihovega plačila običajno mine kratko obdobje, v katerem je dano podjetje dolžnik do svojih dobaviteljev. Posledično postane dolg do dobaviteljev začasen vir nekaterih sredstev danega podjetja.
Drugi upniki so organizacije ali osebe, ki jim podjetje dolguje druge - neblagovne - posle, t.j. po drugih izračunih. Gre za dolg podjetja do kupcev in kupcev za prejete predujme, za izdane zadolžnice, za plače, ki jih zaposleni niso prejeli pravočasno, za zneske, zadržane od plač po odločbah sodstva v korist tretjih oseb.
Obveznosti razdelitve vključujejo zaostale plače delavcem in zaposlenim, organom socialnega zavarovanja in davčnim organom pri vplačilih v proračun. Pojavljajo se zaradi dejstva, da trenutek nastanka dolga ne sovpada s časom njegovega plačila. Obveznosti distribucije se po svoji ekonomski vsebini bistveno razlikujejo od drugih izposojenih sredstev, saj so oblikovane na predračun in ne prihajajo od zunaj.
Vsi obravnavani viri gospodarskih sredstev predstavljajo obveznost bilance stanja.
Vsota gospodarskih sredstev organizacije in vsota virov njihovega nastanka sta enaka, ker organizacija ne more imeti več gospodarskih sredstev, kot so viri njihovega nastanka, in obratno.
Študentje, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.
Objavljeno na http:// www. vse najboljše. ru/
NOU HPE Regionalni inštitut za psihologijo in humanistiko
Oddelek: Ekonomija in management
povzetek
Disciplina: Računovodstvo
tema: Izposojeni viri sredstev
Finančna sredstva podjetij so osnova finančnega sistema celotne države. V tem sistemu zasedajo ločen položaj, saj pokrivajo najpomembnejši del vseh monetarnih razmerij v državi, in sicer finančna razmerja na področju socialne denarne reprodukcije države. Finančno politiko oblikuje država, določa tudi postopek oblikovanja, razdelitve in porabe sredstev iz centraliziranih skladov finančnih sredstev, ki služijo kot eden od virov financiranja podjetij. Podjetniki s pomočjo finančnih sredstev razkrivajo ogromne rezerve pri izboljšanju financiranja in organiziranosti svojega dela, optimizaciji kapitalske strukture, ki zagotavljajo povečanje obsega proizvodnje in prodaje dobička, uravnoteženost materialnih in finančnih virov. Glavno načelo financiranja podjetij je uskladiti priložnosti za ustvarjanje dobička ob premagovanju tveganja predujma sredstev na različna področja podjetniške dejavnosti. Pri financiranju s pomočjo izposojenih sredstev se veliko pozornosti namenja spodbujanju komercialnih pobud, povečanju produktivnosti dela.
Upravljanje dolgov je velikega pomena tako za velika podjetja, kjer obratna sredstva predstavljajo več kot polovico vseh sredstev, kot za mala podjetja, pri katerih so kratkoročne obveznosti glavni vir financiranja.
Vsak podjetje, ki začne svoje proizvodne in gospodarske dejavnosti, mora imeti določeno količino denarja. S temi denarnimi sredstvi podjetje kupuje surovine, material, gorivo na trgu ali od drugih podjetij po pogodbah, plačuje račune za elektriko, izplačuje plače svojim zaposlenim, ima stroške za razvoj novih izdelkov, vse to je eden izmed najbolj pomembni parametri upravljanja, ki je dobil ime "izposojena sredstva".
V razmerah tržnih odnosov postajajo izposojena sredstva še posebej pomembna. Navsezadnje predstavljajo del proizvodnega kapitala, ki svojo vrednost v celoti prenese na novoustvarjeni produkt in se ob koncu vsakega kroženja kapitala vrne podjetniku v denarni obliki. Tako je obratni kapital pomemben kriterij pri določanju dobička podjetja.
Tako lahko izposojena sredstva služijo kot pomembno orodje za gospodarsko stimulacijo, nadzor nad gospodarstvom države in upravljanje s finančnimi viri. To bo pojasnilo moje zanimanje za to delo. Njen cilj - analizirati financiranje podjetja kot celote ter oblike financiranja s poudarkom na izposojenih sredstvih.
1 Ekonomsko bistvo izposojenih sredstev organizacije
1.1 Pojem in bistvo izposojenih sredstev
Kot veste, se oblikovanje finančnih sredstev podjetja izvaja na račun lastnih in izposojenih sredstev. Lastni viri finančnih sredstev pri delujočih podjetjih so dobiček (iz osnovne in drugih dejavnosti), amortizacijski odtegljaji, prihodki od prodaje odsluženega premoženja. Poleg njih so viri finančnih sredstev stabilne obveznosti, ki so izenačene z lastnimi viri, saj so nenehno v prometu podjetja, se uporabljajo za financiranje njegove gospodarske dejavnosti, vendar mu ne pripadajo. Sem spadajo: minimalna zaostala plačila za prenos plač in odbitkov za socialno zavarovanje, pokojninsko blagajno, zdravstveno zavarovanje, blagajno za zaposlovanje; minimalni dolg na rezerve za kritje prihodnjih stroškov in plačil; zadolženost kupcem za predujme in delno plačilo izdelkov; dolgovi v proračun za določene vrste davkov itd. Z delovanjem podjetja (rast proizvodnega programa, amortizacija osnovnih sredstev ipd.) se povečuje potreba po sredstvih, kar zahteva ustrezno financiranje kapitalskih dobičkov. zato lahko podjetje ob pomanjkanju lastnih sredstev pritegne sredstva drugih organizacij, ki se imenujejo izposojeni kapital.
Izposojeni kapital - gre za del kapitala, ki ga uporablja gospodarski subjekt, ki mu ne pripada, ampak je pritegnjen na podlagi bančnega, komercialnega ali emisijskega posojila na podlagi odplačevanja. Potrebo po pridobivanju izposojenega kapitala je treba utemeljiti s predhodnim izračunom potreb po obratnem kapitalu. Struktura izposojenih sredstev vključuje finančno posojilo, prejeto od bančnih in nebančnih finančnih institucij, komercialna posojila od dobaviteljev, obveznosti do podjetij, dolg pri izdaji dolžniških vrednostnih papirjev itd. V računovodstvu so prikazana izposojena sredstva in obveznosti do dobaviteljev. ločeno. Zato je v širšem smislu mogoče razporediti izposojena sredstva in v ožjem smislu - dejansko finančno posojilo. Razlika med izposojenimi sredstvi v širšem in ožjem smislu so izposojena sredstva. Po eni strani privabljanje izposojenih sredstev - To je dejavnik uspešnega delovanja podjetja, ki prispeva k hitremu premagovanju pomanjkanja finančnih sredstev, priča o zaupanju upnikov in zagotavlja povečanje donosnosti lastnih sredstev. Po drugi strani pa je podjetje obremenjeno s finančnimi obveznostmi. Ena glavnih ocenjevalnih značilnosti učinkovitosti odločitev finančnega upravljanja - velikost in učinkovitost porabe izposojenih sredstev.
Dolžniški kapital se lahko uporabi tako za oblikovanje dolgoročnih finančnih sredstev v obliki osnovnih sredstev (kapital), kot za oblikovanje kratkoročnih (kratkoročnih) finančnih sredstev za vsak proizvodni cikel.
1.2 Politika oblikovanja dolžniškega kapitala
Vsako podjetje mora plačati svoje račune, da ostane še dovolj denarja za izboljšanje poslovanja. Toda glavni cilj podjetja je povečati vrednost podjetja in s tem povečati premoženje lastnikov s širitvijo poslovanja. "Povečanje lastnikovega bogastva" se sliši precej preprosto. Vse, kar je za to potrebno, je prodati dobro blago in storitve za več kot strošek njihove proizvodnje. Vendar, preden začnete ustvarjati kakršne koli prihodke od prodaje, potrebujete denar za zagon podjetja. Toda tudi vzpostavitev vašega podjetja na noge ne bo odpravila potrebe po zunanjem financiranju – morda boste potrebovali dodaten denar, da boste preživeli upad ali nadgradili proizvodne zmogljivosti in opremo.
Ker denarja brez denarja ne morete zaslužiti, se podjetja pogosto soočajo s potrebo po izposoji dodatnih sredstev. Pri uporabi izposojenega denarja za dobiček se kaže delovanje mehanizma izposojanja; posojilo se v tem primeru uporablja kot "vzvod": poveča posojilojemalčev potencial za ustvarjanje dobička. Če združite lastna sredstva (vaš kapital) z izposojenim denarjem, s tem povečate znesek kapitala, ki ga je mogoče vložiti v posel. Dokler vaša donosnost izposojenih sredstev presega odstotek, ki ga plačate za to posojilo, vam gre dobro. Vendar je mehanizem izposojanja dvorezen meč: lahko poveča vaš dobiček, lahko pa vam prinese tudi izgube.
Zadolževanje je zapleteno zaradi dejstva, da je virov veliko in vsak od njih ima svoje prednosti in slabosti, stroške in koristi. Naloga finančnega vodje je najti kombinacijo virov financiranja, ki ima najnižjo ceno. Ta proces je dinamičen, saj spremembe gospodarskih razmer vplivajo tudi na stroške posojila.
Poleg iskanja virov financiranja mora finančni menedžer spremljati učinkovitost porabe. Večina podjetij ima veliko potencialnih postavk izdatkov, znesek kapitala pa je omejen. Za izbiro najbolj racionalnega načina porabe sredstev mora finančni vodja razviti izbirno metodologijo, ki bi natančno določila možnosti, ki so najbolj skladne s cilji organizacije.
Izposojeni kapital, ki ga uporablja podjetje, v celoti označuje obseg njegovih finančnih obveznosti (skupni znesek dolga). Te finančne obveznosti v sodobni gospodarski praksi se razlikujejo na naslednji način (slika 1. Oblike finančnih obveznosti podjetja, ki se odražajo v njegovi bilanci stanja.)
Tabela 1.
Objavljeno nahttp:// www. vse najboljše. ru/
2. Metodeupravljanjeizposojenas pomočjo
2.1 Viri ozinoblikozunanjifinanciranje
Delitev virov obratnega kapitala na lastniške in dolžniške se izvede pod naslednjimi pogoji. Notranji viri pokrivajo osnovne potrebe podjetja po virih, ki zagotavljajo kontinuiteto proizvodnje in prodaje izdelkov in storitev. Zunanji viri pokrivajo dodatno potrebo po oblikovanju sezonskih zalog surovin, materialov, komponent, končnih izdelkov, ki pokrivajo proizvodne stroške.
Tabela 2.
Obstajajo različni viri zunanjega financiranja obratnih sredstev. Najbolj razširjeni so:
· ruske banke - kratkoročni krediti, faktoring, poslovanje z menicami;
· Leasing družbe - najem nepremičnin;
· Investicijski skladi - poslovanje z zadolžnicami, faktoring;
· Podjetja - blagovni krediti, cestninjenje, obračune računov, medsebojne poravnave;
· Država - pobotanje, odložena plačila davka.
· Delničarji - izračuni dividend.
Kratkoročno posojila se podjetjem dajejo na plačani osnovi. Za to se z bankami sklepajo kreditne pogodbe, ki odražajo pogoje za ciljno uporabo kreditnih sredstev, njihovo varnost, nujnost in plačilo.
Poslovne banke dajejo kratkoročna posojila za dobo manj kot eno leto pod:
· Zavarovano z lastnino in dragocenostmi stranke;
· Pod garancijo ali poroštvom tretje pravne ali fizične osebe.
Obstaja bianco posojila, ki se dajejo prvovrstnim posojilojemalcem brez garancije ali poroštva.
Kot zavarovanje za vračilo kredita banke sprejemajo premoženje stranke, ki ji pripada na podlagi lastninske pravice, z izjemo premoženja, katerega prodaja je prepovedana.
Pri posojanju, zavarovanem s premoženjem, se ne upošteva le njegova knjigovodska vrednost, temveč tudi tržna oziroma likvidna vrednost, ki upošteva možnost hitre prodaje blaga, vrednostnih papirjev, valute ipd.
Kratkoročno bančno financiranje lahko razdelimo na prekoračitve in kratkoročna bančna posojila.
Značilnosti prekoračitve:
· Strošek je odvisen od dejanskega zneska in roka prekoračitve;
· Znesek financiranja lahko presega obstoječe zavarovanje;
· Prilagodljivost, enostavnost podaljšanja pogodbe.
Specifikacije kratkoročna posojila:
· Manj prilagodljiv kot prekoračitev;
· Dražje.
Cena Prekoračitev je odvisna od višine sredstev, s katerimi razpolaga posojilojemalec v določenem trenutku, strošek bančnega posojila pa ostaja konstanten skozi celotno obdobje posojilne pogodbe. Prekoračitev na računu je torej ekonomsko ugodna v primerjavi s kratkoročnim posojilom, vendar je na voljo le omejenemu številu zelo zanesljivih in stabilnih podjetij.
Za pridobitev kratkoročnih posojil posojilojemalec banki predloži naslednje dokumente, ki označujejo njegovo plačilno sposobnost:
· Računovodski izkazi (bilanca stanja, izkaz poslovnega izida), na podlagi katerih se določijo kazalniki dobičkonosnosti, likvidnosti, prometa in drugih finančnih kazalnikov.
· Študija izvedljivosti ali poslovni načrt, ki bi razkril bistvo poslovnih aktivnosti in potrdil učinkovitost rabe virov.
· Načrt trženja, po katerem se oceni stopnja tveganja z vidika izvedljivosti podjetja kreditiranega dogodka ali projekta kot celote.
The kredit zagotavljajo dobavitelji v obliki blaga v obliki odloženega plačila za blago, prodano v rednem poslovanju. Ta oblika kredita je ena najpogostejših v Rusiji.
Komercialno posojilo se na prvi pogled zdi brezplačno, vsebuje pa stroške dobavitelja, povezane z vlaganjem v terjatve. Te stroške dobavitelj praviloma všteva v ceno, ki je odvisna od razmer na trgu in od medsebojnih dogovorov strank.
V primerih plačila blaga po dejstvu ali vnaprej, dobavitelj praviloma zagotavlja znatne popuste, zato je treba pred sprejetjem trgovskega posojila določiti višino tega popusta in to možnost financiranja primerjati z drugimi oblikami.
Cestnina- delo na "dajaj in daj surovine". To je način pridobivanja surovin s strani predelovalca brez kakršnih koli stroškov z njegove strani, z naknadnim vračilom končnega izdelka dobavitelju.
Dobavitelj nagradi procesorja za delo. Plačilo je lahko v gotovini ali v obliki končnih izdelkov.
Podjetje, ki se ukvarja s konverzijo, se lahko zateče k cestninjenju, če trenutno nima drugih sredstev 24b8 za financiranje in nakup surovin in želi nadaljevati proizvodne dejavnosti ter obremeniti proizvodne zmogljivosti, zaradi česar so necestninski postopki bolj donosni.
Zadolžnica- pisna zadolžnica v obliki, določeni z zakonom, ki jo izda posojilojemalec (trasant) posojilodajalcu (trasantu), ki daje slednjemu pravico, da od posojilojemalca zahteva plačilo zneska, določenega v menici, s strani določen datum.
Tradicionalno se menice izdajo za trgovsko posojilo in se uporabljajo kot denarni protivrednik za tekoče poravnave v primeru pomanjkanja "živih" sredstev.
Poleg izdajanja lastnih računov lahko podjetje uporablja bančne račune za obračune z dobavitelji. Podjetje, ki opravlja transakcije z bančnimi računi, lahko prejme naslednje ugodnosti:
· Podjetje, ki je prejelo posojilo v obliki bančnega računa, lahko odpravi problem plačilne sposobnosti, ker zadolžnica stabilne banke je bolj likvidna kot zadolžnica podjetja samega;
· Bančni računi prispevajo ne le k reševanju težav neplačila podjetja, temveč tudi k povečanju obratnega kapitala.
Koristi vlagatelja od nakupa menice sestavljajo:
· Prihranki pri plačilih davka: davek na dohodek, prejeti na zadolžnico, je 15 %;
· Likvidnost naložb zaradi zapadlosti menice, pa tudi zaradi prisotnosti zadolžnega trga, kjer je možna prodaja zadolžnic oziroma njihovo obračunavanje v banki;
· sposobnost plačila lastnih obveznosti;
· Sposobnost, da jih zastavite in dobite posojilo.
Prodaja terjatev podjetja finančni instituciji, znani kot faktorska družba. Transakcija prodaje terjatve po znižani ceni specializiranemu podjetju - faktorju - ali finančni ustanovi z namenom pridobitve sredstev.
Pri prodaji blaga na kredit lahko prodajalec prejme takojšnje plačilo od faktoring banke s popustom 15-50 %, odvisno od kreditne sposobnosti kupca in kakovosti blaga.
Glavna prednost faktoringa je zagotavljanje prometa in likvidnosti sredstev.
Medsebojne poravnave- denarne obveznosti med podjetji, poravnane z dobavo blaga ali storitvijo ob sodelovanju dveh ali več strank.
Kljub temu, da medsebojne poravnave niso denarne transakcije, je vsak prevzem blaga od ene stranke do druge enak kratkoročnemu posojilu.
Tudi tako kot medsebojne poravnave, menjava pomeni poplačilo denarnih obveznosti med podjetji z dobavo ali menjavo blaga. V Rusiji so barter transakcije eden glavnih virov financiranja. Obseg menjalnih poslov v Rusiji predstavlja več kot polovico prodaje med največjimi podjetji v državi.
Najem kratkoročno lahko zmanjša znesek naložbe z vlaganjem v opremo, ki jo potrebuje podjetje za omejeno obdobje.
Optimalno financiranje obratnih sredstev je odvisno od kakovosti upravljanja, ki mora zagotavljati razpoložljivost zahtevane količine obratnih sredstev. Za potreben obseg obratnih sredstev se razume takšna velikost, ki bi bila minimalna, a povsem zadostna za zagotavljanje normalne gospodarske dejavnosti v določenem časovnem obdobju.
2.2 Upravljanje obveznosti do računov
Za učinkovito upravljanje dolgov podjetja je treba najprej določiti njihovo optimalno strukturo za posamezno podjetje in v določeni situaciji: sestaviti proračun obveznosti, razviti sistem kazalnikov (koeficientov), ki označujejo oba kvantitativno in kvalitativno oceniti stanje in razvojne odnose z upniki podjetja ter sprejeti določene vrednosti teh kazalnikov, kot je načrtovano. Drugi korak v procesu optimizacije obveznosti do kupcev bi morala biti analiza skladnosti dejanskih kazalnikov z njihovo okvirno ravnjo ter analiza vzrokov za nastala odstopanja. V tretji fazi je treba glede na ugotovljene nedoslednosti in vzroke za njihov nastanek razviti in izvajati nabor praktičnih ukrepov za uskladitev strukture dolga z načrtovanimi (optimalnimi) parametri.
Za Da bi odnosi z upniki kar najbolj ustrezali ciljem zagotavljanja finančne stabilnosti (varnosti) podjetja ter povečanja njegove dobičkonosnosti in konkurenčnosti, mora vodstvo družbe razviti jasno strateško usmeritev glede narave privabljanja in uporabe izposojenega kapitala.
Prvo temeljno vprašanje, ki se pri tem poraja vodstvu podjetja, je: poslovati na račun lastnih ali izposojenih sredstev? Druga "dilema" je kvantitativno razmerje lastniškega in dolžniškega kapitala. Odgovori na ta vprašanja so odvisni od številnih dejavnikov, tako zunanjih (panožne posebnosti, makroekonomski kazalniki, stanje konkurenčnega okolja itd.) kot notranjega (korporativnega) reda (priložnosti ustanoviteljev, kreditne sposobnosti, obračanja sredstev, stopnje donosnosti, primanjkljaja). sredstev, kratkoročnih ciljev in ciljev, dolgoročnih načrtov podjetja in še marsikaj).
Splošno sprejeto je, da ima podjetje, ki v svoji gospodarski dejavnosti uporablja samo lastni kapital, največjo stabilnost. Vendar je ta predpostavka v osnovi napačna. Z vidika konkurence na trgu ni pomembno, s kakšnim kapitalom podjetje posluje: lastnim ali izposojenim. Edina razlika je lahko razlika v ceni teh dveh kategorij kapitala. Posojilodajalci (bodisi banke ali dobavitelji blaga in storitev) so pripravljeni nekomu posoditi le v zameno za določen (včasih precej visok) dohodek (obresti). Poleg tega tudi lastniški kapital ni "brezplačen", saj se naložbe izvajajo v upanju na dobiček, višji od tistega, ki ga banke plačujejo na depozitne račune. Z vidika strateškega razvoja podjetja bi morala biti izhodišče: velikost in dinamika dobičkonosnosti poslovanja, ki sta neposredno odvisni od velikosti tržnega deleža, cenovne politike in velikosti stroškov proizvodnje (obtoka). Vprašanje virov financiranja poslovanja je glede na cilje doseganja konkurenčnosti podjetja drugotnega pomena.
Za optimizacijo obveznosti do kupcev je treba določiti njene "načrtovane" značilnosti. Najpogosteje uporabljeno razmerje, povezano z oceno obveznosti do dobaviteljev, je količnik likvidnosti, ki se izračuna kot razmerje med obratnim kapitalom in kratkoročnimi dolžniškimi obveznostmi.
Menedžerji in financerji pogosto uporabljajo tudi tako imenovano razmerje »kislinskega testa«, ki je razmerje med kratkoročnimi sredstvi in stroški zalog ter kratkoročnimi obveznostmi. Tako prvi kot drugi kazalnik bi morala označevati sposobnost podjetja, da izpolni svoje obveznosti do upnikov. Ti koeficienti imajo dve pomembni pomanjkljivosti:
1. delujejo s pojmi, kot so "kratkoročne" ali "tekoče" obveznosti, katerih rok je lahko od enega dneva do enega leta. Zato razmerje plačilnih rokov tako v obveznostih kot v terjatvah ni podrobneje upoštevano;
2. izračun se praviloma opravi na dan bilance stanja ali kateri koli drug fiksni trenutek, ki ne more v celoti govoriti o dejanskem stanju likvidnosti družbe. To je posledica vpliva številnih različnih (vključno z naključnimi) okoliščin v določenem trenutku (na primer na dan bilance stanja je podjetje prejelo "dotacijo" ali "subvencijo", kar ne vodi do povečanja obveznosti do dobaviteljev. , naslednji dan pa jih je vrnilo).
Odpraviti podobne "pomanjkljivosti" v sistemu analize stanja podjetja omogočajo:
V prvi primer - na primer izračuni z uporabo bolj diskretnih vrednosti (razporeditev dolgov po mesečnih obdobjih ali (če je potrebno) tedenskih obdobjih).
V drugi primer - za določitev povprečne mesečne ali povprečne letne vrednosti količnika likvidnosti in drugih podobnih kazalnikov.
Eden najbolj optimalnih okvirnih kazalcev zdravega stanja podjetja lahko imenujemo stanje, ko obveznosti do kupcev ne presegajo terjatev. Hkrati je treba, kot smo že omenili, to "nepreseganje" doseči v zvezi z najbolj diskretno vrsto vrednosti (pogojev): letne obveznosti ne smejo biti več kot letne terjatve, mesečne in 5-dnevne obveznosti do ne več kot mesec dni oziroma 5 teh dnevnih terjatev itd.
Ko je doseženo to "začasno stanje" terjatev in obveznosti, je treba doseči tudi "ravnotežje njihove vrednosti": torej v tej situaciji obresti in drugi stroški, povezani s servisiranjem obveznosti (vsaj) ne bi smeli. presegajo dohodke zaradi koristi, ki so povezane s samim dejstvom odloga lastnih terjatev (v tem primeru se ne upošteva »normalni« znesek marže).
Da bi ugotovili stopnjo odvisnosti podjetja od obveznosti do obveznosti, je treba izračunati več naslednjih kazalnikov.
koeficient odvisnost podjetja od obveznosti. Izračuna se kot razmerje med zneskom izposojenih sredstev in celotnim premoženjem podjetja. Ta koeficient daje predstavo o tem, koliko sredstev podjetja se oblikuje na račun upnikov.
koeficient samofinanciranje podjetja. Izračuna se kot razmerje med lastniškim kapitalom (del odobrenega kapitala) in privabljenim. Ta kazalnik vam omogoča, da spremljate ne le odstotek lastniškega kapitala, temveč tudi sposobnosti upravljanja celotnega podjetja.
Ravnovesje dolgovi. Opredeljen je kot razmerje med zneskom obveznosti do kupcev in zneskom terjatev. To saldo je treba sestaviti ob upoštevanju časovnega razporeda teh dveh vrst dolgov. Hkrati je želena raven razmerja v veliki meri odvisna od strategije, ki je sprejeta v podjetju (agresivna, konzervativna ali zmerna).
Zgoraj opisani ekonomski kazalniki zagotavljajo predvsem kvantitativno oceno obveznosti do obveznosti. Za popolnejšo analizo stanja obveznosti do dobaviteljev je treba podati kvalitativni opis teh obveznosti.
koeficientčas. Opredeljen je kot razmerje med tehtanim povprečjem zapadlosti obveznosti do kupcev in tehtanim povprečjem zapadlosti terjatev. Hkrati je treba povprečno ročnost obveznosti vzdrževati na ravni, ki ni nižja od povprečnih pogojev, ki jih morajo dolžniki družbe upoštevati.
Koeficient dobičkonosnosti obveznosti. Opredeljen je kot razmerje med zneskom dobička in zneskom obveznosti, ki se odražajo v bilanci stanja. Ta kazalnik označuje učinkovitost zbranih sredstev in ga je še posebej priporočljivo analizirati po obdobjih. Hkrati je odvisnost dinamike sprememb tega koeficienta od tistih glavnih dejavnikov, ki so vplivali na njegovo rast ali zmanjšanje (spremembe pogojev odplačevanja, strukture upnikov, povprečne velikosti in stroškov obveznosti itd.) je treba določiti.
2.3 Obračun dolgov
Ob prejemu posojila (kredita) organizacija - posojilojemalec v računovodstvu odraža dolg po posojilu (kreditu) v času dejanskega prenosa denarja (drugih stvari) na podlagi dejansko prejetega zneska ali vrednosti drugega stvari, ki jih predvideva pogodba.
Dolg po prejetih posojilih je razdeljen na kratkoročne (katerih dobo odplačevanja po pogojih pogodbe ne presega 12 mesecev) in dolgoročne (katerih dobo odplačevanja v skladu s pogoji pogodbe). sporazum, presega 12 mesecev).
Ob prejemu izposojenih sredstev se v knjigovodstvu vpiše: Dt. 51 - CT.66 (67) - na dejansko prejeti znesek posojila (kredita).
Vračilo prejetega posojila (kredita) se odraža z vpisom: Dt. 66 (67) - CT.51 ..
Pri vodenju evidence izposojenih sredstev organizacija - posojilojemalec mora zagotoviti ločeno obračunavanje nujnih in zapadlih dolgov.
Izraz dolg se razume kot dolg po prejetih posojilih (kreditih), katerih rok zapadlosti v skladu s pogodbo ni prišel ali je bil podaljšan po ustaljenem postopku.
Koncept finančnega upravljanja. Kazalniki uspešnosti podjetja, ki se uporabljajo pri finančnem upravljanju. Učinek finančnega vzvoda in racionalne politike zadolževanja. Oblikovanje racionalne strukture virov sredstev.
povzetek, dodan 11.3.2002
Oblikovanje racionalne strukture kapitala podjetja kot vzpostavitev najugodnejšega razmerja med lastnimi in izposojenimi viri financiranja. Kvantitativne metode za iskanje optimalne sheme denarnega toka. Analiza EBIT.
seminarska naloga, dodana 30.01.2011
Cena kapitala in metode njenega ocenjevanja v transformacijski ekonomiji. Modeli strukture kapitala in parametri njegove vrednosti v finančnem upravljanju. Lastni in izposojeni viri sredstev, kapitalska struktura družbe in ocena tržne vrednosti družbe.
povzetek, dodan 14.10.2011
Bistvo in glavni viri oblikovanja obratnega kapitala podjetja. Analiza modela za oblikovanje in uporabo obratnega kapitala podjetja na primeru JSC "Time". Optimizacija upravljanja obratnih sredstev s privabljanjem izposojenih sredstev.
seminarska naloga dodana 28.09.2010
Bistvo, razvrstitev in viri financiranja kapitalskih naložb, njihova vloga pri krepitvi materialno-tehnične baze organizacije. Financiranje in kreditiranje kapitalskih naložb in gradnje. Izdelava projektno-ocenske dokumentacije.
seminarska naloga dodana 18.03.2013
Sestava in viri oblikovanja dolžniškega kapitala družbe. Dolgoročne in kratkoročne finančne obveznosti. Ekonomska vsebina in izvor obveznosti. Glavni viri oblikovanja opredmetenih obratnih sredstev organizacije.
test, dodano 29.6.2013
Sestava osnovnih sredstev in viri financiranja kapitalskih naložb. Izračun imobilizacije obratnih sredstev. Vloga amortizacije v reproduktivnem procesu. Ugotavljanje potrebe po obratnem kapitalu in vrednotenje učinkovitosti njegove uporabe.
povzetek, dodan 02.10.2011
Pojem, bistvo in vrste dolžniškega kapitala podjetja. Analiza oblikovanja in upravljanja izposojenega kapitala v OJSC MMC "Norilsk Nickel". Glavni načini za optimizacijo kapitalske strukture podjetja in izboljšanje njegove uporabe.
diplomsko delo, dodano 26.09.2010
Ekonomska vsebina naložb v osnovna sredstva. Viri financiranja poslovanja. Lastna, izposojena in izposojena sredstva. Pogoji za dodelitev proračunskih sredstev. Napoved dobička, bilance stanja in denarnega toka.
seminarska naloga, dodana 21.11.2014
Pojem, klasifikacija in viri financiranja kapitalskih naložb. Gospodarski in pravni status Tuskarzemstroy + LLC. Značilnosti premoženja in ocena rezultatov njegovega delovanja. Analitično in sintetično obračunavanje kapitalskih naložb družbe.
Izposojena sredstva vključujejo:
a) dolgoročni krediti in posojila. Dolgoročna posojila so zneski, ki jih podjetje dolguje banki iz naslova prejetih posojil za obdobje, daljše od enega leta. Dolgoročna posojila so zamude pri posojilih, prejetih od drugih podjetij za obdobje, daljše od enega leta;
b) kratkoročna posojila označujejo višino dolga po posojilih, prejetih od bank z ročnostjo do enega leta. Kratkoročna posojila prikazujejo dolg po kratkoročnih posojilih, prejetih od drugih podjetij in institucij z zapadlostjo do enega leta;
c) predujmi kupcev in strank so vrsta posojanja;
d) Obveznosti. Upniki so pravne in fizične osebe, do katerih imajo podjetja določene dolgove. Znesek tega dolga se imenuje plačilne obveznosti. Obveznosti lahko nastanejo kot posledica obstoječega sistema poravnav med podjetji, ko se dolg enega podjetja drugemu vrne po določenem obdobju po nastanku dolga; v primerih, ko podjetja najprej evidentirajo nastanek dolga, nato pa po določenem času ta dolg odplačajo zaradi pomanjkanja sredstev za poravnavo;
e) dolgoročni najem osnovnih sredstev. Osnovna sredstva in najbolj stabilen del obratnih sredstev se financirajo iz dolgoročnega kapitala, preostanek obratnih sredstev se financira iz kratkoročnega kapitala.
S takšnim razmerjem sredstev, vloženih v nekratkoročna sredstva, pa tudi v oblikovanje potrebnih rezerv upniki ne morejo nepričakovano terjati in s tem motiti proizvodno-gospodarsko dejavnost.
Leasing - dolgoročni najem osnovnih sredstev
Leasing je oblika dolgoročnega najema, ki je povezana s prenosom opreme, vozil in drugega premičnega in nepremičnega premoženja v uporabo (slika 4.8).
riž. 4.8. Leasing
Finančni najem predvideva plačilo najemnika v času trajanja pogodbe za pokritje celotnega stroška amortizacije opreme ali večine le-te ter dobička najemodajalca. Po poteku pogodbe lahko najemnik:
1) vrniti predmet lizinga najemodajalcu;
2) odkupiti predmet najema po preostali vrednosti.
Poslovni najem se sklene za obdobje, krajše od amortizacijske dobe. Finančni najem deluje v obliki dajanja posojil, poslovni najem pa je podoben kratkoročnim najemom in se uporablja v naprednih panogah.
Neposredni finančni leasing je zaželen, kadar mora podjetje preopremiti obstoječi tehnični potencial (tj. kadar je treba zamenjati obstoječa osnovna sredstva). Pri tem poslu lizinška družba zagotovi celotno 100-odstotno financiranje pridobljenega premoženja.
Nepremičnina gre neposredno uporabniku, ki jo plača v času najema.
riž. 4.9. Udeleženci lizinga
V lizinški posel sodelujejo 3 strani (slika 4.9): podjetje (dobavitelj osnovnih sredstev), lizinška družba (ki plačuje) in lizingojemalec (ki uporablja). 1 - lizinška družba sklene tristransko pogodbo (pogodbo); 2 - dobava osnovnih sredstev najemniku; 3 - lizinška družba plača stroške osnovnih sredstev dobavitelju; 4 - najemnina lizingojemalca lizinški družbi.
Pravzaprav je lizing oblika pridobitve nepremičnine v kombinaciji s hkratnim posojanjem in lizingom.
Prednosti lizinga so:
a) lizing podjetju omogoča, da prejme osnovna sredstva in jih začne upravljati, ne da bi preusmeril denar iz obtoka in ne bi bistveno povečal obveznosti;
b) osnovna sredstva so v času trajanja pogodbe v bilanci stanja lizinške družbe;
c) najemnine se nanašajo na tekoče odhodke podjetja, t.j. so vključeni v nabavno ceno in zato odštejejo znesek obdavčljivega dobička;
d) lizinška družba ne odgovarja za kakovost predmeta lizinga in lahko v primeru neizpolnjevanja pogojev pogodbe vedno vrne predmet lizinga;
e) za dobavitelja je lizing sredstvo za širitev prodajnih trgov.
Povratni najem. Bistvo povratnega najema je v tem, da lizinška družba pridobi premoženje od podjetja in mu to premoženje takoj odda s pravico do naknadnega odkupa. Alternativa zavarovanemu hipotekarnemu posojilu.
Obstajajo različne oblike privabljanja izposojenih sredstev. Torej se izposojeni kapital pritegne za storitve gospodarskih dejavnosti podjetja v naslednjih osnovnih oblikah:
a) v denarnih sredstvih v nacionalni valuti;
b) v denarnih sredstvih v tuji valuti;
c) v obliki blaga (v obliki dobav z odloženim plačilom surovin, materialov, blaga);
d) v obliki dajanja osnovnih sredstev v uporabo na podlagi najema;
e) v drugih oblikah (zagotovitev določenih neopredmetenih sredstev z odloženim plačilom ipd.).
Izbira oblik privabljanja izposojenih sredstev podjetje izvaja samostojno, glede na cilje in posebnosti svojih gospodarskih dejavnosti.
Glede na sestavo izposojenih sredstev so v finančni praksi glavni upniki podjetja:
a) poslovne banke in druge institucije, ki dajejo posojila v gotovini (hipotekarne banke, skrbniške družbe itd.);
b) dobavitelji in kupci izdelkov (komercialni kredit dobaviteljev in predplačila kupcev);
c) delniški trg (izdaja obveznic in drugih vrednostnih papirjev, razen delnic) in drugi viri.
V kakršni koli obliki se izposojena sredstva ne pritegnejo, morajo biti zavarovana z ustreznimi sredstvi podjetja. Zagotavljanje ustreznih likvidnih sredstev je še posebej pomembno pri pridobivanju izposojenih sredstev v gotovini.
- analiza virov privabljanja izposojenih sredstev podjetja
Izposojeni kapital ZAO Tiraspolskiy mesne tovarne je po 1. januarju 2003 znašal 2668 tisoč rubljev, kar je po analizi strukture bilance podjetja enako 18,5 % in glede na bilanco 1. januarja 2004 je izposojeni kapital enak 4976 tisoč rubljev, kar je znašalo 31,2%. Analizirajmo vire privabljanja izposojenih sredstev v Tabela 2:
Tabela 2
Analiza pritegnjenih sredstev CJSC "Mesnopredelovalna tovarna Tiraspol"
|
Ime vira |
Odstopanja |
|||||
|
bančno posojilo | ||||||
|
Komercialno posojilo na odprt račun | ||||||
|
posojila nebančnih institucij | ||||||
|
Davčna olajšava | ||||||
|
Neblagovne oblike obveznosti do dobaviteljev. | ||||||
Pri analizi izposojenega kapitala za leti 2002 in 2003 je bilo ugotovljeno, da se pri vseh kazalcih, razen za "bančni kredit", odstotek izposojenih sredstev znižuje. In "bančni kredit" se je znatno povečal. To kaže, da je ustanovitelj v nasprotju z državo bolj nagnjen k "bančnim posojilom".
- Značilnosti faz politike izposojenih sredstev družbe
Politika privabljanja izposojenih sredstev je del celotne finančne strategije, ki je sestavljena iz zagotavljanja najučinkovitejših oblik in pogojev za privabljanje izposojenega kapitala iz različnih virov v skladu s potrebami razvoja podjetja. Faze razvoja politike za privabljanje izposojenih sredstev s strani podjetja:
1. Analiza privabljanja in porabe izposojenih sredstev v preteklem obdobju. Namen te analize je ugotoviti obseg, sestavo in oblike privabljanja izposojenih sredstev s strani podjetja ter oceniti učinkovitost njihove uporabe.
2. Določitev ciljev privabljanja izposojenih sredstev v prihodnjem obdobju.
3. Določitev najvišjega zneska izposojenih sredstev.
4. Ocena stroškov privabljanja dolžniškega kapitala iz različnih virov.
5. Določanje razmerja med višino izposojenih sredstev, pritegnjenih kratkoročno in dolgoročno. Za dolgoročno obdobje (več kot 1 leto) se izposojena sredstva praviloma pritegnejo za povečanje obsega lastnih osnovnih sredstev in oblikovanje manjkajočega obsega naložbenih virov. Za kratkoročno obdobje se izposojena sredstva pritegnejo za vse druge namene njihove uporabe. Polni rok uporabe izposojenih sredstev je obdobje od začetka njihovega prejema do dokončnega poplačila celotnega zneska dolga. Vključuje tri časovna obdobja:
a) življenjska doba
b) obdobje mirovanja
c) datum zapadlosti.
6. Določitev oblik privabljanja izposojenih sredstev.
7. Ugotavljanje sestave glavnih upnikov.
8. Oblikovanje učinkovitih pogojev za pridobivanje posojil.
9. Zagotavljanje učinkovite porabe najetih posojil. Merilo za takšno učinkovitost sta kazalnika prometa in donosnosti kapitala.
10. Zagotavljanje pravočasnih poravnav prejetih posojil. Za zavarovanje največjih posojil se lahko vnaprej rezervira poseben odplačilni sklad.
- Izračun ocene stroškov privabljanja dolžniškega kapitala iz različnih virov
Stroški bančnega posojila ugotovimo po formuli, ki upošteva dodatne stroške pridobitve posojila, je posojilo zavarovano. Ob upoštevanju teh določb se stroški bančnega posojila ocenijo po formuli:
SSbk = (Ibk (1-T)) / (1-Zbk), (3.13)
kjer je SSbk strošek izposojenega kapitala, zbranega v obliki bančnega posojila %; Ibk - obrestna mera za bančno posojilo, %; T je stopnja dohodnine, izražena kot decimalni ulomek, Zbk je višina stroškov za pridobitev bančnega posojila do njegove višine, izražena kot decimalni ulomek.
Izračun stroškov blagovnega posojila, zagotovljena v obliki kratkoročnega odloga plačila, se izvede po formuli:
SStkk = ((Ztss · 360) · (1-T)) / D, (3.14)
kjer je CCtkk strošek blagovnega (komercialnega) posojila, danega na podlagi kratkoročnega odloženega plačila, %; ЗЦС - velikost popusta na ceno pri gotovinskem plačilu izdelka. %; D - obdobje odobritve odloga plačila za izdelke, dni; T je stopnja dohodnine, izražena kot decimalni ulomek;
Stroški blagovnega posojila v obliki dolgoročno odloženega plačila z menico... Oblikovan pod enakimi pogoji kot stroški bančnega posojila; vendar to upošteva izgubo zaradi popusta na ceno za dobavljene izdelke:
SStk = (Itkd * (1-T)) / (1-Ztss),
kjer je SStkd strošek blagovnega posojila v obliki dolgoročno odloženega plačila z menico; Iтк - obrestna mera za menično posojilo, %; T je stopnja dohodnine, izražena kot decimalni ulomek; Ztk - velikost popusta na ceno, ki ga zagotovi dobavitelj pri gotovinskem plačilu izdelka, izražena kot decimalni ulomek.
Finančni lizing. ena izmed sodobnih oblik pridobivanja finančnih posojil. Njena vrednost je določena na podlagi stopnje najemnine. Upoštevati je treba, da ta stopnja vključuje dve komponenti: a) postopno odplačilo glavnice. Predstavlja letno amortizacijsko stopnjo sredstva v finančnem najemu, po kateri se po plačilu sredstvo prenese v last najemnika; b) stroški neposrednega servisiranja lizinškega dolga. Ob upoštevanju teh značilnosti se stroški finančnega leasinga ocenijo po formuli:
SSfl = ((Ifl-Na) (1-T)) / (1-Zfl), (3,15)
kjer je SSfl strošek izposojenega kapitala, zbranega na podlagi finančnega najema, %; Ifl - letna najemna stopnja, %; Na - letna stopnja amortizacije sredstva, pridobljenega na podlagi finančnega najema; T je stopnja dohodnine, izražena kot decimalni ulomek; Зфл - raven stroškov za privabljanje sredstva v finančni najem na vrednost tega sredstva, izraženo kot decimalni ulomek.
Organizacija lahko izda dolgoročna posojila v obliki izdaja obveznic ki se plasirajo prek bank in drugih finančnih institucij. Odvisno od vrste obveznic se donos izračuna na različne načine. Za kuponske obveznice brez pravice do predčasnega odkupa je z vidika metodologije izračuna najbolj pravilna uporaba naslednje formule:
Pdp = Σ n i = 1 C * (1-T) / (1 + r) i + M / (1 + r) n (3.16)
kjer je Rdr neto prihodek od plasiranja obveznice (ali celotnega posojila); C-plačilo obresti na letni kupon; T. stopnja dohodnine (v delnicah enote); r - donos vezi, v enotskih frakcijah; n - rok posojila (število let); M je nominalna vrednost obveznice (ali znesek posojila).
Za določitev stroškov vira "obvezniškega posojila" je mogoče uporabiti naslednjo formulo:
SSok = (M p + (M-Rdr) / n) / ((M + Rdr) / 2), (3.17)
kjer je CCok strošek izposojenega kapitala, zbranega z izdajo obveznic po kuponskih pogojih, %; M je nominalna vrednost obveznice, p je obrestna mera obvezniškega posojila, v ulomkih na enoto; Dk = M p. kuponski prihodki od obresti; n je zapadlost obveznice, Pdp je neto prihodek od prodaje obveznice ali trenutna tržna vrednost obveznice. V primeru, ko se stroški vzdrževanja obvezniškega posojila odpišejo na nabavno vrednost, se lahko vrednost stroškov vira "obvezniškega posojila" na podlagi obdavčitve izračuna po formuli:
CCok = kd (1-T), (3,18)
kjer je kd donos, ki ga najdemo s formulo. To pomeni, da je natančnejšo vrednost stroškov vira mogoče dobiti tako, da stopnjo donosa pomnožimo s faktorjem (1-T).
Na podlagi kuponske obrestne mere, ki tvori znesek periodičnih kuponskih izplačil, se stroški vira ocenijo po formuli:
CC = (Iok · (1-T)) / (1-Zok), (3.19)
kjer je CCok strošek izposojenega kapitala, zbranega z izdajo obveznic po kuponskih pogojih, %; Iok je kuponska obrestna mera za obveznice, %; T. stopnja dohodnine, izražena kot decimalni ulomek; Zok - višina emisijskih stroškov glede na količino emisije, izražena v decimalnem ulomku. Če zakonodaja določa, da je treba znesek zapadlih obresti na obveznice odpisati na račun čistega dobička, potem v formuli ni drugega faktorja.
Če se obveznica proda pod drugimi pogoji, je osnova vrednotenja skupni znesek diskonta nanjo, plačan ob zapadlosti:
SSod = (Dg (1-T) 100) / ((Ho-Dg) (1-Zod)), (3,20)
kjer je SSod strošek izposojenega kapitala, zbranega z izdajo obveznic pod diskontnimi pogoji, %; Dg je povprečni letni popust na obveznice; T je stopnja dohodnine, izražena kot decimalni ulomek; Toda - nominalna vrednost obveznice, ki jo je treba odkupiti; Zod - višina emisijskih stroškov glede na znesek, pritegnjen z emisijo sredstev, izražen v decimalnem ulomku.
