Denarni tok davčnega neto. Utemeljitev naložb v svetovno prakso. Kako se denarni tokovi uporabljajo za ocenjevanje podjetij

Prihodek od prodaje podjetja se razvija iz denarnega toka zaradi izvajanja različnih gospodarskih dejavnosti, ki sestavljajo sedanji (operativni), naložbe in finančne dejavnosti.

Trenutne aktivnosti so povezane s proizvodnjo in prodajo izdelkov ter zagotavlja glavni pretok sredstev.

Investicijske dejavnosti vključujejo prejem in uporabo sredstev, povezanih z nakupom in prodajo dolgoročnih sredstev, kapitalskih naložb in prihodkov od naložb.

Z ugodnimi gospodarskimi razmerami skuša razširiti in obnoviti proizvodnjo, ki na splošno vodi do začasnega denarnega odtoka za to vrsto dejavnosti.

Finančne dejavnosti so transakcije o kratkoročnem financiranju, posojilih in posojilih, prodaji in odkupu delnic, posojila z obveznicami in njihovimi odplačili, valutnimi obveznostmi, plačili računov in tako naprej. Denarni tokovi, ki jih ustvarjajo sedanje dejavnosti, se lahko delno pošljejo naložbam (na primer za nakup osnovnih sredstev) ali finančnih (plačilo dividend, odplačilo posojil in posojil). To se zgodi nasprotno, ko je trenutna dejavnost podprta s finančnimi in naložbami. To zagotavlja preživetje številnih podjetij v nestabilnih gospodarskih razmerah.

Da bi povečali analitiko informacij o gibanju denarnih tokov, je razvrščena po dejavnostih Organizacije (tabela 1.3.1).

Tabela 1.3.1.1.

Porazdelitev denarnih tokov po vrstah dejavnosti organizacije

Prejemki (+ DP)	Plačila (- DP)
Dejavnosti
1. Prihodki od prodaje. 2. Zbiranje terjatev. 3. Prihodki od prodaje materialnih vrednosti. 4. Dodatek kupcev.	1. Plačila dobaviteljem. 2. Plačilo plač osebju. 3. Plačila na proračun in sredstva za izplačilo. 4. Plačilo obresti za kredit 5. Plačila na sklad potrošnje. Odplačevanja obveznosti.
Investicijske dejavnosti
1. prodaja osnovnih sredstev, neopredmetenih sredstev, nedokončane gradnje. 2. Prejem sredstev iz dolgoročnih finančnih naložb (prodaja, dividende).	1. kapitalske naložbe na razvoj proizvodnje. 2. Dolgoročne finančne naložbe.
Finančne dejavnosti
1. Kratkoročna posojila in posojila. 2. Dolgoročna posojila in posojila. 3. Prihodi od prodaje in plačil računov. 4. Emisije delnic. 5. Ciljno financiranje.	1. Povračilo kratkoročnih posojil in posojil. 2. Povračilo dolgoročnih posojil in posojil. 3. Plačila dividend. 4. Prodaja in izplačilo računov.

Razlika med plačilnimi in dohodkovnimi tokovi je čist denarni tok.

Čisti denarni tok je razlika med pozitivnimi in negativnimi denarnimi tokovi. Prisotnost pozitivnega čistega denarnega toka označuje solventnost podjetja.

V praksi se uporabljajo dve metodi za izračun čistega denarnega toka (CHDP): neposredna in posredna. V obeh primerih se neto denarni tok izračuna po vrstah dejavnosti. Razlike v izračunih se nanašajo samo na poslovanje.

Neposredna metoda temelji na gibanju sredstev v računovodskih izkazih podjetja. Izračun temelji na dejavnostih podjetja, podatki glavne knjige, naročila, analitične računovodske revije. Izračun denarnih tokov z neposrednim metodo omogoča hitro nadzor prejemanja in porabe sredstev podjetja in ocenjevanje njene plačilne sposobnosti in likvidnosti.

V sistemu finančnega načrtovanja znotraj dobička se razvoj proračuna prihodkov in odhodkov, pa tudi konsolidirani proračun izvaja z neposredno metodo. V Rusiji ta metoda temelji na obliki poročila o pretoku sredstev, ki jih je odobril Odredbo Ministrstva za finance Ruske federacije z dne 13. januarja 2009 št. 4N "O oblikah računovodskega poročanja organizacij" . Začetni element izračuna na neposredni metodi je prihodki od izvajanja. (Tabela 1.3.2.)

Formulo za izračun neposredne metode CDP glede na poslovanje:

kjer - prihodki od prodaje;

Druga ponudba;

Stroški operacije;

HP-davčna plačila;

Druga gotovinska plačila.

Pomanjkljivost te metode izračuna denarnih tokov je, da ne razkriva odnos finančnega rezultata (dobiček, pridobljen) s spremembami absolutnega zneska denarja.

T. aBLIKA 1.3.2

Primer računanja čistega denarnega toka iz poslovanja (neposredna metoda)

Posredna metoda je bolj zaželena z analitičnega vidika, saj daje odgovor na vprašanje: kako je čisti denarni tok in čisti dobiček povezan med seboj.

Na prvi pogled se zdi, da je čisti dobiček, ki ga je treba izraziti v povečanju denarja podjetja. Vendar globlje analiza kaže, da je denarni tok lahko vedno bolj čisti dobiček. Na primer, če je bila v obdobju poročanja, je bila oprema kupljena na račun lastnih sredstev, to bo pripeljalo do zmanjšanja denarnega toka v primerjavi s čistim dobičkom. Če je bilo v mesecu poročanja prejeto posojilo ali je bila izvedena emisija delnic, bo to povzročilo povečanje denarnega toka v primerjavi s čistim dobičkom.

Tako se razlike med zneskom dobička in denarnih tokov kažejo v naslednjih: \\ t

1) Dobiček odraža neto dohodek, ki ga je podjetje prejelo za določeno časovno obdobje (leto, četrtletje), ki v tem obdobju ne sovpada z dejanskim pretokom sredstev: \\ t

2) denarni tok vključuje prejemke (posojila, subvencije, naložbe) in plačila (odplačilo posojil, posojil), ki se ne upoštevajo pri izračunu dobička;

3) nekatere vrste vnaprej vračunanih stroškov (amortizacija, izdatki prihodnjih obdobij) povečujejo stroške, vendar ne povzročajo odlivov in denarnih pritokov;

4) Prisotnost dobička ne pomeni razpoložljivosti prostih sredstev.

Na primer, s povečanjem proizvodnje lahko organizacija doživlja pomanjkanje gotovine za plačevanje računov na določeni točki, to je insolventno, čeprav dobičkonosno.

Tako, dobiček - to je nekaj denarja, izračunanega na koncu obdobja poročanja, \\ t denarni tok - To je gibanje sredstev v realnem času.

Z posrednimi metodami se čisti dobiček preoblikuje v čisti denarni tok iz poslovanja z ustreznimi prilagoditvami. Korektivni dejavniki so amortizacija in vse spremembe obratnih sredstev in obveznosti. Hkrati pa so podatki o računovodskih bilancah, poročilo o vloge in glavna knjiga porušena po nabavni vrednosti bilance stanja. (Tabela 1.3.3)

Formula za izračun posrednega postopka CDP glede na poslovanje:

kjer - čisti dobiček;

- amortizacija osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev;

Povečanje (zmanjšanje) terjatev;

Povečanje (upad) zneska zalog inventarja in materialnih vrednosti;

Povečanje (zmanjšanje) plačljivih računov;

f - povečanje (upad) rezerv in drugih zavarovalnih skladov.

Kot je razvidno iz formule (1.3.2), je čisti denarni tok odvisen od sprememb vrednosti sredstev in obveznosti preostalega zneska.

Tabela 1.3.3.3. \\ T

Primer računanja neto denarni tok iz poslovnih dejavnosti Posredna metoda

Pozitiven denarni tok se oblikuje z zmanjšanjem sredstva ali s povečanjem obveznosti. Prodaja staležev, opreme, zmanjšanja terjatev - vse to zagotavlja denarni tok.

Prejemanje posojil, prodaja navadnih delnic in tako naprej. Zagotoviti povečanje obveznosti in dodaten pritok finančnih sredstev.

Negativni denarni tok je povezan ali s povečanjem sredstev ali z zmanjšanjem obveznosti. Na primer, rast rezerv, terjatev, gradnja poslovnega objekta povečuje sredstva, ki absorbira denar. Podobno plačilo bančnega posojila, zmanjšanje obveznosti, izguba namesto dobička - vse to zmanjšuje obveznosti, kar povzroča odliv sredstev.

Kaj je slabo poročilo o dobičku in izgubi
Ker proračun denarnih tokov pomaga generalnemu direktorju
Kaj vključuje proračun denarnega toka
Kateri podatki naj proračuni za kratkoročna in dolgoročna obdobja
Kako napovedati prejem in porabo denarja

Finančne in gospodarske dejavnosti podjetja se lahko izrazijo denarni tok, Ki vključuje prihodke in odhodke. Izbira rešitev glede denarnih naložb je najpomembnejša faza dela vsakega podjetja. Za uspešno uporabo vlečenih orodij in izvleček največjega dobička na investicijski prestolnici, morate skrbno analizirati prihodnje denarne tokove v zvezi z izvajanjem opravljenih operacij, usklajenih napovedi in projektov.

Menijo, da zelo popolna ocena uspešnosti podjetja daje izjavo o poslovnem izidu. Vendar se ne odziva na potrebe vodje podjetja: navsezadnje je to poročilo na načelu nastanka poslovnega dogodka - stroški se evidentirajo šele po pisanju, in ne, ko jih je treba izvajati. Torej, tudi idealno pripravljeno poročilo ne bo odražalo plačil, ki jih je družba storila ali namerava storiti, vendar pogojnih gospodarskih rezultatov. Za vas pred vašimi očmi, je bila jasna slika finančnih dejavnosti organizacije, potrebujete poročanje:

dokazuje, koliko je podjetje kadar koli zagotovljeno gotovino;
brez vseh vplivov zakonodajnih in računovodskih zahtev (to je namenjeno samo vodje podjetja);
pridobivanje vseh vidikov dela podjetja.

Najboljši od vseh teh pogojev je proračun denarnih tokov (ali denarnega toka).

Proračun denarnih tokov je tabela, ki odraža prejem in porabo denarja družbe. Ustvarite ga lahko za vsako obdobje - od nekaj tednov do več let. Obstajata dve skupni metodi za pripravo tega dokumenta: neposredna in posredna. Pri uporabi neposredne metode so operativni denarni tokovi distribuirani z dohodki in odhodki (na primer, prejemniki za prodajo, plače, davki). Posredna metoda kaže, da se operativni tokovi določijo na podlagi čistega dobička s spremembo amortizacije in sprememb v obratnem kapitalu.

Uporaba posredne metode v nekaterih primerih je lažja, vendar je proračun, pridobljen z njegovo uporabo, neprijeten za analizo. Zato je denarni tok skoraj vedno izračunan z neposredno metodo.

Optimizacija strukture kapitala Organizacije: Kako ne izgubiti ravnotežja

Kaj daje upravljanje denarnih tokov

Uspešno upravljanje denarnega toka podjetja:

zagotoviti mora skladnost s finančnim ravnovesjem družbe na vsaki stopnji njenega razvoja. Stopnja rasti in finančna stabilnost sta odvisni predvsem od tega, koliko možnosti denarnih tokov se sinhronizirajo v svojih količinah in v času. Visoka stopnja takšne sinhronizacije omogoča, da se zagotovi pomemben pospešitev izvajanja strateških nalog podjetja;
pomaga zmanjšati potrebe družbe v kreditnih virih. Zaradi aktivnega upravljanja finančnih tokov se izkaže, da doseže bolj optimalno in ekonomično porabo svojih sredstev, zmanjša odvisnost podjetja iz privlačnosti kreditnih virov;
zmanjšati stopnjo tveganja napak.

Vrste denarnega toka

Glavni denarni tokovi podjetja so običajno združeni z 8 glavnih znakov:

Na lestvici vzdrževanja gospodarskega procesa:

podjetje na splošno;
za vsako posamezno ločeno delitev;
o različnih gospodarskih dejavnostih.

Po vrstah gospodarske dejavnosti:

denarni denarni tokovi (proizvodnja, osnovna dejavnost);
naložbe;
financial.

V smeri denarnega toka:

prejem denarja se šteje za pozitiven pretok denarja;
poraba denarja je negativni tok denarja.

Glede na metodo izračuna:

bruto denarni tok - vse denarne tokove v njihovi celoti;
Čisti denarni tok (CDP) je razlika med finančnimi tokovi dohodka in odhodkov v preučevanem obdobju. Deluje kot ključni rezultat delovanja družbe, večinoma določa finančno ravnotežje in stopnje povečanja tržne cene družbe.

Po stopnji zadostnosti:

prekomerni - denarni tok, v katerem je vrednost prejemkov denarja veliko bolj dejanske potrebe družbe v ciljni uporabi;
smej je denarni tok, v katerem so prihodki od dohodka veliko manjši od dejanskih potreb podjetja v ciljni uporabi njih.

V skladu z metodo ocenjevanja v času:

prisotni;
prihodnost.

Za kontinuiteto tvorbo v obravnavanem obdobju: \\ t

diskretni denarni tok - dohodek ali poraba zaradi enkratnih gospodarskih transakcij v obdobju študija;
redni prejemki prejemki ali potrošni porabi denarja za različne gospodarske dejavnosti, opravljene na začasnem segmentu, so nenehno preučevali v ločenih časovnih intervalih takega obdobja.

V stabilnosti časovnih intervalov:

z istimi časovnimi intervali v obdobju študija - Annuinu (obračunava istega datuma obresti na posojilne obveznosti);
z različnimi časovnimi intervali v obdobju študija (lizing plačilo).

Gotovinski tokovi: kako izračunati

Skupni denarni tok podjetja je določen s formulo CHDP \u003d CHDP (CPD) + CHDP (IND) + CDP (FD), kjer

CDP (CPD) - neto denarni tok, povezan z delovno smerjo;
CHDP (IND) - vrednost CDP, ki se nanaša na smer investicije;
CHDP (FD) - vrednost CDP, ki se nanaša na finančno usmeritev.

Zaradi dejstva, da je glavna dejavnost družbe glavni vir dobička, je jasno, da je glavni vir denarnega nadomestila CDP (QDD).

Investicijska aktivnost je običajno posledica pretežno kratkega odliva finančnih sredstev, potrebnih za nakup opreme, znanja in izkušenj itd. Hkrati, v skladu s to vrsto dejavnosti, pritok denarja v obliki pridobivanja dividend in obresti iz dolgoročnih vrednostnih papirjev itd.

Za analizo, bomo izvedli izračun denarnega toka v smeri investicije v skladu s CDP Formula (IND) \u003d IN (OS) + IN (NMAK) + IN (DFV) + IN (AKV) + DVDP - OSPR + + DNKS - Nmakp - DFAP - AKP Kje

V (OS) - prihodki iz osnovnih sredstev;
V (NMAK) - prejemki od prodaje neopredmetenih sredstev podjetja;
V (DFV) - prihodki za prodajo dolgoročnih finančnih sredstev podjetja;
V (AKV) - dohodkovnih prejemkih, ki jih je družba prejela za izvajanje predhodno odkupljenih delnic družbe;
DVDP - dividende in plačila obresti podjetja;
OSPR - kumulativna vrednost pridobljenih sredstev;
ANK - dinamika preostalega dela nepopolne proizvodnje;
NMAKP - obseg nakupa neopredmetenih sredstev;
DFAP - obseg nakupov dolgoročnih finančnih sredstev;
AKP je kumulativna vrednost lastnih delnic družbe.

Neto denarni tok v finančni dejavnosti dejavnosti označuje dohodkovne prejemke in uporabo sredstev na področju zunanjega vključevanja.

Če želite izvedeti neto denarni tok, se formula uporablja na naslednji način: CHDP (PD) \u003d PSH + DKZ + KKZ + BCF - PLDKR - Plkkz - DVDV, kjer

ProSH - dodatno zunanje financiranje (finančni prihodki od emisije delnic in drugih lastniških orodij, dodatne naložbe lastnikov družbe);
DKZ je skupni kazalnik nadaljnjih pritrjenih dolgoročnih kreditnih sredstev;
KKZ - Skupni kazalnik dodatno privabi kratkoročne kreditne vire;
BCF - kumulativni prejemki v obliki nepreklicnega ciljnega financiranja družbe;
RDKR - Skupna plačila glavnega dela dolga na obstoječih dolgoročnih posojilnih obveznostih;
Plckz - skupna plačila glavnega dela dolga na razpoložljivih obveznostih kratkoročnih posojil;
DVDV - Dividende za delničarje družbe.

Zakaj potrebujem oceno denarnih tokov

Glavna naloga podrobne analize denarnih tokov se šteje, da najde vire presežka (prikrajšanost) finančnih sredstev, določanje njihovih virov in metod porabe.

Glede na rezultate študij denarnih tokov, lahko dobite odgovore na takšna pomembna vprašanja:

Kakšen obseg, katere vire denarja vstopajo in kakšne so glavne smeri njihove uporabe?
Ali lahko podjetje doseže situacijo med poslovno dejavnostjo, kadar denarni tok dohodka presega potrošni material in v kolikšni meri se šteje, da je stabilen?
Ali lahko podjetje plača trenutne obveznosti?
Ali je bil dobiček, ki ga je prejela družba, da bi zadostila trenutni denarni potrebi?
Ali obstaja družba svojih denarnih rezerv za naložbeno dejavnost?
Kaj lahko pojasni razliko med velikostjo dobička podjetja in količino denarja?

Analiza denarnih tokov

Solventnost in likvidnost podjetja pogosto v skladu s finančnim prometom tega podjetja. V zvezi s tem je treba oceniti finančno stanje družbe, je treba analizirati pretok denarnih tokov, ki se izvaja na podlagi poročil, za prevajanje, ki se uporablja neposredno ali posredna metoda.

1. Posredna metoda za pripravo poročila o gibanju denarja. Poročilo, ki temelji na tej tehniki, je mogoče osredotočiti podatke o denarju družbe, odražajo merila, ki so na voljo v ocenah prihodkov in odhodkov, in imajo po plačilu potrebnih dejavnikov proizvodnje za začetek novega cikla razmnoževanja. Informacije o pritoku finančnih sredstev se izposojajo iz bilance stanja finančnih rezultatov. Samo nekateri kazalniki denarnega toka se izračunajo po informacijah o dejanskem obsegu:

Amortizacija.
Dobičkonosne prejemke od prodaje dela njihovih delnic in obveznic.
Izposoja in plačilo dividend.
Pridobivanje kreditnih virov in odplačilo ustreznih obveznosti.
Naložbe v osnovna sredstva.
Neopredmetena sredstva.
Finančne naložbe Začasno prosti denar.
Povečanje rezerv obratnega kapitala.
Izvajanje osnovnih sredstev, neopredmetenih sredstev in vrednostnih papirjev.

Glavna prednost metodologije je, da pomaga ugotoviti medsebojno odvisnost finančnega izida iz dinamike zneska finančnih sredstev. V okviru izvajanja popravka čistega dobička (ali neto izgube) je mogoče določiti dejanskega uvoza (poraba) denarja.

2. Neposredna metoda za pripravo poročila o gibanju denarja. Ta tehnika predvideva primerjavo absolutnih vrednosti prihodkov prihodkov in uporabo finančnih sredstev. Na primer, dobičkonosne prejemke od strank se bodo odražale v vrednosti, ki jih najdemo na blagajni na različnih bančnih računih, pa tudi denar, ki ga usmerjajo njihovi poslovni partnerji in zaposleni v podjetju. Prednost tega pristopa je, da pomaga oceniti skupne prihodke in odhodke, izvedeti iz členov, na katerih se oblikujejo najpomembnejši denarni tokovi podjetja. V tem primeru ta metoda ne omogoča prepoznavanja odnos končnega finančnega rezultata in dinamiko denarja na računih podjetij.

Osebni prestolnici: Kako shraniti svoj denar, da ne izgubite vsega

Kateri vključuje proračun denarnega toka in kje je treba prevzeti podatke za prevajanje

Dmitry Ryabykh, generalni direktor skupine Alt-Invest Enterprise, Moskva

Proračun denarnega toka je sestavljen iz treh blokov:

"Operativna dejavnost" (vse se odraža tukaj, ki je povezana s sedanjimi dejavnostmi družbe);

"Investicijska dejavnost" (priključki se zabeležijo v osnovnih sredstvih in drugih dolgoročnih naložbah, prihodki od prodaje sredstev);

"Finančne dejavnosti" (avanture in plačila, povezana s financiranjem, razen obresti na posojila, ki se tradicionalno nanašajo na operativne tokove).

Katere zaključke se lahko izvedejo iz podatkov tabele? V maju je proračun uravnotežen, in denarna sredstva se povečujejo, zagotavljajo bodisi likvidnostno oskrbo ali sredstva za plačilo pričakovanih stroškov. Tudi ta tabela vam bo pomagala razumeti splošno strukturo stroškov družbe. Vendar pa za resne odločitve o upravljanju boste potrebovali več podrobnosti. Zato mora biti standardna struktura podrobno opisana. Na primer, prodajni prejemki se lahko odražajo z razčlenitvijo poslovnih področij, skupin izdelkov (storitev) ali celo posameznih izdelkov. Poudariti ga je treba tudi pet ali deset najpomembnejših postavk tekočih stroškov in nenehno spremljanje zneskov ustreznih stroškov. In naložba se mora odražati tako, da jih distribuirajo vrste osnovnih sredstev ali na poslovnih lokacijah ali projektih.

Praksa kaže, da je višje podrobno poročilo o poročilu, pogosteje težave s svojo analizo nastanejo. Od neke točke, številka v vsaki vrsti ne postane stabilna in obseg odstopanj narašča. Takšen model se izkaže, da je statistično nezanesljiv, na njeni osnovi pa je nemogoče napovedati dejavnosti. Poleg tega so preveč podrobni modeli zelo težko vzdrževati v delovnem stanju; Prav tako je težko primerjati njihove podatke s kazalniki računovodskega poročanja. To je, delo s tem modelom je neprijetno, njena redna posodobitev je draga.

Proračun z dejanskimi podatki se bolje utemeljuje na poročanju o upravljanju. Vendar pa ne smete zanemariti računovodskih izkazov - ker vsebuje najbolj popolne in aktualne informacije o vseh dejavnostih družbe. Zato je pred razvojem proračuna denarnega toka treba ugotoviti, kako natančno morajo biti podatki tega dokumenta v skladu z računovodskimi informacijami. Lahko na primer sledite tem pravilom.

Proračun denarnega toka bo temeljil na računovodskih podatkih, vendar ni treba natančno prenesti vseh računov. Ta proračun ne bi smel biti tako podroben kot računovodski dokument.

Pri obdelavi računovodskih podatkov, je treba prizadevati za posredovanje gospodarskega bistva finančnega poslovanja, zanemarjanje nepomembnih podrobnosti (na primer, nianse, ki se nanašajo na dimenzijo stroškov).

Potrebno je doseči naključje končnih številk z zavojem na tekočem računu družbe. In tukaj so tudi majhne stvari: poznavanje podrobnosti bo omogočilo nadzor pravilnosti načrtovanja proračuna, posvečanje pozornosti na napake v času.

Napoved obratnega kapitala. Načelo obratnega kapitala je treba določiti obzorje načrtovanja, za katerega se porabi proračun.

Za kratkoročne napovedi (nekaj tednov, enega ali dva meseca), je bolje uporabiti neposreden opis plačil, kar kaže v zvezi z vsemi prihodki in stroški podjetja kot znesek plačil in njihovih načrtov. To se doseže z računovodstvom za vsako transakcijo z opisom pričakovanega razporeda plačil po pogodbi in parametri pošiljke ali dela.

Za dolgoročne napovedi (na primer, da bi zgradili petletni razvojni načrt načrta), mora biti načrt plačila približno, ob upoštevanju pričakovanih parametrov prometa.

Pri pripravi letnega proračuna lahko uporabite mešani pristop, ko so predviden nekateri izdelki v celoti (neposredna metoda), večina plačil pa se izračuna na podlagi prometa (posredna metoda).

To je glavno načelo proračuna. Daljše obdobje pripravlja napoved, manj pa mora temeljiti na posebnih podatkih, ki jih zagotavljajo finančniki, in bolj na podlagi približnih izračunov.

Plačilna davčna plačila. V primerih, ko so pričakovani davki znani (in to se zgodi z načrtovanjem obzorja v enem ali dveh mesecih ali pri ocenjevanju preteklih rezultatov), \u200b\u200bje bolje opredeliti svoje natančne zneske v proračunu. Pri načrtovanju enakih davčnih olajšav za daljše obdobje boste morali iti na približne ocene zneskov plačil, ki jih izračunamo s približnimi računovodskimi kazalniki. Na primer, priprava na odprtje nove enote, ne poskušajo izračunati natančnega zneska davkov od plač vsakega zaposlenega - še posebej, ker se bo njihov znesek med letom spremenil (ker se socialni davki zmanjšajo po doseganju bilančnega zneska plačil ); Dovolj je, da uporabite učinkovito ponudbo, ki vam bo omogočila oceno približne vrednosti plačil. Na enak način je potrebno storiti, načrtovanje plačil in za druge davke.

Kaj je diskontiranje denarnih tokov

Diskontirani denarni tok (eng. Diskontirani denarni tok, DCF) je vrednost prihodnjih (predvidenih) finančnih plačil trenutnemu času. Način diskontiranja denarnih tokov temelji na ključnem gospodarskem pravu zmanjševanja stroškov denarja, to je v prihodnosti, bo denar izgubil svojo vrednost denarnega toka v primerjavi s sedanjim. V zvezi s tem v obliki referenčne točke za izbiro trenutnega cilja ocenjevanja in nadaljnjih prihodnjih denarnih prejemkov (dobiček / izguba) vodi do trenutnega časa. V ta namen uporabljajo diskontno stopnjo.

Ta koeficient se izračuna, da bi prihodnji denarni tok prinesla tekoče stroške z razmnoževanjem koeficienta diskontiranja na plačilne tokove. Formula za določanje koeficienta: KD \u003d 1 / (1 + R) I, kjer

r je diskontna stopnja;
i - Časovno obdobje.

DCF (diskontirani denarni tok) - diskontiran denarni tok;
CFI (denarni tok) - denarni tok v času i;
r je diskontna stopnja (stopnja dohodka);
n - število časovnih obdobij, po katerih se pojavijo denarni tokovi.

Najpomembnejša komponenta v zgornji formuli je diskontna stopnja. Prikazuje, kakšno stopnjo dobička bi bilo treba pričakovati, da vlagatelja med naložbami v kateri koli naložbeni projekt. Ta stopnja temelji na velikem številu dejavnikov, odvisno od predmeta ocenjevanja in ki vsebuje inflacijsko komponento, dobičkonosnost operacij brez tveganja, dodatno stopnjo dobička za tvegane ukrepe, stopnjo refinanciranja, tehtane povprečne stroške kapitala, \\ t Odstotek depozitov v banki itd.

Finančna analiza za nefinancisto: kaj bodite pozorni na prvo

Pogovori praksa

Ekaterina Calikana, Finančni direktor Grant Tornton, Moskva

Napoved denarnega toka iz poslovanja najpogosteje temelji na načrtovanem obsegu prodaje proizvodov (vendar se lahko izračuna na podlagi načrtovanega čistega dobička). To je treba proizvajati.

Prejem denarja.Določite znesek denarnih prejemkov, ki jih lahko na dva načina.

1. Na podlagi načrtovanega koeficienta odplačevanja terjatev. Načrtovani znesek dohodka se izračuna tako: PDSP \u003d ORPN + (ORPK î KI) + NPR + AB, kjer

PDSP je načrtovani prihodki od prodaje izdelkov v načrtovanem obdobju;

ORPN - načrtovani obseg prodaje gotovinskih plačil;

ORPK - prodaja izdelkov na kredit v obdobju načrtovanja;

KI je načrtovani koeficient odplačevanja terjatev;

NPPR - vsota predhodno izjemnega preostanka terjatev, ki se plačujejo na načrtovanem načinu;

AB je načrtovani znesek denarnih prejemkov v obliki predujmov kupcev.

2. Na podlagi prometa terjatev. Najprej morate določiti načrtovane terjatve na koncu načrtovanega obdobja v skladu s Formulo DBKG \u003d 2 î SROBDB: 365 dni î OP \u200b\u200b- DBNG, kjer

DBKG - načrtovane terjatve na koncu načrtovanega obdobja;

SRBDB - Povprečna letna koristnost terjatev;

Ali - načrtovani obseg prodaje izdelkov;

DBNG - terjatve na koncu leta načrtovanja.

Nato je treba izračunati načrtovani znesek denarnega toka na poslovanju: PDSP \u003d DBNG + ORPN + ORPK - DBKG + + NPR + AB.

Ne pozabite, da je znesek denarnih prihodkov družbe iz poslovanja neposredno odvisen od pogojev za zagotavljanje blagovnega posojila s strani kupca. Zato je pri napovedovanju denarnih prihodkov treba upoštevati ukrepe za spremembo kreditne politike podjetja.

Stroški. Znesek porabe denarnih sredstev lahko določite s formulo: RDSP \u003d OZP + NDD + NPP - AOP, kjer

RDSP je načrtovani znesek denarnih izdatkov v okviru poslovanja v obdobju;

OZP - načrtovani znesek obratovalnih stroškov za proizvodnjo in prodajo proizvodov;

NDD je načrtovani znesek davkov in pristojbin, ki jih plačajo dohodek;

NPP - načrtovani znesek davkov, ki jih plača dobiček;

AOP je načrtovani znesek poročil o amortizaciji osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev.

Prvi kazalnik (OZP) se izračuna na naslednji način: OZP \u003d Σ (PZNI + OPZNI) î OPNI + Σ (PRNI î OPNI) + + Oxne, kjer

PZNI je načrtovani znesek neposrednih stroškov za proizvodnjo enote proizvodov;

Opzni je načrtovani znesek splošnih proizvodnih stroškov za proizvodnjo enote proizvodov;

OPNI je načrtovani obseg proizvodnje posebnih vrst izdelkov v fizičnem smislu;

Prosti je načrtovani znesek stroškov za prodajo enote proizvodov;

Orni je načrtovani obseg izvajanja posebnih vrst proizvodov v fizičnih pogojih;

Olozn je načrtovani znesek splošnih stroškov podjetja (upravni in upravni odhodki v podjetju kot celoti).

Izračun drugega kazalnika (NDD) se izvede na podlagi načrtovanega obsega izvajanja nekaterih vrst proizvodov in ustreznih stopenj davka na dodano vrednost, trošarine in drugih podobnih pristojbin. Urnik plačila se zbira na podlagi ugotovljenega časovnega načrta davka.

Tretji kazalnik (NPP) se lahko izračuna na ta način: NPP \u003d (WPP î NP) + PNPP, kjer

WFP - načrtovani znesek bruto dobička podjetja, ki ga zagotavljajo poslovni dejavnosti;

Stopnja davka na dohodek NP (v%);

PNPP - znesek drugih davkov in pristojbin, ki jih organizacija plača v zadevnem obdobju z dobičkom.

Optimizacija denarnih tokov

Da bi optimizirali denarni tok projekta, želi podjetje doseči ravnovesje med prihodom in porabo. Negativno vpliva na finančne rezultate družbe redke in prekomerno težke.

Negativni rezultati primanjkljaja so izraženi v znižanju likvidnosti in ravni delitve družbe, povečanje specifične teže zapadlih kreditnih plačil, neskladnosti s časovnim razporedom prenosa plač (s sočasnim zmanjšanjem Uspešnost produktivnosti delavcev), povečanje trajanja finančnega cikla in na koncu - pri zmanjševanju dobičkonosnosti kapitalskih in družb.

Minus presežka je izguba dejanske vrednosti za nekaj časa, ki ni vključena v finančne vire med inflacijo, izgubo morebitnih prihodkov prihodkov iz neporabljenega deleža finančnih sredstev na področju kratkoročnih naložb, ki jih je negativno vplivala tudi na stopnjo Dobičkonosnosti sredstev in negativno vpliva na lastni kapital denarnega toka družbe.

Zmanjšanje ravni plačil finančnih sredstev v kratkem času se lahko doseže: \\ t

Z aktiviranjem flavte, da bi upočasnili zbiranje plačilne dokumentacije.
Zaradi povečanja usklajevanja s ponudniki časovnega intervala, ki je opremljen s potrošniškim posojilom.
Z zamenjavo nakupa dolgoročnih sredstev, ki vključujejo posodobitev, za nakup (uporaba lizinga); Med prestrukturiranjem portfelja svojih kreditnih obveznosti z prevodom kratkoročnega dela dolgoročnih.

Sistem pospeška (ali pojemka) plačilnega prometa, ki je posledica reševanja problema zagotavljanja pretoka pretoka kaminka v kratkoročnem časovnem intervalu (in posledično povečanje polne operaterja družbe), povzroča ločena vprašanja v zvezi z nič, ki ga ima denarni tok v prihodnjih obdobjih. V zvezi s tem bi moralo hkrati z vključevanjem mehanizma takega sistema razviti ukrepe na področju zagotavljanja ravnotežja takšnega toka na dolgi rok.

Izboljšanje obsega denarnih prejemkov kot del izvajanja strategije podjetja se lahko doseže z:

privabljanje ključnih vlagateljev za povečanje obsega kapitala;
dodatno izdajo delnic;
privlačala dolgoročna posojila;
izvajanje posameznih (ali vseh) finančnih instrumentov za naknadne naložbe;
izvajanje (ali najemnino) neuporabljenih objektov osnovnih sredstev.

Zmanjšajte količino odtoka denarja na dolgi rok, bo uporabljala takšne ukrepe.

Zmanjšanje obsega in seznama investicijskih projektov.
Prenehanje porabe kapitalske naložbe.
Zmanjšanje obsega stalnih stroškov podjetja.

Da bi optimizirali pozitiven denarni tok, morate uporabiti na več načinov, ki jih povzroča povečanje naložbene dejavnosti družbe. Za to se izvedejo naslednji ukrepi:

Razširjena reprodukcija nekratkoročnih sredstev za poslovanje povečanje obsega.
Pospešeno oblikovanje naložbenega projekta in zgodnejšega začetka njegovega izvajanja.
Izvedite diverzifikacijo tekočih dejavnosti družbe na ravni regije.
Aktivno oblikuje portfelj finančnih naložb.
Zgodnja odplačana dolgoročna posojila.

V enem samem sistemu optimizacije finančnih tokov družbe je posebno mesto zagotavljanje ravnotežja v časovnih intervalih, ki je posledica neravnovesja nasprotnih tokov in vodi do nastanka nekaterih gospodarskih težav.

Rezultat takšnega neravnovesja, tudi v primeru visoke ravni oblikovanja CDP, obstaja majhna likvidnost, za katero je značilen denarni tok (kot rezultat je nizka indikator polnega delovanja podjetja) na različne intervale. V primeru precej velikega trajanja takšnih obdobij, je dejanska nevarnost, da postane stečaj, pojavlja za podjetje.

Med optimizacijo denarnih tokov podjetja so razvrščene različne značilnosti.

Z vidika "nevtralizibilnosti" (koncept, ki označuje, da je denarni tok določene vrste pripravljen za spremembo časa) denarni tokovi razdeljeni na tiste, ki se bodo lahko spremenile, in tiste, ki se ne bodo mogli spremeniti. Model pretoka prvega tipa se šteje za lizing plačila - denarni tok, katerega obdobje se lahko vgradi kot del usklajevanja strank. Vzorec druge vrste finančnega toka se šteje za davke in pristojbine, ki ne bi smele teče z motnjami preusmerjanja.
Glede na raven predvidljivosti - vsi denarni tokovi so razdeljeni na popolnoma in popolnoma predvidljivi (popolnoma nepredvidljivi tokovi denarja v splošnem sistemu njihove optimizacije niso preučevani).

Optimizacija Objekt - pričakovani denarni tokovi, ki se lahko spremenijo v časovnem intervalu. Med optimizacijo uporabljajo dve tehniki - poravnavo in sinhronizacijo.

Uskladitev je namenjena izravnavanju obsega finančnih tokov v intervalih časovno obdobje. Takšna optimizacijska tehnika v določeni meri pomaga odpraviti sezonske in ciklične nihanja, ki vplivajo na denarni tok, hkrati pa omogočajo optimizacijo povprečnega ravnovesja finančnih sredstev in povečanje likvidnosti. Da bi ocenili rezultate takšne metodologije za optimizacijo denarnih tokov, je treba izračunati vrednost standardnega odstopanja ali koeficienta variacije, ki se bo med pristojnim optimizacijo zmanjšala.

Sinhronizacija denarnih tokov temelji na kovarianci svojih dveh vrst. Med sinhronizacijo je treba zagotoviti povečanje ravni korelacije med obema možnostmi toka. Ta metoda denarnih tokov se lahko oceni z izračunom korelacijskega koeficienta, ki se bo med optimizacijo prizadevala za oznako "+1".

Korelacijski koeficient prejema in porabe denarja v času CCDP se lahko določi na naslednji način:

Pp.o - pričakovane verjetnosti zavračanja finančnih tokov iz povprečnega kazalnika v predvidenem obdobju;
PDPI - posamezne vrednosti, povezane z denarnim tokom dohodka v določenih obdobjih predvidenega obdobja;
PDP - srednje največji denarni tok prihodkov v enem času napovedanega obdobja;
ODPI - Individualne vrednosti, povezane s potrošnim denarnim tokom v določenih časovnih presledkih predvidenega obdobja;
ONP - povprečna vrednost finančnega toka izdatkov v enem času napovedanega obdobja;
qPDP, QODP je standardni odklon zneskov prihodkov in izdatkov finančne tokove, oz.

Končna faza optimizacije je spoštovanje vseh pogojev maksimiranja za CDP družbe. Če povečate takšen denarni tok, bo pomagal zagotoviti povečanje stopnje finančnega razvoja družbe v okviru načel neodvisne varnosti, zmanjšala raven odvisnosti te razvojne možnosti pri privabljanju zunanjih virov denarja, bo pomagal zagotoviti povečanje skupne tržne cene družbe.

Kopiranje gradiva brez pogajanj je dovoljeno, če je na tej strani povezava DoFollow

Dobiček podjetja, ki je prikazan v izkazu poslovnega izida v zamisli, bi moral biti kazalnik njegove učinkovitosti. Vendar je dejansko čisti dobiček le delno povezan z denarjem, ki ga družba realna. Koliko podjetij dejansko zasluži denar, ki ga lahko naučite iz poročila denarnega toka.

Dejstvo je, da čisti dobiček v celoti ne odraža v celoti, pridobljen v resnici. Del člankov v izkazu poslovnega izida izključno "papirja", kot je amortizacija, ponovna ocena sredstev na račun tečajnih razlik, in ne prinašajo pravega denarja. Poleg tega družba del dobička ob ohranjanju svojih sedanjih dejavnosti in razvoja (kapitalski stroški) - na primer, gradnjo novih trgovin in tovarn. Včasih lahko ti stroški celo presežejo čistega dobička. Zato je lahko družba na papirju dobičkonosna, vendar v resnici prenašajo izgube. Ocenite, koliko podjetje dejansko zasluži denar, denarni tok pomaga. Denarni tokovi se odražajo v poročilu o denarnem toku.

Denarni tok podjetja

Obstajajo tri vrste denarnih tokov:

iz poslovanja - kaže, koliko denarja je družba prejela od njene glavne dejavnosti
iz investicijske dejavnosti - kaže gibanje denarnih sredstev, namenjenih razvoju in vzdrževanju tekočih dejavnosti
finančne dejavnosti - prikazuje denarni tok na finančnih transakcijah: privabljanje in razprave, plačilo dividend, izdaje ali povratni odkupnino

Vzpostavitev vseh treh člankov daje neto denarni tok - neto denarni tok. V poročilu je navedeno kot čisto povečanje / zmanjšanje denarnih sredstev in njihovih ekvivalentov. Čisti denarni tok je lahko pozitiven in negativen (negativna je navedena v oklepajih). Z njim lahko presodi zasluži denar podjetja ali jih izgubi.

Zdaj pa govorimo o tem, kateri denarni tokovi se uporabljajo za ocenjevanje podjetja.

Obstajata dva glavna pristopa k oceni poslovanja - z vidika stroškov celotnega podjetja, ob upoštevanju lastnega in izposojenega kapitala, in ob upoštevanju vrednosti samo lastniškega kapitala.

V prvem primeru denarne tokove, ki jih ustvarijo vsi kapitalski viri - lastno in izposojeno, se diskontna stopnja vzame kot strošek privabljanja agregatnega kapitala (WACC). Denarni tok, ki ga ustvarja ves kapital, se imenuje brezplačen denarni tok FCFF.

V drugem primeru se izračuna strošek celotnega podjetja, ampak le svoj kapital. Ta diskontirani denarni tok v lastnem kapitalu FCFE - po plačilih za dolgove.

FCFE - brezplačen denarni tok na kapitalskem kapitalu

FCFE je znesek denarja iz dobička po plačilu davkov, plačil za dolgove in odhodke za ohranjanje in razvoj poslovnih dejavnosti družbe. Izračun prostega denarnega toka na lastnem kapitalu FCFE se začne s čistim donosom (čistim donosom), vrednost je vzeta iz izkaza poslovnega izida.

Z amortizacijo, izčrpanost in obrabo, izčrpanost in amortizacija se dodajo iz izkaza poslovnega izida ali iz poročila o denarnem toku, saj ta poraba obstaja le na papirju, v resnici pa se denar ne izplača.

Kapitalski izdatki (kapitalski izdatki) so predloženi - to so stroški vzdrževanja tekočih dejavnosti, posodobitev in pridobivanje opreme, gradnjo novih predmetov in tako naprej. Capex je vzet iz poročila o naložbah.

Nekaj \u200b\u200bpodjetja vlaga v kratkoročna sredstva - za to se izračuna sprememba količine obratnega kapitala (neto obratnači delovni kapital). Če se poveča povečano delovno kapital, se denarni tok zmanjša. Precejni kapital je opredeljen kot razlika med sedanjimi (prometnimi) sredstvi in \u200b\u200bkratkoročnimi (tekočimi) obveznostmi. V tem primeru je treba uporabiti nedenarno kapital, torej, da prilagodi vrednost kratkoročnih sredstev na znesek denarja in njihovih ekvivalentov.

Za bolj konzervativno oceno se šteje, da je nedenarni delovni kapital (zaloge + terjatve - obveznosti iz lanskega leta) - (rezerve + terjatve - obveznosti iz prejšnjega leta), se številke vzamejo iz bilance stanja.

Poleg plačila starih dolgov podjetje pritegne novo, to vpliva tudi na količino denarnega toka, zato je treba izračunati razliko med plačili za stare dolgove in prejemati nova posojila (neto posojila), številke so vzete iz Poročilo o finančni dejavnosti.

Splošna formula za izračun prostega denarnega toka na kapitalskem kapitalu je:

FCFE \u003d Čisti dobiček + Amortizacijski kapital Stroški +/- Spremembe v obratnem kapitalu - Povračilo posojil + prejem novih posojil

Vendar pa amortizacija ni edina "papir" pretok, ki zmanjšuje dobiček, so lahko drugi. Zato lahko uporabite drugo formulo z denarnim tokom iz poslovanja, ki že vključuje čisti dobiček, popravek za nedenarna dejavnost (vključno z amortizacijo) in spremembe obratnega kapitala.

FCFE \u003d Čist denarni tok iz poslovanja - Stroški kapitala - Povračilo posojil + prejem novih posojil

FCFF - prostega denarnega toka

Skupni denarni tok družbe je sklade, ki ostanejo po plačilu davkov in kapitalskih izdatkov, vendar pred odbitkom plačil obresti in dolgu. Dobiček iz poslovanja (EBIT) se sprejme za izračun FCFF, davkov in kapitalskih stroškov, od nje se odštejejo pri izračunu FCFE.

FCFF \u003d NOPAT (NOPAT) + Amortizacija - kapitalski stroški +/- spreminjanje kapitalskega kapitala

Ali tukaj je Formula enostavnejša:

FCFF \u003d Čist denarni tok iz poslovanja - Stroški kapitala

FCFF za Lukoil bo enak 15568-14545 \u003d 1023.

Denarni tokovi so lahko negativni, če je družba nedonosna ali kapitalski stroški presegajo dobiček. Glavna razlika med temi vrednotami je, da se FCFF izračuna pred plačilom / prejemanjem dolgov in FCFE po.

Lastnik dobiček - zaslužek lastnika

Warren Buffett kot denarni tok uporablja, kar imenuje dobiček lastnika. O tem je v svoji pritožbi napisal delničarjem Berkshire Hathaway leta 1986. Dobiček lastnika se izračuna kot čisti dobiček plus amortizacija in druge negotovinske operacije minus povprečni letni znesek kapitalskih stroškov za osnovna sredstva, ki so potrebni za ohranitev dolgoročnega konkurenčnega položaja in obsega. (Če podjetje zahteva dodaten obratni kapital za ohranitev konkurenčnega položaja in obsega, bi bilo treba njeno povečanje vključiti tudi v kapitalske izdatke).

Menijo, da je dobiček lastnika najbolj konzervativna metoda za ocenjevanje denarnega toka.

Dobiček lastnika \u003d Čisti dobiček + Amortizacija in obraba + Drugi nedenarni poslovanje - stroški (+/- Dodatni kapitalski kapital) \\ t

Pravzaprav je brezplačen denarni tok denar, ki je lahko popolnoma neboleč od podjetja, brez strahu, da bo izgubil svoj položaj na trgu.

Če primerjate vse tri parametre podjetja Lukoil v zadnjih 4 letih, bo njihov govornik izgledal tako. Kot je razvidno iz grafa, vsi trije kazalniki padejo.

Denarni tok je denar, ki ga družba ostane po vseh potrebnih stroških. Njihova analiza omogoča razumevanje, koliko podjetje dejansko zasluži, in koliko je dejansko ima sredstva za prost naročilo. DP je lahko pozitiven in negativen, če podjetje porabi več kot zasluži (na primer, ima velik naložbeni program). Vendar pa negativni DP ne govori nujno slabega položaja. Trenutni veliki kapitalski izdatki se lahko v prihodnosti v prihodnosti vrnejo večji dobiček. Pozitivna DP govori o donosnosti poslovanja in njene naložbene privlačnosti.

Kvalitativna analiza naložbenega projekta je nemogoča, ne da bi razumela bistvo in strukturo denarnih tokov, ki gredo v podjetje. Pomembno je razumeti trenutno stanje financiranja družbe in možnosti za nadaljnji razvoj, da bi pravočasno opravil potrebne prilagoditve. Eden od glavnih kazalnikov podjetja je čisti denarni tok.

Kaj se razume pod čistim denarnim tokom in zaradi katerih se oblikuje

Čisti denarni tok je razlika med dohodnimi in potrošniškimi tokovi (pozitivnimi in negativnimi) v določenem časovnem obdobju. V angleščini se izraz zveni kot NCF (neto denarni tok). Ta kazalnik označuje finančno blaginjo družbe, pa tudi možnosti za povečanje stroškov in privlačnosti za naložbe.

Investitor v kazalnik NCF lahko oceni potencialno učinkovitost finančnih naložb v tem projektu: \\ t

Če je NCF višja od nič, se lahko projekt šteje za privlačno;
Če je NCF nižja od nič ali enaka, potem družba nima dovolj denarja za povečanje stroškov, zato je to tvegano naložbo.

Višji čisti denarni tok, bolj privlačno podjetje.

V sodobnih podjetjih se finančni tokovi oblikujejo v treh glavnih dejavnostih:

Delovanje (proizvodnja, glavna).
1.3.3. Čisti denarni tok in metode za njegovo oceno

To so sredstva in uporabljena, na kateri so neposredno osnovne dejavnosti (trgovina, proizvodnja, storitve) odvisna. Vhodna sredstva so prihodki od prodaje storitev, gradenj, blaga ali logističnih vrednosti, predujmi od strank, denar za izplačilo terjatev iz dolga. Potrošni - plačilo izvajalcem in dobavitelji storitev in blaga (surovine, orodja, materiali), odbitki proračuna in plače zaposlenim.
Naložbe. To je gibanje sredstev, povezanih s predhodno opravljenimi naložbami, pa tudi s prodajo ali nakupom dolgoročnih sredstev. Glavni pritok prihaja iz prodaje neopredmetenih sredstev in osnovnih sredstev ter potrošnje - od njihove prevzema (gradbena, prevoz, strojna orodja, avtorske pravice, licence) in kapitalske naložbe
Financial. Sestavlja se povečanje mase denarja za zagotavljanje delovanja, kot tudi naložbene dejavnosti. Priliv je iz dolgoročnih ali kratkoročnih posojil in posojil, vprašanje vrednostnih papirjev, ciljno financiranje. Poraba - od vrnitve posojil, plačil obresti in dividende.

Skupni kazalnik denarnih tokov iz izvajanja naložb, proizvodnje in finančnih dejavnosti družbe je njegov skupni denarni tok.

Kako je izračun čistega denarnega toka neposredno

Po mednarodnih standardih računovodske in uveljavljene prakse se uporablja neposredna in posredna metoda za pripravo poročanja o sredstvih. Razlika med njimi je popolnost začetnih informacij o prihodkih in stroških družbe. CHDP se izračuna v okviru dejavnosti.

Izračun čistega denarnega toka iz poslovanja Dejavnosti Neposredna metoda se opravi na podlagi pretoka denarja na računih družbe. Hkrati se odvzamejo te bilančne račune, analitične računovodstvo, naročila in glavne knjige. Ta metoda pomaga hitro spremljati razmerje med odhodki in prihodki podjetja, ovrednotiti njegovo plačilno sposobnost in likvidnost. Pri pripravi računovodskega poročanja je osnova za izračun prihodek od prodaje.

Neposredna metoda daje takšne priložnosti:

izvedite analizo virov pritoka denarja in navodil njihovega odliva;
določi strukturo gibanja financiranja po vrstah dejavnosti;
namestite razmerje med prihodki in izvajanjem za določeno obdobje.

Formula za izračun neto denarni tok na dejavnostih delovanja Neposredna metoda izgleda takole: CDPO \u003d BP + AB + PRP - Z - NP - PRVKje:

BP je prihodki od realiziranih storitev, del ali blaga;
AV - napredek od strank in kupcev;
PRP - drugi prejemki;
H - stroški, ki nastanejo v postopku glavne dejavnosti;
Od plačnega osebja;
NP - davki, našteti v proračunu;
PRV - druga plačila.

Z vsemi prednosti tega modela ima resno pomanjkljivost: ne kaže odnos med prejetimi dobički z nihanji v skupnih sredstvih. To izhaja iz dejstva, da pri izračunu dobička takšnih parametrov, kot so amortizacija, globe, davki, kapitalski izdatki, predujmi in posojila, plačila dolga ne upoštevajo.

Preprost primer izračunavanja čistega denarnega toka v okviru tekočih dejavnosti, ki temelji na takih ocenjenih kazalnikih:

obseg prihodkov za prodane blago, opravljene storitve in opravljeno delo - 75000 DEN. enote;
pridobljeno od predplačila strank - 500;
v bančnem kreditu - 12000;
pridobljene dividende - 400;
stroški za storitve, dela in blago dobavitelji in izvajalci - 50.000;
plače delavcev - 10.000;
naštetih v davkih na zakladnice - 7000;
druga plačila (obresti na posojilo) - 400.

CDPO \u003d BP (75000) + AB (500) + PRP (12000 + 400) - S (50.000) - od (10.000) - NP (7000) - PRV (400);

CDPO \u003d 87900 (skupni prihodki) - 67400 (skupna plačila);

CDPO \u003d 20500.

Izračun po posredni metodi, čisti dobiček in denarni tok

V tem primeru lahko denarni tok, kako presegati čistega dobička in biti manjši od tega. Na primer, če za poročevalsko obdobje je družba kupila drage stroje za svoj denar, potem bo taka pridobitev zmanjšala denarni tok v primerjavi z dobičkom. V primeru dodatne izdaje delnic ali pridobivanje posojila bo upoštevana nasprotna situacija.

Razlika med količino čistega dobička in denarnega toka je naslednja:

dobiček je značilen dohodek družbe za določeno časovno obdobje (mesec, četrtletje, leto), vendar ta kazalnik ne more sovpadati z dejanskim prejemom denarja za to obdobje;
pri gibanju finančnih sredstev so vključene plačila (odplačilo posojil) in prejemkov (subvencije, naložbe, posojila), ki se ne upoštevajo pri izračunu dobička;
ločeni izračuni stroškov (odhodki prihodnjih časovnih segmentov, amortizacija) so zabeleženi kot stroški, vendar ne vodijo do pravega odliva;
prisotnost dobička ne zagotavlja razpoložljivosti prostega denarja iz podjetja, na primer, s povečanjem obsega proizvodnje.

Tako smo prišli do zaključka, da je dobiček določen znesek denarja, izračunan od datuma konca določenega obdobja, denarni tok pa označuje trajno (v realnem času) gibanje sredstev. Posredna metoda se izvaja po vrstah gospodarske dejavnosti družbe in omogoča preoblikovanje zadržanih dobičkov s prilagoditvijo neto denarni tok iz proizvodnih dejavnosti. Njegove glavne prednosti:

predstavitev soodvisnosti med določenimi vrstami dejavnosti podjetja;
razmerje med spremembami v sredstvih in dobičku;
oblikovanje finančnega toka na naložbene in poslovne dejavnosti ter analiza dinamike vseh dejavnikov, ki vplivajo nanj.

CDPO \u003d PP + AOS + ANA + ΔD + ΔTRMS + ΔPC + ΔVF + ΔQ + ΔPA + ΔPPD + ΔBPR + ΔRфKje:

PE - čisti dobiček (neurejen);
AOC - velikost amortizacije osnovnih sredstev;
Ana je znesek amortizacije sredstva sredstva;
Δd - zmanjšanje (povečanje) denarnih terjatev;
ΔCTMTS - zmanjšanje (povečanje) ravni rezerv materialnih vrednosti;
Δck - zmanjšanje (povečanje) plačljivega dolga;
ΔVF - Zmanjšanje (povečanje) finančnih naložb;
ΔQ - Izdani predujmi;
Δpa - prejel napredek;
ΔBPD - prihodnje dohodkovna obdobja;
ΔBPR - stroški prihodnjih obdobij;
Δрф - zmanjšanje (povečanje) rezerv za prihodnja plačila.

Na primer, se lahko pripelje naslednji približen izračun posredne metode. Začetni podatki:

Čisti dobiček - 6000 Den. enote;
amortizacija osnovnih sredstev - (+) 900;
neopredmetena sredstva (amortizacija) - 0;
terjatve iz naslova - (-) 200;
materialne rezerve - (-) 300;
računi, ki se plačajo - (+) 700;
finančne naložbe - (-) 300;
preduspej izdan - (-) 100;
pridobljeni predujmi - (+) 400;
prihodnji dohodek - (+) 700;
prihodnji stroški - (-) 500;
rezervni sklad - (-) 200.

V skladu s tem, če nadomestite razpoložljive podatke v formuli, boste dobili ta rezultat:

CDPO \u003d PE (6000) + AOC (900) + ANA (0) + ΔD (-200) + ΔTRMS (-300) + ΔPC (700) + ΔVF (-300) + Δq (-100) + Δap (400) + ΔBPD (700) + ΔBPR (-500) + ΔRф (-200);

CDPO \u003d 7100.

Glede na to, da večina izvornih podatkov označuje stopnjo rasti ali upad enega ali drugega kazalnika, morate biti pozorni, da ne zmedejo uporabe znakov (+) in (-), ki lahko privede do izkrivljanja končnega rezultata in nepravilni zaključki glede na finančno blaginjo podjetja. Da bi olajšali štetje, je primerno, da naredite tableto, kjer so vsi kazalniki bolj vizualni.

Posredna metoda predvideva številne zaporedne prilagoditve:

Prva faza je zagotoviti skladnost med njenim obratnim kapitalom in finančnimi rezultati. Hkrati se amortizacija in odstranjevanje dolgoročnih sredstev odstrani iz finančnega rezultata. Običajno se odbitki amortiziranja pripisujejo stroškom proizvodnje. Posledično se dobiček zmanjša, zato ni nobenega realnega zneska denarja, da bi ustrezno določil obstoječe finančne vire, dodamo znesek obrabe obrabe. Fiksni skladi kažejo izgubo za znesek njihove preostale vrednosti, vendar pa ne vpliva več na prisotnost denarja, saj je bila dejanska poraba pred, v času nakupa sredstva. Zato se na celotni kazalnik doda tudi znesek odstranjevanja.
Druga faza je prilagoditev na individualni delavnici obratnega kapitala. Hkrati je v vseh aktivnih računih velikosti prihoda posojila določena z uporabo formule: OK \u003d OD + CC, kjer je ok - promet posojila, eden - promet debete, CH - ravnotežje od Začetek obravnavanega obdobja, SC - stanje na koncu obdobja. Če je bilanca na koncu, recimo, četrtletje je višja kot na začetku, potem se dobiček zmanjša v višini njihovih razlik. Enako se zgodi na pasivnih računih, samo v podobnem primeru se povečuje kazalnik dobička. Uporaba takega računa na vseh računih vseh vrst dejavnosti, kljub svoji zapletenosti, daje glavo jasno sliko solventnosti družbe in možnost privabljanja dodatnih naložb.

Neto denarni tok se ne določa le pri pripravi poslovnih načrtov, temveč tudi za pripravo poročil o računovodski bilanci ob koncu vsakega obdobja poročanja (četrtletje, leto). Kakšne metode izračunavanja tega kazalnika, da izberejo, je odvisna od vodje podjetja ali potencialnega vlagatelja, vendar v praksi se posredna metoda bolj pogosto uporablja.

V procesu svojih dejavnosti podjetje ali podjetje ustvari različne denarne tokove. Lahko imajo drugačen poudarek - na pritok ali odtok sredstev, tj. Sprejem ali stroški. Prisotnost prostega denarja na blagajni ali na bančnih računih daje podjetju možnost, da jih ponovno naloži ali vlaga v druge dejavnosti, da bi prejeli dodatne dobičke.

Koncept operativnega denarnega toka

Vsi tokovi denarja kot posledica delovanja podjetja so razdeljeni na tri glavne vrste:

naložbe, ki so namenjene zagotavljanju razvoja podjetja;
delovanje, pridobljeno iz glavne dejavnosti;
finančni tokovi, katerih osnova so finančna dejavnost: privabljanje posojil, odplačilo dolgov, izdajo delnic, izplačilo dividend.

Zloženo skupaj, tvorijo količino čistega denarnega toka (neto denarni tok ali NCF).

Denarni denarni tok (OCF, Delovni denarni tok) je denar, ki izhaja iz poslovanja družbe.

Novice in analitike

Ta kazalnik je eden najpomembnejših znakov uspeha podjetja, saj se veliko obveznosti običajno povrne na svojih stroških. Podjetje je značilno še natančneje kot stopnja dobička, saj ni primerov, ko ima podjetje dobiček, vendar pa manjka za sredstva. Včasih se to merilo uporablja tudi za ocenjevanje kakovosti dohodka podjetja. Nekatera podjetja imajo politiko "agresivnega računovodstva", ko nimajo denarja v računih za velikega dohodka.

Prihodkovni del pretoka iz glavne dejavnosti je le znesek sredstev iz prihodkov za proizvedene proizvode (prodaja, izvajanje). Stroškovno del se lahko pripišemo:

stroški organizacije proizvodnje (nabava surovin, plačil energije);
plače zaposlenih (včasih je izdelana ločeno);
splošni odhodki (pisalne potrebščine, najem prostorov, komunalna plačila, zavarovalne premije);
oglaševalski proračun;
povračilo obresti na posojila in posojila;
davki (za dobiček, Skladu dela, DDV).

Denarni tok iz poslovanja se razume kot dohodek od glavne dejavnosti po odštevanju operativnih stroškov. Po nekaterih prilagoditvah se lahko šteje za neto dohodek. Lestvico OCF lahko najdete z uporabo poročila denarnega toka.

Kako izračunati pretok denarja od glavne dejavnosti

Za izračun vseh vrst denarnih tokov se običajno uporabljajo dve metodi: neposredna in posredna. Razlika med njimi je sestavljena iz številnih parametrov, vključno z izvornimi podatki o gibanju denarja na računih družbe. Sredstva so preučila, ko pretok denarja iz glavne dejavnosti vključuje kazalnike, ki se ne upoštevajo pri izračunu dobička, zlasti amortizacije, davkov, kapitalskih izdatkov, predujmi, posojil, dolgov in glob.

Neposredna metoda Zanašajte se na študijo o gibanju financ na računih podjetja. Omogoča, da je mogoče preučiti glavne smeri odliva in virov denarnega priliva, analizirati tokove na različnih dejavnostih in medsebojnem odnosu med prihodki za določeno obdobje in prodajo izdelkov.

Operativni denarni tok Neposredna metoda se izračuna z uporabo take formule:

CDP (OD) \u003d B + WUA + PP - od - cm - pozno nalp

kjer:

V velikosti prihodkov od prodaje izdelkov, storitev ali del;
Wua - napredek, ki so jih navedli stranke in kupci;
PP - Drugi prejemki od strank in kupcev;
CM - Sredstva, na katere se kupujejo vrednosti materialnih in blagovnih znamk za organizacijo proizvodnje;
Davki iz dobave in prispevki za različne izplačevalske sklade;
Od - to je denar porabljen za delo osebja;
Pleja - Druga plačila, ki se lahko pojavijo v procesu glavne dejavnosti.

Poskusimo izračunati denarni tok iz notranjih dejavnosti podjetja, ki temelji na takih uvodnih (vse kazalnike v rubljev):

prihodki od prodanih proizvodov - 1 milijon;
napredek od kupcev - 100 tisoč;
drugi prejemki od strank - 40 tisoč;
sklad nadomestila - 100 tisoč;
stroški surovin in zagotavljanje proizvodnega procesa - 400 tisoč;
prispevki in davki - 250 tisoč;
drugi odhodki - 70 tisoč.

CDP (OD) \u003d 1000000 + 100000 + 40000 - 100000 - 400000 - 250000 - 70000 \u003d 1140000 - 820000 \u003d 320000 rubljev.

Za posredna metoda Izračunavanje osnove za računovodsko bilanco in poročilo o rezultatih finančnih dejavnosti. Kanucijski račun se izvaja v okviru vrst gospodarske dejavnosti, medtem ko izkaže razmerje med spremembami sredstev za določeno obdobje in čisti dobiček.

Izračun posredne metode je mogoče dokazati s takšno formulo:

CDP (OD) \u003d CPR (OD) +AM + ΔKRZ + Δ DBZ + ΔP + ΔDBP + ΔFV + ΔAVP + ΔAVV + ΔRPP + ΔRBP

CHR (OD) - Neto dobiček iz notranjih dejavnosti;
AM - obraba in amortizacija;

in tudi številne spremembe, ki označujejo znak Δ, relativno:

Δ CRP - Plačljiva velikost dolga;
Δ DBZ - terjatve do dolga;
Δ Zap - zaloge staležev;
Δ DBS - prihodki, ki se pričakujejo v prihodnjih obdobjih;
Δ FV - finančne naložbe;
Δ Wua - prejete predujme;
Δ AVV - Izdane predujmi;
Δ RPP - rezerva za plačilo plačil in odhodkov v naslednjem obdobju;
Δ RBP - Stroški prihodnjih obdobij.

Predvidevamo kazalnike računovodskega poročila za podjetje, omenjeno prej (v tisoč rubljevu) in našli bomo poslovni tok posredne metode:

premišljen dobiček - (+) 400;
amortizacija in obraba - (+) 100;
upnik - (+) 150;
depotor - (-) 120;
dinamika zalog - (-) 60;
prihodnji dohodek - (+) 130;
finančne naložbe (-) 90;
prejeti predujmi - (+) 30;
izdani predujmi - (-) 70;
rezerve - (-) 180;
prihajajoči stroški - (-) 110.

CDP (OD) \u003d 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 - 110 \u003d 180.

Posledično je tok denarja iz glavne dejavnosti podjetja izračunan po posredni metodi podjetja, je 180 tisoč rubljev.

Standardna formula za izračun.

Kljub dejstvu, da so zgoraj navedeni izračuni na voljo za razumevanje, se pogosto uporabljajo splošno sprejete označbe, izračun pa se izvaja v skladu s tako formulo:

OCFT \u003d EBIT + DA-T,

- dobiček iz glavne dejavnosti, to je dobiček družbe za plačilo davkov in obresti;
Da - odbitki za obrabo in amortizacijo;
T - znesek davka na dohodek.

Obstajajo razlike med finančnim upravljanjem in računovodstvom pri razumevanju denarnega toka iz notranjih dejavnosti. V računovodski službi se OCFT šteje za znesek amortizacije in čistega dobička, pri finančnem poslojevanju pa je še vedno zanimanje za uporabo kreditnih virov.

Ta kazalnik se uporablja in pri določanju nekaterih pomembnejših vrednosti, ki se uporabljajo za finančno analizo in poslovno oceno.

Torej, če ste zbrali kazalnik dobička iz glavne dejavnosti (EBIT) in amortizacijski odbitki (DA), dobimo pomembno merilo EBITDA (učinkovitost poslovanja v denarnih pogojih). Če iz istega indikatorja EIT odšteje davek od dohodka, potem dobimo znesek obratovanja čistega dobička po plačilu davkov brez PAT.

Neto denarni tok

Analizirati potencialno učinkovitost investicijskih projektov in finančnih in gospodarskih dejavnosti družbe ali podjetja, ki so preučevali informacije o gibanju v njih. Pomembno je razumeti strukturo denarnih tokov, njihove velikosti in smeri, porazdelitve skozi čas.

Očistite formulo denarnega toka

Da bi izvedli takšno analizo, morate vedeti, kako izračunati denarni tok.

Koncept in vrste denarnih tokov

Pred tveganjem vašega denarja in odločitev, da vlagate v katero koli podjetje, ki vključuje dobiček, bi moral podjetje vedeti, kateri denarni tokovi lahko ustvari. Poslovni načrt mora vsebovati informacije o pričakovanih stroških in prejemkih.

Analiza učinkovitosti projekta je običajno sestavljena iz dveh stopenj:

izračun pobude kapitalskih naložb, potrebnih za izvajanje in napovedovanje denarnih tokov (denarni tok ali gotovina Flo), ki bo ustvarila projekt;
določanje neto trenutne vrednosti, ki je razlika med prilivom in odlivom sredstev.

Najpogosteje se naložbe (odtok) pojavi na začetni fazi projekta in v kratkem začetnem obdobju, po katerem se začne priliv sredstev. Da bi organizirali jasno upravljano strukturo, se denarni tok izračuna na naslednji način: \\ t

v prvem letu izvajanja - mesečno;
v drugem letu - četrtletno;
v tretjem in naslednjih letih - do konca leta.

Strokovnjaki pogosto obravnavajo denarni tok kot standardno in nestandardno:

V standardu se najprej opravijo vsi stroški, po katerih se začnejo prihodki iz dejavnosti podjetja;
V nestandardnih negativnih in pozitivnih kazalnikih se lahko izmenjujejo. Kot primer, lahko v podjetju, po koncu življenjskega cikla, katerih, v skladu z normi zakonodaje, je treba opraviti številne okoljske dejavnosti (rekultivacija zemlje po zaključku rudarjenja iz kariera itd.).

Glede na vrsto gospodarske dejavnosti podjetja, obstajajo tri glavne vrste gotovine Flo:

Poslovanje (glavno). To je neposredno povezano z delom podjetja. Deluje kot pritok sredstev za temeljne dejavnosti družbe (prodaja storitev in blaga), odtok se pojavi predvsem za dobavitelje surovin, opreme, komponent, energetskih prevoznikov, polizdelkov, to je, brez katere Podjetje je nemogoče.
Investicija. Temelji na poslovanju z dolgoročnimi sredstvi in \u200b\u200bdobičkom dobička iz prejšnjih naložb. Pritok je, da pridobijo obresti ali dividende, odliv pa je nakup delnic in obveznic z možnostjo pridobitve dobička pozneje, pridobitev neopredmetenih sredstev (avtorske pravice, licence, pravice rabe zemljišč).
Financial. Označuje dejavnosti lastnikov in upravljanja, da bi povečali kapital družbe, da reši svoje razvojne težave. Pritok je sredstva od prodaje vrednostnih papirjev in prejemajo dolgoročna ali kratkoročna posojila, odtok pa je denar za odplačilo posojil, ki jim plačajo delničarjem dividend.

Če želite pravilno izračunati denarni tok družbe, je treba upoštevati vse možne dejavnike vpliva nanj, zlasti ne pozabite na dinamiko sprememb stroškov denarja v časovni perspektivi, tj. Popust. Poleg tega, če je projekt kratkoročni (več tednov ali mesecev), potem lahko zanemarjamo prihodnji dohodek na sedanji točki. Če govorimo o prizadevanjih z življenjskim ciklom več kot eno leto, je diskontiranje glavni pogoj za analizo.

Določanje denarnega toka

Ključni kazalnik, za katerega so obeti za pobudo, predlagano za obravnavo tekoče stroške, ali neto denarni tok (neto denarni tok, NCF). To je razlika med pozitivnimi in negativnimi tokovi za določeno časovno obdobje. Formula za izračun izgleda takole:

CI - Stream dohod s pozitivnim znakom (denarni pritok);
CO je nit, ki je odšel z negativnim znakom (denarni odtok);
n je število pritokov in odlivov.

Če govorimo o skupnem kazalniku družbe, potem je treba upoštevati svoj denarni tok kot znesek treh glavnih vrst denarnih prejemkov: glavne, finančne in naložbe. V tem primeru se lahko formula prikaže takole:

finančni tokovi so v njem navedeni: \\ t

CFO - operativna;
CFF - finančni;
CFI - naložbe.

Izračun vrednosti tekočih stroškov se lahko izvede v dveh metodah: neposredno in posredno:

Neposredna metoda je sprejeta s proračunskim načrtovanjem intrafyrmanom. Temelji na prihodkih od prodaje blaga. Njegova formula upošteva tudi druge prejemke in odhodke za poslovanje, davke itd. Pomanjkanje metode je, da je nemogoče videti razmerje med spremembami zneska pridobljenih sredstev.
Posredna metoda je bolj zaželena, ker vam omogoča, da analizirate situacijo globlje. Omogoča popravljanje kazalnika, ki ga je treba popraviti, ob upoštevanju poslovanja, ki ne nosijo denarja. Hkrati pa lahko kaže, da je lahko sedanja vrednost uspešnega podjetja vedno večji dobiček za določeno obdobje. Na primer, pridobitev dodatne opreme zmanjšuje filo predpomnilnik glede na količino dobička, vendar za pridobitev posojila, nasprotno, poveča.

Razlika med dobičkom in denarnim tokom je sestavljena iz takih nianse:

dobiček kaže znesek čistega dohodka za četrtletje, leto ali mesec, ta kazalnik ni vedno podobna denarnemu toku;
pri izračunu dobička, nekateri postopki, ki se upoštevajo pri izračunu denarnih premikov (odplačilo posojil, prejemajo subvencije, naložbe ali posojila);
ločeni stroški se zaračunavajo in vplivajo na dobičke, vendar ne povzročajo dejanskih porabe denarja (pričakovani odhodki, amortizacija).

Znesek obrestnega zneska denarnih pretokov uporablja poslovne predstavnike za oceno učinkovitosti podjetja. Če je NCF višja od nič, jo bodo vlagatelji sprejeli kot dohodek, če je nič ali pod njim, zavrnjen kot taka, ki ne more povečati stroškov. Če potrebujete izbiro dveh podobnih projektov, se prednost daje tistemu, ki je NFC več.

Primeri izračuna denarnega toka

Razmislite o primeru izračuna pretoka gotovine v podjetju za en koledarski mesec. Začetni podatki se razdelijo po vrstah dejavnosti.

Main:

prihodki od prodaje izdelkov - 450 tisoč rubljev;
stroški materialov in surovin - (-) 120 tisoč;
plača zaposlenih - (-) 45 tisoč;
splošni odhodki - (-) 7 tisoč;
davki in pristojbine - (-) 36 tisoč;
plačila za kredit (obresti) - (-) 9 tisoč;
povečanje kapitala prometa - (-) 5 tisoč.

Skupaj za glavno dejavnost - 228 tisoč rubljev.

Naložbe:

naložbe v zemljišče - (-) 160 tisoč;
naložbe v sredstva (nakup opreme) - (-) 50 tisoč;
naložbe v neopredmetena sredstva (licenca) - (-) 12 tisoč

Skupaj na investicijsko aktivnost - (-) 222 tisoč rubljev.

Finančna:

registracija bančnega posojila kratkoročnih - 100 tisoč;
vrnitev predhodno sprejetega posojila - (-) 50 tisoč;
plačila za lizinško opremo - (-) 15 tisoč;
izplačila dividend - (-) 20 tisoč

Skupaj za finančne dejavnosti - 15 tisoč rubljev.

Posledično s formulo dobimo zahtevani rezultat:

NCF \u003d 228 - 222 + 15 \u003d 21 tisoč rubljev.

Naš primer kaže, da ima tok denarja za mesec pozitivno vrednost, to pomeni, da projekt daje določen pozitiven učinek, čeprav ni zelo velik. Hkrati je treba opozoriti na dejstvo, da je bilo v tem mesecu izplačilo posojila, plačilo za zemljišča je bilo kupljeno, opremo je bila kupljena, dividende delničarjem. Da bi preprečili težave s plačili računov in gredo v Plus, sem moral v banki vzeti kratkoročno banko.

Razmislite o še en primer izračuna neto denarnega toka. Tukaj se vsi tok podjetij upoštevajo kot pritoki in odlivi denarja, ne da bi se razbijali o vrstah dejavnosti.

Prejemki (v tisoč rubljev):

od prodaje blaga - 300;
obresti od predhodno opravljenih naložb - 25;
drugi dohodek - 8;
od prodaje premoženja - 14;
bančni kredit - 200.

Skupni dohodek - 547 tisoč rubljev.

Stroški (v tisoč rubljev):

o plačilu storitev, blaga, dela - 110;
na plače - 60;
za pristojbine in davke - 40;
o plačilu bančne obresti na posojilo - 11;
za nakup neopredmetenih sredstev in osnovnih sredstev - 50;
za odplačilo posojila - 100.

Skupni stroški - 371 tisoč rubljev.

Tako dobimo na koncu:

NCF \u003d 547 - 371 \u003d 176 tisoč rubljev.

Vendar pa je naš drugi primer dokaz o precej površinskem pristopu k finančni analizi stanja podjetja. Računovodstvo je treba vedno izvesti v okviru dejavnosti, ki temeljijo na upravljanju in analitskih računovodskih podatkih, naročil, glavnih knjigah.

Izkušeni finančniki in menedžerji svetujejo: Jasno spremljanje gibanja sredstev, upravljanje podjetja bi moralo nenehno spremljati pritok sredstev iz poslovanja, proučevanje prodajnega razporeda z razčlenitvijo s strani strank in za vsako vrsto proizvoda, proizvedenega.

Z množice izdatkovnih izdelkov lahko izberete 5-7 najbolj drago in jih spremljate v operativnem načinu. Preveč podrobno poročilo o stroških stroškov je neprimerno, saj je dinamično spreminjanje majhnih vrednosti težko analizirati in lahko privede do napačnega rezultata. Poleg tega se pojavijo težave z redno posodobitvijo informacij za vsak članek in jih primerjajo z računovodskimi podatki.

Kaj se razume pod čistim denarnim tokom in zaradi katerih se oblikuje

Investitor v kazalnik NCF lahko oceni potencialno učinkovitost finančnih naložb v tem projektu: \\ t

Če je NCF višja od nič, se lahko projekt šteje za privlačno;
Če je NCF nižja od nič ali enaka, potem družba nima dovolj denarja za povečanje stroškov, zato je to tvegano naložbo.

Višji čisti denarni tok, bolj privlačno podjetje.

V sodobnih podjetjih se finančni tokovi oblikujejo v treh glavnih dejavnostih:

Delovanje (proizvodnja, glavna). To so sredstva in uporabljena, na kateri so neposredno osnovne dejavnosti (trgovina, proizvodnja, storitve) odvisna. Vhodna sredstva so prihodki od prodaje storitev, gradenj, blaga ali logističnih vrednosti, predujmi od strank, denar za izplačilo terjatev iz dolga. Potrošni - plačilo izvajalcem in dobavitelji storitev in blaga (surovine, orodja, materiali), odbitki proračuna in plače zaposlenim.
Naložbe. To je gibanje sredstev, povezanih s predhodno opravljenimi naložbami, pa tudi s prodajo ali nakupom dolgoročnih sredstev. Glavni pritok prihaja iz prodaje neopredmetenih sredstev in osnovnih sredstev ter potrošnje - od njihove prevzema (gradbena, prevoz, strojna orodja, avtorske pravice, licence) in kapitalske naložbe
Financial. Sestavlja se povečanje mase denarja za zagotavljanje delovanja, kot tudi naložbene dejavnosti. Priliv je iz dolgoročnih ali kratkoročnih posojil in posojil, vprašanje vrednostnih papirjev, ciljno financiranje. Poraba - od vrnitve posojil, plačil obresti in dividende.

Skupni kazalnik denarnih tokov iz izvajanja naložb, proizvodnje in finančnih dejavnosti družbe je njegov skupni denarni tok.

Kako je izračun čistega denarnega toka neposredno

Izračun neto neposredne metode se izvede na podlagi gibanja denarja na računih družbe. Hkrati se odvzamejo te bilančne račune, analitične računovodstvo, naročila in glavne knjige. Ta metoda pomaga hitro spremljati razmerje med odhodki in prihodki podjetja, ovrednotiti njegovo plačilno sposobnost in likvidnost. Pri pripravi računovodskega poročanja je osnova za izračun prihodek od prodaje.

Neposredna metoda daje takšne priložnosti:

izvedite analizo virov pritoka denarja in navodil njihovega odliva;
določi strukturo gibanja financiranja po vrstah dejavnosti;
namestite razmerje med prihodki in izvajanjem za določeno obdobje.

Formula za izračun neto denarni tok na dejavnostih delovanja Neposredna metoda izgleda takole: CDPO \u003d BP + AB + PRP - Z - NP - PRVKje:

BP je prihodki od realiziranih storitev, del ali blaga;
AV - napredek od strank in kupcev;
PRP - drugi prejemki;
H - stroški, ki nastanejo v postopku glavne dejavnosti;
Od plačnega osebja;
NP - davki, našteti v proračunu;
PRV - druga plačila.

Preprost primer izračunavanja čistega denarnega toka v okviru tekočih dejavnosti, ki temelji na takih ocenjenih kazalnikih:

obseg prihodkov za prodane blago, opravljene storitve in opravljeno delo - 75000 DEN. enote;
pridobljeno od predplačila strank - 500;
v bančnem kreditu - 12000;
pridobljene dividende - 400;
stroški za storitve, dela in blago dobavitelji in izvajalci - 50.000;
plače delavcev - 10.000;
naštetih v davkih na zakladnice - 7000;
druga plačila (obresti na posojilo) - 400.

CDPO \u003d BP (75000) + AB (500) + PRP (12000 + 400) - S (50.000) - od (10.000) - NP (7000) - PRV (400);

CDPO \u003d 87900 (skupni prihodki) - 67400 (skupna plačila);

CDPO \u003d 20500.

Izračun po posredni metodi, čisti dobiček in denarni tok

Izračun čistega denarnega toka je posredna metoda, ki daje veliko bolj analitične informacije za upravljanje podjetja ali potencialnega vlagatelja, saj dokazuje odnos med čistim dobičkom in čistim denarnim tokom. V tem primeru lahko denarni tok, kako presegati čistega dobička in biti manjši od tega. Na primer, če za poročevalsko obdobje je družba kupila drage stroje za svoj denar, potem bo taka pridobitev zmanjšala denarni tok v primerjavi z dobičkom. V primeru dodatne izdaje delnic ali pridobivanje posojila bo upoštevana nasprotna situacija.

Razlika med količino čistega dobička in denarnega toka je naslednja:

dobiček je značilen dohodek družbe za določeno časovno obdobje (mesec, četrtletje, leto), vendar ta kazalnik ne more sovpadati z dejanskim prejemom denarja za to obdobje;
pri gibanju finančnih sredstev so vključene plačila (odplačilo posojil) in prejemkov (subvencije, naložbe, posojila), ki se ne upoštevajo pri izračunu dobička;
ločeni izračuni stroškov (odhodki prihodnjih časovnih segmentov, amortizacija) so zabeleženi kot stroški, vendar ne vodijo do pravega odliva;
prisotnost dobička ne zagotavlja razpoložljivosti prostega denarja iz podjetja, na primer, s povečanjem obsega proizvodnje.

predstavitev soodvisnosti med določenimi vrstami dejavnosti podjetja;
razmerje med spremembami v sredstvih in dobičku;
oblikovanje finančnega toka na naložbene in poslovne dejavnosti ter analiza dinamike vseh dejavnikov, ki vplivajo nanj.

CDPO \u003d PP + AOS + ANA + ΔD + ΔTRMS + ΔPC + ΔVF + ΔQ + ΔPA + ΔPPD + ΔBPR + ΔRфKje:

PE - čisti dobiček (neurejen);
AOC - velikost amortizacije osnovnih sredstev;
Ana je znesek amortizacije sredstva sredstva;
Δd - zmanjšanje (povečanje) denarnih terjatev;
ΔCTMTS - zmanjšanje (povečanje) ravni rezerv materialnih vrednosti;
Δck - zmanjšanje (povečanje) plačljivega dolga;
ΔVF - Zmanjšanje (povečanje) finančnih naložb;
ΔQ - Izdani predujmi;
Δpa - prejel napredek;
ΔBPD - prihodnje dohodkovna obdobja;
ΔBPR - stroški prihodnjih obdobij;
Δрф - zmanjšanje (povečanje) rezerv za prihodnja plačila.

Na primer, se lahko pripelje naslednji približen izračun posredne metode. Začetni podatki:

Čisti dobiček - 6000 Den. enote;
amortizacija osnovnih sredstev - (+) 900;
neopredmetena sredstva (amortizacija) - 0;
terjatve iz naslova - (-) 200;
materialne rezerve - (-) 300;
računi, ki se plačajo - (+) 700;
finančne naložbe - (-) 300;
preduspej izdan - (-) 100;
pridobljeni predujmi - (+) 400;
prihodnji dohodek - (+) 700;
prihodnji stroški - (-) 500;
rezervni sklad - (-) 200.

V skladu s tem, če nadomestite razpoložljive podatke v formuli, boste dobili ta rezultat:

CDPO \u003d PE (6000) + AOC (900) + ANA (0) + ΔD (-200) + ΔTRMS (-300) + ΔPC (700) + ΔVF (-300) + Δq (-100) + Δap (400) + ΔBPD (700) + ΔBPR (-500) + ΔRф (-200);

CDPO \u003d 7100.

Posredna metoda predvideva številne zaporedne prilagoditve:

Prva faza je zagotoviti skladnost med njenim obratnim kapitalom in finančnimi rezultati. Hkrati se amortizacija in odstranjevanje dolgoročnih sredstev odstrani iz finančnega rezultata. Običajno se odbitki amortiziranja pripisujejo stroškom proizvodnje. Posledično se dobiček zmanjša, zato ni nobenega realnega zneska denarja, da bi ustrezno določil obstoječe finančne vire, dodamo znesek obrabe obrabe. Fiksni skladi kažejo izgubo za znesek njihove preostale vrednosti, vendar pa ne vpliva več na prisotnost denarja, saj je bila dejanska poraba pred, v času nakupa sredstva. Zato se na celotni kazalnik doda tudi znesek odstranjevanja.
Druga faza je prilagoditev na individualni delavnici obratnega kapitala. Hkrati je v vseh aktivnih računih velikosti prihoda posojila določena z uporabo formule: OK \u003d OD + CC, kjer je ok - promet posojila, eden - promet debete, CH - ravnotežje od Začetek obravnavanega obdobja, SC - stanje na koncu obdobja. Če je bilanca na koncu, recimo, četrtletje je višja kot na začetku, potem se dobiček zmanjša v višini njihovih razlik. Enako se zgodi na pasivnih računih, samo v podobnem primeru se povečuje kazalnik dobička. Uporaba takega računa na vseh računih vseh vrst dejavnosti, kljub svoji zapletenosti, daje glavo jasno sliko solventnosti družbe in možnost privabljanja dodatnih naložb.