Portfeljske naložbe vam omogočajo načrtovanje, vrednotenje, nadzor končnih rezultatov vseh naložbenih aktivnosti v različnih sektorjih borznega trga.
Praviloma je portfelj določen niz delnic podjetij, obveznic z različnimi stopnjami zavarovanja in tveganja, pa tudi vrednostnih papirjev s fiksnim dohodkom, za katerega jamči država, torej z minimalnim tveganjem izgube glavnice in tekočih prejemkov. .
Teoretično lahko portfelj sestavljajo vrednostni papirji ene vrste, pa tudi spremeni svojo strukturo z zamenjavo nekaterih vrednostnih papirjev z drugimi.
Vendar pa vsak vrednostni papir posebej ne more doseči takšnega rezultata.
Glavna naloga portfeljskih naložb je izboljšanje naložbenih pogojev tako, da agregatu vrednostnih papirjev da takšne naložbene lastnosti, ki so z vidika posameznega vrednostnega papirja nedosegljive in so možne le z njihovo kombinacijo.
V procesu oblikovanja portfelja se doseže nova naložbena kakovost z določenimi lastnostmi. Tako je portfelj vrednostnih papirjev instrument, s katerim se vlagatelju zagotovi zahtevana stabilnost dohodka z minimalnim tveganjem.
Vrste naložbenega portfelja
Glede na razmerje med dobičkonosnostjo in tveganostjo se naložbeni portfelji delijo:
Vklopljeno zelo dobičkonosna portfelji - te portfeljske naložbe so osredotočene na pridobivanje visokih tekočih prihodkov;
aktovka stalni dohodek- te portfeljske naložbe so zanesljivi vrednostni papirji, ki prinašajo povprečne donose;
- kombinirano portfelj - za zmanjšanje tveganj pri tovrstnih portfeljskih naložbah se sredstva vlagajo v delnice z različnimi stopnjami donosnosti in tveganosti.
Metode portfeljskih naložb
Portfeljske naložbe se lahko izvajajo osebno - to od vlagatelja zahteva, da nenehno spremlja sestavo lastnega portfelja, stopnjo njegove dobičkonosnosti. Najprimernejši način so portfeljske naložbe s pomočjo investicijskega oddelka banke. Prednosti takšne portfeljske naložbe:
Enostavno upravljanje naložbenega portfelja in nižji stroški njegovega vzdrževanja;
Diverzifikacija portfeljskih naložb in s tem zmanjšanje naložbenih tveganj;
Višja donosnost naložbe in minimiziranje stroškov zaradi bančne ekonomije obsega;
Znižanje vmesne obdavčitve – dohodek iz portfeljskih naložb ostane v banki in povečuje premoženje vlagatelja brez dodatnega plačila dohodnine. Vse davčne obveznosti vlagatelja nastanejo po prejemu plačil s strani banke.
Pri oblikovanju naložbenega portfelja je treba upoštevati naslednje vidike: varnost naložb (neranljivost naložbe pred šoki na trgu investicijskega kapitala); stabilnost ustvarjanja dohodka; likvidnost naložb, to je njihova sposobnost, da sodelujejo pri takojšnjem nakupu blaga (del, storitev) ali se hitro in brez izgube cene spremenijo v denar.
Nemogoče je najti vrednostni papir, ki bi bil hkrati zelo donosen, zelo zanesljiv in visoko likviden. Vsak posamezen papir ima lahko največ dve od teh lastnosti. Zato je kompromis neizbežen. Če je vrednostni papir zanesljiv, bo donos nizek, saj bodo tisti, ki jim je bolj všeč, ponudili visoko ceno in spodkopali donos. Glavni cilj pri oblikovanju portfelja je doseči najbolj optimalno kombinacijo tveganja in donosa za vlagatelja. Povedano drugače, ustrezen nabor naložbenih instrumentov je zasnovan tako, da zmanjša tveganje vlagatelja na minimum in hkrati poveča njegove dohodke na maksimum. Glavno vprašanje pri upravljanju portfelja je, kako določiti razmerja med vrednostnimi papirji z različnimi lastnostmi. Torej, osnovna načela gradnje klasičnega konzervativnega (nizkotveganega) portfelja so: načelo konzervativnosti, načelo razpršenosti in načelo zadostne likvidnosti.
1) Načelo konzervativizma... Razmerje med visoko varnimi in tveganimi delnicami se ohranja tako, da se morebitne izgube iz tvegane delnice v veliki večini pokrijejo s prihodki iz varnih sredstev. Naložbeno tveganje torej ni v izgubi dela glavnice, temveč le v prejemu premalo visokega dohodka.
2) Načelo diverzifikacije ... Diverzifikacija naložb je glavno načelo portfeljskih naložb. Ideja tega načela se dobro odraža v starem angleškem pregovoru: ne daj vseh jajc v eno košaro - "ne daj vseh jajc v eno košaro." V našem jeziku se sliši – ne vlagajte vsega denarja v en papir, ne glede na to, kako donosna se vam zdi ta naložba. Le takšna zadržanost se bo izognila katastrofalni škodi v primeru napake. Diverzifikacija zmanjšuje tveganje zaradi dejstva, da bodo morebitni nizki donosi nekaterih vrednostnih papirjev izravnani z visokimi donosi drugih vrednostnih papirjev. Minimiziranje tveganja dosežemo z vključitvijo v portfelj vrednostnih papirjev široke palete panog, ki niso tesno povezane med seboj, da bi se izognili sinhronosti cikličnih nihanj v njihovi poslovni dejavnosti. Optimalna vrednost je od 8 do 20 različnih vrst vrednostnih papirjev. Priključki so razpršeni tako med tistimi aktivnimi segmenti, ki smo jih omenili, kot znotraj njih. Pri državnih kratkoročnih obveznicah in zakladnih obveznicah govorimo o razpršenosti med vrednostnimi papirji različnih serij, pri podjetniških vrednostnih papirjih - med delnicami različnih izdajateljev. Poenostavljena razpršitev je preprosto razdelitev sredstev med več vrednostnih papirjev brez resne analize. Zadostna količina sredstev v portfelju nam omogoča naslednji korak – izvedbo tako imenovane sektorske in regionalne diverzifikacije. Načelo sektorske razpršenosti je preprečiti, da bi se portfelj usmeril v vrednostne papirje podjetij v istem sektorju. Dejstvo je, da lahko celotno industrijo doleti kataklizma. Na primer, padec cen nafte na svetovnem trgu lahko privede do hkratnega padca tečajev delnic vseh rafinerij in dejstvo, da bodo vaše naložbe razporejene med različna podjetja v tej panogi, vam ne bo pomagalo. Enako velja za podjetja v isti regiji. Do hkratnega padca tečajev delnic lahko pride zaradi politične nestabilnosti, stavk, naravnih nesreč in uvedbe novih transportnih poti, ki obvozijo regijo. Poglobljena analiza je možna z uporabo resnega matematičnega aparata. Statistične študije kažejo, da veliko delnic praviloma raste ali pada v ceni hkrati, čeprav med njimi ni vidnih povezav, kot je pripadnost isti panogi ali regiji. Spremembe cen drugih parov vrednostnih papirjev so nasprotno v protifazi. Seveda je razpršitev med drugim parom vrednostnih papirjev veliko bolj zaželena. Metode korelacijsko analizo omogočajo, da z izkoriščanjem te ideje najdemo optimalno ravnovesje med različnimi vrednostnimi papirji v portfelju. Vendar je treba opozoriti, da obstaja tako imenovani učinek prekomerne diverzifikacije. To lahko privede do takšnih negativnih posledic, kot so nezmožnost visokokakovostnega upravljanja portfelja, povečanje vlagateljevih stroškov pri preučevanju razmer na borznem trgu in visoki stroški za nakup majhnih paketov vrednostnih papirjev. Stroški upravljanja preveč razpršenega portfelja ne bodo prinesli pričakovanega rezultata, saj njegova donosnost ne bo rasla hitreje kot stroški upravljanja portfelja.
3) Načelo zadostne likvidnosti Sestoji iz ohranjanja deleža hitro gibljivih sredstev v portfelju na ravni, ki zadostuje za izvedbo nepričakovano visokih donosnosti poslov in zadovoljevanje potreb strank v gotovini. Praksa kaže, da je bolj donosno določen del sredstev hraniti v likvidnejših (čeprav manj donosnih) vrednostnih papirjih, a se lahko hitro odzovemo na spremembe razmer na trgu in določene donosne ponudbe. Poleg tega pogodbe s številnimi strankami preprosto obvezujejo, da del svojih sredstev hranijo v likvidni obliki.
Dohodek od portfeljskih naložb je bruto dobiček celotnega niza vrednostnih papirjev, vključenih v dani portfelj, ob upoštevanju tveganja. Obstaja problem kvantitativnega ujemanja med dobičkom in tveganjem, ki ga je treba sproti reševati, da bi v skladu z željami vlagateljev nenehno izboljševali strukturo že oblikovanih portfeljev in oblikovali nove. Povedati je treba, da je navedena težava ena izmed tistih, za rešitev katerih je mogoče precej hitro najti splošno shemo rešitve, ki pa praktično niso popolnoma rešene.
Glede na vprašanje oblikovanja portfelja mora vlagatelj sam določiti parametre, ki jih bo vodil: izbrati je treba optimalno vrsto portfelja, oceniti kombinacijo tveganja in dohodka portfelja, ki je zanj sprejemljiva in V skladu s tem določimo delež portfelja vrednostnih papirjev z različnimi stopnjami tveganja in dohodka, določimo začetno sestavo portfelja, izberemo shemo za nadaljnje upravljanje portfelja.
Glavna prednost portfeljskih naložb je možnost izbire portfelja za reševanje specifičnih naložbenih problemov. Za to se uporabljajo različni portfelji vrednostnih papirjev, od katerih bo vsak imel svoje ravnotežje med obstoječim tveganjem, sprejemljivim za lastnika portfelja, in pričakovanim donosom (dohodkom) za določeno obdobje. Razmerje teh dejavnikov vam omogoča, da določite vrsto portfelja vrednostnih papirjev.
Vrsta portfelja je njegova naložbena značilnost, ki temelji na razmerju dohodka in tveganja. Hkrati je pomembna značilnost pri razvrščanju vrste portfelja, kako in iz katerega vira se ta dohodek prejema: zaradi rasti tržne vrednosti ali zaradi tekočih izplačil - dividend, obresti.
Dodeli dve glavni vrsti portfelja:
1) portfelj, osredotočen na prednostno prejemanje dohodka z obrestmi in dividendami (portfelj dohodkov);
2) portfelj, katerega cilj je prevladujoče povečanje tržne vrednosti naložbenih vrednosti, ki so vanj vključene (portfelj rasti).
Poenostavljeno bi bilo razumeti portfelj kot nekakšno homogeno množico, kljub temu, da je portfelj rasti, na primer, osredotočen na delnice, katerih naložbena značilnost je povečanje tržne vrednosti. Vključuje lahko tudi vrednostne papirje z drugimi naložbenimi nepremičninami. Tako se upošteva tudi portfelj rasti in dohodka.
Portfelj rasti oblikovana iz delnic podjetij, katerih tržna vrednost raste. Namen te vrste portfelja je povečati kapitalsko vrednost portfelja skupaj s prejemom dividend. Vendar se izplačila dividend izvajajo v majhnem znesku, zato je stopnja rasti tržne vrednosti agregata delnic, vključenih v portfelj, tista, ki določa vrste portfeljev, vključenih v to skupino. Portfelj agresivne rasti cilja na največji kapitalski dobiček. Ta vrsta portfelja vključuje delnice mladih, hitro rastočih podjetij. Naložbe v tovrstni portfelj so precej tvegane, a hkrati lahko prinesejo največje donose. Portfelj konzervativne rasti je najmanj tvegan med portfelji te skupine. Sestavljen je predvsem iz delnic velikih, znanih podjetij, za katere so značilne, čeprav nizke, a stabilne stopnje rasti tržne vrednosti. Sestava portfelja ostaja stabilna v daljšem časovnem obdobju. Njegov cilj je ohraniti kapital. Srednje velik portfelj je kombinacija naložbenih lastnosti portfeljev agresivne in konzervativne rasti. Ta vrsta portfelja vključuje poleg zanesljivih vrednostnih papirjev, kupljenih za dolgo časa, tvegane delniške instrumente, katerih sestava se občasno posodablja. Hkrati je zagotovljena povprečna kapitalska rast in zmerna stopnja naložbenega tveganja. Zanesljivost zagotavljajo vrednostni papirji konzervativne rasti, dobičkonosnost pa vrednostni papirji agresivne rasti. Ta vrsta portfelja je najpogostejši model portfelja in je zelo priljubljena pri vlagateljih, ki niso nagnjeni k tveganju.
Portfelj dohodkov osredotočena na pridobivanje visokih tekočih prihodkov – izplačila obresti in dividend. Portfelj prihodkov sestavljajo predvsem delnice dohodka, za katere je značilna zmerna apreciacija in visoke dividende, obveznice in drugi vrednostni papirji, katerih naložbena nepremičnina so visoka tekoča plačila. Značilnost te vrste portfelja je, da je namen njegovega ustvarjanja pridobiti ustrezno raven dohodka, katerega vrednost bi ustrezala minimalni stopnji tveganja, sprejemljivemu za konzervativnega vlagatelja. Zato so predmeti portfeljskih naložb visoko zanesljivi borzni instrumenti z visokim razmerjem med stabilno plačanimi obrestmi in tržno vrednostjo. Portfelj rednih prihodkov je oblikovan iz visoko zanesljivih vrednostnih papirjev in prinaša povprečen donos z minimalno stopnjo tveganja. Portfelj dohodkovnih vrednostnih papirjev sestavljajo visokodonosne podjetniške obveznice, vrednostni papirji, ki ustvarjajo visoke donose s povprečno stopnjo tveganja.
Portfelj rasti in dohodka: oblikovanje te vrste portfelja se izvaja, da bi se izognili morebitnim izgubam na borzi tako zaradi padca tržne vrednosti kot zaradi nizkih izplačil dividend ali obresti. En del finančnih sredstev, ki sestavljajo ta portfelj, lastniku prinaša povečanje vrednosti kapitala, drugi del pa dohodek. Izgubo enega dela je mogoče nadomestiti s povečanjem drugega.
Obstaja več vrst portfeljev rasti in dohodka:
1) portfelj z dvojno rabo. Ta portfelj vključuje vrednostne papirje, ki lastniku prinašajo visok dohodek s povečanjem vloženega kapitala. V tem primeru govorimo o vrednostnih papirjih investicijskih skladov z dvojno rabo. Izdajo lastne delnice dveh vrst, prvi prinašajo visoke donose, drugi - kapitalske dobičke. Naložbene značilnosti portfelja so določene s pomembno vsebino teh vrednostnih papirjev v portfelju.
2) uravnotežen portfelj. Prevzema ravnovesje ne le dohodkov, temveč tudi tveganja, ki spremlja posle z vrednostnimi papirji, zato ga v določenem deležu sestavljajo vrednostni papirji s hitro rastočo tržno vrednostjo in visokodonosni vrednostni papirji. Portfelj lahko vključuje tudi zelo tvegane vrednostne papirje. Običajno ta portfelj vključuje navadne in prednostne delnice ter obveznice. Glede na razmere na trgu je večina sredstev vložena v določene delniške instrumente, ki so vključeni v ta portfelj.
Glede na strukturo delniškega portfelja je lahko vlagatelj agresiven in konzervativen. Agresiven vlagatelj si prizadeva za čim večjo donosnost svojih naložb, zato kupuje deleže v industrijskih delniških družbah (korporacijah). Konzervativni vlagatelj kupuje predvsem vrednostne papirje z nizko stopnjo tveganja.
Struktura delniškega portfelja različnih vlagateljev Tabela 1
Obstajata dva glavna modela za upravljanje portfelja: aktivni model in pasivni model.
Aktivni model vključuje sistematično opazovanje in hitro pridobivanje vrednostnih papirjev, ki izpolnjujejo naložbene cilje portfelja, ter operativno študijo njegove sestave in strukture. Za ruski delniški trg so značilne hitre spremembe cen vrednostnih papirjev in visoka stopnja tveganja. Zato je zanj primeren model aktivnega spremljanja, zaradi česar je model upravljanja portfelja bolj racionalen. S pomočjo spremljanja lahko predvidite višino možnih prihodkov iz poslov z vrednostnimi papirji.
Metoda aktivnega upravljanja vključuje znatne finančne stroške, povezane z informacijskimi, analitičnimi, strokovnimi in trgovalnimi dejavnostmi na borzi. Te stroške lahko nosijo le velike banke in finančne družbe, ki imajo velik portfelj vrednostnih papirjev in si prizadevajo za čim večji dohodek iz poklicne dejavnosti na borzi.
Model pasivnega upravljanja predpostavlja oblikovanje visoko razpršenih portfeljev z vnaprej določeno stopnjo tveganja, izračunano za daljše časovno obdobje. Podoben pristop je mogoč za razvit borzni trg z relativno stabilno konjunkturo. V kontekstu splošne gospodarske nestabilnosti in visokih stopenj inflacije v Rusiji je pasivno spremljanje neučinkovito.
Pasivni model je racionalen le za portfelj nizko tveganih vrednostnih papirjev. Da bi portfelj dolgo obstajal nespremenjen, morajo biti vrednostni papirji dolgoročni. To omogoča, da se v praksi uresniči glavna prednost pasivnega nadzora - majhna količina režijskih stroškov v primerjavi z aktivnim spremljanjem.
Podobne informacije.
je sklop naložb, ki jih banka izvede z namenom pridobivanja dobička in razpršitve tveganj
Glede na obnašanje vlagateljev je naložbeni portfelj lahko naslednjih vrst:
-agresiven(tvegano) - namenjeno predvsem ustvarjanju prihodkov s povečanjem tržne vrednosti vrednostnih papirjev (predvsem delnic), ki so vključeni v portfelj vrednostnih papirjev. Lastnik takšnega portfelja je izpostavljen visoki stopnji tveganja. Tak vlagatelj išče najvišjo stopnjo donosa in vlaga v tvegane vrednostne papirje;
-zmerno(tržni) - prihodki bodo sestavljeni iz povečanja tržne vrednosti, obresti na dobičkonosne državne vrednostne papirje in izplačila dividend. Vlagatelji z zmerno strategijo izberejo višino dohodka kot svojo glavno prednost, ne da bi bili omejeni s togimi okviri naložbenega obdobja;
-konzervativno portfelj je oblikovan iz državnih obveznic. Vlagatelj je izpostavljen manjši stopnji tveganja. Vlagatelja, ki se drži konzervativne strategije upravljanja portfelja, zanima pridobitev stabilnega dohodka q v daljšem časovnem obdobju. Zato daje prednost neprekinjenemu toku plačil v obliki plačil obresti na vrednostne papirje. Zadovoljen je z manjšo dobičkonosnostjo, ki jo kompenzira visoka potreba po prejemu dohodka.
Bančni naložbeni portfelji so po različnih kriterijih razvrščeni v naslednje vrste:
1. Glede na namen naložbe ločimo portfelj
Prejemanje dobička;
Ohranjanje kapitala;
Zagotavljanje rezerv;
Zagotavljanje likvidnosti;
Širitev sfere vpliva;
Špekulativno
2. Glede na stopnjo doseganja naložbenih ciljev so:
Naložbeni portfelj donosnosti;
rast naložbenega portfelja;
Portfelj tveganih naložb;
Uravnotežen naložbeni portfelj;
zajamčen naložbeni portfelj;
Neuravnotežen naložbeni portfelj;
Naložbeni portfelj zahteva diverzifikacijo
3. Razlikujemo vrste naložbenih instrumentov:
portfelj vrednostnih papirjev;
Realni naložbeni portfelj;
Depozitni portfelj;
Hipotekarni portfelj;
Posojilni portfelj;
Devizni portfelj;
Kombinirani portfelj
4. Glede na stopnjo tveganja finančnih instrumentov se naložbeni portfelji delijo na:
Neriskov;
Z minimalnim tveganjem;
Srednje tveganje;
Visoko tveganje;
Špekulativno
5. Strategija oblikovanja naložbenega portfelja je lahko:
Kratek;
srednjeročno;
Dolgoročno
6. Portfelj odlikuje stopnja vodenja:
Fiksno;
Pasivno nadzorovano;
Povprečje glede nadzora;
Zahteva dnevno spremljanje
... Bančni naložbeni portfelj je zbirka vrednostnih papirjev, kupljenih za ustvarjanje dohodka in zagotavljanje likvidnosti. Upravljanje portfelja pomeni ohranjanje ravnovesja med likvidnostjo in dobičkonosnostjo
a) pravne in fizične osebe, ki vlagajo lastna ali izposojena sredstva v naložbene objekte;
b) pravne osebe, ki izdajajo vrednostne papirje;
c) pravne in fizične osebe, ki vlagajo samo izposojena in izposojena sredstva;
d) pravne osebe, ki sodelujejo pri izvedbi investicijskega projekta kot izvajalec (izvajalec) del
7. Pod naložbenim trgom razumeti
a) finančni trg, ki ga sestavljata denarni trg in kapitalski trg;
b) podjetništvo brez državnega upravljanja, ki temelji na različnih, predvsem zasebnih, lastninskih oblikah in prosti menjavi blaga med proizvajalci in potrošniki v skladu s cenami povpraševanja in nasprotovanja
c) trgovanje z prej izdanimi vrednostnimi papirji in tistimi v obtoku;
d) trg investicijskega blaga in trg finančnih sredstev (naložbe)
8 naložbeni trg je trg:
a) predmeti samo resnične naložbe;
b) samo instrumenti finančnih naložb;
c) tako realne naložbene predmete kot finančne naložbene instrumente;
d) kreditna sredstva
9. Trg finančnih naložbenih instrumentov je:
a) borza;
b) denarni trg;
c) delniški in denarni trgi;
d) trg vrednostnih papirjev, dolgoročnih posojil, depozitov
10. Naložbeni portfelj banke se razume kot
a) niz vrednostnih papirjev v lasti banke;
b) sklop finančnih instrumentov in realnih sredstev, oblikovanih v skladu z naložbeno politiko banke;
c) sklop zalog in neopredmetenih sredstev v lasti banke;
d) bančni dolg
11. Izberite najbolj popolno definicijo glavnega cilja oblikovanja naložbenega portfelja banke:
a) zagotavljanje največjega učinka davčnega mehanizma v investicijskem procesu;
b) zagotavljanje izvajanja glavnih usmeritev naložbene politike banke z vlaganjem v najbolj donosna in zanesljiva realna in finančna sredstva;
c) zagotavljanje potrebne likvidnosti naložbenega portfelja banke;
d) zmanjševanje inflacijskih izgub
12 naložbeni portfelj banke je glede na namen oblikovanja dveh vrst:
a) agresiven in zmeren;
b) portfelj prihodkov in portfelj rasti;
c) konzervativno in uravnoteženo;
13. Glede na odnos do naložbenih tveganj se razlikujejo naslednje vrste naložbenega portfelja banke:
a) portfelj rasti in dohodkovni portfelj;
b) zmeren portfelj dohodka in rasti;
c) agresiven, zmeren, konzervativen;
d) špekulativno in kompromisno
14 sodobna teorija portfelja je:
a) na podlagi statističnih metod mehanizem za optimizacijo naložbenega portfelja po določenih merilih razmerja stopnje njegove donosnosti in tveganja;
b) strokovno oceno naložbenih tveganj naložbenega portfelja;
c) portfelj, ki v celoti izpolnjuje cilje oblikovanja, tako po vrsti kot po sestavi vanj vključenih finančnih instrumentov in investicijskih projektov;
d) portfelj, sestavljen samo iz državnih vrednostnih papirjev
... Bibliografija
1. Zakon Ukrajine "O bankah in bančni dejavnosti" z dne 7. decembra 2000 št. 2121-PI (s spremembami in dopolnitvami) / /. Vedomosti. Najvišji. Rada Ukrajine - 2001 - št. 5-6 -. H. 30
2. Zakon Ukrajine "O Narodni banki Ukrajine" z dne 20. maja 1999 št. 679-XIV (s spremembami in dopolnitvami) / /. Vedomosti. Najvišji. Rada Ukrajine - 1999 - št. 29 -. Art 238
3. Adamik. B. Ya. Narodna banka in monetarna politika:. Vadnica -. M.:. Carte blanche, 2002 - 278 s
4. Bančništvo :. Učbenik /. Uredil prof. P. I. Tyrkalo -. M.:. Carte blanche, 2001 - 814 s
5. Bančno poslovanje :. Učbenik /. A. M. Moroz,. N.I.Savluk ,. MF Pukhovkina in drugi Urednik dr. ekonomskih znanosti, prof. A.M. Moroz - 2. izd, izdaja in dodaj -. M.:. Finance in statistika, 2002 -
V tem zapisu bi rad razumel pomen izraza - naložbeni portfelj. Kdor vlaga lastna sredstva, bo zagotovo naletel na ta koncept.
Toda poleg samega izraza bomo poskušali ugotoviti, iz česa je sestavljen naložbeni portfelj, kako nastane in kaj morate vedeti, da ga ustvarite.
Naložbeni portfelj- je celota vseh naložb posameznika ali pravne osebe, obravnavane kot celota. Prisotnost portfelja se obravnava kot del strategije diverzifikacije naložb – omejevanje tveganj.
Vsaka oseba, ki ustvarja prihranke, jih mora v nekaj shraniti. Ne razmišljam o možnosti, ko jih hranimo doma "pod blazino", saj v tem primeru naš denar "ne deluje", kar pomeni, da nam ne prinaša nobene koristi in je mrtva teža.
Denar je mogoče hraniti v banki, v zalogah, v zlatu, v nepremičninah, v tuji valuti itd. Vse to imenujemo naložbeni instrumenti ali sredstva (v primeru, da prinašajo denar). Nabor naložbenih instrumentov se imenuje naložbeni portfelj.
Na spodnji sliki si lahko ogledamo eno od možnosti za naložbeni portfelj:
Glavna naloga naložbenega portfelja, kot sem napisal zgoraj, je razpršiti naložbe, da bi zmanjšali tveganje.
Predstavljajmo si, da imate milijon in se odločite, da boste ta denar na primer vložili po nasvetu prijateljev. Leto, dve, tri - vaše delnice rastejo v ceni in vam prinašajo dobre dividende - ne morete se nasititi uspešne naložbe.
Nenadoma pride kriza in podjetje, katerega delnice ste kupili, je šlo v stečaj, zaradi česar ste izgubili tako vloženi milijon kot denar, zaslužen na teh delnicah. Škoda, kajne?
Da bi se izognili takšni situaciji, pristojni vlagatelji svoja sredstva razporejajo v različne finančne instrumente, da bi zmanjšali tveganja.
Na sestavo naložbenega portfelja večinoma vplivata vaša naložbena strategija in za vas sprejemljiva raven tveganja.
Zato je prva stvar, s katero morate začeti, določiti sprejemljivo raven tveganja za vaš naložbeni načrt. Od tega bo odvisna porazdelitev vaših sredstev med različnimi skupinami sredstev.
Vrste sredstev glede na stopnjo tveganja lahko razdelimo v tri glavne skupine:
Pri določanju možne stopnje tveganja morate graditi na treh glavnih dejavnikih:
Oglejmo si te dejavnike podrobneje:
Mlajši kot si, bolj začasno naložbeni rok imaš. V skladu s tem večji odstotek tveganih in potencialno bolj donosnih sredstev, ki si jih lahko privoščite, da jih vključite v strukturo portfelja. Če oseba izgubi del svojega denarja na tveganih instrumentih, bo imel mlad vlagatelj vedno priložnost, da dobi nazaj. Po drugi strani bi moral zrelejši vlagatelj slediti bolj konzervativni naložbeni strategiji.
Obstaja celo neformalna formula za izračun deleža konzervativnih sredstev v portfelju vlagatelja, ki temelji izključno na naši starosti:
V skladu s tem se za delež tveganih sredstev uporablja obratna formula:
Na primer, če ste zdaj stari 30 let, bi moral biti delež konzervativnih instrumentov v vašem portfelju približno 30%, oziroma 70% naložb v agresivna in zmerna sredstva. To je groba formula, uporabna bo v začetni fazi naložbe.
Finančne priložnosti se nanaša na znesek denarja, ki si ga lahko privoščite vsak mesec za izgradnjo svojih sredstev. Več denarja kot lahko daste na stran, bolj tvegano strategijo si lahko privoščite. Mislim, da je tukaj jasno, da si oseba, ki prihrani 30.000 rubljev na mesec za ustvarjanje sredstev, lahko privošči veliko bolj tvegano strategijo kot oseba, ki prihrani 5.000 rubljev na mesec.
Odnos do tveganja na podlagi vaših notranjih lastnosti in tolerance do tveganja kot takega; pripravljenost sprejeti povečano tveganje, da bi dosegli višje donose. Pri tem je pomembno razumeti, da se na finančnem trgu občasno pojavljajo različni šoki, ko se bo vrednost vašega premoženja bodisi povečala bodisi zmanjšala. Glavna stvar je, da v času padanja cen ne podležite paniki, strahu in črednemu nagonu. Držati se morate izbrane strategije in poskušati dolgoročno vlagati.
Za zaključek bi rad prosil bralce tega članka, da v komentarjih navedejo odstotek konzervativnih in tveganih sredstev vašega naložbeni portfelj na podlagi zgornje formule.
Naložbe so dolgoročne naložbe v industrijo, kmetijstvo in druge sektorje gospodarstva doma in v tujini z namenom ustvarjanja dobička. Neposredne naložbe so naložbe v proizvodnjo, pridobivanje nepremičnin, portfeljske naložbe so oblika nakupa vrednostnih papirjev (portfelj vrednostnih papirjev) ali zagotavljanja sredstev v dolgoročno posojilo (posojilni portfelj).
Naložbe so naslednje vrste:
· Neposredne - kapitalske naložbe v proizvodnjo, vključno z nakupom, ustvarjanjem ali širitvijo sredstev podjetja. Zagotoviti investitorjem dejanski nadzor nad vloženo proizvodnjo;
Naložbena dejavnost poslovne banke na trgu vrednostnih papirjev je njena dejavnost vlaganja sredstev v vrednostne papirje, nepremičnine, pooblaščene sklade podjetij v svojem imenu in na lastno pobudo, z namenom pridobivanja neposrednih in posrednih prihodkov ter zagotavljanja likvidnosti. .
Banka prejema neposredne prihodke od naložb v vrednostne papirje v obliki dividend, obresti ali dobička pri nadaljnji prodaji. Posredni prihodki se ustvarjajo s povečevanjem tržnega deleža, ki ga obvladuje banka preko odvisnih in povezanih družb, ter povečanjem njihovega vpliva na stranke z udeležbo pri korporativnem upravljanju na podlagi lastništva njihovih deležev.
Naložbene dejavnosti vključujejo posle nakupa in prodaje vrednostnih papirjev, najemanje posojil, zavarovanih s kupljenimi vrednostnimi papirji, uveljavljanje s strani banke vlagatelja pravic, potrjenih s pridobljenimi vrednostnimi papirji (pridobivanje prihodkov, sodelovanje pri upravljanju delniške družbe izdajateljice, sodelovanje v stečaju). postopek kot upnik ali delničar).
Portfeljske naložbe so sestavljene iz naslednjih stopenj:
Najpomembnejša faza vlaganja je izbira strategije. Razlikujejo se naslednje naložbene strategije:
Glede na stopnjo sprejemljivega tveganja lahko ločimo naslednje naložbene strategije poslovnih bank:
Na podlagi izbire naložbene strategije se oblikuje lastna naložbena politika.
Naložbeni portfelj je zbirka sredstev, oblikovanih v namerno določenem razmerju za doseganje enega ali več naložbenih ciljev. Teoretično lahko portfelj sestavljajo vrednostni papirji ene vrste, vendar tudi spremeni svojo strukturo z zamenjavo nekaterih vrednostnih papirjev z drugimi. Vendar pa vsak vrednostni papir posebej praviloma ne more izpolniti zastavljenih naložbenih ciljev. Glavna naloga portfeljskih naložb je izboljšati naložbene pogoje tako, da agregatu vrednostnih papirjev dajo takšne naložbene značilnosti. Ki niso dosegljive s pozicije posameznega vrednostnega papirja in so možne le z njihovo kombinacijo.
Pred oblikovanjem portfelja je treba jasno opredeliti naložbene cilje in jim slediti v prihodnosti skozi celotno življenjsko dobo portfelja.
Naložbeni cilji so specifične vrednosti donosnosti, tveganja, obdobja, oblike in velikosti naložb v vrednostne papirje. Kakšne cilje zasleduje banka (investitor) je osnova za končno izbiro naložbenih instrumentov. Ne da bi se pretvarjali, da pokrivamo celotno paleto možnih naložbenih ciljev, naštejemo tiste, ki jih po našem mnenju najpogosteje zasleduje poslovna banka na trgu vrednostnih papirjev:
Na primer, banka je pritegnila sredstva vlagateljev v višini 1 milijon dolarjev z 12% letno z mesečnimi plačili obresti. Vsak mesec mora banka vlagateljem izplačati 10.000 $, po enem letu pa mora imeti vsaj 1 milijon $ za odplačilo glavnice. V skladu s tem mora banka ustvariti takšen portfelj naložb, ki bi olajšal prejemanje tekočih plačil v višini najmanj 10 tisoč dolarjev na mesec in do konca roka depozitov zajamčeno plačilo v višini najmanj 1 milijon dolarjev;
Povečanje dohodka do določenega datuma. Banka v tem primeru ni vezana na določene obveznosti, na primer pri vlaganju lastnih sredstev v vrednostne papirje. Banka kot posrednik tipa "depozit" vlaga izposojena sredstva, t.j. bančne naložbe so običajno strogo urejene tako glede tveganja kot časovnega razporeda. Poleg tega, če banka pri določanju naložbenih ciljev samostojno določa stopnjo donosnosti, potem obstajajo zunanje omejitve stopnje tveganja, ki jih določajo centralne banke ali zakon. Naložbe v delnice in druga visoko tvegana sredstva so na primer strogo urejene s predpisi centralnih bank, v nekaterih državah pa jih komercialnim bankam že dolgo prepoveduje zakon (Glass-Steagallov zakon v ZDA). Bistvo teh omejitev je podpiranje likvidnosti in s tem plačilne sposobnosti bančnega sistema kot celote. Torej, če so delnice vključene v portfelj banke. To predstavlja majhen del celotnega premoženja.
Večina naložbenih ciljev poslovne banke ustreza naložbam v tako imenovane dolžniške instrumente. Dolžniški vrednostni papirji kot naložba v neopredmeteno sredstvo so sredstva, dana v dolg v zameno za pravico do prejema dohodka v obliki obresti in obveznost posojilojemalca, da dolg odplača ob določenem času. Nakup dolžniškega vrednostnega papirja lahko označimo kot sklenitev posojilne pogodbe, vendar ima vrednostni papir za razliko od slednje številne prednosti, med katerimi je ena likvidnost.
Tako so najpogostejši predmet naložb poslovnih bank dolžniški vrednostni papirji (zadolžnice, obveznice). Na podlagi tega bomo v nadaljevanju obravnavali glavne parametre portfelja dolžniških vrednostnih papirjev kot najbolj značilne za poslovne banke.
Ko so opredeljeni naložbeni cilji in izbrane ustrezne vrste vrednostnih papirjev (delnice, obveznice, terminski instrumenti) za vlaganje, je pomembno, da izvedemo znotrajskupinsko oceno izbranih instrumentov glede na naložbene cilje prihodnjega portfelja. Rezultat postopka ocenjevanja naj bodo specifični parametri, ki ustrezajo zastavljenim ciljem, in sicer: dobičkonosnost, tveganje in cena vsakega posameznega instrumenta.
Z vidika metod za izračun glavnih značilnosti je mogoče razlikovati dve glavni skupini:
Prvi pomenijo, da mora izdajatelj vrednostnega papirja poleg glavnice dolga (nominalne vrednosti vrednostnega papirja) plačati tudi vnaprej dogovorjene obresti, obračunane na glavnico dolga. Diskontni instrumenti so obvezni plačevati le vnaprej določen znesek - nominalno vrednost vrednostnega papirja seveda krožijo na trgu s popustom (diskontom) na znesek dolga.
Trenutno lahko na trgu vrednostnih papirjev ločimo vrednostne papirje, ki spadajo tako v prvo kot v drugo skupino. Na primer, državne kuponske obveznice:
Kot tudi podjetniške obveznice takšnih izdajateljev, ki jih lahko pripišemo prvi skupini dolžniških instrumentov:
V drugo skupino spadajo državne kratkoročne brezkuponske obveznice (GKO) in brezobrestne menice podjetij Gazproma, Sberbank in drugih velikih izdajateljev.
Za posamezno skupino dolžniških vrednostnih papirjev lahko pride do rahlih odstopanj v metodah izračuna določenih kazalnikov, povezanih s posebnostjo posameznega instrumenta, vendar so osnovna načela izračunov nespremenjena in so podana spodaj kot osnova za sestavo naložbenega portfelja komercialna banka.
Ne vem točno, ali je to potrebno ali ne!
Naložbeno poslovanje banke je povezano z določenimi tržnimi tveganji, ki vodijo v:
Za zmanjšanje izgub zaradi oslabitve vrednostnih papirjev bi morale poslovne banke oblikovati rezerve. Naložbe v naslednje vrednostne papirje se prevrednotujejo po realni tržni vrednosti:
Prevrednotenje se izvede po povprečni (med kupčevo in prodajalčevo) tržno ceno na zadnji delovni dan v zadnjem mesecu.
Banka Rusije je določila naslednja merila, po katerih se vrednostni papirji štejejo za tržno kotacijo:
Vrednostni papirji, ki hkrati izpolnjujejo vsa navedena merila, se uvrščajo med vrednostne papirje s tržno kotacijo.
Po določitvi naložbenih ciljev in vrst vrednostnih papirjev, ki jih je treba pridobiti, banke določijo strategijo upravljanja s portfeljem vrednostnih papirjev. Glede na način izvajanja operacij se strategije delijo na aktivne in pasivne.
Aktivna strategija temelji na napovedovanju stanja v različnih sektorjih finančnega trga in aktivni uporabi napovedi s strani strokovnjakov banke za prilagoditev strukture portfelja vrednostnih papirjev.
Pasivne strategije pa so bolj indeksno usmerjene, t.j. portfelj vrednostnih papirjev je strukturiran glede na njihov donos. Donosnost vrednostnih papirjev mora ustrezati določenemu indeksu in pomeni enakomerno porazdelitev naložb med izdaje različnih ročnosti, t.j. se je treba držati "lestve rokov". V tem primeru dolgoročni vrednostni papirji banki zagotavljajo višji prihodek, kratkoročni vrednostni papirji pa zagotavljajo likvidnost. Strategija upravljanja portfelja vrednostnih papirjev vključuje elemente tako aktivnega kot pasivnega upravljanja.
investicijsko posojilo poslovne banke
Z nadaljnjo uporabo našega spletnega mesta soglašate z obdelavo piškotkov, uporabniških podatkov (podatki o lokaciji; vrsta naprave; ip-naslov) za delovanje strani, ponovno ciljanje ter statistične raziskave in pregledi. Če ne želite uporabljati piškotkov, spremenite nastavitve brskalnika.
VTB Bank (PJSC) (VTB Bank). Splošna licenca Banke Rusije št. 1000. Licenca strokovnega udeleženca trga vrednostnih papirjev za opravljanje borznoposredniške dejavnosti št. 040-06492-100000, izdana 25. marca 2003.
1. Vsebina spletnega mesta in katere koli strani na spletnem mestu ("Stran") je zgolj informativne narave. Spletno mesto se ne obravnava in se ne sme obravnavati kot ponudba banke VTB za nakup ali prodajo kakršnih koli finančnih instrumentov ali zagotavljanje storitev kateri koli osebi. Podatki na spletnem mestu se ne morejo obravnavati kot priporočilo za vlaganje sredstev, kot tudi jamstva ali obljube v prihodnosti donosnosti naložb.
Nobena od določb informacij ali gradiv, predstavljenih na spletnem mestu, ni in se ne bi smela obravnavati kot individualna naložbena priporočila in/ali namen banke VTB za zagotavljanje storitev investicijskega svetovanja, razen na podlagi pogodb, sklenjenih med banko in strankami. Banka VTB ne more jamčiti, da so finančni instrumenti, izdelki in storitve, opisani na spletnem mestu, primerni za vse osebe, ki so prebrale taka gradiva in/ali ustrezajo njihovemu naložbenemu profilu. Finančni instrumenti, omenjeni v informativnih gradivih spletnega mesta, so lahko namenjeni tudi izključno kvalificiranim vlagateljem. VTB Bank ne odgovarja za finančne ali druge posledice, ki bi lahko nastale kot posledica vaših odločitev v zvezi s finančnimi instrumenti, produkti in storitvami, predstavljenimi v informativnih gradivih.
Pred uporabo katere koli storitve ali nakupa finančnega instrumenta ali naložbenega produkta morate samostojno oceniti gospodarska tveganja in koristi storitve in/ali produkta, davčne, pravne, računovodske posledice sklenitve posla ob uporabi določene storitve ali pred nakupom storitve. določenega finančnega instrumenta ali naložbenega produkta, njihove pripravljenosti in sposobnosti, da sprejmejo taka tveganja. Pri odločanju o naložbah se ne zanašajte na mnenja, navedena na spletnem mestu, ampak morate opraviti lastno analizo finančnega položaja izdajatelja in vseh tveganj, povezanih z vlaganjem v finančne instrumente.
Niti pretekle izkušnje niti finančni uspeh drugih ne zagotavljajo ali določajo, da bodo enaki rezultati doseženi tudi v prihodnje. Vrednost ali dohodek katere koli naložbe, omenjene na spletnem mestu, se lahko spremeni in/ali nanjo vplivajo spremembe tržnih razmer, vključno z obrestnimi merami.
VTB Bank ne jamči za donosnost naložb, naložbenih dejavnosti ali finančnih instrumentov. Pred izvedbo naložbe morate natančno prebrati pogoje in/ali dokumente, ki urejajo postopek njihove izvedbe. Pred nakupom finančnih instrumentov morate natančno prebrati pogoje njihovega obtoka. Nadalje
2. Nobeden od finančnih instrumentov, izdelkov ali storitev, omenjenih na spletnem mestu, ni na voljo za prodajo ali prodajo v kateri koli jurisdikciji, kjer bi bila takšna dejavnost v nasprotju z zakonodajo o vrednostnih papirjih ali drugimi lokalnimi zakoni in predpisi ali bi obvezovala banko VTB, da izpolni zahtevo za registracijo. v taki jurisdikciji. Zlasti vas želimo obvestiti, da so številne države uvedle režim omejevalnih ukrepov, ki rezidentom zadevnih držav prepovedujejo pridobivanje (pomoč pri pridobivanju) dolžniških instrumentov, ki jih izda banka VTB. VTB Bank vas vabi, da se prepričate, ali imate pravico do vlaganja v finančne instrumente, izdelke ali storitve, navedene v informativnih gradivih. Tako banka VTB ne more biti v kakršni koli obliki odgovorna, če kršite prepovedi, ki veljajo za vas v kateri koli jurisdikciji.
3. Vsi digitalni in izračunani podatki na spletnem mestu so na voljo brez obveznosti in zgolj kot primer finančnih parametrov.
4. To spletno mesto ni svetovanje in ni namenjeno svetovanju o pravnih, računovodskih, naložbenih ali davčnih zadevah, zato se v zvezi s tem ne bi smelo zanašati na vsebino spletnega mesta.
5. Banka VTB se razumno trudi pridobiti informacije iz virov, za katere meni, da so zanesljivi. Hkrati Banka VTB ne daje nikakršnih zagotovil, da so informacije ali ocene v informativnem gradivu, objavljenem na spletnem mestu, resnične, točne ali popolne. Vse informacije, predstavljene v gradivih spletnega mesta, se lahko kadar koli spremenijo brez predhodnega obvestila. Vse informacije in ocene, ki so na voljo na spletnem mestu, niso pogoji nobene transakcije, vključno z morebitno.
6. VTB Bank opozarja vlagatelje, ki so fizične osebe, na dejstvo, da sredstva, prenesena na VTB Bank kot del posredniških storitev, niso predmet zveznega zakona z dne 23. 12. 2003. št. 177-FZ "O zavarovanju vlog posameznikov v bankah Ruske federacije."
7. Banka VTB vas s tem obvešča o možnem obstoju navzkrižja interesov pri ponudbi finančnih instrumentov, ki se obravnavajo na spletnem mestu. Navzkrižje interesov nastane v naslednjih primerih: (i) Banka VTB je izdajatelj enega ali več zadevnih finančnih instrumentov (prejemnik koristi od distribucije finančnih instrumentov) in članica skupine oseb VTB Bank ( v nadaljnjem besedilu član skupine) hkrati opravlja posredniške in/ali storitve skrbniškega upravljanja (ii) član skupine zastopa interese več oseb hkrati pri opravljanju posredniških, svetovalnih ali drugih storitev zanje in/ali (iii) ima član skupine lasten interes pri opravljanju poslov s finančnim instrumentom in hkrati zagotavlja posredniške, svetovalne storitve in/ali (iv) član skupine, ki deluje v interesu tretjih oseb ali v interesu drug član skupine vzdržuje cene, povpraševanje, ponudbo in (ali) obseg trgovanja z vrednostnimi papirji in drugimi finančnimi instrumenti, med drugim deluje kot vzdrževalec trga. Poleg tega so člani skupine lahko in bodo še naprej v pogodbenih razmerjih za zagotavljanje posredniških, skrbniških in drugih strokovnih storitev z osebami, ki niso vlagatelji, medtem ko (i) člani skupine imajo lahko na voljo informacije, ki so v interesu vlagateljev in članov skupine. nimajo obveznosti do vlagateljev, da takšne informacije razkrijejo ali uporabijo pri izpolnjevanju svojih obveznosti; (ii) pogoji storitve in plačilo članov skupine za opravljanje takšnih storitev tretjim osebam se lahko razlikujejo od pogojev in nadomestila za vlagatelje. Banka VTB pri reševanju navzkrižja interesov vodi interese svojih strank. Podrobnejše informacije o ukrepih banke VTB v zvezi z navzkrižjem interesov so na voljo v Politiki upravljanja nasprotja interesov banke, ki je objavljena na spletni strani.
8. Vsi logotipi, razen logotipov banke VTB, če so navedeni v gradivu spletnega mesta, se uporabljajo izključno v informativne namene in niso namenjeni zavajanju strank o naravi in posebnostih storitev, ki jih ponuja banka VTB, ali za pridobijo dodatne koristi z uporabo takšnih logotipov, pa tudi s promocijo blaga ali storitev imetnikov avtorskih pravic za take logotipe ali škodujejo njihovemu poslovnemu ugledu.
9. Pogoje in določbe, podane v gradivu spletnega mesta, je treba razlagati izključno v kontekstu ustreznih transakcij in operacij in/ali vrednostnih papirjev in/ali finančnih instrumentov in morda ne ustrezajo v celoti vrednostim, določenim z zakonodajo Ruske federacije ali druge veljavne zakonodaje.
10. Banka VTB ne jamči, da bo delovanje spletnega mesta ali katere koli vsebine potekalo nemoteno in brez napak, da bodo napake odpravljene ali da bodo strežniki, s katerih so ti podatki posredovani, zaščiteni pred virusi, trojanskimi konji, črvi, programske bombe ali podobni predmeti in postopki ali druge škodljive komponente.
11. Morebitni izrazi mnenj, ocene in napovedi na spletnem mestu so mnenja avtorjev na dan pisanja. Ne odražajo nujno stališč banke VTB in se lahko kadar koli spremenijo brez predhodnega obvestila.
VTB Bank ni odgovorna za kakršne koli izgube (neposredne ali posredne), vključno z dejansko škodo in izgubljenim dobičkom, ki nastanejo v zvezi z uporabo informacij na spletnem mestu, za nezmožnost uporabe spletnega mesta ali kakršnih koli kupljenih, prejetih izdelkov, storitev ali vsebin ali shranjeni na spletnem mestu ...
Ti materiali so namenjeni distribuciji samo na ozemlju Ruske federacije in niso namenjeni distribuciji v drugih državah, vključno z Veliko Britanijo, državami Evropske unije, ZDA in Singapurjem, pa tudi, čeprav na ozemlju Ruske federacije. Ruske federacije, državljanom in prebivalcem teh držav. VTB Bank (PJSC) ne ponuja finančnih storitev in finančnih produktov državljanom in prebivalcem držav Evropske unije. zavihamo
