Toți investitorii despre care am vorbit mai sus au o proprietate comună - aceștia sunt investitori pur financiari. Investitorii financiari, de regulă, nu caută să cumpere pachete mari (toate mai multe control), nu sunt înțelese puternic în specificul activității întreprinderilor în care aceștia investesc și nu interferează cu gestionarea operațională a acestor întreprinderi . Toate acestea sunt mulțimea investitorilor strategici. Cel mai viu exemplu de investiții strategice din Rusia este dobândirea unei participații de control la planta Novomoskovskbyhim a conglomeratului american Procter și Gamble. Investitorul a stabilit o producție în masă a prafului de spălare "Tyde" la fabrică, și a oferit, de asemenea, publicitate și suport de marketing la praful Novomoskovsky "Myth". În prezent, Procter și Gamble sunt implicați în repocarea întreprinderii - închiderea producției de vopsea existente anterior și crearea de capacități de producere a produselor sale tradiționale, în principal agenți de detergent și de curățare. \\ R \\ n
Investitorii strategici sunt în prezent principala sursă de finanțare a capitalului social în Rusia. Investitorii strategici pot fi: \\ r \\ n
Companiile din aceeași industrie în industrie care încearcă să extindă zonele existente ale activităților lor \\ r \\ n
Companii din industrie care nu au legătură cu acesta, căutând mai bine utilizarea activelor lor \\ r \\ n
Grupuri financiare și industriale (Figuri) care încearcă să dezvolte legături strategice. Cu toate acestea, atașamentul la FIG nu garantează finanțarea \\ r \\ n
Investitorii strategici în plus față de finanțare pot oferi beneficii suplimentare (buncă bine cunoscută, publicare, resursă administrativă etc.). Este foarte probabil ca ei să aprecieze valoarea acțiunilor companiei mai mari decât investitorul de portofoliu. Investitorii strategici se străduiesc să coopereze pe termen lung și de competențe semnificative atunci când fac soluții operaționale (adesea un act interesat, cel puțin un loc în consiliul de administrație). Cu toate acestea, acestea pot solicita adoptarea unor măsuri nepopulare legate de reorganizare, o schimbare a strategiei. \\ R \\ n
Investitorii strategici doresc adesea să creeze canale de vânzări pe piețele Rusiei / CSI / Europa de Est și caută: \\ r \\ n
Combaterea ferm ocupată de piață sau drepturi specifice la cota de piață \\ r \\ n
Producție cu cost redus \\ r \\ n
Surse de forță de muncă cu înaltă calificare și relativ ieftină \\ r \\ n
Tehnologie \\ r \\ n
Efectul interacțiunii cu activitățile din alte țări \\ n
Efectul posibil al scalei \\ r \\ n
Posibilitatea vânzării de produse în Rusia (dacă este furnizor) \\ r \\ n
Ready Sursa de materii prime și materiale (dacă este un cumpărător) \\ r \\ n
Întreprinderile mijlocii prezintă cea mai bună oportunitate pentru investitorii strategici în punerea în aplicare a sarcinilor activităților lor, în special în cazul în care valoarea investiției asigură dreptul de vot atunci când efectuează soluții operaționale de bază \\ r \\ n
Avantajele investitorului strategic sunt că, pe lângă resursele financiare suplimentare, compania are posibilitatea de a obține beneficii suplimentare, cumva: \\ r \\ n
Tehnologie nouă, echipament unic \\ r \\ n
Cunoașterea pieței și a industriei \\ r \\ n
Accesul la canalele de vânzări pe piețele externe \\ r \\ n
Extinderea gamei de produse \\ r \\ n
Recunoașterea de către piața mărcii comerciale a investitorului \\ r \\ n
Economii potențiale datorate creșterii amplorii de producție \\ r \\ n
Sinergism (efectul complementului de producție) \\ r \\ n
(Dacă un investitor este un furnizor) sau o piață gata (dacă un investitor este un cumpărător) \\ r \\ n
Management profesional \\ r \\ n
Evaluează de obicei promoțiile întreprinderii mai mari decât investitorul de portofoliu cunoaște această activitate mai bună, deci poate estima mai bine costul acțiunilor \\ r \\ n
Crearea cu un partener strategic al unei societăți mixte subsidiare are mai multe avantaje. Investitorii externi îi plac ca un mijloc de investiții din următoarele motive: \\ r \\ n
Definiție clară \\ r \\ n
Entitate juridică separată \\ r \\ n
Nu există obligații în sfera socială etc. \\ r \\ n
De multe ori există pauze fiscale \\ r \\ n
Face posibilă începerea unui investitor de la mic și mai bine cunoașterea companiei înainte de a investi în întreprinderea principală \\ r \\ n
Abilitatea de a monitoriza și atribui un nou ghid \\ r \\ n
De asemenea, poate oferi beneficii întreprinderii rusești: \\ r \\ n
Poate demonstra eșantioane de metode de management occidental care pot fi transferate către principalele întreprinderi \\ r \\ n
Poate da partenerului occidental ceea ce dorește (controlul managementului, participarea la acțiuni), fără a genera controlul asupra întreprinderii principale \\ r \\ n
Poate da o întreprindere ocazia de a dovedi că este un partener responsabil pentru investiții viitoare (o scădere a costurilor viitoare a capitalului datorită reducerii riscurilor) \\ R \\ n
Undeva în mijlocul investitorilor financiari și strategici sunt capitaliști de risc și fonduri de capital de risc. Investitorii încearcă de obicei să dobândească o cotă semnificativă în întreprindere (de obicei 20-40%, uneori mai mult). Un investitor de risc, de regulă, nu are propriul plan de dezvoltare a întreprinderii, ci necesită gestionarea întreprinderii a dezvoltat un astfel de plan și, în general, a respectat-o \u200b\u200bîn timpul ciclului de investiții. Ciclul de investiții al investitorului de risc în majoritatea cazurilor este de la trei la zece ani. Un investitor de risc speră că, în acest timp, compania va fi capabilă să-și sporească semnificativ rândurile și profiturile, valoarea de piață a întreprinderii va crește semnificativ, iar investitorul va putea beneficia de a-și vinde ponderea în această întreprindere. n.
Înainte ca investitorul de risc să fie de acord să înceapă să investească, acesta definește strategia de ieșire. Cele mai tipice strategii de producție sunt punerea în aplicare a acțiunilor dobândite pe piața bursieră, vânzarea investițiilor către investitorul strategic, vânzând cota la restul acționarilor sau conducerea întreprinderii. \\ R \\ n
\\ r \\ n
- drepturi de autor Finanțe și credit - bani - Drept diplomatic și consular - Legea negociabilă - Legea locuințelor - Legea electorală - Legea electorală - Legea privind investițiile - Dreptul de informare - Istoria statului și a legii - Istoria exercițiilor politice și juridice - Dreptul concurențial - Legea concurențială - Dreptul corporativ - Criminalistica - Criminologie -
Strategic. gândire. Cunoașterea misiunii, obiectivelor și strategiilor organizației permit specialiștilor să își poziționeze activitățile în sistemul de interese corporative. Importanța strategică a mentionării numelui companiei într-un raport a agențiilor de Internet sau în ziarul de dimineață ar trebui să fie conștientă de toți administratorii companiei datorită specialiștilor.
Pentru managementul strategic, atunci când studiați indicatorii și factorii enumerați, nu este semnificația indicatorilor ca atare, dar în primul rând, ce oportunități de a face afaceri o dă. De asemenea, în sfera de interes al managementului strategic include autopsia potențialelor amenințări la adresa societății, care sunt încheiate în componentele individuale ale componentei economice. Foarte des se întâmplă ca oportunitățile și amenințările
Printre numeroasele tipuri de soluții cu care trebuie să vă confruntați cu managerul, vom fi interesați de deciziile strategice. În curând, definim acest concept mai clar, dar pentru moment, să spunem doar că aceasta este o decizie cu privire la ce afacere ar trebui să fie angajată în companie.
Sfera intereselor sale profesionale este managementul strategic, gestionarea proceselor, benchmarking-ul și controlul în societățile industriale și serviciile din sectorul serviciilor.
După cum sa menționat deja în introducere, în teoria jocurilor de cooperare, unitatea principală de analiză este, de regulă, un grup de participanți sau o coaliție. Dacă jocul este definit, o parte din această definiție este o descriere a ceea ce poate obține fiecare coaliție de jucători (pe care o poate realiza), fără a specifica modul în care rezultatele sau rezultatele vor afecta coaliția specifică. Asta este, aici nu suntem interesați de aspectul strategic al jocului.
Înainte de detectarea rezervelor de combustibil lichid, economia libiană extrem de înapoi a avut o orientare pronunțată agrară-brută. În ceea ce privește venitul la nivel mediu, țara a ocupat unul din ultimele locuri din lume. Cu toate acestea, a fost inițiată o situație strategică importantă pentru puterile sale imperialiste, dorința de a garanta puterea pozițiilor lor și după furnizarea de independență Libia în 1951. Și speranțele au fost repartizate continuării prezenței militare directe sub formă de baze străine Pe teritoriul său și pentru a consolida fondul financiar dependența economică a regimului regelui Idris din Occident. Cel puțin faptul că, până la sfârșitul anilor '50, îngrijirea occidentală a fost atinsă cu jumătate din venitul național și ponderea finanțării bugetului de stat - 2 / s și mai sus. În plus, moneda libiană a fost strâns legată de lira engleză a sterlinei. Toate aceste circumstanțe au facilitat foarte mult introducerea capitalului străin în țară, privind independența sa în rezolvarea problemelor cheie ale dezvoltării economice.
Sarcinile și obiectivele companiilor japoneze vizează interesele naționale și cooperarea cu Guvernul. Aceasta poate fi o consecință a experienței japoneze în perioada anticipată a industrializării, când guvernul a fost forțat să încurajeze dezvoltarea industriei moderne, astfel încât Japonia ar putea concura cu statele industriale europene de vârf. Din punct de vedere istoric, sectorul industrial a lucrat îndeaproape cu guvernul, cu care se confruntă cu problemele sale înconjurătoare. Cazul clasic al acestor relații a fost observat la sfârșitul anilor '40 - începutul anilor 50, când Guvernul a urmărit o politică de renaștere economică, concentrându-se asistența financiară în sectoarele de importanță strategică ca și cărbune, oțel și îngrășământ. Această politică a primit numele politicii de prioritate a producției, datorită faptului că industria japoneză a dat o nouă viață în întreaga economie. Prin planuri economice consecutive pe termen lung, aceste sectoare au primit sprijin de stat în diferite moduri. În 1952, a fost adoptată o lege pentru a accelera modernizarea corporațiilor, care acoperă 32 de sectoare industriale principale. Legile privind mecanizarea agriculturii (1954) au fost adoptate, al doilea plan de modernizare a industriei siderurgice (1955), un plan de dezvoltare a unei mașini naționale (1955), un act special de promovare a ingineriei mecanice (1956), Un act special de asistență a industriei electronice (1957), un act special privind promovarea industriei aeronavelor (1958), un plan de modernizare a industriei cărbunelui (1960), un act special cu privire la industria minieră (1963), Actul privind reînnoirea industriei de cărbune (1967 G.). În plus, Departamentul de Sisteme Informaționale a fost înființat la Comitetul Executiv pentru Structura Industrială a Ministerului Comerțului Exterior și Industria (1967). Ta-
Obiectul microeconomic a absorbit recent toate modificările esențiale care au avut loc în mecanismul economic. Există interes în interacțiunea strategică a firmelor, rolul incertitudinii și al informațiilor asimetrice, strategiei de stabilire a firmelor în condițiile autorităților pieței. Aceste subiecte sunt de obicei absente sau slab aprinse în imprimare. În cartea noastră, aceste subiecte au un loc demn, dar acest lucru nu înseamnă că a devenit mai dificil de înțeles microeconomia sau că acest lucru necesită o pregătire specială. Am încercat să facem tot posibilul pentru a facilita înțelegerea subiectului și sperăm că beneficiați de această carte. Nu există aproape calcule matematice în carte, deci este disponibil pentru un cerc larg de cititori.
Consiliul de Securitate al Federației Ruse este un organism coordonator consolidat condus de președintele Federației Ruse. Structura creată pentru dezvoltarea și coordonarea politicilor de securitate națională, punerea în aplicare a coordonării programelor federale pentru anumite domenii strategice de protecție a intereselor vitale ale țării.
Unul dintre multele factori negativi ai vieții economice și sociale a societății în ultimii ani a fost slăbirea rolului reglementării de stat a activităților economice, care a condus la penetrarea în multe domenii importante strategice ale economiei grupurilor financiare și industriale, orientate în primul rând pe profitul maxim al oricăror modalități disponibile, uneori în detrimentul intereselor societății și statului (de exemplu, în sfera extractivă, prelucrare, militară).
Investitorul strategic este interesat, în primul rând, cât de profitabil este investiția de fonduri și cât de riscantă este. În legătură cu Republica Bashkortostan în această privință, se presupune modificări pozitive. Măsurile luate în republică pentru a îmbunătăți climatul investițional, formarea unui sistem de stimulare a investitorilor interni și străini dă un motiv bun pentru a spera fluxul de investiții proaspete în economia Bashkortostanului în condiții reciproc avantajoase, pentru a consolida relațiile internaționale de afaceri.
Investitorul strategic este interesat să obțină controlul vânzărilor, prețul și gama de produse, livrările de materii prime și echipamente și adesea controlul activităților întreprinderii
O caracteristică a etapei de numerar este accentul pus pe implementarea tranziției de la un sistem de distribuție liberă a proprietății la vânzarea reală în timpul unei privatizări relativ lente. În interesul atragerii investitorilor strategici, sa presupus că licitațiile monetare și concursurile de investiții relativ mari ale acțiunilor - cel puțin 15-25% din capitalul social al întreprinderii. Principalele obiecte de privatizare a noii etape includ trei tipuri de proprietăți a) pachetele de stat de acțiuni ale întreprinderilor privatizate, 6) terenuri de întreprinderi privatizate, c) imobiliare.
Starea în creștere a regiunilor depresive este explozivă din punct de vedere politic și poate duce la focare de violență și de a destabiliza situația din țară ca întreg. Pentru fracturarea acestei tendințe, este necesar să se efectueze programe finanțate centralizate pentru intensificarea vieții economice, restructurarea structurală a economiei regiunilor depresive. O astfel de politică este vitală pentru Rusia și își îndeplinește interesele strategice.
Ca urmare, știința ar trebui să fie conștientă de necesitatea unei propuneri active și persistente a rezultatelor sale la implementarea practică, care ar trebui să o furnizeze o nouă imagine în societate și interesul statului. Statul, la rândul său, este necesar să se înțeleagă că interesele tactice momentale, determinate în prezent de dificultățile financiare, nu ar trebui să o conducă de la calea strategică a dezvoltării, construită în primul rând de știința care asigură puterea și progresul Rusiei. Mecanismul de interes reciproc în domeniul științei și al societății
Pentru a pune în aplicare o astfel de previziune în planificarea strategică a politicii de inovare, este important să se aleagă grupul potrivit de experți în care reprezentanții diferitelor universități structurale ale universității și blocurile sale principale sunt educaționale, științifice și inovatoare, mai ales atunci când interesele lor conflicte. Acest lucru vă permite să obțineți cele mai complete informații despre procesele care apar în universitate. Rolul experților a fost invitat să vorbească cu următorul șef de departamente (sau asistenții lor)
Sa demonstrat că, odată cu incompatibilitatea culturii corporative cu o strategie cu sarcini puternic semnificative pentru companie, poate intra în zona de risc catastrofal, fără a ajunge la succes. Experiența noastră de consultanță în management Întreprinderile de diverse industrii și forme de proprietate arată că schimbările strategice ale organizației, așa cum sa menționat deja mai sus, îndeplinesc o rezistență puternică, ceea ce afectează în mod negativ succesul strategiei. Rezistența specială este modificările organizaționale care afectează interesele oamenilor dacă au fost efectuate lucrări pregătitoare adecvate. Astfel, pe o serie de întreprinderi, în procesul de transformări inovatoare, era necesar să se reemiteze aproape toți membrii personalului de conducere, de la un manager obișnuit și un specialist și se încheie cu managerii de top. Procesul de învățare activ a făcut posibilă desfășurarea unei lucrări explicative și înțelegerea înțelegerii și adoptării de către acești angajați ai noilor concepte de dezvoltare și o nouă strategie.
Unul dintre domeniile importante ale intereselor strategice va fi asociat cu o previziune pe termen lung și pe termen mediu a acționarilor societății pe piețele britanice și europene. Managerii sunt, de asemenea, probabil să ia în considerare factori precum
Mai mult, centre majore de investiții și unități strategice (adică companii individuale din grup) au deseori costul și profiturile proprii. Indiferent de nume, divizia organizației poate fi considerată un centru de investiții numai atunci când costurile, veniturile și cel puțin o parte din investițiile de capital ale companiei au o atitudine directă față de el și, cel puțin într-o oarecare măsură, sunt controlați de acesta liderii. Această segmentare este specifică numai organizațiilor mari în care investițiile de capital sunt atât de mari încât, în interesul eficienței managementului, sunt împărțite în centrele de responsabilitate. În organizațiile mici, competențele și responsabilitățile pot fi transferate la centrele de costuri, profituri sau venituri în conformitate cu funcțiile unităților.
Miop. Controlul strict al executării bugetului urmăresc managerii pentru a lua decizii favorabile pe termen scurt, ignorând interesele strategice ale companiei în general.
Așadar, adoptat în SUA, Legea Sticlă-Stăpânului (1933) a interzis băncilor în același timp să se angajeze în operațiuni de credit și să facă investiții în companie, adică să fie universală. Deși în alte țări, de exemplu, în Germania, activitățile bancare universale sunt larg răspândite. Adoptarea acestei legi a fost dictată de experiența amară a Marii Depresiuni și de considerarea faptului că versatilitatea face ca activitățile bancare să fie riscante. Ca urmare a aplicării acestei legi, astăzi în Statele Unite ale Americii, nu există practic societăți la scară largă la scară largă în care ponderea celui mai mare acționar ar depăși 5%. Acest lucru a condus la faptul că consiliul de administrație al celor mai mari companii americane, proprietarii aproape nu au influență. Acționarii mici pur și simplu nu are sens să se deplaseze în problemele unei companii separate. În cazul în care citatele acțiunilor pe care le dețin, la un moment dat încep să cadă, atunci proprietarii vor încerca cel mai probabil să scape de ei și să achiziționeze noi acțiuni - mai multe companii promițătoare. Pe de o parte, este un capitalism național - visul liberal. La urma urmei, fiecare poate fi proprietarul celei mai mari întreprinderi. Dar, pe de altă parte, riscul de comportament oportunist din partea superioară a companiei, care vede obiectivul său principal în menținerea valorii ridicate de piață a acțiunilor companiei cu orice cost, uneori chiar și în detrimentul dezvoltării strategice.
În consecință, nivelul minim de producție de petrol și gaze este determinat de achiziționarea reală a veniturilor la export care sunt necesare pentru a menține ratele de reproducere suficiente pentru finanțarea transformărilor structurale în economia națională, dezvoltarea socială și toate celelalte cheltuieli de stat. Reconstruirea economiei naționale este uneori în mod fundamental diferite, aproape toate statele libexport-PL sunt, cu siguranță, urmărite de astfel de obiective strategice generale ca întreaga diversificare sectorială, depășind, în cele din urmă, în funcție de funcționarea resurselor hidrocarbonate nepermanite și în principal căutările sale . Alternative, monetare și (sau) economii reale capabile să înlocuiască veniturile din industria de petrol și gaze. Din punct de vedere al intereselor guvernamentale ale țărilor de prelucrare, producția minimă de export în această industrie este reglementată atât de nevoile interne și de investiții în valută străină și de condițiile externe - comerț.
Cele mai noi evoluții ale acestor materiale strategice au devenit proprietatea unui cerc îngust de oameni de știință care au lucrat pentru nevoile tehnicilor de militarizare. Și numai în anii 80-90 la aceste forme de carbon, este pur și simplu interesul științific. Primele publice deschise au apărut că fibrele grafite constau în scale colectate în
Dar el a înțeles că, în cazul achiziției de cea mai mare parte a petrolului, compania standard de petrol și Royal Olandeză - Shell Aceste companii străine vor pune propriile interese peste interesele strategice ale britanicilor. Prin urmare, el a susținut necesitatea de a subordona APCC la controlul statului. După familiarizarea cu raportul încurajator al comisiei speciale, care a studiat situația în vigoare, în Persia, W. Churchill ia convins că guvernul să devină unul dintre co-proprietarii APCC. În mai 1914, proiectul de lege relevant a fost revizuit de Camera Comunității. A primit sancțiunea regală cu trei zile înainte de primul război mondial. Guvernul britanic a dobândit acțiuni în valoare de 2 milioane f. Artă. Și a primit dreptul de a participa la vot într-un ușor mai mult de 50%, plus dreptul de a numi doi membri ai consiliului de administrație cu dreptul de veto pentru toate problemele strategice. Timp de patru ani de război, producția de petrol din posesiunile persane de APCK a crescut rapid.
Cu toate acestea, Churchill nu și-a plăcut nevoia de a se baza pe combustibil, care nu a putut fi primită pe Insulele Britanice ,. Așa cum nu și-a plăcut faptul că biroul naval ar trebui să cumpere majoritatea rezervelor de petrol și coajă a lui Stan. El a crezut că, din moment ce ambele companii aparțin străinilor, ei își vor pune propriile avantaje comerciale deasupra intereselor strategice în limba engleză, în plus, el a bănuit că supraestimează prețurile.
China, proclamând această tendință principalul obiectiv al politicii sale externe, dar și Japonia. Acest lucru sa manifestat în diplomația europeană a Tokyo. Esența sa este de a schimba scalele față de vecinii asiați - Moscova și Beijingul să aibă mai multe oportunități, pe una egală cu Washington. Pentru a realiza pacea și prosperitatea în regiunea Asia-Pacific din secolul XXI. Relația dintre cele patru țări principale, regiunea - Japonia, Rusia, Statele Unite și China devine din ce în ce mai importantă. În contextul relațiilor din acest cvadrangle, relațiile japoneze-rusești există multe oportunități de dezvoltare, iar consolidarea lor ulterioară este responsabilă pentru interesele din Japonia și Rusia. În acest sens, relațiile japoneze-ruse au o importanță strategică și geopolitică pentru ambele țări.
Publicul rus, și mulți reprezentanți ai cercurilor politice și de afaceri în străinătate (cu o excepție de dogmatică a deversărilor rusești, reterie și unii politicieni existenți responsabili de eșecurile evidente ale politicii economice 1990-1998) oferă o evaluare bruscă a rezultatelor un experiment valabil asupra economiei noastre. Cerința de a dezvolta noi abordări pentru aprofundarea și asigurarea naturii pozitive a transformărilor pieței din țară, le oferă o natură strategică și respectarea deplină a intereselor naționale. Situația politică dă confirmarea și, în același timp, o condiție importantă pentru punerea în aplicare a acestei cerințe au fost alegeri către Duma de Stat, a fost ales un nou președinte al instituțiilor existente de economie de piață orientat social. Pentru a crea acest model și a face realitate, este necesar să schimbăm în mod fundamental politica economică a Rusiei, să se îndepărteze de capitalismul sălbatic, care a practicat oligarhii ruși bogați în anii nouăzeci. Noul președinte se concentrează deja pe drepturile proprietarilor, acordă o atenție deosebită formării birocrației nepotrivite.
În aceste condiții, ar fi necesar să acționăm în așa fel încât măsurile regionale de a ieși din situația de criză să ia în considerare simultan interesele strategice și publice ale Republicii, ar oferi rezultate pozitive și au condus la o nivelare treptată a nivelului socio-ului - regiuni economice și districte.
Lichidarea / vânzarea investițiilor. În exemplul 1.1, Shaftesbury intenționează să elibereze 20,7 milioane F.st. Ca urmare a vânzării investițiilor. Atractivitatea acestui fapt, precum și câștigurile reținute, este că oferă managerilor companiei o mai mare libertate de acțiune decât finanțarea prin împrumut, emiterea de acțiuni sau obligațiuni, precum și în absența costurilor de emisie. Cu toate acestea, compania își pierde active potențial profitabile. În plus, vânzarea insuficient de gândire a investițiilor poate dăuna intereselor strategice (de exemplu, atunci când vânzarea de active oferă bani mai puțin decât se aștepta, forțând, poate să vândă altceva).
Pasiunea excesivă pentru analiza RO și RI nu numai că elaborează accentul pe termen scurt al activităților diviziilor, dar pot muta interesele strategice în context, chiar împiedică punerea în aplicare a avantajelor sale strategice ale pieței departamentelor. În plus, utilizarea valorilor relative, cum ar fi RO E, nu numai că nu reflectă, dar chiar ascunde potențialul și / sau economia reală -]
Cercetarea preinvestirii începe cu dezvoltarea - strategia de investiții a întreprinderii. Strategia de investiții precede dezvoltarea preliminară a unui proiect de investiții. Investitorul în activitatea sa este ghidat de această strategie și îl aplică în toate etapele de trecere a ciclului de viață al unui proiect de investiții, care constă dintr-o fază prealabilă, precum și fazele investiției și fazei utilizate în funcționarea producției .
Conceptul de " strategia de investiții"În literatura economică modernă, este interpretată ca formarea unui anumit sistem de obiective pe termen lung cu ajutorul activităților de investiții și alegerea modalităților cele mai raționale și mai eficiente de a le atinge. Strategia de investiții vă permite să stabiliți posibilitatea îmbunătățirii rezultatelor activității subiectului în detrimentul investițiilor, adică Stabilește instrucțiunile posibilelor investiții pentru a obține profitul necesar și, în consecință, o creștere a activelor proprii.
Potrivit unei strategii predeterminate, investitorul evaluează proiecte alternative de investiții, își produce studiul de fezabilitate, selecția, selectarea celor mai promițătoare și formează portofoliile de investiții relevante din ultimul. O astfel de strategie este, de obicei, numită un profit activ sau agresiv, cât mai mult posibil. O contragreutate pentru aplicarea unei strategii active este pasivă, cu această strategie, un investitor urmărește să furnizeze, în cel mai bun caz, prin utilizarea investițiilor, fără agravarea indicatorilor existenți ai activității sale economice.
<>Strategia de investiții a întreprinderii este de obicei formată pe hârtie, într-un document scris special, care conține instrucțiuni administratorilor de investiții privind achiziționarea și vânzarea anumitor bunuri disponibile în funcție de conjunctura pieței de investiții, structurile și conținutul portofoliului, secvențele de investiții soluții.
Strategia de investiții determină: principalele obiective ale politicii de investiții privind rentabilitatea, lichiditatea, riscul și creșterea capitalului; responsabilă de participarea politicilor și a îndatoririlor acestora; Recomandări privind componența activelor portofoliului de investiții, tipurile de valori mobiliare, calitățile lor de investiții, condițiile de achiziție și vânzarea de active, momentul depozitării și mișcării de la un portofoliu la alta, reguli contabile, respectarea standardelor, raportare , suport pentru calculatoare, managementul portofoliului de investiții și metodele de sprijin proporțiile dintre rezervele primare și secundare ale valorilor mobiliare (active), utilizarea lor este strict conform destinației. De asemenea, depinde de tipul investitorului, care sunt: \u200b\u200bo instituție financiară și de credit (investitor instituțional) sau o întreprindere (companie) - principalele forme de investiții și, în consecință, se determină prioritatea obiectivelor strategiei de investiții selectate. Astfel, strategia de investiții a companiei prevede prima introducere a proiectelor de investiții reale pentru a forma în continuare portofolii de acest tip. În viitor, această formă de investiții va fi ghidată de dezvoltarea rapidă a întreprinderii și de dezvoltarea de noi tipuri de produse competitive și, în consecință, extinderea piețelor de vânzări.
Punerea în aplicare a investițiilor financiare este efectuată de către întreprindere la unul din cele mai înalte etape de dezvoltare. Pentru a obține rezultate ridicate, compania formează un portofoliu de valori mobiliare cu instrumente de datorie și instrumente de proprietate pentru a distribui necesarul necesar; Influența pe piață, pentru a spori competitivitatea. Instituțiile financiare și de credit dezvoltă, de obicei, o strategie de gestionare a portofoliului de valori mobiliare, dar pot, de asemenea, să proceseze atât strategia generală a proiectelor de investiții reale, în cazul în care fac parte din grupurile industriale și financiare sau consorții. Strategia de investiții a investitorului instituțional ar trebui să vizeze crearea unui echilibru și a sprijinului pentru proporțiile relevante dintre rezervele primare și secundare ale activelor disponibile în portofoliu. Astfel, strategia de investiții ar trebui să prevadă utilizarea minimă a activelor secundare și chiar mai multe rezerve primare pentru a îmbunătăți situația financiară, deoarece vânzarea acestor valori mobiliare este de obicei efectuată la valoarea nominală sau mai mică decât valoarea nominală. Conform strategiei dezvoltate, investitorul urmărește să-și optimizeze investiția; Un portofoliu astfel încât să atingă toate obiectivele strategice prin combinațiile cele mai profitabile ale tuturor factorilor.
În timpul crizei, vânzarea unei părți pentru un număr de companii a devenit un cerc de salvare care a permis, deși un preț scump, dar pentru a păstra numele bun și a returna viitorul la afaceri. Self-selectat dintre șocuri văd perspectivele de a lua noi piețe și absorbi concurenții, iar în ochii lor noul coproprietar arată ca un partener de agresiune. Dar orice medicament este bun la momentul potrivit și în suma potrivită.
Orice finanțare a datoriei are limitele posibilităților. Odată ce creditorii pot refuza să crească limitele de credit. Și acest lucru poate priva compania să utilizeze o situație de piață favorabilă.
Nu este ușor și atunci când dezvoltarea rapidă a concurenților nu lăsa pur și simplu nici o șansă pentru o strategie de dezvoltare organică treptată.
Este chiar mai complicată de companiile nou formate fără istoric de credit și active acceptabile pentru gaj.
În plus, banii luați pe credit ar trebui returnați independent de succesul planului, ceea ce face împrumuturile unui instrument periculos să finanțeze proiecte de înaltă ajustare.
Și acest lucru nu este tot motivul proprietarului să se gândească la necesitatea de a participa la o parte din proprietate pentru a continua dezvoltarea afacerilor.
Spre deosebire de o bancă care este mai interesată de situația financiară actuală a împrumutatului, planul său de afaceri și capacitățile de colaterale, investitorul este mai interesat de potențialul pieței, care angajează compania, nivelul managerilor, transparența afacerilor și perspectivele pentru dezvoltarea sa.
În schimb, în \u200b\u200bcaz de interes reciproc, un nou partener, cu excepția resurselor financiare și a pregătirii de a împărtăși riscurile, poate oferi un alt mare succes solicit:
Cea mai importantă schimbare pe care investitorul așteaptă de la întreprindere este de a formula provocarea sarcinii de a asigura returnarea investițiilor. Și este benefic pentru toți proprietarii.
Cu toate acestea, apariția investitorului rar trece fără anumite dificultăți:
Evident, ca și în orice alte proiecte, apariția unui nou partener poate accelera simultan și semnificativ dezvoltarea companiei și complică în mod semnificativ viața proprietarilor anteriori și cea mai mare gestionare.
În cazul în care avantajele potențiale depășesc potențialul contra, următorul pas este de a evalua disponibilitatea afacerii la sosirea investitorului, formată din două secțiuni.
Prima secțiune răspunde la întrebarea: "Este într-adevăr sosirea investitorului - soluția optimă a sarcinilor noastre?" Al doilea în întregime este dedicat reflecțiilor pe subiect: "În ce condiții obținem pentru o parte din prețul maxim?"
Relevanța atragerii unui investitor înseamnă că toate celelalte opțiuni pentru realizarea obiectivelor stabilite înainte de afaceri sunt mai puțin eficiente. Ca triter, nici sunete, dar expresia menționată implică cel puțin prezența unor astfel de obiective într-o formă formalizată. Gândire: "Avem nevoie de bani pentru dezvoltare, așa că să găsim un investitor!" - Trebuie să fie supus unei verificări detaliate dure pentru adevărul cu clarificarea tuturor detaliilor importante. De exemplu, cât de mult aveți nevoie de bani? Acești bani pot fi găsiți într-un mod diferit? Ne-am dezvolta cu adevărat exact așa cum vrem? Etc.
Decizia de a căuta un investitor nu ar trebui să fie o idee aleatorie care a scos din contextul sarcinilor reale ale realităților de afaceri și economice. Și în răspunsurile la aceste întrebări ar trebui să fie mai multă înțelepciune de zi cu zi decât calculele matematice complexe. În acest proces, este necesar să se afecteze perspectivele de apariție a noilor concurenți și să consolideze existența, potențialul efectului economiilor pe scară și alte posibilități asociate creșterii și dezvoltării. Se crede că fiecare companie are două alternative: fie extinderea prin extinderea întreprinderilor și absorbția concurenților cu transformarea în liderul pieței sau refuzul ambițiilor și dezvoltării conducerii la o anumită limită cu achiziția de către lider. Proprietarii ar trebui să realizeze în mod clar perspectivele de afaceri și să înțeleagă rolul și locul investitorului în posibile scenarii (a se vedea figura 1).
În același timp, cifrele, previziunile și opiniile ar trebui să fie justificate și confirmate.
Imaginea 1.
Deci, ritmul dezvoltării ar trebui să fie adecvat oportunităților de piață. Cu alte cuvinte, trebuie mai întâi să înțelegeți parametrii specifici din Dynamics: ratele de creștere a vânzărilor, ratele de creștere a producției, nevoile calendaristice în investiții și costuri suplimentare și așa mai departe. Dacă creșterea este asociată, de exemplu, cu deschiderea unui nou spațiu comercial, de ce nu încercați să vă dezvoltați cu ajutorul francizei?
Sistemul de contracte exclusive sau acorduri de franciză poate lega partenerii companiei dvs. nu mai puțin decât posesia acțiunilor lor. Dacă a planificat o extindere a intervalului și a creșterii vânzărilor, de ce nu dați producția în lateral?
După ce se asigură că banii investitorului nu vor fi realizați, este necesar să se asigure că acestea nu pot fi obținute din surse alternative.
Acesta este un alt motiv minunat de a lucra asupra activelor dvs. (creanțe, resturi de mărfuri, active fixe care nu muncesc etc.) și pasive (împrumuturi bancare, facturi etc.).
În procesul unei astfel de analize, este posibil ca unele echipamente să poată fi luate în leasing cu o contribuție minimă inițială, cu unele furnizori de linii tehnologice pe care le puteți crea asociații în participațiune (acestea vor include tehnician, sunteți vânzări) și în unele programe Puteți obține subvenții de stat și internaționale, subvenții și alte forme de sprijin financiar.
În mod neașteptat, sosirea investitorului nu poate fi ca o opțiune non-alternativă.
Toate celelalte argumente în favoarea atragerii unui nou partener ar trebui, de asemenea, să fie mai bune decât alternativele.
Dacă un potențial investitor este interesant pentru dvs. tehnologii, de ce nu obțineți o licență sau o franciză? De ce să nu trimiteți angajații dvs. să pregătească în instituții de profil sau să nu ia personalul unui potențial investitor pentru ei înșiși?
Dacă sunteți îngrijorat de cultura corporativă, procesele de afaceri sau formarea unei strategii, de ce nu invitați consultanții să rezolve aceste probleme un preț mult mai mic?
Figura 2.
Dacă investitorul este necesar pentru a crea o anumită imagine a "Companiei Internaționale", de ce nu ar fi "investitorul" înșiși, de a crea o companie cu un nume tare într-un loc convenabil, și apoi să nu vândă o parte a unei astfel de vânzări Ca motiv informațional?
Fiecare "demnitate" a unui potențial investitor ar trebui elaborată din punctul de vedere al posibilelor alternative la realizarea unor astfel de avantaje prin "sânge scăzut" (figura 2).
Este necesar să înțelegem că, în plus față de investitorii înșiși, pot exista și alți parteneri potențiali care pot contribui la atingerea obiectivelor stabilite:
1) fonduri de sprijin pentru antreprenoriat (împrumuturi preferențiale);
2) incubatoare de afaceri (împrumuturi și servicii preferențiale);
3) Fonduri / proiecte / programe internaționale (împrumuturi și subvenții);
4) bugetul de stat, regional sau local (finanțare);
5) fonduri de investiții (finanțare);
6) băncile comerciale (împrumuturi);
7) producătorii de produse (investiții de fonduri proprii);
8) companii de leasing (echipamente în leasing);
9) societăți de asigurări (asigurare de risc);
10) fonduri sociale (finanțare);
11) Fondul de ocupare a forței de muncă (finanțare directă și irevocabilă a creării de locuri de muncă pentru globale și preferențiale - pentru alte categorii).
Dacă, ca urmare a răspunsurilor la toate întrebările prezentate în fața afacerii, se dovedește că investitorul este o soluție foarte optimă, gândiți-vă la principalul lucru: sunteți gata să faceți parte din controlul deplin asupra afacerii dvs., pentru a deveni obligat Pentru a vă coordona acțiunile și a căuta compromisuri cu un nou partener? Nu toți antreprenorii sunt gata să vadă în afacerea lor numai mașina pentru a face bani, uneori compania este un fel de club pentru interese, locul Uniunii de către diverși oameni pentru a ocupa un lucru favorit.
Dacă în primul scenariu, locul și rolul noului partener pot fi determinate rapid, apoi în cel de-al doilea scenariu, locul investitorului este puțin probabil.
Rezultatul final al discuțiilor ar trebui să fie confirmată concretă a cifrelor de dezvoltare și analizate opțiuni alternative pentru punerea sa în aplicare. În orice caz, trecerea acestei etape este în favoarea afacerii: veți găsi rezerve ascunse și veți deveni mai specifice în negocierile cu potențialii investitori.
Stadiul determinării condițiilor de obținere a unui preț optim nu poate fi deloc mai ușor. Căutarea optimă este asemănătoare cu o încercare de a fi la momentul potrivit în locul potrivit în locul potrivit.
Pentru a ține seama, este necesar să se ia mulți factori: și indicatori macroeconomici (banii mai ieftini, cu atât mai mult puteți cere) și preferințele unui potențial investitor (dacă investitorul este interesat de dvs., prețul va fi mai mare) , și diverse prime de piață (pe dimensiunea companiei și / sau o cotă, pentru prima vânzare a cota de afaceri în industrie / regiune) și gradul de percepție a mărcii comerciale și multe altele.
Investitorul poate vedea în afaceri o mulțime de active specifice care costă cu adevărat bani:
1) tehnologii unice, know-how și alte active necorporale, inclusiv, de exemplu, pentru a obține un efect asupra mediului;
2) echipamente moderne, spații industriale și alte active materiale;
3) personal instruit;
4) economii, inclusiv logistica, distribuția etc.;
5) o mică perioadă de rambursare și o rentabilitate ridicată a proiectului;
6) crearea de noi locuri de muncă;
7) prezența pauzelor fiscale, subvenții;
8) posibilitatea exportatorilor de produse și / sau înlocuirea de import;
9) emiterea de produse sociale și semnificative (servicii);
10) disponibilitatea materiilor prime ieftine și a resurselor de muncă;
11) firma de mare imagine;
12) introducerea pe o nouă piață;
13) face parte din produse de vânzare;
14) Utilizarea unei mărci comerciale.
Dar o importanță mult mai mare este gradul de pregătire a afacerilor de vânzare. Fiecare investitor încearcă să găsească o companie subevaluată, dar ușor de înțeles cu un potențial semnificativ de creștere.
Sarcina companiei este de a arăta potențialul, dar nu să fie subestimat.
Pentru aceasta, este necesar să se efectueze preparate pre-vânzare pentru a minimiza toate reduceri posibile de la prețul maxim posibil.
Analizând compania, investitorul va încerca să-și evalueze în mod obiectiv potențialul: calitatea și gama de produse, nivelul de infrastructură și procesele de afaceri, posibilitățile canalelor de distribuție și cota de piață, avantajele competitive și alte aspecte au importanța. Pentru ce investitor este gata să plătească:
Atenția insuficientă asupra oricărui factor poartă riscul de a pierde drepturi corporative sau de proprietate sau lipsit de profit, care va oferi un potențial investitor un motiv pentru o scădere semnificativă a prețului unei acțiuni. Din păcate, disapararea în masă a oamenilor de afaceri domestici la formalism poate genera multe riscuri juridice și poate face un proiect extrem de atractiv pentru verificare extrem de nesigure. În trecutul din apropiere, afacerea a fost adesea creată sub proprietarii săi specifici, luând în considerare calitățile personale și stilul de lucru fără a se înființa în modul independent.
Dar, dacă, până la un anumit punct, nu a împiedicat dezvoltarea companiei, atunci cu o creștere a numărului de tranzacții interne și externe, o structură neordonată și informalizată încet, dar devine corect un obstacol în calea creșterii.
Este dificil să se urmărească câte companii au câștigat unități și produse de afaceri specifice, iar această opacitate în unele cazuri managerii pot folosi departe de proprietar.
Decizia este de a spori transparența activității și formalizarea proceselor, ceea ce va continua să treacă prin procedura de due diligence fără probleme.
Transparența înseamnă publicitate, legalitate și deschiderea informațiilor companiei pentru utilizatorii externi, disponibilitatea de a lucra eficient pentru fiecare proprietar, cu o garanție că interesele sale au prioritate față de interesele managerilor. Aceasta este o formulare a obiectivelor strategice și cum să lucrați serios și lung, fără jocuri de culori care pot duce la pierderea investitorilor. În general, acest lucru necesită următoarele acțiuni:
Toate pozițiile enumerate necesită bani și timp. Introducerea IFRS poate fi amânată pentru o lună lungă și nu va costa fără a atrage profesioniști bine plătiți. Dar investitorul poate solicita raportarea standardelor internaționale în 2-3 ani, ceea ce reduc în continuare momentul contactului potențial.
Lucrarea cu auditorii celebri nu va fi ieftină. Reorganizarea structurii corporative este, de asemenea, întârziată timp de luni și necesită zeci de mii de dolari, fără a include riscuri potențiale în funcție de rezultatele inspecțiilor neprogramate ale unităților structurale închise.
Clădirea procedurilor interne și procesele companiei cu implementarea standardelor de calitate ISO 9000 nu vor necesita investiții mai mici.
Și aproape întotdeauna tranziția la transparență înseamnă o scădere a rentabilității companiei datorită creșterii costurilor pentru datoriile fiscale.
Dar rezultatul acestei lucrări va fi construirea unei infrastructuri complet noi, care va putea să mențină imediat creșterea planificată.
Inspira pe o astfel de muncă dificilă ar trebui să separe numeroase exemple de companii care au creat sisteme eficiente de guvernanță corporativă și au obținut un succes evident: capitalizarea lor a crescut de mai multe ori în cel mai scurt timp posibil, au ajuns la piețele de capital străine și au început să atragă manageri cu reputație internațională .
Cu toate acestea, și inspirat, este necesar să începem munca cu planificarea sarcinilor adecvate ale bugetului, timpului și banilor. Cunoașterea unor detalii poate accelera dorința companiei față de dialogul principal cu un potențial investitor.
Oferind resursa cea mai lichidă către piață - bani, investitorii au o selecție mai largă de parteneri potențiali decât orice alte companii și, astfel, au posibilitatea de a stabili regulile prin care lucrează cu partenerii.
Cu toate acestea, nu toți investitorii sunt aceiași în cerințele lor de transparență a afacerii. Și, cu siguranță, un candidat la investiții nu este neapărat complet dezvăluit în fața întregii piețe.
Mai mult, este pur și simplu nesigur: sub masca unui investitor, pot veni Raiders și, având acces la informații confidențiale (despre registrul acționarilor, activele majore, sistemele financiare, managerii-cheie, conflictele de muncă, etc.), încercați să intercepteze controlul asupra activelor sau activelor-cheie.
Prin urmare, compania este suficientă pentru a deschide numai cardurile specifice direct în fața unui investitor specific în măsura în care acesta va fi suficient pentru a lua o decizie fundamentală.
Și pentru aceasta, mai întâi trebuie să determinați ce fel de investiție este necesară pentru afaceri, precum și compania poate fi interesantă pentru ceea ce investitorii.
Investitorii pot aparține unuia dintre grupuri:
Aceasta este o companie interesată de finanțarea ideilor de afaceri cu potențialul pieței colosale sau startups care au început să încorporeze cu succes aceste idei.
Acestea preiau riscul maxim, așteptând revenirea maximă, câștigând capacitatea de a determina potențialul afacerii și de a dezvălui acest potențial, însoțit de vânzarea unui investitor strategic sau printr-un IPO.
Compania trebuie să fie pregătită pentru sosirea unui astfel de investitor, având confirmarea datelor pe baza cărora se construiește întregul plan de afaceri de dezvoltare și echipa capabilă să furnizeze acest plan de implementare.
Pro Persoanele de investitor de Venture:
Contra a investitorului de risc:
Aceasta este o companie interesată să dobândească o participație de control în afaceri în gestionarea afacerilor sau să obțină controlul deplin asupra acesteia.
De obicei, într-un astfel de rol, compania este liderul în sectorul său, într-un fel sau altul referitor la activitățile sale cu un activ achiziționat, care are experiență practică într-un anumit sector și cunoaște caracteristicile sale, de exemplu:
Compania în aceeași industrie a industriei, încercând să extindă zonele existente ale activităților sale;
O companie care operează într-o altă industrie, care caută mai bine utilizarea activelor sale;
Un grup financiar și industrial care încearcă să dezvolte legături strategice.
Un astfel de investitor cumpără o companie ca parte a pieței, își extind propriul potențial de marketing. Fie dobândește tehnologii eficiente, în ceea ce privește soluționarea altor obiective strategice: reducerea costurilor de producție, reducerea nivelului de risc, obținerea anumitor preferințe și chiar elimină concurenții reali sau potențiali.
Investitorul strategic sectorial aduce în plus față de investiții know-how-ul tehnologic, managementul profesional și contribuie la extinderea piețelor.
Cu toate acestea, în practică, un astfel de investitor solicită, în primul rând, un astfel de investitor, pentru a-și rezolva propriile sarcini pentru o nouă piață, fiind interesată uneori numai în tehnologii și active separate: canale de distribuție, privilegii și preferințe etc.
Prin urmare, societatea poate întâmpina o încercare de a efectua investiții doar sub formă de echipamente sau produse din propria producție, cu o modalitate valoroasă de a-și extinde propriile vânzări și de a minimiza tranzacțiile cu numerar precis.
Dacă compania încearcă să devină un lider de piață independent, atunci investitorul strategic care se lucrează în aceeași zonă de afaceri, este puțin probabil să ajute.
Dezvoltarea producției dobândite se dovedește a fi interesată de un astfel de investitor numai în cazuri dacă poate reduce costurile pentru a intra pe noua piață, deoarece situațiile în care un produs produs în comun se dovedește a fi competitiv pe piețele noi și nu devine direct Concurentul produselor "strategice" sunt rare.
Compania poate fi pregătită să atragă un astfel de investitor dacă a funcționat cu succes într-o industrie similară sau legată, iar proprietarii au decis să vândă controlul sau majoritatea acțiunilor cu furnizarea de control maxim asupra întreprinderii. Un astfel de investitor va pune în aplicare pe deplin tehnologiile și deciziile sale, iar din păcate, compromisul în timpul fazei de achiziție și personalul său de conducere.
Prin urmare, înainte de vânzările companiei ar trebui să se gândească la faptul că nu este atât de mult peste transparența sa, cât de mult să-și mărească performanța, îmbunătățind nivelul de gestionare, controlul sporit asupra fluxurilor financiare și introducerea unui sistem mai eficient de motivație a personalului. Problema transparenței financiare pentru un astfel de investitor este mai puțin relevantă: vine la companie, având deja o idee despre ea și de a realiza de ce și de ce este interesantă pentru el.
Pro pro la un investitor strategic:
Poate transfera la experiența avansată și know-how-ul întreprinderii;
Își propune să dezvolte cooperarea pe termen lung cu întreprinderea;
Compania poate accesa noi piețe și canale de vânzări;
Efectul sinergic ca urmare a integrării industriale;
Investitorii strategici sunt gata să plătească un preț mai mare pentru acțiunile întreprinderilor decât alți investitori.
Contra Investitor strategic:
Afacerea ar trebui să prezinte și să împărtășească în mod clar obiectivele unui investitor strategic care adesea nu sunt pe deplin în conformitate cu obiectivele managementului și altor proprietari;
Cota esențială în capitalul social al investitorului strategic "divorț" și poate duce la o schimbare a conducerii superioare;
Există manifestări ale diferențelor în tradițiile culturale și de afaceri între investitorul strategic și conducerea întreprinderii;
Căutarea unui investitor necesită timp și mijloace considerabile.
Compania interesată de dobândirea unui activ cu randament ridicat cu vânzarea ulterioară ulterioară.
Astfel de investitori dobândesc cel mai adesea un pachet de necontrolare în cadrul Facilității de investiții fără a participa la formarea unei strategii de dezvoltare și a unei gestionări operaționale a afacerilor (dar, de obicei, cu un oficiu reprezentativ din consiliul de administrație, pentru a putea oferi o suficientă Impactul asupra deciziilor) și intenționează să părăsească capitalul companiei în avans, vânzările din partea noastră după o anumită perioadă de timp pentru investitorul strategic. De obicei, fondurile de investiții directe acționează într-un astfel de rol.
Interesul său este eficiența economică a lucrărilor de afaceri nu este mai rău decât rentabilitatea planificată și maximă a capitalului. Un astfel de investitor nu poate distruge compania ca potențial concurent, deoarece nu are suficient control de afaceri.
Ca un creditor, el evaluează riscul de pierdere a investițiilor, dar spre deosebire de el este pregătit pentru un risc mai mare și nu necesită angajament.
Cei mai activi investitori de portofoliu pot merge pentru o cooperare permanentă strânsă cu conducerea pentru a dezvolta măsuri de creștere a capitalizării de afaceri, o creștere a transparenței și transparenței sale (îmbunătățirea și conducerea la standarde internaționale. Structura corporativă și sistemul de management sunt optimizate, fluxurile financiare sunt optimizate etc.).
Ei își pot aduce legăturile cu afaceri, experiență și oportunități de a aduce întreprinderi la un nivel calitativ nou de dezvoltare.
Decizia de a cumpăra o parte a unui astfel de investitor se bazează pe informațiile primite.
Prin urmare, compania, gata să atragă acest investitor, ar trebui să fie în stadiul unei creșteri dinamice confirmate și să aibă un plan strategic de extindere și reținere a cotei de piață.
Posedând o experiență semnificativă de investiții, un astfel de partener poate ajuta la dezvoltarea sa, dar viziunea strategică în sine trebuie, mai presus de toate, să participe la proprietarii actuali.
Este interesată de companiile cu producție și perspective stabilite pentru costul afacerilor care îndeplinesc criteriile profitabilității minime ale Fondului, dar din cauza lipsei de fonduri nu sunt capabile să treacă la un nivel calitativ nou de dezvoltare.
Resursele primite ale companiei ar trebui să fie îndreptate spre dezvoltarea ulterioară: achiziționarea de echipamente și tehnologii, construirea unei rețele de vânzări, absorbția concurenților etc.
Este adesea analizată suplimentar de oportunitățile companiei de a deveni unul dintre liderii din industria lor, precum și cerințele pentru prezența conducerii profesionale, o strategie clară de dezvoltare, avantaje competitive evidente și structura transparentă a proprietății și afacerile în sine.
Activitatea investitorului opac nu poate fi atrasă prin definiție, iar activitatea promițătoare a companiei Investors finanțează foarte calm, nu interferează cu procesele de conducere.
Această pasivitate dispare numai dacă apar probleme la implementarea strategiei programate.
Condiții importante pentru atragerea unui investitor de portofoliu sunt adecvate Riscuri macroeconomice, garanții de proprietate privată și realitate pentru a revinde cota.
Pentru a fi pregătit pentru sosirea unui astfel de investitor, va fi necesar să se respecte cu strictețe termenii de transparență și claritate pentru piață și pentru investitor.
Plusurile investitorului financiar:
Contra investitorului financiar:
În esență, vânzarea de afaceri pentru investitorii de portofoliu în comerțul cu amănuntul.
De vânzare astfel de investitori, afacerile ar trebui să fie inerente maturității, stabilității și reputației comerciale pe piață. Propunerea acțiunilor sale este un număr nelimitat de investitori care conțin posibilitatea de a ieși din companie și de fixare a profiturilor obținute din creșterea rapidă în precedența plasării etapelor.
În plus, circulația acțiunilor pe bursă crește semnificativ lichiditatea, permițând în continuare să scape de o parte mică de proprietate fără a atrage atenția altor acționari sau emiterea de noi emisii în circulație.
Rysonok 3.
PRO IPO:
CONS IPO:
În diferite stadii de dezvoltare, compania este interesantă să atragă diferiți investitori. Cu cât proiectul mai aproape de început, cu atât este mai probabil să intereseze numai investitorul de risc. În etapa de dezvoltare activă, vă puteți pregăti pentru sosirea portofoliului.
În scenă, când este necesar un nou impuls pentru a promova, un investitor strategic este relevant. Dacă afacerea lucrează în mod constant, puteți aranja un IPO.
În același timp, cu alte lucruri fiind egale, investitorii IPO vor plăti în cea mai mare parte, un pic mai puțin - strategic, chiar mai puțin - portofoliu și mai puțin decât toate. Invers proporțional cu riscul de așteptat.
Pentru a oferi o companie profitabil, este necesar să se înțeleagă în ce scop, un investitor poate fi interesat să intre în capitalul său, să exploreze informații despre potențialii parteneri, inclusiv informații privind planurile lor strategice, sarcini operaționale actuale, priorități și investiții, comportament de piață strategii.
Tipul investitorului poate fi determinat de obiectivele pe care le-a în fața lui este:
Dar, indiferent de scopul investitorilor, disponibilitatea minimă a afacerilor ar trebui să fie furnizată cu o strategie clar formulată de dezvoltare a companiei, transparența proceselor, structura corporativă și structura de proprietate, precum și evaluarea confirmată a activelor, pasivelor și performanței financiare a companiei. Și, desigur, echipe care pot apăra interesele companiei în fața investitorului.
Atragerea unui investitor poate fi interesantă aproape fiecare companie din oricare dintre ciclurile de viață ale dezvoltării sale. Investitorii sunt cel mai mare interes din etapa de a deveni o companie sau un proiect atunci când este planificată împărțirea riscurilor și a oportunităților de inițiere cu un partener sau în stadiul creșterii rapide, atunci când subfinanțarea este plină de pierderi financiare. Succesul investitorului care atrage în mare măsură depinde de formarea unei echipe responsabile de pregătirea de afaceri pre-vânzare: avocați, auditori, consultanți etc. Pregătirea afacerilor pentru vânzarea unei acțiuni formează răspunsuri pozitive la un întreg grup de întrebări:
Deoarece potențialii investitori nu sunt angajați în publicitatea activităților lor, ar trebui să învețe despre disponibilitatea afacerii de a vinde din surse fiabile care au o confirmare formală a interesului proprietarilor la sosirea unui nou partener.
Procesul de astfel de informații necesită pregătirea unui întreg bloc de relații - IR (Relații cu Investiții).
Astfel de relații, în primul rând, schimbarea filosofiei managementului strategic al companiei: planurile de afaceri apărute ar trebui să devină un instrument real pentru atingerea obiectivelor și actualizate periodic. Raportarea ar trebui să fie formată la timp și confirmată de un auditor autoritar - și astfel în fiecare an pe întreaga perioadă a existenței unei afaceri noi, mai transparente și publice.
Cu toate acestea, unele companii sunt inițial create și dezvoltate pentru a deveni atractive pentru un portofoliu sau investitor strategic și ca urmare a fi vândute la vârf de capitalizare.
Există chiar și oameni de afaceri a căror carieră este pe deplin dedicată acestor proiecte. Unii dintre ei au învățat cu succes să "tragă" la momentul dorit indicatorii necesari pentru beneficii maxime.
Evaluarea dorinței proprii de a atrage un investitor, precum și căutarea și formarea documentației de informare, este un proces în funcție de setul de factori și, de obicei, necesitând implicarea intermediarilor profesioniști.
Este sarcina lor care se familiarizează cu potențialul partener cu întreprinderea propusă, un mediu concurențial și poziția companiei de pe piață, oameni de afaceri, o linie de sortiment, o schemă de management, active și condiții financiare, astfel încât documentele prezentate să convingă convingerea Investitorul pe care toți le-a declarat atractiv și realitatea. Dar evaluarea inițială a pregătirii și, nu mai puțin importantă, acțiunile primare pe pregătirea pre-vânzare poate fi încercată independent. Este probabil ca rezultatul unei astfel de lucrări să fie creșterea reală a eficienței afacerii, detectarea rezervelor ascunse și refuzul de a vinde o cotă.
Inițiator de interacțiuni cu potențialii investitori este de obicei două obiective alternative. Primul dintre acestea este cauzat de intenția de a consolida poziția companiei pe piață, de a-l dezvolta și de a deschide noi oportunități de creștere a veniturilor, profituri, capitalizare. Al doilea obiectiv este legat de o decizie dificilă de a vinde un participant întreg sau de control în pachetul de afaceri. Apoi, actualul proprietar merge pe piață în căutarea unui investitor strategic, care, în anumite condiții, începe să intereseze valoarea investițională a companiei.
Ca de obicei, propun să intrăm în câmpul conceptual pentru a îmbunătăți calitatea luării în considerare a subiectului subiectului. Pentru noi, conceptele investitorului strategic și costul afacerilor sunt importante. Permiteți-mi să vă reamintesc că, în cadrul unui investitor strategic, ar trebui să fie înțeleasă ca o persoană (fizică sau legală), care pretinde că dobândește o afacere sau achiziționează o participație de control în întreprindere pentru a obține un control absolut asupra activităților sale.
Investitorul strategic are intenția de a deveni singurul sau proprietar majoritar al companiei de interes. În același timp, forma organizațională și juridică a întreprinderii nu contează. Aceasta poate fi o societate pe acțiuni publice sau non-publice sau o societate cu răspundere limitată. Sub costul companiei, vom înțelege criteriul cuprinzător pentru evaluarea rezultatelor managementului afacerilor din performanța eficacității pentru actualul său proprietar și un potențial investitor.
Problema valorii apare, de obicei, atunci când strategia de afaceri se schimbă radical, de exemplu, atunci când se schimbă poziționarea proprietarilor principali sau la punctul de cotitură a ciclului de viață al companiei. Caracteristicile intermediare pentru evaluarea aspectelor individuale ale companiei sunt:
În sensul articolului nostru, vom funcționa în trei tipuri de valori de afaceri: o piață, o investiție și doar. În metodologia occidentală și de management occidentală, vor fi alocate diferite tipuri de costuri, fiecare dintre acestea servește drept propriile sale obiective deosebit de specializate. Printre acestea sunt principalele tipuri de valoare.
O estimare reală a pieței este diferită de târgul în care, potrivit primei versiuni, compania reușește de obicei să implementeze rapid pe piața actuală. Potrivit celei de-a doua opțiuni, se calculează o anumită magnitudine medie pe care toate persoanele interesate le pot lua, variind de la organele de stat și se termină cu acționari mici. Prețul fundamental este determinat în timpul evaluării profunde a tuturor caracteristicilor interne ale factorilor de piață și a pieței externe. Valoarea investiției Vom examina următoarea secțiune, dar cu alte costuri mai mult sau mai puțin totul este clar din numele lor. Alături de atenția dvs. este propus un grup de abordări metodologice de bază ale evaluării afacerii.
Abordări ale estimării valorii afacerii
În opinia mea, atunci când vine vorba, pe de o parte, vânzarea întregului pachet de afaceri sau de control, iar pe de altă parte, despre investițiile strategice, abordarea valorii estimate trebuie să fie redusă și transformată, pe baza realităților din Transacția și interesele potențiale ale părților. În practică, condițiile rusești ale afacerii absolute de vânzare nu există. Piața bursieră nu este adecvată în aceste scopuri. De regulă, tranzacțiile acestei specii sunt considerate de doi și trei cumpărători în cel mai bun caz. Să ne întoarcem la politica de stat în domeniul evaluării. În standardul federal FSO numărul 2, sunt implementate condițiile pentru determinarea valorii de piață a obiectului. Apoi, dau un extras din articolul 6 din prezentul standard.
Extras din articolul 6 FSO Numărul 2
Dacă simplificați extrem de percepția valorii de piață, sub el puteți înțelege valoarea cea mai probabilă a prețului tuturor posibilităților care formează piața. Cu toate acestea, chiar conceptul de probabilitate necesită un set reprezentativ de aprovizionare și cerere, deși nu este necesar să vorbim despre un număr suficient de astfel de fenomene. Condițiile pe care exponatele standard le sugerează publicitatea ofertei, o bună conștientizare a părților de piață. Cu toate acestea, în practică, toate aceste acțiuni sunt similare cu unele imitații atunci când conținutul este în menținerea unei forme date.
Valoarea investiției societății este estimată la interesele individualizate ale unei anumite persoane (grupuri de persoane) în fața certitudinii obiectivelor investitorului strategic cu privire la utilizarea obiectului unei posibile tranzacții. În esență, putem vorbi despre valoarea maximă a evaluării afacerii, deasupra căreia tranzacția pierde semnificația investitorului. Când, în timpul negocierilor și negocierilor dintre cumpărător și companie, compania apare printre media dintre piață și valoarea investiției, apare valoarea justă. Luați în considerare principalele motive strategice în țara noastră.
Deoarece valoarea efectelor poate depăși în mod semnificativ valoarea de piață, costul investiției este adesea mai mare decât prețul evaluat de condițiile pieței. Un astfel de exces al bazei de piață este de obicei format din cauza complexului de efecte sinergice, destinate ca o consecință a unei potențiale tranzacții.
În ciuda faptului că piața vânzărilor de afaceri în Rusia, pentru ao pune ușor, tranzacțiile specifice, cu toate acestea, sunt comise. Această piață nu a fost încă civilizată și, cu siguranță, nu a fost organizată. Societatea Rusă de evaluare a existat din 1993. Cu toate acestea, această instituție are mari perspective de dezvoltare, care este împiedicată de probleme tipice rusești, care nu dau pentru a dezvolta economia în ansamblu. Există profesioniști în acest domeniu, există tehnici și motive bune. Și, prin urmare, îmbunătățirile nu se vor face să aștepte când va începe creșterea generală.
