Salutare tuturor! Mi-a luat puțin peste 25 de ore să scriu „scheletul” acestui articol. Sincer să fiu, am scris cu aviditate în doi pași, iar când volumul de material a început să scadă la scară pentru 25 de mii de caractere, mi-a venit ideea să despart această postare lungă în mai multe părți. Astăzi este prima parte introductivă.
De ce atât de mult?
În general, investiția în portofoliul de alocare a activelor este un subiect atât de mare încât îi puteți dedica un blog separat și îl puteți completa cu articole de referință pe termen nelimitat. Scopul articolului meu de astăzi este să vă aduc rapid la curent și să vă arăt ce este și cum funcționează folosind exemplul portofoliului dvs. de investiții.
Cândva în 1986, Gary Brinson, Randolph Hood și Gilbert Biebauer au decis să realizeze un studiu pe exemplul fondurilor mari de pensii și să afle ce influențează cel mai mult succesul investițiilor: de ce unii oameni câștigă milioane în investiții, în timp ce alții pierd totul? Care este secretul: în alegerea corectă a titlurilor și în timpul precis ajustat de intrare și ieșire din funcție, în managementul banilor, sau poate doar în noroc? Răspunsul la această întrebare îți deschide ochii asupra lumii misterioase a bursei și este chiar în fața ta:
Ce înseamnă? Rezultatul final depinde în proporție de 94% de strategia de alegere a activelor, 4% de alegerea anumitor titluri, iar momentul de intrare și ieșire din poziție oferă doar 2% din producție. Rezultatul este impresionant! Acum să înțelegem care este „strategia de selecție a activelor”.
Alocarea activelor este o abordare occidentală progresivă a creării portofoliilor de investiții, care implică alegerea între diferite clase de active pentru a găsi punctul de echilibru optim între profit și risc cu un orizont de investiție predeterminat, risc sau alte preferințe pentru investitor.
Vă rugăm să acordați o atenție deosebită faptului că alegerea nu este între anumite titluri individuale (Gazprom, Lukoil, Microsoft), ci între clase de active: acțiuni, obligațiuni, active de mărfuri, metale prețioase (apropo, acestea nu sunt incluse în clasicul Alocarea activelor), imobiliare etc. .P.
Cred că mulți dintre voi ați auzit despre cum cei mai mari investitori din lume, inclusiv. iar Buffett îi sfătuiește pe investitorii fără experiență să investească pur și simplu în. De ce crezi?
Un indice este în esență o acțiune care arată starea generală a pieței. Este adesea numit chiar. Putem spune că acesta este un mini-portofoliu. Statistic, pe perioade lungi, indicele depășește 85% din portofoliile managerilor profesioniști. Mai mult, cu cât distanța este mai mare, cu atât indexul conduce cu mai multă încredere.
Și este încă o idee grozavă, dar ceva s-a schimbat când Harry Markowitz și-a prezentat lucrarea Portofoliul Teoria lumii. Nu voi spune acum toată povestea în detaliu, voi spune doar că a primit Premiul Nobel pentru munca sa.
Pe scurt, realizarea sa constă în descoperirea unei proprietăți unice: clasele de active amestecate în anumite proporții dau - arată rezultate mai mari decât oricare dintre componentele sale. Și, paradoxal, cu mai puțin risc. Mai jos voi oferi o ilustrare a funcționării acestui sistem.
În acest exemplu, puteți vedea un portofoliu eficient care, cu o compoziție de 80/20, prezintă randamente mai mari și riscuri mai mici decât cu investiții 100% în obligațiuni. Cum este posibil acest lucru? De ce un portofoliu cu adăugarea unei clase de active mai riscante devine chiar mai conservator decât obligațiunile?
Această formă de curbă convexă, desigur, nu apare de la sine. Întregul truc este în reechilibrarea obișnuită a portofoliului propusă de Markowitz și în corelarea scăzută a acestor două active.
Aici reechilibrarea este înțeleasă ca alinierea structurii portofoliului pe baza rezultatelor unei anumite perioade de timp. De obicei, portofoliul este recomandat să fie reechilibrat o dată la șase luni sau pe an. Ca aceasta? Să luăm un exemplu.
La începutul anului aveam un portofoliu de acțiuni și obligațiuni, fiecare câte 50%. A trecut un an, în acest timp un activ a crescut, iar celălalt a scăzut. Structura portofoliului nostru s-a schimbat. Sarcina noastră este să o aducem la raportul inițial. Pentru a face acest lucru, trebuie să vindeți activul crescut și să cumpărați în plus pe cel căzut.
La prima vedere, este o nebunie să vinzi un activ în creștere și să cumperi unul care nu este profitabil. Și așa crede marea majoritate a investitorilor. De aceea pierd constant bani la bursa.
Chestia este că rezultatele din trecut nu se repetă niciodată. Și doar pentru că stocurile au crescut anul acesta, asta nu înseamnă că vor crește și anul viitor. Nu sunt de acord? Iată un exemplu de tabel. Cât de des este cel mai bun activ al anului curent cel mai bun activ al următorului?
După cum puteți vedea, aproape în fiecare an liderii de creștere și cei din afară sunt diferiți. De aceea, reechilibrarea joacă în mâinile noastre. La sfârșitul anului, vindem activul crescut și îl cumpărăm pe cel căzut. Astfel, vindem la vârf și cumpărăm în partea de jos. Nu este aceasta regula principală a oricărui speculator? Numai că, spre deosebire de un speculator, care are mereu tentația de a sta într-un activ în creștere încă și să nu cumpere unul în cădere, vom face exact invers.
Această abordare se numește acum teoria portofoliului modern. El este abordarea numărul 1 în Occident și, cu ajutorul lui, stațiunile de peste mări sunt pline de pensionari europeni-americani fericiți care trăiesc din plin.
Apropo, încă un detaliu. Astfel de portofolii vă permit uneori chiar să depășiți indici pe termen lung!
Cu toate acestea, există și o muscă tradițională în unguentul din acest butoi de miere. Din păcate (sau poate din fericire), teoria portofoliului modern nu este o știință, ci mai degrabă o artă, deoarece nu există formule rigide pentru a crea portofolii ideale. Aceasta este ceva ca o rețetă, abaterile de la care sunt potrivite și în unele cazuri duc la rezultate impresionante.
Un alt lucru este, vrei să faci astfel de experimente cu propriul tău viitor sau ai prefera să te ții de instrucțiuni și să ajungi la rezultatul planificat?
Și un moment. După cum am spus mai sus, nu există un portofoliu perfect. Indiferent cât de bun ar fi, uneori va pierde în fața indicilor, a activelor individuale sau chiar a tuturor împreună. Atenție la graficele portofoliilor model - încă de la început, toate cele 3 portofolii (agresive) au pierdut în fața benchmark-ului SP500 timp de aproape 10 ani la rând.
Acesta este un fapt cu care trebuie să te împaci încă de la început.
Portofoliul tău nu va fi cu siguranță cel mai profitabil sau cel mai lipsit de riscuri, chiar și pe o perioadă foarte lungă de timp. Dar va fi cel mai bun pentru tine.
O servietă este ca un costum pe măsură - perfect doar pentru persoana pentru care este concepută. Principalul lucru este să vă amintiți acest lucru și să rezistați tentației de a-și schimba structura în legătură cu evenimentele din piață. Dar despre asta vom vorbi în următoarele articole din această serie.
Pentru că este nevoie de 10 minute pe an pentru a menține un astfel de portofoliu și nici măcar cunoștințe speciale în bursă nu sunt deloc necesare. Va fi suficient să urmezi planul pur mecanic și vei ajunge la rezultatul tău. De acord - ideea de a petrece un minim de timp și de a obține un rezultat mai bun decât cel al marii majorități a investitorilor este o idee tentantă.
Pentru a crește șansele de succes și pentru a-ți urma planul fără probleme, este important să investești pe deplin. Și pentru asta trebuie să-ți faci „temele”.
Și primul lucru pe care ar trebui să-l ai este. De obicei, acestea sunt economii care vă vor permite să rămâneți pe linia de plutire timp de șase luni fără nicio sursă de venit. Am scris deja despre asta înainte. Acesta este un pas foarte important, fără el nici nu ar trebui să te gândești la crearea unui portofoliu!
Imaginează-ți că toți banii tăi sunt într-un portofoliu și s-a întâmplat ceva în viața ta care necesită urgent investiții financiare: să zicem că te îmbolnăvești sau îți pierzi locul de muncă.
Piața poate fi în declin în acest moment și aveți nevoie urgentă de bani. Sfârșiți prin a vinde o parte din exploatațiile dvs. în partea de jos și ați blocat acum o pierdere, plus pierdeți sume uriașe în viitor, când piața își revine în mod inevitabil.
Amintiți-vă - portofoliul de investiții nu trebuie niciodată atins. Este creat cu un singur scop și, cu excepția acestui scop, nu poate fi atins.
Dacă ai o rezervă, în șase luni vei găsi cu siguranță o cale de ieșire din actuala situație financiară dificilă și portofoliul de investiții va rămâne intact, iar tragerea actuală se va închide cu profituri uriașe pe care nu le-ai fi primit.
Încă un lucru: ce să faci dacă ai credite restante: ipotecar, mașină sau educație?
Dacă mai ai bani gratis, există două variante pentru desfășurarea evenimentelor: trimiteți această sumă pentru rambursare anticipată sau începeți să mențineți un portofoliu de investiții în paralel.
Din punct de vedere psihologic, mulți ar alege rambursarea anticipată, dar din punct de vedere practic, de multe ori este mult mai profitabil să începeți gestionarea unui portofoliu. În funcție de sumele pe care le aveți la dispoziție, diferența de alegere între aceste opțiuni poate fi de sute de mii de dolari pe distanțe lungi. Da, zeci și sute de mii!
Cu alte lucruri egale, este întotdeauna mai profitabil să începi să investești mai devreme. Vom vorbi despre asta în continuare în articol.
Poate cea mai importantă întrebare care ne îngrijorează este cum să punem cap la cap un capital cu adevărat uriaș, de preferință fără riscuri și cu investiții minime.
Oamenii care gândesc în mod rezonabil cred că acest lucru este imposibil, dar au dreptate doar parțial. Investiția este locul în care timpul lucrează pentru tine (sau împotriva ta dacă ești bătrân). Și principalul instrument miracol în această afacere este interesul compus și magia sa. Crede-mă, este cu adevărat magie.
Principalii factori care afectează rata de creștere a capitalului:
Acum imaginați-vă ce se întâmplă dacă combinați toate cele 3 componente ale succesului. Creșterea capitalului dumneavoastră va deveni cu adevărat exponențială.
Pe această notă plăcută, voi încheia. În următoarea parte a seriei, voi spune și voi arăta cum va arăta portofoliul meu personal.
Pentru a nu rata ultimele lansări, vă recomand cu căldură să vă abonați la newsletter sau măcar să vă înscrieți în grupurile oficiale de blog de pe rețelele de socializare. Te văd!
Investițiile în capitalul statutar al companiilor sunt împărțite condiționat în două tipuri - directe și de portofoliu. Investiția de portofoliu implică împărțirea întregii sume de capital pentru investiții ulterioare.
Nu există o linie clară între portofoliu și investiția directă. Mulți investitori implicați în investiții directe, care dă dreptul de a administra o afacere, s-ar putea să nu se amestece nici măcar în activitățile companiilor.
Investițiile de portofoliu sunt investiții, al căror scop principal este obținerea de profit prin plata dobânzilor sau dividendelor pe acțiuni, în timp ce investitorul nu participă la conducerea întreprinderii în care își investește banii.
Investițiile de portofoliu (comparativ cu depozitele directe) pot fi mici.
Instrumentele de portofoliu sunt titluri de valoare de tip datorie (facturi, obligațiuni) sau acțiuni (de exemplu, acțiuni).
Investiția de portofoliu are ca scop obținerea de profit pe termen scurt. Portofoliul are lichiditate ridicată (reacționează foarte puternic la cele mai mici modificări ale ratelor dobânzilor din economiile mondiale). În cazul unei situații nefavorabile, investitorul poate părăsi rapid piața de investiții de portofoliu, vânzându-și activele fără probleme.
Portofoliul de investiții aduce venituri nesemnificative, însă riscurile de pierdere a capitalului sunt mult mai mici decât în cazul investițiilor directe.
Principalii investitori de portofoliu sunt persoane fizice, bănci, fonduri speciale și alte organizații financiare. O pondere semnificativă a pieței investițiilor de portofoliu este ocupată de investitori străini.
Există două tipuri principale de portofolii de investiții, care diferă prin modul în care generează venituri:
Foarte des întâlnit este și un portofoliu mixt, care oferă investitorului un profit atât în cazul creșterii valorii de piață a activelor, cât și în cazul plății dividendelor.
Investițiile de portofoliu se realizează sub următoarele forme:
Un investitor conservator creează un portofoliu bazat pe active stabile și dovedite. Acest lucru protejează capitalul de procesele inflaționiste, cu toate acestea, veniturile din această activitate sunt minime.
Investiția moderat-agresivă implică deținerea de titluri care vă permit să obțineți profituri mici cu un grad mediu de risc.
Un investitor agresiv lucrează doar cu active riscante, dar foarte profitabile.
Investitorul național nu recurge la tipurile de portofolii de mai sus și își formează instrumentul de lucru alegând la întâmplare activele care îi plac.
Principalul avantaj al unui portofoliu de investiții este posibilitatea de alegere independentă a activelor incluse în acesta.
Astfel, investitorul poate alege un nivel acceptabil de risc pentru el însuși cu un anumit procent din profit din depozit.
Pentru a diversifica (distribui) riscurile, un investitor investește în capitalul statutar al mai multor companii deodată. Prăbușirea acțiunilor unei firme va fi compensată cu veniturile din acțiunile unei alte firme.
Pe lângă avantajul principal al portofoliului, se poate numi și unul suplimentar - aceasta este absența necesității managementului afacerii.
De fapt, investiția de portofoliu este un venit pasiv care nu implică nicio interferență în activitățile companiei, motiv pentru care este adesea numită „câștiguri pentru leneși”.
Strategiile pasive se bazează pe principiul „urmăririi pieței”. În termeni simpli, un investitor trebuie pur și simplu să urmeze tendințele pieței pentru a obține profit. Chiar și o persoană care nu are cunoștințe de bază în domeniul finanțelor sau al investițiilor poate lucra la o astfel de strategie.
Cel mai adesea, strategiile pasive sunt folosite de investitorii conservatori care nu „alungă” super profituri. Scopul principal al unei strategii pasive este de a proteja fondurile de inflație și alte procese financiare negative. În același timp, investitorul primește și venituri suplimentare cu riscuri minime.
Construirea unui portofoliu de investiții
Compoziția portofoliului atunci când se lucrează cu o strategie pasivă pe parcursul întregii activități rămâne neschimbată. De regulă, perioada de investiție este de la șase până la douăsprezece luni. Strategia pasivă ajută la crearea unui portofoliu cu un grad ridicat de diversificare și vă permite să determinați foarte precis randamentul și riscurile.
Diferența dintre o strategie pasivă și una activă este suma minimă care este direcționată către costurile de tranzacție (costurile operațiunilor).
Strategiile active de investiții de portofoliu implică următoarele metode de lucru:
În marea majoritate a cazurilor, pentru a implementa un startup scump, un om de afaceri începător apelează la investitori. : de unde se începe căutarea și cum se întocmește corect un acord?
Citiți despre cum să scrieți un plan de afaceri IP.
Te gândești unde să investești bani pentru a obține cel mai mare profit posibil? Atunci acest articol este pentru tine - . Principiile investiției competente și opțiunile de investiție.
Una dintre cele mai populare metode de planificare a investițiilor de portofoliu este „metoda celor trei coșuri”.
Pe baza scopului urmărit de investitor, „metoda celor trei coșuri” vă permite să selectați activele optime.
Nivelul general al veniturilor va fi determinat de suma tuturor veniturilor minus cheltuielile pentru grupuri individuale de active.
Primul coșul se numește „Venit fix”. Include active cu risc minim și un nivel scăzut de venit, de exemplu, depozite bancare, obligațiuni, proprietăți imobiliare, facturi.
Al doilea coșul este format din investiții regulate (programe pe termen lung - capital de pensii, economii pentru educație etc.).
Al treilea coș include investiții active și riscante care aduc un venit bun, de exemplu, acțiuni ale companiilor tinere, perechi valutare, opțiuni și altele. Această parte a portofoliului necesită ca investitorul să monitorizeze constant și să ia măsuri. De obicei, acest coș este utilizat pe termen scurt. Pe măsură ce investitorul se apropie de bătrânețe, se recomandă reducerea cantității de investiții riscante.
Pentru a înțelege esența investiției de portofoliu, să dăm un scurt exemplu de calcul al profitului pentru un portofoliu. Să ne formăm portofoliul folosind metoda „trei coșuri”.
Să presupunem că portofoliul include trei instrumente: un depozit bancar cu o rată de 5% din suma în ruble (dobândă simplă), o subvenție pentru pensie la nivelul de 6% din suma depozitului anual obligatoriu, care este de 25.000 de ruble și acțiuni ale tinerei companii Regina, care s-a angajat în producția de pantofi de vară.
Dividendele anuale ale investitorului sunt de 1,2% din depozit. Investitorul are 2.000.000 de ruble. Vom împărți suma în părți pentru fiecare coș: pentru primul - 987.500 de ruble, pentru al doilea - 25.000 de ruble. iar al treilea - 987.500 de ruble. Ce profit va primi investitorul pe termen scurt (într-un an)?
Pe termen scurt, venitul va fi: (987.500*0.05)–25.000+(987.500*1.2)= 49.375–25.000+1.174.200=1.198.575 ruble. În plus, investitorul va primi încă 6% din suma totală a tuturor plăților de pensie, dar numai după pensionare (adică pe termen lung).
Investițiile de portofoliu sunt o formă populară de venit pasiv. Formarea corectă a portofoliului va ajuta la atingerea rezultatelor financiare stabilite.
Situația economică din țară se schimbă, așa că se schimbă și modalitățile de economisire a banilor. Depozite în bănci, fonduri mutuale, conturi PAMM - citiți cu atenție despre avantajele și dezavantajele anumitor tipuri de investiții.
Citiți despre cum să câștigați bani investind în IMF în material.
Investitorii începători sunt cei mai expuși riscurilor, deoarece există cazuri când nu este suficient să cunoști strategii și să ai instrumente financiare eficiente. Succesul în domeniul investițiilor cu multiple fațete va necesita practică și cunoștințe dobândite prin experiența personală. Pentru operarea în siguranță pe piață și economisirea de bani, există o modalitate fiabilă, care implică utilizarea investițiilor de portofoliu. Această soluție vă permite să economisiți investiții, prin urmare este solicitată nu numai în rândul începătorilor, ci și a păzit sfera activității financiare.
Există mai multe interpretări ale conceptului de „portofoliu de investiții”, dintre care una este o definiție care îl specifică ca tip de investiție pentru profit suplimentar în valoare de dobândă acumulată sau dividende. Caracteristica sa principală este incapacitatea investitorului de a gestiona compania în care au fost investite fondurile sale.
Creșterea prețurilor este rezultatul creșterii profitabilității, iar minimizarea riscurilor este rezultatul unei eliminări competente și al managementului capitalului. Investitorii cu experiență preferă să finanțeze mai multe proiecte și să utilizeze diferite tipuri de active. Acesta este, de asemenea, un fel de asigurare împotriva pierderilor și a nereturnării investiției.
Această situație poate fi considerată astfel, de exemplu, investitorul investește o parte din capitalul propriu în valorile mobiliare ale unor companii serioase cunoscute în lume și garantând plata dividendelor stabilite prin acord. O astfel de decizie este echivalentă cu un depozit bancar, atunci când clientul face un depozit într-o instituție financiară de stat pentru o anumită perioadă și, în condițiile acordului, are dreptul de a primi un procent din investiția totală.
Dacă investitorul are o listă întreagă sau mai multe active, atunci acesta este un set de instrumente financiare. Ca orice alt tip de investiție, trebuie să aducă profit proprietarului său. Acest fenomen este considerat obiectivul fundamental al unui portofoliu de investiții conceput pentru a oferi venituri pasive. Totuși, trebuie avut în vedere că nivelul de rentabilitate a investițiilor depinde de tipul de active alese, de prețul acestora și de procentul așteptat al profitului. În plus, există un alt factor care afectează veniturile - acesta este domeniul de activitate al companiei sau direcția proiectului dezvoltat.
Se poate spune că sarcina principală a acționarului în formarea unui grup de instrumente financiare este formarea unui echilibru deplin între nivelurile de rentabilitate și risc în întreaga structură a investițiilor de capital. De asemenea, sarcina investitorului este de a monitoriza constant dinamica schimbărilor de pe piețele financiare, și anume, costul și profitabilitatea.
Clasificarea, care include trei parametri, va ajuta la determinarea principalelor tipuri de investiții. Toate investițiile de portofoliu de acțiuni sunt împărțite după următoarele criterii:
Secvența de distribuție a totalității titlurilor în funcție de nivelul de risc și rentabilitate distinge două tipuri importante:
Dacă luăm în considerare un astfel de indicator ca activitate de investiții, atunci putem distinge trei caracteristici principale ale acestuia:
Atunci când formează un grup de anumite instrumente financiare, investitorul se bazează pe două criterii principale: nivelul de risc și profitabilitatea așteptată. Pericolul pierderii de capital la investirea în valori mobiliare poate fi de două tipuri: sistematic și nesistematic. Apariția riscului sistematic poate fi asociată cu schimbări generale economice și de piață care au un impact direct asupra tuturor instrumentelor finanțate. Dacă vorbim despre riscuri nesistematice, atunci unicitatea lor constă în capacitatea de a influența activele investite ale unei anumite companii.
Este imposibil să se reducă gradul de risc sistematic, dar există șansa de a măsura impactul pieței asupra rentabilității valorilor mobiliare. Valoarea pericolului este reprezentată de parametrul beta, care caracterizează sensibilitatea activului la transformarea profitabilității. Având în vedere indicatorul său, este posibil să se cuantifice nivelul de risc, ținând cont de modificările de preț pe întreaga piață. Trebuie remarcat faptul că, cu cât această valoare a titlurilor de valoare este mai mare, cu atât prețul acestora crește cu atât mai puternic odată cu creșterea pieței.
Formarea unui portofoliu diversificat, care va include un număr mare de diferite acțiuni și alte titluri de valoare, va contribui la reducerea valorii riscului nesistematic. Folosind o analiză separată a activelor, pe baza indicatorilor obținuți, se poate determina nivelul de rentabilitate și risc al întregului set de instrumente financiare. În același timp, nu contează deloc ce abordare strategică a fost aleasă pentru portofoliul de investiții: pariuri pe creștere sau scădere, rotația segmentelor unei anumite industrii sau urmărirea pieței.
Efectuarea unui calcul precis al indicatorilor este necesară pentru ca managerii financiari să selecteze cele mai eficiente active care vor fi în concordanță cu politica lor de investiții. În plus, pe baza unor astfel de valori, puteți crea portofolii de valori mobiliare de diferite tipuri. Fiecare manager începător sau profesionist trebuie să învețe să determine profitabilitatea așteptată a activelor - aceasta este una dintre condițiile importante pentru activitatea de investiții.
În ciuda faptului că investițiile sunt o formă pasivă de profit, deținătorul de valori mobiliare își poate multiplica capitalul de mai multe ori cu o gestionare adecvată a portofoliului de active financiare. Cu toate acestea, aspectele sale pozitive au o serie de dezavantaje, reprezentate de următoarele valori:
Investiția inadecvată a capitalului propriu în valori mobiliare poate duce la pierderea acestuia. Prin urmare, pentru a reuși, este necesar nu numai să aveți anumite abilități, ci și capacitatea de a construi corect scheme cauză-efect.
În concluzie, este de remarcat faptul că investițiile de portofoliu sunt o sursă de venit eficientă și durabilă, care este disponibilă pentru toată lumea de către proprietarul capitalului liber. Diferența dintre tipul de investiție luat în considerare și investiția directă constă în absența posibilității de a influența sau controla investitorul de către societatea emitentă. Rolul său este de a investi și de a genera venituri.
Investițiile de portofoliu sunt investiții în titluri de valoare ale terților pentru profit.
Acestea diferă semnificativ de investițiile directe, al căror scop nu este doar de a primi dobândă din profiturile companiei, ci și de a câștiga oportunitatea de a lua decizii legate de activitățile acesteia. Investițiile de portofoliu care formează portofoliul unui investitor sunt deținerea pasivă a acțiunilor companiilor, de regulă, fără posibilitatea de a lua parte la conducerea organizației.
Scopul investiției de portofoliu
Scopul unui investitor de portofoliu este de a primi venituri din creșterea valorii acțiunilor cumpărate, precum și de a primi dividende pe aceste acțiuni. Pentru a reduce riscurile investiției în investiții de portofoliu, investitorul investește în activele diferitelor companii.
Tipuri de investiții de portofoliu
Portofoliile de investiții, în funcție de rentabilitate și risc, sunt împărțite în:
portofolii cu randament ridicat, axate pe obținerea de profituri mari, de obicei cu riscuri mari.
Portofoliile constant profitabile, axate pe obținerea unui profit mediu, constau de obicei dintr-un set de titluri de încredere, riscurile, la acest tip de investiție, sunt mult mai mici.
portofolii combinate, investitiile de acest tip apar in companii cu niveluri diferite de profitabilitate si riscabilitate, pentru a minimiza riscurile.
Investiții internaționale de portofoliu.
Principalul avantaj al unei astfel de investiții este oportunitatea ca investitorul să aleagă țara pentru investiție, unde se vor asigura veniturile optime, cu riscuri minime. De asemenea, această investiție poate fi folosită ca acoperire împotriva inflației. În prezent, pentru implementarea celor internaționale trebuie depășite mai multe obstacole:
psihologice, cum ar fi ignorarea politicii, economiei, culturii, limbii, metodelor comerciale etc.
informații, este destul de dificil pentru un investitor să obțină informații fiabile despre piețele externe, spre deosebire de cele naționale.
legal, legat de complexitatea plasamentului capitalîn altă țară și returnarea acestuia, împreună cu veniturile proprii. La urma urmei, veniturile vor fi impozitate mai întâi în țara de investiție, iar apoi și în țara de origine.
costuri crescute ale serviciilor, acestea includ remunerarea intermediarilor, comisioane mai mari pentru procesarea acordurilor (datorită multivalutei), costuri de comunicare.
Efectuarea tuturor operațiunilor în mod independent, ceea ce necesită monitorizarea constantă a componenței portofoliului dvs., a nivelului de profitabilitate etc.
În prezent, multe categorii de profesioniști sunt angajați în investiții de portofoliu: economiști, comercianți, analiști, matematicieni etc. Cu plasarea corectă a investițiilor, profitul este de multe ori mai mare decât dobânda bancară, iar riscurile, cu o abordare echilibrată, sunt aproape aceleași.
Metode de evaluare a riscului investițiilor de portofoliu
Analiza calitativă: Sarcina este de a identifica sursele și cauzele riscului, proiecte în implementarea cărora există un risc, adică:
Identificarea zonelor de risc potential;
Identificarea riscurilor asociate cu activitățile întreprinderii;
Prognoza beneficiilor practice și a posibilelor consecințe negative ale manifestării riscurilor identificate.
Analiza cantitativă a riscului. În etapa analizei cantitative a riscului, se calculează valorile numerice ale riscurilor individuale și riscul portofoliului în ansamblu. De asemenea, se identifică eventualele daune și se dă o estimare a costurilor din manifestarea riscului, iar, în final, etapa finală a evaluării cantitative este elaborarea unui sistem de măsuri anti-risc și calcularea echivalentului costului acestora.
Analiza cantitativă poate fi formalizată, pentru care se folosesc instrumentele teoriei probabilităților, statisticii matematice și teoriei cercetării operaționale. Cele mai comune metode de analiză cantitativă a riscului sunt statistică, analitică, metoda evaluărilor experților, metoda analogilor.
Metode statistice
Esența metodelor de evaluare statistică a riscului este de a determina probabilitatea pierderilor pe baza datelor statistice din perioada anterioară și de a stabili zona (zona) de risc, coeficientul de risc etc. Avantajele metodelor statistice sunt capacitatea de a analiza și să evalueze diferite scenarii și să ia în considerare diferiți factori de risc într-o singură abordare. Principalul dezavantaj al acestor metode este necesitatea de a folosi caracteristici probabilistice în ele. Se pot folosi următoarele metode statistice: evaluarea probabilității de execuție, analiza distribuției probabile a fluxului de plăți, arbori de decizie, simularea riscului, precum și tehnologia Risk Metrics.
1. Metoda de estimare a probabilității de execuție vă permite să oferiți o evaluare statistică simplificată a probabilității de executare a oricărei decizii prin calcularea proporției deciziilor finalizate și neexecutate în suma totală a deciziilor luate.
2. Metoda de analiză a distribuțiilor de probabilitate a fluxurilor de plăți permite, cu o distributie de probabilitate cunoscuta pentru fiecare element al fluxului de plata, estimarea posibilelor abateri ale costului fluxurilor de plata fata de cele asteptate. Fluxul cu cea mai mică variație este considerat cel mai puțin riscant.
3. Arbori de decizie sunt de obicei folosite pentru a analiza riscurile evenimentelor care au un număr previzibil sau rezonabil de opțiuni de dezvoltare. Ele sunt utile în special în situațiile în care deciziile luate la momentul t = n sunt foarte dependente de deciziile luate mai devreme și, la rândul lor, determină scenarii pentru dezvoltarea ulterioară a evenimentelor. Aceasta implică o ramificare pas cu pas a procesului de implementare a proiectului cu o evaluare a riscurilor, costurilor, daunelor și beneficiilor.
4. Simulare este una dintre cele mai puternice metode de analiză a sistemului economic; în cazul general, este înțeles ca procesul de realizare a experimentelor pe un computer cu modele matematice ale sistemelor complexe ale lumii reale. Modelarea prin simulare este utilizată atunci când se efectuează experimente reale, de exemplu, cu sisteme economice, este nerezonabilă, costisitoare și/sau nu este fezabilă în practică. În plus, este adesea imposibil sau costisitor să colectezi informațiile necesare pentru luarea deciziilor; în astfel de cazuri, datele efective lipsă sunt înlocuite cu valorile obținute în timpul experimentului de simulare (adică, generate de computer). Se bazează pe o determinare pas cu pas a valorii indicatorului rezultat prin efectuarea mai multor experimente cu modelul.
5. Tehnologia de măsurare a riscului dezvoltat de J.P. Morgan” pentru a evalua riscul pieței valorilor mobiliare. Tehnica implică determinarea gradului de impact al riscului asupra unui eveniment prin calcularea „măsurii riscului”, adică modificarea potențială maximă posibilă a prețului unui portofoliu format dintr-un set diferit de instrumente financiare, cu o probabilitate dată și pentru un perioadă de timp dată.
Metode de analiză
Acestea permit determinarea probabilității pierderilor pe baza modelelor matematice și sunt utilizate în principal pentru analiza de risc a proiectelor de investiții. Se pot folosi metode precum analiza de sensibilitate, metoda de ajustare a ratei de actualizare pe baza riscului, metoda echivalentelor, metoda scenariilor.
1. Analiza de sensibilitate se reduce la studiul dependenței unui indicator rezultat de variația valorilor indicatorilor implicați în determinarea acestuia. Cu alte cuvinte, această metodă vă permite să obțineți răspunsuri la întrebări precum: ce se va întâmpla cu valoarea rezultată dacă valoarea unei valori inițiale se schimbă?
2. Metoda ratei de actualizare ajustată la risc este cel mai simplu și deci cel mai utilizat în practică. Ideea sa principală este de a ajusta o rată de actualizare de bază, care este considerată fără riscuri sau minim acceptabilă. Ajustarea se face prin adăugarea primei de risc necesare.
3. Folosirea metodei echivalente de încredere se efectuează ajustări la valorile așteptate ale fluxului de plăți prin introducerea unor factori speciali de reducere (a) pentru a aduce încasările așteptate la valorile plăților, a căror primire este practic fără îndoială și valorile dintre care pot fi determinate în mod fiabil.
4. Metoda scenariului vă permite să combinați studiul sensibilității indicatorului rezultat cu analiza estimărilor probabilistice ale abaterilor acestuia. Folosind această metodă, puteți obține o imagine destul de clară pentru diferite variante de evenimente. Reprezintă o evoluție a tehnicii de analiză a sensibilității, întrucât presupune modificarea simultană a mai multor factori. Se calculează scenariul pesimist al unei posibile modificări a variabilelor, optimist și cel mai probabil.
Metoda evaluărilor experților - Este un ansamblu de metode și proceduri logice și matematico-statistice de prelucrare a rezultatelor unui sondaj al unui grup de experți, iar rezultatele anchetei sunt singura sursă de informații.
În acest caz, devine posibil să se folosească intuiția, viața și experiența profesională a participanților la sondaj. Metoda este folosită atunci când lipsa sau absența completă a informațiilor nu permite utilizarea altor posibilități. Metoda se bazează pe efectuarea unui sondaj la mai mulți experți independenți, de exemplu, pentru a evalua nivelul de risc sau a determina influența diverșilor factori asupra nivelului de risc. Apoi, informațiile primite sunt analizate și utilizate pentru atingerea scopului. Principala limitare în utilizarea sa este dificultatea de a selecta grupul necesar de experți.
Metoda analogică
Este utilizat atunci când utilizarea altor metode dintr-un anumit motiv este inacceptabilă. Metoda folosește o bază de date cu proiecte similare finalizate pentru a identifica dependențe comune și a le transfera în proiectul studiat.
Riscul și rentabilitatea sunt direct proporționale: cu cât randamentul promis de titlul de valoare este mai mare, cu atât este mai mare riscul de a nu-l primi.
Principalii indicatori pe piața valorilor mobiliare utilizați de investitori sunt:
Rentabilitatea medie a pieței k m ,
- returnare fără riscuri k r , care este înțeles ca randamentul titlurilor de stat,
Rentabilitatea așteptată a unei garanții k e , fezabilitatea operațiunii cu care se analizează,
Coeficientul b care caracterizează contribuția marginală a acestui stoc la riscul portofoliului de piață.
(k e -k r ) = b(k m -k r )
Diferență (k m - k r ) reprezintă prima de risc de piață; diferență (k e - k r) este prima de risc estimată pentru investiția în acest titlu; acești doi indicatori sunt direct proporționali prin coeficientul b.
În contextul crizei recent încheiate, tema investițiilor poate fi foarte relevantă. Încrederea în valori mobiliare revine. Într-o oarecare măsură, cursul economic al structurilor financiare mondiale va fi construirea unei economii de piață puternice, cu circulația necesară a valorilor mobiliare și activitate investițională viguroasă în condiții de stabilitate financiară pe termen lung. De aceea, problemele comportamentului competent, optim pe piață sunt inevitabile și au o importanță capitală. În astfel de condiții, investitorii simt nevoia de tehnologii economice dezvoltate și eficiente. Și, prin urmare, un factor important pentru acțiunile productive active este crearea unui portofoliu de investiții. Cu toate acestea, investiția de portofoliu - ce este? Care este importanța lor și care este esența unor astfel de tehnologii?
Este dificil să găsești titluri de valoare care ar fi atât foarte profitabile, cât și foarte fiabile și foarte lichide. De obicei, lucrările au una sau două dintre calitățile de mai sus. Investițiile de portofoliu reprezintă distribuția potențialului portofoliului de investiții între diferite grupuri de active. Scopurile și obiectivele stabilite inițial în timpul formării portofoliului determină rapoartele procentuale între grupuri și tipuri de active. Luarea în considerare cu competență a nevoilor investitorului în formarea unui portofoliu de active care să combine rentabilitatea stabilă și riscurile acceptabile este sarcina principală a oricărui manager din instituțiile financiare. Investiția de portofoliu este o metodă minunată de investiții care vă permite să găsiți un echilibru între profitabilitate și riscuri.
Atragerea investițiilor este o modalitate de utilizare a resurselor financiare pentru investiții pe termen lung. Investițiile sunt realizate de persoane fizice sau juridice, care se împart în investitori, jucători, speculatori și antreprenori, în funcție de gradul riscurilor comerciale. Cine sunt ei? Investitorul este mai interesat de minimizarea riscurilor. Antreprenorul investește la un grad de risc ceva mai mare. Speculatorul este dispus să-și asume un risc prestabilit. Un jucător este o persoană care este pregătită pentru orice grad de risc. Investițiile în Rusia atrag toți participanții - de la mari investitori la jucători și speculatori.
Care sunt investitiile? Direct, portofoliu, risc și anuitate. Merită să înțelegeți fiecare concept.
Capitalul de risc este o investiție riscantă, care este o investiție în noi domenii de activitate care poate prezenta randamente mari, dar au și un grad ridicat de risc. Capitalul de risc este, de obicei, alocat proiectelor independente pentru o rentabilitate rapidă a investiției.
Investițiile directe sunt investiții în capitalul autorizat al entității pentru a obține ulterior venituri și a obține dreptul de a participa la administrarea și conducerea entității.
Investițiile de portofoliu sunt procese asociate cu formarea unui portofoliu de investiții, care este o combinație de valori mobiliare achiziționate, precum și alte active. Un portofoliu este suma valorilor investițiilor care servesc drept instrument pentru atingerea obiectivelor stabilite anterior de investitor. În general, investițiile financiare de portofoliu pot conține atât același tip de hârtie (acțiuni), cât și o varietate de valori (obligațiuni, certificate de gaj, polițe de depozit și asigurare etc.).
O anuitate este un tip de investiție care aduce venituri deponentului la anumite intervale (fonduri de pensii și asigurări).
Strategia de investiții este determinată de factori precum capacitățile imediate ale investitorului însuși și starea pieței. Investițiile de portofoliu au o serie de avantaje și caracteristici față de alte tipuri de investiții de capital, tocmai datorită prezenței unui portofoliu, care se referă la valori mobiliare deținute de o persoană juridică sau de o persoană fizică. Pe piețele de valori dezvoltate, portofoliul acționează deja ca un produs independent, iar vânzarea lui parțial sau integral satisface cerințele investitorului de a investi pe piețele de valori. Unele calități investiționale sunt vândute pe piață cu parametri și rapoarte date între risc și rentabilitate, care pot fi îmbunătățite în procesul de gestionare a acestui portofoliu.
Investițiile de portofoliu sunt un instrument convenabil care vă permite să monitorizați și să evaluați rezultatele activităților de investiții în diferite sectoare de piață. De regulă, un astfel de portofoliu este un ansamblu de obligațiuni și acțiuni cu diferite grade de risc, precum și un anumit număr de titluri care au un venit fix garantat de stat, adică care au un risc minim de pierderi pe curent. chitanțe și principal. Crearea portofoliului este o încercare de îmbunătățire și optimizare a condițiilor de investiție, atunci când un set de valori mobiliare este dotat cu caracteristici care nu sunt atinse de o singură valoare, dar sunt posibile doar printr-o combinație. În procesul de formare a unui portofoliu de investiții se realizează noi calități cu caracteristicile necesare unui set de titluri. Astfel, investiția de portofoliu este un instrument care oferă randamentul necesar cu risc minim. Se crede că astfel de tipuri de management al banilor indică maturitatea pieței de valori din țară. Acest lucru este absolut adevărat, deoarece investițiile de portofoliu în Rusia erau practic imposibile la mijlocul anilor nouăzeci.
Din punct de vedere practic, există două tipuri de clienți interesați. Primii sunt cei care se confruntă cu problema investiției de fonduri gratuite. Acestea includ corporații inerte și mari de stat, diverse fonduri. Al doilea tip sunt băncile mici, micile case de brokeraj care au prins nevoile primului tip de clienți și au prezentat ideea investiției de portofoliu ca momeală. Desigur, este dificil să vorbim despre clienți competenți în CSI, deoarece procesul de formare a participanților profesioniști la bursă și a investitorilor mari calificați este încă departe de a fi finalizat. Cu toate acestea, cererea crește în fiecare an, deoarece piața de investiții (piața de portofoliu) este și ea în creștere.
Există câteva considerații cheie de care trebuie să țineți cont atunci când construiți un portofoliu de investiții:
Investițiile trebuie să fie sigure (investițiile trebuie să fie cât mai invulnerabile);
Venitul trebuie să fie stabil;
Este necesar să se respecte considerentele de lichiditate a investițiilor (adică capacitatea de a le achiziționa sau vinde rapid).
Desigur, niciunul dintre ei nu are toate aceste calități simultan, ceea ce poate crește riscurile investițiilor de portofoliu. Totuși, însuși conceptul de portofoliu implică un compromis. De exemplu, dacă un stoc este de încredere, atunci va avea un randament scăzut, deoarece cei care preferă fiabilitatea vor plăti mai mult și vor „învinge” venitul. Investiția de portofoliu reprezintă realizarea combinației optime de profitabilitate/risc pentru investitor, adică un set de instrumente ar trebui să crească veniturile la maximum și să reducă riscurile la minimum. Aceasta ridică întrebarea cum să se determine această proporție între riscuri și profituri. Există mai multe principii pentru a construi o lichiditate suficientă clasică și conservatorism.
Raportul dintre acțiunile riscante și cele sigure ar trebui să fie astfel încât posibila pierdere a părții riscante să fie acoperită de venitul din partea sigură. Riscul investiției constă doar în obținerea unui randament mai mic, nu în pierderea principalului. Cu toate acestea, desigur, fără risc este imposibil să contați pe randamente mari.
În general, acesta este principiul principal al oricărui portofoliu de investiții. Esența sa este să „nu pui toate ouăle într-un singur coș”. Adică nu investiți într-un singur tip de titluri, oricât de profitabil ar părea acest tip de investiție. O astfel de reținere evită deteriorarea. Reducerea riscului prin diversificare înseamnă că randamentele scăzute ale unor titluri vor fi compensate de randamente mari ale altora. Atașamentele sunt așezate atât între segmente, cât și în interiorul acestora. În mod ideal, riscul este minimizat prin includerea diferitelor tipuri de astfel de concept, cum ar fi investițiile: afaceri, imobiliare, valori mobiliare, metale prețioase și așa mai departe. Aceasta este mai aproape de idealurile investițiilor mari: diversificarea regională și sectorială.
Esența principiului este menținerea unei anumite părți a titlurilor de valoare tranzacționabile care nu este sub un nivel suficient pentru tranzacții profitabile neașteptate. Practica arată că este profitabil să păstrați o parte din capital în active foarte lichide, deoarece acest lucru vă permite să răspundeți rapid și eficient la eventualele schimbări ale tendințelor pieței.
Investiția de portofoliu este una dintre metodele de investiție, venitul din care este profitul brut din toate titlurile care sunt incluse în acest portofoliu. Cu toate acestea, există o problemă de potrivire a profitului cu riscul, care trebuie rezolvată cu promptitudine. Structura portofoliului trebuie să fie flexibilă și îmbunătățită constant, ținând cont de dorințele investitorilor cu privire la același raport risc/recompensă. Luând în considerare o astfel de întrebare precum crearea unui portofoliu, este necesar să se determine parametrii principali:
Alegerea tipului optim de portofoliu;
Evaluarea unei combinații acceptabile de rentabilitate și risc;
Determinarea componenței inițiale a portofoliului cu sortarea titlurilor după pondere specifică (nivel de risc/venit).
Fără îndoială, se pune întrebarea ce tipuri de investiții de portofoliu sunt.
Atragerea investițiilor prin formarea unui portofoliu are un avantaj incontestabil sub forma unei soluții prompte a diverselor sarcini specifice. Pentru a face acest lucru, sunt folosite mai multe tipuri de portofoliu, care sunt, de fapt, principalele sale caracteristici bazate pe raportul dintre riscuri și profitabilitate. O caracteristică importantă pentru clasificarea portofoliilor - Poate fi o creștere a valorii sau plăți curente - dobânzi, dividende. Există doar două tipuri principale: un portofoliu de venituri (care vizează obținerea de profit prin dividende și dobândă) și un portofoliu de creștere (axat pe creșterea valorii activelor investiționale care alcătuiesc portofoliul).
Scopul unui portofoliu de creștere este de a profita din creșterea valorii activelor. Acest tip poate fi fie agresiv (profit maxim ținând cont de riscuri mari), fie conservator (profit moderat și riscuri minime). Un portofoliu agresiv este de obicei mai puțin stabil, deoarece se bazează pe companii tinere promițătoare. Cel conservator este format din acțiuni ale întreprinderilor mai mari. Are o stabilitate mult mai mare și riscuri mai mici, dar și randamente semnificativ mai mici.
Portofoliul de venituri include acțiuni care se caracterizează printr-o creștere moderată a prețului lor și dividende stabile. Scopul creării unui astfel de portofoliu este obținerea unui venit stabil cu risc minim. Obiecte pentru acest tip de investiții de portofoliu: instrumente de piață fiabile cu un raport echilibrat între valoarea de piață și dobânda plătită. Există, de asemenea, două subtipuri ale acestui portofoliu:
Portofolii de venituri obișnuite, care aduc un nivel mediu de venit, dar sunt formate din active de încredere;
Portofolii de titluri de valoare care constau în obligațiuni și titluri de valoare care generează randamente mai mari, dar păstrează un nivel mediu de risc.
Investiția de portofoliu combinată este o încercare de a evita pierderile atât din cauza plăților scăzute ale dobânzii sau dividendelor, cât și din scăderea valorii unui activ la bursă. Unele ziare aduc creștere, în timp ce altele aduc venituri. În acest caz, pierderea uneia dintre cele două părți va fi compensată de cealaltă. Există mai multe tipuri de acest tip de investiții:
Portofolii cu dublu scop, care includ titluri care aduc venituri proprietarilor cu o creștere a capitalului investit. În acest caz, vorbim despre titluri de valoare ale fondurilor cu dublă utilizare care emit două tipuri de hârtie. Primele sunt concentrate pe venituri mari, în timp ce cele din urmă sunt concentrate pe câștiguri de capital.
Portofolii echilibrate, care presupun un echilibru nu numai al veniturilor, ci și al riscurilor care însoțesc tranzacțiile cu titluri de valoare. Prin urmare, acest tip de portofoliu de investiții constă în proporții aproximativ egale de active cu randament ridicat și titluri de valoare cu o valoare în creștere rapidă. Un astfel de portofoliu poate include, de asemenea, astfel de instrumente ale pieței de valori, cum ar fi acțiuni preferențiale și ordinare, obligațiuni.
Evaluarea unei combinații acceptabile de venit și risc în conformitate cu calculul ponderii specifice a unui portofoliu format din titluri cu diferite niveluri de venit și risc este principalul obiectiv al oricărui investitor. Această sarcină este o consecință a principiului general care funcționează pe piața de valori: cu cât un singur titlu de valoare suportă mai mult risc, cu atât ar trebui să aibă mai multe venituri. Acest principiu este valabil și invers. Acest principiu ar trebui să fie ghidat atunci când alegeți tipul de portofoliu și strategia de management ulterioară: conservator, agresiv, moderat agresiv, irațional, riscant, nesistematic, foarte fiabil și cu randament scăzut, sau invers. Structura investițiilor și strategiile de gestionare a portofoliului unei întreprinderi depind direct de obiectivele de investiții.
