"22690"

Fondul Monetar Internațional a anunțat că, pe 26 ianuarie, deciziile privind reforma FMI, adoptate în 2010, au intrat în vigoare, când la summitul G20, pe lângă schimbarea cotelor țărilor membre în capitala Fondului, a fost prevăzută pentru a-și dubla capitalul. Această decizie a fost dictată de lecțiile crizei financiare globale. O altă recomandare a G20 a fost dorința de a dezvolta o nouă formulă pentru calcularea cotelor țărilor membre ale Fondului, reflectând mai exact rolul și locul fiecărei țări în economia mondială.

La 15 decembrie 2010, deciziile G20 privind reformarea FMI au fost concretizate de Consiliul de administrație al Fondului. Valoarea totală a cotelor Fondului (capital) urma să crească de la 238,5 miliarde DST (DST - Drepturi speciale de tragere) la 477 miliarde DST (aproximativ echivalent cu 659 miliarde USD). Ca urmare, ponderea țărilor „subevaluate” ar fi trebuit să crească cu 6 puncte procentuale. În consecință, cu aceleași 6 puncte procentuale, s-a planificat reducerea cotelor țărilor „supraevaluate”. Primul a inclus țări în curs de dezvoltare și țări cu economii în creștere rapidă (economii emergente), în primul rând China și alte țări BRICS. Al doilea grup a inclus așa-numitele țări dezvoltate economic, în primul rând țările G7. O astfel de reformă se dezvoltă de mult timp, întrucât timp de un sfert de secol (1985-2010) poziția acestor două grupuri de țări în FMI a rămas practic neschimbată (Tabelul 1). Dacă în 1995 ponderea țărilor BRICS în capitala FMI era de 9,8%, atunci până în 2010 a crescut simbolic la 10,6%.

Tab. 1.

Distribuirea cotelor statelor membre ale FMI (procent din valoarea totală a cotelor)

	1985	1990	1995	2000	2005	2010	2011*
Țările dezvoltate economic	60,6	63,1	61,0	62,1	61,7	60,5	60,5
Inclusiv țările G7	49,3	48,9	46,1	46,8	46,0	45,2	45,4
Țările în curs de dezvoltare și țările cu economii în tranziție	39,4	36,9	39,0	37,9	38,3	39,5	39,5
Inclusiv țările BRICS					10,0	10,6	11,5

În urma deciziilor de reformă ale FMI din 2010, multe țări le-au ratificat în conformitate cu procedurile. Cu toate acestea, deciziile nu au intrat în vigoare, întrucât principalul acționar al FMI, Statele Unite, a refuzat să le ratifice. El a refuzat din temerile că Statele Unite vor pierde controlul efectiv asupra FMI, care a fost asigurat de excesul ponderii SUA în numărul total de voturi de peste 15% (cota minimă necesară pentru a bloca deciziile importante ale Fondului). În plus, Statelor Unite le-a fost ușor să găsească aliați în fond atunci când au votat aspecte care necesită o majoritate simplă. Nucleul acestui „bloc aliat” a fost țările G7. Voturile celor șapte state capitaliste de frunte în ajunul reformei au totalizat mai mult de 45%. Washingtonul a reușit cu ușurință să câștige de partea sa și Australia, Noua Zeelandă, Arabia Saudită, Israel și mulți alții. Un motiv suplimentar pentru reticența Congresului SUA de a ratifica deciziile de reformă din 2010 a fost reticența de a se despărți de banii pe care Washingtonul ar trebui să îi contribuie pentru a dubla capitalul Fondului (aproximativ 60 de miliarde de dolari).

Între timp, tensiunea din cadrul FMI din cauza refuzului Washingtonului de a susține reforma a început să crească, deoarece acțiunile din capitală și din voturile majorității țărilor membre ale FMI nu corespundeau rolului lor crescut în economia mondială (vezi Tabelele 2 și 3). Ponderea țărilor G7 în capitalul Fondului timp de mulți ani, până în ultimele zile, a rămas în intervalul de la 50 la 45%; ponderea în voturi nu a scăzut niciodată sub nivelul 2/5. Iar ponderea G7 în PIB-ul mondial în 2014 a scăzut sub 32%. Nedreptatea acestor relații a fost atrăgătoare.

Tab. 2.

Pozițiile țărilor G7 în FMI și în economia mondială

Statele Unite ale Americii	17,68	16,74	15,95
Canada	2,67	2,56	1,47
Japonia	6,56	6,23	4,38
Regatul Unit	4,51	4,29	2,36
Germania	6,12	5,81	3,45
Franţa	4,51	2,29	2,38
Italia	3,31	3,16	1,96
Total	45,36	41,08	31,95

O încălcare și mai flagrantă a principiului justiției a fost văzută în cazul țărilor BRICS. Înainte de ultima reformă, ponderea țărilor BRICS în capitalul Fondului era de 11,50%, în numărul total de voturi - 11,03%. În același timp, ponderea celor cinci țări BRICS în PIB-ul mondial în 2014 a fost de 30,94%. Putem spune că țările BRICS au ajuns din urmă la cele șapte țări occidentale de frunte în ceea ce privește dezvoltarea lor economică, iar ponderea lor în numărul total de voturi ale FMI a rămas de aproape patru ori mai mică de mulți ani.

Tab. 3.

Pozițiile țărilor BRICS în FMI și în economia mondială

	Cota din capitala FMI (înainte de ultima reformă),%		Ponderea în PIB-ul mondial (2014),% *
RPC	4,00	3,81	16,63
Rusia	2,50	2,39	3,29
India	2,44	2,34	6,81
Brazilia	1,78	1,72	3,01
Africa de Sud	0,78	0,77	0,65
Total	11,50	11,03	30,94

* Calculul indicatorului pe baza parității puterii de cumpărare a monedelor

De mai bine de cinci ani, lupta pentru reformarea Fondului a fost dusă. La reuniunile anuale ale FMI și ale Băncii Mondiale, Christine Lagarde nu a ratat ocazia de a face apel la Washington, pledând pentru ratificarea deciziilor din 2010. Același lucru s-a întâmplat la summiturile anuale ale G-20. În cele din urmă, tragerea ulterioară din reforma din 2010 a început să amenințe însăși existența FMI. Se pare că Washingtonul a realizat că pierderea Fondului ca instrument al politicii sale va duce la o slăbire și mai mare a poziției SUA în lume. În mod neașteptat, la sfârșitul anului trecut, Congresul SUA și-a schimbat atitudinea față de reformarea Fondului. În decembrie, a fost luată o decizie de ratificare a deciziilor din 2010, care au devenit o parte integrantă a legii bugetului federal al SUA.

La 21 ianuarie, Consiliul de administrație al FMI a pus ultimul punct în procesul decizional privind reforma Fondului: 149 de state (din 188 de membri) au votat pentru introducerea reformei în vigoare. Pentru o astfel de decizie, conform regulilor FMI, au fost necesare 60% din voturi; țările cu 94,04% din voturi s-au pronunțat în favoarea începerii reformei. Următorul pas în implementarea reformei este alocarea de către țările membre ale Fondului a fondurilor necesare dublării capitalului FMI. De fapt, nici măcar nu vorbim despre transferul de bani în conturile Fondului, ci despre rezervarea lor în țările membre. Țările trebuie să furnizeze dovada unei astfel de rezervări în termen de 30 de zile. În special, Rusia va trebui să aloce aproximativ 8 miliarde de dolari.

În prezent (30 ianuarie 2016), vechile informații despre cote și acțiuni la voturile țărilor membre ale FMI sunt păstrate în continuare pe site-ul Fondului Monetar Internațional. Informațiile despre noile cote și acțiuni care au apărut în mass-media sunt încă neoficiale. Anterior, publicațiile Fundației includeau estimări bazate pe situația economică a țărilor pentru 2010. Ponderea țărilor dezvoltate economic ar fi trebuit să scadă de la 60,5% la 57,7%. Ponderea țărilor G7 - de la 45,2 la 43,4%. Ponderea țărilor UE - de la 32,4 la 30,2%. Ponderea țărilor în curs de dezvoltare și a țărilor cu economii în tranziție ar trebui să crească de la 39,5% la 42,3%. Inclusiv ponderea țărilor BRICS - de la 10,6 la 14,7%. Defalcarea noii cote BRICS pe țări este după cum urmează (%): China - 6,4; Rusia - 2,7; India - 2,7; Brazilia - 2,3; Africa de Sud - 0,6. Patru țări (China, Rusia, India și Brazilia) sunt acum printre primii zece cei mai mari acționari ai FMI.

Cu toate acestea, această modificare a fost făcută conform calculelor referitoare la 2010, astăzi este 2016. Numărul ajustărilor ar trebui să fie diferit, deoarece pozițiile multor țări în curs de dezvoltare și țări cu economii în tranziție s-au consolidat și mai mult în ultimii cinci ani. În consecință, cotele și acțiunile acestora în FMI ar trebui să fie mai mari decât cifrele indicate. De asemenea, nu se știe cum va fi implementată decizia. Fie cotele vor fi revizuite mai întâi conform cifrelor din 2010, iar apoi va fi efectuată o revizuire suplimentară luând în considerare cifrele din 2015, fie cea de-a 15-a ajustare se va face imediat, iar cotele vor fi modificate o dată.

În orice caz, actuala reformă nu va egaliza dezechilibrele Fondului. Desigur, va fi mai ușor pentru țările BRICS să blocheze deciziile Fondului care nu corespund intereselor lor. Va fi suficient să găsiți doi sau trei aliați pentru a avea garanția de a obține o parte blocantă a votului. Cu toate acestea, este încă o apărare. Pentru ofensivă, adică avansarea deciziilor care răspund intereselor țărilor BRICS, acestea au încă puțină putere.

Prin urmare, lupta va continua atât în ​​cadrul FMI, cât și nu numai. În cadrul FMI din acest an, se vor desfășura bătălii cu privire la revizuirea formulei de calcul al cotelor. Formula actuală este o medie ponderată a PIB-ului (cu o pondere de 50%), deschiderii (30%), volatilității economice (15%) și rezervelor internaționale (5%). O astfel de formulă este benefică țărilor occidentale, care încearcă să compenseze decalajul lor progresiv în ratele de creștere a PIB cu ajutorul unor indicatori vagi precum „deschidere” și „volatilitate economică”. Țările din periferia capitalismului mondial vor căuta o formulă mai simplă și mai ușor de înțeles bazată în primul rând pe indicatorul PIB calculat la paritatea puterii de cumpărare și, în al doilea rând, pe indicatorul dimensiunii rezervelor internaționale (aur și valutar).

Și în afara FMI, lupta țărilor din periferia capitalismului mondial pentru a-și consolida pozițiile în finanțele internaționale se va reflecta în consolidarea pozițiilor noilor instituții internaționale - Banca de Dezvoltare BRICS și Banca Asiatică de Investiții în Infrastructură. În cazul în care SUA continuă să împiedice reforma FMI, țările în curs de dezvoltare și țările cu economii în tranziție își vor transfera activitățile către aceste aerodromuri alternative.

Dacă observați o eroare în text, selectați-l și apăsați Ctrl + Enter pentru a trimite informațiile editorului.

Țările BRICS pot avea dreptul să blocheze deciziile luate de FMI. În plus, autoritățile ruse au încă o ieșire directă către partenerii lor europeni. Dar, împreună cu avantajele creșterii ponderii prezenței fondului, țara se confruntă cu amenințări pe care puțini oameni le observă.

Relația dintre Rusia modernă și Fondul Monetar Internațional (FMI) a început odată cu prăbușirea URSS. În perioada 1992-1999. țara a luat împrumuturi și a îndeplinit cerințele acționarilor internaționali. Dar, încă din 2000, Federația Rusă a rambursat doar tranșele și dobânzile primite asupra acestora și, din 2005, a atins același nivel cu puterile care împrumută mai degrabă decât să împrumute. De aproape 10 ani, Rusia a fost pe lista țărilor care au ocazia nu numai să monitorizeze activitățile FMI, ci și să participe la reformarea acestuia și la sistemul monetar global în ansamblu. Dar până acum această influență a fost neglijabilă. Și până în momentul în care autoritățile rusești cu parteneri din alte țări în curs de dezvoltare vor putea lua decizii, trebuie să treacă timpul. Acest lucru poate dura mai mult de un an, având în vedere reticența Statelor Unite de a extinde gestionarea fondului. La urma urmei, cu fiecare reformă, adversarii americanilor devin din ce în ce mai puternici. Și fără aceasta, una dintre ele - Rusia - își demonstrează disponibilitatea de a-și apăra interesele în Siria, în timp ce cealaltă - China - pășește în calea dolarului în orice mod posibil. Mai mult, Federația Rusă joacă un anumit rol în consolidarea poziției yuanului chinez. De la sfârșitul anului 2014, globalizarea monedei Țării Soarelui Răsare de către experții ruși, ca salvare a rublei și reducerea riscurilor valutare. Și având în vedere interesul statului vecin în dezvoltarea unui număr de industrii, autoritățile sprijină această monedă și în ceea ce privește investițiile viitoare. În același timp, cooperarea în cadrul BRICS își dezvoltă potențialul, apar noi instituții financiare mari, de exemplu, Banca nouă de dezvoltare BRICS și Banca asiatică de investiții în infrastructură. Aceste și alte manifestări de nemulțumire în rândul țărilor în curs de dezvoltare nu puteau să nu alarmeze Statele Unite ale Americii. Iar Congresul trage următoarea reformă de cinci ani. Dar la sfârșitul anului trecut, el a susținut în cele din urmă restructurarea fondului. Modificările aduse statutului FMI au intrat în vigoare săptămâna aceasta. Potrivit acestora, Consiliul de administrație al organizației devine pe deplin ales. Iar din februarie, „piața emergentă cu creștere rapidă și țările în curs de dezvoltare” vor putea participa mai activ la gestionarea fondului. Potrivit directorului general al FMI Christine Lagarde, în noul format, instituția internațională de creditare va putea asigura că „nevoile membrilor săi într-un mediu global în schimbare rapidă vor fi satisfăcute”. Finalizarea procesului de cinci ani de reformare a fundației Lagarde a numit „un moment istoric”. Într-adevăr, pentru prima dată, reprezentanții BRICS - Rusia și China - au intrat în primii zece lideri. Se vor alătura SUA, Italia, Germania, Japonia, Franța, Canada, Marea Britanie. După revizuirea voturilor și a cotelor naționale, alinierea forțelor va fi după cum urmează (a se vedea imaginea).

Ponderea țărilor membre ale FMI după reformă

Noi oportunitati

Redistribuirea acțiunilor din structura FMI a schimbat serios situația în favoarea țărilor BRICS. Aceste cinci state nu au 0,3% din voturi pentru a exercita dreptul de veto și a bloca deciziile care nu le convin. Dar experții, inclusiv expertul principal al agenției Finmarket, Andrey Lusnikov, nu au nicio îndoială: nu va fi dificil să umpleți golul voturilor în detrimentul țărilor care au aceleași opinii. Cu toate acestea, autoritățile ruse nu sunt încă capabile să influențeze în mod special sistemul financiar global. Și, din punct de vedere economic, beneficiile participării la gestionarea fondului nu sunt prea mari, subliniază experții. Dar încă o dată să se declare, să-și crească ponderea pe arena mondială, să îmbunătățească relațiile cu partenerii europeni - Rusia poate realiza acest lucru. O altă oportunitate pentru Federația Rusă este de a nu lăsa irevocabilă datoria gazelor ucrainene.

Amenințări subtile la adresa securității economice

Între timp, analiștii văd, de asemenea, o amenințare la adresa securității economice a Rusiei. În special, Serghei Karataev, șeful sectorului economiilor străine de la Centrul de Cercetări Economice de la RISS, reamintește că și acum FMI dictează propriile reguli țărilor acționare. Deci, printre recomandările fondului se numără cursul de schimb nereglementat al monedei naționale, înăsprirea cerințelor de capital pentru instituțiile de credit, noile reguli de decontare a datoriilor suverane, politica așa-numitei „relaxări cantitative” și dobânzile ultra-mici. tarife. Aceste recomandări-cerințe au influențat deja Rusia prin revocarea masivă a licențelor, devalorizarea rublei și unele decizii politice. Și autoritățile ar trebui să fie atente la astfel de detalii, consolidând legăturile cu parteneri cu adevărat fiabili - China, Brazilia, Africa de Sud, India, a spus expertul. Și, deși toate schimbările la nivel global sunt extrem de lente, țara trebuie să se pregătească pentru faptul că toate „realizările” vor trebui să fie plătite. De exemplu, redistribuirea cotelor discutată va costa Rusia 8,2 miliarde de dolari. Banca Centrală trebuie să rezerve această sumă în conturile sale fără dreptul de a o utiliza și de a primi profit din aceasta. Ce alte fonduri vor fi necesare pentru recunoașterea mondială a Rusiei, vom vedea foarte curând. Vă prezentăm un capitol din monografia despre Fondul Monetar Internațional, care analizează în detaliu întreaga anatomie a acestei instituții financiare și rolul acesteia în schema financiară globală.

Organizarea FMI

Fondul Monetar Internațional (FMI), la fel ca Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare, BIRD (mai târziu - Banca Mondială), este o organizație internațională Bretton Woods. FMI și BIRD aparțin în mod oficial agențiilor specializate ale ONU, dar de la începutul activităților lor au respins rolul coordonator și de conducere al ONU, invocând independența completă a surselor lor financiare.

Crearea acestor două structuri a fost inițiată de Consiliul pentru relații externe, una dintre cele mai influente organizații semisecrete asociate în mod tradițional cu implementarea proiectului mondialist.

Sarcina de a crea astfel de structuri se pregătea odată cu sfârșitul celui de-al doilea război mondial și se apropia prăbușirea sistemului colonial. Problema formării unui sistem monetar și financiar internațional de după război și crearea unor instituții internaționale adecvate, în special a unei organizații interstatale, care ar fi concepută să reglementeze relațiile monetare și de soluționare între țări, a devenit relevantă. Bancherii SUA au fost deosebit de persistenți în sprijinul lor.

Planurile de creare a unui organism special pentru „eficientizarea” relațiilor de decontare valutară au fost dezvoltate de Statele Unite și Marea Britanie. În planul american, s-a propus înființarea unui „Fond de stabilizare a Națiunilor Unite”, ale cărui state membre ar trebui să se angajeze să nu schimbe, fără acordul Fondului, ratele și paritățile monedelor lor, exprimate în aur și o unitate monetară specială, care să nu stabilească restricții valutare pentru operațiunile curente și să nu încheie acorduri de compensare și plată bilaterale („discriminatorii”). La rândul său, Fondul le-ar acorda împrumuturi pe termen scurt în valută pentru a acoperi deficitele actuale ale balanței de plăți.

Acest plan a fost benefic pentru Statele Unite - o putere puternică din punct de vedere economic, cu o competitivitate mai mare a bunurilor în comparație cu alte țări și o balanță de plăți activă în mod constant în acel moment.

Un plan alternativ britanic, dezvoltat de celebrul economist JM Keynes, prevedea crearea unei „uniuni de compensare internațională” - un centru de creditare și decontare conceput pentru a efectua decontări internaționale cu ajutorul unei monede supranaționale speciale („bancor”) și pentru a asigura o balanță a plăților, în special între Statele Unite și toate celelalte state. În cadrul acestei uniuni, trebuia să păstreze grupurile valutare închise, în special zona sterlină. Scopul planului, menit să păstreze poziția Marii Britanii în țările Imperiului Britanic, a fost consolidarea pozițiilor sale monetare și financiare în mare parte în detrimentul resurselor financiare americane și cu concesii minime pentru cercurile conducătoare ale Statelor Unite. în materie de politică monetară.

Ambele planuri au fost luate în considerare la conferința monetară și financiară a Organizației Națiunilor Unite, care a avut loc la Bretton Woods (SUA) în perioada 1-22 iulie 1944. La conferință au participat reprezentanți ai 44 de state. Lupta care s-a desfășurat la conferință s-a încheiat cu înfrângerea Marii Britanii.

Actul final al conferinței a inclus articolele din acord (Carta) privind Fondul Monetar Internațional și Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare. La 27 decembrie 1945 au intrat oficial în vigoare Statutul Acordului privind Fondul Monetar Internațional. În practică, FMI a început operațiunile la 1 martie 1947.

Banii pentru crearea acestei organizații supra-guvernamentale au venit de la J.P. Morgan, J.D. Rockefeller, P. Warburg, J. Schiff și alți „bancheri internaționali”.

URSS a participat la conferința de la Bretton Woods, dar nu a ratificat articolele de acord cu FMI.

Activitățile FMI

FMI este conceput pentru a reglementa relațiile monetare și de credit ale statelor membre și pentru a acorda împrumuturi pe termen scurt și mediu în valută. Fondul Monetar Internațional acordă majoritatea împrumuturilor sale în dolari SUA. În timpul existenței sale, FMI a devenit principalul organism supranațional pentru reglementarea relațiilor monetare și financiare internaționale. Sediul organelor de conducere ale FMI este Washington (SUA). Acest lucru este destul de simbolic - în viitor se va vedea că FMI este aproape complet controlat de Statele Unite și țările alianței occidentale și, în consecință, în ceea ce privește gestionarea și funcționarea, de către FRS. Prin urmare, nu este o coincidență faptul că acești actori și, în primul rând, „clubul beneficiarilor” menționat mai sus primesc, de asemenea, beneficii reale din activitățile FMI.

Obiectivele oficiale ale FMI sunt următoarele:

• „Promovarea cooperării internaționale în domeniul valutar și financiar”;
• „Pentru a promova extinderea și creșterea echilibrată a comerțului internațional” în interesul dezvoltării resurselor productive, realizând niveluri ridicate de ocupare și venituri reale ale statelor membre;
• „Asigurați stabilitatea monedelor, mențineți relații monetare ordonate între statele membre și preveniți deprecierea monedei pentru a obține avantaje competitive”;
• să ajute la crearea unui sistem multilateral de decontări între statele membre, precum și la eliminarea restricțiilor valutare;
• să ofere temporar statelor membre fonduri valutare care să le permită să „corecteze dezechilibrele balanței lor de plăți”.

Cu toate acestea, pe baza faptelor care caracterizează rezultatele activităților FMI de-a lungul istoriei sale, se reconstituie o imagine diferită, reală a obiectivelor sale. Ne permit din nou să vorbim despre un sistem de achiziție mondială în favoarea minorității care controlează Fondul Monetar Mondial.

Începând cu 25 mai 2011, 187 de țări sunt membre ale FMI. Fiecare țară are o cotă exprimată în DST. Cota determină suma subscrierii de capital, capacitatea de a utiliza resursele fondului și cantitatea de DST primite de statul membru la următoarea distribuire a acestora. Capitalul Fondului Monetar Internațional a crescut constant de la înființarea sa, cotele țărilor membre cele mai dezvoltate economic crescând într-un ritm deosebit de rapid (Figura 6.3).

Statele Unite (42.122,4 milioane DST), Japonia (15.628,5 milioane DST) și Germania (14.565,5 milioane DST) au cele mai mari cote din FMI, iar Tuvalu are cele mai mici (1,8 milioane DST). FMI aplică principiul unui număr „ponderat” de voturi, atunci când deciziile sunt luate nu cu o majoritate de voturi egale, ci de către cei mai mari „donatori” (Fig. 6.4).

În total, Statele Unite și țările Alianței Occidentale au mai mult de 50% din voturi împotriva câtorva procente din China, India, Rusia, țările din America Latină sau islamice. Din care este evident că primii au un monopol asupra luării deciziilor, adică FMI, la fel ca Fed, este controlat de aceste țări. Când se ridică cele mai importante probleme strategice, inclusiv reforma FMI în sine, doar Statele Unite au dreptul de veto.

Statele Unite, împreună cu alte țări dezvoltate, au o majoritate simplă în FMI. În ultimii 65 de ani, țările europene și alte țări prospere din punct de vedere economic au votat întotdeauna în solidaritate cu Statele Unite. Astfel, devine clar în interesele cui funcționează FMI și de către cine își pune în aplicare obiectivele sale geopolitice.

Cerințe ale articolelor din acord (Cartă) ale FMI / Membrii FMI

Aderarea la FMI necesită ca o țară să respecte regulile care guvernează relațiile sale economice externe. Articolele din acord stabilesc obligațiile universale ale statelor membre. Cerințele statutare ale FMI vizează în primul rând liberalizarea activității economice străine, în special sfera monetară și financiară. Este evident că liberalizarea economiilor externe ale țărilor în curs de dezvoltare oferă avantaje enorme țărilor dezvoltate economic, deschizând piețe pentru produsele lor mai competitive. În același timp, economiile țărilor în curs de dezvoltare, care, de regulă, au nevoie de măsuri protecționiste, suferă pierderi mari și industrii întregi (care nu au legătură cu vânzarea de materii prime) devin ineficiente și mor. În secțiunea 7.3, generalizarea statistică vă permite să vedeți astfel de rezultate.

Carta impune statelor membre să elimine restricțiile valutare și să mențină convertibilitatea monedelor naționale. Articolul VIII conține obligațiile statelor membre de a nu impune restricții asupra plăților la tranzacțiile curente ale balanței de plăți fără acordul fondului, precum și de a se abține de la participarea la acorduri de schimb discriminatorii și de a nu recurge la practica cursurilor de schimb multiple.

Dacă în 1978 46 de țări (1/3 din membrii FMI) și-au asumat obligațiile prevăzute la articolul VIII de a preveni restricțiile valutare, atunci în aprilie 2004 existau deja 158 de țări (mai mult de 4/5 din membri).

În plus, statutul FMI obligă statele membre să coopereze cu fondul în aplicarea politicii cursului de schimb. Deși modificările jamaicane aduse statutului au oferit țărilor posibilitatea de a alege orice regim al cursului de schimb, în ​​practică, FMI ia măsuri pentru a stabili un curs de schimb variabil al principalelor valute și pentru a lega unitățile monetare ale țărilor în curs de dezvoltare (în principal cu SUA) dolar), în special, introduce o placă valutară). Este interesant de remarcat faptul că revenirea Chinei în 2008 la un curs de schimb fix (Figura 6.5), care a provocat nemulțumiri puternice față de FMI, este una dintre explicațiile pentru care criza financiară și economică globală nu a afectat de fapt China.

Rusia, pe de altă parte, a urmat instrucțiunile FMI în politica sa financiară și economică „anti-criză”, iar impactul crizei asupra economiei ruse s-a dovedit a fi cel mai greu nu numai în comparație cu țările comparabile din în lume, dar chiar și în comparație cu majoritatea covârșitoare a țărilor din lume.

FMI efectuează o „supraveghere strictă” constantă asupra politicilor macroeconomice și monetare ale statelor membre, precum și asupra stării economiei mondiale.

Acest lucru se realizează prin consultări regulate (de obicei anuale) cu agențiile guvernamentale ale statelor membre cu privire la politicile lor de curs valutar. În același timp, statele membre sunt obligate să se consulte cu FMI cu privire la aspectele de politică macroeconomică și structurală. Pe lângă obiectivele tradiționale de supraveghere (eliminarea dezechilibrelor macroeconomice, reducerea inflației, implementarea reformelor pieței), după prăbușirea URSS, FMI a început să acorde o atenție sporită reformelor structurale și instituționale din statele sale membre. Și acest lucru pune deja la îndoială suveranitatea politică a statelor supuse „supravegherii”. Structura Fondului Monetar Internațional este prezentată în Fig. 6.6.

Cel mai înalt organ de conducere din FMI este Consiliul guvernatorilor, în care fiecare țară membră este reprezentată de un guvernator (de obicei miniștri ai finanțelor sau guvernatori ai băncii centrale) și adjunctul acestuia.

Consiliul este responsabil de soluționarea problemelor cheie ale activităților FMI: modificări la articolele din acord, admiterea și excluderea țărilor membre, determinarea și revizuirea acțiunilor lor în capital, alegerea directorilor executivi. Guvernatorii se întâlnesc în sesiune, de obicei o dată pe an, dar se pot întâlni și vota prin poștă în orice moment.

Consiliul guvernatorilor deleagă multe dintre puterile sale Comitetului executiv, adică direcția care este responsabilă pentru desfășurarea afacerilor FMI, acoperind o gamă largă de chestiuni politice, operaționale și administrative, cum ar fi acordarea de împrumuturi țărilor membre și supravegherea politicilor lor.în domeniul cursului de schimb.

Din 1992, 24 de directori executivi au fost reprezentați în consiliul executiv. În prezent, din 24 de directori executivi, 5 (21%) au o educație americană. Comitetul executiv al FMI alege un director general pentru un mandat de cinci ani, care conduce personalul fondului și prezidează consiliul executiv. Dintre 32 de reprezentanți ai conducerii superioare a FMI, 16 (50%) au fost educați în Statele Unite, 1 a lucrat într-o corporație transnațională și 1 a predat la o universitate americană.

Directorul general al FMI, conform acordurilor informale, este întotdeauna european, iar primul său adjunct este întotdeauna american.

Rolul FMI

FMI acordă împrumuturi în valută străină statelor membre în două scopuri: în primul rând, acoperirea deficitului balanței de plăți, adică, de fapt, completarea rezervelor oficiale de schimb valutar; în al doilea rând, să sprijine stabilizarea macroeconomică și restructurarea structurală a economiei și, prin urmare, să împrumute cheltuielile bugetare guvernamentale.

O țară care are nevoie de achiziții în valută sau împrumută valută străină sau DST în schimbul unei sume echivalente în moneda locală, care este creditată în contul FMI la banca centrală ca depozitar. În același timp, FMI, după cum sa menționat, acordă împrumuturi în principal în dolari SUA.

În primele două decenii de activitate (1947-1966), FMI a împrumutat într-o măsură mai mare țările dezvoltate, care au reprezentat 56,4% din valoarea împrumuturilor (inclusiv 41,5% din fondurile primite de Marea Britanie). Din anii 1970. FMI și-a reorientat activitățile către acordarea de împrumuturi țărilor în curs de dezvoltare (Figura 6.7).

Este interesant de observat linia timpului (sfârșitul anilor 1970), după care sistemul neo-colonial mondial a început să se formeze activ, înlocuind sistemul colonial prăbușit. Principalele mecanisme de creditare din resursele FMI sunt următoarele.

Cota de rezervă. Prima „porțiune” de valută străină pe care un stat membru o poate dobândi de la FMI în limita a 25% din cotă a fost numită „aur” înainte de Acordul jamaican, iar din 1978 - o tranșă de rezervă.

Acțiuni de credit. Fondurile în valută străină care pot fi achiziționate de un stat membru care depășește cota de rezervă sunt împărțite în patru tranșe de credit, fiecare cu 25% din cotă. Accesul statelor membre la resursele de credit ale FMI în cadrul acțiunilor de împrumut este limitat: suma monedei unei țări în activele FMI nu poate depăși 200% din cota sa (inclusiv 75% din cota contribuită prin subscriere). Suma maximă a împrumutului pe care o țară o poate obține de la FMI ca urmare a utilizării acțiunilor de rezervă și împrumut este de 125% din cota sa.

Aranjamente stand-by. Acest mecanism a fost utilizat din 1952. Această practică de acordare a împrumuturilor este deschiderea unei linii de credit. Din anii 1950. și până la mijlocul anilor '70. contractele de împrumut stand-by au avut un termen de până la un an, din 1977 - până la 18 luni, ulterior - până la 3 ani, din cauza creșterii deficitelor balanței de plăți.

Facilitate de fond extins este în uz din 1974. În cadrul acestui mecanism, împrumuturile sunt acordate pentru perioade chiar mai lungi (timp de 3-4 ani) în sume mai mari. Utilizarea împrumuturilor stand-by și a împrumuturilor extinse - cele mai comune mecanisme de împrumut înainte de criza financiară și economică globală - este asociată cu îndeplinirea anumitor condiții de către statul împrumutat, care îi impune să îndeplinească anumite condiții financiare și economice (și deseori politice) măsuri. În același timp, gradul de severitate al condițiilor crește odată cu trecerea de la o acțiune de credit la alta. Unele condiții trebuie îndeplinite chiar înainte de a primi un împrumut.

Dacă FMI consideră că țara folosește împrumutul „contrar obiectivelor fondului”, nu îndeplinește cerințele prezentate, își poate limita împrumuturile ulterioare, poate refuza furnizarea următoarei tranșe de împrumut. Acest mecanism permite FMI să gestioneze în mod eficient țara împrumutată.

După expirarea perioadei specificate, statul împrumutat este obligat să ramburseze datoria („răscumpără” moneda națională din Fond) prin returnarea fondurilor în DST sau în valută străină. Împrumuturile stand-by sunt rambursate în termen de 3 ani și 3 luni - 5 ani de la data primirii fiecărei tranșe, cu împrumuturi prelungite - 4,5-10 ani. Pentru a accelera cifra de afaceri a capitalului său, FMI „încurajează” rambursarea mai rapidă a împrumuturilor primite de debitori.

Pe lângă aceste mecanisme standard, FMI are mecanisme speciale de împrumut. Ele diferă prin scopul, condițiile și costul împrumuturilor. Facilitățile speciale de credit includ următoarele: Facilitatea de credit compensatorie, CFF (facilitatea de finanțare a compensației), este concepută pentru a împrumuta țărilor ale căror deficituri ale balanței de plăți sunt cauzate de cauze temporare și externe care nu pot fi controlate. Facilitatea de rezervă suplimentară (SRF), o facilitate de creditare, a fost introdusă în decembrie 1997 pentru a oferi fonduri statelor membre care se confruntă cu „dificultăți excepționale în balanța de plăți” și care au nevoie extrem de mare de împrumuturi pe termen scurt, din cauza unei pierderi bruște a încredere în monedă.care determină fuga de capital din țară și o reducere accentuată a rezervelor sale de aur și valutare. Se presupune că acest împrumut ar trebui acordat în cazurile în care fuga de capital ar putea reprezenta o amenințare potențială pentru întregul sistem monetar global.

Asistența de urgență este concepută pentru a ajuta la depășirea deficitului balanței de plăți cauzat de dezastre naturale imprevizibile (din 1962) și situații de criză ca urmare a tulburărilor civile sau a conflictelor politico-militare (din 1995). Mecanismul de finanțare de urgență (EFM) (din 1995) este un set de proceduri care asigură acordarea accelerată de împrumuturi de către fond către statele membre în cazul unei crize de urgență în domeniul decontărilor internaționale, care necesită asistență imediată din partea FMI .

Mecanismul de integrare comercială (TIM) a fost înființat în aprilie 2004 în legătură cu posibilele consecințe negative temporare pentru o serie de țări în curs de dezvoltare ale rezultatelor negocierilor privind extinderea în continuare a liberalizării comerțului internațional în cadrul Rundei de la Doha a comerțului mondial. Organizare. Acest mecanism este conceput pentru a oferi sprijin financiar țărilor care se confruntă cu o deteriorare a balanței de plăți din cauza măsurilor luate pentru liberalizarea politicilor comerciale de către alte țări. Totuși, MPTI nu este un mecanism de credit independent în sensul literal al cuvântului, ci un anumit cadru politic.

O reprezentare atât de amplă a împrumuturilor polivalente ale FMI indică faptul că fondul oferă țărilor sale împrumutătoare instrumentele sale în aproape orice situație.

Pentru țările cele mai sărace (sub pragul PIB pe cap de locuitor) care nu sunt în măsură să plătească dobânzi pentru împrumuturile convenționale, FMI oferă „ajutor” concesional, deși ponderea împrumuturilor concesionale în totalul împrumuturilor FMI este extrem de mică (Figura 6.8).

În plus, garanția tacită a solvabilității oferită de FMI ca „bonus”, împreună cu împrumutul, se extinde și asupra jucătorilor mai puternici din punct de vedere economic din arena internațională. Chiar și un mic împrumut de la FMI facilitează accesul țării pe piața mondială a capitalului de împrumut, ajută la obținerea de împrumuturi de la guvernele țărilor dezvoltate, băncile centrale, Grupul Băncii Mondiale, Banca pentru decontări internaționale, precum și de la băncile comerciale private. Dimpotrivă, refuzul FMI în sprijinul creditului către țară îi închide accesul la piața de capital a împrumuturilor. În astfel de condiții, țările sunt pur și simplu forțate să aplice la FMI, chiar dacă înțeleg că condițiile propuse de FMI vor avea consecințe dezastruoase pentru economia națională.

În fig. 6.8 arată, de asemenea, că la începutul activității sale FMI a jucat un rol destul de modest în calitate de creditor. Cu toate acestea, încă din anii '70. a existat o extindere semnificativă a activităților sale de creditare.

Condiții de acordare a împrumuturilor

Acordarea de împrumuturi de către fond către statele membre este asociată cu îndeplinirea anumitor condiții politice și economice. Această procedură a fost numită „condiționalitate” a împrumuturilor. Oficial, FMI justifică această practică prin necesitatea de a avea încredere că țările împrumutate își vor putea rambursa datoriile, asigurând o circulație neîntreruptă a resurselor Fondului. De fapt, a fost construit un mecanism de gestionare externă a statelor împrumutate.

Întrucât FMI este dominat de concepții teoretice monetariste, mai pe larg - neoliberale, programele sale de „practică” de stabilizare includ de obicei reduceri ale cheltuielilor publice, inclusiv în scopuri sociale, eliminarea sau reducerea subvențiilor guvernamentale pentru alimente, bunuri de consum și servicii (ceea ce conduce la prețuri mai mari la aceste bunuri), o creștere a impozitelor pe veniturile personale (reducând totodată impozitele pe afaceri), reducerea creșterii sau „înghețării” salariilor, creșterea ratelor de actualizare, limitarea volumului împrumuturilor pentru investiții, liberalizarea relațiilor economice externe, devalorizarea monedei naționale, urmată de o creștere a prețului mărfurilor importate etc.

Conceptul de politică economică, care este acum conținutul condițiilor pentru obținerea împrumuturilor FMI, a fost format în anii 1980. în cercurile economiștilor și cercurilor de afaceri din Statele Unite și din alte țări occidentale și este cunoscut sub numele de „Consensul de la Washington”.

Aceasta implică schimbări structurale în sistemele economice precum privatizarea întreprinderilor, introducerea prețurilor de piață și liberalizarea activității economice străine. FMI vede principalul (dacă nu singurul) motiv al dezechilibrului economic și al dezechilibrului în decontările internaționale din țările împrumutate în cererea efectivă agregată excesivă din țară, cauzată în primul rând de deficitul bugetului de stat și de extinderea excesivă a banilor livra.

Implementarea programelor FMI conduce cel mai adesea la reducerea investițiilor, la o încetinire a creșterii economice și la agravarea problemelor sociale. Acest lucru se datorează unei scăderi a salariilor reale și a nivelului de trai, a unei creșteri a șomajului, a unei redistribuiri a veniturilor în favoarea straturilor bogate în detrimentul grupurilor de populație mai puțin înstărite și a unei creșteri a diferențierii proprietății.

În ceea ce privește fostele state socialiste, din punctul de vedere al FMI, un obstacol în rezolvarea problemelor lor macroeconomice îl constituie defectele instituționale și structurale, prin urmare, la acordarea unui împrumut, fondul își concentrează cerințele asupra implementării modificărilor structurale pe termen lung. în sistemele lor economice și politice.

FMI urmărește o politică foarte ideologică. De fapt, finanțează restructurarea și includerea economiilor naționale în fluxurile de capital speculative globale, adică „legarea” lor de metropola financiară globală.

Odată cu extinderea operațiunilor de creditare în anii 1980. FMI a urmat un curs pentru a le strânge condiționalitatea. Atunci, în anii 1990, utilizarea condițiilor structurale în programele FMI s-a răspândit. a crescut semnificativ.

Nu este surprinzător faptul că recomandările FMI către țările beneficiare sunt, în majoritatea cazurilor, direct opuse politicii anticriză a țărilor dezvoltate (Tabelul 6.1), care practică măsuri anticiclice - scăderea cererii din partea gospodăriilor și a întreprinderilor din acestea este compensată de creșterea cheltuieli guvernamentale (beneficii, subvenții etc.) etc.) prin extinderea deficitului bugetar și creșterea datoriei naționale. În plină criză financiară și economică mondială din 2008, FMI a sprijinit o astfel de politică în SUA, UE și China, dar a prescris un „medicament” diferit pentru „pacienții” săi. „31 din 41 de acorduri de asistență ale FMI prevăd o politică prociclică, adică mai strictă monetară sau fiscală”, - a menționat într-un raport al Centrului de Cercetare Economică și Politică din Washington.

Aceste standarde duble au existat întotdeauna și au condus de multe ori la crize pe scară largă în țările în curs de dezvoltare. Aplicarea recomandărilor FMI este axată pe formarea unui model monopolar al dezvoltării comunității mondiale.

Rolul FMI în reglementarea relațiilor monetare și financiare internaționale

FMI aduce periodic modificări sistemului monetar mondial. În primul rând, FMI a acționat ca un conductor al politicii adoptate de Occident la inițiativa Statelor Unite de demonetizare a aurului și de slăbire a rolului său în sistemul monetar mondial. Inițial, articolele acordului FMI acordau aurului un loc important în resursele sale lichide. Primul pas către eliminarea aurului din mecanismul monetar internațional postbelic a fost încetarea de către Statele Unite în august 1971 a vânzărilor de aur în dolari deținute de alte autorități. În 1978, Carta FMI a fost modificată pentru a interzice țărilor membre să folosească aurul ca mijloc de exprimare a valorii monedelor lor; în același timp, prețul oficial al aurului în dolari și conținutul de aur al unității DST au fost desființate.

Fondul Monetar Internațional a jucat un rol de lider în extinderea influenței corporațiilor multinaționale și a băncilor către economiile emergente și emergente. Furnizarea acestor țări în anii 1990. resursele împrumutate ale FMI au contribuit în mare măsură la activarea activităților corporațiilor și băncilor transnaționale din aceste țări.

În legătură cu procesul de globalizare a piețelor financiare, Comitetul executiv în 1997 a inițiat dezvoltarea de noi modificări la articolele din acordul FMI pentru a face din liberalizarea fluxurilor de capital un scop special al FMI, pentru a le include în misiunea sa, adică să le extindă cerința de a elimina restricțiile valutare. Comitetul interimar al FMI a adoptat o declarație specială privind liberalizarea capitalului în sesiunea sa din 21 septembrie 1997 din Hong Kong, îndemnând consiliul executiv să accelereze modificările pentru „adăugarea unui nou capitol la acordul de la Bretton Woods”. Cu toate acestea, dezvoltarea monedei mondiale și a crizelor financiare în 1997-1998. a încetinit acest proces. Unele țări au fost forțate să introducă controale de capital. Cu toate acestea, FMI rămâne angajat să ridice restricțiile asupra fluxurilor internaționale de capital.

În contextul analizei cauzelor crizei financiare globale din 2008, este de asemenea important să reținem că Fondul Monetar Internațional relativ recent (din 1999) a ajuns la concluzia că era necesar să-și extindă aria de responsabilitate la sfera funcționării piețelor financiare mondiale și a sistemelor financiare.

Apariția intenției FMI de a reglementa relațiile financiare internaționale a provocat schimbări în structura sa organizațională. În primul rând, în septembrie 1999, a fost format Comitetul Monetar și Financiar Internațional, care a devenit un organism permanent pentru planificarea strategică a FMI cu privire la aspecte legate de funcționarea sistemului monetar și financiar mondial.

În 1999, FMI și Banca Mondială au adoptat un program comun de evaluare a sectorului financiar (FSAP), care este destinat să ofere țărilor membre instrumente pentru a evalua starea de sănătate a sistemelor lor financiare.

În 2001, a fost creat un departament pentru piețele internaționale de capital. În iunie 2006, a fost înființat Departamentul Sisteme monetare și piețe de capital (MSCMD). Au trecut mai puțin de 10 ani de la momentul în care sfera financiară globală a fost inclusă în competența FMI și de la începutul „reglementării” sale, când a izbucnit cea mai mare criză financiară din lume.

FMI și criza financiară și economică globală din 2008

Trebuie remarcat un punct important. În 2007, cea mai mare instituție financiară din lume se afla într-o criză profundă. În acea perioadă, practic nimeni nu a luat și nu și-a exprimat dorința de a lua împrumuturi de la FMI. În plus, chiar și acele țări care au primit împrumuturi mai devreme au încercat să scape de această povară financiară cât mai curând posibil. Drept urmare, mărimea împrumuturilor ordinare restante a scăzut la un record pentru secolul XXI. mărci - mai puțin de 10 miliarde DST (Fig. 6.9).

Comunitatea mondială, cu excepția beneficiarilor activităților FMI în persoana Statelor Unite și a altor țări dezvoltate economic, a abandonat efectiv mecanismul FMI. Și apoi s-a întâmplat ceva. Anume, criza financiară și economică mondială a izbucnit. Numărul de acorduri privind împrumuturi noi, care tindea la zero înainte de criză, a crescut cu o rată fără precedent în istoria fondului (Figura 6.10).

Criza care a început în 2008 a salvat literalmente FMI de colaps. Este această coincidență o coincidență? Într-un fel sau altul, criza financiară și economică mondială din 2008 a fost extrem de benefică pentru Fondul Monetar Internațional și, prin urmare, pentru acele țări în ale căror interese funcționează.

După criza mondială din 2008, a devenit clar că FMI avea nevoie de reformă. Până la începutul anului 2010, pierderile totale ale sistemului financiar global depășeau 4 trilioane de dolari (aproximativ 12% din produsul brut mondial), din care două treimi sunt generate în activele nesigure ale băncilor americane.

În ce direcție a mers reforma? În primul rând, FMI și-a triplat resursele. De la summitul G20 de la Londra din aprilie 2009, FMI a primit rezerve colosale suplimentare de împrumut de peste 500 de miliarde de dolari, pe lângă cele 250 de miliarde de dolari deja disponibile, deși folosește mai puțin de 100 de miliarde de dolari pentru programele de ajutor. FMI dorește să preia și mai multe puteri pentru a gestiona economia și finanțele globale.

Tendința este de a transforma treptat FMI într-un organism de supraveghere a politicilor macroeconomice în aproape fiecare țară din lume. Este evident că, în contextul unei astfel de „reforme”, crizele mondiale noi sunt inevitabile.

Acest capitol al monografiei folosește materiale de la M.V. Deeva.

Problemele reformării Fondului Monetar Internațional sunt strâns legate de rezolvarea problemei îmbunătățirii întregii arhitecturi financiare mondiale. Pentru prima dată, o astfel de idee a apărut în timpul sărbătoririi aniversării de jumătate de secol a funcționării fundației. Motivul a fost criza financiară din Mexic, care necesită injecții externe semnificative pentru a o depăși. FMI a răspuns imediat oferind un împrumut de 52 miliarde dolari, de 7 ori cota Mexicului, în timp ce, de obicei, a plafonat de trei ori limita. Această etapă a fondului a provocat o rezonanță negativă în cercurile comunității mondiale, care și-au exprimat îngrijorarea cu privire la transformarea FMI într-un „împrumutător de ultimă instanță”. S-a subliniat că prin acțiunile sale institutul sprijină indisciplina financiară a țărilor participante. În plus, un fapt interesant este motivul pentru care Mexicul a primit cea mai mare asistență de credit din istoria financiară. Desigur, formarea în 1994 a asociației de integrare NAFTA, care a inclus Statele Unite, Canada și Mexic, a jucat un rol important în această situație. Poate, pentru a demonstra indicatori pozitivi ai funcționării zonei de liber schimb, în ​​primul an de existență, principalul creditor al FMI (Statele Unite) a făcut lobby pentru interesele sale în implementarea mecanismului de creditare al fondului.
Încercarea FMI de a rezolva problemele financiare din Asia de Sud-Est în 1997 nu a adus nici rezultatele scontate. Malaezia a refuzat să ajute, acuzând speculatorul D. Soros că a alimentat criza. Sprijinul pe scară largă pentru Indonezia a fost redistribuit în favoarea conglomeratelor corupte și a băncilor străine. Ca urmare, fondul în sine a devenit un vinovat indirect al șocurilor, care, prin disponibilitatea sa constantă de a oferi asistență, a contribuit la o scădere a disciplinei financiare în țări (atât interne - bugetul de stat, cât și externe - balanța de plăți) .
Într-adevăr, una dintre cele mai dificile și controversate probleme este implicarea sectorului privat în prevenirea și gestionarea crizelor financiare. De fiecare dată când FMI oferă asistență financiară pe scară largă unei țări aflate în criză, permite investitorilor privați să iasă din apă, deoarece guvernul unei astfel de țări poate folosi fondurile furnizate de fond pentru a achita datoriile către creditorii privați. Mulți cred că acest lucru creează o „tentație morală” pentru investitorii privați. În loc să ia în considerare conștiincios riscurile investițiilor într-o anumită țară, investitorii privați se așteaptă ca, în cazul unei dezvoltări nefavorabile a evenimentelor, FMI să ofere asistență financiară și să poată pleca fără pierderi. Sarcina se vede în faptul că, în cazul unei crize financiare, investitorii privați nu își retrag capitalul, ci participă la finanțarea țării în criză. O serie de inovații pot fi introduse în acest domeniu. Cea mai radicală abordare este declararea unui moratoriu complet asupra rambursării datoriilor externe, atât de stat, cât și nestatale, în cazul unei crize financiare. Este adevărat, acest lucru poate speria investitorii privați și poate duce la o reducere accentuată a fluxului de investiții străine private în multe țări.
Propunerile de reformare a FMI au devenit o cale de ieșire în rezolvarea problemelor prezentate mai sus:
Declarați oficial fondul ca împrumutător internațional de ultimă instanță, care va oferi asistență băncilor centrale, în același mod în care acestea din urmă sunt susținute de băncile comerciale. În acest sens, va fi necesară majorarea semnificativă a capitalului FMI, transformând în cele din urmă instituția într-o bancă centrală mondială. Poate că, în acest caz, noul FMI va prelua unele sau toate funcțiile Băncii Internaționale pentru Reconstrucție și Dezvoltare, eliminând astfel această instituție.
Împărțiți FMI în trei agenții specializate. O agenție globală de știri care va colecta informații analitice, va clasifica și va juca rolul unei organizații statistice globale. Agenția globală de urgență financiară, a cărei responsabilitate funcțională va lua măsuri pentru prevenirea și depășirea crizelor financiare. O agenție globală de restructurare a datoriilor care va ajuta la rezolvarea problemelor debitorilor de bună-credință.
Pornind de la faptul că principalul motiv pentru reformarea FMI este incapacitatea instituției de a îndeplini principalele cerințe impuse acesteia, și anume, de a asigura echilibrul sistemului monetar mondial, specialiștii Fondului au dezvoltat un program care constă din cinci puncte:
asigura transparența generală (transparența) sistemului financiar și financiar al statului prin introducerea standardelor de contabilitate și audit general acceptate și realizarea transparenței tranzacțiilor financiare ale guvernului, băncilor, companiilor și sectorului nefinanciar; ,
elaborarea unui fel de reguli generale (cod) de conduită pentru participanții la piețele financiare, a căror implementare va reduce susceptibilitatea țării la criza economică;
revizuirea politicii fondului privind liberalizarea fluxurilor de capital și alegerea unui regim de schimb valutar. Criza asiatică a arătat că țările cu regimuri de schimb fixe și intermediare, împreună cu conturi de capital deschise, au suferit șocuri valutare. Alte țări, de exemplu China, doar prin limitarea mobilității capitalului au reușit să evite efectul „virusului asiatic” în 1997 și să își mențină fixarea. În acest sens, politica FMI în domeniul liberalizării fluxului de capital ar trebui să fie individuală și ordonată, luând în considerare toate condițiile preliminare necesare pentru ridicarea restricțiilor de capital. În ceea ce privește alegerea regimului cursului de schimb, recomandările fondului se reduc la opțiuni extreme: fixare rigidă sub forma dolarizării oficiale și a plății valutare sau a flotării libere;
reformarea structurii organizatorice și instituționale a sectorului financiar;
îmbunătățirea procedurii de faliment a întreprinderilor, precum și a sistemului prudențial bancar.
Rezumând, trebuie remarcat faptul că evoluția FMI demonstrează prezența a două circumstanțe. Pe de o parte, programele de fonduri sunt în mod constant solicitate, pe de altă parte, dorința de a ajuta uneori exacerbează și mai mult situația de pe piața financiară. În plus, de la crearea acestei instituții, au avut loc schimbări semnificative atât în ​​sfera economică (abolirea standardului de schimb al aurului, creșterea mobilității de capital, scăderea gradului de reglementare de stat a relațiilor financiare, globalizare și integrare), și în sfera politică (distrugerea sistemului socialist ca urmare a apariției unei multitudini de state noi). În general, FMI i se atribuie rolul de controlor al traficului stradal sau de pompier atunci când este de preferat să prevină o criză financiară decât să ia măsuri pentru a o depăși.
Creditor internațional de ultimă instanță
Deci, realizând necesitatea creării unui creditor internațional de ultimă instanță, se pune întrebarea care va fi. În opinia noastră, până acum este clar un singur lucru, că ar trebui format pe baza Fondului Monetar Internațional, deși există și alte opinii despre transformarea Băncii pentru decontări internaționale în creditor internațional (M. Fratianni și J Pattison (J. Pattison), 2001). În general, discuțiile despre noua instituție sunt destul de clare și ambigue. Astfel, O. Jeanne și C. Whiplosh în lucrarea lor (2001) s-au bazat pe ideea că această nouă organizație ar trebui să devină un „cvasi-creditor de ultimă instanță”, adică nu au dreptul să emită nicio monedă mondială. La rândul său, F. Capie în studiul său din 1998 a susținut că funcționarea deplină a noii instituții este posibilă numai cu eliberarea unei monede proprii, ale cărei volume vor fi necesare în cantități mari pentru a pune în aplicare proiectele necesare. Ideea menținerii unor rezerve mari a fost susținută și de B. Eichengreen și K. Rogoff în 1999, dar au insistat asupra faptului că conținutul acestor rezerve ar trebui să fie principalele valute puternice și nu unitatea monetară mondială.
O astfel de dezbatere versatilă a confirmat doar faptul că ideea este destul de nouă, iar înțelegerea necesității și esenței unui creditor internațional de ultimă instanță nu s-a răspândit încă în toate cercurile gândirii științifice mondiale. Întrebarea principală, care, după cum ni se pare, împiedică implementarea acestui proiect, este ce ar trebui să fie noul institut. La urma urmei, funcțiile planificate pe care creditorul internațional de ultimă instanță va trebui să le îndeplinească depinde în mare măsură de mărimea acestei instituții, și anume de valoarea rezervelor sale valutare.
Un număr destul de mare de lucrări științifice sunt dedicate acestei probleme. În special, O. Jené și C. Whiplosh în 2O01 au analizat și comparat două versiuni ale esenței funcționale a unui creditor internațional. Pe de o parte, activitățile noii instituții pot avea ca scop coordonarea și implementarea unei politici monetare optime. Pe de altă parte, creditorul de ultimă instanță va fi instituția care rezolvă problemele sectorului bancar. În primul caz, instituția internațională își va direcționa resursele direct către piața financiară a țării, folosind autoritățile monetare ca mecanism de transmitere. În al doilea caz, resursele vor intra în sistemul bancar prin banca centrală ca garanții de stat pentru obligațiile valutare ale băncilor comerciale. Pentru fiecare opțiune, este prevăzută suma rezervelor necesare pentru realizarea obiectivelor principale.
Cu orientarea monetară a creditorului internațional de ultimă instanță, el va avea nevoie de o cantitate suficient de mare de valută pentru a preveni și a depăși instabilitatea financiară, ceea ce îi conferă, de fapt, statutul de bancă centrală. În același timp, atunci când activitățile unei instituții internaționale sunt limitate la gestionarea bancară anti-criză, atunci, în consecință, cantitatea de resurse necesare va fi mai mică în comparație cu opțiunea anterioară. Fără îndoială, a doua propunere pare a fi cea mai practică, când noua instituție va deveni de fapt „Fondul bancar internațional” și este strâns integrată în sistemele de credit ale țărilor în curs de dezvoltare. Cu toate acestea, în acest caz nu este deloc clar pe baza instituției pe care se va baza acest fond. În mod evident, Fondul Monetar Internațional nu va putea deveni fundația, de atunci se vor pierde instrumente importante pentru prevenirea și depășirea altor elemente ale crizei financiare, cum ar fi moneda și datoria. Prin urmare, a doua opțiune va trebui să înceapă practic de la zero, poate doar cu coordonarea cu principalele organizații financiare internaționale și apoi în principal în sfera informației.
În plus față de metodele prezentate de formare a unui creditor internațional de ultimă instanță, există multe alte propuneri în literatură și, dacă toate sunt sistematizate, atunci vor exista trei opțiuni principale pentru construirea unei noi instituții în cadrul reformării arhitectura financiară mondială.
Banca Centrală Mondială. Prevederile de mai sus privind funcționarea băncii centrale mondiale se bazează în principal pe principiile monetare de funcționare. În plus, un aspect important este că această instituție se bazează pe instrumentele pieței prin distribuirea resurselor sale pe piața financiară a statului, mai degrabă decât direcționarea acestora către organele de conducere ale statului. Ego-ul se explică prin faptul că participanții la piață au informații mai obiective decât autoritățile despre situația din bănci individuale și sunt, de asemenea, supuși tentațiilor de a închide băncile insolvabile sub presiune politică. În plus, există toate motivele pentru a crede că forțele pieței vor asigura distribuția lichidității între băncile cu adevărat solvabile.
Mecanismul de funcționare pentru funcționarea băncii centrale mondiale diferă în funcție de deschiderea economiei. În țările cu economii închise, creditorul internațional de ultimă instanță direcționează lichiditatea către piață prin tranzacții pe piață deschisă, adică cumpără obligațiuni locale în schimbul monedei locale. În țările cu economii deschise, lichiditatea se exprimă de obicei sub formă de dolari. Banca centrală mondială injectează lichiditate internațională pe piață prin cumpărarea de obligațiuni denominate în monedă locală în schimbul dolarului. Pentru a evita consecințele negative, această operațiune este sterilizată prin intervenții valutare. Dacă o țară este perfect integrată pe piața financiară globală, atunci nu contează cine va efectua aceste intervenții valutare, creditorul internațional de ultimă instanță sau banca centrală națională.
În concluzie, trebuie spus că esența băncii centrale mondiale și prioritatea oricăreia dintre opțiuni pot fi explicate printr-o simplă metaforă. Imaginați-vă un port cu un nivel scăzut al apei și bărci împotmolite în interiorul portului. Un creditor internațional de ultimă instanță, prin injectarea de lichidități pe piață, încearcă să ridice bărci umplând apa portului. Pentru a avea succes este necesară o cantitate suficientă de apă.
Cu toate acestea, există o altă opțiune, când intrarea în port este blocată de un zid sau de o ușă (restricțiile sunt impuse circulației capitalului), atunci este evident că este necesar un volum mai mic de apă pentru ridicarea navelor.
Fondul bancar internațional. Principala sa diferență față de instituția anterioară este că resursele sunt direcționate nu către piața financiară, ci către băncile comerciale. După cum sa discutat mai sus, resursele împrumutătorului internațional de ultimă instanță sunt utilizate ca garanții guvernamentale pentru depozitele în valută străină în băncile locale. În același timp, instituțiile de credit pot primi și fonduri din fond prin împrumuturi prin banca centrală. Cu toate acestea, banca centrală, la rândul său, urmează uneori o politică discriminatorie față de bănci, alocând fonduri doar celor solvabile. Alte bănci, care probabil au mai mult nevoie de resurse, se află în afara sferei de influență a împrumutătorului internațional de ultimă instanță datorită unei anumite politici a autorităților monetare ale statului.
Problema utilizării iraționale a resurselor fondului bancar internațional se reduce în principal la cadrul relațiilor dintre autoritățile monetare și gestionarea fondului. Dacă încrederea fondului în utilizarea țintită a fondurilor primite de banca centrală scade, atunci devine necesară consolidarea controlului și monitorizării sistemului bancar al țării. Cu toate acestea, în orice caz, banca centrală va avea informații mai fiabile despre situația din sectorul bancar decât fondul, astfel încât cooperarea nu poate fi evitată. Într-o situație de înțelegere reciprocă între cele două structuri, soluția problemei utilizării iraționale a resurselor financiare se vede într-o schimbare în gândirea autorităților monetare. Dacă decid că salvarea băncilor insolvabile în detrimentul contribuabililor străini este mai profitabilă decât procedurile de faliment pentru aceste bănci, dar în detrimentul propriilor contribuabili, atunci problema poate fi evitată.
Fond de încredere. Creditorul internațional de ultimă instanță, care ia forma unui fond fiduciar, asigură stabilitatea întregului sistem monetar și financiar mondial și nu echilibrul sistemelor financiare și de credit din fiecare țară. Cu alte cuvinte, un fond fiduciar nu va începe să funcționeze până când nu apare amenințarea unei epidemii financiare. În plus, fondul va
acordați asistență numai acelor țări care îndeplinesc criteriile speciale elaborate de fond. Această idee a fost exprimată în 2000 în Raportul Meltzer privind tcm că FMI ar trebui să nu mai ofere asistență financiară pe termen lung pentru dezvoltare (de exemplu, Africa subsahariană) și acordarea de împrumuturi pe termen lung pentru transformarea structurală (în special, țări cu economii în tranziție). Discriminarea țărilor va fi efectuată în funcție de indicatorii de dezvoltare a sectorului financiar al economiei. Pe de o parte, acest lucru are un efect pozitiv, deoarece astfel, problema riscului psihologic (pericol moral) este rezolvată, atunci când țările își asumă riscuri mari cu încrederea că vor fi acoperite în detrimentul împrumutătorului internațional de ultimă instanță. Pe de altă parte, există și un efect negativ, similar cu problema funcționării fondului bancar internațional, atunci când țărilor cu probleme în sistemul financiar și de credit li se va refuza asistența pentru a depăși aceste probleme.
Deci, opțiunile prezentate pentru construirea unui creditor internațional de ultimă instanță sunt principalele propuneri printre reformele instituționale ale sistemului monetar și financiar mondial. Fiecare instituție are propriile avantaje și dezavantaje. Poate că, atunci când va trece verdictul final, comunitatea mondială va decide să creeze un fel de surogat al a trei instituții, care să acopere toate domeniile posibile de înfrângere financiară. Într-adevăr, banca centrală mondială, care reglementează sfera monetară, fondul bancar internațional, care vizează gestionarea anti-criză a sistemelor bancare, și FMI, care soluționează problemele datoriilor prin coordonarea și crearea unei instituții unice, vor putea să prevenirea și depășirea cu succes a crizelor financiare. Dar dacă această nouă instituție va lua forma unui fond fiduciar pentru elită sau va deveni creditor pentru toți, creând în același timp o problemă de risc psihologic, rămâne de decis în viitorul apropiat. În același timp, o problemă importantă în conturarea noului cadru al sistemului monetar și financiar mondial este problema cine va deveni locomotivele reformelor și ale progresului economic suplimentar. Realizări pozitive în dezvoltarea economică a Statelor Unite în anii '90. le poate pune în concurenți pentru rolul de detonator al evoluției relațiilor financiare. Cu toate acestea, rămâne de văzut cât de mult corespunde acest lucru realităților moderne și este combinat în special cu procesele globalizării.

Textul noii legi a cheltuielilor, adoptat miercuri de Congres, autorizează administrația Obama să voteze asupra planului de reformă FMI, care a adunat praful din poziția țărilor dezvoltate și în principal a Americii din 2010 și care a devenit principalul motiv pentru recenta agravare a relațiilor dintre Fond și Washington.

Vorbim despre dublarea cotelor sau a contribuțiilor membrilor FMI și a redistribuirii corespunzătoare a voturilor, care va oferi țărilor precum China, India etc., mai multe drepturi și oportunități. După reforme, numărul voturilor RPC în FMI, de exemplu, va crește de la actualul 3,8% la 6. Numărul voturilor SUA va scădea, dar foarte ușor: de la 16,7 la 16,5%. În plus, Washingtonul își va păstra puterea de veto.

Economiile europene vor pierde cel mai mult din reformă, al cărei număr de voturi va fi redus. Belgia, de exemplu, va pierde 0,59%; Olanda - 0,34%; Franța și Marea Britanie - 0,28% fiecare; Elveția - 0,24%.

Arabia Saudită va pierde și mai multe voturi. Liderul neoficial al OPEC va pierde 0,83%. China va deveni astfel a treia țară FMI în ceea ce privește numărul de voturi după Statele Unite și Japonia. Va rămâne în urma Japoniei cu doar 0,07%. India și Brazilia se vor alătura Chinei și Rusiei, care sunt încă printre primii zece membri ai FMI în ceea ce privește numărul de voturi, după ce reformele vor fi efectuate. Aceștia vor înlocui Canada și Arabia Saudită în top zece. Rusia se va muta de pe locul 10 pe locul 9.

America însăși în urmă cu cinci ani a inițiat începutul reformei pentru, pe de o parte, să facă pe plac Chinei și, pe de altă parte, să o păstreze în sistemul financiar Bretton Woods. Republicanii din Congres au refuzat să aprobe planul de reformă, temându-se de o slăbire a influenței SUA în FMI și de o consolidare simultană a RPC. Majoritatea analiștilor consideră că poziția decisivă a Chinei, care a început să creeze structuri financiare alternative, cum ar fi Banca Asiatică de Investiții în Infrastructură (AIIB), a forțat schimbarea poziției congresmanilor. Abia acum, când a devenit clar câte țări, incl. iar aliații americani din Europa au intrat în AIIB, Washingtonul pare să fi realizat că s-au înșelat.

Slăbind o controversă, parlamentarii americani au creat o alta. Au votat pentru ca Congresul SUA să joace b O un rol major în aprobarea împrumuturilor de urgență ale FMI. În plus, congresmanii vor ca SUA să insiste asupra abolirii „privilegiilor de sistem” create în 2010, astfel încât FMI să poată participa la sprijinirea Greciei împreună cu Europa.

Casa Albă este obligată să informeze Congresul cu cel puțin 7 zile înainte de a vota în FMI cu privire la alocarea împrumuturilor, care sunt semnificativ mai mari sau mai mici decât de obicei. Congresanții vor să afle, de asemenea, dacă FMI nu ar trebui să solicite garanții sau garanții atunci când se acordă astfel de împrumuturi. În cazul Greciei, de exemplu, Atena, înainte de a primi asistență de la FMI, ar trebui să transfere infrastructuri mari de infrastructură, cum ar fi porturi maritime și aeroporturi, centrale electrice etc.

După ce SUA va aproba reformele din 2010, FMI va începe următoarea rundă de discuții privind modificările ulterioare. Cel mai probabil, vom vorbi despre creșterea numărului de voturi în economiile în curs de dezvoltare.

În urmă cu mai puțin de trei săptămâni, Beijingul și-a sporit credibilitatea față de FMI după ce yuanul a fost inclus în coșul valutelor de rezervă pe 30 noiembrie.

Patimile se ridică la FMI. Economiile în curs de dezvoltare nu își ascund nemulțumirea față de dominanța Europei și a Americii și nu vor să participe la astfel de operațiuni suspecte, din punctul lor de vedere, precum salvarea Greciei sau, să zicem, a Ucrainei. După ce țările în curs de dezvoltare vor crește numărul de voturi în detrimentul economiilor europene, le va deveni mai ușor să se ocupe de astfel de risipiri, în opinia lor, a risipirii resurselor Fondului.