Kuban a pierdut mai multe poziții în clasamentul atractivității investiționale a regiunilor Federației Ruse. Evaluarea riscului investițional în regiunile rusești. Atracția investițiilor în economia regiunilor Federației Ruse

Scăderea investițiilor a devenit cea mai mare problemă internă pentru economia rusă în ultimii trei ani. Rata creșterii lor a început să încetinească în 2011, în 2013 creșterea investițiilor sa oprit, iar din 2014 a început declinul său stabil. În 2016, tendința a continuat, totuși, la sfârșitul anului 2017, fluxul de investiții în active fixe în Rusia cu 4,4% și s-a ridicat la 15,9 trilioane de ruble.

Dinamica investițiilor în active fixe în 2011-2017, în% față de perioada precedentă

Principalele industrii pentru investiții rămân transporturile și comunicațiile, mineritul, imobiliarele, serviciile.

În volumul total al investițiilor în active fixe, ponderea împrumuturilor bancare, conform datelor pentru 2017, a fost mai mică de 8%. Volumul împrumuturilor acordate persoanelor juridice, în ciuda creșterii apărute în 2016, a scăzut din nou.

Surse de strângere de fonduri (% dintre respondenți, respondenți ar putea folosi mai multe surse de finanțare)

Aceste concluzii sunt confirmate și de numeroase ratinguri care evaluează condițiile pentru a face afaceri în țară, în primul rând, Doing Business (compilat de Grupul Băncii Mondiale), deși la sfârșitul anului 2016 Rusia a crescut de pe locul 51 la locul 40 din 190 de țări, și până la sfârșitul anului 2017 - 35. Aceleași tendințe sunt evidențiate de sondajul comunității antreprenoriale regionale „Finanțe pentru afaceri” realizat de Camera de Comerț și Industrie RF, la care au participat peste 120 de organizații de diferite forme de proprietate din 30 de entități constitutive ale Federației Ruse.

Atunci când evaluează sursele de finanțare, antreprenorii observă în mod firesc disponibilitatea cea mai mare a creditelor bancare, în timp ce, în opinia respondenților, capitalul străin și fondurile instituțiilor de dezvoltare ale statului sunt cele mai puțin disponibile pentru afaceri în prezent (fără a lua în considerare măsurile implementate de sprijinul statului pentru antreprenoriat). În același timp, cel mai mare risc cu care s-au confruntat respondenții atunci când atrag investiții și finanțare este modificarea ratei dobânzii și a diferenței de curs valutar.

Una dintre problemele importante care împiedică acumularea de capital fix în Rusia sunt dobânzile ridicate la împrumuturi. Potrivit participanților la sondaj, scăderea disponibilității resurselor de credit a fost una dintre schimbările negative în economie care au avut loc în 2015-2017. Acestea includ, de asemenea, o scădere a cererii, atât internă, cât și externă, precum și o schimbare a politicii de interacțiune cu furnizorii și a condițiilor de livrare a bunurilor și serviciilor.

Luând în considerare rezultatele studiului, putem spune că redresarea economică este posibilă cu o combinație de doi factori: accesul la fonduri de credit împreună cu un sprijin sporit pentru exporturi. În acest caz, în opinia noastră, întreprinderile vor putea nu numai să concureze activ pe piața externă, ci și să aducă cererea internă la nivelul de dinaintea crizei.

Dacă vorbim despre activitatea de investiții a investitorilor străini în țara noastră, potrivit Băncii Rusiei, la sfârșitul anului 2017, volumul investițiilor străine directe a ajuns la 27,9 miliarde de dolari, ceea ce este de peste 3 ori mai mare decât rezultatele din 2016 , după care investitorii străini au investit în 205 de proiecte în Rusia: această cifră sa dovedit a fi una dintre cele mai mari din ultimii ani. Rusia s-a situat pe locul șapte în clasamentul țărilor europene în ceea ce privește activitatea investitorilor internaționali, iar în comparație cu 2015 numărul proiectelor care utilizează investiții străine directe a crescut cu peste 60%.

Evaluarea riscurilor cu care s-au confruntat respondenții la atragerea investițiilor (scor, 1 - risc minim, 4 - risc maxim)

Europa de Vest rămâne cel mai mare investitor străin în economia rusă. Anul trecut, investitorii din Europa de Vest, în primul rând din Germania și Franța, au investit în 63 de proiecte. În ciuda introducerii restricțiilor, precum și a situației macroeconomice dificile, numărul proiectelor finanțate de Statele Unite continuă să crească, în 2016 numărul acestora s-a ridicat la 38 de proiecte - o cifră record din 2005.

Pregătit de Departamentul pentru Promovarea Investițiilor și Inovațiilor din Camera de Comerț și Industrie a Federației Ruse

Cel de-al 21-lea rating al atractivității investiționale a regiunilor rusești, pregătit de agenția de rating RAEX (Expert RA), arată creșterea accelerată a aproape tuturor tipurilor de riscuri de investiții pentru al treilea an consecutiv. Cu toate acestea, afacerile au început să se adapteze la criză.

Adaptarea afacerilor la criză va contribui la reducerea riscului investițiilor locale, cred experții de la RAEX (Expert RA). Principalul domeniu de responsabilitate al administrațiilor regionale este acum crearea unui mediu de investiții acceptabil.

În regiunile cu un complex agroindustrial puternic, nu este la fel de vizibil cum era de așteptat, dar rata de substituire a importurilor a funcționat în continuare. În 2015, importul de produse alimentare și materii prime agricole a scăzut cu 33,6% și s-a ridicat la 26,5 miliarde de dolari. Regiunile cu o pondere mare a agriculturii dezvoltate în GRP sunt puncte evidente de creștere în clasamentul actual. Teritoriul Stavropol a crescut în clasament cu nouă poziții, regiunea Altai, regiunile Tambov și Voronezh - cu una.

Complexul chimic a devenit un alt motor pentru o serie de economii regionale, potrivit studiului. Regiunea Tula (care produce îngrășăminte minerale, fibre sintetice, substanțe chimice de uz casnic) a crescut în rating prin risc integral cu o poziție. Regiunile Tatarstan, Novgorod și Leningrad au prezentat o dinamică similară.

În clasamentul actual, impactul programului colosal de modernizare a forțelor armate în cadrul ordinului de apărare de stat a afectat economiile regionale. Creșterea complexului industriei de apărare în rating s-a manifestat clar în indicatorii Udmurtia (o creștere cu 11 poziții în rating în termeni de risc integral), precum și în regiunile Irkutsk (plus două) și Ulyanovsk (plus patru).

Regiunile, care sunt cele mai mari în ceea ce privește potențialul investițional (Moscova cu regiunea, teritoriul Krasnodar, regiunea Sverdlovsk și altele) în ratingul actual, în ansamblu, au reușit să evite o scădere a nivelului riscului investițional din cauza programe de investiții la scară. Și datorită infuziilor masive din bugetul federal, Crimeea (+11 poziții în clasament în ceea ce privește potențialul investițional și +13 în ceea ce privește riscul investițional) și Sevastopol (+5 și, respectiv, +8 poziții) își îmbunătățesc rapid indicatorii în ratingul.

„Rezultatele economice din 2016 pentru regiuni vor fi cel mai probabil mai optimiste”, notează Anna Astakhova, șefa departamentului regional de cercetare la RAEX (Expert RA). - A apărut o tendință pozitivă slab exprimată în producția industrială, tendința frontală către o scădere a investițiilor s-a oprit și rata de scădere a consumului încetinește. Într-un an sau doi, acest lucru oferă speranță pentru stabilizarea nivelului riscului investițional și apoi pentru o creștere economică slabă. " Potrivit analiștilor, bugetele regionale nu au capacitatea financiară de a sprijini redresarea economică. Singurul mod în care autoritățile din majoritatea regiunilor pot atrage acum investitori este să le creeze condiții de muncă acceptabile, potrivit autorilor ratingului.

SURSA: RAEX (Expert RA)

Riscul investițional al regiunilor rusești în 2016

Riscul investițional este o caracteristică mai calitativă decât cantitativă și potențial în schimbare rapidă, deoarece, spre deosebire de potențialul investițional, depinde de componentele calitative (politice, sociale, economice, de mediu, infracționalitate și alte caracteristici ale condițiilor regionale de investiții), care, de regulă, , sunt foarte dinamice.

Criza a influențat semnificativ opinia potențialilor investitori cu privire la semnificația diferiților factori de risc. Astăzi, cele mai mari amenințări la adresa investitorilor sunt criminalitatea și sistemul de management, locul al treilea este păstrat de riscul social.

Nu este surprinzător faptul că componenta de corupție și criminală a procesului de investiții iese în prim plan. În condiții de criză, un investitor și un antreprenor conștiincios încearcă să păstreze afacerea prin optimizarea și restructurarea acesteia, reducând costurile, căutând noi piețe de vânzare sau producând noi produse. Structurile comerciale formate din oficiali regionali, a căror conducere are personal preponderent pe o bază conexă, se dovedesc adesea inflexibile și nesustenabile atunci când factorii externi se deteriorează. Acest lucru determină autoritățile regionale să utilizeze metode neloiale, inclusiv criminale, de combatere a concurenților. De asemenea, numărul infracțiunilor economice a crescut.

Pe de altă parte, un sistem „corect” de guvernanță regională devine un factor pozitiv decisiv în atragerea unui investitor. Un număr semnificativ de subiecți ai Federației au dezvoltat strategii și programe de dezvoltare care permit investitorilor să se încadreze în planuri pentru dezvoltarea viitoare a teritoriului și, în consecință, să primească sprijinul statului. În mai multe regiuni, au fost create zone speciale favorizate pentru investitori atât la nivel federal, cât și regional.

Riscul legislativ și-a pierdut prioritatea în ochii investitorilor din cauza restricțiilor guvernului federal asupra posibilității de a introduce noi norme legislative. În astfel de condiții, unele entități constitutive ale federației au fost de acord chiar să-și desființeze propriile legi regionale privind activitățile de investiții, considerând că toate normele au fost deja precizate în legea federală. În același timp, autoritățile regionale au început să adopte o abordare mai atentă pentru stimularea investitorilor. În mai multe regiuni (regiunile Vologda, Orenburg, Murmansk, Ivanovo, Oryol și altele), au fost adoptate reglementări care prescriu evaluarea obligatorie a eficacității proiectelor de investiții ca o condiție pentru acordarea de beneficii investitorilor.

Semnificația riscului social a crescut datorită reducerii continue a locurilor de muncă în majoritatea regiunilor, a scăderii veniturilor populației și, într-o serie de regiuni, și datorită funcționării nesatisfăcătoare a locuințelor și a serviciilor comunale.

Pentru prima dată, mai multe regiuni tipice cu o economie diversificată și funcții agroindustriale pronunțate au fost incluse în primele zece în ceea ce privește riscul investițional. Drept urmare, grupul de lideri a fost reînnoit cu 70%. Pentru prima dată, regiunile Penza, Voronezh, Tambov s-au situat în primele zece. Împreună cu regiunea Lipetsk, aceste regiuni au format un nou val de regiuni rusești atractive pentru investiții tipice - relativ mici, echilibrate din punct de vedere economic, care nu sunt bazate pe resurse. Secretul lor constă într-o bază economică durabilă bazată pe agricultură și producție, stabilitate socială, un mediu criminal calm și bună guvernare.

Regiunea Voronej demonstrează o dinamică deosebit de impresionantă de reducere a riscului investițional. În ultimii trei ani, a crescut de la locul 68 la locul 7 în evaluarea riscului integral de investiții datorită îmbunătățirii tuturor parametrilor. Din 2004, regiunea Tambov s-a mutat de pe locul 57 pe locul 8. În regiunea Penza, parametrii deja destul de buni ai componentelor de risc „umanitare” s-au îmbunătățit.

Regiunea Omsk a devenit, de asemenea, un nou venit în grupul de favorite - singura regiune siberiană inclusă în top 10 în ceea ce privește riscul în toți anii ratingului. În 2008, regiunea a îmbunătățit semnificativ parametrii de risc social, financiar, managerial și economic în comparație cu alte regiuni.

Regiunile capitalei, precum și Republica Bashkortostan, s-au întors în tabăra liderilor, ceea ce, desigur, este un factor pozitiv, deoarece aceste regiuni, împreună cu Teritoriul Krasnodar și Regiunea Rostov, sunt chemate să stabilească standardele pentru atractivitatea investițiilor.

Pentru prima dată, Republica Tatarstan și Regiunea Belgorod nu au intrat în top zece în ceea ce privește riscul investițional. Tatarstanul și-a retrogradat pozițiile în rating în cinci din șapte tipuri de risc, iar regiunea Belgorod - în patru. Regiunile Vologda, Nijni Novgorod, Ryazan și Kaliningrad, precum și Republica Chuvash, au ieșit din rânduri.

În ciuda schimbării preferințelor investitorilor, regiunea Lipetsk și-a reafirmat conducerea și a rămas singura regiune cu cel mai scăzut nivel de risc (categoria de rating A).

Printre regiunile care au redus semnificativ indicatorii de risc investițional sunt regiunile Novgorod și Kirov, unde noile autorități au stăpânit managementul, precum și Sankt Petersburg, care finalizează modernizarea bazei sale industriale. Dimpotrivă, regiunea vecină Leningrad s-a prăbușit din cauza riscurilor manageriale și sociale ridicate. În regiunea Kaliningrad, problemele din sfera economică au dus la deteriorarea stării financiare și a climatului social. În teritoriul Krasnoyarsk, pe lângă riscul ridicat de mediu, problemele sociale s-au agravat: șomajul a crescut, arieratele salariale (de 5,7 ori mai mari decât media națională) și o parte semnificativă a celor săraci rămâne.