Traficul futures a fost întotdeauna o afacere profitabilă, chiar și atunci când nu a existat bursă de valori.
Acest lucru este evidențiat de prima mențiune a operațiunii futures din Cartea lui Aristotel "Politică", scrisă într-un alt 335-322 î.Hr. În ea, Aristotel povestește istoria Sagei de la Mileta numită FALES, care a testat trucul maestrului.
Fales Pe baza propriilor observații astrologice au decis că randamentul măslinelor ar fi foarte bogat și rezervat cu succes în primăvară, toată minunea în mei și chioșc din apropiere, plătind un preț scăzut la el. Prognoza a fost justificată, iar cererea de servicii de Masloboen a crescut. Falez a dat depunerii serviciilor lui Masloboen în condiții favorabile și bogate.
În acest articol:
- futures și tranzacții futures - Ce este?
- cum de a tranzacționa contracte futures pe o bursă modernă
- cum să creșteți rentabilitatea contractelor de tranzacționare a contractelor futures utilizând software-ul.
Tradus din viitorul englezesc înseamnă viitorul. DAR futures - Acesta este un contract pentru achiziționarea / vânzarea unui activ de bază într-o anumită dată în viitor, dar la prețul actual al pieței.
Activele de bază pot fi promoții, obligațiuni, bunuri, monedă, ratele dobânzilor, rata inflației, vremea. (Mai multe informații despre diversitatea contractelor futures - în articol " ”)
Platformele de schimb pe care tranzacționează contractele futures sunt numite piețe pe durată determinată (referire la terminologia "contract urgent", "timpul de livrare").
Principalul impuls pentru dezvoltarea comerțului urgent a fost problemele legate de livrarea bunurilor. Pentru a reduce riscurile care decurg din drumuri, vreme, depozitarea mărfurilor, contractele urgente cu calcule și livrarea în viitor au fost puse în practică.
În 1865, schimbul de mărfuri din Chicago a elaborat pentru prima dată acorduri de eșantionare standard privind comerțul cu cereale, care au fost numite contracte futures. Contractele au fost standardizate în calitate, cantitate, termene limită și locuri pentru livrarea de bunuri, făcute de o afacere. În același timp, a fost introdus un sistem de contribuții la garanție. Participanții la tranzacționare au contribuit în numerar la fondul de schimb. Datorită acestui sistem, cumpărătorii și vânzătorii au fost protejați de cele dezavantajate.
Figura 1. prezintă o gamă bogată de contracte futures pe Bursa de Valori CME. Screenshot din programul ATAS
Fiecare contract futures are o specificație - un document consacrat de schimb, care conține toți termenii principali din prezentul Contract:
Informațiile complete privind specificațiile contractelor futures pot fi găsite pe site-ul schimbului, care oferă acces la comerțul futures. De exemplu, aici sunt referințele la specificațiile futuresMoscova Schimb și cm.
Fig.2 Specificarea contractului futures RTS
Tichetul contractului futures constă din 4 caractere.
De exemplu, codul contractului futures GZU8 înseamnă contracte futures pentru acțiunile Gazprom (Litere GZ în cod) cu o dată de livrare în septembrie 2018 (U - septembrie, 8 - 2018).
Riz8 este un contract futures pentru indicele RTS cu expirare în decembrie 2018.
Contractul futures nu poate fi pur și simplu anulat sau, conform terminologiei stocurilor, lichidate. În cazul în care contractul este încheiat, atunci este posibil să îl închideți sau prin furnizarea unui activ de bază (futures de furnizare) sau prin încheierea tranzacției opuse la același număr de contracte (contracte futures).
În prezent, doar 1-3% din tranzacțiile futures sunt prezentate de livrarea fizică, ceea ce indică o componentă speculativă ridicată a acestei piețe.La momentul expirării (încheierii) contractului, are loc execuția sa, adică deschiderea tranzacției opuse pentru contractele futures calculate sau furnizarea activului de bază pentru contractele futures de livrare. Contracte contracte futures deschise în ultima zi a schimbului lor de schimb efectuează (produce o tranzacție inversă) automat.
Graficul Exchange prezintă date privind tranzacționarea cu contracte futures, înregistrarea tuturor tranzacțiilor de cumpărare și vânzare futures. Prețul pentru care a fost încheiat ultimul contract este considerat prețul curent continuu. Atâta timp cât contractul nu a expirat, prețul curent pentru ea se schimbă în mod constant. Există o nuanță interesantă. Prețul contractului futures aproape întotdeauna diferă de prețul activului de bază, deși are o corelație directă cu aceasta. Cu cât data expirării este mai apropiată, cu atât diferența dintre futures și activul de bază.
Pentru futures pe mărfuri În funcție de contractele futures mai ieftine sau mai scumpe comparativ cu activul de bază, apar situații, numite:
La încheierea tranzacției și a cumpărătorului și a vânzătorului contractului futures face un depozit de garanție (marjă), care este sprijin financiar pentru contract.
Următoarele tipuri de marjă sunt utilizate:
De fapt, în epoca comerțului digital, încheierea unui contract futures poate fi redusă la un singur clic pe butonul "Cumpărați" și "Vindem". Cum să deschideți ofertele direct de la programul ATAS puteți vedea în acest videoclip.
Operațiunile pentru achiziționarea și vânzarea contractelor futures depind de obiectivele pe care comercianții le urmăresc:
Luați în considerare mai mult decât orice caz.
Rubrica este primul și inițial semnificația contractului futures.
Să presupunem că sunteți producător de benzină și sunteți mulțumit de prețul curent al uleiului. Firește, doriți să vă asigurați de la posibilele fluctuații ale prețurilor pentru materiile prime în viitor. Apoi vindeți futures petrol și păstrați o afacere stabilă cu o perspectivă fără nori fără a vă îngrijora de știri.
Alt exemplu. O anumită firmă care vinde o livrare reală a produselor în viitor la prețul acestei zile, efectuează simultan operațiunea de backup pe piața futures, adică contracte futures pentru aceeași cantitate de bunuri și aceeași perioadă. Această companie se asigură de pierderi. Principiul asigurării în acest caz este construit pe faptul că pierderile într-o singură tranzacție vor conduce la profituri în cealaltă și invers.
Cum arată în realitate? Să spunem că fermierul Ivan Sergeevich din Krasnodar se așteaptă la trei luni mai târziu de recoltare de grâu, pe care el va pune un cumpărător constant. Dar există un risc ca în acest moment prețul cerealelor să cadă. Prin urmare, el decide să se asigure de la o astfel de necaz cu ajutorul vânzării unui contract futures la un preț de 150.000 de ruble pe tonă.
Acum pentru Ivan Sergeevich, sunt posibile două rezultate ale evenimentului:
Futures speculative pe bursă sunt promovate profituri sporite. De aceea atrage comercianții pe piața urgentă. Deci, de ce contractele comerciale sunt profitabile din punct de vedere comercial?
Vom demonstra în practică (Figura 4.)
Acesta este un grafic al prețului unui contract futures pentru acțiunile Gazprom. Perioadă - 1 zi.
Dacă la 22 iunie 2018 am cumpărat GZU8 (contracte futures pentru acțiunile Gazprom) la un preț de 13.050 de ruble pe contract, atunci am înregistrat prețul de 130,5 ruble (un contract futures GZ implică furnizarea de 100 de acțiuni) pentru o parte din Gazprom. La momentul expirării (expirarea termenului) a contractului la data de 20 septembrie 2018, contractele futures a costat 16.000 de ruble, adică o parte a costului de 160 de ruble (16000/100). Astfel, comerciantul ar fi un profit în valoare de 29,5 ruble (160-130,5) pe acțiune sau ar avea dreptul de a dobândi acțiuni Gazprom de 130,5 ruble în loc de 160.
Să calculăm randamentul anual pentru stocurile Gazprom și Futures pentru acțiunile Gazprom fără comisioane de punere în funcțiune.
Randament în ruble \u003d 158 * 1000-135 * 1000 \u003d 23000 de ruble
Randament anual \u003d 23000/135000 * 365/90 * 100 \u003d 69%
Randament în ruble \u003d 16000 * 10-13050 * 10 \u003d 29500 ruble
Randament anual \u003d 29500/30000 * 365/90 * 100 \u003d 398%
În consecință, tranzacționarea futures GZ, comerciantul crește profiturile din GAZP 5-10 acțiuni de creștere.
Pentru a cumpăra contracte futures, nu este nevoie să plătiți tot costul său, este suficient să faceți doar 8-10%, așa-numita furnizare de garanție.
În exemplul de mai sus, pentru achiziționarea a 1000 de acțiuni din Gazprom pe 22 iunie 2018, ar fi necesar să se stabilească cel puțin 135.000 de ruble, pentru achiziționarea a 10 contracte futures pentru acțiunile Gazprom, aproximativ 30.000 de ruble ar trebui făcute.
Comisia de schimb pentru contractele futures pe acțiunile Gazprom aproximativ 1 ruble, comisia de broker poate fi la fel de mult. Comisioanele pentru comerțul cu acțiuni sunt semnificativ mai mari și calculate în funcție de cifra de afaceri monetară. De asemenea, este necesar să plătiți depozitar pentru păstrarea contabilității valorilor mobiliare.
Apropo, în sistemul de tranzacționare ATAS, puteți configura Comisia pentru a controla aceste cheltuieli în timp real Figura 5.
Mulți brokeri intraday oferă umăr de credit până la 1: 250. Astfel, având doar 2.000 de dolari în cont pot fi tranzacționate într-o zi în valoare de până la 500.000 de dolari.
Mai mult de 90 de contracte futures sunt tranzacționate pe CME, dintre care mai mult de 50 sunt pe monedele mondiale. American CME Exchange (Chicago Mercantile Exchange Chicago Exchange Exchange) - Platforma principală de comerț futures pe lume. În Rusia, platforma principală de tranzacționare a platformei este schimbul de Moscova (MOEX). Mai mult de 40 de tipuri de contracte futures sunt disponibile pe ea.
Pe Futures Exchange Moscova pot fi tranzacționate de la ora 10 dimineața și până la 23:50, adică atât în \u200b\u200bsesiunile europene, cât și în sesiunile americane.
Pe piața futures, numărul vânzătorilor este întotdeauna egal cu numărul de cumpărători. Contractele futures nu sunt luate din aer. Pentru ca comerciantul să cumpere un contract futures, un alt comerciant ar trebui să-l vândă. Prin urmare, indicatorul de "interes deschis" este disponibil pentru contracte futures, prezentând numărul de contracte active. Analiza acestui indicator (aceasta este, în general, subiectul unui articol separat) face posibilă creșterea probabilității unei intrări adecvate pe piață.
Bineînțeles, comerțul cu piețele financiare este conjuga cu un risc crescut. Și contractele futures nu este o excepție. Cu toate acestea, pe contracte futures există o metodă unică de speculație pentru cei care doresc să primească profituri mai puțin riscante, traficul de contracte futures.
Comerțuri futures - aceasta este vânzarea și achiziționarea simultană a diferitelor contracte futures pentru același produs sau produsul asociat cu acesta.
De exemplu, cum să tranzacționați comerțul dintre acțiunile ordinare și privilegiate
Sberbank.
Figura 6.
Răspândirea este calculată ca raportul dintre prețul contractelor futures pentru acțiunile ordinare ale Sberbank la contractele futures pentru acțiunile Sberbank privilegiate. După cum se poate observa din figură, răspândirea variază în intervalul de 1,26-1,09. Logica comercială a acestei răspândiri va fi să cumpere contracte futures pe acțiunile ordinare din Sberbank și vânzarea de contracte futures pentru acțiunile preferate Sberbank cu valori minime ale operațiunii de răspândire și inversă la valorile maxime ale răspândirii.
În platforma de tranzacționare și analitică ATAS, cartografia clusterului poate fi reprezentată în diferite versiuni -potrivit ofertei și Asham, în Delta, în ceea ce privește tranzacțiile, în timp.
Folosind ATAS, comerciantul primește o ocazie excelentă de a evalua piața printr-un microscop în orice unghi, folosind:
Exemplu.
Figura 8 prezintă graficul cluster (sau sociprint) al futuresului de ulei BRX8.
Nu este adevărat, această metodă de afișare a cursului de licitație vizualizează comportamentul pieței pe un minim în lunaday. Acordați atenție la un deceniu de 11:20. Culoarea roșie a clusterelor la un nivel minim afișează vânzări la trecerea unui nivel psihologic de 80 USD pe baril. Cu toate acestea, vânzările au fost absorbite de cumpărători, deoarece Delta a devenit pozitivă. Un astfel de model de comportament al cumpărăturilor și vânzărilor este de obicei citit pe un test fals. În consecință, un comerciant care urmărește clusterele de cumpărături și vânzări primește cu ideea unei achiziții contra-tendințe pe un test fals al nivelului psihologic 80. Apropo, acest nivel coincide cu valoarea Val - limita inferioară a costului Zona (val), care adaugă încredere la termen lung pe termen lung față de tendință. În perioadele mai tinere (minut, teak), testul fals al nivelului psihologic este citit foarte clar pe graficul clusterului. Încercați să o faceți cu Atas. Salt ca o panică de estompare pe defecțiuni false se înlocuiește cu prețurile de cumpărături și de jerk.
Futures sunt destul de accesibile, dar un instrument financiar foarte dezvoltat pentru a obține venituri speculative. Pe de altă parte, contractele futures sunt instrumente cu risc ridicat, astfel încât acestea să le comercializeze cu ajutorul software-ului cel mai avansat și modern.
Ilya Efimpuch, Nikita Varenov 28.04.2009 10:00
112424
Mai larg Regulă Aplicarea la.Forte.futuresșiopțiuni Atrageatenţielaaceasta Piaţă Mulți Noupotenţialparticipanți. La urma urmei, este aiciw. lor existăoportunitatecomerținaccesibil pe alte stocuri Active: indexRTS., aUR, ulei, procent tarifele. Cu toate acestea, aceste instrumente sunt oarecum mai complicate decât acțiunile și obligațiunile, dar, de asemenea, mai multe venituri. Să începem cu mai multe futures.
Pentru majoritatea oamenilor, chiar și cei care au lucrat mult timp pe piața financiară, cuvintele futures, opțiunea, derivatele sunt asociate cu ceva extrem de îndepărtat, incomprehensibil și puțin asociat cu activitățile lor zilnice. Între timp, aproape toată lumea, într-un fel sau altul, au survenit instrumente derivate. Cel mai simplu exemplu: Mulți dintre noi sunt obișnuiți să monitorizeze dinamica pieței globale a petrolului la prețurile soiurilor de referință - Brent sau WTI (lumină brută). Dar nu toată lumea știe că atunci când vorbesc despre creșterea / scăderea cotelor de materii prime din Londra sau New York, este vorba despre prețurile futures pe petrol.
Pentru cenevoiefutures
Semnificația futures este extrem de simplă - cele două părți încheie o tranzacție (contract) pe bursă, negocierea achiziționării și vânzării unui produs după o anumită perioadă de un preț fix stabilit. Un astfel de produs se numește un activ de bază. În același timp, principalul parametru al contractului futures, pe care părțile convin este tocmai prețul executării sale. Prin intrarea într-o afacere, participanții la piață pot urmări unul din cele două goluri.
Într-un scop, scopul este de a determina realitatea activului de bază în ziua contractului în ziua executării contractului. Contributor la prețul în avans, părțile se asigură de posibila schimbare adversă a prețurilor de piață la data specificată. În acest caz, niciunul dintre participanți nu urmărește să extragă profituri din tranzacție cu contracte futures, dar interesate de executarea sa astfel încât indicatorii avansați avansați să fie respectați. Este evident că o astfel de logică la încheierea contractelor futures este ghidată, de exemplu, întreprinderile de fabricație, procurarea sau vânzarea de mărfuri și resurse energetice.
Pentru un alt tip de participanți la piața urgentă, scopul este de a face bani cu privire la prețul prețului activului de bază pentru perioada din momentul încheierii tranzacției înainte de a fi închisă. Un jucător care a reușit să prezică în mod corespunzător prețul, în ziua executării unui contract futures primește ocazia de a cumpăra sau de a vinde activul de bază la un preț mai favorabil, ceea ce înseamnă a extrage profituri speculative. Evident, a doua parte a tranzacției va fi forțată să o facă pe prețul dezavantajat și, în consecință, va suporta daune.
<Реклама>. Cartea clasică a comerțului legendar Larry Williams "Secretele comerțului pe piața futures: Actul cu insideri" vânzarea pe site-ul litri. Puteți să o cumpărați la acest link.
Este clar că, în cazul dezvoltării nefavorabile a evenimentelor pentru unul dintre participanți, acesta poate avea o ispită pentru a evita executarea obligațiilor. Acest lucru este inacceptabil pentru un jucător mai de succes, deoarece profitul său se formează tocmai în detrimentul fondurilor plătite de cei învinși. De când în momentul apariției contractului futures, ambii participanți se așteaptă să fie în câștigați, sunt simultan interesați să asigure tranzacția de la comportamentul lipsit de scrupule al unei părți la părți.
Problema riscurilor de contrapartidă este în mod direct merită nu numai înainte de speculatorii, ci și companiilor care sunt căutate (acoperire) de la schimbarea defavorabilă a prețurilor. În principiu, reprezentanții afacerii actuale ar fi suficiente pentru a menține contractul cu strângere de mână puternică și tipărirea companiei. O astfel de tranzacție bilaterală în aer liber se numește contract înainte. Cu toate acestea, lăcomia uneia dintre părți poate fi insurmontabilă: de ce să suporte o pierdere în temeiul contractului, dacă prognoza dvs. nu a fost justificată și vă permiteți să vindem bunuri mai scumpe decât cele specificate în față. În acest caz, al doilea participant la tranzacție va trebui să inițieze proceduri pe termen lung pe termen lung.
Clearing Centru
Soluția optimă la problema garanțiilor este de a atrage un arbitru independent, al cărei rol principal este de a îndeplini părțile la obligațiile lor, indiferent de cât de mult pierderile unuia dintre participanți sunt. Este această funcție pe piața futures care efectuează Centrul de compensare de schimb (CC). Contractul futures constă în sistemul de bursă, iar centrul de compensare asigură că fiecare dintre așezări urmează fiecare dintre ofertanți și-a îndeplinit obligațiile. Vorbind în rolul garantului executării contractelor, centrul de compensare asigură că banii câștigați de speculația norocoasă sau hedgerul (partidul sacrificat) sunt indiferent de comportamentul unui alt participant la tranzacție.
Din punct de vedere juridic, făcând o înțelegere a Bursei de Valori, comercianții încheie un contract nu printre ei înșiși - pentru fiecare dintre acestea cealaltă parte de către tranzacție este un centru de compensare: pentru cumpărător de către vânzător și, dimpotrivă, Pentru vânzător de către cumpărător (a se vedea figura 1). În cazul în care pretențiile în legătură cu neîndeplinirea contractului futures, partea opusă a jucătorului de stoc va necesita compensații pentru profiturile incomplete din centrul de compensare din partea centrală a tranzacțiilor pentru toți participanții la piață (pentru aceasta, Fondurile speciale există în CC). Arbitrajul centrului de compensare protejează, de asemenea, ofertanții din apele teoretice, în care ambele părți nu vor îndeplini obligațiile în temeiul contractului. De yura și de facto, încheierea unei tranzacții futures pe bursă, comerciantul nu se dovedește a fi asociat cu o contrapartidă specifică. Centrul de compensare servește ca element principal de legare al pieței, în cazul în care volumul egal de poziții lungi și scurte permite defunul pieței fiecăruia dintre participanți și de a garanta îndeplinirea obligațiilor de către ambele părți.
În plus, lipsa de obligație a unei contrapartide specifice care permite participantului la piață să iasă din funcția, încheind o afacere compensată cu care jucătorul (și nu numai cu faptul că poziția a fost deschisă). De exemplu, ați avut o achiziție futures. Pentru a închide poziția lungă, trebuie să vindeți un contract futures. Dacă îl vindeți unui nou membru: obligațiile dvs. sunt anulate, iar centrul de compensare are o poziție scurtă împotriva lungi a jucătorului lung. În același timp, în contul participantului care a vândut un contract la un moment dat când ați descoperit doar poziția, nu apar schimbări - el rămâne pe termen scurt față de poziția lungă a centrului de compensare.
Garanție Securitate
Un astfel de sistem de garanții, desigur, este benefic pentru participanții la piață, dar este legat de riscuri mari pentru centrul de compensare. La urma urmei, în cazul refuzului părții de pierdere a plății datoriei, KC nu are altfel, cu excepția plăților profitului comerciantului câștigător din fonduri proprii și începe procuratura membrului OWL. O astfel de evoluție a evenimentelor nu este cu siguranță de dorit, astfel încât centrul de compensare este obligat să asigure riscul adecvat la momentul încheierii unui contract futures. În acest scop, cu fiecare dintre ofertanții la momentul cumpărării și vânzării de contracte futures, se percepe așa-numita garanție (Go). De fapt, reprezintă un depozit ipotecar care va fi pierdut de participantul care a refuzat să plătească datoria. Din acest motiv, sprijinul de garanție este adesea numit marja de depozit (al treilea termen este marja inițială, deoarece este percepută atunci când poziția este descoperită).
În cazul unei implicite a părții ratative, este în detrimentul marjei de depozit și va fi plătit un profit unui alt participant la tranzacție.
Suportul de garanție îndeplinește o altă funcție importantă - determinarea volumului admisibil al tranzacției. Evident, la încheierea unui acord privind achiziționarea și vânzarea unui activ de bază în viitor, nici un transfer de fonduri între contrapartide nu se produce până la îndeplinirea contractului. Cu toate acestea, necesitatea de a "monitoriza" volumul tranzacțiilor, astfel încât pe piață nu există obligații negarantate. Asigurare că participanții care au încheiat contracte futures intenționează să le îndeplinească și că au pentru aceste fonduri și active necesare și este furnizarea de garanție, care, în funcție de instrument, variază de la 2 la 30% din valoarea contractului. Astfel, prin faptul că, având 10 mii de ruble, un ofertant nu va putea să speculeze futures pe stoc, de exemplu, 1 milion de ruble, dar vor efectua efectiv tranzacții de marjă cu o pârghie la 1 la 6,7 \u200b\u200b(a se vedea tabelul 1) care depășește în mod semnificativ Oportunități de investiții pe piața bursieră. Cu toate acestea, creșterea pârghiei financiare, în mod natural, implică o creștere proporțională a riscurilor încât este necesar să se realizeze în mod clar. De asemenea, trebuie remarcat faptul că rata minimă de bază a GO poate fi majorată de cursul de schimb, de exemplu, cu creșterea volatilității futures.
Fila 1 Garanție în Forts
|
(dimensiunea minimă de bază a TH în procentaj din costul contractului futures și umărul corespunzător) |
||||
|
Bun de bază |
Parametrii pre-criză * |
Parametrii actuali în criză |
||
|
Secțiunea din piața bursieră |
||||
|
Indexul RTS. | ||||
|
Indicele industriei pentru petrol și gaz | ||||
|
Indicii sectoriali pentru marfuri de telecomunicații și comerț și de larg consum | ||||
|
Acțiuni ordinare ale OAO Gazprom, NK "Lukoil", OJSC "Sezhbank of Rusia" | ||||
|
OJSC OGK-3, OJSC OGK-4, OJSC OGK-5 | ||||
|
Acțiuni ordinare ale nichelului MMC Norilsk, OJSC NC Rosneft, OJSC Surgutneftegaz, bancă VTB OJSC | ||||
|
Acțiuni preferate ale Transneft, Ojsc Sberbank din Rusia | ||||
|
Acțiuni ordinare ale MTS OJSC, OJSC Novatek, OJSC Polyus Gold, Ojsc Uralsvyazinform, Ojsc Rushydro, OAO Tatneft, OAO Sferstal, Ojsc Rostelecom " | ||||
|
Acțiuni ale industriei energiei electrice | ||||
|
Obligațiuni ale împrumutului federal de OPZ-PD №25061 | ||||
|
Obligațiuni ale împrumutului federal al producției de PD №26199 | ||||
|
Obligațiuni ale împrumutului federal al Outz-AN № 46018 | ||||
|
Obligațiuni ale împrumutului federal al OUTZ-AN № 46020 | ||||
|
Obligațiuni ale împrumutului federal al Outz-AN № 46021 | ||||
|
Obligațiuni de OAO Gazprom, OAO FGC UES, Căile Ferate ruse, precum și obligațiunile de împrumut de obligațiuni urbane (împrumuturi interne de obligațiuni din Moscova și Moscova | ||||
|
Secțiunea de pe piața mărfurilor |
||||
|
Aur (aflat în lingouri), zahăr | ||||
|
Argint (afinat în lingouri), motorină, platină (afinată în lingouri), paladiu (afinizat în lingouri) | ||||
|
Gradul de petrol "Ural", Uleiul Brent | ||||
|
Secțiunea de pe piața monetară |
||||
|
Rata dolarului american la rubla, euro rata la ruble, rata euro pentru dolarul american | ||||
|
Rata de mijloc a Mosibor de împrumut interbancar de o zi *, | ||||
|
Rata de credit Mosprime de 3 luni * | ||||
* Pentru ratele dobânzilor contracte futures, se utilizează alte modalități de determinare a dimensiunii umărului (articol separat va fi dedicat acestor instrumente).
Variațiemarga., saula fel de Formeazăprofit
Gestionarea riscului propriu este prerogativa unui ofertant. Cu toate acestea, în spatele riscurilor asociate cu executarea obligațiilor sale față de alți comercianți, după cum sa menționat mai sus, urmărește centrul de compensare. Evident, dimensiunea furnizării de garanție făcută de jucător la încheierea unui contract futures este direct legată de volatilitatea instrumentului de bază. Astfel, atunci când tranzacționarea pe acțiuni futures va trebui să fie făcută sub forma unui depozit de asigurare de 15-20% din valoarea contractului. La încheierea contractelor futures legate de active semnificativ mai puțin volatile (de exemplu, obligațiunile de stat, rata dolarului american sau ratele dobânzilor pe termen scurt), valoarea necesară a sprijinului de garanție poate fi de 2-4% din valoarea contractului. Cu toate acestea, problema constă în faptul că prețul fiecărui contract futures se schimbă în mod constant, similar cu orice alt instrument de acțiuni. Ca urmare, centrul de compensare al schimbului rezultă sarcina de a menține sprijinul de garanție făcută de participanții la tranzacție, în suma corespunzătoare riscului de poziții deschise. Acest centru de compensare a conformității este realizat prin calculul zilnic al așa-numitei marje de variație.
Marja de variație este definită ca diferența în prețul contractului futures estimat în sesiunea de tranzacționare actuală și prețul estimat în cursul zilei anterioare. Este acumulat cu cei care au o poziție profitabilă astăzi și este scrisă de la cei a căror prognoză nu a fost justificată. Cu această fundație de marjă, unul dintre participanții la extracția extras profitul speculativ înainte de termenul limită pentru expirarea contractului (și, apropo, are dreptul de ao folosi în acest moment, de exemplu, pentru a deschide noi poziții). Un alt participant are pierderi financiare. Și dacă se dovedește că, în contul său, nu există suficiente instrumente gratuite pentru acoperirea pierderii (participantul a garantat un contract futures în ceea ce privește întregul cont), marja de variație este percepută de la sprijinul de garanție. În acest caz, Centrul de compensare de schimb pentru a restabili dimensiunea necesară a depozitului de securitate va necesita banii (puneți-l pe Martin-Call).
În exemplul de mai sus (a se vedea modul în care marja de variație curge ..) Cu contracte futures pentru acțiunile MMC Norilsk Nichel, ambii participanți au încheiat o înțelegere prin blocarea în aceste scopuri 100% din numerar. Acest lucru este simplificat și incomod pentru ambele părți situația, deoarece transferul marjei de variație va obliga unul dintre aceștia să completeze urgent scorul a doua zi. Din acest motiv, majoritatea jucătorilor își gestionează portofoliile astfel încât fondurile gratuite să fie suficiente, cel puțin, pentru a compensa fluctuațiile aleatoare ale marjei de variație.
Execuţie (livra) și din timp ieșire de Poziţie
Conform metodei de execuție, contractele futures sunt împărțite în două tipuri - livrate și calculate. În executarea contractelor de livrare, fiecare dintre participanți ar trebui să aibă resurse relevante. Centrul de compensare definește o pereche de cumpărători de vânzători care au nevoie să efectueze tranzacții cu un activ de bază. În cazul în care cumpărătorul nu are toate suma necesară de bani sau vânzătorul nu va avea suficient un bun de bază, centrul de compensare are dreptul de a finaliza contractele futures ale participantului a refuzat să execute cantitatea de sprijinire a garanției. Această penalizare se desfășoară în partea opusă ca despăgubire pentru faptul că contractul nu este executat. Conform livrării futures în forte de cinci zile înainte de execuția lor, aceasta crește de 1,5 ori pentru a face o alternativă să nu furnizeze livrarea destul de neprofitabilă în comparație cu posibilele pierderi din mișcarea prețurilor într-o parte nefavorabilă. De exemplu, pe contractele futures stoc, suportul de garanție crește de la 15 la 22,5%. Pentru aceste contracte, este greu de acumulat o cantitate atât de mare de pierdere pentru o zi de tranzacționare.
Prin urmare, jucătorii care nu sunt interesați de livrarea reală preferă adesea să scape de obligațiile care decurg din contract înainte de momentul executării. Pentru a face acest lucru, este suficient să facă o așa-numită afacere offset, în cadrul căreia se încheie un contract în ceea ce privește suma încheiată mai devreme, dar poziția opusă în direcția poziției. În acest fel, poziția pozițiilor pieței futures închide poziția. De exemplu, la Exchange de mărfuri din New York (NYMEX) înainte de livrare, nu mai mult de 1% din pozițiile medii deschise pe contractele futures ale uleiului WTI (lumină brută).
Cu contracte futures calculate, conform căreia nu apare furnizarea activului de bază, totul este mult mai ușor. Acestea sunt executate de calcule financiare - precum și în timpul vieții contractului, marja de variație este acumulată ofertanților. Prin urmare, în astfel de contracte, sprijinul de garanție nu crește în ajunul executării. Singura diferență față de procedura obișnuită de calculare a marjei de variație este prețul estimat estimat este determinat pe baza nu de la costul curent al contractelor futures, ci din prețul pieței de numerar (la fața locului). De exemplu, pe contractele futures pe indicele RTS - aceasta este valoarea medie a indicelui pentru ultima oră de tranzacționare în ultima zi de tranzacționare pentru o futures specifică, pe futures de aur și argint - valoarea fixării din Londra (fixarea din Londra este una din principalele repere pentru întreaga piață globală a metalelor prețioase).
Toate contractele futures și obligațiuni adăugate la forte sunt furnizate. Contractele pentru indicii bursieri și ratele dobânzilor care sunt în mod inerent nu pot fi executate prin livrare, desigur, sunt calculate. Futures pentru activele de mărfuri se găsesc ca fiind calculate (cu privire la aur, argint, urale și uleiuri din Brent) și consumabile - contracte futures pentru livrarea de combustibil diesel în Moscova, zahăr.
Prețuri Futures
Prețurile futures urmează cursul activului de bază pe piața spot. Luați în considerare această problemă cu privire la exemplul contractelor de acțiuni Gazprom (volumul unei singure acțiuni futures - 100 de acțiuni). După cum se poate observa în figura 2, costul contractelor futures aproape întotdeauna depășește prețul la fața locului pentru o anumită valoare care este obișnuită să fie numită o bază. Acest lucru se datorează faptului că, în formula de calculare a prețului echitabil al contractelor futures pe acțiune, jucând o rată a dobânzii fără risc:
F \u003d n * s * (1 + r1) - n * div * (1 + r2),
unde n este volumul contractului futures (numărul de acțiuni), F - prețul contractelor futures; S - stocul de preț spot; R1 este rata dobânzii la timp de la data încheierii unei tranzacții cu privire la un contract futures înainte de executarea sa; Div - dimensiunea dividendelor asupra acțiunii de bază; R2 este o rată procentuală la timp de la data închiderii Registrului acționarilor ("reducere") înainte de executarea contractului futures.
Formula este dată, ținând cont de influența plăților dividendelor. Cu toate acestea, dacă nu există dividende în perioada futures, nu trebuie luate în considerare la stabilirea prețului. În mod obișnuit, dividendele sunt luate în considerare numai pentru contractele din iunie, dar recent, datorită rentabilității scăzute a dividendelor emitenților ruși, influența acestor plăți la costul futures este extrem de scăzută. Iar rolul ratei dobânzii la risc, dimpotrivă, rămâne foarte mare. După cum puteți vedea pe grafic, dimensiunea bazei este redusă treptat ca la data abordărilor datei de execuție futures. Acest lucru se explică prin faptul că baza depinde de rata dobânzii și de termenul până la sfârșitul contractului - în fiecare zi exprimarea costurilor ratei dobânzii scade. Și până în ziua de execuție a prețului contractelor futures și a activului de bază, de regulă, converg.
Prețurile "corecte" pe piața futures sunt stabilite în cadrul acțiunii participanților efectuate de operațiunile de arbitraj (de obicei băncile mari și companiile de investiții sunt în rolurile lor). De exemplu, dacă costul contractelor futures diferă de prețul unei promoții mai mult decât de dimensiunea pariului fără risc, arbitrajele vor vinde contracte futures și vor cumpăra acțiuni pe piața spot. Pentru a efectua rapid operațiunea, banca va avea nevoie de un împrumut pentru achiziționarea de valori mobiliare (va fi plătită de veniturile din tranzacțiile de arbitraj - de aceea rata ratei dobânzii este pusă în formula de prețuri futures). Poziția arbitrului este neutră în ceea ce privește direcția mișcării pieței, deoarece nu depinde de oscilațiile cursului fie promovarea, nici futures. În ziua execuției contractului, banca va purta pur și simplu acțiunile cumpărate privind contractele futures, după care va plăti împrumutul. Profitul final al arbitrului va fi egal cu diferența dintre prețurile de cumpărare a acțiunilor și vânzările de futures minus interes la împrumut.
Dacă contractele futures este prea ieftin, atunci șansa de a câștiga un profit fără risc apare la bancă care are un activ de bază în portofoliul său. Trebuie doar să vândă acțiuni și să cumpere contracte futures. Fonduri eliberate (prețul vândute cu acțiuni minus suport de garanție) Arbitrul va fi introdus pe piața interbancară împrumuturi la o rată a dobânzii fără risc și datorită acestui lucru va primi un profit.
Cu toate acestea, în anumite situații, baza poate "lua" de la rata dobânzii și poate deveni fie prea mare (contact), fie invers pentru a intra într-o zonă negativă (seturile de descărcare - dacă prețul viitorului va fi mai mic decât costul lui activul de bază). Astfel de dezechilibre apar atunci când o mișcare puternică este așteptată pe piață în sus sau în jos. În astfel de situații, contractele futures pot fi descoperite în ceea ce privește creșterea / scăderea ca un activ de bază, deoarece costurile operațiunilor pe piața instrumentelor derivate sunt mai mici decât pe piața spot. În cazul unor activități masive, numai pe o parte (fie cumpărători, fie vânzători), chiar și acțiunile arbitrilor nu vor fi suficiente pentru a aduce prețul de futures la "echitabil".
Concluzie
Cu cinci ani în urmă, instrumentele pieței și opțiunilor futures în Rusia au fost limitate, de fapt, numai prin contractele acțiunilor, prin urmare piața urgentă a fost forțată să concureze pentru clientela cu piața bursieră. Principalele argumente pentru alegerea în favoarea contractelor futures au fost două: o creștere a pârghiei financiare (umăr) și o scădere a costurilor asociate. Opțiunile pentru avantaje competitive sunt mult mai mult: posibilitatea de a primi venituri în tendința laterală, comerțul cu volatilitate, efectul maxim al umărului și multe altele, dar opțiunile necesită și mult mai mult pregătire. Situația cu contracte futures a schimbat un mod cardinal când au apărut contracte de indicatori, bunuri, valută și rate ale dobânzii. Ei nu au analogi în alte segmente ale pieței financiare, în timp ce comerțul cu astfel de instrumente este interesant pentru un cerc mare de participanți.
Piața urgentă - segmentul pieței financiare, care încheie contracte urgente (derivate)
Instrumentul derivat (derivat, derivat derivat) este un instrument financiar al cărui preț depinde de un activ specific de bază (active subiacente). Futures și opțiuni sunt cele mai cunoscute contracte (contracte), care definește condițiile de încheiere a unei tranzacții cu un activ de bază la un moment dat în viitor, cum ar fi prețul, volumul, termenul și ordinea așezărilor reciproce. Până la expirarea (circulația), contractele futures și opțiunile se comportă ca instrumente financiare cu prețul lor - pot fi revândute (remorcare) către alți participanți la piață. Platforma principală de schimb pentru instrumentele derivate din Rusia este piața futures și opțiunile din RTS (FORTS).
Viitorul contract (din engleză. Viitorul este viitorul) - acesta este un acord standard de bursă pentru care părțile la tranzacție preiau obligațiile de a cumpăra sau de a vinde activul de bază într-o dată specifică (schimbul stabilit) în viitor prețul specificat în momentul contractului. De obicei, schimbul este în circulație a contractelor futures cu mai multe termene, în principal legat la mijlocul ultimei luni a trimestrului: septembrie, decembrie, martie și iunie. Cu toate acestea, lichiditatea și cifra de afaceri principală, de regulă, sunt concentrate în contracte cu cea mai apropiată dată de execuție (luna de execuție este specificată în codul futures).
Poziția deschisă (interes deschis)
La cumpărarea sau vânzarea de contracte futures, comercianții au obligația de a cumpăra sau de a vinde un activ de bază (de exemplu, o acțiune) la un preț specificat sau, așa cum se spune în jargonul profesional ", poziții deschise pe o achiziție sau vânzare." Poziția rămâne deschisă până când contractul este executat sau în timp ce comerciantul nu face o înțelegere opusă acestei poziții (o afacere offset - Deal offset).
Poziție lungă (lungă)
Un comerciant a încheiat un contract futures pentru achiziționarea unui activ de bază (cumpărarea futuresului) deschide o poziție lungă. Această poziție obligă proprietarul contractului să cumpere un activ la un anumit preț la un moment dat (în ziua contractelor futures).
Poziția scurtă (scurtă)
Apare la încheierea unui contract futures pentru vânzarea unui activ de bază (cu vânzarea de contracte), dacă pozițiile pentru cumpărare (poziții lungi) nu au fost descoperite anterior. Cu ajutorul contractelor futures, puteți deschide o poziție scurtă fără a avea un activ de bază. Comerciant poate: a) să obțină un avantaj de bază în curând înainte de executarea contractelor futures; b) Înregistrează timpuriu o scurtă poziție futures printr-o afacere compensată, stabilind rezultatul său financiar.
Esența futures pe exemplul aurului
Bijuterie după trei până la patru luni va avea nevoie de 100 de uncii de aur de aur pentru fabricarea bijuterii (1 oz \u003d 31.10348 grame). Să presupunem că acum august și un OZ costă 650 de dolari, iar bijutierul se teme de a crește la 700 de dolari. GRATUIT 65.000 de dolari pentru a cumpăra metale prețioase despre rezerva pe care o are nr. Ieșirea este de a intra în 100 de contracte futures pentru achiziționarea aurului cu execuția la jumătatea lunii decembrie (un contract este egal cu o uncie). Acestea. Toată cantitatea necesară de bani, bijutierul va fi necesar doar până la sfârșitul anului. Și înainte de acea vreme, va trebui doar să păstreze furnizarea de garanție (angajamentul) la bursa (gaj), mărimea căreia va fi de 6.500 - 10% din costul a 100 de contracte futures (pentru mai mult de furnizarea de garanție, a se vedea Tabelul 1). Cine va vinde futures de bijuterie? Poate fi un speculator de bursă sau o companie minieră de aur care intenționează să pună în aplicare un lot de metallol prețios în decembrie, dar se teme de scăderea prețurilor. Pentru ea, aceasta este o oportunitate excelentă de a stabili nivelul de venit din vânzarea unui produs neprodus.
Depovestiri
Principiile organizării comerțului cu futures au apărut astăzi în Statele Unite în secolul al XIX-lea. În 1848, a fost înființată consiliul de comerț din Chicago - CBOT. La început, numai bunurile reale au fost tranzacționate și în 1851 au apărut primele contracte de termen. În prima etapă, au fost încheiate în condiții individuale și nu au fost unificate. În 1865, au fost introduse contracte standardizate pe CBOT, numite futures. Specificațiile futures a indicat cantitatea, calitatea, termenul și locul de livrare a bunurilor.
Inițial, contractele tranzacționate pe piața futures a produselor agricole - tocmai din cauza sezonalității acestui sector al economiei și a existat o nevoie de livrări viitoare. Apoi, principiul organizării tranzacțiilor futures a fost utilizat pentru alte active de bază: metale, resurse energetice, valute, valori mobiliare, indice de stoc și ratele dobânzilor.
Este demn de remarcat faptul că acordurile privind prețurile viitoare pentru bunuri au apărut cu mult înainte de contractele futures moderne: erau încă pe târguri medievale în Flandra și Champagne în secolul al XII-lea. Un fel de contracte futures au existat la începutul secolului al XVII-lea din Olanda în timpul "Tulip", când întregul strat al populației au fost obsedați de modă pe lalele, iar aceste flori au costat state considerabile. În acel moment, nu numai lalelele au fost tranzacționate pe bursele de valori, ci și contracte pentru viitoarele culturi. La vârful acestei manie, care sa încheiat cu o scădere a economiei, mai multe lalele au fost vândute sub formă de contracte urgente decât ar putea crește pe toate terenurile din Țările Olandei în agricultură.
La începutul secolului al XVIII-lea, cupoanele de orez (cardurile) au început să fie emise pe piețele din Osaka - de fapt, au fost primele contracte futures din istorie. Cupoanele au reprezentat drepturile clienților la recolta de orez încă în creștere. Schimbul a existat reguli care determină timpul de livrare, soiul și numărul de orez pentru fiecare contract. Este futures pe orez care au fost subiectul speculațiilor active au dus la apariția unei lumanari japoneze renumite și a analizei tehnice.
Ajustarea pieței. Sistemul de reevaluare a pieței (Mark-to-Market)
Sistemul utilizat pe schimburi futures, care vizează prevenirea apariției unor pierderi mari la funcții publice deschise sau opționale. Pe parcursul sesiunii de compensare, Centrul de compensare înregistrează prețul estimat al contractelor futures și îl compară cu prețul deschiderii unei poziții ofertantului (dacă poziția a fost deschisă în timpul acestei sesiuni de tranzacționare) sau cu prețul estimat al sesiunii de tranzacționare anterioare. Diferența dintre aceste prețuri (marjă de variație) este scrisă din contul participantului, care are o poziție neprofitabilă și este acuzată de contul participantului, care are o poziție profitabilă. În timpul sesiunii de compensare, simultan cu transferul marjei de variație, dimensiunea garanției în termeni monetari este, de asemenea, revizuită (prin înmulțirea prețului estimat la rata dobânzii ca procent).
Sistemul de reevaluare a pieței permite, de asemenea, să simplifică în mod semnificativ procedura de calculare a pierderii profitului la tranzacțiile offset - Centrul de compensare nu trebuie să fie stocat informații despre cine, când și împotriva căruia una sau altă poziție. Este suficient să știți care poziții au fost de la participanți înainte de începerea sesiunii actuale de tranzacționare (ca parte a unui contract futures pentru un bun de bază, cu o dată specifică de executare a tuturor jucătorilor, toți jucătorii sunt luați în considerare la același preț - la prețul calculat al sesiunii de tranzacționare anterioare). Și pentru sectile suplimentare ale Bursei de Valori și CC, sunt necesare prețurile și volumele tranzacțiilor cu o zi de tranzacționare curentă.
Umăr sau pârghie financiară (pârghie)
Afișează de câte ori fondurile proprii ale clientului sunt mai mici decât costul activului de bază achiziționat sau vândut. Pentru contractele futures, umărul este calculat ca raport referitor la cantitatea de sprijinire a garanției (marja inițială) a costului contractului.
În cazul contractelor futures pe țărm, nu se datorează faptului că clientul ia un împrumut de la o companie de brokeraj sau de la o bancă și datorită faptului că 100% din costul activului de bază nu este obligat să se deschidă O poziție pe bursă - trebuie să furnizați o garanție.
Martin-apel sau cerință suplimentară de sprijin (apel margin)
Cerința unei companii de brokeraj la Client sau Centrul de compensare la Participantul de compensare pentru a contacta mijloacele la dimensiunea unui echilibru necompanat pentru a menține o poziție deschisă.
Rollover (Roll-Over)
Transferul unei poziții deschise la contract cu luna următoare de execuție. Vă permite să utilizați contracte futures ca instrument pentru păstrarea pozițiilor pe termen lung - atât lungi cât și scurte. Cu ajutorul lui Rolovover, puteți investi pentru o lungă perioadă de timp în active de bază, accesul la care este dificil pe piața de numerar sau este asociat cu costuri mai mari (de exemplu, în aur, argint, ulei).
Modul în care marja de variație curge și reinstalează garanția (privind exemplul de contracte futures pe acțiuni ale nichelului MMC Norilsk)
Să presupunem că doi membri ai licitației au încheiat un contract futures pentru furnizarea a 10 acțiuni ale NORILSK NICKEL GMK la un preț fix cu execuție în septembrie 2007. La momentul acordului, prețul contractelor futures a fost de 35.000 de ruble. Întrucât furnizarea de garanție (Go) privind acest instrument este stabilită în valoare de 20% din valoarea sa, fiecare dintre comercianții să participe la tranzacție trebuie să fie în considerare de 7.000 de ruble (a se vedea tabelul 1). Rezervele centrului de compensare (blocuri) aceste instrumente pentru a asigura îndeplinirea obligațiilor părților.
A doua zi, licitația a fost închisă la 34.800 de ruble. Astfel, prețul futures a scăzut, iar situația a fost favorabilă pentru participantul care a deschis o poziție scurtă. Marja de variație în valoare de 200 de ruble care constituie diferența dintre prețurile calculate din prima și a doua zi este enumerată de către vânzător, iar depozitul său crește la 7200 de ruble. Deoarece fondurile sunt retrase de la cumpărătorul futures al cumpărătorului, depozitul său este redus la 6.800 de ruble. Din punctul de vedere al centrului de compensare, această situație este inacceptabilă, deoarece furnizarea de garanție a fiecărui participant ar trebui menținută în valoare de cel puțin 20% din costul actual al contractului, care este de 6960 de ruble la prețul de contracte futures 3.4800 de ruble. Prin urmare, centrul de compensare va necesita un cumpărător futures pentru a umple un cont de cel puțin 160 de ruble. În caz contrar, poziția sa va fi închisă forțat de un broker.
În a treia zi, există o creștere a prețurilor și un contract de furnizare a 10 acțiuni de nichel MMC Norilsk la momentul sfârșitului costurilor de tranzacționare 35.300 de ruble. Aceasta înseamnă că situația sa schimbat în favoarea cumpărătorului futures și va fi taxat cu o marjă de variație în valoare de 500 de ruble sau o diferență între 35.300 și 34.800 de ruble. Astfel, 7.300 de ruble vor fi în contul cumpărătorului. Vânzătorul dimpotrivă își va reduce fondurile de până la 6.700 de ruble, ceea ce este semnificativ mai mic decât valoarea necesară de marjă de depozit, care este acum 7.060 de ruble (20% din prețul contractului de 35.300 de ruble). Centrul de compensare va solicita vânzătorului să completeze furnizarea de garanție în valoare de cel puțin 360 de ruble, iar cumpărătorul, la rândul său, poate dispune de fonduri gratuite în valoare de 240 de ruble (fonduri în cont - 7300 minus Go - 7060 ruble).
Să presupunem că, în a patra zi, ambii participanți au decis să-și închidă pozițiile. Prețul tranzacției a fost de 35.200 de ruble. Când este finalizată, ultima dată când marja de variație este listată: 100 de ruble sunt debitate din contul cumpărătorului și primesc vânzătorul. În același timp, furnizarea de garanție a ambelor participanți este eliberată, iar întregul volum al fondurilor rămase intră în categoria de utilizare liberă: ele pot fi derivate din schimb sau pot deschide noi poziții sub ele. Rezultatul financiar al operațiunilor pentru cumpărător a fost exprimat în 200 de profituri obținute sub forma unei marje de variație (-200 + 500-100 sau 35,23-35,000 ruble), iar vânzătorul a eșuat pierderea în aceeași sumă.
Masa. 2 Mișcarea fondurilor în poziții lungi și scurte în contracte futures la 1000 de acțiuni de nichel MMC Norilsk
|
Preț |
Garanție (20%) |
Cumpărător |
Vânzător |
|||||||
|
Înseamnă în cont |
Marja de variație |
Fonduri disponibile |
Înseamnă în cont |
Marja de variație |
Fonduri disponibile |
|||||
|
inainte de |
după |
inainte de |
după |
|||||||
|
|
| |||||||||
Prețul executării contractelor de livrare
La începutul articolului, am fost de acord că, la încheierea contractelor futures, părțile convin în prealabil despre prețul de livrare. Din punct de vedere economic, se dovedește că, dar din punctul de vedere al mișcării banilor în conturile participanților la piață, situația arată puțin diferită. Luați în considerare situația din exemplul aceleiași contracte futures din septembrie pentru acțiunile nichelului MMC Norilsk. Să presupunem că, la sfârșitul lunii iulie, doi comercianți au încheiat un contract la un preț de 35.000 de ruble, până la jumătatea lunii septembrie, prețul futures a crescut la 40.000 de ruble și la momentul închiderii sesiunii în ultima zi a licitației ( 14 septembrie) sa oprit la acest nivel. Este la acest preț care va fi livrat - cumpărătorul va plăti vânzătorul de 40.000 de ruble pentru 10 acțiuni de nichel MMC Norilsk. Dar în timpul desfășurării unei poziții lungi, cumpărătorul va primi o marjă de variație pozitivă în valoare de 5.000 de ruble (40.000-35.000) - Centrul de compensare îl va scrie din contul vânzătorului. Prin urmare, cumpărătorul la depozit doar o creștere va apărea pentru a compensa creșterea costurilor de livrare în comparație cu prețul tranzacției inițiale.
Și realitatea actuală de tranzacționare cu aceste instrumente.
- acesta este un contract pentru produsul achiziționării sau vânzării activului de bază la un termen preliminar și la un preț specificat care este stabilit în contract. Futures sunt aprobate pe baza condițiilor standard pe care schimbul însuși îl formează acolo unde comercializează.
Pentru fiecare activ de bază, toate condițiile (timpul de livrare, locul, metoda etc.) sunt stabilite separat, ceea ce ajută la vânzarea rapidă a activelor la un preț apropiat de piață.
Astfel, pentru participanții la piața secundară nu există probleme cu căutarea cumpărătorului sau vânzătorului.
Pentru a evita eșecul cumpărătorului sau vânzătorului, condiția de furnizare de angajamente de către ambele părți este de a îndeplini obligații în temeiul acordului.
Acum, situația economică dictează prețul contractelor futures și ele, formând prețul următor de aprovizionare și cerere, cere rata de economie.
(din viitorul englez viitor - viitor), Acesta este un contract între vânzător și cumpărător, care asigură furnizarea unui anumit produs, acțiuni sau servicii în viitor la un preț înregistrat în momentul contractelor futures. Scopul principal al acestor instrumente este de a reduce riscurile, consolidarea profiturilor și garanțiile aprovizionării "aici și acum".
Astăzi, se calculează aproape toate contractele futures, adică Fără obligația de a furniza bunuri reale. Citiți mai multe despre acest lucru de mai jos.
Pentru prima dată a apărut pe piața mărfurilor. Esența lor constă în faptul că părțile convin asupra amânării plății de către bunuri. În același timp, la încheierea unui astfel de contract, prețul este negociat în prealabil. Un astfel de tip de contracte este foarte convenabil pentru ambele părți, deoarece evită situațiile în care fluctuațiile ascuțite în citate în viitor vor provoca probleme suplimentare în stabilirea prețurilor.
Ce este contractele futures și în ce scopuri se aplică? Acum vom dezvălui acest aspect în detaliu.
"Și de exemplu, vreau o futures pentru unele acțiuni ale căror părți nu se află în lista brokerului" Iată o înțelegere clasică a pieței Forex.
Totul este un pic greșit. Acesta nu este un broker decide care contracte futures la comerț și care nu sunt. Aceasta rezolvă platforma de tranzacționare pe care se desfășoară tranzacționarea. Acesta este Bursa de Valori. Acțiunile Sberbank sunt tranzacționate pe MB - Chip foarte lichid, aici este Bursa de Valori și oferă posibilitatea de a cumpăra și de a vinde futures pești. Din nou, să începem cu faptul că toate contractele futures sunt de fapt ele sunt împărțite în două tipuri:
Futures estimat este o futures care nu are livrare. de exemplu SI (Futures pe ruble de dolar) și RTS.(Futures pe indicele pieței noastre) Acestea sunt contractele futures calculate, nu există nicio livrare, numai calculul în echivalentul monetar. În care SBRF.(Futures pentru acțiunile Sberbank) - Futures de livrare. Pe aceasta va fi oferta de acțiuni. Pe Exchange Chicago (CME), de exemplu, există livrări de contracte futures cereale, ulei și orez.
Aceasta este, prin achiziționarea futures petrolului acolo, puteți aduce de fapt butoaie cu ulei.
Nu avem nevoie de astfel de nevoi în Federația Rusă. Recunosc sincer, avem toți cei "morți", pentru care nu există cifra de afaceri deloc.
De îndată ce cererea de futures de furnizare va apărea pe MB - și oamenii vor fi gata să exporte butoaie - vor apărea.
Diferența lor indigenă constă în faptul că, atunci când data expirării (ultima zi a recursului futures) privind contractele de decontare nu oferă, iar titularul futures rămâne pur și simplu "în bani". În al doilea caz, apare o rețea reală a instrumentului de bază. Pe piața fortificațiilor există doar câteva contracte de livrare și toți asigură furnizarea de acțiuni. De regulă, acestea sunt acțiunile cele mai lichide ale pieței bursiere naționale, cum ar fi: și altele. Numărul lor nu depășește 10 articole. Livrările privind petrolul, aurul și alte contracte de mărfuri nu apar, adică sunt calculate.
Există mici excepții
dar se referă la instrumente pur profesionale, cum ar fi opțiunile și perechile valutare cu conținut scăzut de grăsimi (mărci monetare ale țărilor CSI, cu excepția hrivnei și a tenge). După cum sa menționat mai sus, prezența contractelor futures de aprovizionare depinde de cererea de aprovizionare. Acțiunile Sberbank sunt tranzacționate pe Bursa de Valori din Moscova, iar acesta este un chip lichid, aici este schimbul și oferă o oportunitate de a cumpăra și de a vinde futures pentru această cotă livrare. Doar cu noi, în Rusia, nu este nevoie de o astfel de livrare operațională de aur, petrol și alte materii prime. Mai mult decât atât, Bursa noastră de valori are un număr mare de contracte futures "moarte" pentru care nu există nicio cifră de afaceri (contracte futures, cereale și energie). Acest lucru este legat de cererea banală. Comercianții nu văd interesul pentru a tranzacționa astfel de instrumente și, la rândul lor, alegeți cele mai renumite active (dolar și stocuri).
Următoarea întrebare care poate apărea de la comerciant: Cine este emitentul, adică produce futures în cifra de afaceri.
Cu acțiunile, totul este extrem de simplu, deoarece acestea sunt produse de întreprinderea în sine, căruia au aparținut inițial. Investitorii le cumpără pe plasarea primară și apoi încep să apeleze la piața secundară, familiară, adică la bursă.
Pe piața derivatelor este încă mai ușoară, dar nu este în întregime evidentă.
Futures este, de fapt, contractul potrivit căruia cele două părți ale tranzacției sunt încheiate: cumpărător și vânzător. După o anumită perioadă de timp, primul se angajează să cumpere în a doua cantitate a produsului de bază, fie acțiuni sau materii prime.
Astfel, comercianții înșiși sunt emitenții de contracte futures, pur și simplu schimbul standardizează contractul încheiat și respectă cu strictețe executarea sarcinilor - se numește acest lucru.
Dacă totul este clar cu acțiunile: One oferă acțiuni, iar celelalte le achiziționează, cum ar trebui să fie cazul cu indici? La urma urmei, comerciantul nu poate transfera indicele unui alt comerciant, deoarece nu este material.
Aceasta dezvăluie un alt subtilitate de contracte futures. În prezent, se calculează toate contractele futures, care este venitul sau pierderea comerciantului, în raport cu prețul pe care a fost încheiat tranzacția. Aceasta este, dacă după vânzarea de vânzări, prețul a început să crească, comerciantul care a deschis această poziție scurtă va începe să îndure pierderile, iar contrapartida sa, care a cumpărat acest viitor de la el, dimpotrivă, va primi o diferență profitabilă.
Contractul urgent este de fapt litigiu, subiectul căruia poate fi orice. Prin indici, ipotetic, vânzătorul trebuie să furnizeze pur și simplu cotațiile de index. Astfel, puteți crea un viitor pentru care valoare.
În Statele Unite, de exemplu, tranzacționarea futures pe vreme.
Subiectul litigiului este limitat numai de bunul simț al organizatorii schimbului.
Astfel de contracte poartă orice înțeles financiar?
Desigur, purtați. Aceeași futures pe vreme americană depinde de numărul de zile din sezonul de încălzire, care afectează în mod direct alte sectoare ale economiei. Într-un fel sau altul, piața continuă să îndeplinească una dintre sarcinile sale principale: acumularea și redistribuirea fondurilor. Acest factor joacă un rol imens în combaterea inflației.
Piața contractelor futures are două legende sau două surse.
Să dăm un exemplu simplu . Să presupunem că proprietarul fermei este angajat în cultivare grâu. În procesul de lucru, el investește în achiziționarea de îngrășăminte, semințe și, de asemenea, plătește pentru activitatea angajaților. Firește, pentru a continua, agricultorul trebuie să fie sigur că toate costurile sale vor plăti. Dar cum să obțineți o astfel de încredere dacă nu puteți ști ce fel de recoltă va fi? La urma urmei, anul poate fi emis un randament, iar propunerea de grâu pe piață va depăși cererea.
Puteți asigura riscurile dvs. folosind contracte futures. Proprietarul economiei poate intra în 6 sau după 9 luni la un anumit preț. Astfel, el va ști acum cum vor fi reapărate investițiile sale.
Aceasta este cea mai bună cale de ieșire pentru riscurile de preț. Desigur, acest lucru nu înseamnă că agricultorul câștigă necondiționat din astfel de contracte. La urma urmei, situațiile sunt posibile atunci când se datorează unui secetă puternic, anul va fi o lipsă de oraș, iar prețul grâului va crește semnificativ mai mare decât prețul pe care se încheie contractul. În acest caz, agricultorul nu va fi în măsură să ridice costul, deoarece a fost deja stabilit în baza contractului. Dar totuși este profitabil, deoarece prețul stabilit în temeiul contractului, agricultorul și-a pus deja cheltuielile și un anumit profit.
Este benefic pentru partea de cumpărare. La urma urmei, dacă anul este un avocat, cumpărătorul futures va economisi în mod semnificativ, deoarece prețul spot pentru materii prime (în acest caz grâu) poate fi semnificativ mai mare decât prețul unui contract futures.
Contractul futures este un instrument financiar extrem de semnificativ pe care majoritatea comercianților din lume le bucură.
Transferul situației la șinele de astăzi și luând un exemplu Urals. sau Brent. Potențialul cumpărător abordează vânzătorul cu o cerere de a-l vinde un butoi cu livrare într-o lună. El este de acord, dar fără să știe cât de mult poate ajuta în viitor (citatele pot cădea, ca în 2015-2016), propune să se stabilească acum.
Istoria modernă a futuresilor provine din Chicago din secolul al XIX-lea. Primul produs, la care a fost încheiat un astfel de contract, a devenit cereale. Inițial, proprietarii de uz casnic au adus cereale sau bovine în Chicago și vândute dealeri. În același timp, prețul a fost determinat ultima și nu a fost întotdeauna benefic pentru vânzător. În ceea ce privește cumpărătorii, au venit peste problema livrării de bunuri. Ca urmare, cumpărătorul și vânzătorul au început să facă fără dealeri și să încheie contracte între ele.
Care este schema de lucru în acest caz? Ea ar putea fi următoarea - proprietarul fermei a vândut boabele comerciantului. Acesta din urmă a trebuit să-și asigure depozitarea până când transportul său este posibil.
Un comerciant care a dobândit cereale a dorit să se asigure de la schimbările de preț (la urma urmei, depozitarea ar putea fi suficient de lungă până la șase luni și chiar mai mult). În consecință, cumpărătorul a mers la Chicago și au încheiat contracte cu procesorul de cereale. Astfel, comerciantul nu numai că a găsit cumpărătorul în avans, dar a oferit, de asemenea, un preț acceptabil pentru cereale.
Treptat, astfel de contracte au primit recunoaștere și au început să se bucure de populare. La urma urmei, ei au oferit beneficii indiscutabile tuturor părților la tranzacție.
De exemplu, cumpărătorul de cereale (comerciantul) ar putea refuza să cumpere și să-și revină dreptul la altul.
În ceea ce privește proprietarul economiei, dacă nu era mulțumit de termenii tranzacției, el și-a putut vinde întotdeauna obligațiile de a furniza un alt agricultor.
Atenția asupra pieței futures a fost, de asemenea, manifestată de speculatorii care și-au văzut beneficiile în acest comerț. Firește, nu erau interesate materii prime. Scopul principal este de a cumpăra mai ieftin pentru a vinde mai mult.
Inițial, contractele futures au apărut numai pe culturile de cereale. Cu toate acestea, în a doua jumătate a secolului al XX-lea, au început să încheie bovine vii. În anii '80, astfel de contracte au început să încheie metale pretioaseși apoi pe indicele stocurilor.
În procesul de dezvoltare a contractelor futures, au apărut mai multe probleme că este necesar să se rezolve.
De ce au primit tranzacționarea futures a primit astfel de răspândite? Faptul este că mărfurile poartă anumite restricții pentru dezvoltarea tranzacțiilor din acțiuni. În consecință, există contracte pentru îndepărtarea lor, care nu vor funcționa cu bunurile în sine, ci numai cu dreptul la el. Sub influența condițiilor pieței, proprietarii drepturilor la bunuri pot vinde sau le pot cumpăra.
Astăzi, tranzacțiile pe piața futures nu sunt numai pe mărfuri, ci și pe valute, stocuri, indici. În plus, există un număr mare de speculatori.
Piața futures este foarte lichidă.
Futures, ca orice alt activ de schimb, are prețul, variabilitatea și esența câștigurilor comercianților este de a cumpăra mai ieftin și de a vinde mai mult.
Când contractul futures expiră, pot exista mai multe opțiuni. Părțile rămân cu banii lor sau una dintre părți obțin un profit. Dacă, în momentul executării, prețul mărfurilor crește, profitul primește cumpărătorul, deoarece a dobândit un contract la un preț mai mic.
În consecință, dacă la momentul executării mărfurilor scade, vânzătorul primește profituri, deoarece a vândut un contract pentru cel mai mare preț, iar proprietarul primește o anumită pierdere, deoarece schimbul îi plătește o sumă mai mică pentru care a cumpărat a contractul futures.
Futures sunt foarte asemănătoare cu opțiunile. Cu toate acestea, merită să ne amintim că nu oferă dreptul, și anume obligația vânzătorului de a vinde și cumpărătorul pentru a cumpăra o anumită cantitate de bunuri la un anumit preț în viitor. Schimbul acționează ca un garant al tranzacției.
Fiecare contract individual are propria sa specificație, principalele condiții ale contractului. Un astfel de document este fixat de Bursa de Valori. Aceasta reflectă numele, tickkerul, tipul de contract, volumul activului de bază, timpul de tratament, timpul de livrare, schimbarea minimă a prețurilor, precum și costul schimbării minime a prețurilor.
Cu privire la futures estimatEi au o natură pur speculativă. La expirarea contractului, nu este furnizată nicio livrare a mărfurilor.
Este vorba de futures calculate sunt disponibile tuturor persoanelor pe bursele de valori.
Costul futures - Acesta este prețul contractului în acest moment. Acest preț poate varia până la momentul executării contractului. Trebuie remarcat faptul că prețul contractelor futures nu este un preț identic pentru activul de bază. Deși se formează pe baza prețului activului de bază. Diferența dintre prețul contractelor futures și a activului de bază este descrisă de astfel de condiții precum Contango și Burse.
Costul contractelor futures și al activului de bază pot diferi (În ciuda faptului că, până la expirarea, această diferență nu va fi).
Baza variază în funcție de cât de departe este data de expirare a contractului. Pe măsură ce se apropie de momentul executării, baza se străduiește pentru o valoare zero.
Futures se întoarce pe bursele de valori, cum ar fi Bursa de Valori pentru Forts din Rusia sau CBO în Chicago, SUA.
Comerțul futures Acesta permite comercianților să profite de numeroasele avantaje. Acestea includ, în special:
În același timp, merită să ne amintim că obligațiile de garanție nu reprezintă o valoare fixă. Dimensiunea lor poate varia chiar și atunci când contractul a fost deja achiziționat. Este foarte important să urmați acest indicator, deoarece dacă capitalul de acoperire nu va fi de ajuns, brokerul poate închide poziția dacă nu există suficiente fonduri în contul comerciantului.
Dacă ați găsit o greșeală, selectați fragmentul de text și faceți clic pe Ctrl + ENTER.Și o vom rezolva cu siguranță! Vă mulțumesc foarte mult pentru ajutorul dvs., este foarte important pentru noi și cititorii noștri!
Futures este un instrument financiar derivat, un contract de cumpărare / vânzare a unui activ de bază într-o anumită dată în viitor, dar la prețul actual al pieței. În consecință, subiectul unui astfel de contract (activ de bază) poate acționa acțiuni, obligațiuni, bunuri, monedă, ratele dobânzilor, inflația, vremea etc.
Un exemplu simplu. Fermierul a pus un grâu. Prețul acestui produs pe piață astăzi, condiționat, este de 100 de ruble pe tonă. În același timp, previziunile provin de la toate partidele în care vara va fi bună, iar cultura în toamnă este excelentă, ceea ce provoacă invariabil creșterea ofertei de pe piață și scăderea prețurilor. Fermierul nu dorește să vândă cereale în căderea a 50 de ruble pe tonă în toamnă, așa că el este de acord cu un anumit cumpărător, care va garanta 100 de tone de cereale după 6 luni, dar la prețul curent de 100 de ruble. Adică, fermierul nostru acționează astfel ca de vânzătorul contractului futures.
Fixarea prețului bunurilor, care va fi livrată după o anumită perioadă, la momentul încheierii tranzacției - acesta este sensul contractului futures.
Instrumentele financiare derivate au apărut împreună cu comerțul. Dar inițial a fost o anumită piață anorganizată, bazată pe acorduri orale între, de exemplu, comercianții. Primele contracte de furnizare a bunurilor la un anumit moment în viitor au apărut împreună cu scrisoarea. Deci, deja pe semne de clinox de secole î.Hr., care au fost găsite în timpul săpăturilor interfolului, puteți găsi un anumit prototip de futures. Până la începutul secolului al XVIII-lea, principalele tipuri de instrumente financiare derivate au apărut în Europa, iar piețele de capital au găsit caracteristicile moderne.
În Rusia de astăzi, tranzacționarea futures poate fi tranzacționată pe piața orientată spre Moscova Exchange - forte, în cazul în care unul dintre cele mai populare instrumente este contractele futures pe indicele RTS. Volumul pieței futures din întreaga lume depășește în mod semnificativ volumul tranzacțiilor reale cu active de bază.
Compania BCS este liderul de piață în ceea ce privește forțele de pe piața derivatelor. Câștigați cu noi!
Detalii tehnice
Fiecare contract futures are specificație - un document consacrat de schimbul însuși, care conține toți termenii principali din prezentul contract: - numele; - Ticker; - tipul de contract (calculat / livrare); - dimensiunea (numărul de unități ale activului de bază pentru un futures); - termenul de tratament; - data livrării; - modificarea minimă a prețurilor (etapa); - costul pasului minim.
Deci, contractele futures pe indicele RTS este acum tranzacționarea sub Riz5: RI Tickker - codul activului de bază; Z - codul lunii de executare (în acest caz decembrie); 5 - Codul executării contractului (ultima cifră).
Contractele futures sunt "calculate" și "livrări". Contractul de livrare implică aprovizionarea unui activ de bază: au fost de acord după 6 luni pentru a cumpăra aur la un anumit preț - obțineți totul este simplu aici. Futures calculate nu implică nicio livrare. La expirarea contractului, există o recalculare a profitului / pierderii între participanții la contract sub formă de angajamente și scrie fonduri.
Exemplu: Am cumpărat 1 futures la indicele RTS rus, presupunând că, până la sfârșitul recursului contractului, indicele interni va crește. Perioada de tratament sa încheiat sau așa cum se spune, data de expirare a venit ( data expirării.), indicele a crescut, profitul este acumulat pentru noi, nimeni nu a furnizat nimic nimănui.
Perioada de recurs a contractelor futures este perioada în care putem restabili acest contract sau putem cumpăra. Când se încheie acest termen, toți participanții la tranzacții cu contractul futures ales sunt obligați să își îndeplinească obligațiile.
Prețul futures este prețul curentului contractului. În timpul vieții contractului, se schimbă până la data expirării. Este demn de remarcat faptul că prețul contractului futures diferă de prețul activului de bază, deși are o dependență directă densă de ea. În funcție de faptul dacă contractele futures este mai ieftină sau mai scumpă decât prețul activului de bază, există situații numite "Contango" și "backweartion". Adică, în prețul de astăzi, sunt așezate anumite circumstanțe, care pot apărea, sau, în general, starea de spirit a investitorilor despre viitorul activ de bază.
Beneficii Futures comerciale
Comerciantul primește acces la un număr mare de instrumente de tranzacționare pe diferite burse de valori la nivel mondial. Aceasta oferă oportunități pentru diversificarea mai largă a portofoliului.
Futures au lichiditate ridicată, ceea ce face posibilă aplicarea diferitelor strategii.
Comisia a redus comparativ cu piața bursieră.
Principalul avantaj al contractului futures este că nu trebuie să stați atât de mulți bani, deoarece ar trebui să cumpere (vânzarea) direct de activul de bază. Faptul este că atunci când efectuați operațiunea, utilizați suportul de garanție (Go). Aceasta este o contribuție returnată care este acuzată la deschiderea unui contract futures, cu alte cuvinte - unele garanții pe care le lăsați atunci când efectuați o operație, mărimea căreia depinde de o serie de factori. Nu este dificil să se calculeze că umărul disponibil în timpul operațiunilor futures vă permite să creșteți în mod repetat profiturile potențiale, deoarece este cel mai adesea vizibil sub costul activului de bază. Cu toate acestea, nu uitați de riscuri.
Este important să ne amintim că nu este o valoare fixă \u200b\u200bși poate varia chiar și după ce ați cumpărat deja un contract futures. Prin urmare, este important să se monitorizeze starea poziției sale și a nivelului acesteia, astfel încât brokerul să nu acopere poziția dvs. în momentul în care schimbul a crescut ușor, și nu există fonduri suplimentare în contul. Compania BCS oferă posibilitatea de a utiliza serviciul clienților săi. Accesul la tranzacționarea pe piața instrumentelor derivate este furnizat pe terminale quik sau MetaTrader5.
Strategii de tranzacționare
Unul dintre principalele beneficii ale contractelor futures este disponibilitatea diferitelor strategii de tranzacționare. .
Prima opțiune - Riscuri de gard viu. Din punct de vedere istoric, după cum am scris deja mai sus, aceasta este această opțiune ca acest tip de instrument financiar să creeze acest tip de instrument financiar. Primele active de bază au fost diverse produse agricole. Nu doresc să riscă venitul, agricultorii au căutat a concluziona contracte pentru furnizarea de produse în viitor, dar la prețuri recente. Astfel, contractele futures sunt utilizate ca o modalitate de a reduce riscurile, prin acoperirea atât a activităților reale (producție), cât și a operațiunilor de investiții, ceea ce contribuie la fixarea prețului acum pe obiectele pe care le-am selectat.
Exemplu: Acum urmăm fluctuații semnificative pe piața valutară. Cum de a vă proteja activele în timpul acestei turbulențe? De exemplu, știți că într-o lună veți obține un venit în dolari americani și nu doriți să vă ocupați de riscul de a schimba rata valutară în această perioadă de timp. Pentru a rezolva această sarcină, puteți utiliza un contract futures pentru o pereche de dolari / ruble. Să presupunem că vă așteptați să primiți 10 mii dolari, iar cursul de schimb actual vă satisface. Pentru a începe de la o schimbare de curs nedorită, vindeți 10 contracte cu data de execuție corespunzătoare. Astfel, cursul actual de piață este fix și, în orice schimbare în viitor, nu se va reflecta în contul dvs. Poziția se închide imediat după ce obțineți bani reali.
Sau un alt exemplu: aveți un portofoliu din jetoanele albastre rusești. Aveți de gând să păstrați stocurile suficient de lungi, mai mult de trei ani pentru a fi eliberate de plata NDFL. Dar, în același timp, piața a crescut deja suficient și înțelegeți că se poate întâmpla corectarea. Puteți vinde futures la acțiunile dvs. sau întregul indice MICEX în ansamblu, asigurând căderea pieței. În cazul în care piața scade, vă puteți închide pozițiile scurte în contracte futures, dând astfel pierderile curente cu privire la valorile mobiliare disponibile în portofoliu.
Operațiuni speculative. Două factor principal care contribuie la creșterea popularității Fustelor în rândul speculatorilor este lichiditatea și umărul mare ".
Sarcina speculatorului este cunoscută pentru a obține un profit din diferența de prețul de cumpărare și de vânzare. În plus, potențialul maxim de profit aici și timpul de deducere a pozițiilor deschise este minim. În același timp, Comisia este, de asemenea, în favoarea speculatorilor, ca redusă în comparație cu piața bursieră, Comisia.
Operațiuni de arbitraj Există o altă opțiune pentru utilizarea contractelor futures, a cărei semnificație este redusă la profit din "joc" pe calendar / partea / spread-urile interice. .
Pentru a afla mai multe despre contractele futures, puteți citi cărți - de exemplu, Lofton Toda "Bazele Comerțului Futures". În plus, puteți vizita diverse.
BKS Express.
Futures (de la futures în engleză) sau contract de contracte futures (din contractul futures pe piața futures) este un acord standardizat între cele două părți la achiziționarea sau vânzarea valorii de bază a activelor pentru o anumită dată în viitor, la un preț consistent astăzi ( prețul contractului futures sau prețul futures). Parametrii activelor (cantitate, calitate, ambalare, marcare etc.) sunt stipulate în prealabil în specificarea contractului de schimb. Părțile sunt angajate la schimb până la îndeplinirea contractului futures.
Contractele futures nu sunt "drepte", cum ar fi, Or. Cu toate acestea, rămân în continuare valori mobiliare, deși îndeplinesc mai mult rol.
Partidul de acord să cumpere în viitor, ocupă, iar partidul a fost de acord să vândă un activ în viitor ocupă.
Data viitoare numită data calculului complet sau data livrării. Prețul oficial al contractului futures la sfârșitul sesiunii comerciale de zi se numește estimat valoros.
Futures poate fi privit ca o varietate standardizată care contestă pe o piață organizată, cu calcule reciproce centralizate în cadrul schimbului.
Furnizează futures Se presupune că cumpărătorul trebuie să dobândească la data executării contractului, iar vânzătorul să vândă cantitatea de activ de bază instalat în specificație. Oferta se efectuează la un preț calculat înregistrat la ultima dată de tranzacționare. Dacă acest contract a expirat, dar lipsa de bunuri de la vânzătorul de vânzări impune o amendă.
Calculul (baterie) futures Se presupune că se fac numai calcule monetare între participanții la valoarea diferenței dintre contract și prețul real al activului la data executării contractului fără livrarea fizică a activului de bază. Aplicate de obicei la obiectivele schimbării riscurilor de risc în prețul activului de bază sau în scopuri speculative.
Specificația futures - Acesta este un document aprobat de schimb, care consolidează principalele condiții ale contractului futures.
Următorii parametri sunt specificați în specificația futures:
Marja de variație - marja zilnică acumulată, calculată ca preț estimat pentru ziua t minus prețul calculat pentru ziua T-1.
La încheierea unei tranzacții, după finalizarea tranzacționării, acesta calculează marja de variație separat de marginea deschisă la pozițiile de dimineață. Mărimea marjei de tranzacții de cumpărare este egală cu diferența în citate și prețurile de tranzacție înmulțite cu numărul de contracte. Amploarea marjei de tranzacții de vânzări este calculată ca diferența în prețul tranzacției și citatelor, înmulțită cu numărul de contracte.
Depuneți Martha. (marjă inițială inițială) sau garanție - Aceasta este o taxă de asigurare returnată percepută de schimb la deschiderea unei poziții privind un contract futures. De regulă, este de 2-10% din valoarea actuală de piață a activului de bază.
Marja de depozit este acuzată atât de la vânzător, cât și de la cumpărător.
După vânzător și cumpărător au încheiat un contract futures pe bursă, orice conexiune se pierde între ele, iar tranzacția pentru fiecare dintre ele începe să efectueze camera de schimb a schimbului. Astfel, marja inițială este concepută pentru a garanta Camera estimată și membrii săi de la riscul asociat cu eșecul unui client al obligațiilor sale în temeiul contractului, adică asigurarea coerenței financiare a Departamentului de schimb al schimbului condițiile unei situații de piață în schimbare.
Pe cele mai importante schimburi ale lumii pentru a calcula suportul de garanție, se utilizează o tehnică, care vă permite să calculați valoarea cumulată a software-ului de garanție pe portofoliul futures și pe baza analizei riscului total al unui astfel de portofoliu. SPAN analizează obligațiile de garanție în diferite condiții de piață. Multe portofolii conțin poziții care se compensează reciproc. În astfel de cazuri, cerințele minime ale spanului pot fi mai mici decât în \u200b\u200balte sisteme de contabilitate a consumatorilor de garanție.
În prezent, marja inițială este acuzată nu numai de schimbul de la ofertanți, dar există și o practică de percepere a unui sprijin suplimentar de garanție a brokerului de la clienții săi (adică brokerul blochează o parte din fondurile clientului pentru a-și asigura poziția pe piața derivatelor).
Schimbul își rezervă dreptul de a crește ratele de garanție. În unele cazuri, creșterea ratelor duce la o modificare a costului contractului. Acest lucru se datorează faptului că participanții la piața mică devin insuficienți pentru a acoperi cerința de marjă sporită și încep să-și închidă pozițiile, ceea ce conduce în cele din urmă la o scădere (dacă o poziție lungă este închisă) sau la o creștere (dacă o poziție scurtă este închisă ) Prețurile pe ele.
Executarea contractului futures se realizează la sfârșitul contractului și prin punerea în aplicare a procedurii de livrare sau prin plata diferenței de prețuri (marjă de variație).
Executarea contractului futures este efectuată la prețul calculat înregistrat în ziua executării prezentului contract. Furnizarea activului de bază este adesea realizată prin același schimb (și, uneori, prin aceeași secțiune), pe care se tranzacționează acest contract futures.
Anterior, instanțele ruse au considerat contractele futures de decontare ca un fel de "tranzacții de joc" și au negat cerințele care decurg din neexecuția lor în protecția juridică. Cu toate acestea, începând cu anul 2007, făcând adăugiri la articolul 1062 din Codul civil al Federației Ruse, sa recunoscut că toate cerințele care decurg din tranzacțiile care implică obligația părții din partea părților de a plăti sumele monetare în funcție de modificările prețurilor Pentru bunuri, valori mobiliare, cursul monedei corespunzătoare, magnitudinile ratelor dobânzilor, nivelul inflației etc. sunt supuse protecției judiciare. În același timp, este necesar să se respecte anumite condiții pentru participanții la tranzacție și la concluzia sa (a se vedea clauza 2 din articolul 1062 din Codul civil).
