Prognoza de dezvoltare a economiei mondiale în viitorul apropiat, și mai precis pentru 2016, 2017, interesează astăzi mulți, atât marii investitori, cât și cetățenii de rând. Până la urmă, cele mai contradictorii și foarte complexe procese sociale au loc în sfera economiei mondiale moderne.
În ritmul cel mai rapid, interdependența și interacțiunea dintre statele individuale crește. Astăzi, dacă pot să spun așa, este național-mondial, pentru că. economiile statelor individuale au devenit atât de interdependente încât reproducerea lor izolată una de cealaltă este pur și simplu imposibilă. Prin urmare, ce se va întâmpla cu economia mondială în viitorul foarte apropiat este o întrebare foarte acută.
Starea economiei mondiale se află astăzi într-o fază periculoasă. Turbulențele financiare care au avut loc în țările europene au afectat parțial economiile țărilor în curs de dezvoltare, dar au afectat și alte state cu niveluri de venituri mai ridicate și, până de curând, au rămas neafectate.
Această extindere a situațiilor de criză a afectat creșterea costului împrumutului în multe regiuni ale lumii, ceea ce a dus la o reducere bruscă a intrărilor de capital către țările în curs de dezvoltare și.
Ratele de creștere ale dezvoltării economice a unui număr de țări, cum ar fi Africa de Sud, India, Turcia, Brazilia, Rusia și altele, au scăzut semnificativ, drept urmare, în ciuda activității economice crescute a Japoniei și a Statelor Unite. , creșterea comerțului mondial și, în consecință, economia a încetinit brusc.
Prognoza de dezvoltare a economiei mondiale pentru 2016, 2017, realizat de experții Morgan Stanley indică faptul că în viitorul apropiat această situație nu va face decât să se înrăutățească.
În raportul lor, ei au remarcat o scădere a PIB-ului mondial în următorii doi ani de la 3,9% la 3,4%. Dar, în același timp, economia chineză, conform previziunilor Morgan Stanley, ar trebui să crească cu aproape 7%.
Declinul economic european, precum și încetinirea economică din țările în curs de dezvoltare în viitorul apropiat, se pot exacerba reciproc, ceea ce va determina o performanță economică și mai slabă și va complica condițiile pentru restabilirea încrederii .
De asemenea, analiștii mai notează că problemele pe termen mediu legate de nivelurile ridicate ale datoriilor și, în același timp, dezvoltarea economică lentă în alte țări cu niveluri ridicate de venituri, rămân încă nerezolvate și pot provoca factori care vor declanșa tulburări economice bruște și foarte nefavorabile, care ar putea duce la o altă criză.
Serios vorbind, cauza acestei crize poate fi epuizarea posibilităților modelului existent de creștere economică din cauza datoriilor tot mai mari. În acest moment, datoria publică a multor țări mari post-industriale este deja o povară tangibilă, iar acesta este principalul factor de risc pentru întreaga economie mondială în ansamblu. Din acest motiv, de data aceasta, principalele necazuri pot veni tocmai din piata datoriilor.
O serie de state din Asia Centrală și din Europa de Est, care depind de împrumuturile băncilor europene cu venituri mari de la băncile europene, sunt deosebit de vulnerabile la scăderile drastice ale activității băncilor centrale și la reducerea finanțării angro.
Deducerea partajată a băncilor din țările dezvoltate are ca rezultat vânzări forțate ale instituțiilor bancare subsidiare din străinătate, ceea ce are un impact foarte negativ asupra activelor acestora. La rândul său, ieftinirea activelor și creșterea economică lentă determină aproape instantaneu toate țările în curs de dezvoltare la datorii restante.
Apariția unei crize în țările cu venituri mari, poate afecta în mare măsură conturile publice și balanța de plăți a țărilor dependente de intrările de remitențe, precum și exporturile de bunuri și materii prime. Dacă criza escaladează, atunci remitențele din țările în curs de dezvoltare ar putea scădea cu peste 6%. Și există cel puțin 30 de astfel de țări în care volumul remitențelor este mai mare de 10% din PIB.
În cazul în care apare o criză majoră, vor fi afectate și țările exportatoare. Bugetele acestor state (mari exportatori) într-o astfel de situație pot fi reduse cu peste 5% din PIB.
Dacă apare o criză, după cum prevăd unii dintre analiști, aceasta se va prelungi în viitorul apropiat, adică. în 2016, 2017 situația nu se va îmbunătăți. Îmbunătățirea ar putea să nu înceapă până în 2019.
Modelul actual al economiei mondiale este deja pe deplin pregătit pentru intrarea finală în vârf. Pe lângă cotațiile petrolului, care ating aproape zilnic antirecordurile, există și o scădere constantă a prețurilor la metalele prețioase. Și din moment ce sunt cei mai mulți experți au început să tragă un semnal de alarmă. Capitalizarea companiilor internaționale implicate în materii prime a început să piardă din valoare, iar ca urmare, indicii de pe bursele au început să rămână în urmă. Combinația acestor doi factori importanți poate duce la o criză financiară masivă.
Care sunt motivele scăderii prețurilor la metalele prețioase?
Mulți dau vina pe chinezi pentru asta. Potrivit datelor oficiale privind rezervele de aur, China ocupă locul cinci în lume, depășind Rusia. Rezervele Chinei au crescut cu peste 55% în ultimii ani. Banca Centrală Chineză „People’s Bank of China” este lider în ceea ce privește volumele achiziționate de aur de un an și jumătate, adică. mulți cred că această țară este cea care reduce costul „metalului disprețuitor”.
Astăzi, costul aurului s-a apropiat de minim, în timp ce și alte metale prețioase se ieftinesc, de exemplu, costul argintului a scăzut cu 0,5%, platina cu 1,7% și paladiu cu 1,1%. Dar principala amenințare este că, împreună cu cotațiile pentru metale prețioase, prețurile pentru „aurul negru” se prăbușesc și ele.
Dar astăzi nu este un secret pentru nimeni, că principalele și mai eficiente instrumente ale investițiilor internaționale sunt tocmai hidrocarburile și metalele prețioase. Și din moment ce au loc deprecierea lor, nu merită să așteptați ceva bun în viitorul apropiat.
Prognoza de dezvoltare a economiei de la CMI al Sberbank (Center for Macroeconomic Research) indică faptul că în 2016, 2017, nici măcar nu se poate aștepta o revenire a prețului petrolului la 65 de dolari pe baril (nivel mediu). Dacă luăm în considerare creșterea livrărilor de petrol din Iran (după ridicarea sancțiunilor), precum și efectul marii încetiniri chineze, atunci prețul mediu al petrolului, de exemplu, Brent, poate ajunge la maximum 55 de dolari- 60 pe baril.
Datorită scăderii prețului metalelor prețioase, veniturile din export ale unor companii în 2016 și 2017 pot fi reduse cu 4 miliarde de dolari, respectiv 3 miliarde de dolari. Conform rezultatelor calculelor, se poate observa că în astfel de condiții se va observa o scădere a creșterii consumului, o creștere a inflației, o scădere a veniturilor și a salariilor etc.
Din simplul motiv că atât aurul, cât și petrolul sunt denominați în moneda SUA, investitorii care cumpără aceste instrumente susțin dolarul. Dar în circumstanțele descrise mai sus, prețurile petrolului și aurului s-au epuizat deja ca instrument de sprijin pentru valoarea USD și este necesar să se caute alte instrumente. Și una dintre ele este creșterea ratei de actualizare.
A devenit cunoscut faptul că până la sfârșitul acestui an, Rezerva Federală a SUA ar trebui să decidă cu privire la o astfel de creștere. Adoptarea acestei decizii este foarte importantă nu numai pentru piața SUA, ci și pentru întreaga economie globală în ansamblu. Apropo, în SUA, rata de scont nu a mai crescut de peste 10 ani.
Până în prezent, rata Rezervei Federale a SUA este menținută la niveluri de la 0 la 0,25%. Potrivit previziunilor companiei de investiții PricewaterhouseCoopers, în viitorul apropiat rata Fed ar putea crește la 1,75%, iar în câțiva ani să ajungă la peste 3%, ceea ce va da, fără îndoială, o lovitură importantă economiilor țărilor în curs de dezvoltare.
Cu alte cuvinte, împrumuturile internaționale vor începe să crească în preț. Acest lucru va afecta cu siguranță companiile americane, dar țările în curs de dezvoltare care se bazează pe împrumuturi ieftine în dolari pentru a stimula consumatorii autohtoni și, în cele din urmă, pentru a finanța proiecte mari, vor intra în cea mai profundă criză.
Astfel de țări pot fi atribuite în siguranță: Indonezia, Brazilia, Turcia etc. statul s-a trezit de fapt într-o grevă financiară a foamei din cauza sancțiunilor occidentale, care au făcut ca împrumuturile ieftine de la structurile americane și europene să nu fie disponibile.
Este destul de dificil să se facă o prognoză pentru dezvoltarea economiei din cauza faptului că în această etapă este imposibil să se prevadă dezvoltarea unui număr mare de factori care influențează piața valutară. Dar, în viitorul apropiat, analiștii văd două scenarii de dezvoltare - rău și foarte rău. După cum am menționat mai sus, odată cu scăderea rapidă a prețului petrolului, valoarea dolarului poate depăși maximele de la sfârșitul anului 2014.
Potrivit experților de la agenția APECON, în viitorul apropiat, i.e. în 2016, pentru achiziționarea unui dolar, va trebui să plătiți aproximativ 100 de ruble. În astfel de circumstanțe, ar trebui să ne așteptăm la o creștere rapidă a prețurilor pentru aproape toate bunurile de larg consum.
Conform previziunilor reprezentanților băncii Goldman Sachs, valoarea dolarului, cel puțin la începutul anului 2016, va varia în limita a 60 de ruble. Există și scenarii mai severe. Unii economiști prevăd declanșarea unei crize financiare globale care va mătura complet întregul sistem financiar existent, iar valoarea tuturor monedelor se va schimba radical.
În ceea ce privește moneda europeană, analiștii dau cele mai contradictorii prognoze. Dar unele dintre ele se potrivesc. Potrivit experților agenției ruse de prognoză „APEKON”, care coincide cu prognozele „Ministerul Dezvoltării Economice”, costul maxim al euro în 2016, 2017 va fi de 73 de ruble, iar cel minim de 64 de ruble. De asemenea, aproximativ aceleași prognoze au fost făcute de cele mai mari agenții internaționale Goldman Sachs și apoi Morgan Stanley. Experții acestor agenții nu neagă că creșterea economică în țările UE va fi încetinită în viitorul apropiat, ceea ce va duce la o scădere a valorii euro.
|
|||||||||||||||||||||
|
Prognoza de dezvoltare a economiei mondiale în viitorul apropiat, și mai precis pentru 2016, 2017, interesează astăzi atât marii investitori, cât și cetățenii de rând. Până la urmă, cele mai contradictorii și foarte complexe procese sociale au loc în sfera economiei mondiale moderne.
Interdependența și interacțiunea dintre statele individuale crește în cel mai rapid ritm. Astăzi, economia mondială, ca să spunem așa, este o economie național-mondială, deoarece economiile statelor individuale au devenit atât de interdependente încât reproducerea lor izolată una de cealaltă este pur și simplu imposibilă. Prin urmare, ce se va întâmpla cu economia mondială în viitorul foarte apropiat este o întrebare foarte acută.
Prognoza dezvoltării economiei mondiale - tendințe generale
Starea economiei mondiale se află astăzi într-o fază periculoasă. Turbulențele financiare care au avut loc în țările europene au afectat parțial economiile țărilor în curs de dezvoltare, dar au afectat și alte state cu niveluri de venituri mai ridicate și, până de curând, au rămas neafectate.
Această escaladare a crizelor a crescut costul împrumuturilor în multe regiuni ale lumii, ceea ce a dus la o reducere drastică a intrărilor de capital către țările în curs de dezvoltare și la o scădere a indicilor pieței de fonduri. Ratele de creștere ale dezvoltării economice a unui număr de țări, cum ar fi Africa de Sud, India, Turcia, Brazilia, Rusia etc., au scăzut semnificativ, drept urmare, în ciuda activității economice crescute a Japoniei și a Statelor Unite. , creșterea comerțului mondial și, prin urmare, a economiei, a încetinit brusc.
Prognoza de dezvoltare a economiei mondiale pentru 2016, 2017, realizata de specialistii Morgan Stanley, indica ca in viitorul apropiat aceasta situatie nu va face decat sa se agraveze. În raportul lor, ei au remarcat o scădere a PIB-ului mondial în următorii doi ani de la 3,9 la 3,4%. Dar, în același timp, economia chineză, conform previziunilor Morgan Stanley, ar trebui să crească cu aproape 7%.
Declinul economic european, precum și încetinirea economică din țările în curs de dezvoltare, se pot exacerba reciproc în viitorul apropiat, ceea ce va determina o performanță economică și mai slabă și va complica condițiile pentru restabilirea relațiilor de încredere între participanții de pe piața mondială.
De asemenea, analiștii mai notează că problemele pe termen mediu privind nivelurile ridicate ale datoriilor și, în același timp, dezvoltarea economică lentă în alte state cu niveluri ridicate ale veniturilor, rămân încă nerezolvate și pot provoca factori care vor declanșa șocuri economice bruște și foarte adverse. duce la o altă criză.
Serios vorbind, cauza acestei crize poate fi epuizarea posibilităților modelului existent de creștere economică din cauza creșterii constante a datoriilor.
În acest moment, datoriile publice ale multor țări mari post-industriale reprezintă deja o povară tangibilă, iar acesta este principalul factor de risc pentru întreaga economie mondială în ansamblu. Din acest motiv, de data aceasta principalele necazuri pot veni de pe piata datoriilor.
O serie de state din Asia Centrală și din Europa de Est, dependente de împrumuturi de la băncile europene cu venituri mari, sunt deosebit de vulnerabile la scăderile drastice ale activității băncilor centrale și la reducerile de finanțare angro.
Deducerea partajată a băncilor din țările dezvoltate are ca rezultat vânzări forțate ale filialelor străine ale instituțiilor bancare, ceea ce are un impact foarte negativ asupra activelor acestora. La rândul său, ieftinirea activelor și creșterea economică lentă determină aproape instantaneu toate țările în curs de dezvoltare la datorii restante.
Apariția unei crize în țările cu venituri mari, poate afecta în mare măsură conturile publice și balanța de plăți a țărilor dependente de intrările de remitențe, precum și exporturile de bunuri și materii prime. Dacă criza escaladează, atunci remitențele din țările în curs de dezvoltare ar putea scădea cu peste 6%. Și există cel puțin treizeci de astfel de țări în care volumul remitențelor depășește astăzi 10% din PIB.
În cazul în care apare o criză majoră, vor fi afectate și țările exportatoare de metale prețioase și petrol. Bugetele acestor state (mari exportatori) într-o astfel de situație pot fi reduse cu peste 5% din PIB.
Dacă apare o criză, după cum prevăd unii dintre analiști, aceasta se va prelungi și în viitorul apropiat, adică în 2016, 2017, situația nu se va îmbunătăți. Îmbunătățirea ar putea să nu înceapă până în 2019.
Toate acestea sunt exacerbate de riscuri suplimentare asociate cu situația tensionată din Africa de Nord și Orientul Mijlociu. În viitor, acest lucru poate provoca întreruperi ale aprovizionării cu petrol și poate duce la o scădere bruscă a performanței economice a unor state cu un nivel mediu de profitabilitate.
Prognoza dezvoltării economice - petrol și metale prețioase
În previziunile multor analiști și companii de analiză, impactul asupra economiei mondiale al prețurilor petrolului și metalelor prețioase este o caracteristică separată. Majoritatea dintre ei susțin că aceste prețuri pot duce la prăbușirea situației economice globale în viitorul apropiat, deoarece se observă că scad rapid.
Modelul actual al economiei mondiale este deja pe deplin pregătit pentru intrarea finală în vârf. Pe lângă cotațiile petrolului, care ating aproape zilnic antirecordurile, există și o scădere constantă a prețurilor la metalele prețioase. Și întrucât sunt cele mai profitabile instrumente de investiții, mulți experți au început să tragă un semnal de alarmă. Capitalizările companiilor internaționale implicate în materii prime au început să-și piardă din valoare și, drept urmare, indicii de pe burse au început să rămână în urmă. Combinația acestor doi factori importanți poate duce la o criză financiară masivă.
Care sunt motivele scăderii prețurilor la metalele prețioase? Mulți dau vina pe chinezi pentru asta. Potrivit datelor oficiale, în ceea ce privește rezervele de aur, China ocupă locul cinci în lume, depășind Rusia. Rezervele Chinei au crescut cu peste 55% în ultimii ani. Banca centrală chineză „People’s Bank of China” este lider în ceea ce privește volumele achiziționate de aur timp de un an și jumătate, adică mulți cred că această țară reduce costul „metalului josnic”.
Astăzi, costul aurului s-a apropiat de minim, în timp ce și alte metale prețioase se ieftinesc, de exemplu, costul argintului a scăzut cu 0,5%, platina - cu 1,7% și paladiu - cu 1,1%. Dar principala amenințare este că, împreună cu cotațiile pentru metale prețioase, prețurile pentru „aurul negru” se prăbușesc și ele. Dar astăzi nu este un secret pentru nimeni că principalele și cele mai eficiente instrumente de investiții internaționale sunt tocmai hidrocarburile și metalele prețioase. Și din moment ce se produce deprecierea lor, nu merită să așteptați ceva bun în viitorul apropiat.
Prognoza de dezvoltare a economiei de la CMI al Sberbank (Center for Macroeconomic Research) indică faptul că în 2016, 2017. nici măcar nu se poate aștepta recuperarea prețului petrolului la 65 USD pe baril (nivel mediu). Dacă luăm în considerare creșterea livrărilor de petrol din Iran (după ridicarea sancțiunilor), precum și efectul marii încetiniri chineze, atunci prețul mediu al petrolului Brent poate ajunge la maximum 55-60 de dolari pe baril.
Datorită scăderii prețului metalelor prețioase, veniturile din export ale unor companii în 2016, 2017. ar putea fi reduse cu 4 miliarde de dolari, respectiv 3 miliarde de dolari. Conform rezultatelor calculelor, se poate observa că în astfel de condiții va exista o scădere a creșterii consumului, o creștere a inflației, o scădere a veniturilor și a salariilor etc.
Din simplul motiv că atât aurul, cât și petrolul sunt denominați în moneda SUA, investitorii, cumpărând aceste instrumente, susțin dolarul. Dar în circumstanțele descrise mai sus, prețurile petrolului și aurului s-au epuizat deja ca instrument de susținere a valorii USD și este necesar să se caute alte instrumente. Și una dintre ele este creșterea ratei de actualizare. Adoptarea acestei decizii este foarte importantă nu numai pentru piața SUA, ci și pentru întreaga economie globală în ansamblu. Apropo, în SUA, rata de scont nu a mai crescut de peste 10 ani.
Acest lucru amenință să crească costul împrumuturilor internaționale. Bineînțeles, companiile americane vor fi și ele afectate, dar țările în curs de dezvoltare care se bazează pe împrumuturi în dolari cu costuri reduse pentru a stimula consumatorii interni și pentru a finanța proiecte mari vor intra în cea mai profundă doborâre.
Indonezia, Brazilia, Turcia și altele pot fi atribuite în siguranță unor astfel de țări.Potrivit Pricewaterhouse Coopers, în viitorul apropiat, o astfel de situație s-ar putea întâmpla și în Rusia, deoarece statul s-a dovedit a fi într-adevăr în greva foamei din cauza Sancțiunile occidentale care au făcut împrumuturi ieftine de la structuri americane și europene sunt inaccesibile.
Prognoza de dezvoltare economică - dolar și euro
Este destul de dificil de realizat o prognoză a dezvoltării economiei în ceea ce privește dolarul în 2016, 2017 din cauza faptului că în această etapă este imposibil de prevăzut dezvoltarea unui număr mare de factori care influențează piața valutară. Dar, în viitorul apropiat, analiștii văd două scenarii de dezvoltare - rău și foarte rău. După cum am menționat mai sus, odată cu scăderea rapidă a prețului petrolului, valoarea dolarului ar putea depăși maximele de la sfârșitul anului 2014.
Potrivit experților agenției APEKON, în viitorul apropiat, adică în 2016, pentru achiziționarea unui dolar vor trebui plătite aproximativ 100 de ruble. În astfel de circumstanțe, ar trebui să ne așteptăm la o creștere rapidă a prețurilor pentru aproape toate bunurile de larg consum.
Conform previziunilor reprezentanților băncii Goldman Sachs, valoarea dolarului, cel puțin la începutul anului 2016, poate varia în limita a 60 de ruble. Există și scenarii mai severe. Unii economiști prevăd declanșarea unei crize financiare globale care va mătura complet întregul sistem de finanțare existent și valoarea tuturor monedelor se va schimba radical.
În ceea ce privește moneda europeană, analiștii dau cele mai controversate prognoze. Dar unele dintre ele se potrivesc. Potrivit experților agenției ruse de prognoză „APEKON”, care coincide cu prognozele Ministerului Dezvoltării Economice, valoarea maximă a euro în 2016, 2017 va fi de 73 de ruble, iar cea minimă - 64 de ruble. Aproximativ aceleași prognoze au fost făcute de cele mai mari agenții internaționale Goldman Sachs și apoi de Morgan Stanley. Experții acestor agenții nu neagă că creșterea economică în țările UE va fi încetinită în viitorul apropiat, ceea ce va duce la o scădere a valorii monedei euro.
Experții străini prevăd că cursul de schimb al euro în 2016 și 2017 va varia de la 65 la 72 de ruble. După cum puteți vedea, majoritatea analiștilor prevăd o depreciere a euro și nu recomandă investiția în această monedă, precum și deschiderea depozitelor în ea.
Economia mondială
Dinamica economiei mondiale în ultimii trei ani s-a stabilizat la nivelul de 3,4%, ceea ce este semnificativ mai mic decât ritmul mediu anual de creștere din ultimii zece ani, chiar și luând în considerare anii de criză din 2008-2009. creșterea a fost de peste 4 la sută. Până în 2015, punctele de jos ale traiectoriei post-criză a economiei globale au fost depășite. În perioada de prognoză până în 2018, dinamica este de așteptat să se accelereze, iar ratele anuale de creștere vor fi fixate la o traiectorie de 3,6%. Cu toate acestea, în al doilea trimestru al anului 2015, așteptările privind o accelerare vizibilă a creșterii atât în țările dezvoltate, cât și în cele în curs de dezvoltare scad treptat sub influența unei încetiniri a economiilor din SUA și Europa centrală, o răcire treptată a situației din China, o scădere. în dinamica țărilor exportatoare de hidrocarburi, o scădere așteptată a economiei braziliene și o scădere a previziunilor de creștere pentru țările din regiunile Americii Latine și CSI. Datele de începere a majorării ratelor de bază de către Rezerva Federală a SUA sunt amânate, ceea ce crește volatilitatea piețelor și a fluxurilor de capital.
Creșterea economiilor țărilor dezvoltate după redresarea post-criză a încetinit de la 3% în 2010 la 1,4% în 2013. Creșterea s-a accelerat la 1,8% în 2014 datorită menținerii unei politici monetare extrem de acomodative, slăbirii impactului consolidării bugetare asupra creșterii economice și stabilizării piețelor de datorii europene. Cu toate acestea, dinamica pozitivă a țărilor dezvoltate rămâne fragmentată: în zona euro și în Japonia, încă nu este posibil să se depășească pe deplin consecințele crizei financiare. În grupul țărilor dezvoltate în perioada până în 2018, pozițiile de lider vor fi menținute de Statele Unite și Marea Britanie, unde va continua consolidarea pieței muncii și a cererii interne.
Odată cu începerea unui ciclu de majorare a ratei de bază, politica monetară va fi foarte acomodativă pe termen lung pentru a menține obiectivele pieței muncii și pentru a menține stabile o serie de sectoare economice, cum ar fi locuințe (inclusiv rate ipotecare, credite ipotecare și instrumente derivate) și sectorul financiar. . Țările europene, după o recesiune prelungită, vor căpăta un loc pe traiectoria de creștere cu o accelerare a dinamicii la 1,5% din PIB până în 2018, ceea ce va contribui la revigorarea creșterii economice globale. Pentru a spori dinamica pozitivă a BCE din 2015 lansează un program pe scară largă de relaxare cantitativă și menținerea ratelor dobânzilor la un nivel record. Acțiuni similare vor continua să fie întreprinse de băncile din Japonia și din țările UE, iar băncile din Elveția, Suedia, Danemarca și Finlanda utilizează rate negative la depozite și o serie de tranzacții REPO.
În perioada de prognoză, disciplina financiară va fi întărită în economia europeană, riscurile negative se vor diminua, iar impactul negativ al consolidării finanțelor publice va fi redus semnificativ, iar potențialul de creștere a cererii interne va crește. Până în 2018, este posibil să se accelereze creșterea economiei țărilor dezvoltate cu până la 2,3% datorită creșterii constante a economiei Statelor Unite și a țărilor cu moneda comună europeană. Cu toate acestea, până la sfârșitul perioadei de prognoză, creșterea SUA va încetini ușor, determinată de demografie și de stimulente slabe de la ratele de bază mai mari, permițând normalizarea bilanțurilor și normalizarea dezechilibrelor de economii și consum între țările dezvoltate și cele în curs de dezvoltare. Creșterea economiei SUA nu depășește în medie 3% pentru perioada de până în 2018 datorită consolidării tendinței de creștere a ocupării forței de muncă, absenței presiunii inflaționiste, susținută de scăderea prețului petrolului și de creșterea dolarului. Spre deosebire de economia europeană, mecanismele tranzacționale au reușit să transfere impulsul de creștere din sectorul financiar american în sectorul industrial. Pe fondul dobânzilor scăzute și al prețurilor resurselor investiționale, profitul ridicat al sectorului real al economiei SUA face ca dezvoltarea producției nord-americane să fie atractivă pentru afaceri. Industriile inovatoare și avansate, datorită programelor de dezvoltare tehnologică la scară largă, a creditelor și stimulentelor fiscale și a maximelor record la bursă, au reușit să acumuleze potențial de investiții și avantaje tehnologice care permit economiei în ansamblu să reducă semnificativ costurile.
Extinderea producției de hidrocarburi de șist va ajuta sectoarele economiei să beneficieze de prețuri scăzute la energie, dezvoltarea energiei fără carbon va reduce cererea de hidrocarburi și va crește eficiența energetică. Drept urmare, industria va menține cea mai stabilă dinamică de creștere, depășind semnificativ ratele medii de creștere pre-criză din perioada 2003-2007. Totodată, sectorul locativ va realiza potențialul de recuperare acumulat, iar dinamica emergentă a costurilor forței de muncă, contribuind la creșterea productivității și a competitivității, lasă mari oportunități pentru o accelerare semnificativă a dinamicii consumului. Este de așteptat ca tendințele economice favorabile de-a lungul perioadei de prognoză să mențină piața muncii din SUA într-o stare normală, ceea ce va face recomandabilă trecerea într-un ciclu de creștere a ratelor cheie. Creșterea ocupării forței de muncă în sectoare ale economiei SUA va forma o tendință ascendentă a salariilor, care va contribui în cele din urmă la inflație. Cu așteptările unei redresări a creșterii prețului petrolului, factorii de inflație vor consolida eficacitatea ciclului de creștere a ratei dobânzii. Însă deciziile privind momentul și dinamica majorărilor ratelor de dobândă vor fi probabil destul de restrânse, ținând cont de obiectivul de atingere a țintei de inflație a Fed de creștere de 2% pe an și de factorul existent de creștere a presiunii deflaționiste asupra prețurilor de producție, care a fost observat. din 2015, inclusiv din cauza prețurilor mai scăzute la combustibil și a resurselor energetice.
O creștere a ratelor nu va duce la o scădere bruscă a valorii activelor, precum și la o creștere semnificativă a costului unui împrumut și la reducerea atractivității acestuia. Se va evita o reducere semnificativă a resurselor de investiții, iar Trezoreria va putea aloca activele necesare finanțării deficitului bugetar și refinanța datoriilor în condiții acceptabile pentru investitori care să nu determine o creștere semnificativă a costului deservirii datoriei publice. Dinamica moderată a costului deservirii datoriei suverane, în ciuda volumelor sale record și a prognozei unei creșteri ulterioare, nu va provoca o ieșire a fondurilor investitorilor din sectoarele nestatale și nu va duce la o creștere a costului împrumutului pentru sectoarele corporative și private ale economiei.
În același timp, creșterea ratei de bază a Rezervei Federale a SUA va restrânge oarecum rata de creștere a datoriilor în sectoarele economiei americane, va stabiliza dinamica pieței de valori și va reduce creșterea diferențierii veniturilor. În 2015 - 2018 posibila accelerare a creșterii economice a SUA la un nivel mediu anual de 3,0%, dar întărirea așteptată a dolarului va crește deducerea exporturilor nete și va crește soldul negativ al contului curent; cu toate acestea, extinderea cererii interne, consolidarea fiscală redusă și politica monetară acomodativă ar putea oferi un impuls proiectat al impulsului economic bazat pe atractivitatea investițiilor și profitabilitatea ridicată a sectoarelor economice din SUA, creșterea productivității, normalizarea pieței muncii, creșterea consumului gospodăriilor și normalizarea continuă a sectorul locuințelor din SUA. Perspective pentru economia europeană va fi determinată de tendința de ieșire dintr-o recesiune prelungită, dar șomajul va rămâne la un nivel ridicat, predeterminand o perspectivă minoră pentru dinamica cererii interne și slaba activitate investițională. Treptat, aceste restricții se vor slăbi din cauza stimulentelor monetare la scară largă. Dar, în viitorul apropiat, oferta largă de lichidități din partea autorităților monetare va rămâne insuficient de eficientă pentru a înlătura amenințarea presiunii deflaționiste, în ciuda reducerii ratei de bază a dobânzii de la 0,25 la 0,15% și a introducerii unei rate negative a depozitelor pentru comerțul comercial. bănci, pe care BCE le-a redus de la 0 la -0,1 la sută. Pentru a extinde și mai mult stimulentul monetar, BCE va aloca aproximativ 60 de miliarde de euro pe lună pentru a cumpăra obligațiuni ale băncilor, corporațiilor și datorii suverane nu mai mici decât investment grade, iar programul va continua cel puțin până în septembrie 2016. Valoarea totală a finanțării va depăși 1 trilion. Euro.
Până la sfârșitul anului 2015, volumul răscumpărării se va ridica la 600 de miliarde de euro și aceeași sumă în 2016. Totodată, segmentarea pe țară a portofoliului va rămâne proporțională cu contribuțiile naționale. Astfel, BCE va împărți responsabilitatea și riscurile cu băncile naționale. Cu toate acestea, există riscul lipsei cererii de stimulente monetare din sectorul real. Relaxarea monetară pe scară largă și perspectiva menținerii pe termen lung a ratelor de bază scăzute de către BCE, pe fondul așteptărilor crescânde privind începerea unui ciclu de majorări ale ratelor din partea Rezervei Federale a SUA, vor contribui la continuarea tendinței de slăbire a monedei europene. . Efectul unui euro mai slab va avea un impact semnificativ asupra creșterii exporturilor din zona euro către SUA, China, alte țări UE și regiuni ale lumii, ceea ce va extinde oportunitățile de creștere pentru economia europeană. Cursul de schimb euro/dolar va scădea de la 0,75 euro pe dolar în 2014 la 0,93 euro pe dolar în 2015, însă, până în 2018 sau ceva mai devreme, economia europeană va vedea rezultatul revenirii BCE la normalizarea monetară. aprovizionarea, răscumpărările de active și ratele de creditare, iar euro s-ar putea consolida la 0,87 euro pe dolar american. În 2014, țările monedei comune au reușit să reducă deficitul bugetar de la 6,2% din PIB în 2009 la 2,7% din PIB, până în 2018 ritmul de reducere a deficitului urmând să scadă semnificativ, la circa 1,0% din PIB, ceea ce va elibera. resurse pentru a susține economia în creștere. Cu toate acestea, o extindere semnificativă a ofertei de lichiditate implică riscul creșterii deficitului în unele țări, ceea ce va determina o creștere a sarcinii datoriei și va necesita resurse suplimentare pentru stabilizarea serviciului datoriei suverane.
Datoria publică a țărilor cu moneda comună europeană până în 2018 poate depăși 89% din PIB. Prognoza dinamicii economice a țărilor europene se bazează pe posibilitatea unei redresări a cererii de consum, ca urmare a unei reduceri a dimensiunii consolidării fiscale. Stabilizarea economiilor țărilor cu monedă comună va fi susținută de stimularea politicii monetare, dobânzi de bază record scăzute, implementarea măsurilor de consolidare a disciplinei financiare a Franței și a țărilor periferice, precum și întărirea mecanismelor de integrare europeană. Rezultatele muncii unui mecanism unic de supraveghere a sectorului bancar bazat pe Banca Centrală Europeană vor avea efect, ceea ce va face posibilă reducerea fragmentării financiare a țărilor uniunii monetare. În 2015, economia europeană va crește cu 1,3%, iar până în 2018 este posibilă accelerarea dinamicii până la 1,5%. Factorii de creștere vor fi consolidarea sustenabilității refinanțării datoriilor, normalizarea realizată a bugetelor și îmbunătățirea bilanțurilor, ceea ce va face posibilă implementarea unei politici fiscale neutre. Nivelurile record de relaxare monetară și o scădere semnificativă a prețurilor petrolului ar putea stimula cererea internă și consumul populației, în timp ce o depreciere a monedei euro ar crea o oportunitate de creștere determinată de cererea externă. Cu toate acestea, rămân riscurile unei dinamici mai restrânse a economiei europene și chiar a unei perioade lungi de recesiune neterminată. Pe fondul îndatorării mari a gospodăriilor și al cererii lente, creșterea prețurilor, după ce a încetinit la 0,4% în 2014, va continua să încetinească, învârtind o spirală deflaționistă pe care chiar și perspectiva unei relaxări monetare masive și amenințarea unei dobânzi de bază negative a BCE. nu opri. Țările în curs de dezvoltare și țările cu economii în tranziție după ce au recuperat creșterea cu 7,4% în 2010, acestea demonstrează o încetinire consistentă a dinamicii economice. Probabilitatea mare de a crește ratele dobânzilor de către Rezerva Federală a SUA deja în 2015 poate deveni un factor de risc suplimentar pentru economiile țărilor în curs de dezvoltare și poate pune presiune asupra piețelor resurselor. În 2014, creșterea acestui grup de țări a fost estimată la 4,6 la sută.
În perioada de până în 2018, țările în curs de dezvoltare, dependente în special de capitalul străin și cu deficite mari de cont curent și bilanţuri fragile, vor rămâne expuse riscului unei încetiniri semnificative. În 2015, dinamica economică a țărilor în curs de dezvoltare va încetini până la 4,2% din cauza slăbirii creșterii din China, încetinirii expansiunii creditului și a investițiilor, riscurilor unor ieșiri semnificative de capital și necesității de a implementa măsuri pentru îmbunătățirea stabilității echilibrului. cearșafuri. Cu toate acestea, o serie de țări mari bogate în forță de muncă vor beneficia de scăderea prețului petrolului, iar dinamica acestor țări va crește de la 4,2% în 2015 la 4,7% până în 2018. În India, creșterea economică este de așteptat să scadă la 6,6% în 2015 (față de 7,2% în 2014) și la 6,5-6,7% în 2016-2018. În Brazilia, Indonezia, Turcia și Africa de Sud, scăderea prețului petrolului va reduce, de asemenea, inflația și va reduce deficitele de cont curent, ceea ce va reduce vulnerabilitatea acestor țări la o posibilă inversare a fluxurilor de capital și va reduce riscurile pentru creșterea durabilă în aceste economii. ÎN Chinaîncetinirea treptată a creșterii economice va continua, menținând în același timp solvabilitatea principalelor bănci și debitori chinezi.
Rata de creștere a PIB-ului Chinei în 2015 se va menține la un nivel relativ ridicat de 6,8% sub influența măsurilor de stimulare a cererii interne și, mai ales, a creșterii veniturilor și consumului gospodăriilor. Cu toate acestea, stimularea creșterii se va limita la abordarea provocărilor de reducere a vulnerabilităților cauzate de creșterea excesivă a creditului, deteriorarea bilanțurilor unui număr de bănci și provincii mari și reducerea eficienței investițiilor. Creșterea industrială în 2014 nu a crescut la nivelurile de două cifre care au caracterizat industria chineză pentru o perioadă lungă de timp din anii 2000. În termeni anuali, ritmul de creștere industrială a scăzut la 8,3%, cea mai scăzută creștere din anii 1990. Dinamica investițiilor în capital fix este pe o traiectorie de decelerare - în termeni anuali, ritmul de creștere a investițiilor a scăzut de la 22,9% în 2009 la 9,2% în 2014. Având în vedere natura intensivă în capital a economiei Chinei, o încetinire semnificativă a investițiilor, în absența unei transformări structurale vizibile a economiei, slăbește semnificativ baza potențială pentru creștere. Dinamica investițiilor a încetinit cel mai mult în sectoarele construcțiilor și imobiliare. Rata anuală de creștere a cifrei de afaceri din comerțul cu amănuntul în 2014 a fost de 11,9% (13,1% în 2013), indicele prețurilor de consum a scăzut la jumătate față de 2011, în 2014 inflația medie anuală de consum a fost de 2%. O tendință de deflație constantă a fost observată în sectorul comerțului cu ridicata timp de trei ani. În 2012, prețurile comerțului cu ridicata au scăzut cu 1,7%, în 2013 și 2014 prețurile au scăzut în continuare cu 1,9%. În industrie, prețurile de producător au scăzut și mai semnificativ.
În 2014, tendințele deflaționiste din economia chineză au fost întărite de scăderea prețului petrolului, până în 2018 aceste tendințe s-ar putea intensifica din cauza încetinirii creșterii mai multor industrii, precum și ca urmare a reducerii costurilor cu forța de muncă de către corporațiile care se confruntă cu o presiune competitivă în creștere din produse.alte ţări asiatice care au crescut în ultimul timp semnificativ nivelul tehnologic de producţie în absenţa unei creşteri vizibile a costului forţei de muncă. În plus, întărirea tendințelor deflaționiste în economia chineză poate fi susținută de consolidarea bilanţurilor băncilor de stat și provinciilor. Consiliul de Stat al Republicii Populare Chineze a luat măsuri în 2014 pentru a reduce vulnerabilitățile cauzate de creșterea rapidă a multiplicatorului de credit, „bulele” și supracapacitatea în unele sectoare ale economiei, precum construcțiile de locuințe și metalurgia. Prin urmare, setul de instrumente de măsuri de răspuns împotriva încetinirii economiei chineze în 2014 și pe parcursul perioadei până în 2018 va fi destul de limitat. Totuși, pentru a stimula monetar creșterea economică, Banca Chinei a furnizat sistemului bancar lichidități în valoare de circa 8 miliarde de dolari SUA pentru a stabiliza companiile de stat și autoritățile regionale, după mai multe neplate ale companiilor în perioada 2013-2014. La finele anului 2014, Halyk Bank a redus ratele orientative la creditele anuale de la 6% la 5,6%, cu 40 de puncte de bază, iar la depozite - cu 25 de puncte de bază, la 2,75%. În același timp, termenii de reglementare au fost relaxați prin creșterea marjei comerciale permise până la rata inițială la depozite, la care băncile comerciale pot ridica fonduri împrumutate în pasive. Pentru prima dată în ultimii 30 de ani, yuanul s-a consolidat în 2014 pe fondul slăbirii creșterii, exacerbând presiunea deflaționistă asupra prețurilor de producție, care sunt în scădere din 2012. Creșterea presiunilor deflaționiste până în 2018 determină creșterea ratelor reale ale dobânzilor. Întărirea yuanului conduce la o creștere a sarcinii datoriei din partea sectorului bancar și la o creștere a riscului de neplată pe fondul dinamicii de creștere a datoriilor sectoriale și a dinamicii creditării. În perioada până în 2018, aprecierea yuanului poate continua sub presiunea unui echilibru pozitiv pe fondul slăbirii yenului, care, în contextul unei creșteri stabile a costurilor cu forța de muncă, va reduce avantajele competitive ale chinezilor. economie. Povara totală a datoriei publice și private a Chinei a atins 250% din PIB în 2014, adăugând 100 de puncte procentuale în cinci ani, din care 40 de puncte procentuale au venit în 2014, când redresarea economică a fost cea mai slabă din 1990. În perioada până în 2018, economia chineză este de așteptat să încetinească succesiv de la 7,4% în 2014 la 6%. O încetinire a economiei Chinei va diminua creșterea în Asia emergentă și va avea implicații negative asupra cererii de pe piețele globale de resurse.
De la criza financiară globală, comerțul global și-a pierdut din ritmul de creștere anterior și a încetinit de la 3,5% în 2013 la 3,4% în 2014, cu mult sub media antecriză de 7% pe an. Încetinirea sa datorat parțial cererii slabe și sensibilității mai scăzute a comerțului mondial la schimbările activității economice globale. Scăderea bruscă și puternică a prețurilor petrolului din a doua jumătate a anului 2014 a atenuat semnificativ presiunile inflaționiste și a condus la o schimbare semnificativă a veniturilor reale din țările în curs de dezvoltare exportatoare către țările importatoare de petrol. Cu toate acestea, în 2014, tendințele de extindere a investițiilor internaționale și a cererii consumatorilor au început să se redreseze treptat în economia globală, în primul rând în Statele Unite, cele mai mari țări europene și India. În 2015, creșterea comerțului se va accelera la 3,7%, iar până în 2018, expansiunea comerțului mondial, conform estimărilor OMC și Unctad, ar putea reveni la o traiectorie de creștere de 5%, care, totuși, este semnificativ inferioară duratei pre-criză. creştere. În general, perioada de creștere rapidă a comerțului, când expansiunea comerțului dintre țări ar putea depăși semnificativ dinamica PIB-ului mondial, s-a încheiat. Până în 2018, dinamica comerțului mondial se va accelera ușor și va fi ușor peste traiectoria economiei globale.
Piața mondială a petrolului
În 2014, consumul global de hidrocarburi lichide (inclusiv țiței, condensat de petrol asociat, petrol extragre din nisipuri bituminoase, uleiuri de șisturi bituminoase, alți hidrogeni greu de recuperat și de înaltă tehnologie) s-a ridicat la 4,59 miliarde de tone. Tendința constantă a cererii în exces de petrol peste ofertă, observată de la mijlocul anilor 2000, în 2014 s-a schimbat în situația opusă a ofertei în exces. Efectul cumulat al anilor de surplus de ofertă pe piață a fost unul dintre factorii fundamentali din spatele scăderii puternice și profunde a prețurilor petrolului din a doua jumătate a anului 2014.
Administrația SUA pentru Informații în domeniul Energiei (US EIA) estimează că cererea de hidrocarburi lichide a încetinit la 1% în 2014, de la o creștere de 1,7% în 2013. În țările dezvoltate, cererea a scăzut cu 0,7%, Japonia a redus consumul cu 4,5%, Europa - cu 1,2%, în Statele Unite, cererea de combustibil a crescut cu 0,4%. În țările în curs de dezvoltare, consumul de combustibil a crescut cu 2,7%, în China, cererea a crescut cu 3,6%. În America Latină și OPEC, creșterea cererii a încetinit, dar a rămas puternică la 2,9%. În perioada de prognoză, reflectând accelerarea economiei globale, cererea de hidrocarburi lichide va crește treptat, iar în 2018, față de 2014, consumul va crește cu 4,7%, dar dinamica cererii va fi de aproape două ori mai mică decât în 2014. perioada precedentă de cinci ani .b
În același timp, în SUA în 2015, sub influența prețurilor scăzute, a stocurilor mari și a schimbărilor structurale din industrie, cererea va crește destul de dinamic - 18 cu 1,6%, dar în anii următori se va stabiliza la nivelul de 0,4 -0,5% și pe perioada 2014 - 2018 va crește cu 3%, iar dinamica sa va fi vizibil mai mică decât creșterea consumului de hidrocarburi lichide în lume. Cererea în Europa va continua să scadă, în timp ce scăderea consumului de lichide va încetini. Până în 2018, în urma redresării economice, scăderea cererii va încetini până la 0,2%, dar în general pentru perioada 2014-2018. reducerea cererii în Europa va fi de 2,3 la sută. Liderii în ceea ce privește creșterea consumului de combustibil lichid vor rămâne țările în curs de dezvoltare, în primul rând China și India, unde volumele cererii pentru 2014-2018 va crește cu 12,9, respectiv 10,1%. Consumul în Rusia va crește cu 3,8%, în Brazilia - cu 9%. Creșterea consumului în țările non-OCDE, în ciuda unei posibile încetiniri a creșterii economice, va fi ridicată în perioada de prognoză - 10,2 la sută.
În structura consumului mondial al purtătorilor de energie lichidă, va continua tendința de scădere a ponderii țărilor dezvoltate și de creștere a ponderii țărilor în curs de dezvoltare, în timp ce din 2014 ponderea consumului de hidrocarburi lichide de către țările în curs de dezvoltare a depășit ponderea. a consumului tarilor dezvoltate. Ponderea țărilor dezvoltate va scădea de la 49,7% în 2014 la 47,7% în 2018. Ponderea țărilor în curs de dezvoltare va crește de la 50,3% în 2014 la 52,3% în 2018. Ponderea SUA din consumul de lichide va continua să scadă constant la 21% până în 2018. China va consuma aproximativ 12,5% din producția mondială de petrol, în timp ce ponderea consumului Rusiei se va menține la aproximativ 3% din totalul mondial. Producția mondială hidrocarburile lichide în 2014 s-au ridicat la 4,63 miliarde de tone, producția mondială a crescut cu 2,3 la sută. Statele Unite au înregistrat o creștere record a producției de petrol cu 13,2%, în Canada creșterea a ajuns la 7,6%, creșterea producției de petrol pe continentul nord-american în 2014 a fost cea mai semnificativă din istoria postbelică.
Creșterea record a producției de hidrocarburi lichide pe continentul nord-american a fost facilitată de rentabilitatea ridicată a industriei într-o perioadă de prețuri mari, credit ieftin, creștere rapidă a investițiilor și stimulente pentru dezvoltarea câmpului. Producția europeană a țărilor din Marea Nordului, după o scădere de 6,9% în 2013, nu și-a revenit în 2014, în țările OPEC, producția a scăzut ușor. Țările în curs de dezvoltare ale organizației non-exportatoare de petrol au înregistrat o creștere de 4% a producției în 2014. În Rusia, creșterea producției a fost de 3,8 la sută. În perioada de până în 2018, sub influența prețurilor scăzute, a rentabilității mai scăzute și a retragerii unei părți a capacităților nerecuperabile, creșterea producției pe continentul nord-american va încetini semnificativ. În 2015, creșterea în SUA se va înjumătăți până la 6,8%, în 2016 creșterea se va înjumătăți la 2,8% și scade la 2,2% până în 2018. Pentru perioada 2014 - 2018 SUA vor crește producția cu 15%. În Canada, creșterea producției va scădea de la 7,6% în 2014 la 1,2% în 2015. Datorită punerii în funcțiune preconizate a mai multor proiecte, creșterea va crește ușor, dar în 2015 va încetini până la 2,5 la sută. În țările europene din Marea Nordului în perioada 2014 - 2018. se așteaptă cea mai semnificativă scădere a producției, de peste 20 la sută. În 2016, țările OPEC vor reduce producția cu 0,8%, țările europene din Marea Nordului vor reduce livrările de petrol cu aproape 4%, iar reducerea producției va avea loc în țările în curs de dezvoltare - cu 0,2%. Ca urmare, în 2016, creșterea producției mondiale de petrol este de așteptat să scadă la 0,3%.
Până în 2018, țările OPEC practic nu vor ridica nivelul producției, ponderea lor în producția mondială va scădea ușor - de la 39,2% în 2014 la 38,1% în 2018. Ponderea țărilor în curs de dezvoltare va scădea de la 72,5 la 71,7 la sută. Ponderea Statelor Unite în producția mondială de petrol a crescut dramatic de la 13,6% în 2013 la 15% în 2014. Până în 2018, volumul de petrol produs de Statele Unite ale lumii va crește la 16,6%. Dependența economiei SUA de importurile de hidrocarburi lichide va scădea semnificativ. În Rusia, producția de petrol va scădea de la 525 milioane de tone în 2014 la 519 milioane de tone în 2018. Aceasta înseamnă că ponderea Rusiei în producția mondială de petrol va scădea ușor, de la 11,3% în 2014 la 10,8% în 2018. În general, pentru perioada 2014 - 2018. producția de petrol va crește cu 4,2%, iar consumul cu 4,7%. Reducerea rezervelor care a avut loc în 2013 a fost înlocuită cu o creștere bruscă în 2014 și formarea unor volume fizice nerevendicate de petrol produse de piață; în 2014, creșterea rezervelor a ajuns la 42,5 milioane de tone. În 2015, creșterea rezervelor, sub influența excesului de capacitate a continentului nord-american, va crește la 48 de milioane de tone, iar în 2016, rezervele vor scădea la 11 milioane de tone din cauza unei încetiniri accentuate a dinamicii producției, la 0,3 la sută. . În 2017 și 2018, se preconizează o creștere destul de moderată a stocurilor.
Prețul petrolului din Urali a scăzut de la 109 dolari pe baril în iulie 2014 la 46,6 dolari pe baril în ianuarie 2015, o scădere de 46,6 la sută. În aprilie, prețul petrolului s-a recuperat cu 32%, față de ianuarie 2015, până la un obiectiv de 60 de dolari pe baril. Principalii factori care pot pune presiune asupra prețurilor petrolului sunt creșterea ofertei de petrol din Statele Unite, Libia și Irak, precum și finalizarea ciclului de politică monetară liberă în unele țări cheie dezvoltate.
Arabia Saudită și o serie de alte țări OPEC au refuzat să ia în considerare măsuri de reducere a aprovizionării cu petrol de teama pierderii cotei de piață, care, în condițiile unei oferte în exces, poate fi ocupată rapid de exportatorii care nu au obligațiile organizației petroliere. țările exportatoare. Ponderea petrolului produsă de țările OPEC în lume a scăzut de la 44,7% în 2010 la 39,2% în 2014, iar scăderea continuă a ponderii pieței petrolului a țărilor OPEC pe fondul creșterii așteptate a producției în Statele Unite va reduce rolul și oportunitățile de asociere a țărilor exportatoare. Temerile pieței cu privire la întreruperea aprovizionării în regiunile Irak și Siria au scăzut. Posibila ridicare a sancțiunilor economice împotriva Iranului are un efect, ceea ce indică încercările Europei și Statelor Unite de a găsi surse alternative de petrol și gaze, ocolind aprovizionarea cu resurse rusești. Scăderea bruscă a prețurilor petrolului din ultimul trimestru al anului 2014 a continuat și în 2015 și a avut un impact semnificativ asupra activității de foraj din SUA. Potrivit US Energy Information Administration (EIA's Short-Term Energy Outlook (STEO)), în 2015, este posibilă o scădere cu 17% a numărului de platforme de foraj terestre active în 48 de state continentale. Producția de petrol din SUA va încetini brusc, iar Europa producția de petrol va scădea semnificativ, ceea ce va susține dinamica ascendentă a prețului petrolului Țările OPEC practic nu vor crește volumele de ofertă Pe partea cererii, dinamica prețurilor este susținută de condițiile de creștere relativ favorabile în acești principali consumatori de energie precum SUA și China, necesitatea pentru a înlocui energia nucleară în Germania și parțial în Japonia.
La momentul ultimei analize a situației actuale din industria petrolului în Perspectiva energetică pe termen scurt (STEO) a EIA din aprilie 2015, limitele intervalului unui posibil nivel al prețurilor până în 2018 s-au dovedit a fi mult mai largi decât anterioare. estimări, limitele inferioare și superioare fiind de 48 de dolari SUA pe baril și, respectiv, 125 de dolari SUA pe baril.Incertitudinea tot mai mare a prețurilor petrolului a dus la dificultăți de prognoză.Intervalul de încredere al prognozei STEO din aprilie a EIA privind prețurile medii ale petrolului Brent permite 60 USD pe baril în 2015, cu o creștere ulterioară la 102 USD pe baril în 2018, prețul mediu anual al petrolului West Texas Intermediate (WTI) scăzând cu 3-4 USD pe baril. În cazul de bază, prețul petrolului din Urali în perioada 2015-2018 mai mic decât prognoza consensuală a organizaţiilor internaţionale şi a actorilor importanţi de pe piaţa petrolului.
Prețul petrolului în scenariul optimist este mai mare decât prognoza de consens și provine din posibilitatea unei retrageri mai devreme a capacităților neprofitabile din SUA și Canada, un număr semnificativ de întreprinderi de producție offshore cu costuri ridicate din Marea Nordului, o posibilă ridicare a interzicerea exporturilor de petrol din SUA și sugerează o poziție mai activă a țărilor OPEC.
Potrivit materialelor Ministerului Dezvoltării Economice din Rusia
Mai ales pentru portalul „Perspective”
Vladimir Kondratiev
Kondratiev Vladimir Borisovich - Profesor, Șef al Centrului de Cercetare Industrială și Investițională la IMEMO RAS, Doctor în Economie.
Atât țările dezvoltate, cât și cele în curs de dezvoltare se îndreaptă către o traiectorie de creștere economică mai stabilă. Cu toate acestea, identificarea caracteristicilor sale este o sarcină dificilă. Economia mondială se află în prezent într-o stare de schimbare mai profundă decât chiar în timpul revoluției industriale de la sfârșitul secolului al XVIII-lea și începutul secolului al XIX-lea. Acest lucru se datorează impactului simultan al a patru factori fundamentali care determină cele patru tendințe principale.
Patru tendințe principale
Economia mondială se află în prezent într-o stare de schimbare mai profundă decât în timpul revoluției industriale de la sfârșitul secolului al XVIII-lea și începutul secolului al XIX-lea. Acest lucru se datorează impactului simultan al a patru factori fundamentali care determină cele patru tendințe.
Prima tendință este o schimbare radicală a centrului activității economice către țările în curs de dezvoltare și piețele precum China. Aceste piețe trec simultan printr-o fază a revoluției industriale și un proces revoluționar de urbanizare. Potrivit revistei Fortune, încă din anul 2000, 95% dintre cele mai mari companii globale, inclusiv Airbus, IBM, Nestle, Shell și Coca-Cola, aveau sediul în țările dezvoltate. Până în 2025, mai mult de jumătate dintre corporațiile cu o cifră de afaceri de peste 1 miliard de dolari vor fi situate în țările în curs de dezvoltare.
După toate probabilitățile, schimbările în cadrul acestor piețe emergente vor fi la fel de importante. Populația urbană globală a crescut cu 65 de milioane de oameni în ultimii treizeci de ani. anual, ceea ce este egal cu șapte orașe precum Chicago. Aproape 50% din PNB global între 2010 și 2025 va fi creat în 440 de orașe din țările în curs de dezvoltare, dintre care 95% în Occident mulți nici măcar nu au auzit de ele și nu au putut să le arate pe o hartă. Mumbai, Dubai și Shanghai sunt cunoscute de toată lumea. Dar puțini oameni cunosc Hsinchu în nordul Taiwanului sau Santa Catarina din Brazilia, la jumătatea distanței dintre São Paulo și granița cu Uruguay. Până de curând (înainte de explozia de la depozitul de produse chimice din 12 august 2015), aproape nimeni nu auzise de Tianjin, situat la 120 km sud-est de Beijing. Potrivit estimărilor McKinsey, în 2010 PIB-ul orașului era de aproximativ 130 de miliarde de dolari, la egalitate cu Stockholm. Și până în 2025, PIB-ul Tianjin ar putea ajunge la 625 de miliarde de dolari, adică. nivel în toată Suedia.
A doua tendință este difuzarea accelerată și impactul economic al tehnologiei. Tehnologia - de la presă la motorul cu abur și la internet - a fost întotdeauna o forță de schimbare a status quo-ului. Particularitatea timpului de astăzi este disponibilitatea pe scară largă și completă a tehnologiei și viteza schimbării. Au trecut 50 de ani de la inventarea telefonului până când 50% din populația SUA îl deține. A fost nevoie de 38 de ani pentru a atrage 50 de milioane de ascultători de radio. Cu toate acestea, Facebook a atras 6 milioane de utilizatori în primul său an de existență, iar acest număr a crescut de 100 de ori în următorii cinci ani. Sistemul chinezesc de comunicații mobile pentru mesaje text și vocale, dezvoltat de compania chineză Tencent, are 300 de milioane de utilizatori, mai mult decât populația adultă a Statelor Unite. Utilizarea accelerată generează inovație accelerată. În 2009, la doi ani după lansarea primului iPhone, dezvoltatorii au creat 150.000 de aplicații pentru acesta. Până în 2014, acest număr a crescut la 1,2 milioane, cu peste 75 de miliarde de descărcări ale diferitelor aplicații – peste 10 pentru fiecare persoană de pe planetă. Pe măsură ce difuzarea inovațiilor s-a accelerat în ultimii ani, au existat schimbări și creșteri exponențiale pe care intuiția umană nu le-a putut prevedea.
Impactul tehnologiei este mult sporit de revoluția însoțitoare în diseminarea informațiilor, precum și de răspândirea rapidă a modelelor de afaceri bazate pe tehnologie, de la platforme de cumpărături online precum Alibaba până la aplicații mobile pentru a găsi, saluta și plăti taxiuri sau șoferi privați precum Uber. .
În urmă cu douăzeci de ani, mai puțin de 3% din populația lumii avea telefoane mobile, acum două treimi din populație le are, iar o treime poate folosi internetul. Tehnologia le permite antreprenorilor precum WhatsApp să înceapă și să extindă afaceri la viteze fără precedent, cu un capital minim. Antreprenorii și startup-urile au acum adesea avantaje față de marii operatori. Viteza extraordinară a schimbărilor tehnologice și a inovației scurtează ciclul de viață al companiilor și obligă conducerea acestora să ia decizii de investiții și management mult mai rapid.
A treia tendință este îmbătrânirea rapidă a populației lumii . Rata natalității este în scădere. Îmbătrânirea populației a fost tipică, de regulă, pentru țările dezvoltate. Cu toate acestea, deficitul demografic se extinde acum în China și va acoperi în curând America Latină.
În urmă cu treizeci de ani, doar o mică parte din populația lumii trăia în țări cu o natalitate sub nivelul necesar reproducerii simple - 2,1 copii. În 2013, deja 60% din populația lumii nu asigura natalitatea necesară. Aceasta este o schimbare drastică. Comisia Europeană presupune că până în 2060 populația Germaniei va scădea cu 25%, iar numărul persoanelor în vârstă de muncă va scădea la 36 de milioane de persoane. ‒ de la 54 de milioane în 2010. Forța de muncă din China a atins deja apogeul în 2012. În Thailanda, rata natalității a scăzut de la 5 copii pe familie în anii 1970. până la 1,4 acum. Scăderea forței de muncă va forța o schimbare a focalizării creșterii economice asupra productivității muncii și, eventual, va reconsidera potențialul economiei globale. Îngrijirea unui număr tot mai mare de persoane în vârstă va pune o presiune serioasă asupra finanțelor publice.
In cele din urma, A patra tendință majoră este interdependența în creștere a lumii prin fluxul de comerț, capital, oameni și informații. Comerțul și finanțele au făcut de multă vreme parte din procesul de globalizare. Cu toate acestea, în ultimele decenii, acest proces a suferit schimbări și schimbări semnificative. În loc de o serie de interconexiuni liniare ale principalelor centre comerciale din Europa și America de Nord, sistemul comercial global a devenit o rețea complexă și extinsă, o rețea de astfel de conexiuni. Asia devine cea mai mare regiune comercială din lume. Fluxurile Sud-Sud între piețele emergente și-au dublat ponderea comerțului global în ultimul deceniu. Volumul comerțului dintre China și Africa a crescut de la 9 miliarde USD în 2000 la 21 miliarde USD în 2012. Fluxurile globale de capital au crescut de 25 de ori între 1987 și 2007. Aproximativ 1 miliard de oameni au trecut granițele de stat în 2009, de cinci ori mai mult decât în 1980. Aceste procese au încetinit oarecum odată cu criza din 2008, dar legăturile consolidate de tehnologie s-au dezvoltat într-un ritm accelerat, ducând lumea într-o nouă etapă de globalizare, creând un nivel fără precedent. oportunități și provocând forme neașteptate de volatilitate.
Prognoza pe termen lung
Metodologia utilizată pentru prognozele pe termen lung este diferită de cea utilizată pentru prognozele pe termen mediu. Acestea din urmă se bazează de regulă pe un model de creștere a „cererii”, care presupune că oferta se adaptează la cerere, fie direct prin modificări ale volumelor de producție, fie printr-o creștere a stocurilor. Un astfel de model este acceptabil pentru estimările pe termen scurt și mediu, dar nu și pentru cele pe termen lung. În aceste cazuri, se utilizează un model de ofertă în care producția este determinată de disponibilitatea forței de muncă și a echipamentelor de investiții de capital, precum și de creșterea productivității.
Experții prevăd că până în 2050 compoziția primelor 10 economii din lume se va schimba. Se așteaptă ca China să depășească SUA în ceea ce privește PIB-ul nominal în 2026 și să își mențină poziția de lider economic mondial în 2050. India va urca de la locul al nouălea în 2014 la al treilea, cu o rată medie de creștere economică de 5%. (Fig. 1.)
Fig.1. Volumul PNB nominal al principalelor țări ale lumii (miliard de dolari)
Până în 2050, Indonezia și Mexic vor apărea în lista cu primele zece țări pe locurile patru și opt, în timp ce Italia și Rusia, dimpotrivă, vor părăsi această listă.
Ascensiunea Asiei nu este un fenomen. Creșterea Japoniei și a Coreei de Sud a putut fi observată în a doua jumătate a secolului XX. Începutul mileniului a fost marcat de un nou boom, când o serie de țări asiatice au demonstrat rate ridicate de creștere economică, în urma cărora ponderea Asiei în PNB global a crescut de la 26% în 2000 la 32% în 2014. Experții prevăd că acest lucru tendința va continua până în 2030 Această pondere va crește la 42%, iar până în 2050 - până la 53% (Fig. 2).
Orez. 2. Structura regională a PNB global, %
Sursa: Prognoze macroeconomice pe termen lung. Tendințe cheie până în 2050. The Economist Intelligence Unit, 2015.
În 2050, fiecare dintre primii trei lideri economici globali (China, Statele Unite, India) va fi mai puternic decât următoarele cinci țări (Indonezia, Germania, Japonia, Brazilia și Mexic) (Figura 3).
Orez. 3. Dominația globală a celor trei economii principale ale lumii în 2050 (PNB nominal, trilioane de dolari)
Sursa: Prognoze macroeconomice pe termen lung. Tendințe cheie până în 2050. The Economist Intelligence Unit, 2015.
O mare parte din creșterea economică din ultimele decenii s-a datorat creșterii populației. Estimările pe termen lung indică faptul că această creștere va încetini brusc, de la 1,3% în 1980‒2014 la până la 0,5% în 2015-2050 Scăderea ratei de creștere a populației în vârstă de muncă va fi și mai accentuată: de la 1,7% la 0,3% în aceeași perioadă (Fig. 4).
Orez. 4. Rata medie anuală de creștere a populației mondiale, %
Sursa: Prognoze macroeconomice pe termen lung. Tendințe cheie până în 2050. The Economist Intelligence Unit, 2015.
Majoritatea țărilor din Africa și Orientul Mijlociu vor experimenta o creștere puternică a populației active. Potențialul forței de muncă din Angola, Nigeria și Kenya va crește în perioada 2014-2050. de aproape trei ori - respectiv, de la 9 milioane la 28 milioane, de la 56 milioane la 161 milioane și de la 18 milioane la 48 milioane de oameni. Forța de muncă din Algeria, Egipt și Iran va crește, de asemenea, aproape dublându-se (Figura 5).
Orez. 5. Țări cu cea mai mare creștere a forței de muncă, milioane de oameni
Creșterea forței de muncă va avea o contribuție semnificativă la ratele de creștere economică a țărilor în curs de dezvoltare alături de alți factori de producție – capital și productivitate (Fig. 6).
Fig.6. Contribuția diverșilor factori la ratele de creștere a PNB, 2014-2050
Sursa: Prognoze macroeconomice pe termen lung. Tendințe cheie până în 2050. The Economist Intelligence Unit, 2015.
În majoritatea țărilor din Europa și Asia de Est, dimpotrivă, va exista o scădere a dimensiunii forței de muncă, ceea ce va fi o frână semnificativă a creșterii economice. Cea mai mare scădere a acestui indicator este așteptată în Japonia: de la 66 la 47 de milioane de oameni, sau cu aproape un sfert. În China și Coreea de Sud, forța de muncă va scădea cu 17-18%. În Europa, cele mai mari reduceri (aproximativ o cincime) sunt așteptate în Grecia, de la 4,8 milioane la 3,8 milioane, în Portugalia, de la 5,2 milioane la 4,2 milioane, și în Germania, de la 45 milioane la 35 milioane persoane. În grupul de piețe emergente (excluzând Kazahstanul și Turcia), forța de muncă se va micșora cu 20 până la 30% (Figura 7).
Orez. 7. Țări cu o forță de muncă în scădere, milioane de oameni
Sursa: Prognoze macroeconomice pe termen lung. Tendințe cheie până în 2050. The Economist Intelligence Unit, 2015.
În acest sens, vor fi intensificate eforturile de atenuare a impactului condițiilor demografice nefavorabile. Politicile de imigrare sunt activate pentru a concura pentru resursele globale limitate de muncă. Cel mai important factor va fi capacitatea țării de a trece la noi surse de creștere economică. Pentru un număr de țări cu o bază de capital insuficientă, creșterea investițiilor și a investițiilor de capital pot servi drept sursă. Astfel de țări au oportunitatea de a trece de la o producție mai puțin intensivă din punct de vedere tehnologic la industrii de producție cu capital intensiv. Pentru țările mai dezvoltate, utilizarea mai eficientă a capitalului prin progresul tehnologic sporit rezultat din investițiile în cercetare și dezvoltare va fi un motor relevant al creșterii economice.
Tendință pe termen mediu: revenirea la traiectoria normală
Economia globală iese în sfârșit din Marea Recesiune într-o perioadă de creștere economică mai stabilă. În 2015-2016 este de așteptat o revenire la ratele de creștere economică globală de 3-4% pe an. SUA vor reveni la o creștere economică durabilă. Europa nu a depășit încă pe deplin sursele de vulnerabilități financiare și economice, iar redresarea economică continuă a Japoniei va depinde de reformele structurale lansate în 2014, a căror soartă rămâne extrem de incertă.
Piețele emergente încetinesc din cauza factorilor ciclici pe termen scurt și structurali pe termen lung, dar se reactivează relativ rapid. Ca urmare a creșterii economice, volumul fluxurilor internaționale de bunuri și capital până în 2020 va depăși nivelul de dinainte de criză. Volumul investițiilor străine directe va crește de la 1,3 trilioane de dolari în 2013 la 2,2 trilioane de dolari în 2020.
Fluxurile de mărfuri se redresează, deși într-un ritm mai lent decât se așteptau majoritatea experților. Organizația Mondială a Comerțului prevede că în 2015 volumul comerțului internațional va crește cu 4,7% (în perioada precedentă de 20 de ani, creșterea anuală a fost de 5,3% în medie). Două acorduri comerciale regionale majore aflate în curs de negociere - Parteneriatul Trans-Pacific (TTP) și Parteneriatul transatlantic pentru comerț și investiții (T-TIP) - au potențialul de a stimula semnificativ creșterea în continuare a comerțului global.
Deși economia globală revine la o perioadă de creștere economică mai sustenabilă, devine din ce în ce mai dificil să identificăm zonele de creștere deosebit de promițătoare în comparație cu perioada anterioară. Niciunul dintre grupurile de economii – nici dezvoltate, nici în curs de dezvoltare – nu va fi un întreg monolitic, așa cum a fost în trecut. Pe măsură ce măsurile de sprijin fiscal și monetar slăbesc, natura creșterii în diferite țări va fi diferențiată, în funcție de natura reformelor structurale naționale și de calitatea deciziilor politice.
Prognoza este complicată de faptul că, pe măsură ce lumea intră într-o nouă perioadă de dezvoltare după un deceniu de instabilitate, factorii și motoarele creșterii economice globale se schimbă. În perioada „marii bule” (2003–2007), economiile dezvoltate, ca și cele în curs de dezvoltare, au crescut destul de constant. Contribuția țărilor dezvoltate la creșterea economică mondială în această perioadă s-a ridicat la 0,9 trilioane USD, iar cea a țărilor în curs de dezvoltare - 0,8 trilioane USD (Tabelul 1).
Tabelul 1. Contribuția țărilor dezvoltate și în curs de dezvoltare la creșterea economică mondială în diferite perioade de timp, trilioane de dolari pe an (media pentru perioada)
Sursa: Oxford Economics; LA. Kearny.
Această creștere a fost determinată în parte de bula imobiliară din Statele Unite și mai multe țări europene, ceea ce a făcut ca dezechilibrul dintre creditori și țările împrumutate să devină enorm. Dezechilibrele excesive din timpul „marii bule” au dus la criza financiară globală din 2008-2009. și trecerea la un nou model de creștere economică globală – „creștere în creștere”, care a continuat până în 2013 și s-a remarcat printr-o mare contribuție la această creștere a țărilor în curs de dezvoltare, în timp ce economiile dezvoltate au stagnat. Această creștere globală a fost susținută parțial de stimulente financiare din China, precum și de relaxarea monetară fără precedent în SUA. Din 2014, lumea a intrat într-o nouă fază de „creștere diferențiată”, în care ratele de creștere ale țărilor dezvoltate se stabilizează la un nivel pozitiv, în timp ce cele ale țărilor în curs de dezvoltare scad la nivelul celor dezvoltate. Cu toate acestea, în toate țările, dezvoltarea de succes este din ce în ce mai legată de reformele structurale.
ÎN Statele Unite ale Americii creșterea economică este de așteptat să fie cea mai puternică din ultimii ani datorită stabilității sectorului financiar, disponibilității tot mai mari a resurselor de credit, creșterii sectorului privat și creșterii cererii. Companiile din sectorul privat sporesc investițiile și creează noi locuri de muncă. În martie 2014, ocuparea forței de muncă în sectorul privat a depășit pentru prima dată maximul de dinainte de criză, ajungând la 116 milioane de oameni. Economia țării în trimestrul 2 al anului 2015 a crescut cu 2,3%. Exporturile au crescut mai rapid decât importurile (5,3% față de 3,5% în trimestrul I). Şomajul a scăzut de la 10% în 2009 la 5,3% în iunie 2015.
Cererea agregată este în creștere atât ca urmare a creșterii ocupării forței de muncă, cât și pe măsură ce bilanțurile gospodăriilor se îmbunătățesc pe măsură ce datoriile acumulate înainte de criza financiară globală sunt achitate. De asemenea, este de remarcat revoluția șisturilor, care a jucat un rol major în trecerea țării la faza de redresare economică. Producția internă de petrol a crescut în 2008-2013. cu 44%. Creșterea producției de petrol și gaze a avut un impact pozitiv asupra întregii economii americane, reducând costurile cu energia și crescând astfel competitivitatea companiilor americane, creând noi oportunități în industria petrochimică a țării.
ÎN zona euro Dimpotrivă, perspectivele de creștere economică rămân destul de slabe și incerte. Programul de stimulare monetară, euro slab, prețul scăzut al petrolului nu a reușit să restabilească nivelurile anterioare de investiții. În trimestrul 2 al anului 2015, economia zonei euro a crescut cu doar 0,3%. Reevaluarea monedei poate exacerba problemele de competitivitate și poate avea un impact negativ asupra creșterii economice. Pe de altă parte, relaxarea monetară de către Banca Centrală Europeană ar trebui să stimuleze activitatea economică. Țările de la periferia europeană încep să iasă din criză datorită reformelor structurale post-criză și scăderii salariilor care le-au sporit competitivitatea intra-europeană. Ca urmare, încrederea investitorilor majori a crescut. Cu toate acestea, atât la nivel paneuropean, cât și la nivel național, sunt necesare reforme mai profunde pentru a obține eficacitatea pe termen lung.
ÎN Japonia reformele economice din cadrul Abenomics dau semne de rezultate. După mulți ani de deflație, există o creștere constantă pozitivă a prețurilor - peste 2% pe an. Din cauza inflației pozitive și a stimulentelor fiscale masive guvernamentale, se așteaptă ca creșterea economică să continue. Aceste tendințe pozitive arată că cei doi piloni ai Abenomics - stimulul fiscal și relaxarea monetară - funcționează. Pentru ca Japonia să se despartă în sfârșit de „deceniul pierdut”, statul trebuie să efectueze reforme structurale. Este vorba despre îmbunătățirea guvernanței corporative, stimularea antreprenoriatului, dereglementarea așa-numitelor zone speciale strategice naționale și depășirea rezistenței politice la reformă.
Pe în curs de dezvoltare piețe, creșterea economică va fi mai lentă și mai diversă ca natură în comparație cu perioada de „creștere de creștere”. Până în 2020, va fi de aproximativ 5% pe an (pentru comparație: în 2008‒2013 - 5,3%). Încetinirea se datorează în primul rând Chinei, unde se preconizează că creșterea economică va scădea de la 9% în 2008-2013 la 9%. până la 6% în 2014-2020 Cu toate acestea, chiar și ținând cont de acest lucru, cele mai mari rate până în 2020 sunt așteptate în Asia de Est și de Sud, precum și în Africa subsahariană. Cu toate acestea, ratele de creștere ale economiilor în curs de dezvoltare vor fi mai mari decât cele ale celor dezvoltate, drept urmare ponderea lor în economia globală o va depăși pe cea a țărilor dezvoltate (Fig. 8).
Orez. 8. Ponderea țărilor dezvoltate și în curs de dezvoltare în economia globală, %
Sursa: Global Economic Outlook 2014-2020, Beyond The crisis, AT Kearny, 2014.
China până în 2016 va rămâne țara cu cea mai rapidă creștere dintre cele mai mari țări în curs de dezvoltare; cu toate acestea, India va prelua conducerea în ceea ce privește ratele de creștere (Figura 9).
Orez. 9. Ratele de creștere economică în cele mai mari economii în curs de dezvoltare, %
Calculat din: Fondul Monetar Internațional, Principle Global Indicators.
Toate țările în curs de dezvoltare se vor confrunta cu o serie de provocări structurale și ciclice. În China, acestea sunt probleme structurale asociate cu dezechilibre interne și externe. Cea mai importantă problemă a Chinei este trecerea de la un model de dezvoltare orientat spre investiții la unul de consum. India se confruntă cu provocări atât ciclice, cât și structurale. În primul rând, este creșterea inflației și reevaluarea monedei naționale; în al doilea rând, dezechilibrele structurale datorate politicilor protecționiste și dezvoltării slabe a infrastructurii.
În Rusia, preocupările ciclice legate de prețurile scăzute ale petrolului și factorii geopolitici diminuează perspectivele de creștere pe termen mediu. Problemele structurale acute aici se datorează îmbătrânirii populației, naturii politizate a reglementării afacerilor și dependenței excesive de hidrocarburi. În Brazilia, creșterea economică este slăbită de scăderea prețurilor mărfurilor. Scăderea ratelor de la 3,1% în 2008‒2013 la până la 2,3% în 2014-2020 exacerbată de infrastructura slabă și povara fiscală excesivă asupra întreprinderilor. Paskolos-internetu.eu - paskolos bebarbiams bei automobiliui su vekseliu i? ?moni?, vartojimo paskola, paskol? refinansavimas iki 1000 be u?stato, skubios paskolos ?siskolinusiems
Aceste tendințe arată în ce măsură alegerea politicii economice va determina traiectoria creșterii economice. Reformele structurale sunt un motor cheie al unei astfel de creșteri într-un număr mare de țări dezvoltate și în curs de dezvoltare. Țările dezvoltate se confruntă cu provocări politice în ceea ce privește competitivitatea, educația, datoria pe termen lung, inovarea, inegalitatea, îmbătrânirea populației și slăbiciunea instituțională post-criză, în special în zona euro.
Multe țări în curs de dezvoltare continuă să fie sub presiunea înăspririi Rezervei Federale din SUA și a constrângerilor structurale asupra modelelor lor de creștere. Ei trebuie să reformeze piața muncii, reglementarea investițiilor străine directe, educația, infrastructura, necesare pentru a atrage atât investiții interne, cât și străine.
Următorul val de creștere
În noua fază de „creștere diferențială” a economiei globale, este important să se analizeze factorii economici și politici specifici țării pentru a identifica piețele care creează cele mai bune condiții pentru a face afaceri. Redresarea în Statele Unite, având în vedere dimensiunea economiei sale și rolul său în economia mondială, va fi un factor semnificativ și o sursă de creștere în următorii ani. Un număr de țări în curs de dezvoltare vor depăși concurenții și vor deveni mai importante în economia globală până în 2020. Drept urmare, următorul val de creștere va fi asociat nu numai cu Statele Unite, ci și cu șapte țări cheie în curs de dezvoltare - așa-numitele țări în curs de dezvoltare. „G7-2020”. experți în A.T Kearney a analizat cele mai mari 25 de piețe emergente (definite în funcție de PNB, populație și PNB pe cap de locuitor), identificate prin opt factori cheie (Tabelul 2).
Tabelul 2. Piețele emergente cu cea mai mare creștere în perioada 2014-2020
Majoritatea acestor factori sunt de natură economică și includ dimensiunea economiei, performanța economică așteptată, sustenabilitatea economică (derivată din capacitatea de a atrage resurse financiare) și riscurile economice sau dezechilibrele financiare. În plus, au fost analizați doi factori de politică: impactul reglementărilor guvernamentale și al guvernării asupra activității economice și stadiul reformelor economice structurale necesare. În sfârșit, au fost luați în considerare încă doi factori importanți care contribuie la creșterea economică: cantitatea și calitatea forței de muncă, precum și calitatea infrastructurii. Ca rezultat al unei analize cuprinzătoare, au fost selectate șapte piețe emergente care probabil vor fi motoare ale creșterii globale în următorii ani. Ele sunt evidențiate în tabel. 2 cu aldine.
În ciuda riscurilor asociate cu reechilibrarea economiei, China rămâne o piață în creștere uriașă. Cu o populație de 1,4 miliarde de locuitori, RPC are cea mai mare forță de muncă și este o piață de consum gigantică. Potrivit Băncii Mondiale și FMI, China a depășit în 2014 Statele Unite în ceea ce privește PNB calculat la paritatea puterii de cumpărare (17,6 trilioane de dolari, respectiv 17,4 trilioane de dolari). Datorită creșterii pieței de consum, PIB-ul pe cap de locuitor al Chinei a crescut de la 5.000 USD în 2005 la 12.000 USD în 2013 și se estimează că va ajunge la 21.000 USD până în 2020. În plus, investițiile mari în infrastructură realizate în ultimii ani au îmbunătățit starea țării. logistică și devin un important factor competitiv.
ÎN Chile reformele profunde instituționale și economice liberale din anii 1980 au asigurat un mediu macroeconomic stabil și o creștere mai puternică în raport cu concurenții, precum și o mai mare deschidere către investițiile și comerțul străin. Țara are, de asemenea, cel mai transparent sistem de guvernare și aplicare a legii din regiune. În calitate de cel mai mare producător de cupru din lume, a profitat de explozia prețurilor mărfurilor pentru a forma un fond de zile ploioase care a făcut economia țării mai rezistentă la fluctuațiile viitoare ale prețurilor mărfurilor. În plus, guvernul intenționează să crească impozitele corporative pentru a finanța reforma educației, care ar trebui să îmbunătățească calitatea forței de muncă și să asigure stabilitatea socială.
ÎN Malaezia un mediu de afaceri instituțional prietenos și un venit pe cap de locuitor relativ ridicat au oferit oportunități favorabile pentru creșterea economică. Economia a început recent tranziția către un model bazat pe cerere, stimulat de politicile guvernamentale, inclusiv înființarea unei rețele de asigurări. În plus, nivelul de educație continuă să se îmbunătățească: 80% din forța de muncă are studii medii și superioare. În calitate de membru cheie al ASEAN și negociator al Parteneriatului Trans-Pacific, Malaezia este o economie foarte deschisă, cu comerțul internațional depășind 160% din PNB. Țara poate rezista cu succes oricăror fluctuații de pe piețele globale de capital datorită instituțiilor de guvernare eficiente, unui curs de schimb flexibil și unui nivel ridicat de rezerve internaționale.
Perspective economice Peru arată destul de pozitiv datorită reformelor structurale recente și liberalizării economice în curs. Creșterea din ultimii ani a fost asigurată, printre altele, de rezerve semnificative de resurse minerale și gaze naturale; cu toate acestea, ele reprezintă doar 11% din PIB-ul țării. După decenii de politici populiste sau autoritare, guvernul peruan s-a alăturat noii stângi pragmatiste latino-americane, combinând liberalizarea și cheltuielile sociale. Ca urmare a acestei politici, este de așteptat ca rata anuală de creștere a productivității muncii în țară pentru 2013-2020 să va fi de 1,1%. Aderarea Peruului la alianțele din Pacific, precum și la negocierile privind parteneriatul transatlantic, ilustrează deschiderea economiei și potențialul ridicat de creștere.
ÎN Polonia o economie diversificată, un mediu de afaceri eficient și o forță de muncă educată au fost surse importante de creștere economică notabilă. Apropierea Germaniei, cea mai mare economie din Europa, precum și accesul la Marea Baltică, au oferit Poloniei un avantaj geografic. Totuși, politica economică a jucat un rol important. În anii 1990, guvernul a realizat cu succes o liberalizare economică și, de asemenea, a investit masiv în infrastructură și educație. Polonia a fost singurul membru al UE și al zonei euro, unde în perioada Marii Recesiuni au fost pozitive, iar în 2008-2012. - cele mai mari rate anuale de creștere economică. Polonia se află, de asemenea, pe primul loc în Europa Centrală și de Est în indicele Doing Business al Băncii Mondiale.
„Omul bolnav” al Asiei de mulți ani Filipine. Cu toate acestea, reformele recente (structurale, administrative, instituționale și manageriale) și stabilitatea politică au permis țării să crească mai rapid decât alte țări ASEAN în ultimii ani. Ratele de creștere a PNB în 2012 au fost de 6,8%, în 2013 - 7,2%, în 2014 - 6,1%. Un factor important în această creștere este procesul de externalizare a serviciilor internaționale. Potrivit lui A.T. Kearny, Filipine se află pe locul șapte în clasamentul global de localizare a serviciilor internaționale. În plus, o situație demografică favorabilă ajută economia să crească: ponderea populației active în populația sa totală ar trebui să crească de la 61% în 2010 la 64% în 2020.
ÎN Mexic reformele structurale ambițioase au eliberat forțele pentru creșterea economică și au creat un mediu favorabil investițiilor. Investițiile străine directe în țară pot crește de la 27 de miliarde de dolari în 2013 la 45 de miliarde de dolari până în 2020. Un alt factor de creștere economică este clasa de mijloc în creștere: în 2000-2010. Dimensiunea clasei de mijloc a crescut cu 4% pe an, acum reprezintă aproximativ 40% din populația țării.
Pe lângă cele șapte piețe emergente cu creștere rapidă, Africa Subsahariană va avea o influență din ce în ce mai mare asupra economiei globale. Economiile acestor țări în 2008-2013 a crescut cu o medie de 4,9% pe an, pe locul doi după țările în curs de dezvoltare din Asia. Această regiune este din ce în ce mai globalizată. De exemplu, exporturile către țările BRIC din totalul exporturilor subsahariane au crescut de la 9% în 2000 la 34% în 2010. În plus, multe țări africane au înregistrat o creștere a turismului internațional, cu 5,3% în 2013 și acoperind 36 de milioane de oameni.
Regiunea are o serie de puncte forte care susțin creșterea economică și prosperitatea aici. Deși multe țări sunt mici, acordurile comerciale regionale și alte alianțe economice oferă spațiul necesar pentru investiții (Tabelul 3).
Tabelul 3. Uniunile Economice Regionale din Africa Subsahariană
A scăzut prognoza pentru creșterea economică globală în 2016 la 2,9% de la 3,3% prognozată în iunie, a spus banca.
Banca presupune că economia globală își va accelera rata de creștere de la 2,4% în 2015. Țările în curs de dezvoltare vor „crește” cu 4,8%, SUA - cu 2,7%, zona euro - cu 1,7%, China va încetini creșterea la 6,7%, prezice banca. În Rusia, se așteaptă o scădere de 0,7% după o scădere de 3,8% a PIB-ului în 2015 - recesiunea va fi înlocuită cu creștere în 2017, când economia rusă va crește cu 1,3%.
Consultant al Băncii Mondiale: este timpul să ridicăm sancțiunile împotriva RusieiUniunea Europeană a fost puternic lovită de sancțiunile economice impuse Rusiei, în timp ce pagubele aduse Statelor Unite au fost neglijabile. Este timpul ca Europa să renunțe la sancțiuni, mai ales dacă își propune să coopereze în lupta împotriva Daesh, scrie Huffington Post.Creștere slabă pe piețele emergente
Principala „frână” a creșterii globale vor fi țările în curs de dezvoltare, prezice banca. Creșterea slabă în rândul piețelor emergente mari va influența creșterea globală în 2016, dar activitatea economică ar trebui să crească modest la 2,9% de la 2,4% în 2015, pe măsură ce economiile avansate își vor crește viteza.
Deja anul trecut, creșterea a fost mai mică decât se aștepta pe fondul scăderii prețurilor mărfurilor, contracției comerțului internațional și a fluxurilor de capital și volatilității financiare, a spus banca.
„Se estimează că economiile emergente vor crește cu 4,8% în 2016, mai lent decât se aștepta, după un minim post-criză de 4,3% în acest an. Se estimează că creșterea va încetini din nou în China, în timp ce Rusia și Brazilia rămân într-o recesiune în 2016. raportul spune.
Potrivit vicepreședintelui și economistul șef al băncii, Kaushika Basu, riscurile au crescut în ultimele șase luni și va fi necesară o politică calificată a băncilor centrale în sfera monetară și a guvernelor în sfera fiscală.
Rusia va rămâne în recesiune, China va încetini
Prognoza băncii pentru Rusia s-a deteriorat față de iunie, dar a rămas neschimbată față de prognoza intermediară din decembrie. În general, banca consideră că reducerea recesiunii din Rusia va ajuta la creșterea în regiune. „Se estimează că Europa și Asia Centrală vor înregistra o creștere de 3% a PIB-ului, față de 2,1% în anul încheiat, pe măsură ce prețurile petrolului scad mai lent sau se stabilizează, economia Rusiei se îmbunătățește, iar economia Ucrainei își revine. Activitatea economică în Rusia este proiectată. to va scădea cu 0,7% în 2016 după o scădere de 3,8% în anul încheiat.
"Perspectivele (Rusia) sunt afectate de prețurile scăzute persistente ale petrolului și de sancțiunile internaționale. Scăderea încrederii investitorilor și creșterea ratelor dobânzilor afectează investițiile, iar o scădere bruscă a puterii de cheltuieli ale consumatorilor subminează consumul. Tamponele fiscale sub presiune — Fondul de rezervă ar putea fi de două ori -treimi s-au epuizat până la sfârșitul anului 2016 dacă este utilizat, conform planificării, ca principală sursă de finanțare a deficitului bugetar federal în 2016”, se arată în raport.
Banca Mondială consideră că reformele structurale și diversificarea economică, împreună cu o reducere a tensiunilor geopolitice, vor ajuta Rusia.
În același timp, zona euro va avea o creștere modestă de 1,7%.
Încetinirea economiei chineze va continua în acest an - PIB-ul Chinei va crește cu 6,7% față de 6,9% în 2015, prezice banca. Pentru regiune în ansamblu, creșterea a fost de 4,6% anul trecut, excluzând China.
Riscurile din regiunea Asia-Pacific sunt că creșterea Chinei ar putea încetini mai repede decât se prevedea. Banca Mondială vede, de asemenea, riscuri de volatilitate financiară în regiune.
În America Latină, se preconizează o redresare treptată din recesiune: după o scădere cu 0,9% în 2015, creșterea va fi zero.
În Orientul Mijlociu, creșterea va fi de 5,1% față de 2,5% anul precedent, deoarece sancțiunile împotriva Iranului sunt ridicate, permițând țării să joace un rol mai important pe piețele globale de energie. Alți exportatori de petrol vor crește, de asemenea, dacă prețurile petrolului se vor stabiliza. „În regiune (Orientul Mijlociu), riscurile unei escalade a conflictului și al unei scăderi suplimentare a prețurilor petrolului rămân”, se arată în raport.
Asia de Sud are perspective bune, care vor crește cu 7,3% față de 7% cu un an mai devreme. În special, creșterea în India ar trebui să fie de 7,8%, iar în Pakistan de 4,5%. În cele din urmă, banca prognozează creșterea în Africa, excluzând țările nord-africane, la 4,2% față de 3,4% în 2015.
