Sursele de finanțare a deficitului bugetar se aprobă de către autoritățile legislative în legea bugetului pentru exercițiul financiar următor pentru principalele tipuri de fonduri strânse. Creditele de la Banca Rusiei, precum și achiziționarea de către Banca Rusiei a obligațiilor de datorie ale Federației Ruse, entităților constitutive ale Federației Ruse, municipalități în timpul plasării lor inițiale, nu servesc drept surse de finanțare a deficitului bugetar.
Să luăm în considerare sursele de finanțare a deficitelor bugetare de diferite niveluri.
Sursele de finanțare a deficitului bugetar federal sunt:
1. surse interne - împrumuturi primite de Federația Rusă de la instituțiile de credit în moneda națională; împrumuturi de stat efectuate prin emiterea de valori mobiliare în numele Federației Ruse; împrumuturi bugetare primite de la bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar al Federației Ruse;
2. surse externe de următoarele tipuri - împrumuturi guvernamentale în valută prin emiterea de titluri în numele Federației Ruse; împrumuturi de la guverne străine, bănci și firme, organizații financiare internaționale, acordate în valută.
Sursele de finanțare a deficitului bugetar al subiectului Federației Ruse sunt surse interne sub următoarele forme:
1. împrumuturi guvernamentale efectuate prin emiterea de valori mobiliare în numele unei entități constitutive a Federației Ruse;
Sursele de finanțare a deficitului bugetar local pot fi surse interne sub următoarele forme:
1. împrumuturi municipale efectuate prin emiterea de titluri municipale în numele municipiului;
2. împrumuturi bugetare primite de la bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar al Federației Ruse;
3. împrumuturi primite de la instituţiile de credit.
Principala caracteristică a surselor interne este că guvernul Federației Ruse crește treptat condițiile de împrumut pe piața internă, ceea ce duce la o restructurare generală a datoriei și la o modificare a raportului titlurilor de stat cu scadențe diferite.
Sursele externe de finanțare a deficitului bugetar asigură afluxul de valută străină în buget pentru finanțarea cheltuielilor curente și importul achizițiilor de echipamente. Totodată, de mare importanță au diversificarea surselor de împrumut extern, raportul dintre rentabilitatea împrumuturilor interne și externe, termenii și condițiile de atragere a fondurilor. Îmbunătățirea structurii împrumuturilor externe este în mare măsură facilitată de ratingurile de credit ale Rusiei de la principalele organizații internaționale specializate. La rândul lor, performanța acestora depinde de riscurile politice și economice pentru potențialii investitori externi și afectează, în primul rând, condițiile de plasare a creditelor, care în anumite circumstanțe pot fi mai bune decât condițiile de plasare a creditelor interne. Cu toate acestea, împrumutul extern este asociat cu necesitatea menținerii unei astfel de structuri a balanței de plăți, atunci când câștigurile valutare din fiecare anumită perioadă de timp sunt suficiente pentru a îndeplini obligațiile de împrumut în timp util.
Există două moduri diferite prin care guvernul federal poate finanța deficitul. Impactul asupra costurilor totale va fi diferit în fiecare caz.
1. Împrumutul.
Dacă guvernul federal intră pe piața monetară și își plasează împrumuturile aici, intră în competiție cu antreprenorii privați pentru fonduri. Această cerere suplimentară de fonduri va determina creșterea nivelului de echilibru al ratei dobânzii. În consecință, împrumuturile guvernamentale vor avea ca efect creșterea ratei dobânzii și, astfel, vor elimina o parte din cheltuielile investitorilor privați și cheltuielile de consum sensibile la dobândă.
2. A face bani.
Dacă cheltuielile guvernamentale într-un buget deficitar sunt finanțate prin emiterea de bani noi, împingerea investițiilor private poate fi evitată. Cheltuielile federale pot crește fără a avea un efect negativ asupra investițiilor sau consumului. Astfel, crearea de bani noi este prin natură o modalitate mai stimulativă de finanțare a cheltuielilor deficitare decât este extinderea împrumutului.
Inflația determinată de cerere necesită acțiuni fiscale din partea guvernului, care ar putea crea un excedent bugetar. Cu toate acestea, efectul antiinflaționist al unui astfel de surplus depinde de modul în care îl folosește guvernul.
1. Rambursarea datoriilor.
Deoarece guvernul federal a acumulat datorii, poate folosi fonduri suplimentare pentru a plăti datoria. Această măsură, totuși, poate reduce oarecum impactul antiinflaționist al excedentului bugetar. Prin răscumpărarea obligațiilor sale de la public, guvernul își transferă excesul de venituri din impozite înapoi pe piața monetară, provocând scăderea ratei dobânzii și stimulând astfel investițiile și consumul.
2. Retragerea din circulatie.
Pe de altă parte, guvernul poate obține un impact antiinflaționist mai mare al excedentului său bugetar prin simpla retragere a acestor sume în exces, suspendând orice utilizare ulterioară a acestora. Retragerea surplusului înseamnă că guvernul preia o anumită cantitate din puterea de cumpărare din fluxul general de venituri și cheltuieli și o reține. Dacă veniturile fiscale excedentare nu sunt reinjectate în economie, nu există posibilitatea de a cheltui nici măcar o parte din excedentul bugetar. Adică, nu mai există nicio șansă ca aceste fonduri să creeze un efect inflaționist care să contracareze efectul deflaționist al excedentului. Astfel, retragerea excedentului bugetar este o măsură mai restrictivă în comparație cu utilizarea acestor fonduri pentru compensarea deficitului bugetar.
Ce este mai de preferat în acoperirea decalajelor crizei inflaționiste - cheltuielile guvernamentale sau impozitele? Răspunsul la această întrebare depinde în mare măsură de viziunea individuală a autorului și de cât de mare este sectorul public. Astfel, acei economiști „liberali” care consideră că sectorul public ar trebui extins pentru a compensa diferitele inexactități ale sistemului de piață pot recomanda extinderea cheltuielilor agregate în timpul unei recesiuni prin creșterea achizițiilor guvernamentale și limitarea cheltuielilor agregate în timpul unei creșteri a inflației pentru prin majorarea impozitelor. Dimpotrivă, economiștii „conservatori” care cred că sectorul public este inutil umflat și ineficient pot argumenta pentru o creștere a cheltuielilor agregate în timpul unei recesiuni prin reduceri de taxe și într-o perioadă de creștere a inflației, sugerează reducerea cheltuielilor agregate prin reducerea cheltuielilor guvernamentale. Este important de menționat că o politică fiscală activă, care vizează stabilizarea economiei, se poate baza atât pe un sector public în curs de dezvoltare, cât și pe un sector public în scădere.
Aceasta este așa-numita stabilitate automată sau încorporată. Ea rezultă din faptul că, în realitate, sistemul fiscal prevede eliminarea unor astfel de impozite nete (impozitul net este egal cu impozitul total minus plățile de transfer și subvențiile), care variază proporțional cu valoarea produsului național net (PNN). . Aproape toate impozitele vor crește veniturile fiscale pe măsură ce NNP crește.
Dimpotrivă, dacă PNN scade, veniturile fiscale din toate aceste surse vor scădea. Plățile de transfer (sau „taxe negative”) au exact comportamentul opus. Ajutoare de șomaj, ajutoare de sărăcie, subvenții pentru fermieri - toate acestea sunt reduse în timpul unei redresări economice și cresc în timpul unei scăderi a producției.
Un stabilizator încorporat este orice măsură care tinde să crească deficitul bugetului guvernamental (sau să-și reducă excedentul) în timpul unei recesiuni și să-și crească excedentul (sau să-și reducă deficitul) în timpul unei perioade de inflație, fără a fi nevoie de nicio acțiune specială din partea factorilor de decizie politică. Acesta este ceea ce caracterizează majoritatea sistemelor fiscale moderne. Cu toate acestea, stabilizatorii încorporați nu sunt capabili să corecteze modificările nedorite ale volumului de echilibru al NOR.
În același timp, creșterea cheltuielilor guvernamentale nu este finanțată de o creștere a veniturilor fiscale. Astfel, pentru a avea acel efect de stimulare, cheltuielile guvernamentale trebuie să fie însoțite de un deficit bugetar. Recomandările fundamentale ale lui Keynes au inclus creșterea finanțării deficitului pentru a depăși o recesiune sau o depresie.
O reducere a cheltuielilor guvernamentale va atrage după sine o reducere a NNP de echilibru. O creștere a impozitelor va determina o schimbare a graficului cheltuielilor totale în raport cu bisectoarea și o reducere a valorii NNP de echilibru.
Reducerea impozitelor existente va muta în sus graficul total al cheltuielilor, rezultând o creștere a NNP de echilibru. Politica fiscală poate fi utilizată pentru a stabiliza economia. Scopul fundamental al politicii fiscale este eliminarea șomajului sau a inflației.
În timpul unei recesiuni, se pune problema stimulării politicii fiscale. Include:
Creșterea cheltuielilor guvernamentale;
Sau reduceri de taxe;
Sau o combinație de 1 și 2.
Cu alte cuvinte, dacă bugetul este echilibrat, politica fiscală ar trebui să se miște în direcția deficitului bugetar al guvernului în timpul unei recesiuni sau depresiuni. În schimb, dacă economia se confruntă cu inflația cauzată de excesul de cerere, acest caz este în concordanță cu politica fiscală contractivă.
Deficitele de finanțare și modalitățile de a scăpa de excedentele bugetare se realizează pe o anumită perioadă de timp datorită următorilor factori:
1. Decalaj de recunoaștere. Decalajul de recunoaștere se referă la intervalul de timp care se scurge între debutul unei recesiuni sau inflație și momentul în care se realizează că acestea au loc. Este extrem de dificil să prezici cu exactitate cursul viitor al activității economice. Deși instrumentele de prognoză economică, cum ar fi sistemul de indicatori conducători, oferă o perspectivă asupra direcției economiei, economia poate avea deja o recesiune sau o inflație de 4 sau chiar 6 luni înainte ca acest fapt să apară în statisticile relevante și să fie realizat.
2. Întârziere administrativă. Este posibil să existe o perioadă semnificativă de timp de la momentul în care este recunoscută necesitatea măsurilor fiscale până la momentul în care aceste măsuri sunt efectiv luate.
3. Întârziere funcțională. Există un interval de timp între momentul în care guvernul decide asupra măsurilor fiscale și momentul în care aceste măsuri încep să aibă impact asupra producției, angajării sau prețurilor.
Esența efectului de excludere este că o politică fiscală de stimulare (deficit) va tinde să conducă la o creștere a ratelor dobânzilor și o reducere a cheltuielilor pentru investiții, slăbind și subminând astfel efectul stimulator al politicii fiscale. De exemplu, economia se află într-o recesiune, iar guvernul, ca parte a politicii fiscale actuale, crește cheltuielile guvernamentale. Guvernul intră pe piața monetară pentru a finanța deficitul. Creșterea ulterioară a cererii de bani crește ratele dobânzilor. Deoarece costurile variază invers cu ratele dobânzii, unele investiții vor fi respinse sau excluse. Dacă investițiile ar fi reduse cu aceeași sumă cu creșterea cheltuielilor guvernamentale, atunci politica fiscală ar fi complet ineficientă.
O altă problemă se referă la politica monetară. Factorii de decizie monetară pot crește oferta monetară suficient pentru a compensa cererea suplimentară de bani cauzată de deficit. În acest caz, rata de echilibru a dobânzii nu ar trebui să se modifice, iar efectul de excludere va fi complet eliminat.
Se știe că acele evenimente și măsuri de politică economică luate în străinătate care ne afectează exporturile nete ne afectează și economia. Punând acest lucru în termenii analizei noastre de astăzi, este posibil să fim expuși la șocuri internaționale neprevăzute ale cererii agregate, în care impactul pozitiv al reducerilor de taxe asupra stimulentelor pentru muncă, economisire și investiție și asumarea riscurilor ar putea să nu fie atât de puternic pe cât speră susținătorii. economia pe partea ofertei. În al doilea rând, impactul asupra ofertei este de natură pe termen lung, în timp ce impactul asupra cererii se va simți mult mai rapid în economie.
Aspecte juridice ale reglementării de stat a deficitului bugetar în Federația Rusă
Înainte de intrarea în vigoare a Codului bugetar al Federației Ruse (adoptat la 31 iulie 1998 nr. 145-FZ), baza legislativă în domeniul gestionării deficitului bugetar era alcătuită din două legi federale principale: „Cu privire la Datoria internă de stat a Federației Ruse” din 13 noiembrie 1992 nr. 3877-1 și „Cu privire la împrumuturile externe de stat ale Federației Ruse și împrumuturile de stat acordate de Federația Rusă statelor străine, entităților lor juridice și organizațiilor internaționale” din 17 decembrie , 1994 Nr. 76-FZ.
Competențele Guvernului Federației Ruse în problemele deficitului bugetar au fost stabilite de Legea constituțională federală din 17 decembrie 1997 nr. 2-FKZ „Cu privire la Guvernul Federației Ruse” (cu modificări și completări). În conformitate cu articolul 15 „Competențe ale Guvernului Federației Ruse în domeniul politicii bugetare, financiare, de credit și monetare” din legea de mai sus, Guvernul Federației Ruse gestionează deficitul bugetar al Federației Ruse.
În primul rând, un dezavantaj semnificativ al gestionării deficitului bugetar este lipsa unor obiective fixate legislativ pentru împrumuturile guvernamentale. Mecanismul de realizare a operațiunilor de restructurare, schimbul obligațiilor de creanță pentru investiții, precum și conversia și consolidarea creditelor rămâne în afara reglementării legale. Practic nu există consecvență în politica de gestionare a datoriilor active și pasive.
Legislația actuală nu are, de asemenea, un sistem de responsabilitate pentru eficacitatea deciziilor luate în implementarea politicii de stat de împrumut și de gestionare a deficitului bugetar și, în consecință, limitele de autoritate și responsabilitate ale Guvernului Federației Ruse, autorităților executive federale. , Banca Rusiei și alte bănci-agenți ai emitentului de obligații de datorie guvernamentală.
Problemele de coordonare a acțiunilor Guvernului Federației Ruse și ale Băncii Rusiei în urmărirea politicii actuale de datorii, monetare și valutare rămân în afara domeniului de aplicare a legislației actuale.
În prezent, respectiva coordonare se realizează în etapa de coordonare a politicii bugetare și monetare a Guvernului Federației Ruse și a Băncii Rusiei pentru anul respectiv. Totodată, mecanismul de coordonare a politicii actuale a datoriilor, valutare și monetare nu a fost încă definit legal.
Este necesar să se definească clar în legislație procedurile și mecanismele de interacțiune și coordonare a funcțiilor și responsabilitățile asociate acestora, precum și schimbul de informații între organele de stat care implementează politici valutare, monetare și de datorii și bugetare.
Deoarece tranzacțiile monetare sunt adesea efectuate folosind instrumente de datorie guvernamentală și piețele acestora, alegerea instrumentelor monetare și a procedurilor de operare pot afecta funcționarea piețelor datoriilor guvernamentale și, potențial, poziția financiară a dealerilor pe aceste piețe. În mod similar, o conduită eficientă a politicii monetare necesită o bună înțelegere a fluxurilor financiare pe termen scurt și lung ale Guvernului Federației Ruse. În acest scop, ar trebui să existe un schimb operațional de informații între administratorii de datorii și autoritățile monetare și fiscale cu privire la nevoile actuale și viitoare de lichidități ale Guvernului Federației Ruse. Cu toate acestea, menținerea gradului necesar de decuplare între gestionarea datoriilor și politica monetară poate deveni mai dificilă, deoarece operațiunile de gestionare a datoriilor pot avea un anumit impact asupra ratelor dobânzilor și a pieței interne de capital. În dezvoltarea mecanismelor necesare pentru a realiza o astfel de distincție, este important să nu pierdem din vedere succesiunea implementării lor.
O serie de probleme care îngreunează gestionarea deficitului bugetar există și în materie de contabilizare a obligațiilor de datorie, reflectând aceste tranzacții pe baza rezultatelor execuției bugetului federal și elaborarea unei legi federale privind bugetul federal pentru următorul an financiar.
Rezultatele activităților de control și expertiză analitică desfășurate de Camera de Conturi a Federației Ruse în ceea ce privește valabilitatea proiectului de buget federal pentru 2009 indică eficiența insuficientă a activității Guvernului Federației Ruse și a Ministerului al Finanțelor Rusiei. Există neajunsuri atât în ceea ce privește gestionarea deficitului bugetar, cât și în ceea ce privește elaborarea indicatorilor bugetari și contabilizarea tranzacțiilor cu instrumente de datorie.
La întocmirea bugetului pentru exercițiul financiar următor, sursele de finanțare externă și costurile deservirii datoriei externe de stat nu prevăd posibile operațiuni de restructurare a datoriei externe, precum și reducerea costurilor de rambursare și deservire a obligațiilor datoriei externe. prin cuantumul finanțării rambursării datoriilor prin livrări de mărfuri, care ar trebui efectuată în următorul exercițiu financiar și a cărui finanțare a fost efectuată anterior. Rambursarea datoriei externe de stat prin export are loc în mai multe cazuri fără respectarea termenelor inițiale de livrare stipulate în acorduri (uneori cu o întârziere de câțiva ani). Ca urmare, plățile dobânzilor sunt adesea anulate în loc să ramburseze datoria. În acest sens, la planificarea bugetului, nu este posibil să se estimeze cu exactitate volumul de anulări a datoriilor externe a Federației Ruse ca urmare a acestor operațiuni.
Plățile pentru deservirea și rambursarea datoriei externe a Federației Ruse se bazează pe graficele de plată pentru obligațiile datoriei externe. Datele inițiale privind volumul obligațiilor din acordurile interguvernamentale bilaterale și acordurile cu organizațiile financiare internaționale sunt datele listelor de inventar ale stării datoriei externe de stat a Federației Ruse. În același timp, aceste stocuri nu reflectă pe deplin informații cu privire la starea datoriei, în special, aceste stocuri nu reflectă volumul datoriei externe restante (nedecontate) a fostei URSS asumate de Federația Rusă.
Datoria publică a Federației Ruse este o datorie multivalută. Aceasta înseamnă că atunci când planificați costurile de deservire și rambursare a datoriei pe termen lung, trebuie să se prezinte raportul dintre cursurile de schimb. Cu toate acestea, astfel de previziuni nu sunt disponibile în materialele Guvernului Federației Ruse și ale Băncii Rusiei. Mai mult, Codul bugetar al Federației Ruse nu prevede prezentarea acestor rate de prognoză către Duma de Stat a Adunării Federale a Federației Ruse, simultan cu proiectul de lege federală privind bugetul federal pentru următorul exercițiu financiar.
În lista documentelor și materialelor stabilite de articolul 192 din Codul bugetar al Federației Ruse pentru a fi prezentate Dumei de Stat simultan cu proiectul de lege federală privind bugetul federal pentru următorul exercițiu financiar, nu există calcule ale surselor de finanțare. deficitul (excedentul) bugetului federal în funcție de tipul de împrumut (atât pentru strângerea de fonduri, cât și pentru rambursarea sumei principale a datoriei), care, în anumite condiții, poate afecta negativ capacitatea de a analiza validitatea proiectului buget federal pentru următorul exercițiu financiar.
Una dintre condițiile pentru gestionarea eficientă a deficitului bugetar al Federației Ruse este contabilitatea fiabilă și monitorizarea în timp real a stării acesteia.
Articolul 120 din Codul bugetar al Federației Ruse prevede că în Rusia ar trebui să funcționeze un sistem unificat de contabilitate și înregistrare a împrumuturilor de stat ale Federației Ruse.
Cartea de stat a datoriei externe a Federației Ruse servește doar pentru înregistrarea documentară a acordurilor privind împrumuturile acordate și nu conține date privind îndeplinirea obligațiilor în temeiul acordurilor de către ambele părți (modificări ale volumului obligațiilor de datorie și rambursarea acestora), deoarece precum și privind suspendarea sau anularea acordurilor.
Clasificarea surselor de finanțare externă a deficitelor bugetare federale și a bugetelor entităților constitutive ale Federației Ruse nu este comparabilă cu clasificarea tipurilor de datorii publice externe ale Federației Ruse și entităților constitutive ale Federației Ruse, ceea ce face dificilă. să evalueze corespondența operațiunilor cu obligațiile de datorie externă cu modificările volumului și structurii datoriei publice externe.
În conformitate cu articolul 97 din Codul bugetar al Federației Ruse, deficitul bugetar al Federației Ruse reprezintă obligațiile de datorie ale Federației Ruse față de persoane fizice și juridice, state străine, organizații internaționale și alte subiecte de drept internațional, inclusiv obligațiile în temeiul dreptului internațional. garanții de stat oferite de Federația Rusă.
În conformitate cu articolul 98 din Codul bugetar al Federației Ruse, se stabilește că pot exista obligații de datorie ale Federației Ruse, inclusiv sub forma acordurilor privind furnizarea de garanții de stat de către Federația Rusă.
În conformitate cu articolul 116 din Codul bugetar al Federației Ruse, valoarea totală a garanțiilor de stat oferite de Federația Rusă pentru garantarea obligațiilor în valută este inclusă în datoria externă de stat a Federației Ruse ca tip de obligație de datorie.
Cerințe ale Legii federale din 15 august 1996 nr. 115-FZ „Cu privire la clasificarea bugetară a Federației Ruse”, ordinele Ministerului de Finanțe al Rusiei din 25 mai 1999 nr. 38n și din 11 decembrie 2002 nr. 127n „La aprobarea instrucțiunilor privind procedura de aplicare a clasificării bugetare a Federației Ruse” în ceea ce privește clasificarea tipurilor de datorii publice externe ale Federației Ruse și entităților constitutive ale Federației Ruse, acestea nu respectă cerințele Codul bugetar al Federației Ruse prezentat mai sus.
Clasificarea bugetară actuală nu respectă cerințele Codului bugetar al Federației Ruse privind alocarea ca tip separat de obligații de datorie ale garanțiilor de stat atribuibile datoriei externe de stat a Federației Ruse. Trebuie menționat că Legea federală nr. 115-FZ din 15 august 1996 „Cu privire la clasificarea bugetară a Federației Ruse” include modificări din 2 și 26 martie 1998, 5 august 2000, 8 august 2001, 7 mai, 2002, 6 mai 2003 a anului. Astfel, modificările aduse legii menționate au fost făcute după intrarea în vigoare a Codului bugetar al Federației Ruse (de la 1 ianuarie 2000), dar nu au existat modificări necesare pentru a aduce acest document de reglementare în conformitate cu cerințele Codului bugetar. a Federației Ruse.
Ministerul Finanțelor al Federației Ruse, atunci când întocmește rapoarte privind execuția bugetului federal, respectă cerințele Legii federale „Cu privire la clasificarea bugetară a Federației Ruse”. Garanțiile de stat nu sunt identificate ca o linie separată, ci sunt incluse de fapt în raport:
Conform surselor de finanțare externă a deficitului bugetar federal;
Atragerea (utilizarea) și rambursarea împrumuturilor către organizațiile financiare internaționale și guvernele străine;
În structura datoriei externe de stat - datoria către organizațiile financiare internaționale, creditorii oficiali - membri ai Clubului creditorilor din Paris și creditorilor oficiali - nu membri ai Clubului creditorilor din Paris.
Cadrul de reglementare pentru reglementarea de stat a deficitului bugetar în Federația Rusă trebuie îmbunătățit în continuare. Direcția principală a reformei sale poate fi definită ca formarea responsabilității individuale a factorilor de decizie în cadrul cheltuirii fondurilor bugetare.
De asemenea, în condiții moderne, este necesară reformarea legislației bugetare în cadrul acordării de competențe suplimentare autorităților locale în cadrul formării fondurilor bugetare și a direcțiilor de utilizare a acestora. Adevărat, sub acest aspect, se poate evidenția un pericol pentru bugetul federal. Constă în faptul că unele regiuni vor crea artificial deficite bugetare pentru a le acoperi în detrimentul bugetului federal.
Sarcini practice pentru tema: „Deficit bugetar”
Întrebări de test:
1. Care sunt cauzele deficitului bugetar
2. Ce înseamnă conceptul de „deficit bugetar ciclic”?
3. Definiți tipurile tehnice de deficit bugetar
4. Ce include politica fiscală
5. Numiți sursele de finanțare a deficitului bugetar
Există două modalități principale de finanțare a deficitului de resurse bugetare:
1 numerar;
2 datorie.
Finanțarea în numerar înseamnă că guvernul primește împrumuturi de la banca centrală pentru a acoperi deficitul bugetar. De fapt, aceasta presupune punerea în circulație (emisiunea) de fonduri suplimentare. O astfel de finanțare este utilizată doar în cazuri extreme, deoarece utilizarea ei atrage consecințe foarte negative pentru economie. Ca urmare a implementării unui astfel de instrument, masa monetară a monedei naționale crește cu suma nefurnizată cu bunuri și servicii. Ca urmare, inflația este în creștere, mecanismul normal de stabilire a prețurilor este perturbat, ceea ce duce în cele din urmă la o depreciere a monedei naționale. În plus, manifestarea „efectului Tanzi” poate deveni o consecință negativă a declinării inflației. Esența acestui fenomen constă în faptul că contribuabilii încep să întârzie în mod deliberat plata impozitelor către bugetul de stat. În timpul întârzierii, banii se depreciază parțial, sarcina fiscală reală scade, ceea ce, la rândul său, reduce din nou veniturile bugetare și exacerba deficitul bugetar. Astfel, sistemul financiar al țării este tot mai spulberat.
Prin urmare, legislația multor țări impune restricții severe privind utilizarea acestei metode de finanțare a deficitelor bugetare. Într-un număr de țări, împrumuturile către guvern de către banca centrală sunt interzise. Conform codului bugetar al Federației Ruse, finanțarea monetară a deficitelor bugetare este, de asemenea, interzisă în Rusia în prezent.
Finanțarea prin datorii se realizează prin emiterea de obligații profitabile ale statului, care sunt plasate și tranzacționate liber la bursă, iar după o anumită perioadă sunt rambursate de către stat. Deoarece banii pentru acoperirea deficitului bugetar sunt împrumuți pe piață, nu există o creștere a masei monetare.
Astfel, se disting următoarele surse de finanţare prin datorie a deficitelor:
1. Credite de la bănci și organizații de credit nebancar.
2. Credite de la state străine, organizații financiare internaționale.
3. Împrumuturi de stat efectuate prin emiterea de valori mobiliare în numele statului.
4. Împrumuturi bugetare primite de la alte niveluri ale sistemului bugetar (de regulă, de la niveluri superioare în jos).
5. Venituri din vânzarea proprietății de stat:
Acțiuni și acțiuni la întreprinderi,
Terenuri și obiecte de gospodărire a naturii,
Stocuri de stat de metale prețioase și pietre prețioase.
Avantajul finanțării prin datorii este clar. Cu toate acestea, există și aspecte negative ale împrumuturilor guvernamentale. Titlurile emise de stat sunt, în general, considerate de către participanții la bursă ca fiind foarte fiabile. Prin achiziționarea de obligațiuni guvernamentale, proprietarii de capital reduc investițiile în sectorul real al economiei. Aceasta presupune o scădere a activității antreprenoriale, punând sub semnul întrebării perspectivele de creștere economică.
Surse de finanţare a deficitului bugetar.
Pentru finanțarea deficitului bugetar se folosesc diverse surse, care se împart în interne și externe.
Sursele interne sunt finanțarea deficitară din surse interne, acestea includ:
· Fonduri primite din plasarea titlurilor de stat denominate în moneda națională;
credite bugetare;
· credite acordate de institutii de credit, institutii financiare internationale;
Alte surse de finanțare internă a deficitului bugetar:
· venituri din vânzarea de acțiuni și alte forme de participare la capitalul deținut de stat sau regiune;
· venituri din vânzarea stocurilor de stat, regionale, municipale de metale prețioase și pietre prețioase;
diferența de curs valutar în fondurile bugetare;
Alte surse de finanțare internă a deficitului bugetar.
În cazul atragerii unui împrumut intern, statul colectează fonduri de la populație sub anumite garanții de rambursare. În acest caz, economiile cetățenilor nu sunt folosite pentru a investi în economie prin intermediul pieței valorilor mobiliare, ci pentru a finanța deficitul bugetar.
surse externe. Sursele de finanțare externă a deficitului bugetar includ:
· fonduri primite din plasarea de împrumuturi guvernamentale, care se realizează prin emiterea de titluri de stat în numele statului sau al regiunii corespunzătoare, a căror valoare nominală este indicată în valută;
· împrumuturi ale statelor străine, organizațiilor financiare internaționale, altor subiecte de drept internațional și persoane juridice străine în valută, inclusiv împrumuturi străine vizate (împrumuturi);
· credite ale organizaţiilor de credit în valută;
Alte surse de finanțare externă a deficitului bugetar.
Creditul extern provoacă dificultăți nu numai în economia din țară, ci și o serie de probleme de natură internațională. Creditul internațional scade nivelul de importanță a statului în politica internațională. În plus, împrumuturile externe exacerba problemele economice din interiorul statului, deoarece creditul internațional este de obicei acordat în condiții care nu sunt foarte favorabile pentru statul împrumutat. Astfel, putem concluziona că finanțarea deficitului bugetului de stat prin utilizarea datoriei publice este asociată cu o serie de probleme foarte grave. Folosind împrumuturile guvernamentale, statul își acumulează datoria publică, creând o potențială amenințare la adresa deficitului bugetului de stat în viitor. Datoria publică complică procesul de dezvoltare economică și reduce stocul de capital din societate.
În conformitate cu RF BC (art. 93), sursele de finanțare a deficitului bugetar se aprobă de către autoritățile legislative în legea (hotărârea) bugetului pentru exercițiul financiar următor pentru principalele tipuri de fonduri strânse. Trebuie subliniat că RF BC pentru prima dată în Rusia a determinat legal sursele de finanțare a deficitelor tuturor părților sistemului bugetar al țării (articolele 94-96).
Fondurile financiare de rezervă pot fi utilizate numai pentru:
Înlocuirea surselor interne de finanțare a deficitului bugetar federal: venituri din plasarea titlurilor de stat, venituri din vânzarea proprietății de stat;
Înlocuirea surselor externe de finanțare a deficitului bugetar federal;
Rambursarea datoriei de stat a Federației Ruse.
Gestionarea rezervei financiare este efectuată de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse. Pentru a finanța deficitele în bugetele mai mici, ar trebui atrase doar surse interne. Astfel, sursele de finanțare a deficitului bugetar al subiectului Federației Ruse pot fi:
împrumuturi de stat efectuate prin emiterea de valori mobiliare în numele unei entități constitutive a Federației Ruse;
Încasări din vânzarea proprietăților de stat ale unei entități constitutive a Federației Ruse;
Modificarea soldurilor conturilor pentru contabilizarea fondurilor bugetare ale unei entități constitutive a Federației Ruse.
Sursele de finanțare a deficitului bugetar local pot fi următoarele surse interne:
împrumuturi municipale efectuate prin emiterea de titluri municipale în numele municipalității;
Credite primite de la institutii de credit;
împrumuturi bugetare și credite bugetare primite de la bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar al Federației Ruse;
Încasări din vânzarea bunurilor aflate în proprietatea primăriei;
Modificări ale soldurilor conturilor pentru contabilizarea fondurilor bugetului local.
Trebuie menționat că, în practică, în cazuri excepționale, cu permisiunea autorităților federale, este permis entităților constitutive ale Federației Ruse să atragă surse externe de finanțare a deficitelor lor bugetare.
Experiența mondială arată că ponderea unei surse de venituri bugetare nu trebuie să depășească 30% din bugete. Practica este evaluată negativ atunci când bugetul este strict dependent de o singură sursă de venit, deoarece cu o uşoară deficienţă sau primirea prematură apar complicaţii în execuţia bugetelor. Acest lucru se aplică bugetului fiecărui nivel. Echilibrul bugetului federal pentru 2007 este asigurat de excedentul acestuia. Excedentul bugetului federal pentru 2007 în conformitate cu Legea federală „Cu privire la bugetul federal pentru 2007” este de 1.501.837.300,0 ruble.
Deci, deficitul bugetar nu este un fenomen întâmplător, el este generat de procese ciclice în dezvoltarea economiei, o serie de alți factori.
Întrucât deficitul este un fenomen obiectiv, el necesită metode adecvate de management, în primul rând în domeniul previziunii bugetare, ținând cont de situația fluxului internațional de capital și de comportamentul prognozat al potențialilor investitori. În orice caz, existența unui deficit sau excedent bugetar este evaluată de agențiile internaționale de rating, ceea ce permite economii semnificative în serviciul datoriei publice.
23. Clasificarea surselor de finanţare a deficitelor bugetare
Potrivit art. 23 BC RF clasificarea surselor de finanţare a deficitelor bugetare- o grupare de fonduri împrumutate atrase de Federația Rusă, entitățile constitutive ale Federației Ruse și municipalități pentru acoperirea deficitelor bugetelor respective.
Clasificarea economică a surselor de finanţare a deficitelor bugetare– gruparea operațiunilor din sectorul administrației publice în funcție de conținutul lor economic.
Sursele de finanțare a deficitelor bugetare sunt împărțite în externe și interne.
Clasificarea surselor intern finanţarea deficitelor bugetare cuprinde grupe, subgrupe, articole, subarticole, elemente, programe (subprograme) şi coduri de clasificare economică a surselor de finanţare internă a deficitelor bugetare, codul administratorului surselor de finanţare internă a deficitelor bugetare.
Clasificarea surselor de finanțare internă a deficitelor bugetare reflectă:
1) primirea de fonduri sub formă de împrumuturi primite de la instituțiile de credit, precum și plăți pentru rambursarea sumei principale a datoriei aferente creditelor primite și utilizate;
2) primirea de fonduri din vânzarea împrumuturilor guvernamentale efectuate prin emiterea de valori mobiliare, precum și plăți pentru rambursarea sumei principale a datoriei la titlurile de stat și municipale;
3) primirea de fonduri sub formă de împrumuturi bugetare primite de la bugetele altor niveluri bugetare 23b sistemul noah al Federației Ruse și plăți pentru rambursarea sumei principale a datoriei;
4) primirea de fonduri din vânzarea proprietății în proprietate de stat și municipală;
5) cuantumul excedentului veniturilor asupra cheltuielilor din rezervele statului;
6) modificarea soldurilor de fonduri în conturile de contabilizare a fondurilor bugetare de nivelul corespunzător.
Clasificarea surselor extern finanţarea deficitelor bugetare cuprinde grupe, subgrupe, articole, subarticole, elemente, programe (subprograme) şi coduri de clasificare economică a surselor de finanţare externă a deficitelor bugetare, codul administratorului surselor de finanţare externă a deficitelor bugetare.
Clasificarea surselor de finanțare externă a deficitelor bugetare reflectă:
1) primirea de împrumuturi financiare și nefinanciare acordate de organizațiile financiare internaționale, precum și plăți pentru rambursarea sumei principale a datoriei aferente împrumuturilor financiare și nefinanciare primite și utilizate;
2) primirea de împrumuturi financiare și nefinanciare acordate de guvernele statelor străine, precum și plățile pentru rambursarea sumei principale a datoriei aferente împrumuturilor financiare și nefinanciare primite de la guvernele statelor străine;
3) primirea de fonduri din vânzarea împrumuturilor externe cu obligațiuni și plăți pentru rambursarea sumei principale a datoriei la creditele externe cu obligațiuni;
4) modificarea soldurilor fondurilor bugetare în conturile bancare în valută, inclusiv diferențele de curs valutar.
Din cartea Corporate Finance autor Şevciuk Denis Alexandrovici2.9. Revizuirea surselor străine de finanțare
Din cartea Organizarea contabilitatii de gestiune in constructii autorul Chernyshev V. E.7.2. Clasificarea bugetelor si metodele de elaborare a acestora Dupa forme se pot distinge urmatoarele grupe de bugete: bugete financiare (principale, principale): bugete de venituri si cheltuieli, buget de trezorerie, sold previzional; bugete de funcționare: buget de vânzări, buget
Din cartea Finanța organizațiilor. fițuici autor53. Managementul structurii țintă a surselor de finanțare Mulți factori influențează activitățile financiare și economice ale unei întreprinderi. Pentru a evalua acest impact în managementul financiar, se obișnuiește să se împartă toate resursele financiare ale unei întreprinderi în financiare,
Din cartea Mecanismul de plată a impozitelor pentru o structură organizatorică pe mai multe niveluri autor Mandrazhitskaya Marina VladimirovnaArticolul 208. Venituri din surse din Federația Rusă și venituri din surse din afara Federației Ruse
Din cartea Bugetarea și controlul costurilor într-o organizație autor Vitkalova Alla Petrovna1.1.3. Tipuri de bugete, clasificarea acestora Componentele bugetarii intra-societate sunt: a) tehnologia (managementul), b) organizarea sistemului de bugetare;
autor Mukhamedyarov A.M.5.1. Sistemul și caracteristicile surselor de finanțare 5.1.1. Necesitatea unui sistem de finanțare a inovării și clasificarea surselor acesteia Un element important al mecanismului de inovare care asigură eficiența managementului și, în cele din urmă, succesul inovării
Din cartea Managementul inovării: un ghid de studiu autor Mukhamedyarov A.M.5.1.1. Necesitatea unui sistem de finanțare a inovării și clasificarea surselor acesteia Un element important al mecanismului de inovare, care asigură eficacitatea managementului și, în ultimă instanță, succesul inovării, este finanțarea. Există două forme
Din cartea Managementul inovării: un ghid de studiu autor Mukhamedyarov A.M.5.2.2. Clasificarea și descrierea succintă a fondurilor de finanțare a inovării non-bugetare
Din cartea Contabilitate de gestiune. fițuici autor Zaritsky Alexander Evghenievici59. Contabilitatea surselor de finanțare a construcției de capital Surse de finanțare a investițiilor în active imobilizate sub formă de construcție de capital și achiziție de anumite active fixe și imobilizări necorporale
Din cartea Analiza economică autor Litvinyuk Anna Sergeevna Din cartea Bunăstare pentru toți de Erhard LudwigLista surselor Lista de mai jos conține discursuri, adrese și articole citate în text [în paranteze]. În același timp, enunțurile sunt date fie în forma lor literală, fie doar sensul lor este transmis. Nr. Data Locul și (sau) evenimentul 1 28/29.8.1948 Al II-lea congres al CDU,
Din cartea Statistici financiare autor Sherstneva Galina Sergeevna9. Tipuri de bugete Bugetele locale sunt folosite pentru a reglementa procesele economice locale, influențând activitatea întreprinderilor locale, contribuind la creșterea producției etc. Un rol important al bugetelor locale este implementarea programelor sociale.
Din cartea Investiții. fițuici autor Smirnov Pavel Iurievici33. Clasificarea surselor de finanțare a investițiilor Sursele de finanțare a investițiilor sunt acele fonduri care pot fi utilizate ca resurse de investiții Multe depind de selectarea corectă a surselor de finanțare - aceasta este viabilitatea
Din cartea Sistemul bugetar al Rusiei. fițuici autor Smirnov Pavel Iurievici1. Raporturile juridice bugetare și legislația bugetară
Din cartea CIO un nou lider. Stabilirea obiectivelor și atingerea obiectivelor autorul Kitzis EllenConstruiți un portofoliu de oportunități de finanțare Pentru a profita la maximum de portofoliul dvs. de strategii IT, noul CIO va trebui să construiască un portofoliu de oportunități de finanțare. Folosind diferite surse de finanțare, nu doar una
Din cartea Antreprenoriat social. Misiunea este de a face lumea un loc mai bun autorul Lyons ThomasPuteți descrie procesul investițional utilizat de Fondul Antreprenorilor Sociali? Care sunt caracteristicile sale? Cu alte cuvinte, prin ce este diferit procesul de finanțare a unui proiect social de finanțarea unei afaceri obișnuite? Studiem afacerile și investim aproape în același mod ca și
Sursele de finanțare a deficitului bugetar se aprobă de către autoritățile legislative în legea bugetului pentru exercițiul financiar următor pentru principalele tipuri de fonduri strânse. Creditele de la Banca Rusiei, precum și achiziționarea de către Banca Rusiei a obligațiilor de datorie ale Federației Ruse, entităților constitutive ale Federației Ruse, entități municipale în timpul plasării lor inițiale, nu servesc drept surse de finanțare a deficitului bugetar.
Să luăm în considerare sursele de finanțare a deficitelor bugetelor de diferite niveluri.
Surse de finanțare deficit bugetar federal sunteți:
1) surse interne - împrumuturi primite de Federația Rusă de la instituțiile de credit în moneda națională; împrumuturi de stat efectuate prin emiterea de valori mobiliare în numele Federației Ruse; împrumuturi bugetare primite de la bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar al Federației Ruse;
2) surse externe de următoarele tipuri - împrumuturi de stat efectuate în valută prin emiterea de valori mobiliare în numele Federației Ruse; împrumuturi de la guverne străine, bănci și firme, organizații financiare internaționale, acordate în valută.
Surse de finanțare deficitul bugetar al entității constitutive a Federației Ruse sunt surse interne sub următoarele forme:
1) împrumuturi guvernamentale efectuate prin emiterea de valori mobiliare în numele unei entități constitutive a Federației Ruse;
2) împrumuturi bugetare primite de la bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar RF;
Surse de finanțare deficitul bugetului local pot fi surse interne sub următoarele forme:
1) împrumuturi municipale efectuate prin emiterea de titluri municipale în numele municipalității;
2) împrumuturi bugetare primite de la bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar al Federației Ruse;
3) împrumuturi primite de la instituţiile de credit.
Până de curând, clasificarea bugetară utilizată în Federația Rusă era fundamental diferită de normele standardelor internaționale. Prin urmare, pentru a aduce bugetul federal într-o formă comparabilă cu indicatorii bugetelor altor țări, a fost necesară o ajustare suplimentară a datelor. În plus, logica în studiul fluxurilor bugetare a fost încălcată.
Bugetul federal pentru anul 1998 a fost întocmit pentru prima dată ținând cont de trecerea la calculul deficitului conform metodologiei internaționale. Aceasta a însemnat o modificare a procedurii de echilibrare a veniturilor și cheltuielilor, a surselor de finanțare internă și externă, reflectând deficitul bugetar și contabilizarea costurilor de rambursare și deservire a datoriei publice. Dacă luăm în considerare această problemă din punct de vedere al fluxurilor bugetare, atunci cele dintre ele care sunt asociate cu strângerea de fonduri și rambursarea acestora sunt complet scoase din fluxurile direct legate de veniturile și cheltuielile exercițiului financiar curent.
Din punctul de vedere al clasificării bugetare, și anume clasificarea surselor de finanțare internă a deficitului bugetar al Federației Ruse, linia „Titluri de valoare de stat” din 1998 reflectă soldul strângerii de fonduri și rambursării sumei principale a datoriei fără plata dobânzii. . Aceasta conduce la o creștere a indicatorului total al surselor de finanțare autohtonă cu valoarea dobânzii plătite și reducerea.
În conformitate cu bugetul federal pentru 1998, doar plățile de dobânzi pentru împrumuturile interne și externe sunt reflectate în cheltuielile de la punctul „Deservirea datoriei publice”:
Serviciul datoriei interne — 81,6 (actuale — 67,3) miliarde de ruble;
Servirea datoriei externe - 42,5 (actuale - 40,9) miliarde de ruble;
Total - 124,1 (real - 108,2) miliarde de ruble.
Deficitul bugetar federal pentru 1998 a fost, conform legii federale, de 132,4 miliarde de ruble, de fapt 86,5 miliarde de ruble, inclusiv sursele interne de 105,8 (actuale - 3,7) miliarde de ruble. și finanțare externă 26,6 (actuală - 90,2) miliarde de ruble.
Sursele de finanțare externă în 1998 au fost de fapt mult mai mari decât suma alocată pentru serviciul datoriei externe. Diferența este de 49,3 miliarde de ruble, iar sursele de finanțare internă s-au dovedit a fi mai mici decât suma alocată pentru serviciul datoriei interne cu 71,0 miliarde de ruble. Soldul dintre ele este de 21,7 miliarde de ruble. formează diferența dintre sursele de finanțare a deficitului bugetar și fondurile direcționate pentru deservirea datoriei interne și externe a statului. Sursele de finanțare a deficitului bugetar federal în 1998 au constituit 3,6% din PIB.
Luați în considerare câteva caracteristicile surselor de finanţare bugetară
1998Principal caracteristica surselor interne datorită faptului că Guvernul Federației Ruse crește treptat condițiile de împrumut pe piața internă, ceea ce duce la o restructurare generală a datoriei și la o modificare a raportului titlurilor de stat cu scadențe diferite. Cu toate acestea, în 1998 nu a fost stabilită sarcina punerii în circulație a unui volum semnificativ de titluri de valoare pe termen lung. Prin urmare, în general, piața titlurilor de stat ruse a rămas limitat diversificată. Tot era vorba de obligațiuni de stat pe termen mediu și scurt. Este evident că titlurile de valoare pe termen lung necesită garanții de stabilitate în domeniul politic și economic, ceea ce înseamnă menținerea unor riscuri de investiții minime pe termen lung.
Trebuie acordată atenție faptului că, în 1997, planul de împrumuturi interne în cadrul GKO a fost în mod semnificativ depășit. Deci, dacă legea bugetului ar fi trebuit să atragă de pe piață 258,3 miliarde de ruble, atunci execuția este de 347,5 miliarde de ruble, ceea ce este de 1,35 de ori mai mare decât planul. Aceasta a crescut povara bugetului 1998 în ceea ce privește serviciul datoriei acumulate, a îngreunat menținerea lichidității acestuia și a redus suma luată în considerare în sursele de finanțare a deficitului bugetar. Problemele crizei financiare au fost discutate mai sus (Capitolul 2).
În ceea ce privește media lunară a valorilor mobiliare în 1998, poziția de lider a fost ocupată de OFZ-uri cu un cupon variabil anunțat cu o săptămână înainte de începerea perioadei de cupon. Perioada de împrumut pentru acestea este de la doi ani, ceea ce a făcut posibilă transferarea unei părți din costurile de întreținere la o dată ulterioară, pentru a le aduce dincolo de cadrul din 1998.
Obligațiunile de împrumut federal cu un venit constant din cupon (OFZ-PD) sunt titluri de valoare cu o maturitate de până la zece ani. Principala problemă cu acestea este plasarea în condiții acceptabile pentru emitent și investitori. Cererea pentru ele a fost scăzută, deoarece componenta speculativă a acestora este minimă.
Piața pentru obligațiunile de economii guvernamentale este, de asemenea, relativ mică. Obligațiunile împrumuturilor de stat non-piață se referă și la titluri de valoare cu o scadență de la un an la zece ani.
Surse externe finanţarea deficitului bugetar asigură primirea de valută străină în buget pentru finanţarea cheltuielilor curente şi importul achiziţiilor de echipamente. Totodată, de mare importanță au diversificarea surselor de împrumut extern, raportul dintre rentabilitatea împrumuturilor interne și externe, termenii și condițiile de atragere a fondurilor. Îmbunătățirea structurii împrumuturilor externe este în mare măsură facilitată de faptul că Rusia primește ratinguri de credit de la principalele organizații internaționale specializate.
La rândul lor, indicatorii acestora depind de riscurile politice și economice pentru potențialii investitori externi și afectează în primul rând condițiile de plasare a creditelor, care, în anumite circumstanțe, pot fi mai bune decât condițiile de plasare a creditelor interne. Cu toate acestea, împrumutul extern este asociat cu necesitatea menținerii unei astfel de structuri a balanței de plăți, atunci când câștigurile valutare din fiecare anumită perioadă de timp sunt suficiente pentru îndeplinirea la timp a obligațiilor de împrumut. Și acest lucru poate crea dificultăți suplimentare în reglementarea cursului de schimb al rublei ruse.
În 1998, proporția împrumuturilor Rusiei de la Fondul Monetar Internațional și de la Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare a rămas ridicată. Totodată, s-au făcut şi împrumuturi pe piaţa internaţională de capital. Acest lucru este important pentru includerea Rusiei în fluxurile valutare internaționale, asigurând în viitor convertibilitatea liberă a monedei naționale. În plus, este important și pentru îndeplinirea obligațiilor privind împrumuturile legate de rambursarea datoriei externe principale acumulate anterior. În conformitate cu metodologia internațională, sursele de finanțare externă iau în considerare suplimentar costurile asociate cu rambursarea sumei principale a datoriei publice externe. Aceste cheltuieli se ridică la 50% din valoarea împrumuturilor externe atrase. Prin urmare, doar jumătate din toate împrumuturile în valută au fost direcționate direct pentru acoperirea deficitului bugetar în 1998.
Întrebări de test:
Relații interbugetare
reprezintă un ansamblu de relații între autoritățile de stat ale Federației Ruse, autoritățile de stat ale entităților constitutive ale Federației Ruse și autoguvernarea locală în ceea ce privește delimitarea și consolidarea competențelor bugetare, respectarea drepturilor, îndatoririlor și responsabilităților autorităților în domeniu. de elaborarea, aprobarea si executarea bugetului Marfuri si a procesului bugetar.Totalitatea relaţiilor interbugetare se bazează pe federalism fiscal.
Relațiile interbugetare se bazează pe următoarele principii:
Repartizarea și consolidarea cheltuielilor și veniturilor bugetelor pe niveluri ale sistemului bugetar;
Egalitatea drepturilor bugetare ale subiecților Federației Ruse, municipalități;
Alinierea nivelurilor de securitate bugetară minimă a entităților constitutive ale Federației Ruse, municipalități;
Egalitatea tuturor bugetelor în relațiile cu bugetul federal, egalitatea bugetelor locale în relațiile cu bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse.
Anumite tipuri de cheltuieli pot fi transferate de la bugetul federal la bugetele subiecților Federației Ruse prin includerea normelor relevante în legea federală privind bugetul federal. În mod similar, anumite tipuri de cheltuieli ale bugetelor subiecților Federației Ruse pot fi transferate din bugetul subiectului Federației Ruse la bugetele locale.
Resursele financiare necesare exercitării anumitor atribuții ale statului care nu sunt de competența Federației Ruse, entităților constitutive ale Federației Ruse, municipalități, transferate de la bugetul relevant, sunt prevăzute în bugetul din care sunt transferate cheltuielile, ca un tip separat de cheltuieli bugetare și contabilizate separat pentru fiecare tip de cheltuieli transferate. Fondurile transferate către bugetul federal, bugetul unei entități constitutive a Federației Ruse, bugetul local ca garanție pentru anumite puteri ale statului sunt contabilizate în bugetul relevant ca venit sub forma transferuri gratuite.
În cursul exercițiului financiar, organele puterii legislative, reprezentative și executive, organele reprezentative ale autonomiei locale nu pot lua decizii care să conducă la o creștere a cheltuielilor bugetare sau o scădere a veniturilor bugetare ale altor niveluri ale sistemului bugetar, fără a efectua modificări. și completări la legile relevante privind bugetele, compensând o creștere a cheltuielilor, o scădere a veniturilor.
Pentru a implementa principiul egalității bugetelor subiecților Federației Ruse în relațiile cu bugetul federal, este necesar să se stabilească standarde uniforme pentru toate subiecții Federației Ruse pentru deducerile din impozitele și taxele federale la bugetele de subiecții Federației Ruse și o procedură unică de plată a impozitelor și taxelor federale.
Standardele pentru costurile financiare pentru furnizarea de servicii publice, standardele pentru prevederea bugetară minimă, care stau la baza calculării asistenței financiare pentru entitățile constitutive ale Federației Ruse din bugetul federal, sunt determinate pe baza unei metodologii unice. , luând în considerare caracteristicile socio-economice, geografice, climatice și alte caracteristici ale entităților constitutive ale Federației Ruse.
Acorduri între Federația Rusă și o entitate constitutivă a Federației Ruse care conțin norme care încalcă procedura uniformă pentru relațiile dintre bugetul federal și bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse și alte prevederi stabilite prin codul bugetului, legea federală privind bugetul federal pentru exercițiul financiar următor, sunt invalide.
Asistență financiară de la bugetul federal Bugetele subiecților Federației Ruse au următoarele forme:
- granturi sau subventii pentru a egaliza nivelul securității bugetare minime a entităților constitutive ale Federației Ruse;
- subventii pentru a finanța anumite cheltuieli vizate.
Subiectul Federației Ruse, care primește asistență financiară de la bugetul federal, își asumă anumite obligații.
Asistență financiară de la bugetul federal către bugetul unei entități constitutive a Federației Ruse, prevăzută egalizarea nivelului de securitate bugetară minimă, se determină pe baza normelor de costuri financiare pentru prestarea serviciilor publice în vederea finanțării cheltuielilor care asigură standardele sociale minime de stat. Lista, tipurile și valorile cantitative ale standardelor sociale minime de stat sunt stabilite de legea federală și sunt determinate de posibilitățile bugetului consolidat al Federației Ruse. Normele de costuri financiare pentru furnizarea de servicii publice și normele de securitate bugetară minimă sunt stabilite de Guvernul Federației Ruse. Întocmirea și execuția bugetelor se bazează pe finanțarea prioritară a cheltuielilor legate de asigurarea unor standarde sociale minime de stat cu îndeplinirea necondiționată a obligațiilor de datorie.
Procedura de acordare și calculare a unor sume specifice de asistență financiară pentru egalizarea nivelului de securitate bugetară minimă este stabilită de legea federală.
Sunt prevăzute subvenții la bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse finanțarea cheltuielilor care au caracter țintă, inclusiv:
Cheltuieli cu programe federale vizate, cheltuieli de capital;
Cheltuieli transferate din bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar;
Alte cheltuieli vizate.
Subiecții Federației Ruse atrag împrumuturi bugetare țintă pentru a finanța lipsurile de numerar asociate cu caracterul sezonier al costurilor sau cu caracterul sezonier al încasărilor de venit pe o perioadă de până la șase luni în condiții rambursabile și nerambursabile. Goluri acordarea unor astfel de împrumuturi, condițiile de plată și rambursare a împrumuturilor bugetare vizate către entitățile constitutive ale Federației Ruse sunt determinate de legea federală privind bugetul federal pentru următorul exercițiu financiar. În cazul în care împrumuturile bugetare acordate nu sunt rambursate până la sfârșitul exercițiului financiar, soldul împrumutului restante este rambursat pe cheltuiala asistenței financiare acordate bugetului entității constitutive a Federației Ruse din bugetul federal în următorul financiar financiar. an. Dacă bugetul unei entități constitutive a Federației Ruse nu primește asistență financiară de la bugetul federal în următorul exercițiu financiar, partea restante a împrumutului bugetar este rambursată pe cheltuiala deducerilor din impozitele și taxele federale creditate la bugetul de entitatea constitutivă a Federației Ruse.
Organismul autorizat al puterii de stat al Federației Ruse are dreptul de a conduce audituri ale bugetului subiectului Federației Ruse, primind asistență financiară de la bugetul federal. Atunci când o entitate constitutivă a Federației Ruse primește asistență financiară în sumă care depășește 50% din cheltuielile bugetului său consolidat, se efectuează în mod obligatoriu un audit al bugetului entității constitutive a Federației Ruse.
Auditul bugetului entității constitutive a Federației Ruse este efectuat de organul de control al Ministerului Finanțelor și Camera de Conturi a Federației Ruse.
Asistența financiară de la bugetul unei entități constitutive a Federației Ruse către bugetul local poate fi oferită în următoarele forme:
Echivalarea nivelului securității bugetare minime a municipiilor în vederea finanțării standardelor sociale minime de stat, responsabilitatea de finanțare care revine administrațiilor locale;
Subvenții pentru finanțarea anumitor cheltuieli vizate;
Alte forme prevăzute de legislația bugetară a entității constitutive a Federației Ruse.
Bugetul local poate fi asigurat cu împrumuturi bugetare din bugetul unei entități constitutive a Federației Ruse pentru a acoperi lipsurile temporare de numerar apărute în execuția bugetului local.
Procedura de acordare si calcul a asistentei financiare pt egalizarea nivelului de dezvoltare socio-economică determinat de legea subiectului Federației Ruse. Procedura de acordare si calcul a subventiilor pt finanțare a cheltuielilor alocate bugetele locale din bugetele subiecților Federației Ruse sunt determinate de legea subiectului Federației Ruse. Procedura și condițiile de acordare a împrumuturilor bugetare din bugetul unei entități constitutive a Federației Ruse sunt stabilite de autoritatea executivă a entității constitutive a Federației Ruse în conformitate cu codul bugetar și legea entității constitutive a Federației Ruse asupra bugetului pentru exercițiul financiar următor.
Organismul autorizat al puterii de stat al entității constitutive a Federației Ruse are dreptul auditarea bugetului local, primirea de asistență financiară din bugetul entității constitutive a Federației Ruse. Auditul bugetului unei formațiuni municipale poate fi efectuat de organul de control financiar al puterii executive sau de organul de control al unei entități constitutive a Federației Ruse. Concluzia organului de control este audiată atunci când organul legislativ sau reprezentativ al entității constitutive a Federației Ruse ia în considerare proiectul de buget al entității constitutive a Federației Ruse. În cazul în care bugetul local primește asistență financiară în sumă care depășește 30% din cheltuielile bugetului local, autoritatea financiară a entității constitutive a Federației Ruse poate stabili ca o condiție pentru acordarea asistenței financiare executarea bugetului local. bugetul de către organismul care execută bugetul entității constitutive a Federației Ruse.
Autoritățile de stat ale entităților constitutive ale Federației Ruse exercită controlul asupra cheltuirii fondurilor primite de bugetele locale din bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse.
Legea federală privind bugetul federal poate prevedea asistență financiară pentru bugetele locale pentru finanțarea cheltuielilor vizate prevăzute de programele vizate federale sau de legile federale. Autoritățile de stat ale entităților constitutive ale Federației Ruse exercită controlul asupra cheltuirii fondurilor primite de bugetele locale din bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse.
Formarea bugetului unei entități administrativ-teritoriale închise (ZATO) are propriile caracteristici:
1) Pse tipuri de impozite federale, regionale și locale și alte venituri acumulate pe teritoriul său sunt trimise integral către veniturile bugetului ZATO;
2) în caz de insuficiență a veniturilor proprii și reglementate, bugetului ZATO i se alocă subvenții de la bugetul federal pentru finanțarea costurilor asociate cu funcționarea administrațiilor locale. Valoarea subvențiilor este aprobată prin legea federală privind bugetul federal pentru următorul exercițiu financiar;
3) excesul de venituri asupra cheltuielilor bugetului ZATO nu este supus retragerii la bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar.
Bugetul ZATO este executat de Trezoreria Federală a Federației Ruse. Beneficii suplimentare pentru impozite și taxe pentru persoanele juridice înregistrate ca contribuabili la autoritățile fiscale ale ZATO sunt oferite de autoritățile locale ale entităților relevante, în acord cu Ministerul Finanțelor al Federației Ruse.
În 2016, deficitul bugetar federal este planificat în valoare de 1.906,2 miliarde de ruble (2,4% din PIB), în 2017 - 1.733,9 miliarde de ruble (1,9% din PIB), în 2018 - 665,9 miliarde de ruble (0,7% din PIB).
Principalele surse de finanțare a deficitului bugetar federal în perioada 2016-2018 vor fi împrumuturile guvernamentale ale Federației Ruse și Fondul de rezervă (Tabelul 2.7.).
Tabelul 2.7.
Surse de finanțare a deficitului bugetar federal
miliarde de ruble
| Indicator | 2015 Legea 93-FZ | 2016 | 2017 | 2018 | ||
| Legea 384-FZ | Proiect | Legea 384-FZ | Proiect | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Surse de finanțare a deficitului bugetar federal, total | 2 675,3 | 476,3 | 1 906,2 | 540,9 | 1 733,9 | 665,9 |
| inclusiv: | ||||||
| Fond de rezervă (utilizare (+) / reaprovizionare (-)) | 3 074,1 | 0,0 | 1 074,5 | 0,0 | 1 016,7 | |
| Fonduri de la Fondul Național de Asistență Socială | 19,7 | 21,9 | 21,9 | 24,9 | 24,9 | 24,9 |
| Alte surse de finanțare a deficitului bugetar federal | -418,5 | 454,4 | 809,8 | 516,0 | 692,3 | 641,0 |
În 2016 - 2018, nu se prevede reaprovizionarea Fondului de rezervă (Tabelul 2.8.).
Tabelul 2.8.
Prognoza volumului Fondului de Rezervă pentru 2015 - 2018
miliarde de ruble
| Nu. p / p | Indicator | 2015 Legea 93-FZ | 2016 | 2017 | 2018 | ||||
| Legea 384-FZ | Nota | Deviere | Legea 384-FZ | Nota | Deviere | Proiect | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| PIB | 73 119,0 | 83 208,0 | 82 689,0 | -519,0 | 90 063,0 | 91 050,0 | 987,0 | 99 572,0 | |
| eu | Volumul Fondului de Rezervă la începutul anului | 4 945,5 | 3 524,3 | 2 436,8 | -1 087,5 | 3 651,9 | 1 560,2 | -2 091,7 | 510,8 |
| %% din PIB | 6,4 | 4,2 | 2,9 | -1,3 | 4,1 | 1,7 | -2,4 | 0,5 | |
| 1 | Diferența de schimb | 348,3 | 127,5 | 197,9 | 70,4 | 18,6 | -32,7 | -51,3 | -8,8 |
| 2 | Reaprovizionare | 402,2* | 0,0 | 0,0 | |||||
| 3 | Utilizare | -3 074,1 | 0,0 | -1 074,5 | -1 074,5 | 0,0 | -1 016,7 | -1 016,7 | |
| 4 | Venituri din gestionarea resurselor Fondului de Rezervă primite de Fondul de Rezervă | 0,0 | 21,4 | -21,4 | |||||
| II | Volumul Fondului de Rezervă la sfârșitul anului | 2 621,9 | 3 651,9 | 1 560,2 | -2 091,7 | 3 691,9 | 510,8 | -3 181,1 | 502,0 |
| %% din PIB | 3,4 | 4,4 | 1,9 | -2,5 | 4,1 | 0,6 | -3,5 | 0,5 | |
* venituri suplimentare din petrol și gaze în 2014 în valoare de 402,2 miliarde de ruble, care urmează să fie creditate înainte de 1 octombrie 2015 (Decretul Guvernului Federației Ruse din 14 august 2013 nr. 699)
În general, în perioada 2016-2018 se prevede o scădere a volumului Fondului de rezervă.
În 2016-2018, nu sunt planificate venituri suplimentare din petrol și gaze a fi creditate către NWF (Tabelul 2.9.).
Tabelul 2.9.
Prognoza volumului NWF pentru 2015 - 2018
miliarde de ruble
| Indicator | 2015 Legea 93-FZ | 2016 | 2017 | 2018 | ||||
| Legea 384-FZ | Nota | Deviere | Legea 384-FZ | Nota | Deviere | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |
| Volumul NWF la începutul anului | 4 388,1 | 3 189,4 | 3 936,1 | 746,7 | 3 297,0 | 4 134,6 | 837,6 | 4 052,9 |
| %% din PIB | 5,7 | 3,8 | 4,8 | 0,9 | 3,7 | 4,5 | 0,9 | 4,1 |
| Diferența de schimb | 250,0 | 98,9 | 220,4 | 121,5 | 14,6 | -56,8 | -71,4 | -20,0 |
| Utilizarea fondurilor NWF | -19,7 | -21,9 | -21,9 | 0,0 | -24,9 | -24,9 | 0,0 | -24,9 |
| Venituri din gestionarea fondurilor NWF primite de NWF | 30,6 | 47,5 | ||||||
| Volumul NWF la sfârșitul anului | 4 618,4 | 3 297,0 | 4 134,6 | 837,6 | 3 334,3 | 4 052,9 | 718,6 | 4 008,0 |
| %% din PIB | 6,0 | 4,0 | 5,0 | 0,9 | 3,7 | 5,0 | 0,8 | 4,0 |
O creștere a NWF din cauza veniturilor din gestionarea acestuia și a diferențelor de curs valutar este prognozată abia în 2016. Totodată, utilizarea fondurilor FNV se va realiza în conformitate cu legislația bugetară pentru cofinanțarea economiilor de pensii.
Dinamica volumelor de împrumuturi este prezentată în Tabelul 2.10.
Tabelul 2.10.
Alte surse de finanțare a deficitului bugetar federal
miliarde de ruble
| Indicator | 2015 Legea 93-FZ | 2016 | 2017 | 2018 | ||
| Legea 384-FZ | Prognoza | Legea 384-FZ | Prognoza | Prognoza | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Surse totale | -418,5 | 454,4 | 809,8 | 516,0 | 692,3 | 641,0 |
| %% din PIB | -0,6 | 0,6 | 1,0 | 0,6 | 0,8 | 0,6 |
| crește | 1 235,7 | 1 390,6 | 1 859,4 | 1 525,6 | 1 976,5 | 1 991,7 |
| scădea | -1 654,2 | -936,2 | -1 049,6 | -1 009,7 | -1 284,2 | -1 350,7 |
| Surse de finanțare prin deficit intern | -68,7 | 286,8 | 645,4 | 419,1 | 640,9 | 600,1 |
| crește | 1 126,1 | 1 043,6 | 1 348,5 | 1 166,9 | 1 474,7 | 1 461,6 |
| dintre ei: | ||||||
| Securiate guvernamentala | 1 000,8 | 799,2 | 1 110,7 | 929,2 | 1 206,4 | 1 172,7 |
| privatizare | 15,0 | 99,9 | 99,9 | 3,0 | 3,0 | 3,0 |
| scădea | -1 194,8 | -756,8 | -703,1 | -747,8 | -833,8 | -861,5 |
| -820,8 | -502,0 | -502,0 | -382,9 | -529,1 | -533,4 | |
| Surse de finanțare a deficitului extern | -349,9 | 167,6 | 164,4 | 96,9 | 51,4 | 40,9 |
| crește | 109,5 | 347,0 | 510,9 | 358,7 | 501,7 | 530,2 |
| din care: titluri de stat | 0,0 | 270,9 | 397,6 | 276,5 | 381,5 | 372,4 |
| scădea | -459,4 | -179,4 | -346,5 | -261,8 | -450,3 | -489,2 |
| din care: titluri de stat | -203,2 | -50,9 | -74,6 | -129,6 | -180,2 | -252,9 |
Strângerea de fonduri „netă” pe piețele financiare interne și externe în 2016 se va ridica la 930,8 miliarde de ruble, în 2017 - 884,4 miliarde de ruble și în 2018 - 765,4 miliarde de ruble.
În același timp, volumul împrumuturilor interne de stat „nete” ale Federației Ruse în 2016 este planificat în valoare de 608,8 miliarde de ruble. În 2017-2018, aceste împrumuturi se vor ridica la 677,3 miliarde de ruble, respectiv 639,3 miliarde de ruble.
Strângerea „netă” de fonduri pe piața internațională de capital se va ridica la 322,1 miliarde de ruble (5,7 miliarde de dolari SUA) în 2016, 207,1 miliarde de ruble (3,8 miliarde de dolari SUA) în 2017, în 2018 - 126,1 miliarde de ruble (2,4 miliarde de dolari SUA).
În ciuda creșterii împrumuturilor guvernamentale, povara datoriei bugetului federal va rămâne în limitele care permit îndeplinirea în timp util și deplină a obligațiilor privind datoria de stat a Federației Ruse, volumul acesteia va rămâne la un nivel sigur și nu va depăși 15- 20% din PIB (Tabelul 2.11.).
Implementarea politicii de îndatorare în 2016-2018 va fi realizată ca parte a soluționării sarcinilor cheie de menținere a unei sarcini moderate a datoriei (raportul datoriei publice a Federației Ruse la PIB, care nu depășește 15-20%) și prevenirea creșterea costurilor serviciului datoriei publice (pondere în totalul cheltuielilor bugetului federal, care nu depășește 10%), respectarea indicatorilor și indicatorilor stabiliți prin programul de stat „Gestiunea financiară publică și reglementarea piețelor financiare”, precum și pentru dezvoltarea piaţa internă de capital.
Tabelul 2.11.
Volumul datoriei publice a Federației Ruse
miliarde de ruble
| Nume | 2015 Legea 93-FZ | 2016 | 2017 | 2018 | ||
| Legea 384-FZ | Prognoza | Legea 384-FZ | Prognoza | Prognoza | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Volumul datoriei publice a Federației Ruse*, total | 11 352,9 | 10 548,6 | 12 447,1 | 11 563,8 | 13 575,7 | 14 605,7 |
| %% din PIB | 15,5 | 12,7 | 15,1 | bgcolor=alb>12.814,9 | 14,7 | |
| 3 170,3 | 3 182,5 | 3 351,6 | 3 406,9 | 3 560,7 | 3 781,0 | |
| inclusiv: | ||||||
| Volumul datoriei interne de stat a Federației Ruse | 8 119,9 | 7 733,2 | 9 040,8 | 8 514,3 | 10 002,4 | 10 896,9 |
| %% din volumul total | 71,5 | 73,3 | 72,6 | 73,6 | 73,7 | 74,6 |
| din care: garantii de stat | 2 328,8 | 2 413,8 | 2 483,5 | 2 570,9 | 2 640,6 | 2 797,7 |
| Volumul datoriei externe de stat a Federației Ruse | 3 233,0 | 2 815,5 | 3 406,3 | 3 049,5 | 3 573,3 | 3 708,8 |
| %% din volumul total | 28,5 | 26,7 | 27,4 | 26,4 | 26,3 | 25,4 |
| din care: garantii de stat | 841,5 | 768,7 | 868,1 | 836,0 | 920,1 | 983,3 |
* la sfarsitul perioadei
Politica de îndatorare în perioada analizată se va adapta la schimbările în curs de desfășurare a situației de pe piețele financiare externe și interne. În special, este planificată emiterea unui nou tip de instrumente financiare: pe lângă obligațiunile cu rată variabilă deja plasate în mod activ în acest an, pieței vor fi oferite suplimentar obligațiuni „protejate” de inflație, a căror valoare nominală va fi indexată în funcție de asupra dinamicii nivelului prețurilor în economia rusă. Lansarea acestor instrumente se concentrează pe:
· creșterea încrederii în politica bugetară și monetară a statului;
· Crearea unui instrument de piață care să permită investitorilor să asigure protecția fondurilor în termeni monetari reali;
· Diversificarea bazei de investitori în principal prin investitori instituționali pe termen lung (societăți de asigurări, fonduri de pensii nestatale etc.);
· creșterea duratei portofoliului de obligațiuni de împrumut federal (denumite în continuare OFZ);
· Crearea unei curbe orientative pentru debitorii corporativi.
În condițiile în care o parte semnificativă a portofoliului OFZ este încă alcătuită din emisiuni nelichide, ceea ce se datorează, de regulă, unui volum mic al emisiunii acestora, prevăzut de termenii emisiunii, amortizarea sumei principale a datoriei. , și pentru o serie de probleme - la faptul că sunt deținute parțial sau integral de Banca În Rusia, una dintre sarcinile principale pentru dezvoltarea pieței interne de capital este o îmbunătățire calitativă a structurii obligațiunilor OFZ circulante. Datorită volumului semnificativ de OFZ nelichide (al căror volum total este estimat la 1,5 trilioane de ruble la valoarea nominală, sau până la 30% din volumul total de OFZ plasate), se plănuiește schimbul de OFZ nelichide cu emisiuni standard de OFZ. plasate la licitații (cu răscumpărare în 3, 5, 7, 10 și 15 ani), pe mai mulți ani. În acest an, Ministerul de Finanțe al Rusiei intenționează să efectueze prima etapă a schimbului de OFZ cu o valoare nominală de 200 de miliarde de ruble, care aparțin în principal Băncii Rusiei.
Cu rate mari de pe piața monetară, direcția prioritară a politicii de emitere pe termen mediu va fi oferta predominantă a OFZ-urilor cu venituri variabile din cupoane și OFZ-urilor pe termen mediu cu venit constant din cupoane, precum și oferta periodică a OFZ-urilor pe termen lung. cu un venit constant din cupoane în volume limitate pentru a menține lichiditatea în emisiunile individuale și a preveni distorsiunile de preț. Emiterea instrumentelor pe termen scurt (până la 1 an) este posibilă ca măsură excepțională, a cărei utilizare este justificată doar în condiții de piață extrem de nefavorabile în lipsa oportunităților de finanțare prin emiterea de guvern pe termen mediu și lung. valori mobiliare.
„Arsenalul” emitentului de obligațiuni cu rate cu cupon variabil și fix, cu scadențe diferite, va permite emitentului să urmeze o politică de împrumut mai flexibilă, să reducă riscurile de a nu strânge fonduri pe piața internă, indiferent de situația de pe aceasta.
Cursul va continua să mențină o lichiditate ridicată a pieței OFZ, oferind în mod regulat pieței noi „emisiuni de referință” de obligațiuni cu rate ale cuponului constante și variabile, volume mari în circulație și răscumpărare la punctele „standard” ale curbei randamentului obligațiunilor, adică , 3, 5, 7, 10 și 15 ani.
Se vor continua lucrările pentru creșterea interesului investitorilor pentru titlurile de stat, pentru concentrarea lichidității în „probleme de referință”, precum și pentru îmbunătățirea mecanismului tehnic de desfășurare a licitațiilor OFZ.
În plus, se vor continua lucrările de dezvoltare a pieței de capital și de desfășurare a operațiunilor active de gestionare a datoriei publice, inclusiv prin schimbul de emisiuni vechi de titluri de stat cu o structură anormală și lichiditate scăzută pentru emisiuni standard noi.
În perioada 2016-2018, se preconizează revenirea la practica atragerii anuale de fonduri pe piața internațională de capital în volume limitate, ținând cont de cererea existentă și de condițiile actuale de piață pentru a menține prezența Rusiei ca împrumutat suveran și a menține accesul constant la resursele acestor pieţe. Obiectivele intrării pe piața internațională a datoriilor sunt de a forma, în interesul debitorilor corporativi, o curbă reprezentativă a randamentului împrumuturilor Federației Ruse în diferite valute și de a crea premise suplimentare pentru atragerea investitorilor pe termen lung, diversificați după tip și caracteristică geografică.
Planul (programul) de prognoză pentru privatizarea proprietății federale pentru 2017-2019 nu a fost format. Prin urmare, volumul veniturilor bugetului federal din această sursă de finanțare a deficitului bugetar federal în anul 2018 poate fi determinat ținând cont de rezultatele implementării planului (programului) de prognoză pentru privatizarea proprietății federale pentru anii 2014-2016, aprobat de Decretul Guvernului Federației Ruse din 1 iunie 2013 nr. 1111-r și principalele direcții și sarcini de privatizare pentru perioada de după 2016.
Având în vedere cele de mai sus, volumul prognozat al veniturilor bugetului federal din privatizarea proprietății federale în 2018 este estimat la nivelul anului 2017 - în valoare de 3,0 miliarde de ruble, format fără a lua în considerare veniturile din vânzarea de blocuri de acțiuni în cele mai mari companii. test de control
| Întrebare | Răspunsuri |
| 1. Cum se numește suma datoriei restante ale statului? | a) un excedent bugetar. B) deficit bugetar. c) datoria publică. |
| 2. Ce tipuri sunt împărțite în surse de finanțare a deficitului bugetar după forma de proprietate? | A) intern. B) proprii. B) Împrumutat. D) Extern. |
| 3. Ce surse există pentru finanțarea deficitului bugetului de stat? | A) intern. B) proprii. B) Împrumutat. D) Extern. |
| 4. Ce surse de finanțare a deficitului bugetar federal sunt interne? | B) împrumuturi guvernamentale. |
| 5. Ce surse de finanțare a deficitului bugetar federal sunt externe? | A) împrumuturi din sistemul bancar. B) împrumuturi guvernamentale. C) Împrumuturi de la organizații financiare internaționale. D) Împrumuturi de stat din plasarea titlurilor de valoare în străinătate. |
| 6. În ce an a adoptat Guvernul Federației Ruse o strategie de îndatorare? | A) În 2002. B) În 2005. B) În 2008. |
| 7. Care va fi punctul central al politicii privind datoria publică a Federației Ruse pentru 2010-2012? | A) Pentru a asigura un buget federal echilibrat, menținând în același timp un grad ridicat de sustenabilitate a datoriei. B) Dezvoltarea pieţei naţionale a valorilor mobiliare de stat. C) Utilizarea activă a instrumentului de eliberare a garanțiilor de stat ale Federației Ruse. |
