Pe măsură ce relațiile economice ale țărilor devin internaționalizate, fluxurile internaționale de bunuri, servicii, capital și împrumuturi cresc. În economia mondială, există o „revărsare” non-stop de capital monetar, care se formează în procesul de reproducere socială națională. Mai mult, în fiecare stat suveran, banii săi naționali sunt mijloc legal de plată. Cu toate acestea, valutele străine sunt de obicei folosite în circulația internațională. Acest lucru se datorează faptului că în economia mondială nu există încă bani de credit universal recunoscuti la nivel mondial, care sunt obligatorii pentru toate țările.
Integrarea țărilor, inclusiv a Rusiei moderne, în economia mondială determină transformarea unei părți din capitalul monetar din bani naționali în valută străină și invers. Acest lucru se întâmplă în valută internațională, decontare și credit și tranzacții financiare.
În acest sens, s-au format istoric relațiile monetare internaționale - un ansamblu de relații sociale care se dezvoltă în timpul funcționării monedei în economia mondială. Ele servesc schimbului reciproc de rezultate ale activităților economiilor naționale. Elemente ale relațiilor valutare au apărut în lumea antică (în Grecia antică și Roma antică) ca o cambie și o afacere de schimb.
Starea relațiilor valutare depinde de procesul de reproducere și, la rândul său, are un efect invers asupra acestuia (pozitiv sau negativ), în funcție de gradul de stabilitate a acestora.
Odată cu dezvoltarea relațiilor economice externe, a sistem valutar - o formă de organizare a relațiilor valutare între stat și juridic, reglementată de legislația națională sau de un acord interstatal. La început a fost sistemul monetar national. Ea se caracterizează prin:
Moneda nationala;
Condițiile de convertibilitate a acestuia, i.e. schimb pentru valute, diferă: a) valute liber convertibile, care sunt schimbate în valută fără restricții. În Carta Fondului Monetar Internațional (FMI), din 1978, a fost introdus și conceptul de „monedă liber utilizabilă”. Include dolarul american, marca germană, yenul japonez, francul francez, lira sterlină britanică; b) o monedă parțial convertibilă, cum ar fi rubla rusă; c) valute neconvertibile (închise);
Regimul de paritate valutară - raportul dintre două valute. Paritatea aurului, bazată pe conținutul de aur al unităților monetare, a fost abolită (în Occident - de la mijlocul anilor 1970, în Rusia - din 1992). Conform Cartei FMI, paritățile valutare pot fi stabilite în DST ( DST - drepturi speciale de tragere ) - drepturi speciale de tragere sau în altă unitate valutară internațională, dar nu în aur. De la mijlocul anilor '70. sunt folosite paritățile coșului valutar. Aceasta este o metodă de comparare a ratei medii ponderate a unei unități monetare cu un anumit set de alte valute. De exemplu, coșul valutar DST este format din cele cinci valute listate anterior, care pot fi utilizate liber, ponderea dolarului american fiind acum de aproximativ 39%, marca germană - 21, yenul japonez - 18, francul francez și lira sterlină - 11% fiecare. Cosul valutar, format din douasprezece valute ale tarilor Comunitatii Europene (UE), este reprezentat de unitatea valutara europeana (ECU), care din ianuarie 1999 a fost inlocuita cu moneda colectiva - euro;
Regimul cursului de schimb (fix, flotant în anumite limite). Astfel, în Sistemul Monetar European, limita fluctuațiilor reciproce ale cursului de schimb a douăsprezece valute este de ±15% din cursul central; în Rusia - 4300-4900 ruble. la 1 dolar american în a doua jumătate a anului 1995 și 5750-6350 ruble. - în 1997. În 1998, limita superioară a coridorului valutar a fost ridicată la 9.500 de ruble. În timpul crizei monetare și financiare (din august 1998, rubla față de dolar a depășit aceste limite - până la 15-25 de ruble denominate). În majoritatea țărilor, limitele privind flotarea cursului de schimb nu sunt stabilite legal;
Prezența sau absența restricțiilor valutare. De exemplu, în Rusia, restricții, restricții și interdicții privind anumite operațiuni cu valori valutare au fost introduse din cauza instabilității economiei țării; țările dezvoltate treptat (de la sfârșitul anilor 1950 până la începutul anilor 1990) au abolit restricțiile valutare. În 1996, Rusia a abolit restricțiile valutare privind operațiunile comerciale și non-comerciale prin aderarea la Articolul VIII din Carta FMI;
Reglementarea lichidității monetare internaționale a țării, care include patru componente (rezervele oficiale de aur și de schimb valutar ale țărilor, conturile DST, euro (în loc de ECU din 1999), poziția rezervelor în FMI) și reflectă capacitatea țării de a-și rambursa datoria externă ;
Reglementarea utilizării mijloacelor de circulație a creditului internațional și a formelor de plăți internaționale;
Piața valutară și regimurile pieței aurului;
Statutul autorităților naționale care reglementează relațiile valutare (banca centrală, Ministerul Finanțelor, autorități speciale; de exemplu, în Rusia - Serviciul Federal de Control valutar și Export).
Odată cu dezvoltarea legăturilor economice mondiale, a sistemul monetar mondial, care urmărește obiectivele globale ale comunității mondiale și este conceput pentru a asigura interesele țărilor participante, are un mecanism special de reglementare și funcționare.
Ca urmare a unei lungi dezvoltări istorice, s-au dezvoltat următoarele elemente principale ale acesteia:
Forme funcționale ale monedei mondiale (aur, valute de rezervă, unități valutare internaționale);
Reglementarea condițiilor de convertibilitate valutară;
Unificarea regimului parităților valutare și a cursurilor de schimb;
Reglementarea volumului restricțiilor valutare (cerința FMI ca țările membre să anuleze restricțiile asupra operațiunilor cu valori valutare într-o anumită perioadă);
Reglementarea compoziției componentelor lichidității monetare internaționale (de exemplu, din 1970 FMI a introdus în circulație o nouă unitate monetară internațională - DST, din 1979 Fondul European de Cooperare Monetară - unitatea monetară europeană - ECU), care din ianuarie 1999 este înlocuită treptat de o monedă colectivă unică - euro;
Unificarea regulilor de utilizare a instrumentelor de credit internaționale de circulație (cambre, cecuri etc.) și a formelor de plăți internaționale;
Regimuri ale piețelor valutare mondiale și ale piețelor aurului;
Statutul instituției de reglementare interstatală din 1944 - Fondul Monetar Internațional.
Caracteristicile și stabilitatea sistemului monetar mondial depind de gradul de conformitate a principiilor de construire a structurii sale cu principiile de construire a structurii economiei mondiale, de alinierea forțelor pe scena mondială și de interesele țărilor conducătoare. Dacă aceste principii nu corespund, periodic apare o criză a sistemului monetar mondial, culminând cu prăbușirea acestuia și crearea unui nou sistem monetar.
Primul sistem monetar mondial s-a bazat pe standardul monedei de aur și a fost oficializat legal printr-un acord interstatal la Conferința țărilor conducătoare de la Paris din 1867.
Criza valutară care a izbucnit în timpul Primului Război Mondial și după aceasta a culminat cu crearea al doilea sistem monetar mondial, oficializat prin acordul ţărilor la Conferinţa Economică Internaţională de la Genova (1922). Sistemul monetar genovez, ca și sistemul monetar din 30 de țări, se baza pe standardul aur. Motto-ul este valută străină sub orice formă. Din anii 20. banii din credite naționale au început să fie folosiți ca fonduri internaționale de plată și rezervă. Între războaiele dinaintea sistemului de la Bretton Woods, statutul de monedă de rezervă - o categorie specială de monedă convertibilă - nu a fost atribuit oficial nici unei monede, iar lira sterlină britanică și dolarul american s-au disputat conducerea într-o competiție acerbă.
Sistemul monetar al lumii a treia - Bretton Woods, oficializat prin acord (la Bretton Woods, SUA, 22 iunie 1944), s-a bazat tot pe standardul motto-ului aur. Și pentru prima dată, statutul de monedă de rezervă a fost atribuit legal dolarului și lirei sterline. Superioritatea economică a Statelor Unite, care în 1949 concentra 54,6% din producția industrială capitalistă, 33% din exporturile de mărfuri, aproape 75% din rezervele oficiale de aur, și slăbirea concurenților lor ca urmare a celui de-al Doilea Război Mondial au determinat dominanta. pozitia dolarului. Situația monetară și economică dificilă a țărilor din Europa de Vest și Japonia, dependența acestor țări de Statele Unite și hegemonia dolarului s-au manifestat în „foamea lor de dolari” - o lipsă acută de dolari.
Principiile structurale ale sistemului Bretton Woods:
Statutul dolarului și al lirei sterline ca monede de rezervă;
Parități fixe de aur și cursuri de schimb (ar putea fluctua în ± 1% paritate, iar în Europa de Vest - ± 0,75%);
Convertibilitatea rezervelor în dolari ale băncilor centrale străine în aur prin Trezoreria SUA la prețul oficial;
Prețul oficial subestimat al aurului (35 USD per uncie troy care conține 31,1 g de aur pur);
Crearea FMI ca organism de reglementare a monedei interstatale.
Statele Unite au folosit aceste principii, care au fixat standardul dolarului, pentru a-și consolida poziția în lume în detrimentul altor țări. Contradicțiile sistemului monetar de la Bretton Woods, în primul rând între natura națională a dolarului și lirei sterline și utilizarea lor ca mijloc internațional de plată, l-au subminat treptat pe măsură ce pozițiile Europei de Vest și ale Japoniei s-au întărit. De la sfârşitul anilor '60. a izbucnit criza acestui sistem, care a dus la prăbușirea treptată a acestuia în 1971-1976.
Ea a fost înlocuită al patrulea sistem monetar mondial (funcționează în prezent), oficializat prin acordul ţărilor - membre ale FMI la Kingston (Jamaica, ianuarie 1976), ratificat în aprilie 1978. Carta modificată a FMI a determinat principiile structurale ale sistemului monetar jamaican.
In primul rand,standardul aur-motto a fost înlocuit cu standardul DST, care a fost declarat oficial baza parităților valutare și a cursurilor de schimb. Cu toate acestea, în cei 30 de ani de la emiterea DST (1970), acestea nu au devenit un etalon de valoare, principalul mijloc internațional de plată și rezervă și sunt departe de banii mondiali. Numărul de monede „legate” la DST este în scădere (de la 15 în 1980 la 2 în 1998). Standardul SDR nu este promițător. Domeniul de aplicare al DST este limitat în principal la operațiunile FMI. Standardul dolarului a supraviețuit practic, deși oficial dolarul nu are acum statutul de monedă de rezervă, spre deosebire de statutul său în sistemul Bretton Woods. Dolarul reprezintă aproximativ 39% din coșul valutar al DST, ceea ce determină valoarea noțională a acestora. Există 21 de monede atașate dolarului, iar numărul acestora este în scădere. Cu toate acestea, dolarul este în continuare lider ca mijloc internațional de plată și rezervă. Pozițiile de frunte ale dolarului se bazează pe potențialul economic, științific, tehnic și militar semnificativ al Statelor Unite, deși acestea și-au pierdut poziția de monopol în economia mondială sub presiunea concurenților lor - Japonia și Europa de Vest. Standardul DST s-a transformat de fapt într-un standard multivalută bazat pe dolarul american, marca germană (înlocuită cu euro din 1999) și yenul japonez - monedele celor trei centre mondiale.
În al doilea rând,în cadrul sistemului monetar jamaican se legalizează demonetizarea aurului - pierderea funcțiilor sale monetare. În conformitate cu Carta modificată a FMI, aurul nu ar trebui utilizat ca măsură a valorii și ca punct de referință pentru cursurile de schimb. Aceasta a legalizat abolirea parităților de aur, prețul oficial al aurului, convertibilitatea deținerilor de dolari în aur de către Trezoreria SUA pentru băncile centrale și organismele guvernamentale străine. Cu toate acestea, în ciuda deplasării legislative a aurului ca metal monetar din sistemul monetar jamaicanic, de fapt funcțiile sale monetare nu au fost epuizate, deși s-au schimbat semnificativ. Aurul este încă banii de urgență ai lumii și cel mai de încredere activ de rezervă, deoarece are valoare reală. Băncile centrale și depozitarii privați dețin aproximativ 60.000 de tone de aur (aproximativ 34.000 și, respectiv, 25.000 de tone).
În al treilea rând,Sistemul monetar jamaican dă țărilor dreptul de a alege orice regim de curs valutar. Astfel, a fost legalizat regimul cursurilor de schimb flotante, la care ţările au trecut efectiv în martie 1973. Acest regim este mai flexibil decât cursurile fixe, dar, contrar speranţelor, nu a asigurat stabilitatea cursurilor de schimb. Dimpotrivă, au crescut costurile băncilor centrale pentru efectuarea intervenției valutare (inclusiv intervenția colectivă) sub forma intervenției băncilor centrale în operațiunile de pe piața valutară.
Al patrulea,FMI, păstrat din sistemul Bretton Woods, este chemat să consolideze reglementarea valutară interstatală, să asigure o cooperare mai strânsă între țările membre, să liberalizeze relațiile valutare prin ridicarea restricțiilor valutare pentru a realiza stabilizarea valutară în lume.
Sistemul monetar jamaican, mai flexibil decât sistemul Bretton Woods, s-a adaptat la instabilitatea balanței de plăți și a cursurilor de schimb și la noua balanță de putere din lume. În același timp, funcționarea acestuia dă naștere la o serie de probleme complexe legate, în special, de: ineficiența standardului DST; contradicția dintre demonetizarea legală a aurului și păstrarea efectivă a statutului său de monedă mondială de urgență; imperfecțiunea regimului cursului de schimb flotant etc. În plus, țările în curs de dezvoltare sunt nemulțumite de poziția lor dependentă în sistemul monetar mondial și insistă asupra reformei acestuia ținând cont de interesele lor.
Continuă căutarea unor modalități de îmbunătățire a sistemului monetar jamaican pentru a rezolva aceste probleme, a consolida coordonarea politicilor monetare și economice ale celor trei centre mondiale și a stabiliza mecanismul monetar mondial.
În martie 1979, a sistemul monetar internaţional (regional) - Sistemul Monetar European (SME).
Motivul formării sale a fost dezvoltarea integrării economice și monetare vest-europene, care a început odată cu organizarea „Păței comune” în 1957 (Tratatul de la Roma). Scopul UEM este stimularea proceselor de integrare, crearea unei uniuni politice, economice și monetare europene - Uniunea Europeană (UE), consolidarea pozițiilor Europei de Vest.
Caracteristicile integrării economice vest-europene au determinat principiile structurale ale UEM, care diferă de sistemul jamaican:
În locul DST, a fost introdus standardul ECU, unitatea monetară europeană. Coșul valutar ECU este format din douăsprezece valute vest-europene. Este dominată de marca germană (mai mult de 30%). Domeniul de aplicare al ECU este mult mai larg decât domeniul de aplicare al DST și include nu numai sectorul public, ci și sectorul privat, inclusiv operațiunile de depozit și împrumut ale băncilor, decontări internaționale ale firmelor private. ECU dobândește treptat caracteristicile unei monede mondiale, dar nu a devenit încă una și din 1999 a fost înlocuită cu moneda europeană euro-colectivă.
Spre deosebire de demonetizarea oficială a aurului în sistemul jamaican, UEM a reluat operațiunile cu acest metal valutar. Aurul și dolarii sunt incluse în mecanismul de emisie ECU prin punerea în comun a 20% din rezervele oficiale de aur-dolari ale statelor membre UE. Băncile centrale ale acestor țări au transferat 2,3 mii tone. aurul lor la dispoziția Institutului Monetar European (până în 1994 - Fondul European de Cooperare Monetară - EFVS), care emitea în schimb ECU, virându-le în contul băncii centrale corespunzătoare. Contribuțiile de aur sunt aranjate în swap-uri pe trei luni, bazate pe o combinație între o vânzare de aur în numerar în ECU și o contracumpărare trei luni mai târziu.
Modul de flotare comună a cursurilor de schimb ale țărilor - membre ale UEM prevede limitele fluctuațiilor reciproce ale acestora (± 2,25%, din august 1993 - ± 15% din cursul central). Un astfel de mod de flotare colectivă a monedelor este numit „șarpele valutar european”, deoarece reprezentarea grafică a acestor fluctuații este similară cu mișcarea unui șarpe. Dacă cursul de schimb depășește limitele admise, atunci banca centrală este obligată să efectueze intervenții valutare în principal în mărci germane, adică. vinde timbre pentru moneda națională pentru a reduce scăderea cursului său de schimb față de marcă și invers. Variația colectivă a cursului de schimb al UE a asigurat stabilitatea relativă a acestora, deși periodic se efectuează devalorizări (deprecieri) și reevaluări (creșteri) oficiale - de 16 ori în 1979 - 1993. Cursul valutelor instabile (Irlanda, Italia, Belgia, Danemarca etc.) scade de obicei, în timp ce cursul valutelor „hard” (Germania, Olanda etc.) crește, exacerbând contradicțiile dintre participanții la UEM.
Țările membre UEM, în opoziție cu FMI, și-au creat propriul corp de reglementare valutară interstatală - Fondul European de Cooperare Monetară, înlocuit în 1994 de Institutul Monetar European în conformitate cu Acordul de la Maastricht de instituire a Uniunii Europene (UE), iar iulie 1998 - de către Banca Centrală Europeană .
UEM este mai stabilă decât Jamaicana, deoarece există mai puține fluctuații ale cursului de schimb. Realizările sale se datorează următorilor factori: dezvoltarea progresivă a integrării economice şi monetare; transferul unei părți din drepturile suverane către organisme supranaționale; concentrarea pe programe specifice; flexibilitate în alegerea direcțiilor și metodelor de reglementare a relațiilor valutare; dezvoltarea unui mecanism de luare și implementare a deciziilor.
Cu toate acestea, EBU se confruntă și cu dificultăți din cauza contradicțiilor țărilor membre. O serie de probleme ale acesteia se datorează diferitelor niveluri și rate ale dezvoltării economice, inflației, șomajului, stării balanței de plăți, rezervelor de aur și valutar ale țărilor membre. Un număr de țări (Irlanda, Grecia, Portugalia etc.) cer o creștere a subvențiilor de la bugetul general al UE pentru a-și trage regiunile înapoiate în cadrul politicii regionale. Multe țări sunt împotriva transferului drepturilor suverane către organisme supranaționale. Factorii externi (în special fluctuațiile cursului de schimb al dolarului) complică și ei funcționarea UEM.
Tratatul de la Maastricht (noiembrie 1994) privind formarea treptată a unei uniuni politice, economice și monetare (Uniunea Europeană - UE) - o etapă importantă în dezvoltarea UEM. Primul pas Formarea UE a început în iulie 1990 (întrucât acest acord a fost elaborat pe baza planului anterior Delors) şi prevedea eliminarea definitivă a restricţiilor valutare ale ţărilor membre la sfârşitul anului 1992. deficit.
Pe a doua faza Institutul Monetar European (în locul EFVS) a fost creat ca parte a guvernatorilor a douăsprezece bănci centrale pentru a se pregăti pentru organizarea Sistemului European al Băncilor Centrale și emiterea unei noi monede europene - euro. Aici se acordă atenție coordonării politicii economice, inclusiv monetare, pe baza directivelor Consiliului de Miniștri al UE și a rapoartelor statelor sale membre către Parlamentul European cu privire la implementarea acestora. Încălcatorii disciplinei economice (în special bugetare) sunt supuși sancțiunilor sub formă de restricții la împrumuturile de la Banca Europeană de Investiții (BEI), amenzi, un depozit fără dobândă în UE până la reducerea deficitului bugetar. Se are în vedere asistența UE pentru îmbunătățirea economiei, în principal prin fonduri comune și împrumuturi BEI.
A treia etapăa venit la sfârșitul secolului al XX-lea, când mai multe țări UE au ajuns la convergența necesară. Din ianuarie 1999, 11 din cele 15 țări UE au introdus, după cum sa menționat mai devreme, o monedă colectivă unică - euro - inițial sub forma unei înscrieri în conturi bancare pentru plăți fără numerar, iar din 2002 va fi în schimb în numerar. a unităţilor monetare naţionale. Numărul țărilor UE care vor adera la zona euro va crește treptat. La 1 iulie 1998 a fost înființată Banca Centrală Europeană pentru reglementarea monetară și valutară. În această etapă, au fost introduse rate de schimb mutuale fixe față de euro, noua monedă colectivă a UE.
Sistemul monetar al Rusiei în condițiile tranziției pe piață, se formează ținând cont de principiile structurale ale sistemului monetar jamaican, de când țara a aderat la FMI în iunie 1992. În august 1993, în locul rublei fostei URSS, rubla rusă. a fost pusă în circulație ca bază nu numai a sistemului monetar, ci și a sistemului monetar național. Au fost stabilite regulile pentru convertibilitatea sa parțială (internă) și a fost stabilită sarcina strategică de tranziție la convertibilitatea liberă pe măsură ce economia se stabilizează. În locul unui regim de cursuri de schimb multiple, a fost introdus un singur curs de schimb flotant. De la mijlocul anului 1995 au fost introduse limitele fluctuațiilor pieței sale față de dolarul american, care au fost depășite semnificativ în timpul crizei monetare și financiare globale, din 1997-1998. care acoperă întreaga lume, inclusiv Rusia din vara lui 1998.
Modul de funcționare al pieței valutare, componența participanților acesteia (bursele valutare, băncile comerciale, brokerii intermediari) și procedura tranzacțiilor valutare sunt legal stabilite. A fost stabilit statutul organismelor care exercită reglementarea valutară.
Relațiile valutare servesc relațiilor internaționale economice, politice și culturale, care se reflectă în balanța de plăți a țărilor.
Balanța de plăți - contul de bilanț al tranzacțiilor internaționale ale unei țări sub forma unui raport dintre încasările valutare din străinătate și plățile efectuate de această țară către alte țări.
Balanța de plăți întocmită conform metodologiei FMI include nu numai încasările și plățile care au fost efectiv efectuate, ci și plățile viitoare pentru creanțe și obligații internaționale, de ex. elemente ale bilanţului contabil.
Sold estimat - raportul dintre cerințele și obligațiile valutare ale unei țări date față de alte țări - practic neîntocmite, cu excepția unor studii analitice, deoarece este dificil să se separe plățile efectiv efectuate de cele viitoare în sistemul contabil modern. Cu toate acestea, pe lângă balanța de plăți, a echilibrul activelor și pasivelor internaționale ale țării, caracterizandu-i pozitiile monetare si financiare internationale.
Facturare diferită sold la o anumită dată(sub forma unui raport de schimbare zilnică a încasărilor și plăților) și echilibru pentru o anumită perioadă(pe baza indicatorilor statistici despre tranzacții, de exemplu, pentru lună, trimestru, an).
Structura balantei de plati:
a) export
b) import
2. Balanța serviciilor și plăți necomerciale - balanța tranzacțiilor „invizibile”.
III. Balanța circulației capitalului și a creditelor
Balanță comercială- raportul dintre încasările din export și plățile pentru importul de mărfuri - devine activ dacă exportul de mărfuri depășește importul. Un excedent comercial apare dacă importurile depășesc exporturile de mărfuri (de exemplu, într-un număr de țări în curs de dezvoltare și țări în tranziție la o economie de piață).
Deficitul balanței comerciale a țărilor dezvoltate (de exemplu, SUA) poate fi rezultatul introducerii active a mărfurilor importate din țări concurente (Europa de Vest, Japonia, noi state industriale).
Bilanțul operațiunilor „invizibile”. combină plăți și încasări pentru servicii și tranzacții necomerciale care diferă ca formă și conținut economic. Printre acestea: transporturi, comunicații, asigurări, tranzacții cu comisioane, turism internațional, călătorii de afaceri, schimburi culturale, întreținerea misiunilor diplomatice și comerciale, licențe, asistență tehnică, operațiuni de leasing, redevențe, invenții, cheltuieli militare în străinătate etc. Metodologia include interesul privind împrumuturi și dividende la investițiile străine, deși din punct de vedere al conținutului economic se referă la mișcarea capitalului și a împrumuturilor.
Se evidențiază și articolul „Transferuri unilaterale”: a) stat (subvenții prin asistență economică către țări, pensii, contribuții la organizațiile internaționale); b) privat (salariile lucrătorilor străini). Aceste transferuri private sunt o sursă de venituri în valută către Italia, Turcia, Spania, Grecia, Portugalia, Pakistan, Egipt etc. Pentru o serie de țări industriale (Germania, Franța, Elveția, Marea Britanie, SUA etc.), transferurile de consum sunt un element deficitar în balanța de plăți.
Balanța circulației capitalului și a creditelor - raportul dintre plăți și încasări pentru importul și exportul de capital privat și public, pentru împrumuturile internaționale primite și acordate. Mișcarea capitalului antreprenorial se realizează sub formă de investiții străine directe (în întreprinderi) și de investiții de portofoliu (în valori mobiliare). Mișcarea internațională a capitalului de împrumut are loc sub formă de împrumuturi pe termen lung, mediu și scurt. Odată cu instabilitatea situației monetare și economice a țărilor, are loc o mișcare spontană a banilor „fierbinți” și „fuga” capitalului în căutarea unor venituri mai mari și a unui refugiu sigur.
În această secțiune a balanței de plăți este evidențiat articolul „Erori și omisiuni”, care include inexactități statistice și tranzacții neînregistrate, în special la secțiunea privind mișcarea capitalului și a creditelor. „Fuga” capitalului este de obicei caracteristică țărilor care se confruntă cu dificultăți socio-economice și politice acute. De exemplu, în Rusia, articolul „Erori și omisiuni” la începutul anilor 90. a însumat 8,8 miliarde de dolari, sau 1/5 din exporturile de bunuri și servicii, față de 10% în țările în curs de dezvoltare și aproximativ 1% în țările dezvoltate. Asemenea „erori și omisiuni” mari în balanța de plăți a Rusiei reflectă neechivalența comerțului de barter, subestimarea prețurilor de export pentru mărfurile rusești exportate în comparație cu media mondială, precum și „fuga” capitalului. După depășirea situației de criză, capitalul „fugitiv” este parțial repatriat, adică. s-a întors în patria sa cu ajutorul statului.
Soldurile decontărilor internaționale - plata si decontarea – ocupa un loc semnificativ in sistemul indicatorilor macroeconomici. La determinarea PIB-ului și a venitului național se ia în considerare soldul net al creanțelor și pasivelor internaționale.
Conform metodologiei internaționale, balanța de plăți se măsoară prin atribuirea articolelor (adesea arbitrare) celor principale și de echilibrare. De la mijlocul anilor '70. SUA și alte țări lider au revenit la măsurarea balanței de plăți doar prin operațiunile curente (balanța comercială și operațiunile „invizibile”). Mișcarea capitalurilor și a creditelor se referă la soldurile balanței de plăți. În mod tradițional, împrumuturile străine și importurile de capital sunt folosite pentru a compensa deficitul balanței de plăți (dacă plățile depășesc veniturile din valută). Aceasta este o metodă temporară de acoperire a deficitului balanței de plăți, deoarece țările debitoare sunt obligate să plătească dobânzi, dividende și principalul împrumutului. Atragerea de credite externe pentru acoperirea balanței pasive de plăți dă naștere problemei stingerii datoriilor externe.
Metoda finală de acoperire a balanței pasive de plăți este rezervele oficiale de aur și de schimb valutar ale țării. Mai mult, în condiții moderne, metalul galben este vândut anterior pe piețele mondiale de aur pentru valute străine, în care sunt exprimate obligații internaționale.
Din 1970, DST-urile au fost folosite pentru a acoperi deficitul balanței de plăți prin transferul acestor active internaționale fără numerar din contul unei țări în contul FMI al alteia în schimbul unei valute străine. Din 1979, țările membre UEM au folosit ECU pentru achiziționarea valutei străine necesare acoperirii deficitului balanței de plăți.
Un mijloc auxiliar de acoperire a balanței pasive de plăți poate fi vânzarea titlurilor de valoare străine și naționale în străinătate. Asistența oficială pentru dezvoltare sub formă de subvenții, cadouri și împrumuturi servește, de asemenea, ca un astfel de mijloc.
Țările cu o balanță de plăți excedentară nu sunt indiferente față de mijloacele prin care obligațiile internaționale sunt acoperite de către debitorii lor. Prin urmare, problema echilibrării balanței de plăți provoacă adesea dezacorduri interstatale.
Un element important al relațiilor monetare internaționale este cursul de schimb ca măsură a valorii valutelor. Reprezintă raportul dintre unitățile monetare ale diferitelor țări, determinat de puterea lor de cumpărare și de o serie de alți factori. Cursul de schimb este necesar pentru tranzacțiile internaționale în valută, decontare, credit și financiare. De exemplu, un exportator schimbă încasările din valută străină cu moneda națională, deoarece în condiții normale, valutele altor țări nu circulă ca bani pe teritoriul acestui stat. Importatorul, pe de altă parte, achiziționează valută străină pentru a plăti bunurile achiziționate în străinătate.
Cursul de schimb ca categorie de cost. Cursul de schimb nu este un factor de conversie tehnic, ci „prețul” monedei unei țări date exprimat în valută străină sau unități valutare internaționale (DST, ECU).
Baza de cost a ratelor de schimb ale valutelor este puterea lor de cumpărare, care exprimă nivelurile medii ale prețurilor naționale pentru bunuri, servicii și investiții.
Factorii care afectează cursul de schimb includ:
Starea economiei
Situația politică din țară
Gradul de încredere în monedă pe piețele naționale și mondiale
Acești factori determină cererea și oferta monedei. De exemplu, cu cât rata inflației într-o țară este mai mare în comparație cu alte țări, cu atât rata monedei sale este mai mică, cu excepția cazului în care alți factori contracarează. Deprecierea inflaționistă a banilor în țară determină o scădere a puterii lor de cumpărare și o tendință de scădere a cursului lor de schimb.
Cu o balanță de plăți activă a țării, cererea pentru moneda sa de la debitorii străini crește, iar cursul său de schimb poate crește.
Dacă o anumită țară are rate ale dobânzii mai mari decât alte țări, acest lucru poate încuraja intrările de capital străin și poate crește cererea pentru moneda țării și cursul de schimb al acesteia. Deci, în prima jumătate a anilor 80. politica de dobânzi mai mari în SUA a stimulat (printre alți factori) un aflux de investiții în valoare de peste 500 de miliarde de dolari din Europa de Vest și Japonia. Ca urmare, cursul dolarului a crescut, iar cursul de schimb al țărilor investitoare a scăzut sub influența acestui factor.
regimul cursului de schimb. Există rate de schimb fixe și flotante. De exemplu, în 1944-1973. (până în martie) în cadrul sistemului monetar Bretton Woods, cursul de schimb ar putea fluctua doar în cadrul parității de ±1% (conform Acordului Monetar European ±0,75%). Pentru a menține cursul de schimb fix în aceste limite, băncile centrale au fost obligate să efectueze intervenții valutare. Când cursul de schimb scade, de exemplu, față de dolar, banca emitentă vinde dolari, cumpărând moneda națională, iar când cursul de schimb crește, cumpără dolari și vinde moneda națională.
Din martie 1973, țările au trecut la cursuri de schimb flotante. Cu toate acestea, predomină flotarea controlată de stat a cursurilor de schimb. UEM a stabilit limite relative pentru fluctuațiile cursului de schimb reciproc (± 2,25 - din 1979, ± 15% - din august 1993), în Rusia din 1995 - limite absolute pentru fluctuațiile cursului de schimb al rublei față de dolar, care, în condiții de schimb valutar conditii, -criza financiara din 1998 a incetat sa fie respectata.
Impactul modificărilor cursului de schimb asupra economiei. O depreciere a monedei naționale este de obicei benefică pentru exportatori, deoarece aceștia primesc o primă de export (taxă) atunci când schimbă veniturile unei valute străine mai scumpe (de exemplu, dolarul) cu o monedă națională mai ieftină (dacă cursul rublei a scăzut de la 20 la 25 de ruble pentru un dolar, atunci o astfel de suprataxă este egală cu 5 ruble pentru un dolar). În același timp, exportatorii caută să-și mărească profiturile prin extinderea exportului de mărfuri la prețuri sub media mondială.
În acest caz, importatorii pierd, deoarece costă mai mult să cumpărați moneda prețului contractului (în același exemplu, dolarul va costa 25 de ruble, nu 20 de ruble). Când cursul de schimb al monedei naționale scade, datoria reală exprimată în aceasta scade, dar datoria externă în valută crește, a cărei achiziție este mai scumpă.
O creștere a cursului de schimb al monedei naționale în raport cu unitățile monetare străine are, în principiu, efectul opus asupra relațiilor economice internaționale. Consecințele fluctuațiilor cursului de schimb depind de potențialul monetar, economic și de export al țării, de pozițiile acesteia în economia mondială.
Plăți internaționale - reglementarea plăților pentru creanțe și obligații bănești care decurg între persoane juridice (state, organizații) și cetățeni din diferite țări pe baza relațiilor lor economice, politice și culturale. Decontările se efectuează în principal prin mijloace fără numerar, sub formă de înscrieri în conturi bancare. Pentru a face acest lucru, pe baza acordurilor corespondente cu bănci străine, se deschid conturi bancare corespondente: „loro” (un cont al băncilor străine într-o instituție de credit națională) și „nostro” (un cont al unei anumite bănci într-o bancă străină). ).
Mijloace de plată internațională. Deoarece nu există bani de credit mondial acceptați în toate țările, motto-urile sunt folosite în plățile internaționale - mijloace de plată în valută străină. Printre ei:
cambii comerciale (trate) - ordine scrise de plată a unei anumite sume unei anumite persoane într-o anumită perioadă de timp emise de exportatori către importatorii străini;
facturi obișnuite (simple) - obligațiile de datorie ale importatorilor;
facturi bancare - cambii emise de băncile unei țări date corespondenților lor străini. În funcție de reputația băncilor, domeniul de aplicare al cambiilor lor este mai larg decât cel al cambiilor comerciale. După ce au cumpărat facturi bancare, importatorii le trimit exportatorilor pentru a-și achita obligațiile;
CEC bancar- un ordin scris al băncii către banca corespondente de a transfera o anumită sumă din contul său curent din străinătate către deținătorul cecului;
transferuri bancare - transferuri poștale și telegrafice în străinătate;
carduri bancare (credit, plastic etc.) - documente bănești nominale, care dă dreptul proprietarilor de a le folosi pentru achiziționarea de bunuri și servicii în străinătate, fără numerar.
Alături de monedele naționale ale țărilor lider, sunt utilizate unități valutare internaționale - ECU, înlocuit cu euro din 1999, și într-o cantitate mică de DST.
Aurul, care a fost folosit direct ca mijloc internațional de plată și cumpărare în cadrul monometalismului aurului, este folosit doar ca monedă mondială de urgență în circumstanțe neprevăzute (războaie, revolte economice și politice etc.) sub bani fiat. Statele, dacă este necesar, recurg la vânzarea unei părți din rezervele oficiale de aur în acele valute în care sunt exprimate obligațiile lor internaționale. Astfel, aurul a început să fie folosit pentru decontări internaționale indirect prin tranzacții pe piețele de aur.
Forme de bază de plăți internaționale. Ele sunt asemănătoare formelor de așezări interne, dar au următoarele caracteristici:
1. Anumite relații ale participanților la tranzacții economice externe și ale băncilor acestora privind executarea, transmiterea, prelucrarea și plata documentelor prevăzute de contract.
2. Caracterul documentar al decontărilor internaționale care se efectuează pe baza documentelor: financiare (facturi, cecuri, bonuri de plată) și comerciale (facturi, documente de transport - conosament, foi de parcurs, chitanțe, polițe de asigurare, certificate diverse).
3. Unificarea regulilor și obiceiurilor principalelor forme de plăți internaționale.
Principalele forme de plăți internaționale sunt:
. forma de incasare de plata - o instrucțiune de la client către bancă să primească plata de la importator pentru bunuri și servicii și să crediteze aceste fonduri în contul bancar al exportatorului. Băncile efectuează operațiuni de încasare folosind instrucțiunile primite de la exportator, în conformitate cu Regulile uniforme de colectare;
. forma de plata a scrisorii de credit - un acord cu privire la obligația băncii, la cererea clientului, de a plăti documente sau de a accepta sau de a contabiliza (negocia) o trată în favoarea unui terț (beneficiar) căruia i se deschide acreditiv. Procedura pentru această formă de plată este reglementată de Vama și Practica Uniforme pentru Acreditive Documentare. O scrisoare de credit (în special irevocabilă și confirmată), într-o măsură mai mare decât o încasare, garantează oportunitatea plății. Cu toate acestea, aceasta este cea mai complexă și costisitoare formă de plată; importatorul este obligat să rezerve suma acreditivului sau să utilizeze un împrumut bancar;
. transfer bancar - un ordin de la o bancă la alta de a plăti o anumită sumă unui cesionar. În decontările internaționale, clienții băncilor acționează adesea ca cedent. Sub forma unui transfer, se fac plata pentru colectare, plăți în avans și recalculări. Transferurile bancare sunt adesea combinate cu alte forme de plată, precum și cu garanții bancare;
. plată în avans - plata mărfurilor de către importator în avans înainte de expediere și, uneori, înainte de producerea acestora (de exemplu, la importul de echipamente scumpe, nave, aeronave). Spre deosebire de practica mondială, unde plățile în avans se ridică la 10-33% din valoarea contractului, în Rusia ajung la 100%. Astfel, importatorii ruși împrumută furnizorilor străini. Consimțământul importatorului la plata în avans este legat fie de dobânda acestuia, fie de presiunea exportatorului;
. plăți în cont deschis decontări care prevăd plăți periodice la timp de către importator către exportator pentru livrări regulate de mărfuri pe credit în acest cont. Aceste calcule sunt cele mai benefice pentru importator și sunt practicate cu o relație de încredere și de lungă durată cu un furnizor străin;
. plata facturilor, cecuri, carduri bancare - plăți internaționale în care se utilizează transferul și facturile obișnuite. Acceptatorul (importatorul sau banca) care a acceptat să-l plătească este responsabil pentru plata facturii. Legea Uniform Bill (1930) reglementează forma, detaliile, condițiile pentru emiterea și plata facturilor.
Pentru tranzacțiile necomerciale se folosesc cecuri de călătorie (turistice) emise de bănci mari în diferite valute. Cec - un document bănesc de forma stabilită, care conține un ordin către bancă de a plăti titularul valutei indicate pe acesta. Forma și detaliile unui cec sunt reglementate de legislația națională și internațională (Convenția cecului din 1931 etc.).
În decontările internaționale se folosesc în mod activ cardurile bancare de origine preponderent americană (Visa, Mastercard, American Express). De la sfârșitul anilor 80. si mai ales in anii '90. Băncile rusești emit în mod activ carduri de plastic, inclusiv internaționale.
Decontările internaționale se efectuează cu ajutorul unui calculator, semnale electronice sub formă de înregistrări în memoria calculatoarelor băncii transmise prin canale de comunicare la distanță. Informațiile privind decontările interbancare sunt transmise prin SWIFT. Joint Stock Company - Worldwide Interbank Financial Telecommunication Network (din 1977) deservește aproximativ 4 mii de bănci și instituții financiare din aproape 100 de țări;
. compensare valutară - decontări sub formă de compensare reciprocă obligatorie a creanțelor și obligațiilor internaționale pe baza acordurilor interguvernamentale. Spre deosebire de compensarea interbancară internă, compensațiile reciproce pentru compensarea valutară nu se fac în mod voluntar, ci în mod obligatoriu în prezența unui acord interguvernamental. Pentru prima dată, compensarea valutară a fost introdusă în 1931, în timpul crizei economice globale. S-au răspândit pe scară largă înainte și mai ales după cel de-al Doilea Război Mondial (de la 74 în 1935 la 400 de defrișări bilaterale în 1950). În 1950-1958. compensarea multilaterală - Uniunea Europeană a Plăților (EPS) - a acoperit 17 țări din Europa de Vest.
Datorită compensației, decontările internaționale ale exportatorilor și importatorilor se efectuează în moneda națională cu băncile de compensare, care efectuează compensarea finală a creanțelor și obligațiilor reciproce. Exportatorii nu primesc valută străină, ci monedă națională. Importatorii își depun moneda națională în banca de compensare.
Din 1985, există compensare multilaterală pentru operațiunile băncilor comerciale private în ECU, înlocuită cu euro din 1999. Ca și în PEV, Banca Reglementărilor Internaționale (Basel) este banca agent de compensare pentru operațiunile în ECU, deoarece 1999 - euro.
Creditul internațional este un fel de categorie economică „credit”. Aceasta este mișcarea capitalului de împrumut în sfera relațiilor economice internaționale, asociată cu furnizarea de valută și resurse de mărfuri în condițiile de rambursare, urgență, securitate și plata dobânzii. Băncile, întreprinderile, statele, instituțiile financiare internaționale acționează ca creditori și debitori.
Condițiile creditului internațional reflectă legătura acestuia cu legile economice ale pieței și sunt utilizate pentru rezolvarea problemelor agenților economici ai pieței și ale statului.
Funcțiile creditului internațional. Ele exprimă trăsăturile mișcării capitalului de împrumut în sfera relațiilor economice internaționale. Printre ei:
1. Redistribuirea capitalului de creditîntre țări pentru a satisface nevoile de reproducere extinsă. În acest fel, creditul contribuie la alinierea profitului național la profitul mediu, sporindu-și masa.
2. Economii de costuri de distribuțieîn domeniul plăților internaționale prin utilizarea fondurilor de credit (trate, cambii, cecuri, viramente etc.), dezvoltarea și accelerarea plăților fără numerar.
3. Accelerarea concentrării și centralizării capitalului prin utilizarea creditelor externe.
4. Reglementarea economiei.
Rolul creditului.Îndeplinesc aceste funcții interdependente, creditul internațional joacă un dublu rol în dezvoltarea producției: pozitiv și negativ. Pe de o parte, creditul asigură continuitatea reproducerii și extinderea acesteia. Contribuie la internationalizarea productiei si schimbului, adancind diviziunea internationala a muncii. Pe de altă parte, creditul internațional sporește disproporțiile reproducerii sociale, stimulând expansiunea spasmodică a industriilor profitabile și împiedică dezvoltarea industriilor care nu atrag fonduri împrumutate străine. Creditul internațional este utilizat pentru a consolida poziția creditorilor străini în competiție.
Limitele unui împrumut internațional depind de sursele și nevoile țărilor pentru fonduri împrumutate străine, rambursarea împrumutului la timp. Încălcarea acestei limite obiective dă naștere problemei stingerii datoriei externe a țărilor împrumutate. Printre acestea se numără țările în curs de dezvoltare, Rusia, alte state CSI, țările din Europa de Est etc.
Rolul dublu al creditului internațional într-o economie de piață se manifestă în utilizarea acestuia ca mijloc de cooperare reciproc avantajoasă între țări și concurență.
Forme de credit internaţional. Clasificarea formelor de credit se realizează după:
destinaţie:
Împrumuturi comerciale care deservesc comerțul internațional cu bunuri și servicii;
Împrumuturi financiare utilizate pentru obiecte de investiții, cumpărare de valori mobiliare, rambursare a datoriei externe, intervenție valutară a băncii centrale;
Împrumuturi intermediare pentru deservirea formelor mixte de export de capital, bunuri, servicii (de exemplu, inginerie);
tipuri:
Mărfuri (când se exportă mărfuri cu o plată amânată);
Moneda (în numerar);
tehnica de livrare:
Împrumuturi în numerar creditate în contul împrumutatului;
Acceptarea sub formă de acceptare (consimțământ la plată) de către importator sau bancă;
certificate de depozit;
Împrumuturi cu obligațiuni, împrumuturi în consorțiu etc.;
moneda imprumutului:
Împrumuturi internaționale în moneda fie a țării debitoare, fie a țării creditoare, fie a unei țări terțe, fie în unități valutare internaționale (DST, mai des în ECU, înlocuit cu euro din 1999);
termeni:
Credite pe termen scurt (de la o zi la un an, uneori până la optsprezece luni);
Pe termen mediu (de la un an la cinci ani);
Pe termen lung (peste cinci ani).
Dacă un împrumut pe termen scurt este prelungit (prelungit), acesta devine pe termen mediu și uneori pe termen lung. În procesul de transformare a împrumuturilor internaționale pe termen scurt în împrumuturi pe o perioadă mai lungă, statul participă în calitate de garant. Pentru a răspunde nevoilor exportatorilor dintr-o serie de țări (Marea Britanie, Franța, Japonia etc.), a fost creat cu sprijinul statului un sistem special de credite pe termen mediu și lung pentru exportul de mașini și echipamente. Creditul internațional pe termen lung (practic până la zece până la cincisprezece ani) este acordat în primul rând de instituții de credit și financiare specializate - de stat și semi-statale;
asigurarea:
împrumuturi garantate;
Împrumuturi necompletate.
Bunurile, documentele comerciale și financiare, titlurile de valoare, imobilele, alte valori, uneori aurul sunt folosite ca garanții. De exemplu, Italia, Uruguay, Portugalia (la mijlocul anilor 1970) și unele țări în curs de dezvoltare (în anii 1980) au folosit împrumuturi internaționale garantate cu o parte din rezervele oficiale de aur evaluate la prețul mediu de piață. Un împrumut în alb este emis împotriva unei obligații (facturii) a debitorului de a-l rambursa la timp.
Depinzând de categoria de creditorîmprumuturile internaționale diferă:
Marca (privat);
bancar;
Intermediere;
Guvern;
Mixt, cu participarea întreprinderilor private (inclusiv băncilor) și a statului;
Împrumuturi interstatale de la instituții financiare internaționale.
Împrumut de companie (privat). este furnizat de exportator unui importator străin sub forma unei plăți amânate (până la șapte ani) pentru mărfuri. Este emis printr-un bilet la ordin sau un cont deschis. Cu o cambie, exportatorul emite o cambie (cită) importatorului, care o acceptă la primirea documentelor comerciale. Un împrumut în cont deschis se bazează pe un acord între exportator și importator de a înregistra în contul cumpărătorului datoria acestuia la bunurile importate și obligația acestuia de a rambursa împrumutul într-o anumită perioadă (la mijlocul sau la sfârșitul lunii). Un astfel de împrumut este utilizat pentru livrări regulate și relații de încredere între contrapărți.
Împrumuturile companiei includ și o plată în avans de către importator. Avansul unui cumpărător (plata în avans) nu este doar o formă de împrumut către un exportator străin, ci și o garanție că importatorul va accepta bunurile comandate (de exemplu, un spărgător de gheață, aeronave, echipamente etc.), care sunt greu de vândut. .
Împrumuturi bancare internaționale sunt oferite de către bănci exportatorilor și importatorilor, de regulă, cu privire la securitatea articolelor de inventar, mai rar creditul negarantat este acordat firmelor mari cu care băncile sunt strâns legate. În general, este acceptată crearea de consorții bancare, sindicate, pool-uri pentru a mobiliza resurse mari de credit și a distribui riscul. Băncile exportatoare împrumută nu numai exportatorilor naționali, ci și direct importatorilor străini: creditul către cumpărător se dezvoltă activ din anii 1960. Aici câștigă exportatorul, întrucât primește în timp util câștiguri valutare pe cheltuiala unui împrumut acordat cumpărătorului de către banca exportatorului, iar importatorul achiziționează pe credit bunurile necesare.
Băncile mari acordă credit de acceptare sub formă de acceptări de ciornă. În acest caz, acceptantul devine plătitorul direct al cambiei, dar pe cheltuiala debitorului (tras). Pe piața de acceptare, cambiile acceptate în diferite valute sunt tranzacționate liber.
Împrumut broker - o formă intermediară între împrumuturile corporative și cele bancare. Brokerii împrumută fonduri de la bănci; rolul acestuia din urmă este redus.
Împrumuturi interstatale furnizate pe baza acordurilor interguvernamentale. Instituțiile financiare internaționale se limitează la împrumuturi mici, care oferă debitorilor acces la împrumuturi de la bănci private străine pe piața globală de capital de împrumut.
Din anii 80 finanţarea proiectelor (creditarea) se dezvoltă activ împreună cu mai multe instituţii de credit (uneori până la 200) fără a atrage fonduri de la bugetul de stat.
O formă specifică de servicii de creditare a relațiilor economice externe sunt operațiunile de leasing, factoring, forfeiting.
Leasing -acord privind închirierea bunurilor mobile și imobile pe o perioadă de la trei până la cincisprezece ani. Spre deosebire de un leasing tradițional, obiectul unei tranzacții de leasing este ales de locatar, iar locatorul achiziționează echipamentul pe cheltuiala sa. Termenul de închiriere este mai scurt decât uzura fizică a echipamentului. După expirarea perioadei de închiriere, clientul poate continua să închirieze în condiții preferențiale sau să cumpere proprietatea la valoarea reziduală. În practica mondială, locatorul este de obicei o companie de leasing, nu o bancă comercială.
Factorizarea -achiziționarea de către o societate financiară specializată a tuturor creanțelor bănești ale exportatorului către un importator străin în valoare de până la 70-90% din valoarea contractului înainte de data scadentă a plății; firma de factoring creditează exportatorul până la 120 de zile. Datorită serviciilor de factoring, exportatorul nu are de-a face cu importatori străini împrăștiați, ci cu o firmă de factoring.
Pierderea - cumpărare de către o bancă sau forfetor pe o perioadă întreagă în condiții predeterminate ale cambiilor (trate), alte documente financiare. Astfel, exportatorul transferă către forfetor riscurile comerciale asociate insolvenței importatorului. Ca urmare a vânzării unui portofoliu de creanțe, structura bilanțului societății exportatoare este simplificată, timpul de colectare a creanțelor, cheltuielile contabile și administrative sunt reduse.
În economia mondială, capitalul monetar, care se formează în procesul de reproducere a țărilor individuale, este amestecat în mod constant. Fluxurile financiare mondiale servesc circulației mărfurilor, serviciilor, capitalului. Aceste fluxuri se disting prin unitatea de formă (de obicei sub formă de bani, sub formă de instrumente financiare și de credit) și loc (piață). O zonă specifică a relațiilor de piață sunt moneda mondială, creditul, piețele financiare, precum și piețele aurului. Acest sistem de relații de piață asigură acumularea și redistribuirea fluxurilor financiare globale în scopul continuității și eficienței reproducerii. Mișcarea fluxurilor financiare mondiale se realizează prin bănci, instituții financiare și de credit specializate, burse de valori.
Piețele mondiale pentru valute, împrumuturi, valori mobiliare, aur au următoarele caracteristici:
scară uriașă;
Fără granițe geografice;
Operațiuni non-stop;
Utilizarea monedelor principale, precum și ECU, înlocuite cu euro din 1999, parțial DST;
Participanți la tranzacții - bănci de primă clasă, instituții de credit și financiare cu un rating ridicat;
Aceste piețe sunt accesate în principal de împrumutați de primă clasă sau debitori cu garanții solide;
Rate internaționale specifice ale dobânzii, cum ar fi LIBOR (London Interbank Offered Rate);
Standardizarea și gradul înalt de tehnologie a informației a tranzacțiilor fără hârtie bazate pe utilizarea computerelor;
Diversificarea segmentelor de piață și a instrumentelor de tranzacție.
Ca urmare a concurenței din lume, au apărut treisprezece centre financiare mondiale pe baza unor piețe naționale lider - New York, Londra, Tokyo, Paris, Zurich, Luxemburg, Frankfurt pe Main, Singapore, Bahrain etc. Acestea sunt centrele de concentrare ale instituțiilor bancare și financiare care efectuează tranzacții valutare internaționale, creditare și financiare, bursiere, tranzacții cu aur.
Mișcarea fluxurilor financiare mondiale are loc prin următoarele piețe majore.
Piețele valutare- centre oficiale în care valute străine sunt cumpărate și vândute la cursul de schimb național, care se formează pe baza cererii și ofertei. Structura instituțională a pieței valutare include bănci, brokerii și întreprinderi. În Occident, 85-95% din tranzacțiile valutare se fac pe piața interbancară. Schimburile valutare din Occident au supraviețuit doar în câteva țări și joacă un rol modest. Specificul Rusiei constă în faptul că o anumită parte a tranzacțiilor valutare se desfășoară pe opt schimburi valutare, în primul rând la Bursa de valută interbancară din Moscova. Cu toate acestea, piața interbancară împinge treptat înapoi piața valutară. Cu restricții valutare (de exemplu, în Rusia), este necesară o licență pentru a efectua tranzacții valutare.
Instrumentele tranzactiilor de pe pietele valutare sunt cambiile bancare, cambiile, cecurile, transferurile bancare, in special cele telegrafice (bancnotele - doar la schimbul de valute).
Tranzacțiile valutare asigură decontări internaționale, asigurarea riscurilor valutare și de credit, desfășurarea politicii valutare, realizarea de profituri pentru participanți și sunt, de asemenea, utilizate pentru speculații valutare. În acest sens, tranzacțiile valutare, după cum o dovedește experiența mondială, fac de multă vreme obiectul supravegherii și controlului de stat și bancar. O serie de bănci se confruntă cu dificultăți și intră în faliment din cauza pierderilor din tranzacțiile valutare.
Piața mondială de credit - o sferă specifică de mișcare internațională a capitalului împrumutat între țări în condițiile de rambursare și plată a dobânzilor, unde se formează cererea și oferta de capital împrumutat. Delimitat în mod tradițional piața de capital de împrumut pe termen scurt (piața monetară) și piața de capital pe termen mediu și lung (piața de capital), inclusiv piața financiară. Piața financiară mondială - parte a pieței de capital de împrumut, unde se efectuează în principal emisiunea și cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare. În practică, această diviziune își pierde treptat semnificația, deoarece are loc un transfer reciproc de capital, iar împrumuturile bancare obișnuite sunt înlocuite cu emisiunea de titluri.
O parte integrantă a pieței mondiale de capital de împrumut de la sfârșitul anilor 50. a devenit Piața euromonedei, pe care băncile europene desfășoară în principal operațiuni de depozit și împrumut în valută străină aparținând nerezidenților țărilor emitente ale acestor valute (de exemplu, dolari în conturi bancare străine în Statele Unite și în străinătate).
Piețele de aur- centre speciale de tranzacționare cu aur, unde este cumpărat și vândut în mod regulat la prețul pieței.
Astfel, a apărut un mecanism de piață internațională care funcționează non-stop, care controlează fluxurile financiare globale.
Pentru dezvoltarea cooperării și asigurarea integrității și stabilizării economiei mondiale, în principal după cel de-al Doilea Război Mondial, au fost create organizații internaționale monetare și de credit și financiare. Printre acestea, locul fruntaș este ocupat de Fondul Monetar Internațional (FMI) si grup Banca Mondiala (WB), organizat pe baza Acordului de la Bretton Woods al țărilor participante la conferința internațională. URSS nu a ratificat acest acord din cauza Războiului Rece dintre Est și Vest. Cu toate acestea, ca urmare a reformelor care vizează tranziția la o economie de piață și integrarea în economia mondială, Rusia s-a alăturat acestor organizații în 1992, la fel ca o serie de foste țări socialiste și republici ale URSS-ului prăbușit.
FMI și grupul BM au trăsături comune. Ele sunt organizate prin analogie cu o societate pe acțiuni. Prin urmare, ponderea aportului la capital determină posibilitatea influenței țării asupra activităților acestora. Principiul voturilor „ponderate” determină numărul de voturi din fiecare țară membră. Țările dezvoltate (24 dintre ele), reprezentând 14% din membrii FMI, au aproape 60% din voturi, inclusiv SUA - 17,7%, țările UE - 26,2%. BM din SUA are 17% din totalul voturilor, adică. 140 de țări în curs de dezvoltare la un loc. Sediul FMI și al grupului BM se află la Washington - capitala țării cu cea mai mare cotă în capitala lor. Grupul BM include Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD) și trei dintre sucursalele sale.
Formarea resurselor FMI și BIRD este diferită. Cotele statelor membre ale FMI și BIRD diferă. Cotele țărilor membre FMI sunt plătite integral (aproximativ 25% - DST și valută liber convertibilă și 75% - moneda națională). Contribuțiile la capital BIRD sunt plătite doar în proporție de 7% din capitalul subscris, iar 93% servesc ca fond de garantare, care este folosit ca garanție pentru emiterea obligațiunilor Băncii pe piețele mondiale. Mărimea cotelor este determinată ținând cont de ponderea țării în economia și comerțul mondial.
Pe lângă capitalul propriu, instituțiile financiare internaționale recurg la fonduri împrumutate.
Principalele sarcini ale FMI sunt următoarele:
Promovarea creșterii echilibrate a comerțului internațional;
Acordarea de împrumuturi țărilor membre (pe o perioadă de la trei până la cinci ani) pentru a depăși dificultățile valutare asociate cu deficitul balanței lor de plăți;
Anularea restricțiilor valutare;
Reglementarea valutară interstatală prin monitorizarea respectării principiilor structurale ale sistemului monetar mondial, astfel cum sunt consacrate în Carta fondului.
Posibilitatea de a obține un împrumut FMI este limitată de următoarele condiții:
Suma împrumutului unei țări este limitată în funcție de cota acesteia;
Fondul impune anumite cerinţe, uneori stricte, ţării împrumutate, care trebuie să implementeze un program de stabilizare macroeconomică. Acest lucru permite Fondului să influențeze economia țărilor debitoare.
Un nou fenomen de la mijlocul anilor '80. a fost refuzul FMI și BIRD de a recomanda politici monetare țărilor în curs de dezvoltare, în fața unei recesiuni economice, întărindu-l și mai mult. Programele de stabilizare au început să se bazeze și pe conceptul de „economie a ofertei” și vizează dezvoltarea producției, realizarea reformelor economice și neutralizarea consecințelor sociale negative ale acestora. Politica FMI de accelerare a privatizării, reformelor economice, liberalizării prețurilor și activității economice externe în Rusia a intensificat consecințele negative ale tranziției șoc către o economie de piață (recesiune economică, inflație, faliment, neplăți, corupție etc.).
Spre deosebire de FMI, majoritatea creditelor BIRD sunt pe termen lung (15-20 de ani). Acestea se datorează implementării recomandărilor misiunilor economice, care examinează preliminar economia și finanțele țărilor împrumutate, afectând adesea suveranitatea acestora.
BIRD, ca și FMI, oferă nu numai stabilizare, ci și împrumuturi structurale (pentru implementarea programelor care vizează reforme structurale în economie). Activitățile lor sunt reciproc legate, se completează reciproc. Mai mult, doar un membru al FMI poate deveni membru al BIRD.
Specificul BIRD este că are trei ramuri:
Asociația Internațională de Dezvoltare (HARTĂ înființată în 1960) acordă împrumuturi preferențiale fără dobândă pe o perioadă de 35-40 de ani țărilor membre cel mai puțin dezvoltate ale BIRD, percepe doar un comision de 3/4% pentru acoperirea cheltuielilor administrative. Scopul acestor împrumuturi este de a încuraja exportul de mărfuri din țările dezvoltate către cele mai sărace țări. Specificitatea activității HARTĂ este de a coordona activitățile cu BIRD și împrumuturile comune pentru proiecte. Aceasta combină fluxurile de împrumuturi guvernamentale concesionale ca formă de asistență economică și capitalul de împrumut privat mai scump.
Corporația Financiară Internațională (IFC a fost înființată în 1956) stimulează direcția investițiilor private în industria țărilor în curs de dezvoltare pentru creșterea sectorului privat. Împrumuturile sunt acordate celor mai profitabile întreprinderi pe o perioadă de până la cincisprezece ani (în medie trei până la șapte ani). Împrumuturile IFC sunt specifice prin aceea că nu necesită garanții guvernamentale, spre deosebire de BIRD și HARTĂ deoarece capitalul privat tinde să evite controlul statului. În plus, din 1961, IFC are dreptul de a investi direct în capitalul propriu al întreprinderilor cu revânzarea ulterioară a acțiunilor către investitori privați. Acest lucru reflectă tendința Grupului Băncii Mondiale de a colabora mai degrabă decât a concura cu investitorii privați.
Agenția Multilaterală de Garantare a Investițiilor (MIGA a fost înființată în 1988) asigură asigurarea (pentru o perioadă de cincisprezece până la douăzeci de ani) a investițiilor directe împotriva riscurilor necomerciale, consiliază agențiile guvernamentale cu privire la investițiile străine. Membrii MIGA sunt doar membri ai BIRD.
Instituțiile financiare internaționale - FMI și grupul BM - joacă un rol important în reglementarea relațiilor internaționale de credit. Chiar și împrumuturile lor mici oferă țării acces la împrumuturi de la băncile private pe piața globală de capital de împrumut. Creditele de la FMI și BIRD par să confirme solvabilitatea țării.
FMI, BIRD, împreună cu alte organizații internaționale, sunt implicate activ în stingerea datoriei externe a țărilor în curs de dezvoltare, a Rusiei, a altor state CSI și a țărilor din Europa de Est.
Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD) înființată în 1990, locație - Londra. Scopul principal al BERD este de a promova tranziția la o economie de piață în țările fostei URSS, țări din Europa Centrală și de Est. BERD împrumută proiecte numai în anumite limite.
Resursele BERD sunt formate prin analogie cu BIRD. Cu toate acestea, ponderea BERD din capitalul vărsat este mai mare (30% față de 7%). Acțiunile în circulație pot fi apelate dacă este necesar, dar sunt de obicei folosite ca garanție atunci când se strâng fonduri împrumutate pe piața globală de credit.
BERD este specializată în împrumuturi pentru producție (inclusiv finanțare de proiecte), asistență tehnică în reconstrucția și dezvoltarea infrastructurii (inclusiv programe de mediu), investiții de capital, în special în întreprinderile privatizate. Domeniile principale de activitate ale BERD, inclusiv în Rusia, sunt sectorul financiar și bancar, energia, infrastructura de telecomunicații, transportul și agricultura. Se acordă multă atenție sprijinirii întreprinderilor mici. Ca și alte instituții financiare internaționale, BERD oferă servicii de consultanță în conceperea programelor de dezvoltare cu investiții țintite. Una dintre sarcinile strategice ale BERD este de a promova privatizarea, denaționalizarea întreprinderilor, restructurarea și modernizarea acestora, precum și consultările pe aceste aspecte.
Bănci de dezvoltare regională creat în anii 60. în Asia, Africa, America Latină pentru a rezolva probleme specifice și a extinde cooperarea între țările în curs de dezvoltare din aceste regiuni.
Banca Interamericană de Dezvoltare (BID, Washington, creat în 1959). Banca Africană de Dezvoltare(AfBR, Abidjan, formată în 1963) și Banca Asiatică de Dezvoltare(BAsD, Manila, înființată în 1965) urmăresc obiective comune: împrumuturi pe termen lung pentru proiecte de dezvoltare în regiunile respective, împrumuturi asociațiilor regionale. O caracteristică comună a acestor bănci este influența semnificativă asupra activităților lor a țărilor dezvoltate, care dețin o parte semnificativă din capitalul băncilor și reprezintă aproximativ 1/3 din membrii acestora. Băncile de dezvoltare regională au stabilit același principiu de generare de resurse, de atragere a fondurilor împrumutate către fondurile sociale și duc o politică de creditare în mare măsură după modelul grupului BM.
Cu toate acestea, există diferențe în activitățile băncilor regionale de dezvoltare. Ele sunt determinate de diferitele niveluri de dezvoltare economică și culturală a țărilor celor trei continente - America Latină, Asia și Africa, particularitățile tradițiilor lor istorice.
Organizațiile monetare și financiare regionale de integrare vest-europeană sunt parte integrantă a structurii sale instituționale. Ele urmăresc scopul de a consolida integrarea și de a crea o uniune economică, monetară și politică (UE) în conformitate cu Tratatul de la Maastricht din 1993, urmărind o politică coordonată față de țările în curs de dezvoltare asociate cu UE.
Principalele organizații regionale ale UE sunt:
Banca Europeană de Investiții (BEI, Luxemburg) acordă împrumuturi pe o perioadă de șapte până la douăzeci de ani, iar pentru țările în curs de dezvoltare - până la patruzeci de ani. Scopul BEI - dezvoltarea regiunilor înapoiate ale țărilor UE, reconstrucția întreprinderilor, crearea de facilități economice comune, dezvoltarea sectoarelor prioritare;
Fondul European de Dezvoltare (ERF, 1958) urmărește o politică colectivă a UE față de țările în curs de dezvoltare, coordonează programe bilaterale de asistență oficială pentru dezvoltare pentru aceste țări;
Fondul European de Orientare și Garantare pentru Agricultură (1969) promovează crearea și dezvoltarea unei piețe agricole comune („Europa Verde”);
Fondul European de Dezvoltare Regională (FEDR, 1975) acordă împrumuturi din bugetul comun al UE pentru a egaliza disparitățile regionale din țările membre, întrucât există 25 de zone cele mai sărace în care nivelul de trai este de 2,5 ori mai mic decât în cele 25 cele mai prospere;
Institutul Monetar European (IME, Frankfurt pe Main, 1994) a înlocuit Fondul European de Cooperare Monetară, înființat în 1973, este un organism supranațional compus din guvernatori ai douăsprezece bănci centrale care coordonează politicile monetare și de credit ale acestor bănci, promovează crearea unui sistem de băncilor centrale și trecerea la o monedă unică. IME a preluat funcția de a emite ECU și de a acorda împrumuturi pentru acoperirea deficitului de sold al țărilor membre. Din iulie 1998, EMI a fost înlocuit Banca Centrală Europeană, care emite euro. Din 1999 funcționează Sistemul European al Băncilor Centrale, care include Banca Centrală Europeană și băncile centrale ale țărilor UE care au adoptat euro.
Un loc aparte în rândul organizațiilor monetare internaționale îl ocupă Banca Reglementărilor Internaționale (BRI, Basel, 1930). În esență, este o bancă a băncilor centrale (34 de țări, 1999, inclusiv Rusia din 1996). BRI le facilitează cooperarea, le acceptă depozitele și oferă împrumuturi. O caracteristică specifică a BRI este îndeplinirea funcțiilor unei bănci agent în decontări internaționale pentru compensare valutară (acum compensare pentru operațiunile băncilor comerciale private în ECU, înlocuită cu euro) și alte decontări ale țărilor membre.
De asemenea, BRI organizează o intervenție valutară colectivă a băncilor centrale pentru a menține cursul de schimb al principalelor valute, acționează ca mandatar pentru împrumuturile interguvernamentale, monitorizează starea pieței europene.
BIS este un centru lider de informare și cercetare. Rolul instituțiilor financiare internaționale este în creștere în contextul internaționalizării legăturilor economice. Activitățile lor împletesc tendințele de parteneriat și contradicțiile caracteristice economiei mondiale.
Întrebări pentru autocontrol
1. Care este diferența dintre relațiile monetare internaționale și sistemul monetar?
2. Care este legătura și diferența dintre principalele elemente ale sistemului monetar național și mondial?
3. Care sunt diferențele dintre principiile structurale ale sistemelor monetare jamaican și european?
4. Ce este SDR și ECU? Care este comunitatea și diferența lor?
5. Care sunt etapele înființării Uniunii Economice și Monetare Europene (Acordul de la Maastricht)? Ce este euro?
6. Care sunt principalele secțiuni și articole ale balanței de plăți?
7. Care este cursul de schimb și care sunt factorii acestuia?
8. Care este diferența dintre plățile internaționale și cele interne?
9. Care sunt principalele forme de plăți internaționale?
10. Care este conceptul de „credit internațional” și formele acestuia?
11. Ce este piața euromonedei?
12. Care sunt diferențele dintre Fondul Monetar Internațional și Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare?
13. Care sunt funcțiile sucursalelor BIRD?
14. Care sunt caracteristicile Băncii Europene pentru Reconstrucție și Dezvoltare?
15. Care sunt caracteristicile BIS?
16. Ce sunt centrele financiare globale?
Întrebări pentru examen la subiectul Relații monetare și de credit internaționale
1. Formarea pieței valutare rusești.
2. Reglementarea regimului cursului de schimb.
4. Sistemul monetar Bretton Woods: principii de bază de funcționare și continuitate
5. Esenţa relaţiilor monetare internaţionale.
6. Sistemul bancar internațional. Activitățile internaționale ale TNB.
7. Globalizarea financiară: esența și impactul ei asupra IMCO.
8. Rezervări valutare.
9. Sistemul monetar mondial.
10. Rolul dolarului în stadiul actual de dezvoltare a sistemului monetar mondial.
11. Evoluția sistemului monetar mondial. Sistemele monetare mondiale parizian și genovez.
12. Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD).
13. Prognoza cursului de schimb (analiza fundamentală și tehnică).
14. Piața europeană de capital: esență, structură. Piața europeană a hârtiei.
15. Cursul de schimb și factorii care influențează valoarea acestuia. Teorii ale cursului de schimb.
16. Băncile de dezvoltare regională.
17. Piețele mondiale de aur și operațiuni cu aur.
18. Reglementarea valutară: esență, semnificație, factori și tendințe.
19. Sistemul monetar european.
20. Factori de influență asupra formării cursurilor de schimb.
21. Esenţa reglementării relaţiilor valutare.
22. Rolul aurului în relaţiile monetare internaţionale.
23. Perspective pentru crearea Sistemului Monetar European.
24. Politica valutară: controlul valutar și restricțiile valutare în practica lumii moderne.
25. Finanțarea proiectelor ca formă de credit pe termen lung.
26. Restricții valutare.
27. Fondul Monetar Internațional (FMI).
28. Forme ale politicii monetare.
29. Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD).
30. Modul de convertibilitate valutară..
31. Caracteristici generale ale instituţiilor financiare internaţionale.
32. Factori care afectează balanța de plăți și modalitățile de reglementare a acesteia.
33. Statul ca subiect al relaţiilor financiare internaţionale.
34. Creditul internaţional ca categorie economică.
35. Articole principale ale balanței de plăți și caracteristicile acestora.
36. Balanța de plăți ca indicator general al relațiilor economice mondiale.
37. Piața valutară „la loc” și piața valutară urgentă.
38. Băncile centrale în sistemul finanțelor internaționale.
39. Fundamentele funcționării pieței valutare.
40. Forme de credit internaţional.
41. Compensare valutară.
42. Condiții monetare și financiare și de plată a creditului internațional.
43. Forme de plăți internaționale.
44. Reglementarea de stat a relaţiilor internaţionale de credit.
45. Condițiile monetare, financiare și de plată ale tranzacțiilor economice externe.
46. Leasingul ca formă de finanțare în comerțul internațional.
47. Balanța de plăți a Rusiei.
48. Riscuri valutare în comerțul internațional. Și modalități de a le reduce.
49. Conceptul de plăți internaționale.
50. Factorizarea. Forfaiting.
1. Formarea pieței valutare rusești (p. 459)
În condițiile unei economii planificate și a unui monopol valutar, în URSS nu exista o piață valutară.
Statul era proprietarul monopolului valutei străine, care era concentrată în mâinile sale și distribuită cu ajutorul unui plan valutar. Avea dreptul exclusiv de a efectua tranzacții cu valori valutare și de a gestiona rezervele de aur și de schimb valutar. Principiul unității casei de schimb valutar a obligat pe toată lumea să țină moneda în conturi la Vnesheconombank a URSS.
Dezvoltarea pieței valutare și a tranzacțiilor valutare în țară a început la sfârșitul anilor 1980. O parte integrantă a reformelor economice care vizează tranziția la economia de piață a fost desființarea monopolului de stat al comerțului exterior și a monopolului valutar și introducerea descentralizării activității economice externe a țării.
Reforma valutară a asigurat trecerea de la distribuirea administrativă a resurselor valutare de către organele de stat la formarea pieţei valutare. În august 1986, pentru prima dată, întreprinderilor și organizațiilor li s-a acordat dreptul de a păstra la dispoziție o parte semnificativă a veniturilor din export în conturile lor în valută și de a utiliza aceste fonduri la discreția lor.
Din noiembrie 1989, Vnesheconombank a URSS a organizat licitații pentru a vinde valută la cursul pieței.
Piața valutară a devenit primul și la început practic singurul segment al pieței financiare ruse. În același timp, piața titlurilor de stat (GKO-OFZ) se dezvolta rapid din cauza deficitului cronic al bugetului de stat.
În cursul anului 1997, din cauza afluxului masiv de capital străin în Rusia, atras de randamentul foarte mare al titlurilor de stat, volumul pieței valutare a crescut rapid - de peste 4 ori.
În 1998, în timpul crizei, piața valutară a servit mișcării capitalului străin, iar cota sa în operațiunile pieței financiare ruse a crescut la 67%.
Evoluția ulterioară a pieței valutare din Rusia a fost determinată de factori precum stabilizarea situației politice și economice din țară, redresarea economică post-criză și accelerarea creșterii economice, extinderea comerțului exterior și creșterea încrederii în statul.
Structura instituțională a pieței valutare din Rusia include trei segmente principale: schimb; piețele interbancare over-the-counter.
2. Reglementarea regimului cursului de schimb.
Regimul cursului de schimb- este un element al sistemului monetar. Există rate de schimb fixe, care fluctuează în limite înguste, și rate flotante, care variază în funcție de cererea pieței și de oferta de valută.
3. Sistemul valutar jamaican. (pagina 79)
Acordul (ianuarie 1976) al țărilor membre FMI la Kingston (Jamaica) și ratificat de majoritatea necesară a țărilor membre în aprilie 1978, al doilea amendament al Cartei FMI a oficializat următoarele principii ale celui de-al patrulea sistem monetar mondial.
1. În locul standardului de schimb aur a fost introdus standardul SDR. Acordul privind crearea acestei noi unități monetare internaționale (în cadrul proiectului lui O. Emminger) a fost semnat de țările membre ale FMI în 1967. Prima modificare a Cartei FMI, legată de emiterea DST, a intrat în vigoare. vigoare la 28 iulie 1969.
2. Demonetizarea aurului a fost finalizată legal: prețul său oficial și paritățile aurului au fost anulate, iar schimbul de dolari pentru aur a fost oprit. Conform Acordului din Jamaica, aurul nu ar trebui să servească drept măsură a valorii și punct de referință pentru cursurile de schimb.
3. Țărilor le este dat dreptul de a alege orice regim de curs valutar.
4. FMI, păstrat pe ruinele sistemului Bretton Woods, este chemat să consolideze reglementarea valutară interstatală.
Ca întotdeauna, continuitatea noului sistem monetar mondial cu cel anterior rămâne. Acest model se manifestă atunci când se compară sistemele valutare din Jamaica și Bretton Woods.
În spatele standardului SDR se află standardul dolarului. Aurul este demonetizat din punct de vedere legal, dar de fapt își păstrează rolul de marfă valutară; moștenirea sistemului Bretton Woods a fost FMI.
Prin proiectare, sistemul monetar jamaican ar trebui să fie mai flexibil decât sistemul Bretton Woods și mai elastic pentru a se adapta la instabilitatea balanței de plăți și a cursurilor de schimb. Cu toate acestea, sistemul monetar jamaican suferă periodic șocuri. Se caută modalități de îmbunătățire a acestuia pentru a rezolva principalele probleme valutare.
4. Sistemul monetar Bretton Woods: principii de bază de funcționare și continuitate (p. 66)
Dezvoltarea unui proiect pentru un nou sistem monetar mondial a început în anii de război (în aprilie 1943), întrucât țările se temeau de șocuri similare crizei valutare de după Primul Război Mondial și în anii 1930.
La Conferința Monetară și Financiară a ONU de la Bretton Woods (SUA) din 1944, a fost oficializat cel de-al treilea sistem monetar mondial.
Statutul (Carta FMI) adoptat în cadrul conferinței a stabilit următoarele principiile sistemului monetar de la Bretton Woods.
1. A fost introdus un standard de schimb de aur, bazat pe aur și două valute de rezervă - dolarul american și lira sterlină.
2. Acordul de la Bretton Woods prevedea trei forme de utilizare a aurului ca bază a sistemului monetar mondial: a) s-au păstrat paritățile de aur ale valutelor și a fost introdusă fixarea lor în FMI; b) aurul a continuat să fie folosit ca mijloc internațional de plată și rezervă; c) pentru a asigura statutul de principală monedă de rezervă pentru dolar, Trezoreria SUA a continuat să o schimbe în aur către băncile centrale străine și agențiile guvernamentale la prețul oficial stabilit în 1934, pe baza conținutului de aur al monedei sale.
S-a avut în vedere introducerea convertibilității reciproce a valutelor. Restricțiile valutare au fost supuse eliminării treptate, iar introducerea lor a necesitat acordul FMI.
3. S-a instituit un regim de parități și cursuri valutare fixe: cursul de schimb ar putea abate de la paritate în limite înguste (±1% conform Carta FMI și ±0,75% conform Acordului Monetar European).
4. Pentru prima dată în istorie a fost creat un organism internațional de reglementare a monedei. FMI acordă împrumuturi în valută străină pentru acoperirea deficitului balanței de plăți pentru a susține valutele instabile, monitorizează respectarea de către țările membre a principiilor sistemului monetar mondial și asigură cooperarea valutară între țări.
Sub presiunea SUA, standardul dolarului a fost stabilit în cadrul sistemului Bretton Woods. Dolarul - singura monedă parțial convertibilă în aur - a devenit baza parităților valutare, mijlocul predominant al decontărilor internaționale, moneda de intervenție și activele de rezervă. Astfel, Statele Unite au stabilit o hegemonie a monedei de monopol, împingând deoparte rivalul său de multă vreme - Marea Britanie. Lira sterlină, deși i s-a atribuit și rolul de monedă de rezervă datorită tradiției istorice, a devenit extrem de instabilă.
Statele Unite au folosit statutul dolarului ca monedă de rezervă pentru a acoperi deficitul balanței sale de plăți cu moneda națională.
5. Esența relațiilor monetare internaționale (p. 26)
MVO-un ansamblu de relaţii sociale asociate cu funcţionarea monedei în economia mondială şi care servesc schimbului reciproc al rezultatelor activităţilor economiilor naţionale.
Dezvoltarea MVO se datorează creșterii forțelor productive, creării unei piețe mondiale, aprofundării IRM, formării unui sistem economic mondial, internaționalizării și globalizării relațiilor economice.
sistemul valutar- o formă de organizare și reglementare a relațiilor valutare, stabilită prin legislația națională sau prin acorduri interstatale.
6. Sistemul bancar internațional. Activitățile internaționale ale TNB.
7. Globalizarea financiară: esența și impactul ei asupra MVCS (p. 289)
La cumpăna secolelor XX-XXI. globalizarea economiei, inclusiv în sectorul financiar, a devenit un nou fenomen. globalizarea financiară- ultima etapă în internaţionalizarea procesului de redistribuire a fluxurilor internaţionale de capital monetar prin pieţele financiare naţionale şi mondiale.
O serie de factori influențează amploarea și direcția globalizării financiare.
1. Modernizarea structurii diviziunii internaționale a muncii. Specializarea țărilor nu numai în domenii și industrii, ci și în etapele individuale ale procesului tehnologic este însoțită de un transfer pe scară largă din țările dezvoltate către industrii mai puțin dezvoltate, intensive în muncă, materiale, împovărătoare din punct de vedere ecologic și cu tehnologie scăzută.
2. Gradul de deschidere al reproducerii naționale și implicarea acesteia în relațiile economice mondiale.
3. Liberalizarea relaţiilor economice mondiale. Un rol semnificativ în accelerarea acesteia îl joacă Organizația Mondială a Comerțului (fostul GATT), care a fost creată în 1996 și formează regimul comercial global. Nivelul mediu al taxelor de import în țările dezvoltate a scăzut de la 40% în 1948, când a fost semnat GATT, la 2,8% la începutul anilor 2000. Ponderea țărilor membre GATT/OMC în exporturile mondiale de mărfuri a crescut de la 60,4% la 95% în 2002.
4. Rolul crescând al relaţiilor financiare, creditare, valutare în comparaţie cu sfera producţiei materiale.
5. Un salt în dezvoltarea CTN care a luat naștere la începutul secolului XX. Numărul acestora a crescut de la 7,3 mii (27,3 mii sucursale străine) în 1970 la 60 mii (600 mii sucursale) cu o cifră de afaceri de peste 600 miliarde USD pe an la începutul anilor 2000. Economia transnațională, deținerea internațională a activelor de producție a dus la creșterea fluxurilor intra-corporative de bunuri, servicii, bani în structura cifrei de afaceri internaționale a acestora.
6. Progresul tehnologic în prelucrarea datelor privind fluxurile financiare mondiale, utilizarea telecomunicațiilor computerizate, mijloacele moderne de comunicare, rețelele de informații, internetul stimulează globalizarea financiară.
8. Clauzele valutare.
Clauza valutară- o condiție care este inclusă în contractele internaționale de credit, plată, comerț exterior și alte contracte pentru a asigura creditorul și exportatorul împotriva riscului de scădere a cursului valutar al monedei de plată din momentul încheierii contractului și până în momentul plății acestuia; .
De obicei folosit două tipuri clauza valutara:
a) includerea în acordul privind prețul mărfurilor (suma împrumutului) a unei monede stabile ca monedă a tranzacției: dacă cursul de schimb al monedei de plată scade, valoarea totală în moneda de plată va crește în mod corespunzător; b) includerea unei condiții privind modificarea prețului mărfurilor (sau a sumei împrumutului) în aceeași proporție cu cursul de schimb al monedei de plată se va modifica în comparație cu cursul de schimb al monedei tranzacției.
9. Sistemul monetar mondial (pagina 27)
MVS- o formă de organizare a MVO, stabilită prin acorduri interstatale. A prins contur la mijlocul secolului al XIX-lea.
Natura funcționării și stabilității sale depind de gradul în care principiile sale corespund structurii economiei mondiale, alinierii forțelor și intereselor țărilor conducătoare. Când aceste condiții se schimbă, apare periodic criza acestuia, care se încheie cu prăbușirea vechiului și crearea unui nou sistem monetar.
Deși MVS urmărește obiective economice mondiale globale și are un mecanism special de funcționare și reglementare, este conectat la sistemele monetare naționale. Această legătură se realizează prin intermediul băncilor naționale care deservesc activitatea economică externă și se manifestă în reglementarea valutară interstatală și coordonarea politicii monetare a țărilor conducătoare.
Termeni: monedă mondială, convertibilitate reciprocă, regimul parităților valutare, reglementarea interstatală a restricțiilor valutare, regimul piețelor valutare mondiale și al piețelor aurului, reglementarea valutară interstatală.
10. Rolul dolarului în stadiul actual de dezvoltare a sistemului monetar mondial.
Statele Unite s-au bucurat de cea mai mare influență în FMI de la început până în prezent. Sub influența Statelor Unite, a fost adoptată o astfel de ordine a relațiilor valutare, care a fost concepută pentru a transforma dolarul american într-o monedă mondială. Această ordine a fost după cum urmează:
1) Statele Unite nu numai că nu au intervenit, ci mai degrabă au stimulat exportul dolarului în străinătate. În condițiile devastării postbelice și deprecierii monedelor europene, dolarul a început să fie utilizat pe scară largă în circulația monetară a lumii întregi. Dolarii care circulă în străinătate au devenit cunoscuți ca „Eurodolari”.
2) Americanii au susținut că dolarul era la fel de bun ca aurul și chiar mai bine. Pentru ca dolarul să devină într-adevăr la fel de bun ca aurul în relațiile valutare, americanii s-au angajat să schimbe orice sumă de dolari pe hârtie și fără numerar pe care băncile centrale străine le-ar prezenta băncilor sistemului de rezervă federală al SUA la o rată fixă. .
Pentru Statele Unite, emiterea de dolari pentru alte țări a adus venituri uriașe, iar pentru alte țări a fost o cheltuială uriașă.
Sarcina statului fiecărei țări este de a proteja interesele economiei sale. SUA au emis dolarul nu atât pentru propria economie, ci pentru a fi utilizat în alte țări. În acest sens, nu au avut niciun stimulent să limiteze suma acestor bani. În acest sens, americanii au crescut rapid masa de dolari în străinătate.
În esență, principalele probleme ale dolarului sunt asociate cu un deficit dublu: balanța comercială și bugetul de stat. Aceste deficite sunt manifestări ale dezechilibrelor macroeconomice foarte mari între rata scăzută de economisire a SUA și împrumutul extern ridicat.
Slăbirea dolarului se potrivește autorităților economice americane, dar numai cu condiția să nu existe panică, „fuga de dolar” care poate îngreuna refinanțarea datoriei federale americane.
Până acum, nu pot fi găsite dificultăți de refinanțare. Însă nu este greu de imaginat scenarii în care slăbirea dolarului se va transforma într-o criză globală, dar viața i-a pus în locul lor de multe ori pesimiști inveterati, demonstrând „stabilizatori” ascunși în sistemul economic.
Dintr-o perspectivă istorică largă, rolul dolarului, așa cum a apărut în a doua jumătate a secolului XX și mai ales începând cu anii 1970, este deja în schimbare.
Promovarea euro ca a doua monedă de rezervă din lume a schimbat semnificativ componența forțelor. Dar odată cu creșterea economiilor marilor țări în curs de dezvoltare, trebuie să apară și alte schimbări semnificative în structura sistemului financiar mondial.
Aceste schimbări vor dura mult timp, reducând treptat rolul pe care l-a jucat dolarul până acum. Dar ar fi extrem de frivol să subestimăm puterea dolarului. În spatele ei se află încă cea mai mare economie din lume, cu dinamism profund și resurse de dezvoltare.
11. Evoluția sistemului monetar mondial. Sistemele monetare mondiale parizian și genovez. (pag.__, pag.66)
1. Sistemul monetar de la Paris: etalonul aur. Format spontan în secolul al XIX-lea. sub forma unui etalon de aur. Din punct de vedere juridic, a fost oficializat printr-un acord interstatal la Conferința de la Paris din 1867, care a recunoscut aurul ca singura formă de monedă mondială. Sa bazat pe următoarele principii structurale: - baza sa a fost etalonul monedei de aur; - în conformitate cu conținutul de aur al monedelor, au fost stabilite paritățile lor de aur; - regimul cursurilor de schimb liber flotant s-a format ținând cont de cererea și oferta de pe piață, dar în cadrul punctelor de aur.
2. Sistemul monetar genovez. După Primul Război Mondial, a fost stabilit un standard de motto-aur bazat pe aur și principalele monede convertibile în aur. Al doilea război mondial. sistemul a fost oficializat legal printr-un acord interstatal ajuns la Conferința Economică Internațională de la Genova din 1922. Se baza pe aur și motto-uri – valute străine.
12. Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD) (p. 424)
Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare este o organizație internațională înființată pe baza Acordului din 29 mai 1990.
40 de țări au fost membri fondatori ai BERD- toate țările europene (cu excepția Albaniei), SUA, Canada, Mexic, Maroc, Egipt, Israel, Japonia, Noua Zeelandă, Australia, Coreea de Sud, precum și CEE și Banca Europeană de Investiții (BEI). Ulterior, acțiunile URSS, Cehoslovaciei și SFRY au fost distribuite între noile state apărute ca urmare a prăbușirii acestora. Membrii săi pot fi, pe lângă țările europene, toți membrii FMI.
În prezent, 60 de țări sunt acționari ai BERD(inclusiv toate țările europene), precum și Uniunea Europeană. BERD are sediul la Londra. Statutul, privilegiile și imunitățile BERD și ale asociaților săi din Regatul Unit sunt stabilite în Acordul de sediu între guvernele Marii Britanii și Irlandei de Nord și BERD, semnat după începerea operațiunilor BERD la 15 aprilie 1991.
Principalele sarcini și obiective ale BERD. sarcina principală- promovarea tranziției țărilor europene post-socialiste către o economie de piață deschisă, precum și dezvoltarea inițiativei private și antreprenoriale.
Carta BERD prevede următoarele funcții:
Promovarea dezvoltării, educației și extinderii unui sector privat competitiv, în primul rând întreprinderilor mici și mijlocii;
Mobilizarea capitalului străin și local pentru desfășurarea activităților de mai sus;
Realizarea de investiții în sectorul prelucrător, precum și în sectorul financiar și sectorul serviciilor, care sunt necesare pentru sprijinirea inițiativei private;
Acordarea de asistenta tehnica pentru pregatirea si implementarea proiectelor;
Stimularea dezvoltării piețelor naționale de capital;
Acordarea de sprijin pentru proiecte rentabile care implică mai multe țări beneficiare;
Desfășurarea activă a operațiunilor cu caracter ecologic, precum și a celor care vizează asigurarea dezvoltării durabile;
Executarea altor funcții care vizează desfășurarea sarcinilor de mai sus.
Spre deosebire de alte instituții financiare internaționale, Carta Băncii conține un mandat politic conform căruia țările în care își desfășoară activitatea Banca trebuie să susțină principiile democrației multipartide, pluralismului și economiei de piață.
BERD încurajează în mod activ dezvoltarea întreprinderilor comerciale și industriale private și este obligată să direcționeze cel puțin 60% din resursele sale către sectorul non-statal. În același timp, nu este necesară furnizarea de garanții de stat pentru astfel de proiecte, iar acestea sunt realizate exclusiv pe baza calculelor de rambursare și luând în considerare gradul de risc. Cu alte cuvinte, în operațiunile sale din sectorul privat, BERD acționează ca o bancă comercială care este dispusă să își asume riscuri mari.
Obiectele principale ale creditării BERD sunt firmele private sau întreprinderile de stat în curs de privatizare, precum și companiile nou create, inclusiv societățile mixte cu investiții internaționale.
În activitățile sale de creditare, BERD:
Utilizează o varietate de instrumente pentru creditarea flexibilă, bazate pe standardele bancare general acceptate în țările dezvoltate;
Combină armonios implementarea sarcinilor evidențiate de strategia operațiunilor sectoriale cu operațiuni neprevăzute de strategie care sprijină inițiativele sectorului privat;
Colaborează cu investitorii privați, consultanții acestora, precum și cu băncile comerciale;
Colaborează cu guvernele în implementarea planurilor de dezvoltare pe termen lung;
Realizează interacțiune cu organizații financiare internaționale;
Combină armonios abordările interstatale și regionale;
Se străduiește să asigure conservarea și îmbunătățirea mediului.
13. Prognoza cursului valutar (analiza fundamentală și tehnică).
Analiză fundamentală- aceasta este una dintre modalitățile de a prezice situația de pe piața valutară. Adepții acestui tip de analiză consideră că situația de pe piața valutară poate fi prezisă pe baza evenimentelor care au loc pe piața financiară. Aceasta include politica monetară a statului, rata șomajului, starea generală a economiei naționale sau viabilitatea financiară a întreprinderilor sale de conducere.
Aici, mult depind de diverși factori externi și interni care afectează poziția economiei naționale și poziția acesteia în raport cu alte țări. Dacă există o consolidare a economiei uneia dintre țările lider, aceasta nu poate decât să afecteze țările partenere. Aceeași regulă se aplică și slăbirii uneia dintre economii.
Criteriile principale pentru analiza fundamentală se iau în considerare de obicei situația economică din țara monedei în cauză, politica monetară, poziția acestei monede în raport cu monedele altor țări și alte aspecte „fundamentale”.
Există un așa-numit „calendar economic al evenimentelor”, care reflectă situația cu economiile multor țări ale lumii. Pe lângă rapoartele de la diverse organizații statale și nestatale, aici este prezentată valoarea indicatorilor stării economiei. Toată lumea știe dinainte programul de publicare a datelor statistice din diferite țări: în ce zi și la ce oră vor fi anunțați oficial anumiți indicatori, iar participanții de pe piață din întreaga lume încearcă să îi prezică.
Analiza tehnica- zona de analiză a pieței, sugerând că piața are o memorie și că mișcarea viitoare a cursului este foarte influențată de tiparele comportamentului său trecut.
Prognoza situației, învățarea și munca directă pe piață vă permit să înțelegeți momentele mișcării capitalului, deoarece analiza tehnică este mai mult obiectivă decât întâmplătoare. Instrumente principale Analizele tehnice sunt grafice ale modificărilor prețurilor valutare pentru anumite perioade de timp premergătoare tranzacțiilor în curs și indicatorii tehnici obținuți ca urmare a prelucrării matematice a caracteristicilor mișcării prețurilor.
Odată cu apariția computerelor moderne și a software-ului ieftin, investitorii și comercianții au câștigat acces la analiza tehnică. Analiza tehnică vă permite să preziceți direcția de mișcare și fluctuațiile cursului de schimb.
14. Piața europeană de capital: esență, structură. Piața europeană a hârtiei.
Piața Eurocapital este piața de împrumut de capital pe termen lung în afara granițelor naționale ale țării emitente. Este reprezentată de piața internațională de obligațiuni. Spre deosebire de piețele financiare naționale, acțiunile pe aceasta funcționează într-un volum mult mai mic.
Piața Eurocapital este asociată cu două tipuri de obligațiuni: străine și euroobligațiuni. Primele apar la începutul anilor 60, a doua - la sfârșitul anilor 60. În anii 1980, obligațiunile străine reprezentau aproximativ 25%, iar euroobligațiunile 75% din piața de eurocapital.
Obligațiunile străine sunt un tip de obligațiuni naționale. Specificul lor este legat doar de subiectul-emitent și subiectul-investitor. Sunt situate în țări diferite.Există două moduri de a emite obligațiuni străine. Prima modalitate este ca obligațiunile să fie emise în țara A în moneda sa națională și vândute în țările B, C, D și așa mai departe. De exemplu, obligațiunile străine în dolari emise în Statele Unite sunt plasate pe piețele din Europa de Vest, Asia de Sud-Est, Orientul Mijlociu și Caraibe. Piața acestor obligațiuni străine formează un set de relații între țara emitentă și locurile vânzării lor.
A doua modalitate este că țara A permite deschiderea unei piețe pentru obligațiuni străine pentru nerezidenți emise în moneda acestei țări. De exemplu, o companie din SUA poate emite obligațiuni pe piața de capital elvețiană. Abonamentul la acestea se face de către biroul elvețian. Valoarea nominală a obligațiunilor, cotația și tranzacțiile acestora vor fi efectuate în franci elvețieni. Piețe similare, cu excepția Elveției, există astăzi în Japonia și Germania.
Un alt tip de titluri ale acestei piețe sunt împrumuturile speciale cu euroobligațiuni ale instituțiilor internaționale, de exemplu, BIRD. Acestea sunt destinate țărilor în curs de dezvoltare și plasate direct la agențiile guvernamentale sau la băncile centrale de emisiune. Cea mai mare parte a obligațiunilor străine, mai mult de 50%, revine agențiilor guvernamentale și instituțiilor monetare și de credit internaționale. Ratele dobânzilor la obligațiunile străine gravitează de obicei către ratele dobânzilor naționale ale monedei nominale.
15. Cursul de schimb și factorii care influențează valoarea acestuia. Teorii ale cursului de schimb (p. 39, p._47)
Rata de schimb- „prețul” unității monetare dintr-o țară, exprimat în unități monetare străine sau unități valutare internaționale. Pe plan extern, cursul de schimb este prezentat participanților la schimb ca un coeficient de conversie a unei monede în alta, determinat de raportul dintre cerere și ofertă pe piața valutară.
Factori - vezi întrebarea 20
teorii
Teoria parității puterii de cumpărare
Teoria parității puterii de cumpărare se bazează pe teoriile nominaliste și cantitative ale banilor. Principalele prevederi ale acestei teorii sunt afirmația că cursul de schimb este determinat de valoarea relativă a banilor celor două țări, care depinde de nivelul prețurilor, iar acesta din urmă - de suma de bani în circulație. Această teorie are ca scop găsirea unei „rate de echilibru” care să susțină echilibrul balanței de plăți. Aceasta determină legătura sa cu conceptul de autoreglementare automată a balanței de plăți.
Cea mai completă teorie a parității puterii de cumpărare a fost fundamentată pentru prima dată de economistul suedez G. Kassel în 1918. Această teorie neagă baza obiectivă a costului cursului de schimb și o explică pe baza teoriei cantitative a banilor.
Susținătorii teoriei parității puterii de cumpărare susțin că egalizarea cursului de schimb în funcție de puterea de cumpărare a valutelor se realizează fără piedici sub influența unor factori care intră automat în joc, întrucât o modificare a cursurilor de schimb afectează circulația banilor, creditul, prețurile, structura comerțului exterior și mișcarea capitalului în așa fel încât echilibrul să fie restabilit automat.
Dezvoltarea reglementării de stat a relevat inconsecvența ideii de economie de piață spontană cu teza restabilirii automate a echilibrului. Dezvoltarea ulterioară a teoriei parității puterii de cumpărare a mers pe linia adăugării de factori suplimentari care afectează cursul de schimb și a alinierii acestuia cu puterea de cumpărare a banilor. Printre acestea se numără restricțiile comerciale și valutare impuse de stat, dinamica creditelor și ratelor dobânzilor etc.
Teoria parității puterii de cumpărare exagerează rolul factorilor spontani de piață și subestimează metodele guvernamentale de reglementare a ratelor de schimb și a balanței de plăți. A devenit un element integrant al monetarismului, ai cărui susținători exagerează rolul schimbărilor în masa monetară în dezvoltarea economiei și a inflației, precum și rolul autoreglementării pieței.
Teoria monedei gestionate
Teoria keynesiană a monedei reglementate a apărut sub influența crizei economice mondiale din 1929–1933, când școala neoclasică, care susținea concurența liberă și neintervenția statului în economie, s-a dovedit a fi insuportabilă. În anii 50 și 60. În secolul al XX-lea, keynesianismul a dominat economia occidentală. Spre deosebire de teoria cursului de schimb, care permitea posibilitatea egalizării sale automate, pe baza keynesianismului, a fost elaborată teoria monedei reglementate, care este reprezentată de două direcții principale.
Teoria parităților în mișcare, sau un standard manevrabil, a fost dezvoltată de I. Fisher și J. Keynes. Economistul american Fisher a propus stabilizarea puterii de cumpărare a banilor prin manevrarea parității de aur a unității monetare. Proiectul său de „elasticitate” a dolarului a fost calculat pe moneda de aur.
Spre deosebire de Fisher, Keynes a apărat paritățile elastice pentru bani fiat și bani de hârtie, deoarece considera standardul aur o relicvă a trecutului. Keynes a recomandat deprecierea monedei naționale pentru a influența prețurile, exporturile, producția și ocuparea forței de muncă în țară, pentru a lupta pentru piețele externe.
A doua direcție - teoria ratelor de echilibru, sau rate neutre, înlocuiește paritatea puterii de cumpărare cu conceptul de „echilibrul ratei”. Cursul de schimb corespunzător stării de echilibru a economiei naționale este neutru. Considerând cursul de schimb doar ca întruchipare a proporțiilor de schimb care depind de cererea și oferta de monedă, susținătorii teoriei ratelor neutre, pe baza relației dintre diverși factori, construiesc sisteme de ecuații pentru a evalua modificările cursurilor de schimb în baza lor. influență.
Teoria cursurilor de schimb neutre subliniază și impactul asupra cursului de schimb al factorilor care nu pot fi întotdeauna măsurați. Printre acestea se numără taxele vamale, speculația valutară, mișcarea banilor „fierbinți”, factori politici și psihologici.
Teoria cheie a monedei
Baza istorică pentru apariția acestei teorii a fost schimbarea raportului de putere în lume în favoarea Statelor Unite pe baza creșterii dezvoltării inegale a țărilor. Ca urmare a celui de-al Doilea Război Mondial, Statele Unite au ocupat o poziție dominantă în producția mondială, comerțul internațional și au acumulat rezerve uriașe de aur. În același timp, economiile majorității țărilor vest-europene și ale Japoniei au fost subminate de război, care a slăbit pozițiile monedelor lor și a dus la reducerea rezervelor de aur și valutar.
Esența teoriei monedelor cheie se bazează pe următoarele prevederi:
1. Necesitatea de a împărți toate monedele în monede cheie, hard și soft sau „exotice”, care nu joacă un rol activ în relațiile economice internaționale.
2. Afirmarea rolului principal al dolarului american în opoziție cu aurul.
3. Realizarea unei politici monetare coordonate a tuturor țărilor cu accent pe dolar și susținerea acestuia ca monedă de rezervă, chiar dacă aceasta este contrară intereselor naționale ale acestor țări.
Continuitatea teoriei monedelor cheie cu teoria monedei reglementate se manifestă prin faptul că J. Keynes încă de la începutul anilor 20. Secolul XX a susținut un sistem monetar mondial bazat pe două monede reglementate - lira sterlină și dolarul. Cu toate acestea, apărând interesele Marii Britanii, care își pierdea treptat rolul principal în relațiile valutare, Keynes a criticat în 1923 dorința SUA de a stabili un standard de dolar.
Teoria monedelor cheie reflectă politica de hegemonie a dolarului spre deosebire de aur. Această idee a influențat evoluția sistemului monetar mondial. Teoria monedelor cheie a fost rațiunea principiilor sistemului Bretton Woods, care se baza pe aur și două valute de rezervă și obliga țările membre FMI să efectueze intervenții valutare pentru a susține dolarul.
Criza sistemului Bretton Woods a arătat inconsecvența afirmațiilor despre superioritatea dolarului față de alte valute. Moneda americană s-a dovedit a fi la fel de instabilă ca și alți bani fiat naționali.
Teoria ratelor fixe și teoria normativă a cursului de schimb
Susținătorii teoriei cursurilor de schimb au recomandat stabilirea unui regim de parități fixe ale monedelor, permițându-le să se schimbe doar în cazul unui dezechilibru fundamental al balanței de plăți. Pe baza modelelor economice și matematice, aceștia au ajuns la concluzia că modificările cursului de schimb sunt un mijloc ineficient de reglementare a balanței de plăți din cauza răspunsului insuficient al comerțului exterior la fluctuațiile prețurilor de pe piețele mondiale, în funcție de cursurile de schimb.
Această teorie a influențat principiile sistemului Bretton Woods bazat pe parități fixe și cursuri de schimb. Teoria ratelor fixe s-a bazat pe principiul parității contractuale stabilit de state printr-un acord privind schimbul de valute la curs fix.
Criza sistemului Bretton Woods a arătat incapacitatea teoriei cursurilor de schimb fixe de a face față crizelor economice și valutare, inflației. Ca urmare, aceasta a dus la întărirea poziției susținătorilor monetarismului, care preferă cursurile de schimb liber fluctuante.
Teoria normativă a cursului de schimb consideră cursul ca un instrument suplimentar de reglementare a economiei, recomandând un regim valutar flexibil controlat de stat. Această teorie se numește normativă, deoarece autorii ei consideră că cursul de schimb ar trebui să se bazeze pe parități și acorduri stabilite de organismele internaționale, întrucât politica cursului de schimb a unei țări poate avea un impact negativ asupra economiilor altor țări.
În prezent, majoritatea ideilor teoriei ratelor flotante nu au fost implementate, deoarece nu este posibilă realizarea echilibrării automate a balanțelor de plăți, protecție eficientă împotriva mișcării spontane a banilor speculativi „fierbinți”, suprimarea spread-ului internațional. a inflaţiei etc.
Teoria cursurilor de schimb flotante
Esența teoriei cursurilor de schimb flotante este de a fundamenta următoarele avantaje ale regimului cursurilor de schimb flotante față de cele fixe:
– posibilitatea egalizării automate a balanței de plăți;
- alegerea liberă a metodelor de politică economică națională fără a ține cont de presiunea economică externă;
- limitarea speculației valutare, întrucât cu cursurile de schimb flotante capătă caracterul unui joc cu sumă zero: unii pierd ceea ce alții câștigă;
– stimularea comerțului mondial;
- afirmaţia că piaţa valutară este mai bună decât cea a statului determină raportul cursului de schimb al valutelor.
Potrivit monetariștilor, cursul de schimb ar trebui să fluctueze liber sub influența cererii și ofertei pieței, iar statul nu ar trebui să-l reglementeze. Susținătorii acestei direcții consideră că este posibilă stabilizarea economiei prin reglementarea pieței a cursului de schimb și transformarea ratelor flotante într-un regulator automat al plăților internaționale.
Teoria cursurilor de schimb flotante are multe dezavantaje. Răspunsul balanței de plăți la modificările cursului de schimb este lent, iar ratele de schimb liber fluctuante nu pot atenua fluxurile de capital speculative. Ideea unui refuz complet al statului de la reglementarea relațiilor valutare este irealizabilă. Din acest motiv, în prezent nu există piețe valutare în care statul să nu intervină direct sau indirect.
Instabilitatea cursurilor de schimb flotante subminează încrederea agenților economici, astfel că este de preferat regimul cursurilor de schimb flotante gestionate. Spre deosebire de abordarea negativă a monetariștilor față de intervențiile valutare, în practică acestea sunt efectuate periodic, iar flotarea relativ liberă a cursurilor de schimb, bazată pe o combinație de reglementare a pieței și a statului, predomină.
16. Bănci de dezvoltare regională.
17. Piețele mondiale de aur și operațiuni cu aur (pag. 350)
Piețele de aur - centre speciale de comercializare a aurului, de unde este cumpărat și vândut în mod regulat la un preț de piață pentru consumul industrial și intern, tezaurizare privată, investiții, asigurare de risc, speculație și achiziționarea valutei necesare decontărilor internaționale. Principala sursă de aprovizionare cu aur de pe piață este noua sa exploatare.
Cererea de pe piața aurului este prezentată de firme, bănci comerciale și persoane fizice. Din 1978, FMI a permis băncilor centrale să tranzacționeze pe piețele aurului nu la prețul oficial, ci la prețul pieței.
Rezervele oficiale de aur sunt utilizate într-o măsură limitată ca active lichide de urgență. Prin urmare, consumul de aur este concentrat în principal în sectorul privat.
Din punct de vedere economic, următoarele surse de cerere pe piaţa aurului:
Consum industrial și casnic, cererea de producție a diverselor industrii - electronică radio, tehnologie nucleară și rachetă; producția de bijuterii;
Tezaurizare și investiții private pentru asigurarea de risc;
Tranzacții speculative. Deoarece prețul aurului fluctuează, acesta este supus speculațiilor;
Cumpărarea aurului de către băncile centrale.
Caracteristici ale funcționării piețelor de aur. Pe aceste piețe, vânzarea și cumpărarea de lingouri standard - mari și mici. Printre acestea: lingouri de tip internațional de 400 uncii troy (12,5 kg) cu o puritate ridicată a aliajului (nu mai puțin de al 995-lea test); lingouri mari cu o greutate de la 900 la 916,6 g; lingouri mici cu greutatea de până la 990 g. Greutatea lingourilor se reduce la 1-10 g pentru a satisface cererea de tezaurizare. Aurul din lingouri cedează din ce în ce mai mult loc cumpărării de medalii și medalioane comemorative.
Monedele vechi (perioada standardului monedei de aur) și monedele noi sunt o cerere deosebită pe piața aurului. Baterea acestor monede este efectuată de monetărie de stat, iar uneori de firme private.
Monedele sunt vândute pe piața de aur numismatică la un preț de piață, cu un markup premium pe lângă conținutul lor de aur. Monedele numismatice sunt cotate de firme specializate din afara pieței aurului.
Aurul se vinde și sub formă de foi, plăci, sârmă, certificate de aur - documente care atestă dreptul proprietarului lor de a primi o anumită cantitate din acest metal la prezentare.
Structura organizatorică și tipurile de piețe de aur. Din punct de vedere organizatoric, piața aurului este un consorțiu format din mai multe bănci autorizate să se ocupe de aur. Ei mediază între cumpărători și vânzători. În plus, firme speciale sunt angajate în purificarea și depozitarea aurului, fabricarea de lingouri.
Există peste 50 de piețe de aur în lume: 11 - în Europa de Vest (Londra, Zurich, Paris, Geneva etc.), 19 - în Asia de Sud-Est (de exemplu, Beirut, Tokyo), 14 - în America, 8 - in Africa.
În funcție de regimul sancționat de stat, piețele aurului se împart în patru categorii:
lume(Londra, Zurich, New York, Chicago, Xianggang (Hong Kong), Dubai etc.),
intern gratuit(Paris, Milano, Istanbul, Rio de Janeiro),
controlat local,
piețele „negre”.(cu restricții valutare)
Operațiuni cu aur. Până în 1974 au predominat tranzacțiile în numerar cu aur, care au fost executate în termen de două zile lucrătoare de la încheierea lor. Au fost concentrate pe piețele de aur din Londra, Zurich, Paris, Hong Kong (acum Hong Kong).
Pentru a asigura riscul deprecierii inflaționiste a banilor, investitorii cumpără uneori aur în lingouri, monede, acțiuni ale companiilor miniere de aur, mizând și pe dividende mari.
înainte.Pe lângă tranzacțiile de mai sus, pe piața mondială pot fi efectuate și alte tranzacții: vorbim de tranzacții forward care asigură o aprovizionare reală cu metal pe o perioadă ce depășește a doua zi lucrătoare. Prin încheierea unei astfel de tranzacții, cumpărătorul este asigurat împotriva creșterilor viitoare ale prețului metalului pe piața spot. Vânzătorul, la rândul său, urmărește să se protejeze de viitoarele reduceri de preț.
operațiune de schimb. Tranzacțiile curente de cumpărare și vânzare de metal se desfășoară pe bază „la vedere”, cu o dată de valoare (data creditării și debitării metalului și valutei) în a 2-a zi lucrătoare de la data încheierii tranzacției.
Operațiuni de depozit. Deoarece aurul este un activ financiar, acesta poate genera venituri pentru proprietarul său dacă devine obiect al unui împrumut. Aceste operațiuni se efectuează atunci când este necesar să se atragă metal în cont sau să îl plaseze pentru o anumită perioadă. În același timp, ratele de depozit pentru aur sunt de obicei mai mici decât ratele pentru monedă, ceea ce se explică prin lichiditatea mai mare a monedei.
Licitații de aur. În anii 1970 se practicau licitaţiile de aur – vânzarea aurului la licitaţie publică. În 1979, 1/3 din totalul vânzărilor de aur au fost realizate în acest mod.
18. Reglementarea valutară: esență, semnificație, factori și tendințe (p. 159-CAPITOLUL)
Reglementarea valutară este una dintre formele de reglementare de stat a relațiilor economice internaționale, exprimată în reglementarea decontărilor internaționale și procedura de efectuare a tranzacțiilor cu valută și alte valori valutare.
V. r. în țările capitaliste depinde de starea generală a relațiilor economice și politice internaționale în lumea capitalistă, de situația economică și politică a țării date, de starea balanței sale de plăți și a circulației monetare. Țările capitaliste introduc V. r. cu scopul de a echilibra balanța de plăți, de a modifica structura importurilor sau de a le limita, de a reduce plățile în străinătate, de a concentra resursele valutare în mâinile statului pentru a le folosi în interesul burgheziei monopoliste. În perioada crizei generale a capitalismului, numărul statelor capitaliste care fac uz de retorica militară crește. ca unul dintre instrumentele de intervenție a statului în comerțul exterior, exportul și importul de capital și alte plăți externe. În ţările în curs de dezvoltare V. de râu. servește ca una dintre măsurile de protecție împotriva expansiunii economice externe a statelor imperialiste și a utilizării resurselor valutare în interesele naționale ale dezvoltării unei țări date.
Legislația valutară a țărilor capitaliste determină gama de tranzacții valutare supuse reglementării. Acestea sunt operațiuni legate de comerțul exterior, mișcări internaționale de capital, relații internaționale de datorii, operațiuni cu aur și alte valori valutare, precum și operațiuni legate de dezvoltarea unor astfel de domenii ale relațiilor internaționale precum turismul, plata despăgubirilor etc. În perioada postbelică, odată cu introducerea convertibilității totale sau parțiale a valutelor, V. p. în unele ţări capitaliste dezvoltate a fost desfiinţată, în altele a fost înmuiată în domeniul comerţului exterior, în timp ce în domeniul mişcării capitalurilor şi creditelor se menţine. În ţările în curs de dezvoltare V. de râu. este complet conservată.
19. Sistemul Monetar European (pag. 86)
Ca urmare a negocierilor îndelungate și dificile din 13 martie 1979, a fost creat Sistemul Monetar European.
Scopurile sale sunt următoarele:
Asigurarea realizarii integrarii economice,
Crearea unei zone de stabilitate europeană cu propria sa monedă, spre deosebire de sistemul monetar jamaican bazat pe standardul dolarului,
Protejați „Piața comună” de expansiunea dolarului.
UEM este un sistem monetar international (regional) (1979-1998) al Comunitatii Economice Europene, fixat printr-un acord interstatal al acestor tari in vederea stabilizarii cursurilor de schimb si a stimularii proceselor de integrare. UEM este un subsistem al sistemului monetar mondial.
Principiile structurale ale UEM:
1. UEM sa bazat pe ECU - unitatea monetară europeană. Valoarea noțională a ecu a fost determinată prin metoda coșului valutar, care a inclus monedele a 12 țări UE. Ponderea valutelor în coșul ECU depindea de ponderea țărilor în PIB-ul total al statelor membre UE, de comerțul lor reciproc și de participarea la împrumuturi de sprijin pe termen scurt.
2. Spre deosebire de sistemul monetar jamaican, care a fixat legal demonetizarea aurului, UEM l-a folosit ca un real activ de rezervă.
În primul rând, emisiunea de ecu a fost parțial susținută de aur.
În al doilea rând, în acest scop, a fost creat un fond comun prin punerea în comun a 20% din rezervele oficiale de aur și dolari ale țărilor UEM în EFVS. Băncile centrale au contribuit la fond cu 2,66 mii tone de aur (3,2 mii tone la FMI). Contribuțiile au fost făcute sub formă de swap-uri revolving pe trei luni pentru a menține proprietatea țărilor asupra aurului. Ecu primit în schimbul aurului au fost creditați în rezervele oficiale.
În al treilea rând, țările UE s-au ghidat de prețul de piață al aurului pentru a determina contribuția la fondul de aur, precum și pentru a reglementa emisia și volumul rezervelor în ecu.
3. Regimul cursului de schimb s-a bazat pe coflotarea monedelor sub forma unui „șarpe valutar european”. Au fost stabilite limite de fluctuație reciprocă: ± 2,25% din rata centrală, pentru unele țări, în special Italia, ± 6% până la sfârșitul anului 1989, apoi Spania, ținând cont de instabilitatea situației lor monetare și economice. Din august 1993, ca urmare a agravării problemelor valutare ale UE, intervalul de fluctuații a fost extins la ± 15%.
4. Fondul European de Cooperare Monetară (EFVS) a fost creat pentru implementarea reglementării monetare regionale interstatale.
20. Factori de influență asupra formării cursurilor de schimb.(p. 39)
1. Rata inflaţiei. Raportul monedelor în funcție de puterea lor de cumpărare (paritatea puterii de cumpărare), reflectând funcționarea legii valorii, servește ca un fel de axă a cursului de schimb. Prin urmare, rata inflației afectează cursul de schimb. Cu cât rata inflației într-o țară este mai mare, cu atât rata monedei sale este mai mică, cu excepția cazului în care alți factori contracarează. Deprecierea inflaționistă a banilor într-o țară determină o scădere a puterii de cumpărare și o tendință a cursului lor de scădere față de monedele țărilor în care rata inflației este mai mică.
2. Stare de plată: sold. O balanță de plăți activă contribuie la aprecierea monedei naționale dacă cererea pentru aceasta de la debitorii străini crește. O balanță de plăți pasivă generează o tendință descendentă a cursului de schimb al monedei naționale, deoarece debitorii o vând în valută străină pentru a-și achita obligațiile externe.
3. Diferența de dobânzi în diferite țări. Influența acestui factor asupra cursului de schimb se explică prin două circumstanțe principale. În primul rând, o modificare a ratelor dobânzilor într-o țară afectează, în egală măsură, mișcarea internațională a capitalului, în primul rând a capitalului pe termen scurt. În principiu, o creștere a ratei dobânzii stimulează afluxul de capital străin, iar scăderea acestuia încurajează ieșirea capitalului, inclusiv a capitalului național, în străinătate.
4. Activitati ale pietelor valutare si tranzactii valutare speculative. Dacă cursul de schimb al unei monede tinde să scadă, atunci firmele și băncile o vând în avans către valute mai stabile, ceea ce înrăutățește poziția unei monede slăbite.
5. Gradul de utilizare a unei anumite monede pe piaţa europeană şi în reglementările internaţionale. De exemplu, faptul că 60% din tranzacțiile băncilor europene și 50% din decontările internaționale sunt efectuate în dolari determină amploarea cererii și ofertei pentru această monedă.
6. Raportul cursului de schimb al valutelor este afectat și de accelerarea sau întârzierea plăților internaționale.În așteptarea unei deprecieri a monedei naționale, importatorii urmăresc să accelereze plățile către contrapărți în valută pentru a nu suferi pierderi atunci când cursul de schimb al acesteia crește, iar exportatorii întârzie repatrierea câștigurilor valutare. Când moneda națională se întărește, dimpotrivă, dorința importatorilor de a întârzia plățile în valută străină predomină, iar exportatorii - de a accelera transferul câștigurilor valutare în țara lor.
7. Gradul de încredere în monedă pe piețele naționale și mondiale. Este determinată de starea economiei și de situația politică din țară, precum și de factorii discutați mai sus care afectează cursul de schimb.
8. Politica monetară. Raportul dintre reglementarea pieței și de stat a cursului de schimb afectează dinamica acestuia.
21. Esența reglementării relațiilor valutare (p. 159).
Reglementarea valutară- una dintre formele de reglementare de stat a relațiilor economice internaționale, care vizează reglementarea decontărilor internaționale și a procedurii de efectuare a tranzacțiilor cu valori valutare și valutare în vederea echilibrării balanței de plăți, modificarea structurii importurilor sau limitarea acestora; reduce plățile în străinătate și concentrează resursele valutare în mâinile statului.
În sistemul de reglementare de stat a vieții economice a fiecărei țări se disting un set de măsuri care se realizează de către băncile centrale în domeniul circulației banilor și al relațiilor valutare pentru a influența puterea de cumpărare a banilor, cursurile de schimb și economia în ansamblu, care este esenţa politicii monetare a statului.
Politica de reduceriînseamnă o modificare a cursului de schimb al băncii centrale în vederea reglementării cursului de schimb prin influențarea mișcării capitalului pe termen scurt. Într-o balanță de plăți pasivă, banca centrală crește rata de actualizare și astfel stimulează afluxul de capital străin din țările în care acest nivel este mai scăzut. Un astfel de aflux de capital pe termen scurt îmbunătățește starea balanței de plăți, creează cerere suplimentară pentru moneda națională și contribuie la aprecierea acesteia.
Politica de restricție de credit (bani scumpi) utilizat, de regulă, în condițiile unui boom industrial rapid și al creșterii activității economice. Scopul său este de a opri procesul de utilizare activă a creditului de către entitățile comerciale și boom-ul industrial, care duce adesea la supraîncălzirea „economiei”.
Politica de extindere a creditului (bani ieftini) are ca scop stimularea operațiunilor de creditare în așteptarea că condițiile de creditare mai atractive vor contribui la activitatea economică, creșterea producției și atragerea de capital străin.
Politica motto care vizează reglementarea cursului de schimb prin cumpărarea și vânzarea de valută. În condițiile moderne, această politică ia forma intervenției valutare a băncii centrale în tranzacțiile valutare de pe piețele valutare, impunând, în același timp, restricții asupra tranzacțiilor valutare de pe piața internă. Adesea, intervenția valutară este folosită pentru a susține moneda la un nivel redus, folosind dumpingul valutar - deprecierea monedei naționale pentru a exporta mărfuri în vrac la prețuri sub prețurile mondiale.
Un curs de schimb subevaluat crește competitivitatea firmelor dintr-o anumită țară pe piețele mondiale și contribuie la extinderea exporturilor de bunuri și servicii.
Un curs de schimb parțial supraevaluat creează un efect economic invers, atunci când o țară primește o cantitate mai mare de bunuri și servicii prin importuri per unitate de mărfuri exportate.
Devalorizare este deprecierea monedei naționale față de valute străine.
Reevaluare- creșterea oficială a valorii monedei, care se exprimă în creșterea conținutului de aur sau aprecierea acesteia.
22. Rolul aurului în relațiile monetare internaționale (p. 35).
Din punct de vedere istoric, funcția monedei mondiale a fost atribuită în mod spontan aurului și argintului, iar în cadrul Sistemului Monetar de la Paris (1867) - numai aurului. Cu toate acestea, rolul aurului a suferit modificări semnificative sub influența demonetizării. Demonetizarea aurului- procesul de pierdere treptată a funcţiilor monetare. Acest proces este de durată, la fel ca și demonetizarea argintului, care a continuat câteva secole până la sfârșitul secolului al XIX-lea.
Demonetizarea aurului se datorează unor motive obiective și subiective.
1. Banii de aur nu satisfac nevoile producției moderne de mărfuri.
2. Odată cu dezvoltarea relațiilor de credit, banii de credit - bancnote, cambii, cecuri - au înlocuit treptat aurul din circulația monetară internă, iar apoi din relațiile monetare internaționale.
3. Factorii subiectivi – politica monetară a SUA, reglementarea guvernamentală a tranzacțiilor cu aur – accelerează demonetizarea acestuia.
În cele din urmă:
1. Banii de credit au înlocuit aurul din circulația internă și internațională. Cu toate acestea, aurul păstrează un rol important în circulația economică ca: bani mondiali de urgență, asigurarea împrumuturilor internaționale, întruchiparea bogăției.
2. Funcția banilor ca mijloc de creare a comorilor cu retragerea aurului din circulație este caracterizată de noi momente. Comorile au încetat să mai servească drept un regulator spontan al circulației monetare, deoarece aurul nu se poate muta automat din comori în circulație și înapoi din cauza neschimbabilității monedei fiduciare. Cu toate acestea, această funcție nu a fost înghețată: legătura sa cu piețele interne și mondiale a fost păstrată, deși s-a schimbat semnificativ. Comoara acționează ca un fel de fond de asigurare pentru stat și persoane fizice.
3. Au existat și schimbări în funcția aurului ca moned mondial.
In primul rand, nu era nevoie de utilizarea lui directă în reglementările internaţionale. Este caracteristic că, chiar și sub standardul aur, fondurile de credit au fost utilizate pe scară largă în acest domeniu, iar aurul a servit doar pentru achitarea balanței pasive de plăți.
În al doilea rând, aurul acționează ca monedă mondială, păstrându-și triplul scop - de a servi ca mijloc universal de cumpărare, de plată și de materializare a bogăției sociale. Aurul este încă o marfă specială universală. Având aur, puteți cumpăra valutele necesare pe piețele de aur, iar pe ele - orice bunuri și plătiți datoria.
23. Perspective pentru crearea Sistemului Monetar European.
24. Politica valutară: controlul valutar și restricțiile valutare în practica lumii moderne.
Politica monetară este un ansamblu de măsuri întreprinse de state și băncile centrale în domeniul circulației monetare și al relațiilor valutare cu scopul de a influența puterea de cumpărare a banilor, cursurile de schimb și economia țării în ansamblu. VP este determinată de structura economică a societății și de natura de clasă a statului și este direct legată de comerțul exterior și politica de comerț exterior, precum și de circulația banilor într-o țară dată.
Reglementarea valutară este implementată prin mecanismul restricțiilor valutare și al controlului valutar. Restricțiile valutare includ: vânzarea obligatorie către stat a unei părți din câștigurile valutare (în schimbul monedei naționale la cursul oficial), reglementarea transferurilor și plăților în străinătate, repatrierea profiturilor, restrângerea drepturilor persoanelor fizice și juridice să dețină și să dispună de valută străină.
Astfel, Legea federală privind reglementarea valutară și controlul valutar stabilește cadrul legal și principiile reglementării valutare și controlului valutar, competențele organismelor de reglementare valutară și, de asemenea, definește drepturile și obligațiile rezidenților și nerezidenților în legătură cu deținerea, utilizarea și eliminarea valorilor valutare.
Legea definește drepturile și obligațiile nerezidenților în legătură cu deținerea, utilizarea și eliminarea monedei Federației Ruse și a valorilor mobiliare naționale, precum și drepturile și obligațiile organismelor de control valutar și agenților de control valutar. Legislația privind reglementarea valutară și controlul valutar determină participanții la relațiile valutare, care diferă între ei prin conținutul drepturilor și obligațiilor lor.
25. Finanțarea proiectelor ca formă de credit pe termen lung (pag. 234).
Proiect finantat- o formă modernă de împrumut internațional pe termen lung. Vorbim despre împrumuturi pentru proiecte de investiții în combinație cu finanțare.
Particularitati:
Varietate de surse de resurse - naționale și străine, private și publice, intermediari financiari bancari și nebancari;
Utilizarea diferitelor forme de credit (bancar, comercial, leasing, forfeiting) și de finanțare (emiterea de valori mobiliare, subvenții bugetare sub formă de garanții de stat, stimulente fiscale, uneori capital social al companiilor care participă la finanțarea proiectelor);
Implicarea unui număr de participanți (bănci, sponsori de proiect, companie de proiect, inițiator de proiect (unul dintre sponsori) care depun o cerere de împrumut la bancă, investitori instituționali care achiziționează titluri emise de societatea de proiect, bănci de investiții și brokerii intermediari în plasarea aceste valori mobiliare, companii de asigurări, consultanți (financiari, tehnici, juridici etc.), contractori și furnizori de bunuri de investiții, cumpărători ai produsului proiectului);
Împrumutul bancar pentru proiecte de investiții este garantat nu prin garanții tradiționale, ci prin veniturile viitoare ale împrumutatului din implementarea proiectului.
Principalul organizator al PF– o societate de proiect care acționează ca împrumutată a unui împrumut pentru proiect, client de lucru pe un proiect de investiții și operator al unui obiect de activitate de investiții. Prin el trec principalele fluxuri financiare asociate creditării și finanțării, apoi cu rambursarea datoriilor și îndeplinirea obligațiilor față de fondatorii săi.
creditor principal proiectul de investiții este o bancă. De obicei, în acest scop este organizat un sindicat sau consorțiu bancar condus de un manager de bancă.
Obiectul evaluării Banca de finanțare a proiectelor este:
a) un proiect de investiții;
b) garanția împrumutului de proiect (activele companiei de proiect, garanții, garanții).
Etape:
1) căutarea obiectelor de investiții;
2) evaluarea rentabilității și riscului proiectului;
3) dezvoltarea unei scheme de creditare;
4) încheierea de acorduri cu participanții la finanțarea proiectelor;
5) controlul asupra implementării programului de producție, comercial și financiar până la rambursarea integrală a creditelor;
6) evaluarea rezultatelor financiare ale proiectului și compararea acestora cu indicatorii planificați.
Principii de bază ale finanțării proiectelor.
in primul rand, se efectuează de obicei o analiză comparativă a trei opțiuni:
proiectul sponsorului, cel mai rău scenariu al băncii, caz de bază pregătit de experți independenți. Atunci când evaluează un proiect, banca pornește de la principiul unei previziuni pesimiste. La determinarea marjei de putere financiară a proiectului, în calcule se ia în considerare scenariul cel mai puțin favorabil.
În al doilea rând,împrumutul se acordă de regulă firmei de proiect înfiinţată pentru realizarea proiectului. Acest lucru este dictat de faptul că primirea unui împrumut se reflectă în bilanţul societăţii de proiect, şi nu al firmei care îl înfiinţează.
În al treilea rând, dacă în operațiunile obișnuite de creditare banca acordă o importanță primordială studierii istoriei creditului împrumutatului, evaluării poziției sale financiare și a garanțiilor sale, atunci în finanțarea de proiecte se pune accent pe analiza proiectului de investiții pentru a determina eficiența financiară și economică a acestuia, clarifica costuri (estimări), surse de creditare, evaluarea riscurilor etc.
Al patrulea, principiul răspunderii limitate a clientului este general acceptat, ceea ce înseamnă că banca poate pretinde că rambursează împrumutul doar în detrimentul veniturilor din implementarea acestui proiect.
A cincea, Ca o garanție suplimentară pentru rambursarea împrumuturilor, garanțiile sponsorilor proiectului sunt:
a) garanție de plată - obligația necondiționată de a transfera băncii o anumită sumă la apariția unui eveniment de garantare;
b) garanția de finalizare a proiectului include obligația sponsorilor de a nu abandona proiectul;
c) o garanție de aprovizionare cu tot ceea ce este necesar pentru societatea implicată în implementarea proiectului. Banca poate solicita un contract între sponsor și această firmă în condițiile acestei furnituri;
d) o garanție suplimentară poate fi un depozit al unui sponsor sau al unei companii care implementează un proiect într-o bancă creditoare pentru o anumită sumă.
Aceste garanții din partea sponsorului sau a băncii acestuia asigură o parte din împrumutul care este acordat în perioada de dezvoltare și construcție până la funcționarea normală a unității. Banca de creditare nu suportă niciun risc în această perioadă.
La al șaselea, banca acceptă riscul care decurge din exploatarea facilității finanțate. Banca insistă asupra încheierii unui contract între firmă și consumatorii de produse, asigurându-se împotriva riscului comercial pentru o perioadă până la rambursarea integrală a creditului. Banca compensează riscul crescut prin creșterea mărimii marjei.
Al șaptelea, atunci când evaluează o facilitate de împrumut, banca analizează raportul dintre suma totală a veniturilor nete așteptate și suma totală a principalului și a dobânzii la împrumut.
Acest factor de securitate trebuie să fie de cel puțin 1,3, în funcție de gradul de risc și de specificul industriei.
Nouălea, rambursarea împrumutului se efectuează secvenţial. Programul său este legat de ciclul operațional. Rambursarea împrumutului începe după atingerea unui anumit nivel de performanță.
26. Restricții valutare (pag. 170)
Restricții valutare– interzicerea, limitarea și reglementarea legislativă sau administrativă a operațiunilor rezidenților și nerezidenților cu valuta și alte valori valutare. Acesta este o parte integrantă a controlului valutar, care asigură conformitatea cu legislația valutară prin verificarea tranzacțiilor valutare ale rezidenților și nerezidenților.
În cazul restricțiilor valutare, în procesul de control valutar, prezența licențelor valutare, îndeplinirea de către rezidenți a cerințelor de vânzare a valutei străine pe piața valutară națională, valabilitatea plăților în valută, calitatea contabilității; și se verifică raportarea tranzacțiilor valutare.
Cu restricții valutare, funcțiile de control valutar sunt de obicei atribuite băncii centrale, iar în unele țări sunt create organisme speciale.
În Rusia, organismele de control valutar sunt Banca Centrală a Federației Ruse și Guvernul Federației Ruse, care include Ministerul Finanțelor, Ministerul Dezvoltării Economice și Comerțului, Serviciul Fiscal Federal, Serviciul Vamal Federal etc.
Băncile comerciale autorizate acționează ca agenți de control valutar.
Obiective:
1) egalizarea balanței de plăți;
2) menținerea cursului de schimb;
3) concentrarea valorilor valutare în mâinile statului pentru a rezolva probleme actuale și strategice. În timpul pregătirii și desfășurării războaielor, restricțiile valutare sunt folosite de complexele militaro-industriale pentru a importa bunuri militar-strategice prin limitarea importului de articole civile. Restricțiile valutare sunt de natură discriminatorie, deoarece contribuie la redistribuirea valorilor valutare în favoarea statului și a marilor corporații în detrimentul antreprenorilor mici și mijlocii, îngreunându-le accesul la valută străină.
Principiile restricțiilor valutare:
Centralizarea operațiunilor valutare în băncile centrale și (motto) autorizate;
Licențierea tranzacțiilor valutare - cerința acordării prealabile a autorităților de control valutar pentru a le efectua;
blocarea totală sau parțială a conturilor în valută;
Restricții privind convertibilitatea valutară. În consecință, sunt introduse diferite categorii de conturi valutare: liber convertibile, interne (în moneda națională cu utilizare în interiorul țării), în baza acordurilor guvernamentale bilaterale, compensare, blocate etc.
Există două domenii principale restricții valutare: operațiuni curente și financiare ale balanței de plăți.
Pentru operațiunile curente se practică următoarele forme:
Blocarea veniturilor exportatorilor străini din vânzarea mărfurilor într-o anumită țară, limitând capacitatea acestora de a dispune de aceste fonduri;
Vânzarea obligatorie a veniturilor în valută ale exportatorilor, în întregime sau parțial, către băncile centrale și autorizate (motto) care dețin o licență valutară a băncii centrale;
Vânzare limitată de valută către importatori.
Interzicerea exportului de mărfuri în moneda națională;
Interzicerea plății pentru importul anumitor bunuri în valută;
Reglementarea termenelor de plată pentru exporturi și importuri.
27. Fondul Monetar Internațional (FMI) (p. 387)
Fondul Monetar Internațional agenție specializată a Națiunilor Unite - înființată în 1945
Una dintre sarcinile FMI de a eficientiza cursurile de schimb în conformitate cu acordurile de la Bretton Woods a fost decontarea și menținerea stabilității parităților monedelor țărilor membre, exprimate în aur sau dolari.
Obiectivele FMI:
Încurajarea cooperării internaționale în domeniul politicii monetare;
Promovarea creșterii echilibrate în politica monetară;
Promovarea unei creșteri echilibrate a comerțului mondial pentru stimularea și menținerea unui nivel ridicat de ocupare a forței de muncă și a veniturilor reale, pentru dezvoltarea potențialului productiv al tuturor statelor membre ca obiectiv principal al politicii economice;
Menținerea stabilității valutelor și eficientizarea relațiilor valutare dintre statele membre, precum și prevenirea devalorizării valutelor din motive de concurență;
Participarea la crearea unui sistem multilateral de plăți, precum și eliminarea restricțiilor privind transferul de valută;
Furnizarea de fonduri pentru eliminarea dezechilibrelor din balanța de plăți a statelor membre.
Funcțiile FMI:
Respectarea codului de conduită agreat (cooperare strânsă în materie de politică monetară internațională și tranzacții de plată interstatale);
Asistență financiară pentru depășirea deficitului balanței de plăți;
Consultanta si cooperare.
Structura organizatorică a FMI
top management Organul FMI este Consiliul Guvernatorilor, format din reprezentanți ai țărilor membre (de obicei ministrul responsabil cu conducerea politicii monetare sau șeful băncii centrale, împreună cu un adjunct), numiți pentru 5 ani.
Consiliul este responsabil de: modificarea articolelor Acordului, admiterea și excluderea statelor membre, determinarea și revizuirea valorii acțiunilor acestora la capital, alegerea directorilor executivi. Consiliul guvernatorilor se întrunește o dată pe an și, de obicei, decide asupra problemelor care, conform Cartei, nu pot fi transferate unui alt organism.
Comitetul provizoriu se întrunește de două ori pe an și consiliază în permanență Consiliul Guvernatorilor cu privire la reglementarea balanței de plăți, asigurarea lichidității internaționale, principiile de utilizare a resurselor FMI, luarea de măsuri care vizează atenuarea crizelor din sistemul monetar global etc.
Consiliul Executiv(Direcția) este responsabilă de afacerile de zi cu zi ale FMI. Comitetul executiv se întrunește de câteva ori pe săptămână și este prezidat de directorul general. De regulă, Direcția ia decizii pe baza materialelor și rapoartelor întocmite de aparatul administrativ. Formal, toți oficialii FMI raportează doar organelor de conducere ale fondului, iar guvernele statelor membre nu au dreptul să facă presiuni asupra acestora.
ÎN funcțiile directorului general include conducerea afacerilor de zi cu zi și numirea funcționarilor FMI: adjunctul acestuia, secretarul, trezorierul, șefii de departamente, consilierul general al departamentului juridic, șefii serviciilor administrative și sediul european al fondului (la Paris) .
Fondul statutar al FMI se formează pe cheltuiala contribuţiilor statelor membre în conformitate cu cota stabilită pentru fiecare dintre acestea. Cotele servesc la determinarea cuantumului contribuției financiare a fiecărui membru; mărimea împrumuturilor la FMI, care sunt proporționale cu cota; determinarea numărului de voturi disponibile pentru o anumită țară și, în consecință, capacitatea acesteia de a influența politica acestei organizații.
Carta FMI prevede că, pe lângă capitalul propriu, care este principala sursă de finanțare, Fondul poate utiliza și fonduri împrumutate. FMI poate acorda un împrumut atât de la state și organizații internaționale, cât și pe piața financiară globală.
Activitățile de creditare ale FMI. FMI, folosind resurse proprii sau atrase, acordă împrumuturi în valută străină sau DST pentru a egaliza balanța de plăți a țărilor membre. Operațiunile de creditare se efectuează numai cu organele oficiale ale țărilor membre ale Fondului: trezorerie, bănci centrale, fonduri de stabilizare valutară. Împrumuturile sunt acordate sub forma vânzării de către FMI a valutei străine pentru moneda națională (sau furnizarea de DST), pe o perioadă de până la 3 ani în plus față de împrumuturile convenționale de până la 140% din cotă. Rambursarea acestora se face in 4-10 ani.
Una dintre formele de reglementare a monedei interstatale și a creditului este crearea de fonduri speciale prin împrumut de resurse. Rolul FMI este de a ajuta țările care au nevoie să obțină fonduri.
28. Forme de politică monetară. (pag. 159)
-politica de reduceri presupune o modificare a ratei de actualizare a Băncii Centrale pentru a influența mișcarea internațională a capitalului și dinamica împrumuturilor interne, masa monetară și prețurile țării.
-motto politică- metoda de influentare a cursului de schimb, in vederea scaderii sau cresterii acestuia prin cumpararea si vanzarea masiva de valute, se realizeaza sub forma interventiilor valutare ale Bancii Centrale. În timpul intervenției, Banca Centrală cumpără valută străină atunci când oferta sa este excesivă, drept urmare cursul de schimb este la un nivel scăzut și o vinde atunci când oferta nu este suficientă, astfel Banca Centrală contribuie la echilibrarea cererii și ofertei și limitează limitele fluctuațiilor cursului de schimb al unității naționale den. Intervențiile nu sunt eficiente în condiții de criză valutară și situație financiară instabilă.
-diversificarea rezervelor valutare- acțiuni ale statului, băncilor și altor participanți la piața valutară care vizează reglementarea structurii activelor lor valutare prin includerea diferitelor valute în componența lor. Nevoia de diversificare este cauzată de nevoia de a reduce riscul valutar și de a asigura o fiabilitate ridicată a plasării fondurilor.
-devalorizarea si reevaluarea valutelor
-restricții valutare un ansamblu de măsuri și reglementări stabilite în ordinul legislativ și administrativ pentru restrângerea drepturilor rezidenților și nerezidenților sub forma unei interdicții sau limitări atunci când efectuează tranzacții valutare pe teritoriul statului sau de către rezidenți în străinătate.
Scopurile restricțiilor valutare:
Egalizarea balanței de plăți
Suport pentru cursul monedei naționale
Concentrarea valorilor valutare în mâinile statului pentru a rezolva problemele economice.
Forme de restricții valutare:
Efectuarea plăților în valută străină pe teritoriul țării. Unitatea Den a țării este recunoscută ca singurul mijloc de plată, ceea ce reduce cererea de valută străină pe piața internă și stabilizează moneda națională
Investițiile străine ale rezidenților și investițiile interne ale nerezidenților
Transfer de valute naționale și străine în străinătate
Procedura de cumpărare și vânzare de valută străină pe teritoriul țării este convertibilitatea internă a monedei naționale.
Severitatea restricțiilor depinde de situația specifică din țară. Țările dezvoltate se îndepărtează de practica restricțiilor, în timp ce țările în curs de dezvoltare le folosesc în mod activ
29. Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD) (p. 418-421)
Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare este principala instituție de creditare a Băncii Mondiale, o agenție specializată a ONU, o instituție de investiții interstatale, înființată concomitent cu FMI în conformitate cu deciziile Conferinței Monetare și Financiare Internaționale de la Bretton Woods în 1944. Acordul BIRD, care este și statutul său, a intrat oficial în vigoare în 1945, dar banca a început să funcționeze în 1946. Locația BIRD este Washington.
Obiective BIRD:
Asistență în reconstrucția și dezvoltarea economiilor țărilor membre;
Promovarea investițiilor străine private;
Promovarea creșterii echilibrate a comerțului internațional și menținerea balanței de plăți;
Colectarea și publicarea informațiilor statistice,
Inițial, BIRD a fost chemată, cu ajutorul fondurilor bugetare acumulate ale statelor capitaliste și al capitalului atras de investitori, să stimuleze investițiile private în țările din Europa de Vest, ale căror economii suferiseră semnificativ în timpul celui de-al Doilea Război Mondial. De la mijlocul anilor 1950, când economiile țărilor vest-europene s-au stabilizat, activitățile BIRD au început să se concentreze din ce în ce mai mult pe țările din Asia, Africa și America Latină.
Principalele activități ale BIRD
Spre deosebire de FMI, Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare oferă împrumuturi pentru dezvoltarea economică. BIRD este cel mai mare creditor de proiecte de dezvoltare din țările în curs de dezvoltare, cu un venit mediu pe cap de locuitor.
Spre deosebire de FMI, BIRD nu utilizează termeni standard de creditare. Termenii, volumele și ratele împrumuturilor BIRD sunt determinate de caracteristicile proiectului finanțat. Asemenea FMI, BIRD acordă de obicei împrumuturi cu condiții. Toate împrumuturile bancare trebuie să fie garantate de guvernele membre. Împrumuturile sunt alocate la o rată a dobânzii care se modifică la fiecare 6 luni. Împrumuturile se acordă, de regulă, pe 15-20 de ani cu plăți amânate asupra sumei principalului împrumutului de la trei până la cinci ani.
De subliniat că banca acoperă cu împrumuturile sale doar 30% din costul obiectului, iar cea mai mare parte a creditelor se îndreaptă către sectorul infrastructurii: energie, transport, comunicații. De la mijlocul anilor 80. BIRD a crescut ponderea împrumuturilor alocate agriculturii (până la 20%), asistenței medicale și educației. Mai puțin de 15% din împrumuturile bancare sunt destinate industriei.
În ultimii ani, BIRD s-a confruntat cu problema stingerii datoriei externe a țărilor în curs de dezvoltare: emite 1/3 din împrumuturile sale sub formă de așa-numită cofinanțare. Banca oferă împrumuturi structurale pentru a reglementa structura economiei și pentru a îmbunătăți balanța de plăți.
Aranjamentele de guvernare BIRD
Corpuri supreme BIRD sunt Consiliul guvernatorilorȘi Direcţie ca organ executiv. Șeful băncii este presedintele. Întâlniri Consiliu, formată din miniștri de finanțe sau bancheri centrali, sunt organizate o dată pe an în colaborare cu FMI. Doar membrii FMI pot fi membri ai băncii, voturile sunt determinate și de cota țării în capitalul BIRD (peste 180 de miliarde de dolari). Deși membrii BIRD sunt 186 de țări, poziția de lider aparține celor șapte: SUA, Japonia, Marea Britanie, Germania, Franța, Canada și Italia.
Surse de resurse bancare pe lângă capitalul propriu se află plasarea emisiunilor de obligațiuni, în principal pe piața din SUA, și fondurile primite din vânzarea de obligațiuni.
Grupul Băncii Mondiale. Pe lângă BIRD, au fost înființate următoarele instituții financiare: Asociația Internațională de Dezvoltare, Corporația Financiară Internațională, Agenția Multilaterală de Garantare a Investițiilor. Toate aceste instituții financiare lucrează îndeaproape împreună pentru a forma Grupul Băncii Mondiale. La începutul anului 2009, 186 de țări erau membre ale acestor organizații. Pe perioada existenței sale, banca și organizațiile sale au acordat peste 5.000 de împrumuturi în valoare totală de 245 de miliarde de dolari.Aproape 3/4 din toate împrumuturile provin de la BIRD.
30. Modul de convertibilitate valutară.(p.180)
Convertibilitatea sau reversibilitatea monedei naționale- aceasta este o oportunitate pentru participanții la tranzacții economice străine de a-l schimba în mod legal în valută străină și invers, fără intervenția directă a statului în procesul de schimb.
Gradul de convertibilitate este invers proporţională cu volumul şi severitatea restricţiilor valutare practicate în ţară. Restricțiile sunt înțelese ca orice acțiuni ale autorităților oficiale care conduc direct la o restrângere a oportunităților, la creșterea costurilor și la apariția întârzierilor nejustificate în implementarea valutei și plăților pentru tranzacțiile valutare.
Convertibilitatea monedei naționale asigură țara beneficii pe termen lung din participarea la sistemul mondial multilateral de comerț și reglementări, cum ar fi:
1) libera alegere de către producători și consumatori a celor mai profitabile piețe pentru vânzări și achiziții din țară și din străinătate;
2) extinderea capacității de a atrage investiții străine și de a implementa politica investițională în străinătate;
3) efectul stimulator al concurenței străine asupra eficienței, flexibilității și adaptabilității producției la condiții în schimbare;
4) aducerea producției naționale la standardele internaționale în ceea ce privește prețurile, costurile și calitatea;
5) posibilitatea efectuării plăților în bani naționali;
6) posibilitatea unei emisii limitate de bani a monedei naționale în cifra de afaceri financiară mondială, fără consecințe semnificative pentru țară;
7) la nivelul economiei naţionale în ansamblu - specializarea, ţinând cont de avantajele relative, utilizarea cât mai optimă şi economică a resurselor materiale, financiare şi de muncă.
Convertibilitatea monedei naționale necesită un tip de economie de piață, deoarece se bazează pe liberul arbitru al tuturor deținătorilor de fonduri. În plus, economia de piață trebuie să fie suficient de matură pentru a rezista concurenței străine, participării depline la diviziunea internațională a muncii.
În lumea de astăzi, doar un număr limitat de țări au monede complet convertibile: SUA, Germania, Marea Britanie, Japonia, Canada, Danemarca, Țările de Jos, Austria, Noua Zeelandă, Arabia Saudită, Emiratele Arabe Unite, Oman, Malaezia, Singapore, Hong Kong, Bahrain, Seychelles. Acestea sunt în principal fie cele mai mari țări industriale, fie principalii exportatori de petrol, fie țări cu o economie dezvoltată și foarte deschisă. Nici măcar Franța și Italia nu au atins încă o convertibilitate deplină, păstrând unele restricții privind circulația capitalului și a creditului și cerințe pentru predarea veniturilor din export.
31. Caracteristicile generale ale instituțiilor financiare internaționale (p. 383)
FMI- o organizație monetară și de credit interguvernamentală menită să reglementeze relațiile valutare dintre statele membre și să le acorde împrumuturi pe termen scurt și mediu în cazul dificultăților valutare asociate cu dezechilibrele balanței de plăți.
Fundația îndeplinește următoarele funcții:
1. coordonarea politicii monetare a țărilor participante, coordonarea și dezvoltarea „regulilor” relațiilor monetare internaționale;
2. decontarea pe termen scurt și mediu a deficitelor balanței de plăți prin asigurarea țărilor care au nevoie la rate ale dobânzii relativ preferențiale cu valută convertibilă;
3. funcțiile unui organism de cercetare și informare, precum și un centru de dezvoltare a principalelor direcții ale reformei monetare internaționale.
Fondul este compus dintr-un consiliu guvernatorilor, un comitet executiv, un director general și un personal; în plus, Fondul poate include Consiliul, dacă Consiliul Guvernatorilor cu o majoritate de 85% din numărul total de voturi.
grupul băncii mondiale(WB) - fină specializată. Agenția ONU, care include: BIRD, IDA, IFC și Agenția Multilaterală de Garantare a Investițiilor (MIGA).
WB- cel mai mare institut de investiții din lume, ale cărui sarcini sunt acum concentrate pe combaterea sărăciei și a înapoierii, stimulând eq. crestere si piete. rel. în dezvoltare Xia g-wah și țările cu eq-coy tranzițional.
BIRD- primul institut interstatal al inv., care a fost înființat concomitent cu FMI în conform. cu decizia Conferinței Monetare și Financiare M/unare a Națiunilor Unite din iulie 1944. la Bretton Woods (SUA). BIRD acordă împrumuturi întreprinderilor de stat. în țările în curs de dezvoltare numai dacă există o garanție a drepturilor lor, și așa după ce conducerea lui este convinsă. Că necesarul d/implementarea proiectului în cauză este absent/nu este interesat de implementarea acestuia, iar participarea drepturilor nu va prejudicia extinderea inițiativei private și a antreprenoriatului în această țară. Structura organizatorica a BIRD a fost construita conform pr-pu al societatii pe actiuni.Se determina numarul de voturi in organele BIRD. împărtășim în Marea Britanie. Organisme de conducere yavl. Consiliul de conducere și Direcția (organul executiv). Membrii BIRD pot fi. țările t-ko care au aderat la FMI. Numărul de țări participante 182.
Corporația Financiară Internațională creată. În 1956 SS în scopul stimulării private. Inv-th în țările în curs de dezvoltare eq-ku, întărindu-se acolo privat. sectoare. IFC finalizat. important f-yu ca catalizator inv-x procente. In juridic și fin. rel. IFC yavl. de sine. org-ea. unu Are un singur hand-in cu BIRD și o serie de comune. Servicii. Superior Organul IFC yavl. Consiliul de Administrație. obligația membrilor acestui Consiliu de a îndeplini în comun. Reprezentanți ai țărilor care sunt membri ai Consiliului de Administrație al BIRD. Funcții ale Președintelui Direcției IFC atribuite. în comun la BIRD Prez.
MAGI imagine. în 1988 d/stimularea investițiilor directe în țările în curs de dezvoltare. MAGI fear-t inv-ii din non-comm. riscuri, consilier al organelor juridice ale tarilor in curs de dezvoltare ale tarilor membre in ceea ce priveste dezvoltarea si implementarea domeniului, prog. și proceduri, cass-Xia în. inv. Organizarea de întâlniri și negocieri între cercurile de afaceri m/a m/unare și guvernele țărilor, oferind servicii de informare.
Banca Reglementărilor Internaționale ( BIS) Băncile centrale yavl. fondatori, lideri și clienți ai BRI, care poate fi calificat drept banca m/unară a băncilor de centru. BRI este organizată sub forma unei societăți pe acțiuni, cu o capacitate de 1,5 miliarde de franci aur. Conform Cartei, i se încredințează 2 principale. f-ii: 1) să promoveze cooperarea între m/a băncilor centrale, să ofere servicii favorabile. d / m / operații unar-x fin-x; 2) acționează ca mandatar/agent pentru decontările m/unar ale membrilor lor. În cadrul operațiunilor sale, BRI efectuează reglementări interstatale ale relațiilor monetare și de credit m/unar-x pentru a le stabiliza. Autoritățile de control yavl. Tot. adunarea acționarilor și a Consiliului de Administrație în componența conducerii a 13 bănci centrale și a consiliului de administrație.
32. Factori care afectează balanța de plăți și modalitățile de reglementare a acesteia (p. 133, p. 139)
Balanța de plăți oferă o idee despre participarea țării la economia mondială, amploarea, structura și natura relațiilor sale economice externe. Balanța de plăți reflectă:
- Dezechilibre structurale în economie, care determină diferite oportunități de export și necesitatea importului de bunuri, capital și servicii;
- modificări ale raportului dintre reglementarea pieţei şi de stat a economiei;
- factorii pieţei (gradul de concurenţă internaţională, inflaţie, modificări ale cursului de schimb etc.).
O serie de factori afectează starea balanței de plăți:
1. Dezvoltarea economică și politică neuniformă a țărilor, concurență internațională. Evoluția principalelor elemente ale balanței de plăți reflectă schimbări în balanța de putere a diferitelor state din economia mondială.
2. Fluctuațiile ciclice ale economiei. Fluctuațiile, suișurile și coborâșurile activității economice din țară își găsesc expresie în balanța de plăți, întrucât operațiunile economice externe ale acesteia depind de starea economiei interne.
3. Creșterea cheltuielilor guvernamentale străine, care urmăresc o varietate de obiective economice și politice.
4. Militarizarea economiei și a cheltuielilor militare. Impactul indirect al cheltuielilor militare asupra balanței de plăți este determinat de impactul acestora asupra condițiilor de producție, creșterii economice și de măsura în care resursele sunt retrase din sectoarele civile care ar putea fi utilizate pentru investiții, în special, în industriile de export.
5. Consolidarea interdependenței financiare internaționale, care, la rândul său, crește riscurile valutare și de credit.
6. Schimbări în comerțul internațional.
7. Impactul negativ al inflației asupra balanței de plăți. Acest lucru se întâmplă dacă creșterea prețurilor reduce competitivitatea mărfurilor naționale, îngreunează exportul acestora, încurajează importul de mărfuri și contribuie la „fuga” capitalului în străinătate.
8. Circumstanțele extraordinare - eșecul recoltei, dezastrele naturale, catastrofele etc. - afectează negativ balanța de plăți.
Reglementarea de stat a balanței de plăți este un ansamblu de măsuri economice, inclusiv valutare, financiare, monetare și creditare ale statului care vizează formarea principalelor elemente ale balanței de plăți, precum și acoperirea balanței curente. Există anumite modalități de reglementare a balanței de plăți, care vizează fie stimularea, fie restrângerea operațiunilor economice externe, în funcție de situația monetară și economică și de starea reglementărilor internaționale ale țării.
Baza materială pentru reglementarea balanței de plăți este:
– rezerve oficiale de aur și valuta;
– venitul național redistribuit prin bugetul de stat;
- participarea directă a statului la relaţiile economice internaţionale în calitate de exportator de capital, creditor, garant, împrumutat;
- reglementarea operaţiunilor economice externe cu ajutorul reglementărilor şi organelor de control de stat.
33. Statul ca subiect al relațiilor financiare internaționale (p. 159).
34. Creditul internațional ca categorie economică (p. 220)
Credit internațional- circulația capitalului de împrumut în sfera relațiilor economice internaționale, asociată cu furnizarea de valută și resurse de mărfuri în condițiile de rambursare, urgență, securitate și plata dobânzii.
Creditorii și debitorii sunt întreprinderi private (bănci, firme), agenții guvernamentale, guverne, organizații monetare și financiare internaționale și regionale.
Creditul internațional a apărut în zorii capitalismului și a fost una dintre pârghiile acumulării primitive de capital. Baza obiectivă pentru dezvoltarea sa a fost producția dincolo de cadrul național, internaționalizarea și globalizarea economiei. Rata sa de creștere este de câteva ori mai mare decât rata de creștere a producției și a comerțului exterior.
Creditul internațional participă la circulația capitalului în toate etapele sale: la transformarea capitalului monetar în capital de producție prin achiziționarea de echipamente, materii prime și combustibili importate; în procesul de producție sub formă de împrumuturi pentru lucrări în curs; la vânzarea mărfurilor pe piețele mondiale. Creditul international, in stransa legatura cu creditul intern, asigura continuitatea reproducerii.
Sursele de credit internaţional sunt: parte din capitalul eliberat temporar de la întreprinderile aflate în circulație în numerar; economii de numerar ale statului și sectorului privat, mobilizate de bănci.
Principiile creditului internațional. Legătura creditului internațional cu reproducerea se manifestă în principiile sale:
1) rambursare: dacă fondurile primite nu sunt returnate, atunci există un transfer irevocabil de capital bănesc, adică finanţare;
2) urgență, asigurând rambursarea împrumutului în termenele stabilite prin contractul de comodat;
3) plata, reflectând funcționarea legii valorii și diferențierea condițiilor de creditare;
4) garanție care garantează rambursarea acestuia;
5) caracter țintă - definirea obiectelor specifice ale împrumutului (de exemplu, împrumuturi „conexe”, aplicarea acestuia în primul rând pentru a stimula exportul țării creditoare.
Funcțiile unui împrumut internațional.
1. Redistribuirea capitalului de împrumut între țări pentru a satisface nevoile de reproducere extinsă. Prin mecanismul creditului internațional, capitalul de împrumut se grăbește în acele zone care sunt preferate de agenții economici pentru a-și asigura profituri. În acest fel, creditul contribuie la alinierea profiturilor naționale la profitul mediu internațional și la creșterea masei acestuia.
2. Economisirea costurilor de circulație în domeniul decontărilor internaționale prin înlocuirea banilor metalici (aur, argint) cu credit, precum și prin accelerarea plăților fără numerar, înlocuirea cifrei de afaceri valutare în numerar cu operațiuni de credit internațional.
3. Accelerarea concentrării și centralizării capitalului. Datorită atracției împrumuturilor externe, procesul de capitalizare a plusvalorii este accelerat, granițele acumulării individuale sunt împinse, capitalurile antreprenorilor dintr-o țară cresc prin adăugarea de fonduri din alte țări. Creditul face posibilă dispunerea, în anumite limite, a capitalului și proprietăților altor țări. Împrumuturile internaționale preferențiale acordate companiilor mari și dificultatea de acces pentru firmele mici și mijlocii pe piața mondială a capitalului de împrumut contribuie la creșterea concentrării și centralizării capitalului.
În condiţiile moderne, creditul internaţional îndeplineşte funcţia de reglementare a economiei şi este el însuşi obiect de reglementare. Valoarea funcțiilor creditului internațional este inegală și variază
odată cu dezvoltarea economiei naţionale şi mondiale.
35. Elementele principale ale balanței de plăți și caracteristicile acestora (pag. 115)
Structura balanței de plăți este formată din următoarele secțiuni principale:
- balanța comercială, adică raportul dintre exportul și importul de mărfuri;
– balanța serviciilor și plățile necomerciale;
– soldul tranzacțiilor curente, inclusiv circulația de bunuri, servicii și transferuri unilaterale;
– balanța circulației capitalului și a creditelor;
- tranzactii cu rezerve valutare oficiale.
36. Balanța de plăți ca indicator general al relațiilor economice mondiale (p. 109)
Sold de plată- aceasta este expresia valorica a intregului complex de relatii economice internationale ale tarii sub forma unui raport de indicatori de export si import de bunuri, servicii, capital. Bilanțul operațiunilor internaționale este o expresie cantitativă și calitativă a costurilor a dimensiunii, structurii și naturii operațiunilor economice externe ale țării, a participării acesteia la economia mondială. În practică, se obișnuiește să se folosească termenul „balanță de plăți”, iar indicatorii fluxurilor valutare pentru toate operațiunile sunt denumiți plăți și încasări.
Balanța de plăți publicată acoperă nu numai plățile și încasările care sunt efectiv efectuate sau care fac obiectul executării imediate la o anumită dată, ci și indicatorii de creanțe și obligații internaționale. Această practică se explică prin faptul că majoritatea tranzacțiilor, inclusiv operațiunile de tranzacționare, sunt efectuate pe bază de credit.
Pe lângă balanța de plăți, care conține informații despre mișcarea fluxurilor de valoare între țări, se întocmește o balanță a activelor și pasivelor internaționale ale țării, reflectând poziția sa financiară internațională pe categorii de acțiuni. Arată în ce stadiu de integrare în economia mondială se află țara. Acesta reflectă raportul dintre valoarea împrumuturilor primite și oferite de țară, investiții și alte active financiare. Indicatorii situației financiare internaționale și ai balanței de plăți sunt interconectați.
După conținutul economic, se disting balanța de plăți pentru o anumită dată și pentru o anumită perioadă. Balanța de plăți pentru o anumită dată nu poate fi fixată sub formă de indicatori statistici; există ca raport zilnic al plăților și al încasărilor. Balanța de plăți pentru o anumită perioadă (lună, trimestru, an) este întocmită pe baza indicatorilor statistici ai tranzacțiilor economice externe efectuate în această perioadă și vă permite să analizați schimbările în relațiile economice internaționale ale țării, amploarea și natura acesteia. participarea la economia mondială.
37. Piața valutară „la vedere” și piața valutară futures (p. 314, p. 317)
Spot - condiții de decontare în care plata unei tranzacții se face imediat (în termen de 2 zile). Sinonim cu numerar sau tranzacții cu numerar. Sunt opusul tranzacțiilor futures.
Tranzacțiile la vedere se efectuează pe diverse burse și pe piața over-the-counter: mărfuri, acțiuni și valută.
Băncile autorizate pot cumpăra sau vinde valută străină, încheind, după cum sa menționat mai sus, tranzacții de cumpărare și vânzare a acesteia cu stabilirea furnizării de fonduri în cadrul acestor tranzacții cel târziu în a doua zi lucrătoare bancară de la data încheierii acestora. Acest tip de tranzacții se numesc tranzacții valutare la vedere (numerar, numerar), iar tranzacțiile efectuate pe acestea sunt efectuate la vedere. Sub denumirea de „tranzacții valutare la vedere” sunt combinate trei tipuri de tranzacții de cumpărare și vânzare de valută străină, prevăzând furnizarea de fonduri pentru acestea:
1) în ziua încheierii tranzacției. Astfel de tranzacții se numesc tranzacții TOD (TOD), iar rata fixată în ele se numește TOD (din engleză astăzi - astăzi);
2) în următoarea zi lucrătoare după încheierea tranzacției. Astfel de tranzacții se numesc tranzacții TOM (TOM), rata fixată în ele se numește rata TOM (din engleză tomorrow - tomorrow);
3) o (adică a doua) zi lucrătoare după încheierea tranzacției.
Astfel de tranzacții se numesc tranzacții „la vedere” (SPOT) sau tranzacții la vedere, iar rata fixată în ele se numește spot, sau SPOT-rate (din engleză spot - cash). cifra de afaceri pe piața valutară. Cetăţenii de rând se ocupă de acest segment al pieţei valutare. Majoritatea tranzacțiilor valutare sunt efectuate cu ajutorul băncilor comerciale pe piața aprovizionării imediate cu valută - piața spot. Cursul la vedere este cursul de schimb de bază al pieței valutare. Diferența dintre prețurile de cumpărare și de vânzare ale unei monede formează un spread, a cărui dimensiune este mai mică în piața angro decât în cea cu amănuntul.
În paralel cu piața spot, piata valutara forward, unde se fac forward, futures și tranzacții cu opțiuni valutare.
Un contract forward prevede livrarea de valută la o anumită dată în viitor la cursul stabilit la momentul tranzacției. Diferența dintre rata la vedere și rata forward se numește diferență pe termen sau spread forward. Moneda poate fi vândută cu primă dacă această diferență este pozitivă, sau cu reducere dacă este negativă.
Un contract futures prevede furnizarea de valută pentru o perioadă de la trei zile până la un an de la data tranzacției la un preț stabilit în prealabil în contract. În comparație cu contractele forward, futures sunt contracte mai standardizate în ceea ce privește alegerea monedei, termenii, volumele și termenii de livrare.
Principala diferență dintre o opțiune valutară și contractele forward și futures este că opțiunea conferă deținătorului său dreptul, dar nu și obligația, de a efectua o tranzacție valutară în viitor la un curs predeterminat. În funcție de termenul de plată estimat pentru furnizarea de valută, se disting o opțiune europeană și una americană. Acesta din urmă oferă cumpărătorului o mai mare libertate, permițând finalizarea tranzacției pe toată durata contractului, și nu doar în ziua executării acestuia. Prețul unei opțiuni depinde de o serie de factori, dintre care cei mai importanți sunt valoarea intrinsecă a acesteia, volatilitatea ratelor spot și forward, termenul contractului, tipul opțiunii, rata dobânzii la valută, forward. premium (reducere).
38. Băncile centrale în sistemul financiar internațional.
Ca „bancă a băncilor”, fiecare bancă națională are următoarele obiective:
Protejarea și asigurarea stabilității monedei naționale, inclusiv a puterii sale de cumpărare și a cursului de schimb față de valute;
Dezvoltarea și consolidarea sistemului financiar și de credit al statului național;
Asigurarea funcționării eficiente și neîntrerupte a sistemului de decontare;
Reglementarea, controlul și supravegherea activităților instituțiilor financiare și de credit naționale și străine.
Printre alte funcții ale Băncii Centrale:
10) efectuează reglementarea valutară, inclusiv operațiunile de cumpărare și vânzare de valută; stabilește procedura de realizare a decontărilor cu statele străine;
11) organizează și efectuează controlul valutar;
12) participă la întocmirea balanței de plăți;
13) analizează și prognozează starea economiei naționale în ansamblu și pe regiune, în primul rând relațiile monetare, monetare și financiare și de preț; publică materiale relevante și date statistice.
Banca centrala are dreptul de a participa la capitalul și activitățile organizațiilor internaționale, care sunt angajate în dezvoltarea cooperării în sfera monetară, valutară, bancară, inclusiv între băncile centrale ale statelor străine. Relațiile dintre banca centrală și instituțiile de credit ale statelor străine se desfășoară în conformitate cu tratatele internaționale, legislația națională, precum și acordurile interbancare.
Banca centrala reprezintă interesele statului în relaţii cu băncile centrale ale statelor străine, precum și în băncile internaționale și alte organizații monetare și financiare internaționale.
Banca centrala eliberează autorizații pentru înființarea băncilor cu participarea capitalului străinși sucursale ale băncilor străine, precum și acreditarea reprezentanțelor instituțiilor de credit ale statelor străine pe teritoriul național în conformitate cu procedura stabilită de legislația națională.
Banca centrala stabilește și publică citate oficiale valute străine în raport cu moneda națională, este organismul de reglementare a monedei de stat și de control valutar (Banca Rusiei îndeplinește această funcție în conformitate cu Legea Federației Ruse „Cu privire la reglementarea valutară și controlul valutar” din 1991 și legile federale) .
Pentru a îndeplini funcții internaționale, banca centrală are dreptul de a deschide reprezentanțe în străinătate.
Banca centrală este, de asemenea, responsabilă control și responsabilitate pentru încălcări ale regulilor de către băncile comerciale care au provocat o criză de lichiditate sau o criză în sistemul bancar internațional. Banca Reglementelor Internaționale a aprobat principiul răspunderii individuale și colective a băncilor centrale pentru finanțarea băncilor care operează pe piețele europene, totuși, astfel de intervenții nu au fost prevăzute pentru automatitate: băncile centrale puteau acorda asistență financiară doar băncilor care au falimentat în mod obiectiv ca un rezultat al înrăutățirii situației pieței, spre deosebire de acele bănci care au intrat în faliment din motive subiective - ca urmare a operațiunilor speculative active pe piețele financiare mondiale.
Acest principiu a fost pus în practică: Rezerva Federală a SUA a strâns fonduri publice pentru a se asigura că falimentul din aprilie 1984 al Continental Illinois, a opta bancă din SUA, nu a stânjenit băncile internaționale care asigură o mare parte din finanțarea acesteia;
Banque de France și băncile franceze au decis în 1988 să organizeze un plan de salvare a băncii străine Al Saudi Bank, cu sediul la Paris, pentru a evita problemele de rambursare a împrumuturilor acordate acestei bănci de la centrele financiare străine.
39. Fundamentele funcționării pieței valutare.
Piețele valutare reprezintă un mecanism prin care interacționează vânzătorii și cumpărătorii de monedă.
obiect Piața valutară este o monedă liber convertibilă. Tranzacționarea valutară pe piața valutară nu este legată de niciun punct geografic și, de asemenea, nu are o oră fixă de deschidere și închidere. Piața valutară combină valute cu diferite regimuri naționale de reglementare.
Participanții principali Piața valutară sunt băncile centrale emitente ale țărilor, băncile comerciale, organizațiile specializate de brokeraj și dealeri, companiile transnaționale, firmele și persoanele fizice.
Coloana vertebrală a pieței valuta este piața interbancară. Este rezultatul interacțiunii conturilor în valută ale băncilor comerciale. Resursele acestei piețe sunt împărțite în comerciale și de reglementare. Primul dintre ele aparține băncilor comerciale, al doilea - băncilor centrale emitente. În această piață sunt concentrate până la 30% din resursele valutare oficiale, cu ajutorul căreia statul implementează o politică monetară favorabilă.
Rolul pieței valutare în economie este determinat de funcțiile acesteia, care sunt următoarele:
1) deservirea circulației internaționale de bunuri, servicii și capital;
2) formarea cursului de schimb sub influența cererii și ofertei;
3) asigurarea mecanismelor de protecție împotriva riscurilor valutare, a mișcării capitalului speculativ și a instrumentelor în scopul politicii monetare a băncii centrale.
Instrumente principale Piața valutară sunt transferurile bancare și acceptările, acreditivele, cecurile, cambiile și certificatele de depozit.
Subiecte operând cu valută, piaţa valutară este împărţită în pieţe interbancare (directe şi de brokeraj), pieţe client şi pieţe valutare.
La rândul său, pe piaţa valutară interbancară, există trei segmente principale în ceea ce priveşte urgenţa tranzacţiilor valutare:
a) piața spot (sau piața de tranzacționare cu livrare imediată a monedei; aceasta reprezintă până la 65% din totalul cifrei de afaceri valutare);
b) piata forward (sau piata futures, unde se efectueaza pana la 10% din tranzactiile valutare);
c) piața swap (piață care combină tranzacții de cumpărare și vânzare de valută în termenii „la vedere” și „forward”; până la 25% din toate tranzacțiile valutare sunt efectuate pe aceasta).
Pe segmentul de schimb al pieței valutare, tranzacțiile valutare pot fi efectuate prin intermediul schimbului valutar sau prin tranzacționarea instrumentelor derivate (derivate pe acțiuni) în departamentele valutare ale burselor de mărfuri și de valori. Schimburile valutare nu sunt disponibile în toate statele.
În plus, toate tranzacțiile valutare pot fi împărțite în cele care deservesc comerțul internațional(reprezintă aproximativ 10% din toate tranzacțiile valutare) și tranzacțiile valutare care nu au legătură directă cu serviciile de export-import, ci sunt pur și simplu transferuri financiare(speculații, hedging, investiții). Transferurile financiare sunt cele care domină piața valutară.
În plus, în funcție de volumul, natura tranzacțiilor valutare și numărul monedele utilizate piețele valutare sunt împărțite în globale, regionale și interne. Global piețele valutare sunt concentrate în centrele financiare ale lumii (Londra, New York, Tokyo, Frankfurt pe Main, Paris). Pe regional piețele valutare, operațiunile sunt efectuate cu o anumită gamă de valute convertibile, precum dinarul kuweitian etc. Piața valutară internă este piața unui stat. Se înțelege ansamblul operațiunilor efectuate de băncile situate pe teritoriul unei țări date, pentru servicii valutare pentru clienții acestora, care pot include companii, persoane fizice, bănci care nu sunt specializate în operațiuni valutare internaționale, precum și ca propriile operațiuni valutare. În țările cu legi valutare restrictive, piața valutară oficială este de obicei completată de o piață „neagră” (piață ilegală) și o piață „gri” (unde băncile fac tranzacții cu valute neconvertibile).
În legătură cu restricțiile valutare distinge între piețele valutare libere și nelibere, iar după tipurile de aplicare a cursurilor de schimb - cu un regim și cu două regimuri ale cursului de schimb.
40. Forme de credit internațional (pag. 225)
La programare:
Împrumuturi comerciale care deservesc comerțul internațional cu bunuri și servicii;
Împrumuturi financiare utilizate pentru obiecte de investiții, cumpărare de valori mobiliare, rambursare a datoriei externe, intervenție valutară a băncii centrale;
Împrumuturi intermediare pentru deservirea formelor mixte de export de capital, bunuri, servicii (de exemplu, inginerie);
Pe tipuri:
Mărfuri (când se exportă mărfuri cu o plată amânată);
Moneda (în numerar);
Tehnica de livrare:
Împrumuturi în numerar creditate în contul împrumutatului;
Acceptarea sub formă de acceptare (consimțământ la plată) de către importator sau bancă;
certificate de depozit;
Împrumuturi cu obligațiuni, împrumuturi în consorțiu etc.;
Moneda împrumutului:
Împrumuturi internaționale în moneda fie a țării debitoare, fie a țării creditoare, fie a unei țări terțe, fie în unități valutare internaționale (DST, mai des în ECU, înlocuit cu euro din 1999);
După sincronizare:
Credite pe termen scurt (de la o zi la un an, uneori până la optsprezece luni);
Pe termen mediu (de la un an la cinci ani);
Pe termen lung (peste cinci ani).
Pentru Securitate:
împrumuturi garantate;
Împrumuturi necompletate (sub factură)
Marca (privat);
bancar;
Intermediere;
Guvern;
Mixt, cu participarea întreprinderilor private (inclusiv băncilor) și a statului;
Împrumuturi interstatale de la instituții financiare internaționale.
41. Compensare valutară (pag. 207)
Există compensare interbancară și valutară.
Curățare- Acesta este un sistem de decontări regulate fără numerar bazat pe compensarea contraobligațiilor reciproce ale participanților la decontări, care se încheie cu o plată a diferenței dintre sumele obligațiilor.
Fiecare bancă, pe de o parte, acționează în relație cu o altă bancă ca plătitor de anumite sume, iar pe de altă parte, ca destinatar a unor sume bănești. De exemplu, 100.000 USD ar trebui să treacă de la banca A la banca B și aceiași 100.000 USD de la banca B la banca A (această situație este posibilă cu încasarea sau cu o scrisoare de credit). În aceste condiții, apare decizia de a nu transfera bani, ci de a le compensa reciproc. Această compensare a obligațiilor se numește compensare interbancară.
Evident, sumele transferurilor reciproce nu coincid întotdeauna. Prin urmare, devine necesară însumarea periodică a rezultatelor decontărilor reciproce, iar cel care a primit de la o altă bancă mai mulți bani decât ar fi trebuit să îi transfere, atunci debitorul trebuie să returneze această diferență. Perioada dintre recalcularea datoriilor - sesiune de compensare.
Alături de compensarea interbancară, există compensarea interstatală, care se numește compensare valutară. Spre deosebire de compensarea interbancară, care este voluntară pentru bănci, compensarea valutară este executată de stat atunci când consideră că este necesar.
Compensarea poate fi bilaterală și multilaterală. În cazul compensării multilaterale, fiecare participant la acordul de compensare ia în calcul toate veniturile primite de la toți participanții la compensare și le compară cu cheltuielile pe care trebuie să le facă pentru a satisface pretențiile tuturor participanților la compensare.
În prezent, a fost încheiat un acord bilateral de compensare între: Turcia și Polonia; Turcia și Republica Cehă; Turcia și Ungaria, iar acordul multilateral de compensare - India + 6 state vecine; statele arabe din Golful Persic etc.
42. Condițiile monetare, financiare și de plată ale unui împrumut internațional (pag. 257)
Condițiile unui împrumut internațional includ moneda împrumutului și moneda de plată, suma, termenul, condițiile de utilizare și rambursare, costul, tipul garanției, metodele de asigurare a riscurilor.
Moneda de împrumut și de plată. Pentru un împrumut internațional, este important în ce monedă este acordat, deoarece instabilitatea acestuia duce la pierderi pentru creditor. Alegerea monedei împrumutului este influențată de o serie de factori, inclusiv gradul de stabilitate a acesteia, nivelul ratei dobânzii și practica decontărilor internaționale.
Suma împrumutului (limită)- o parte din capitalul împrumutului, care este furnizată debitorului sub formă de mărfuri sau numerar. Cuantumul împrumutului corporativ este stabilit în contractul comercial. Cuantumul unui împrumut bancar (linia de credit) se stabilește printr-un contract de împrumut sau prin schimbul de telexuri (pentru un împrumut pe termen scurt). Un împrumut poate fi acordat sub forma uneia sau mai multor tranșe (acțiuni), care diferă în termeni. În conformitate cu practica stabilită, un împrumut acoperă de obicei până la 85% din costul mașinilor și echipamentelor exportate. Restul se asigură prin avans, plăți în numerar, garanții de la importator către exportator.
Termenul împrumutului internațional depinde de o serie de factori: scopul creditului; raportul dintre cerere și ofertă pentru împrumuturi similare; dimensiunea contractului; legislatia nationala; practici tradiționale de creditare; acorduri interstatale.
Termenul unui împrumut este un mijloc important de concurență pe piețele mondiale.
Conform termenilor de rambursareÎmprumuturile variază:
Cu rambursare uniformă în cote egale pe durata termenului;
Cu rambursare inegală, în funcție de principiul și programul stabilit în acord (de exemplu, o creștere a cotei până la sfârșitul termenului);
Cu o rambursare unică a întregii sume deodată;
O anuitate (tranșe anuale egale din principalul împrumutului
și procente).
Tipurile alternative de garanții de credit includ:
Deschiderea conturilor de economii vizate;
Garaj de bunuri;
Cesiunea de drepturi în temeiul contractelor etc.
La determinarea condițiilor monetare și financiare ai unui împrumut internațional, creditorul provine din bonitatea- capacitatea debitorului de a obţine credit - şi solvabilitate- capacitatea debitorului de a-și achita în timp util și integral obligațiile.
Prin urmare, una dintre condițiile pentru un împrumut internațional este reducerea la minimum a riscurilor de credit, valutar și alte riscuri la care sunt expuși creditorii și debitorii.
Astfel, condițiile monetare și financiare ale unui împrumut internațional depind de starea economiei, de piețele de capital de împrumut naționale și mondiale.
43. Forme de plăți internaționale (p. 193),
Vezi întrebarea 45
44. Reglementarea de stat a relațiilor internaționale de credit (p. 159).
Relațiile internaționale de credit, ca și relațiile valutare, fac obiectul nu numai al reglementării pieței, ci și al statului în țară. Gradul de intervenție a statului în relațiile internaționale de credit variază, dar formele sale sunt aceleași în majoritatea țărilor. Statul este un participant activ în relațiile internaționale de credit, acționând ca creditor, donator, garant și împrumutat.
Statul încurajează activitatea economică externă a întreprinderilor cu ajutorul subvențiilor, împrumuturilor, impozitelor, ajutoarelor vamale, garanțiilor, subvenționării dobânzilor, adică bonificarea (rambursarea către bănci de la bugetul de stat a diferenței dintre dobânzile de piață și dobânzile preferențiale la creditele de export). ).
Statul, scutind exportatorii de plata impozitelor indirecte si a unor impozite directe, ajuta la reducerea preturilor marfurilor exportate, sporind competitivitatea acestora. În conformitate cu practica internațională, mărfurile care trec granița pot fi scutite de taxe indirecte. Deși GATT, care a fost transformat în OMC în 1995, interzice subvențiile la export, statul influențează activ mărimea și condițiile creditelor la export, în special a celor pe termen mediu și lung. Pe cheltuiala bugetului de stat, firmelor private și băncilor li se asigură credite la export cu dobândă redusă. În anii 1970, în ţările lider, diferenţa dintre ratele la export şi alte credite a ajuns la 1,5-2 puncte.Statul prelungeşte termenul de creditare către exportatori, facilitează şi simplifică procedura de obţinere a creditelor.
Pentru a încuraja extinderea monopolurilor pe piețele externe, au fost create bănci de export-import (comerț exterior) deținute de stat sau semi-statale care oferă împrumuturi și asigurări pentru operațiunile economice externe și garantează creditele de export ale băncilor private. Scopul înființării acestor bănci specializate este de a oferi exportatorilor acces la credit, care este un mijloc important de concurență alături de preț, calitate și servicii, stimulând astfel exporturile naționale. Băncile de export-import sunt chemate să completeze și să încurajeze activitățile capitalului privat, fără a concura cu acesta, pentru a stimula în comun exporturile.
45. Condiții monetare, financiare și de plată ale tranzacțiilor economice externe (p. 188)
Cei mai complexi și solicitanți angajați de bancă cu înaltă calificare sunt decontările prin contracte în domeniul comerțului internațional și lucrările de construcții și instalații. Alegerea formelor și a termenilor de plată depinde de viteza și garanția de primire a plății, de valoarea costurilor asociate cu efectuarea tranzacțiilor prin intermediul băncilor. Prin urmare, partenerii de comerț străin în procesul de negocieri convin asupra condițiilor de plată și apoi le stabilesc în contract.
Aceste condiții includ următoarele elemente esentiale:
Preț valuta- moneda în care este determinat prețul produsului. Atunci când alegeți o monedă în care prețul unui produs este fix, tipul de produs și factorii enumerați mai sus care afectează plățile internaționale, în special termenii acordurilor interguvernamentale și obiceiurile internaționale, sunt de mare importanță. Uneori, prețul contractului este indicat în mai multe valute (două sau mai multe) sau într-un coș valutar pentru a asigura riscul valutar.
Moneda de plată: a- moneda în care trebuie rambursată obligația importatorului (sau a împrumutatului). Când cursurile de schimb sunt instabile, prețurile sunt fixate în moneda cea mai stabilă, iar plata se face de obicei în moneda țării importatoare. Dacă moneda prețului și moneda plății nu se potrivesc, atunci contractul specifică cursul de conversie de la primul la al doilea. Condițiile recalculării sunt stabilite în contract:
1) ora ajustării cursului de schimb este specificat (de exemplu, în ajunul sau în ziua plății) pe o anumită piață valutară (vânzător, cumpărător sau țară terță); 2) se stipuleaza cursul la care se efectueaza recalcularea: in general cursul mediu, uneori cursul vanzatorului sau cumparatorului la deschiderea, inchiderea pietei valutare sau cursul mediu al zilei.
Conditii de plata(avans, plăți în numerar, decontări cu acordarea unui împrumut comercial, împrumut cu opțiune (drept de alegere) a unei plăți în numerar.);
mijloace de plata;
Forme de decontari si banci prin care se vor efectua aceste decontari:
Scrisoare de credit- este vorba de un acord in temeiul caruia banca se obliga, la cererea clientului, sa achite documentele beneficiarului in favoarea caruia se deschide acreditiv, sau sa efectueze plata, acceptarea traseului emis de beneficiar. , sau negocierea (cumpărarea) documentelor dacă sunt îndeplinite toate condițiile acreditivei.
Colectie- o operațiune bancară prin care banca, în numele clientului și pe baza instrucțiunilor acestuia, primește plata de la importator pentru bunurile expediate acestuia și serviciile prestate, creditând aceste fonduri în contul bancar al exportatorului în conformitate cu Regulile uniforme. pentru incasare: 1) clientul-principal care incredinteaza operatiunea de incasare bancii sale; 2) banca remitentă căreia comitentul îi încredințează operațiunea de încasare; 3) banca colectoare care primește valută; 4) banca reprezentantă care depune documente către importatorul-plătitor; 5) plătitorul.
transfer bancar. Este un ordin de la o bancă la alta de a plăti o anumită sumă către cesionar. În decontările internaționale, băncile efectuează adesea transferuri în numele clienților lor.
Plăți sub formă de avans. Termenul „avans” înseamnă plăți efectuate de importator înainte de expedierea mărfurilor/prestarea de servicii de către exportator. În conformitate cu practica consacrată, plățile în avans sunt considerate, pe de o parte, ca o condiție de plată, pe de altă parte, ca o formă de plată.
Plăți în cont deschis. Esența lor este plățile periodice ale importatorului către exportator după primirea mărfii.
Decontari folosind cambii si cecuri.
46. Leasingul ca formă de finanțare în comerțul internațional (p. 247, p. 253)
Leasing– furnizarea de către locator de bunuri materiale către locatar pentru închiriere
pentru perioade diferite fără transfer de proprietate.
Particularitati:
1) obiectul tranzacției este ales de locatar, și nu de locator, care dobândește bunuri materiale pe cheltuiala proprie;
2) perioada de leasing este mai mică decât perioada de amortizare fizică a utilajului (de la 1 an la 20 de ani) și se apropie de perioada de amortizare fiscală (3-7 ani);
3) la terminarea contractului, clientul poate continua contractul de închiriere la o rată redusă sau poate achiziționa bunul închiriat la valoarea reziduală, dacă în termenii contractului se includ opțiunea (dreptul de alegere) al locatarului de a-l cumpăra;
4) nu băncile acționează de obicei ca locator, ci companii de leasing specializate create de bănci și întreprinderi. S-au format companii internaționale de leasing cu participarea băncilor din mai multe țări.
Leasing- una dintre formele unui împrumut internațional, întrucât locatarul primește pentru o anumită perioadă de timp de la un locator străin bunurile materiale comandate cu plată amânată pentru chirie și în proprietatea proprie dacă sunt achiziționate la valoarea reziduală după expirare; al contractului.
Leasing- aceasta este una dintre formele de atragere a investițiilor străine sub formă de mărfuri, întărește sectorul prelucrător al economiei, creând condiții pentru dezvoltarea unor industrii importante. În plus, leasingul ca formă alternativă de creditare sporește concurența dintre bănci și companiile de leasing, are un efect descendent asupra dobânzii la împrumut, care, la rândul său, stimulează afluxul de capital în sectorul de producție.
Beneficii cheie leasingul fac parte dintr-un pachet extins de servicii oferite sub această formă de creditare. În special, include: organizarea și finanțarea transportului, instalarea, întreținerea și asigurarea obiectelor de leasing, furnizarea de piese de schimb, servicii de consultanță, de exemplu, în materie de impozitare, respectarea formalităților vamale; servicii de organizare, coordonare și informare.
Toate acestea confera flexibilitate creditarii de leasing, va permit sa raspundeti rapid la schimbarile din conditiile pietei atunci cand achizitionati echipamentele necesare. Clientul însuși participă la determinarea conținutului și organizarea tranzacției, împreună cu societatea de leasing se convine asupra principalelor condiții ale împrumutului: termenul de închiriere, valoarea și frecvența chiriei etc.
În contextul unui deficit al balanței de plăți, leasingul este atractiv și pentru că, în conformitate cu practica internațională, obligațiile care decurg din acesta nu sunt incluse în volumul datoriei externe a țării.
47. balanța de plăți a Rusiei (pag. 475)
În URSS, balanța de plăți a țării era un document secret. La compilarea sa au participat Ministerul Finanțelor și Vnesheconombank. Din 1992, după aderarea la FMI, Rusia întocmește acest sold în conformitate cu Manualul FMI privind balanța de plăți și îl publică.
Responsabilitate pentru pregătirea balanței de plăți revine Băncii Centrale a Federației Ruse, care întocmește conturile financiare pe baza rapoartelor transmise acesteia cu privire la fluxurile de resurse financiare și a informațiilor de la Comitetul de Stat de Statistică al Rusiei, care rezumă datele privind operațiuni curente.
Balanța de plăți a Rusiei este compilată pe bază de angajamente. Potrivit acesteia, tranzacțiile sunt înregistrate în momentul transferului dreptului de proprietate asupra bunurilor, bunurilor și serviciilor. Această metodă diferă de metoda cash, unde tranzacția este fixă în momentul plății.
Metoda de angajamente nu oferă informații fiabile despre decontări curente, încasări și plăți valutare (spre deosebire de metoda numerar), dar captează toate fluxurile de resurse. Acest lucru vă permite să legați principalii indicatori ai bilanțului cu indicatorii sistemului de conturi naționale. Astfel, balanței de plăți i se atribuie acum un rol important ca instrument de analiză macroeconomică.
Balanța de plăți a Federației Ruse este compilată în două versiuni. Primul - „vedere neutră” este format în conformitate cu liniile directoare ale Fondului. Al doilea - „prezentare analitică” - ținând cont de specificul tranzacțiilor financiare internaționale ale Rusiei. Sunt întocmite atât balanța generală de plăți, cât și țările din străinătate și CSI.
Starea balanței de plăți a Federației Ruse, ca multe alte țări, depinde în primul rând de comerțul cu mărfuri. Totuşi, datorită predominării structurii materiilor prime a exporturilor, elementele de venit ale balanţei comerciale sunt supuse unor fluctuaţii puternice. Aproximativ jumătate din veniturile din export provin din țiței, gaze și alte minerale brute. O parte semnificativă a veniturilor din valută provine din mărfuri care au fost supuse doar procesării primare. Exporturile rusești sunt dominate de mărfuri cu valoare adăugată scăzută, cu o bază limitată de resurse. Condițiile miniere se deteriorează și prețurile sunt volatile.
Slăbiciunea bazei de export a Federației Ruse are un impact negativ nu numai asupra balanței de plăți, ci și asupra ratelor de creștere a PIB-ului și a veniturilor bugetare. Raportul dintre exporturile și importurile de mărfuri în Federația Rusă este invariabil în favoarea exporturilor, oferind un excedent comercial.
Balanța serviciilor (operațiuni „invizibile”), spre deosebire de balanța comercială, se formează cu sold negativ. Astfel, importul de servicii este acoperit în mare măsură nu de exportul acestora, ci de exportul de materii prime.
În primii ani ai tranziției la economia de piață, Rusia a primit ajutor extern gratuit; în prezent, aceste operațiuni sunt mici.
48. Riscuri valutare în comerțul internațional. Și modalități de a le reduce.
Riscul valutar, sau riscul pierderilor de curs valutar, este asociat cu internationalizarea pietei bancare, crearea de intreprinderi (comun) si institutii bancare transnationale si diversificarea activitatilor acestora si reprezinta posibilitatea unor pierderi monetare ca urmare a fluctuatiilor. în cursuri de schimb.
Gradul de risc valutar poate fi redus prin două metode:
alegerea corectă a prețului valutar;
reglementarea poziţiei valutare în cadrul contractelor.
Metoda corectă de selecție a monedei prețul unui contract economic străin constă în stabilirea prețului în contract într-o astfel de monedă, a cărei modificare a cursului de schimb este benefică pentru această organizație. Pentru exportator, o astfel de monedă va fi o monedă „puternică”, adică. o rată care crește pe durata contractului. Pentru importator, o monedă „slabă” este benefică, al cărei curs de schimb este în scădere. Cu toate acestea, trebuie avut în vedere că prognoza mișcării cursului de schimb în cel mai bun caz este posibilă cu o probabilitate de cel mult 70%. În plus, la încheierea unui contract, nu este întotdeauna posibil să alegeți o monedă, deoarece interesele partenerilor în această chestiune pot fi opuse și, prin urmare, alegând o monedă favorabilă, va trebui să renunțați la o altă clauză a contractul (preț, împrumut, garanție etc.), dar acest lucru nu este întotdeauna posibil și profitabil.
Metoda de reglare a poziției valutareîn baza contractelor economice străine încheiate, poate fi utilizat de către entitățile comerciale care încheie un număr mare de tranzacții economice externe cu parteneri din diferite țări. Conținutul metodei este de a asigura un echilibru între structura creanțelor bănești și obligațiile din contractele încheiate, care poate fi realizat în două moduri: la semnarea contractelor de export și import în același timp, trebuie să se asigure că aceste contracte se încheie în aceeași monedă și termenele de plată coincid aproximativ, în acest caz, pierderile din variația cursului de schimb la export sunt compensate de profiturile la import și invers.
Dacă o entitate economică este specializată într-un singur tip de activitate economică străină, atunci este recomandabil să se diversifice structura valutară, adică. încheierea de contracte cu utilizarea diferitelor valute cu tendință de schimbare inversă a cursurilor.
49. Conceptul de reglementări internaționale (p. 188).
Plăți internaționale- reglementarea plăților pentru creanțe și obligații bănești care decurg în legătură cu relațiile economice, politice și culturale dintre persoanele juridice și cetățenii diferitelor țări.
Decontările internaționale cuprind, pe de o parte, condițiile, procedura și formele de efectuare a plăților, dezvoltate prin practică și consacrate în documentele și obiceiurile internaționale, pe de altă parte, activitățile practice zilnice ale băncilor pentru implementarea acestora.
Marea majoritate a decontărilor se efectuează fără numerar prin înscrieri în conturi bancare. În același timp, cele mai mari bănci joacă rolul principal în reglementările internaționale. Gradul de influență a acestora în reglementările internaționale depinde de amploarea relațiilor economice externe ale țării de origine, de utilizarea monedei naționale, de specializare, de poziția financiară, de reputația afacerilor și de rețeaua de bănci corespondente.
Pentru efectuarea decontărilor, băncile folosesc sucursalele lor din străinătate și relațiile de corespondent cu băncile străine, care sunt însoțite de deschiderea de conturi „loro” (băncile străine în această bancă) și „nostro” (această bancă în cele străine). Acordurile corespondente determină procedura de decontare, mărimea comisiei, metodele de completare a fondurilor cheltuite. Pentru implementarea la timp și rațională a decontărilor internaționale, băncile mențin de obicei pozițiile valutare necesare în diferite valute în conformitate cu structura și calendarul plăților viitoare și urmăresc o politică de diversificare a rezervelor valutare. Pentru a obține profituri mai mari, băncile se străduiesc să mențină solduri minime pe conturile nostro, preferând să plaseze active valutare pe piața globală de capital de creditare, inclusiv pe piața europeană.
Activitatea băncilor în domeniul decontărilor internaționale, pe de o parte, este reglementată de legislația națională, pe de altă parte, este determinată de practica mondială predominantă, care se generalizează sub forma unor reguli și obiceiuri stabilite sau consacrate în documente separate.
50. Factorizarea. Forfaiting. (pag.253, pag.255)
Factoring internațional - creditarea exportului sub formă de cumpărare de către o societate de factoring (uneori o bancă) a creanțelor de plată neachitate ale exportatorului față de importator și încasarea acestora.
Prin avansarea de fonduri către exportator înainte de data scadentă a cerințelor, compania de factoring le împrumută. Valoarea creditului variaza de la 70 la 90% din valoarea facturii, in functie de bonitatea clientului. Restul de 10-30%, după deducerea dobânzii pentru credit și comisionul pentru servicii, se creditează în contul clientului. Fondurile acestui cont servesc la acoperirea riscurilor comerciale neacceptate de firma de factoring (deficiențe de calitate a mărfurilor, incompletitudinea acestora, dispute de preț etc.). După încasarea cererilor de plată, societatea de factoring închide contul și returnează soldul exportatorului, inclusiv taxele de întârziere plătite de importator.
Tipurile de operațiuni de factoring sunt variate.
Distinge convenţional factoring (cesiune deschisă), în care exportatorul notifică importatorului cesiunea creanțelor sale de plată în numele său către o societate de factoring, care îndeplinește în același timp toate funcțiile de agenție (financiare, contabile, juridice etc.).
La confidenţial factoring (cesiune ascunsă), importatorul nu este anunțat despre acest lucru iar societatea efectuează doar o parte din tranzacțiile cu comisioane, împrumutând exportatorului prin achiziționarea de facturi neachitate și încasarea acestora.
Din punctul de vedere al încheierii unui contract, se disting următoarele tipuri de factoring internațional:
1) mutual (două factoring) prevede interacțiunea a două companii de factoring care deservesc o tranzacție economică străină, respectiv, în țara exportatorului și a importatorului;
2) import direct - încheierea de către exportator (în cazul tranzacțiilor regulate) a unui acord privind serviciile de factoring în țara importatorului prin încasarea veniturilor din export sau emiterea unei garanții de plată pentru importator;
3) export direct - încheierea de către exportator în țara sa a unui acord cu o societate de factoring care își asumă riscul de credit; cu aceasta optiune, firma de factoring evalueaza solvabilitatea importatorului si incaseaza facturile emise pentru acesta.
Beneficiile serviciului de factoring:
Primirea anticipată a sumei principale a câștigurilor valutare sub forma unui împrumut de factoring pentru până la 120 de zile;
Scutirea de la recuperarea datoriilor importatorilor;
Reducerea perioadei de colectare cu 15-20% în medie;
Economii la costuri de contabilitate, management și alte costuri, deoarece companiile de factoring oferă servicii calificate pentru decontarea tranzacțiilor de către importator;
Atribuirea riscului de debit îndoielnic, întârziere sau neplată către importatori. Firma de factoring, prin achiziționarea de facturi neachitate, își asumă aceste riscuri; verifică cu atenție creanțele de plată achiziționate în ceea ce privește solvabilitatea importatorului; stabilește o limită de datorie pentru importatorii individuali;
Oportunitatea de a utiliza o varietate de servicii ale companiilor de factoring, inclusiv juridice, de informare, de consiliere.
Pierderea - acordarea unor drepturi în schimbul unei plăți în numerar. Renunțarea la export- acesta este un împrumut sub forma unei achiziții de către un renunțător a creanțelor de plată ale exportatorului pentru un importator străin pe o perioadă întreagă, fără dreptul de a recurge (cifra de afaceri) către proprietarul anterior (adică exportatorul) pentru a rambursa suma plătită.
Particularitati:
1) achiziționarea cererilor de plată existente, și nu viitoare, nedeterminate încă pe deplin, ceea ce este tipic pentru factoring de export;
2) utilizat pentru tranzacții pe termen lung (până la 8 ani) și majore (de la 250.000 USD);
3) datoriile importatorului trebuie să fie emise prin cambii avalizate (garantate) de o bancă de primă clasă, ceea ce este necesar pentru redescontarea acestora; transferul cambiei se formalizează prin aval;
4) cost ridicat. Contabilitatea facturilor se efectuează la o rată indexată la LIBOR sau la rata unei anumite țări. Mărimea reducerii depinde de moneda și termenul cambiei, de riscurile asumate de forfetor;
5) toate tipurile de riscuri inerente factoring-ului (neplată, netransfer, valută etc.) sunt prezente și în timpul confiscării pe lângă riscul asociat cu natura pe termen lung a creanțelor dobândite;
6) în legătură cu posibilele riscuri în timpul confiscării, este importantă modalitatea de transfer a plăților asupra cambiilor și a altor obligații de creanță. De obicei, în acest scop, se utilizează rețeaua de corespondență a băncii participante la această operațiune;
7) forfeiting se deosebește de leasing prin ușurința documentării, adesea efectuată telefonic cu confirmare ulterioară.
Pierderea ca formă de credit la export oferă o serie de avantaje exportatorului: primirea anticipată a veniturilor din export; simplificarea bilanţului datorită eliberării parţiale a acestuia de creanţe de către riscurile corespunzătoare. Acest lucru permite exportatorilor să încheie tranzacții de plată amânată care depășesc capacitatea lor financiară, atunci când nu este posibil să obțină un împrumut sau o garanție guvernamentală.
Sfera de confiscare se dezvoltă: mai întâi, în operațiuni de export de primă clasă și în construcția de întreprinderi la cheie în străinătate, apoi în exportul de echipamente, materii prime și bunuri de larg consum. Adesea, renunțarea la export este practicată atunci când se exportă în unele țări din Europa de Est și țări în curs de dezvoltare, care sunt caracterizate de instabilitate politică, monetară și economică.
Ai nevoie de ajutor pentru a învăța un subiect?
Experții noștri vă vor consilia sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe subiecte care vă interesează.
Trimiteți o cerere indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.
Federația Rusă este din ce în ce mai inclusă în economia mondială. A devenit membru al Fondului Monetar Internațional (FMI), un grup al Băncii Internaționale pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD), al Băncii Europene pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD) și ar trebui să devină membru al Acordului General privind Tarifele și Comerț (GATT).
Un rol important în aceasta îl revine mecanismului monetar și financiar al relațiilor economice externe și formei de organizare a relațiilor monetare internaționale, fixate prin acorduri interstatale.
Sistemul monetar mondial se bazează pe funcția monedei mondiale. Ele servesc ca mijloace de plată ale lumii, mijloace de cumpărare ale lumii și întruchipare materială a bogăției sociale. Pentru o lungă perioadă istorică, rolul banilor mondiali a fost jucat de aur. Cu toate acestea, în practică, decontările internaționale au fost întotdeauna efectuate în cele mai puternice și mai stabile valute ale lumii. Acest lucru s-a explicat nu numai prin faptul că era incomod să plătiți cu aur (deoarece de fiecare dată trebuia să turnați o bucată de aur de greutatea corespunzătoare și să suporte costurile de trimitere dintr-o țară în alta și asigurare), ci şi prin faptul că dezvoltarea cifrei de afaceri din comerţul exterior a depăşit semnificativ extracţia metalelor preţioase. În secolul 19 iar înainte de Primul Război Mondial, așezările internaționale au fost efectuate în principal în lire sterline. După cel de-al Doilea Război Mondial, dolarul american a devenit principala monedă a lumii occidentale. S-a întâmplat demonetizarea aur, acestea. proces de pierdere treptată a funcţiilor monetare. Odată cu dezvoltarea relațiilor de credit, banii de credit - bancnote, bancnote, cecuri - au înlocuit treptat aurul, mai întâi din circulația monetară internă, iar apoi din relațiile valutare internaționale.
În condițiile moderne, aurul îndeplinește funcția de bani mondiali indirect prin operațiuni pe piețele de aur, unde aurul poate fi folosit pentru achiziționarea valutelor necesare și, în consecință, a mărfurilor. Aurul acționează ca esențial fondul de asigurări al statului și al persoanelor fizice.
Pe lângă dolarul american și alte valute liber convertibile, DST (drepturi speciale de tragere) și ECU, unitatea monetară folosită de țările Uniunii Europene, sunt folosite ca monedă mondială. DST este un instrument internațional de plată creat de FMI în anii 1970. Paritatea DST este stabilită pe baza unui coș valutar, adică o comparație a cursului mediu ponderat al unei monede față de un anumit set de alte valute.
Un element important al sistemului monetar este cursul de schimb. Cursul de schimb este prețul monedei unei țări, exprimat în monedele altor țări sau în unități valutare internaționale.(SDR, ECU). Formarea cursurilor de schimb se bazează pe proporțiile costurilor de schimb - costul internațional al unei anumite cantități de bunuri și servicii reprezentate de o anumită unitate monetară. În practică, proporțiile costurilor de schimb valutar se reflectă sub forma unui raport al puterii de cumpărare a valutelor. Acest lucru se aplică pe deplin condițiilor standardului aur, conform cărora bancnotele Băncii Centrale au fost schimbate cu aur. După demonetizarea completă a aurului, introducerea banilor fiat credit în tranzacțiile de plată naționale și internaționale, mecanismul care determină corespondența cursurilor de schimb cu raporturile puterii lor de cumpărare a suferit modificări semnificative. Cu toate acestea, esența acestei regularități a rămas neschimbată.
Eliminarea conținutului de aur al valutelor și trecerea la așa-numitele rate flotante nu au schimbat nici esența însăși a cursului de schimb ca categorie economică, nici funcția acestuia în procesul de reproducere. Cursul de schimb păstrează o bază obiectivă de cost, care acționează ca putere de cumpărare a valutelor comparate pe piața mondială. Monedele sunt comparate în funcție de valorile internaționale ale unei anumite cantități de bunuri și servicii reprezentate de o anumită unitate monetară.
Cursurile de schimb se formează pe piața valutară mondială în funcție de cerere și ofertă, care depind de mulți factori. În primul rând, poziția monedei oricărei țări este determinată de starea economiei sale.
Cursul de schimb depinde și de ratele relative ale inflației din diferite țări, de rata de creștere a productivității muncii și de raportul acesteia între țări, de rata de creștere a PNB (la baza conținutului de mărfuri al banilor), de locul și rolul ţară în comerţul mondial, exportul de capital. Cu cât rata inflației într-o țară este mai mare, cu atât rata monedei sale este mai mică. Acești factori fundamentali sunt cei care determină în primul rând cursul de schimb al unei anumite țări. Tendințele pe termen lung în evoluția cursului de schimb sunt o reflectare a cursului procesului de reproducere în economia națională și a rolului țării în economia mondială.
Cursul de schimb este afectat în mod direct de starea balanței sale de plăți, diferențele între țări ale ratelor dobânzilor de pe piețele monetare ale diferitelor țări, gradul de utilizare a monedei unei țări date pe piața europeană și în reglementările internaționale, încrederea în moneda țării și alți factori. Cel mai important dintre acești din urmă factori este starea balanței de plăți. Când balanța de plăți se îmbunătățește, cursul de schimb crește, pe măsură ce cererea pentru această monedă crește. Când balanța de plăți se deteriorează, adică atunci când este deficitară, cursul de schimb scade, deoarece nu există cerere pentru o astfel de monedă. Totuși, în ceea ce privește monedele de aur și monedele cu conținut fix de aur, abaterile cursului de schimb de la paritate au fost nesemnificative. Ele au avut loc în așa-numitele puncte de aur. Antreprenorii nu au cumpărat valută la un curs semnificativ mai mare decât paritatea, ci au preferat să plătească trimițând aur. Prin urmare, abaterile de la paritate ar putea fi incluse în costul trimiterii aurului dintr-o țară în alta și al asigurării acestuia.
Astfel, formarea cursului de schimb și dinamica acestuia sunt un proces multifactorial.
Nivelul cursurilor de schimb și fluctuațiile acestora au un impact semnificativ asupra tuturor sferelor relațiilor economice mondiale - comerțul exterior, mișcarea capitalului pe termen lung și scurt, datoria externă - și, în general, asupra pozițiilor de plată externe ale țării.
Aceste prevederi pot fi ilustrate prin exemplul de modificare a cursurilor de schimb și a politicii monetare a țărilor occidentale cu economii de piață dezvoltate.
Până în perioada celui de-al Doilea Război Mondial, practic în țările străine se foloseau cursuri de schimb flotante, adică rate care au evoluat în funcție de cererea și oferta pentru o anumită monedă. Dezavantajul acestui sistem l-au reprezentat fluctuațiile bruște ale cursurilor de schimb, utilizarea de către țări a devalorizărilor frecvente ale monedelor lor pentru a stimula exportul de mărfuri pentru a facilita procesul de implementare a acestora. Situația în general în sfera monetară a fost caracterizată de schimbări haotice ale cursurilor de schimb, care au afectat negativ dezvoltarea comerțului internațional.
În încercarea de a crea condiții pentru stabilitatea monetară, în 1944, în orașul american Bretton Woods, la o conferință internațională privind problemele valutare, țările occidentale au încheiat acorduri care au devenit cunoscute drept acordurile de la Bretton Woods. Sistemul monetar de la Bretton Woods se baza pe dolarul american și aur. S-a caracterizat prin următoarele caracteristici principale:
toate țările au fixat paritățile monedelor lor față de dolarul american. Dolarul, împreună cu aurul, a servit drept bază pentru stabilirea parităților monedelor tuturor celorlalte state capitaliste. Au fost permise abateri ale cursului de la cel stabilit oficial în ± 1%;
băncile centrale și autoritățile monetare guvernamentale ale țărilor membre au avut posibilitatea de a-și schimba dolarii cu aur american la prețul fix oficial de 35 de dolari pe uncie de aur;
utilizarea pe scară largă în circulația mondială ca rezervă și mijloc de plată, alături de aur, a principalelor două valute de rezervă - dolarul american și lira sterlină;
acordarea de către Fondul Monetar Internațional țărilor membre de împrumuturi în valută străină pentru finanțarea deficitelor din balanța lor de plăți. Cu toate acestea, acordurile de la Bretton Woods nu au reușit să stabilizeze cursurile de schimb ale țărilor membre. Mai întâi una, apoi o altă țară a fost nevoită să efectueze devalorizarea sau reevaluarea monedelor lor.
Devalorizareîn condiţiile acordurilor de la Bretton Woods însemna a anunțat oficial scăderea conținutului de aur al unității monetare și o scădere corespunzătoare a cursului său de schimb față de dolarul american. Devalorizarea este un fenomen complex în sfera monetară. Țările iau toate măsurile posibile pentru a se asigura că nu se realizează: stimulează exportul de mărfuri, restricționează importurile, ridică rata de actualizare a Băncii Centrale, primesc împrumuturi de la FMI în limita cotei lor, își folosesc rezervele de aur și de schimb valutar. , deoarece devalorizarea indică slăbiciunea monedei acestei țări. Devalorizarea monedei țării se realizează în condiții balanța de plăți cronic pasivă, inflația în creștere, o încetinire relativă (în comparație cu alte țări) a creșterii PNB și când măsurile dure luate de guverne se dovedesc a fi ineficiente. Are loc o fugă din moneda națională, mișcarea „banilor fierbinți”.
În același timp, devalorizarea este un instrument ofensiv puternic în lupta competitivă de pe piața mondială. Devalorizarea stimulează întotdeauna exportul de mărfuri din țara care a devalorizat moneda, ceea ce îmbunătățește starea comerțului și a balanței de plăți. Așadar, în 1949, Marea Britanie și, în consecință, țările din fosta zonă a lirei sterline, au fost nevoite să anunțe o devalorizare de 30% a lirei sterline. În noiembrie 1967, Marea Britanie și-a devalorizat din nou moneda, în care conținutul de aur al lirei sterline a fost redus cu 14,3% și, în consecință, lira în raport cu dolarul american a fost redusă.
În anii de după cel de-al Doilea Război Mondial, Franța și-a devalorizat în mod repetat moneda - francul francez.
Reevaluare valute – un fenomen opus devalorizării. În condițiile acordurilor de la Bretton Woods, reevaluarea însemna o creștere anunțată oficial a conținutului de aur al monedei naționale și o creștere corespunzătoare a cursului de schimb al acesteia față de dolarul american. Reevaluarea este efectuată de țări la echilibru cronic activ balanta de plati. În anii postbelici, reevaluarea monedelor lor a fost efectuată în mod repetat de Republica Federală Germania, Japonia și Elveția.
Sistemul monetar de la Bretton Woods a durat până în 1973. Prăbușirea sa a fost cauzată de o slăbire bruscă a dolarului american la începutul anilor 1970, care a fost asociată cu o deteriorare a comerțului și a balanței de plăți din SUA. În 1971, balanța comercială a SUA pentru prima dată în ultimii 80 de ani a fost redusă la un deficit de 2 miliarde de dolari. Statele Unite au efectuat cheltuieli militare mari în străinătate, au oferit asistență țărilor în curs de dezvoltare și au exportat capital în cantități semnificative. Toate acestea au provocat un deficit în balanța de plăți, care în 1971 a ajuns la 30 de miliarde de dolari. În ciuda măsurilor dure luate de guvernul SUA (oprirea schimbului de dolari pentru băncile centrale ale țărilor străine pentru aur american, introducerea unei taxe suplimentare pe mărfurile importate, reducerea programului de asistență pentru țările străine cu 10% etc.), în decembrie 1971 Statele Unite au fost nevoite să anunţe devalorizarea dolarului. Conținutul de aur al dolarului a scăzut cu 7,89% și a început să se ridice la 0,818 g aur pur (în loc de 0,888 g), iar prețul oficial al aurului a crescut de la 35 la 38 de dolari pe uncie de aur.
Cu toate acestea, devalorizarea nu a avut un impact semnificativ asupra stării balanței de plăți. Și în februarie 1973, SUA au fost forțate să facă o a doua devalorizare în decurs de 14 luni. Dolarul american a fost devalorizat cu încă 10%, conținutul său de aur a scăzut la 0,736 g de aur pur și prețul oficial al aurului a fost ridicat la 42,22 dolari pe uncie de aur.
Ca urmare a crizei dolarului american, un grup extins de zece țări (SUA, Marea Britanie, Japonia, Canada, Germania, Franța, Italia etc.) a semnat în martie 1973 un acord privind trecerea de la parități fixe la cursuri de schimb flotante. .
Oficial, sfârșitul existenței sistemului monetar de la Bretton Woods a fost pus de acordurile jamaicane din 1976-1978. Aceste acorduri prevedeau eliminarea parităților de aur ale monedelor și a prețului oficial al aurului, stabilirea rolului monedei mondiale în locul aurului în principalele monede naționale, precum și a DST și legalizarea cursurilor de schimb flotante. Odată cu eliminarea conținutului de aur al monedelor, Carta FMI prevede stabilirea parității valutare pe baza DST.
Pentru a reduce fluctuațiile cursurilor de schimb și a stimula procesele de integrare în martie 1979, a fost creat Sistemul Monetar European (SME) între țările Comunității Economice Europene (acum UE). Elementul cheie a fost crearea unei unități monetare europene - ECU, care este folosită ca bază pentru stabilirea cursurilor de schimb între monedele țărilor membre UEM, mijloc de decontare între băncile centrale ale acestora.
Odată cu crearea UEM, resursele Fondului European de Cooperare Monetară au crescut de la 10,4 miliarde ECU la 25 miliarde ECU, din care 14 miliarde ECU sunt destinate împrumuturilor pe termen scurt și 11 miliarde ECU împrumuturilor pe termen mediu acordate membrilor ECU. țări pentru o perioadă de 2 până la 5 ani. Majoritatea monedelor au o limită de fluctuație reciprocă de ±2,25% din cursul lor central. Cu toate acestea, UEM nu a devenit o zonă de stabilitate valutară. În cadrul UEM, o serie de țări (Italia, Franța, Danemarca) și-au devalorizat în mod repetat monedele, în timp ce altele (Germania, Țările de Jos) și-au reevaluat cursurile de schimb.
Astfel, în condițiile moderne, majoritatea țărilor străine folosesc cursuri de schimb flotante orientate către principalele monede ale țărilor cu economii de piață dezvoltate (în principal dolarul american, DST, coșurile valutare); există țări care folosesc rate de schimb flotante liber. Statele Uniunii Europene folosesc cursuri de schimb fixe.
Ratele de schimb sunt supuse reglementărilor de stat. Distinge reglementarea naţională şi interstatală a cursurilor de schimb. Principalele organe de reglementare națională sunt băncile centrale și ministerele de finanțe. Reglementarea interstatală a cursurilor de schimb este efectuată de FMI, UEM și alte organizații. Reglementarea cursurilor de schimb are ca scop atenuarea fluctuațiilor bruște ale cursurilor de schimb, asigurarea echilibrului pozițiilor de plată externe ale țării, crearea condițiilor favorabile dezvoltării economiei naționale, stimularea exporturilor etc.
Principalele metode de reglementare a cursurilor de schimb sunt intervențiile valutare, politica de discount și restricțiile valutare.
Intervenții valutare băncile centrale urmăresc să contracareze deprecierea monedei naționale sau, dimpotrivă, creșterea acesteia. Totuși, trebuie menționat că intervențiile valutare pot fi un instrument eficient de influențare a cursurilor de schimb pe termen scurt, întrucât numai intervențiile nu pot asigura astfel de niveluri ale ratelor care nu corespund indicatorilor economici și financiari de bază. Cele mai eficiente sunt intervențiile valutare, care sunt însoțite de măsuri adecvate în domeniul politicii economice generale a statului.
Folosit pe scară largă în țări străine politica de reduceri, constând în manipularea ratei de actualizare. În efortul de a crește cursul de schimb, Banca Centrală crește rata de actualizare, ceea ce stimulează afluxul de capital străin. Starea balanței de plăți se îmbunătățește, cursul de schimb crește. Dacă guvernul își stabilește scopul de a scădea cursul de schimb, Banca Centrală reduce rata de actualizare, capitalul se deplasează în țări străine și, ca urmare, cursul de schimb scade.
Cursul de schimb este influențat restricții valutare, acestea. un set de măsuri și reglementări stabilite prin lege sau ordin administrativ care vizează restricționarea tranzacțiilor cu valută, aur și alte valori valutare. Restricțiile valutare privind operațiunile curente ale balanței de plăți nu se aplică monedelor liber convertibile, la care FMI include dolarul american, marca germană, yenul japonez, lira sterlină britanică și francul francez.
Controlul valutarîn străinătate acoperă activitățile atât ale băncilor, cât și ale instituțiilor nebancare. În diferite țări, se aplică diferite măsuri de control valutar: limite de timp pentru operațiunile „leads and legs”, interzicerea sau permisiunea prealabilă a autorităților valutare naționale de a deschide un cont în valută într-o anumită țară sau în străinătate; efectuarea unui depozit de import fără dobândă într-o bancă autorizată etc.
Odată cu introducerea cursului de schimb flotant, reglementarea cursului de schimb prin FMI a slăbit. În condiții moderne, reglementarea interstatală a cursurilor de schimb se realizează în principal în cadrul UEM.
În prezent, principala monedă, în care se efectuează aproximativ 80% din toate decontările internaționale, este dolarul american, care și-a păstrat de fapt statutul de monedă de rezervă. În aceeași calitate, se utilizează marca germană și yenul japonez.
Relațiile internaționale monetare și financiare sunt o parte integrantă și unul dintre cele mai complexe domenii ale economiei de piață. Ele se concentrează asupra problemelor economiei naționale și mondiale, a cărei dezvoltare din punct de vedere istoric merge în paralel și este strâns împletită. Odată cu internaționalizarea legăturilor economice cresc fluxurile internaționale de bunuri, servicii și în special capital și împrumuturi.
Principalele țări industrializate, care acționează ca parteneri și rivali, au o mare influență asupra relațiilor monetare și financiare internaționale. Ultimele decenii au fost marcate de activarea țărilor în curs de dezvoltare în acest domeniu.
Relațiile monetare și de credit sunt relații financiare între subiecți din diferite țări, adică. rezidenți și nerezidenți sau relații între subiecții de drept dintr-o țară, al căror subiect este transferul dreptului de proprietate asupra valorilor valutare și a altor drepturi de proprietate asociate cu valorile valutare.
Participanții la relațiile valutare și de credit sunt:
State și organizații guvernamentale
Organizatii internationale
Întreprinderi și organizații de diferite forme organizatorice și juridice și tipuri de activități:
Întreprinderi (producție, comerț, servicii etc.)
Instituții financiare (societăți de asigurări, fonduri de investiții, instituții financiare nebancare etc.)
organizatii nonprofit
Antreprenori
cetăţenii
Fiecare țară are propriul său sistem monetar național: acea parte a acestuia, în care se formează resursele valutare și se fac plăți internaționale, se numește „sistemul monetar național”.
Pe baza sistemului monetar național funcționează „sistemul monetar mondial” - o formă de organizare a relațiilor monetare internaționale. S-a dezvoltat pe baza dezvoltării pieței mondiale și este consacrat în acorduri internaționale.
Sistemul monetar mondial include următoarele „elemente” obligatorii:
Mijloace internaționale de plată;
Mecanismul de stabilire și menținere a cursurilor de schimb;
Condiții de convertibilitate (convertibilitate) a valutelor;
Programul de lucru al piețelor valutare și aurului;
Drepturile și obligațiile instituțiilor interstatale care reglementează relațiile valutare.
Desigur, într-o formă atât de dezvoltată, complexă, sistemul monetar mondial nu a apărut imediat. A trecut printr-o evoluție îndelungată, care a început după revoluția industrială și formarea sistemului economic mondial. În mod convențional, această evoluție poate fi împărțită în trei etape.
Primul sistem monetar mondial a fost sistemul standard de aur. Etalonul aur a apărut în 1867, când Acordul de la Paris a recunoscut aurul drept singurul mijloc de plată în relațiile internaționale. Semnele etalonului de aur au fost importul și exportul gratuit de aur, schimbul nelimitat de monedă de hârtie cu aur, conținutul neschimbat de aur al monedei de hârtie și baterea gratuită a monedelor de aur.
Conform standardului aur, deficitul rezultat al balanței de plăți a fost acoperit doar de aur, ceea ce a dus invariabil la o scădere a rezervelor de aur ale țării. Deoarece conținutul de aur al monedei de hârtie a fost neschimbat, suma de bani din țară a scăzut inevitabil, ceea ce a condus la o scădere a cererii efective și a prețurilor. Ca urmare, fluxul de aur între țări a reglementat automat balanța de plăți.
Aurul este o marfă a cărei producție este limitată din cauza rezervelor sale limitate în natură și a dificultăților în minerit. Din această cauză, conform standardului aur, guvernul nu a putut crește în mod arbitrar cantitatea de monedă de hârtie în circulație și astfel să stimuleze inflația. Circulația monetară stabilă, cursurile de schimb fixe au stimulat comerțul internațional, acestea fiind reduse de incertitudinea rezultatelor acestuia. În același timp, legarea rigidă a schimbului valutar la aur nu permitea manevrele, mai ales în perioadele de scădere a producției și crize. În astfel de condiții, unele țări au refuzat să schimbe bancnote cu aur.
La începutul secolului al XX-lea. au apărut noi dificultăți în utilizarea etalonului de aur. Expansiunea producției și creșterea masei mărfurilor au impus o creștere a cantității de bani în circulație. Dar din moment ce unitatea monetară era strâns legată de suma de bani, iar rezervele de aur s-au modificat lent, a existat o tendință de scădere a ponderii aurului în masa monetară în rezervele oficiale. Intervenția sporită a statului în economie, care a început în această perioadă, a necesitat un mecanism flexibil de modificare a masei monetare din țară, ceea ce este imposibil la standardul aur. Banii din credit au început să înlocuiască aurul din ce în ce mai mult. Procesul care începuse a fost accelerat de Primul Război Mondial, în urma căruia etalonul de aur a înlocuit etalonul de aur.
Standardul de schimb al aurului se baza pe aur și pe principalele monede care puteau fi schimbate cu aur. A fost adoptat la Conferința Economică Internațională de la Genova din 1922. Noul sistem a menținut paritățile aurului, dar a restabilit regimul cursurilor de schimb liber fluctuante. Reglementarea sistemelor valutare s-a realizat prin implementarea unei politici monetare active, dezvoltarea normelor și regulilor internaționale. În anii următori, a început o anumită stabilizare a relațiilor valutare, dar criza globală din anii 1930 a împiedicat acest proces. Înainte de izbucnirea celui de-al Doilea Război Mondial, aproape nicio țară nu avea o monedă stabilă, iar în timpul războiului, toate țările, indiferent de participarea la acesta, au introdus restricții valutare și au înghețat cursul de schimb.
Pericolul repetării crizei valutare, care a avut loc după primul război mondial, ne-a obligat să lucrăm la dezvoltarea unui nou sistem monetar mondial în timpul celui de-al doilea război mondial. Trebuie avut în vedere că până atunci liderul dezvoltării mondiale se mutase din Europa în Statele Unite și, de fapt, erau luate în considerare două proiecte: american și englez. Ambele au pornit de la păstrarea etalonului de schimb aur, libertatea comerțului și mișcarea capitalului și stabilizarea cursurilor de schimb.
În 1944, ca urmare a acordului, a fost adoptat sistemul monetar Bretton-Woods. Acesta prevedea un standard de schimb de aur bazat pe aur și două sisteme de rezervă - lira sterlină și dolarul american și crearea a două organizații monetare și de credit în monede internaționale: Fondul Monetar Internațional (FMI) și Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare. (BIRD). Acest sistem a durat până în 1971, când schimbul dolarului cu aur a fost întrerupt și dolarul a început să fie fixat pe piața valutară sub influența cererii și ofertei. În 1976, țările - membre ale FMI din orașul Kingston, Jamaica au adoptat cea de-a doua modificare în Carta FMI, care a pus bazele celui de-al patrulea sistem monetar. Conform acestui sistem, aurul a încetat să mai funcționeze ca monedă mondială, a început să fie vândut pe piață la prețuri care reflectă cererea și oferta. Fiecare țară a avut dreptul de a alege orice metodă de stabilire a cursului de schimb.
Dezvoltarea comerțului exterior a necesitat eficientizarea plăților internaționale, care a implicat bancnotele naționale în relațiile economice internaționale. Orice unitate monetară națională este o monedă și îndeplinește funcția de monedă mondială, dar orice vânzător de pe piața mondială preferă să primească echivalentul bunurilor sale în moneda țării sale, prin urmare, conexiunile și interacțiunea economiei naționale și mondiale sunt reflectată întotdeauna în monedă. De aici și nevoia de a schimba unitățile monetare ale unei țări cu banii alteia. Întregul ansamblu de relații financiare care decurg din implementarea operațiunilor comerciale, creditare, investiții de capital etc., în timpul funcționării economiei mondiale, se numește relații valutare. În domeniul relațiilor valutare, apar noi caracteristici și tendințe:
Funcțiile internaționale ale monedelor naționale sunt în curs de consolidare (unitățile monetare naționale sunt implicate în decontările internaționale);
gradul de participare a oricărei monede la cifra de afaceri internațională de plăți este determinat de un complex de factori (istoric, economici, juridici internaționali), inclusiv politica națională;
Nu există o bază monetară unică în sfera monetară – banii lumii;
În condițiile liberei convertibilitate a valutelor și a fluxului de capital între țări, granițele dintre circulația monetară internă și circulația internațională a plăților sunt estompate;
Tendința de fuziune a pieței monetare – credite naționale și internaționale își deschide drumul în contextul continuării specificului și caracteristicilor piețelor monetare – credit naționale.
Elemente separate ale relațiilor valutare au apărut în lumea antică sub formă de bancnote. Angajat în schimb valutar și schimbători de bani speciali. Odată cu dezvoltarea schimburilor internaționale și formarea producției capitaliste, băncile au început să efectueze schimburi. Relațiile valutare de astăzi au apărut ca urmare a creșterii forțelor productive, a creării pieței mondiale și a sistemului economic mondial, a internaționalizării întregului sistem de relații economice mondiale.
Subiecții relațiilor valutare pot fi statul, întreprinderile și organizațiile, precum și persoanele fizice. Dacă statul a monopolizat relațiile economice externe, atunci persoanele fizice și juridice pot participa la acestea într-o măsură extrem de limitată și numai cu permisiunea specială a organelor de stat. Într-o economie liberă, restricțiile privind participarea la relațiile internaționale sunt nesemnificative și afectează doar sfera de activitate care este acoperită de monopolul de stat.
Există o relație directă și inversă între relațiile valutare și reproducere. Pe de o parte, procesul de reproducere socială dă naștere la schimbul internațional de bunuri, capital, servicii, care este imposibil fără circulația monedei. Prin urmare, starea relațiilor valutare depinde în mod direct de dezvoltarea economiei - națională și mondială, situația politică, raportul de putere între țări etc. Includerea pieței mondiale în procesul de circulație a capitalului înseamnă transformarea unei părți din capitalul monetar din monedă națională în valută și invers. Acest lucru se întâmplă în decontarea internațională, valută, credit și tranzacții financiare.
Pe de altă parte, relațiile valutare sunt secundare reproducerii. Au o relativă independență și au efectul opus asupra lui. În condițiile internaționalizării vieții economice, dependența reproducerii de factori externi - dinamica producției mondiale, nivelul străin al științei și tehnologiei, dezvoltarea comerțului internațional și afluxul de capital străin - este în creștere. Instabilitatea relațiilor monetare internaționale, crizele valutare au un impact negativ asupra procesului de reproducere.
Dezvoltarea relaţiilor monetare internaţionale a necesitat organizarea lor specifică, în urma căreia s-au format mai întâi sistemele monetare naţionale, apoi internaţionale. Sistemul monetar național stabilește principiile de organizare și reglementare a relațiilor valutare într-o anumită țară. În fiecare țară, caracteristicile unui astfel de sistem sunt determinate de nivelul de dezvoltare a economiei și de relațiile economice externe. Compoziția sistemului monetar național cuprinde următoarele elemente:
Unitatea monetară națională;
regimul cursului de schimb;
Condiții de convertibilitate valutară;
Sistemul pieței valutare și al pieței aurului;
Procedura pentru reglementările internaționale ale țării;
Compoziția și sistemul de management al rezervelor de aur și valutar ale țării;
Statutul instituțiilor naționale care reglementează relațiile valutare ale țării.
Pe baza sistemelor monetare naționale s-a format un sistem valutar internațional (mondial), care este o formă de organizare a relațiilor valutare, fixată prin acorduri interstatale. Ea urmărește obiective economice globale și are un mecanism specific de funcționare. Elementele sale principale sunt:
Principalele mijloace internaționale de plată (moneda națională, aur, unități valutare internaționale - DST, euro);
Mecanismul de stabilire și menținere a cursurilor de schimb;
Procedura de echilibrare a platilor internationale;
Condiții de convertibilitate (convertibilitate) a valutelor;
Modul piețelor valutare internaționale și piețelor aurului;
Statutul instituțiilor interstatale care reglementează relațiile valutare.
Într-o economie de piață, mișcarea fondurilor de la o țară la alta, schimbul și vânzarea de valute se realizează în primul rând prin activitățile marilor bănci comerciale. Aceste bănci au o rețea de sucursale în diferite țări sau conturi în valută în bănci din alte țări. Prin efectuarea de tranzacții comerciale și alte tranzacții economice externe prin astfel de bănci, clienții au posibilitatea de a depune fonduri în conturile bancare dintr-o țară și, dacă este necesar, să transfere aceste depozite într-o altă țară într-o altă monedă.
Principalii agenți economici ai pieței valutare sunt exportatorii, importatorii și deținătorii de portofolii de active. Alături de subiecții „primari” ai pieței valutare - exportatorii și importatorii, care formează cererea și oferta de bază de valute, și „secundari” - acei participanți pe piața valutară care tranzacționează direct în valută. Acestea sunt bănci comerciale, brokeri de valută și dealeri. Definiția „secundar” este foarte condiționată, deoarece în prezent aproximativ 90% din toate tranzacțiile de pe piața valutară nu sunt legate de operațiuni de tranzacționare. Majoritatea tranzacționării cu valute este un joc de schimb obișnuit, cu scopul de a obține profit, în care cursurile de schimb apar ca obiect.
Cele mai importante subiecte din domeniul circulației monetare internaționale sunt organele guvernamentale. Relațiile monetare și de credit din economia mondială afectează interesele naționale ale statului. Este firesc ca în cursul evoluţiei acestor relaţii să fi fost elaborate reguli şi legi care să reglementeze aceste relaţii, acceptabile din punct de vedere al intereselor naţionale.
Moneda de rezervă ocupă un loc aparte în sistemul monetar național. Acesta servește la determinarea parității valutare, este utilizat pentru a efectua intervenții valutare și poate acționa ca mijloc de plată. Oficial, dolarul american are statutul de monedă de rezervă, dar în practică servește și drept euro, yen japonez și liră sterlină.
În timp, relațiile monetare internaționale și elementele lor constitutive dobândesc anumite forme de organizare, care sunt apoi fixate prin lege:
Legislația națională stabilește forma și elementele sistemului monetar național (SNV);
Carta Fondului Monetar Internațional (FMI) stabilește forma de organizare și principalele elemente ale sistemului monetar mondial (IMS);
Acordurile interstatale ale unui grup de țări stabilesc forma de organizare și principalele elemente ale sistemului monetar regional. Tratatul de la Maastricht din 1992 a pus bazele Uniunii Economice și Monetare a UE (UEM).
Din punct de vedere istoric, sistemele monetare naționale au fost primele care s-au format. Odată cu acumularea experienței mondiale, elementele cele mai aplicabile și avansate au fost unificate și au pus bazele sistemului monetar mondial, ținând cont de faptul că a avut loc formarea ulterioară a sistemelor monetare ale țărilor individuale. Apoi, în 1944, odată cu crearea sistemului monetar Bretton Woods, cel de-al treilea sistem monetar mondial, a apărut un sistem monetar internațional cu moneda DST. Teoretic, această monedă a fost concepută ca o monedă supranațională pentru reglementările internaționale, dar de fapt era susținută de un dolar negarantat. Puțin mai târziu, câțiva ani mai târziu, Comunitatea Economică Europeană, integrându-se treptat în toate sectoarele economiei europene, a creat o monedă regională supranațională ECU, care a fost folosită pentru decontări între țările Comunității Economice Europene. În 1998, moneda a fost redenumită euro, iar 4 ani mai târziu a devenit moneda națională pentru cele mai dezvoltate țări ale Uniunii Europene și a fost pusă în circulație în numerar.
Relațiile economice mondiale în condițiile relațiilor marfă-bani sunt de neconceput fără un sistem stabilit de relații valutare.
Relații internaționale monetare și de credit- sunt relații economice asociate cu funcționarea monedei mondiale și care servesc diverse tipuri de relații economice între țări: comerț exterior, export de capital, investiții, împrumuturi și subvenții, schimb științific și tehnic, turism etc.
Relațiile valutare internaționale au apărut odată cu începerea funcționării banilor în cifra de afaceri internațională de plăți și s-au dezvoltat pe măsură ce schimburile internaționale s-au intensificat, circulația mărfurilor, a capitalului și a forței de muncă.
Starea relațiilor valutare depinde de dezvoltarea economiei - națională și mondială, de situația politică, de raportul de putere dintre țări. Întrucât politica și economia, diplomația și comerțul, producția industrială și comerțul sunt împletite în relațiile economice externe, inclusiv relațiile valutare, relațiile valutare ocupă un loc special în economia națională și mondială.
Includerea pieței mondiale în procesul de circulație a capitalului înseamnă transformarea unei părți din capitalul monetar din monedă națională în valută și invers. Acest lucru se întâmplă în decontarea internațională, valută, credit și tranzacții financiare.
Relaţiile monetare internaţionale au dobândit treptat anumite forme de organizare bazate pe internaţionalizarea legăturilor economice.
Participanții la relațiile valutare sunt state, organizații internaționale, persoane juridice și persoane fizice. Dintre participanții activi în relațiile valutare se remarcă băncile, întrucât într-o economie de piață, mișcarea fondurilor de la o țară la alta, schimbul și vânzarea de valute se realizează în primul rând prin intermediul acestor instituții.
sistemul valutar- aceasta este o formă de organizare și reglementare a relațiilor valutare, consacrată în legislația națională sau acordurile interstatale.
Există sisteme monetare naționale, mondiale, internaționale (regionale).
Elementul principal al sistemului monetar este paritatea valutară - raportul dintre cele două valute, stabilit prin lege. Este baza cursului de schimb, care de obicei se abate de la paritate. Până în 1978, paritatea valutară era determinată de conținutul de aur al monedelor. Apoi, pentru țările participante la Fondul Monetar Internațional (FMI), au fost declarate drept bază de calcul așa-numitele drepturi speciale de tragere (DST) - un tip special de monedă internațională emisă de FMI și utilizată numai pentru decontările interguvernamentale prin intermediul centralei. bănci. În 1979, a început să funcționeze Uniunea Monetară Europeană (UEM), fixând obligațiile țărilor membre ale Comunității Economice Europene (CEE) de a menține paritatea valutară în limitele stabilite și de a nu permite abateri reciproce ale cursurilor de piață ale monedelor naționale de la limitele convenite. Numărul factorilor care afectează paritatea valutară ajunge la câteva zeci, ei sunt de natură economică, politică, structurală, juridică sau psihologică. Cele mai importante dintre ele sunt: starea balanței comerciale, venitul național, suma masei monetare, ratele de actualizare, ratele inflației așteptate, tipul de reglementare de stat. În toate cazurile, produsul național brut (PNB) al țărilor participante la schimburile internaționale acționează ca cel care formează baza.
Rata de schimb- acesta este raportul valoric a două valute în timpul schimbului lor, sau „prețul” unității monetare dintr-o țară, exprimat în unități monetare ale altei țări sau în mijloace internaționale de plată. Ea reflectă într-o formă medie un set complex de relaţii între cele două valute: raportul puterii lor de cumpărare; ratele inflației în țările respective; cererea și oferta de valute specifice pe piețele valutare internaționale etc.
Există rate de schimb fixe care fluctuează într-un cadru restrâns, rate flotante care variază în funcție de cererea pieței și oferta de valută, precum și de soiurile acestora.
Pentru reglementarea cursului de schimb statul poate aplica metode precum indirect , și reglementare directă .
Măsurile de reglementare indirectă a cursului de schimb includ întregul arsenal al politicii monetare și financiare. Dintre măsurile de impact direct se pot distinge politica de discount și intervențiile valutare pe piețele valutare.
Efectuând intervenții valutare, băncile centrale ale țărilor vând sau cumpără moneda țării lor pe piețele valutare. Pentru a efectua devalorizarea (scăderea) cursului de schimb, este necesar să creșteți oferta pe piețele valutare a monedei țării dumneavoastră. Acest lucru se poate face și prin emiterea de bani suplimentari.
Dacă intervenția valutară are ca scop reevaluarea (creșterea) cursului de schimb al monedei naționale, Banca Centrală trebuie să-și cumpere propria monedă de pe piețele valutare în schimbul uneia străine. Rezervele valutare sunt necesare pentru a efectua astfel de operațiuni.
Printre măsurile directe de influență din partea statului asupra cursurilor de schimb se pot include și restricțiile valutare. Restricțiile valutare sunt un set de măsuri și reglementări stabilite prin lege sau ordin administrativ și care vizează restricționarea tranzacțiilor cu valută, aur și alte valori valutare. La utilizarea acestora, statul exercită control asupra tranzacţiilor valutare efectuate de exportatorii naţionali. Aceștia nu au dreptul să vândă încasările monedei pe piață, dar sunt obligați să o predea în schimbul celei naționale la cursul oficial. Transferurile în străinătate, exportul de valută etc. pot fi limitate.
