Greater China este principalul concurent al Statelor Unite pe piața globală de capital privat. Valentin Katasonov: Parazitismul cub. Mișcarea capitalului în lumea modernă (08.03.2016)

23:44 — REGNUM

Investițiile directe sunt una dintre cele mai importante forme de mișcare internațională de capital. Sunt investiții în acțiuni și capital, care dau investitorului dreptul de control. În secolul trecut, principala formă de investiții directe au fost proiectele de creare a unor noi întreprinderi și companii („de la zero”), dar astăzi astfel de investiții trec în plan secund. Cea mai comună formă de investiție directă în prezent sunt achizițiile sau fuziunile de companii existente. Acesta este un fel de instrument pentru redistribuirea economică a lumii.

Din anii 80 al secolului trecut, statisticile privind investițiile străine directe (ISD) în lume sunt menținute de organizația internațională UNCTAD (Conferința Națiunilor Unite pentru Comerț și Dezvoltare). În fiecare an, UNCTAD lansează raportul WorldInvestment, care conține date despre exporturile și importurile de ISD de către țările din întreaga lume în ultimul an și previziuni pentru viitorul apropiat. În ultimii ani, atât în ​​grupul exportatorilor, cât și în grupul importatorilor de ISD, au fost identificate un top trei stabil („Big Three”): Statele Unite, China și Hong Kong.

Cel mai recent raport World Investment 2014 a fost publicat în vara lui 2015. În tabel. Tabelele 1 și 2 prezintă datele UNCTAD privind principalele țări importatoare și exportatoare de ISD în 2014. SUA, China și Hong Kong ocupă primele trei poziții în ambele tabele.

Tab. 1. Principalele țări importatoare de capital sub formă de ISD în 2014

Dezvoltarea producției mondiale necesită utilizarea constantă a unor cantități semnificative de capital. Lipsa fondurilor interne și dorința capitalului de a se autoextinde provoacă mișcarea unor mase uriașe de capital între țări. Un impuls puternic pentru mișcarea capitalului este dezechilibrul finanțelor publice din multe țări. Mișcarea internațională a capitalului este unul dintre cele mai importante instrumente în lupta competitivă a companiilor și țărilor. Bunurile sau instrumentele pieței internaționale de capital reprezintă orice cerință financiară indicată în valută străină: valută, acțiuni, cambii etc. Acestea și alte instrumente financiare reprezintă anumite forme de mișcare a capitalului - împrumut sau antreprenorial.

Dinamica importurilor mondiale de investiții străine directe indică o creștere semnificativă și o creștere a volumului acestora de la 200 de miliarde de dolari în 1990 la 1 trilion de dolari în 2000, adică de nu mai puțin de 5 ori în 10 ani. Majoritatea investițiilor atrase sunt legate de concentrarea capitalului sub formă de fuziuni și achiziții internaționale de companii străine (fuziuni transfrontaliere). Aceste procese au fost cele mai intense în sectoare ale economiei mondiale precum serviciile financiare, telecomunicațiile, industriile chimice și farmaceutice și energia.

După cum arată experiența mondială, atragerea investițiilor străine poate avea un impact pozitiv asupra economiei atât a țărilor donatoare, cât și a celor care primesc. Cu toate acestea, există contradicții obiective între interesele exportatorilor și ale importatorilor de capital. Primii sunt interesați de cea mai profitabilă plasare a fondurilor lor gratuite, cei din urmă se străduiesc să obțină cea mai ieftină chitanță, dacă este posibil în condiții preferențiale sau gratuit.

Pentru țările beneficiare, importurile de capital au următoarele efecte pozitive:

sunt depășite problemele producției interne, problemele resurselor limitate și utilizarea eficientă a acestora;

se creează noi locuri de muncă;

capitalul străin aduce noi tehnologii, management eficient;

ritmul progresului științific și tehnic se accelerează;

exporturile de mărfuri sunt în expansiune, ca exportul de capital devine un mijloc de încurajare a exportului de mărfuri în străinătate;

afluxul de capital contribuie la îmbunătăţirea balanţei de plăţi a ţării.

Efecte negative ale importurilor de capital:

afluxul de capital străin exclude capitalul local din industriile profitabile. Acest lucru poate duce la o dezvoltare unilaterală a țării și la o amenințare la adresa securității sale economice;

importul necontrolat de capital poate fi însoțit de poluarea mediului;

importul de capital este adesea asociat cu împingerea pe piața țării destinatare a mărfurilor care și-au depășit deja ciclul de viață, precum și întrerupte ca urmare a proprietăților de calitate slabă;

importul de capital de împrumut duce la o creștere a datoriei externe a țării.

Motivele exportului de capital dintr-o țară în alta au fost determinate de clasicii economiei politice a capitalismului. Motivul principal pentru export este o rată mai mare de rentabilitate. În prezent, o companie sau firmă, atunci când ia decizia de a exporta capital, ia în considerare mulți factori, dar motivul principal rămâne același. Între timp, printre consecințele pentru țările exportatoare de capital se numără următoarele:

exportul de capital în străinătate fără atragerea adecvată a investițiilor străine duce la o încetinire a dezvoltării economice;

exportul de capital afectează negativ nivelul ocupării forței de muncă;

circulația capitalului afectează negativ balanța de plăți a țării.

Principalii exportatori de capital sunt țările industrializate tradițional (SUA, Marea Britanie, Germania, Franța, Japonia, Țările de Jos, Elveția). Investitorii instituționali – companii de asigurări, fonduri de pensii, investiții și fonduri fiduciare – au fost adăugați la capitalul băncii. O direcție importantă pentru exportul de capital a devenit „asistența oficială pentru dezvoltare”, adică. acordarea de asistență economică și tehnică gratuită și diverse tipuri de împrumuturi către țările în curs de dezvoltare.

Cu toate acestea, aceleași țări sunt și principalii importatori de capital. Îl folosesc pentru a-și rezolva sarcinile economice (modernizarea industriei, crearea de noi industrii), precum și sarcinile macroeconomice (acoperirea deficitului bugetar și a balanței de plăți, combaterea inflației).

Statele în curs de dezvoltare sunt atrase în special de resursele financiare din Occident. Au atins rate ridicate de dezvoltare în anii 90. Secolului 20 în primul rând făcând ca sarcina depăşirii înapoierii să fie scopul principal al politicii economice.

În structura fluxurilor investiționale se observă o tendință de creștere a ponderii reinvestițiilor în volumul total al noilor investiții de capital. Potrivit studiilor, în ultimul deceniu al secolului trecut, aproximativ 75% din noile investiții de capital în străinătate au fost realizate prin reinvestirea profiturilor. Restul au reprezentat împrumuturi între companii, furnizare de echipamente de investiții și investiții gratuite.

În structura sectorială a exporturilor de capital, există o tendință constantă către o reorientare consistentă de la industriile extractive în anii 1950 către industriile prelucrătoare deja în anii 1960-1970 și către sectorul serviciilor în anii 1980-1990.

Este necesar să revenim încă o dată la aspectele noi în dezvoltarea exportului de capital, acel fenomen caracteristic imperialismului, căruia am făcut deja o scurtă introducere.

Ne-am amintit că în prima fază a imperialismului, exportul de capital în ansamblu a fost dominat în mod absolut de exportul așa-zisului capital privat. Investițiile străine au fost direcționate în principal către industriile producătoare de materii prime sau servicii și, în mare măsură, către țările în curs de dezvoltare. În acea perioadă, randamentele investițiilor în străinătate au fost suficient de mari pentru a plăti rapid capitalul investit și pentru a oferi profituri puternice țării care investește capitalul.

Cu toate acestea, după primul război mondial, odată cu debutul unei epoci de criză generală, investițiile de stat sau de capital garantat au devenit mai importante; aceasta este o altă formă de manifestare a intervenției statului sau a capitalismului de stat. De-a lungul timpului, astfel de împrumuturi s-au combinat din ce în ce mai mult cu condițiile politice și urmăreau nu atât scopul profitului imediat, cât obiectivul economic în ansamblu.

Capitalistul individual face investiții private de capital cu ajutorul statului; interesele sale de exportator de capital sunt garantate de stat. Prin exportul de capital de stat, statul, după cum am văzut, primește fonduri pentru „împrumuturi” și „cadouri” în străinătate cu ajutorul impozitelor, care sunt împovărate în primul rând asupra tuturor cetățenilor, adică. inclusiv necapitalistii.

Împrumuturile sau cadourile, însă, iau întotdeauna forma unor mărfuri precedate de numeroase comenzi pentru aceste mărfuri făcute de stat de la capitalul național total. Apare astfel un flux de export (sau piață) care nu s-ar fi putut produce fără exportul de stat de capital și care devine mai convenabil decât investițiile private, deoarece acestea din urmă, în instabilitatea lor, se pot confrunta cu necazurile „naționalizării” sau alte pierderi.

Prin urmare, împrumuturile și cadourile de stat legate de condițiile politice capătă o semnificație notabilă și nu mai sunt căutate de întreprinderi individuale, ci de țări întregi și economii naționale ale unor țări întregi. Dacă luăm date pentru perioade lungi de timp, atunci acestea sunt superioare ca volum investițiilor private: acest lucru este valabil mai ales pentru Statele Unite.

Din 1945 până în 1956, Statele Unite au oferit mai mult de 45 de miliarde de dolari în cadouri, după cum am spus, și 12 miliarde de dolari în împrumuturi, inclusiv 4,5 miliarde de dolari de la Banca Export-Import. Totodată, investiţiile private pentru perioada 1945-1953. nici nu a ajuns la 7 miliarde de dolari.Si toate acestea s-au petrecut in conditiile in care Statele Unite erau inca active de la an la an.

În anii următori, după cum am menționat deja, exportul de capital de origine de stat s-a menținut la nivelul de circa 3 miliarde de dolari pe an, iar exportul de capital privat la un nivel de același ordin de mărime, uneori chiar mai mare; desigur, aceste cifre nu țin cont de cheltuielile militare efectuate de diverse țări din străinătate.

Și nu trebuie să uităm că profiturile reinvestite în străinătate nu au fost întotdeauna incluse în suma totală a investițiilor străine ale corporațiilor americane, care pentru deceniul 1957-1967. a ajuns la aproximativ 60 de miliarde de dolari (din care 18 miliarde în Europa). Proprietatea americană din străinătate este în prezent evaluată (1969) pe baza datelor bilanțului la aproximativ 100 de miliarde de dolari; de fapt, este, fără îndoială, mai mare.

Exportul de capital privat este stimulat de stimulente guvernamentale. Toate țările au legislație care favorizează exportul de capital, mai ales când exportul de capital ia forma exporturilor de echipamente industriale cu plată amânată, adică. pe credit. Legislația în acest caz prevede atât garanții suplimentare, cât și participarea la dobânzi.

Exportul de capital privat se realizează sub diferite forme: exportul de capital în forma sa directă, financiară, se realizează cu ajutorul pieţei de capital prin acţiuni sau.

Recent, odată cu extinderea pieței eurodolarului, această formă de export de capital, după cum am văzut, este din nou în plină expansiune după o perioadă de declin. Cu toate acestea, formele de intervenție economică directă continuă să predomine; investirea directă a capitalului în crearea de întreprinderi sau în întreprinderi deja existente sau sub altă formă.

Mai mult, astfel de exporturi de capital tind să fie concentrate în întreprinderi din industriile de bază sau industrii noi cu perspective bune de viitor, care aduc profituri mari. Profiturile rezultate compensează rapid capitalul investit și generează, ca urmare, un flux invers de capital.

Raportul dintre investițiile și veniturile primite de la aceștia în Statele Unite este prezentat în tabelul următor, întocmit pe baza datelor oficiale.

În mod similar, Raportul Comitetului Economic al Organizației pentru Cooperare Economică Europeană (OEEC) privind investițiile private americane în Europa confirmă faptul că investițiile de capital american privat pe termen lung pentru perioada 1948-1953 - în valoare de aproximativ 688 de milioane de dolari - au adus în 1914 milioane de dolari de profit, adică. rata de rentabilitate a fost de 300%. Dintre acestea, 904 milioane au fost reinvestite la locul de primire, iar 110 milioane au fost exportate în Statele Unite. Alte studii confirmă teza că aproximativ o treime din profituri sunt reinvestite, restul este exportat în Statele Unite.

Un alt studiu ne arată că un sfert din importurile din SUA provin din fabrici americane din străinătate. Aceste afaceri generează profituri mai mari decât afacerile din SUA. (Conform datelor pentru 1959, în SUA - 10%, în străinătate în ansamblu - 11, în Europa - 13%). Studiile ulterioare au arătat că volumul producției industriale produse pe baza investițiilor de capital american în străinătate este exprimat într-un cifră de aceeași ordine ca și volumul producției în ansamblu în Germania sau în Japonia.

Aceasta înseamnă că diferențele dintre ratele de rentabilitate a capitalului nu reprezintă cel mai important stimulent pentru exportul de capital. Corporațiile înregistrează adesea pierderi mai mult sau mai puțin temporare (cum au făcut, de exemplu, companiile care comercializează petrol și produse petroliere) pentru a cuceri sau a obține acces pe piață pentru a câștiga concurența monopolistă și, dacă este posibil, pentru a elimina un concurent de pe piață sau stăpân. aceasta. Aceste pierderi sunt însă reduse prin faptul că costurile generale ale propagandei etc., revin companiei-mamă și sunt compensate de profiturile mari realizate în alte industrii din acest grup.

Studiul repartizării investițiilor pe sectoare industriale și zone geografice confirmă concentrarea acestora mai ales în domeniul exploatării resurselor naturale (cu 60%). Concentrarea investițiilor în acest sector al economiei dezvăluie pe deplin activitățile celor mai mari grupuri de monopol care vizează stabilirea dominației pe piața mondială.

Raportul OEEC privind prețurile petrolului și activitățile celor „șapte surori”, i.e. Cele 7 mari companii petroliere internaționale confirmă concluzia noastră.

Mai recent, mai ales după boom-ul investițiilor americane în Europa, care a crescut de la o șapte din totalul investițiilor străine americane în 1950 la o treime în 1966, s-a înregistrat o pătrundere mai serioasă în industriile în curs de dezvoltare și în special în electronică (calculatoare). producție). ).

O astfel de dezvoltare, precum și o creștere a restanțelor tehnice, datorată, printre altele, impactului cercetării spațiale concentrate în SUA și URSS, au provocat îngrijorări serioase în toate țările capitaliste.

Două motive determină severitatea tot mai mare a problemei investițiilor americane în străinătate.

Primul motiv este raportul dintre amploarea investițiilor americane și țara în care se află aceste investiții.

Al doilea este că investițiile americane își pot găsi drum prin deficitul balanței de plăți, deoarece dolarul este baza sistemului monetar internațional.

În ceea ce privește primul motiv, este suficient să arătăm că o investiție de un miliard de dolari pe an în economia națională, de exemplu, a Italiei, ar însemna pentru ea o investiție de o sumă aproape egală cu investiția netă totală în industria ei. Iar pentru economia SUA, aceasta ar însemna doar o scădere sau o creștere a tuturor investițiilor de capital cu o opteme din volumul lor total.

În ceea ce privește al doilea motiv, trebuie spus că exportul de capital, care ar crea un deficit al balanței de plăți, nu ar putea dura mult în nicio altă țară decât SUA; cu siguranță ar duce la monedă. SUA își pot permite să exporte capital cu deficit în balanța de plăți, deoarece dolarul este baza sistemului internațional, iar SUA pot exporta dolari de hârtie depreciați într-o masă tot mai mare, cumpărând cu ei bunuri reale.

Problema investițiilor SUA în străinătate este una dintre cele mai importante probleme, având în vedere implicațiile economice și monetare ale acesteia. Dar nu trebuie să uităm faptul că alte țări capitaliste și-au restabilit complet funcțiile de exportatori de capital, depășind chiar și Anglia. Acest lucru se aplică în special RFG, care de la un anumit punct a avut o balanță de plăți activă, precum și Italiei, care, sub influența unor motive economice, fiscale și politice generale, a cunoscut o mișcare foarte puternică a capitalului. plecat din țară în ultimii ani, așa cum am menționat recent.

Din punct de vedere economic și cu atât mai mult din punct de vedere juridic, investițiile de capital în străinătate sunt precizate sub forma dobândirii de drepturi de proprietate și drepturi de acordare a creditului și se împart în investiții directe de capital și investiții de portofoliu. În primul caz, investitorul participă la gestionarea activităților de producție, care fac obiectul drepturilor sale de proprietate; în al doilea, se așteaptă să primească profituri pe baza dreptului său de proprietate.

O definiție clară a acestei distincții este dată în publicațiile ONU: „Investiția directă sau investiția de capital în întreprinderi se referă la investițiile de capital făcute în întreprinderi (de obicei afiliate) care sunt controlate de întreprinderile țării exportatoare de capital. Investițiile de capital în valori mobiliare (cel mai adesea obligațiuni), care în cele mai multe cazuri sunt deținute de capitaliști care nu exercită controlul asupra managementului, sunt desemnate prin sintagma „investiții de portofoliu” sau „investiții financiare”.

Această distincție, din punct de vedere economic, deloc exactă, în epoca dominației capitalului financiar, stă la baza legislației privind capitalul străin în multe țări, de exemplu, în Italia.

Formele de mai sus de export de capital sunt investiții de capital pe termen lung. Dar, după cum știți, există și investiții de capital pe termen scurt; au loc sub forma unor mişcări de capital care păstrează un grad ridicat de

Pentru a ne face o idee mai clară asupra instabilității sistemelor monetare existente și a relațiilor economice internaționale care stau la baza acestora, este necesar să revenim încă o dată la noi aspecte în dezvoltarea exporturilor de capital, acest fenomen caracteristic imperialismului, din care am făcut deja o scurtă introducere.

Ne-am amintit că în prima fază a imperialismului, exportul de capital în ansamblu a fost dominat în mod absolut de exportul așa-zisului capital privat.

Investițiile străine au fost direcționate în principal către industriile producătoare de materii prime sau servicii și, în mare măsură, către țările în curs de dezvoltare. În acea perioadă, randamentele investițiilor străine au fost suficient de mari pentru a plăti rapid capitalul investit și pentru a oferi profituri puternice țării care investește capitalul2.

Totuși, după primul război mondial, odată cu apariția erei crizei generale a capitalismului, investițiile de capital de stat sau garantate de stat au devenit mai importante; este o altă formă

manifestări ale intervenției statului sau capitalismului de monopol de stat. Aceste tipuri de împrumuturi s-au combinat din ce în ce mai mult cu condițiile politice de-a lungul timpului și urmăreau nu atât obiectivele de profit imediat, cât obiectivele de beneficii economice în general.

Capitalistul individual face investiții private de capital cu ajutorul statului; interesele sale de exportator de capital sunt garantate de stat. Prin exportul de capital de stat, statul, după cum am văzut, primește fonduri pentru „împrumuturi” și „cadouri” în străinătate cu ajutorul impozitelor, care impun o povară în primul rând tuturor cetățenilor, adică inclusiv celor necapitalisti. Împrumuturile sau cadourile, însă, iau întotdeauna forma unor mărfuri precedate de numeroase comenzi pentru aceste mărfuri făcute de stat de la capitalul național total. Apare astfel un flux de export (sau piață) care nu s-ar fi putut produce fără exportul de stat de capital și care devine mai convenabil decât investițiile private, deoarece acestea din urmă, în instabilitatea lor, se pot confrunta cu necazurile „naționalizării” sau alte pierderi.

Prin urmare, împrumuturile și cadourile de stat legate de condițiile politice capătă o semnificație notabilă și nu mai sunt căutate de întreprinderi individuale, ci de țări întregi și economii naționale ale unor țări întregi. Dacă luăm date pentru perioade lungi de timp, atunci acestea sunt superioare ca volum investițiilor private: acest lucru este valabil mai ales pentru Statele Unite.

Din 1945 până în 1956, Statele Unite au oferit mai mult de 45 de miliarde de dolari în cadouri, după cum am spus, și 12 miliarde de dolari în împrumuturi, inclusiv 4,5 miliarde de dolari de la Banca Export-Import. Totodată, investiţiile private pentru perioada 1945-1953. nici nu a ajuns la 7 miliarde de dolari.Si toate acestea s-au intamplat in conditiile in care balanta de plati a Statelor Unite de la an la an era inca activa.

În anii următori, după cum am menționat deja, exportul de capital de origine de stat a rămas la nivelul de circa 3 miliarde de dolari pe an, iar exportul de

capital - la nivelul unei sume de acelasi ordin, uneori chiar la un nivel superior; desigur, aceste cifre nu țin cont de cheltuielile militare efectuate de diverse țări din străinătate.

Și nu trebuie să uităm că profiturile reinvestite în străinătate nu au fost întotdeauna incluse în suma totală a investițiilor străine ale corporațiilor americane, care pentru deceniul 1957-1967. a ajuns la aproximativ 60 de miliarde de dolari (din care 18 miliarde în Europa). „Proprietatea americană din străinătate este în prezent (1969) evaluată în bilanţ la aproximativ 100 de miliarde de dolari; de fapt, este fără îndoială mai mare.

Exportul de capital privat este stimulat de stimulente guvernamentale. Toate țările au legislație care favorizează exportul de capital, mai ales când exportul de capital ia forma exporturilor de echipamente industriale cu plata amânată, adică pe credit. Legislația în acest caz prevede atât garanții suplimentare, cât și participarea la dobânzi.

Exportul de capital privat se desfășoară sub diferite forme: exportul de capital în forma sa directă, financiară, se realizează cu ajutorul pieței de capital prin emisiunea de acțiuni sau obligațiuni.

Recent, odată cu extinderea pieței eurodolarului, această formă de export de capital, după cum am văzut, este din nou în plină expansiune după o perioadă de declin. Totuși, continuă să predomine formele de intervenție economică directă, adică investiția directă a capitalului în crearea de întreprinderi sau în întreprinderi deja existente sau sub altă formă.

Mai mult, astfel de exporturi de capital tind să fie concentrate în întreprinderi din industriile de bază sau industrii noi cu perspective bune de viitor, care aduc profituri mari. Profiturile rezultate compensează rapid capitalul investit și generează, ca urmare, un flux invers de capital.

Raportul dintre investițiile și veniturile primite de la aceștia în Statele Unite este prezentat de următorul tabel, întocmit pe baza „datelor oficiale date într-o publicație interesantă” Tpe ro

Economia litică a politicii externe americane”, Holt, N. Y., 1955.

Tabelul 15

(în milioane de dolari) An Investiții private net de cheltuielile pe aceasta Venituri din acestea net de profituri reinvestite Încasări nete în SUA 0 1950 1168 1.624 456 1951 963 1789 826 1952 831 1615 784 519 191 1952 831 1615 784 1168 0 3850 2750 (prognoză) După cum putem vedea, realitatea a lăsat mult în urmă previziunile acestui tabel. Datele reale arată creșterea exporturilor de capital și o creștere și mai mare a randamentelor și fluxurilor investițiilor străine către Statele Unite. În timp ce exportul de capital privat s-a stabilizat, după cum am văzut, la 3 miliarde de dolari pe an, încasările nete din investițiile străine în Statele Unite au crescut de la o medie de 4,2 miliarde de dolari pe an în perioada 1961-1965. la 5,2 miliarde în 1966, 5,7 miliarde în 1967 și până la 6,45 miliarde de dolari în 1968

Această evoluție, care, de altfel, se remarcă și în alte studii, se datorează nu atât diferențelor existente în rata profitului în Statele Unite și în alte țări, inclusiv în țările europene, cât unei strategii economice generale care direcționează cel mai mare monopol. grupuri pentru a câștiga dominația mondială.în unele sectoare critice, în special în sectoarele care se află în fruntea dezvoltării. De exemplu, un studiu privind profiturile a treizeci de companii petroliere americane, realizat în urmă cu câțiva ani de Chase

Banca Națională a arătat că investițiile lor în afacerile petroliere au reprezentat 30% din totalul investițiilor, în timp ce profiturile din investițiile în afacerile petroliere au ajuns la 43% din toate profiturile primite. Această discrepanță se explică prin rate semnificativ mai mari de rentabilitate în afara SUA. Această concluzie este confirmată de următoarele date privind performanța corporațiilor petroliere americane în perioada 1951-1952:

Tabelul 16

(în milioane USD) Profiturile investiționale Anul în SUA pentru

granița a tot ce se află în SUA pt

total de frontieră 1951 1952 2242 2654 298 446 2540 3100 1392 1546 1628 544 2020 2090 În mod similar, Raportul Comitetului Economic al Organizației pentru Cooperare Economică Europeană (OEEC) confirmă faptul că investițiile private americane în Europa confirmă faptul că investițiile americane private de multă vreme în Europa din 1948 până în 1953 G.

Cu un cost total de aproximativ 688 de milioane de dolari, au adus profit de 1914 milioane de dolari, adică rata rentabilității a fost de 300%. Dintre acestea, 904 milioane au fost reinvestite la locul de primire, iar 1 (Ts0 milioane) au fost exportate în SUA Alte studii confirmă teza că aproximativ o treime din profit este reinvestită, restul este exportat în SUA.

Un alt studiu ne arată (de la Societe de Banque Suisse*) că un sfert din importurile din SUA provin din fabrici americane din străinătate. Aceste afaceri generează profituri mai mari decât afacerile din SUA. (Conform datelor pentru 1959, în SUA - 10%, în străinătate în ansamblu - 11, în Europa - 13%). Studiile ulterioare au arătat că volumul producției industriale produse pe baza investițiilor de capital american în străinătate este exprimat într-un cifră de aceeași ordine ca și volumul producției în ansamblu în Germania sau în Japonia.

Aceasta înseamnă că diferențele dintre ratele de rentabilitate a capitalului nu reprezintă cel mai important stimulent pentru exportul de capital. Corporațiile înregistrează adesea pierderi mai mult sau mai puțin temporare (cum au făcut, de exemplu, companiile care comercializează petrol și produse petroliere) pentru a cuceri sau a obține acces pe piață pentru a câștiga concurența monopolistă și, dacă este posibil, pentru a elimina un concurent de pe piață sau stăpân. aceasta. Aceste pierderi sunt însă reduse prin faptul că costurile generale, costurile de propagandă etc., revin companiei-mamă și sunt compensate de profiturile mari realizate în alte industrii din acest grup.

Studiul repartizării investițiilor pe sectoare industriale și zone geografice confirmă concentrarea acestora mai ales în domeniul exploatării resurselor naturale (cu 60%). Concentrarea investițiilor în acest sector al economiei dezvăluie pe deplin activitățile celor mai mari grupuri de monopol care vizează stabilirea dominației pe piața mondială.

Raportul OEEC privind prețul petrolului și activitățile celor „șapte surori”, adică cele mai mari șapte companii petroliere internaționale, confirmă concluzia noastră.

Mai recent, mai ales după boom-ul investițiilor americane în Europa, care a crescut de la o șapte din totalul investițiilor străine americane în 1950 la o treime în 1966, s-a înregistrat o pătrundere mai serioasă în industriile în curs de dezvoltare și în special în electronică (calculatoare). producție). ). O astfel de dezvoltare, precum și o creștere a restanțelor tehnice, datorată, printre altele, impactului cercetării spațiale concentrate în SUA și URSS, au provocat îngrijorări serioase în toate țările capitaliste.

Două motive determină severitatea tot mai mare a problemei investițiilor americane în străinătate.

Primul motiv este raportul de scară

curele investiţiilor americane şi economia naţională a ţării în care se află aceste investiţii.

Al doilea este că investițiile americane își pot găsi drum prin deficitul balanței de plăți, deoarece dolarul se află în centrul sistemului monetar și financiar internațional.

În ceea ce privește primul motiv, este suficient să arătăm că o investiție de un miliard de dolari pe an în economia națională, de exemplu, a Italiei, ar însemna pentru ea o investiție de o sumă aproape egală cu investiția netă totală în industria ei. Iar pentru economia SUA, aceasta ar însemna doar o scădere sau o creștere a tuturor investițiilor de capital cu o opteme din volumul lor total.

În ceea ce privește al doilea motiv, trebuie spus că exportul de capital, care ar crea un deficit al balanței de plăți, nu ar putea dura mult în nicio altă țară decât SUA; ar duce neapărat la o devalorizare a monedei. SUA își permit să exporte capital atunci când există un deficit al balanței de plăți, deoarece dolarul este baza sistemului internațional, iar SUA pot exporta dolari de hârtie depreciați în cantități tot mai mari, cumpărând cu ei bunuri reale.

Problema investițiilor SUA în străinătate este una dintre cele mai importante probleme, având în vedere implicațiile economice și monetare ale acesteia. Dar nu trebuie să uităm faptul că alte țări capitaliste și-au restabilit complet funcțiile de exportatori de capital, depășind chiar și Anglia. Acest lucru se aplică în special Republicii Federale Germania, care de la un anumit punct a avut o balanță de plăți activă, precum și Italiei, care, sub influența unor motive economice, fiscale și politice generale, a experimentat-o ​​în ultimii ani. o mișcare foarte puternică a capitalului în afara țării, despre care am menționat recent.

Din punct de vedere economic și cu atât mai mult din punct de vedere juridic, investițiile de capital în străinătate sunt precizate sub forma dobândirii de drepturi de proprietate și drepturi de acordare a creditului și se împart în investiții directe de capital și investiții de portofoliu. În primul caz, investitorul ia parte la management

nii activități de producție, care fac obiectul drepturilor lor de proprietate; în al doilea, se așteaptă să primească profituri pe baza dreptului său de proprietate. O definiție clară a acestei distincții este dată în publicațiile ONU1: „Investițiile directe sau investițiile de capital în întreprinderi se referă la investițiile de capital efectuate în întreprinderi (de obicei afiliate) care sunt controlate de întreprinderile țării exportatoare de capital. Investițiile de capital în valori mobiliare (cel mai adesea obligațiuni), care în cele mai multe cazuri sunt deținute de capitaliști care nu exercită controlul asupra managementului, sunt desemnate prin sintagma „investiții de portofoliu”, sau „investiții financiare” (plasamente).

Această distincție, din punct de vedere economic, deloc exactă, în epoca dominației capitalului financiar, stă la baza legislației privind capitalul străin în multe țări, de exemplu, în Italia.

Formele de mai sus de export de capital sunt investiții de capital pe termen lung. Dar, după cum știți, există și investiții de capital pe termen scurt; ele se desfășoară sub formă de mișcări de capital care păstrează un grad ridicat de lichiditate și, de regulă, sunt determinate de motive speculative. Această formă de investiții de capital crește rapid în volum, mai ales în ultima perioadă.

De asemenea, nu trebuie să uităm că mișcarea capitalului de origine statală în condițiile instabilității sistemului monetar și financiar a dus la crearea instituțiilor de control și financiare ale statului (ESA, MSA, FOA etc.), iar în termeni internaționali - la crearea unor instituții internaționale speciale - Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare [(BIRD), International Finance Corporation, | (IFC), International Development Association (MAP). În legătură cu funcționarea CEE au apărut și alte organizații.

Pe fondul unei scăderi semnificative a comerțului exterior cu mărfuri chinezești înregistrată la începutul acestui an, dinamica exportului de capital chinezesc arată foarte impresionantă. Volumul investițiilor străine directe (ISD) ale RPC în alte țări în termeni anuali în primul trimestru al anului 2016 a crescut cu 55,4% și s-a ridicat la 261,7 miliarde de yuani (40,0 miliarde de dolari). În primul trimestru al anului 2016, 2.726 de companii chineze au investit în economiile a 149 de țări.

Mișcarea internațională a capitalului are diverse forme. În primul rând, acestea sunt diverse tipuri de capital de împrumut: împrumuturi bancare, împrumuturi în numerar sub formă de plasare a titlurilor de creanță, împrumuturi comerciale etc. Mișcarea internațională a capitalului include și investițiile de portofoliu - achiziționarea de acțiuni și acțiuni la capital, care nu dau investitorului dreptul de a administra obiectul investițional, ci doar asigură venituri (dividende, dobânzi). În schimb, investițiile directe sunt acele investiții în acțiuni și capital care dau investitorului dreptul de control. În secolul al XX-lea, principala formă de investiții directe au fost proiectele de creare a unor noi întreprinderi și companii („de la zero”), dar astăzi astfel de investiții trec în plan secund. Cea mai comună formă de investiție directă astăzi este achiziția sau fuziunea unor companii existente. Acesta este un fel de instrument pentru redistribuirea economică a lumii, cu ajutorul căruia cele mai mari corporații și bănci ale lumii stabilesc controlul asupra economiilor statelor individuale.

„Big Three” SUA – China – Hong Kong

În domeniul ISD, concurența dintre SUA și China devine din ce în ce mai intensă. În fiecare an, organizația internațională UNCTAD (Conferința Națiunilor Unite pentru Comerț și Dezvoltare) emite un raport investiții mondiale, care conține date privind exporturile și importurile de ISD de către țări din întreaga lume. În ultimii câțiva ani, atât în ​​grupul exportatorilor, cât și în grupul importatorilor ISD, au fost identificați un top trei stabil (cei „Trei Mari”): SUA, China și Hong Kong. Ultimul raport Investiții mondiale 2014 a văzut lumina zilei în vara lui 2015. În tabel. Tabelele 1 și 2 prezintă datele UNCTAD privind principalele țări importatoare și exportatoare de ISD în 2014. SUA, China și Hong Kong ocupă primele trei poziții în ambele tabele.

Tab. 1.

Principalele țări importatoare de capital sub formă de ISD în 2014

Cei Trei Mari au reprezentat 26,4% din importurile globale de ISD și 44,1% din exporturile globale de ISD.

Tab. 2.

Principalele țări exportatoare de capital sub formă de ISD în 2014

În spatele celor trei mari se află cei doi mari

Deși UNCTAD în statisticile sale evidențiază Hong Kong-ul ca subiect independent al schimburilor internaționale de investiții, acest teritoriu are doar o autonomie relativă, fiind o zonă administrativă specială a Chinei. RPC folosește în mod activ Hong Kong ca „poartă” și „poartă” pentru relațiile comerciale și economice cu restul lumii. Prin urmare, putem spune că liderii absoluti în domeniul exporturilor și importurilor de ISD sunt de fapt două entități internaționale - Statele Unite și China Mare. Pe lângă Hong Kong, există o altă zonă administrativă specială a Chinei - Macao, pentru care UNCTAD menține o evidență statistică separată a ISD. Prin urmare, China Mare acoperă China, Hong Kong și Macao. În tabel. Figura 3 prezintă date care caracterizează poziția Marii Chine în schimbul internațional de ISD.

Tab. 3.

Poziția Chinei Mari în schimbul internațional de capital sub formă de ISD (2014, miliarde de dolari)

Este izbitor faptul că rolurile RPC și Hong Kong în schimbul internațional de capital sunt în general egale (au avut aceeași cifră de afaceri în 2014). În același timp, Hong Kong are o specializare în export (excesul de exporturi față de importurile de capital), în timp ce China continentală are o specializare de import (excesul de importuri față de exportul de capital). Rolul Macao în schimbul internațional de capital este nesemnificativ.

De asemenea, trebuie menționat că ponderea Chinei Mari în exportul și importul de capital acumulat (7,54% și, respectiv, 10,81%) este semnificativ mai mică decât ponderea sa în exportul și importul de capital în 2014 (19,4% și 19,2%, respectiv).%)). Acest lucru nu este surprinzător, deoarece China Mare în ultimul deceniu nu a manifestat o activitate de investiții internaționale așa cum a început să demonstreze în ultimii ani. În consecință, se poate aștepta ca în următorii ani să crească ponderea Chinei Mari în investițiile acumulate atât în ​​exporturi, cât și în importuri de capital.

În ceea ce privește exporturile de capital, China Mare rămâne în urmă față de Statele Unite, dar decalajul se micșorează în fiecare an. În 2014, exportul total de capital din Marea China a fost de 19,14% din totalul mondial, în timp ce în Statele Unite această cifră era de 24,9%.

Dar în ceea ce privește importurile de capital, China Mare este deja semnificativ superioară Statelor Unite. În Marea China, ponderea importurilor de capital în 2014 a fost de 19,12% din totalul mondial, în timp ce în Statele Unite a fost de doar 7,5%. În același timp, la importul acumulat de capital, Statele Unite depășesc în continuare semnificativ China Mare: 22,0% din totalul mondial față de 10,81%. Cu toate acestea, chiar și aici se poate aștepta ca decalajul să se reducă în viitor.

Cei doi mari în 2015

Înainte de lansarea următorului raport Investiții mondialeîncă câteva săptămâni, dar organizația internațională UNCTAD a publicat deja câteva date preliminare despre mișcarea capitalului în 2015. După cum reiese din aceste informații, în 2015 investițiile globale au atins vârful după criza economică și financiară globală din 2008-2009. Acestea au crescut cu 36% față de anul precedent și s-au ridicat la 1,7 trilioane. dolari. Iată primele zece țări în ceea ce privește volumul de capital primit sub formă de ISD în 2015 (miliard de dolari): 1) SUA - 384; 2) Hong Kong - 163; 3) China - 136; 4) Olanda - 90; 5) Marea Britanie - 68; 6) Singapore - 65; 7) India - 59; 8) Brazilia - 56; 9) Canada - 45; 10) Franța - 44.

În total, primele zece au reprezentat anul trecut 1,11 trilioane de dolari, sau 65,3% din totalul ISD din lume. Primele trei linii în ceea ce privește importurile de ISD sunt încă ocupate de aceleași trei entități. Doar Statele Unite au făcut un salt brusc și au trecut de pe locul trei pe primul. Și China, dimpotrivă, a trecut de pe primul loc pe al treilea. Acest lucru nu este surprinzător: în 2015, lumea a început o întorsătură globală a fluxurilor financiare către Statele Unite, ca urmare a creșterii așteptate a ratei dobânzii de bază a Rezervei Federale a SUA (rata a fost într-adevăr majorată în decembrie, deși creșterea a fost doar 0,25 puncte procentuale). Tot în 2015, a existat o ieșire netă de capital record din China, care s-a ridicat la un total de 1 trilion de dolari. Adevărat, nu a existat nicio ieșire netă de capital ISD, conform statisticilor chineze. Conform datelor preliminare, a existat chiar și un mic sold pozitiv în mișcarea capitalului sub formă de ISD. Cu toate acestea, poziția Chinei ca importator de ISD a scăzut semnificativ. Pe fondul unor procese generale negative în domeniul fluxurilor internaționale de capital, Hong Kong a reușit să crească importurile de ISD de o ori și jumătate. Prin urmare, China Mare în 2015 a avut un oarecare exces în importurile de ISD în comparație cu Statele Unite. Hong Kong a jucat rolul unui fel de amortizor pentru China Mare.

Marea China și SUA: Statisticile stocurilor ISD

În ciuda nivelurilor ridicate ale importurilor de capital sub formă de ISD, dependența economiei chineze de capitalul străin este relativ scăzută. Acest lucru se datorează dimensiunii mari a economiei chineze. UNCTAD folosește, printre altele, un astfel de indicator relativ precum investiția directă acumulată în raport cu PIB-ul țării gazdă pentru a evalua ISD. În tabel. 4 prezintă dinamica acestui indicator pentru trei subiecți.

Tab. 4.

Nivel relativ al investițiilor străine directe acumulate în SUA, China și Hong Kong (% din PIB)