|
INTRODUCERE |
||
|
ESENȚA ȘI CARACTERISTICI ALE DATORIEI DE STAT A RUSIEI |
||
|
Esența datoriei publice |
||
|
Structura datoriei publice, starea actuală |
||
|
GESTIUNEA DE STAT A DATORIEI PUBLICE EXTERNE SI INTERNE |
||
|
Principalele sarcini și metode de gestionare a datoriilor |
||
|
Programe de stat pentru reglementarea datoriei publice |
||
|
Modalitati si metode de rezolvare a problemelor |
||
|
CONCLUZIE |
||
|
LISTA SURSELOR UTILIZATE |
||
Politica bugetară, datoria și monetară a statului sunt indisolubil legate. Datoria publică afectează aproape toți indicatorii economiei țării: rata inflației, rata de refinanțare, ratingul investițiilor țării și, ca urmare, volumul investițiilor în economia țării în ansamblu și sectorul real al economiei. Sume semnificative de obligații guvernamentale duc la o reducere a resurselor de investiții în economie, la perturbarea proceselor de reproducere și la o scădere a creșterii economice. Mai devreme sau mai târziu, împrumutul depășește capacitatea statului, ceea ce face necesară reducerea cheltuielilor pentru scopuri sociale, de investiții și alte scopuri care nu sunt legate de rambursarea și deservirea datoriilor.
Politicile fiscale, monetare și valutare nesănătoase ale statului provoacă pe piețele financiare incertitudine cu privire la climatul investițional, determinând investitorii să ceară prime de risc mai mari. Creșterea excesivă a datoriei publice reprezintă o amenințare la adresa securității economice a țării și a stabilității sistemului bugetar.
Subiectul luat în considerare este foarte relevant, mai ales în criza actuală. La urma urmei, în perioada de criză, datoria publică poate crește semnificativ. Așadar, pentru stingerea datoriei la nivel național este necesară o analiză serioasă a structurii datoriei, a posibilităților de rambursare a acesteia, a urgenței și oportunității negocierii privind restructurarea acesteia.
Scopul acestei lucrări este de a studia esența datoriei publice și de a analiza metodele de gestionare a acesteia.
Pe baza scopului, pot fi definite următoarele sarcini: luarea în considerare a conceptului de „datorie publică”, precum și a tipurilor și impactului acestuia asupra economiei țării; analiza structurii și dinamicii datoriei publice; studiază sarcinile și metodele de gestionare a datoriei publice și, în același timp, explorează noi modalități și metode de rezolvare a problemelor legate de datoria publică.
Obiectul luat în considerare este datoria publică internă și externă.
Subiectul cercetării îl constituie metodele de gestionare de stat a datoriei publice interne și externe.
Lucrarea constă din două capitole. Primul capitol examinează esența datoriei publice ca categorie economică, principalele cauze ale apariției acesteia, precum și structura și dinamica împrumuturilor externe și interne. Al doilea capitol analizează metodele tradiționale de gestionare a datoriei publice, precum și principalele programe guvernamentale în acest domeniu și sugerează modalități alternative de rezolvare a problemelor asociate reglementării datoriei publice.
La redactarea acestei lucrări de termen, s-a folosit literatură educațională, informații din mass-media, site-urile web oficiale ale Băncii Rusiei și ale Ministerului de Finanțe, sistemul de referință juridică „Consultant Plus”.
CAPITOLUL 1. ESENȚA ȘI CARACTERISTICI ALE DATORIEI DE STAT A RUSIEI
Odată cu apariția statului au apărut nevoile acestuia, care trebuie finanțate. Ceea ce a adus la viață categorii financiare precum impozitele guvernamentale, cheltuielile, bugetul. Odată cu dezvoltarea statului, funcțiile acestuia s-au extins, nevoile sale au crescut, ceea ce a dus la creșterea cheltuielilor guvernamentale.
Statul primește cea mai mare parte a resurselor bănești destinate finanțării nevoilor naționale sub formă de impozite și plăți obligatorii. În condiții de instabilitate a stării financiare a economiei naționale, de scădere a veniturilor statului, statul este nevoit să atragă fonduri din alte surse pentru a-și acoperi cheltuielile. Principala formă de împrumut guvernamental este creditul guvernamental.
Creditul de stat este o relație specifică privind redistribuirea unei părți din valoarea produsului intern brut și a avuției naționale, a capitalului străin de împrumut, asociată cu formarea unui fond suplimentar de resurse financiare ale autorităților la buget și utilizarea fondurilor bugetare. pe bază de retur sau pentru a oferi garanții. În aceste relații, autoritatea acționează ca împrumutat, garant sau creditor.
Creditul de stat este un ansamblu de relații de credit în care împrumutatul este statul reprezentat de organele sale, iar creditorii sunt persoane fizice și juridice. În sfera relațiilor internaționale, statul acționează atât ca creditor, cât și ca împrumutat.
Cu toate acestea, creditul guvernamental diferă de împrumuturile bancare și comerciale.
Capitalul de împrumut privat este utilizat pentru împrumuturi către entități economice pentru a asigura continuitatea procesului de reproducere extinsă și pentru a crește eficiența acestuia. Împrumuturile bancare reflectă utilizarea productivă a capitalului de împrumut. Resursele financiare suplimentare acumulate prin creditul de stat nu participă la circulația capitalului productiv, la producerea de valori materiale, ci sunt utilizate pentru acoperirea deficitelor bugetare.
În plus, la acordarea unui împrumut bancar, unele active materiale și financiare specifice - bunuri (documente de proprietate), valori mobiliare etc. - pot acționa drept garanții.
Impactul pozitiv al funcției distributive a împrumutului de stat constă în faptul că, cu ajutorul acestuia, povara fiscală este mai uniform repartizată în timp, adică impozitele care se percep în perioada de finanțare a cheltuielilor din împrumutul de stat nu cresc.
Necesitatea obiectivă de a utiliza creditul de stat pentru a satisface nevoile societății se datorează contradicției constante dintre amploarea acestor nevoi și capacitatea statului de a le satisface în detrimentul veniturilor bugetare. Sprijinul financiar pentru intreprinderi, politica sociala a statului, indeplinirea functiilor sale in apararea tarii si managementul acesteia impun cheltuieli bugetare in continua crestere. Activitatea internațională a statului costă și ea mulți bani. Între timp, veniturile bugetului de stat sunt întotdeauna limitate de anumite limite - nivelul de dezvoltare economică, amploarea poverii fiscale, legislația actuală și mulți alți factori. Prin urmare, autoritățile recurg la creditul de stat ca instrument de mobilizare a fondurilor suplimentare.
Cea mai oportună este emiterea de titluri de stat, dar în acest caz statul se confruntă cu o sarcină foarte serioasă legată de găsirea combinației optime de tipuri de titluri de stat în ceea ce privește scadența, nivelurile de randament și alte calități.
Funcționarea creditului public duce la formarea datoriei publice. Datoria publică reprezintă suma datoriilor aferente obligațiilor de datorie emise și restante ale statului, inclusiv dobânzile acumulate pentru acestea. Datoria publică se împarte în principal și curentă, în funcție de scadență. Datoria principală a statului este întreaga sumă a datoriei statului, pentru care nu a venit termenul de plată și care nu poate fi prezentată la plată în această perioadă. Datoria curentă de stat este datoria statului asupra obligațiilor pentru care a venit perioada de plată.
Distingeți între datoria publică externă și cea internă.
Trebuie remarcat faptul că Rusia a dezvoltat o abordare diferită a unei astfel de diviziuni decât cea globală. Legea Federației Ruse „Cu privire la datoria internă de stat a Federației Ruse”, adoptată în 1992, a fixat împărțirea datoriei de stat în internă și externă, efectuată conform criteriului valutar. Astfel, în prezent, împrumuturile sunt împărțite în interne și externe în conformitate cu moneda obligațiilor care decurg.
În conformitate cu articolul 98 din Codul bugetar al Federației Ruse, volumul datoriei interne de stat a Federației Ruse include: valoarea nominală a datoriei la titlurile de stat ale Federației Ruse, obligațiile pentru care sunt exprimate în moneda Federația Rusă; valoarea datoriei principale pentru împrumuturile primite de Federația Rusă și obligațiile pentru care sunt exprimate în moneda Federației Ruse; valoarea datoriei principale aferente împrumuturilor bugetare primite de Federația Rusă.
Volumul datoriei externe de stat a Federației Ruse include: valoarea nominală a datoriei la titlurile de stat ale Federației Ruse, obligațiile pentru care sunt exprimate în valută; valoarea datoriei principale pentru împrumuturile primite de Federația Rusă și obligațiile aferente cărora sunt exprimate în valută, inclusiv pentru împrumuturi străine vizate (împrumuturi) atrase prin garanții de stat ale Federației Ruse; volumul obligațiilor din garanțiile de stat ale Federației Ruse exprimate în valută.
În practica mondială, există următoarele definiții:
Datoria publică externă este datoria către state, organizații și persoane străine. Această datorie este cea mai mare povară a țării, deoarece trebuie să ofere bunuri de valoare, să presteze anumite servicii pentru a plăti dobânda datoriei și datoria în sine. De asemenea, trebuie reținut că creditorul stabilește de obicei anumite condiții, după care se acordă împrumutul.
Datoria internă este datoria statului față de populația sa. Obligațiile de datorie pot lua forma: împrumuturi primite de guvern; împrumuturi guvernamentale acordate prin emiterea de valori mobiliare în numele guvernului; alte obligații de datorie. Obligațiile de datorie pot fi pe termen scurt (până la 1 an), pe termen mediu (de la 1 an la 5 ani), pe termen lung (de la 5 la 30 de ani). Datoriile se rambursează la timp, care nu poate depăși 30 de ani. Control public creanţă, metode de bază și modalități de reducere Rezumat >> Economie
... internȘi extern stat creanţă. 2. Birou internȘi extern public creanţă. 3. Servicii internȘi extern stat creanţă. Regulament internȘi extern stat creanţă- stabilirea...
... creanţăîntr-o singură agenție autorizată, unitate de politică management internȘi extern public creanţă; procedura unică și proceduri contabile unificate stat creanţă ...
Stabilirea cooperării în domeniul emisiilor stat titluri de valoare și management internȘi extern public creanţă. Banca Centrală a Federației Ruse efectuează operațiuni...
În spatele apariției stat creanţă. 2. Stat datorie si metode management lor Stat datorie este suma... Aceasta stabilește dimensiunile absolute internȘi extern stat creanţăși indicatori relativi care...
Managementul datoriei publice interne este un set de măsuri care vizează optimizarea acestuia. Managementul datoriei publice este un proces continuu care include trei etape: determinarea necesarului de resurse financiare suplimentare, atragerea resurselor financiare, achitarea și deservirea obligațiilor datoriei. Pe primul stagiu sunt determinate limite ale împrumuturilor guvernamentale și garanțiilor pentru următorul exercițiu bugetar și sunt selectate instrumente pentru atragerea resurselor și creșterea utilizării acestora. Pe a doua faza resursele sunt atrase pe piețele financiare externe sau interne prin emiterea și plasarea titlurilor de stat, obținerea unui împrumut sau acordarea de garanții guvernamentale. A treia etapă este de a căuta surse de resurse financiare pentru a plăti și deservi datoria publică, pentru a reduce costurile totale și pentru a îndeplini în timp util obligațiile datoriei. Obligațiile datoriei de stat pot fi rambursate pe seama veniturilor bugetare, a rezervelor de aur și valutar ale țării, a fondurilor primite din vânzarea proprietății statului, precum și a noilor împrumuturi. Situația în care debitorul este în imposibilitatea de a-și rambursa datoria externă conform calendarului convenit cu creditorul se numește criză a datoriilor.
La gestionarea datoriei publice se pot folosi următoarele metode:
· refinanțare;
restructurare;
· conversie;
Consolidare
rambursare amânată;
Anulare.
Refinanțare- este rambursarea unei datorii vechi prin efectuarea de noi obligatii. Există trei modalități principale de refinanțare a datoriei publice: înlocuirea datoriilor învechite cu altele noi echivalente ca valoare; înlocuirea unor obligații cu altele cu scadențe mai lungi; plasarea de noi obligațiuni pentru a utiliza încasările pentru decontările obligațiunilor aflate la scadență.
Restructurare reprezintă o revizuire a calendarului inițial de rambursare și deservire a datoriei publice. În timpul restructurării, debitorului i se acordă o perioadă de grație în care se plătește doar dobânda, iar scadența sumei principalului este majorată.
Conversie- este o modificare a conditiilor imprumuturilor guvernamentale in interesul debitorului, constand in scaderea dobanzii, o noua metoda de rambursare a datoriei, amanarea perioadei de rambursare, schimbarea valutei creditului. Cele mai frecvente tipuri de conversie a datoriei publice externe sunt schimbul cu obligații de datorie ale țărilor terțe, rambursarea datoriilor prin livrări de mărfuri, răscumpărarea datoriilor de către debitor în condiții speciale, schimbul datoriilor cu proprietăți.
Consolidare- este o modificare a scadenței creditelor, de regulă, în sus prin conversia obligațiilor pe termen scurt în cele pe termen lung. Consolidarea poate fi combinată cu conversia.
Anulare datoria publică este refuzul statului de la obligații privind împrumuturile emise.
În gestionarea datoriei publice interne, utilizarea acestor metode este posibilă unilateral în mod forțat. Totuși, reglementarea volumului datoriei externe cu ajutorul acestora este, de regulă, întotdeauna rezultatul unui proces de negociere. În prezența unei crize a datoriilor, datoria față de creditorii oficiali este gestionată pe o bază multilaterală de Clubul de la Paris, iar datoria către bănci de către Clubul de la Londra. Clubul Paris este o asociație informală a țărilor dezvoltate economic ale lumii, care coordonează politica financiară a statelor membre în raport cu datoriile țărilor terțe. London Club reunește bănci care au acordat împrumuturi guvernelor țărilor individuale sau persoanelor juridice din aceste țări.
În țara noastră, gestionarea datoriei publice în numele Guvernului Republicii Belarus este efectuată de Ministerul Finanțelor. Una dintre sarcinile principale ale statului în gestionarea datoriilor este limitarea dimensiunii acestuia, deoarece la atingerea unui anumit raport de plăți pentru serviciul datoriei publice și PIB, creșterea economică încetinește. Pentru a preveni creșterea necontrolată a datoriei publice, Legea bugetului Republicii Belarus aprobă anual doi indicatori pentru următorul exercițiu financiar.
Managementul datoriei publice - (gestionarea datoriilor naționale în limba engleză) -
1) un ansamblu de măsuri de stat care vizează rambursarea datoriei; 2) un mecanism de formare și implementare a uneia dintre direcțiile politicii financiare ale statului asociate activităților sale pe piețele financiare externe și interne în calitate de împrumutat sau garant.
Datoria de stat- aceasta este suma totală a împrumuturilor guvernamentale emise, dar nu rambursate, cu dobândă acumulată la o anumită dată sau pentru o anumită perioadă.
Datoria publică este împărțită:
Datoria internă de stat a Federației Ruse înseamnă obligația de datorie a Guvernului Federației Ruse, exprimată în moneda țării, față de persoane juridice și persoane fizice. Formele obligațiilor de datorie sunt împrumuturi primite de Guvernul Federației Ruse, împrumuturi de stat efectuate prin emiterea de titluri de valoare în numele său, alte obligații de creanță garantate de Guvernul Federației Ruse.
Datoria publică externă este o datorie în valută aferentă împrumuturilor externe restante și a dobânzilor neachitate la acestea.
Datoria principală este întreaga sumă a datoriei statului, pentru care nu a venit termenul de plată și care nu poate fi prezentată la plată în această perioadă.
Datoria curentă de stat este datoria statului asupra obligațiilor pentru care a venit perioada de plată.
Experiența mondială arată că datoria publică nu trebuie să depășească jumătate din PIB-ul țării. Sume semnificative de datorie publică reflectă starea de criză a economiei Federației Ruse.
Măsurile care contribuie la rambursarea datoriei publice includ:
Implementarea măsurilor depinde de adoptarea unor decizii informate în procesul de gestionare a datoriei publice, care se bazează pe o analiză a volumului și structurii datoriei, o evaluare obiectivă a stării sale actuale. În acest caz, se folosesc indicatori absoluti și relativi.
Indicatorii absoluti reflectă volumul datoriei interne și externe a statului în termeni monetari, suma cheltuielilor asociate cu rambursarea și deservirea acesteia.
Principalii indicatori relativi care afectează semnificativ adoptarea deciziilor administrative și alegerea metodelor de gestionare a datoriei publice includ: procentul din valoarea datoriei și PIB; ponderea cheltuielilor pentru rambursarea și serviciul datoriei publice în totalul cheltuielilor bugetare. Evaluarea datoriei externe de stat, indicatori ai procentului din valoarea datoriei externe și volumul exporturilor în termeni monetari, ponderea cheltuielilor cu rambursarea și deservirea datoriei externe de stat în veniturile din export, care caracterizează nivelul poverii datoriei pentru economia naţională, sunt de asemenea utilizate.
Managementul datoriei publice este un proces continuu care cuprinde 3 etape: atragerea de resurse financiare prin plasarea titlurilor de valoare, rambursarea si deservirea datoriilor.
În prima etapă, se determină mărimea maximă a împrumuturilor guvernamentale și a garanțiilor pentru următorul exercițiu bugetar, sunt selectate instrumente de atragere a resurselor și de creștere a eficienței utilizării acestora.
În a doua etapă, resursele sunt atrase pe piețele financiare externe sau interne prin emiterea și plasarea titlurilor de stat, obținerea unui împrumut sau acordarea de garanții guvernamentale, iar apoi aceste fonduri sunt direcționate spre finanțarea cheltuielilor bugetare curente sau a proiectelor de investiții.
A treia etapă este de a găsi surse de resurse financiare pentru a plăti și deservi datoria publică, pentru a reduce costurile totale și pentru a îndeplini în timp util obligațiile datoriei.
Obligațiile datoriei de stat sunt rambursate pe seama veniturilor bugetare, a rezervelor de aur și valutar ale țării, a fondurilor primite din vânzarea proprietății statului, precum și a noilor împrumuturi.
Metodele pot fi împărțite în administrative și financiare.
Administrativ metodele se bazează pe implementarea rapidă și precisă a ordinelor individuale ale autorităților și administrației statului; nu oferă o evaluare a eficienței economice și a rezultatelor acțiunilor de gestionare a datoriei publice.
Financiar metodele constau în alegerea metodelor și formelor de asigurare a rambursării datoriei publice prin analiza indicatorilor financiari și vizează maximizarea efectului creditelor atrase cu costuri minime asociate rambursării și deservirii acestora.
Cea mai optimă combinație de metode administrative și financiare este determinată de factori economici și politici interni și externi. În contextul unei crize a datoriilor, atunci când statul întâmpină dificultăți în a-și îndeplini obligațiile asumate anterior de a rambursa și de a servi datoria de stat, :
refinanțare, restructurare, conversie de împrumuturi, consolidare de împrumuturi, anularea și anularea datoriei publice.
Sub refinanțare se referă la rambursarea vechii datorii guvernamentale prin acordarea de noi împrumuturi . De exemplu, țara noastră a folosit refinanțarea pentru a achita datoria la împrumutul câștigător intern de stat de 3% din 1966. După expirarea acestui împrumut, obligațiunile au fost schimbate în termen de un an cu obligațiuni ale unui nou împrumut - împrumutul câștigător intern din 1982. fără a plăti diferența de schimb valutar. Refinanțarea a fost folosită și la emiterea de bonuri de trezorerie guvernamentale. Pe măsură ce au fost implementate, au fost alocate fonduri suplimentare pentru rambursarea împrumuturilor din anii 1955-1956, care au fost plasate în rândul populației prin abonament. Refinanțarea este utilizată activ în plata dobânzilor și a rambursărilor la partea externă a datoriei publice. Totuși, o condiție indispensabilă pentru acordarea de noi împrumuturi este buna reputație a țării debitoare în cercurile pieței financiare internaționale, stabilitatea economică și politică a acesteia.
Sub conversie de obicei se referă la modificarea randamentului împrumuturilor. Pentru a reduce costul gestionării datoriei publice, statul reduce cel mai adesea suma dobânzii plătite la împrumuturi. Cu toate acestea, nu este exclusă o creștere a randamentului titlurilor de stat pentru creditori. O astfel de operațiune a fost efectuată, de exemplu, în 1990, când randamentul obligațiunilor unui împrumut câștigător de 3% a fost crescut la 9%, iar obligațiunile de trezorerie - de la 5 la 10%.
Statul este interesat să obțină împrumuturi pe perioade lungi. Extinderea scadenței împrumuturilor deja emise se poate realiza prin consolidare datorie publica. Astfel, consolidarea este înțeleasă ca o modificare a condițiilor împrumuturilor asociate condițiilor acestora. De exemplu, în 1938, împrumuturile liber tranzacționabile au fost consolidate cu schimbul de obligațiuni vechi cu altele noi, al căror termen a fost dublat (până la 20 de ani). Cu toate acestea, este posibilă și operațiunea inversă - reducerea perioadei de valabilitate a titlurilor de stat. Astfel, în 1990, termenul obligațiilor de trezorerie a fost redus de la 16 la 8 ani. Este posibil să combinați consolidarea cu conversia. O astfel de operațiune a fost efectuată, de exemplu, în 1936, când obligațiunile a șapte împrumuturi de stat, plasate în rândul populației prin abonament cu plata în rate, au fost schimbate cu obligațiuni ale unui nou împrumut cu un randament mai mic și cu o dublare (în sus la 20 de ani) din durata titlurilor de valoare.
Unificareîmprumuturile guvernamentale sunt de obicei efectuate împreună cu consolidarea, dar pot fi efectuate în afara acesteia. Unificarea împrumuturilor este combinarea mai multor împrumuturi într-unul singur, atunci când obligațiunile din împrumuturile emise anterior sunt schimbate cu obligațiuni ale unui nou împrumut. O astfel de măsură prevede o reducere a numărului de tipuri de titluri care circulă simultan, ceea ce simplifică munca și reduce cheltuielile guvernamentale pentru sistemul de credit de stat. Unificarea împrumuturilor s-a realizat în 1930: odată cu emiterea împrumutului cincinal în patru ani, s-au schimbat obligațiunile împrumuturilor de industrializare și întărirea economiei țărănești cu obligațiunile acesteia.
În cazuri excepționale, guvernul poate schimbul de obligațiuni de regresie, adică când mai multe obligațiuni emise anterior sunt echivalate cu o nouă obligațiune. De exemplu, un astfel de schimb a fost efectuat în perioada postbelică pentru a retrage din circulație obligațiunile de împrumut de vreme de război. Schimbul de obligațiuni după un raport regresiv scutește statul de nevoia de a plăti dobânzi și rambursări în bani integrali la obligațiunile vândute de stat pentru moneda depreciată a anilor de război. Schimbul regresiv de obligațiuni de împrumut de stat a fost efectuat în 1947. Unsprezece obligațiuni de împrumut plasate anterior prin subscriere au fost schimbate cu obligațiuni ale unui nou împrumut în raport de 3:1. Obligațiunile împrumutului liber tranzacționat au fost schimbate cu altele noi la un raport de 5:1. Deținătorii de obligațiuni de împrumut au beneficiat de anumite avantaje în comparație cu persoanele care aveau economii de numerar, deoarece schimbul de bani vechi cu bani noi s-a efectuat în raport de 10:1. Amânarea rambursării unui împrumut sau a tuturor creditelor acordate anterior se realizează în condițiile în care desfășurarea activă în continuare a operațiunilor de eliberare de noi credite nu este eficientă financiar pentru stat. Acest lucru se întâmplă într-un moment în care guvernul a acordat deja prea multe împrumuturi și condițiile emiterii acestora nu erau suficient de favorabile pentru stat. În astfel de cazuri, cea mai mare parte a veniturilor din vânzarea obligațiunilor din noile împrumuturi sunt folosite pentru a plăti dobânzi și rambursări pentru împrumuturile emise anterior. Pentru a rupe acest cerc vicios, guvernul anunță o amânare a rambursării împrumutului, care diferă de consolidare prin faptul că amânarea nu numai că întârzie datele de rambursare, ci oprește și plata veniturilor. În timpul consolidării creditelor, deținătorii de obligațiuni continuă să-și primească veniturile din acestea.
În 1957, la noi, s-a hotărât încetarea acordării de împrumuturi distribuite populaţiei prin abonament, şi amânarea rambursării împrumuturilor acordate anterior cu 20 de ani. Motivul real al acestui eveniment a fost impasul din domeniul creditului de stat, cauzat de impopularitatea în rândul populației a așa-ziselor împrumuturi de masă plasate prin abonament. Guvernul a realizat că această practică ar trebui abandonată, dar nu a putut conta pe obținerea de noi împrumuturi pentru refinanțarea datoriei publice. Așa că a trebuit să merg să amân rambursarea împrumuturilor. S-a avut în vedere începerea plății datoriilor la împrumuturile amânate din 1977 și efectuarea acesteia în rate egale pe o perioadă de 20 de ani. De fapt, rambursarea a fost începută cu 3 ani mai devreme, adică. în 1974 și finalizat în 1990.
Conversia, consolidarea, unificarea împrumuturilor guvernamentale și schimbul de obligațiuni guvernamentale se realizează de obicei numai în raport cu împrumuturile interne. În ceea ce privește amânarea rambursării obligațiilor, această măsură este posibilă și în legătură cu datoria externă. Amânarea rambursării împrumuturilor externe, de regulă, se realizează în acord cu creditorii. Totodată, întârzierea rambursării debitului nu poate atrage suspendarea plății dobânzii la aceasta.
Sub anularea datoriei publice se înțelege ca o măsură, în urma căreia statul renunță complet la obligațiile privind împrumuturile emise (interne, externe sau pentru întreaga datorie publică). Anularea titlurilor de stat poate fi efectuată din două motive. În primul rând, se anunță anularea datoriei publice în cazul insolvenței financiare a statului, adică. falimentul lui. În al doilea rând, anularea datoriilor poate fi rezultatul venirii la putere a unor noi forțe politice care, din anumite motive, refuză să recunoască obligațiile financiare ale autorităților anterioare. Astfel, în ianuarie 1918, Guvernul RSFSR a anulat toate împrumuturile interne și externe prerevoluționare. Guvernul sovietic nu a recunoscut obligațiile financiare ale administrației țariste și ale Guvernului provizoriu, care a direcționat fondurile împrumutate în principal pentru a pregăti războiul și a conduce operațiuni militare, precum și pentru a suprima mișcarea revoluționară (în prezent, guvernul central a recunoscut o parte a datoriei externe prerevoluţionare). Importantă este aria managementului datoriei publice, asociată cu definirea condițiilor și emiterea de noi împrumuturi. La stabilirea condițiilor de acordare a împrumuturilor, dintre care principalele sunt nivelul de rentabilitate a titlurilor de valoare pentru creditori, durata împrumuturilor, modalitatea de plată a veniturilor, statul trebuie să se ghideze nu numai de interesele de a atinge eficiența financiară maximă a împrumuturilor. , dar să țină cont și de situația reală de pe piața financiară. Succesul creditelor noi poate fi asigurat doar dacă se ține cont corect de situația din economie, de starea circulației banilor, de nivelul de rentabilitate și de termenii creditelor existente, de beneficiile acordate creditorilor și de mulți alți factori.
Managementul datoriei publice afectează direct creșterea economică, inflația, dobânda la împrumut, ocuparea forței de muncă, investițiile în economia țării în ansamblu și în sectorul real al economiei.
Gestiunea datoriei publice, în sens larg, se referă la formarea uneia dintre direcțiile politicii financiare a statului legate de activitățile sale de împrumutat, creditor și garant. Managementul datoriei publice, ca unul dintre domeniile politicii financiare, este în mâinile autorităților și guvernului. Aceștia sunt cei care determină suma totală a deficitului bugetar și, în consecință, suma împrumuturilor necesare finanțării acestuia, principalele direcții și obiective de influențare a circulației banilor, a creditului, a producției, a ocupării forței de muncă și a fezabilității implementării unor programe la nivel național de sprijinire a micilor. afaceri, anumite regiuni ale țării etc.
Deficitele cronice ale bugetelor de stat și locale și datoria publică ridicată sunt caracteristice majorității țărilor industrializate în stadiul actual. Ca urmare a expansiunii de credit a guvernului, alți debitori sunt scoși de pe piața financiară și rămân rate mari ale dobânzii la împrumuturi. Costurile uriașe ale serviciului datoriei publice consumă o parte din ce în ce mai mare din veniturile fiscale. Prin urmare, reducerea deficitelor bugetare și a datoriei publice este considerată de guvernele țărilor industrializate drept una dintre sarcinile cele mai urgente.
În procesul de gestionare a datoriei publice se rezolvă următoarele sarcini:
Gestionarea creditelor publice se realizează de către organe de conducere, instituții financiare și de credit. Gestionarea operațională a creditului public sub conducerea Guvernului Federației Ruse este de obicei efectuată de Ministerul de Finanțe al Federației Ruse sau de Trezorerie împreună cu Banca Centrală.
Managementul datoriei externe se realizează sub trei forme:
În Federația Rusă, se utilizează a doua metodă de plasare - aceasta este cea mai ineficientă modalitate de a folosi datoria externă.
În domeniul managementului datoriei externe, prioritățile pentru Federația Rusă sunt:
Poate fi un instrument financiar și un obiect de management în același timp. Ca instrument financiar, datoria publică oferă o oportunitate autorităților legislative (reprezentative) și executive de a influența circulația banilor, piața financiară, investițiile, producția, ocuparea forței de muncă, nivelul economiilor și multe alte procese economice.
Sistemul de management al datoriei publice este prezentat în general în Fig. unu.
Orez. 1. Sistemul de management al datoriei publice
Simultan datoria de stat vorbeste ca obiect de control când autorităţile stabilesc toate aspectele practice necesare funcţionării acestuia. Astfel, autoritățile stabilesc relația dintre diversele tipuri de activități de îndatorare, reglementează structura datoriei publice în ceea ce privește scadența și rentabilitatea obligațiilor de datorie, stabilesc procedura de emitere și circulație a creditelor guvernamentale, acordarea și rambursarea creditelor guvernamentale și a garanțiilor guvernamentale, precum precum și îndeplinirea obligațiilor financiare aferente acestora.
În procesul de gestionare a datoriei publice, urmează sarcini:
Gestionat de datoria publică în sens larg vom înţelege formarea uneia dintre direcţiile politicii economice a statului asociată activităţilor sale ca împrumutat. Gestionarea datoriei publice în sens larg este apanajul legislativului (uneori a guvernului) și constă în formarea politicii în raport cu datoria publică (internă și externă); stabilirea limitelor datoriei publice (inclusiv în stabilirea mărimii deficitului bugetar și, în consecință, a volumului împrumuturilor atrase pentru finanțarea acestuia); determinarea principalelor direcții și obiective de influențare a indicatorilor micro și macroeconomici; stabilirea posibilităţii şi oportunităţii finanţării programelor naţionale în detrimentul datoriei de stat etc.
Gestionat de datoria publică în sens restrâns se referă la totalitatea activităților legate de emiterea și plasarea obligațiilor de datorie guvernamentală, deservirea, rambursarea și refinanțarea datoriei guvernamentale, precum și reglementarea pieței titlurilor de stat. Gestionarea datoriilor în sens restrâns este efectuată de autoritățile executive, în principal Ministerul Finanțelor și banca centrală. De menționat că aceste două instanțe nu au capacitatea de a influența direct valoarea datoriei publice totale.
Include următoarele elemente funcționale:
Unul dintre cele mai importante domenii ale managementului datoriei publice în practica mondială este gestionarea compoziției și structurii datoriei publice. (creanţămanagement) cu o valoare constantă a datoriei totale. Obiecte de reglementare managementul datoriilor sunteți:
Reglarea cuantumului datoriei interne și externe a statului și menținerea acesteia la un nivel acceptabil reprezintă un moment definitoriu în gestionarea datoriei publice, care în practică se realizează prin instituirea unui număr de restricții. În special, sunt de interes criteriile bugetare pentru țările care doresc să adere la o uniune monetară (criteriile Maastricht). Conform acestor criterii, volumul datoriei publice totale nu trebuie să depășească 60% din PIB, iar deficitul actual al bugetului de stat să nu depășească 3% din PIB. Dacă aceste praguri sunt depășite, guvernele trebuie să ia în considerare posibilitatea impunerii de penalități de către UE (de exemplu, plata amenzilor conform unei proceduri preaprobate). Totodată, în cazul unei așa-numite „recesiuni severe” în economie (cu o scădere a PIB-ului cu peste 2% pe an), este posibilă creșterea deficitului bugetului de stat fără aplicarea de penalități.
În Rusia, activitățile de împrumut ale tuturor autorităților sunt reglementate de un întreg set de restricții legislative. Astfel, Codul bugetar al Federației Ruse stabilește limite pentru împrumuturile guvernamentale și municipale, costurile serviciului datoriei, necesitatea de a dezvolta și aproba programe pentru împrumuturi interne și externe și limite ale deficitelor bugetare. Limitele datoriei interne și externe sunt stabilite anual prin legi și decizii bugetare la fiecare nivel de guvernare.
Managementul datoriei publice este, de asemenea, strategic și operațional.
Probleme strategice dezvoltarea datoriei publice sunt de competența Adunării Federale, a Președintelui și a Guvernului Federației Ruse, a autorităților legislative (reprezentative) și executive ale entităților constitutive ale Federației Ruse și ale municipalităților. În special, în fiecare an, în legea bugetului federal, Adunarea Federală și Președintele Federației Ruse aprobă volumele maxime ale datoriilor interne și externe ale statului; sursele de finanțare a deficitului bugetar, inclusiv veniturile din emisiunea de titluri de stat; valoarea maximă a împrumuturilor externe; limitele împrumuturilor guvernamentale acordate statelor străine și statelor membre ale CSI; modalități de utilizare, condiții de acordare și limitare a mărimii creditelor bugetare; limitele superioare ale garanțiilor interne și externe ale statului. Președintele și Guvernul Federației Ruse elaborează și aprobă programe sociale și economice care pot afecta direct diferite aspecte ale dezvoltării datoriei publice. Președintele Federației Ruse, în discursul său anual adresat Adunării Federale a Federației Ruse, acordă, de asemenea, o atenție deosebită gestionării datoriei publice.
Managementul operational datoria publică este efectuată de Guvern și Ministerul de Finanțe al Federației Ruse, precum și Banca Centrală a Rusiei, Vnesheconombank și Sberbank în calitate de agenți ai Ministerului de Finanțe al Federației Ruse. Aceste organe stabilesc conditiile generale de emitere a creditelor individuale, procedura de emitere si circulatie a obligatiilor de creanta, timpul de emitere a urmatorului credit si conditiile de functionare a acestuia, organizeaza plasarea primara si piata secundara a titlurilor de stat, organizeaza si transporta efectuează plata veniturilor și rambursarea datoriilor, emiterea de împrumuturi bugetare și garanții de stat, efectuează acțiuni de control și alte măsuri pentru gestionarea operațională a datoriei publice.
Probleme similare din competența lor sunt rezolvate de organele legislative și executive ale entităților constitutive ale Federației Ruse și ale municipalităților. În același timp, ele pornesc de la normele prevăzute de legislația federală.
Astfel, sub managementul datoriei publice ar trebui să se înțeleagă totalitatea măsurilor tactice și strategice de deservire a datoriei publice și de contractare de noi împrumuturi, de reglementare a volumului și structurii datoriilor, de reglementare a pieței de împrumut guvernamental și de monitorizarea utilizării țintite și efective a acestora.
Managementul datoriei publice se bazează pe următoarele principii:
La nivel mondial, cea mai comună metodă de gestionare a datoriei publice este refinanțare datoria publică, adică rambursarea unei părți din datoria de stat prin plasarea de noi împrumuturi.
Această metodă necesită o reputație financiară ridicată a guvernului împrumutat. Pe piața financiară mondială, reputația țărilor împrumutate se exprimă prin ratingurile acordate acestora de agențiile internaționale de rating în conformitate cu regulile internaționale de rating.
Într-o criză financiară, este nevoie de restructurare a datoriilor. În conformitate cu art. 105 BK RF sub restructurarea datoriilor se înțelege a fi încetarea obligațiilor de creanță constituind datorie de stat sau municipală în baza unui acord, cu înlocuirea acestor obligații de creanță cu alte obligații de creanță prevăzând alte condiții de serviciu și rambursare a obligațiilor. Restructurarea datoriei poate fi efectuată cu o anulare parțială (reducere) a sumei datoriei principale.
Într-o situație economică dificilă, un deficit în creștere, incapacitatea de a plăti integral și în timp util datoriile, guvernul poate recurge la măsuri precum conversia, consolidarea, unificarea, amânarea rambursării, anularea datoriei publice.
Conversie - este modificarea ratei de rentabilitate a creditului; Cel mai adesea, statul reduce valoarea dobânzii plătite la împrumuturi, reducând astfel costurile bugetului de stat și gestionarea datoriei publice.
Consolidare - modificarea duratei împrumuturilor acordate anterior, adică decizia de a amâna data plății la o dată ulterioară. Este posibilă și soluția opusă - rambursarea anticipată. De obicei, odată cu consolidarea, se realizează unificarea împrumuturilor guvernamentale.
unificare - schimbul mai multor împrumuturi acordate anterior cu unul nou.
Amânarea rambursării Un împrumut diferă de consolidare prin faptul că o amânare nu numai că întârzie scadența împrumutului, ci și oprește plata dobânzii pentru acesta.
Anulare datoria internă de stat - un refuz complet al obligațiilor de stat sau de datorie (este o ultimă soluție).
Adoptarea posibilelor decizii ale statului enumerate încalcă principiul principal al gestionării datoriei publice - principiul necondiționalității. Prin urmare, utilizarea lor necesită un studiu preliminar profund, analiza tuturor consecințelor economice și politice posibile.
Managementul datoriei publice implică controlul asupra a doi indicatori importanți - valoarea datoriei publice și costul deservirii acesteia. În condițiile creșterii economice, nu dimensiunea lor absolută este importantă, ci ponderea datoriei publice în PIB (sau în exporturi) și raportul dintre dobânda reală și rata de creștere economică. O simplă declarație a mărimii absolute a datoriei ignoră volumul PNB. Se poate argumenta că o națiune bogată este mai capabilă să susțină o datorie publică semnificativă decât o națiune săracă.
Astfel, odată cu creșterea datoriei publice, există posibilitatea falimentului națiunii și pericolul deplasării poverii datoriei asupra generațiilor viitoare. Și dacă finanțarea serviciului datoriei publice se realizează prin emiterea de bani noi, atunci o astfel de schemă duce la un scenariu inflaționist clasic - există prea mulți bani și nu sunt suficiente bunuri.
În procesul de gestionare a datoriei publice se rezolvă următoarele sarcini:
Specificul categoriei de datorie publică determină și trăsăturile managementului operațional al acesteia. De obicei, este atribuit în comun Ministerului Finanțelor și Băncii Centrale. Gestionarea rambursării datoriei publice se realizează din trei surse principale: de la buget; în detrimentul rezervelor de aur și valutar, proprietăți; din împrumuturi noi.
Există multe metode de rezolvare a problemei datoriei publice. Dupa urgenta si natura sarcinilor de rezolvat se deosebesc metode buget-export si financiar-tehnice. În funcție de condițiile și mecanismul de implementare, se pot distinge și metodele de piață și cele non-piață.
Buget și metode de export- pe termen lung și conectează soluția problemei, de exemplu, datoria externă, cu o creștere a balanței comerciale a țării, precum și o creștere a PIB-ului și a bugetului de stat.
Metode financiare și tehnice - pe termen scurt și permit rezolvarea problemei prin îmbunătățirea condițiilor de împrumut, reducerea sumei totale a datoriilor, modificarea structurii de timp a plăților.
Există următoarele metode financiare și tehnice principale de gestionare a datoriei publice: consolidarea, conversia, unificarea, refinanțarea, restructurarea, amânarea rambursării, anularea împrumuturilor etc.
Metodele non-piață de gestionare a datoriei publice includ, cum ar fi conversia, consolidarea și unificarea. Aceste metode presupun modificarea termenilor împrumuturilor restante în mod unilateral, adesea fără acordul deținătorilor de titluri. Astfel de măsuri încalcă drepturile investitorilor și, în acest sens, utilizarea lor este posibilă doar într-o economie planificată și este inacceptabilă în condițiile pieței.
Astfel, în perioada sovietică, creșterea termenelor și reducerea costului datoriei publice s-a realizat prin conversie și consolidare. Într-o economie planificată central, aceste activități se desfășurau cu forța. O conversie este de obicei înțeleasă ca o modificare a randamentului împrumuturilor. Pentru a reduce costul gestionării datoriei publice, statul reduce cel mai adesea suma dobânzii plătite la împrumuturi. Cu toate acestea, nu este exclusă o creștere a randamentului titlurilor de stat pentru creditori. O astfel de operațiune a fost efectuată, de exemplu, în 1990, când randamentul obligațiunilor unui împrumut câștigător de 3% a fost crescut la 9%, iar obligațiunile de trezorerie - de la 5 la 10%.
Consolidarea este înțeleasă ca o modificare a condițiilor împrumuturilor asociate condițiilor de circulație a acestora. Astfel, în 1990, termenul obligațiilor de trezorerie a fost redus de la 16 la 8 ani.
Conversia și consolidarea datoriilor ar putea fi combinate cu unificareîmprumuturi, ceea ce a însemnat combinarea mai multor împrumuturi emise anterior într-un singur împrumut nou. În acest caz, obligațiunile împrumuturilor unificate au fost schimbate cu obligațiuni nou emise, iar randamentul și scadența noului împrumut s-au schimbat în direcția necesară statului.
În condițiile moderne, dificultățile multor țări cu rambursarea datoriilor externe au dat naștere la noi metode de acoperire a obligațiilor față de țările creditoare. Aceste metode de gestionare a datoriei publice externe sunt de obicei combinate în concept conversia datoriei externe.În acest caz, conversia înseamnă implementarea tuturor mecanismelor care asigură înlocuirea datoriei externe cu alte tipuri de obligații mai puțin împovărătoare pentru economia și finanțele țării debitoare. Printre acestea: rambursarea datoriilor cu livrări de mărfuri, schimbul obligațiilor de creanță cu acțiuni și obligațiuni ale companiilor țării debitoare, plata datoriilor în moneda locală cu conversia ulterioară a acesteia în investiții sau proprietăți, schimbul cu obligații de creanță ale terților. ţări, etc.
Rusia folosește în mod activ metoda de rambursare a datoriei externe livrările de mărfuri. Astfel, datoria Slovaciei (1,8 miliarde dolari), Ungariei (480 milioane dolari), Republicii Coreea (170 milioane dolari), Bulgariei (100 milioane dolari) și Poloniei (20 milioane dolari) a fost rambursată 130J-
Prin mecanismul Clubului de la Paris, Rusia a mers la achita așa-numitele datorii neperformante ale celor mai sărace țări în valoare de aproximativ 800 de milioane de ruble. Majoritatea acestor împrumuturi au fost acordate în perioada sovietică, iar banii nu au fost returnați pe ele. Prin anularea unei părți din datorie, Rusia este capabilă să documenteze existența datoriei și să oficializeze procedura de rambursare și deservire a acesteia prin acorduri interguvernamentale. Astfel, Rusia, în primul rând, a ajutat țările cele mai sărace, iar în al doilea rând, cei care nu plăteau până acum încep să o facă.
În prezent, conform articolului 98 B al Federației Ruse, modificarea condițiilor împrumuturilor de stat emise în circulație - termenii de plată și valoarea plăților dobânzilor, termenii de circulație - nu este permisă.
Într-o economie de piață, restructurare datoria prin utilizarea mecanismelor pieței financiare. Natura pe termen scurt a datoriilor rusești și costul ridicat al împrumuturilor din ultimii ani au forțat statul să se ocupe constant de prelungirea termenelor și reducerea randamentului noilor împrumuturi. Acest lucru se realizează, în special, pe baza restructurării datoriilor, în temeiul căreia, conform 105 din Codul bugetar al Federației Ruse, se înțelege ca rambursarea obligațiilor de datorie prin implementarea simultană a împrumuturilor în volumul obligațiilor de datorie rambursate cu stabilirea altor condiții pentru serviciul datoriei și a termenilor de rambursare a acesteia. Principalele scheme de restructurare includ: anularea datoriilor, adică anularea împrumuturilor anterioare; răscumpărarea datoriilor; securitizarea datoriilor.
În domeniul împrumuturilor externe, restructurarea datoriilor se realizează și pe bază contractuală. Apoi restructurarea este înțeleasă ca o modificare a calendarului de rambursare a datoriei principale și a plății dobânzii aferente acesteia. Restructurarea datoriei externe și interne poate fi efectuată cu o anulare parțială (reducere) a sumei datoriei principale.
În prezent, la dezvoltarea opțiunilor de optimizare a datoriei externe a Rusiei, atenția se concentrează în principal pe mijloacele tehnice de rezolvare a problemei: restructurarea datoriilor, conversia unei părți din obligațiile de datorie în active imobiliare în Rusia. De asemenea, sunt oferite metode mai puțin tradiționale - plata despăgubirilor, rambursarea datoriilor în moneda națională, reînregistrarea conturilor de plătit pentru stingerea creanțelor.
După ce și-a asumat datoria externă a fostei URSS și nu a putut să-și îndeplinească obligațiile, Rusia a intrat aproape imediat în negocieri privind condițiile deservirii și rambursării datoriei externe. Negocieri lungi cu Clubul creditorilor din Paris, însoțite de amânări parțiale și temporare ale plăților, s-au încheiat în aprilie 1996 cu semnarea unui acord general privind restructurarea datoriei ruse în valoare de 38 de miliarde de dolari, care include datorii pe termen scurt, va fi rambursat în 21 de ani. Plata sumei de capital a datoriei restructurate a început în anul 2002. În baza unui acord general, se încheie acorduri interguvernamentale bilaterale cu fiecare țară creditoare, care stabilesc sume și termene specifice de rambursare a datoriei.
În octombrie 1997, un acord similar a fost încheiat cu Clubul Creditorilor din Londra. Restructurarea acoperă 32 de miliarde de dolari, rambursarea ar trebui efectuată în 25 de ani cu o perioadă de grație de șapte ani |41|
Consecințele crizei financiare din 1998 au determinat Rusia să înceapă noi negocieri cu creditorii străini privind restructurarea și anularea parțială a datoriei externe a fostei URSS. În februarie 2000, Rusia și Clubul de la Londra au ajuns la un acord pentru a reduce datoria de la 32,6 miliarde USD la 21,3 miliarde USD (stergerea datoriei sovietice a fost de 36,5%) și a reînregistra partea rămasă a datoriei în euroobligațiuni cu scadență în termen. 30 de ani și o rată a dobânzii de 2,25 până la 7,5% pe an.
Principala metodă de obținere a fondurilor pentru rambursarea împrumuturilor reprezintă refinanțare datoria, care se referă la rambursarea datoriilor acumulate prin emiterea de noi împrumuturi. În acest caz, la construirea unui calendar pentru emiterea de noi împrumuturi, se pleacă de la necesitatea de a lega termenii de plasare a acestora cu datele de scadență ale obligațiunilor emisiunilor anterioare. De exemplu, Rusia a folosit refinanțarea pentru a achita datoria din împrumutul câștigător intern de 3% guvernamental din 1966. După expirarea acestui împrumut, obligațiunile au fost schimbate în termen de un an cu obligațiuni ale unui nou împrumut - împrumutul câștigător intern din 1982 - fără a plăti schimbul. diferențe.
Prețul minim al fondurilor împrumutate pe piață este determinat de rata de refinanțare. Rata de refinanțare este rata dobânzii la care datoria este împrumutată pentru a servi datoria internă.
Astfel, creditul de stat reglementează piața creditelor interbancare. Dacă este imposibilă refinanțarea datoriei, veniturile bugetare curente sunt direcționate către deservirea și rambursarea acesteia.
Pe lângă metodele de mai sus de gestionare a datoriei publice, este posibil să amânarea rambursării împrumuturilor și anularea datoriei publice. Amânarea rambursării creditelor acordate anterior se realizează în condițiile în care dezvoltarea ulterioară a operațiunilor de eliberare de noi credite nu este eficientă financiar pentru stat. Amânarea nu numai că întârzie rambursarea împrumuturilor, dar oprește și plata veniturilor.
Anularea datoriei publice se înțelege ca o măsură, în urma căreia statul renunță complet la obligațiile privind împrumuturile emise. Anularea titlurilor de stat poate fi efectuată din două motive: în cazul insolvenței financiare a statului, i.e. falimentul lui; datorita venirii la putere a unor noi forte politice, care, din anumite motive, refuza sa recunoasca obligatiile financiare ale autoritatilor anterioare.
Țările cu economii de piață în condiții normale nu folosesc aceste metode de gestionare a datoriei publice, deoarece utilizarea lor duce la prejudicii ireparabile reputației statului ca împrumutat în rândul potențialilor investitori și creditori. În istoria datoriei publice, implementarea lor a fost observată doar în condiții de război, devastări postbelice sau crize bugetare și financiare severe.
În 1998-2000 datoria de stat a funcţionat sub semnul novaţiei asupra titlurilor de stat. Inovatie - aceasta este înlocuirea, prin acordul părților, a obligațiilor de creanță inițiale cu altele noi, cu stabilirea altor condiții de serviciu a datoriei și a termenelor de rambursare a acesteia.
Inovația a fost o consecință a crizei datoriilor, care, la rândul ei, a fost cauzată de criza economiei și finanțelor rusești. Această măsură a fost anunțată prin Decretul Guvernului Federației Ruse din 17 august 1998 nr. 980 „Cu privire la organizarea lucrărilor privind răscumpărarea anumitor tipuri de titluri de stat”. Suma totală a datoriei „înghețate” s-a ridicat la 265,3 miliarde de ruble, iar restructurarea acesteia a fost avută în vedere.
Mare valoare pentru îmbunătățirea eficienței activității datoriei publice va avea crearea unui sistem unificat de gestionare a datoriei publice a Federației Ruse. Interacțiunea organică a datoriilor interne și externe, asigurând substituirea lor reciprocă nestingherită pe baza unei politici unificate a datoriilor, unitatea de planificare și contabilizare a tuturor operațiunilor de atragere, deservire și rambursare a împrumuturilor guvernamentale externe și interne va permite: optimizarea termenelor; de circulație, răscumpărare și rentabilitate a titlurilor de stat; minimizarea impactului negativ al fluctuațiilor ratelor de schimb valutar și ale ratelor dobânzii de pe piețele financiare internaționale asupra sumei și costului împrumuturilor guvernamentale; optimizarea cheltuielilor bugetare pentru serviciul datoriei publice; la timp și în totalitate pentru a îndeplini obligațiile față de creditorii interni și externi.
Caracteristicile datoriei publice moderne
Problemele managementului datoriei publice au devenit de actualitate în a doua jumătate a secolului precedent, când statele au devenit incapabile să formeze bugete suficiente (în scopul îndeplinirii funcțiilor și implementării politicii de datorie). Datoria publică modernă reprezintă suma totală a obligațiilor restante atât pe piețele interne, cât și pe cele externe. Principalele motive pentru apariția și creșterea datoriei publice sunt: deficitul bugetului de stat; implementarea politicii fiscale care vizează reducerea mărimii poverii fiscale fără o reducere corespunzătoare a cheltuielilor guvernamentale; factori care influențează ciclurile economice politice asociate cu creșterea cheltuielilor în perioada premergătoare alegerilor pentru a câștiga popularitate în rândul alegătorilor; război sau militarizare.
Tipuri de datorii fiscale guvernamentale
Surse de rambursare a datoriei publice
Managementul datoriei publice interne este responsabil pentru asigurarea solvabilității publice. Cu alte cuvinte, aceasta este definiția posibilității de rambursare a obligațiilor de datorie. Acest fapt se aplică atât capitalului, cât și datoriei curente. Metodele de gestionare a datoriei publice menite să asigure solvabilitatea împrumuturilor interne se bazează pe utilizarea surselor interne. În același timp, solvabilitatea datoriei externe depinde, în primul rând, de câștigurile valutare. Prin urmare, posibilitatea rambursării unei astfel de datorii este determinată de balanța comercială.
