Investiția ca proces care combină unitatea de timp și profitul (posibil) primit se bazează pe imobilizări corporale și necorporale specifice care acționează ca obiect direct al investiției.
Complexitatea și diversitatea economiei moderne, care este construită pe principiile concurenței globale și a deschiderii complete a informațiilor, au adus modificări semnificative definițiilor categoriei de investiții, care până de curând erau considerate „vaca sacră” a științei economice și manageriale. practică.
Baza esențială pentru determinarea categoriei de investiții și care sunt obiectele activității investiționale pot fi mai multe abordări. Cea mai corectă și mai semnificativă practic este utilizarea unei abordări funcționale (adică, în termeni de utilitate pentru investitor) și utilizarea unei forme materiale și originea obiectelor de investiții exprimate în mod specific pentru clasificare.
Acest articol va dezvălui însuși conceptul de obiecte ale activității de investiții, scopul lor funcțional, precum și practica utilizării metodelor de lucru cu acestea în mediul de afaceri.
În practica globală a afacerii de investiții, nu există o abordare unică pentru a determina care este obiectul investiției:
În scopul analizei practice, obiectul activității investiționale este, în primul rând, un activ care ar trebui să aducă profit într-o anumită perioadă de timp, cu un anumit nivel de profit la nivelurile de risc existente (acceptate). De aici se poate stabili că principalul criteriu de selectare a unui obiect de investiții este capacitatea acestuia de a genera venituri.
În acest sens, toate obiectele de investiții pot fi împărțite în mai multe grupuri principale:
Drept concluzie. Acest articol a trecut în revistă pe scurt ce este activitatea de investiții, conceptul, obiectele care pot fi de interes pentru un investitor de orice nivel.
Desigur, în cadrul unui articol este imposibil să acoperiți întregul spectru de investiții, dar scopul său principal este de a informa despre ceea ce se referă la obiectele activității investiționale și cum poate fi util în practică.
proprietate. Prin urmare, activitatea investițională poate fi definită ca unitatea proceselor de investire a resurselor și de generare a veniturilor în viitor. , -
La baza activității investiționale se află procesul de formare a capitalului unei întreprinderi (Fig. 3.4). Antreprenorii transformă investițiile atrase în active sau le folosesc pentru a crea facilități sociale. Activele utilizate pentru producerea de bunuri și servicii constituie capitalul antreprenorului. Capitalul este sursa existenței întreprinderii. Valoarea nominală a capitalului la momentul creării întreprinderii va face față cuantumului investițiilor transformate în active.
Factori care afectează activitatea investițională Factori economici și financiari: sistemul fiscal; dezvoltarea, stabilitatea și fiabilitatea sistemului bancar; veniturile (deficitul) bugetului; tarife pentru resursele energetice; rata inflației etc.
Factori socio-politici: stabilitate politică; situația demografică; veniturile reale ale populației; rată de șomaj; nivelul de incriminare etc.
Factori juridici: baza legislativa;
disponibilitatea documentelor de reglementare necesare; frecvența revizuirii actelor legislative; nivelul de implementare a actelor legislative etc.
Economia de piață se caracterizează prin faptul că numărul participanților (subiecților) activității investiționale este în creștere semnificativă. Subiectul activității de investiții este o persoană juridică sau fizică care desfășoară activitate de investiții. Subiectele activității de investiții pot fi agenții guvernamentale, instituții și organizații, clienți, contractori, furnizori, organizații de infrastructură a pieței (bănci, fonduri de investiții, companii de asigurări etc.), cetățeni ai Federației Ruse, persoane juridice străine și persoane fizice și state, organizatii internationale etc.
Subiectele activității investiționale pot fi grupate astfel: investitori - participanți cu resurse investiționale gratuite; utilizatorii obiectelor de activitate investițională - întreprinderi, organizații și alte entități economice care au nevoie de resurse investiționale; intermediari - participanți care asigură interacțiunea instituțiilor de investiții cu consumatorii de resurse investiționale.
În legislația internă, un investitor este înțeles ca persoană juridică sau fizică care ia o decizie și investește proprietățile proprii și alte fonduri intelectuale atrase într-un proiect de investiții și asigură utilizarea lor prevăzută. O trăsătură caracteristică a investitorilor este refuzul de a consuma imediat fondurile existente în favoarea satisfacerii propriilor nevoi în viitor la un nivel nou, mai înalt.
Investitorii efectuează o alegere independentă a obiectelor de investiții, determină direcțiile, volumele și eficacitatea investițiilor, controlează utilizarea prevăzută a acestora. Fiind proprietari de resurse investiționale, aceștia au dreptul de a deține, dispune și utiliza obiectele și rezultatele activităților de investiții, de a reinvesti. Pe bază contractuală (contractuală), investitorii pot atrage persoane juridice și persoane fizice necesare investițiilor. Luați în considerare clasificarea investitorilor în funcție de principalele caracteristici.
Clasificarea investitorilor După forma organizatorică:
a) persoane juridice, inclusiv organizații comerciale și necomerciale de orice formă organizatorică și juridică, înregistrate pe teritoriul Federației Ruse și în afara acestuia;
b) persoane fizice, indiferent dacă sunt sau nu rezidenți;
c) asociații de persoane juridice, inclusiv diverse holdinguri, concernuri, grupuri financiare și industriale etc.;
d) asociații de persoane juridice, persoane fizice în baza unui acord de activitate comună
e) organe de stat, inclusiv autorități federale și organe ale entităților constitutive ale Federației, organisme locale de autoguvernare. După direcția activității principale:
a) un investitor individual - persoană juridică sau fizică, asociația acestora, organele de stat și autoguvernarea locală, care efectuează investiții, de regulă, pentru a-și dezvolta activitățile de bază, pentru a-și atinge propriile obiective și pentru a rezolva probleme specifice unui natura economica;
b) investitor instituțional - un intermediar financiar care acumulează fondurile investitorilor individuali și desfășoară activități de investiții în nume propriu (societăți de investiții, fonduri de investiții etc.). După forma de proprietate asupra capitalului investit:
a) investitori privați - persoane juridice bazate pe forme nestatale de proprietate și persoane fizice;
b) investitori publici - autoritati publice si intreprinderi de stat;
c) investitori municipali - autorităţi municipale şi întreprinderi municipale. După mentalitatea comportamentului investițional:
a) un investitor conservator – se preocupă în primul rând de asigurarea siguranței investițiilor și evită investițiile cu risc mediu și ridicat;
b) un investitor moderat - alege astfel de obiecte (instrumente) investiționale, al căror nivel de rentabilitate și risc corespunde aproximativ condițiilor medii de piață pentru segmentul de piață corespunzător;
c) un investitor moderat agresiv - alege astfel de instrumente și obiecte de investiții care asigură împreună creșterea capitalului său. Investițiile cu risc ridicat sunt asigurate de investiții cu randament scăzut și cu risc scăzut;
d) un investitor agresiv – tinde spre creșterea rapidă a fondurilor investite (capital). De regulă, el alege obiectele (instrumentele) de investiții după criteriul maximizării veniturilor. Pentru investiții:
a) un investitor strategic - scopul principal al investiției, de regulă, este de a asigura o participare reală la conducerea strategică a activităților obiectului în care sunt investite fondurile;
b) un investitor de portofoliu - de regulă, își investește fondurile într-o varietate de obiecte (instrumente) cu diferite grade de risc și randament pentru a obține nivelul dorit de rentabilitate a fondurilor investite. Prin afilierea cu rezidenții:
a) investitori autohtoni - toate persoanele rezidente;
b) investitori straini - state straine, organizatii financiare internationale, persoane juridice si persoane fizice straine. După tactică:
a) investitor pasiv - urmărește îmbunătățirea stării întreprinderii controlate pe mai mulți ani;
b) un investitor activ - caută să obțină oportunitatea de a cumpăra active foarte lichide. În raport cu gradul de risc comercial:
a) un investitor - investește fonduri proprii sau împrumutate pentru a obține profit maxim cu un risc cât mai mic;
b) antreprenor - investește propriul capital în organizarea întreprinderii cu un anumit risc;
c) un speculator - gata conștient să-și asume un anumit risc, precalculat (deseori semnificativ);
d) jucătorul este pregătit să-și asume orice risc. Prin concentrarea asupra efectului investiției:
a) un investitor concentrat pe veniturile curente din investiții - își formează portofoliul de investiții în principal prin investiții financiare pe termen scurt, precum și prin instrumente de investiții pe termen lung care aduc venituri curente regulate (obligațiuni cu cupon);
b) un investitor axat pe câștiguri de capital pe termen lung - își investește capitalul în activele reale ale întreprinderii, precum și în instrumente de investiții financiare pe termen lung (acțiuni);
c) un investitor axat pe efect investițional non-economic - prin investirea în obiecte de investiții își stabilește scopuri sociale, de mediu și alte obiective non-economice, necontând pe obținerea de profit.
Utilizatorul obiectelor de activitate de investiții pot fi investitori, precum și alte persoane fizice și juridice, autorități de stat și municipale, state străine și organizații internaționale pentru care este creat un obiect de activitate de investiții.
Printre principalii intermediari ai activitatii de investitii: clienti - persoane fizice si juridice autorizate de investitori care realizeaza implementarea proiectelor de investitii. Totodată, acestea nu intervin în activitățile antreprenoriale și (sau) de altă natură ale altor subiecte ale activității investiționale, cu excepția cazului în care se prevede altfel printr-un acord între aceștia. Investitorii pot fi clienți. Clientul, care nu este un investitor, are drepturi de a deține, utiliza și dispune de investiții pentru perioada și în limitele de autoritate stabilite prin acord (contract) în conformitate cu legislația Federației Ruse; antreprenori - persoane fizice și juridice care execută lucrări în baza unui contract de muncă (contract) încheiat cu clientul în conformitate cu Codul civil al Federației Ruse. Contractorii trebuie să aibă o licență pentru a desfășura acele tipuri de activități care sunt supuse licenței în conformitate cu legea federală.
Subiecții activității investiționale pot acționa atât ca investitori, cât și ca utilizatori ai obiectelor activității investiționale, precum și să combine funcțiile altor participanți. În cazul în care investitorul și utilizatorul obiectelor de activitate investițională sunt entități diferite, atunci relația dintre ei este formalizată printr-un acord de investiții.
La momentul realizării investiţiilor (vânzărilor de capital investiţional) pe piaţă, acestora li se opune un ansamblu de bunuri de investiţii (obiecte ale activităţii investiţionale). Aceste bunuri sunt structural eterogene, sunt unite de capacitatea de a genera venituri (profit) în viitor.
Clasificarea obiectelor activității de investiții După forma:
a) material (capital fizic) - clădiri, structuri, utilaje etc.;
b) necorporale - licențe, know-how, fond de comerț (reputație) etc.;
c) numerar - depozite, acțiuni, valori mobiliare etc. După conținut:
a) intreprinderi in constructie, reconstruite si extinse, cladiri, structuri (imobilizari) destinate producerii de noi produse si servicii;
b) programe la nivel federal, regional sau de alt nivel;
c) producerea de noi produse (servicii) pe unitățile de producție existente în cadrul industriilor existente;
d) dezvoltarea de noi produse (servicii);
e) introducerea de noi tehnologii în producția existentă. După amploarea proiectului (amploarea proiectului este determinată de impactul rezultatelor implementării acestuia pe cel puțin una dintre piețele interne sau externe - financiare, materiale, de produse și servicii, de muncă, precum și de mediu și situație socială):
a) globală - implementarea afectează semnificativ situația economică, socială sau de mediu de pe Pământ;
b) pe scară largă - implementarea afectează semnificativ situația economică, socială sau de mediu din țară (fără a avea un impact semnificativ asupra situației din alte țări);
c) scară regională (oraș), industrie - implementarea afectează semnificativ situația economică, socială sau de mediu dintr-o anumită regiune, oraș al industriei (fără a avea un impact semnificativ asupra situației din alte regiuni, orașe, industrii);
d) local - implementarea nu are un impact semnificativ asupra situației din sfera economică, socială și de mediu, în regiuni (orașe), asupra nivelului și structurii prețurilor pe piețele de mărfuri. După direcția proiectului:
a) comercial (antreprenorial);
b) inovatoare;
c) sociale;
d) legate de interesele statului;
e) ecologice etc.
După natura și gradul participării statului:
a) investiții publice;
b) un bloc de acțiuni;
c) beneficii fiscale;
d) garantii de stat;
e) subventii si subventii. După natura ciclului investițional:
a) ciclu complet;
b) element al ciclului (faza, etapa sau combinația acestora) - științific
cercetare, lucrări de proiectare, dezvoltarea unui prototip etc. lt; ACTIVITĂȚI DE INVESTIȚII ALE ÎNTREPRINDERII ȘI CARACTERISTICILE EI
Implementarea investițiilor este cea mai importantă condiție pentru implementarea sarcinilor strategice și tactice de dezvoltare și funcționare eficientă a întreprinderii. Rolul investițiilor în asigurarea eficienței întreprinderii: principala sursă de formare a potențialului de producție al întreprinderii; mecanismul principal de implementare a obiectivelor strategice de dezvoltare economică; mecanismul principal de optimizare a structurii activelor; factorul principal în formarea unei structuri de capital pe termen lung; cea mai importantă condiție pentru asigurarea creșterii valorii de piață a întreprinderii; mecanismul principal de asigurare a reproducerii simple și extinse a activelor fixe și a activelor necorporale; principalul instrument de implementare a politicii de inovare; unul dintre mecanismele de rezolvare a problemelor de dezvoltare socială a personalului.
Implementarea practica a investitiilor este asigurata de activitatea de investitii a intreprinderii, care este unul dintre tipurile activitatii sale economice si cea mai importanta forma de realizare a intereselor sale economice. Activitatea de investiții a unei întreprinderi este un proces desfășurat intenționat de găsire a resurselor investiționale necesare, alegerea obiectelor de investiții eficiente, formarea unui program de investiții echilibrat (portofoliul de investiții) și asigurarea implementării acestuia. Activitatea de investiții poate fi definită ca
unitatea proceselor de investire a resurselor și de primire a veniturilor în viitor.
După direcție, activitatea de investiții a întreprinderii poate fi împărțită în internă și externă (Fig. 3.5).
ACTIVITĂȚI DE INVESTIȚII ALE ÎNTREPRINDERIEI
Orez. 3.5. Direcții de activitate investițională a întreprinderii
Principalele caracteristici ale activității investiționale a întreprinderii. Activitatea de investiții a unei întreprinderi este principala formă de asigurare a creșterii activității sale de producție (operaționale) și este subordonată în raport cu scopurile și obiectivele acesteia. Activitățile de investiții contribuie la creșterea profitului operațional în două moduri:
a) creșterea veniturilor din exploatare ca urmare a creșterii volumului activităților de producție și marketing (construirea de NOI filiale, organizarea de noi unități de producție etc.); .
b) reducerea costurilor specifice de exploatare (înlocuirea la timp a echipamentelor uzate, reînnoirea mijloacelor fixe învechite etc.). Formele și metodele activității de investiții depind mai puțin de caracteristicile industriei întreprinderii decât activitățile de producție. Acest lucru este determinat de faptul că activitatea de investiții a întreprinderii se desfășoară în strânsă legătură
legături cu piața financiară, a cărei segmentare sectorială este practic absentă, în timp ce activitățile de producție se desfășoară în cadrul unor segmente sectoriale ale pieței de mărfuri și au caracteristici sectoriale clar definite. Volumul activității investiționale a întreprinderii se caracterizează prin denivelări în anumite perioade. Acest lucru este determinat de o serie de condiții, inclusiv necesitatea acumulării preliminare de resurse financiare pentru a începe implementarea proiectelor, utilizarea unor condiții externe favorabile pentru implementarea activităților de investiții etc. Profitul unei întreprinderi (precum și alte forme). de afect) în procesul său de activitate investițională se formează de obicei cu o etichetă de întârziere „(vezi capitolul cinci). Activitatea de investiții formează un tip independent de fluxuri de numerar ale întreprinderii, care diferă în anumite perioade în direcția lor (Fig. 3.6).
Venituri din lichidarea activelor
A pune
corp
bani
ny
curgere
Venituri din proiecte de investiții
Perioadele
eu
negare
corp
bani
ny
curgere
Investiție
cheltuieli
Cheltuieli pentru lichidarea activelor
Orez. 3.6. Schema de formare a fluxului de numerar în cadrul proiectului de investiții (vezi capitolul 10).
La investirea resurselor de investiții în producție, deplasarea investițiilor în etapa de recuperare a costurilor se realizează sub forma
circulaţia individuală a activelor de producţie. In timpul asta-
Pe circuit, se creează un produs finit care întruchipează adăugarea valorii capitalului, în urma căruia se generează venituri. Activitatea de investiții este o condiție necesară pentru circulația fondurilor unei entități economice. La rândul său, activitatea industrială creează premise pentru noi investiții. Prin urmare, orice tip de activitate antreprenorială include procesele de investiții și activitățile de bază, care constituie un singur proces economic (Fig. 3.7).
întreprinderilor
Gestionarea eficientă a activității de investiții a întreprinderii este asigurată de implementarea următoarelor principii:
integrarea cu sistemul general de management al întreprinderii, deoarece alegerea direcțiilor și formelor de investiție asigură direct sau indirect eficacitatea tuturor domeniilor întreprinderii;
natura complexă a formării deciziilor de management, întrucât deciziile de management în sfera investițiilor sunt interdependente și au un impact direct sau indirect asupra rezultatelor activității financiare a întreprinderii;
dinamismul managementului, luând în considerare modificările factorilor de mediu, ritmul dezvoltării economice, formele de organizare a producției și activităților financiare, starea financiară a întreprinderii etc.;
o varietate de abordări ale dezvoltării deciziilor de management,
acestea. luând în considerare posibilitățile alternative de acțiune. Dacă există opțiuni alternative pentru deciziile de management, alegerea acestora pentru implementare se bazează pe un sistem de criterii de selecție stabilite de întreprinderea însăși;
concentrarea pe obiectivele strategice ale dezvoltării întreprinderii, de ex. respingerea deciziilor de investiții care contrazic misiunea întreprinderii, direcțiile strategice de dezvoltare a acesteia.
Pe baza principiilor managementului investițiilor se poate formula scopul principal al activității investiționale. Odată cu dezvoltarea teoriei investițiilor, a avut loc o schimbare a punctelor de vedere ale economiștilor asupra conținutului acesteia. Există trei abordări pentru a determina scopul principal al activității de investiții.
Prima abordare a fost formată din teoria economică clasică, ai cărei reprezentanți (A. Smith, A. Cournot și alții) au susținut că scopul principal al investițiilor și al altor tipuri de activitate a întreprinderii este maximizarea profitului. Cu toate acestea, profitul ridicat rezultat poate fi cheltuit pe deplin pe consumul curent, ca urmare, compania va fi lipsită de sursa principală a propriilor resurse financiare pentru dezvoltarea ulterioară. De asemenea, se pot obține profituri mari cu un nivel ridicat de risc investițional, provocând amenințarea falimentului.
A doua abordare este caracteristică teoriei echilibrului durabil, ai cărei reprezentanți formulează scopul principal al activității investiționale ca asigurarea echilibrului financiar al întreprinderii în procesul de dezvoltare a acesteia. În opinia lor, acest obiectiv asigură o dezvoltare pe termen lung a întreprinderii fără criză și o creștere a volumului activității sale economice în procesul de investiție. Totuși, acest obiectiv, în timp ce minimizează nivelul riscurilor investiționale, nu permite realizarea tuturor rezervelor pentru creșterea rentabilității investiției. În plus, mecanismul de implementare a acestuia nu este suficient de legat de fluctuațiile de pe piețele financiare și de mărfuri, care modifică parametrii condițiilor de formare a investițiilor întreprinderilor.
A treia abordare este formată din teoria economică modernă, care propune maximizarea bunăstării proprietarilor întreprinderii, care se exprimă în maximizarea valorii de piață a întreprinderii, ca obiectiv principal al activității investiționale. Acest obiectiv reflectă factorii de timp, rentabilitate și risc, care reflectă cel mai pe deplin motivația pentru activitatea de investiții a întreprinderii.
Astfel, scopul principal al activității de investiții este de a maximiza bunăstarea proprietarilor întreprinderii în perioadele curente și viitoare.
Implementarea scopului principal este asigurată prin rezolvarea următoarelor sarcini ale activității de investiții a întreprinderii:
sprijin investițional pentru dezvoltarea activităților de exploatare (producție) ale întreprinderii;
rentabilitatea (rentabilitatea) maximă a activității investiționale la nivelul stabilit de risc investițional;
minimizarea riscului investițional al activității investiționale la nivelul stabilit de rentabilitate (profitabilitate);
lichiditate optimă a investițiilor și reinvestire rapidă a capitalului în cazul modificărilor condițiilor externe și interne ale activității investiționale;
formarea volumului necesar de resurse investiționale și a structurii optime a acestora în conformitate cu amploarea prevăzută a activității investiționale; realizarea echilibrului financiar al întreprinderii în procesul activităţilor de investiţii.
Obiectul investiției sau al activității de investiții se înțelege ca obiect al investiției de către investitori.
Obiectele activității investiționale sunt activele fixe de producție și neproducție nou create și modernizate și capitalul de lucru din toate sectoarele și sferele economiei naționale. Acest lucru se explică prin faptul că baza materială a creșterii economice, volumul producției diverselor produse (produse de inginerie, combustibil, energie electrică, produse agricole, produse forestiere etc.) și furnizarea de servicii (transport feroviar, pe apă și rutier). , televiziune și comunicații radio, comunicații telefonice, utilități publice etc.) reprezintă disponibilitatea și nivelul de calitate al mijloacelor fixe relevante. În același timp, toate fondurile trebuie păstrate, dezvoltate și îmbunătățite. Prin urmare, volumul investițiilor care formează capital și creșterea acestora determină starea și viitorul economiei naționale, economia regiunilor, industriile individuale și întreprinderile.
Alte obiecte de investiții pentru proprietarii de fonduri sunt valorile mobiliare, depozitele în numerar vizate. Aceste obiecte de investiții sunt subordonate în raport cu investițiile în crearea de noi sau modernizarea mijloacelor fixe existente. În cele din urmă, fondurile din vânzarea titlurilor de valoare, depozitele în numerar direcționate servesc ca sursă de sprijin financiar pentru investiții reale (care formează capital).
Sunt obiecte de activitate de investiții și produsele științifice și tehnice finite și dezvoltarea acestora, drepturile de proprietate și dreptul de proprietate asupra terenurilor, terenurilor, drepturi de proprietate intelectuală industrială, mărci și certificate etc. Investițiile în dezvoltări științifice și tehnice și produse științifice și tehnice sunt strâns legate de investițiile în crearea de noi și modernizarea mijloacelor fixe existente. Ele reflectă starea și perspectivele activității inovatoare, reînnoirea calitativă a bazei materiale a economiei naționale - active fixe.
În special, ca obiect al activității investiționale, este necesar să se noteze obiectele și mijloacele de asigurare a siguranței mediului. Investițiile în mediu pot fi atât investiții independente în instalații și activități de mediu, cât și parte integrantă a investițiilor în crearea și modernizarea mijloacelor fixe. De exemplu, construirea de instalații pentru tratarea apelor uzate industriale, instalarea de dispozitive de colectare a prafului pe coșuri și în sistemele de ventilație prin evacuare etc.
Legislația Federației Ruse interzice investițiile în obiecte, a căror creare și utilizare nu îndeplinesc cerințele de mediu, sanitare și igienice, de incendiu și alte standarde pentru asigurarea vieții în siguranță a oamenilor.
În practicarea activităților de producție și financiare și economice, se obișnuiește să se facă distincția între următoarele tipuri de investiții: imobilizări reale (formatoare de capital), portofoliu, active necorporale.
Investiții reale (formatoare de capital) - investiții în active reale, de ex. în crearea de noi, reconstrucția sau reechiparea tehnică a întreprinderilor existente; industrii, linii tehnologice, diverse obiecte de servicii industriale si sociale.
Investiții de portofoliu - investiții în achiziționarea de acțiuni și valori mobiliare ale statului, altor companii, fonduri de investiții, asigurări și alte companii financiare. În acest caz, investitorii nu măresc producția, ci capitalul financiar, primind dividende - venituri din titluri de valoare, asemănătoare chiriei sau a dobânzii de depozit atunci când țin banii în bănci. În același timp, se realizează investiții de fonduri în crearea de întreprinderi, deoarece fără producție materială nu există de unde să primiți venituri, profit. Dar investițiile reale ale fondurilor cheltuite pentru achiziționarea de acțiuni, titluri de valoare, crearea de întreprinderi, producția în acest caz sunt efectuate de alte întreprinderi și organizații care fie emit ele însele acțiuni ca o modalitate de a atrage resurse financiare gratuite pentru realizarea investițiilor. proiecte sau iau fonduri pe credit de la companii financiare, de investiții și alte fonduri care colectează fonduri gratuite în aceste scopuri prin emiterea de titluri de valoare.
Investițiile în imobilizări necorporale includ investiții în achiziționarea de drepturi de proprietate și drepturi de proprietate (estimate în termeni monetari) a terenurilor, terenurilor, alte proprietăți, licențe de transfer de drepturi de proprietate industrială, secrete de producție, brevete de invenții, certificate pentru noi tehnologii. , modele de utilitate și mostre industriale, mărci comerciale, nume de mărci, certificate de produs și tehnologie de producție etc.
În funcție de perioada de investiție, se disting investițiile pe termen lung (în crearea și reproducerea mijloacelor fixe, în active corporale și necorporale) și investițiile pe termen scurt (în capital de lucru: stocuri, valori mobiliare etc.).
După formele de proprietate se disting investițiile publice, private, străine și comune.
La nivel regional (de țară), investițiile sunt împărțite în investiții în străinătate și investiții în țară.
În plus, după natura participării, se disting investițiile indirecte (presupunând prezența unui intermediar) și directe (investiții directe într-un obiect material).
Subiecții activității investiționale sunt participanții indispensabili în procesul investițional. Scopul activităților lor este de a obține anumite beneficii în viitor prin investirea capitalului în prezent.
După cum se arată în Figura 2.9, Legea Federației Ruse „Cu privire la activitatea de investiții în Federația Rusă” din 25 februarie 1999 în Federația Rusă definește următoarele tipuri de subiecte ale activității de investiții: investitori, clienți, executanți de muncă (antreprenori) și utilizatorii obiectelor. Aceștia pot fi reprezentați prin următoarele forme organizatorice și juridice: persoane fizice și juridice (inclusiv cele străine) și asociațiile acestora, precum și organizații și state internaționale.
Orez. 2.9. Subiectele activității investiționale
Investitorii- unitatile economice care investesc capital (propriu sau atras) in obiectele activitatii investitionale in vederea realizarii unui anumit efect (economic, social sau de alta natura) in viitor. Un investitor poate fi o persoană juridică sau fizică, o asociație de entități juridice, un organism de stat, un organism administrativ local și (sau) un reprezentant străin. Fiind figura principală a proiectului de investiții, investitorul este înzestrat cu următoarele drepturi:
Determinați în mod independent volumul, natura și eficacitatea investițiilor;
Să exercite controlul asupra utilizării prevăzute a investițiilor;
Deține, folosește și dispune de rezultatele investițiilor (cu excepția cazurilor în care legea prevede altfel);
Transferați o parte din puterile lor către alte organizații.
Implementarea proiectelor de investiții îi este încredințată Clienți. Sunt persoane fizice și juridice autorizate de investitori și care desfășoară toate acțiunile necesare pentru atingerea scopurilor proiectelor de investiții în limita drepturilor acordate de investitor. Practica activității de investiții indică faptul că un investitor poate îndeplini funcțiile unui client. În cazul în care clientul nu este un investitor, atunci acesta este învestit cu drepturi de a deține, utiliza și dispune de investiții pentru perioada și în perioada de autoritate stabilite prin acordul sau contractul de stat pentru implementarea acestei activități.
La fel de antreprenori pot fi persoane juridice și persoane fizice care desfășoară lucrări în baza unui contract de muncă sau a unui contract de stat încheiat cu un client și care dețin licență pentru a desfășura acele tipuri de activități de investiții care fac obiectul licenței în conformitate cu legislația în vigoare.
Utilizatori obiectele activității investiționale pot fi persoane fizice și juridice, inclusiv străine, precum și organisme de stat, administrații locale, state străine, asociații și organizații internaționale pentru care aceste obiecte sunt create și a căror utilizare este stabilită într-un acord cu investitorul. . În același timp, investitorii înșiși acționează adesea ca utilizatori. Un acord de investiții încheiat între investitori și utilizatori definește relația dintre proprietarii sau deținătorii de fonduri investite în obiecte ale activității antreprenoriale; interacțiunea în procesul de implementare a proiectului de investiții; repartizarea veniturilor din exploatarea ulterioară a proiectului; dreptul la obiect.
Astfel, Legea Federației Ruse „Cu privire la activitatea de investiții în Federația Rusă” din 25 februarie 1999 identifică patru subiecte principale ale activității de investiții: investitorii, clienții, contractanții și utilizatorii obiectelor activității de investiții. Datorită caracterului său oficial, Legea nu reflectă toate trăsăturile clasificării subiecților activității investiționale.
O clasificare alternativă a subiectelor activității investiționale a fost propusă de V.V. Bocharov. Acesta propune clasificarea subiectelor activitatii de investitii dupa urmatoarele criterii:
1) în domeniile principalelor activităţi operaţionale:
- individual(persoane fizice);
- instituţional investitori (persoane juridice);
2) în scop de investiţii:
- strategic(angajați în achiziționarea de participații de control în companii sau o cotă mai mare din capitalul lor autorizat; realizarea unei strategii de fuziuni și achiziții ale altor companii; scopul final este implementarea unui management real al companiei);
- portofoliu(investiți în diverse instrumente financiare; scopul este de a maximiza venitul curent sau câștigurile de capital în viitor);
3) prin apartenența la rezidenți:
- intern(persoane fizice și juridice și asociațiile acestora, organe de stat, administrații locale);
- străin(persoane fizice și juridice străine, state și organizații internaționale financiare și de credit (Banca Mondială, Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare etc.)).
O analiză a clasificărilor existente ale subiecților activității de investiții a făcut posibilă formarea următoarei clasificări, prezentată în Figura 2.10.
Conform acestei clasificări, toate subiectele activității investiționale trebuie împărțite astfel:
1. Prin scopuri de investitii toate subiectele activităţii investiţionale ar trebui împărţite în comercialȘi necomercial. Clasificarea considerată anterior de către V.V. Bocharova sugerează împărțirea subiectelor activității investiționale în cele strategice și de portofoliu. Acest lucru se datorează în primul rând faptului că acest autor identifică activitatea de investiții cu activitatea comercială. Cu toate acestea, după cum arată practica, investițiile nu pot avea întotdeauna ca scop obținerea de profit.
sti în Federația Rusă” din 25 februarie 1999, obiectul activității de investiții, realizarea unei investiții, poate urmări scopuri necomerciale, cum ar fi reglementarea și dezvoltarea economiei, restructurarea acesteia etc. În plus, dezvoltarea sfera socială este asociată cu anumite volume de investiţii sau investiţii de capital. Este clar că în acest caz nu se pune problema de a face profit. În acest caz, este posibil doar un efect social.
Orez. 2.10. Subiectele activității investiționale
Toate acestea fac posibilă delimitarea subiectelor comerciale și necomerciale ale activității investiționale. Subiectele comerciale ale activității investiționale includ unitățile economice, scopul investiției fiind realizarea de profit. La rândul lor, acestea pot fi împărțite în strategice și de portofoliu similare clasificării propuse de V.V. Bocharov. Subiectele necomerciale ale activității investiționale ar trebui să includă unitățile economice, scopul investiției care nu este realizarea de profit.
Astfel de obiective pot fi:
Reglementarea și dezvoltarea economiei;
Restructurare economică;
stimulare;
Realizarea efectului social;
Caritate;
satisfacerea interesului public;
2. Următorul semn al clasificării activităților de investiții sunt piețe asupra cărora acţionează. Există două tipuri de piețe în care se fac investiții: piața financiară și piața reală a investițiilor. În același timp, pe primul dintre ele, subiecte de stoc, iar pe al doilea formatoare de capital. Investitorii în acțiuni includ participanții la bursă și la bursă la bursă. Scopul activității lor este de a obține profit prin investirea în instrumente bursiere precum acțiuni, obligațiuni, opțiuni etc.
La rândul său, activitatea principală a subiecţilor formatori de capital ai activităţii investiţionale este finanţarea sectorului real al economiei. Investitorii care formează capital finanțează proiecte de investiții asociate cu anumite volume de investiții de capital. Mai mult, o astfel de finanțare poate fi atât comercială, cât și necomercială.
3. Similar cu clasificarea propusă de V.V. Bocharov, toate subiectele activității investiționale pot fi împărțite în funcție de aparținând rezidenților (internȘi străin) și prin direcţiile principalelor activităţi operaţionale (individualȘi instituţional).
4. Spre deosebire de clasificarea subiectelor activității de investiții, dată în Legea Federației Ruse „Cu privire la activitatea de investiții în Federația Rusă” din 25 februarie 1999, prin funcţii îndeplinite în procesul investiţional se pot distinge următoarele grupe de subiecte ale activității investiționale: principalȘi servire. Printre principalii se numără investitorii, clienții, contractanții și utilizatorii menționați anterior, care sunt participanți direcți la procesul investițional. Implementarea efectivă a procesului investițional este însă imposibilă fără unități economice precum furnizori, bănci, organizații de asigurări, intermediari, burse de valori etc. Deși activitatea este indirect legată de activitățile investiționale ale principalelor subiecte ale activității investiționale, rolul acestora. în procesul investiţional nu poate fi subestimat.
5. Ultima caracteristică de clasificare a investițiilor este atitudine de risc. Conform acestei caracteristici, sunt posibile două tipuri de subiecte ale activității investiționale: clasicȘi aventura. Subiectele clasice includ companii care investesc cu un nivel mediu de risc. Scopul final al activității lor investiționale – realizarea de profit – este atins prin alegerea portofoliului optim de investiții, adică a unui portofoliu care poate oferi venituri maxime cu un nivel minim de risc. Activitățile companiilor de risc ( aventura(engleză) - o întreprindere riscantă) este asociată cu finanțarea unor zone deosebit de riscante ale economiei, ale căror rezultate nu sunt cunoscute în prealabil și nu pot fi prezise cu un nivel suficient de fiabilitate. Recompensa pentru riscul asumat de astfel de companii este o rată extrem de mare a dobânzii la capitalul investit. În același timp, companiile de risc pot fi atât unități economice separate, cât și divizii structurale ale întreprinderilor mari. Pentru a risca finanțarea este necesar să se includă și împrumuturile fiduciare ale băncilor, emise pe „cuvânt de onoare”, adică fără nicio garanție.
Relațiile dintre subiecții de activitate de investiții de mai sus se desfășoară pe bază de contract, care prevede drepturile, obligațiile și responsabilitățile părților care au încheiat un astfel de acord.
Din esența economică și din clasificarea investițiilor dată anterior, plasarea capitalului de către subiecții activității investiționale este posibilă în diverse direcții, reprezentând obiectele activității investiționale. Clasificarea unor astfel de obiecte este prezentată în Figura 2.11.
Orez. 2.11. Obiectele activitatii de investitii
Astfel, obiectele investițiilor de capital pot fi:
Capital fix și de lucru nou creat și modernizat;
Depozite țintă în numerar;
Produse științifice și tehnice;
Drepturi pentru proprietate intelectuala;
Drepturi de proprietate;
Alte subiecte de proprietate.
Conceptul de „investiție” este strâns legat de următoarele concepte fundamentale:
Aceste concepte relevă specificul și trăsăturile implementării activităților de investiții în condițiile pieței. Subiecții activității investiționale sunt, pe de o parte, participanții cu resurse investiționale gratuite (investitorii), pe de altă parte, întreprinderile, organizațiile etc., care au nevoie de resurse investiționale. Terțul activității investiționale sunt intermediarii care asigură interacțiunea instituțiilor de investiții cu consumatorii de resurse investiționale.
Investitorii joacă un rol important în activitățile de investiții. În legislația internă, un investitor este înțeles ca o persoană juridică sau fizică care ia o decizie și investește proprietățile proprii sau alte fonduri intelectuale atrase într-un proiect de investiții și asigură utilizarea prevăzută a acestora.
Investitorii pot fi:
Investitorii acționează ca deponenți, clienți, creditori, cumpărători, de exemplu. poate îndeplini funcțiile oricărui participant la activități de investiții.
Aproape orice întreprindere dintr-o economie de piață este direct legată de piața financiară atât ca emitent, cât și ca investitor. În funcție de tactici, există pasivȘi activ investitorilor. Primele urmăresc să îmbunătățească starea întreprinderii controlate pe o perioadă de câțiva ani; al doilea - pentru a avea ocazia de a cumpăra active foarte lichide. Al doilea sunt investitori de risc, specializata in investitii riscante care pot aduce un profit sporit investitorului. Un capitalist de risc investește într-o anumită întreprindere.
Un alt subiect al procesului investițional îl reprezintă utilizatorii obiectelor de activitate investițională. Aceștia pot fi investitori, precum și alte persoane fizice și juridice, autorități de stat și municipale, state străine și organizații internaționale pentru care se creează un obiect de activitate de investiții.
De asemenea, putem identifica un alt participant în procesul investițional - clientul. Clientul poate fi investitori, precum și alte persoane fizice și juridice autorizate de investitor să implementeze proiectul de investiții. În același timp, clientul nu trebuie să se amestece în activitățile de afaceri ale altor participanți la procesul investițional, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin acordul dintre aceștia.
În cazul în care clientul nu este investitor, atunci acesta este înzestrat de către acesta (investitorul) cu drepturi de deținere, folosință și dispunere de investiții pe perioada și în limitele de autoritate stabilite prin acord conform legislației în vigoare. Ar fi mai corect să numiți acest participant manager sau manager de proiect.
Activitatea de investiții este o investiție, sau investiție, un set de acțiuni practice pentru implementarea investițiilor. Astfel, activitatea investițională este înțeleasă ca o succesiune de acțiuni ale unui investitor în alegerea și (sau) crearea unui obiect de investiții, funcționarea și lichidarea acestuia, în realizarea investițiilor suplimentare necesare și atragerea finanțării externe.
În conformitate cu Legea activităților de investiții, sunt stabilite principiile de bază ale activității economice în domeniul investițional, în special cele referitoare la investitor.
De regulă, prima etapă a acțiunilor investiționale este alegerea unui obiect de investiție. Obiectul investiției este de obicei înțeles ca orice obiect al activității antreprenoriale către care sunt direcționate investițiile.
Legea privind activitatea de investiții se referă la obiectele de investiție:
Separarea conceptelor de activitate investițională și obiect investițional are un impact semnificativ asupra evaluării rezultatului investiției. Dacă luăm în considerare un obiect de investiție ca rezultat al investiției, atunci valoarea acestuia este determinată de valoarea obiectului de investiție, de exemplu, valoarea sa de piață. Dacă rezultatul investiției este influențat și de acțiuni de investiții, atunci o astfel de evaluare va fi incompletă, deoarece nu ține cont de efectul benefic primit de investitor ca urmare a strângerii de fonduri din surse externe și a investițiilor suplimentare temporare gratuite. capital. Orice schemă utilizată pentru evaluarea valorii investițiilor și a rezultatelor investițiilor ar trebui să se bazeze pe clasificarea investițiilor. Mai mult, fiecare tip individual de investiție, de regulă, are propria sa piață separată și trebuie analizat folosind anumite metode și abordări.
