Din când în când scriu despre misteriosul „carry trade” în știrile economice în acest fel, spun ei, a căzut rubla? Din nou, acești negustori de transport urât ne-au distrus toate zmeura. Nu, pentru a o descrie în termeni simpli, este chiar atât de dificil?
Nu e complicat. Într-adevăr, operațiunile carry trade au un impact puternic asupra pieței valutare din multe țări.
Ce fel de transport? Este un sos curry care împrumută sau vinde un instrument financiar cu o rată scăzută de reducere și apoi îl folosește pentru a cumpăra un instrument cu o rată a dobânzii ridicată.
Plătind dobânzi mici pentru instrumentul vândut sau împrumutat, în același timp, veți colecta dobânzi mari pentru instrumentul cumpărat. Este clar că profitul dvs. va fi diferența în procente.
Mergem la bancă și împrumutăm 100 de mii de dolari pentru securitatea rinichiului nostru. Ni le dau, să zicem, la 5% anual. Apoi folosim acești 100 de mii de dolari pentru a cumpăra obligațiuni de stat pentru aceiași 100 de mii de dolari, care dau 8% pe an. Tranzacția este profitabilă, pentru că obținem 8 - 5 = 3% pe an. Doar diferența dintre ratele de reducere.
Se pare că nu este la fel de interesant ca atragerea caprelor pe grafice, totuși, să ne amintim esența pieței valutare interbancare, cunoscută și sub numele de valută. Există lucruri precum pârghii mari și plăți de dobândă zilnice (peste noapte). Așezați-vă și urmăriți banii care bifează în cont.
Dacă luați efectul de levier de 20 de ori, atunci 3% pe an se transformă în 60% datorită efectului de levier de 1:20. Uau, bani buni! În continuare, vom lua în considerare cine și cum desfășoară tranzacția carry, ce este overnight / rollover / swap, precum și care sunt riscurile în acest proces (și sunt, nici măcar nu ezitați).
După cum știți, perechile valutare sunt tranzacționate pe piața Forex. Dacă apăsați „cumpărați” pentru EUR / USD, se efectuează o operațiune care este echivalentă cu cumpărarea de euro și vânzarea simultană de dolari, pentru care se cumpără acești euro. În acest caz, plătiți, de fapt, dobânzi pentru poziția valutară vândută, încasându-le pe poziția valutară cumpărată.
Un lucru bun în legătură cu tranzacționarea pe piața spot este că aceste plăți ale dobânzilor se fac zilnic pe baza poziției deschise. Care este interesul? Pe piața forex spot, toate tranzacțiile sunt închise tehnic la sfârșitul zilei. Mulți din comerțul valutar cu amănuntul nici nu știu despre acest lucru atunci când dețin o poziție deschisă timp de câteva zile.
De fapt, brokerii valutari închid și redeschid constant pozițiile valutare (acest lucru se întâmplă automat și neobservat de către comerciant), după care calculează debitul / creditul, ținând cont de diferența dintre ratele de actualizare a celor două valute pe noapte („peste noapte” ). Drept urmare, acest preț trebuie plătit pentru reportarea poziției în ziua următoare.
Cu alte cuvinte, trecerea în valută este procentul plătit (sau câștigat) pentru trecerea peste o poziție deschisă la vedere a valutei peste noapte. Mai mult, fiecare monedă are o asociată cu aceasta rata de reducere interbancară peste noapte deci două valute sunt două rate de actualizare. Dacă rata de reducere a monedei achiziționate este mai mare decât rata de actualizare a monedei vândute, reportarea va fi pozitivă și veți câștiga din aceasta. Dacă este invers, va trebui să plătiți transferul.
În loc de răsturnare, puteți găsi termenul „ swap". Mulți brokeri au un calculator în care schimbul este întotdeauna indicat, ca în Alpari:
Acum este clar de ce această operațiune se numește „carry”? Din engleză carry poate fi tradus prin „carry”. Rollover este, de asemenea, acolo, ceea ce se traduce prin „extensie”. Întreaga operațiune se bazează tocmai pe ratele dobânzilor celor două valute și pe costul transferului acestora pentru pozițiile overnight - overnight.
Cel mai delicios lucru despre piața valutară, de ce comerțul cu transportul a devenit atât de popular, este pârghia mare. Forex este cunoscut a fi tranzacționare în marjă. Cu alte cuvinte, ai nevoie de foarte puțini bani pentru ca brokerul să deschidă o poziție care este de multe ori mai mare decât capacitățile tale. Mulți brokeri necesită doar 1% sau 2% din suma totală, ceea ce este o pârghie fantastică pe care o oferă.
Să vedem cum funcționează. Alexei din Khabarovsk s-a mutat la New York pentru reședința permanentă și a decis să câștige bani în plus, deoarece a câștigat 100.000 de dolari caviar pentru băștinași, iar banii îi ard buzunarul.
În loc să-i cheltuiască pe coniac și bătrâne americane depravate, Alexey a decis să crească acest capital. El merge la bancă și este hotărât să depună fonduri. Unde managerul îi spune: „Dragă Lesha, e bine că ai venit la noi. La urma urmei, plătim 1% anual pe depozitele în dolari, nu-i așa? ” (Băncile occidentale au dobânzi extrem de mici la depozite).
Alexey reflectă: „Adică cu 10.000 de dolari voi primi ... 100 de dolari într-un an? Sunteți cu toții dracului aici? " Nu este serios, pentru a fi sigur. Studiază unde poate reduce mai mulți bani și refuză un astfel de depozit „atractiv”.
Alexey a încercat deja să tranzacționeze în valută pe un cont demo și știe ce este carry trade, așa că pur și simplu își deschide un cont cu un real broker valutar pentru 10.000 de dolari.
Acum găsește o pereche valutară cu o diferență în ratele de reducere de + 5% pe an. Și cumpără această monedă cu până la 100.000 de dolari (mulțumesc, pârghie). Brokerul are nevoie doar de 1% din această sumă pentru un efect de levier 1: 100, așa că Alexei avea nevoie doar de o marjă de 1.000 USD. Deci, Lesha are acum, literalmente, 100.000 de dolari, ceea ce îi aduce 5% pe an.
Alexey nu mai face nimic: bea bere un an întreg și joacă Civilization. Ce se va întâmpla cu el în continuare? Trei opțiuni:
Dacă cumpărați AUD / JPY și păstrați această poziție deschisă un an întreg, reportul pozitiv va fi de + 4,40%.
Dacă ar fi vândut AUD / JPY, i-ar fi costat 4,40% report negativ.
După cum puteți vedea, acesta este un concept complet simplu, trebuie doar să vă sobriți puțin și să vă gândiți bine.
Transportul a fost considerat o strategie foarte profitabilă, dar și destul de riscantă. Investitorul trebuie să aibă încredere că va funcționa cumpărarea unei valute cu dobândă mare și vânzarea unei valute cu dobândă mică. Este posibil ca situația economică din țară să nu fie cea mai bună, dar speră că totul va funcționa. Totul se reduce la rata cheie.
Dacă economia are o performanță bună, banca centrală ar putea să-și ridice rata cheie pentru a menține inflația sub control. Acesta este doar un cadou pentru comerciantul carry, deoarece acest lucru va crește procentul câștigat și mai mult.
În cazul în care perspectivele economice ale țării sunt așa, cumpărarea monedei sale este puțin probabil să fie o idee bună, deoarece Banca Centrală poate oricând să reducă ratele cheie pentru a-și „lovi” în mod corespunzător economia. O tranzacție de report funcționează cel mai bine atunci când investitorul este dispus să își asume riscuri și este dispus să își asume un anumit risc de tranzacționare.
O tranzacție de reportare se termină rău atunci când nivelul de aversiune la risc este prea ridicat, să zicem atunci când se vinde o monedă cu o rată a dobânzii ridicată și se cumpără cu una mică. Totul se reduce la risc și la dorința de a lucra cu acesta.
În ultimii ani, băncile centrale din diferite țări au luat măsuri pentru stabilizarea piețelor financiare și creșterea lichidității. Ca urmare, ratele interbancare peste noapte au scăzut semnificativ și a devenit mai ieftin pentru bănci să își împrumute bani reciproc. Drept urmare, apar adesea situații în care rularea pentru vânzarea și cumpărarea de valute va fi negativă, deoarece băncile modifică regulat spread-urile pentru aceste instrumente. Dar de îndată ce ratele cresc, este timpul pentru comercianții de transport.
Să presupunem că situația economică din țară este așa, situația lasă mult de dorit, o criză. Ce fac atunci cetățenii obișnuiți? De regulă, ei găsesc, deși nu sunt foarte profitabile, ci investiții fiabile. Nu contează că ratele dobânzii sunt scăzute, principalul lucru este că este un pariu sigur.
Are un sens perfect, deoarece creează un plan bun de rezervă în caz de situații foarte proaste, să zicem, dacă un loc de muncă este pierdut. În limbajul investițiilor, acești cetățeni nivel ridicat de aversiune la risc... Ei bine, nu vor să riște, nu vor, și atât.
Psihologia marilor investitori nu este atât de diferită, deoarece sunt oameni obișnuiți cu propriile lor temeri și dorințe. Atunci când o țară are o situație economică proastă, investitorii preferă să investească în valute sigure cu dobânzi mici, precum dolarul american sau yenul japonez.
Și această poziție este exact opus transportului comercial deoarece intrarea de capital în active sigure duce la faptul că investitorii aleg valute cu rate scăzute ale dobânzii.
Nu este deloc dificil. Ai nevoie doar de:
După cum vedem, nu este nimic complex cosmic aici. Să aruncăm o privire la următorul exemplu.
Acesta este graficul săptămânal AUD / JPY. Banca Centrală Japoneză este atât de distractivă, încât aderă la o politică a ratei cheie aproape zero (în 2010 era de 0,10%). Și acum, în 2016, Japonia a introdus în general rate cheie negative. La asta se apropie țara cu ochii îngustați.
Banca de rezervă a Australiei, pe de altă parte, a oferit rate cheie foarte mari de 4,50% pentru perioada indicată în graficul de mai sus. Prin urmare, mulți comercianți au preferat să lucreze cu această pereche, care se afla într-o tendință ascendentă constantă. După cum puteți vedea, este destul de plăcut - mii de puncte într-un an și jumătate. Cineva din această mișcare a făcut o avere destul de multimilionară.
Adăugați la aceasta diferența mare în procente pentru cele două valute și obținem o pereche de valute pe care mulți comercianți instituționali s-au bucurat să câștige bani. Acesta este motivul pentru care a arătat o tendință ascendentă atât de plăcută, deoarece a fost fundamental „împinsă” și de către traderii de transport.
Desigur, situația economică și politică este în continuă schimbare, la fel ca miza cheie. Dacă se întâmplă acest lucru și diferența de curs pentru valute scade, tranzacția reportată pentru o anumită pereche își pierde atractivitatea pentru investitori.
Luați perechea NZD / JPY între 2002 și 2005. În acest moment, Banca Centrală a Noii Zeelande și-a ridicat rata cheie de la 4,75% la 7,25%. Dar Japonia a menținut rata exact la 0%. În consecință, diferența ratei de actualizare a crescut cu 250 de puncte de bază (2,5%, unde 1% = 100 de puncte de bază).
Rezultatul este o tendință frenetică și o creștere a cotațiilor cu aproape 60%. Un teren de reproducere ideal pentru profit. Adăugați pârghie la acest lucru și traderii tradiționali au luat un jackpot imens pe această tendință.
Dar în cursul anului 2005, lira sterlină a scăzut cu peste 8% comparativ cu dolarul SUA. La acea vreme, Marea Britanie avea rate cheie mai mari decât SUA pe tot parcursul anului. Cu toate acestea, lira a suferit o reducere a ratei cheie de la 250 de puncte de bază la doar 25.
În consecință, însăși faptul unei modificări a ratelor cheie - lărgirea sau restrângerea diferenței pe ratele de actualizare - este uneori mai important decât faptul că unele țări au rate mai mari.
Riscurile sunt principalul lucru pe care orice comerciant ar trebui să îl ia în considerare. Care sunt riscurile maxime și în ce măsură acestea corespund riscului și gestionării banilor. Nu există nimic de făcut în tranzacționare fără evaluarea riscurilor, despre care am vorbit deja de multe ori.
Mai exact, în exemplul de 10.000 de dolari anterior, Alexey a riscat 9.000 de dolari. La această sumă, contul său ar fi închis automat dacă prețul ar fi împotriva poziției sale. Nu este cea mai bună situație, dar acesta este prețul de plătit pentru o prognoză proastă. Forex nu este binar pentru dvs., aici comerciantul riscă întregul depozit. Și în binar, riscul este încorporat în tranzacția în sine și este banal să pierzi mai mult decât suma opțiunii.
Desigur, există comenzi de oprire în valută, sunt și comenzi de oprire. Stop-loss poate fi setat astfel încât poziția să fie închisă automat atunci când pierdeți, să zicem, același 1000 $. Profitul din tranzacția carry în sine - diferența dintre ratele de actualizare - va rămâne. Dacă, desigur, stop loss-ul nu este întrerupt de o mișcare bruscă a prețului, care se întâmplă tot timpul în Forex.
Nu aveți nevoie de o strategie de tranzacționare în opțiuni binare, dar ar trebui să știți ce fac băieții mari în topuri. Transportul, fiind cea mai importantă parte a analizei fundamentale, este de multe ori de vină pentru mișcarea bruscă a prețurilor de-a lungul tendinței.
Principiul este simplu: plătiți dobânzi mici pentru instrumentul pe care l-ați împrumutat / vindeți și câștigați dobânzi mari pentru instrumentul pe care l-ați cumpărat. Veniturile provin din diferența de rată a dobânzii. Aceasta este o astfel de metodă de a câștiga bani din Forex pentru perioade lungi de timp, fără a fi nevoie să apăsați butoanele „sus” / „jos” în fiecare secundă, ceea ce nu este pe placul tuturor.
Bineînțeles, tranzacționarea pe piață este o tranzacție profesională pe termen lung, comercianții cu amănuntul abia o fac, depozitele lor sunt prea mici pentru a simți avantajele acestei metode. Kerry este o slujbă pentru fondurile și companiile de investiții de milioane de dolari și miliarde de dolari. Și este foarte riscant. Cu toate acestea, în favoarea transportului joacă faptul că situația economică din țară nu este atât de importantă - doar ratele cheie pentru fiecare monedă joacă rolul principal.
Cursul de tranzacționare funcționează cel mai bine pentru investitorii cu aversiune la risc scăzut. Adică pentru băieții care știu cum și le place să-și asume riscuri. Cei care preferă stabilitatea ar trebui să ocolească tranzacția carry și să investească în valute mai fiabile, dar cu o rată a dobânzii scăzută.
Când situația economică dintr-o țară este urâtă, investitorii aleg adesea să investească în valute sigure și fiabile, cu rate cheie mici, cum ar fi dolarul american sau yenul japonez.
Amintiți-vă că politica și economia se schimbă constant, la fel ca și ratele dobânzii. Prin urmare, tranzacțiile de transfer nu afectează întotdeauna o anumită pereche valutară. În plus, în această strategie, puteți întâlni cu ușurință pierderi, ca și în cazul tranzacțiilor cu tendințe normale.
O metodă serioasă pentru comercianții serioși. Ei bine, pentru comercianții obișnuiți de BO și Forex, această metodă vă permite să aflați diferența dintre ratele cheie, să găsiți condiții care sunt importante pentru comercianții profesioniști de transport și să urmăriți o tendință pe termen lung cu acești tipi.
Strategia carry trade este foarte populară pe piața Forex. Pe de o parte, este capabil să aducă investitorilor profituri pe termen lung, dar, pe de altă parte, prezintă riscuri serioase. Tranzacționarea nu este subiectul meu, dar carry trade-ul este strâns legat de diversificarea valutară a portofoliului de investiții - prin urmare, ar fi destul de potrivit să o discutăm într-un articol separat. Ce este un transport, cum funcționează și ce condiții trebuie îndeplinite pentru a tranzacționa cu succes folosind această strategie?
Carry trade implică tranzacționarea pe termen lung. Esența strategiei este de a vinde moneda sau valorile mobiliare ale statului care a stabilit rate ale dobânzii scăzute și, în același timp, cumpără moneda sau valorile mobiliare ale statului în care ratele dobânzii sunt ridicate. În practică, prima monedă este moneda unei țări dezvoltate (de exemplu, yenul japonez), în timp ce a doua țară și moneda acesteia sunt adesea - dar nu neapărat, în funcție de piață - țări în curs de dezvoltare. Exemple specifice vor fi date mai jos.
Traducerea literală traduce tranzacționare sună ca „tranzacționare și deținere”, o altă opțiune este „transfer comercial”. După sfârșitul zilei de tranzacționare, poziția rămâne deschisă și comerciantul obține profit pe swapul valutar. Ce înseamnă un swap valutar?
În acest caz, un swap este o plată pentru reportarea unei poziții deschise în ziua următoare. Dacă, ca urmare a transferului poziției, profitul comerciantului scade, swap-ul valutar se numește negativ, dacă crește, se numește pozitiv. Schimbul de o zi se mai numește stocare.
Pentru comercianții Forex care utilizează alte strategii, un swap valutar pozitiv oferă doar profit suplimentar (dacă tranzacționarea implică o preluare a poziției, adică tranzacțiile sunt ținute în medie mai mult de o zi). La rândul său, tranzacția este „ascuțită” pentru swapuri, deoarece acolo swap-ul aduce mai degrabă profitul principal și doar profitul suplimentar - schimbări profitabile în cotațiile perechilor valutare.
Problema modului de alegere a unei perechi valutare pentru tranzacția carry este, în general, rezolvată după cum urmează:
găsiți o pereche cu o diferență mare în ratele dobânzii;
asigurați-vă că ambele valute sunt stabile sau chiar mai bune - există o tendință de creștere suplimentară a ratei de actualizare a monedei extrem de profitabile.
Printre monedele majore, cele mai mari randamente sunt dolarul din Noua Zeelandă (NZD), dolarul australian (AUD) și lira sterlină (GBP), în timp ce yenul (JPY) și francul elvețian (CHF) sunt cele cu cel mai mic randament .
După ce ați selectat o pereche, atunci ar trebui să deschideți comenzi pentru a cumpăra o monedă cu randament ridicat pentru una cu randament redus. După aceea, dacă totul se face corect și prețul nu merge prea departe în direcția opusă achiziției, atunci trebuie doar să așteptați până când venitul atinge nivelul dorit.
Strategia este atractivă, deoarece tranzacția carry realizează profit chiar dacă prețul poziției nu se modifică. Acest lucru elimină necesitatea de a cumpăra la nesfârșit mai ieftin și de a vinde mai scump - adică metoda din exterior pare potrivită pentru începători să tranzacționeze pe piață. În plus, adepții strategiei au mult timp liber. Cu toate acestea, metoda cu greu poate fi numită simplă - consultați nota de mai jos despre numărul de comercianți de succes.
O analiză paralelă a pieței poate (numai poate) face posibilă identificarea riscurilor în timp util, deși situația se schimbă rapid și imprevizibil pentru majoritatea participanților săi.
De obicei, toate datele despre ratele care determină swap-urile valutare pot fi găsite în terminalul brokerului - cu toate acestea, dacă doriți, puteți utiliza resurse terțe, deoarece acestea sunt, de asemenea, suficiente. Imi place aceasta: http://ru.tradingeconomics.com/country-list/interest-rate , deoarece reflectă nu numai valorile actuale, ci și întregul istoric al modificărilor ratei. Tabelul actual de pe link:
Mai multe lucruri interesante pot fi văzute în acest tabel. În primul rând, cele mai multe rate ale dobânzii sunt în prezent egale cu minimele lor istorice. În al doilea rând, se poate observa că recent ratele unor țări au ajuns la zero și chiar au intrat în zona negativă - aceasta înseamnă că trebuie să plătiți suplimentar pentru un depozit bancar plasat la băncile din aceste țări. Pe de altă parte, într-un mod foarte original, plățile ipotecare nu ar trebui să fie plătite de dvs., ci de dvs. - și o situație similară a avut loc deja în Danemarca. Rata minimă pentru astăzi în Elveția este de -0,75%. În cele din urmă, cele mai profitabile pentru tranzacțiile de transfer sunt ratele țărilor în curs de dezvoltare - Brazilia, Mexic, Rusia sau India - cu toate acestea, volatilitatea monedelor acestor țări este de așa natură încât riscurile din pierderile la cursul de schimb sunt echilibrate de randamentul posibil pe swap-uri.
Deci, dacă luați un împrumut în valută de la o bancă rusă, să zicem, la o rată de 5% pe an, schimbați-l cu ruble și puneți-l într-un depozit cu 10% pe an, atunci putem spune că va fi un transportul comercial în Rusia.
În sine, o astfel de operațiune nu promite profit semnificativ, dar pe Forex totul este diferit datorită capacității de a tranzacționa cu un pârghie mare. De exemplu, o pârghie de 1: 100 permite în mod formal, cu o diferență a ratelor dobânzii de 3% pe an, să extragă un venit anual de 300%.
Levierul (sau levierul financiar) este raportul dintre capitaluri proprii și datorii. Exemplu: pentru a încheia o afacere pentru suma de 200 mii USD cu un efect de levier de 1: 100, este suficient să investiți 2 mii USD, adică o sutime din fondurile proprii.
Iată un exemplu specific de tranzacționare (pentru perechea GBP / JPY de astăzi):
În acest caz, profitul săptămânal ar trebui înmulțit nu cu șapte, ci cu nouă, deoarece schimbul valutar pentru noaptea de miercuri până joi este egal cu trei etaje. Rezultatul final, ținând cont de cursul de schimb, poate fi calculat pe baza valorii unui punct dintr-o tranzacție deschisă:
Notă de la un comerciant cunoscut
Cu toate acestea, este demn de remarcat faptul că, atunci când se utilizează efectul de levier 1: 100, este suficient ca o pereche valutară să se deplaseze cu doar 1% în partea „inutilă” pentru a anula depunerea unui comerciant care încearcă să obțină profit. Cotația GBP / JPY este în prezent de aproximativ 141 de puncte, ceea ce înseamnă că abaterea maximă nu trebuie să depășească 1,41 (o astfel de distanță ar putea fi parcursă într-o zi). Deși, de fapt, oprirea va avea loc chiar mai devreme. Acesta este principalul risc al acestei strategii: este necesar să se calculeze sarcina depozitului în așa fel încât, cu deplasarea maximă calculată a monedei în raport cu poziția deschisă, să rămână în cont o sumă suficientă pentru a sprijini tranzacționarea. Este extrem de dificil să faci acest lucru, este foarte posibil ca din acest motiv să nu cunosc comercianții care realizează profituri de mult timp folosind această strategie.
Apropo, swap-ul nu este întotdeauna maxim cu diferența maximă de rate, este imperativ să verificați specificațiile contractelor cu brokeri. Nu voi spune exact cu ce este legat acest lucru (este foarte posibil ca brokerul să ia parte pentru el însuși), dar uneori pentru exotici cu o diferență mai mare de rate, un swap real în specificații costă mai puțin decât pentru unii NZD / CHF . Acest lucru este valabil mai ales, aparent, cele mai rar tranzacționate monede.
Riscurile comerțului cu transport sunt deja evidente din paragraful de mai sus, dar totuși merită să ne oprim mai detaliat. Primul tip se referă la modificări ale ratelor dobânzii, care se pot modifica sub influența nu numai a factorilor economici, ci și politici, precum:
Al doilea tip de risc (mai semnificativ) constă în modificarea cotațiilor valutare - orice pereche valutară poate merge prea departe împotriva unei poziții deschise, privând comerciantul de profit și, dacă nu retrage capitalul la timp, provocând pierderi.
Un exemplu de neuitat este bula comercială a yen carry, care a izbucnit în anul 2008 odată cu declanșarea crizei financiare, care a stricat mulți jucători de pe bursă. De exemplu, asociat cu dolarul din Noua Zeelandă sau australian față de yenul japonez, a fost posibil să câștigi bani foarte buni din 2000 până în 2008, folosind un risc moderat:
Un alt exemplu viu este scăderea puternică a rublei (și creșterea corespunzătoare a perechii USDRUB) din toamna anului 2014, care a „ars” mulți comercianți ghinioniști care obțineau profituri din swapuri de mult timp.
Cele mai mari riscuri sunt asumate de un comerciant care cumpără valute exotice și minore, deoarece acestea sunt foarte volatile - supuse unor schimbări prea frecvente de valoare.
Nu trebuie să uităm când funcționează tranzacția - în condiții de stabilitate financiară și când nu funcționează - în timpul crizei economiei mondiale și a crizelor locale din țările în curs de dezvoltare, când monedele lor sunt vizibile.
De asemenea, trebuie amintit că efectul de levier crește atât profitul în cazul tranzacțiilor de succes, cât și pierderile în cazul unui rezultat negativ.
Rezultă din cele de mai sus că strategia carry trade, ca oricare alta, funcționează numai în anumite perioade ale pieței și nu este un panaceu - efectul de levier redus poate rezista la volatilitatea ridicată a cursurilor de schimb, dar afectează dimensiunea swapului valutar zilnic. . În același timp, plus strategia în claritatea, pasivitatea și prezența unor perioade suficient de lungi de ani când a funcționat bine. Prin urmare, puteți încerca în continuare să oferiți câteva sfaturi comercianților care doresc să pună mâna pe piață cu acest instrument. Ce este recomandat să faceți:
Puteți seta un stop loss care închide poziția imediat ce pierderile ating dimensiunea aceluiași 5% din depozit.
Principalul lucru este că în comerțul carry, nu trebuie să vă bazați pe profituri mari cu depozite mici sau pe profituri rapide. Mai puțin riscant cu o dimensiune a swap-ului degajabil vizibilă se realizează numai cu un capital suficient de mare, pe care eu, în calitate de susținător al investițiilor de portofoliu, l-aș recomanda introducerea pe piața de valori. Mulțumim lui Anton Rybin pentru editarea acestui articol.
Termenul misterios transport este pe buzele tuturor. Înseamnă un tip de tranzacționare specific și foarte popular pe diferența de cursuri, care este utilizat în aproape toate domeniile pieței spot și a instrumentelor derivate. Nu l-au putut traduce în rusă și l-au lăsat așa cum este (îl puteți verifica pe Wikipedia).
Tradus destul de literal, carry trade înseamnă „transfer comercial”. Adică, în termeni simpli, mutarea acestuia dintr-un loc mai puțin avantajos într-unul mai avantajos. Lasă-mă să explic cu un exemplu.
Sosind în Statele Unite, puteți împrumuta bani de la o bancă la un ridicol de 2-3% - acolo sunt foarte ieftini în comparație cu țara noastră. Iar rata rusă de refinanțare este de 7,5%. Prin urmare, băncile noastre își pot permite să ofere depozite la 6-7% pe an. Așadar, schimbăm cu îndrăzneală dolarii împrumutați în ruble și îi punem în bancă. Și dacă nu într-o bancă, atunci în obligațiuni federale de împrumut sau euroobligațiuni, unde puteți câștiga până la 8% în general. Diferența de 4-5% vă va reveni.
Istoria strategiei datează din anii 80 ai secolului trecut, când a fost folosită de marii investitori din Statele Unite. Astăzi, comerțul cu transport a câștigat o popularitate imensă. Deși principalul său domeniu de aplicare rămâne piața Forex, comercianții de transport lucrează și în alte direcții.
Printre motivele popularității „carilismului” se numără următoarele:
Cu toate acestea, ca întotdeauna, există capcane.
Acum doar leneșul nu știe despre această strategie. Firește, aproape toată lumea încearcă să lucreze cu ea. Prețul plătit pentru popularitate a fost influența excesiv de puternică a traderilor pe monede populare. Rata acestora poate fluctua foarte mult datorită mișcării masive a banilor investitorilor care aleg cea mai bună opțiune de tranzacționare.
Deoarece diferența de rate rămâne cel mai important lucru în tranzacționarea carry, aceasta este o strategie pe termen lung. Nu este potrivit pentru intraday și scalpers.
Primul pas este să găsiți diferența de tarif care vi se potrivește. De regulă, comerțul carry se joacă în diferite valute, astfel încât investitorii compară ratele băncilor centrale din diferite țări pentru a alege perechea optimă. Este clar că optimul este cea mai mică rată a monedei de finanțare (sursa fondurilor) și cea mai mare monedă de investiții (investiții).
Pe lângă diferența de rate, trebuie să studiați cu atenție istoricul monedelor selectate. Ar trebui să fie populare și să aibă un trafic previzibil bun. În cazul în care dinamica prețurilor este haotică, nu se poate vorbi de tranzacții.
Astăzi, cele mai populare monede pentru această strategie sunt:
„Japonezul” este cel mai frecvent prezentat în această strategie, deoarece banca centrală japoneză deține rate negative de câteva decenii la rând. Și aceasta este cea mai profitabilă opțiune pentru moneda de finanțare.
Cu toate acestea, în timp, situația se poate schimba, iar alte active vor ieși în prim plan. Prin urmare, este foarte important ca un trader să urmărească știrile din acest domeniu.
Acest lucru va fi grozav, întrucât unul suplimentar va merge la venitul potențial calculat sub forma unei diferențe mai mari de rate. Cred că acesta este visul oricărui comerciant de transport - să introducă un activ în partea de jos și să iasă în vârf.
Nu este cel mai bun scenariu pentru un investitor care utilizează această strategie. Principalul lucru aici este să ghiciți cât de profundă va fi tragerea și dacă va consuma venitul estimat din activ. De asemenea, este important să se determine dacă a început o tendință descendentă, transformându-se într-o mișcare pe termen lung, sau dacă este o corecție și prețul va reveni la o tendință de urcare.
Acest lucru se aplică în principal Forex. Ideea este de a extrage diferența maximă din swap. Permiteți-mi să vă reamintesc că swap-ul este perceput de către broker atunci când poziția este transferată peste noapte. Poate fi pozitiv sau negativ. Scopul este de a găsi perechi valutare cu swap-uri pozitive.
Toate băncile centrale stabilesc ratele cheie pentru monedele lor. Dacă rata este mare, atunci moneda se numește randament ridicat, altfel se numește randament scăzut. Deci, scopul tranzacționării carry în Forex este de a cumpăra o monedă cu randament ridicat pentru una cu randament redus. În același timp, mișcarea prețurilor este privită doar ca o completare a acestor câștiguri.
Câștigarea pe un swap pozitiv se numește răsturnare.
Principiul principal al tranzacției de transport este că dobânda ar trebui să câștige singură. Astfel, mai întâi merită să calculăm cât de profitabilă este perechea valutară selectată. Comercianții folosesc de obicei următoarea formulă pentru a calcula:
Vom primi un venit pe zi, pe care ne vom concentra atunci când construim o strategie.
Practic, semnificația tranzacționării prin transfer este aceeași peste tot. Doar pe piața de valori, o investiție într-un activ cu un risc scăzut este de obicei combinată cu un joc pe diferența de dobândă. OFZ-uri sau obligațiuni ale unor companii foarte stabile sunt adesea utilizate.
Aici nu veți putea obține un avantaj dublu, deci va trebui să jucați doar la diferența de tarife. Cu toate acestea, comercianții realizează venituri bune din tranzacționarea contractelor futures pe valute populare.
În Forex, cherilismul este folosit cu putere și principal. Strategia nu este potrivită pentru tranzacționare și scalping intraday. Cei care lucrează cu volume mari și pe termen lung pot încerca, de asemenea, tranzacția de transport. Mai multe detalii despre modul de utilizare - chiar mai jos în text.
Aici nu este nimic sigur. La urma urmei, acesta nu este un depozit bancar în moneda nativă la o rată a dobânzii fixă. Pentru a estima venitul estimat, trebuie să țineți cont de următorii factori:
De obicei, venitul net al investitorului pentru această strategie nu depășește 5-8% pe an.
Este naiv să credem că această strategie este populară, deoarece nu prezintă riscuri. Această metodă de tranzacționare are și avantaje și dezavantaje. Luați în considerare mai jos.
Principalul beneficiu este că transportatorii nu trebuie să hipnotizeze monitorul zi și noapte, deoarece strategia este inițial concepută pe termen lung. Prin urmare, este suficient să verificați o dată pe zi și, uneori, de două sau trei ori pe săptămână. Acest lucru eliberează timp suplimentar pentru alte sarcini. Acesta este un mare plus.
Tehnica principală și cea mai eficientă este, desigur, diversificarea. Într-adevăr, cine te face să îți pui toate ouăle într-un singur coș? Acest lucru este miop și vă va trăda imediat ca un începător. Prin urmare, luăm exemplul investitorilor experimentați și dispersăm investițiile. Este recomandabil nu fără minte pe principiul „oricum unde să împingi”. Ei bine, asta este o altă poveste. Cei interesați pot citi despre asta.
O altă modalitate de reducere a riscurilor este asigurarea sigură a monitorizării evenimentelor externe, atât politice, cât și economice, care pot provoca mișcări bruște ale activului selectat. Pentru a face acest lucru, trebuie totuși să faceți puțină cercetare fundamentală, cel puțin pentru a înțelege procesele pieței și motivele mișcării prețurilor. Altfel, nu vom vedea noroc.
De asemenea, dacă doriți să minimizați riscurile, renunțați la efectul de levier. Crește veniturile, este adevărat. Dar crește riscul în aceeași măsură.
Desigur, atunci când există o diferență de rate. Acesta este cel mai important factor în eficacitatea tranzacției carry. Prin urmare, este foarte important să țineți evidența știrilor despre reuniunile privind revizuirea ratelor dobânzii de către băncile centrale ale țărilor. Un punct foarte important - dacă ați planificat să introduceți un activ după revizuirea ratei, trebuie să o faceți la început și nu la sfârșitul mișcării. În caz contrar, câștigarea veniturilor va fi foarte îndoielnică.
De asemenea, trebuie să vă asigurați că moneda investiției crește. În cazuri extreme, aceasta se afla într-o tendință laterală - volatilitatea scăzută nu este o piedică pentru câștigurile care utilizează această strategie. Acesta este, desigur, unul dintre avantajele fără îndoială ale tranzacției de transport.
Dacă moneda de investiții se află într-o stare de declin permanent, nu ar trebui să încercați această strategie, chiar dacă sunteți puternic atras de pariurile „gustoase”. Poate apărea o situație în care investițiile în active atractive (de exemplu, OFZ-uri) nu vor ajuta, iar scăderea prețului vă va înghiți toate profiturile. Acest lucru nu mai este tranzacționat, ci o loterie, când trebuie să observați ce se va întâmpla mai întâi - profitul va crește sau va veni scadența activului.
De asemenea, nu văd prea mult sens să lucrez cu curry pentru acei investitori care au un capital inițial mic. Randamentul tranzacției reportate este puțin probabil să depășească 8% și nu uitați de comisioanele sau dobânzile care vor trebui plătite în moneda de finanțare. După ce a primit 5-7% pe an, de exemplu, la un depozit de 2.000 USD, aproape niciunul dintre investitori nu va fi fericit.
Ratele dobânzii pot fi găsite pe site-ul oficial al băncilor centrale din țările selectate. Există, de asemenea, resurse Internet care urmăresc acest lucru și îl distribuie sub formă de tabele pivot în domeniul public.
Dar aș verifica din nou informațiile din orice resursă Internet din surse oficiale. După cum se spune, există o gaură în bătrână. Nu mă voi sătura să repet - când vine vorba de bani, în special de banii dvs., verificați totul cu atenție.
Să luăm în considerare două opțiuni pentru tranzacționare - profitabilă și neprofitabilă.
Să luăm cea mai populară pereche USDJPY. Determinați că swap-ul va fi pozitiv pentru pozițiile lungi. Rata Băncii Japoniei -0,1% față de 2,25% din Rezerva Federală SUA. Nu este o diferență rea. Un comerț profitabil poate avea două opțiuni:
În ambele cazuri, Carritraderul va încheia tranzacția cu un profit: în primul caz, profitul va fi mai mare, deoarece profitul din tranzacție în sine va fi adăugat, iar în al doilea, diferența de dobândă va fi recâștigată .
În ceea ce privește exemplul nostru, în ultimii doi ani, perechea a fost într-un mare trend lateral. Prin urmare, puteți conta în siguranță pe profitul din diferența de rate. Ei bine, beneficiul de pe swap ca bonus va merge.
Cele mai populare tranzacții de transport sunt alcătuite din perechile valutare dolar australian / yen japonez, dolar din Noua Zeelandă / yen japonez și lire sterline britanice / franc elvețian, deoarece diferențele de rată a dobânzii dintre aceste perechi sunt foarte mari. Primul pas în evaluarea tranzacției de report este de a afla care sunt monedele care oferă randamente ridicate și care dintre acestea oferă randamente mici.
Începând cu iunie 2007, ratele dobânzii pentru majoritatea monedelor lichide din lume sunt:
Noua Zeelandă (NZD) 8,00%
Australia (AUD) 6,25%
Regatul Unit (GBP) 5,50%
Statele Unite (USD) 5,25%
Canada (CAD) 4,25%
Zona euro (EUR) 4,00%
Franc elvețian (CHF) 2,25%
Yen japonez (JPY) 0,50%
Având în vedere aceste rate ale dobânzii, este destul de ușor să vedem ce țări oferă cele mai mari și cele mai mici randamente. Comercianții pot păstra nivelul ratelor dobânzii la vedere, pur și simplu accesând DailyFX.com sau site-urile web ale anumitor bănci centrale. Având în vedere că Noua Zeelandă și Australia au cele mai mari randamente de pe lista noastră, în timp ce Japonia are cele mai mici, nu ar trebui să fie o surpriză faptul că AUD / JPY este flagship-ul tranzacțiilor de transport. Monedele sunt tranzacționate în perechi, astfel încât tot ce trebuie să facă un investitor pentru a deschide o tranzacție este să cumpere NZD / JPY sau AUD / JPY prin intermediul platformei lor de tranzacționare.
Prețul scăzut de vânzare al yenului japonez a fost apreciat atât de comercianții de acțiuni, cât și de comercianții de mărfuri. În ultimii ani, investitorii de pe alte piețe au început să își îmbrățișeze propriile versiuni de tranzacționare, vânzând yeni și cumpărând, de exemplu, acțiuni americane sau chineze. Acest lucru a contribuit la creșterea unei uriașe bule speculative pe aceste piețe, precum și la o corelație puternică între tranzacțiile reportate și acțiunile.
(Rata dobânzii monedei cumpărate - Rata dobânzii monedei vândute) x Valoarea poziției / Numărul de zile dintr-un an
Pentru 1 lot de NZD / JPY de 100.000, profitabilitatea va fi după cum urmează:
(0,8 - 0,005) x 100.000 / 365 = aproximativ 20 USD pe zi
Este important să înțelegem că acești bani pot fi câștigați doar de comercianții care au o poziție îndelungată în NZD / JPY.
Participanți la volatilitate scăzută, pe piața riscului: tranzacțiile de tip Carry funcționează bine și în medii cu volatilitate redusă, deoarece comercianții devin mai averse față de risc. Comercianții caută profitabilitate, iar orice reevaluare a capitalului va fi un bonus. Prin urmare, majoritatea traderilor transportatori, în special fondurile speculative mari care pariază o mulțime de bani, sunt perfect fericiți dacă moneda nu se mișcă niciun cent, deoarece câștigă rentabilități cu pârghie. Până la scăderea monedei, acești comercianți sunt în mod esențial plătiți să aștepte. În plus, este mai convenabil pentru comercianți și investitori să își asume riscuri într-un mediu cu volatilitate redusă.
Banca centrală intervine în cursul de schimb valutar: tranzacțiile efectuate vor genera, de asemenea, pierderi dacă banca centrală intervine pe piața valutară, fie pentru a opri creșterea monedei, fie pentru a preveni căderea acesteia. Pentru țările dependente de exporturi, o monedă excesiv de puternică poate scumpi exporturile în mod prohibitiv, în timp ce o monedă excesiv de slabă va duce la o reacție semnificativă. Acest lucru este valabil mai ales pentru yenul japonez, moneda de finanțare preferată, deoarece multe companii străine s-au plâns că yenul slab face ca produsele lor să fie mai puțin competitive pe piața globală. Aceștia le-au cerut politicienilor să facă presiuni asupra japonezilor, fie să crească ratele dobânzii, fie să intervină pentru a preveni căderea monedei. Aplicarea oricăreia dintre aceste tactici ar consolida yenul, ceea ce ar submina tranzacțiile de transport. Același lucru se poate spune și pentru intervenția Băncii de rezervă a Noii Zeelande pentru a slăbi dolarul din Noua Zeelandă.
Parțial din cauza cererii de tranzacții, tendințele de pe piața valutară sunt puternice și direcționale. Acest lucru este important și pentru comercianții pe termen scurt, deoarece într-o pereche de valute în care diferențialul ratei dobânzii este foarte semnificativ, poate fi mult mai profitabil să căutați oportunități de a cumpăra scăderi în direcția reportării. Pentru cei care insistă, de exemplu, asupra slăbirii AUD / JPY, ar trebui să aveți mare grijă să păstrați pozițiile scurte prea mult timp, deoarece în fiecare zi va trebui să se plătească mai multe dobânzi. Comercianții pe termen mai scurt ar trebui să ia în considerare ratele dobânzii pentru a ajuta la scăderea prețului mediu. Pentru tranzacțiile intraday, transportul nu va conta, dar pentru o tranzacție de trei, patru sau cinci zile, direcția de transport devine mult mai importantă.
Literal, în sărbătorile din mai, am decis că a sosit momentul în care tranzacția pentru ruble se va termina și, în mod firesc, am cumpărat Usd / Rub. După cum arată graficul randamentului contul meu PAMM, M-am dovedit a fi greșit și această eroare m-a costat 3000 USD.
Am pierdut atât de mult din vânzarea nereușită a rublei
Așadar, în acest articol voi încerca să-mi structurez gândurile și să răspund la întrebarea când se va încheia tranzacția de transport în Rusia, astfel încât să nu mă mai înșel în viitor. Dar dacă ați rătăcit pe blogul meu din greșeală, atunci asigurați-vă că consultați articolul
Motivul pentru care a fost scris acest articol a fost o notă analitică publicată pe 15 mai 2017 de economiștii Băncii Centrale a Federației Ruse. Se spune că slăbirea artificială a rublei face mai mult rău decât bine. Puțin mai târziu, o opinie similară a fost exprimată de Vladimir Vladimirovici Putin. Și, în concluzie, declarația șefului departamentului de politică monetară, Igor Dmitriev, potrivit căreia Banca Centrală a Federației Ruse nu intenționează să cumpere valută pentru a-și completa rezervele.
Dar, literalmente, cu o săptămână mai devreme, în timpul sărbătorilor din mai, mulți analiști au exagerat în mod activ subiectul conform căruia Banca Centrală a Federației Ruse, la 16 iunie, anunță începerea achizițiilor pentru reaprovizionarea rezervelor. Parțial datorită acestor zvonuri, rubla a fost corectată de la 1 până la 10 mai. Dar, după un weekend lung, rubla a câștigat înapoi toate pierderile în doar trei zile, ceea ce se explică prin condițiile de seră pentru comerțul cu transport! Cât timp se va întâmpla?
După cum știm, pentru ca speculatorii să înceapă închiderea pozițiilor deschise în cadrul strategiei carry trade. Este necesar ca aceste condiții să dispară! Acest lucru necesită reducerea diferenței dintre ratele dobânzii ale Băncii Centrale a Federației Ruse și a Sistemului Rezervei Federale. Și totul se rezumă la întrebarea, când se va întâmpla acest lucru?
Banca noastră centrală reduce rata la aproape fiecare întâlnire. Dar, din moment ce rata este la fel de mare, rămâne ridicată și atractivă pentru comercianții kerriter, este necesară o reducere mai agresivă sau o intervenție reală (cumpărând peste 300 de milioane de dolari pe zi).
Având în vedere că până la sfârșitul anului 2017, există doar 5 sesiuni ale Băncii Centrale a Federației Ruse, până la sfârșitul anului, cel mai bine, rata va scădea la 7,5%. Ceea ce este încă destul de atractiv pentru o tranzacție de transport. De aici toate speranțele pentru începerea achizițiilor de către Banca Centrală a Federației Ruse ca parte a implementării planului de aducere a rezervelor de aur și valutare la 500 de miliarde de dolari.
Dacă ne bazăm pe cuvintele lui E. Nabiulina, Banca Centrală este gata să înceapă să cumpere valută atunci când inflația se stabilește la 4,0%. Și iată un moment atât de interesant, până la sfârșitul lunii mai este probabil să ne apropiem de acest obiectiv, conform previziunilor, inflația la sfârșitul lunii mai va fi de 4 -4,2%. Dar acest lucru nu înseamnă că Banca Centrală a Federației Ruse va decide să înceapă să cumpere valută la ședința din 16 iunie.
După cum a spus șeful Băncii Centrale, trebuie să se asigure că inflația este stabilă chiar și în absența riscurilor globale și numai în acest caz vor începe să cumpere valută străină. Pur și simplu, până la 15 septembrie 2017, putem câștiga bani pe strategia carry trade, dar după? Este probabil că va veni timpul să pliați undițele și să ieșiți din rublă. Deși acest timp poate veni mai devreme.
Strategia carry trade, indiferent dacă cumpără rubla sau investește în obligațiuni de împrumut federale, este considerată o investiție riscantă și se corelează cu starea de spirit de pe piețele globale. După cum probabil știți, când începe o corecție puternică. Investitorii își închid pozițiile și merg la activele paradisului în dolari sau yeni.
Deci, dacă începe nix? Rubla va începe să slăbească din cauza scăderii cererii pentru OFZ-urile noastre, deocamdată, după cum puteți vedea pe grafic!
popularitatea OFZ
OFZ-urile noastre sunt extrem de populare și, odată cu aceasta, rubla. De multe ori ignorăm chiar și scăderea prețurilor petrolului, deoarece rata și veniturile actuale pe care le oferă strategia de transfer comercial acoperă toate riscurile! Dar nu uitați că, odată cu scăderea ratei dobânzii la Banca Centrală a Federației Ruse, randamentul OFZ-urilor este, de asemenea, în scădere. Aceasta înseamnă că, cu cât rata este mai mică, cu atât rolul va fi jucat de dispoziția de pe piața mondială și de dinamica prețurilor petrolului. După cum arată practica, pentru piețele mondiale, august și septembrie este cea mai proastă perioadă din ultimii 10 ani, dat fiind că până în august, din cauza factorilor sezonieri, observăm un deficit de cont curent, putem presupune că acesta este momentul în care tranzacțiile efectuate în Rusia se va termina. Până la acel moment, poți câștigați în liniște vândând USD / RUR prin brokerul Alfa-Forex.
