Analiza eficacității utilizării capitalului propriu și a capitalului împrumutat al organizațiilor este o metodă de acumulare, transformare și utilizare a informațiilor contabile și de raportare, având ca scop:
Analiza eficienței utilizării capitalului organizațiilor se realizează folosind diverse tipuri de modele care permit structurarea și identificarea relației dintre principalii indicatori. În situația actuală, modelele descriptive sunt cele mai potrivite pentru analiză. În același timp, problemele aplicării modelelor predicative și normative pentru analiza eficienței utilizării capitalului propriu și a capitalului împrumutat nu sunt înlăturate.
Modele descriptive, sau modele cu caracter descriptiv, sunt de bază atât pentru analiza capitalului, cât și pentru evaluarea stării financiare a unei organizații. Acestea includ: construirea unui sistem de raportare a soldurilor; prezentarea situatiilor financiare in diverse sectiuni analitice; analiza structurală și dinamică a raportării; analiza coeficientilor si factorilor; note analitice pentru raportare. Toate aceste modele se bazează pe utilizarea informațiilor contabile.
Analiză structurală reprezintă un set de metode de studiere a structurii. Se bazează pe prezentarea situațiilor financiare sub forma unor valori relative care caracterizează structura, i.e. se calculează ponderea (ponderea) indicatorilor privați în datele finale de generalizare privind capitalul propriu și împrumutat.
Analiza dinamică vă permite să identificați tendințele de modificare a articolelor individuale de capital propriu și de datorie sau a grupurilor acestora care fac parte din situațiile financiare.
Analiza raportului- metoda principală de analiză a eficienței utilizării capitalului unei organizații, utilizată de diverse grupuri de utilizatori: manageri, analiști, acționari, investitori, creditori etc. Există mulți astfel de coeficienți, prin urmare, pentru comoditate, îi vom împărți. în mai multe grupe:
Coeficienții de evaluare a mișcării capitalului (activelor) unei întreprinderi includ coeficienții de primire, cedare și utilizare, calculați pentru întregul capital total și pentru componentele acestuia.
Raportul total al încasărilor de capital(A) arată cât de mult din fondurile disponibile la sfârșitul perioadei de raportare sunt noi surse de finanțare:
K încasări totale de capital (A ) = Capital primit (A post) / Costul capitalului la sfârșitul perioadei (A kg)
Raportul de rentabilitate a capitalului propriu(SC) arată ce parte din capitalul propriu din disponibilul la sfârșitul perioadei de raportare reprezintă fondurile nou primite în contul său:
K incoming SC = SC primit/SC la sfarsitul perioadei
Rata capitalului împrumutat(LC) arată ce parte din capitalul împrumutat din disponibilul la sfârșitul perioadei de raportare este alcătuită din fonduri împrumutate pe termen lung și pe termen scurt nou primite:
K incasari SC = fonduri imprumutate primite (post SC) / SC la sfarsitul perioadei
Rata de utilizare a capitalurilor proprii arată ce parte din capitalul propriu cu care întreprinderea și-a început activitatea în perioada de raportare a fost utilizată în cursul activității unei entități economice:
K de utilizare SC = parte utilizată din SC / SC la începutul perioadei
Rata de pensionare a capitalului datoriei arată ce parte din acesta a fost retrasă în perioada de raportare prin returnarea împrumuturilor și a împrumuturilor și achitarea conturilor de plătit:
K cedarea SC = Dispunerea fondurilor împrumutate / SC la începutul perioadei
Ratele de activitate ale afacerii vă permit să analizați cât de eficient își folosește compania capitalul. De regulă, acest grup include diverse rate de rulaj: cifra de afaceri a capitalului propriu; cifra de afaceri a capitalului investit; cifra de afaceri a conturilor de plătit; cifra de afaceri a capitalului împrumutat.
Cifra de afaceri a capitalurilor proprii, calculată în cifra de afaceri, este definită ca raportul dintre volumul vânzărilor (vânzărilor) (N) și costul mediu anual al capitalului propriu (SC):
Cifra de afaceri a capitalului propriu (cifra de afaceri) = N / Costul mediu anual al capitalului propriu
Acest indicator caracterizează diverse aspecte ale activității: din punct de vedere comercial, reflectă fie vânzările în exces, fie insuficiența acestora; financiar - rata de rotație a capitalului investit; din punct de vedere economic – activitatea fondurilor pe care investitorul o riscă. Dacă depășește semnificativ nivelul de implementare peste capitalul investit, atunci aceasta presupune o creștere a resurselor de credit și posibilitatea atingerii limitei dincolo de care creditorii încep să participe mai activ la afacere decât proprietarii companiei. În acest caz, raportul dintre pasive și capitaluri proprii crește, la fel ca și riscul creditorilor, în legătură cu care societatea poate avea serioase dificultăți din cauza scăderii veniturilor sau a unei tendințe generale de scădere a prețurilor. Dimpotrivă, un indicator scăzut înseamnă inactivitatea unei părți din fondurile proprii. În acest caz, rata de rotație a capitalului propriu indică necesitatea de a investi fonduri proprii într-o altă sursă de venit mai potrivită.
Cifra de afaceri a capitalului investițional(IC) este definit ca coeficientul volumului vânzărilor împărțit la costul capitalului propriu plus pasivele pe termen lung.
Cifra de afaceri a capitalului investițional (cifra de afaceri) = N / SK + Datorii pe termen lung
Raportul de rotație a conturii plătibile se calculează ca coeficientul costului mărfurilor vândute împărțit la costul mediu anual al conturilor de plătit (AC) și arată cât trebuie întreprinderea să realizeze cifre de afaceri din capitalul investițional pentru a-și plăti facturile:
Cifra de afaceri (cifra de afaceri) = Costul mărfurilor vândute / Costul mediu anual al conturilor de plătit
Ratele cifrei de afaceri pot fi calculate în zile. Pentru a face acest lucru, trebuie să împărțiți numărul de zile dintr-un an (366 sau 365) la ratele cifrei de afaceri calculate mai sus. Apoi vom afla câte zile în medie este nevoie pentru a finaliza o cifră de afaceri de KZ, IK, SK și ZK.
Ratele structurii capitalului caracterizează gradul de protecţie a intereselor creditorilor şi investitorilor. Acestea reflectă capacitatea companiei de a rambursa datoria pe termen lung. Coeficienții acestui grup se mai numesc și coeficienți de solvabilitate. Vorbim despre raportul dintre capitaluri proprii, raportul dintre capitalul împrumutat și raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat.
Rata capitalului propriu caracterizează ponderea capitalului social în structura capitalului (A) a societății și, în consecință, raportul dintre interesele proprietarilor întreprinderii și creditorii. Acest coeficient se mai numește și coeficient de autonomie (independență):
K SK = SK / A
În practică, se consideră că este de dorit să se mențină acest raport la un nivel suficient de ridicat, deoarece în acest caz indică o structură financiară stabilă a fondurilor, care este preferată de creditori. Se exprimă într-o pondere redusă a capitalului împrumutat și un nivel mai ridicat al fondurilor garantate cu fonduri proprii. Aceasta este o protecție împotriva pierderilor mari în perioadele de scădere a activității afacerii și o garanție a obținerii de împrumuturi.
Rata capitalurilor proprii, care caracterizează o poziție destul de stabilă, restul fiind egale, în ochii investitorilor și creditorilor, este raportul capitalului propriu față de total la nivelul de 60%. În același timp, valoarea optimă a indicatorului considerat pentru întreprindere este mai mare de 0,5.
De asemenea, poate fi calculat rata de indatorare, exprimând ponderea capitalului împrumutat în suma totală a surselor de finanțare a monedei de bilanț (BM). Acest coeficient este reciproca coeficientului de independență (autonomie):
K ZK \u003d ZK / A \u003d ZK / WB
Raportul datorie/capitaluri proprii caracterizează gradul de dependență a organizației de împrumuturile externe (creditele):
Raportul K \u003d ZK / SK
Acesta arată cât de mult fondurile împrumutate reprezintă 1 rublă. proprii. Cu cât acest raport este mai mare, cu atât compania are mai multe împrumuturi și situația este mai riscantă, care poate duce în cele din urmă la faliment. Un nivel ridicat al coeficientului reflectă și riscul potențial al unui deficit de numerar în organizație.
Interpretarea acestui indicator depinde de mulți factori, în special, cum ar fi: nivelul mediu al acestui coeficient în alte industrii; accesul companiei la surse suplimentare de finanțare a datoriei; stabilitatea afacerii companiei. Se crede că raportul dintre datorie și capitaluri proprii într-o economie de piață nu trebuie să depășească unu. O dependență ridicată de împrumuturile externe poate înrăutăți în mod semnificativ poziția organizației în cazul unei încetiniri a ritmului de implementare, deoarece costul plății dobânzii la capitalul împrumutat este inclus în grupul fix condiționat, adică astfel de costuri care, în egală măsură, nu scad proporțional cu scăderea volumului vânzărilor.
În plus, un raport mare datorie-capital propriu poate îngreuna obținerea de noi împrumuturi la rata medie a pieței. Acest coeficient joacă un rol crucial în alegerea surselor de finanțare.
Lilia Timofeevna Gilyarovskaya
Analiza eficacității utilizării capitalului propriu și a capitalului împrumutat al organizațiilor este o metodă de acumulare, transformare și utilizare a informațiilor contabile și de raportare, având ca scop:
Analiza eficienței utilizării capitalului organizațiilor se realizează folosind diverse tipuri de modele care permit structurarea și identificarea relației dintre principalii indicatori. În situația actuală, modelele descriptive sunt cele mai potrivite pentru analiză. În același timp, problemele aplicării modelelor predicative și normative pentru analiza eficienței utilizării capitalului propriu și a capitalului împrumutat nu sunt înlăturate.
Modelele descriptive, sau modelele cu caracter descriptiv, sunt principalele atât pentru analiza capitalului, cât și pentru evaluarea stării financiare a unei organizații. Acestea includ: construirea unui sistem de raportare a soldurilor; prezentarea situatiilor financiare in diverse sectiuni analitice; analiza structurală și dinamică a raportării; analiza coeficientilor si factorilor; note analitice pentru raportare. Toate aceste modele se bazează pe utilizarea informațiilor contabile.
Analiza structurală este un set de metode de studiere a structurii. Se bazează pe prezentarea situațiilor financiare sub forma unor valori relative care caracterizează structura, i.e. se calculează ponderea (ponderea) indicatorilor privați în datele finale de generalizare privind capitalul propriu și împrumutat.
Analiza dinamică vă permite să identificați tendințele în articolele individuale de capital propriu și de datorie sau grupurile acestora care fac parte din situațiile financiare.
Analiza raportului este metoda principală de analiză a eficienței utilizării capitalului unei organizații, utilizată de diverse grupuri de utilizatori: manageri, analiști, acționari, investitori, creditori etc. Există mulți astfel de coeficienți, așa că, pentru comoditate, îi vom împărți în mai mulți. grupuri:
Coeficienții de evaluare a mișcării capitalului (activelor) unei întreprinderi includ coeficienții de primire, cedare și utilizare, calculați pentru întregul capital total și pentru componentele acestuia.
Coeficientul de primire a întregului capital (A) arată ce parte din fondurile disponibile la sfârșitul perioadei de raportare sunt surse noi de finanțare:
K intrări totale de capital (A) = Capital primit (Apost) / Costul capitalului la sfârșitul perioadei (Akg)
Coeficientul de primire a capitalului propriu (SC) arată ce parte din capitalul propriu din disponibilul la sfârșitul perioadei de raportare este alcătuită din fonduri nou primite în contul său:
Kincoming SC = SC primit/SC la sfârșitul perioadei
Rata încasărilor de capital împrumutat (LC) arată ce parte din capitalul împrumutat din disponibilul la sfârșitul perioadei de raportare este alcătuită din fonduri împrumutate pe termen lung și pe termen scurt nou primite:
KReceipt SC = Fonduri împrumutate primite (SCpost) / SC la sfârșitul perioadei
Rata de utilizare a capitalurilor proprii arată ce parte din capitalul propriu cu care societatea și-a început activitatea în perioada de raportare a fost utilizată în cursul activităților entității comerciale:
Utilizare SC = O parte din SC utilizată / SC la începutul perioadei
Rata de retragere a capitalului datoriei arată cât de mult a fost retrasă în perioada de raportare prin returnarea împrumuturilor și a împrumuturilor și achitarea conturilor de plătit:
Kdisposals of SC = Cedarea fondurilor împrumutate / SC la începutul perioadei
Ratele de activitate ale afacerii vă permit să analizați cât de eficient își folosește compania capitalul. De regulă, acest grup include diverse rate de rulaj: cifra de afaceri a capitalului propriu; cifra de afaceri a capitalului investit; cifra de afaceri a conturilor de plătit; cifra de afaceri a capitalului împrumutat.
Cifra de afaceri a capitalului propriu, calculată în cifra de afaceri, este definită ca raportul dintre volumul vânzărilor (vânzărilor) (N) și costul mediu anual al capitalului propriu (SC):
Cifra de afaceri a capitalului propriu (cifra de afaceri) = N / Costul mediu anual al capitalului propriu
Acest indicator caracterizează diverse aspecte ale activității: din punct de vedere comercial, reflectă fie vânzările în exces, fie insuficiența acestora; financiar - rata de rotație a capitalului investit; din punct de vedere economic, activitatea fondurilor pe care investitorul le riscă. Dacă depășește semnificativ nivelul de implementare peste capitalul investit, atunci aceasta presupune o creștere a resurselor de credit și posibilitatea atingerii limitei dincolo de care creditorii încep să participe mai activ la afacere decât proprietarii companiei. În acest caz, raportul dintre pasive și capitaluri proprii crește, la fel ca și riscul creditorilor, în legătură cu care societatea poate avea serioase dificultăți din cauza scăderii veniturilor sau a unei tendințe generale de scădere a prețurilor. Dimpotrivă, un indicator scăzut înseamnă inactivitatea unei părți din fondurile proprii. În acest caz, rata de rotație a capitalului propriu indică necesitatea de a investi fonduri proprii într-o altă sursă de venit mai potrivită.
Cifra de afaceri a capitalului investițional (IC) este definită ca coeficientul volumului vânzărilor împărțit la costul capitalului propriu plus pasivele pe termen lung.
Cifra de afaceri a capitalului investițional (cifra de afaceri) = N / SK + Datorii pe termen lung
Raportul cifrei de afaceri a conturilor de plătit este calculat ca coeficientul dintre costul mărfurilor vândute împărțit la costul mediu anual al conturilor de plătit (AC) și arată cât trebuie compania să realizeze cifre de afaceri din capitalul investițional pentru a-și plăti facturile:
Cifra de afaceri (cifra de afaceri) = Costul mărfurilor vândute / Costul mediu anual al conturilor de plătit
Ratele cifrei de afaceri pot fi calculate în zile. Pentru a face acest lucru, trebuie să împărțiți numărul de zile dintr-un an (366 sau 365) la ratele cifrei de afaceri calculate mai sus. Apoi vom afla câte zile în medie este nevoie pentru a finaliza o cifră de afaceri de KZ, IK, SK și ZK.
Coeficienții structurii capitalului caracterizează gradul de protecție a intereselor creditorilor și investitorilor. Acestea reflectă capacitatea companiei de a rambursa datoria pe termen lung. Coeficienții acestui grup se mai numesc și coeficienți de solvabilitate. Vorbim despre raportul dintre capitaluri proprii, raportul dintre capitalul împrumutat și raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat.
Rata capitalurilor proprii caracterizează ponderea capitalului propriu în structura capitalului (A) a societății și, în consecință, raportul dintre interesele proprietarilor întreprinderii și ale creditorilor. Acest coeficient se mai numește și coeficient de autonomie (independență):
KSK = SK / A
În practică, se consideră că este de dorit să se mențină acest raport la un nivel suficient de ridicat, deoarece în acest caz indică o structură financiară stabilă a fondurilor, care este preferată de creditori. Se exprimă într-o pondere redusă a capitalului împrumutat și un nivel mai ridicat al fondurilor garantate cu fonduri proprii. Aceasta este o protecție împotriva pierderilor mari în perioadele de scădere a activității afacerii și o garanție a obținerii de împrumuturi.
Rata capitalurilor proprii, care caracterizează o poziție destul de stabilă, restul fiind egale, în ochii investitorilor și creditorilor, este raportul capitalului propriu față de total la nivelul de 60%. În același timp, valoarea optimă a indicatorului considerat pentru întreprindere este mai mare de 0,5.
Se poate calcula și raportul capitalului împrumutat, exprimând ponderea capitalului împrumutat în suma totală a surselor de finanțare a monedei de bilanț (BM). Acest coeficient este reciproca coeficientului de independență (autonomie):
KPC = ZK / A = ZK / VB
Raportul dintre datoria și capitalul propriu caracterizează gradul de dependență a organizației de împrumuturi externe (credite):
Ksootn \u003d ZK / SK
Acesta arată cât de mult fondurile împrumutate reprezintă 1 rublă. proprii. Cu cât acest raport este mai mare, cu atât compania are mai multe împrumuturi și situația este mai riscantă, care poate duce în cele din urmă la faliment. Un nivel ridicat al coeficientului reflectă și riscul potențial al unui deficit de numerar în organizație.
Interpretarea acestui indicator depinde de mulți factori, în special, cum ar fi: nivelul mediu al acestui coeficient în alte industrii; accesul companiei la surse suplimentare de finanțare a datoriei; stabilitatea afacerii companiei. Se crede că raportul dintre datorie și capitaluri proprii într-o economie de piață nu trebuie să depășească unu. O dependență ridicată de împrumuturile externe poate înrăutăți în mod semnificativ poziția organizației în cazul unei încetiniri a ritmului de implementare, deoarece costul plății dobânzii la capitalul împrumutat este inclus în grupul fix condiționat, adică astfel de costuri care, în egală măsură, nu scad proporțional cu scăderea volumului vânzărilor.
În plus, un raport mare datorie-capital propriu poate îngreuna obținerea de noi împrumuturi la rata medie a pieței. Acest coeficient joacă un rol crucial în alegerea surselor de finanțare.
Lilia Timofeevna Gilyarovskaya
Scopul analizei capitalului propriuîntreprinderea constă în aprecierea dinamicii surselor de formare a acestora şi a eficienţei utilizării
Sarcini de analiză a capitalului propriu intreprinderi:
Evaluați modificarea fondurilor proprii în general și după tipurile acestora.
Analizați structura fondurilor proprii și modificările acesteia.
Să studieze factorii și cauzele modificării fondurilor proprii după tipurile acestora.
Evaluați eficiența utilizării capitalului propriu al companiei
Surse de informare: „Bilanț”; „Declarația de profit și pierdere”, „Declarație privind mișcarea capitalului”; „Raport privind utilizarea țintită a fondurilor primite”, conturi de contabilitate analitică.
Analiza stării fondurilor proprii se realizează pe baza următorilor indicatori:
Sumele fondurilor proprii;
Structuri de capitaluri proprii;
Dinamica cuantumului și structurii fondurilor proprii.
Analizând starea capitalului propriu, pe baza „Situației fluxului de capital”, este necesar să se determine cuantumul fondurilor proprii în general și pe tipurile acestora, la începutul și la sfârșitul anului, suma încasată și cheltuită. (utilizate) fonduri proprii, precum și calcularea coeficienților de primire și cedare. O creștere a ponderii capitalului propriu în detrimentul oricărui tip de acesta ajută la întărirea independenței financiare a întreprinderii față de sursele externe de finanțare, la îmbunătățirea situației financiare și la creșterea volumului producției întreprinderii.
Raportul de rentabilitate a capitalului propriu arată care este ponderea fondurilor proprii primite în valoarea lor totală la sfârșitul anului:
Rata de pensionare a capitalului propriu arată care este ponderea fondurilor proprii utilizate pentru perioada de raportare în valoarea lor totală la începutul anului:
Un fenomen pozitiv, din punct de vedere al stabilității financiare a întreprinderii, este excesul coeficientului de încasări în comparație cu coeficientul de dispoziție a fondurilor proprii.
Raportul fluxului de capital propriu arată nivelul de exces (scădere) a intrărilor de fonduri proprii față de ieșirea acestora:
Atunci când se analizează capitalul propriu, este, de asemenea, necesar să se calculeze activele nete, să le compare cu volumul de capital autorizat și de rezervă. Metodologia de calcul a activelor nete constă în compararea fondurilor de active acceptate pentru decontare cu elementele de pasiv excluse din calcul. Astfel, fiecare întreprindere trebuie să aibă fonduri proprii într-o astfel de sumă încât să poată desfășura în mod normal activități economice, i.e. sa fie asigurat cu fonduri proprii pentru munca neintrerupta, circulatie la intreprindere. O cantitate suficientă de capital propriu (mai mult de 50% din valoarea totală a capitalului) poate asigura dezvoltarea întreprinderii, poate consolida independența financiară și poate crește încrederea acționarilor, creditorilor, furnizorilor și a altor parteneri în aceasta. Într-o situație critică, doar fondurile proprii sunt capabile să asigure rambursarea împrumutului.
Atunci când se analizează securitatea și utilizarea fondurilor proprii (capitalului) întreprinderii, este necesar să se determine:
Valoarea plasării capitalului propriu în activele întreprinderii;
Ponderea fondurilor proprii în activele imobilizate și circulante;
Ponderea capitalului propriu în totalul activelor
Raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate (împrumutate).
Pentru a determina valoarea fondurilor proprii utilizate pentru acoperirea activelor pe termen lung, este necesar să se scadă suma datoriilor pe termen lung (dacă există) din valoarea totală a activelor imobilizate. Restul capitalului propriu va fi în active circulante, care se numesc în mod obișnuit capital de lucru propriu.
Dacă valoarea activelor pe termen lung depășește suma fondurilor proprii și a pasivelor pe termen lung, atunci datoriile pe termen scurt sunt utilizate pentru a acoperi această sumă lipsă, ceea ce indică o stare financiară proastă a întreprinderii, adică. firma nu este lichidă și instabilă financiar.
După evaluarea plasării fondurilor proprii în activele întreprinderii, este necesar să se analizeze nivelul de asigurare cu fonduri proprii, pe baza căruia se determină starea financiară a întreprinderii, nivelul de stabilitate financiară și solvabilitate. Pentru aceasta, puteți utiliza metoda de calcul a lui Kovalev V.V. și Sheremet A.D. „Indicatorul cu trei componente al stabilității financiare”, precum și calculați indicatorii:
1. Coeficientul de participare a fondurilor proprii la formarea activelor imobilizate caracterizează ponderea fondurilor proprii în activele imobilizate. Excesul acestui coeficient de unu indică faptul că fondurile proprii sunt suficiente pentru a acoperi activele imobilizate, iar o parte din acestea sunt în fond de rulment. Dacă acest raport este mai mic de unu, acesta este un fenomen negativ, deoarece compania este nevoită să ridice datorii pe termen scurt pentru a acoperi activele pe termen lung. Coeficientul de participare a fondurilor proprii la formarea activelor imobilizate se calculează prin împărțirea capitalurilor proprii la valoarea activelor imobilizate:
SK - capitaluri proprii (linia 1300);
VA - active imobilizate (linia 1100)
2. Raportul dintre capitalul de rulment propriu- caracterizează ponderea fondurilor proprii în activele circulante. Cu cât acest raport este mai mare, cu atât sunt mai multe fonduri proprii în active circulante și mai puține datorii pe termen scurt în acestea. Pe baza acestui coeficient de participare a fondurilor proprii la capitalul de lucru, este posibilă determinarea lichidității întreprinderii. Excesul de fonduri proprii în activele circulante este unul dintre semnele lichidității întreprinderii, adică. capacitatea companiei de a plăti datorii pe termen scurt cu activele sale curente. Valoarea normală a acestui coeficient este 0,5. Coeficientul de asigurare cu capital de rulment propriu este determinat de formula:
SOS - capital de lucru propriu (linii 1300+1400-1100)
Ob.S. – capital de lucru (linia 1200)
3. Raportul de stabilitate financiară caracterizează raportul dintre mărimea fondurilor proprii și cele împrumutate. Pe baza acestui coeficient se determină stabilitatea financiară a întreprinderii, adică. nivelul de dependență al întreprinderii de furnizori, creditori și investitori. Cu cât este mai mare acest coeficient, cu atât este mai mică această dependență și invers. O valoare a acestui coeficient mai mare decât 1 este considerată normală.
ZK - capital împrumutat (linia 1400 + linia 1500)
4. Coeficient de autonomie caracterizează ponderea fondurilor proprii în valoarea totală a activelor economice. Acest indicator este unul dintre principalele care caracterizează stabilitatea financiară a întreprinderii. Cu cât este mai mare acest coeficient, cu atât mai mult, în valoarea totală a activelor economice, capitalul propriu, iar întreprinderea este mai puțin dependentă de furnizori, creditori și investitori. O valoare a acestui coeficient mai mare de 0,5 este considerată normală.
SK - capitaluri proprii (linia 1300)
BM - moneda soldului (linia 1700)
Analizând fondurile proprii ale companiei, este necesar să se calculeze acești indicatori, să se determine modificarea lor pe parcursul anului, să se afle cauzele acestora și să se dea recomandări pentru luarea deciziilor de management pentru îmbunătățirea stării și utilizarea lor eficientă. Atunci când se determină plasarea fondurilor proprii și se face o concluzie asupra coeficienților de mai sus, este necesar să se țină cont de următoarea regularitate:
1. Valoarea capitalurilor proprii și a surselor de finanțare pe termen lung trebuie să fie mai mare decât activele imobilizate.
2. Mărimea activelor circulante trebuie să fie mai mare decât mărimea pasivelor curente.
3. Capitalul propriu trebuie să fie egal sau mai mare decât sursele de finanțare atrase.
Criteriul de eficacitate a utilizării fondurilor proprii ale întreprinderii este realizarea unui randament mai mare al fondurilor proprii ca urmare a utilizării acestora în activitatea economică, i.e. obţinerea celor mai mari rezultate cu volume identice sau mai mici.
Astfel, eficiența utilizării capitalului se caracterizează prin rentabilitatea (rentabilitatea) acestuia - raportul dintre valoarea profitului și suma medie anuală a capitalului.
Eficacitatea utilizării fondurilor proprii poate fi caracterizată folosind indicatori:
1. Randamentul capitalului propriu caracterizează ponderea profitului net atribuibilă unei ruble de capital propriu. Acest indicator este unul dintre principalii, deoarece odata cu cresterea acestuia creste eficienta capitalului investit.
PE - profit net;
Cifra de afaceri a capitalului propriu se poate determina in zile de cifra de afaceri si timpi pentru perioada analizata.
2. Cifra de afaceri a capitalului propriu în zile se calculează ca raportul dintre valoarea medie a capitalului propriu și veniturile pe o zi din vânzarea produselor. Acest indicator caracterizează numărul de zile în care se realizează o singură rotație de capital.
Soare - timpul de circulație a capitalului propriu în zile;
SC - suma medie a fondurilor proprii;
VR - încasări din vânzarea de produse, lucrări și servicii
Folosind indicatorul cifrei de afaceri în zile, puteți determina cantitatea de fonduri eliberate (implicate suplimentar) ca urmare a accelerării (decelerării) cifrei de afaceri a capitalului propriu, pentru care trebuie să înmulțiți veniturile pe o zi din vânzările de produse cu numărul de zile de accelerarea (decelerarea) rulajului capitalului propriu.
E(P) SK - economisirea (cheltuirea excesivă) a fondurilor proprii
În SKf și În SKb - timpul de circulație a capitalului propriu în zile, respectiv, în perioadele de raportare și de bază;
VRf - încasări din vânzarea de produse, lucrări și servicii în perioada de raportare
T este lungimea perioadei analizate în zile.
3. Rata de rotație a capitalurilor proprii este definită ca raportul dintre veniturile din vânzarea produselor și valoarea medie a fondurilor proprii ale întreprinderii pentru perioada de raportare. Acest indicator caracterizează de câte ori, în perioada de raportare, s-a răsturnat capitalul social al întreprinderii. Accelerarea cifrei de afaceri a capitalului indică o creștere a eficienței întreprinderii, deoarece aceasta eliberează fonduri din circulație și pot fi direcționate către o creștere suplimentară a producției sau a altor activități.
VR - încasări din vânzarea de produse, lucrări și servicii;
SC - valoarea medie a capitalurilor proprii pentru perioada de raportare.
4. Rentabilitatea capitalurilor proprii caracterizează timpul în care fondurile investite în capital propriu vor fi rambursate. Acest indicator este definit ca raportul dintre valoarea medie anuală a capitalului propriu și profitul net al întreprinderii pentru perioada de raportare.
PE - profit net;
SC - valoarea medie a capitalurilor proprii pentru perioada de raportare.
Analizând eficacitatea utilizării fondurilor proprii ale companiei, este necesar să se determine impactul asupra rentabilității capitalului propriu al principalilor factori, să se analizeze modificările acestora și, pe baza acestora, să se elaboreze recomandări specifice pentru luarea deciziilor de management adecvate.
Principalii factori care afectează nivelul rentabilității capitalului propriu includ:
Venituri din vânzările de produse;
Valoarea profitului net pentru perioada de raportare;
Structura capitalului întreprinderii;
Valoarea capitalului propriu.
În special, folosind indicatorii de mai sus pentru evaluarea eficienței utilizării capitalului propriu și metodele de analiză factorială deterministă, este posibil să se determine influența factorilor asupra modificării indicatorului efectiv.
De exemplu: pentru a determina impactul asupra randamentului capitalului propriu al unei modificări a sumei profitului net și capitalului propriu folosind metoda substituției în lanț, folosim următorul model:
PE - profit net;
SC - valoarea medie a capitalurilor proprii pentru perioada de raportare.
impactul modificărilor profitului net asupra abaterii randamentului capitalului propriu este determinat de formula:
Rsk (PE) \u003d R CK 1 -R CK 0
Influența modificărilor valorii capitalului propriu asupra abaterii randamentului capitalului propriu este determinată de formula:
Rck (CK) \u003d R CK 2 -R CK 1
Efectul cumulat al factorilor va fi:
Rsk (PE) + Rsk (SK)
Toți factorii și cauzele care afectează acești factori principali afectează și randamentul capitalului propriu. Deci, de exemplu, încasările din vânzarea produselor sunt influențate; volumul producției, calitatea produsului, prețurile produselor etc. Pentru valoarea profitului net - venitul întreprinderii, costurile de producție și vânzări de produse etc. La rândul lor, acești factori privați, schimbând factorii principali, afectează randamentul capitalului propriu.
Modelul rentabilității capitalului propriu poate fi extins folosind metoda DuPont, înmulțim mai întâi numărătorul și numitorul cu suma capitalului împrumutat, iar apoi cu veniturile din vânzarea produselor, ca rezultat obținem un model cu trei factori:
R vânzări - rentabilitatea vânzărilor
To ob.zk - cifra de afaceri a capitalului împrumutat
K zk / sk - raportul dintre fondurile împrumutate și fondurile proprii
Rsk - randamentul capitalului propriu;
PE - profit net;
VR - încasări din vânzarea produselor;
ZK - valoarea medie a capitalului împrumutat pentru perioada analizată;
SC - valoarea medie a capitalurilor proprii pentru perioada analizată.
Această formulă face posibilă determinarea impactului asupra randamentului capitalului propriu al unei modificări a următorilor factori:
Rentabilitatea vânzărilor;
Cifra de afaceri a capitalului datoriei;
Structuri de capital;
Pentru a evita efectul de eliminare, puteți utiliza metoda logaritmului:
1. Impactul modificărilor rentabilității vânzărilor asupra abaterii randamentului capitalului propriu este determinat de formula:
2. Efectul modificărilor cifrei de afaceri a capitalului de datorie asupra abaterii randamentului capitalului propriu este determinat de formula:
3. Impactul modificărilor structurii capitalului asupra abaterii randamentului capitalului propriu va fi determinat prin formula:
Direcțiile pentru creșterea nivelului de rentabilitate a capitalului propriu sunt:
Creșterea volumului producției și vânzărilor de mărfuri;
Îmbunătățirea calității produsului;
Reducerea costurilor de producție și a altor costuri;
Creșterea profitului și a rentabilității producției și vânzărilor de produse;
Îmbunătățirea organizării managementului producției.
Analiza eficacității utilizării capitalului propriu și a capitalului împrumutat al organizațiilor este o metodă de acumulare, transformare și utilizare a informațiilor contabile și de raportare, având ca scop:
Analiza eficienței capitalului se realizează folosind diverse tipuri de modele care permit structurarea şi identificarea relaţiei dintre principalii indicatori. În situația actuală, modelele descriptive sunt cele mai potrivite pentru analiză.
Model descriptiv: Acesta este un model conceput pentru a descrie și explica faptele observate sau pentru a prezice comportamentul obiectelor (spre deosebire de modelele normative concepute pentru a găsi, de exemplu, starea optimă dorită a unui obiect).
Analiza eficienței utilizării capitalului nu înlătură problema aplicării modelelor predicative și normative pentru analiza eficienței utilizării capitalului propriu și a capitalului împrumutat.
Să descriem pe scurt modelele utilizate pentru a analiza eficiența utilizării capitalului:
1. Modelele descriptive, sau modelele cu caracter descriptiv, sunt principalele atât pentru analiza capitalului, cât și pentru evaluarea stării financiare a unei organizații. Acestea includ: construirea unui sistem de raportare a soldurilor; prezentarea situatiilor financiare in diverse sectiuni analitice; analiza structurală și dinamică a raportării; analiza coeficientilor si factorilor; note analitice pentru raportare. Toate aceste modele se bazează pe utilizarea informațiilor contabile.
2. Analiza structurală este un set de metode de studiere a structurii. Se bazează pe prezentarea situațiilor financiare sub forma unor valori relative care caracterizează structura, i.e. se calculează ponderea (ponderea) indicatorilor privați în datele finale de generalizare privind capitalul propriu și împrumutat.
3. Analiza dinamică vă permite să identificați tendințele elementelor individuale de capital propriu și datorie sau grupurile acestora incluse în situațiile financiare.
4. Analiza raportului este metoda de bază de analiză a eficienței utilizării capitalului unei organizații, utilizată de diverse grupuri de utilizatori: manageri, analiști, acționari, investitori, creditori etc.
Există mulți astfel de coeficienți, așa că pentru comoditate îi împărțim în mai multe grupuri:
Să aruncăm o privire mai atentă asupra acestor grupuri de rapoarte financiare.
Coeficienții de evaluare a mișcării capitalului (activelor) unei întreprinderi includ coeficienții de primire, cedare și utilizare, calculați pentru întregul capital total și pentru componentele acestuia.
1.1. Coeficientul de primire a capitalului total (Ka) arată ce parte din fondurile disponibile la sfârșitul perioadei de raportare sunt noi surse de finanțare:
Ka \u003d Capital primit (Apost) / Costul capitalului la sfârșitul perioadei (Akg)
1.2. Coeficientul de primire a capitalului propriu (Ksk) arată ce parte din capitalul propriu din disponibilul la sfârșitul perioadei de raportare reprezintă fondurile nou primite în contul său:
Ksk \u003d A primit SC / SC la sfârșitul perioadei
1.3. Raportul încasărilor de capital împrumutat (Kcc) arată ce parte din capitalul împrumutat din disponibilul la sfârșitul perioadei de raportare este alcătuită din fonduri împrumutate pe termen lung și pe termen scurt nou primite:
Kzk = Fonduri împrumutate primite (ZKpost) / ZK la sfârșitul perioadei
1.4. Rata de utilizare a capitalurilor proprii (Ki.sk) arată ce parte din capitalul propriu cu care societatea și-a început activitatea în perioada de raportare a fost utilizată în cursul activității unei entități economice:
Ki.sk \u003d A folosit o parte a Regatului Unit / Regatul Unit la începutul perioadei
1.5. Rata de retragere a capitalului datoriei (Kvzk) arată ce parte din acesta a fost retrasă în perioada de raportare prin restituirea împrumuturilor și a împrumuturilor și rambursarea conturilor de plătit:
Kvzk = Eliminarea fondurilor împrumutate / ZK la începutul perioadei
Ratele de activitate ale afacerii vă permit să analizați cât de eficient își folosește compania capitalul. De regulă, acest grup include diverse rate de rulaj: cifra de afaceri a capitalului propriu; cifra de afaceri a capitalului investit; cifra de afaceri a conturilor de plătit; cifra de afaceri a capitalului împrumutat.
2.1. Cifra de afaceri a capitalului propriu (Kosk), calculată în cifre de afaceri, este definită ca raportul dintre volumul vânzărilor (vânzărilor) (N) și costul mediu anual al capitalului propriu (SC), cifrele de afaceri:
Kosk \u003d N / Costul mediu anual al SC
Acest indicator caracterizează diverse aspecte ale activității: din punct de vedere comercial, reflectă fie vânzările în exces, fie insuficiența acestora; financiar - rata de rotație a capitalului investit; din punct de vedere economic – activitatea fondurilor pe care investitorul o riscă. Dacă depășește semnificativ nivelul de implementare peste capitalul investit, atunci aceasta presupune o creștere a resurselor de credit și posibilitatea atingerii limitei dincolo de care creditorii încep să participe mai activ la afacere decât proprietarii companiei. În acest caz, raportul dintre pasive și capitaluri proprii crește, la fel ca și riscul creditorilor, în legătură cu care societatea poate avea serioase dificultăți din cauza scăderii veniturilor sau a unei tendințe generale de scădere a prețurilor. Dimpotrivă, un indicator scăzut înseamnă inactivitatea unei părți din fondurile proprii. În acest caz, rata de rotație a capitalului propriu indică necesitatea de a investi fonduri proprii într-o altă sursă de venit mai potrivită.
2.2. Cifra de afaceri a capitalului investițional (CI) (cifra de afaceri):
IC = N / SC + Datorii pe termen lung
Raportul cifrei de afaceri a conturilor de plătit este calculat ca coeficientul dintre costul mărfurilor vândute împărțit la costul mediu anual al conturilor de plătit (AC) și arată cât trebuie compania să realizeze cifre de afaceri din capitalul investițional pentru a-și plăti facturile:
2.3. Cifra de afaceri (cifra de afaceri) conturi de plătit:
Okz \u003d Costul vânzărilor / Costul mediu anual al conturilor de plătit
Ratele cifrei de afaceri pot fi calculate în zile. Pentru a face acest lucru, trebuie să împărțiți numărul de zile dintr-un an (366 sau 365) la ratele cifrei de afaceri calculate mai sus. Apoi vom afla câte zile în medie este nevoie pentru a finaliza o cifră de afaceri de KZ, IK, SK și ZK.
Coeficienții structurii capitalului caracterizează gradul de protecție a intereselor creditorilor și investitorilor. Acestea reflectă capacitatea companiei de a rambursa datoria pe termen lung. Coeficienții acestui grup se mai numesc și rate de solvabilitate. Vorbim despre raportul dintre capitaluri proprii, raportul dintre capitalul împrumutat și raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat.
3.1. Rata capitalurilor proprii caracterizează ponderea capitalului propriu în structura capitalului (A) a societății și, în consecință, raportul dintre interesele proprietarilor întreprinderii și ale creditorilor. Acest coeficient se mai numește și coeficient de autonomie (independență):
KSK = SK / A
În practică, se consideră că este de dorit să se mențină acest raport la un nivel suficient de ridicat, deoarece în acest caz indică o structură financiară stabilă a fondurilor, care este preferată de creditori. Se exprimă într-o pondere redusă a capitalului împrumutat și un nivel mai ridicat al fondurilor garantate cu fonduri proprii. Aceasta este o protecție împotriva pierderilor mari în perioadele de scădere a activității afacerii și o garanție a obținerii de împrumuturi.
3.2. Rata capitalurilor proprii, care caracterizează o poziție destul de stabilă, restul fiind egale, în ochii investitorilor și creditorilor, este raportul capitalului propriu față de total la nivelul de 60%. În același timp, valoarea optimă a indicatorului considerat pentru întreprindere este mai mare de 0,5.
Se poate calcula și raportul capitalului împrumutat, exprimând ponderea capitalului împrumutat în suma totală a surselor de finanțare a monedei de bilanț (BM). Acest coeficient este reciproca coeficientului de independență (autonomie):
KPC = ZK / A = ZK / VB
3.3. Raportul dintre datoria și capitalul propriu caracterizează gradul de dependență a organizației de împrumuturi externe (credite):
Ksootn \u003d ZK / SK
Acesta arată cât de mult fondurile împrumutate reprezintă 1 rublă din fonduri proprii. Cu cât acest raport este mai mare, cu atât compania are mai multe împrumuturi și situația este mai riscantă, care poate duce în cele din urmă la faliment. Un nivel ridicat al coeficientului reflectă și riscul potențial al unui deficit de numerar în organizație.
Interpretarea acestui indicator depinde de mulți factori, în special, cum ar fi: nivelul mediu al acestui coeficient în alte industrii; accesul companiei la surse suplimentare de finanțare a datoriei; stabilitatea afacerii companiei. Se crede că raportul dintre datorie și capitaluri proprii într-o economie de piață nu trebuie să depășească unu. O dependență ridicată de împrumuturile externe poate înrăutăți în mod semnificativ poziția organizației în cazul unei încetiniri a ritmului de implementare, deoarece costul plății dobânzii la capitalul împrumutat este inclus în grupul fix condiționat, adică astfel de costuri care, în egală măsură, nu scad proporțional cu scăderea volumului vânzărilor.
În plus, un raport mare datorie-capital propriu poate îngreuna obținerea de noi împrumuturi la rata medie a pieței. Acest coeficient joacă un rol crucial în alegerea surselor de finanțare.
Ținând cont de obiectivul avut în vedere, gestionarea datoriilor curente conform calculelor întreprinderii se construiește pe următoarele etape principale:
Analiza datoriilor curente conform calculelor intreprinderii in perioada precedenta. Scopul principal al acestei analize este identificarea potențialului de formare a resurselor financiare împrumutate ale întreprinderii în detrimentul acestei surse. Rezultatele analizei sunt utilizate în procesul de prognozare a valorii datoriilor curente conform calculelor întreprinderii în perioada următoare;
Determinarea componenței datoriilor curente în funcție de calculele întreprinderii în perioada următoare. În această etapă, se stabilește o listă de tipuri specifice de datorii curente în funcție de decontările întreprinderii, luând în considerare noile tipuri de tranzacții comerciale (de exemplu, asigurarea personală a personalului), noile tipuri de activități, noi structuri interne (subsidiare) ale întreprinderea, noi tipuri de plăți obligatorii etc.;
Stabilirea frecvenței plăților pentru anumite tipuri de datorii curente pentru decontări. În această etapă, pentru fiecare tip de conturi interne de plătit, se stabilește perioada medie de acumulare a fondurilor din momentul în care încep aceste acumulări și până la momentul în care sunt plătite. În acest scop, termene specifice de plată a anumitor impozite, taxe și deduceri la buget și fonduri extrabugetare, frecvența plății primelor de asigurare în conformitate cu contractele de asigurare încheiate, condițiile de plată a salariilor în conformitate cu se are în vedere contractul colectiv de muncă încheiat și contractele individuale de muncă etc.;
Prognoza sumei medii a plăților acumulate pentru anumite tipuri de obligații curente de decontare;
Prognoza sumei și mărimii medii a creșterii datoriilor curente pentru decontări pentru întreprindere în ansamblu;
Evaluarea efectului majorării datoriilor curente conform calculelor întreprinderii în perioada următoare. Acest efect este reducerea nevoii unei întreprinderi de a atrage un împrumut și a costurilor asociate cu întreținerea acestuia;
Asigurarea controlului asupra oportunității acumulării și plății fondurilor în contextul anumitor tipuri de obligații curente de decontare. Acumularea acestor fonduri este controlată de departamentul de contabilitate pe baza rezultatelor operațiunilor individuale de afaceri ale întreprinderii. Plata acestor fonduri este inclusă în calendarul de plăți elaborat și este controlată în procesul de monitorizare a activităților financiare curente ale întreprinderii.
Ținând cont de creșterea anticipată a pasivelor curente pentru decontări, întreprinderea formează structura generală a fondurilor împrumutate atrase din diverse surse.
Astfel, atunci când se formează capitalul împrumutat al unei întreprinderi, este necesar să se ia în considerare toate caracteristicile inerente tipurilor sale individuale.
1.3 Indicatori ai eficacității atragerii de capital de datorie
Analiza eficacității utilizării capitalului propriu și a capitalului împrumutat al organizațiilor este o metodă de acumulare, transformare și utilizare a informațiilor contabile și de raportare, având ca scop:
· evaluarea situației financiare actuale și viitoare a organizației, i.е. utilizarea capitalului propriu și împrumutat;
· fundamentarea ritmului posibil și acceptabil de dezvoltare a organizației din punctul de vedere al furnizării acestora cu surse de finanțare;
· identificarea surselor disponibile de fonduri, evaluarea modalităților raționale de mobilizare a acestora;
prezice poziţia întreprinderii pe piaţa de capital.
Analiza eficienței utilizării capitalului organizațiilor se realizează folosind diverse tipuri de modele care permit structurarea și identificarea relației dintre principalii indicatori. În situația actuală, modelele descriptive sunt cele mai potrivite pentru analiză. În același timp, problemele aplicării modelelor predicative și normative pentru analiza eficienței utilizării capitalului propriu și a capitalului împrumutat nu sunt înlăturate.
Modelele descriptive, sau modelele cu caracter descriptiv, sunt principalele atât pentru analiza capitalului, cât și pentru evaluarea stării financiare a unei organizații. Acestea includ: construirea unui sistem de raportare a soldurilor; prezentarea situatiilor financiare in diverse sectiuni analitice; analiza structurală și dinamică a raportării; analiza coeficientilor si factorilor; note analitice pentru raportare. Toate aceste modele se bazează pe utilizarea informațiilor contabile.
Analiza structurală este un set de metode de studiere a structurii. Se bazează pe prezentarea situațiilor financiare sub forma unor valori relative care caracterizează structura, i.e. se calculează ponderea (ponderea) indicatorilor privați în datele finale de generalizare privind capitalul propriu și împrumutat.
Analiza dinamică vă permite să identificați tendințele în articolele individuale de capital propriu și de datorie sau grupurile acestora care fac parte din situațiile financiare.
Analiza raportului este metoda principală de analiză a eficienței utilizării capitalului unei organizații, utilizată de diverse grupuri de utilizatori: manageri, analiști, acționari, investitori, creditori etc. Există mulți astfel de coeficienți, așa că pentru comoditate, vom împărți ei în mai multe grupe:
coeficienți de evaluare a mișcării capitalului întreprinderii;
ratele de activitate ale afacerii;
· coeficienții structurii capitalului;
indicatori de rentabilitate etc.
Coeficienții de evaluare a mișcării capitalului (activelor) unei întreprinderi includ coeficienții de primire, cedare și utilizare, calculați pentru întregul capital total și pentru componentele acestuia.
Raportul total al încasărilor de capital(A) arată cât de mult din fondurile disponibile la sfârșitul perioadei de raportare sunt noi surse de finanțare:
K intrări totale de capital (A) = Capital primit (Apost) / Costul capitalului la sfârșitul perioadei (Akg)
Raportul de rentabilitate a capitalului propriu(SC) arată ce parte din capitalul propriu din disponibilul la sfârșitul perioadei de raportare reprezintă fondurile nou primite în contul său:
Kincoming SC = SC primit/SC la sfârșitul perioadei
Rata capitalului împrumutat(LC) arată ce parte din capitalul împrumutat din disponibilul la sfârșitul perioadei de raportare este alcătuită din fonduri împrumutate pe termen lung și pe termen scurt nou primite:
KReceipt SC = Fonduri împrumutate primite (SCpost) / SC la sfârșitul perioadei
Rata de utilizare a capitalurilor proprii arată ce parte din capitalul propriu cu care întreprinderea și-a început activitatea în perioada de raportare a fost utilizată în cursul activității unei entități economice:
Utilizare SC = O parte din SC utilizată / SC la începutul perioadei
Rata de pensionare a capitalului datoriei arată ce parte din acesta a fost retrasă în perioada de raportare prin returnarea împrumuturilor și a împrumuturilor și achitarea conturilor de plătit:
Kdisposals of SC = Cedarea fondurilor împrumutate / SC la începutul perioadei
Ratele de activitate ale afacerii vă permit să analizați cât de eficient își folosește compania capitalul. De regulă, acest grup include diverse rate de rulaj: cifra de afaceri a capitalului propriu; cifra de afaceri a capitalului investit; cifra de afaceri a conturilor de plătit; cifra de afaceri a capitalului împrumutat.
