Manualul prezintă esența incertitudinii și a riscului, clasificarea și factorii care acționează asupra lor; Sunt date metode de înaltă calitate și cuantificare situații economice și financiare în incertitudine și risc.
Clasificarea tehnologiilor de servicii este dată, sunt luate în considerare exemple de organizații de servicii în situații riscante.
Metodologia de gestionare a proiectelor de investiții în condiții de risc este dată, sunt date recomandările privind gestionarea portofoliului de investiții, se evaluează situația financiară și perspectivele de dezvoltare a instalației de investiții, se propune modelul de contabilitate de risc în proiectele de investiții.
O atenție deosebită este acordată metodelor și modelelor de management în condițiile de risc și psihologia comportamentului și evaluarea unui factor de decizie.
Pentru studenți și studenți absolvenți ai universităților și facultăților economice, ascultători ai Bisnes și Manageri de Risc, manageri de inovare, investiții, precum și specialiști ai structurilor bancare și financiare, angajați ai fondurilor de pensii, asigurări și investiții.
Capitolul 1 Locul și dreptul riscurilor economice în organizații
1.2. Loc și rolul riscurilor în activitatea economică
1.3 Sistemul de management al riscului
Capitolul 2 Riscurile serviciilor de servicii
Capitolul 3 Efectul factorilor de echilibru de bază pentru gestionarea riscurilor
3.2. Efectul factorilor de echilibru al pieței pentru schimbarea riscurilor
Capitolul 4 Gestionarea riscului financiar
4.1. Riscuri financiare
4.2. Riscuri de interes
4.4. Procesele de investiții la risc
4.5 Riscuri de credit
4.7. Riscul inflaționist
4.8. Riscuri valutare
4.9. Riscurile activelor
Capitolul 5 Evaluările riscului economic cantitativ în incertitudine
5.2. Jocuri Matrix.
5.5. Sarcini multi-criterii de selectare a soluțiilor eficiente
5.7. Determinarea volumului optim al întreprinderii de cusut de fabricație în condiții de incertitudine
Capitolul 6 Adoptarea soluției optime în condițiile de risc economic
6.5. Alegerea unui plan optim prin construirea copacilor de evenimente
6.6. Opțiuni de scor comparativ
6.8. Activitatea întreprinderilor de servicii în risc
Capitolul 7 Management-Investment: Proiecte aflate în pericol
7.1. Proiecte de investiții în condițiile incertitudinii lui Iriska
7.3. Investiții în portofoliul de valori mobiliare
7.4. Analiza eficienței economice a proiectului de investiții
7.5. Riscul de contabilitate în proiecte de investiții
Capitolul 8 Turismul managementului riscului
8.2. Psihologia impactului turismului asupra participanților și al altora
8.3. Riscuri asociate activităților turistice
Capitolul 9 Managementul riscurilor Hoteluri și restaurante
9.4. Riscurile inerente industriei ospitalității și conducerii acestora
Capitolul 10 Metode de bază și modalități de reducere a riscurilor economice
Pentru a determina riscul, analiticii de risc, în primul rând, încearcă să exploreze factorii cheie care sunt probabil cauza volatilității randamentului poziției sau portofoliului în cauză. De exemplu, în cazul oricărei investiții în capitalul social, factorul de risc va fi volatilitatea cursului de campanie (atașată la anexa la prezentul capitol la riscurile pieței), care poate fi evaluată în diferite moduri.
În acest caz, definim un factor de risc. Cu toate acestea, numărul de factori de risc care sunt luați în considerare în analiza riscurilor și sunt incluse în orice model de risc, variază într-o mare măsură, în funcție de problema specifică și de complexitatea abordării în sine. De exemplu, în trecutul recent, analizele de risc bancar ar putea analiza riscul unei poziții legate de rata dobânzii din punctul de vedere al influenței unui factor de risc, cum ar fi întoarcerea la rambursarea obligațiunilor guvernamentale, crezând că profitabilitatea pentru Timpul de maturitate este complet corelat. Dar un astfel de model unic nu ia în considerare riscul ca dinamica structurii de timp a ratelor dobânzilor să fie influențată de un număr mai mare de factori, cum ar fi ratele forward. Până în prezent, băncile de conducere analizează expunerea la ratele dobânzilor, folosind cel puțin doi sau trei factori pe care îl vom uita la CH. 6.
În plus, managerii de risc determină, de asemenea, influența factorilor de risc unul pe celălalt, a cărei măsură statistică este "Covarianță". Pentru a dezvălui efectul mai multor factori de risc și a calcula efectul fiecăruia dintre acestea este o sarcină cu adevărat dificilă, mai ales dacă covarianță se schimbă în timp (adică, dacă utilizați terminologia de modelare, este stochastic.). În comportamentul și relația factorilor de risc în condiții normale și stres, cum ar fi perioadele de criză financiară, de obicei există o diferență clară.
În condiții normale de pe piață, comportamentul factorilor de risc este relativ mai ușor de prezis, deoarece nu se schimbă într-o mare măsură pe termen scurt și mediu: comportamentul viitor poate fi extrapolat la unele limite din indicatorii anteriori. Cu toate acestea, în condiții stresante, comportamentul factorilor de risc devine semnificativ mai imprevizibil, iar comportamentul din trecut este puțin probabil să ajute la prezicerea comportamentului viitor. În această situație, un risc măsurabil statistic se poate transforma în ceva incomensurabil și nesigur că ne vom uita la blocul de 1-2.
Nivelul de pierdere asociat cu portofoliul mare de carduri de credit standard poate fi prezis, deoarece portofoliul constă dintr-un număr mare de expuneri cu risc scăzut, iar starea financiară a clienților NA individuali este interconectată. La urma urmei, în general, probabilitatea ca să pierdeți astăzi munca, nu devin mai mare datorită faptului că săptămâna trecută a pierdut vecinul dvs. (deși situația financiară a băncilor regionale mici, precum și portofoliile lor de carduri de credit, la unii Influența caracteristicilor economice sociale, care vor fi discutate în cap. 9).
Portofoliul de credite corporative, dimpotrivă, un caz mai dificil (de exemplu, în ea mai mari împrumuturi). În plus, dacă aruncăm o privire la datele din domeniul împrumuturilor comerciale pentru o perioadă de zece ani, acesta va deveni evident că câțiva ani există creșteri puternice ale pierderilor la nivel neprevăzut Pierderile ca urmare a influenței factorilor de risc care încep dintr-o dată să acționeze împreună. De exemplu, nivelul de neplată pentru o bancă, care este foarte activ creditat de sectorul tehnologic, va afecta nu numai starea debitorilor individuali, ci și ciclul de activitate al sectorului tehnologic în ansamblu. În cazul în care o creștere a sectorului tehnologic, furnizarea împrumuturilor pare a fi riscă pentru o perioadă lungă de timp; Dacă se observă o recesiune economică, el trage orice bancher care a efectuat împrumuturi și a permis această mică parte din împrumuturi să devină prea concentrate între debitorii similari sau legați. Astfel, riscul de corelare este tendința obiectelor la mișcarea sincronă într-un dezavantaj - acesta este principalul factor atunci când evaluează riscul acestui portofoliu. Tendința obiectelor la mișcarea sincronă într-un dezavantaj nu este legată de acumularea de neplată a portofoliilor debitorilor comerciali. Clasele întregi de factori de risc pot începe o mișcare comună. În lumea riscului de credit, împrumuturile asociate cu imobilul sunt cel mai faimos exemplu - acestea sunt de obicei prevăzute cu imobiliare, valoarea căreia, de regulă, este redusă prin creșterea nivelului de neplată pentru dezvoltatori și proprietari. În acest caz, riscul unui procent de rentabilitate în timpul neîndeplinirii implicit, dar orice împrumut restante în sine se va corela cu fermitate cu riscul de modificări ale nivelului de neplată. Doi factori de risc, care acționează împreună, pot duce uneori la creșterea puternică a nivelurilor de pierdere.
De fapt, ori de câte ori întâlnim riscurile (și nu numai cu riscuri de credit), care sunt mari (de exemplu, împrumuturi foarte mari) și care rezultă din factori de risc care, în anumite circumstanțe, se pot uni (adică corelată) putem prezice acest lucru La un moment dat, vor exista pierderi neprevăzute. Putem estima cât de gravă este această problemă, după ce am studiat condițiile istorice pentru aceste evenimente în legătură cu orice factori de risc pe care l-am identificat și apoi verificând predominanța factorilor de risc (de exemplu, tipul și concentrația imobilului) într-o Portofoliul specific în cauză.
Mai multe detalii cu privire la problemele de evaluare și de măsurare a nivelului de risc de credit asociat creditelor comerciale și cu portofolii întregi de împrumuturi sunt dedicate majorității CH. 10 și 11. Noi, în special, explicăm de ce bancherii răspund atât de plin de viață la noi tehnologii de transmisie a riscului de credit, cum ar fi instrumentele derivate de credit, descrise în detaliu în CH. 12. Acești bancheri nu caută să reducă nivelurile previzibile de pierdere. Ele sunt în găsirea unei soluții la problema pierderilor ridicate neprevăzute, a tuturor costurilor de capital și a incertitudinilor asociate.
Conceptul de risc ca pierderi neprevăzute implică două idei-cheie pe care le vom lua în considerare în detaliu în această carte: costul (valoarea) riscului (valoarea la risc, var) și capitalul riscant (economic). Indicatorul VAR descris și analizat în CH. 7, aceasta este o evaluare statistică care determină nivelul excepțional de pierdere și probabilitatea apariției lor ("nivel de încredere", dacă utilizați termenul de gestionare a riscurilor). De exemplu, putem spune că opțiunile de poziție a opțiunii are o varie de o zi de 1 milion de dolari la nivelul de încredere de 99%. Aceasta înseamnă că există doar 1% din probabilitatea pierderii sumei de peste 1 milion de dolari într-o zi operațională specifică.
În esență, vorbim despre faptul că, dacă avem 1 milion de dolari ca rezervă lichidă, există puține șanse ca poziția pe opțiuni să ducă la faliment. În plus, dacă putem estima costurile de menținere a rezervelor lichide, analiza gradului de risc oferă o idee destul de bună de costuri de la adoptarea acestui risc (considerăm o serie de aspecte ale acestei aprobări simple în CH. 15).
În conformitate cu paradigma de risc pe care tocmai am descris-o, managementul riscului nu este doar un proces de controlare și reducere a nivelului pierderilor preconizate (care sunt în esență probleme de bugetare, de stabilire a prețurilor și eficienței afacerii), dar și procesul de gestionare eficientă de schimbări neașteptate ale performanței financiare. Folosind această paradigmă, chiar și în afaceri conservatoare, puteți face un nivel semnificativ de risc mai degrabă rațional, dacă operatorul ia în considerare următorii factori.
■ Gradul de încredere în metoda de evaluare utilizată și măsura nivelurile pierderilor neașteptate asociate cu diverse activități.
■ Acumularea de capital suficient sau utilizarea altor metode de gestionare a riscurilor pentru protecția împotriva nivelurilor potențiale de pierdere neprevăzute.
■ Randament adecvat din activități de risc atunci când ia în considerare costul capitalului riscant și al gestionării riscurilor.
■ Schimbul clar de informații cu acționarii cu privire la profilul de risc țintă al societății (adică contabilizarea standardelor de solvabilitate atunci când efectuați și atenuarea riscului).
Acest lucru ne returnează spre aprobare că gestionarea riscurilor nu este doar o strategie de securitate. Cu cât este mai precis esența afacerii, iar nivelul riscurilor sale sunt măsurate în raport cu veniturile potențiale, obiectivele și capacitatea de a se opune în mod constant scenarii neașteptate, dar posibile, venitul mai mare ajustat la nivelul riscului poate primi o companie pe piață și Nu veniți la colaps.
După cum este indicat în blocul 1-2, în orice analiză a riscurilor este important să înțelegem că factorii care pot duce la volatilitatea rezultatelor nu sunt atât de ușor de măsurat, deși pot fi foarte importante. Prezența acestui tip de factori de risc este incertitudinea care ar trebui studiată luând în considerare cel mai nefavorabil scenariu. Vom lua în considerare această întrebare în CH. 7. În plus, chiar dacă eventual Faceți o analiză statistică a riscului, este extrem de important să se ia în considerare corectitudinea modelului de bază, a datelor și evaluării parametrilor de risc - acest subiect va lua în considerare în detaliu în CH. 14 "Riscul de model".
Blocul 1-2.
