Politica bani-credit- (Politica monetară) Conceptul de politică monetară, obiectivele politicii monetare Informații despre conceptul de politică monetară, obiectivele politicii monetare Conținut >>>>>>>>>> … Enciclopedia investitorului
Politica monetară (monetară) este o politică guvernamentală care afectează cantitatea de bani în circulație pentru a asigura stabilitatea prețurilor, ocuparea deplină a populației și creșterea producției reale. Efectuează bani ... Wikipedia
Politica monetară este o politică guvernamentală care afectează suma de bani în circulație pentru a asigura stabilitatea prețurilor, ocuparea deplină a populației și creșterea producției reale. Impactul asupra macroeconomice ... ... Wikipedia
- (politica monetară) Utilizarea de către un guvern sau o bancă centrală a ratelor dobânzii sau controlul masei monetare pentru a influența economia. Scopul politicii monetare poate fi atingerea unui nivel dorit sau ...... Dicționar economic
Acțiune luată de consiliul guvernatorilor unei bănci centrale (Rezerva Federală din Statele Unite) pentru a influența masa monetară sau ratele dobânzilor dintr-o economie. Dicționar terminologic al termenilor bancari și financiari. ...... Vocabular financiar
Sistemul de măsuri monetare utilizat de stat pentru realizarea anumitor scopuri economice și care este unul dintre elementele politicii economice generale. În țările capitaliste, burghezii ...... Marea Enciclopedie Sovietică
Articolul principal: Politica monetară Politica monetară a Băncii Centrale este un set de măsuri care vizează modificarea masei monetare în circulație, a volumului împrumuturilor, a nivelului ratelor dobânzilor și a altor indicatori monetari ... ... Wikipedia
Articolul principal: Politica monetară Politica monetară a Băncii Centrale este un set de măsuri care vizează modificarea masei monetare în circulație, a volumului împrumuturilor, a nivelului ratelor dobânzilor și a altor indicatori monetari ... ... Wikipedia
Politica financiară este un set de acțiuni intenționate folosind relații financiare (finanțe). Politica financiară presupune stabilirea de scopuri și mijloace pentru atingerea scopurilor. Politica financiară stabilită... Wikipedia
Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
postat pe http://www.allbest.ru/
Lucru de curs
disciplina: „Teoria economică”
pe tema: „Politica monetară a Băncii Centrale a Rusiei”
Chelyabinsk - 2016
Introducere
1. Abordări teoretice ale studiului politicii monetare
1.1 Esența și tipurile de politică monetară a băncii
1.2 Conceptul Băncii Centrale și rolul acesteia în politica monetară
1.3 Idei despre reglementarea monetară a economiei de către diverse școli economice
1.3.1 Școala neoclasică
1.3.2 Modelul keynesian de reglementare monetară
1.3.3 Teoria cantitativă monetaristă a banilor
2. Dezvoltarea economiei ruse și a politicii monetare în 2015
2.1 Condiții de implementare și principalele măsuri de politică monetară
2.2 Aplicarea instrumentelor de politică monetară
2.3 Politica monetară în interacțiune cu alte funcții ale Băncii Rusiei
3. Scenariul dezvoltării macroeconomice și al politicii monetare în perioada 2016-2018
Concluzie
Lista surselor utilizate
Introducere
Trecerea economiei ruse prin diferite etape ale dezvoltării sale, desigur, nu a putut decât să fie însoțită de schimbări corespunzătoare în tendințele dinamicii sectoarelor monetare și creditare ale economiei.
Expansiunea rapidă a tipurilor de credit și tranzacții monetare și instrumente ale pieței de capital de credit, utilizarea computerelor dictează noi condiții pentru dezvoltarea pieței de credit.
Redistribuirea resurselor monetare pe piața de credit între participanții săi duce la redistribuirea masei monetare a țării între sectoare ale economiei cu o rentabilitate mai mare. O astfel de interacțiune duce la crearea unei baze pentru decontări accelerate, introducerea de noi metode automate și există mai multe oportunități pentru participanții pe piața de împrumut. Toate acestea ajută la economisirea costurilor de distribuție și la creșterea eficienței reproducerii sociale în ansamblu.
În sfera circulației banilor are loc vânzarea finală a bunurilor create în economia națională și se testează calitatea legăturii dintre producția socială și consumul personal. Din astfel de motive, circulația normală a banilor în economie, stabilitatea puterii lor de cumpărare depind în mare măsură de starea pieței monetare în numerar.
În toate aceste procese, un rol important îl joacă Băncile Centrale, care servesc drept centru al sistemului monetar al oricărei țări.
În fiecare an, Banca Rusiei, împreună cu Guvernul Federației Ruse, determină principalele direcții ale politicii monetare unificate și măsuri specifice pentru menținerea puterii de cumpărare a rublei și a cursului de schimb al acesteia. De asemenea, datorită politicii eficiente a Băncii Centrale a Federației Ruse, pătrunderea băncilor străine pe piața internă de credit este în creștere, iar participarea băncilor ruse în economia Europei de Vest este în creștere.
Prin urmare, scopul acestui curs este de a studia politica monetară a Băncii Centrale a Federației Ruse și caracteristicile implementării acesteia în etapa actuală. Obiectul cercetării în acest curs este sfera monetară a economiei ruse, subiectul cercetării îl reprezintă instrumentele politicii monetare.
Obiectivele studiului sunt următoarele:
1. Studiul fundamentelor teoretice ale politicii monetare și al organizării Băncii Centrale;
2. Evaluează starea sferei monetare a Rusiei în stadiul actual;
3. Analiza principalelor direcții ale politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse;
4. Să identifice motivele care împiedică eficacitatea politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse;
5. Formarea principalelor căi de rezolvare a problemelor identificate ale instrumentelor politicii monetare ale Băncii Centrale a Federației Ruse.
Metodele de cercetare utilizate în acest curs sunt: economice și matematice, statistice, grafice și altele.
De asemenea, în această lucrare s-au folosit materiale informative ale actelor legislative, lucrări ale autorilor-cercetători autohtoni și străini, periodice.
1. Abordări teoretice ale studiului banilor- politica de creditare
1.1 Esența și tipurile de bani- politica de creditareborcan
Din punct de vedere al teoriei economice, politica monetară este un ansamblu de măsuri guvernamentale în domeniul circulației banilor și al creditului. Din perspectiva finanțelor, politica monetară este un ansamblu de măsuri interdependente luate de Banca Centrală în vederea reglementării cererii agregate printr-un impact planificat asupra stării creditului și a circulației banilor.
Obiectivele politicii monetare sunt:
1) Obiective economice care vizează menținerea activității economice și reducerea șomajului:
Reglementarea ratelor de creștere economică;
Creșterea PIB-ului;
Atenuarea fluctuațiilor ciclice de pe piața de bunuri, capital și muncă;
reducerea inflației;
Stimularea creșterii volumului tranzacțiilor monetare;
Realizarea unei balanțe de plăți echilibrate și altele.
2) Sarcini sociale:
Creșterea nivelului de trai al populației;
Faceți diversele servicii mai accesibile și altele. /7/
Politica monetară este strâns legată de relațiile politice și economice interne, în special de inflație și de creșterea economică. Mai mult, este folosit nu ca un element separat al reglementării economice, ci împreună cu instrumente precum politica financiară, politica veniturilor și altele.
Metodele utilizate în politica monetară sunt variate, dar cele mai comune dintre ele sunt:
Modificarea ratei de actualizare sau a ratei oficiale de actualizare a Băncii Centrale (politica contabilă sau de reducere);
Modificări ale normelor de rezerve obligatorii ale băncilor;
Operațiuni de piață deschisă, de ex. tranzacții de cumpărare și vânzare de cambii, obligațiuni de stat și alte titluri de valoare;
Reglementarea standardelor economice pentru bănci (raporturile dintre rezervele de numerar și depozitele, capitalul propriu și capitalul împrumutat, capitalul propriu și capitalul împrumutat, capitalul propriu și activele, valoarea unui împrumut acordat unui debitor și capitalul sau activele etc.). /unu/
Metodele selective (selective) pot fi folosite și pentru a reglementa anumite forme de credit (de exemplu, de consum) sau de împrumut către diverse industrii (construcții de locuințe, comerț de export). Metodele selective includ:
Limitarea directă a mărimii împrumuturilor bancare pentru bănci individuale sau împrumuturi (așa-numitele plafoane de credit);
Reglementarea condițiilor de acordare a unor tipuri specifice de împrumuturi, în special, stabilirea marjelor, i.e. diferența dintre valoarea garanției și mărimea împrumutului; ratele la depozite și ratele la credite etc.;
Politica contabila. centrala politicii monetare
În sfera circulației monetare, statul își urmărește politica, folosind cooperarea cu acest complice al reglementării. Se formează un fel de parteneriat: „statul – Banca Centrală”. Practica arată eficiența ridicată a acestei cooperări.
De remarcat că în sectorul de producție statul nu are o pârghie de influență atât de puternică. Sectorul de producție ar trebui să se bucure de cel mai înalt grad de libertate și independență cerut de însăși natura pieței. În cadrul sferei producției, statul se concentrează pe modalități indirecte de influențare - prin sistemul creditului și al circulației monetare, care este un fel de sistem circulator al economiei.
Această versiune indirectă a influenței de reglementare asupra sectorului de producție este construită pe compromisuri. Nu există nicio intruziune directă în planurile antreprenorilor. În același timp, metodele indirecte creează premisele pentru ca antreprenorul însuși să se străduiască să acționeze în conformitate cu obiectivele politicii economice. Cu toate acestea, în exterior, planul de stat va fi realizat prin adoptarea de decizii independente de către comunitatea de afaceri. Astfel, „metodele indirecte de reglementare se manifestă într-o combinație a elementelor de libertate necesare pieței cu acțiuni moi, dar fin calculate și persistente ale statului”.
Toate acestea pot fi realizate numai prin utilizarea de către guvern a unei pârghii de reglementare atât de puternice precum Banca Centrală, a cărei organizare o vom analiza în următorul capitol al acestui curs.
1.2 Conceptul Băncii Centrale și rolul acesteia înmonetar- politica de creditare
Apariția Băncilor Centrale este asociată istoric cu centralizarea emisiunii de bancnote în mâinile câtorva dintre cele mai de încredere și de încredere bănci comerciale, ale căror bancnote ar putea servi cu succes ca instrument de credit universal de circulație.
Astfel de bănci au început să fie numite bănci de emisii. Statul, emitând legi relevante, a contribuit activ la acest proces, întrucât bancnotele emise pentru acordarea de credite de către numeroase bănci mici și-au pierdut capacitatea de a circula în cazul falimentului emitenților. La sfârșitul secolului XIX-începutul secolului XX. în majoritatea țărilor, emisiunea tuturor bancnotelor a fost concentrată într-o singură bancă emitentă, care a devenit cunoscută drept banca centrală emitentă, și apoi pur și simplu banca centrală.
În prezent, în Rusia există un sistem bancar cu două niveluri - acestea sunt bănci comerciale și diferite organizații financiare care îndeplinesc funcții de credit, al doilea nivel este Banca Centrală. Relațiile dintre aceste niveluri se bazează pe două principii: Activitatea de reglementare.
Banca centrală (emițătoare) ocupă un loc aparte, jucând rolul principalului organism de coordonare și reglementare a întregului sistem bancar al țării.
Banca Centrală (BC) îndeplinește următoarele funcții:
Monopoly emite bani în circulație;
Păstrează temporar fonduri libere și rezerve obligatorii ale altor bănci, de ex. acționează ca o „bancă a băncilor”;
Îndeplinește rolul de „creditori de ultimă instanță”, i.e. acordarea unui împrumut numai dacă acesta nu este disponibil în condiții acceptabile în altă parte, în principal pentru nevoi pe termen scurt;
Efectuează plăți fără numerar la scară națională;
Efectuează execuția în numerar a bugetului și acordă împrumuturi statului;
Reglementează cursul de schimb al monedei naționale și coordonează activitățile externe ale băncilor private din țara lor;
Păstrează o rezervă centralizată de aur și valută;
Stabilește limite și standarde justificate economic pentru activitățile băncilor, inclusiv rata oficială la împrumuturi;
Efectuează cercetări științifice;
Stabilește cadrul legal și principiile de funcționare a instituțiilor de credit și financiare, piețele operațiunilor de credit pe termen scurt și lung, precum și tipurile de documente de plată care circulă în țară;
Formează un mecanism eficient de reglementare monetară a economiei.
Acordarea acestor competențe Băncii Centrale face posibilă asigurarea funcționării efective a sistemului bancar pe două niveluri. Pentru implementarea funcțiilor de mai sus, Banca Centrală are nevoie de o rețea extinsă de instituții regionale și de un birou central.
Să luăm în considerare mai detaliat rolul Băncii Centrale în implementarea politicii monetare. Banca Centrală este principalul conducător al reglementării monetare a economiei, care este parte integrantă a politicii economice a guvernului, ale cărei obiective principale sunt realizarea unei creșteri economice stabile, reducerea șomajului și a inflației și egalizarea balanței de plăți.
75 până la 90% din masa monetară în majoritatea țărilor sunt depozite bancare și doar 25-10% - bancnote ale Băncii Centrale. Prin urmare, reglementarea de stat a sferei monetare poate avea succes numai dacă statul, prin Banca Centrală, este capabil să influențeze amploarea și natura operațiunilor băncilor comerciale.
Banca Centrală își implementează rolul prin reglementarea indirectă a sferei monetare. De exemplu, prin creșterea sau scăderea ratei oficiale de actualizare, Banca Centrală afectează capacitatea băncilor comerciale și a clienților lor de a obține împrumuturi, care la rândul său afectează creșterea economică, masa monetară și nivelul dobânzii pe piață.
O modificare a ratei de actualizare a Băncii Centrale, care determină o modificare corespunzătoare a dobânzii de piață, se reflectă în starea balanței de plăți și a cursului de schimb. O creștere a cursului ajută la atragerea de capital străin pe termen scurt în țară și, ca urmare, balanța de plăți este activată, oferta de valută crește, cursul scade și cursul monedei naționale crește în mod corespunzător. Scăderea ratei are efectul opus.
Un alt exemplu este modificarea ratei rezervelor obligatorii. Ca urmare a creșterii acesteia, creditele bancare și masa monetară în circulație sunt reduse, iar dobânda la creditele bancare crește. Scăderea normei rezervelor bancare duce, respectiv, la extinderea creditelor bancare și a masei monetare, la scăderea dobânzii de pe piață. Rezervele minime reprezintă o rată obligatorie a depozitelor băncilor comerciale la Banca Centrală, stabilită prin lege și definită ca procent din suma totală a depozitelor băncilor comerciale. Reglementarea rezervelor minime obligatorii are o dublă semnificație: pe de o parte, garantează un nivel minim de lichiditate pentru băncile comerciale, pe de altă parte, este utilizată ca instrument important al politicii monetare a Băncii Centrale.
Politica monetară în evaluarea rolului Băncii Centrale ar trebui, de asemenea, luată în considerare într-un sens larg și restrâns. În sens larg, se urmărește combaterea inflației și șomajului, atingerea unor rate stabile de dezvoltare economică prin reglementarea masei monetare în circulație, a lichidității sistemului bancar și a ratelor dobânzilor pe termen lung. În sens restrâns, o astfel de politică vizează realizarea unui curs de schimb optim prin intervenție valutară, politici contabile și alte metode de reglementare a ratelor dobânzilor pe termen scurt. Intervenția valutară este înțeleasă ca politica de cumpărare și vânzare de către Banca Centrală a valutei străine către moneda națională pe piața valutară.
Atunci când Banca Centrală vinde sau cumpără valută străină în schimbul monedei naționale, raportul dintre cerere și ofertă de valută străină se modifică în mod corespunzător și cursul de schimb al monedei naționale. Dacă, de exemplu, Banca Rusiei vinde dolari la schimbul valutar, atunci oferta de dolari crește și, în consecință, cursul lor de schimb scade, iar cursul rublei crește. Când cumpărați dolari, cursul lor de schimb crește.
Astfel, Banca Centrală joacă un rol decisiv în implementarea politicii monetare și determină perspectivele dezvoltării acesteia în viitor.
Economiști ai școlii clasice (neoclasice) din ultima treime a secolului al XIX-lea - începutul secolului al XX-lea. a crezut într-o economie de piață eficientă cu auto-reglementare și autodezvoltare, a negat necesitatea unei intervenții pe scară largă a statului în procesele economice și a considerat banii doar ca o înveliș pentru exprimarea nominală a valorilor reale, cum ar fi producția, venitul, investiția, etc.
Ei credeau că volumul real al producției este determinat de principalii factori de producție de care dispune societatea: resursele de muncă, capacitățile de producție, resursele naturale, adică factorii care se modifică doar pe termen lung. În special, mulți economiști ai acestei școli au considerat că volumul producției și viteza banilor tind să tindă la niveluri naturale și nu depind de impactul monetar și al politicii monetare. Schimbările în cantitatea de bani din economie pot afecta doar nivelul prețurilor interne. Aderarea la teoria cantitativă a banilor, o contribuție semnificativă la modernizarea căreia a fost adusă de un reprezentant marcant al școlii de matematică I. Fischer (1867-1947). În teoria economică, este bine cunoscută ecuația matematică a schimbului MV = PQ a lui I. Fisher, unde M este suma de bani în circulație. V - viteza de circulație a banilor, P - nivelul prețului. Q - nivelul producției reale. În această ecuație, MV caracterizează masa monetară din economie, PQ - cerere de bani.
Neoclasicii au susținut că o modificare proporțională a sumei nominale de bani ar provoca doar o modificare proporțională a nivelului absolut al prețurilor. Prin urmare, au ajuns la concluzia că politica monetară este ineficientă și au îndemnat guvernul să aibă grijă, în primul rând, de un buget de stat echilibrat, evitându-i deficitul.
Criza economică mondială 1929-1933 a pus sub semnul întrebării principalele prevederi ale teoriei neoclasice, care practic exclude posibilitatea unor crize prelungite și a șomajului involuntar într-o economie de piață. El a constatat, de asemenea, că teoria cantitativă clasică a banilor și prețurilor, care funcționează pe perioade de timp pe termen lung, nu a putut rezolva problemele cauzate de criză. Pentru a combate șomajul guvernului SUA. Marea Britanie și alte țări dezvoltate au început să folosească măsuri de reglementare de stat care nu se încadrează în doctrina neoclasică ortodoxă.
Cea mai cunoscută justificare teoretică pentru intervenția pe scară largă a statului în economia de piață a fost cartea lui J. Keynes „The General Theory of Employment, Interest and Money” (1936). Keynes a revoluționat macroeconomia, schimbând radical modul în care economiștii și guvernele gândesc despre ciclurile economice și politica economică.
Noua teorie economică a pornit de la faptul că economia de piață modernă, tinde automat spre echilibru, poate cădea într-o stare de egalitate a cererii agregate și a ofertei agregate, în care producția reală este mult mai mică decât potențialul și o parte semnificativă din forta de munca este formata din someri involuntari.
Spre deosebire de clasici, J. Keynes credea /20/ că economia ar putea fi „blocată” pentru o lungă perioadă de timp într-o situație de producție scăzută și șomaj cronic, deoarece din cauza inflexibilității prețurilor și a salariilor, nu există un mecanism de care s-ar restabili rapid ocuparea deplină și s-ar asigura utilizarea deplină a capacităților de producție.
J. Keynes a văzut motivul pentru care economia să cadă în capcana echilibrului în condiții de subocupare în cerere agregată insuficientă și a considerat că guvernul ar putea influența starea activității economice folosind metodele politicii monetare și fiscale pentru a modifica cererea agregată.
În teoria keynesiană a cererii agregate, cererea de investiții are o importanță decisivă. Fluctuațiile investițiilor datorate efectului multiplicator vor provoca schimbări majore în producție și ocuparea forței de muncă. Printre cei mai importanți factori care determină nivelul investițiilor în economie, J. Keynes evidențiază rata dobânzii, întrucât aceasta din urmă este costul obținerii unui împrumut pentru finanțarea proiectelor de investiții. O creștere a ratei dobânzii, ceteris paribus, va reduce nivelul investițiilor planificate și, în consecință, volumul producției și al angajării vor scădea.
Lanțul dependențelor funcționale poate fi exprimat astfel: o creștere a masei monetare determină o scădere a ratei dobânzii, ceea ce duce la creșterea investițiilor și, în consecință, a veniturilor și a ocupării forței de muncă. Keynes a considerat influența ratei dobânzii asupra politicii investiționale ca pe o pârghie prin care condițiile de circulație a banilor afectează economia în ansamblu. De aceea, analiza pieței monetare, unde rata dobânzii este stabilită ca rezultat al interacțiunii cererii și ofertei de bani, este o parte importantă a teoriei keynesiene. Dezvăluind mecanismul de modificare a ratei dobânzii, J. Keynes a respins teoria cantitativă clasică a cererii de bani și și-a prezentat punctul de vedere, conform căruia banii sunt unul dintre tipurile de avere, precum și dorința entităților de afaceri de a păstra o parte din activele sub formă de bani sunt determinate de așa-numita preferință de lichiditate.
Keynes a văzut cererea de bani ca o funcție a două variabile: venitul național nominal și rata dobânzii, deoarece el credea că cererea totală de bani include două elemente. Primul element este cererea tranzacțională, sau cererea de bani ca mijloc de circulație, adică. cererea de bani pentru tranzacții, achiziții de bunuri și servicii. Se ține cont de motivul tranzacției, atunci când sunt necesari bani pentru efectuarea cheltuielilor planificate, și de motivul de precauție, care face necesar să existe bani pentru a putea face față unor nevoi neașteptate. Cererea de tranzacții depinde de nivelul venitului național: cu cât venitul național nominal este mai mare, cu atât nivelul cheltuielilor este mai mare, deoarece oamenii intră într-un număr mare de tranzacții și trebuie să aibă mai multe fonduri lichide.
Fundamental nou în Keynes este introducerea celui de-al doilea element în cererea agregată de bani - cererea speculativă asociată cu cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare. Prezența unei cereri speculative de bani se datorează faptului că oamenii, în fiecare caz, determină singuri ce cotă din venit să cheltuiască pentru consum și ce cotă pe economii, precum și sub ce formă să depoziteze economiile. Economiile reprezentate în titluri generează venituri. Cu toate acestea, deținerea acestora este asociată cu risc, deoarece o modificare a ratei dobânzii va duce la o modificare a prețului titlurilor de valoare. Deoarece prețul titlurilor de valoare este invers proporțional cu rata dobânzii, atunci când aceasta crește, valoarea de piață a titlurilor scade. Mai mult, este de așteptat ca, după ce a ajuns la „nivelul natural”, dobânda să înceapă să scadă în viitor, iar titlurile de valoare să poată fi vândute la profit și la un preț mai mare. Desigur, fiecare entitate comercială care investește active va prefera să investească în valori mobiliare, drept urmare nu va exista cerere speculativă de bani. Dimpotrivă, dacă rata dobânzii este scăzută, este de așteptat să crească în viitor, ceea ce va duce la o scădere a prețului titlurilor de valoare și va provoca pierderi în capitalul deținătorilor de valori mobiliare. În aceste condiții, există o dorință generală de lichiditate, un refuz de a împrumuta creșterea economică prin investiții în valori mobiliare, iar cererea speculativă de bani crește.
Conform lucrărilor lui J. Keynes, motivul speculativ formează o relație inversă între cantitatea cererii de bani și rata dobânzii de împrumut.
Dependenţa funcţională a cererii de bani poate fi definită astfel: cererea nominală de bani depinde de venitul naţional nominal şi de rata nominală a dobânzii.
Masa monetară din economie este determinată de politica Băncii Centrale și este constantă pe termen scurt.
Mecanismul formării ratei dobânzii pe piața monetară poate fi reprezentat grafic (vezi Fig. 1).
Orez. 1. Dependența ratei nominale a dobânzii i asupra cantității de bani în circulație M: Md este cererea totală de bani; Ms - masa monetară; E este punctul de echilibru al pieței monetare; i - rata dobânzii de echilibru
O creștere a nivelului venitului nominal deplasează curba cererii de bani spre dreapta, în poziția Md 2 , care, ceteris paribus, va determina o creștere a ratei nominale a dobânzii (i 2).
O creștere a masei monetare va deplasa curba Ms 1 la dreapta, în poziția Ms 2 și, în consecință, va scădea rata dobânzii de echilibru la valoarea (i 3).
Folosind metodele politicii monetare, statul poate influenta rata dobanzii, si prin aceasta nivelul investitiilor, mentinerea ocuparii depline si asigurarea cresterii economice.
Cu toate acestea, J. Keynes și adepții săi au acordat prioritate politicii fiscale. Pot fi date mai multe motive pentru a explica acest lucru.
În primul rând, economia intră într-o stare specială în care o creștere a masei monetare nu provoacă o modificare a venitului național. Acest caz se numește „capcana lichidității” și este analizat suficient de detaliat de celebrul economist englez J. Hicks /21/
„Capcană de lichiditate” înseamnă că rata dobânzii este la un nivel destul de scăzut și poate fi modificată doar în sus. În aceste condiții, deținătorii de bani nu vor căuta să-i investească. Există o situație în care chiar și o dobândă foarte mică nu stimulează investițiile și nu contribuie la creșterea veniturilor. Întreaga creștere a banilor este absorbită de cererea speculativă, adică banii se stabilesc pe mâini și nu sunt investiți în economie. Deoarece rata dobânzii nu se modifică, investițiile și veniturile rămân constante. Mecanismul pieței de revigorare independentă nu funcționează. Este nevoie de un impuls din afara sistemului pieței. Ieșirea din această situație, credeau keynesienii, este posibilă doar cu implicarea politicii fiscale, care va servi drept „locomotivă” investițiilor private.
În al doilea rând, în evaluarea vitezei banilor, Keynes a pornit de la faptul că aceasta este variabilă și imprevizibilă, inclusiv în perioade scurte de timp (de exemplu, în cadrul ciclului economic). Prin urmare, banii nu pot fi priviți drept cel mai important factor care determină dinamica producției, a ocupării forței de muncă și a prețurilor.
Și în sfârșit, în al treilea rând, J. Keynes credea că prețurile într-o economie de piață sunt inflexibile, așa că el exprimă toți indicatorii economici în salarii constante.
După ce a examinat canalele prin care politica fiscală și monetară a guvernului afectează starea economiei, și pe baza unor premise teoretice, Keynes a concluzionat că, în condițiile depresiei, metodele abordării monetariste de reglementare și stimulare a economiei s-au prăbușit. El a considerat că schimbările în sistemul fiscal și structura cheltuielilor guvernamentale sunt modalități mai eficiente de stabilizare a economiei. Această concluzie i-a determinat pe adepții lui Keynes să proclame binecunoscuta teză: „banii nu contează”. În același timp, keynesienii timpurii, pornind din „capcana lichidității”, au considerat politica monetară ca fiind ineficientă și au subliniat absolutul politicii fiscale.
Keynesienii de mai târziu au considerat că politica monetară este eficientă. Se preferă o politică monetară și fiscală mixtă: fiscală relativ strânsă și monetară ușoară, în timp ce acesteia din urmă i se acordă rolul unei politici adaptative care însoțește măsurile de reglementare fiscală. Politica monetară este necesară pentru a menține rata dobânzii la un nivel scăzut și pentru a încuraja investițiile: o creștere a masei monetare va contracara o creștere a ratei dobânzii și astfel va preveni excluderea investițiilor private, va reduce efectul „push” atunci când cheltuielile publice cresc.
Monetarismul este o școală de gândire economică care subliniază schimbările în cantitatea de bani în circulație ca o funcție determinantă a prețurilor, venitului și ocupării forței de muncă.
Monetariștii nu sunt de acord cu keynesienii nu numai în ceea ce privește rolul banilor în economie, ci mai ales în aprecierea funcționării economiei de piață în ansamblu. Ei cred că economia de piață este destul de stabilă și mecanismul de piață este capabil să restabilească singur echilibrul economic. Prin urmare, monetariștii se opun intervenției active ale statului în economie, apără principiile liberei concurențe în general și în sfera monetară în special. Banii sunt considerați de monetariști ca un factor decisiv în dezvoltarea producției. Reglementarea excesivă de stat a sferei monetare poate provoca, în opinia lor, o criză economică. Ei au găsit dovadă în acest sens nu numai în crizele de la mijlocul anilor 1970 și începutul anilor 1980.
Subestimarea rolului banilor, și a circulației monetare în special, a incapacității Sistemului Federal de Rezervă al SUA (FRS) de a preveni o scădere bruscă a cantității de bani în circulație la sfârșitul anilor 20. a crescut semnificativ, potrivit lui M. Friedman, aspectele negative ale recesiunii economice. M. Friedman era convins că banii și circulația banilor au fost întotdeauna foarte importante pentru dezvoltarea economiei, iar ignorarea teoriei monetare sau folosirea greșită a postulatelor acesteia în cursul unei reglementări excesive de stat poate provoca un prejudiciu enorm economiei publice.
Analiza ciclurilor economice și a circulației monetare a permis lui M. Friedman și asociaților săi să modernizeze semnificativ teoria cantitativă clasică a circulației monetare, în special pentru intervale de timp scurte. Astfel, monetariștii, considerând viteza de circulație a banilor ca o variabilă, consideră că teoria pe care o propun face posibilă prezicerea comportamentului acestei variabile. Ca principali factori care determină viteza de circulație a banilor, aceștia evidențiază nivelul așteptat al inflației și rata dobânzii. Monetariștii au relevat, de asemenea, relația dintre modificările ratei de creștere a masei monetare, PNB real și nominal și au arătat că modificările ratei de creștere a masei monetare afectează producția reală mai repede decât prețurile. De exemplu, în cadrul unui singur ciclu economic, rata de creștere a ofertei monetare după o anumită întârziere, de obicei câteva luni, provoacă modificări ale ratei de creștere a PNB nominal. În primul rând, o parte semnificativă a modificării PNB nominal reflectă modificările PNB real, adică. modificări ale cantităţii reale de bunuri şi servicii produse în sistemul economic. În viitor, dacă rata de creștere a masei monetare depășește semnificativ rata medie anuală de creștere economică, o parte semnificativă a modificărilor PNB nominale sunt modificări ale nivelului absolut al prețurilor. Astfel, accelerarea creșterii PNB nominal, cauzată de o creștere a masei monetare, ia doar inițial forma unei creșteri a volumului real al producției, însoțită de o scădere a șomajului. Ulterior, încetinirea ritmului de creștere a producției reale duce la faptul că creșterea prețurilor absoarbe o parte din ce în ce mai mare a impactului asupra economiei din cauza modificărilor ritmului de creștere a masei monetare. Când rata de creștere a masei monetare încetinește, modificările corespunzătoare ale PNB nominal și real încetinesc în ordine inversă.
Noi studii ale reprezentanților direcției monetariste au oferit cheile înțelegerii impactului politicii monetare a statului asupra stării economiei, au făcut posibilă explicarea unui astfel de fenomen economic neobservat anterior precum stagflația, sau existența simultană a șomajului ridicat și a unui nivel ridicat. inflația, care a contrazis complet teoria keynesiană și, în sfârșit, să ofere recomandări adecvate privind politica monetară a statului.
Pe baza faptului că bunele intenții sunt de prea multe ori executate incorect, monetariștii s-au opus implementării unei politici monetare active care să vizeze stabilizarea atât a masei monetare, cât și a ratei dobânzii.
Ei considerau conceptul keynesian ca fiind eronat și contradictoriu în interior. Prin urmare, principalul obiect al reglementării, în opinia lor, nu ar trebui să fie rata dobânzii, ci rata de creștere a masei monetare. Banca centrală trebuie să implementeze o politică monetară constantă previzibilă și să urmeze regula simplă a creșterii constante a masei monetare. Rata de creștere a masei monetare trebuie să fie suficientă pentru, pe de o parte, să asigure creșterea PNB real și, pe de altă parte, să nu provoace procese inflaționiste în economie.
În anii 70 - începutul anilor 80. aplicarea practică a reţetelor monetariste a făcut posibilă elaborarea unor măsuri destul de eficiente de combatere a inflaţiei. În același timp, stabilizarea proceselor inflaționiste, schimbările în instituțiile financiare și trecerea la o nouă calitate a creșterii economice în anii 80. a redus semnificativ relevanţa reţetelor de politică monetară dezvoltate în perioada inflaţionistă a deceniului precedent. Cu toate acestea, în mare parte datorită realizărilor științifice ale monetariștilor, economiștii și-au luat pentru totdeauna rămas bun de la afirmația „banii nu contează”.
Teoria monetară modernă dobândește din ce în ce mai mult forme sintetice de modele, inclusiv elemente de keynesianism, monetarism, economia neoclasică a ofertei etc.
În ansamblu, în economie s-a format o direcție, numită „sinteză neoclasică”, care include o varietate de puncte de vedere asupra unei serii de probleme din teoria și practica funcționării unei economii mixte moderne.
2. Dezvoltarea economiei ruse și a politicii monetare în 2015
2.1 Condiții de implementare Șimăsuri de bază politică monetară
Cu un an mai devreme, în Orientările pentru politica monetară unificată de stat pentru 2015 și 2016 și 2017, Banca Rusiei a analizat cinci scenarii de dezvoltare economică care diferă în ipoteze privind dinamica prețurilor petrolului, precum și durata duratei financiare și sancțiunile economice impuse în raport cu Rusia. În scenariile de dezvoltare economică, prețul petrolului din Urali a variat între 84 USD și 105 USD pe baril în medie pentru 2015 (în scenariul de referință, prețul petrolului a fost presupus a fi de 95 USD pe baril). Scenariul, care includea o scădere a prețului petrolului la 60 de dolari pe baril în 2015, a fost considerat de Banca Rusiei drept stresant.
Astfel, economia rusă s-a confruntat, pe de o parte, cu o scădere a producției și, pe de altă parte, cu o accelerare a inflației. În aceste condiții, Banca Rusiei și-a continuat politica monetară, încercând să găsească un echilibru între nevoia de reducere a inflației și prevenirea răcirii excesive a activității economice, menținând în același timp stabilitatea financiară. Măsurile care au vizat limitarea creșterii așteptărilor inflaționiste și de devalorizare și normalizarea situației de pe piața financiară au inclus decizia luată la 16 decembrie 2014 de a ridica rata de referință la 17,00% pe an, majorând suma de valută străină furnizată de Banca Rusia pe o bază rambursabilă instituțiilor de credit ruse, precum și măsuri pentru menținerea stabilității sectorului financiar.
Implementarea acestor măsuri a contribuit la stabilizarea situației de pe piața financiară, la restabilirea încrederii entităților economice în sistemul financiar rus în ansamblu și a avut un efect de restrângere asupra activității economice. La luarea deciziilor privind politica monetară, Banca Rusiei s-a bazat pe prognoza macroeconomică pe termen mediu, actualizată în mod regulat, inclusiv ținând cont de modificările condițiilor externe, și publicată în Raportul trimestrial de politică monetară /22/.
Nivelul scăzut al prețului petrolului din 2015 s-a format în condițiile unei surplus semnificative de oferte pe piața mondială a petrolului, precum și ca urmare a întăririi dolarului american pe fondul unei redresări relativ rapide a economiei SUA și a așteptărilor. a începutului normalizării politicii monetare a Rezervei Federale SUA.
Pe de o parte, creșterea cererii de resurse energetice a încetinit din cauza faptului că rata de creștere economică globală s-a dovedit a fi mai mică decât se aștepta (în primul rând din cauza încetinirii creșterii economice a economiei globale, aceasta va încetini în 2015 la 3,1% față de 3,4% cu un an mai devreme, țările cu piețe emergente de la 4,6 la 4,0%.
Pe de altă parte, decizia OPEC de a nu reduce nivelul producției a contribuit la menținerea unui volum ridicat de aprovizionare pe piața petrolului. Datorită progreselor în tehnologiile de producție a petrolului din surse neconvenționale, costul de producție din câmpurile petroliere de șist existente în Statele Unite a scăzut semnificativ.
În cele din urmă, presiunea suplimentară în scădere asupra prețurilor petrolului a venit din așteptările privind o creștere suplimentară a ofertei de petrol din Iran, ca urmare a ridicării sancțiunilor, precum și din alte țări OPEC (cum ar fi Libia, Irak). Ca urmare, situația de pe piața mondială a energiei s-a dovedit a fi mai nefavorabilă decât în scenariul de stres al Băncii Rusiei.
Rambursarea forțată a datoriilor externe de către companiile și băncile rusești a condus la o ieșire semnificativă de capital. Potrivit estimărilor, volumul de vârf al plăților la datoria externă a scăzut în trimestrul IV 2014 - trimestrul I 2015 (aproximativ 80 de miliarde de dolari SUA). În ciuda oportunităților limitate de refinanțare a datoriilor pe piețele externe de capital, plățile au fost efectuate la timp și în sumele necesare, ceea ce a fost în mare măsură facilitat de operațiunile de refinanțare în valută străină ale Băncii Rusiei. Volumul plăților sectorului privat la datoria externă pentru anul 2015, ajustat pentru împrumuturile și împrumuturile intra-grup, precum și pentru partea din datorie care poate fi refinanțată pe piețele externe, este estimat la circa 70 de miliarde de dolari. Aceasta reprezintă aproximativ 60% din suma corespunzătoare programului oficial de rambursare a datoriei externe. Având în vedere cererea netă aproape de zero pentru active străine, ieșirea netă de capital privat va fi determinată în principal de rambursarea datoriilor externe și este estimată la aproximativ 70 de miliarde de dolari în 2015.
În general, în 2015, condițiile externe au continuat să aibă un efect de restricție asupra creșterii economiei ruse. În același timp, impactul acestora asupra inflației, care a fost cel mai pronunțat la sfârșitul anului 2014 - începutul lui 2015, a scăzut treptat pe parcursul anului, totuși, persistența unei volatilități externe ridicate a creat incertitudine și riscuri suplimentare în dinamica prețurilor.
Condițiile financiare interne pentru dezvoltarea economiei în 2015, ținând cont de creșterea ratei cheie de către Banca Rusiei la 17,00% pe an la sfârșitul anului 2014, au rămas relativ strânse, dar s-au înmuiat treptat pe parcursul anului.
Ca și în anii precedenți, modificarea ratelor din economie în 2015 nu a fost uniformă. Pe segmentul operațiunilor de credit și depozit pe termen scurt, reducerea ratelor a început mai devreme și a fost mai pronunțată decât în segmentul operațiunilor similare pe termen lung. Acest lucru s-a datorat, printre altele, percepției că majorarea ratei ratei Băncii Rusiei la sfârșitul anului este o măsură temporară. Așteptările privind o reducere a ratei cheie a Băncii Rusiei, pe măsură ce inflația a încetinit și economia s-a răcit, incluse în ratele operațiunilor pe termen lung, au condus la formarea unei structuri inversate a ratelor la începutul anului în segmentele pieței de credit și depozite. În aceste condiții, s-a înregistrat o creștere a ponderii depozitelor pe termen scurt și a creditelor pe termen lung în volumul total al operațiunilor bancare.
Creșterea riscurilor de credit a fost unul dintre factorii care au frenat reducerea ratelor dobânzilor la credite. În contextul unei reduceri a veniturilor reale și al unei sarcini crescute a datoriei (inclusiv ținând cont de creșterea costului resurselor împrumutate și al reevaluării valutare), calitatea obligațiilor de serviciu ale debitorilor ruși corporativi și privați s-a deteriorat oarecum, ceea ce a condus la o creșterea datoriei restante la împrumuturi. Radierea creditelor neperformante și acumularea suplimentară a provizioanelor pentru pierderi din credite asociate cu deteriorarea calității portofoliilor de credite ale băncilor au pus presiune asupra capitalului băncilor rusești. Cu toate acestea, o serie de măsuri guvernamentale de sprijinire a sectorului bancar adoptate în 2015 au împiedicat această presiune.
În asemenea condiţii, volumul creditării bancare a rămas moderat. În același timp, băncile au înăsprit semnificativ cerințele pentru debitori față de anul precedent și au preferat zonele mai puțin riscante pentru investiții de fonduri, reducând într-o mai mare măsură volumul creditării de consum negarantate și al creditării întreprinderilor mici și mijlocii. Un factor suplimentar care a stimulat băncile să crească creditele pentru companiile mari a fost cererea crescută a acestor companii de credite în legătură cu înlocuirea datoriei externe în scădere.
După cum era de așteptat, până la sfârșitul anului 2015, ratele de creștere a masei monetare în termeni naționali și a masei monetare în general, excluzând reevaluarea monedei, vor fi mici. Rata de creștere a împrumuturilor acordate organizațiilor nefinanciare și a populației în ruble și valută străină la sfârșitul anului nu va depăși 7%. O dinamică mai restrânsă a agregatelor monetare și de credit în 2015 în raport cu prognoza de referință prezentată în Orientările pentru politica monetară unificată de stat pentru 2015 și perioada 2016 și 2017 a fost determinată de o scădere mai profundă a activității economice și de continuarea înăspririi creditului monetar termeni decât cei presupuși în scenariul de bază. Acțiunea factorilor externi și interni indicați care afectează activitatea economică, conform estimărilor, va conduce la o reducere a PIB în 2015 cu 3,9-4,4%. O astfel de scară de declin va corespunde limitei inferioare a intervalului de prognoză a scenariului de stres. În urmă cu un an, în scenariul de bază al Băncii Rusiei în 2015, a fost prezisă o creștere zero a PIB-ului.
În 2015, Banca Rusiei și-a relaxat treptat politica monetară. În prima jumătate a anului, în contextul relaxării riscurilor inflaționiste, menținând în același timp riscurile unei răciri semnificative a economiei, rata cheie a fost redusă în total cu 5,5 puncte procentuale, la 11,50% pe an. În iulie - începutul lunii septembrie, pe fondul slăbirii observate a rublei, riscurile inflaționiste au crescut. În acest sens, Banca Rusiei a redus în iulie amploarea reducerii ratei cheie la 50 de puncte de bază, reducându-l la 11,00% pe an, iar în septembrie-octombrie a menținut rata cheie neschimbată.
2.2 Aplicarea instrumentelor politică monetară
Banca Rusiei gestionează ratele dobânzilor de pe piața monetară în contextul unui deficit structural de lichiditate, adică sectorul bancar are o nevoie constantă de a strânge fonduri de la banca centrală. În acest sens, Banca Rusiei desfășoară operațiuni în primul rând pentru a furniza lichidități. Volumul fondurilor oferite la licitații este determinat de Banca Rusiei pe baza prognozei de lichiditate pentru sectorul bancar. În același timp, Banca Rusiei urmărește să furnizeze cantitatea necesară de lichiditate sectorului bancar prin operațiuni de licitație. Costul minim de furnizare de fonduri în cadrul acestor operațiuni este legat de nivelul ratei cheie a Băncii Rusiei. Acest lucru face posibilă formarea condițiilor prealabile pentru redistribuirea fondurilor de către instituțiile de credit pe piața monetară interbancară la rate apropiate de rata cheie a Băncii Rusiei.
În 2015, Banca Rusiei a implementat o serie de modificări în sistemul instrumentelor de politică monetară menționate în Orientările pentru politica monetară unificată de stat pentru 2015 și perioada 2016 și 2017. Astfel, pentru a extinde accesul instituțiilor de credit la refinanțare, în iunie 2015 Banca Rusiei a completat sistemul instrumentelor de politică monetară cu o licitație de swap valutar „de reglaj fin” pentru 1-2 zile. Aceste tranzacții vor fi efectuate la decizia Băncii Rusiei împreună cu licitațiile repo de „ajustare fină” în cazurile în care un nivel ridicat de presiune asupra garanțiilor pieței pentru tranzacțiile cheie poate avea un impact negativ asupra capacității Băncii Rusiei. pentru a gestiona ratele dobânzilor de pe piața monetară. În 2015, astfel de operațiuni nu au fost efectuate.
După cum era planificat, Banca Rusiei a continuat în 2015 să mărească cantitatea de garanții pe care instituțiile de credit le pot folosi în operațiunile de refinanțare ale Băncii Rusiei. Lista Lombardă a Băncii Rusiei și Lista Băncii Rusiei au fost extinse semnificativ. Din 2015, Lista Lombardă a Băncii Rusiei poate include obligațiuni ale persoanelor juridice - rezidenți ai Federației Ruse care sunt organizații nefinanciare și obligațiuni garantate cu ipoteci, ale căror emitenți (emisiuni) nu au ratinguri de la agențiile de rating sau îndeplinirea obligațiilor emitentului pentru care nu este garantată prin garanții de stat ale Federației Ruse.Federație sau o garanție solidară a Agenției SA pentru Credit Ipoteca pentru Locuințe. În 2015, au fost luate și decizii de creștere a factorilor de ajustare și de reducere a reducerilor utilizate pentru ajustarea valorii activelor acceptate drept garanție pentru operațiunile de refinanțare ale Băncii Rusiei.
2.3 Monetar politică în timpulinteracţiune dinalte functii Banca Rusiei
Schimbarea situației din economie a devenit o provocare serioasă nu doar pentru politica monetară, ci și pentru politica economică a statului în general. În anul 2015, în stadiul inițial de adaptare la o deteriorare semnificativă a condițiilor economice externe survenite în a doua jumătate a anului 2014, s-au pus problema menținerii încrederii în moneda națională și în sistemul financiar, asigurarea funcționării stabile a piețelor financiare și a sistemului bancar. sector, și sprijinirea anumitor segmente ale economiei a căpătat o importanță deosebită. Pentru a rezolva aceste probleme, Banca Rusiei, împreună cu instrumentele de politică monetară, a folosit și operațiuni valutare, mecanisme specializate de refinanțare și modificări ale standardelor de reglementare prudențială.
Totodată, pe parcursul dezvoltării și aplicării unor astfel de măsuri, s-a acordat o atenție deosebită, printre altele, evaluării impactului acestora asupra condițiilor de implementare a politicii monetare și a perspectivelor de atingere a nivelului țintă a inflației. Parametrii tranzacțiilor au fost stabiliți și modificați astfel încât să minimizeze impactul acestora asupra eficienței gestionării ratei dobânzii, să nu denatureze mecanismul de transmitere a politicii monetare și funcționarea normală a piețelor și să nu creeze sau să crească dezechilibre în economie.
Având în vedere nevoia tot mai mare a companiilor și băncilor rusești în valută străină de a deservi obligațiile externe, Banca Rusiei a crescut la începutul anului volumul operațiunilor de refinanțare a valutei. În perioada de la începutul lunii ianuarie până la mijlocul lunii aprilie 2015, datoria totală a instituțiilor de credit în cadrul acestor operațiuni a crescut cu 16,8 miliarde USD, până la 36,7 miliarde USD. După ce organizațiile rusești au depășit cu succes vârful plăților datoriei externe în februarie-martie, au existat semne de îmbunătățire semnificativă a situației cu lichiditatea valutară din sectorul bancar: revenirea indicatorilor de bilanț care caracterizează volumul lichidității valutare disponibile pentru bănci și costul împrumutării acestuia pe piața monetară, la nivelurile observate în perioada anterioară impunerii sancțiunilor financiare internaționale. Alături de alți factori, precum recuperarea prețurilor petrolului față de minimele de la începutul anului, slăbirea dolarului american față de un coș de valute mondiale majore în martie-aprilie, o scădere a cererii de valută din sectorul corporativ și populația, aceasta a contribuit semnificativ la reducerea volatilității pe piața valutară și la o revenire mai rapidă a rublei la niveluri fundamental justificate în februarie-aprilie.
Întărirea rublei a avut un impact pozitiv asupra dinamicii prețurilor interne și a devenit unul dintre factorii din spatele încetinirii inflației din aprilie 2015. Astfel, operațiunile de refinanțare valutară nu numai că au contribuit la asigurarea funcționării stabile a sectorului financiar, ci au avut și un impact pozitiv asupra condițiilor de implementare a politicii monetare prin reducerea presiunii inflaționiste din dinamica cursului rublei. Alături de alți factori, această influență a fost luată în considerare la luarea deciziilor privind nivelul ratei cheie și, printre altele, a permis reducerea activă a acestuia în prima jumătate a anului 2015.
Utilizarea operațiunilor Băncii Rusiei pentru a furniza lichiditate în valută a făcut posibilă atenuarea semnificativă a trecerii celei mai dificile etape de adaptare a economiei la condițiile de acces limitat la piețele internaționale de capital. Ulterior, pe fondul stabilizării situației de pe piețele financiare, Banca Rusiei a luat măsuri menite să încurajeze băncile să caute mai activ surse alternative de resurse financiare în valută, astfel încât instrumentele Băncii Rusiei să nu înlocuiască mecanismele pieței. La sfârşitul lunii martie - aprilie 2015, dobânzile minime la instrumentele de furnizare de lichiditate în valută au fost majorate pentru a le apropia de dobânzile pieţei. În plus, ținând cont de nevoia redusă a sectorului bancar de operațiuni de refinanțare în valută, Banca Rusiei a suspendat licitațiile repo în valută din iunie 2015 pentru o perioadă de 364 de zile. Până la sfârșitul anului 2015, Banca Rusiei va fi pregătită să ia prompt decizii cu privire la modificarea limitelor la licitațiile repo valutare și de credit în cazul unei modificări a nevoii sectorului bancar de lichiditate valutară și, dacă este necesar, să mărească suma fondurilor. furnizate. Este de așteptat ca volumul încasărilor din contul curent al balanței de plăți și nivelul stocurilor de active valutare lichide deja acumulate de companiile și băncile rusești, împreună cu operațiunile de refinanțare valutară ale Băncii Rusiei, să le permită. să efectueze neîntrerupt plățile datoriei externe în această perioadă.
Pe măsură ce situația de pe piața valutară s-a stabilizat, Banca Rusiei a decis în mai 2015 refacerea rezervelor internaționale, având în vedere importanța deosebită a acestora pentru menținerea funcționării stabile a sectorului financiar în timpul șocurilor externe negative, a căror durată poate fi semnificativă.
Volumul operațiunilor de completare a rezervelor pentru fiecare zi a fost stabilit ținând cont de conjunctura pieței valutare, de schimbările condițiilor economice externe, de starea economiei ruse și de balanța de plăți. Achiziționarea de valută străină pe piața valutară internă s-a efectuat în volume mici (100-200 milioane dolari SUA) uniform pe parcursul zilei. Volumul tranzacțiilor pentru fiecare zi a fost stabilit astfel încât să minimizeze impactul acestora asupra dinamicii cursului de schimb al rublei și a volatilității acesteia și, ca urmare, asupra nivelului riscurilor pentru preț și stabilitatea financiară. Dacă era necesar, cumpărarea de valută a fost suspendată pentru o zi sau o perioadă mai lungă. În perioada mai-iulie, volumul total de achiziții de valută s-a ridicat la 10,1 miliarde de dolari SUA, din 28 iulie 2015, nefiind efectuate tranzacții în contextul creșterii volatilității cursului de schimb sub influența factorilor economici externi. Deciziile privind posibilitatea reluării operațiunilor de completare a rezervelor internaționale vor fi luate ținând cont de evoluțiile de pe piața valutară internă, precum și de pe piețele mondiale și din economia rusă în ansamblu.
La începutul anului 2015, Banca Rusiei a efectuat și tranzacții pe piața valutară internă legate de vânzarea de valută străină de către Trezoreria Federală din conturile sale în valută la Banca Rusiei; volumul operațiunilor a fost de 2,3 miliarde de dolari SUA. Operațiunile legate de reaprovizionarea sau cheltuirea de către Ministerul Finanțelor al Federației Ruse și Trezoreria Federală a fondurilor suverane au fost efectuate în 2015 prin conversia fondurilor în valută străină în ruble în conturile la Banca Rusiei, adică nu au afectat schimbul rată. Implementarea măsurilor anticriză în domeniul reglementării bancare de către Banca Rusiei a servit și la atingerea obiectivelor de asigurare a stabilității sectorului financiar rus în 2015. În prima jumătate a anului 2015, modificările temporare introduse în decembrie 2014 în procedura de evaluare și clasificare a activelor și pasivelor instituțiilor de credit au continuat să fie în vigoare, inclusiv un moratoriu privind recunoașterea reevaluării negative pentru portofoliile de valori mobiliare, dreptul de a utiliza fix străin. cursurile de schimb la calcularea ratelor prudențiale, atenuarea procedurii de evaluare a calității datoriei creditare /23/.
Teoria banilor ca bază a politicii monetare, scopurile și metodele acesteia. Rolul Băncii Centrale a Rusiei în conducerea politicii monetare. Principalele direcții ale politicii monetare unificate de stat pentru 2015 și perioada 2016 și 2017.
lucrare de termen, adăugată 06.01.2015
Funcțiile Băncii Centrale a Federației Ruse și rolul acesteia în reglementarea monetară a economiei. Caracteristicile mecanismului de reglementare monetară. Instrumente și metode de politică monetară, scopurile și țintele cantitative ale acesteia.
lucrare de termen, adăugată 11.04.2013
Scopuri, obiecte și metode de reglementare monetară. Rolul Băncii Centrale a Federației Ruse în conducerea politicii monetare. Principalele instrumente ale politicii monetare a Băncii Centrale. Caracteristicile politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse în stadiul actual.
teză, adăugată 24.02.2007
Scopurile și mijloacele politicii monetare, rolul băncii centrale în implementarea acesteia. Componentele politicii financiare a statului: monetară, fiscală, bugetară, internaţională. Caracteristicile politicii monetare moderne a Băncii Rusiei.
lucrare de termen, adăugată 12/06/2009
Esența și tipurile de politică monetară a băncii și rolul acesteia în politica monetară a statului. Principalele direcții de reglementare de stat. Conceptul și sarcinile Băncii Centrale. Opțiuni pentru dezvoltarea economiei ruse în 2009-2011.
rezumat, adăugat 14.01.2010
Esența, funcțiile, principiile, scopurile și principalele tipuri de politică monetară. Conceptul și funcțiile Băncii Centrale a Federației Ruse. Direcții, instrumente principale și cadrul legal modern pentru reglementarea politicii monetare a Rusiei.
lucrare de termen, adăugată 13.07.2011
Banca Centrală (BC) a Federației Ruse și rolul acesteia în reglementarea monetară a economiei. Conceptul și obiectivele politicii monetare. Instrumente și metode de bază ale politicii monetare. Principalele direcții ale politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse în perioada 2015-2016
lucrare de termen, adăugată 24.05.2015
Sistemul de politică monetară, scopurile, subiectele și obiectele acestuia. Caracteristici ale aplicării metodelor și instrumentelor de politică monetară. Rolul Băncii Centrale în politica monetară a statului. Politica monetară a statului unificat.
lucrare de termen, adăugată 31.05.2014
Principalele instrumente ale politicii de credit. Esența politicii de credit a statului. Politica monetară a Băncii Centrale. Obiectivele și direcțiile reglementării monetare. Politica de credit a Republicii Belarus: stare și perspective de dezvoltare.
lucrare de termen, adăugată 25.11.2010
Obiectivele politicii monetare și mecanismele de influență asupra acestora. Rolul Băncii Centrale a Federației Ruse în conducerea politicii monetare. Instrumente și metode de reglementare monetară. Dezvoltarea economiei și a sferei monetare a Teritoriului Krasnodar.
Introducere …………………………………………………………………………1
Capitolul 1 Scopuri, obiecte și metode de reglementare monetară..4
1.1 Obiectivele reglementării monetare…………………………………..4
1.2 Instrumente și metode de politică monetară …..12
1.3 Principalele tipuri de politică monetară (politica
bani ieftini și scumpi)……………………………………………………………………….19
Capitolul 2 Rolul Băncii Centrale a Federației Ruse în conducere
politica monetară…………………………………………………………………22
2.1 Esența și funcțiile Băncii Centrale a Federației Ruse……………22
2.3 Principalele instrumente de politică monetară ale CBR…….27
Capitolul 3 Particularitățile politicii monetare
Banca Centrală a Federației Ruse în stadiul actual……………………………………………………………………..34
3.1.Cadru legal modern de reglementare a monedei
politica de creditare a Băncii Centrale a Federației Ruse………………34
3.2 Statutul şi perspectivele dezvoltării sistemului monetar în Rusia.33
Concluzie…………………………………………………………………….….51
Lista literaturii utilizate…………………………..…….….54
Anexă……………………………………………………………...……..56
Introducere
Politica monetară este un ansamblu de măsuri interdependente luate de Banca Centrală pentru a regla cererea agregată printr-un impact planificat asupra stării creditului și a circulației banilor.
Una dintre condițiile necesare pentru dezvoltarea eficientă a economiei este formarea unui mecanism clar de reglementare monetară care să permită Băncii Centrale să influențeze activitatea de afaceri, să controleze activitățile băncilor comerciale și să realizeze stabilizarea circulației monetare.
Politica monetară este un instrument foarte eficient de influențare a economiei țării, care nu încalcă suveranitatea majorității subiecților din sistemul de afaceri. Deși în acest caz există o restrângere a sferei de aplicare a libertății lor economice (fără aceasta, orice reglementare a activității economice este în general imposibilă), dar statul influențează deciziile cheie luate de aceste entități doar indirect.
În mod ideal, politica monetară este concepută pentru a asigura stabilitatea prețurilor, ocuparea deplină a forței de muncă și creșterea economică - acestea sunt obiectivele sale cele mai înalte și finale. Cu toate acestea, în practică, cu ajutorul ei, este necesară și rezolvarea unor sarcini mai restrânse, care răspund nevoilor urgente ale economiei țării.
Nu trebuie să uităm că politica monetară este un instrument extrem de puternic și, prin urmare, extrem de periculos. Cu ajutorul lui, se poate ieși din criză, dar nu este exclusă o alternativă tristă - agravarea tendințelor negative care s-au dezvoltat în economie. Doar deciziile foarte echilibrate luate la cel mai înalt nivel după o analiză serioasă a situației, luarea în considerare a modalităților alternative de influențare a politicii monetare asupra economiei statului, vor da rezultate pozitive. Banca centrală de emisii a statului acționează ca conducător al politicii monetare. Fără o politică monetară corectă dusă de Banca Centrală, economia nu poate funcționa eficient. Metodele și instrumentele specifice ale politicii monetare a Băncii Centrale sunt determinate de legea privind Banca Rusiei și sunt foarte diverse. Băncii Centrale i-au fost acordate cele mai largi competențe și independență deplină în alegerea metodelor și măsurilor de reglementare monetară a economiei țării în cadrul legislației în vigoare.
Părintele politicii monetare este recunoscut drept Milton Friedman, laureat al Premiului Nobel, un proeminent economist contemporan. Multe guverne, inclusiv guvernul Angliei, folosesc teoriile sale, Reaganomics a fost construit pe teoria sa. Mulți l-au pus la egalitate cu Adam Smith, Marshall, Keynes, Leontiev.
Astăzi, în Rusia, o politică monetară rațională este concepută pentru a minimiza inflația, a promova creșterea economică durabilă, a menține ratele de schimb valutar la un nivel justificat din punct de vedere economic, pentru a stimula dezvoltarea industriilor orientate spre export și de substituție a importurilor și pentru a reface în mod semnificativ rezervele valutare ale țării. . Sarcina este destul de dificilă. Reglementarea de stat a sferei monetare poate fi realizată cu succes numai dacă statul, prin intermediul băncii centrale, este capabil să influențeze amploarea și natura activităților instituțiilor private, întrucât într-o economie de piață dezvoltată acestea stau la baza întregii monede. sistem. Această reglementare se realizează în mai multe direcții interconectate.
Scopul lucrării este de a analiza politica monetară în condiții moderne. Pentru a atinge obiectivul, este necesar să se ia în considerare modul în care Banca Centrală a făcut față sarcinilor cu care se confruntă în etapa actuală a reformelor economice, ce metode și instrumente de bază de reglementare monetară ar trebui aplicate în Rusia.
Capitolul 1. Scopurile, obiectele și metodele monetareregulament
1.1. Obiectivele reglementării monetare.
Scopul fundamental al politicii monetare este de a ajuta economia să atingă un nivel general de producție caracterizat prin ocuparea deplină a forței de muncă și stabilitatea prețurilor. Politica monetară constă în modificarea masei monetare pentru a stabiliza producția agregată (creștere stabilă), ocuparea forței de muncă și nivelul prețurilor.
Inițial, principala funcție a băncilor centrale a fost emiterea de numerar. În prezent, această funcție a dispărut treptat în fundal, dar nu trebuie să uităm că numerarul este încă fundația pe care se bazează întreaga masă monetară rămasă, prin urmare, activitățile băncii centrale în emiterea de numerar ar trebui să fie nu mai puțin echilibrate și gânditor decât oricare altul.
Prin implementarea politicii monetare, banca centrală, influențând activitățile de creditare ale băncilor comerciale și direcționând reglementarea pentru extinderea sau reducerea creditării economiei, realizează o dezvoltare stabilă a economiei interne, întărirea circulației monetare și echilibrarea proceselor economice interne. Astfel, impactul asupra creditului face posibilă realizarea unor obiective strategice mai profunde pentru dezvoltarea întregii economii în ansamblu. De exemplu, lipsa numerarului disponibil pentru întreprinderi face dificilă efectuarea de tranzacții comerciale, investiții interne etc. Pe de altă parte, masa monetară în exces are dezavantajele sale: deprecierea banilor și, ca urmare, scăderea nivelului de trai al populației, deteriorarea situației monetare din țară. În consecință, în primul caz, politica monetară ar trebui să vizeze extinderea activităților de creditare ale băncilor, iar în al doilea caz, reducerea acesteia, trecerea la o politică (de restricție) „de bani dragi”.
Cu ajutorul reglementării monetare, statul urmărește atenuarea crizelor economice, frânarea creșterii inflației, pentru a menține conjunctura, statul folosește creditul pentru a stimula investițiile în diverse sectoare ale economiei țării.
Trebuie remarcat faptul că politica monetară se realizează atât prin metode indirecte (economice), cât și prin metode directe (administrative). Diferența dintre ele este că banca centrală fie are un efect indirect prin lichiditatea instituțiilor de credit, fie stabilește limite asupra parametrilor cantitativi și calitativi ai activităților băncilor. Oferta de bani pe piața monetară joacă un rol important în economie. Acest lucru, în special, decurge din binecunoscuta ecuație de schimb. În consecință, există o relație între volumul ofertei monetare, viteza banilor, producția și nivelul prețurilor. Și iată ce arată statisticile occidentale:
„Nivelul de creștere a masei monetare și nivelul mediu al prețurilor sunt dependente aproape liniar, cu un coeficient de peste 0,9 pentru toate agregatele din toate țările cu toate economiile (prin dezvoltare).
Nivelul de creștere a masei monetare și a producției reale nu au nicio legătură în cazul în care creșterea masei monetare este mai mare de aproximativ 18% pe an. În țările cu rate mai scăzute de creștere a masei monetare, există o dependență aproape liniară cu un coeficient de aproximativ 0,1
Rata inflației și rata de creștere a produsului real nu sunt absolut interconectate.
Să presupunem că economia se confruntă cu șomaj și scăderea prețurilor. Prin urmare, masa monetară trebuie mărită. Pentru atingerea acestui obiectiv se aplică o politică de bani ieftini, care constă în următoarele măsuri.
Politica monetară se bazează pe teoria banilor, care studiază impactul banilor asupra stării economiei în ansamblu.
Există o dezbatere între economiști bazată pe două abordări diferite: teoria keynesiană și monetarismul. Care este esența acestor dezacorduri?
Teoria keynesiană a banilor.
John Maynard Keynes și adepții săi credeau că structura de piață a economiei are „vicii” interne, că este incapabilă de autoreglare. Acest lucru, în special, este exprimat în șomaj, inflație și crize economice frecvente. Keynesienii au concluzionat că statul ar trebui să intervină activ în afacerile economiei pentru a preveni crizele și pentru a asigura stabilitatea și ar trebui să urmeze o politică fiscală și monetară dură. Ei au recunoscut că o modificare a masei monetare afectează PNB-ul nominal, iar nivelul ratei dobânzii ar trebui să stea la baza politicii monetare (întrucât prin modificarea ratei dobânzii, modificăm activitatea investițională, iar prin efectul multiplicator, valoarea nominală). PNB).
Ecuația keynesiană fundamentală este:
PNB = C + I + G + NX (C - cheltuielile consumatorilor, I - investiții, G - cheltuielile guvernamentale pentru achiziționarea de bunuri și servicii, NX - exporturi nete).
Keynesienii credeau că politica fiscală sau bugetară este mai eficientă în vremuri de criză economică decât politica monetară.
Potrivit keynesienilor, viteza banilor este variabilă și imprevizibilă. Poziția keynesiană este că banii sunt necesari nu numai pentru a încheia tranzacții, ci și pentru a le deține ca active. „Mutați” doar bani „pentru tranzacții”, activele monetare nu participă la cifra de afaceri. Prin urmare, cu cât valoarea relativă a banilor utilizați pentru tranzacții este mai mare, cu atât este mai mare viteza de circulație a banilor.
Extinderea masei monetare va scădea rata dobânzii. De îndată ce devine mai puțin costisitor să ai bani ca active, populația va deține mai multe active monetare cu viteza de circulație zero. Prin urmare, viteza totală a circulației banilor scade.
Astfel, viteza de circulație a monedei variază direct proporțional cu rata dobânzii și invers proporțional cu oferta de monedă. Dacă da, atunci nu există o relație stabilă între masa monetară și produsul național net, deoarece viteza de circulație a monedei se modifică odată cu schimbarea monedei.
S-a remarcat mai sus că pentru a combate inflația este necesară limitarea masei monetare.
Keynesienii au o viziune diferită aici. Ei consideră că o scădere a masei monetare poate duce la o scădere a cererii, ceea ce va duce la o scădere a producției, care la rândul său va crește inflația.
De fapt, totul depinde de situația pieței. Dacă, cu o ofertă inelastică de bunuri, pentru a crește masa monetară, aceasta va duce doar la o creștere a prețurilor - inflație.
Dacă oferta de pe piață este elastică (există o mulțime de bunuri - nu sunt suficienți bani), atunci cu o creștere a masei monetare, producția va crește, prin urmare inflația va începe să scadă.
Keynesienii cred că principala problemă în reglementarea guvernamentală este stimularea cererii efective și nu combaterea inflației, care ar trebui să fie de natură reglementată.
abordare monetaristă.
Criza keynesiană a avut loc în anii 1970. Ideile acestei școli sunt dominate de ideile monetarismului, principalul teoretician al căruia este Milton Friedman, un cunoscut economist american.
Monetariștii cred că economia de piață este un sistem stabil intern. Toate momentele adverse sunt rezultatul unei intervenții nerezonabile ale statului, care trebuie reduse la minimum.
Monetarismul se concentrează pe bani. Reprezentanții acestei școli consideră că relația dintre PNB și masa monetară este mai puternică decât între investiții și PNB. O astfel de concluzie este trasă din ecuația lui I. Fisher:
МхY=PхG (M - masa monetară, Y - viteza de circulație a banilor, P - indicele prețurilor, G - cantitatea de bunuri). La urma urmei, dacă considerăm că PNB=PxG, iar Y este stabil (sau modificările sale sunt previzibile), atunci PNB depinde direct de cantitatea de bani în circulație.
În concluzie, aș dori să observ că modelele moderne de politică monetară se bazează atât pe idei keynesiene, cât și pe cele monetariste.
Formarea relaţiilor de piaţă în ţara noastră predetermina în mod obiectiv stăpânirea întregului spectru al mecanismelor de reglare economică. Aproape toate relațiile principale care determină eficiența și viabilitatea economiei în ansamblu sunt reglementate, și destul de strict. Dintre acestea, instrumentele monetare se remarcă prin semnificația lor.
1.2 Instrumente și metode de politică monetară.
Mai sus, am subliniat obiectivele reglementării monetare. Să luăm acum în considerare principalele instrumente prin care banca centrală își urmărește politica față de băncile comerciale. Acestea includ în primul rând modificări ale ratei de refinanțare, modificări ale ratelor rezervelor obligatorii, operațiuni pe piața liberă cu valori mobiliare și valutar, precum și unele măsuri cu caracter administrativ strict.
În prezent, rezervele minime sunt cele mai lichide active pe care toate instituțiile de creditare sunt obligate să le aibă, de obicei fie sub formă de numerar disponibil la bănci, fie sub formă de depozite la banca centrală, fie în alte forme foarte lichide determinate de Banca centrala. Rata rezervelor obligatorii este raportul procentual dintre cuantumul rezervelor minime stabilite prin lege și indicatorii absoluti (volumici) sau relativi (incrementale) ai operațiunilor pasive (depozite) sau active (investiții în credit). Utilizarea standardelor poate avea atât un impact total (stabilirea întregii sume de obligații sau împrumuturi) cât și selectiv (pentru o anumită parte a acestora).
Rezervele minime îndeplinesc două funcții principale:
În primul rând, ca rezerve lichide, acestea servesc drept garanție pentru obligațiile băncilor comerciale asupra depozitelor clienților lor. Prin modificarea periodică a ratei rezervelor obligatorii, banca centrală menține gradul de lichiditate al băncilor comerciale la nivelul minim acceptabil, în funcție de situația economică.
În al doilea rând, rezervele minime sunt un instrument folosit de o bancă centrală pentru a reglementa suma de bani dintr-o țară. Prin modificarea standardului fondurilor de rezervă, banca centrală reglementează amploarea operațiunilor active ale băncilor comerciale (în principal volumul împrumuturilor acordate de acestea) și, în consecință, posibilitatea emiterii lor de depozite. Instituțiile de credit pot extinde operațiunile de creditare dacă rezervele lor obligatorii în banca centrală depășesc rata stabilită. Atunci când suma de bani în circulație (numerar și non-numerar) depășește necesarul necesar, banca centrală duce o politică de restricție a creditului prin creșterea standardelor de deducere, adică a procentului de fonduri de rezervă în banca centrală. Astfel, obligă băncile să reducă volumul operațiunilor active.
Modificările ratei rezervelor obligatorii afectează profitabilitatea instituțiilor de credit. Deci, în cazul unei creșteri a rezervelor obligatorii, există un fel de deficit de profit. Prin urmare, potrivit multor economiști occidentali, această metodă este cel mai eficient instrument anti-inflaționist.
Dezavantajul acestei metode este că unele instituții, în principal bănci specializate cu depozite mici, se află într-o poziție avantajoasă față de băncile comerciale cu mai multe resurse.
Această metodă a fost folosită pentru prima dată în Statele Unite în 1933. Acest mecanism de reglementare monetară afectează fundamentele sistemului bancar și poate avea un impact puternic asupra sistemului financiar și economic în ansamblu. În Rusia, începând cu 19 martie 1999, normele de deducere de către instituțiile de credit la rezervele obligatorii ale Băncii Rusiei s-au ridicat la: pentru fondurile atrase ale persoanelor juridice în ruble - 7%; a atras fonduri ale persoanelor juridice în valută - 7%; a atras fonduri ale persoanelor fizice în ruble - 5%; a atras fonduri ale persoanelor fizice în valută - 7%; depozite și depozite ale persoanelor fizice în Sberbank a Federației Ruse în ruble - 5%.
În ultimele decenii și jumătate până la două decenii, s-a înregistrat o scădere a rolului acestei metode de reglementare monetară. Acest lucru este dovedit de faptul că peste tot (în țările occidentale) există o scădere a ratei rezervelor obligatorii și chiar eliminarea acestuia pentru anumite tipuri de depozite.
Refinanțarea băncilor comerciale.
Termenul „refinanțare” înseamnă primirea de fonduri de către instituțiile de credit de la banca centrală. Banca Centrală poate acorda împrumuturi băncilor comerciale, precum și să redeconteze valorile mobiliare din portofoliile acestora (de obicei facturi).
Reescontarea bancnotelor a fost mult timp una dintre principalele metode de politică monetară a băncilor centrale din Europa de Vest. Băncile centrale au impus anumite cerințe asupra cambiei actualizate, principala dintre acestea fiind fiabilitatea biletului la ordin.
Biletele la ordin sunt redescontate la rata de redescontare. Această rată se mai numește și rata de actualizare oficială, de obicei diferă de rata la împrumuturi (refinanțare) cu o sumă mică în jos. Banca centrală cumpără datorii la un preț mai mic decât o bancă comercială.
În cazul în care banca centrală crește rata de refinanțare, băncile comerciale vor căuta să compenseze pierderile cauzate de creșterea acesteia (împrumuturi în creștere) prin creșterea ratelor la împrumuturile acordate debitorilor. Acestea. O modificare a ratei de scont (refinanțare) afectează în mod direct modificarea ratelor dobânzilor la împrumuturile de la băncile comerciale. Acesta din urmă este scopul principal al acestei metode de politică monetară a băncii centrale. De exemplu, o creștere a ratei oficiale de actualizare într-o perioadă de creștere a inflației determină o creștere a ratei dobânzii la operațiunile de creditare ale băncilor comerciale, ceea ce duce la reducerea acestora, deoarece costul creditului crește și invers.
Vedem că modificarea ratei dobânzii oficiale are un impact asupra sectorului de creditare. În primul rând, îngreunarea sau mai ușor pentru băncile comerciale să obțină credit de la banca centrală afectează lichiditatea instituțiilor de creditare. În al doilea rând, o modificare a ratei oficiale înseamnă o creștere a costului sau o reducere a costului unui împrumut de la băncile comerciale pentru clientelă, întrucât are loc o modificare a dobânzilor la operațiunile active de creditare.
De asemenea, o modificare a cursului oficial al băncii centrale înseamnă o tranziție la o nouă politică monetară, care obligă băncile comerciale să facă ajustările necesare în activitățile lor.
Dezavantajul utilizării refinanțării în desfășurarea politicii monetare este că această metodă afectează doar băncile comerciale. Dacă refinanțarea este utilizată puțin sau nu este efectuată în banca centrală, atunci această metodă își pierde aproape complet eficacitatea.
Pe lângă stabilirea ratelor oficiale de refinanțare și redescontare, banca centrală stabilește rata dobânzii la împrumuturile lombarde, adică împrumuturi emise sub un fel de garanție, care sunt de obicei valori mobiliare. Trebuie remarcat faptul că doar acele titluri de valoare, a căror calitate nu este pusă la îndoială, pot fi acceptate drept garanții. În practica băncilor străine, astfel de titluri sunt în circulație titluri de stat, bonuri comerciale de primă clasă și acceptări bancare (valoarea lor trebuie exprimată în moneda națională, iar scadența nu trebuie să depășească trei luni), precum și alte tipuri de datorii. obligaţiile stabilite de băncile centrale.
Operațiuni pe piața liberă.
Treptat, cele două metode de reglementare monetară descrise mai sus (refinanțare și rezerve obligatorii) și-au pierdut importanța primordială, iar intervențiile băncii centrale, cunoscute sub denumirea de operațiuni de piață deschisă, au devenit principalul instrument al politicii monetare.
Această metodă constă în faptul că banca centrală efectuează tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în sistemul bancar. Achiziția de valori mobiliare de la băncile comerciale crește resursele acestora din urmă, crescând astfel capacitatea lor de creditare și invers. Băncile centrale efectuează periodic modificări ale metodei specificate de reglementare a creditului, modifică intensitatea operațiunilor lor, frecvența acestora.
Operațiunile de pe piața deschisă au început pentru prima dată să fie utilizate în mod activ în SUA, Canada și Marea Britanie datorită prezenței în aceste țări a unei piețe de valori mobiliare dezvoltate. Mai târziu, această metodă de reglementare a creditului a fost utilizată pe scară largă în Europa de Vest.
După forma de desfășurare a operațiunilor de piață a băncii centrale cu valori mobiliare, acestea pot fi directe sau inverse. O tranzacție directă este o achiziție sau o vânzare obișnuită. Reverse constă în cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare cu finalizarea obligatorie a unei tranzacții inverse la un curs prestabilit. Flexibilitatea operațiunilor inverse, efectul mai blând al impactului lor, fac acest instrument de reglementare popular. Astfel, ponderea operațiunilor inverse ale băncilor centrale ale principalelor țări industrializate pe piața liberă ajunge de la 82 la 99,6%. Dacă te uiți la el, poți vedea că în esență aceste operațiuni sunt similare cu refinanțarea garantată cu titluri de valoare. Banca Centrală oferă băncilor comerciale să-i vândă valorile mobiliare în condiții determinate pe baza licitației (competitive), cu obligația de a le vinde înapoi în 4-8 săptămâni. Mai mult, plățile de dobândă „în creștere” la aceste titluri în perioada în care acestea sunt deținute de banca centrală vor aparține băncilor comerciale.
Operațiunile de piață deschisă variază în funcție de:
Astfel, operațiunile de piață deschisă, ca metodă de reglementare monetară, sunt semnificativ diferite de cele două anterioare. Principala diferență este utilizarea unei reglementări mai flexibile, deoarece volumul achizițiilor de valori mobiliare, precum și rata dobânzii utilizate, se pot modifica zilnic, în conformitate cu direcția politicii băncii centrale. Băncile comerciale, ținând cont de caracteristica specificată a acestei metode, ar trebui să își monitorizeze îndeaproape poziția financiară, evitând în același timp deteriorarea lichidității.
Câteva metode administrative de reglementare a sferei monetare.
Alături de metodele economice prin care banca centrală reglementează activitățile băncilor comerciale, acestea pot folosi și metode administrative de influență în acest domeniu.
Acestea includ, de exemplu, utilizarea restricțiilor cantitative de credit.
Această metodă de reglementare a creditului este o limitare cantitativă a sumei creditelor acordate. Spre deosebire de metodele de reglementare discutate mai sus, cota de credit este o metodă directă de influențare a activităților băncilor. De asemenea, restricțiile de credit duc la faptul că întreprinderile care împrumută se află într-o poziție inegală. Băncile tind să acorde împrumuturi în primul rând clienților lor tradiționali, de obicei întreprinderi mari. Firmele mici și mijlocii sunt principalele victime ale acestei politici.
De remarcat că, prin utilizarea acestei politici de restrângere a activității bancare și de creștere moderată a masei monetare, statul contribuie la scăderea activității afacerilor. Prin urmare, metoda restricțiilor cantitative a început să fie utilizată mai puțin activ decât înainte, iar în unele țări a fost complet anulată.
De asemenea, banca centrală poate stabili diverse standarde (coeficienți) pe care băncile comerciale sunt obligate să le mențină la nivelul cerut. Acestea includ indicii de adecvare a capitalului pentru o bancă comercială, ratele de lichiditate ale bilanțului, ratele de risc maxim pe debitor și unele indicii suplimentare. Aceste standarde sunt obligatorii pentru băncile comerciale. De asemenea, banca centrală poate stabili opționale, așa-numitele standarde de evaluare, pe care băncilor comerciale li se recomandă să le mențină la nivelul corespunzător.
În cazul în care băncile comerciale încalcă legislația bancară, regulile pentru operațiunile bancare sau alte neajunsuri grave în activitatea lor, ceea ce duce la încălcarea drepturilor acționarilor, deponenților, clienților lor, banca centrală le poate aplica cele mai severe măsuri administrative, până la lichidarea băncilor.
Este evident că utilizarea influenței administrative de către banca centrală în raport cu băncile comerciale nu trebuie să fie de natură sistematică, ci să fie aplicată ca măsură exclusiv forțată.
1.3 Principalele tipuri de politică monetară (politica banilor ieftini și scumpi).
Politica banilor scumpi (restrictive) și politica banilor ieftini (expansionistă) au fost deja menționate mai sus. Această secțiune discută mecanismele de implementare a tipurilor de bază politică monetară. Lăsați economia să se confrunte cu șomaj și scăderea prețurilor. Prin urmare, masa monetară trebuie mărită. Pentru atingerea acestui obiectiv se aplică o politică de bani ieftini, care constă în următoarele măsuri.
În primul rând, banca centrală trebuie să achiziționeze titluri de valoare pe piața liberă de la public și de la băncile comerciale. În al doilea rând, este necesară scăderea ratei de actualizare și, în al treilea rând, sunt necesare standardele pentru alocarea rezervelor. Ca urmare a măsurilor luate, rezervele excedentare ale sistemului bancar comercial vor crește. Deoarece rezervele excedentare stau la baza creșterii masei monetare de către băncile comerciale prin creditare, se poate aștepta ca masa monetară din țară să crească. O creștere a masei monetare va scădea rata dobânzii, determinând o creștere a investițiilor și o creștere a produsului național net de echilibru. Din cele de mai sus, se poate concluziona că obiectivul acestei politici este de a face creditul ieftin și ușor disponibil pentru a crește cheltuielile agregate și ocuparea forței de muncă.
Într-o situație în care economia se confruntă cu cheltuieli excesive, care dă naștere unor procese inflaționiste, banca centrală ar trebui să încerce să reducă cheltuielile generale prin limitarea sau reducerea masei monetare. Pentru a rezolva această problemă, este necesară reducerea rezervelor băncilor comerciale. Acest lucru se face în felul următor. Banca centrală trebuie să vândă obligațiuni de stat pe piața liberă pentru a reduce rezervele băncilor comerciale. Apoi este necesară creșterea ratei rezervelor, care eliberează automat băncile comerciale de rezervele în exces. A treia măsură este creșterea ratei de actualizare pentru a reduce interesul băncilor comerciale în creșterea rezervelor lor prin împrumuturi de la banca centrală. Sistemul de măsuri de mai sus se numește politica monetară dragă. Ca urmare, băncile constată că rezervele lor sunt prea mici pentru a îndeplini rata rezervelor prevăzute de lege, adică contul lor curent este prea mare în raport cu rezervele lor. Prin urmare, pentru a îndeplini obligativitatea rezervelor pentru rezerve insuficiente, băncile ar trebui să-și țină conturile curente, abținându-se de la acordarea de noi împrumuturi după achitarea celor vechi. Ca urmare, masa monetară se va contracta, determinând creșterea ratei dobânzii, iar creșterea ratei dobânzii va reduce investițiile, reducând cheltuielile agregate și reducând inflația. Scopul politicii este de a restrânge masa monetară, adică de a reduce disponibilitatea creditului și de a crește costurile acestuia pentru a reduce cheltuielile și a limita presiunile inflaționiste.
Este necesar de remarcat punctele forte și punctele slabe ale utilizării metodelor de reglementare monetară în influențarea economiei țării în ansamblu. În favoarea politicii monetare pot fi invocate următoarele argumente. În primul rând, rapiditatea și flexibilitatea în comparație cu politica fiscală. Se știe că aplicarea politicii fiscale poate fi amânată mult timp din cauza discuțiilor din legislativ. Situația este diferită în ceea ce privește politica monetară. Banca centrală și alte autorități monetare pot lua zilnic decizii de cumpărare și vânzare de valori mobiliare și astfel influențează masa monetară și rata dobânzii. Al doilea aspect important este legat de faptul că în țările dezvoltate această politică este izolată de presiunea politică, în plus, este în mod inerent mai blândă decât politica fiscală și funcționează mai subtil și, prin urmare, pare a fi mai acceptabilă politic.
Dar există și o serie de aspecte negative. O politică monetară dragă, dacă este urmată suficient de energic, poate conduce într-adevăr rezervele băncilor comerciale până la punctul în care băncile sunt forțate să limiteze creditarea. Și asta înseamnă limitarea masei monetare. O politică monetară ieftină poate oferi băncilor comerciale rezervele necesare, adică capacitatea de a acorda împrumuturi, dar nu este capabilă să garanteze că băncile vor împrumuta efectiv și că masa monetară va crește. Într-o astfel de situație, acțiunile acestei politici vor fi ineficiente. Acest fenomen se numește asimetrie ciclică și poate fi o piedică serioasă pentru managementul monetar în timpul unei depresii. În perioade mai normale, o creștere a rezervelor excedentare duce la acordarea de împrumuturi suplimentare și, prin urmare, la o creștere a masei monetare.
Un alt factor negativ remarcat de unii neo-keynesieni este următorul. Viteza monedei tinde să se schimbe în direcția opusă ofertei de bani, inhibând sau eliminând astfel modificările în oferta monetară cauzate de politică, adică atunci când oferta de bani este limitată, viteza monedei tinde să crească. În schimb, atunci când sunt luate măsuri de politică pentru a crește oferta monetară în timpul unei recesiuni, este foarte probabil ca viteza monedei să scadă.
Cu alte cuvinte, cu bani ieftini, viteza de circulație a banilor scade; odată cu cursul invers al evenimentelor, politica banilor scumpi determină o creștere a vitezei de circulație. Și știm că cheltuielile totale pot fi gândite ca masa monetară înmulțită cu viteza banilor. Și, în consecință, în cadrul politicii banilor ieftini, așa cum am menționat mai sus, viteza de circulație a masei monetare scade și, prin urmare, costurile totale sunt reduse, ceea ce contrazice obiectivele politicii. Un fenomen similar are loc sub politica banilor scumpi.
2.1. Esența și funcțiile Băncii Centrale a Federației Ruse
Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei) este o instituție de credit de stat, înzestrată cu dreptul de a emite bancnote, de a reglementa circulația banilor, creditul și cursul de schimb și de a stoca rezervele oficiale de aur și de schimb valutar. Este o bancă de bănci, un agent al guvernului în deservirea bugetului de stat.
Banca Centrală a Federației Ruse are, de asemenea, dreptul de a emite bani și titluri de stat, stabilește valoarea standard a cererii de credit, stochează rezervele de numerar ale băncilor comerciale și le oferă împrumuturi și este un centru de numerar. Sarcina sa principală este realizarea politicii de stat în domeniul emisiunii, creditului, circulației banilor.
Statutul, sarcinile, funcțiile, competențele și principiile de organizare și activități ale Băncii Rusiei ca organizație juridică publică sunt stabilite legal de Constituția Federației Ruse, Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca de Rusia)" și alte legi federale. Conform Constituției Federației Ruse, principala sarcină a Băncii Rusiei este de a proteja și asigura stabilitatea rublei. Principalele obiective ale Băncii Rusiei sunt: întărirea puterii de cumpărare și a cursului de schimb al rublei față de valute străine; dezvoltarea și consolidarea sistemului bancar al Rusiei; asigurarea funcţionării eficiente şi neîntrerupte a sistemului de decontare. Implementarea acestor obiective este realizată de Banca Rusiei independent de autoritățile statului. Obținerea de profit nu este inclusă în obiectivele Băncii Rusiei.
Principiul independenței - un element cheie al statutului Băncii Centrale a Federației Ruse - se manifestă, în primul rând, prin faptul că Banca Rusiei nu este inclusă în structura organelor guvernamentale federale și acționează ca un instituție cu drept exclusiv de a emite bani și de a organiza circulația banilor. Banca Rusiei este o entitate juridică și acționează ca subiect de drept public. Capitalul autorizat și alte proprietăți ale Băncii Rusiei sunt proprietate federală. Competențele de a deține, utiliza și dispune de proprietatea Băncii Rusiei sunt exercitate de Banca Rusiei însăși; confiscarea și grevarea proprietăților Băncii Rusiei fără acordul acesteia nu sunt permise. Independența financiară a Băncii Centrale a Federației Ruse se exprimă și prin faptul că își efectuează cheltuielile în detrimentul veniturilor proprii și nu este înregistrată la autoritățile fiscale.
Banca Rusiei răspunde în fața Dumei de Stat a Adunării Federale a Federației Ruse, care numește și demite președintele Băncii Rusiei (la propunerea președintelui Federației Ruse) și membrii Consiliului de Administrație al Banca Rusiei și, de asemenea, numește auditorul Băncii Rusiei și aprobă raportul anual al Băncii Centrale a Federației Ruse și raportul de audit.
Funcțiile Băncii Rusiei:
Pentru a implementa funcțiile care îi sunt atribuite, Banca Centrală a Federației Ruse participă la dezvoltarea politicii economice a Guvernului Federației Ruse.
Banca Rusiei și Guvernul Federației Ruse se informează reciproc despre acțiunile propuse de importanță națională, își coordonează politicile și organizează consultări regulate.
Politica monetară a statului se realizează prin Banca Centrală a Federației Ruse, de regulă, în două direcții:
n realizarea unor politici expansioniste sau expansioniste care vizează stimularea amplorii creditării și creșterea sumei de bani. În funcție de situația economică, Banca Centrală crește sau reduce costul împrumuturilor pentru băncile comerciale și, în consecință, pentru debitori. Dacă există o scădere a producției în economie, șomajul este în creștere, atunci el urmează o politică a banilor ieftini, care face împrumuturile ieftine și accesibile. În paralel, are loc o creștere a masei monetare, ceea ce duce la o scădere a ratei dobânzii și, în consecință, ar trebui să stimuleze creșterea investițiilor și a activității de afaceri, precum și a Produsului Național Brut (PNB) real. Dacă concurența se intensifică pe piața financiară și oferta de bani depășește cererea pentru aceștia, băncile sunt nevoite să scadă rata dobânzii (prețul banilor) pentru a atrage debitori. Acest lucru se manifestă în mod clar mai ales într-o stare depresivă a economiei. Creditul ieftin încurajează întreprinderile să investească în bunuri de capital, iar gospodăriile să cumpere bunuri de larg consum. Există o creștere a cererii pe piața de mărfuri și sunt create condițiile prealabile pentru creșterea economică. Această politică se realizează într-o perioadă de stagnare;
n efectuarea unei politici restrictive sau restrictive (hard) care vizează creșterea ratei dobânzii. Când inflația crește, Banca Centrală urmează o politică a banilor scumpi, ceea ce duce la creșterea costului creditului și îngreunează accesul. În acest caz, există o creștere a vânzării titlurilor de stat pe piața liberă, o creștere a ratei rezervelor și o creștere a ratei de actualizare. Ratele ridicate ale dobânzilor, pe de o parte, încurajează proprietarii de bani să economisească mai mulți bani și, pe de altă parte, limitează numărul de persoane care doresc să împrumute bani. În acest caz, entitățile de pe piață caută să achiziționeze valori mobiliare. Această direcție de reglementare este utilizată în prezența inflației și a ratelor ridicate de creștere economică. Băncile caută să câștige din dobânda la împrumuturi, însușindu-și diferența dintre veniturile din operațiuni active și cheltuielile efectuate pentru strângerea de fonduri. După cum știți, rata dobânzii depinde de rata inflației și chiar de așteptările inflaționiste. Dacă prețurile au crescut, iar rata dobânzii a rămas neschimbată, atunci atât băncile, cât și deponenții vor primi înapoi banii depreciați. Când economia crește, când toată lumea are nevoie de bani, dobânzile vor crește.
Banca Centrală a Federației Ruse consideră că principalul obiectiv al politicii monetare pe termen mediu este reducerea inflației, menținând și eventual accelerarea creșterii PIB, creând în același timp premisele pentru reducerea șomajului și creșterea veniturilor reale ale populației.
2.3 Principalele instrumente ale politicii monetare a Băncii Centrale.
În conformitate cu articolul 35 din Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” (modificată prin Legea federală nr. 65-FZ din 26 aprilie 1995), principalele instrumente și metode ale Băncii ale politicii monetare a Rusiei sunt:
ratele rezervelor obligatorii depuse la Banca Rusiei (cerințe de rezerve);
ratele dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei;
operațiuni de piață deschisă;
refinanțare bancară;
reglementarea valutară;
stabilirea unor repere pentru creșterea masei monetare;
restricţii cantitative directe.
Rezerve obligatorii. Politica rezervelor minime a fost testată pentru prima dată în Statele Unite în anii 1930, iar imediat după cel de-al Doilea Război Mondial, a fost pusă în practică de băncile centrale ale tuturor principalelor țări capitaliste. Rezervele minime sunt depozite ale băncilor comerciale la banca centrală, a căror valoare este stabilită prin lege într-o anumită relație cu pasivele bancare. Inițial, practica rezervelor de fonduri era destinată asigurării băncilor comerciale. Banca Centrală își asumă funcția de acumulare a rezervei minime, care nu este supusă creditării.
O altă funcție a unei astfel de rezerve este aceea că, prin modificarea procentului rezervei, Banca Centrală afectează suma de numerar liber în băncile comerciale. În perioada de boom, pentru a „răci”, Banca Centrală ridică rata rezervelor, iar în criză, invers. Creșterea ratei rezervelor de rezervă cu 1-2 puncte procentuale este un mijloc eficient de limitare a expansiunii creditului. De regulă, norma rezervelor minime este diferențiată.
Rata rezervelor obligatorii este utilizată pe scară largă de guvern pentru a crește sau a reduce oferta monetară gratuită. Desigur, o creștere a ratei rezervelor obligatorii implică o scădere a masei monetare gratuite. Rezerve obligatorii- aceasta este partea din suma depozitelor pe care băncile comerciale trebuie să le păstreze sub formă de depozite fără dobândă la Banca Centrală.
Ratele rezervelor obligatorii stabilit ca procent din volumul depozitelor. Acestea diferă ca valoare în funcție de tipurile de depozite (de exemplu, sunt mai mici pentru depozitele la termen decât pentru depozitele la vedere). În condițiile moderne, rezervele obligatorii îndeplinesc nu atât funcția de asigurare a depozitelor (această funcție este îndeplinită de instituții financiare specializate cărora băncile deduc un anumit procent din depozite), ci servesc la îndeplinirea funcțiilor de control și reglementare ale Centralei. banca, precum si pentru decontari interbancare.
Băncile pot păstra rezerve în exces– unele sume care depășesc rezervele obligatorii, de exemplu, pentru cazurile neprevăzute de creștere a nevoii de fonduri lichide. Cu toate acestea, acest lucru privează băncile de suma veniturilor pe care le-ar putea primi prin punerea acestor bani în circulație. Prin urmare, pe măsură ce rata dobânzii crește, nivelul rezervelor în exces scade de obicei.
Cu cât rata rezervelor obligatorii este stabilită de Banca Centrală, cu atât este mai mică ponderea fondurilor care pot fi utilizate de băncile comerciale pentru operațiuni active. O creștere a ratei rezervelor reduce multiplicatorul monetar și duce la o reducere a masei monetare. Astfel, prin modificarea ratei rezervelor obligatorii, Banca Centrală influențează dinamica masei monetare.
Ms = [(cr +1)/(cr +rr)] x MB ,
unde Ms este masa monetară,
cr - raportul depozitelor (numerar - depozite),
rr - raportul rezervelor (rezerve - depozite),
MB este baza monetară.
În practică, normele rezervelor obligatorii sunt revizuite destul de rar, deoarece procedura în sine este greoaie, iar impactul acestui instrument prin multiplicator este semnificativ.
Refinanțare bancară .
Rata de refinanțare este un instrument foarte puternic pentru influențarea nivelului inferior al sistemului bancar. De aceea se schimbă relativ rar, iar modificările sale aduc consecințe semnificative pentru sistemul bancar în ansamblu. Statul nu ar trebui să permită modificări bruște ale ratei de refinanțare. - Norme obligatorii de investitii în titluri de stat pentru bănci și instituții de investiții.
Fluctuațiile ratei de actualizare (rata de refinanțare) reflectă instabilitatea economiei ruse.
După cum știți, o creștere a ratei de actualizare presupune o „creștere a prețului” creditelor și, în consecință, o scădere a investițiilor. Acest instrument de politică monetară nu a fost întotdeauna utilizat corect și a intrat adesea în conflict cu alte componente ale politicii publice.
În prezent, refinanțarea se realizează prin acordarea de împrumuturi intraday, împrumuturi overnight și împrumuturi de amanet.
Operațiunile motto (intervenții valutare) sunt cumpărarea și vânzarea de valută în scopul menținerii cursului de schimb al monedei naționale în anumite limite.
În ultimele decenii, opiniile economiștilor cu privire la intervențiile valutare au suferit schimbări semnificative. Administrația președintelui SUA R. Reagan le-a considerat instrumente scumpe și ineficiente ale politicii monetare. În Europa, după formarea așa-numitului mecanism al cursului de schimb în 1979, băncile centrale au folosit în mod activ intervențiile valutare.
Există trei criterii alternative pentru determinarea eficienței intervențiilor valutare.
„Direcția” - dacă direcția mișcării cursului de schimb coincide cu direcția intervenției, atunci este eficientă. Cu alte cuvinte, dacă banca centrală vinde sau cumpără o monedă, atunci cursul acesteia ar trebui, în consecință, să scadă sau să crească.
„Netezire” – intervenția este eficientă atunci când eforturile Băncii Centrale încetinesc dezvoltarea tendinței. Dacă cursul de schimb scade, atunci intervenția ar trebui să ducă la o scădere lină, iar dacă crește, atunci la inhibarea creșterii.
„Reversare” - intervenția este eficientă atunci când nu este îndeplinit doar primul criteriu, ci și în timpul intervenției, fluctuația cursului de schimb pentru perioada anterioară este complet nivelată. Există o inversare a tendinței sau banca centrală vâslă împotriva curentului.
În urma analizei, care a fost menționată mai devreme, s-au obținut următoarele date (vezi Anexa 3)
Proporția intervențiilor reușite și eșuate pentru perioada ianuarie 1997 – iulie 2000 sunt prezentate în grafic.
Din rezultatele analizei se pot trage mai multe concluzii.
Înainte de criza valutară din august 1998, Banca Centrală a Federației Ruse a avut cel mai mare succes în atenuarea fluctuațiilor cursului de schimb (în 78% din cazuri) și mai puțin în a menține tendințele pieței (47% din cazuri).
După criză și introducerea unui curs de schimb flotant, eficiența globală a intervențiilor valutare ale Băncii Rusiei a scăzut.
Conform valorilor celui de-al treilea criteriu, putem concluziona că în Rusia nu au putut „depăși” piața și să efectueze o inversare a tendinței. Cu o eficiență atât de scăzută în perioadele de turbulențe financiare, CBR nu va putea face față unei crize valutare doar prin intervenții.
Dar aceste concluzii nu mărturisesc deloc profesionalismul scăzut al Băncii Centrale. Studiile internaționale au constatat că doar intervențiile băncilor centrale din Statele Unite, Japonia și Germania sunt eficiente. Cu toate acestea, majoritatea băncilor centrale au avut puțin succes în acest sens. De exemplu, impactul slab al intervențiilor valutare asupra cursului de schimb al monedei naționale a fost observat în țări dezvoltate precum Suedia și Canada.
Operațiuni pe piața deschisă - cumpărarea și vânzarea de titluri de stat în scopul creșterii sau diminuării fondurilor băncilor comerciale. Prin modificarea volumului de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare și a nivelului prețului la care sunt vândute sau cumpărate, banca centrală poate exercita un impact flexibil și rapid asupra activității de creditare a băncilor comerciale. Operațiunile de piață deschisă sunt a treia modalitate de a controla masa monetară. Este utilizat pe scară largă în țările cu o piață de valori mobiliare dezvoltată și dificil în țările în care bursa este la început. Acest instrument de reglementare monetară presupune cumpărarea și vânzarea de titluri de stat de către Banca Centrală (de obicei pe piața secundară, întrucât activitatea Băncii Centrale pe piețele primare din multe țări este interzisă sau restricționată prin lege). Cel mai adesea acestea sunt obligațiuni guvernamentale pe termen scurt.
Atunci când Banca Centrală cumpără titluri de la o bancă comercială, crește suma din contul de rezervă al acestei bănci (uneori pe un cont special al unei bănci comerciale la Banca Centrală pentru astfel de operațiuni), în consecință, „bani cu putere sporită” suplimentari. intră în sistemul bancar și începe procesul de expansiune multiplicativă a masei monetare. . Scara expansiunii va depinde de proporția în care creșterea masei monetare este distribuită în numerar și depozite: cu cât mai mulți bani intră în numerar, cu atât scara expansiunii monetare este mai mică. Dacă Banca Centrală vinde titluri de valoare, procesul decurge în sens invers.
Astfel, prin influențarea bazei monetare prin operațiuni de piață deschisă, Banca Centrală reglementează mărimea masei monetare din economie. Adesea, astfel de operațiuni sunt efectuate de Banca Centrală sub formă contracte de răscumpărare (REPO). În acest caz, banca, de exemplu, vinde titluri de valoare cu obligația de a le răscumpăra la un anumit preț (mai mare) după o anumită perioadă de timp. Plata pentru fondurile furnizate în schimbul titlurilor de valoare reprezintă diferența dintre prețul de vânzare și prețul de răscumpărare. Acordurile de răscumpărare sunt larg răspândite în activitățile băncilor comerciale și ale firmelor.
Un alt instrument clasic în practica băncilor centrale este politica ratei de actualizare, i.e. stabilirea ratei dobânzii la creditele pe care banca centrală le acordă băncilor comerciale (ratele de refinanţare). Băncile comerciale asigură Băncii Centrale obligații de plată - cambii. Pot fi atât facturi proprii ale băncilor, cât și obligații ale terților disponibile în bănci. Banca Centrală cumpără, ține cont de aceste facturi, păstrând în același timp un anumit procent în favoarea ei. Fondurile primite de la Banca Centrală sunt furnizate debitorilor băncilor comerciale. Prețul acestui credit - rata dobânzii - trebuie să fie mai mare decât rata de actualizare, altfel băncile comerciale vor fi neprofitabile. Prin urmare, dacă Banca Centrală crește rata de actualizare, aceasta duce la o creștere a costului creditului pentru clienții băncilor comerciale. Acest lucru, la rândul său, contribuie la mai puține împrumuturi și, prin urmare, la mai puține investiții. Astfel, prin manipularea ratei de actualizare, Banca Centrală are capacitatea de a influența investițiile în producție.
Capitolul 3. Caracteristicile politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse în stadiul actual
3.1. Cadrul juridic modern pentru reglementarea politicii monetare de către Banca Centrală a Federației Ruse.
Banca Centrală este o bancă care conduce sistemul bancar al țării, are drept de monopol de a emite bancnote și implementează politica monetară în interesul economiei naționale.
Sistemul bancar al Federației Ruse este pe două niveluri și include Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei) și instituții de credit.
În același timp, o instituție de credit este o entitate juridică care, pentru a obține profit ca scop principal al activității sale, pe baza unui permis (licență) special al Băncii Centrale a Federației Ruse, are dreptul pentru a efectua operațiuni bancare. O organizație de credit se formează pe baza oricărei proprietăți ca entitate comercială.
Instituțiile de credit sunt împărțite în bănci care desfășoară întreaga gamă de operațiuni bancare și instituții de credit nebancare care au dreptul de a efectua anumite operațiuni bancare.
Banca Rusiei este o entitate juridică, are un sigiliu cu imaginea emblemei de stat a Federației Ruse și numele acesteia.
Activitățile Băncii Centrale a Federației Ruse este determinat de Constituția Federației Ruse, Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” și alte legi federale.
Statutul juridic al Băncii Rusiei și relația acesteia cu instituțiile de credit sunt determinate pe baza faptului că, pe de o parte, Banca Centrală a Federației Ruse este înzestrată cu competențe largi de a gestiona sistemul monetar al Federației Ruse. , iar pe de altă parte, este o persoană juridică care intră în raporturile juridice civile relevante cu bănci și alte instituții de credit.
Banca Rusiei supraveghează activitățile instituțiilor de credit și ia măsurile necesare pentru a proteja interesele deponenților.
Fundamentele constituționale ale dreptului bancar îndeplinesc următoarele funcții definitorii:
1) programează activități bancare, extinzând regimul juridic al antreprenoriatului la acesta și instituind libertatea de circulație a capitalului și a serviciilor financiare;
2) să stabilească acel minim de garanții ale drepturilor și intereselor participanților la raporturile juridice bancare, care nu pot fi limitate de reguli bancare speciale;
3) să creeze o bază pentru reglementarea juridică bancară uniformă, stabilind că fundamentele legale ale pieței unice, financiare, valutare, reglementarea creditului și emisiile de bani sunt de competența Federației Ruse.
Responsabilitatea Băncii Rusiei față de Duma de Stat înseamnă că numirea și demiterea președintelui acesteia sunt efectuate de Duma de Stat, la propunerea președintelui Federației Ruse. În plus, Duma de Stat numește și revocă membrii Consiliului de Administrație al Băncii Rusiei. Banca Rusiei își prezintă raportul anual și raportul de audit Dumei de Stat pentru examinare. În plus, Duma de Stat organizează audieri parlamentare cu privire la activitățile Băncii Rusiei și ascultă rapoartele președintelui acesteia.
Banca Rusiei este independentă în sfera competențelor sale, prin urmare, autoritățile statului federal, autoritățile de stat ale entităților constitutive ale Federației Ruse și administrațiile locale nu au dreptul de a interveni în activitățile sale. În caz contrar, Banca Rusiei informează Duma de Stat și președintele Federației Ruse despre acest lucru.
El are dreptul de a se adresa instanțelor cu cereri de invalidare a actelor juridice ale autorităților statului federal, autorităților de stat ale entităților constitutive ale Federației Ruse și guvernelor locale.
Interesele Băncii Rusiei pot fi reprezentate în instanță și arbitraj de șefii sucursalelor sale teritoriale și de alți funcționari ai Băncii Rusiei, care primesc o procură adecvată în conformitate cu procedura stabilită.
Banca Rusiei are o dublă natură juridică: pe de o parte, este un organism al administrației publice cu competență specială, care gestionează sistemul monetar, iar pe de altă parte, este o persoană juridică și poate efectua tranzacții de drept civil cu Rusia și instituții de credit străine, cu statul reprezentat de Guvernul Federației Ruse.
Astfel, în cadrul capacității sale juridice, Banca Centrală a Federației Ruse este îndreptățită să efectueze toate tipurile de operațiuni bancare cu instituții de credit ruse și străine, Guvernul Federației Ruse, autoritățile reprezentative și executive ale entităților constitutive ale Federația Rusă, guvernele locale, fondurile nebugetare de stat, unitățile militare și personalul militar. Banca Rusiei nu are dreptul de a efectua operațiuni bancare cu persoane juridice care nu au licență bancară și persoane fizice, cu excepția cazurilor prevăzute de lege.
Banca Rusiei are dreptul de a acorda împrumuturi pentru o perioadă de maximum un an, care pot fi garantate prin:
Aur și alte metale prețioase sub diferite forme;
Moneda straina;
Bilete la ordin în valută rusă și străină cu o scadență de până la șase luni;
titluri de stat.
Listele de bilete la ordin și titluri de stat adecvate pentru garantarea împrumuturilor de la Banca Centrală a Federației Ruse sunt stabilite de Consiliul de Administrație al Băncii Rusiei.
Alte valori, precum și garanțiile și garanțiile stabilite de Consiliul de administrație, pot servi, de asemenea, drept garanții pentru împrumuturile Băncii Centrale a Federației Ruse.
În conformitate cu Codul bugetar al Federației Ruse, Banca Rusiei menține conturi bancare pentru a contabiliza fondurile bugetare și îndeplinește funcțiile de agent general pentru titlurile de stat ale Federației Ruse (articolul 155, clauza 2.3).
Obiectivele activității Banca Rusiei ca organ de conducere al sistemului monetar sunt:
Protejarea și asigurarea stabilității rublei, inclusiv a puterii sale de cumpărare și a cursului de schimb față de valute străine;
Dezvoltarea și consolidarea sistemului bancar al Federației Ruse;
Asigurarea functionarii eficiente si neintrerupte a sistemului de decontare. A face profit nu este scopul Băncii Rusiei.
În conformitate cu obiectivele stabilite pentru Banca Centrală a Federației Ruse, principalele sale sarcini pot fi de asemenea distinse, deși nu sunt specificate în Legea Federației Ruse „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei). Principalele sarcini ale Băncii Centrale a Federației Ruse includ următoarele:
Participarea activă la dezvoltarea politicii monetare și financiare a Guvernului Federației Ruse;
Limitarea integrală a proceselor inflaționiste din țară;
Reducerea deficitului bugetar;
Menținerea unei circulații monetare stabile;
Asigurarea stabilității cursului de schimb al rublei ca monedă de stat;
Furnizarea fondului de stat de rezerve valutare;
Extinderea creditării băncilor comerciale, în principal datorită resurselor fondului de emisii;
Extinderea oportunităților de creditare fără capital propriu și acoperire a deficitului bugetar la diferite niveluri ale sistemului guvernamental;
Utilizarea la maximum a metodelor de management monetar al sistemului bancar.
Pe baza obiectivelor stabilite, Banca Rusiei realizează următoarele caracteristici:
În cooperare cu Guvernul Federației Ruse, elaborează și implementează o politică unificată de credit de stat menită să protejeze și să asigure stabilitatea rublei;
Monopoly emite numerar și organizează circulația acestuia;
Este creditor de ultimă instanță pentru instituțiile de credit, organizează un sistem de refinanțare;
Stabilește regulile pentru efectuarea așezărilor în Federația Rusă;
Stabilește regulile de desfășurare a operațiunilor bancare, contabilitate și raportare pentru sistemul bancar;
Efectuează înregistrarea de stat a organizațiilor de credit; eliberează și retrage licențele organizațiilor de credit și organizațiilor implicate în auditul acestora;
Supraveghează activitățile instituțiilor de credit;
Înregistrează emisiunea de valori mobiliare de către instituțiile de credit în conformitate cu legile federale;
Efectuează independent sau în numele Guvernului Federației Ruse toate tipurile de operațiuni bancare necesare îndeplinirii principalelor sarcini ale Băncii Rusiei;
Efectuează reglementarea valutară, inclusiv operațiunile de cumpărare și vânzare de valută;
Stabilește procedura decontărilor cu statele străine;
Organizează și efectuează controlul valutar atât direct, cât și prin intermediul băncilor autorizate;
Participă la elaborarea prognozei balanței de plăți a Federației Ruse și organizează compilarea balanței de plăți a Rusiei etc.
Pentru a-și implementa funcțiile, Banca Rusiei participă la dezvoltarea politicii economice a Guvernului Federației Ruse. Președintele Băncii Rusiei sau în numele său unul dintre adjuncții săi participă la ședințele Guvernului Federației Ruse. Ministrul Finanțelor al Federației Ruse și Ministrul Economiei al Federației Ruse, sau în numele lor, pe unul dintre adjuncții lor, participă la ședințele Consiliului de Administrație cu drept de vot consultativ.
Banca Rusiei și Guvernul Federației Ruse se informează reciproc despre acțiunile propuse de importanță națională, își coordonează politicile și organizează consultări regulate.
Banca Rusiei consiliază Ministerul Finanțelor al Federației Ruse cu privire la programul de emitere a titlurilor de stat și de rambursare a datoriilor guvernamentale, ținând cont de impactul acestora asupra stării sistemului bancar și a priorităților politicii monetare de stat unificate.
Pentru a îmbunătăți sistemul monetar al Federației Ruse, la Banca Rusiei este înființat Consiliul Național Bancar, format din reprezentanți ai camerelor Adunării Federale a Federației Ruse, Președintele Federației Ruse, Guvernul Federația Rusă, Banca Rusiei, instituții de credit, precum și experți.
Președintele Consiliului Național Bancar este președintele Băncii Rusiei. Consiliul Bancar Național este format din câte doi reprezentanți ai camerelor Adunării Federale a Federației Ruse, câte un reprezentant al Președintelui Federației Ruse și al Guvernului Federației Ruse, precum și al ministrului finanțelor și al ministrului Economia Federației Ruse. Membrii rămași ai Consiliului Național Bancar sunt numiți de Duma de Stat la propunerea președintelui Băncii Rusiei. Numărul Consiliului Naţional Bancar nu trebuie să depăşească 15 persoane.
Şedinţele Consiliului Naţional Bancar cel puţin o dată la trei luni.
Consiliul National Bancar indeplineste urmatoarele atributii:
consideră conceptul de îmbunătățire a sistemului bancar al Federației Ruse;
Consideră proiecte ale principalelor direcții ale politicii monetare de stat unificate, politica de reglementare a monedei și control valutar, dă avize asupra acestora și analizează rezultatele implementării lor;
Efectuează o examinare a proiectelor de acte legislative și de alte acte normative din domeniul bancar;
ia în considerare cele mai importante aspecte ale reglementării activităților instituțiilor de credit;
Participă la dezvoltarea principiilor de bază pentru organizarea sistemului de decontare în Federația Rusă.
Banca Rusiei îndeplinește funcția de „bănci de bănci” și este o autoritate reglementarea si supravegherea bancara asupra activităților instituțiilor de credit. Ea exercită o supraveghere constantă asupra respectării de către instituțiile de credit a legislației și reglementărilor bancare stabilite de aceasta.
obiectivul principal reglementarea și supravegherea bancară este de a menține stabilitatea sistemului bancar, de a proteja interesele deponenților și creditorilor. Banca Rusiei nu intervine în activitățile de zi cu zi ale instituțiilor de credit, cu excepția cazurilor prevăzute de legile federale. Funcțiile de supraveghere și de reglementare ale Băncii Rusiei sunt îndeplinite atât direct, cât și prin intermediul organismului de supraveghere bancară creat în cadrul acesteia. CBR reglementează și supraveghează activitățile instituțiilor de credit în următoarele domenii:
Reglementarea standardelor economice obligatorii pentru instituțiile de credit; determinarea limitelor poziției valutare deschise, procedura de formare a rezervelor pentru acoperirea riscurilor;
Deschiderea conturilor de corespondent, depunerea rezervelor obligatorii ale instituțiilor de credit în conturi speciale, acceptarea fondurilor lor gratuite ca depozit la rată fixă;
Împrumuturi către organizații de credit;
Gestionarea lichidității sistemului bancar prin cumpărarea și vânzarea de titluri de stat către bănci; în 1996, Banca Centrală a Federației Ruse a introdus un nou instrument de reglementare a lichidității bancare - tranzacții de tip repo.
Pentru a influența lichiditatea sistemului bancar, Banca Centrală a Federației Ruse refinanță băncile prin acordarea de împrumuturi pe termen scurt și determină condițiile de acordare a împrumuturilor garantate cu diverse active:
Inregistrarea emisiunilor de valori mobiliare ale institutiilor de credit;
Stabilirea regulilor de desfășurare a anumitor operațiuni bancare, ținerea evidenței contabile, întocmirea contabilității și raportărilor statistice ale instituțiilor de credit;
Înregistrarea și autorizarea activităților instituțiilor de credit (exercită controlul asupra legalității și oportunității înființării băncilor și instituțiilor de credit nebancare, un astfel de control se efectuează în procesul de examinare a problemei înregistrării unei instituții de credit în Registrul de stat al Instituțiile de credit, emiterea și revocarea licențelor pentru dreptul de a efectua operațiuni bancare în ruble și în valută);
Supravegherea conformității cu legislația bancară, reglementările Băncii Centrale a Federației Ruse, verificarea activităților instituțiilor de credit.
Astfel, pentru instituțiile de credit, Banca Rusiei stabilește regulile de desfășurare a operațiunilor bancare, menținerea evidenței contabile, întocmirea și depunerea rapoartelor contabile și statistice. Pentru a asigura stabilitatea instituțiilor de credit, Banca Rusiei stabilește standarde economice obligatorii pentru acestea: suma minimă de capital autorizat, suma minimă a rezervelor obligatorii plasate la Banca Rusiei etc.
Aceste puteri ale Băncii Rusiei își manifestă funcțiile de coordonare și control asupra activităților instituțiilor de credit. Pe teren, aceste competențe sunt exercitate prin principalele departamente teritoriale ale Băncii Rusiei, care sunt sucursalele acesteia.
Banca Rusiei, în conformitate cu legea, este creditoarea de ultimă instanță. Contribuie la crearea condițiilor pentru funcționarea durabilă a instituțiilor de credit, fără a interveni în activitățile operaționale ale acestora.
Dacă o instituție de credit încalcă legile, reglementările și instrucțiunile federale ale Băncii Rusiei, nu furnizează informații sau furnizează informații incomplete sau inexacte, Banca Rusiei are dreptul de a cere instituției de credit să elimine încălcările identificate, precum și să colectează o amendă sau restricționează anumite operațiuni de către acesta sau îi retrage licența.
Interacționând cu instituțiile de credit, asociațiile și sindicatele acestora, Banca Rusiei le consiliază cu privire la cele mai importante probleme de reglementare. În plus, are în vedere propuneri privind reglementarea activităților bancare.
Banca Rusiei poate efectua operațiuni bancare pentru a deservi organele reprezentative și executive ale puterii de stat, guvernele locale, instituțiile și organizațiile acestora, fondurile nebugetare de stat, unitățile militare, personalul militar, angajații Băncii Rusiei, precum și alte persoane în cazurile prevăzute de legile federale.
Banca Rusiei are, de asemenea, dreptul de a deservi clienții care nu sunt instituții de credit în regiunile în care nu există instituții de credit.
Banca Rusiei nu are dreptul la:
Efectuarea de operațiuni bancare cu persoane juridice care nu au licență de desfășurare a operațiunilor bancare și persoane fizice, cu excepția cazurilor prevăzute la art. 47 din Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”;
Dobândirea de acțiuni (acțiuni) de credit și alte organizații, cu excepția cazurilor prevăzute la art. 7 și 8 din Legea federală menționată;
Efectuează tranzacții cu imobiliare, cu excepția cazurilor legate de asigurarea activităților Băncii Rusiei, a întreprinderilor, instituțiilor și organizațiilor acesteia;
Să se angajeze în activități comerciale și de producție, cu excepția cazurilor prevăzute de Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”;
Extindeți împrumuturile. O excepție poate fi făcută prin decizie a Consiliului de Administrație.
Banca Rusiei nu are dreptul de a acorda împrumuturi Guvernului Federației Ruse pentru a finanța deficitul bugetar, pentru a cumpăra titluri de stat la plasarea lor inițială, cu excepția cazurilor în care acest lucru este prevăzut de legea federală privind bugetul federal.
Banca Rusiei nu are dreptul de a acorda împrumuturi pentru finanțarea deficitelor bugetare ale entităților constitutive ale Federației Ruse,
bugetele locale și bugetele fondurilor extrabugetare ale statului.
Banca Rusiei poartă responsabilitatea în conformitate cu procedura stabilită de legile federale.
Fondurile de la bugetul federal și fondurile din afara bugetului de stat sunt păstrate în Banca Rusiei, dacă legile federale nu prevede altfel.
Banca Rusiei efectuează tranzacții fără comisioane cu bugetul federal și fondurile nebugetare de stat, cu bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse și bugetele locale, precum și operațiuni de deservire a datoriei publice și operațiuni cu aur și rezervele valutare ale Federației Ruse.
Competențele Băncii Rusiei de a deservi datoria publică sunt determinate de legile federale.
Banca Rusiei și Ministerul de Finanțe al Federației Ruse, dacă este necesar, încheie acorduri privind desfășurarea acestor operațiuni în numele Guvernului Federației Ruse.
Banca Rusiei poate fi lichidată numai pe baza adoptării legii federale relevante. Legea privind lichidarea Băncii Rusiei stabilește și procedura de utilizare a proprietății sale.
3.2 Statutul și perspectivele de dezvoltare a sistemului monetar în Rusia
Temeiul juridic pentru funcționarea sistemului monetar în Rusia este determinat de Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” din 10 iulie 2002 nr. 86-F3:
Moneda oficială în țara noastră este rubla;
Raportul dintre rublă și aur nu este stabilit de lege, iar cursul de schimb al rublei față de unitățile monetare străine este determinat de Banca Centrală a Federației Ruse;
Banca Rusiei are dreptul exclusiv de a emite numerar, de a organiza circulația și retragerea acestuia pe teritoriul Federației Ruse, este responsabilă de starea circulației banilor pentru a menține activitatea economică normală în țară;
Tipurile de bani care au putere legală sunt bancnotele și monedele metalice, care sunt susținute de toate activele Băncii Rusiei, inclusiv rezervele de aur, titlurile de stat și rezervele instituțiilor de credit deținute în conturile Băncii Centrale a Rusiei. Federaţie;
Eșantioanele de bancnote și monede sunt aprobate de Banca Rusiei;
Banii numerar și fără numerar operează pe teritoriul Rusiei.
Pentru a organiza circulația numerarului pe teritoriul Federației Ruse, Banca Rusiei are următoarele obligații:
Prognoza și organizarea producției, transportului și depozitării bancnotelor și monedelor, precum și constituirea fondurilor de rezervă ale acestora;
Stabilirea regulilor de depozitare, transport și colectare a numerarului pentru instituțiile de credit;
Stabilirea semnelor de solvabilitate a bancnotelor și procedura de înlocuire a bancnotelor și monedelor deteriorate, precum și distrugerea acestora;
Stabilirea procedurii de efectuare a tranzacțiilor cu numerar.
Din iunie 1997, Banca Rusiei a pus în aplicare Regulamentul „Cu privire la procedura de efectuare a tranzacțiilor cu numerar în instituțiile de credit de pe teritoriul Federației Ruse” din 25 martie 1997.
Reglementarea circulației banilor, atribuită Băncii Rusiei, se realizează prin utilizarea instrumentelor general acceptate într-o economie de piață: modificări ale ratelor dobânzilor la împrumuturile acordate băncilor comerciale, cerințele de rezervă și operațiunile pe piața deschisă.
Pentru implementarea reglementării emisiilor și a numerarului, servicii de numerar pentru organizațiile și întreprinderile de credit, principalele departamente teritoriale ale Băncii Centrale, centrele de decontare a numerarului au case de marcat pentru primirea și emiterea de numerar și fonduri de rezervă de bancnote și monede.
Fonduri de rezervă de bancnote și monede – acestea sunt stocurile de bancnote și monede neemise în seifurile Băncii Centrale. Aceste fonduri sunt create prin ordin al Băncii Centrale, care stabilește valoarea lor în funcție de mărimea casieriei cu cifra de afaceri, volumul circulației numerarului, condițiile de depozitare.
În băncile comerciale nu este prevăzută crearea unor astfel de fonduri, deoarece. au case de marcat operaționale. Din iunie 1997, băncilor comerciale li s-a stabilit o limită a soldului minim admisibil de numerar în casieria operațională la sfârșitul zilei pentru a asigura emiterea la timp a banilor din conturile persoanelor juridice, precum și din conturile de depozit ale cetăţenii.
Banca Centrală a Federației Ruse a „numărat” bancnotele în ruble care erau în circulație de la 1 iulie 2006. În același timp, ponderea bancnotelor de 1000 de ruble este de 22%, bancnote de 500 de ruble - 54%, bancnote de 100 de ruble - 18,5%, 50 de ruble - 4,5%, 5 și 10 ruble -1%.
Banca Centrală a Federației Ruse a informat despre o creștere cu 9,3% a masei monetare din Rusia în primele șase luni ale acestui an, la 1,75 trilioane. freca. În același timp, creșterea fondurilor fără numerar a fost de 8,5% (până la 1,11 trilioane de ruble), numerar 10,5% (până la 0,64 trilioane de ruble).
În aprilie 2005, Guvernul Federației Ruse și Banca Centrală a Federației Ruse au adoptat „Strategia de dezvoltare a sectorului bancar al Federației Ruse pentru perioada până în 2008”.
În conformitate cu acest document, scopul principal al dezvoltării sectorului bancar pe termen mediu (2005-2008) este creșterea stabilității și eficienței funcționării acestuia.
Reformarea sectorului bancar va contribui la implementarea programului de dezvoltare socio-economică al Federației Ruse pe termen mediu (2005-2008), în primul rând pentru depășirea orientării către materie primă a economiei ruse prin diversificarea accelerată a acesteia și realizarea de condiții competitive. avantaje. În următoarea etapă (2009-2015), Guvernul Federației Ruse și Banca Rusiei vor considera ca o prioritate poziționarea efectivă a sectorului bancar rus pe piețele financiare internaționale.
La începutul secolului XXI, Rusia, ca stat suveran și independent, a creat principalele instituții ale unei economii de piață, inclusiv banca centrală ca subiect de reglementare monetară. Cu ajutorul unei politici monetare active, uneori dure, a băncii centrale, în primii ani ai secolului XXI, statul a reușit să formeze anumite tendințe în reglementarea monetară.
Tendința de creștere a atractivității monedei naționale a fost o consecință a faptului că, sub influența unei transformări profunde a economiei ruse, sarcinile circulației monetare s-au schimbat semnificativ și a fost necesară soluția lor cardinală.
Asigurarea liberei circulații a capitalului și introducerea de bani noi pentru satisfacerea nevoilor necesare ale economiei (deservite în principal de relațiile de piață), funcționarea circulației banilor în cadrul planificării previziunii și în condițiile existenței diverselor forme de proprietatea a început să se desfășoare cu un grad ridicat de descentralizare și o legătură strânsă a rulajului necash și monetar.
Întărirea cursului de schimb nominal al monedei naționale în anul 2006 a reprezentat un semnal important pentru participanții la piața monetară de a-și revizui portofoliile de investiții, iar pentru participanții la rotația monetară să aplice măsuri de optimizare a portofoliului de investiții.
În contextul creșterii masei monetare, sunt înăsprite măsurile de reglementare a rulajului monetar, în funcție de starea balanței de plăți și a bugetului de stat al țării. Creșterea proporției de bani „lungi” în structura masei monetare este de mare importanță, ceea ce are un efect descendent asupra dinamicii vitezei de circulație. Creșterea treptată a monetizării economiei acționează ca un factor care contribuie la scăderea vitezei de circulație a banilor. Formarea capacității unei reacții adecvate a subiecților sectorului de producție al economiei depinde în mare măsură de comportamentul băncii centrale și de politica acesteia de creditare. Creșterea responsabilității băncii centrale pentru competitivitatea entităților economice, i.е. clarificarea stării de fapt în sectorul real al economiei și protecția producătorului național, contribuie la consolidarea acestei tendințe.
Menținerea dinamicii curente a vitezei de circulație a banilor face posibilă evaluarea mai precisă a cererii de bani. Există o formare clară și reglementată legal a rolului funcțiilor diferitelor structuri economice, în primul rând ale băncii centrale și băncilor comerciale, de a emite bani și, în consecință, de a modifica poziția acestora, de reglementare mai precisă a circulației banilor.
Tendinta de crestere a multiplicatorului monetar contribuie si la formarea masei monetare in volumele necesare satisfacerii cererii justificate economic de moneda nationala.
Tendințele spre globalizarea relațiilor economice mondiale și transformarea economiilor naționale ale țărilor individuale într-o singură economie mondială au un impact puternic asupra circulației banilor în Rusia. Procesele de debordare a capitalului se intensifică; forta de munca, bunuri si servicii. În același timp, liberalizarea treptată, dar constantă, a reglementării valutare și a activităților de comerț exterior de către stat face posibilă asigurarea stabilității relative a monedei naționale. O astfel de stabilitate este determinată de competitivitatea mărfurilor și de starea balanței de plăți a țării. Odată cu formarea piețelor mondiale de capital și dezvoltarea tehnicilor de procesare a diferitelor tranzacții financiare de către instituțiile de credit, restricțiile valutare sunt eliminate. Acest lucru permite statului să declare cerința de a transfera rubla rusă la statutul de monedă liber convertibilă din 2007.
O scădere consistentă a inflației și stabilitatea cursului de schimb au devenit condițiile de bază pentru creșterea încrederii în moneda națională și preferința agenților economici pentru activele în ruble rusești față de activele în valută străină.
Starea lichidității sistemului bancar național necesită în mod constant o definire clară a surselor de creștere a bazei monetare, utilizarea eficientă a instrumentelor de reglementare monetară și alte măsuri care vizează obținerea transparenței circulației monetare cu alocarea părții umbră a acesteia. Odată cu imaturitatea piețelor financiare, este deosebit de pronunțat faptul că nu există instrumente de piață pentru gestionarea masei monetare.
Creșterea încrederii populației în sistemul bancar este evidențiată de tendința continuă de creștere depășită a depozitelor la termen. Creșterea economisirii organizate a cetățenilor pentru o lungă perioadă de timp este facilitată de creșterea veniturilor reale ale populației.
În ceea ce privește întărirea eficienței reglementării circulației monetare, prioritatea rămâne atingerea stabilității sistemului bancar prin creșterea atractivității monedei naționale ca depozit de valoare.
Dezvoltarea sectorului bancar în ansamblu se caracterizează prin consolidarea în continuare a tendințelor pozitive de creștere a activelor, capitalurilor proprii (capital), precum și a fondurilor împrumutate, inclusiv a depozitelor populației.
Modificarea structurii activelor totale ale instituțiilor de credit în favoarea creditării sectorului nefinanciar este o tendință pe termen lung.
Principala slăbiciune a sistemului bancar rus de astăzi și a băncilor comerciale individuale, desigur, este asociată cu un nivel extrem de scăzut de capitalizare, care este evident mai ales în comparația internațională. Capitalul total al tuturor băncilor rusești este în prezent de aproximativ (6 miliarde de dolari SUA), ceea ce este mai mic decât capitalul social al oricăreia dintre cele mai mari sute de bănci din lume. Chiar și cele mai mari bănci rusești sunt inferioare în acești indicatori nu numai băncilor vest-europene, ci și instituțiilor de credit de top din țările din Europa Centrală și de Est.
Capitalul sistemului bancar, suficient pentru a servi procesului normal de reproducere, ar trebui să fie, conform practicii mondiale, 6-7% din PIB-ul țării. În Rusia, este de aproximativ 2 ori mai mic.
Băncile noastre nu fac față comparațiilor nu numai la nivel internațional, ci și în comparație cu marile întreprinderi industriale rusești sau cu întreprinderile din sectorul serviciilor. Structura producției industriale și a exporturilor din Rusia se caracterizează printr-un nivel destul de ridicat de concentrare, în care câteva zeci de întreprinderi asigură o cotă foarte mare a fluxurilor de mărfuri și financiare. Ca rezultat, în ceea ce privește volumul vânzărilor, nevoile de investiții, nivelul de capitalizare și marjele de profit, multe întreprinderi industriale de top depășesc semnificativ capacitățile băncilor comerciale individuale.
Restaurarea și extinderea rapidă a bazei de capital a sistemului bancar, precum și centralizarea și concentrarea capitalului bancar național sunt cele mai importante premise pentru atingerea obiectivului politic global de a transforma Rusia într-o țară dezvoltată cu o economie competitivă. Vidul de pe piața bancară rusă riscă să fie umplut de bănci străine mai puternice, a căror prezență a crescut recent în mod dinamic atât pe segmentul pieței de retail, cât și pe cel corporativ.
Rolul activ al statului în depășirea crizelor bancare sistemice a fost remarcat în toate țările. Pentru restabilirea solvabilității și restructurarea băncilor de economii și împrumut din SUA, de exemplu, au fost alocate sume care depășesc 100 de miliarde de dolari. Reorganizarea băncii franceze Credit Lyonne a costat statul 20 de miliarde de dolari. Acest lucru s-a făcut nu pentru că francezii nu știu să numere, ci pentru că, gândindu-se bine, l-au considerat profitabil. Și cel mai important - a găsit banii pentru asta. În politica monetară a Rusiei din ultimii cinci ani, nu există date despre încercările de a restabili la nivel central solvabilitatea băncii.
Factorii direcți care împiedică procesul de restructurare a sistemului bancar sunt impozitarea discriminatorie față de practica internațională, întrucât avem o sumă importantă de cheltuieli din profiturile post-impozitare, precum și impozitarea discriminatorie a veniturilor bancare la cote mai mari decât impozitarea altor întreprinderi.
Dolarizarea Rusiei s-a dezvoltat din punct de vedere istoric, deoarece în dolari sunt exprimate până la 2/3 din datoria sa externă și plățile asupra acesteia; piața dolarului este cea mai încăpătoare pentru împrumuturi private; Practic, contractele de export de materii prime se emit doar în dolari.
O astfel de dolarizare de la bun început a fost contrară nu numai intereselor naționale, ci și naturii relațiilor economice externe ale țării; acum intră în conflict cu tendințele de vârf de pe piața valutară mondială. Lumea abandonează treptat dolarul, iar hipertrofia acestuia în sistemul monetar mondial se transformă în instabilitate pentru deținătorii săi, deoarece: ponderea dolarului în deservirea a 43% din cifra de afaceri economică mondială nu corespunde ponderii reale a Statelor Unite în 20% din PIB și 15% din cifra de afaceri din comerțul mondial. Prin urmare, scade treptat și obiectiv; ponderea SUA în comerțul exterior al Rusiei în sine nu este mai mare de 5%, adică rubla este legată de 2/3 de cea mai îndepărtată monedă din punct de vedere economic și de economia țării cu care economia rusă are un minim de relații . Acest lucru contrazice criteriile economice pentru intrarea voluntară a oricărei țări într-o anumită zonă monetară și face dolarizarea un fenomen mai degrabă psihologic decât economic justificat pentru Rusia, adică pune în mod obiectiv formarea cursului de schimb al rublei pe baza nu reală. comparații economice, dar așteptări speculative. Drept urmare, de mai multe ori rubla s-a dovedit a fi subevaluată în raport cu dolarul, chiar și nu în perioade de criză, ceea ce a dus la pierderea unei părți din bogăția națională a Rusiei în timpul schimbului de mărfuri și la o subestimare a valorii reale a activele sale achiziționate de investitorii străini la investițiile în economia sa și în timpul privatizării. Astfel, veniturile nerezidenților la cumpărarea obligațiunilor pe termen scurt ale guvernului rus (GKO) s-au dovedit a fi mult mai mari decât bonurile de trezorerie ale altor state.
În mod caracteristic, în aceste condiții, piața financiară rusă a început deja să manifeste o respingere a dolarului. În ultimii cinci ani, ponderea datoriei externe a Rusiei exprimată în valute europene a crescut, potrivit experților UE, de la 1/4 la 1/3 și continuă să crească, inclusiv datorită plasării de euroobligațiuni.
Potrivit experților, noua monedă euro elimină o serie de avantaje unice anterior ale dolarului, și anume:
1) pentru a economisi costurile generale și riscurile valutare, mulți comercianți europeni trec la euro ca monedă contractuală, chiar și în tranzacționarea cu mărfuri;
2) piata unita de capital, inlocuind pietele inainte inguste si izolate ale tarilor din „zona” sa pe baza euro, va deveni in cele din urma nu mai putin incapatoare si lichida decat cea americana;
3) în sfârșit, țările din „zona euro” au un bloc de 30% din voturi în FMI față de 18% pentru Statele Unite, iar acest lucru este important având în vedere binecunoscutele relații speciale dintre FMI și Rusia.
În aceste condiții, se conturează în mod obiectiv premisele renunțării la fixarea nejustificată a rublei exclusiv la dolar și trecerea la fixarea acestuia la un coș de valute internaționale, unde euro va juca un rol semnificativ, care se bazează pe aurul colectiv și pe străinătate. rezervele valutare ale țărilor „zonei” sale și ale finanțelor publice ordonate ale acestora (subordonate criteriilor generale de stabilizare) și care, evident, vor fi mai stabile din punct de vedere al cursurilor de schimb decât dolarul. Are perspective deschise de utilizare dominantă în țările din Europa Centrală și de Est, statele baltice, aderarea la UE, care sunt piețele externe tradiționale ale Rusiei. În cele din urmă, Acordul de parteneriat și cooperare existent între Federația Rusă și UE creează o anumită bază pentru interacțiunea între autoritățile financiare ruse competente și autoritățile monetare supranaționale ale UE care gestionează „zona euro”, care, desigur, este absentă. între Rusia și Sistemul Rezervelor Federale al SUA.
CONCLUZIE
Politica monetară este menită să promoveze stabilirea în economie a unui nivel general de producție, caracterizat prin ocuparea deplină a forței de muncă și absența inflației.
Principalele sarcini cu care se confruntă toate băncile centrale este menținerea puterii de cumpărare a monedei naționale și a stabilității sistemului bancar și creditar al țării.
Reglementarea monetară efectuată de Banca Centrală a Federației Ruse, fiind una dintre componentele politicii economice a statului, vă permite în același timp să combinați impactul macroeconomic cu capacitatea de a ajusta rapid măsurile de reglementare.
Activitatea principală a băncilor centrale este reglementarea circulației banilor.
Una dintre cele mai importante activități ale băncii centrale este refinanțarea instituțiilor de credit și bancare, care vizează asigurarea stabilității sistemului bancar. Instrumentele de refinanțare ale băncii centrale includ acordarea de împrumuturi contra cambii și împrumuturi de amanet, adică împrumuturi pe termen scurt și mediu. Pentru a crește nivelul de lichiditate al instituțiilor bancare, băncile centrale le refinanțează cu diferite grade de intensitate. În același timp, doar instituțiile bancare stabile care se confruntă cu dificultăți temporare pot utiliza credite de refinanțare. În desfășurarea politicii monetare, cele mai importante active ale Băncilor Rezervei Federale sunt titlurile de valoare și împrumuturile acordate băncilor comerciale.
Politica monetară se realizează printr-un lanț complex de relații cauzale: deciziile politice afectează rezervele băncilor comerciale; modificările rezervelor afectează masa monetară; o modificare a masei monetare modifică rata dobânzii; o modificare a ratei dobânzii afectează investițiile și nivelul prețurilor.
Avantajele politicii monetare constau în flexibilitatea și acceptabilitatea sa politică. Autoritățile monetare se confruntă cu o dilemă - pot stabiliza ratele dobânzilor sau masa monetară, dar nu ambele în același timp. În anumite condiții, poate apărea o alternativă - folosirea politicii monetare pentru a influența valoarea dolarului și, prin urmare, a elimina dezechilibre comerciale sau folosirea politicii monetare pentru stabilizarea economică internă.
Până în prezent, direcția politicii monetare rusești depinde de prețul petrolului, iar cu prețurile mari ale petrolului (pe care le avem astăzi), Rusia nu numai că nu va câștiga, dar se va confrunta cu probleme foarte greu de rezolvat. Banca Centrală nu va putea cumpăra toată moneda suplimentară care va intra în țară fără a depăși nivelul admisibil de creștere a masei monetare. Retragerea de fonduri prin creșterea ofertei de obligațiuni este plină de o creștere a ratei dobânzii, care, la rândul său, va duce la un flux și mai mare de fonduri în țară. Și nu se poate conta pe posibilitățile de sterilizare ale bugetului, deoarece autoritățile, de regulă, măresc cheltuielile guvernamentale atunci când se primesc fonduri suplimentare. Aceasta înseamnă fie o inflație ridicată, fie o întărire semnificativă a rublei, iar cifrele pentru consolidarea rublei sunt chemate până la 14%, apoi poate urma o situație de criză.
Cu toate acestea, încă nu există nicio dovadă clară că sistemul bancar este pregătit să facă față acestor provocări puternice pentru economia reală.
Ce este necesar pentru a se integra mai bine în sistemul internațional de decontare, în fluxurile financiare internaționale? Sistemul bancar al Rusiei trebuie îmbunătățit. Îmbunătățirea este necesară în primul rând în domeniul supravegherii bancare, pentru a îmbunătăți fiabilitatea extraselor bancare prin aplicarea de sancțiuni severe și alte sancțiuni împotriva instituțiilor de credit care își denaturat în mod deliberat declarațiile.
Când vine vorba de separarea funcțiilor de supraveghere de termenii de referință ale Băncii Centrale a Federației Ruse, atunci poate că acest lucru se va dovedi a fi potrivit în viitor, dar astăzi nu face decât să slăbească, nu să întărească posibilitățile pe care statul le are de a le controla. sistemul bancar.
A doua direcție importantă, din punctul meu de vedere, este convergența sistemului contabil bancar rusesc cu standardele internaționale de raportare bancară.
În prezent, diferențele existente sunt pur și simplu fantastice și dau naștere opacității raportării bancare și neîncrederii în aceasta. Datele care se exclud reciproc pot fi publicate pe site-ul oficial al Băncii Centrale a Federației Ruse, ceea ce pune la îndoială fiabilitatea extraselor bancare. Luați Vneshtorgbank. Primul trimestru al anului 2006 Rezultatul activității conform standardelor de contabilitate ruse este de minus un miliard de ruble. Rezultatul pentru aceeași perioadă, calculat conform standardelor internaționale de contabilitate, este de plus 200 de milioane, ceea ce este în esență corect. Pe parcursul trimestrului II, banca a avut o valoare pozitivă a profitului conform sistemului contabil rusesc. Această situație face imposibilă o analiză obiectivă.
Din păcate, ponderea creditelor acordate sectorului real în structura totală a activelor băncilor a scăzut, iar acest indicator, calculat ca procent din PIB, a scăzut și el și este de aproximativ 12%. Dacă comparăm acest nivel cu indicatorii altor țări, chiar și țărilor europene cu economii în tranziție (aproximativ 100%), se dovedește că suntem la începutul drumului către intermedierea financiară eficientă, doar achiziționăm un sistem bancar. care ar trebui să răspundă nevoilor financiare ale unei economii în creștere, sunt deja destul de acute și necesită activitatea intermediarilor financiari.
Lista literaturii folosite
1. Acte juridice de reglementare ale Federației Ruse.
1. Codul civil al Federației Ruse. Prima parte.
2. Constituția Federației Ruse.
3. Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”.
4. Legea federală „Cu privire la bănci și activități bancare”.
5. Legea federală a contabilității.
2. Literatură
3. Informații despre rețeaInternet.
Structura aproximativă a Băncii Centrale
Politica bani-credit– Aceasta este o politică guvernamentală care afectează suma de bani în circulație pentru a asigura stabilitatea prețurilor, ocuparea deplină a populației și creșterea producției reale.
Conducătorul principal al politicii monetare și organismul de implementare reglementarea monetară, este banca centrală.
Obiectul principal al reglementării monetare a majorității băncilor centrale este masa monetară, care este afectată de două tipuri de politică monetară: restrictiv(din latină restrictio - restricție) și expansionist(din lat. expansio - distributie). Politica monetară restrictivă (politica restrictivă sau „dear money”) are ca scop limitarea emisiilor monetare. Urmărirea unei politici monetare expansioniste (politica „bani ieftini”) înseamnă extinderea amplorii creditării, slăbirea controlului asupra creșterii cantității de bani în circulație.
Metode de reglementare monetară- acestea sunt modalităţi de influenţare a reperelor intermediare ale politicii monetare. Ele pot fi împărțite în două grupuri mari: metode de control directȘi metode de piata. Metode de control direct (administrativ ) constau în măsuri de control administrativ asupra activităților băncilor și, de regulă, iau forma unor directive, instrucțiuni, instrucțiuni emise de banca centrală. Metode de piață (indirecte). afectează obiectele reglementării (masa monetară, ratele dobânzii, cursul de schimb) folosind mecanismele pieței.
Banca Centrală a Federației Ruse implementează politica monetară cu ajutorul instrumentelor care îi sunt atribuite prin lege:
1) ratele dobânzii la operațiunile Băncii Rusiei;
2) norme privind rezervele obligatorii depuse la Banca Rusiei (cerințe de rezerve);
3) operațiuni de piață deschisă;
4) refinanțarea instituțiilor de credit;
5) intervenții valutare;
6) stabilirea unor repere pentru creșterea masei monetare;
7) restricţii cantitative directe;
8) emisiunea de obligațiuni în nume propriu.
În conformitate cu Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” ratele dobânzilor Băncii Centrale a Federației Ruse reprezintă ratele minime la care Banca Rusiei își desfășoară operațiunile. Ridicarea sau scăderea ratelor oficiale ale băncii centrale înseamnă, respectiv, implementarea unei politici restrictive sau expansioniste. Dintre ratele la operațiunile Băncii Rusiei, cel mai important rol îl joacă rata de refinanțare, prin care banca centrală influențează ratele pieței interbancare, precum și ratele la creditele și depozitele acordate de organizațiile de credit persoanelor juridice și persoanelor fizice.
Sub refinanțare băncile comerciale înțeleg acordarea de împrumuturi de către Banca Centrală atunci când băncile și-au epuizat resursele sau nu sunt în măsură să le alimenteze din alte surse. În prezent, Banca Rusiei acordă împrumuturi băncilor comerciale sub formă de împrumut de amanet. De asemenea, cele mai comune tipuri de împrumuturi de refinanțare sunt împrumuturile pentru asigurarea decontărilor neîntrerupte în rețeaua de decontare a Băncii Rusiei, incl. credit intraday si credit" peste noapte».
Cerințe de rezervă reprezintă o parte din resursele de credit ale băncilor și ale altor instituții de credit, aflate într-un cont fără dobândă (de regulă) deschis la Banca Centrală la cererea acesteia. O astfel de rezervare de fonduri face posibilă asigurarea unui nivel constant de lichiditate al băncilor comerciale datorită acumulării unei rezerve minime care nu este supusă creditării. Prin stabilirea și revizuirea standardului de rezerve obligatorii, banca centrală are capacitatea de a reglementa dimensiunea și dinamica operațiunilor active ale băncilor comerciale.
Operațiuni de piață deschisă reprezintă operațiunile băncii centrale de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în sistemul bancar. Atunci când banca centrală cumpără titluri de la băncile comerciale, sumele corespunzătoare sunt creditate în conturile acestora și devine posibilă extinderea operațiunilor active. În cazul vânzării de valori mobiliare de către banca centrală către instituțiile de credit, dimpotrivă, suma fondurilor acestora scade, iar în sistemul bancar în ansamblu se constată o reducere a resurselor de credit sau o creștere a valorii acestora, care la rândul său afectează valoarea masei monetare totale.
Băncile centrale ale diferitelor țări determină țintele (țintele) de creștere a masei monetare în circulație, în legătură cu care această practică se numește „ țintirea banilor". Procedura de reglementare a masei monetare cu ajutorul țintelor variază în diferite țări. Deci, în Franța sunt stabilite sub formă de cifre de control, în SUA și Rusia - sub forma unui interval ("furcă"), în Japonia - sub forma unei prognoze.
Politica bani-credit- acesta este un ansamblu de măsuri în domeniul circulației banilor și al creditului care vizează rezolvarea următoarelor sarcini:
Reglarea creșterii economice;
reducerea inflației;
Asigurarea ocupării forței de muncă a populației țării;
Egalizarea balanței de plăți.
Politica monetară, care vizează creșterea masei monetare în economie, se numește expansionistă, pentru a reduce masa monetară – restrictivă.
În conformitate cu strategia aleasă, Banca Rusiei următoarele tipuri de politici:
Monetar;
contabilitate;
Depozit;
Valută.
Fiecare direcție a politicii Băncii Centrale din când în când (în funcție de situația din economie) este o prioritate.
politică monetară- emisiunea (emisiunea) de bani si reglementarea circulatiei banilor in tara.
Politica contabila Banca Centrală se bazează pe reescontarea sau cumpărarea facturilor scotate anterior de băncile comerciale. Banca centrală reține o reducere, sau o rată de scont, din moneda cambiei, a cărei modificare afectează volumul de împrumut în țară. Când se ridică, se urmărește o politică dură de „bani scumpi”; când scade, se urmărește o politică de „bani ieftini”.
O completare la politica contabilă este o politică de amanet sau de gaj bazată pe acordarea de împrumuturi de către Banca Centrală instituțiilor de credit garantate cu cambii, valori mobiliare și obligații de datorie guvernamentală.
Sensul politicii de discount și garanții este de a modifica condițiile de refinanțare a instituțiilor de credit pentru a influența situația de pe piața monetară și de pe piața de capital.
Politica contabilă și de amanet a Băncii Centrale este un mecanism de impact direct asupra lichidității instituțiilor de credit și impact indirect asupra economiei în ansamblu.
Politica de depozit guvernează mișcarea fluxurilor de numerar între băncile comerciale și Banca Centrală, influenţând astfel starea rezervelor instituţiilor de credit.
În urma unei politici expansive de depozit, fondurile sectorului public al economiei plasate în Banca Centrală scad. În consecință, rezervele băncilor comerciale cresc cu această sumă. Cu toate acestea, odată cu creșterea rezervelor, potențialul de creditare al băncilor comerciale crește, ceea ce duce la scăderea dobânzilor și la inflație. Atunci când se efectuează o politică contractuală de depozit, se obține rezultatul opus - o scădere a rezervelor bancare, o reducere a potențialului de credit, o creștere a ratelor dobânzilor și o scădere a inflației.
Politică monetară - ansamblu de activități desfășurate în domeniul relaţiilor economice internaţionale. Direcția și formele politicii monetare duse de Banca Centrală depind de situația economică internă a unei țări date.
În diferite perioade se aplică diferite forme și metode de politică monetară: restricții valutare, modificări ale parităților (devalorizare și reevaluare), reglementare a gradului de convertibilitate a monedei, regimul cursului de schimb, politicile de discount și motto. Unul dintre mijloacele de implementare a politicii monetare este reglementarea valutară, care vizează reglementarea decontărilor internaționale și procedura de efectuare a tranzacțiilor cu valori valutare.
Banca Centrală conduce și ea motto politică. Acest metodă impact asupra cursului de schimb al monedei naționale prin vânzarea de valută:
Pentru a crește cursul de schimb al monedei naționale, Banca Centrală vinde valută;
Și pentru a reduce - cumpără valută străină în schimbul național.
Politica motto-ului se realizează în principal cale sub formă de intervenție valutară, adică f. intervenția Băncii Centrale în operațiuni pe piața valutară în vederea influenței cursului de schimb al monedei naționale. O caracteristică a intervenţiilor valutare este relativ scară largă și perioadă scurtă de timp.
Principalele metode de politică monetară ale Băncii Centrale a Federației Ruse sunteți:
1. metode administrative - acestea includ restricții și limite directe, cum ar fi:
Citarea anumitor tipuri de operații active și pasive;
Introducerea unor limite la acordarea de împrumuturi de diferite categorii;
Restricții privind deschiderea diferitelor sucursale și sucursale;
Limitarea ratelor dobânzilor, tarifelor etc.;
2. metode economice - la acestea includ utilizarea de măsuri care nu implică instituirea de interdicții directe, de exemplu, cum ar fi:
masuri fiscale;
Măsuri de reglementare (deduceri la fondul de reglementare a resurselor de credit, lichidități și rate de adecvare a capitalului bancar, precum și alte tipuri de deduceri).
Principalele instrumente de politică monetară ale Băncii Rusiei sunt:
Ratele dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei;
Ratele rezervelor obligatorii depuse la Banca Rusiei (cerințe de rezerve);
Operațiuni de piață deschisă;
Refinanțarea instituțiilor de credit;
intervenții valutare;
Stabilirea unor repere pentru creșterea masei monetare;
restricții cantitative directe;
Emiterea de obligațiuni în nume propriu.
Ratele dobânzilor la tranzacții. Banca Rusiei poate stabili una sau mai multe rate ale dobânzii pentru diferite tipuri de tranzacții sau poate urma o politică a ratei dobânzii fără a fixa rata dobânzii.
Ratele dobânzilor Băncii Rusiei sunt ratele minime la care Banca Rusiei își desfășoară operațiunile.
Banca Rusiei folosește politica ratelor dobânzii pentru a influența ratele dobânzilor de pe piață în scopul de a consolida rubla.
Ratele rezervelor obligatorii. Esența acestei politici constă în stabilirea de către Banca Centrală a normelor de rezerve minime obligatorii pentru instituțiile de credit sub forma unui anumit procent din suma depozitelor acestora, care sunt păstrate într-un cont fără dobândă la Banca Centrală. . Ca instrument al politicii monetare, rezervele minime îndeplinesc un dublu rol: servesc la reglarea lichidității pe piața monetară și, în același timp, acționează ca o frână la emiterea de bani creditați către băncile comerciale.
Ratele rezervelor obligatorii nu pot depăși 20% din pasivele unei instituții de credit și pot fi diferențiate pentru diferite instituții de credit. Ratele rezervelor obligatorii nu pot fi realizate în același timp
modificat cu mai mult de 5 puncte.
Mecanismul rezervelor obligatorii este utilizat ca instrument al politicii de creditare în aproape toate țările dezvoltate. În cazul încălcării ratelor rezervelor obligatorii, Banca Rusiei are dreptul de a anula în mod incontestabil din contul de corespondent al unei instituții de credit deschis la Banca Rusiei suma fondurilor neplătite, precum și de a recupera din instituția de credit în instanță o amendă în cuantumul stabilit de Banca Rusiei.
Operațiuni de piață deschisă- cumpărarea și vânzarea de către Banca Rusiei de bonuri de trezorerie, obligațiuni de stat, alte titluri de stat, obligațiuni ale Băncii Rusiei, precum și tranzacții pe termen scurt cu aceste titluri cu o tranzacție inversă ulterioară. Impactul Băncii Centrale asupra piețelor monetare și de capital este că prin modificarea ratelor dobânzilor de pe piața deschisă, Banca creează condiții favorabile pentru ca instituțiile de credit să cumpere sau să vândă titluri de stat pentru a-și crește lichiditatea. Operațiunile de piață deschisă reprezintă cea mai flexibilă metodă de reglementare a lichidității și a capacității de credit a băncilor prin plasarea datoriilor publice.
Refinanțarea organizațiilor de credit-
împrumuturi de către Banca Rusiei instituțiilor de credit. În condițiile moderne, refinanțarea este folosită ca instrument de acordare a asistenței financiare băncilor comerciale, ceea ce le permite
minimiza lichiditatea.
Intervenții valutare
-
cumpărarea și vânzarea de către Banca Rusiei de valută străină pe piața valutară pentru a influența cursul de schimb al rublei și cererea și oferta totală de bani.
Restricții cantitative directe
-
stabilirea limitelor de refinanțare a instituțiilor de credit și efectuarea anumitor operațiuni bancare de către instituțiile de credit.
Banca Rusiei are dreptul de a aplica restricții cantitative aplicabile în mod egal tuturor instituțiilor de credit, în cazuri excepționale, în scopul urmăririi unei politici monetare de stat unificate, numai după consultări cu Guvernul Federației Ruse.
Stabilirea unor repere pentru creșterea masei monetare- Banca Rusiei poate stabili ținte de creștere pentru unul sau mai mulți indicatori ai masei monetare, pe baza principalelor direcții ale politicii monetare de stat unificate.
Emiterea de obligațiuni în nume propriu- Banca Rusiei are dreptul de a emite. Limita valorii nominale totale a obligațiunilor Băncii Rusiei a tuturor emisiunilor restante la data la care Consiliul de Administrație a luat o decizie cu privire la următoarea emisiune de obligațiuni este stabilită ca diferență între valoarea maximă posibilă a rezervelor obligatorii ale instituțiilor de credit și valoarea rezervelor obligatorii ale instituțiilor de credit, determinată pe baza coeficientului actual al rezervelor obligatorii.
Banca Centrală a Federației Ruse
Banca Centrală (Banca Rusiei) este conducătorul principal al politicii monetare care vizează stabilizarea circulației monetare.
Rolul Băncii Centrale a Federației Ruse în economie este:în protejarea și asigurarea stabilității rublei; reglementarea masei monetare totale din economie; dezvoltarea și consolidarea sistemului bancar; impactul asupra activității băncilor comerciale; stabilirea unor reguli uniforme pentru activitățile bancare, clarificarea anumitor aspecte ale practicii bancare; contribuind la buna funcţionare a sistemului de decontare.
Pe măsură ce economia se dezvoltă, rolul Băncii Centrale crește și crește, deoarece tocmai prin mecanismul monetar este asigurată baza dezvoltării sistemului monetar al țării,
Banca Rusiei este principala verigă în sistemul bancar modern al Rusiei. Caracteristicile sale distinctive:
Banca Centrală a Federației Ruse este caracterizată principiul independentei- un element cheie al statutului Băncii Rusiei - se manifestă în primul rând prin faptul că nu face parte din structura organismelor guvernamentale federale și acționează ca o instituție specială cu dreptul exclusiv de a:
problema banilor;
Organizații de circulație a banilor.
Banca Rusiei este responsabilă în fața Dumei de Stat a Adunării Federale a Federației Ruse, care numește și demite:
Președinte al Băncii Rusiei;
Membrii Consiliului de Administrație al Băncii Rusiei;
Auditor al Băncii Rusiei.
Duma de Stat aprobă, de asemenea, raportul anual al Băncii Centrale a Federației Ruse și raportul de audit.
Banca Centrală îndeplinește următoarele funcții principale:
1. funcția centrului de emisii - este că Banca Centrală are monopolul emisiunii de bancnote. Volumele emisiilor de numerar sunt reglementate de Bancă prin calculul costurilor totale ale politicii sale monetare. Emisiunea de numerar în sine se realizează prin vânzarea de bancnote și monede către băncile comerciale în schimbul rezervei acestora la Banca Centrală.
Valoarea funcției centrului emitent este oarecum redusă, deoarece bancnotele reprezintă o parte nesemnificativă din masa monetară a țărilor industrializate. Cu toate acestea, emiterea de note este încă necesară pentru plățile cu amănuntul. Cu cât este mai mare ponderea circulației în țară, cu atât valoarea emisiei bancare este mai mare;
2. funcţia „bancă a băncilor”. Rolul special al Băncii Centrale în sistemul de creditare este și acesta principalii săi clienți nu sunt întreprinderi comerciale şi industriale şi populaţia, dar institutii de credit, mai ales bănci comerciale. Băncile comerciale acționează ca intermediari între economie și Banca Centrală.
Deservirea băncilor comerciale pentru operațiuni pasive constă în faptul că, pentru a le asigura lichiditatea, băncile păstrează o parte din numerarul lor la Banca Centrală sub formă de rezerve de numerar. În majoritatea țărilor, băncilor comerciale li se cere să păstreze o parte din rezervele de numerar la Banca Centrală. Astfel de rezerve se numesc rezerve bancare obligatorii. Banca Centrală este creditoarea de ultimă instanță pentru băncile comerciale. Oferă împrumuturi băncilor comerciale sub formă de reescontare a cambiilor, precum și împrumuturile acestora;
3. funcția de bancă guvernamentală. Indiferent de proprietatea asupra capitalului, Banca Centrală este strâns legată de statul. Banca Centrală acționează ca principalul bancher al statuluiși consilier al guvernului pe probleme financiare și monetare.
Trezoreria își păstrează fondurile gratuite în conturi curente la Banca Centrală, pe care le folosește pentru propriile cheltuieli. În același timp, Trezoreria își plătește furnizorii cu cecuri către Banca Centrală. Totodată, Banca Centrală, folosind fondurile fără dobândă ale Trezoreriei, efectuează gratuit operațiuni de execuție bugetară pentru aceasta. Astfel, în numele Trezoreriei, Banca Centrală acceptă plăți de taxe, care sunt creditate în contul său curent. În contextul deficitului bugetului de stat, funcția de creditare a statului și de gestionare a datoriei publice este întărită. Gestionarea datoriei publice se realizează cu ajutorul operațiunilor Băncii Centrale pentru plasarea și rambursarea împrumuturilor, organizarea plății veniturilor din acestea.
Banca Centrală utilizează următoarele metode de gestionare a datoriei publice:
4. funcția de centru valutar. Din punct de vedere istoric; că pentru a asigura emisiunea de bancnote în băncile centrale au fost concentrate rezerve de aur. Acestea sunt salvate ca fonduri de garantare și asigurare pentru plăți internaționale și pentru a susține cursurile de schimb ale monedelor naționale. În numele guvernului, Banca Centrală reglementează rezervele valutare și de aur și este custodele tradițional al rezervelor de aur și de schimb valutar. Realizează reglementarea valutară prin politici și bilanțuri contabile, participă la operațiunile pieței mondiale de capital de împrumut. De regulă, Banca Centrală își reprezintă țara în instituțiile monetare și financiare internaționale și regionale.
5. funcția de reglementare monetară, care în stadiul actual este cea mai importantă funcţie a Băncii Centrale. Banca Centrală este principalul conducător al reglementării monetare a economiei, care este parte integrantă a politicii economice a guvernului. Principalele obiective ale politicii monetare sunt: realizarea unei creșteri economice stabile, reducerea șomajului și a inflației, egalizarea balanței de plăți.
6. funcţia de emitere a titlurilor de stat. Banca Centrală stabilește condițiile pentru eliberarea și plasarea acestora.
Operațiunile cu titluri de stat permit:
Asigura finantarea de piata a deficitului bugetar;
Contribuie la o politică monetară mai eficientă;
Oferiți baza pe care se vor dezvolta toate celelalte elemente ale pieței de capital.
Pentru a-și implementa funcțiile în cursul activităților sale, Banca Centrală a Rusiei îndeplinește următoarele sarcini:
Conduce o politică monetară de stat unificată.
Monopoly emite numerar și organizează circulația numerarului;
Este un creditor de ultimă instanță pentru instituțiile de credit, organizează un sistem de refinanțare a acestora;
Stabilește mâna dreaptă pentru realizarea așezărilor în Federația Rusă;
stabilește reguli uniforme pentru întreaga țară pentru operațiunile bancare ;
Oferă servicii conturilor bugetelor de toate nivelurile
sistemul bugetar al Federației Ruse, cu excepția cazului în care se stabilește altfel prin legile federale, prin decontări în numele organelor executive autorizate și al fondurilor nebugetare de stat, cărora le sunt însărcinate organizarea execuției și execuției bugetelor; .
Efectuează gestionarea eficientă a rezervelor de aur și valutar ale Băncii Rusiei;
Decide cu privire la înregistrarea de stat a creditului
organizațiilor, eliberează licențe organizațiilor de credit pentru a efectua operațiuni bancare, le suspendă valabilitatea și le revocă;
Supraveghează activitățile instituțiilor de credit și ale grupurilor bancare;
Înregistrează emisiunea de valori mobiliare de către instituțiile de credit în conformitate cu legile federale;
Efectuează independent sau în numele Guvernului Federației Ruse toate tipurile de operațiuni bancare și alte tranzacții necesare îndeplinirii funcțiilor Băncii Rusiei;
Organizează și efectuează reglementarea valutară și controlul valutar în conformitate cu legislația Federației Ruse;
- stabilește procedura de încheiere a decontărilor cu organizații internaționale, state străine, precum și cu persoane juridice și persoane fizice;
Stabilește reguli de contabilitate și raportare pentru sectorul bancar
sisteme RF;
- stabilește și publică cursurile valutare oficiale față de ruble;
Participa la elaborarea prognozei balantei de plati
Federația Rusă și organizează pregătirea balanței de plăți a Federației Ruse;
Îndeplinește alte sarcini.
Operațiunile Băncii Centrale
1. Operațiuni pasive ale Băncii Rusia este diferită în asta sursa de formare a resurselor lor servesc în primul rând nu capital propriuși depozite atrase, a. emisiunea de bancnote.
Principalele operațiuni pasive ale Băncii Centrale includ:
Emisiune de bancnote;
Acceptarea depozitelor de la băncile comerciale și de la Trezorerie.
Principala sursă de resurse pentru băncile centrale din majoritatea țărilor este emisiunea de bancnote (de la 54 la 85% din toate pasivele).În stadiul actual, emisiunea de bancnote nu este susținută de aur. Conținutul oficial de aur al unităților monetare a fost abolit peste tot.
Mecanismul modern de emitere a bancnotelor se bazează pe:
Cu privire la creditarea băncilor comerciale, statul;
O creștere a rezervelor de aur și valutar.
Emisiunea de bancnote la împrumutul de către o bancă este garantată prin cambii și alte obligații bancare; la creditarea statului - cu obligații de stat pe termen lung, iar la cumpărarea de aur și valute străine - cu aur și valută. De aici rezultă că activele Băncii Centrale servesc drept garanție pentru emisiunea de bancnote. Mărimea emisiunii de bancnote depinde de operațiunile active ale Băncii Centrale.
Cu toate acestea, nu toate împrumuturile de la Banca Centrală credit, sau de stat asociate cu noua emisiune de bancnote. Împrumuturile pot fi creditate la băncile comerciale și conturile de trezorerie deschise la Banca Centrală. În acest caz, nu există o bancnotă, ci o emisiune de depozit a Băncii Centrale. Băncile centrale sunt, de asemenea, o sursă de resurse depozitele Trezoreriei și băncilor comerciale. O parte din fondurile băncilor comerciale trebuie să le păstreze sub formă de rezerve de numerar. Contul de corespondent al unei bănci comerciale la Banca Centrală este echivalent din punct de vedere al lichidității sale cu numerar. De regulă, băncile comerciale au un anumit sold în contul corespondent la Banca Centrală, care devine concentrarea rezervelor de numerar ale băncilor comerciale. Banca Centrală nu plătește dobândă la depozite, dar efectuează operațiuni de decontare gratuit.
Alături de depozitele bancare, depozitele de stat ocupă un loc important în pasivul băncilor emitente. Ponderea capitalului propriu nu reprezintă de obicei mai mult de 4% din pasivele Băncii Centrale.
2. Operațiuni active numit operațiuni de plasare a resurselor bancare. Principalele operațiuni active ale băncii includ:
1. operațiuni contabile și de creditare
Operațiunile contabile și de creditare sunt reprezentate de două tipuri de operațiuni:
operațiuni contabile;
Împrumuturi pe termen scurt către stat și bănci.
Principalii debitori ai băncii centrale sunt BC și statul. Băncile comerciale recurg la împrumuturi de la băncile centrale pentru împrumuturi direcționate către clienții lor, precum și în timpul unei situații tensionate pe piața monetară. Astfel de împrumuturi iau următoarele forme:
Reescontarea și restituirea cambiilor;
Re-gajarea titlurilor de valoare;
Împrumuturi țintă ale Băncii Centrale în scop de investiții.
Reescontarea și restituirea cambiilor este că Banca Centrală redescontează cambiile furnizate de băncile comerciale. Se numește achiziția de cambii de la băncile comerciale rediscount,întrucât în acest caz există o contabilitate secundară a facturilor pe care băncile comerciale le-au cumpărat de la clienții lor. Contabilitatea bonurilor de trezorerie este în majoritatea țărilor industriale principalul instrument de creditare guvernamentală pe termen scurt. Re-gajarea facturilor - acest împrumuturi pe termen scurt contra facturi, depus la băncile comerciale.
Restituirea valorilor mobiliare- emiterea de împrumuturi bancare împotriva titlurilor de stat, dar în unele țări este permisă și emiterea de împrumuturi împotriva altor tipuri de titluri. Metoda de acoperire a rezervelor de numerar poate fi împrumuturi bancare directe către guvern pe o perioadă de maximum un an. Împrumuturile pe termen scurt acordate băncilor comerciale sunt oferite în temeiul furnizarea de bilete la ordin și cambii, valori mobiliare și alte active.
2. investiţiile în titluri de stat sunt efectuate de bancă în diverse scopuri. Achiziționarea de obligațiuni guvernamentale de către băncile centrale servește drept principală și chiar singura formă de creditare a guvernului pentru acoperirea deficitului bugetar. Împrumuturile guvernamentale directe sunt practic inexistente sau limitate de lege,
măsurile de mai sus.
3. tranzacţiile cu aur şi valută se practică, de regulă, în condiţii de extremă necesitate pentru stat şi sunt utilizate mai rar decât măsurile de mai sus.
