Trezoreria modernă este concepută pentru a îndeplini mult mai multe funcții decât controlul plăților, prin urmare, în mod convențional, toate funcțiile trezoreriei pot fi împărțite în două grupuri: planificare și control, optimizarea proceselor și procedurilor.
Planificare și control
Funcțiile de bază ale oricărei trezoreri sunt planificarea pe termen scurt a fluxurilor de numerar, formarea unui calendar de plăți, menținerea solvabilității companiei și evitarea decalajelor de numerar.
O sarcină mai avansată este monitorizarea plăților pentru respectarea bugetului. În forma sa cea mai simplă, este implementat după cum urmează. Dacă cererea de plată se află în registrul de plăți și suma acesteia nu depășește soldul de la postul corespunzător din bugetul fluxului de numerar (BDM), atunci documentul este trimis spre executare. Dacă răspunsul este „nu” la cel puțin unul dintre aceste două puncte, este de asemenea convenit cu conducerea.
Este mai dificil atunci când în mod clar nu există suficiente informații despre limitele BDDS și este necesară o verificare suplimentară a bugetului de venituri și cheltuieli (BDR). În acest caz, se ia adesea o decizie pozitivă, indiferent dacă suma este mai mare decât cea planificată în BDDS. De exemplu, companiile s-au oferit să plătească chiria cu trei luni în avans cu o reducere de 20%. Aici, controlul asupra BDDS nu are sens, deoarece acest buget poate include plata pe lună (în timp ce există suficienți bani în soldul gratuit pentru o plată de leasing de trei luni). O verificare a BDR (luând în considerare distribuirea sumei timp de trei luni în părți egale) va da undă verde unei astfel de propuneri. Iar compania va beneficia în cele din urmă de profituri.
Trezoreria abia începe cu planificarea și controlul plăților. Următorul pas este verificarea executării procedurilor corporative.
Plata banilor este un eveniment atât de unic în activitatea economică, de care pot fi legate diferite controale. În transferul prompt de fonduri, nu doar contrapartea este interesată, ci și inițiatorul plății. Pentru aceasta din urmă, aceasta înseamnă livrarea în timp util a bunurilor sau începerea la timp a lucrărilor la proiect. În consecință, momentul procesării unei cereri poate servi drept punct de control, de exemplu, în ceea ce privește gestionarea riscurilor. Desigur, aceasta nu este direct responsabilitatea Trezoreriei. Dar, deoarece implementarea majorității deciziilor de management necesită bani, calendarul de plăți va servi drept „punct de control” pentru ei.
Este suficient să evidențiați riscurile esențiale, să determinați modul în care trebuie luate deciziile asupra acestora, să le proiectați în calendarul de plăți și să nu ratați plățile fără aprobările necesare.
De asemenea, este posibil să se adauge la lista funcțiilor trezoreriei astfel de componente ale managementului riscurilor inerente acestei diviziuni precum asigurarea proprietății, acoperirea pozițiilor valutare deschise și controlul asupra utilizării eficiente a capitalului întreprinderii.
Dezvoltarea în continuare a funcțiilor de control al trezoreriei - Obligații corporative... Pe termen scurt, companiile sunt deseori limitate în gestionarea majorității costurilor lor. Contractele cu furnizorii și contractanții au fost deja încheiate, plus că există plăți obligatorii precum salarii, chirie, impozite etc. În mod ideal, trezoreria (ca opțiune, departamentul) ar trebui să primească informații despre toate costurile viitoare (reale și posibile) pentru toate contractele. Și dacă împărțiți această sumă totală a datoriilor în funcție de timp, programul de plată al companiei va fi aproape gata.
Aproape fiecare cerere de plată trebuie legată de un anumit contract (desigur, se poate face o excepție pentru cheltuieli mici). Niciun document valid - nicio plată. Dacă se stabilește o astfel de regulă, atunci cererea este verificată de trezorerie nu numai pentru respectarea bugetului, ci și a contractului (este într-adevăr încheiat, conține exact astfel de obligații, suma nu diferă de suma contractuală, termenele de plată sunt aceleași). Aceasta este o cerință simplă, dar, în practică, uneori devine necesar să plătiți în baza unui acord care nu a fost încă semnat de ambele părți.
Acea. Trezoreria are o altă direcție de control - îndeplinirea obligațiilor de către companie însăși și partenerii săi de afaceri, de exemplu, cu privire la împrumuturi și furnizori.
Pentru a evita delincvențele și a face ca sistemul de trezorerie să fie eficient pentru gestionare, este posibil să se introducă anumite repere, de exemplu, „procentul de datorii restante pentru materiile prime” și să-l aloce ca KPI trezoreriei (standardul este 0% ).
Atunci când transferați funcții suplimentare către trezorerie, nu uitați că principalele sarcini ale acestui departament sunt furnizarea de resurse financiare companiei, precum și executarea corectă și la timp a plăților care se încadrează în buget. Prin urmare, eficacitatea măsurilor de extindere a responsabilităților trezoreriei trebuie evaluată cu atenție. Într-adevăr, cu o abordare irațională, puteți dăuna proceselor existente și puteți crește costurile companiei.
Se pare că nu este principalul din punct de vedere al managementului, dar nu funcția mai puțin importantă - controlul corectitudinii datelor în scopul contabilității (fiscale). Aceasta înseamnă verificarea cererii pentru corectitudinea completării detaliilor contrapărții, a contractului, a disponibilității documentelor de plată. Și acest lucru se poate face și în trezorerie.
Optimizarea proceselor și procedurilor de plată
Prima dintre sarcinile celui de-al doilea bloc de funcții al Trezoreriei este de a optimiza fluxul de fonduri, precum și soldurile acestora prin surse de finanțare și moneda de plată, pentru a reduce costul capitalului atras și a maximiza veniturile din plasament de bani temporar gratis. Pentru un grup de companii, soluția la această problemă este mult simplificată dacă se creează o trezorerie centralizată. Mai mult, nu este necesar să transferați toate filialele către o bancă și către un singur cont curent, este suficient să aveți acces la conturile lor (gestionarea numerarului). Doar aveți grijă cu utilizarea unui astfel de instrument ca gestionarea numerarului și gândiți-vă în avans la schemele fluxurilor de numerar mărfuri și la relațiile între ferme. În plus, pentru companiile distribuite geografic, o trezorerie centralizată va contribui la creșterea cifrei de afaceri a banilor. Este vorba despre fusuri orare. În primul rând, plătiți conform conturilor băncii din Orientul Îndepărtat, la sfârșitul zilei de funcționare, transferați soldurile la Moscova și le plătiți facturile. În capitală, poți folosi banii toată ziua și îi poți transfera înapoi seara.
În dețineri, trezoreria joacă adesea rolul unui centru intern de decontare și numerar, practic o bancă. Redistribuie banii între proiecte (întreprinderi), este responsabil pentru împrumuturile intra-corporative. Și aici apare o nouă problemă - calculul corect al profitabilității proiectelor (întreprinderilor), ținând cont de valoarea intrinsecă a banilor. Rezultatele acestor calcule vor fi necesare la optimizarea unui portofoliu de afaceri.
O sarcină separată pentru Trezorerie este optimizarea garanției și creșterea bonității companiei.Într-adevăr, multe companii producătoare și comerciale nu pot conveni cu băncile asupra unui nou împrumut dintr-un singur motiv - nu există garanții de înaltă calitate și suficiente. În această situație, trezoreria poate fi însărcinată cu gestionarea garanției: când și care dintre acestea și sub care împrumut va fi început, când va fi eliberat și va deveni disponibil pentru un nou contract de împrumut. Rezultatul așteptat este o creștere a cifrei de afaceri a garanțiilor. În plus, în funcție de compoziția și lichiditatea acestora din urmă, rata dobânzii la împrumuturile bancare poate varia.
Funcția principală a trezoreriei Este gestionarea fluxului de numerar. Trebuie să colectați bani, să îi creditați în conturile companiei și să efectuați plata. Toate celelalte sunt componente care ajută la îndeplinirea sarcinilor atribuite. În unele companii, trezoreria include finanțarea corporativă, în altele este vorba de două divizii diferite.
Îmbunătățirea calității contabilității și raportării de gestiune - Trezoreria poate ajuta, de asemenea, în acest sens. În contabilitatea de gestiune, de regulă, timpul de închidere este mult mai scurt decât în contabilitate. Este necesar să se finalizeze perioada cu mult înainte ca baza primară și raportarea în conformitate cu RAS să fie complet pregătite. Și nu contează ce metodă de transformare este utilizată (traducerea din documente sau conversia cifrelor de afaceri în conturi), în orice caz, în contabilitatea de gestiune, cerințele privind eficiența și profunzimea analizei sunt mult mai mari decât în contabilitate.
La urma urmei, toate analizele de gestionare a banilor se află deja în aplicațiile pentru plata fondurilor. Prin urmare, atunci când este primit un extras bancar, fiecare plată poate fi asociată cu aplicația care a generat-o și poate prelua automat toți analiștii de management din aceasta din urmă. Întrucât extrasele bancare sunt introduse în sistemul contabil cu promptitudine, raportarea managementului pentru conducerea superioară cu privire la faptul fluxului de numerar în toate secțiunile necesare este generată destul de repede. Mai mult, informații despre costurile companiei pot fi introduse și pe bază de plăți, adică aceleași aplicații. Prin urmare, este posibil ca informațiile referitoare la aplicațiile plătite să formeze automat așa-numitul fapt de gestionare a cheltuielilor. Plata a trecut - s-a format o cheltuială preliminară, reflectarea efectivă în buget a fluxului de numerar și a bugetului de venituri și cheltuieli este imediat vizibilă.
O altă sarcină este legată de sarcina anterioară - accelerarea închiderii perioadei. Mai precis, unul dintre aspectele sale este îmbunătățirea disciplinei de performanță. Orele de închidere suferă adesea din cauza depunerii cu întârziere a documentelor primare de către angajați sau contrapartide. Convingerea nu va ajuta aici, sunt necesare măsuri dure. Puteți seta cecuri suplimentare în procesul de plată. Solicitantul are un raport în avans pentru banii emiși anterior sau alte documente justificative? Nu - nu veți primi bani pentru o nouă aplicație. Sau dacă contrapartida pentru plata anterioară nu a depus actele de muncă efectuate la plata anticipată anterioară, el nu poate conta pe următoarea tranșă. Astfel, este posibil să analizăm în mod sistematic toate blocajele din procesele de obținere a documentelor primare și să le legăm de calendarul plăților.
Cu stimă, Young Analyst
Lex van der Wielen, Willem van Alphen, Just Bergen
Phillip Lindow, Vasily Chekulaev Capitol din cartea „Organizarea managementului internațional al banilor”
Editura „Olymp-Business”
În diferite exploatații, diferite funcții financiare au fost transferate centrelor de servicii comune. Uneori, companiile holdingului preferă să continue să efectueze o parte din lucrările privind implementarea tranzacțiilor de plată. De exemplu, aceștia pot primi facturi direct de la furnizori și apoi le pot transmite către un centru de plăți primite și expediate. Uneori este mai convenabil să aranjați colectarea creanțelor restante la nivel local.
EXTERNALIZAREA
Centralizarea anumitor funcții de gestionare a numerarului poate oferi economii semnificative pentru o companie. Cu toate acestea, la un moment dat, posibilitățile de economisire prin centralizare internă sunt epuizate. În acest caz, reducerea suplimentară a costurilor poate fi realizată numai prin externalizarea unui număr de funcții. În prezent, tranzacțiile de plată sunt oferite de diverși participanți la piață, inclusiv agenții de consultanță financiară, firme de contabilitate și bănci.
Tot mai multe companii de dimensiuni medii externalizează unele dintre funcțiile lor de gestionare a numerarului pentru a se concentra asupra activităților de bază. În unele situații, externalizarea poate reduce semnificativ costurile generale. Cu toate acestea, multe companii sunt reticente în utilizarea acestei oportunități, mai ales dacă au cheltuit deja mult efort și bani pentru crearea propriului centru comun de servicii. În plus, multe companii cred că gestionarea directă a fluxului de numerar al companiei vă oferă posibilitatea de a ține degetul pe puls. La urma urmei, o modificare a fluxurilor de numerar poate fi primul semn al unor probleme viitoare.
Avantajele centralizării includ:
Dezavantajele centralizării sunt:
În general, avantajele centralizării depășesc dezavantajele.
STN-urile cu sucursale din întreaga lume deschid adesea centre regionale de trezorerie în trei fusuri orare principale - asiatice, europene și americane.
Aceste centre regionale de trezorerie efectuează operațiuni de trezorerie pentru toate filialele situate în fusul orar respectiv. Centrele regionale de trezorerie sunt adesea situate nu în aceeași țară cu holdingul, dar cu toate acestea sunt cele mai importante divizii ale sale.
Centrele regionale sunt situate de obicei în țări cu un climat financiar și investițional favorabil. În Europa, acestea pot fi găsite în orașe precum Bruxelles, Amsterdam, Dublin, Zurich și Londra, care sunt numite „centre financiare”. Figura 3 oferă o diagramă a structurii organizatorice a unei STN europene cu centre regionale de trezorerie.
Figura 3. Structura unui holding european cu centre de trezorerie
În cazul centralizării tuturor sau a unor funcții de trezorerie, este necesar să se determine cine va suporta riscul asociat implementării lor și cum vor fi distribuite costurile și veniturile totale între trezoreria centralizată și societățile holding. Există două opțiuni, în funcție de faptul dacă trezoreria centralizată este un centru de profit sau un centru de costuri.
CENTRU DE PROFIT
Dacă trezoreria este un centru de profit, atunci are un obiectiv de profit propriu. Pentru a o realiza, Trezoreria are dreptul să ia poziții financiare care nu au legătură cu pozițiile societăților holding. Dacă se pot aplica reduceri de trezorerie sau majorări depinde de regulile acceptate de prețuri de transfer. Aceste reduceri și majorări ar trebui, desigur, să se bazeze pe opinia departamentelor fiscale.
CENTRU DE COST
Dacă departamentul de trezorerie nu are un obiectiv propriu de profit, acesta se numește centru de costuri. În unele cazuri, Trezoreria este obligată să acopere imediat toate pozițiile deținute de companii în exploatație (strategie defensivă). În alte cazuri, Trezoreriei i se permite să amâne o acoperire obligatorie sau să mențină unele poziții deschise (strategie ofensatoare). În acest din urmă caz, departamentul de trezorerie este uneori denumit centru de servicii.
După ce a fost clar delimitată sarcinile departamentului de trezorerie în ansamblu, este necesar să se definească cu precizie sarcinile diferitelor servicii din cadrul acestui departament. Activitatea zilnică a trezoreriei corporației constă în gestionarea soldurilor de numerar, determinarea pozițiilor, încheierea contractelor financiare. În acest caz, sunt îndeplinite următoarele funcții:
În scopuri de monitorizare, sarcinile diferitelor servicii ar trebui să fie delimitate cât mai clar posibil. Unul dintre cei mai importanți factori de risc organizațional este o distribuție insuficient de clară a responsabilităților, drepturilor și funcțiilor. Prin urmare, este necesar să oferim răspunsuri complet neechivoce la întrebările: cine și ce are voie să facă și cine nu; cine este obligat să facă ce; în cele din urmă, cine este responsabil cu monitorizarea, autorizarea și verificarea?
Este deosebit de important să distribuiți responsabilitățile între front office și back office. Oficialul care închide tranzacția nu trebuie să controleze niciodată plățile finale. Figura 4 ilustrează distribuția funcțiilor în cadrul departamentului de trezorerie.
Figura 4. Secvența operațiunilor la efectuarea unei tranzacții de trezorerie
Uneori companiile creează un departament dedicat între front office și back office numit mid office. Mid-Office își asumă o serie de sarcini pentru alte departamente, în principal raportarea pozițiilor, performanței și riscurilor.
Trezoreria se ocupă de două tipuri principale de risc: operațional și pozițional. Primul apare din defectele organizației în sine. Exemplele includ metode de lucru slabe, erori de sistem, erori de personal și fraude. Riscurile poziționale sunt explicate prin prezența așa-numitelor poziții deschise care expun compania riscului valutar. Pentru a minimiza aceste riscuri, compania trebuie să ia anumite măsuri.
Pentru a facilita gestionarea riscurilor, trebuie să introduceți un sistem de restricții. Este necesar să se indice clar ce tranzacții sunt permise, cu ce contrapartide și pentru ce sumă maximă. Încheierea tranzacțiilor care nu se încadrează în acest cadru necesită o autorizație specială. Sistemul restricțiilor se referă la:
INSTRUMENTE
Majoritatea companiilor limitează unele instrumente pe care trezorierul le poate folosi pentru acoperirea pozițiilor. De exemplu, multe companii interzic utilizarea instrumentelor financiare derivate (instrumente derivate). Instrumentele derivate sunt produse financiare a căror valoare depinde de valoarea altor produse financiare.
CONTRACTANȚI
Compania trebuie să indice, de asemenea, cu ce părți trezorierul are voie să se ocupe. Adesea este stabilită o limită pentru o anumită contrapartidă. Aceasta înseamnă că valoarea totală a tuturor tranzacțiilor cu această contrapartidă nu trebuie să depășească un anumit maxim.
ȚĂRI ȘI MONEDE
De multe ori, departamentul de trezorerie este obligat să respecte restricțiile de țară și valută atunci când își desfășoară tranzacțiile. De obicei, pe lângă moneda țării de origine, aceste tranzacții pot fi încheiate în monedele țărilor OECD (adică cele mai dezvoltate țări) și în monedele marilor parteneri comerciali din afara zonei OECD.
OFICIERI ȘI DEPARTAMENTE
Compania trebuie să stabilească ce tranzacții li se permite să efectueze fiecare ofițer, precum și sumele maxime implicate în aceste tranzacții. Aceste sume sunt denumite „limite de tranzacție”. Compania trebuie să stabilească, de asemenea, pentru fiecare angajat (inclusiv trezorierul) dacă sunt îndreptățiți să efectueze sau să aprobe tranzacții externe, cum ar fi transferuri de plăți efectuate, tranzacții valutare, tranzacții pe piața monetară sau instrumente financiare derivate și, dacă da, pentru fiecare sumă. Fiecare operațiune trebuie să aibă propriul inițiator și propria persoană care autorizează implementarea acesteia.
Deoarece operațiunile de trezorerie implică două tipuri principale de risc, o companie trebuie să aibă două tipuri de control - intern și pozițional.
CONTROL INTERN
Controlul intern este controlul asupra riscurilor operaționale ale Trezoreriei de către un auditor intern sau controlor. Controalele interne includ verificări retrospective pentru a se asigura că toate contractele sunt încheiate și că toate decontările sunt efectuate în conformitate cu cerințele și restricțiile aplicabile. În acest sens, auditorul intern verifică următoarele puncte:
CONTROL POZITIONAL
Controlul pozițional vizează monitorizarea valorii contractelor existente. Trezorierul este responsabil pentru aceasta. În acest sens, trezorierul calculează profitul (pierderea) pe termen scurt și pe termen lung pentru fiecare poziție deschisă și pentru toate pozițiile împreună. Pentru a face acest lucru, are nevoie de rapoarte despre toate pozițiile deschise întocmite destul de des (cel puțin o dată pe zi). Aceste informații permit trezorierului să ia măsuri în timp util în cazul unor poziții dezechilibrate. În situații de urgență, datele raportului trebuie actualizate de mai multe ori pe zi.
Un sistem informațional bun este vital pentru trezorierul corporativ modern. În plus față de sistemul bancar la distanță furnizat de bancă, acesta trebuie să aibă un sistem de informare a trezoreriei care să reflecte toate fluxurile de numerar ale companiei. Cele mai importante funcții ale unui astfel de sistem sunt:
Pentru a furniza informații corecte, sistemul de trezorerie trebuie să le importe din alte sisteme (de exemplu, bancare la distanță și conturi de primit / de plătit, salarizare etc.) și să le obțină de la furnizori de informații precum Reuters și Bloomberg. Majoritatea sistemelor, printre altele, sunt legate direct de sistemul contabil principal al întreprinderii. Prin urmare, declarațiile generate de sistemul de trezorerie trebuie să respecte standardele contabile adoptate de companie.
Figura 5 prezintă cele mai importante surse de date utilizate de sistemul trezoreriei, principalele sale funcții și scopul informațiilor pe care le generează.
Figura 5. Date utilizate și generate de sistemul trezoreriei. Funcțiile sistemului trezoreriei
Astăzi, datele despre majoritatea tranzacțiilor sunt introduse în sistemul de trezorerie chiar de către comercianți, iar executarea efectivă a tranzacțiilor devine posibilă numai după aprobarea lor de către back office. Acest modul conține informații despre toate restricțiile și contrapărțile selectate, evitând astfel riscuri inutile, cum ar fi riscul de fraudă.
Sistemul de informații al trezoreriei poate fi utilizat pentru a evalua rezultatele tuturor activităților de gestionare a trezoreriei. Acest sistem ar trebui să furnizeze periodic informații despre veniturile din dobânzi și rezultatele tranzacțiilor valutare. În plus, vă permite să evaluați veniturile din depozite sau alte investiții financiare, precum și costurile de finanțare și să comparați acești indicatori cu media pieței. Scopul este de a determina cât de optime au fost acțiunile trezorierului corporației. În mod similar, puteți evalua eficacitatea tranzacțiilor valutare.
Informațiile generate de sistemele de trezorerie includ, de asemenea, datele, care sunt cele mai importante pentru managementul companiei, cu privire la pozițiile de numerar curente și viitoare, precum și cu privire la pozițiile la rata dobânzii și la monedă.
În majoritatea STN-urilor, trezorierul joacă un rol major în gestionarea riscului companiei. Experiența trezorierilor în gestionarea riscului - contrapartidă, schimb valutar, riscul ratei dobânzii - și cunoștințele lor despre tehnicile de evaluare și tehnicile de măsurare a riscurilor le permit să facă această treabă bine. Pe măsură ce sarcina de gestionare a riscului devine din ce în ce mai importantă pentru trezorier, este imperativ ca sistemul de trezorerie să-l ajute să evalueze pozițiile deschise la rate ale dobânzii și în funcție de monedă.
Cele mai importante concepte de gestionare a riscurilor sunt:
Durata permite exprimarea sensibilității la modificările ratei dobânzii unui portofoliu de împrumuturi, să zicem, și este definită ca modificarea relativă a valorii de piață ca urmare a unei modificări ușoare a ratelor dobânzii. Durata poate fi utilizată, de exemplu, pentru a calcula deprecierea unui portofoliu în cazul unei creșteri de 1% a ratelor dobânzii. Pentru completitudine, rețineți că durata întregului portofoliu este aproximativ egală cu media ponderată a duratelor componentelor sale.
În tranzacționarea cu valori mobiliare profesionale, modificările ratei dobânzii sunt exprimate în puncte de bază (1 punct de bază = 0,01%). Scăderea valorii unui portofoliu datorită creșterii ratei dobânzii cu 1 punct de bază se numește valoarea punctului de bază (BPV).
COSTUL LA RISC
Analiza valorii la risc (VaR) vă permite să evaluați riscurile oricărui portofoliu. În această analiză, riscul unei poziții sau a unui portofoliu în ansamblu reflectă un singur indicator. Metoda VaR se bazează pe calculul probabilității și arată pierderea maximă, care este puțin probabil să fie depășită. Această pierdere se numește valoarea expusă a portofoliului. Metoda VaR se bazează pe un model, principalii săi factori determinanți fiind volatilitatea variabilelor pieței, adică parametrii de risc. Volatilitățile parametrilor de risc sunt utilizate pentru a calcula cât de mult se poate modifica valoarea de piață a unui portofoliu față de valoarea curentă de piață. Astfel, modelul VaR vă permite să determinați posibilele rezultate ale modificărilor valorii juste a portofoliului. Pentru a calcula valoarea unui portofoliu de împrumuturi la risc, modificarea preconizată a ratei dobânzii pe piață este înmulțită cu durata.
Dar care dintre rezultatele posibile este valoarea la risc sau „pierderea potențială”? Pentru a răspunde la această întrebare, toate rezultatele posibile obținute folosind acest model sunt aranjate într-o anumită ordine - de la cele mai mari pierderi posibile și mai departe prin toate pierderile mai puțin semnificative și profiturile mai semnificative până la cel mai mare profit. Deoarece în curând va deveni clar, analistul este interesat doar de posibile pierderi în acest caz. La urma urmei, este cu ei că riscul este asociat, iar metoda VaR este un instrument pentru analiza riscurilor. Apoi este selectat un anumit nivel: să zicem, 95% din observații. Astfel, putem identifica pierderile depășite doar în 5% din cazuri.
Exemplu
Compania are un portofoliu de credite estimat la 3 miliarde de dolari. SUA, cu o durată de 4,8. Există șanse de 95% ca modificarea maximă a ratei dobânzii să fie de 20 de puncte de bază.
Costul unui astfel de portofoliu de credite la risc va fi:
3 miliarde de dolari X 4,8 x 0,20 = 28,8 milioane dolari
Metoda VaR poate fi utilizată nu numai pentru a calcula modificările negative ale valorii de piață. De asemenea, poate fi utilizat pentru a calcula modificarea negativă a veniturilor din dobânzi sau a pierderilor din împrumuturi. Cu toate acestea, principiul rămâne același.
VaR este un indicator fiabil al pierderilor potențiale în condiții normale de piață, adică metoda VaR oferă o cifră de pierdere care nu va fi depășită în 95% din cazuri. Cu toate acestea, nu arată ce se va întâmpla într-unul din restul de 5% din cazuri și ce pierderi va suporta compania.
TESTARE STRESANTA
În condiții normale, VaR este un instrument convenabil pentru evaluarea riscului de portofoliu. Cu toate acestea, după cum am văzut, nu este potrivit pentru situații de urgență. Acesta este motivul pentru care este necesară o metodă suplimentară pentru a obține mai multe informații despre riscurile unei urgențe a pieței. Această metodă suplimentară se numește testarea stresului.
Testarea stresului este denumirea generală a unui întreg grup de metode. Principiul lor principal este analiza riscurilor de portofoliu în condiții de modificări marginale ale prețurilor sau ale ratelor dobânzii. Testarea stresului determină dacă o companie va supraviețui în cazul unui dezastru de piață. Cel mai adesea, un test de stres este efectuat ca o analiză a scenariului. Trezorierul trebuie să facă anumite ipoteze cu privire la situațiile de urgență care se pot dezvolta pe piață. Cu toate acestea, aceste schimbări anticipate în condițiile pieței nu ar trebui să fie nesemnificative, deoarece în acest caz testarea stresului ar da aproape aceleași rezultate ca o analiză VaR. În același timp, parametrii testului nu ar trebui să fie prea supraestimați, pentru a nu face scenariul ales improbabil și improbabil. Cu alte cuvinte, trezorierul este obligat să aleagă scenarii fezabile de dezvoltare nefavorabilă a evenimentelor, pe care consiliul de administrație le-ar putea lua în serios.
De obicei, un back-office este înțeles ca o unitate ale cărei responsabilități includ contabilitatea internă a operațiunilor efectuate de o companie (bancă).
Front-office (front-office) - departamente și servicii ale companiei (băncii), implicate direct în încheierea tranzacțiilor.
Răspuns editorialDrapelul Trezoreriei Federale (Trezoreria Rusiei) pe clădirea sa situată pe Piața Schimbului din Moscova. Foto: RIA Novosti / Natalia Seliverstova
Trezoreria Rusiei Este o agenție guvernamentală care centralizează, administrează și distribuie fluxurile de numerar federale și investițiile financiare. Este administrat de Ministerul Finanțelor RF. Formată la 8 decembrie 1992.
Trezoreria Federală în structura sa are 85 de organisme teritoriale și o organizație subordonată - Instituția Federală de Stat „Centrul pentru asigurarea activităților Trezoreriei Rusiei”. În afara Rusiei, departamentul nu are reprezentanțe.
Originea serviciului de trezorerie a avut loc pe vremea Rusiei antice, când a apărut postul de trezorier - un funcționar al administrației domnești sau boierești, custodele valorilor domnești, care erau numite tezaur. Odată cu extinderea granițelor statului rus și consolidarea acestuia, trezoreria a crescut treptat și acest lucru a necesitat un control suplimentar asupra siguranței fondurilor. Toate acestea au dus la o creștere a rolului de trezorieri și la apariția în secolul al XV-lea, în timpul domniei Ivan al III-lea, curți guvernamentale.
Ca urmare a transformărilor financiare Petru Iîn 1710 a fost creat Biroul de contabilitate sau de trezorerie, care trebuia să monitorizeze primirea corectă a impozitelor. A durat până în 1742.
Următorul pas în dezvoltarea sistemului financiar al Rusiei a fost ieșirea din 1775, în era domniei Ecaterina a II-a, un act juridic major „Instituții pentru gestionarea provinciilor Imperiului Rus” din 7 noiembrie 1775. Conform acestui document, în fiecare provincie sunt create camere de trezorerie „pentru afaceri de construcție de case și gestionarea veniturilor trezoreriei din Majestatea Imperială "și funcțiile lor principale sunt determinate:" 1) Astfel, veniturile în totalitate și în prezent au fost colectate, 2) astfel încât veniturile unde ar trebui să fie livrate, 3) că veniturile au fost păstrate intacte. "
Conservarea trezoreriei devenise deja o chestiune de importanță de stat în acel moment. Trezorierii dețineau adesea fonduri publice în pericol pentru viața lor. Așadar, în timpul revoltelor lui Pugachev din satul Malykovka (acum orașul Volsk), provincia Saratov, Trezorierul Silence a fost executat de revoltători pentru că nu le-a dat trezoreria palatului.
Următoarea etapă a dezvoltării trezoreriei a fost reformele Alexandru I... În 1802 a semnat un manifest „Despre înființarea ministerelor”, în conformitate cu care, împreună cu alte ministere, a fost creat Ministerul Finanțelor. Și la 15 februarie 1821, în structura noului departament, a fost creat Departamentul Trezoreriei Statului, care a devenit nucleul întregului sistem al serviciului de trezorerie din Rusia.
La începutul secolului al XX-lea, rolul trezoreriei crește datorită creșterii veniturilor și cheltuielilor statului. Se publică noi legi și instrucțiuni interne care reglementează mai clar activitățile trezoreriei. La acea vreme, trezorierii erau responsabili de: primirea și stocarea tuturor veniturilor; vânzarea tuturor tipurilor de hârtie oficială, ștampile oficiale, formulare, certificate și brevete; emiterea de certificate de pescuit și bilete de pescuit gratuite, transferuri de bani etc.
Din 1918, Trezoreria a fost desființată, iar noilor organisme financiare li s-au atribuit funcțiile. Finanțarea întregii economii naționale a țării și a întregului aparat sovietic, activitatea contabilă și bugetară, gestionarea circulației monetare au fost transferate către comisia financiară organizată a trezoreriei, iar mai târziu către Comisariatul Popular al Finanțelor și Banca Populară a RSFSR și apoi la Ministerul Finanțelor al URSS și republicile Uniunii, Banca de Stat a URSS și organismele sale teritoriale.
Decretul președintelui Federației Ruse din 8 decembrie 1992 nr. 1556 și Decretul Guvernului Rusiei din 27 august 1993 nr. 864 a rezolvat problema revigorării trezoreriei din Rusia.
Printre cele mai importante organisme financiare rusești se numără Trezoreria Federală. Ce sarcini rezolvă? Cum este organizată gestionarea acestei structuri de stat?
Ce sarcini rezolvă Trezoreria Federală, funcțiile îndeplinite de aceste date sunt reglementate la nivelul reglementărilor individuale. Principalul dintre acestea este Decretul Guvernului nr. 703, adoptat la 01.12.2004. Acest act normativ reglementează modul în care funcționează sistemul Trezoreriei Federale, modul în care este organizată gestionarea acestei instituții și multe alte aspecte ale activităților structurii de stat relevante.
Sursa de drept specificată determină, de asemenea, coordonatele departamentului în cauză. Unde se află Trezoreria Federală? Adresa departamentului, care este de remarcat, este indicată în legislația de reglementare prin mai multe puncte. Unul dintre ei: Moscova, st. Ilyinka, 7, 9, precum și 10/2, clădirea 1.
Să studiem acum principalele dispoziții ale actului normativ specificat în ceea ce privește definirea sarcinilor, atribuțiilor, funcțiilor, precum și organizarea mai detaliată a gestionării Trezoreriei Federale.
În conformitate cu prevederile legii de guvernare, agenția în cauză îndeplinește următoarele funcții principale:
De fapt, acestea corespund domeniilor cheie de activitate desfășurate de Trezoreria Federală.
Funcțiile acestui departament, care sunt clasificate drept organe de aplicare a legii, sunt asociate în principal cu execuția bugetului federal, precum și cu serviciile în numerar pentru plăți legate de alte relații juridice din Rusia. Trezoreria Federală, care îndeplinește această funcție, efectuează operațiuni preliminare, precum și peste operațiunile financiare corespunzătoare.
De fapt, controlul este un alt domeniu major de activitate pentru o astfel de structură precum Trezoreria Federală. Funcțiile în această direcție a activității departamentului pot fi asociate atât cu rezolvarea problemelor în cadrul sferei financiare și bugetare, cât și cu interacțiunea cu structurile private - de exemplu, firmele de audit. Controlul este completat de supraveghere - activități care nu implică interferențe semnificative în activitățile economice ale subiecților procesului bugetar și ale altor organizații legate de acest domeniu.
Funcțiile structurii de stat în cauză pot fi extinse și completate - pe baza procedurii de exercitare a competențelor sale, precum și a specificului rezolvării sarcinilor care sunt încredințate departamentului.
Să luăm în considerare, prin urmare, ce puteri ale Trezoreriei Federale sunt stabilite de legislația de guvernare. Acestea includ, în special:
Lista completă a competențelor autorității în cauză este foarte extinsă. Acesta este pe deplin dezvăluit în prevederile Rezoluției nr. 703. Aceste competențe pot reflecta o varietate de sarcini pe care le rezolvă Trezoreria Federală, funcțiile pe care le îndeplinește departamentul. Puterile sunt cea mai importantă resursă pentru implementarea sarcinilor stabilite de orice autoritate și sunt furnizate de legislația Rusiei către departamentul în cauză, astfel, într-o gamă destul de largă.
Deci, am examinat puterile Trezoreriei Federale, acum vom studia ce sarcini rezolvă acest departament. În primul rând, este demn de remarcat faptul că acestea sunt determinate de obiectivele cheie ale structurii respective. Acestea includ:
La rândul lor, sarcinile Trezoreriei Federale, determinate pe baza necesității de a atinge obiectivele indicate, vor fi după cum urmează:
Să studiem acum modul în care legislația Federației Ruse reglementează organizarea activității structurii de stat în cauză.
Care este locul structurii de stat corespunzătoare în sistemul autorităților Federației Ruse? Conform legii, Trezoreria Federală răspunde în fața organului executiv - Ministerul Finanțelor RF. Directorul executiv al departamentului este șeful Trezoreriei Federale. El își primește postul și este eliberat de acesta de către Guvernul Federației Ruse la propunerea șefului Ministerului Finanțelor al Federației Ruse.
Șeful departamentului este personal responsabil de punerea în aplicare a competențelor care îi sunt atribuite de către structura de stat relevantă. Șeful Trezoreriei Federale are deputați care sunt numiți și demiși din funcțiile lor de către Guvernul Federației Ruse la propunerea șefului Ministerului Finanțelor al Federației Ruse. În același timp, determină câți deputați ar trebui să aibă șeful Trezoreriei Federale.
Structura de stat considerată desfășoară activități prin intermediul organelor teritoriale. În același timp, una sau alta ramură a Trezoreriei Federale din regiuni poate funcționa împreună cu instituțiile de stat responsabile cu structura în cauză.
Reprezentanțele organizației de stat relevante pot interacționa cu organele executive regionale, structurile municipale și alte entități autorizate. Cu toate acestea, unul sau alt departament regional al Trezoreriei Federale, într-un fel sau altul, este subordonat centrului federal. În multe cazuri, intrarea acestor structuri în anumite relații juridice la nivelul entităților constitutive ale Federației Ruse poate necesita aprobarea de către autoritățile de stat superioare.
Astfel, atât organele federale, cât și cele regionale ale Trezoreriei Federale sunt responsabile în fața conducătorului acesteia. Va fi util să se ia în considerare mai detaliat ce sarcini rezolvă - acestea sunt definite de legislație într-o listă destul de largă.
În conformitate cu legislația în vigoare, șeful Trezoreriei Federale soluționează următoarele sarcini.
În primul rând, este între deputații desemnați. Cantitatea de muncă desfășurată de organele Trezoreriei Federale responsabile în fața Moscovei este destul de mare și, pentru a exercita un control efectiv asupra activităților structurilor regionale, este logic ca șeful să își distribuie responsabilitățile între subordonați.
Persoana care ocupă funcția relevantă rezolvă, de asemenea, sarcinile care sunt asociate cu furnizarea către ministrul finanțelor al Federației Ruse:
În plus, șeful structurii de stat în cauză rezolvă probleme precum:
Acestea sunt caracteristicile organizării muncii departamentului în conformitate cu legislația guvernantă. Activitățile trezoreriei federale sunt strict reglementate, deoarece acest departament rezolvă cele mai importante sarcini de gestionare a bugetului de stat. Organizația în cauză funcționează în cadrul unei verticale departamentale stricte.
Competența unui astfel de organism precum Trezoreria Federală este executarea bugetelor la diferite niveluri. La rândul său, departamentul răspunde în fața autorității principale responsabile de dezvoltarea economică a țării - Ministerul Finanțelor din Rusia. Specificitatea reglementării legale a activităților departamentului se caracterizează prin stabilirea unor norme care implică soluționarea unei game largi de sarcini, cu condiția să existe, în același timp, o cantitate suficient de mare de competențe stabilite de legislația federală.
Ce este Trezoreria? Pe baza denumirii acestui organism, putem spune cu siguranță că se ocupă de probleme ale trezoreriei statului. Trezoreria Federală a Federației Ruse are un set larg de instrumente de gestionare și o structură organizațională complexă. Aceasta este cea mai importantă autoritate din sectorul financiar al puterii executive rusești. Specificul activității, funcțiile, competențele și procedura de gestionare a Trezoreriei Federale vor fi descrise în detaliu în articolul nostru.
Bugetul de stat se execută în două moduri: bancă sau trezorerie. În epoca sovietică, s-a folosit prima metodă. Fondurile colectate de la contribuabili au fost transferate în contul autorității fiscale a Băncii RSFSR. De câteva ori pe săptămână, Banca a primit informații despre primirea de noi plăți. Apoi informația a fost transmisă Ministerului Finanțelor al URSS. Toate informațiile au fost rezumate în conformitate cu clasificarea bugetară compilată.
Dezavantajul sistemului bancar a fost manifestarea dificultăților legate de transferul de informații. Datele nu erau operaționale și adesea erau complet falsificate. Ministerul Finanțelor în sine nu avea suficiente fonduri și capacități pentru a controla situația.
În 1992, țara a trecut la un nou sistem de calcul al impozitelor. Trezoreria Federală a început să joace un rol important - organismul care și-a asumat responsabilitatea pentru executarea fondurilor bugetare. Această instanță a început să joace rolul de intermediar între beneficiarii bugetului (statul) și contribuabilii (cetățenii), pe de o parte, și instituțiile bancare, pe de altă parte. Aici, ar trebui să desemnați imediat funcția prioritară a corpului în cauză - controlul.
Mulți sunt interesați de răspunsul la această întrebare. Deci, Trezoreria Federală este un organism intermediar în întregul sistem financiar al Federației Ruse. Acest organism controlează mișcarea fondurilor bugetare - atât din partea veniturilor, cât și din partea cheltuielilor. Astfel, principiul unității fondului bugetar este asigurat. Mai mult, mișcarea impozitelor către trezorerie este semnificativ accelerată, ceea ce contribuie la dezvoltarea activă a întregului sistem financiar al țării.
Trezoreria rusă, așa cum este deja clar, face parte din Ministerul Finanțelor al Federației Ruse. Documentul principal al instanței în cauză este Cartea Mare a FC - un act non-normativ care conține informații despre veniturile și cheltuielile naționale. Cartea se păstrează pe baza unui plan contabil special, aprobat tot de trezorerie. Datele introduse în plan reprezintă o bază informală pentru generarea de rapoarte privind execuția bugetului național.
Astfel, Trezoreria Federală a Federației Ruse implementează mai multe funcții principale. În primul rând, ia în considerare toate veniturile și cheltuielile bugetare. În al doilea rând, confirmă obligațiile care decurg din buget și implementează o inscripție de natură permisivă pentru dreptul de a efectua cheltuieli. Acesta este modul în care autoritatea autorizează cheltuielile în limitele stabilite. În cele din urmă, Trezoreria gestionează rapid și eficient fondurile provenite de la contribuabili.
Pe baza celor de mai sus, putem concluziona că scopul principal al sistemului de trezorerie este de a promova gestionarea optimă a resurselor publice sub formă de fonduri.
Sistemul de trezorerie este ierarhic. Are trei componente. Primul loc aici este ocupat de veriga centrală - Direcția principală a FC. Acesta este principalul organism implicat în implementarea contabilității consolidate a cheltuielilor și veniturilor bugetului federal. Al doilea link este departamentul regional al Trezoreriei. Funcționează în regiuni, teritorii, republici și teritorii autonome. Toate informațiile și fondurile de la instanțele regionale sunt transferate către Direcția principală. În cele din urmă, a treia verigă este alcătuită din filialele orașului ale trezoreriei federale.
Întreaga structură prezentată este inclusă în sistemul de putere executivă și este subordonată Ministerului de Finanțe al guvernului. Nu există atât de multe surse legale pe baza cărora organismul în cauză poate lucra. Acestea sunt Codul bugetar al Federației Ruse și Regulamentul „Cu privire la Trezoreria Federală a Federației Ruse”. De asemenea, merită evidențiată Constituția, precum și unele regulamente - decrete prezidențiale și decrete guvernamentale.
În sistemul Ministerului Finanțelor, Trezoreria implementează funcții de aplicare a legii. De fapt, servește doar autorităților superioare, acționând în același timp ca un fel de mediator. În cooperare cu autoritățile federale, Trezoreria își desfășoară activitățile direct și prin intermediul instituțiilor teritoriale. În regiuni, organismul în cauză cooperează cu auto-guvernarea locală, cu sucursalele subordonate ale Băncii Centrale, cu guverne sau administrații executive, precum și cu asociații publice individuale.
Pentru a înțelege mai bine ce este Trezoreria, ar trebui să acordați un pic mai multă atenție obiectivelor și obiectivelor principale ale organismului în cauză. Conform regulamentului guvernamental, obiectivul cheie al sistemului federal de trezorerie este de a forma un câmp comun de informare pentru activitățile structurilor municipale și naționale legate de gestionarea fluxurilor financiare. Spre deosebire de un sistem bancar simplu pentru execuția bugetară, un sistem complicat de un intermediar, care este Trezoreria RF, funcționează mult mai eficient. Și informațiile, după cum știți, sunt sursa oricărei dezvoltări de calitate.
Trezoreria Federală oferă servicii de numerar eficiente unei largi varietăți de entități. Scopul organismului în cauză este menținerea statului de drept în sistemul unor astfel de servicii, precum și modernizarea constantă a elementelor acestui sistem. De asemenea, calculele efectuate în cadrul procedurilor bugetare ar trebui să poată fi îmbunătățite.
În calitate de intermediar între subiecții sistemului fiscal și bănci, Trezoreria Federală este obligată să contribuie la asigurarea fiabilității întregului sistem financiar al țării. În plus, trebuie dezvoltate bazele pentru implementarea eficientă a politicii de personal.
Care sunt sarcinile atribuite corpului trezoreriei? Prima și cea mai importantă este asigurarea transparenței și legalității în execuția bugetară. Acțiunile băncilor și ale autorităților ar trebui să fie clar vizibile pentru toți cetățenii interesați. Pentru a asigura transparența, toate sistemele de informații care au cel puțin o legătură cu gestionarea fondurilor bugetare ar trebui să funcționeze bine. Utilizarea noilor tehnologii de lucru va ajuta în acest sens, care este și sarcina organismului. Autoritățile ar trebui să monitorizeze îmbunătățirea infrastructurii de interacțiune cu autoritățile care vizează implementarea procedurilor bugetare.
Puterile de executare ale Trezoreriei ruse sunt legate în principal de execuția bugetului federal. Organismul asigură, de asemenea, plăți în numerar legate de relațiile juridice în limitele sferei bugetare a țării. De fapt, Trezoreria RF își îndeplinește toate atribuțiile ca un organism subsidiar, un fel de intermediar.
Al doilea domeniu important în activitățile Trezoreriei financiare a Rusiei este controlul. Funcțiile din acest domeniu profesional pot fi asociate atât cu rezolvarea problemelor din sfera bugetară, cât și cu interacțiunea cu diverse autorități cu caracter privat - de exemplu, firme de audit sau de contabilitate. În același timp, controlul singur nu este adesea suficient. Este adesea completat cu puteri de supraveghere. Vorbim despre activități care nu implică interferențe semnificative în funcțiile economice ale subiecților procesului bugetar și financiar. Astfel de activități sunt legate doar de supravegherea asigurării statului de drept.
Funcțiile Trezoreriei Federale sunt în continuă schimbare. Acestea sunt completate, extinse și chiar eliminate. Totul depinde de procedura de exercitare a puterilor legale, precum și de opțiunile pentru rezolvarea anumitor sarcini care sunt încredințate direct departamentului guvernamental.
Trezoreria Federală are o gamă largă de puteri. Pe baza articolului 161 din Codul bugetar al Federației Ruse, este necesar să se caracterizeze principalele tipuri de activități ale instituției de stat în cauză.
Trebuie să acordați atenție următoarelor puncte:
Mai sus, departe de toate funcțiile care sunt îndeplinite de organele de conducere ale Trezoreriei Federale au fost prezentate. Cu toate acestea, direcția generală este evidentă: este controlul asupra cursului fondurilor bugetare, precum și medierea între subiecții sistemului fiscal și autoritățile bancare.
Sistemul este controlat de trei etape, fiecare dintre ele conținând organe speciale. Prima etapă se numește centrală. Toate autoritățile regionale îi sunt subordonate. Biroul central include 14 departamente:
Organismele teritoriale ale sistemului Trezoreriei Federale sunt răspândite în 85 de regiuni ale țării. Ele constituie al doilea nivel al structurii Trezoreriei. Instanțele regionale ale sistemului în cauză ar trebui luate în considerare mai detaliat.
Care este specificul activității organismelor teritoriale ale sistemului de trezorerie? Ordinea de funcționare este determinată de lege, conform căreia birourile regionale desfășoară interacțiuni constante cu biroul central. Orice departament este supus cerințelor legale ale centrului. Uneori, comenzile pot proveni și de la alte autorități. Toate acestea trebuie îndeplinite.
Legea definește în mod clar puterile trezoreriei regionale. Nu sunt mult diferiți de cei federali, dar au o specificitate ușor diferită. Iată ce trebuie să aveți în vedere aici:
Unele competențe ale oficiilor regionale de trezorerie pot fi reglementate de legile subiecților. Principala cerință aici este absența contradicțiilor cu normele legislației federale.
Având în vedere problema ce este trezoreria, ar trebui să se treacă la caracteristicile președintelui acesteia. Șeful corpului este numit și revocat din funcție prin ordin al Guvernului Rusiei. Ministrul finanțelor propune candidați pentru funcție.
Șeful Trezoreriei Federale este personal responsabil de punerea în aplicare a competențelor atribuite organismului. Șeful are deputați care sunt numiți în funcție la recomandarea sa, dar prin ordin al ministrului finanțelor. Numărul total de deputați este limitat de Guvern. Nu are sens să dai o cifră exactă, deoarece se schimbă periodic.
Ce puteri are șeful Trezoreriei Federale? Iată cele mai importante momente:
Trebuie remarcat faptul că întreaga structură luată în considerare este o persoană juridică. Are propriul sigiliu, ștampilă și anteturi emise de guvern.
Din octombrie 2007, Roman Evgenievich Artyukhin ocupă postul de șef al structurii în cauză. Predecesorul său a fost Tatyana Gennadievna Nesterenko, deputat al Dumei de Stat la prima ședință și prim-ministru adjunct al finanțelor din Federația Rusă din octombrie 2012.
Ce se știe despre actualul șef al Trezoreriei Federale? Roman Evgenievich s-a născut în 1973 în regiunea Moscovei. În 1995 a absolvit Academia de Management Ordzhonikidze. În 1998 a primit o diplomă de absolvent de la Academia de Stat de Drept din Moscova. 1995 - 2005 Artyukhin a lucrat la sediul Trezoreriei Federale. Aici a câștigat suficientă experiență pentru a conduce organul în 2007.
Roman Evgenievici este candidat la științe juridice. În paralel cu implementarea lucrării sale principale, Artyukhin este șeful Departamentului de Drept Financiar al Universității sub guvernul Federației Ruse. Ea are un premiu de gradul II „Pentru servicii către Patrie”, precum și Ordinul de Onoare.
