A helyes üzletmenet készségeket és képességeket igénylő feladat, beleértve a pénzzel való munkát is. Hogyan lehet a rendelkezésre álló erőforrásokat bevételhez juttatni? Nemcsak gyártásba helyezheti őket, hanem be is fektetheti, ha a mennyiségek engedik. A befektetés az elmúlt években széles körben elterjedt gyakorlattá vált Oroszországban, az amerikai üzleti élet nyomdokain. A vállalkozó rendelkezésére álló pénzből bevételszerzés ezen módszeréről szólva meg kell említeni a befektetés megtérülését. Hogyan történik ez, és hogyan lehet kiszámítani egy potenciális befektetés jövedelmezőségét?
A projekt életciklusának öt fő szakasza van, amelyekbe pénzt fektethet be azzal a céllal, hogy hosszú távon profitot termeljen:
Az időhatékonyságot az határozza meg, hogy az első három szakasz minimális időt igényel, míg a negyedik elég sokáig tart. Körülbelül fél évszázaddal ezelőtt a JI statikus időszakot tükröző befektetésarányos megtérülési mutatóját használták az előnyök tükrözésére. Gyakorlatilag nem függött össze az időtényezővel, vagyis nem vette figyelembe, hogy a befektetett források hozama milyen korán kezdődött.
Mi történik a valóságban? A befektetés megtérülése az amortizációval kezdődik. Miután a pénzeszközök „automatikusan” visszakerülnek a befektetőhöz, abban az esetben, ha a befektetett eszközök valós futamideje megegyezik az elszámolási időszakkal, és meghaladja azt. Ez a helyzet lehetséges, akár nulla nyereséggel is.
A modern módszerek magukban foglalják a „megtérülési szabály” alkalmazását. Ezen elmélet keretein belül a megtérülés a nyereségnek és az értékcsökkenésnek, azaz a nettó bevételnek köszönhető. Ennek a paraméternek a kiszámításakor emlékezni kell arra, hogy a befektetés egyszeri megtérülése veszteségesnek és elégtelennek tekinthető, mivel ez nem lesz elegendő a termelés bővítéséhez. Ezért minden befektető fő feladata a hatékonyság növelése.
A megtérülés egy modern piacgazdaságban feltételezi, hogy a kapott bevétel megegyezik vagy meghaladja a projekt költségét. Ebben az esetben a projekt elején a negatívból felhalmozott nettó bevétel pozitív értékbe kerül.
Sok közgazdász egyenlőségjelet tesz a „megtérülési időszak” és a „megtérülési időszak” fogalma között. És bár az időintervallum valóban egybeeshet, a fogalmak nem azonosak.
A megtérülési szabály azt feltételezi, hogy a projekten keresztül befolyt bevétel megegyezik a befektetett pénzeszközökkel. A bevételt bruttó nyereségként kell kezelni. Ugyanakkor egyes elemzők azzal érvelnek, hogy helytelen olyan számításokat végezni, amelyek csak az adólevonás utáni nettó nyereséget veszik figyelembe. A befektetés megtérülése, mint befektetett pénz pedig azt jelenti, hogy a befektető valós pénzt vehet ki a projektből a korábban befektetett összegben.
A beruházási projekt hatékonyságának számítása a következőkön alapul:
A szakértők véleménye eltér a három pont egyikének vagy másikának alkalmazásáról. Ugyanakkor a beruházási projekt idő előtti lezárásakor forráskivonásból származó bevétel nem minősül megtérülést mutató nyereségnek. A szabad pénzeszközök kivehetők.
A ROI kiszámításához használt képlet tükrözi a befektetés megtérülését. Maga a rövidítés megfejtve és angolból lefordítva azt jelenti, hogy "befektetés megtérülése". Ez a mutató elengedhetetlen a megtérülés kiszámításához. Egy adott projekt jövedelmezőségét az egyik univerzális képlet segítségével számítják ki. A hibák figyelembevételéhez figyelnie kell egy adott projekt jellemzőire.
Univerzális számítási képlet:
ROI = (profit - projekt költsége) / befektetett összeg * 100%.
Az így kapott érték lesz a fő eleme a potenciális befektetés elemzésének. Minél jövedelmezőbb a lehetőség, annál jobb a ROI képlet. A pozitív érték azt jelzi, hogy a vállalat nyereségesen működik.
A gyakorlatban egyébként nemcsak a pénzügyi szektor elemzői és szakértői körében terjedt el az együttható alkalmazása, hanem a kormányzati szerveknél és a hitelekkel foglalkozó cégeknél is. Egy bizonyos vállalkozás birtokában alkalmazhatja a módszertant a projekt potenciális nyereségének becslésére. A különbség csak az alapban van: a százalékos befektetett összeg helyett az alaptőkét veszik el.
Hogyan számítja ki a befektetés megtérülését? A legegyszerűbb formájában a jövedelmezőséget olyan egyszerű meghatározni, mint a körte héját. Minden kiadást figyelembe kell venni, és értékelni kell a tervezett hasznot, levonva belőle a beruházás összegét. Abszolút, százalék - Ön választja ki az Ön számára kényelmesebb kifejezést.
Ahhoz, hogy a kép mélységet szerezzen, nagyon alaposan ki kell számítania a projekt végrehajtásával kapcsolatos összes költséget. Ne feledje, hogy a beruházás nem ér véget az első befektetéssel: a jövőben a vállalkozás új pénzügyi befektetéseket igényel. Ezen túlmenően az adófizetés is figyelembe vehető. A megtérülési eredmény, ha az adókat, amortizációt és egyéb kifizetéseket is figyelembe vesszük, lényegesen alacsonyabb lesz, mint „egyszerű módon” számított.
A befektetési stratégia kiszámításakor célszerű teljes listát készíteni az összes költségről, amelyet az arány kiszámításakor figyelembe vesznek. Arról azonban, hogy pontosan mit is kell figyelembe venni, a szakemberek véleménye a mai napig megoszlik. Míg egyesek meg vannak győződve arról, hogy elegendő a vállalkozónál a projektbe történő befektetés első évében felmerülő közvetlen költségeket figyelembe venni, addig mások úgy vélik, hogy a leghelyesebb eredményeket a következő évek befektetői költségeinek figyelembevételével számítják ki.
Természetesen egy beruházás becsült megtérülési ideje nagymértékben függ attól, hogy a közvetett költségeket figyelembe veszik-e vagy sem. Ezek nem feltétlenül kapcsolódnak közvetlenül a projekthez. De származhatnak további üzleti tevékenységekből is. Sokan egyetértenek abban, hogy figyelembe kell venni a szolgáltatások, szoftverek, irodai berendezések és egyéb berendezések költségeit. Ne hagyja figyelmen kívül az értékcsökkenést, vagyis a visszatérítést.
A legegyszerűbb módszert fentebb ismertettük. A költség a projektben való részvétel első évének összege. Ha több évre tervezték, akkor a jövedelmezőségre vonatkozó következtetéseket a megvalósítás első éve alapján kell levonni. Ezzel a megközelítéssel azonban nem lehet figyelembe venni az inflációt, amelyet a leggyengébb tulajdonságnak tartanak.
A befektetési stratégia a ROIC együttható figyelembevételével építhető fel. Itt először kiszámolják, hogy mekkora az adózott nettó jövedelem, majd meghatározzák a vállalkozásba történő közvetett és közvetlen befektetések teljes összegét. A befektetés megtérülése a kapott értékek különbsége.
Végül hozzávetőlegesen megbecsülhető a projekt jövőbeli bevétele, valamint a költségek (ezeket minimum figyelembe veszik). A kapott értékek különbsége lesz a befektetés megtérülése. A költségek magukban foglalják azokat a költségeket is, amelyek a beruházónál a projekt elindításával és további működtetésével kapcsolatban merültek fel. Úgy gondolják, hogy ez a megközelítés optimális a szoftverbe történő befektetés megtérülésének kiszámításához.
Ha kiszámítjuk a befektetés lehetséges megtérülését egy érdeklődésre számot tartó projekt esetében, nem minden üzletember dönt úgy, hogy befektet egy vállalkozásba. Sokan túl kockázatosnak tartják egy új projekt elindítását. Ugyanakkor a közvélemény-kutatások azt mutatják, hogy sokan szeretnék magukat kipróbálni a befektetői szerepben, kellő garanciával a jövedelmező vállalkozás megbízhatóságára.
Vannak-e pénzvisszafizetési garanciával rendelkező befektetések? Igen, tényleg vannak. A befektető, aki pénzt fektet be, általában valamilyen biztosítékot kap. Egy másik lehetőség a projektbiztosítás. Ugyanakkor meg kell értenie, hogy minél magasabb a jövedelmezőség, annál kockázatosabb a projekt, vagyis nem mindig lehet olyan biztosítót találni, aki beleegyezik a társasággal való együttműködésbe.
Hogyan lehet belépni egy beruházási projektbe? A közös spontán vásárlás példája mindannyiunk számára ismerős – az úgynevezett hangulatvásárlás. De ha valami nagy dologról van szó, teljesen mások azok a mechanizmusok, amelyek arra késztetik az embereket, hogy üzletet kössenek. A potenciális befektetők a leginkább felelősek, ha olyan berendezésekbe, gépekbe, szerszámokba fektetnek be, amelyeket a jövőben a vállalkozásukban használhatnak. Nem csoda: mindenki megbízhatóságra, jövőbe vetett bizalomra és a költségek minimalizálására vágyik.
A ROI a legjobb módszer a befektetés megtérülésének mérésére, és annak megállapítására, hogy megéri-e az időt és a pénzt. Ha kétségei vannak egy konkrét projekttel kapcsolatban, és pénzbefektetést fontolgat abba, akkor külső szakértőkhöz fordulhat, ha saját számításai nem tűnnek meggyőzőnek.
Gyakorlatilag nincs olyan újonc a befektetési üzletágban, aki ne számolt volna ROI-val minden látókörébe tartozó projektre. De vajon tényleg ennyire hatékony ez az eszköz? Ha egy beruházási projektet fontolgatnak, a számítások példája negatívnak bizonyulhat, ami arra kényszeríti Önt, hogy megtagadja a részvételt; ellenkező helyzet is lehetséges - a számítások rózsásak lesznek, de a gyakorlatban a helyzet másképp alakul. Több tényező is további figyelmet igényel. Ez segít a helyzet teljesebb lefedésében.
Az első dolog, amit meg kell említeni, a pénz időértéke. Eltelik egy bizonyos idő, és a nagynak tűnő mennyiség meglehetősen jelentéktelenné válik. Ennek oka az amortizáció. A hatást a következők fejtik ki:
Itt a következő tényező is szerepet játszik: a nyugati gazdaság sokkal stabilabb, mint az orosz, az euró és a dollár pedig stabilabb valuta, mint a rubel. Ezért ahol egy nyugati cég ROI-számítása meglehetősen megbízható adatot mutat, egy orosz vállalat esetében az eredmény nem tükrözi pontosan a jövőbeni befektetést. Évente átlagosan 6-15%-kal leértékelődik a pénz. Egy pénzegység vásárlóereje idővel csökken, és egy ma ezer rubelbe kerülő termék értéke egy év alatt 1060 rubel lesz.
Egy adott céggel kapcsolatba lépve a potenciális befektető általában a következő ajánlatot látja: "Akár 60%-os hozamot biztosítunk Önnek." Ez azt jelenti, hogy az ebbe a cégbe fektetett befektetés átlagosan ilyen megtérülési rátával rendelkezett. De nincs garancia arra, hogy az Ön pénze az, ami ilyen százalékos arányban magáért dolgozik. Sok mindent meghatároznak a kockázatok, valamint az iparág – egyeseknél magasabbak, másoknál kevésbé.
Például az informatika területén működő startupokat elemezve arra a következtetésre juthatunk, hogy egy tucatból 2-3 projekt „kiég”. Vagyis egy befektetőnek tisztában kell lennie azzal, hogy körülbelül 70% esélye van a pénzvesztésre. A befektetés megtérülése mellett jó lenne valamiféle haszonra is szert tenni. Van egy speciális mutató - a szükséges megtérülési ráta ("a szükséges megtérülési szint"). Kívánatos, hogy több száz százalékos legyen.
Végül, amikor a befektetés megtérüléséről beszélünk, figyelni kell az akadályráta mutatójára. Miről szól? Tegyük fel, hogy 13%-os össztőkeköltség mellett 14%-os hozamú projektbe történő befektetési ajánlat érkezik. Az egy százalékos különbség nem az az érték, amiért harcolni kell, egyetértesz? Ezért a különbség bizonyos mutatója be van állítva. A küszöbérték alatti értékeket mutató projekteket azonnal elvetik. Általában a különbséget 4 százaléknak vagy annál nagyobbnak tekintik.
A beruházás megtérülése és a befektetés megtérülésének kiszámítása egy Önt érdeklő projekt esetében nem egyszerű feladat, amely integrált megközelítést igényel. Az összes kockázat figyelembe vétele érdekében érdemes figyelembe venni mind a projekt elindításához közvetlenül kapcsolódó költségeket, mind azokat a költségeket, amelyek a vállalkozásnál felmerülnek élete első éveiben. Ügyeljen arra, hogy kiszámítsa a megtérülési arányt, de ne csak ebből vonjon le következtetéseket: az RRR-mutatók és más pénzügyi minősítések segítenek abban, hogy világosabb képet kapjon a projekt kilátásairól.
Visszafizetési időszak felszerelés- Ez egy olyan gazdasági mutató, amelyet a gazdasági tevékenységek elemzése és tervezése során kell számolni. Azt az időt jellemzi, amely alatt a következő termelőeszköz vásárlására fordított pénz teljes egészében visszajár az egység használatából eredően.
Először határozza meg azt az összeget, amelyet a vállalat kész új vásárlására fordítani. felszerelés... Közvetlenül tartalmazza a vételárat, valamint a telepítési és üzembe helyezési költségeket. Például, ha egy további szállítószalag beszerzését tervezi, amely újraosztja a rakományt, akkor a "Tőkebefektetések" paraméterben számítsa ki az eszköz árát, a szállítási összeget, a telepítés és az indítási munkák költségét. Ha azonban az összes előkészítő tevékenységet a cég főállású alkalmazottja végezte, és így a szervezetnek sikerült elkerülnie a többletköltségeket, akkor a beszerzési költségeken kívül semmit sem kell hozzáadni.
Számítsa ki a használatból származó bruttó bevétel összegét! felszerelés... Például, ha egy kenyeret havonta új sütőben sütnek, és áruegységenként 20 rubel áron adják el, és az alapanyagok költsége egy vekni alapján 5 rubel, akkor a bruttó nyereség egyenlő 7 rubel (7 = (20 rubel - 5 rubel) *). Ebben az esetben a béralap fenntartási költségeit nem veszik figyelembe, de ha a szolgálatért felszerelés további alkalmazottak felvételére kerül sor, figyelembe kell venni az újonnan felvett munkavállalók kifizetését. Az adólevonásokat figyelmen kívül kell hagyni – mindenesetre a bevétel teljes összegétől függenek. Így a bruttó jövedelem az eladási ár és az előállítási költség különbsége, a kereskedelemben - a felárak összege.
Helyettesítse a talált mutatókat a képletbe: T = K / VD, ahol T a megtérülési idő; K - tőkebefektetések; VD - bruttó bevétel A megtérülési idő kiszámításakor bármilyen időintervallumot vehet igénybe. Ha negyedévet választunk, akkor a 3 naptári hónapra vonatkozó számításból a bruttó jövedelem összegét is figyelembe veszik.
A jövedelmezőségi mutató helyett helyettesítheti azt a megtakarítási összeget, amely egy további egység bevezetése után válik lehetővé felszerelés, elvégre a népi bölcsesség szerint "Megmentve - azt jelenti, hogy megszerzett."
Alapvetően téves azt gondolni, hogy csak a közgazdászok és üzletemberek képesek a megtérülés kiszámítására. Minden család lakásokba, házakba, autókba és bankbetétekbe fektet be. Mindez egy idő után drágulhat, és előnyökkel járhat tulajdonosai számára. Ezért a befektetés megtérüléséről beszélgethet barátaival, kollégáival és szomszédaival a lépcsőházban. És nem meglepő, ha nem ismerik a "befektetés megtérülése" kifejezést, mert nem mindenki adatott meg, hogy közgazdász és üzletember legyen.
Otthoni használatra a megtérülés kiszámítása rendkívül egyszerű és egyértelmű. A megtérülés kiszámításához el kell osztani a befektetett összeget a nyereség összegével. A kapott érték azt az időtartamot mutatja, amely alatt a megtérülés meg fog jönni.
Például vettünk egy lakást egy lakóépület első emeletén 3 000 000 rubelért. További 600 000 rubelt költöttünk javításra, bürokratikus eljárásokra és a szomszédos terület rendezésére. Ezt követően egy hirdetés feladásával bérbe adtuk ezt a helyiséget egy bérlőnek, aki havonta fizeti a közüzemi számlákat és 40 000 rubelt.
Így befektetéseink 3 600 000 rubelt tettek ki. És a projekt havi nyeresége 40 000 rubel. A befektetés teljes megtérülése érdekében 90 hónapra, azaz 7,5 évre kell bérelnie helyiségeinket (3 600 000 / 40 000).
Még egy példa. Egy barátunk meghív minket, hogy kezdjük el a szállítást. Ehhez egy GAZelle autóra lesz szüksége, amelyet meg kell vásárolni. Tegyük fel, hogy a rakományszállításból származó havi nyereség értéke a javítási és üzemanyagköltségek után várhatóan körülbelül 40 000 rubel lesz. Tegyük fel, hogy veszünk egy használt Gazelle-t 300 000 rubelért.
Így a befektetés megtérülése (300 000 / 40 000) 7,5 hónapnyi munkával jár.
Ezenkívül a megtérülés összehasonlítható a jövedelmezőbb lehetőségek kiválasztásával. Hasonlítsuk össze az előző példában szereplő GAZelle bevételét a bankbetétből származó bevétellel, évi 10,5%-os kamattal.
Az összehasonlítás egyszerűsége érdekében vegyük a hozzájárulás összegét, amely megegyezik a GAZelle költségével, 300 000 rubel. Tegyük fel, hogy a bank feltételei szerint a futamidő végén kamatot fizetnek. Így 1 év elteltével befektetéseink összege (300 000 * 10,5%) 31 rubelrel nő. És 331 rubel lesz a kezünkben.
A rakományszállításban végzett 12 hónapos munkáért (40 000 * 12) 480 000 rubelt kapunk. Matematikai szempontból ez azt jelenti, hogy példáinkban jövedelmezőbb egy teherfuvarozási vállalkozásba fektetni, nem pedig egy bankba.
Reméljük, hogy most még racionálisabban hozza meg pénzügyi döntéseit.
Határozza meg a szállítási pontok közötti távolságot. Ha a szállítás helyközi és személygépkocsival történik, akkor ezt a távolságot meg kell szorozni kettővel, mivel a visszaút is benne van a szállítási költségben.
Tudja meg a szállítási költséget egy kilométerre. A legegyszerűbb módja annak, hogy megtudja, felkeresi az internetet, vagy felhívja az árut szállító céget. Használhat különféle nyomtatott kiadványokat is, vagy kérdezhet meg olyan ismerőseit, akik nemrég rendeltek áruszállítást.
Határozza meg a rakomány súlyát. Ha meghaladja a megengedett normákat, akkor a költség valamivel magasabb lesz, mivel a csomagot eltérő körülmények között szállítják. Például más járműveken, amelyek nagyobb súlyt képesek elbírni.
Ügyeljen a méretekre. Túlméretes rakományok esetén a szállítás cseréje miatt is külön kell fizetni.
Határozza meg, milyen sürgősen kell kézbesítenie a csomagot. Ha ezt a lehető leggyorsabban meg kell tenni, akkor jobb az expressz kézbesítés használata. Ma már szinte minden cég képes erre. De a szállítási költség jelentősen megnő.
Határozza meg a további szolgáltatások szükségességét, amelyek megléte esetén a fizetés növekszik. A különböző cégeknél a nyújtott kiegészítő szolgáltatások köre jelentősen eltér. Ez lehet csomagolás, rakományvédelem, biztosítás, papírmunka, amit a cég maga végez. Gyakran ez a helyzet terjedelmes és nehéz rakomány szállításakor merül fel.
Számolja ki a teljes szállítási költséget. A távolságot megszorozzuk egy kilométeres szállítási költséggel, majd megszorozzuk a csomag súlyával, és hozzáadjuk a túlsúly, a túlméretes rakomány vagy a kiegészítő szolgáltatások (ha van ilyen) többletköltségét.
Kapcsolódó videók
Ha valamilyen oknál fogva a projektet kilátástalannak ismerik el, megváltoznak a gazdasági mutatói (például csökken az anyagköltség). Hogyan lehet kiszámítani a projekt megtérülését, és mi kell ehhez?
Számítsa ki a projekt megtérülési idejét, vagyis azt az időtartamot, amely után a projekt nyereséget termel. Т = К / П, ahol
T a megtérülési idő, K az éves tőkebefektetés, P a tervezett nyereség Tegyük fel, hogy a projekt első évében a vállalkozás 15 millió rubel értékben vásárolt új berendezéseket. A projekt második évében a vállalkozás az üzletek nagyjavítását hajtotta végre az osztály munkájának javítása érdekében. 2 millió rubelt költöttek javításra. Az első évben a projektből származó nyereség 5 millió rubelt tett ki, a másodikban pedig 17 millió rubelt. Ha a pénzáramlások nem egyformák egész évben, negyedévben vagy hónapban, akkor a fenti időintervallumok mindegyikére érdemes számolni a megtérülési idővel. Az első és a második évben ez lesz:
T1 = 15/5 = 3 év
Т2 = 2/17 = 0,11 év, vagyis körülbelül egy hónap múlva a projekt hasonló mértékű haszonnal térül meg.
Számítson ki egy egyszerű megtérülési rátát vagy egy mutatót, amely megmutatja, hogy egy befektetés mekkora része térül meg a nyereséggel. PIT = NP / IZ, ahol
PNP - egyszerű megtérülési ráta, PE - nettó nyereség, IZ - beruházási költségek.
Példánk szerint az egyszerű megtérülési ráta az első és a második évben a következő lesz:
PNP1 = 5/15 = 0,33 millió rubel,
PNP2 = 17/2 = 8,5 millió rubel Más szóval, a projekt második évében vitatható, hogy a beruházások megtérültek, a projektet ígéretesnek ismerik el.
Hasonlítsa össze eredményeit az egyszerű megtérülési ráta és a megtérülési idő szerint. Példánkban a projekt második évében a beruházások profitot termelnek. Körülbelül két év és egy hónap múlva a projekt teljesen megtérül, ami azt jelenti, hogy vitatható, hogy a beruházások nem voltak hiábavalók.
Ezek a mutatók gyakran nem elegendőek a szakaszosan és különböző területeken megvalósított összetett projektek megtérülésének kiszámításához (például építés és áruk értékesítése). Ebben az esetben a mutatókat minden egyes tevékenységtípusra számítják ki, figyelembe véve a készpénzbevételek változásait egy külön jelentési időszakban.
A megtérülési idő az az időintervallum, amely alatt a projektben végrehajtott beruházások teljes mértékben megtérülnek. Ezt az időintervallumot általában hónapokban vagy években mérik. De hogyan lehet megtalálni a megtérülési időt, és mi kell ehhez?
Készítsen táblázatot a beruházásokról (beruházásokról) és a projektből származó tervezett bevételekről minden évre. Például a cég az X projekt megvalósítását tervezi, amelynek költségét 50 millió rubelre becsülik. A megvalósítás első évében a projekt további 10 millió rubel összegű beruházást igényelt. A második, harmadik, negyedik és ötödik évben a tervek szerint a projekt 5, 20, 30 és 40 millió rubel nyereséget termel. Ezután a kapott táblázat így fog kinézni:
Időtartam és Befektetések és nyereség
0-50 millió rubel
1-10 millió rubel
2 + 5 millió rubel
3 + 20 millió rubel
4 + 30 millió rubel
5 + 40 millió rubel
Határozza meg a halmozott diszkontált áramlást, azaz a beruházások tervezett bevételének megfelelően változó összegét. Például az „X” projekt a vállalkozásnál, a projekt megtérülése vagy a diszkontráta 10%. Számítsa ki a halmozott diszkontált áramlást az első pozitív értékre a következő képlet segítségével:
NDP = B1 + B2 / (1 + SD) + B3 / (1 + SD) + B4 / (1 + SD) + B5 / (1 + SD), ahol
NPD - halmozott diszkontált áramlás, В1-5 - befektetések meghatározott időtartamra, SD - diszkontráta.
NDP1 = - 50 - 10 / (1 + 0,1) = - 59,1 millió rubel.
Hasonlóképpen kiszámítjuk az NDP2, 3, 4 és így tovább, amíg nulla vagy pozitív értéket nem kapunk.
NDP2 = - 54,9 millió rubel
NDP3 = - 36,7 millió rubel
NDP4 = - 9,4 millió rubel
NDP5 = 26,9 millió rubel
Így a projektben végrehajtott beruházások csak a projekt ötödik évében térülnek meg teljes egészében.
Számítsa ki a projekt pontos megtérülési idejét a képlet segítségével:
T = CL + (NS / PN),
Ahol T a megtérülési idő, KL a megtérülést megelőző évek száma, NS a projekt meg nem térített költsége a megtérülési év elején, azaz 5 évre (az NFT utolsó negatív összege), PN a pénzforgalom a megtérülés első évében (40 millió rubel).
Példánkban T = 4 + (9,4 / 40) = 4,2 év.
Más szóval, a projekt 4 év, 2 hónap és 12 nap alatt megtérül.
jegyzet
A megtérülési idő lehetővé teszi, hogy már a fejlesztési szakaszban meghatározza, mely esetekben (az ismert költségek és a haszon mértéke mellett) lesz nyereséges a projekt.
A beruházás megtérülési rátája kulcsfontosságú kritériuma egy adott beruházási projekt vonzerejének. A megtérülési idő lehetővé teszi a befektető számára, hogy összehasonlítsa a különböző üzleti lehetőségeket, és válassza ki a pénzügyi lehetőségeihez leginkább illeszkedőt.
Ne feledje, hogy a projekt megtérülési ideje a kezdeti szakasztól (a projekt megvalósításától) a teljes megtérülésig tartó időszak. A megtérülési pont az az idő, amely után a projektből származó pénzügyi áramlás pozitív értéket nyer és az is marad.
A befektetés megtérülési idejének kiszámításának módszere a befektetés kezdeti értékének megtérüléséhez szükséges időszak meghatározása. A megtérülési idő azt jelzi, hogy a kezdeti befektetés megtérül-e a projekt élettartama során.
A megtérülési idő kiszámításának két módja van. Ha a projektből származó pénzbevételek minden évben azonosak, akkor a megtérülési idő a következőképpen számítható ki:
PP = I / CF, ahol:
РР - a projekt megtérülési ideje,
I - a kezdeti beruházás a projekt fejlesztésébe,
A CF a projektből származó készpénzbevételek átlagos éves értéke.
Ha a pénzforgalom az évek során nem azonos, akkor a megtérülési idő kiszámítása több lépésben történik. Először is keresse meg azon időszakok egész számát, amelyek során a projektből származó kumulált bevétel a legközelebb áll az eredeti befektetéshez, de nem haladja meg azt. Ezután számítsa ki a fedezetlen egyenleget - a befektetések összege és a beérkezett készpénzbevételek közötti különbséget. Ezután osszuk el a fedezetlen egyenleget a következő időszak pénzbevételeinek összegével.
Kérjük, vegye figyelembe, hogy ezeknek a módszereknek vannak hátrányai. Figyelmen kívül hagyják a pénz értékének időbeli különbségét és a megtérülési időszak lejárta utáni cash flow-kat. Ebben a vonatkozásban a diszkontált megtérülési idő kerül kiszámításra, amely alatt a kezdeti pillanattól a megtérülés pillanatáig eltelt időszak hosszát értjük, figyelembe véve a diszkontálást.
Ne feledje, hogy a diszkontálás a jövőben beérkező pénzáramlások jelenértékének meghatározása. Más szóval, ez a pénz jövőbeli értékének áthelyezése a jelenbe. Ugyanakkor a diszkontrátát a kockázatmentes befektetések kamatai alapján határozzák meg a kölcsöntőke kamata alapján, szakértői becslések szerint stb.
A diszkontált megtérülési idő a legmegfelelőbb kritérium egy beruházási projekt vonzerejének értékeléséhez, mivel lehetővé teszi bizonyos kockázatok beemelését a projektbe, mint például a bevételek csökkenése, a költségek növekedése, alternatív, legjövedelmezőbb befektetési területek megjelenése. , ezáltal csökken a névleges hatásfoka.
Az épületek szellőztetésének, légkondicionálásának és fűtésének tervezési szakaszában az egyik fontos feladat a hőterhelés számítása. A tervezési kapacitás az az energiamennyiség, amelyet egy helyiségbe kell szállítani (vagy el kell távolítani) a szükséges hőmérséklet és páratartalom fenntartásához.
A teljesítmény számításánál figyelembe kell venni, hogy kétféle hőterhelés létezik: érzékelhető hűtési terhelés (száraz vagy érzékelhető hő) és látens hűtési terhelés (látens vagy nedves hő). Az érzékelhető hő nagyságát a „száraz” hőmérő mutatói, a látens hőmérőt a „nedves” hőmérő mutatói alapján találjuk meg. Ezt a két értéket a rendszer figyelembe veszi a hőterhelés kiszámításakor.
A következő tényezők befolyásolják a száraz hő mennyiségét: ablakok és ajtók jelenléte a helyiségben, fűtés, világítás jellege, falak vastagsága, emberek jelenléte az épületben, légcsere repedéseken és repedéseken keresztül stb. . Nedves hőforrások: Emberek, beltéri berendezések és kívülről érkező levegő a fal repedésein keresztül.
A beltéri hőmérsékletet és páratartalmat befolyásoló tényezők ismeretében elemezze azokat. Így a napenergia ablakon keresztüli áramlása függ a nap- és évszaktól, a külső árnyékoló eszközöktől, és attól is, hogy az ablak hol nyílik. Ezenkívül a beáramló napenergia az épület tetőjén és falain keresztül jut be, ezért a szerkezet szerkezeti jellemzői és az építéséhez felhasznált anyag jelentősen befolyásolja a hőenergia átadási sebességét.
A hővezető képességből adódó óránkénti hőbevitelt a következő képlettel számíthatja ki: qi = U * A * (te-trc), ahol qi a felület hővezető képességéből adódó energiabevitel, U a teljes hővezetési együttható A felület, A a felület, a trc a számított hőmérsékletű beltéri levegő hőmérséklet, és te a külső felület hőmérséklete egy adott órán.
A falakon vagy a tetőn keresztül belépő hőáram kiszámításához a következő képletet használjuk: qQ = c0qiQ + c1qiQ-1 + c2qiQ-2 + c3qiQ-3 +… + c23qiQ-23, amelyben qQ az óránkénti hőbevitel, qiQ az elmúlt órában kapott hőmennyiség, Qn - n órával ezelőtti hőbevitel, c0, c1, c2 stb. - a hő átvételének ideje.
A hőterhelés-számítás lehetővé teszi az egyes alkatrészek azonosítását, amelyek a legnagyobb hatással vannak a teljes terhelésre, és szükség esetén módosíthatja a tervezési kapacitást.
jegyzet
Legyen óvatos a számításnál! A hibák nem megengedettek!
A tervezési külső hőmérséklet a leghidegebb ötnapos időszak átlaghőmérséklete.
Jellemzi, hogy a beruházást mennyire szakszerűen és eredményesen használják fel.
A közgazdasági elemzésben többféle megközelítés létezik a megtérülési idő meghatározására. Ezt a mutatót egy összehasonlító elemzés részeként használják a legjövedelmezőbb befektetési lehetőség meghatározására. Megjegyzendő, hogy csak komplex elemzésben használják, nem teljesen helyes a megtérülési időt a hatékonyság fő paraméterének tekinteni. A megtérülési idő prioritásként történő meghatározása csak akkor lehetséges, ha a vállalat a befektetés gyors megtérülésére koncentrál.
Másrészt, ha minden más tényező változatlan, előnyben részesítik azokat a projekteket, amelyeknek a megtérülési ideje a legrövidebb.
Egy projekt kölcsönzött forrásból történő megvalósítása során fontos, hogy a megtérülési idő rövidebb legyen, mint a külső kölcsönök igénybevételének ideje.
A mutató akkor prioritást élvez, ha a befektető számára a befektetés lehető leggyorsabb megtérülése a legfontosabb, például a csődbe ment vállalkozások pénzügyi helyreállítási módjainak megválasztása.
A megtérülési idő az az időszak, amely alatt a tőkeköltségeket megtérítik. Ez többletbevétel (például hatékonyabb berendezések bevezetésekor) vagy megtakarítások (például energiahatékony gyártósorok bevezetése esetén) révén érhető el. Ha egy országról beszélünk, akkor a kompenzáció a nemzeti jövedelem növekedése miatt következik be.
A gyakorlatban a megtérülési idő az az időtartam, amely alatt a vállalat tőkebefektetésekből származó nyeresége megegyezik a beruházás összegével. Ez eltérő lehet - hónap, év stb. A lényeg az, hogy a megtérülési idő ne haladja meg a szabványos értékeket. Ezek az adott projekttől és az iparágtól függően eltérőek. Például egy vállalkozás berendezéseinek korszerűsítésére a szokásos határidő egy, az útépítésnél pedig egy másik.
A megtérülési idő számításánál figyelembe kell venni a tőkebefektetések és az azokból származó hatások közötti időeltolódást, valamint az árak változását és egyéb tényezőket (inflációs folyamatok, az energiaforrások költségének növekedése stb.). E megközelítés szerint a megtérülési időszak az az időtartam, amely után a figyelembe vett diszkontráta mellett a pozitív cash flow (diszkontált bevétel) és a negatív (diszkontált befektetés) összhangba kerül.
Egyszerűsített formában a megtérülési időt a tőkebefektetések és az azokból származó nyereség arányaként számítják ki. Ez a megközelítés azonban nem veszi figyelembe a beruházási költségek időbeli becslését. Ez helytelen, alulbecsült megtérülési időhöz vezet.
Helyesebb a projektek befektetési vonzerejét elemezni, figyelembe véve az inflációs folyamatokat, az alternatív befektetési lehetőségeket, az adósságtőke kiszolgálásának szükségességét.
A megtérülési idő tehát megegyezik a megtérülési évet megelőző évek számának összegével, valamint a megtérülési év eleji viszonzatlan érték és a megtérülési év alatti pénzáramlás arányával. A számítási algoritmus a következő:
Diszkontált pénzáramlás számítása a diszkontráta alapján;
A felhalmozott diszkontált cash flow kiszámítása a projekt költségeinek és bevételeinek összegeként - az első pozitív értékre kerül kiszámításra.
Már csak a jelzett értékek behelyettesítése marad a képletbe.
Egy projekt vonzerejét a legegyszerűbb módszer a megtérülési idő kiszámítása.
Az egyszerű megtérülési módszer az egyik legegyszerűbb módja egy projekt értékelésének. Ennek a mutatónak a kiszámításához elegendő ismerni a projekt nettó cash flow-ját. Ennek a mutatónak a figyelembevételével kerül kiszámításra a felhalmozott pénzforgalom egyenlege. Több beruházás közötti választás esetén a legrövidebb megtérülési idejű projektet fogadjuk el megvalósításra.
Tegyük fel, hogy a projekt kezdeti beruházása 180 millió rubel. A projekt 5 éven belül valósul meg, évente pénzforgalmat generál:
1 év: 40 millió rubel
2. év: 30 millió rubel
3 év: 50 millió rubel
4. év: 70 millió rubel
5. év: 90 millió rubel
A bemutatott adatok felhasználásával elemző táblázatot kell készíteni. A projekt megtérülési idejét úgy számítják ki, hogy összeadják az éves pénzáramlásokat addig, amíg a pénzbevételek összege el nem éri a kezdeti beruházási költséget.
A táblázat azt mutatja, hogy a felhalmozott cash flow egyenlege a beruházási projekt megvalósításának 3-4 éves időszakában pozitív. A következő képlet segít a pontos megtérülési idő kiszámításában:
Ebben a példában a megtérülési idő a következő lesz: 3 év 10 hónap
Ennek a módszernek a fő hátránya, hogy a számítás nem alkalmazza a diszkontálási eljárást, így nem veszi figyelembe a pénz értékének időbeli csökkenését.
A diszkontált megtérülési időszak az az időszak, amely alatt a diszkontált pénzáramlások fedezik a beruházási projekthez kapcsolódó kezdeti költségeket. A kedvezményes megtérülési idő mindig rövidebb, mint az egyszerűnél, mivel idővel a pénzköltség mindig csökken. A diszkontálási eljárás lehetővé teszi a számítások során felhasznált tőkeköltség figyelembevételét.
Tegyük fel, hogy a projekt kezdeti beruházása 150 millió rubel. A kedvezmény mértéke 15%. A projekt 3 éven belül valósul meg, évente pénzforgalmat generál:
1 év: 30 millió rubel
2. év: 120 millió rubel
3 év: 15 millió rubel
A bemutatott adatok felhasználásával elemző táblázatot is kell készíteni. Az első lépés a diszkontált cash flow kiszámítása az egyes időszakokban. A projekt diszkontált megtérülési idejét az éves diszkontált pénzáramlások összegzésével számítják ki, amíg a pénzbevételek összege el nem éri a kezdeti beruházási költséget.
A táblázatból látható, hogy a felhalmozott diszkontált megtérülési idő egyenlege nem vesz fel pozitív értéket, ezért a projekt keretében a megtérülés nem valósul meg.
Ha valaha is gondolkodott azon, hogy vállalkozást indítson, akkor az egyik legfontosabb probléma, ami aggaszt, a profit lenne. Ez a mutató határozza meg a vállalkozás jövedelmezőségét.
Kedves olvasó! Cikkeink a jogi problémák tipikus megoldási módjairól szólnak, de minden eset egyedi.
Ha tudni akarod hogyan oldja meg pontosan a problémáját - lépjen kapcsolatba a jobb oldalon található online tanácsadó űrlappal, vagy hívjon telefonon.
Gyors és ingyenes!
Hiszen nem csak az ügyfél nettó keresete múlik rajta, hanem a vállalkozás megtérülési ideje is. Azaz az az idő, ameddig az ebbe a cégbe vagy cégbe befektetett pénz visszakerül Önnek. Ezt a mutatót nem csak a cégeknél használják. A befektetés befektetésenkénti kiszámítására is népszerű. Nézzük meg, hogyan kell helyesen kiszámítani a vállalat megtérülési idejét, és mennyire fontos ez a mutató.
Egy egyszerű időszak, amely alatt egy vállalkozásba fektetett vagy befektetett pénz megtérül- ez az időszak az alapok befektetésétől a visszatérés pillanatáig. Sőt, érdemes megfontolni, hogy nem számítanak bele minden beérkezett pénzeszközbe. És csak úgymond tiszta. Ez az a pillanat, amikor megtörténtek az első pénzügyi tranzakciók, majd az az időtartam, amíg azok nettó bevétel formájában visszatérnek.
Az üzleti terv elkészítésekor, franchise- vagy vállalkozásindítási hitel megszerzésekor az egyik legfontosabb szempont a projekt vagy beruházás megtérülési ideje.
Tehát a megtérülés- ez az az időszak, amikor a bevételek száma több lesz, mint a szám és a költségek, és így átfedik azokat. Ha figyelembe vesszük azt a tényt, hogy egyes vállalkozások folyamatos befektetéseket igényelnek, valamint azt, hogy a bevétel nagyon instabil és ingadozó, akkor azt mondhatjuk, hogy a megtérülési idő egy nagyon relatív érték, amely bármikor dinamikus marad.
Vagyis ha a bevételeket és a költségeket a koordinátatengelyen ábrázoljuk és egyenes vonalként, az OU tengelyt pénzbeli értékként, az OX-t pedig időként jelenítjük meg, akkor grafikont kapunk. Az a hely, ahol az egyenes metszi az OX-et, és a teljes megtérülés kezdetének tekinthető.
A kedvezményes időszak nemcsak a befolyt pénz mennyiségét, hanem azok jövőbeni vásárlóerejét is meghatározza. Ha nem csak egy vállalkozás, hanem egy pénzbeli befektetés megtérülési idejét kell kiszámítani, akkor a legjobb egy diszkontált megtérülési időnek nevezett mutatót használni. Ez az érték a befektetési pénz teljes megtérüléséhez szükséges időt is mutatja.
A különbség csak annyi, hogy figyelembe veszi a pénz idővel változó értékét, vagyis az inflációt. Ez azért hasznos, mert a szokásos megtérülési idővel ellentétben ez az érték pontosabban veszi figyelembe a pénzügyi kockázatot, mert számol az infláció lehetőségével.
Neki köszönhető, hogy össze lehet hasonlítani az idei árakat, illetve azokat, amelyek teljes megtérülési idővel lesznek.
Érdemes azonban megjegyezni, hogy mivel az infláció hozzávetőleges és instabil érték, ez a mutató dinamikus, ezért pontos számítása sem lehetetlen, és eltérésekkel is járhat.
A jelenértékben kifejezett megtérülés egyetlen hátránya, hogy az érték nem veszi figyelembe a készpénzes befektetés nagyságát a teljes megtérülési idő letelte után.
Képzeljük el, hogy megnyitja a projektet, amely körülbelül egy év befektetést igényel, valamint egy 150 000 rubel kezdeti befektetést. A befektetők évente 50 000 dollárt kapnak.
Tehát a számítások elvégzése után a következőket kapjuk:
| Év | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| Beruházások | 150 | ||||
| Éves bevétel | 50 | 50 | 50 | 50 | |
| Pénzáramlás | -150 | 50 | 50 | 50 | 50 |
| Eredmény | -150 | -100 | -50 | 0 | 50 |
A táblázat alapján azt látjuk, hogy a projekt megtérülési ideje pontosan 5 év.
A szakértők két olyan tényezőt azonosítanak, amelyek befolyásolhatják egy beruházási projekt megtérülési idejét:
A diszkontált megtérülési idő a befektetési elemzők által a befektetések eredményességének meghatározására használt 10 legjobb mutató egyike. A cikkben megvizsgáljuk a gazdasági lényegét és a számítási képletet, követjük nyomon a mutató kiszámítását egy példa segítségével, és elemezzük az eredményeket. Jegyezzük fel a módszer előnyeit és hátrányait, és vonjuk le a következtetéseket.
A diszkontált megtérülési időszak (DPP) az az időszak, amely alatt a projektből származó haszon fedezi a projektbe történő beruházást. Mindkét mutatót – mind a nyereséget, mind a beruházást – a diszkontráta (barrier rate) figyelembevételével számítjuk ki.
A kedvezményes megtérülési idő számításánál a diszkontált projekt cash flow-k... A negatív áramlások kezdeti befektetések, a pozitív áramlások hozamok. Továbbá az egyes időszakokban elért bevételek egymás után levonásra kerülnek a befektetés összegéből a megtérülésig. A megtérülési idő a számított DPP lesz. Nézzük meg közelebbről.
A beruházási projekt diszkontált megtérülési idejét a következő képlet alapján számítjuk ki:
ahol a DPP a diszkontált megtérülési időszak,
n a periódusok száma,
t a periódus sorszáma,
CF t - nettó pénzáramlás a t időszakban,
r - akadályráta, ez van ,
I 0 - kezdeti befektetés.
A korlát a befektetett rubelenkénti nyereség minimális összege, amellyel a befektető beleegyezik, figyelembe véve az összes kockázatot. Valójában egy befektető számára a korlát mutatója a tőke költségét jelenti, ezért minden befektetőnek megvannak a saját jövedelmezőségi elvárásai. Ezen túlmenően a korlát mértéke állandó lehet a teljes számítási időszak alatt, vagy időszakonként változhat.
Számos megközelítés létezik az akadályok arányának meghatározására:
ahol r a korlát,
r b a kockázatmentes kamatláb, az a minimális nyereség, amelyet a befektető kockázatok hiányában szeretne elérni,
n a periódusok száma,
i a kockázat sorszáma,
Ri - prémium az i-edik kockázati számra.
A számításhoz az összes projektkockázatot felsorolják és súlyozzák: termelési, kereskedelmi, pénzügyi, deviza és egyebek.
A projekt kezdeti befektetése a "nulla" periódushoz hasonló lehet, majd az I 0 kiszámításához a projektbe történő beruházás kezdete előtti összegét veszik figyelembe. A beruházások a projekt első hónapjaiban (éveiben) folytatódhatnak, majd a DPP képlethez hasonló képletet használunk az I o kiszámításához:
ahol I 0 a projekt kezdeti befektetése,
n a periódusok száma,
t a periódus sorszáma,
I t - nettó cash flow a t időszakban,
r a korlát, ez egyben a diszkontráta is.
A befektetési alap elemzője értékeli, hogy a javasolt projektek közül melyikbe érdemes befektetni.
Előtte két projekt üzleti terve áll (1. és 2. táblázat).
Asztal 1... "A" projekt
|
Nettó cash flow (NPF) |
|
2. táblázat... "B" projekt
|
Nettó cash flow (NPF) |
|
Az elemző egyúttal a kockázatok figyelembevételével minden projektre kiszámolta a korlátokat. Az "A" projekthez leszámítolási kamatláb egyenlő 21%, a "B" projekt esetében - 19%. Mindkét projekt esetében az arány változatlan marad minden elszámolási időszakban.
A diszkontálást figyelembe vevő ROI kiszámításának legegyszerűbb módja az Excel táblázat kitöltése. A számítás egyszerűsége mellett a táblázat információszolgáltatása maximális áttekinthetőséget biztosít. Kövessük nyomon az „A” és „B” projekt számítását.
Vegye figyelembe, hogy az „A” projektbe nem csak a „nulla” szakaszban, hanem a projekt első évében is be kell fektetni. Ezért a kezdeti befektetés kiszámításához a fent leírt diszkontált összeg képletet alkalmazzuk.
3. táblázat... DPP számítási számítás Excelben az "A" projekthez
|
Nettó cash flow (NPF) |
Leszámítolási kamatláb |
DDP kumulatívan |
||
|
Atomerőmű / (1 + r) év |
Összeg (DDP) |
|||
4. táblázat... DPP számítási számítás Excelben a "B" projekthez
|
Nettó cash flow (NPF) |
Leszámítolási kamatláb |
Diszkontált cash flow (DCF) |
DDP kumulatívan |
|
|
Atomerőmű / (1 + r) év |
Összeg (DDP) |
|||
A táblázatok azt mutatják, hogy:
A diagramon még világosabban ábrázolhatja a számítás eredményét.
Diagram
A kedvezményes futamidő számítása alapján jövedelmezőbb a „B” projektbe fektetni, gyorsabban megtérül. De nem minden ilyen egyszerű.
A DPP mutató nagyon hatékony a magas kockázatú projektek kiszámításában, a fejlődő országokban és a dinamikusan változó piacokon végzett munka során, mivel lehetővé teszi a pénz esetleges leértékelődésének figyelembevételét a jövőben. Kedvezően hasonlít egy hasonló mutatóhoz - a megtérülési időszakhoz (PP), mivel figyelembe veszi a pénzkínálat leértékelődésének dinamikáját, és figyelembe veszi a projekt kockázatait. A DPP másik előnye, hogy különböző időszakokra különböző diszkontrátákat tud kiszámítani.
A DPP számítási módszernek azonban megvannak a maga hátrányai. Az első és legfontosabb az, hogy a kedvezményes megtérülési idő nem veszi figyelembe azokat a bevételeket és kiadásokat, amelyeket a projekt a megtérülési időszak lejárta után hoz.
Példánkban az „A” projekt, bár 1 évvel később térül meg, mint „B”, a jövőben több hasznot hoz a befektetőnek:
Ezenkívül a hosszú távú működési befektetések összességében több hasznot hoznak a befektetőnek, mint a rövid távúak.
Előfordulhat olyan helyzet, amikor a projekt a megtérülési időszak után veszteséget kezd hozni, ez az opció szintén nem veszi figyelembe a DPP számítási módszert.
A diszkontált megtérülési időszakot csak az alábbiakkal összefüggésben kell elemezni:
A diszkontált megtérülési idő számítási módszerének másik hátránya, hogy számítását befolyásolja az „üzemelés előtti” időszak időtartama. Az üzemelés előtti időszak a projektbe történő első beruházás és a működés megkezdése, a projektből származó nyereség megszerzése közötti időszak. Minél nagyobb a különbség a befektetés és a megtérülés között, annál hosszabb a megtérülési idő, ami nem mindig tükrözi a pénzbefektetés valós hatékonyságát.
A harmadik jelentős hátrány az lesz, hogy a mutatót a megtérülési időszakban nem lehet többirányú pénzáramlással kiszámítani a projekt számára.
Tegyük fel, hogy van egy „C” projektünk, amelynek nettó cash flow-ja így néz ki
5. táblázat... A "C" projekt diszkontált pénzforgalmának kiszámítása
|
Nettó cash flow (NPF) |
Leszámítolási kamatláb |
Diszkontált cash flow (DCF) |
DDP kumulatívan |
|
|
TELJES |
4 294 000 |
A számítás azt mutatja, hogy a megtérülési idő 3 év. Ám három év elteltével ismét pénzt kell befektetni a projektbe (további eszközök beszerzése, kínálatbővítés stb.), a kumulált diszkontált cash flow ismét negatívvá válik. A DPP azonban már nem veszi figyelembe ezt a tényt.
És végül a számítás negyedik jellemzője a gátráta meghatározására szolgáló módszer megválasztásának bizonyos fokú szubjektivitása lesz. Ennek a szubjektivitásnak a semlegesítésére javasoljuk, hogy két különböző módszerrel számítsa ki az akadályt. Kívánatos, hogy a számítási módszert rögzítsék a társaság szabályozási dokumentumaiban.
Foglaljuk össze a módszer előnyeit és hátrányait, és vonjuk le a következtetést. A kedvezményes megtérülési idő kiszámítása mindenekelőtt szükséges:
Tekintsünk olyan befektetési mutatót, mint a megtérülési idő, annak módosításai, példák és számítási képletek.
A befektetés megtérülési ideje (angolPP,megtérülésidőszak) Befektetési projektbe, vállalkozásba vagy bármely más befektetésbe fektetett pénzeszközök megtérülésének minimális időtartama. A megtérülési idő kulcsfontosságú mutató az üzleti terv, projekt és bármely más befektetési objektum befektetési vonzerejének értékeléséhez. Tekintsük a megtérülési időszak gyakorlatban használt különféle mutatóit:
Ez a mutató lehetővé teszi a különböző projektek összehasonlítását egymással a tőkemegtérülési hatékonyságuk mértéke szerint.
IC ( Invest Főváros
CF i ( Készpénz Folyam
A pénzáramlás kiszámításához a következő képleteket kell használnia:
A ( Alemorzsolódás) - értékcsökkenés, a pénzáramlás olyan fajtája, amely nem költség;
NP ( Háló Nyereség) A beruházási projekt nettó nyeresége.
 |
★ (Sharpe, Sortino, Trainor, Kalmar, Modilyanka béta, VaR arányok kiszámítása) + pályamozgás előrejelzése |
Számítsuk ki Excel segítségével a projektberuházás megtérülési idejét. Ehhez meg kell határozni a kezdeti költségeket, amelyek példánkban 100 000 rubelt tettek ki, majd meg kell jósolni a jövőbeli készpénzbevételeket (CF), és meg kell határozni, hogy a pénzforgalom milyen időszaktól haladja meg a kezdeti beruházási költségeket. . Az alábbi ábra a projekt megtérülési idejének számítását mutatja. A pénzáramlás kumulatív számításának képlete a következő:
kumulatív cash flow (CF)= C6 + D5
Példa a ROI kiszámítására Excelben
Az ötödik hónapban a pénztárbizonylatok összege kifizeti a kezdeti költségeket, így a megtérülési idő 5 hónap lesz.
Ennek a mutatónak a beruházások értékelésében való használatának fő hátrányai a következők:
Kedvezményes megtérülési idő (angolDPP,KedvezményesMegtérülésIdőszak) - a pénzeszközök visszatérésének időszaka, figyelembe véve a pénz időértékét (leszámítolási ráta). A fő különbség a megtérülési időszak egyszerű képletéhez képest a pénzáramlások diszkontálása és a jövőbeli pénzáramlások jelenlegi időpontra állítása.
DPP ( Kedvezményes Megtérülés Időszak) - kedvezményes befektetés megtérülési ideje;
IC ( Invest Főváros) - a projekt kezdeti beruházási költségei;
CF ( KészpénzFolyam) - a beruházás által generált pénzforgalom;
r a diszkontráta;
n a projekt végrehajtási időszaka.
Tekintsen egy példát az üzleti terv kedvezményes megtérülésének becslésére. A kezdeti beruházás 100 000 RUB volt, a cash flow havonta változott, és a „C” oszlopban jelenik meg. A diszkontrátát 10%-nak vettük. A diszkontált pénzáramlás kiszámításához a következő képletet használjuk:
Kedvezményes pénzforgalom= C7 / (1 + $ C $ 3) ^ A7
Pénztárbevételek halmozottan= E7 + D8
Példa egy befektetés diszkontált megtérülési idejének kiszámítására Excelben
A projekt 5 hónap alatt megtérül, amelyben a készpénz bevételek 100 860 rubelt tesznek ki.
Megtérülési idő, a maradványérték figyelembe vételével (angolÓvadék-KiMegtérülésIdőszak) - a beruházási projektben keletkezett eszközök maradványértékének figyelembevételével a pénzeszközök megtérülésének időszakát jelenti. Beruházási projekt megvalósítása során ennek eredményeként értékesíthető (felszámolható) eszközök keletkezhetnek, a projekt megtérülési ideje jelentősen lecsökken.
ahol:
IC ( Invest Főváros) - a projekt kezdeti beruházási költségei;
RV ( Maradványérték) - a projekt eszközeinek likvidációs értéke;
CF i ( Készpénz Folyam) - a projektből származó pénzforgalom az i-edik időszakban, amely a nettó nyereség és az értékcsökkenés összege.
A maradványérték egyrészt növekedhet új eszközök keletkezése következtében, másrészt csökkenhet az amortizáció következtében.
Az alábbi ábra a projekt megtérülési idejének számítását mutatja a maradványérték figyelembevételével. Az Excel képlete meglehetősen egyszerű, és így néz ki:
Pénztárbizonylatok maradványértékkel= C6 + E5 + D6
Példa a megtérülési idő becslésére a maradványérték figyelembe vételével Excelben
Ennek eredményeként a megtérülési idő a maradványértéket figyelembe véve ~ 4 év lesz. Ezt az értékelési módszert akkor célszerű alkalmazni, ha a létrehozott eszközök likviditása magas. Amint látja, a megtérülési idő számításának ebben a változatában a diszkontrátát is lehet használni.
Összegzés
A megtérülési idő a projektek és vállalkozások beruházáselemzésének legfontosabb mutatója. Lehetővé teszi egy adott projektbe történő befektetés megvalósíthatóságának meghatározását. A diszkontált cash flow-k és a maradék eszközértékek használata lehetővé teszi a befektető számára a tőkemegtérülés pontosabb becslését. Ezen az arányon kívül további teljesítménymutatókon keresztül is szükséges az elemzés: nettó jelenérték (NPV), belső megtérülési ráta (IRR), jövedelmezőségi index (PI). A pontértékelés mellett szükséges a pénzáramlások dinamikájának és egységességének elemzése is.
