2014. január 4.
1977. december 2-án, a Poltava-ban született Alexandra posztri - Az egyik legszokatlanabb művész a képzőművészet történetében.
Sasha csak 11 éve élt a földönDe ez idő alatt sikerült létrehozni 2279 művek: 46 album rajzokkal, sok kézműves és még a műszaki rajzok kellett volna, az ő véleménye, segítség a felnőttek, hogy elérje a Hold és a make aszfaltút kiterjedő repedések nélkül. A Sasha-ra való rajz ugyanolyan természetes volt, mint az alvás és az élelmiszer, gyakran felváltotta barátait és gyermekeit.
Már három év alatt Sasha magabiztosan tartott ceruzát és kefét a kezükben. Megvizsgálta, és gyakran borított az összes párolgási festékkel. Az apja tett egy művészeti műhely egy kis hálószoba és megpróbálta a vonat egy lány egy tudományos program, de akadt egy finom visszautasítás. Mivel Sasha művészet önállóan alakították ki, saját benyomásai és képzelőereje vezetett.
Amikor a lány öt éves volt, a leukémia szörnyű diagnózisa volt.
A fájdalomtól kezdve Sasha sokkal több időt kezdett szentelni a szeretett leckéhez. Ebben az időben, a képek hindu filozófia jött, hogy helyettesítsék vicces állatok és mesés karakter, valamint az elképzelhető önarckép -, akkor formájában Multi-Rod Shiva, sőt egyáltalán a kép egy felnőtt indiai, amelyben mély Szomorúság tükröződik a földünkre.
Sasha hat éve harcolt az életért, amely után - kérdezte a szülők, hogy hagyják őt...
Röviddel az ő gondozása előtt - kérdezte pápa, hogy csatoljon egy kéz a fehér lapot, és hazudott neki. Aztán tette a kezét, és ugyanezt tette vele. Kész alak 1989. január 24-én találták, amikor a lányok nem. A Sirius csillagot ábrázolták, amelyet Sasha álmodott repülni.
1989 óta Sasha Putri több mint száz személyes kiállítása történt a világ számos országában, néhány dokumentumfilmet vettek a lányról, és írták a dokumentumfilmeket. Az óvoda falán, ahol felállt, egy emlékplakkot telepítettek, és egy múzeumot nyitottak meg. A Poltava egy Sasha nevű gyermekművészeti galériával rendelkezik, amelyben a tehetséges gyermekek védelmének és támogatásának alapjainak égisze alatt a gyermekek rajzának nemzetközi versenyei tartják.
Sasha Pootry mint tehetséges művész ismeri az egész világot. Sasha Putry elhagyta a 2280 rajzot és kompozíciókat. 1989 és 2005 között 112 személyes kiállításai 10 országban zajlottak. Ausztriában a Sasha képe postai borítékot, bélyegzőt, rajzsorozatot tett közzé, az eladási eszközöket, amelyeket az eldobható fecskendők megvásárolta a Szovjetunióban szenvedő betegek számára.
Szó a lányáról. Evgeny Pordry
- Sasha, és ki leszel, amikor felnősz?
- Nem tudom ... mindent szeretek. Talán az oktató kutyákkal beszél. Nem, valószínűleg művész leszek.
Rajzoljon Sasha-t három évig. A fogantyúkat és az arcát mindig markerekkel vagy akvarell festékekkel kémítették. Az egész lakás, fürdőszoba, konyha, WC, szekrény ajtók festettek a magasság előtt, ahol a kezét szállította. A nagylelkű rajzok barátai és rokonai - ünnepek és születésnapok számára gratulált képeslapok, amelyek maga festettek, írta és szövegeket, gyakran versekben.
Sasha rajzolás olyan természetes volt - álom, mint az étel, gyakran cserélte barátait, gyermekjátékokat, különösen akkor, amikor a betegség súlyosbította. Hirtelen megbetegedett, váratlanul az orvosok sokáig nem tudtak diagnózist készíteni, és amikor elhelyezték ... olyan volt, mint egy mennydörgés a tiszta égen - leukémia között. Ezután Sasha volt, majd öt év. És az a tény, hogy még hat élt, egy csoda. És ennek a csodának alapja hihetetlen, fantasztikus rajz a rajzoláshoz.
A markerek és a festékek mögött nyolc - tíz órán át ülhet. Amikor az egészség romlott, és anya a kórházba ment vele, jöttem, történt, és megkérdezte:
- Hogy van Sasha? Rajzol?
- Igen. Nézze meg, mennyi idő van időm!
Ez azt jelentette, hogy az egészség javul. És ha a feleség csendben hígít a kezével, az állam kiábrándító volt.
A kórházban Sasha tudta és szerette mindent: a nővértől a vezető orvosig. Szerették a pácienst, amellyel fájdalmas eljárásokat szenvedett, a kedvességért, szórakoztató, vidámságért. Az osztályban, ahol feküdt, a gyerekek mindig összegyűltek, hallott volna nevetés és szórakozás. Az orvosok, köszönetet mondtak nekik, nem tiltották meg az ilyen kommunikációt, és a kórház nem volt a lánynak valami szörnyűnek, bár természetesen nem érezte sok örömet, újra megint.
De leginkább szeretett a házat, bár panaszkodott: "Ó, ez a negyedik emelet! .. Ki jött hozzá vele?"
Ülve az amerikai meleg őszi estéken az erkélyen, a lángoló naplemente felhőkre nézett, amelyek fokozatosan összeolvadtak a sötét égbolton, és kitörtek a csillagok vezetője fölött, és a csillagképek és a galaxisok ezüstös villogásával blossoult neki a bolygókról, a "repülő lemezekről", Istenről, az emberekről ... ő volt a horoszkópok, az asztrológia, és különösen érdekelt az UFO-ről szóló jelentések. Szent hitt, hogy ezt megölték őseinket, és a nap jön, amikor találkozik velük.
Sasha iskolája könnyen és egyszerűen tanulmányozta, azonnal az osztály és a tanárok kedvence lett. Amikor dicsérte ("professzor az Ön"), szerényen elmozdult, és otthon elmondták nekünk, hogyan kényelmetlen volt. Az első besorolás végén "megismételt saláta" volt. Ezután a betegség súlyosbodott, és kénytelen volt elhagyni az iskolát. Otthon tanult, vagy anyjával ment a tanárnak. Az iskolai program nem volt elégedett. Megvan a könyvtárom, amely számozott ezer könyvet, és újra újra. A kedvenc szerzők között - Cooper, Main Reed, Stevenson, Mark Twain, Duma, Hugo, Puskin, Gogol ... Minden este, az "idő" program után, lefeküdt az anyámban az ágyban, és elolvasta a "molyok" A szemében.
Könnyű volt kommunikálni vele. Minden rövid életében soha nem sértett senkit. Laskov mindenkivel. Még mindig érezzük gyermekei ölelését, kellemes tapintású meleg kefék, fáradt a test a vállán ...
Rajzoljon Sasha-t a zenére. A phonomet körülbelül száz lemez: a gyermekek tündérmesék, musicalok, szakaszok, dalok rekordjai. Szinte minden, amit szívvel tudott. Különösen szerette a "kék kölyök", "Ali-Baba és negyven rabló", "Adventures of Buratino", "The Adventures of Baron Münhghausen", "Prince és koldus", "Három testőr", "Hottabych", "Bremen Musicians" -, "Kapitány kalandok lunned" ...
Az orvosok javasoltak, hogy elkerüljék a fényes napot, ezért korán reggel vagy este sétáltunk, amikor a hőt elhagyták, vagy amikor az udvar felhős volt. Ezekben a napokon a kerékpáron ültek, és a város szélén utaztak, parkok, vagy sétáltak a múzeumokban. Legtöbbször kedvelte a Poltava helyi történelmét. Bár itt többször is történt, mindig nyaralásra került. Szerette a kis állatokat - hörcsögök és szeretet. Csak azt mondtam, hogy nem életben vannak, és mindent választottak:
- Maguk is meghaltak vagy megölték őket?
- magunk, maguk, az öregségtől.
- Milyen öregségi korig? Olyan manusz?
- És nem nőnek többé.
- Akkor mi volt a gyerekek?
- De ezek, - megmutatták a poliminátát.
- Ó, Manus! Ó, jó!
Minden kis és életben kezelt valamilyen módon - abszolút nem óvoda, inkább az anya-érzékenység, mintha érezte sebezhetőségét. Otthon, kérésére kutyát hoztunk, aztán elvittuk a cica társaságát. A szomszédok, tudva az állatok iránti szeretetét, akváriumot adtak halakkal. Vettem vissza Tritonokat és teknősöket, és Sasha órákig tartotta a víz alatti királyságot. Aztán, valahogy ősszel, felmászott hozzánk az erkélyen alig Alive Parrot Albino, és természetesen továbbra is élt velünk ...
Általában reggel, reggeli után Sasha közeledett, és azt mondta: "Szeretnék felhívni. Adj, kérlek, papír." Leültem a külön asztalomra, és elsüllyedt, néha valamiféle dallamra szenteltem. És egy idő után, amikor megnézed - felkelt, jön az oldalán, ölelés és azt mondja, hogy halkan: "Nagyon elfoglalt? Látod, kérlek, mit csináltam?" És mindig meglepetés volt. Nyilvánvaló, hogy sikeresebb munka volt, és nem egészen látta magát, és szenvedett, ha nem tudta elérni az egyik híres tökéletességét. Sasha hosszú ideig nem volt radír, de amikor azt használják. A rajzai pontosabbá váltak, arányosak a helyesekkel. És hogyan történt? Rajzolja, felhívja, majd valahol téved, és sír, újra elindul, három-négyszer történt. Az ötszáz befejezetlen rajzra mentünk: csak szemek, majd Lyrók, majd Halffiguri ...
Most, amikor elment, sokan közülük, akik a rajzaira és a kompozíciókra néztek, ugyanazt a kérdést kérdezzék meg: "És ki a művészek közül a legjobbat csinálta? Valahogy nem vettük észre, hogy valaki utánozta. Nem szabad elfelejtenünk, hogy még mindig gyermek, és a környező világ érzéseinek kifejezésének módja nem volt szükség utánozni.
És számos könyv az otthoni könyvtárunkban, a leggyakrabban választotta a "Dürer rajzokat", "Dürer rajzokat", "Durer és kora". Ezek a könyvek nagyon gazdagon illusztráltak, és sokáig vizsgálta őket, pihenve rajzolás után. Szerette Hans Golbaine-t, de Eldendor Altdorfer különösen sújtotta különösen! Az ő "Battle of Alexander Macedonsky Got" kapott egy nagyítóval a kezében, szerette a szokatlan égboltot és az epikus felhőket a lovasok tömegén. Mindazonáltal a kedvenc művész a Diadért volt. Hogy megtalálta benne - a titka maradt.
Syashenka nem szeretett. Minden memóriából "a fejből" húzta. Mint valaki, az utcán vagy a moziban - leül, és felhívja. Összegyűjtötte az "anya diák" portrék sorozatát (a feleség a zenei iskolában tanítja). Rajzolás és rokonok, melyet mesés ruhákba öltöztek, gravírozás és fiatalítás. Drew a kedvenc állatok: egerek, kutyák, macskák és mégis - hal és madarak, csodálatos díszítésük díszítése, példátlan ruhák feltalálása, hogy azok, az állatok, a halak és a madarak szépek voltak.
Sasha több apró könyvet gyártott (4,5 centiméter formátummal), amelyben "telepített" több tucat szokatlan hibák, amelyek szokatlan nevek: Zimizibuzia, Korhulka, Funa, Kosbazyuk ...
És két verset készített, művészileg, rajzolva rajzokat és dísztárgyakat a kiadók minden szabályain: Sasha Pootry. Rhymes. Kiadó - "Home Native". Főszerkesztő - "Funtik". Főművész - "Kis könyvelő". A költő - "Pokishka a fegyverhez" (a vicces nővérnek adott becenév, amikor Sasha volt a haj a kábítószerek recepciójából, és új fegyvert kezdett termeszteni; Sasha beceneve egyértelműen tetszett). Memória és nevetés, Lerochka és barátnője és szomszédai a Sasha szobái körül ". Ezek a versek viccesek, mint a Sasha maga:
Kedves a lera! -
Millionaire-t találok,
De hogy fiatal volt
És, mint apa, szakálla.
Úgy, hogy van egy jacht,
És a villa az enyém,
Hol lenne a szakállas férje
Paval Gold Shovel.
Igen, még mindig azt mondom, hogy én
Podra, szeretője,
És tavasszal házasodj meg
Csak te barátok vagyunk velem!
A doodles tucatnyira maradt, papírdarabokon rögzített, a könyvek és a játékok között szétszóródtak. Sasha elolvasta őket a barátaival, és velük együtt nevetett, minden új és új részletet ...
... január 22-én, már a kórházban, az utolsó munkáját festette - "önarckép". Az ő és a szomszédos kamarák gyermekei körülvették az éjjeliszekrényt, melynek mögött húzódott, és a képek elrendelték. Sasha boldogan mosolygott, és azt mondta: "Drawn, Rajz! Magas!"
És 1989. január 24-én éjszaka elindult. Az utolsó szavai: " Apa? .. Bocsáss meg nekem ... mindent ..."
Sasha 11 éves, 1 hónapos és 21 napot élt ...
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ ~~~~~~~
c) összeszerelési anyag és ketyegés
4.7.1. Kamatlábak inflációs ráta
A pénzvásárlási erejének megváltoztatásának kockázata, amely az inflációs kockázattal jobban ismert, elsősorban az országban az infláció mértéke előre meghatározott, amely hátrányosan befolyásolja a polgárok megtakarítását, valamint a fix bevételekkel rendelkező értékpapírok költségeit.
Például, 25 éves korában 200 Cu halasztották és évente 8 \\% -os arányra fektetett be. Örülök, hogy ez a beruházás 200 cu A 60 évesnél idősebb idő alatt p, \u003d 200 (1 + 0,08) 35 \u003d 2957 cu Ugyanakkor a ma vásárolt dolgok sokkal többet fognak fizetni. Például, ha az összes vásárolni kívánt termék és szolgáltatás árai 8 \\% -kal emelkednek az elkövetkező 35 évben, majd a 2957 Cu Nem vásárolhat több mint 200 cu Ma, azaz Nem fogsz semmit nyerni. Ezért, annak érdekében, hogy ésszerű döntést hozzon a hosszú távú befektetésekről, figyelembe kell venni mind a kamatlábat, mind az infláció szintjét. Az egyszerű részvények, az osztalékok, amelyek nem állandóak, az infláció ellen biztosítottak, mivel a növekvő árak, ahonnan az osztalékot a tempó növekedésére fizetik. Ezenkívül a biztosítási támogatás (fedezeti) az infláció ellen az osztalékfizetés részvények formájában történő kifizetése. A bankszámlák kötvényeihez és megtakarításához kisebb jövedelmet fizetnek az egyszerű részvényekhez képest, de itt és sokkal kevesebb kockázatot jelent az eredeti tőke elvesztésének. Ugyanakkor nagyon magas a beszerzési erejének csökkentése az inflációs hatások miatt az inflációs hatások miatt.
A kamatláb és az infláció szintje közötti kapcsolat figyelembevételével meg kell különböztetni a névleges kamatlábat / "-ot, amely egy vagy egy másik pénznemben kifejezve az infláció módosítása és a vizsgálati időszak valódi kamatlába névleges az inflációs ráta.
Az általános képlet, amely bemutatja a nyereségességi arány arányát, a nominális kamatlábat és a jövedelmezőség szintjét a következő formában:
LP 1 + inflációs ráta (4-52)
vagy ennek megfelelően
szia ~ inflációs ráta 1p 1 + inflációs ráta (4-53)
Ha az éves kamatlábak (APR) arányát folyamatos érdeklődéssel, a kifejezést (4.53) alkalmazza:
Ір \u003d інтт. (4.54)
Tehát, ha a nominális APR 8 \\% az évente és az inflációs ráta 6% (a folyamatos eredményszemléletű), akkor az igazi arány egyenlő az IP \u003d 8 6 \u003d 2 \\% évente, folyamatosan felhalmozódott.
A névleges jövedelmi eszköz, hogy a névleges feltételek megbízható, valós szempontból bizonyos fokú kockázatot hordoz. Például el fogjuk képzelni, hogy a Bank 8% -os kockázatmentes éves kamatlábat kínál a betétesek számára. Mivel jelenleg a jövőbeli infláció előre ismeretlen, valós szempontból, a pénz elhelyezése e bankszámlára kockázatos lesz.
A mi esetünk esetében a várt igazi jövedelmezőségi ráta:
vagy 1,89% évente. Ha az inflációs ráta nagyobb lesz, mint 6%, akkor a tényleges arány kevesebb, mint 1,89%.
Tehát az inflációs kockázat az, hogy a magas infláció eredményeként a kapott jövedelem gyorsabban csökken, mint a növekedés (a vásárlóerő szempontjából). Az inflációs kockázat minimalizálásának egyik módszere az inflációs prémium pénzügyi műveleteire vonatkozó közelgő névleges jövedelem bevonása. Azokban az esetekben, amikor az infláció növekedési ütemének előrejelzése nehéz, a pénzügyi tranzakcióra gyakorolt \u200b\u200bvalós jövedelem összege előzetesen előzetesen be lehet nyújtani az egyik stabil átváltható pénznemre, amely a jelenlegi valutaárfolyam alatt a nemzeti valutára fordított visszafordítással a pénzügyi tranzakcióra vonatkozó számítások.
A modern körülmények között számos nagyvállalat uralja minden iparágot, amely elfogadja tevékenységét, diktálja a piacon lévő feltételeket. Ez különösen egyértelműen nyilvánul meg az árképzésben az árveszteségrendszer létrehozásával. Az iparág összes nagyvállalatja a legnagyobb vállalat által telepített árakra összpontosul.
A vállalatok közötti árszintek összehangolása, valamint a nyereség vágyának alapjául szolgáló nagyvállalatok kialakulása az árszint állandó növekedéséhez vezet. Figyelembe véve a termelés költségeit a nyereségre vonatkozó termelési költségekkel, amely biztosítaná a termelési kapacitás tervezett terhelésével, a termelés mennyiségét és a termékek értékesítését. A monopólium költségei közé tartozik a fizetett adók, amelyek az áremelkedéshez vezetnek.
4.7.2. Inflációs prémium
Engedje meg, hogy a P kezdeti mennyisége egy adott kamatlábon átforduljon egy bizonyos időszak alatt a pH és az inflációs körülmények között, az RA mennyiségé válik, amely más kamatlábat igényel.
Az érték \u003d - az infláció tempója, és a nagyság
az IK \u003d 1 + A-n az inflációs indexnek hívják, vagyis ha az A, az A, a P évek éves szintje, a kezdeti mennyiség Ra \u003d P (1 + a) p-ba lesz, ami ugyanaz, mint a kihívás összegének összegének előfordulási gyakorisága.
4.30. Példa. Az árak minden hónapban 2 \\% -kal nőnek. A bankok és a pénzügyi vállalatok gyakran bevonják az ügyfeleket kockázatos betétekbe, például évente 25% alatt, ami az inflációs szintű számításokat vezeti: 2 \\% ■ 12 \u003d 24 \\%; És úgy tűnik, hogy az előny. Valójában 12 hónapig az árak növekedni fognak (1 + 0,02) 12 \u003d 1,268-szor, azaz az éves infláció mértéke 1,268 1 \u003d 0,268 vagy 26,8%. A számítás azt mutatja, hogy évente 25 \\% kamatlába egyáltalán nem vonzó, és csak az inflációs veszteségek minimalizálása szempontjából tekinthető meg.
Ha a hitel százalékának egyszerű éves aránya egyenlő a і és a hitelkamat mértékével, figyelembe véve az inflációt - / ", aztán egyrészt
Ra \u003d p (1 +), "- ^
másrészt, az RA -R (1 + 0 (1 + ") ■ az egyenlet egyenértékűségétől
P (1 + jég) \u003d P (1 + 0 (1 + ")
iA \u003d I + A + IA, (4.55)
az I. Fisher nevű képlet, amelyben az összeg (A + ID) az az érték, amelyet hozzá kell adni az inflációs veszteségek kompenzálására szolgáló nyereségességi arányhoz. Ezt az értéket inflációs prémiumnak nevezik.
A (4.55) képlet elkerüli az ilyen közös hibát, amikor a kamatláb kiszámítása, az infláció figyelembevételével az inflációs ráta értéke egyszerűen hozzáadódik a valós visszaadási ráta értékéhez, azaz. Ha і \u003d 20 \\% és a \u003d 10 \\%, akkor a kamatláb, figyelembe véve az inflációt, a і + A \u003d 0,2 + 0,1 \u003d 0,3 vagy 30 \\% összeg elfogadásra kerül. Azonban több, mint a kifejezéshez szükséges, egyenlő, hogy іа \u003d 0,2 0,1 \u003d 0,02 vagy 2 \\%. Ez a szorzó szorozva több tízezer u.e-vel megszorozva jelentős adalékot ad az infláció összegéhez.
4.7.3. Befolyásolja a különböző folyamatokra
Helyénvaló indokolni, hogy az adósok miért maradnak az előre nem látható infláció során. Tegyük fel, hogy 10 000 USD bankot vettél. Évente 8% alatt, és egy évnek kell fizetnie, mint az adósság fő összegét és érdeklődését. Ha az inflációs ráta évente 8% -ban van beállítva, a hitel reálkamatfolyama nulla. Bár 10.800 Cu-t kell visszaadnia, az összeg valós értéke csak 10 000 Cu lesz. 800 cu mennyiségben Csak kompenzálja az adósság csökkentésének csökkenését 10 000 CU-ban Más szóval, az "olcsóbb" pénz adósságát fizeti. Ezért, ha a hitel kamatlábát előzetesen megállapítják, az adósok szívesen látják az előre nem látható inflációt, és nincsenek hitelező.
Fontolja meg az inflációtól védett betétigazolásokba történő befektetéseket. 10 000 cu-t fektet be. Az egyik év egyik éve az egyik rendszer szerint: Vásároljon egy rendszeres betétet ^ Célbizonyítványt, amely egy év elteltével érettségi dátummal és évente 8 \\% -os százalékos arányával, évente vagy betéti igazolással, a A 4 \\% -os éves inflációs szint hozzáadása évre. Mielőtt kiválasztaná az egyik kockázatos helyzetet, az inflációs szint előrejelzéseitől függően a következő évre. Ha biztos abban, hogy az inflációs ráta évente 3 \\% lesz, a valódi letétkezelési bizonyítvány (második rendszer) névleges kamatlába csak 7% lesz, és természetesen választja ki a névleges betéti bizonyítványt (első rendszer) . Ha azonban úgy gondolja, hogy az inflációs ráta évente több mint 4 \\% lesz, akkor előnyben részesíti a valós betétigazolást, például egy 5% -os inflációs ráta esetén. A nominális kamatláb egy valós letéteményes bizonyítványban 9%.
Figyelembe véve a hosszú távú megtakarítások különböző lehetőségét a kockázatok csökkentése érdekében, fontos figyelembe venni az inflációt. Az évente elhalasztott összeg növekedni fog az élet teljes költségével együtt, mivel a jövedelme valószínűleg növekedni fog.
Tegyük fel, hogy gyermeke 10 éves, és azt tervezi, hogy egy fiókot nyit meg annak érdekében, hogy biztosítsa oktatását az egyetemen. Az egyetem tanulmányi évének díja most 5000 USD És várhatóan 4 \\% -kal nő. 3500 cu bankszámlát adtál Évente 6 \\% -os arányban, és nyolc év elteltével:
P, \u003d (1 + 0,06) 8 3500 \u003d 5578 cu
Úgy tűnik, hogy az összeg 5578 cu Elég elegendő fizetni az első tanulmányi évért. De a múltbeli képzés díja legalább az infláció általános szintjével nőtt. És ha az infláció évente 4 \\% -ra emelkedik, az egyetem első tanulmányának költsége:
Ra \u003d (1 + 0,04) 8 5000 \u003d 6843 USD
Így az 5578 Cu Nem elég fizetni az első tanulmányi évért.
Ugyanazt a feladatot más módon fogják szállítani. Mennyi pénzt kell tennie a számla most annak érdekében, hogy nyolc éven belül fizessen az első tanulmányi évre, ha pénzt keres a kamatlábakra vonatkozóan, amely meghaladja az infláció szintjét 2 \\% -kal? /
A (4.54) képletből származik, van egy igazi diszkontráta IP \u003d 0,02. Tehát kiszámíthatja a jelen értéket, kedvezményes 5000 USD. évente 2 \\% -a nyolc évig:
p \u003d _ \u003d 4267 cu
Ne feledje, hogy lehetetlen használni nominális kamatlábat, ha a valódi cash flow-k, vagy a valódi kamatláb a névleges cash flow-k kedvezménye alatt.
Ha a bankot 4267 Cu-ban helyezzük el Nehéz az Ön számára, akkor pénzt adhat a számla egyenlő összegein (valós szempontból) minden évben a nyolc későbbi évre, hogy elegendő pénzt gyűjtsön és nyolc éven belül fizessen az első tanulmányi évre. Ha úgy gondolja, hogy valódi kamatlábat kaphat a 2 \\% összegben, akkor milyen összegre van szükség évente elhalasztani? Mennyi pénzt fog tenni a számlára minden évben, ha az inflációs ráta 4% -ra emelkedik?
E kérdések megválaszolásához folyamatos valódi kifizetéseket és valódi kamatlábat kell figyelembe venni.
A (4,32) képletben s "\u003d 5000 USD, p \u003d 0, і \u003d 0,02 és t \u003d 8 találja meg a mai vásárlási teljesítményt:
5 \u003d I "(5" -P (1 + t) ") \u003d 5000sa ° 2 \u003d 582,55 Cu (1 + 0" -1 1,028 -1
Így az éves hozzájárulás összege olyan, hogy illeszkedjen a mai vásárlóerő kapacitása 582,55 USD.
Az infláció szintjén 4% évente, a tényleges összeget, amelyet minden évben figyelembe kell venni, a táblázatban foglalják össze. 4.6.
A megtakarítási tervvel összhangban minden évben a számlára érkező névleges összeget kell kiigazítani az infláció jelenlegi szintjével összhangban. Ennek eredményeképpen a nyolc évig a számlán felhalmozódott összegek elegendő képzéssel rendelkeznek. Így, ha az inflációs ráta évente 4% -ra emelkedik, akkor nyolc év alatt a számla névleges összege 5000 1.048 \u003d 6843 USD. A szükséges képzési díj, amelyet nyolc év után lesz szükségünk 5000 USD, és névleges feltételek - 6843 USD
Annak érdekében, hogy megbizonyosodjon arról, hogy a jövőbeni költség 6843 USD lesz. Feltéve, hogy az inflációs ráta évente 4 \\% -ra van állítva, kiszámíthatjuk az utolsó oszlopban lévő névleges pénzáramok jövőbeni értékét. 4.7.
Az aránytól (4.52)
i "\u003d IP + A + IPA, (4.56)
ezután \u003d 0,02 + 0,04 + 0,02 ■ 0,04 \u003d 0,0608.
A névleges éves hozzájárulás értékének kiszámításával névleges kamatláb (6,08%), amint az a táblázatban látható. 4.7. Megállapítottuk, hogy a teljes névleges jövőbeli érték valóban egyenlő 6843 USD.
Megjegyzendő, hogy ha a jövedelem növekedésével 4 \\% -kal, a részesedése a névleges fizetés a jövedelem nem növekszik.
Ha az inflációs ráta 8% -ra emelkedik, és ennek megfelelően növeli a névleges hozzájárulásait, a számla névleges összege 5000 ■ 1.088 \u003d 9255 USD nyolc év alatt. Ennek az összegnek a valós értéke a mai pénzben 5000 USD lesz.
4.7.4. Inflációs csökkentési intézkedések
A fejlett országok modern válságainak fő jellemzője nem túltermelése az áruk, hanem az állóeszköz többlete. Ez annak köszönhető, hogy a kívánt árszint fenntartásának kedvéért és a válság előestéjének monopóliumának érkezésének mértéke csökkenti az áruk kínálatát, a termelést. Ezen túlmenően, még mielőtt az esemény válság beruházások készletek csökkennek ugyanakkor növeli a sebességet a használatuk. Ez az árucikk túltermelés és a befektetési tevékenység csökkenéséhez vezet. Minél aktívabbá válik az inflációs folyamatok, annál kevésbé a vállalkozók új beruházásokhoz fordulnak, és ez a fel nem használt tőke értékvesztéséhez vezet.
Az inflációs várakozások feltételeiben a vállalkozók arra törekszenek, hogy megvédjék magukat a kockázatoktól, különösen a nyersanyagok, az üzemanyag, az alkatrészek által tervezett árak alapján. A pénz, a gyártók, a beszállítók és a közvetítők értékvesztése által okozott veszteségek elkerülése érdekében növeli az árakat, ezáltal ösztönözve az inflációt.
Az inflációs kockázat a beruházási költségek végrehajtásában jelentősen csökkenthető (sőt megjegyezve) a helyes kiválasztott befektetési irány esetén. Ebben az esetben a gyors megtérüléssel rendelkező vállalkozásokat és a költségvetéshez tartozó kifizetések magas arányát adja. Ugyanakkor az állampolitikának a gyártó támogatására kell irányulnia: biztosítja neki a kölcsönök különböző formáinak előállításának korszerűsítését, valamint a lízingvállalatok és a lízingműveletek támogatását.
Az inflációs kockázat csökkentése a beruházások végrehajtása során bizonyos szervezeti intézkedések végrehajtásával, mint például a befektetési bankok hálózatának kialakítása, amely kifejezetten a befektetési jegyekre vonatkozó hitelek nyújtására alkalmas, alacsony százalékban, viszonylag hosszú távon a kibocsátott pénzeszközök felhasználásának kötelező ellenőrzése.
A befektetési döntések meghozatalakor az infláció ugyanolyan fontos, mint a személyes megtakarításokról szóló döntések meghozatala során. Ha ilyen típusú tényleges eszközöket, például ingatlanokat, gyárakat és berendezéseket fektet be, a befektetések jövőbeni készpénzbevételei, valószínűleg az infláció miatti nominális feltételek növekedése. Ha nem módosítja a helyzetet ennek megfelelően, akkor hiányozhat a befektetési lehetőségek.
Az alternatív befektetési lehetőségek kiválasztásakor a kockázatok minimalizálása és a nyereség maximalizálása tekintetében soha ne hasonlítsa össze a jövedelmezőség valós arányát a legmagasabb nominális nyereségességgel egy alternatív típusú befektetés.
Az állam adókedvezményének figyelembe kell vennie az inflációban lévő monetáris forgalom jellemzőit. A közvetlen adók tervezett csökkenését természetesen a közvetett adók növekedése kíséri, és ez a gazdasági válság elmélyüléséhez vezethet. Ez fokozhatja az inflációt és a külföldi berendezések és technológiák vásárlásának szükségességével kapcsolatos beruházások bővítését.
Inflációs kockázat - angol Inflációs kockázat.Az a valószínűség, hogy az infláció magasabb lehet, mint a közgazdászok és a pénzügyi elemzők előrejelzése. Az infláció lényege, mint gazdasági kategória, az áruk, a munka és a szolgáltatások árának növekedése, ami csökkenti a pénz beszerzési erejét a gazdaságban. Ez a fajta kockázat különösen nagy károkat okozhat a hosszú távú befektetéseknek, például készletekben és kötvényekben történő befektetésnek. Több éven keresztül a beruházások elveszíthetik költségeiket, ha a beágyazott pénz elveszíti beszerzési teljesítményét. Az inflációs kockázat különösen veszélyes, mert nincs módja annak, hogy elkerüljék, mivel a pénz elveszíti a beszerzési képességet, függetlenül attól, hogy befektetik-e vagy sem.
A befektetési portfóliókkal kapcsolatos fizikai és jogi személyek azt tanácsolják, hogy aktívan kezeljék befektetéseiket az inflációs kockázati kérdések elkerülése érdekében. Ezenkívül ez a fajta kockázat hasznos a rövid távú és hosszú távú perspektívában. Az infláció a legtöbb gazdaságra jellemző, de rövid távon negatív hatása jelentéktelen, és hogy a befektetőnek kézzelfogható veszteségeket kapjon 1-2 évesnek. Hosszú távon a helyzet másként is megjelenhet. A piaci tényezők hatása alatt a pénz növelheti beszerzését (ez a folyamat a defláció neve), ami valószínűleg a részvények és kötvények költségeinek növekedéséhez vezet. Ezért az inflációs tényező hosszú távon való hatása nem lehet olyan pusztító, mint a rövid távon.
Az árukba való beruházásokat néha ajánlott a befektetőknek, mint jó módja annak elkerülése érdekében, hogy elkerüljék az inflációs kockázatot. A termékek olyan anyagok, mint a fémek, az energia, a mezőgazdasági termékek stb, amelyeket általában különböző iparágak fogyasztanak. Az inflációs szint növekedése során az áruk piaci értéke általában növekszik. Ez azt jelenti, hogy az árucikkekbe történő beruházás magasabb hozamot mutathat, mint a készletek és kötvények a tőkepiacokon. Azonban egyes szakértők úgy vélik, hogy ezek a beruházások is veszélyesek lehetnek, mivel komoly likviditási kockázatok vannak az árucikkek piacán. Ezenkívül bizonyos típusú árukra vonatkozó árak növekedése által okozott infláció meglehetősen szomszédos lehet más típusú áruk csökkenéséhez.
Számos tényező, mint például a politikai instabilitás vagy a gazdaságban lévő erőforrások hiánya nagyfokú inflációs kockázatot eredményezhet. Bizonyos esetekben az infláció okai a pszichológia és a viselkedési tényezők körében rejlik. Vagyis a fogyasztók nemesfém- és árupitalpiacokon, például olajban és aranyban, mert félnek az inflációtól. Ugyanakkor pénzt keresnek a tőkepiacokból és más hosszú lejáratú eszközökből, valójában olyan inflációt hoztak létre, amelyeket megpróbálnak elkerülni, a nyersanyagok költségeinek növelésére irányuló igényüket, és csökkenti pénzük beszerzési erejét.
inflációs kockázatértékelés
Az emberi tevékenység nagyon változatos, de bármilyen fajta egyfajta vagy más, közös jellemzők: bizonytalanság, véletlenszerűség és valószínűség. Ezek a jellemzők elválaszthatatlanul kapcsolódnak a kockázat fogalmához, amelyek következményei a tárgyak esetében veszteségek, veszteségek, további költségek formájában nyilvánulnak meg.
A piaci üzleti feltételeknél a kockázatnak nagyon független elméleti és alkalmazott értéke van az elmélet és a menedzsment gyakorlatok fontos részeként. A klasszikus politikai közgazdászoktól kezdve A. Smith, J. Mill, N. U. U. Senior, K. Marx elméleti tanulmányok a kockázat különböző aspektusairól már században voltak, a Neoklasszical Iskola képviselői A. Marshall, A. Pig, J. M. Keynes, V. Hanson, F. Brigheli és sok más. A huszadik század végére a kockázatelmélet volt a legnagyobb fejlődés a pénzügyi tranzakciók gyakorlásával kapcsolatban a pénzügyi piacgazdasági piac gazdasági tevékenységének folyamata során végzett pénzügyi tranzakciók gyakorlásával kapcsolatban. Ezzel párhuzamosan tanulmányozták a döntéshozatal viselkedési szempontjait.
A kutatás rengetegének ellenére azonban el kell ismerni, hogy eddig a gazdasági tudomány és a gazdasági gyakorlat nem termel általánosan elfogadott elméleti szabályokat a kockázatok kockázati, értékelési módszereire és kezelésére. Különféle vélemények a kockázat lényegéről magyarázható, különösen a jelenség multidimenzionalitása, majdnem teljes mértékben figyelmen kívül hagyja gazdasági jogszabályait, nem megfelelő felhasználást a valós gazdasági gyakorlatokban és a menedzsment tevékenységekben. Ezenkívül a kockázat egy olyan összetett jelenség, amely sok következetlen, és néha az igazi bázisokkal ellentétes. Ez lehetővé teszi a kockázat fogalmának számos meghatározásának lehetőségét különböző szempontból.
A munka során végrehajtott "kockázat" fogalmának megközelítéseinek rendszerezése lehetővé teszi az e kategória lényegének következő magyarázatainak elosztását:
Az elemzés alapján lehetőség van az "inflációs kockázat" kategória következő meghatározására.
Az inflációs kockázat az inflációban működő piaci kapcsolatok bármely témájának tevékenységeinek helyzete, amely tükrözi az eredményének bizonytalanságát és esetleges káros hatásait a valós tőke költségeinek értékvesztésének formájában (a vállalkozás pénzügyi eszközei formájában) ), valamint a pénzügyi műveletek várható jövedelme. Ez jellemzi azt a tényt, hogy az infláció növekvő inflációval, az így kapott készpénzbevételek leértékelődnek a valódi vásárlási teljesítmény szempontjából gyorsabban, mint a termesztés.
Általános szabályként az inflációs kockázat nyilvánul meg:
Az inflációs kockázat számos jellemzőn rejlik: ellentmondás, alternatíva, bizonytalanság.
A kontrollálás abban a tényben nyilvánul meg, hogy az inflációs kockázat mind pozitív, sem. A későbbi jövedelem és negatív, azaz A fajta veszteségeket, befolyásolja a vállalat eredményeit. A kockázati helyzet kialakulásának pályája attól függ, hogy a kockázat jelenleg pozitív vagy negatív kimenetele legyen. A legnyilvánvalóbb az infláció negatív hatása, amely a vállalat eszközeinek értékvesztésében nyilvánul meg, csökkentve a vállalkozás befektetési hozamát. A magas infláció azonban nagymértékben növelheti a vállalat működésének jövedelmezőségét, például hosszú lejáratú hitelek fogadásakor, nyersanyagkészletek készítése stb.
Az alternatívság azt jelenti, hogy két vagy több lehetséges megoldást kell választani. A választások hiánya a kockázatról beszél. Ha nincs más választás, a kockázatos helyzet nem merül fel, és ezért nem lesz kockázat.
A kockázat hatásainak bizonytalansága annak köszönhető, hogy a vállalat eredményeinek kiszámíthatatlansága az infláció körülményeiben. Sokféleképpen a következmények bizonytalanságát a vállalat tevékenységének véletlenszerű jellege határozza meg, a gyakorlatban pontosan előrejelezhető, hogy mely eredményeket valósítanak meg a gyakorlatban, hogy a vállalat további jövedelmet vagy veszteséget kap (kár, veszteség stb.) . Ez annak köszönhető, hogy a gazdasági rendszer működésének folyamata természeténél fogva a jövőben, és mindig ideiglenes szakadék áll fenn a rendelkezésre álló források kezdeti költsége és a végeredmény elérése között.
A Társaság gazdasági tevékenységének folyamata az inflációs tényezők feltételei szerint, a döntések meghozatalakor következik: 1) figyelembe veszi a kívánt eredmény elérésének valószínűségét és az eltérés valószínűségét; 2) Próbálja meg azonosítani a döntéseik végrehajtásának lehetőségét a káros hatások megelőzésére
Az inflációs kockázat a modern körülmények között állandó és befolyásolja az összes pénzügyi műveletet.
A pénzvásárlási erejének megváltoztatásának kockázata, amelyet jobban ismertek inflációs kockázatFőleg az országban az infláció mértéke előre meghatározott, amely hátrányosan befolyásolja a polgárok megtakarítását, valamint a fix jövedelemmel rendelkező értékpapírok költségeit.
A befektetési tevékenységgel kapcsolatos pénzügyi és gazdasági számításokban az inflációt a következő esetekben becsülik meg és figyelembe veszik: 1) a pénz növekvő költségeinek kiigazításakor; 2) százalékos arány kialakításában, figyelembe véve a növelést és a diszkontáláshoz használt inflációt; 3) A befektetésekből származó jövedelem szintjének kialakításakor, amelyek figyelembe veszik az inflációs ráta.
A pénzáramlások korrekciójának kiszámításakor a beruházási folyamatban figyelembe véve az inflációt, a két alapfogalmat használva szokásos: "Névleges" és "Igazi" Százalékos arány.
A névleges és a reálkamatlábak a következő kapcsolathoz kapcsolódnak:
hol g izzadság - névleges kamatláb; g gea - a tényleges kamatláb; X - Gyakori infláció.
Nyitó zárójelek az egyenlet jobb oldalán (5.22), kapunk
R és X. Munkájuk egy kis érték, így írhatunk:
A gazdaságosság kifizetése során a valódi és a nominális kamatlábak egybeesnek; Ugyanez mondható el az igazi és várt (névleges) pénzáramlásokról.
Az infláció hiányában NPV A projekt a következőképpen kerül kiszámításra:
hol RCF T - Valódi pénzforgalom.
Könnyű látni, hogy ha az általános inflációs ráta X. A nettó pénzforgalmi projekt az időszakra növekszik X. Egyszer, T. NPV,ha a névleges kamatlábon a kedvezményt elvégezték, nem fog változni.
hol NCF T. - Névleges cash flow.
Így a két számítási opció egyike az infláció helyes visszaverődéséhez használható:
A két lehetőség közül melyik pontosabban tükrözi, hogy a beruházási projekt eredménye a projekt sajátosságaitól függ.
Az inflációs rátát figyelembe vevő beruházásokból származó bevételek kialakulása magában foglalja az úgynevezett inflációs prémium méretének meghatározását. A mérete prémium célja, hogy kompenzálja a veszteséget a valós összeg a jövedelem az beruházó infláció képlettel számítottuk ki
hol P 1 - az inflációs prémium összege; D P - Valódi átlagos piaci jövedelem a befektetésre.
Teljes bevétel ( D. n) befektetési projekten (névleges számításban) lesz
A függőség a teljes jövedelem és inflációs prémium beruházási projektek az infláció lehet grafikailag ábrázolható (ábra. 5.7).
Ábra. 5.7.
A reálkamatlábak használata és a pénzforgalom állandó áron történő kiszámítása nem teszi lehetővé a strukturális infláció figyelembe vételét, azaz Az a helyzet, amelyben a termékek árának növekedése és a költségek növekedése (az anyagok árai) különböző arányban fordul elő. Például a változó költségek és az állandó költségek évente 6% -os arányban nőnek, és az értékcsökkenés nem csökken az infláció hatása alá. Vagy, a cég lehet a hosszú távú munkaszerződések, hogy arra kényszeríti, hogy növelje a béreket szerint a fogyasztói árindex, és a nyersanyagok volna szerződés alapján megvásárolt fix áron. Természetesen ilyen körülmények között a (névleges) pénzforgalom kiszámítása a folyó áron kell kiszámítani.
Meg kell jegyezni, hogy az inflációs ráták meglehetősen bonyolult és időigényes valószínűségi folyamat. Ezenkívül bizonyos időszakokban az inflációs ráta nagymértékben befolyásolja a tényezők előrejelzését.
Végül a számítási képlet kiválasztása (állandó vagy folyó áron) az elemző, figyelembe véve az egyes projektek befektetési feltételeit és jellemzőit.
A befektető tőkét fektetett be a projektnek, négy évre számították ki az infláció teljes hiányát és a 40% -os adózási szintet. Várható, hogy a következő cash flow-k történnek (5.7. Táblázat).
5.7. Táblázat.
Cash flow-k kiszámítása évente anélkül, hogy figyelembe venné az inflációt (ezer den. Egységek)
Most azt tartjuk, hogy az infláció évente 7%, és várható, hogy a készpénz-megtakarítások ugyanabban a tempóban az infláció mellett nőnek. A cash flow-k kiszámítása táblázatban kerül benyújtásra. 5.8.
5.8. Táblázat.
A pénzforgalom kiszámítása az évek során, figyelembe véve az inflációt (ezer den. Un.)
|
Értékcsökkenés |
Pénzügyi adózás |
||||||
|
2140 \u003d 2000 x 1.07 |
1177 \u003d 1100 x 1.07 |
||||||
|
2289.8 \u003d 2000 x 1.14 |
1259,4 \u003d 1100 x 1,14 |
||||||
|
2450,1 \u003d 2000 x 1,225 |
|||||||
|
2621.6 \u003d 2000 x 1,31 |
Abszolút értékben ezek a patakok több mint korábban figyelembe vették; Azokat a valós érték megtalálásának inflációs rátájára kell áthelyezni. Ezt követően így fognak kinézni (5.9. Táblázat).
5.9. Táblázat.
Az igazi pénzáramlások kiszámítása évente (ezer den. Egységek)
Amint láthatja, az adózás után az igazi pénzforgalom alacsonyabb, mint a névleges szálak, míg az idő múlásával folyamatosan csökken. Ennek az az oka, hogy az értékcsökkenési levonások nem változnak az inflációtól függően, így a nyereség növekvő része az adózás tárgyává válik.
Következtetések Az infláció elszámolásával kapcsolatban a beruházások értékeléséhez a következőképpen fogalmazhatók meg:
Természetesen meg kell érteni, hogy az infláció előrejelzése rendkívül bonyolult és megbízhatatlan vállalkozás, mivel az árak dinamikáját óriási sokféle tényező határozza meg. A szakirodalomban megtalálhatja az árak előrejelzési módszereinek leírását - a legegyszerűbb, szakértő, a legösszetettebb, makromodellák és kifinomult matematikai technikák közül. Ugyanakkor, mivel a gyakorlatban az előrejelzések megbízhatósága és pontossága rendkívül rosszul kapcsolódik a predikciós modellek összetettségéhez, néha a szakértői előrejelzések indokoltak, nem rosszabbak, mint a komplex utánzási számítások eredményei. A legjobb, hogy ne válasszon magának a felforgalmazásokba, és mint az egyes forrásokból származó inflációs előrejelzések alapja, beleértve az Orosz Föderáció és a Központi Bank kormányát is. Ez adja meg az infláció lehetséges mértékét, amely a legvalószínűbb az inflációs várakozások és a befektetők számára.
Az infláció előrejelzéseivel, a beruházási projekt fejlesztője a következő lépést kell tennie - a jövőbeli monetáris bevételek elemeinek osztályozására az inflációs folyamatokra vonatkozó "érzékenységre". Természetesen minden egyes projektben az ilyen besorolás saját módja lehet, de mindazonáltal meghatározhatja az inflációra vonatkozó különböző reakciókat tartalmazó készpénzbevételek egyes elemeit.
Így az infláció rendkívül rosszul érinti az értékcsökkenés levonása, és ez a hatás nem folyamatos, hanem különálló, fedezték fel, amikor a kormány dönt a befektetett eszközök átértékelését vagy változtatásokat értékcsökkenési kulcsokat. Hasonlóképpen, az infláció hatások nagyon nehéz ezeket az elemeket a források, amelyeket megvásárolt alapján hosszú távú szerződések egy ilyen vagy olyan módon rögzített árak, illetve a vásárolt határidős piacokon rögzítése az ár idején a szerződést, és nem a szállításkor. Ebből a szempontból a fejlődés Oroszország Futures Exchange kereskedelem nagy jelentőséggel bír a befektetési környezet javításához.
A költségek egyes elemei az inflációtól függenek, mindazonáltal megváltoztak valamivel más törvényekben. Például a világtörvény azt mutatja, hogy alacsony és mérsékelt infláció mellett a bérek általában gyorsabbak, mint az árak, de mögöttük magas infláció.
Végül vannak olyan pénzáramok elemei, amelyek az általános infláció ütemében mozognak. Ezek elsősorban azoknak az erőforrásoknak az árai, amelyeket a szokásos módon vásárolnak, valamint a késztermékek árait.
A névleges jövedelmi eszköz, hogy a névleges feltételek megbízható, valós szempontból bizonyos fokú kockázatot hordoz. Például el fogjuk képzelni, hogy a Bank 8% -os kockázatmentes éves kamatlábbal rendelkezik a betétesek számára. Mivel jelenleg a jövőbeli infláció ismeretlen, valós szempontból, a pénz elhelyezése e bankszámlára kockázatos lesz.
Az inflációs kockázat minimalizálásának egyik módszere az inflációs prémium pénzügyi műveleteire vonatkozó közelgő névleges jövedelem bevonása.
Hagyja, hogy a kezdeti összeget R egy adott kamatlábon egy bizonyos időszak alatt az összegben fordul elő R r, és az infláció körülményei között egy összegre vált Ra Mit igényel más kamatlábat.
Érték 
hívott az infláció tempójaés az összeg 1 k \u003d + a
hívott inflációs index. Ha az infláció éves szintje, akkor p A kezdeti összeg megfordul ra \u003d p ( 1 + a), 7, amely megegyezik az összeg előfordulási gyakoriságával R Nehéz éves kamatozású a.
Hagyja, hogy az árak minden hónapban 2% -kal nőnek. A bankok és a pénzügyi vállalatok gyakran bevonják az ügyfeleket kockázatos betétekbe, például évente 25% -kal, ami az inflációs szint ilyen számítását eredményezi: 2% x 12 \u003d 24%; És úgy tűnik, hogy az előny. Valójában 12 hónapig az árak növekedni fognak (1 + 0,02) x 12 \u003d 1,268-szor, T.S. Az éves infláció éves aránya 1,268 - 1 \u003d 0,268 vagy 26,8%. A számítás azt mutatja, hogy évente 25% -os kamatlába egyáltalán nem vonzó, és csak az inflációs veszteségek minimalizálása szempontjából tekinthető meg.
Ha egy egyszerű éves hitelkockázati kamatláb egyenlő /, és a hitelkamatok aránya, figyelembe véve az inflációt, - i W. Akkor egyrészt R A. \u003d P (L + IXA), a másik oldalon - R a \u003d. P (1 + 0 (1 + a) az ekvivalencia egyenletből R ( 1 + ha) \u003d P (1 + g) (1 + A) következik G A \u003d G + A + + Ha - Ez az úgynevezett I. I. Fisher, amelyben az összeg (A + GA) az érték Ezt hozzá kell adni az inflációs veszteségek kompenzálására szolgáló nyereségességi arányhoz. Ezt az értéket inflációs prémiumnak nevezik.
