A szabvány három részből áll:
I. szakasz- a tárgyi eszközök (áruk és szolgáltatások) nemzetközi mozgását bemutató folyószámla.
II- a tőkeműveletek és a pénzügyi műveletek számlája, amely megmutatja a reálértékek mozgásának finanszírozási forrásait (pénzügyi számla).
III. rész – tiszta hibák és kihagyások. Ez a fizetési mérleg azon része, amely a fizetési mérleg egyéb tételei között bármilyen okból kifolyólag nem rögzített fizetési mulasztásokat, valamint az egyes kifizetések rögzítésének hibáit tükrözi.
Analitikai célból a fizetési mérleg minden tétele felosztható:
A fizetési mérleg standard szerkezetét a táblázat mutatja. egy.
1. táblázat: A fizetési mérleg standard összetevői
A folyószámla (folyószámla) kulcsfogalom. A számla egyrészt az ország külfölddel való interakciójának eredményét mutatja egy bizonyos időszakra, másrészt a hazai megtakarítások és befektetések egyenlegét. A fizetési mérleg folyó tranzakciói négy csoportból állnak:
Cikkcsoport erről árukkal végzett műveletek elsősorban az exportot és az importot tükrözi. Ezek a fizetési mérleg tételek árfolyamon nyilvántartva FOB(IngyenesTovábbTábla) közönséges késztermékek, további feldolgozásra, árujavításra szánt áruk stb., valamint nem monetáris arany kivitele és importja.
Az export és import fő jellemzője az áru tulajdonosának változása. Ha a tulajdonjog a határátlépéskor nem változik, akkor nem exportról vagy importról van szó (közvetlen tranzitkereskedelem, áru diplomáciai képviseleteken, kiállítási kiállítások, minták). Ez az alap nem tartalmazza a pénzügyi lízinget és a vállalatközi kereskedelmet.
Cikkek csoportja tükrözi szolgáltatások, magában foglalja a szállítási, utazási, pénzügyi, biztosítási, információs, közvetítői és egyéb szolgáltatásokat. A legjelentősebb cikk a közlekedési szolgáltatások. A szolgáltatások is árasak FOB. Ha a szolgáltatások C / F áron vannak elszámolva (Költség, Biztosítás, Fight), akkor a szállítás és a biztosítás költségét külön számolják el - attól függően, hogy ki fizeti.
Folyószámla tételeinek csoportja "Jövedelem" magában foglalja a rezidensek és nem rezidensek közötti kifizetéseket a nem rezidensek díjazására és a jövedelem befektetésekre történő átcsoportosítására.
Folyó átutalások - ezek olyan átruházások, amelyek nem jelentik az állótőke tulajdonjogának átruházását, nem kapcsolódnak az állóeszköz megszerzéséhez vagy felhasználásához, és nem rendelkeznek a tőketartozás hitelező általi elengedéséről, pl. ezek olyan transzferek, amelyek nem tőke és nem kapcsolódnak a külső adósság elengedéséhez.
A folyó fizetési mérlegben nyilvántartott áruk és szolgáltatások nemzetközi mozgását valamilyen módon finanszírozni kell. Ez a finanszírozás a fizetési mérleg tételeinek több csoportjában is megjelenik, amelyeket egyszerűen csak tőkeáramlási mérlegnek nevezünk.
Tőke- és pénzügyi számla (pénzügyi számla) - a nemzetközi tőkemozgást rögzítő fizetési mérleg tételek csoportja, amelyen keresztül az áruk és szolgáltatások exportját és importját finanszírozzák. A számlák felépítése a következő:
Tőketranszferek- ezek olyan átruházások, amelyek az állótőke tulajdonjogának átruházásával járnak, és amelyek az állótőke megszerzéséhez vagy felhasználásához kapcsolódnak, vagy az adósság hitelező általi elengedésével járnak. A tőketranszferek a következőkre oszlanak:
A nem termelési célú nem pénzügyi eszközök vétele/eladása nem termelésből származó tárgyi eszközök (föld és altalaj) és immateriális javak (jogok, szabadalmak, védjegyek stb.) vásárlásáért/eladásáért fizetendő.
Pénzügyi számla magában foglalja a közvetlen és portfólióbefektetéseket.
Közvetlen befektetések - fizetési mérleg tételeinek csoportja, amely egy ország rezidensének (közvetlen befektetőnek) egy másik ország rezidensére gyakorolt fenntartható befolyását tükrözi (közvetlen befektetés tárgya). A tartós befolyás azt jelenti, hogy a közvetlen befektető a befektetett tárgy (vállalkozás) alaptőkéjének legalább 10%-ával vagy az ilyen részesedéssel egyenértékű részesedéssel rendelkezik.
A közvetlen befektetési vállalkozások közé tartoznak:
A közvetlen befektetések a fizetési mérlegben az év (negyedév, félév) piaci árú áramlásaként jelennek meg, részvénybefektetések, újrabefektetett jövedelem és egyéb tőke szerinti bontásban.
Portfólióbefektetések- a fizetési mérleg tételeinek csoportja, amely a rezidensek és a nem rezidensek közötti pénzügyi kapcsolatokat mutatja be a pénzügyi eszközök kereskedelmével kapcsolatban, amelyek nem adnak jogot a befektetési tárgy feletti ellenőrzésre.
A portfólióbefektetések fizetési mérleg szempontjából két típusra oszthatók:
Egyéb befektetések - minden egyéb nemzetközi befektetés, amely nem tartozik a közvetlen és portfólióbefektetések közé:
A „semleges” mérleg mellett azonban a legtöbb ország összeállít és publikál fizetési mérleg elemzési szempontból. Az analitikai mérlegben a tételek úgy vannak csoportosítva, hogy az adott ország fizetési mérlege szempontjából kifejezetten a legjelentősebb tranzakciókat emeljék ki, amelyek a nemzetközi standardok keretei között összeállított semleges bemutatásban nem egyértelműen megkülönböztethetők egy adott ország sajátosságait. Az Orosz Föderáció fizetési mérlegét analitikus formában a táblázat tartalmazza. 6.4.
Ezen túlmenően a fizetési mérlegben is módosíthatók a statisztikák nagyobb pontossága és teljessége. A már közzétett adatok helyesbítése számos okból történhet: a mérlegkészítés során felhasznált beszámolási adatok módosítása, pontosítása; a mérlegkészítés módszertanának tisztázása; új információforrások megjelenése a nem rezidensekkel folytatott korábban nem nyilvántartott tranzakciókra vonatkozóan; a nem rezidensekkel fenntartott kapcsolatok új formáinak megjelenése; az elmúlt időszakokra vonatkozó új adatok összeállításának és megjelenésének hibáihoz kapcsolódó egyéb kiigazítások.
A fizetési mérleg rovatai főbb tételekből (aggregátumokból) állnak, amelyek több nagy tételre, ezek pedig kisebb tételekre vannak bontva. Ezek és más tételek vizsgálatához tekintsük át semleges szemszögből Oroszország fizetési mérlegét (2. táblázat).
2. táblázat az 1994-2003 (semleges megjelenítés): fő aggregátumok, millió USD
Jelenlegi fiók az orosz fizetési mérlegben általában többlettel érkezik, ez alól csak 1997 volt kivétel (-0,1 milliárd dollár), de akkor a többlet elérte a világviszonylatban is meglehetősen nagy léptéket - 1999-ben 25-ről 58 milliárd dollárra. 2004 A folyó fizetési mérleg hatalmas többlete egyrészt a legfontosabb orosz exportcikkek világpiaci áremelkedésének, másrészt a szovjet korszaktól való orosz import nagymértékű lemaradásának köszönhető. Utóbbit elsősorban a befektetési javak importjának visszaesése magyarázza, amely az irántuk való alacsony kereslet miatt következett be – elvégre Oroszországban a hazai beruházások volumene még az évtized közepén is kétszerese a az 1980-as évek végén.
"Áruk és szolgáltatások" cikk a világ legtöbb országában meghatározó a folyó fizetési mérleg szempontjából. Fizetési mérlegbeli nagysága eltér a vámstatisztika által közölt külkereskedelem nagyságától. Ez két okból történik; Először is, az áruimportot a fizetési mérlegben FOB áron értékelik; nem számítva a szállítási, raktározási és biztosítási költségeket (a vámstatisztikában az áruimportot CIF árakon becsülik), másodsorban a fizetési mérlegben az export és import értéke tartalmazza az áruexport és -import becsléseit turisták, "shuttle kereskedők" stb.
Oroszország folyó fizetési mérlegének többi tétele általában mínuszra csökken. A „Szolgáltatások” tétel negatív egyenlege elsősorban az „Utazás” tétel negatív egyenlege miatt keletkezik (2003-ban -8,4 milliárd dollár). A "Javadalmazás" tétel alatti negatív egyenleg (a munkavállalók más országban végzett munkából származó jövedelmét tükrözi) azzal magyarázható, hogy még hivatalosan is sokkal magasabb az ideiglenes külföldi munkavállalók száma Oroszországban, mint az ideiglenesen külföldön dolgozó orosz lakosok száma ( nem hivatalos becslések szerint még magasabb). A „Befektetésekből származó bevételek” tétel negatív egyenlege abból adódik, hogy Oroszország jelentős kamatokat fizet a külső adósságára, valamint abból a tényből, hogy bár az orosz befektetések külföldön meghaladják az oroszországi külföldi befektetéseket, az orosz lakosok kevés bevételt utalnak át. külföldi vagyonukból. A „Folyó átutalások” tétel plusz vagy mínusz értékkel csökken, attól függően, hogy a kapott és nyújtott technikai és humanitárius segítségnyújtás, magánátutalások, nemzetközi szervezeteknek nyújtott hozzájárulások, valamint a köztisztviselők külföldön (nagykövetségek, katonai bázisok, stb.) stb.).
Tőke- és pénzügyi mérleg hagyományosan negatív egyenlegre csökken az orosz fizetési mérlegben. Két aggregátumból áll – a tőkemérlegből és a pénzügyi mérlegből.
Tőkeszámla elsősorban a tőketranszfereket takarja, amelyek magukban foglalják az adósságelengedést, a migránsok vagyonát és pénzeszközeit, valamint a vagyontárgyak ingyenes tárgyi eszközökbe történő átruházását (például külföldön épített és nem rezidenseknek adományozott objektumok).
Pénzügyi számla(Tranzakciók pénzügyi eszközökkel) sok tételből áll, amelyek több nagy tételbe vannak csoportosítva - "Közvetlen befektetések", "Portfólióbefektetések", "Egyéb befektetések", "Tartalékeszközök".
A közvetlen befektetések a nem kellően kedvező befektetési környezet miatt kis léptékben (évente mindössze néhány milliárd dollárnyi külföldi működőtőke) jutnak Oroszországba, miközben az orosz lakosok éves külföldi működőtőke növekszik.
Az oroszországi portfólióbefektetések egyes években növekednek, néhány évben pedig csökkennek, mint például 2003-ban 2,7 milliárd dollárral, ami a korábban vásárolt orosz állampapírok nem rezidensek általi visszaváltásával függ össze, amelyek lejárt, és gyenge új állampapírok kibocsátása Oroszországban 1998 után.
"Egyéb befektetések" cikk főként a kölcsöntőke mozgását tükrözi. Több részletező tételre bontják, amelyeket hagyományosan először eszközeik, majd kötelezettségeik oldaláról vesznek figyelembe.
Nézzük először az "Egyéb befektetések" tétel eszközeit. Az orosz lakosok kezében lévő készpénzben lévő deviza mennyiségének növekedését "+" jelöli (a csökkenést pedig - "-"), azaz. utal. hogy ez egy külgazdasági befektetés, mivel készpénzben devizát kaptak a rezidensektől orosz eszközökért cserébe, de nem vált be külföldi áruk és szolgáltatások importjává. A „Folyószámlák és betétek egyenlege” tétel alatti eszközök a rezidensek nem rezidens bankoknál vezetett számláinak egyenlegének mozgását tükrözik. Ami a következő két cikkelyt illeti, a külföldiek folyamatosan új kereskedelmi hitelekkel, előlegekkel, kölcsönökkel és kölcsönökkel rendelkeznek, ezzel egyidejűleg a nem rezidensek visszafizetik a korábban nyújtott kereskedelmi hiteleket, előlegeket, kölcsönöket és kölcsönöket, így a vagyon az a külföldiek adósságállományának mozgása e tételek alatt (2003-ban "-" jellel ment, azaz nőtt). A „Lejárt adósság” tétel eszközei a nem rezidensek rezidensekhez viszonyított adósságának növekedését vagy csökkenését tükrözik (2003-ban 2,7 milliárd dollárral nőtt), főként a Szovjetuniótól 2009-ben felvett hitelek nem fizetése miatt. külföldi országok és kölcsönök által nyújtott idő. Végül az „Időben be nem érkezett exportbevételek, valamint az importszerződések szerinti pénzátutalások, fiktív értékpapír-tranzakciók miatt át nem vett áruk és szolgáltatások” cikk a kapitány menekülését tükrözi, aki olyan formákat használ, mint az exportbevételek feladása. Oroszországból származó eszközök külföldre átvitele és értékpapírokkal való fiktív tranzakciók. Ahogy a táblázatból is látszik. 40,2, az Oroszországból ilyen formájú tőkemenekülés mértéke nem csökken, hanem még nő is.
Tekintsük most az „Egyéb befektetések” cikk kötelezettségeit. A "Készpénz nemzeti valuta" cikk tükrözi a készpénz rubel nem rezidensek általi beszerzését és eladását, amelynek érdeklődését, amint az a táblázatból látható. 40,2, nő, főleg a FÁK-országokban. A „Folyószámlák és betétek egyenlege” tétel alatt a nem rezidensek pénzeszközeinek egyenlege is nő az orosz bankokban. A „Felvett kölcsönök és kölcsönök” tétel alatti kötelezettségek az elmúlt években az állam külföldre felvett hiteleinek növekedése miatt rohamosan növekedtek, illetve a 90-es évek vége óta. az állam külső adósságának gyors törlesztése miatt csökkenő, ez az évtized ismét gyorsan növekszik, mivel számos orosz cég vonzotta a külföldi bankokat a hazai bankrendszer gyengesége és a nyugati hitelek olcsósága miatt (2003-ban egyharmada az orosz cégek által felvett összes kölcsön külföldi hitelét). A „Lejárt tartozás” tétel az orosz lakosok elmúlt években drasztikusan lecsökkent lejárt adósságát tükrözi.
Cikk "Tiszta hibák és kihagyások" nemcsak nagyon magasan áll az orosz fizetési mérlegben, de stabilan jön egy „-” jel is, ami az elemzők többsége szerint rejtett, nem regisztrált tőkeexportot jelent az országból. A tétel nagysága a fizetési mérleg képlet alapján kerül meghatározásra: folyó fizetési mérleg + tőkefizetési mérleg + nettó hibák és kihagyások = tartalékeszközök változása. A folyó- és tőkeegyenlegek nagyságának, valamint a hivatalos devizatartalék változásának nagyságrendjének ismeretében kiszámolható a nettó hibák és hiányosságok nagysága.
"Tartalékeszközök" tétel az állami (hivatalos) arany- és devizatartalékok mozgását tükrözi. A készpénz mozgásával analóg módon ezeknek a tartalékoknak a növekedése „-” jellel, csökkenése pedig „+” jellel történik. Ahogy a táblázatból is látszik. 40,2, a 90-es évek végétől. hajlamosak növekedni. Ha a 90-es évek elején. mindössze néhány milliárd dollár volt, de 2005 elején elérték a 135 milliárd dollárt, ezzel a világ egyik legnagyobbja lett. Ez az orosz folyó fizetési mérleg többletének a 21. század elején bekövetkezett meredek növekedésének az eredménye.
Az ország nemzetközi tranzakcióit tükröző számviteli rendszer, valamint a fizetési mérleg és a nemzetközi befektetési pozíció statisztikai adatainak jelentősége elsősorban e tranzakciók hazai gazdasággal való kapcsolatából adódik. Ezek a kapcsolatok két irányban fejlődnek: 1) a külvilágtól a hazai gazdaság felé, és 2) a hazai gazdaságban bekövetkezett gazdasági feltételek változásától az ország külfölddel folytatott nemzetközi tranzakcióinak változásáig. A Nemzeti Számlarendszer és a folyó fizetési mérleg mutatóiban kifejezve ez az összefüggés azt mutatja, hogy a folyó fizetési mérleg egyenlege ( TAXI) egyenlő az összes hazai megtakarítás különbségével ( S) és befektetések ( én):
CAB = X - M + NY + NCT = S - I (6.1.)
A folyó fizetési mérleg tehát a megtakarítások és beruházások mozgását tükrözi a hazai gazdaságban. Egy ország folyó fizetési mérlegében bekövetkezett változások elemzésekor fontos megérteni, hogy ezek a változások hogyan tükrözik a megtakarítások és a befektetések mozgását. Például a belföldi beruházások hazai megtakarításokhoz viszonyított gyorsabb növekedése ugyanolyan hatással lesz a folyó fizetési mérlegre (legalábbis rövid távon), mint a megtakarítások beruházásokhoz viszonyított csökkenése. Hosszú távon azonban a következmények egy ország külső pozíciójára egészen eltérőek lehetnek. Tágabb értelemben az egyenlőség (6.1) azt mutatja, hogy az ország folyó fizetési mérlegének állapotában bekövetkező bármilyen változás (például a többlet növekedése vagy a hiány csökkenése) elkerülhetetlenül megfelel a hazai megtakarítások beruházáshoz viszonyított növekedésének. Ez hangsúlyozza annak fontosságát, hogy meg kell határozni, hogy a folyó fizetési mérleg egyenlegének közvetlen megváltoztatására alkalmazott szakpolitikai intézkedések (pl. vámok, kvóták, árfolyamok változása) milyen mértékben befolyásolják a hazai megtakarítások és befektetések viselkedését pontosan úgy a megtett intézkedések hatása a külső szektorra.
A gazdaság belső és külső szektora közötti kapcsolat alternatív módon, a rendelkezésre álló bruttó nemzeti jövedelem () és a belső lakosok árukra és szolgáltatásokra fordított kiadásai () különbségén keresztül fejezhető ki. Ezt a két változót a következőképpen határozzuk meg:
GNDY = C + I + G + CAB (6.2.)
A belföldi fogyasztást - kiadásokat (A) a képlet határozza meg
A = C + I + G (6.3.)
A (6.2. és 6.3.) egyenletekből az következik, hogy az áruk, szolgáltatások és nettó jövedelem plusz nettó folyó transzferek egyenlege megegyezik a rendelkezésre álló bruttó nemzeti jövedelem (GNI-felosztás) és e jövedelem felhasznált része közötti különbséggel:
CAB = GNDY - A (6.4.)
Ennek a kapcsolatnak az a lényege, hogy egy ország folyó fizetési mérlegének javítása megköveteli, hogy a források felszabaduljanak a belső fogyasztás csökkentésével (azaz a kiadások és a bevételek relatív csökkenésével). Másrészt ez azt jelentheti, hogy a folyó fizetési mérleg helyzetének javulása a nemzeti jövedelem növekedési ütemének növelésével érhető el a belföldi fogyasztás relatíve alacsonyabb növekedési üteme mellett. A folyó fizetési mérleg javulásához strukturális intézkedésekre van szükség az egyensúlyhiány csökkentésére és a gazdaság hatékonyságának javítására.
Az egyenlőség (6.4) önmagában nem jelzi a folyó fizetési mérleg dinamikáját meghatározó tényezőket. Például a rendelkezésre álló jövedelem (GNDY) részben befolyásolja a rezidensek árukra és szolgáltatásokra fordított összes kiadását (A) – a rezidensek további árukat és szolgáltatásokat fogyasztanak import révén. Ezért az elemzésnek meg kell értenie és figyelembe kell vennie a lakosok költési hajlandóságát.
A gazdaság belső és külső szektorának kapcsolata a magán- és a közszféra szétválasztásán keresztül látható részletesebben. Legyen S p és I p - magáncélú megtakarítások és befektetések, S g és I g - állami megtakarítások és befektetések. Azután
S - I = S p + S g - I p - I g (6,5)
A (6.1) képlet segítségével megkapjuk
CAB = (S p - I p) + (S g - I g) = S - I (6,6)
Az egyenlőség (6,6) azt mutatja, hogy ha az állami kiadások bevételek feletti többletét nem ellensúlyozza a magánszektor nettó megtakarítása, akkor a folyó fizetési mérleg deficites lesz. Pontosabban az egyenlőségből következik, hogy az államháztartás állapota (S g - I g) jelentősen befolyásolhatja a folyó fizetési mérleg egyenlegét. A folyó fizetési mérleg hosszú távú hiánya tükrözheti az állami kiadások tartós túllépését a bevételek felett, és az ilyen túlzott kiadások arra utalnak, hogy a gazdaságpolitika részeként meg kell erősíteni az adóigazgatást.
Csak az egyenlőség (6,6) segítségével azonban nem lehet elemezni a külföldi szektor fejlődési trendjeit a magán- és az állami szektor beruházásai és megtakarításai tekintetében, mivel ezek a változók összefüggenek egymással. Például az adóemelés egyrészt az állami megtakarításokat növelő (a hiányt csökkentő) gazdaságpolitikai intézkedésnek, másrészt az ország folyó fizetési mérlegének javításának tekinthető. A kormány fényes reményeinek azonban figyelembe kell vennie a magánszektor befektetéseinek és megtakarításainak reakcióját. Az adóemelések pozitív és negatív hatással is lehetnek a magánbefektetésekre. "A hatás attól függ, hogy a fogyasztást vagy a tőkéből származó jövedelmet adóztatják-e. Ha nő a fogyasztási adó, akkor csökken a belföldi fogyasztás, felszabadulnak a hazai források, és nőnek a hazai beruházások. Ráadásul a lakossági megtakarítások általában csökkennek a rendelkezésre álló jövedelem fogyasztási adójának csökkenése miatt. Ahhoz, hogy következtetéseket lehessen levonni a monetáris politikai intézkedések folyó fizetési mérlegre gyakorolt jövőbeni hatásairól, mind a versenyszféra, mind a kormányzat magatartását meghatározó tényezőkről ismeretekkel kell rendelkezni.
Az aktuális tranzakciókon (azaz áruk változásával, szolgáltatásnyújtással, bevételek és transzferek átvételével és kifizetésével járó tranzakciók) mellett figyelembe kell venni a pénzügyi áramlásokat (azaz a külföld felé fennálló pénzügyi követelések és kötelezettségek változását jelentő tranzakciókat). Ezek két fő összetevőből állnak: 1) szigorúan meghatározott pénzügyi tranzakciók közvetlen befektetések, portfólióbefektetések és egyéb befektetések (beleértve a kereskedelmi hiteleket, kölcsönöket és betéteket) kategóriájában; 2) műveletek tartalékeszközökkel. Közvetlen kapcsolat van egy ország nemzetközi műveleteinek ezen összetevői között. Például az áruimportot gyakran nem rezidens beszállítók finanszírozzák (hitel – halasztott fizetés formájában), így az import növekedését általában a pénzügyi források beáramlása ellensúlyozza. A teljesítés napján (a kereskedelmi kölcsön lejárata) a nem rezidens szállítónak történő fizetés vagy a külföldi eszközök (például belföldi bankok külföldön lévő külföldi betétei) csökkenését jelenti, vagy a kötelezettség pótlását a nem rezidens szállítónak. -rezidens szállító más kötelezettséggel a nem rezidensekkel szemben. A pénzügyi számlák között sok más szoros kapcsolat is van. Például a kötvények külföldi tőkepiacokon történő értékesítéséből származó bevétel (beáramlás) átmenetileg külföldi rövid lejáratú pénzügyi eszközökbe fektethető be (kiáramlás).
A fizetési mérleg felépítésének alapelve a nullához való egyenlőség elve, azaz. az összes terhelési tranzakció összege megegyezik az összes jóváírási tranzakció összegével. Tekintettel azonban arra, hogy a fizetési mérleg tételeit gyakran egymástól függetlenül, különböző forrásokból töltik ki, a kettős könyvelés rendszere továbbra is tökéletlen. Az eredmény nettó terhelés vagy nettó jóváírás. Ha azonban feltételezzük, hogy a fizetési mérleg összeállítása során nincs hiba, akkor a folyó fizetési mérleg egyenlege megegyezik a tőkemérleg és a pénzügyi tranzakciók egyenlege és a tartalékeszközök változásának összegével:
CAB = NKA + RT (6.7)
Az egyenlőség (6.7) azt jelenti, hogy a folyó fizetési mérleg egyenlegével mért nettó állomány egyenlő a külfölddel szembeni nettó követelések változásával, ha a tartalékeszközök változása nulla. Például a folyó fizetési mérleg többlete a nettó követelések növekedésében tükröződik, ami lehet formális vagy magánkövetelések nem rezidensekkel szemben, vagy a monetáris hatóságok tartalékeszközeinek növekedése formájában. Ezzel szemben a folyó fizetési mérleg hiánya azt jelenti, hogy a külföldről származó nettó forrásbeáramlást vagy a külföldi eszközök csökkentésével vagy a nem rezidensekkel szembeni kötelezettségek növekedésével kell fizetni. Ebből a szempontból a fizetési mérleg azonossága költségvetési korlátot jelent a gazdaság egésze számára.
Ez a fizetési mérleg kapcsolatának elemzési sémája az ország által elfogadott árfolyamrendszertől függetlenül érvényes. Például, ha az ország fix árfolyammal rendelkezik (bármilyen devizához kötött), akkor a tartalékeszközökkel végzett tranzakciókat az adott árfolyamon (RT = CAB - NKA) a deviza nettó kínálata vagy kereslete határozza meg. Ha szabadon lebegő árfolyamot használunk, amikor nincs devizaintervenció, akkor CAB = NKA. A szabályozott lebegtetés közbenső változataiban a tartalékeszközök vásárlását és eladását általában a nemzeti valuta egy vagy több devizával szembeni kívánt árfolyamának elérésére használják. Az árfolyam a fizetési mérleg szabályozásának fontos eszköze.
A tőke- és pénzügyi mérleg egy adott ország nettó külföldi befektetését vagy nettó hitelnyújtását/kölcsönfelvételét méri a világ többi részéhez képest. Ez a számla az első csatorna, amelyen keresztül egy ország befekteti nettó megtakarításait. a másik csatorna túlnyomórészt valódi hazai tőke. Mivel a folyó fizetési mérleg az összes hazai megtakarítás és befektetés különbsége (egyenlőség 6.6), az ország tőkemérlegben felhalmozott vagyonának és pénzügyi tranzakcióinak elszámolásának funkciója jobban látható, ha az egyenlőséget (6.7) a következő formában mutatjuk be. :
S - I = NKA + RT (6,8)
Következésképpen, amennyiben a hazai megtakarításokat nem fedezi a hazai tőke megfelelő felhalmozása, az adott ország külső magán- vagy hivatalos vagyona nő.
Az egyenlőség (6.8) az erőforrások és a tőke időbeli áramlását írja le. Az adott ország megtakarításainak összege egy adott időszak alatt a teljes vagyonának (erőforrásainak) állományát mutatja. A nemzeti tartalékok nem pénzügyi és pénzügyi eszközökből állnak. Mivel a belföldi pénzügyi eszközök és kötelezettségek semlegesítik egymást, egy ország mérlege tartalmazza a belföldi nem pénzügyi eszközök állományát és a nettó befektetési pozícióját (a külföldi pénzügyi eszközök állománya mínusz a külső pénzügyi kötelezettségek állománya). Egy ország nettó befektetési pozíciója egy bizonyos időszak végén nem csak az egyenlőség (6.8) jobb oldalán bemutatott pénzügyi áramlásokat tükrözi, hanem az ugyanarra az időszakra vonatkozó átértékelést és egyéb kiigazításokat is, amelyek befolyásolják az ország teljes jelenértékét. a nem rezidensekkel szembeni (magán- és hivatali) követelések és általános kötelezettségei a nem rezidensekkel szemben.
A tőke- és pénzügyi mérleg és a folyó fizetési mérleg között van egy másik kapcsolat is. A pénzügyi folyamatok a külföldi követelések és kötelezettségek változásához vezetnek. A pénzügyi részvények szinte minden esetben bevételt (kamatot, osztalékot, nyereséget) termelnek, ami a folyó fizetési mérlegben befektetési bevételként jelenik meg. Ez a számlák közötti kapcsolat különösen fontos, ha egy országban tartósan fennáll a folyó fizetési mérleg hiánya: a jelenlegi hiány a folyó fizetési mérleg jövőbeli állapotához kapcsolódik. A folyó fizetési mérleg hiányát a nem rezidensekkel szembeni kötelezettségek növekedésének és a nem rezidensekkel szembeni követelések csökkentésének olyan kombinációjával kellene finanszírozni, hogy a nettó eredmény csökkentse a nettó külföldi követeléseket. Ennek következtében a nettó befektetési bevétel zsugorodik, és ez a zsugorodás tovább növeli a folyó fizetési mérleg hiányát. A folyó fizetési mérleg és a tőkemérleg, valamint a pénzügyi tranzakciók ilyen kölcsönös befolyásolása destabilizációhoz vezethet, amelyben a folyó fizetési mérleg romlása addig fog növekedni, amíg ezt a romlást a gazdaságpolitikai változások vagy bizonyos változók szabályozása (pl. árfolyam)....
A folyó fizetési mérleg állapotát meghatározó pénzügyi folyamatokat befolyásolják a kamatok, a közvetlen és egyéb befektetések megtérülése, a várható árfolyamváltozások, az adókülönbözetek. Ezek a tényezők együttesen hozzák létre a várható (árfolyam- és inflációval korrigált) reáljövedelmet a rezidensek külföldi eszközállománya és a nem rezidensek követelései után. A rezidensekre és a nem rezidensekre eltérő jogi és adózási elszámolás vonatkozik, ami kihat a vagyonukból származó bevételre. Mindazonáltal mind a rezidensekre, mind a nem rezidensekre hatással vannak a rezidens országon kívüli gazdasági feltételek. Ráadásul ezek a külső feltételek egy adott országon kívüliek. A hazai és a külföldi befektetőket ugyanazok a tényezők befolyásolják, amelyek a hazai befektetések megtérülését befolyásolják. Ez a következőket jelenti. Függetlenül attól, hogy a befektető egy adott ország vagy más ország rezidense, a befektetési döntés a hazai eszközök várható megtérülésétől függ.
Fizetési egyenleg Az egy ország rezidensei (háztartások, cégek és kormányzat) és a világ többi része közötti tranzakciók eredményeinek szisztematikus nyilvántartása. Az ország és a világ többi része közötti tranzakciók két típusra oszthatók: aktuális műveletek és tőketranzakciók ... Ezek a tranzakciócsoportok megjelennek a folyó műveletek mérlegében és a tőkeáramlás mérlegében.
A mindenkori mérlegben szereplő tranzakciók áruk és szolgáltatások adásvétele, valamint transzferek (az átutalások olyan kifizetések, amelyeket egyik ország a másiknak teljesít anélkül, hogy cserébe árut vagy szolgáltatást kapna – humanitárius segély, bónusz stb.) ... Az eszközök adásvétele a tőkeáramlás mérlegében megjelenik.
Aktuális egyenleg = export bevételek - import költségek - nettó transzferek külföldre.
A folyó fizetési mérleg hiányával rendelkező ország azt fedezi, hogy vagyonát eladja külföldieknek, vagy pénzt vesz fel tőlük. Az eszközök között minden megtalálható a részvényektől, kötvényektől, bankszámláktól az ingatlanig, a művészi tulajdonig és a közvetlen vállalati tulajdonig. Az ország kijavítja az aktuális fizetési mérleget, csökkentve külföldi kiadásaikat vagy növelve külföldön áruk és szolgáltatások értékesítéséből származó bevételeiket. Ha egy országnak fizetési mérleg hiánya van, akkor ezt a hiányt bizonyos módon finanszírozni kell, aminek következtében a nettó külföldi vagyon csökken. Nettó külföldi eszközök - ez a belföldi rezidensek tulajdonában lévő külföldi vagyon többlete a külföldiek tulajdonában lévő belföldi vagyonhoz képest. Pozitív egyensúly a jelenlegi fizetési mérleg az a nettó külföldi követelések növekedése... Hasonlóképpen: a folyó fizetési mérleg hiánya megegyezik a nettó külföldi követelések csökkenésével.
A tőkemérleg minden nemzetközi eszközügyletet tükröz. Ez tükrözi az eszközök kereskedelméből származó bevételeket, például részvények, kötvények, ingatlanok és cégek külföldiek számára történő eladását, valamint a külföldön vásárolt eszközeinkből származó kiadásokat:
A tőkeáramlás egyensúlya = Eszközértékesítésből származó bevétel - Külföldi eszközvásárlás költségei.
Az eszközök külföldieknek történő eladása deviza beáramlásához vezet az országba, a vásárlás éppen ellenkezőleg, devizaköltség. A tőkeegyenleg az összes eszközügyletből származó nettó devizabeáramlást mutatja. Ha az eszközök egész világnak történő eladásából származó bevétel nagyobb, mint a külföldi eszközvásárlásra fordított kiadásaink, akkor a tőkeegyenleg többlettel van egyensúlyban (nettó tőkebeáramlás). Ezzel szemben, amikor több eszközt vásárolunk külföldön, mint amennyit külföldiek vásárolnak tőlünk, akkor a tőkeegyenleg hiányos (nettó tőkekiáramlás).
Egy ország nem költhet többet külföldi áruk, szolgáltatások és eszközök vásárlására, mint amennyit árui, szolgáltatásai és eszközei eladásából kap.
Fizetési egyenleg = Aktuális fizetési mérleg + tőkeegyenleg.
Ha ezt az egyenlőséget nem tartják be, akkor ez változásokhoz vezet a kereslet és kínálat devizapiacán. Rögzített árfolyam mellett az országnak eladósodnia kellene, vagy el kellene adnia vagyonát, hogy fenntartsa. Lebegő árfolyam esetén a jegybank befolyásolhatja az árfolyamot, eladási vagy vásárlás valuta (a Központi Bank beavatkozása). Az ilyen vásárlások vagy eladások tranzakciók a következővel: hivatalos tartalékok- mert amikor a jegybank beavatkozik a devizapiacon, akkor vagy elkölti, vagy növeli a devizatartalékait, i.e. devizatartalékok.
A fizetési mérleg pozitív egyenlegre csökken, ha a folyó fizetési mérleg a tőkeáramlás egyenlegével együtt pozitív egyenleget mutat, pl. a nettó devizabeáramlás pozitív (a jegybank növeli tartalékait). A fizetési mérleg csökken hiánnyal amikor a folyó tranzakciók nettó devizabevétele és a tőkeáramlás egyenlege negatív (a jegybank csökkenti a tartalékait).
Ha a jegybank nem avatkozik be, az árfolyam megváltozik, és ennek következtében az export- és importműveletek jövedelmezősége is megváltozik.
A nyitott gazdaság kölcsönhatása a világ többi részével kétféleképpen történik - az áruk és szolgáltatások világpiacain, valamint a világ pénzügyi piacain. Nettó exportés nettó külföldi befektetés- e piacok egyensúlyhiányának mérése. A nettó export az export és az import közötti eltérést méri, míg a nettó külföldi befektetés a gazdaság rezidensei által megszerzett külföldi eszközök értéke és a külföldiek által megszerzett belföldi vagyon értéke közötti eltérést méri.
A gazdaság egészét tekintve a nettó külföldi befektetés (NFI) mindig egyenlő az Xn nettó exporttal (NFI = Xn). Ennek az egyenlőségnek a méltányosságát az határozza meg, hogy a gazdaságban minden tranzakció egyformán érinti annak jobb és bal oldalát.
A megtakarítások, a belföldi befektetések és a nemzetközi áru- és tőkeáramlás között határozott kapcsolat van, amely a következőképpen fejezhető ki:
Y = C + I + G + Xn (a 7. témakörből). Y-C-G = I + Xn; Y-C-G = S; S = I + Xn
Megtakarítás = Belföldi befektetés + Nettó külföldi befektetés
Fizetési mérleg válság abból adódik, hogy egy ország hosszabb időre halogatja a folyó fizetési mérleg hiányának rendezését és kimeríti tartalékait. Csökkennek a devizatartalékok a jegybankban, a külföldiek nem kívánnak hitelt nyújtani sem magánszemélyeknek, sem az államnak, és nincs más finanszírozási forrás sem. Amikor az ilyen események kialakulása megtorpan, akkor radikális fellépésre van szükség az állam részéről.
Fizetésimérleg-válság a kormány politikájába vetett bizalom elvesztése és az emberek attól való félelme miatt is kialakulhat, hogy saját országuk pénze elértéktelenedik. A veszteség elkerülése vagy a nyereség érdekében spekulálnak ennek a pénznek az eladásával és deviza vásárlásával.
Ebből a helyzetből lényegében az árfolyam módosítása az egyetlen kiút. A reálisabb árfolyam megállapítása azonban a gyakorlatban nehézkes, mivel a gazdasági szereplők elvárásaitól és kormányzati megítélésétől függ. A folyó fizetési mérleg egyenlege, a tőkeegyenleg és a teljes fizetési mérleg rövid távon változhat a megtakarítások és beruházások volumenét meghatározó tényezők, így a fiskális politika és a világpiaci kamatláb változása hatására.
A fő célok Oroszország külgazdasági politikája az átmeneti időszakra vonatkozó stratégiai tervben:
Belföldi vállalkozások hozzáférésének biztosítása a gépek és berendezések, a technológiák és információk, a tőke, az ásványkincsek világpiacához, a közlekedési kommunikációhoz;
Kedvező kereskedelmi és politikai rezsim kialakítása a külfölddel és azok kereskedelmi és gazdasági csoportjaival, szervezeteivel, szakszervezeteivel, a meglévő diszkriminatív korlátozások felszámolása, a monetáris és pénzügyi problémák hosszú távú rendezése a hitelező országokkal, nemzetközi szervezetekkel és a hitelező országokkal való kapcsolatokban. Oroszország;
Hatékony rendszer kialakítása az Orosz Föderáció külgazdasági érdekeinek védelmére (valuta, export, vámellenőrzés stb.).
A külgazdasági kapcsolatok felhasználásának világtapasztalata a vezető országoktól való lemaradás leküzdésére ad két alapmodell külgazdasági tevékenység. Az első az exportra, a második az import helyettesítésére helyezi a hangsúlyt. Az első modellt a múlt század végén az Egyesült Államok, a második világháború után a nyugat-európai országok, Japán, majd utánuk az új ipari országok követték. A második modellt az elmúlt két évtizedben választották néhány latin-amerikai ország. Oroszországnak a világgazdaságba való integrálásának leghatékonyabb és legeredményesebb stratégiája a gazdasági szerkezetátalakítás kombinációja, amelynek középpontjában az aktív exportnövekedés áll. A világ tapasztalatai szerint a hatékony külgazdasági tevékenység és a gazdasági biztonság garanciája a nyitott gazdaság irányába való elmozdulás feltételei között az exportpotenciál fejlesztése és a nemzeti exportőrök mindenre kiterjedő támogatása.
Fizetési mérleg fogalma. Folyó fizetési mérleg és kereskedelmi mérleg. Egyensúly formák. A bevételek és kiadások tükrözése a mérlegben. Folyószámla egyenleg kialakulása. Egyenleghiány szabályozási módszerek. Fizetési mérleg mutatók. Az ország befektetési pozíciója.
Fizetési egyenleg- Ez egy összefoglaló nyilvántartás (konszolidált mérleg) az ország rezidenseinek bevételeiről és kiadásairól a külvilággal folytatott tranzakciók során.
A fizetési mérleg az adott ország rezidensei által a nem rezidensekkel egy bizonyos (általában éves) időszakban végrehajtott összes gazdasági művelet nyilvántartását rendszerezi. Azaz a fizetési mérleg a külvilággal folytatott folyó tranzakciók eredményét, valamint az ország tőke- és devizaalapok mozgási egyenlegét mutatja a külföldre teljesített összes fizetés és a külföldről beérkezett kifizetések különbözeteként (lásd ábra).
A fizetési mérleg információkat tartalmaz a nemzetgazdaság helyzetéről, a külfölddel való kapcsolatáról, a fizetési mérleg elsősorban az ország külgazdasági helyzetének megbízhatósági fokát mutatja, azonosítja azokat a problémákat, amelyek időbeni megoldást igényelnek, a külgazdasági tranzakciók mértékének, szerkezetének és jellegének mennyiségi és minőségi értékkifejezője.ország, világgazdaságban való részvétele.
Minden gazdasági tranzakció jellemezhető bármilyen csere vagy értékátruházás formájában a következő formákban: áruk és szolgáltatások vásárlása, áruk és szolgáltatások értékesítése, anyagi és pénzügyi erőforrások egyoldalú átadása (ún. transzferek);
tisztán pénzbeli tranzakciók (hitel, értékpapír vásárlás stb.), amelyek következtében adósságtörlesztésre, kamatfizetésre, osztalékfizetésre stb.
A gazdasági tartalom szerint minden tranzakció két csoportra osztható: folyó tranzakciókra és tőkeügyletekre. Ezért a fizetési mérlegben áram egyensúlyatevékenységekés a tőkeáramlás egyensúlya.
Egy adott időszakra vonatkozó fizetési mérleget az ebben az időszakban lebonyolított külgazdasági tranzakciók statisztikai mutatói alapján állítják össze. Egy ilyen fizetési mérleg lehetővé teszi az ország nemzetközi gazdasági kapcsolataiban bekövetkezett változások, a világgazdaságban való részvétel mértékének és jellegének elemzését. A fizetési mérleg egy bizonyos időszakra vonatkozó mutatói a gazdasági fejlődés összesített mutatóihoz kapcsolódnak (GNP, GDP stb.), és állami szabályozás tárgyai. A fizetési mérleg egy bizonyos időszakra vonatkozó állapota összefügg a nemzeti valuta hosszú távú állapotával, a nemzeti valuta stabilitásának mértékével vagy az árfolyam változásának természetével.
A világ legtöbb országában az IMF által javasolt séma szerint csoportosított fizetési mérleg két fő részből áll: a folyó tranzakciók egyenlegéből (számlája) és a tőkével végzett pénzügyi tranzakciók egyenlegéből (egyenleg (számla)) tőkemozgás). Ezen egyenlegek mindegyike feltekerhető pozitív (aktív) vagy negatív (passzív) egyenleggel.
A jelenlegi műveletek mérlege - ez egy mérleg, amely a reálforrásokkal (árukkal, szolgáltatásokkal, bevételekkel és folyó transzferekkel) végzett külgazdasági tranzakciók pozitív vagy negatív egyenlegét mutatja.
Egyenlege meghatározza az ország finanszírozási igényét: a pozitív egyenleg azt jelzi, hogy az ország nettó hitelező a többi országhoz képest, a negatív pedig nettó adós.
A folyó műveletek egyenlege a fizetési mérleg leggyakrabban publikált és elemzett része, amely vezető helyet foglal el, és egészében meghatározza annak állapotát. Az aktuális műveletek egyenlege a következőképpen ábrázolható (lásd a táblázatot)
ábra - A fizetési mérleg szerkezete
A folyó fizetési mérleg tartalmazza: a kereskedelmi mérleg, a szolgáltatások export-import egyenlege, a folyó nemzetközi transzferek egyenlege, a külföldről származó nettó tényezőjövedelem.
Kereskedelmi mérleg- Ez az áruexport és -import egyenlege, amely a tárgyév végén az árukkal végzett tranzakciók pozitív vagy negatív egyenlegét tükrözi.
A kereskedelmi mérleg egy ország áruexportja és áruimportja közötti különbséget mutatja. A kereskedelmi mérleg összeállításakor az exportot pluszjellel, az importot pedig mínuszjellel vesszük. Ennek az az oka, hogy az áruexport devizát "keres" országának. Az import viszont belföldi devizakeresletet generál, és ennek kielégítése csökkenti a nemzeti bankok devizatartalékait.
Így a kereskedelmi mérleg azt tükrözi, hogy egy ország exportja milyen mértékben finanszírozza vagy „fizeti” az importját. Ha az export meghaladja az importot, akkor kereskedelmi többlet keletkezik. A kereskedelmi többlet biztosítja a deviza beáramlását.
Ha az import meghaladja az exportot, akkor külkereskedelmi hiányról vagy negatív kereskedelmi mérlegről van szó. A passzív kereskedelmi mérleg devizakiáramláshoz vezet.
táblázat - Aktuális műveletek mérlege
|
Aktuális műveletek |
|
|
1. Áruexport Szolgáltatások exportja (beleértve a szabadalmakat és licenceket), |
1. Áruimport Szolgáltatások importja (beleértve a szabadalmakat és licenceket) |
|
2. Átigazolások Külföldi befektetésekből származó bevétel (pénzbeáramlás) Külföldiek fizetései a fogadó országban (nyugdíjak, transzferek, ajándékok, feleségtartási díj) Külföldi pénzügyi megszerzése a fogadó országban |
2. Átigazolások Külföldi befektetésekből származó jövedelem transzfer az országban (alapkiáramlás) Fizetések átutalása külföldieknek Az ország állampolgárai általi vagyonszerzés külföldön |
|
3. Külföldi segélyek |
3. Segítségnyújtás külföldi országoknak vagy szervezetek |
|
Folyószámla egyenlege = Bevétel - Kiadás |
|
A szolgáltatások export és import mérlege magában foglalja a szállításért, biztosításért, mindenféle kommunikációért, nemzetközi turizmusért, tudományos, műszaki és termelési tapasztalatok cseréjéért, szakértői szolgáltatásokért fizetett kifizetéseket és bevételeket. Ez az egyensúly azt mutatja, hogy az országok nemcsak árukat exportálnak, hanem biztosítási, szállítási, közvetítési, utazási és egyéb szolgáltatásokat is nyújtanak más államok állampolgárainak és cégeinek. Ugyanakkor ezen országok vállalkozásai és polgárai külföldiektől vásárolnak hasonló szolgáltatásokat. Így a mérleg a szolgáltatások beszerzési költsége és a szolgáltatásnyújtásból származó bevétel közötti különbözetet rögzíti.
Egy országnak lehet negatív egyenlege az árukereskedelemben és pozitív egyenlege a szolgáltatáskereskedelemben, és fordítva. A külkereskedelem (áruk és szolgáltatások exportja és ennek megfelelően importja) rendelkezhet aktív(export többlet az importnál) ill passzív(az import többlete az exportnál) egyenleg.
A külkereskedelmi mérleg fontos eleme az ország fizetési mérlegének. (Az Egyesült Államok esetében például a külkereskedelmi forgalom az éves külgazdasági tevékenység több mint 2/3-a.)
A folyó nemzetközi átutalások egyenlege tükrözi a magán- és állami pénzeszközök és ajándékok adott országból a világ más országaiba (visszatérítés nélkül) átutalása és a külföldről érkező hasonló pénzeszközök és ajándékok ellenáramlása közötti különbséget. Ide tartozik a nemzetközi segítségnyújtás (ideértve a katonait is), az adott állam külföldön élő állampolgárainak nyugdíja és ösztöndíja, a kivándorlók ajándékai és pénzátutalásai a külföldön élő rokonoknak stb.
Nettó tényezőjövedelem a külföldiek által egy adott országból külföldön befektetett tőkére fizetett kamatok és osztalékok többletét jelentik, mint amennyit ez utóbbi fizetett a saját területén befektetett külföldi tőkére kamatként és osztalékként.
A szolgáltatásokkal, a befektetési bevételek mozgásával, a katonai ügyletekkel és az egyoldalú átutalással kapcsolatos összes fenti tranzakciót „láthatatlan” tranzakciónak nevezzük, mivel ezek nem kapcsolódnak áruk exportjához és importjához.
A folyó fizetési hiányok fedezete (kiigazítása) általában külföldieknek történő vagyonértékesítéssel, külföldi kölcsönökkel és hitelezőkkel történik. De itt elérkeztünk a fizetési mérleg második összetevőjéhez - a tőkeáramlás mérlegéhez.
Tőkével végzett pénzügyi tranzakciók egyenlege (számlája) - a külföldről és külföldről érkező tőkemozgásokat (hitelek, hitelek, külföldi befektetések) bemutató mérlegszámla. Ez a számla a tárgyi eszközök és pénzügyi eszközök vásárlásához vagy eladásához kapcsolódó tőkeáramlásokat rögzíti, amelyek a tárgyévben történtek. Ez magában foglalja a hosszú távú befektetéseket (közvetlen és portfólió), valamint a rövid lejáratú alapok migrációját (beleértve a „tőkemenekülést”).
Például a Honda japán autógyártó cég vásárol egy összeszerelő üzemet az Egyesült Államokban (amerikai tárgyi eszközök értékesítése külföldön) vagy részvényeket az amerikai General Corporationben.
motor ”(pénzügyi eszközök értékesítése). Az ilyen tranzakciók növelik a devizatartalékokat az Egyesült Államokban, ezért az ország bevételi tételei. Az amerikaiak ugyanakkor külföldön fektetnek be: vásárolnak például földet Ausztráliában, gyárakat Szingapúrban, brit cégek részvényeit, francia kormány kötvényeit. Így a deviza kiáramlását az Egyesült Államokból hajtják végre.
A fizetési mérleg szerkezete figyelembe veszi az „egyéb befektetéseket” is - a közvetlen és portfólióbefektetésekben és tartalékokban nem szereplő tőkét, például a szállítóktól származó kereskedelmi hiteleket, előlegeket, késedelmes fizetéseket, az IMF-től származó hosszú lejáratú hiteleket.
Tekintettel arra, hogy a gyakorlatban a fizetési mérleg összeállítása több okból is nagyon nehézkes (az összes ügylet teljes lefedettségének összetettsége, az árak heterogenitása, a tranzakciók nyilvántartásba vételi idejének eltérése, stb.) az információgyűjtés és -feldolgozás során előforduló statisztikai hibák elkerülése érdekében a fizetési mérleg külön tétele „Hibák és mulasztások” (vagy „Nettó hibák és hiányosságok”). Általában az ebben a cikkben szereplő érték viszonylag kicsi és stabil. Ha meredeken emelkedik, akkor ez a külgazdasági tevékenység résztvevői által a fizetési mérleg összeállításához nyújtott jelentések gyenge ellenőrzését jelzi, és képet ad a tőke nem regisztrált kiáramlásáról (vagy beáramlásáról).
A fizetési mérleg két része (folyó tranzakciók és tőkeáramlások) összefügg egymással. Ez a kapcsolat a következőképpen követhető nyomon.
A folyó fizetési mérleg hiánya (első számla) azt jelenti, hogy az áruk és szolgáltatások exportja nem elegendő az áruk és szolgáltatások importjának kifizetésére. Ezt a hiányt vagy külföldi hitelfelvétellel, vagy hazájuk tárgyi és pénzügyi javainak külföldieknek történő eladásával lehet finanszírozni, ami a tőkével végzett pénzügyi tranzakciók mérlegében (második számla) jelenik meg. Következésképpen a folyó fizetési mérleg hiányát a pénzügyi tőkemérlegbe befolyó pénzforgalom finanszírozza. Ezzel szemben az első számla pozitív egyenlege külföldi tárgyi és pénzügyi eszközök vásárlásával jár együtt, pl. pénzkiáramlás a második mérlegben.
A folyó műveletek és a tőkeáramlás fizetési mérlegének egyensúlyhiányát a hivatalos tartalékok változása szabályozza.
A fizetési mérlegben nyilvántartott hivatalos devizatartalékok általában nagyon specifikus eszközöket tartalmaznak: az állami aranytartalékot (monetáris aranyat), az ország hitelrészesedését az IMF-ben plusz speciális lehívási jogokat (SDR), devizaeszközöket és a központi monetáris rendszer egyéb eszközeit. a fizetési mérleg szabályozása céljából.
A folyó fizetési mérleg egyenlege, a pénzügyi tőkemérleg egyenlege és a hivatalos tartalék változása összege nulla legyen. Ez azt jelenti, hogy a fizetési mérleget végül maradék nélkül meg kell szüntetni.
Hivatalos tartalékok mérlege a teljes (végső) fizetési mérleg legáltalánosabb meghatározása.
Egy adott ország gazdaságának nem csak az összeállítása fontos, hanem az is fizetési mérleg mutatók elemzése. A fizetési mérleg tételei alapján különösen a következőket számítják ki:
az ország nemzetközi befektetési pozíciója - statisztikai jelentés az ország külső eszközeinek és forrásainak értékéről a beszámolási időszak elején és végén, valamint mindazon változásokról, amelyek a beszámolási időszakban a pénzügyi tranzakciók eredményeként következtek be, a felhalmozott eszközök és források érték- és egyéb változásairól;
egy ország nettó befektetési pozíciója - a rezidensek külső eszközeinek és kötelezettségeinek értéke közötti különbség. Egy ország nettó befektetési pozíciója jellemzi külgazdasági kapcsolatainak állapotát és fejlődési tendenciáit a világgal: pozitív értékkel az ország „nettó hitelező”, negatív értékkel „nettó adós”.
Fizetési mérleg és hatása az ország monetáris rendszerének állapotára.
Fizetési mérleg. Fizetési mérleg szabályozási módszerek. A fizetési mérleg egyensúlyának biztosításának módszerei.
A fizetési mérleg erős hatást gyakorol az ország gazdaságára, mert:
a szaporodási folyamatok hatására fejlődik;
befolyásolja a valuták árfolyam-arányát, az arany- és devizatartalékot, a devizapozíciót, a külső adósságot, a gazdasági, ezen belül a devizapolitika irányába;
tükrözi a gazdaság strukturális egyensúlyhiányát, a gazdaság piaci és állami szabályozásának arányának változását, piaci tényezőket (a nemzetközi verseny mértéke, infláció, árfolyamváltozás stb.);
4) tényezők egy csoportja befolyásolja (az országok egyenetlen gazdasági és politikai fejlődése, nemzetközi verseny, a gazdaság ciklikus ingadozása, a külföldi kormányzati kiadások növekedése, a gazdaság és a katonai kiadások militarizálása, a nemzetközi pénzügyi kölcsönös függőség növekedése, a nemzetközi kereskedelem változásai , a monetáris és pénzügyi tényezők hatása, az infláció, a rendkívüli körülmények, a kereskedelmi és politikai diszkrimináció).
Folyó fizetési mérleg a külföldről az ország nettó exportjáért cserébe kapott összeg, beleértve a termelési tényezőinek külföldön történő felhasználásából származó nettó nyereséget.
Tőkeszámla egyenlege– Ez a hazai befektetések többlete a hazai megtakarításokhoz képest.
A befektetések meghaladhatják a nemzeti megtakarításokat, majd finanszírozásuk a világ pénzügyi piacairól felvett források terhére történik.
A nemzeti számlák alapazonossága kimondja, hogy a fizetési mérleg két tételének (STO - folyószámla és SDK - tőkeszámla) ki kell egyensúlyoznia egymást ahhoz, hogy a fizetési mérleg (BOP) egyenlege nulla legyen, i. a fizetési mérleg egyensúlyban volt (rugalmas árfolyamrendszerben, jegybanki beavatkozás nélkül).
A fizetési mérleg egyensúlya, egyenlegének nullával való egyenlősége semmiképpen sem akadályozza meg összetevőinek nullától való eltérését: az STO negatív egyenlegét, hiányát az SDC pozitív (hitel)egyenlege ellensúlyozza, ill. oda-vissza.
A KFOR pozitív (hitel)egyenlegével az ország hiteleket vesz fel a világ pénzügyi piacain, e hitelek összegét az STO negatív (betéti) egyenlegével ellensúlyozva.
A negatív CTO egyenleg azt jelenti, hogy az ország több árut importál, mint amennyit exportál, a nettó export negatív, és az exporthiány kifizetése az országból kifelé irányul.
A pozitív KFOR-egyenleg azt jelenti, hogy az ország több árut exportál, mint amennyit importál, a nettó export pozitív, és az importhiányért járó kifizetések az országba irányulnak.
Az eredmény minden mérleg egészében az ország devizatartalékának változása. Végtére is, a fenti tranzakciók mindegyike valuta eladását vagy vételét foglalja magában.
A tőketranzakciók negatív eredményei a kamatfizetési terheket és a devizaforrások kiáramlását jelzik.
Az állam befolyásának módjai a fizetési mérleg állapotára.
Az állam befolyásának szükségessége a fizetési mérleg állapotára. A kormányzati befolyásolás főbb módszereinek ismertetése: közvetlen irányítás, defláció, az árfolyam le- és átértékelése, valutakorlátozások, monetáris politika.
Tekintsük a fizetési mérleg főbb tételeinek kialakítására gyakorolt kormányzati befolyás főbb módjait. Ezek tartalmazzák:
közvetlen irányítás, ideértve a behozatal szabályozását (például mennyiségi korlátozásokkal), a vám- és egyéb díjakat, a külföldi befektetésekből származó jövedelmek külföldre utalásának tilalmát vagy korlátozását, valamint a magánszemélyek készpénzátutalását, az ingyenes segítségnyújtás erőteljes csökkentését, a rövid távú pénzeszközök exportját. lejáratú és hosszú lejáratú tőke stb.;
defláció(infláció elleni küzdelem). A deflációs politika a belső kereslet mérséklésére irányul, magában foglalja a költségvetés főként polgári célú kiadásainak korlátozását, az árak és bérek befagyasztását, valamint a monetáris intézkedéseket (költségvetési hiány csökkentése, jegybanki diszkontráta változtatása, hitelkorlátozás, növekedési korlátok felállítása). a pénzkínálatból). A deflációs politika a munkavállalók életszínvonalának romlásával, a társadalmi konfliktusok súlyosbodásával jár, ezért megfelelő kompenzációs intézkedések elfogadását teszi szükségessé;
árfolyamváltozások(leértékelés és felértékelés), amelyek az állam erős ellenőrzése és befolyása alatt állnak;
valutakorlátozások(exportőrök devizabevételének blokkolása, deviza importőröknek történő értékesítésének engedélyezése, devizaügyletek felhatalmazott bankokban történő koncentrálása), melynek célja a fizetési mérleg hiányának megszüntetése a tőkeexport korlátozásával és beáramlásának ösztönzésével, visszafogásával. áruimport;
pénzügyi és monetáris politika A fizetési mérleg hiányának csökkentésére a következőket alkalmazzák: az exportőrök költségvetési támogatása, az importvámok protekcionista emelése; a külföldi értékpapír-tulajdonosoknak az országba történő tőkebeáramlás céljából fizetett kamatadó törlése; pénz-hitel politika;
különleges intézkedések a kormány befolyása a fizetési mérlegre főbb tételeinek kialakítása során - a kereskedelmi mérleg, a "láthatatlan" (nem az áruk exportjával és importjával kapcsolatos) tranzakciók, a tőkemozgás. Például az áruexport ösztönzése az áruértékesítés szakaszában az árak befolyásolásával (az exportőrök adó- és hitelkedvezménye, az árfolyam megváltoztatása stb.), az export hosszú távú támogatása (célzott hitelek, gazdasági és politikai biztosítás) kockázatok, az állótőke kedvezményes amortizációja stb. pénzügyi és hitelkedvezmények egy bizonyos exportprogram teljesítésének kötelezettségéért cserébe) stb.
A gyakorlatban a fizetési mérleg kormányzati szabályozása két ellentétes intézkedéscsoport kombinációján alapul: korlátozó (korlátozó) és expanzív (stimuláló).
A fizetési mérleg krónikus hiányának okai és „kezelési módjai”. Úgy gondolják, hogy az export túlsúlya az áruimportnál az ország gazdasági fejlődésének sikeréről beszél. A kereskedelmi mérleg hiánya az ország gazdaságának nehézségeiről árulkodik.
De ez csak a legáltalánosabb megközelítéssel helyes. A mérleg konkrét értékelését az ország gazdaságának általános állapotához és fejlődési kilátásaihoz kell kötni. Ha egy ország a gazdasági újjáépítés stádiumában van, és jelentős befektetési javak importját hajtja végre, akkor a kereskedelmi deficit is helyénvaló, hiszen ez a jövőbeli gazdasági növekedés előfeltétele.
A fizetési mérleg „gyógyítása” általában kemény intézkedéseket igényel, és politikai szempontból általában népszerűtlen. Ezért gyakran későbbre halasztják, és az eredmény fizetésképtelenségi válság.
A fizetési mérleg krónikus hiányának okai: a termelés visszaesése és a túl erős infláció; túlzott katonai kiadások; a központi bank devizatartalékainak kimerülése; külföldi cégektől, bankoktól, kormányoktól származó hitelnyújtás elmulasztása; a nemzeti valutába vetett bizalom hiánya, a vágy, hogy megszabaduljunk tőle úgy, hogy szilárdabbra cseréljük. Ez sok külföldi befektetőt arra ösztönöz, hogy pénzt utaljon át más országokba, ahol magasabb jövedelmet biztosít számukra; - külföldi diszkrimináció a nemzeti javakkal kapcsolatban; a munka termelékenységének gyors növekedése más országokban.
A fizetési mérleg krónikus hiányának „kezelésének” módszerei. A fizetési mérleg krónikus hiányának megszüntetése érdekében a következő módszereket kell alkalmazni: a munkatermelékenység növekedésének biztosítása az országban; az értékesítési módszerek javítása a tengerentúlon; ragaszkodjon a más országok által a nemzeti valutával kapcsolatban követett diszkriminatív politikák enyhítéséhez; kérni a virágzó nemzeteket, hogy nagyobb részt vállaljanak a segélykiadások terheiből; az importált áruk iránti kereslet csökkentését célzó politikák támogatása és az exportágazat haszonkulcsaira gyakorolt nyomás; helyreállítani a protekcionizmust.
A „fizetési mérleg” fogalmát először a 17. század közepén használták, amikor 1767-ben James Stewart kiadta A tanulmány a politikai gazdaságosság elveiről című művét. Eredetileg csak a fizetési mérleg feltétele szerepelt külkereskedelmi mérlegés kapcsolódó arany mozgalom.
Fizetési egyenleg Olyan statisztikai rendszer, amely egy adott ország gazdasága és más országok gazdasága között egy bizonyos időszak (hónap, negyedév vagy év) során lezajlott összes külgazdasági tranzakciót tükrözi.
Fizetési egyenleg egy jelentés az ország rezidenseinek nem rezidensekkel egy bizonyos időszakra (általában negyedévre és egy évre) vonatkozó összes nemzetközi tranzakciójáról. Viszont, lakos- az [[az országban állandó lakóhellyel rendelkező gazdasági szereplő.
Oroszországban a fizetési mérleg kezdeti adatait elsősorban a Szövetségi Állami Statisztikai Szolgálat gyűjti össze, és a Központi Bank állítja össze és teszi közzé a Vestnik Bank of Russia című folyóiratában.
A fizetési mérleg a külkereskedelem alakulását, a termelés, a foglalkoztatás és a fogyasztás szintjét jellemzi. Adatai nyomon követhetik a külföldi befektetések vonzásának, az ország külföldi adósságának törlesztésének formáit, a nemzetközi tartalékok változását, a hazai piac fiskális és szabályozási helyzetét stb. A fizetési mérleg a számítások egyik adatforrásaként szolgál, és közvetlenül felhasználják a számításokhoz.
5.13. táblázat. Fizetésimérleg-tranzakciók elszámolása|
Tevékenységek |
||
|
I. Folyószámla A. Termékek és szolgáltatások B... Jövedelem (bér és befektetési bevétel) B.Átutalás (folyó és tőke) |
Nyugták Fogadás |
Adás |
|
II. Tőke- és pénzügyi mérleg A... Tőkeszámla:
B... Pénzügyi számla
|
Eszközök értékesítése Fogadás |
Eszközbeszerzés Adás |
Az összes tartozás összegének meg kell egyeznie a kintlévőségével, és a teljes egyenlegnek mindig nullának kell lennie. A gyakorlatban azonban soha nem sikerül egyensúlyt elérni. Ugyanazon műveletek különböző aspektusait leíró adatok ugyanis több forrásból származnak. Ezeket az eltéréseket gyakran puszta hibáknak és kihagyásoknak nevezik.
A fizetési mérleg a számviteli elvek alapján épül fel: minden tranzakció kétszer jelenik meg - az egyik számla jóváírásán és a másik terhelésén. A fizetési és jóváírási műveletek fizetési mérlegben való megjelenítésére vonatkozó szabályok a következők:
A fizetési mérleg standard összetevői a következő számlákat tartalmazzák: folyó fizetési mérleg (áruk és szolgáltatások, bevételek, folyó transzferek); tőkeszámla (tőketranszferek, nem termelt nem pénzügyi eszközök beszerzése/eladása); pénzügyi mérleg (közvetlen befektetések, portfólióbefektetések, egyéb befektetések, tartalékeszközök).
A fizetési mérleg egyik legfontosabb fogalma az rezidencia koncepció... Definíció szerint egy gazdasági egység akkor tekinthető egy gazdaság rezidensének, ha az ország gazdasági területén gazdasági érdekközponttal rendelkezik. Ezt azért fontos tudni, hogy meg lehessen határozni egy adott egységnek az adott ország gazdaságába való integrálódási fokát.
A fizetési mérlegben minden tranzakció megjelenik piaci árak, amelyek olyan pénzösszegek, amelyeket a vevők hajlandóak fizetni azért, hogy vásároljanak valamit az eladóktól, akik szeretnének eladni az adott összegért, feltéve, hogy a felek függetlenek, és a tranzakció kizárólag kereskedelmi megfontolásokon alapul.
A fizetési mérlegben egyértelműen rögzítésre kerül az ügylet nyilvántartásba vételének időpontja, amely eltérhet a tényleges fizetés pillanatától. Mivel a statisztikai rendszerek jelentik az SNA adatforrását, ezek összeállítása az SNA-ban történik Nemzeti valuta... Mindazonáltal, ha a nemzeti valuta árfolyama folyamatosan leértékelődik a devizákkal szemben, akkor célszerű a fizetési mérleget stabil valutában elkészíteni, például euróban, amerikai dollárban stb.
A fizetési mérleg egyik alapfogalma az fizetési mérleg vagy teljes fizetési mérleg... Ez a fogalom a fizetési mérleg számlacsoportjának egyenlegét jelenti, és közgazdasági szempontból, a legáltalánosabb értelemben véve azoknak a tranzakcióknak az egyenlegét kell mutatnia, amelyek elsődlegesek, önállóak, függetlenek vagy korai, stabil trendek. Az összes többi tranzakció definíció szerint ennek az egyenlegnek a finanszírozására irányul, és másodlagos, alárendelt, általában rövid távú, és gyakran szabályozó intézkedésekhez vagy a kormányhoz kapcsolódik.
Minden ország arra törekszik, hogy legyen aktív vagy nulla fizetési mérleg... Abban az esetben, ha a fizetési mérleg hosszabb ideig negatív, a jegybank arany- és devizatartaléka csökkenni kezd, és a jövőben ez az ország valutájának leértékelődéséhez vezethet. A leértékelés hozzájárul egy adott ország felemelkedéséhez, ugyanakkor a gazdasági instabilitás egyik tényezője, ami negatívan hat a gazdasági fejlődésre, mivel a gazdaságban nő a bizonytalanság, ami mindig az adott ország befektetési vonzerejét csökkentő tényező. .
Pozitív fizetési mérleg azt jelenti, hogy a nem rezidenseknek többet kell fizetniük ennek az országnak, mint ennek az országnak – a nem rezidenseknek. Ha fizetési mérleg hiánya, akkor ez azt jelenti, hogy ennek az országnak többet kell fizetnie a nem rezidenseknek, mint amennyit ennek az országnak kellene fizetniük. Az ország jegybankja a fizetési mérleg hiánya esetén a fizetési különbözet fedezésére valutát ad el, a fizetési mérleg többlete esetén pedig felvásárolja a többlet valutát.
A fizetési mérlegnek megvannak a maga összeállítási módszerei és konstrukciós sémái.
Ez elsősorban a kettős könyvviteli elszámolási mód, i.e. rezidensek és nem rezidensekkel folytatott tranzakcióinak könyvelése két oszlopba, az úgynevezett "jóváírás" és a "terhelés", amelyek különbségét "egyenlegnek" nevezik. A tranzakciók jóváírási és terhelési fizetési mérlegben való megjelenítésének szabályai a következők (40.1. táblázat).
Így a kölcsön fizetési mérlegében az áruk, szolgáltatások, tudás exportja, valamint a tőke- és munkaerőexportból az országba befolyó jövedelem kerül elszámolásra, i. "+" jellel, valamint az áruk, szolgáltatások, ismeretek behozatalát, valamint a tőke- és munkaimportból származó jövedelem külföldre történő átszállítását a terhelésen, azaz. "-" jellel. A lakosok külföldi ingatlantőke-szerzése terhelésre, a korábban külföldön megszerzett ingatlantőke általuk történő értékesítése hitelre történik. A külföldről beáramló pénzügyi tőke az országba (az ország nem rezidensekkel szembeni kötelezettségeinek növekedésének tekinthető), a belföldi pénzügyi tőke külföldről kiáramlása, valamint a nem rezidens adósok tartozásaik leírása. kölcsönbe megy. Terhelésre kerül a pénzügyi tőke országból külföldre történő exportja (ami a nem rezidensekkel szembeni követelés növekedését tekinti), a külföldi tőke kiáramlása az országból, a nem rezidensekkel szembeni adósság növekedése.
40.1. táblázat. A tranzakciók fizetési mérlegben való megjelenítésének szabályai
|
Művelet |
Jóváírás, plusz (+) |
Terhelés, mínusz (-) |
|
Termékek és szolgáltatások Befektetési bevételek és bérek Átigazolások Nem pénzügyi eszközök vásárlása vagy eladása Tranzakciók pénzügyi eszközökkel vagy kötelezettségekkel |
Áruk és szolgáltatások exportja Nem rezidensektől származó bevétel Pénzeszközök átvétele Eszközök értékesítése A nem rezidensekkel szembeni kötelezettségek növekedése vagy a nem rezidensekkel szembeni követelések csökkenése |
Áruk és szolgáltatások importja Kifizetések nem rezidenseknek Pénzeszközök átadása Eszközbeszerzés A nem rezidensekkel szembeni követelések növekedése vagy a nem rezidensekkel szembeni kötelezettségek csökkenése |
A fizetési mérleg egy ország külgazdasági kapcsolatainak statisztikai dokumentuma, ezért általában dollárban - a fő nemzetközi pénznemben - állítják össze. A fizetési mérleg összeállításánál a tranzakció időpontját veszik figyelembe, bár a fizetés később is teljesíthető. Például egy terméket exportálnak, ezért az értéke a fizetési mérlegben a „hitel” oszlopban kerül rögzítésre. Ennek a tételnek a fizetésére azonban később kerül sor, mivel a tétel részletfizetéssel kerül kiszállításra, így az exportált áru értéke egyidejűleg exporthitelként kerül rögzítésre a „terhelés” oszlopban. Abban az esetben, ha ezt a terméket térítésmentesen külföldre szállítják (például humanitárius segítségnyújtás keretében), az áruexportként és egyben átutalásként kerül elszámolásra a „terhelés” oszlopban. A fizetési mérlegben szereplő átutalás áruk, szolgáltatások és pénz formájában történő térítésmentes átutalásokra utal.
A „fizetési mérleg” kifejezés már 1767-ben megjelent Smith kortársának és egy skót James Stewartnak a könyvében, de az első hivatalos fizetési mérleget 1923-ban az Egyesült Államokban készítették el. A háború előtti Liga A fizetési mérleg módszereinek és sémáinak kialakításához nagymértékben hozzájárult a háború után a Nemzetközi Valutaalap. A világ fizetési mérlegét az IMF ötödik, 1993 óta érvényben lévő Fizetésimérleg-kézikönyvének megfelelően állítják össze.
A semleges egyenleg mindig nulla. De hogyan érhető el ez – az ország erőfeszítéseivel vagy az arany- és devizatartalékok csökkentésével és a külső adósság növelésével? A fizetési mérleg állapotát minden szakaszában egyszerre kell értékelni, vagy az egyik szakasz állapota szerint?
A gyakorlatban a fizetési mérleget általában a folyó fizetési mérleg egyenlegével azonosítják. Ezért amikor a „fizetési mérleg” kifejezést használják a gazdasági kiadványokban, az a folyó fizetési mérleg egyenlegét jelenti. Így Oroszországban 2003-ban a pozitív fizetési mérleg 35,9 milliárd dollárt tett ki, ennek az azonosításnak azért van értelme, mert az aktuális tranzakciók egyrészt gyors (aktuális) hatást gyakorolnak az ország gazdaságára, másrészt nagymértékben meghatározzák. a tőkemérleg állapota és a pénzügyi eszközök. Például a már 199S első negyedévében kialakult negatív folyó fizetési mérleg egyenleg az orosz rubelt hamarosan leértékelődés felé, az orosz kormányt pedig az IMF-től kapott nagy hitel felé lökte. Ennek az egyenlegnek az elemzése során különös figyelmet fordítunk a kereskedelmi mérlegre.
Ritkábban a fizetési mérleget elemző prezentációban használják. A hivatalos finanszírozás (hivatalos elszámolások) sapdójának nevezik, amiatt, hogy a hivatalos arany- és devizatartalékból történő kifizetések beérkezésének okait és gyakran az ország kormányának egyéb számításait is megmagyarázza a külvilággal, az ország fizetési mérlegének egyensúlytalanságából erednek. 2003-ban ez az egyenleg Oroszországban 26,4 milliárd dollár pozitív értéket tett ki.
A fizetési mérleg hiánya és többlete egyaránt kérdéseket vet fel a negatív egyenleg finanszírozása és a pozitív egyenleg felhasználása tekintetében.
Folyómérleg-hiány esetén az ország a tőkemérleg-többletét finanszírozza. A kérdés tehát inkább az, hogy ezt a hiányt milyen tőkéből finanszírozzák - külföldi vállalkozói vagy hiteltőkével? A vállalkozói tőkét előnyösebbnek tartják, mivel annak az országba való beáramlása a hitelkapitány beáramlásával ellentétben nem jelent kötelező utólagos kamatkiáramlást, ráadásul olyan tényezőket hoz magával, mint a vállalkozói szellem, ill.
tudás. A hiány finanszírozása hivatalos arany- és devizatartalékkal kevésbé használható, különösen, ha azok kicsik. Végül a nemzeti valuta leértékeléséhez folyamodnak, ami általában a folyó fizetési mérleg javulásával jár (lásd alább).
Folyó tranzakciókból származó többlet esetén az ország azt az automatikusan keletkező negatív tőkeműveleti egyenleg finanszírozására, illetve a „Hibák és mulasztások nettó” tételének finanszírozására fordítja (ha ez utóbbi negatív). Ahogy a táblázatból is látszik. A 40.2. szerint Oroszország 2003. évi 35,9 milliárd dolláros pozitív folyó fizetési mérlegét a hivatalos arany- és devizatartalék 26,4 milliárd dollárral történő növelésére, valamint az egyéb tételek negatív egyenlegének kifizetésére (beleértve a "nettó" tételt) használták fel. hibák és hiányosságok" ) összesen 9,4 milliárd dollár értékben.
Ezért a szisztematikusan negatív folyó fizetési mérleg nem mindig jelzi az ország fizetési mérlegének válságát. Hiszen a vállalkozói tőke nettó mozgásával is szisztematikusan fedezhető. Ez azonban akkor lehetséges, ha az ország kiváló befektetési környezetet biztosít a hazai és külföldi vállalkozók számára, és ezért aktívan fektetnek be az ország gazdaságába.
Fizetésimérleg-válságról tehát azt mondhatjuk, hogy a szisztematikusan nagy mértékű negatív fizetési mérleget arany- és devizatartalékok fedezik, illetve külföldi kölcsöntőke vonzása.
A fizetési mérleg érezhető hatást gyakorol a nemzetgazdaság egészére.
Ezek az elméletek hosszú utat tettek meg. A XIX. században és a XX. század elején uralkodott. az arany standard klasszikus elmélet szerint automatikus egyensúly Skót és Smith barátja, David Hume történész és közgazdász (1711–1776) azután a múltba vész az aranystandard mellett, amely valójában rögzítette az árfolyamokat (lásd a 41.1. pontot). Az elmúlt évtizedekben azonban ismét megnőtt az érdeklődés ezen elmélet iránt. Ha a korábbi viszonyok között az automatikus szabályozó szerepét a „Tartalékeszközök” tétel töltötte be, akkor most a lebegő árfolyamok körülményei között a nemzeti valuta lebegő árfolyama válik olyan automatikus szabályozóvá, amely elesik, amikor az állam A fizetési mérleg növekedése romlik és növekszik, ha javul, ami automatikusan változásokhoz vezet számos folyó műveletben és részben a tőkében.
Aztán a neoklasszikus rugalmassági megközelítés, amelyet elsősorban J. Robinson, A. Lerner, L. Metzler fejlesztett ki. Ez a megközelítés feltételezi, hogy a fizetési mérleg magja a külkereskedelem, és a kereskedelmi mérleget elsősorban az exportált áruk árszínvonalának aránya határozza meg. Újra, az importált áruk árszintjére Р i szorozva az árfolyammal r azok. (Pe / Pi) . r... Ebből levonható a következtetés: a fizetési mérleg egyensúlyának biztosításának leghatékonyabb eszköze az árfolyam változása.
Hiszen a nemzeti valuta leértékelődése csökkenti az exportárakat devizában, az átértékelés pedig megnöveli a külföldi vásárlók költségét, hogy egy adott országból árut vásároljanak, és saját lakosai számára olcsóbbá teszi a külföldi áruk behozatalát.
S. Alexander munkái J. Mead és J. Tinbergen ötletein alapultak abszorpciós megközelítés, amely általában a keynesi elméleten alapul. Ez a megközelítés a fizetési mérleget (elsősorban a kereskedelmi mérleget) a GDP fő elemeihez, elsősorban az aggregált belföldi kereslethez kívánja kapcsolni (jelezésére az „abszorpció” kifejezést használják). Az abszorpciós megközelítés azt jelzi, hogy a fizetési mérleg állapotának javulása (beleértve a nemzeti valuta leértékelődését is) növeli az ország jövedelmét, és ennek következtében általában az abszorpciót, pl. valamint a fogyasztás és a beruházás. Ebből a keynesiánusok arra a következtetésre jutnak: az export ösztönzésére, az import visszaszorítására van szükség, és mindenekelőtt általában a hazai áruk és szolgáltatások versenyképességének növelésével (és nem csak a nemzeti valuta leértékelésével).
Monetarista megközelítés a fizetési mérleget számos szerző, különösen H. Johnson és J. Pollack munkái határozták meg. A fő figyelem itt természetesen a monetáris tényezőkre, elsősorban a fizetési mérlegnek az ország pénzforgalmára gyakorolt hatására irányul. A monetaristák úgy vélik, hogy az ország pénzpiaci egyensúlytalansága határozza meg a fizetési mérleg egészének egyensúlyhiányát.
Ezért a fő ajánlásuk a kormánynak: ne csak a pénzforgalomba, hanem az ország nemzetközi elszámolásaiba is ne avatkozzon be radikálisan. Hiszen ha a szükségesnél több pénz van forgalomban, akkor megpróbálnak megszabadulni tőle, többek között több külföldi árut, szolgáltatást, ingatlant és egyéb eszközt vásárolnak. A fizetési mérleg hiányának megszüntetéséhez csak a pénzkínálat szigorú ellenőrzésére van szükség.
A „Nemzeti számlák rendszere” című fejezetben (lásd a 22.3. bekezdést) a fő makrogazdasági identitás leírására került sor:
V = C + I + NX, (40.1)
Ez az identitás számos más identitássá alakítható, amelyek bemutatják a fizetési mérleg nemzetgazdasági jelentőségét, valamint a fizetési mérleg és a nemzetgazdaság egyéb mutatói közötti kapcsolatot.
A világ legtöbb országában a folyó fizetési mérleg egyenlegét a kereskedelmi mérleg nagysága határozza meg, ezért az alapvető makrogazdasági identitás (bár nagy fenntartásokkal) az alábbiak szerint módosítható:
Y = C + I + CAB. (40.2)
TAXI- folyó fizetési mérleg. A 40.2 azonosság ezután a következőképpen alakítható át:
CAB = Y - (C + I). (40.3)
A 40.3 identitásból jól látható, hogy a folyó fizetési mérleg pozitív egyenlege mellett az ország több árut és szolgáltatást termel, mint amennyit fogyaszt és befektet, negatív egyenleg esetén pedig kevesebb árut és szolgáltatást termel, mint amennyit fogyaszt és befektet. Ezért a folyó fizetési mérleg nagy többlete semmiképpen sem jelzi Oroszország gazdasági sikerét, bár előnyösebb, mint a negatív többlet.
Ezután ne feledje, hogy a nemzeti jövedelem egyenlő a fogyasztás és a megtakarítások összegével:
Y = C + S, (40.4)
ahol S- megtakarítás. A 40.2-es és 40.4-es identitás összehasonlításával új azonosság készíthető:
S = I + CAB, (40.5)
amiből az következik, hogy:
CAB = S - I. (40.6)
Így a folyó fizetési mérleg egyenlegét a megtakarításai és a befektetései közötti különbözet határozza meg. Ha az országban a megtakarítások meghaladják a beruházásokat (S> I), akkor a folyó fizetési mérleg pozitív lesz, és fordítva, ha S< I, то сальдо будет отрицательным. Россия с ее стабильным превышением сбережений над инвестициями и большим положительным сальдо текущего платежного баланса демонстрирует справедливость этого вывода.
A jelenlegi fizetési mérleg is összefügg az államháztartás állapotával. Állami költségvetési hiány Dáltalában megtakarításokból finanszírozzák S, ezért a 40.6 identitás a következő módon módosítható:
CAB = S - I - D, (40.7)
amiből az következik, hogy a folyó fizetési mérleg nagysága nemcsak attól függ, hogy az ország megtakarításai hogyan viszonyulnak a beruházásokhoz, hanem attól is, hogy mekkora az állam költségvetése (ha van ilyen hiány).
Végül a folyó fizetési mérleg egyenlege befolyásolja az ország pénzkínálatának nagyságát. Nagy pozitív fizetési mérleg mellett az exportőrök által az országba importált deviza mennyisége meghaladja az importőrök szükségleteit ebben a devizában. Ezért jelentős mennyiségű deviza marad az exportőrök kezében, és azt a jegybankban váltják nemzeti valutára, amelyet a jegybank kifejezetten azért kénytelen kibocsátani, hogy az exportőröktől megvásárolja a devizaegyenlegüket. Ennek következtében egyrészt rohamosan nő az ország hivatalos arany- és devizatartaléka, másrészt rohamosan nő a pénzkínálat, ami tele van inflációval. A nagy negatív folyó fizetési mérleg az infláció kockázatát is növeli. Így az importőrök devizahiánya az ország tartalékvagyonának csökkenéséhez vezet, és ennek következtében romlik a tartalékeszközök pénzmennyiséghez viszonyított aránya, ami veszélyes – elvégre az országok a pénzegységüket a tartalékukhoz kötik. eszközöket. Az ország, hogy elkerülje monetáris egysége leértékelődését, elkezdi csökkenteni (vagy leállítani) a pénzkínálatot, ami lelassíthatja a gazdasági növekedést.
A fizetési mérleg válságától tartva sok ország a folyó fizetési mérleg többletét szorgalmazza. Ennek érdekében mindenekelőtt az alapját - a kereskedelmi mérleget - szabályozzák. Ugyanakkor egyaránt alkalmaznak külkereskedelmi intézkedéseket (elsősorban importkorlátozó és exportösztönző intézkedéseket – lásd 37.2. bekezdés) és devizát (ez elsősorban a nemzeti valuta leértékelődése, ami általában hátráltatja az importot és ösztönzi az exportot – lásd a 41.3. pontot). )... A külgazdasági liberalizációval összefüggésben azonban a külkereskedelmi intézkedések aktív alkalmazása nehézkes, ezért a devizaintézkedések válnak a fő intézkedésekké.
A folyó fizetési mérleg szisztematikusan nagy többlete azonban nemkívánatos pillanatokat is jelez a gazdaságban. Valóban, ugyanakkor az ország fizetési mérlege több árut és szolgáltatást termel, mint amennyit fogyaszt és befektet.
Az ideális helyzet az, ha a fizetési mérleg hosszú távon egyensúlyban van. Ezt a helyzetet azonban nem könnyű elérni, mert ütközhet a hazai gazdaságpolitika céljaival (lásd 43.1. bekezdés).
A fizetési mérleg egy adott ország rezidenseinek nem rezidensekkel egy bizonyos időszakra (általában negyedévre és egy évre) vonatkozó összes nemzetközi tranzakciójáról szóló jelentés. Ennek megvannak a maga összeállítási módszerei.
Ez elsősorban a kettős könyvviteli elszámolási mód, i.e. rezidensek és nem rezidensekkel folytatott tranzakcióinak könyvelése két oszlopba, az úgynevezett "jóváírás" és a "terhelés", amelyek különbségét "egyenlegnek" nevezik.
A fizetési mérleg valójában bűnrészekből áll – folyószámlák, tőke- és pénzügyi számlák, kihagyások és hibák. A folyó fizetési mérleg (folyó fizetési mérleg) az áruk, szolgáltatások, tudás mozgását, valamint a tőke- és munkaerő-mozgásból származó jövedelmeket és az ún. folyó transzfereket foglalja magában, amelyek a jövedelem újraelosztásának minősülnek. A tőke- és pénzügyi mérleg a pénzügyi tőke mozgását fedi le, egyenlege abszolút értékben egyenlő, a folyó fizetési mérleg egyenlegének előjelében pedig ellentétes legyen. A gyakorlatban azonban mindkét egyenleg ritkán éri el a mérleghez szükséges nullát, ezért a fizetési mérleg tétel tartalmaz egy Nettó hibák és mulasztások tételt, amely gyakorlatilag a fizetési mérleg harmadik része, és a fizetési mérleg közötti különbséget jelenti. a folyó és a tőkeszámlák.
Az orosz fizetési mérleg folyó fizetési mérlege általában többlettel rendelkezik, ami világviszonylatban is elég nagy. Ezt egyrészt az orosz export legfontosabb áruinak magas világpiaci árai, másrészt az orosz import nagymértékű elmaradása a szovjet korszak importjától biztosítja. Utóbbit elsősorban a befektetési javak importjának visszaesése magyarázza, amely az irántuk való alacsony kereslet miatt következett be, mivel Oroszországban a hazai beruházások volumene még az évtized közepén is kétszerese a tavalyinak. 1980-as évek vége.
Fizetésimérleg-válságról akkor beszélünk, ha a szisztematikusan nagy negatív fizetési mérleget arany- és devizatartalékok fedezik, és külföldi kölcsöntőkét vonzunk be.
A fizetési mérleg fő elméletei az automatikus egyensúly elmélete, valamint a rugalmassági, abszorpciós és monetarista megközelítések. Ezekből az következik, hogy a folyó fizetési mérleg pozitív egyenlege mellett az ország több árut és szolgáltatást termel, mint amennyit fogyaszt és befektet, negatív egyenleg esetén pedig kevesebb árut és szolgáltatást termel, mint amennyit fogyaszt és befektet. Egy másik elméleti megállapítás, hogy a folyó fizetési mérleg egyenlegét a megtakarításai és a befektetései közötti különbség határozza meg. Ráadásul a folyó fizetési mérleg nagyságrendje nemcsak attól függ, hogy egy ország megtakarításai hogyan viszonyulnak a beruházásokhoz, hanem az államháztartás hiányától is (ha van ilyen hiány).
A fizetési mérleg válságától tartva sok ország a folyó fizetési mérleg többletét szorgalmazza. A folyó fizetési mérleg szisztematikusan nagy többlete azonban nemkívánatos pillanatokat is jelez a gazdaságban. Ezért az ideális helyzet az, ha a fizetési mérleg hosszú távon egyensúlyban van. Ezt a helyzetet azonban nem könnyű elérni, mert a hazai gazdaságpolitikai célokkal is összeütközésbe kerülhet. Ezt bizonyítja a belső-külső egyensúly modellje.
Ha egy ország fizetési mérlege a külföldi követelések és kötelezettségek mozgásának kimutatása, akkor az ország nemzetközi befektetési pozíciója az ország rezidensei által felhalmozott külföldi követelések és kötelezettségek összegének statisztikai kimutatása. Oroszország pozitív nettó nemzetközi befektetési pozícióval rendelkezik. Ezt a nagy arany- és devizatartalékok, valamint a nagy külföldi eszközök biztosítják, mind magánbefektetések, mind más orosz országok külső adósságai formájában.
A külső adósság problémája továbbra is akut Oroszországban, bár tartalma az elmúlt években megváltozott: ha az elmúlt évtizedben inkább a külső államadósság problémája volt, most már inkább a magánszféra külső adósságproblémája.
Az emberiség történetében az első államok megalakulása óta a kereskedelem túlmutat egy ország határain. Eleinte árucsere lehetett, de a pénz megjelenése után jelentősen megváltozott a kereskedelmi műveletek léptéke.
Az országok közötti nemzetközi kapcsolatoknak túl sokáig nem volt neve. Az olyan fogalmat, mint a fizetési mérleg, először 1767-ben vezette be a pénzügyi terminológiába James Dene-Stewart brit közgazdász. Felfogása szerint ez a kifejezés az állampolgárok külföldön történő pénzkiadását és a külföldiekkel szembeni adósságok kifizetését jelentette.
A modern értelmezés szerint a fizetési mérleg az egyik országból a másikba történő fizetés. Tekintsük részletesebben felépítését és eredettörténetét.
Amint azt a történelem megmutatta, egy olyan pénzügyi kategória, mint a fizetési mérleg megjelenése érezhetően megváltoztatta a legtöbb ország nemzetgazdaságát.
Ha a 19. század végén és a 20. század elején a valuták értéke meglehetősen hosszú ideig ugyanazon a szinten volt, amit az „aranystandard” támogat, amely valójában az árfolyamukat formálta ( ami mindenkinek megfelelt), akkor a „lebegő” kamatláb körülményei között egy ilyen megközelítés veszteségessé vált.
Korábban a „Tartalékeszközök” pénzügyi tétel az árfolyam változásának szabályozásában szerepelt. Korunkban az ország fizetési mérlege, pontosabban állapota az, ami befolyásolja az árfolyam esését vagy emelkedését. Ennek a pénzügyi kategóriának több átalakuláson kellett keresztülmennie ahhoz, hogy eljusson ahhoz a struktúrához, amelyet ma a Nemzetközi Valutaalap képvisel.
A mai napig az alábbiak érvényesek:
Mindezeket a megközelítéseket különböző időkben használták, és ma is aktuálisak. Attól függően, hogy melyik fenéket használják jelenleg az országban, az általa végzett műveletek típusai függenek.
Általános szabály, hogy sok ország kereskedelmi műveleteket alkalmaz a fizetési mérleg szabályozására a többlet elérése érdekében. Valójában több ilyen művelet is lehet.
A Nemzetközi Valutaalap fizetési mérleg konstrukciót dolgozott ki, amely 112 tételt tartalmaz, 7 blokkra osztva. Ez a séma rendkívül nehéz a pénzügyi szférát nem ismerők számára, ezért három részre egyszerűsítették, mindent a következő részekre redukálva:
Nézzük meg közelebbről, mik is ezek.
A fizetési mérleg folyószámlái a következők:
És együtt alkotják a kereskedelmi mérleget. Szükséges még megemlíteni:
A fizetési mérleg folyó pénzügyi számlái általában tükrözik az összes készpénzbevételt, amely áruk és szolgáltatások nem rezidenseknek történő értékesítéséből származik, valamint a beruházási projektekből származó nettó bevételt. Az exportból származó összes bevétel a plusz oszlopban kerül elszámolásra, mivel ezeknél a tranzakcióknál a kincstár devizával töltődik fel. Amikor importműveleteket hajtanak végre, azok mínuszként szerepelnek a terhelési oszlopban, mivel ez pénzkiáramlás az országból.
Világszerte az országok fizetési mérlegének alapja a külkereskedelem. A nemzetközi gazdasági kapcsolatokban a volumen 80%-át foglalja el. Ha ugyanakkor a mérleg pozitív, akkor ez annak a jele, hogy jó minőségű, versenyképes termékek készülnek ebben az országban.
A tőkével és eszközökkel végzett műveletek számlái a következőket tartalmazzák:
A tőkeszámlák tartalmazzák az összes típusú adásvételt és tranzakciót, a tőketranszfereket, az adósságok törlését, a beruházási támogatásokat, a tulajdonjogok átruházását, az állammal szemben fennálló adósságok törlését, mindkét tárgyi eszközre (pl. föld) és immateriális engedélyek stb.) eszközök.
Amikor ezeken a számlákon keresztül valuta áramlik be a kincstárba, akkor pozitív egyenlegről beszélhetünk. És fordítva.
A pénzügyi számlák egy adott ország pénzügyi eszközeinek tulajdonjogának átruházására irányuló tranzakciókhoz kapcsolódnak. Az ebben az esetben nyújtott hitelek közvetlen és portfólióbefektetés formájában is lehetnek.
Ezek a fogalmak minden pénzügyi tranzakció alapját képezik, mivel ezek határozzák meg azok minőségét. A fizetési mérleg egy olyan számlacsoport, amelynek ideális esetben pozitív mutatójúnak kell lennie azon pénzügyi tranzakciók után, amelyeket belföldön vagy külföldön hajtottak végre (export-import).
Ezek a műveletek pedig elsődlegesre (azaz függetlenek és stabilan emelkedő tendenciát mutatnak) és másodlagosra (rövid távú, külső befolyás alatt állnak, például a jegybank vagy az ország kormánya).
A világ minden országa aktív, legalább nulla fizetési mérleg elérésére törekszik. Ha egy ország gazdasági fejlődésének valamely szakaszában a mérlege hosszú ideig mínuszban van, akkor a jegybank arany- és valutatartalékait addig csökkentik, amíg a hazai valuta leértékelődik.
Az országok közötti fizetések két oszlopban jelennek meg: jóváírás és terhelés, és ezek mutatóinak különbsége többletként vagy negatív egyenlegként kerül elszámolásra.
Például, ha egy ország árukat, munkaerőt, szolgáltatásokat, információkat vagy tudást exportál, és deviza áramlik be a kincstárába, akkor a tranzakciókból származó összes bevétel a fizetési mérleg „+” jelével ellátott oszlopba kerül. a kölcsönről.
Ugyanezek a műveletek, de csak az országból valuta kiáramlásával járó import esetében, a „terhelés” oszlopban „-” jellel kerülnek beírásra.
Ha az ország külföldön vásárol (valutát, értékpapírt), akkor az ilyen pénzügyi tranzakciókat is a „terhelés”-ben rögzítik, tehát valuta kiáramlásról van szó. Abban az esetben, ha éppen ellenkezőleg, belföldi tőkét ad el vagy adósságot ír le nem rezidenseknek (egyéni cégeknek vagy egy egész országnak), akkor ezt a „kölcsön” alatt kell elszámolni. Például,
A fizetési mérleg ugyanakkor egy olyan dokumentum, amelyben az ország külgazdasági kapcsolatait és működését rögzítik, és mivel nemzetközi formátumú, minden pénzforgalmat dollárban számolnak el.
Ez a két fogalom olyan akciókhoz kapcsolódik, amelyek során vagy a negatív egyenleg finanszírozását, vagy annak pozitív ellentételének felhasználását hajtják végre.
A mérleg hiányát fedezni kellene valamivel, és itt fontos meghatározni, hogy külföldi vállalkozási számla lesz-e, vagy hitel formájában lévő tőke.
Az első természetesen előnyösebb, mivel ez biztosítja a valuta beáramlását az országba, míg a hitelek kiáramlását vonják maguk után, méghozzá kamattal.
Szélsőséges intézkedésként az ország arany- és devizatartalékával fedezheti a mérleg hiányát, nos, és teljesen kétségbeesett lépés a hazai valuta leértékelése.
Ha a jelenlegi működés során többlet keletkezik, az ország a kapott tőkét a keletkező negatív egyenlegekre fordítja. Szintén a pénz egy része a "Tiszta hibák és mulasztások" című cikkre megy.
A fizetési mérleg IMF által 1993-ban elfogadott szerkezete a következőket tartalmazza:
Az ilyen típusú egyenlegekről szóló jelentésekben az átutalás összegének meg kell egyeznie a terhelési összeggel.
Ha figyelembe vesszük Oroszország fizetési mérlegét, akkor a deviza fő mozgása a következő import-export arányokban jelenik meg:
Az orosz IMF által javasolt struktúra szerint először 1992-ben állították össze a fizetési mérleget, és azóta is ugyanazon sémák szerint.
Az országba irányuló devizabeáramlás fő forrása az egész időszakban az olaj és gáz, a fa, a fegyverek, a felszerelések, a szén és egyéb termékek exportja volt.
Oroszország fő külkereskedelmi partnerei Kína, az USA, Németország, Kazahsztán, Fehéroroszország és más közeli és távoli külföld.
Tehát a fizetési mérleg statisztikai jelentés az országok közötti összes nemzetközi tranzakcióról. Ez jelzi a tranzakciókat, a fizetési dátumokat, a terhelést, a jóváírást és az egyenlegeket.
A fizetési mérleg mindhárom része az ország pénzügyi helyzetét tükrözi:
Ezek a fizetési mérleg szerkezete. A világ összes országa betartja ezeket a paramétereket.
