Saját forráskezelési módszerek. Hogyan osszuk el a jövedelmet, hogy gazdag emberré váljunk. Hogyan lehet kiszámítani a biztonsági szintet és kialakítani a saját gazdagítási stratégiáját.
El tudod mondani magadról: "Gondos ember vagyok"? Ha a válasz nem, ne ess kétségbe. Próbáljuk kitalálni, hogyan kezeljük saját forrásainkat.
Először is találjuk ki – hogyan keresi a kenyerét? Több lehetőség is lehetséges. Valaki dolgozik és karriert csinál. Valakinek saját vállalkozása van. Mindenesetre a "gyártás" szinte az egész életedet lefoglalja. A „szabad” időt főleg alvással töltjük, aztán minden mással. Gondold át, mire való ez az egész. Azt hiszem, sokan azt válaszolják majd: pénz.
Itt kezdődik a móka. A „pénzszerzés” folyamata a „patkányversenyre” emlékeztet, ahogy azt Robert Kiyosaki amerikai befektető és vállalkozó befektetési munkája során meghatározta. Sok munkavállaló óriási erőfeszítést, időt és energiát fordít arra, hogy feljebb lépjen a karrierlétrán, és ennek megfelelően növelje jövedelmét. A paradoxon az, hogy bárhogyan is növelik a jövedelmüket, valós anyagi helyzetük nem változik. Minden hónap végére „nullán” találják magukat, vagy ami még rosszabb – adósságba ütköznek.
A gyakorlatban minél többet keresel, annál több az adósság. Vagyis az adósságok arányosak a jövedelemmel, és az eredmény ugyanaz - egy pénzügyi lyuk. A lényeg az, hogy a többség úgy gondolja, hogy a több bevétel lehetővé teszi, hogy jobban boldoguljon. Ez azonban egyáltalán nem így van. Nem számít, mennyit keresel – fontos, hogy hogyan alakítod ki a kiadásaidat, mennyi van hátra, és hogyan gazdálkodsz a pénzeddel.
A pénzhez való hozzáállásukat tekintve az emberek nagyjából három kategóriába sorolhatók. Az első következetesen kevesebbet költ, mint amennyit keres, és minden hónapban egyre gazdagabb lesz. A második kategória annyit költ, amennyit keres, és minden hónap végén "nullára" kerül. A harmadik kategória folyamatosan többet költ, mint amennyit keres. Pénzügyi stratégiájuk az életben a következő elven alapul: „kölcsönözz az egyiktől, hogy a másiknak adhass”.
Adjuk meg a biztonság definícióját. A jólétet az határozza meg, hogy Ön (családja) mennyi idő alatt képes fenntartani a megszokott életmódot anélkül, hogy időt és energiát pazarolna pénzkeresetre és ingatlan eladására. A definícióból következik, hogy a biztonságot időben mérik, nem pénzben.
Végül is minden rendben van, amíg dolgozol és pénzt keresel. Mi van, ha felmondasz? Vagy elbocsátották? Bajban van a vállalkozásod? Rosszul érzed magad? A kérdés az, hogy további kereset hiányában meddig tudna élni a meglévő pénzével?
Számítsuk ki a biztonság szintjét. Döntse el, mekkora összegre van szüksége Önnek (családjának) havonta egy szerény, de méltó élet fenntartásához. Oszd el megtakarításod összegét (plusz befektetésed, ha van) a korábban meghatározott havi kiadások összegével. Jegyezze fel a kapott számot (hónapokban) a számítás dátumával együtt.
A számítási képlet így néz ki:
Ha a számítások eredményeként nullától három hónapig terjed a biztonsága, akkor a többségnek tulajdonítható. Hazánk lakosainak többségének éppen ez az anyagi biztonsága. Ha a biztonság több mint három hónap, ez már jó eredmény. Ez azt sugallja, hogy tudja, hogyan kezelje pénzügyi folyamatait. Ha a biztonsága több mint egy év, akkor az "elit" kategóriába sorolható.
A személyes pénzügyek kezelésének fő célja a korlátlan biztonság elérése, amely a következő szakaszok megértésével érhető el: személyes pénzügyi célok meghatározása; személyes pénzügyek kezelése (beleértve a saját magadon végzett munkát is, hogy pénzt halmozzon fel befektetésre); beruházások. Ez a lehetőség a legoptimálisabb, bár mindenki maga választja ki a szakaszok számát.
Az első cél a pénzügyi tartalék képzése. Ez az a tőkeösszeg, amely lehetővé teszi Önnek (családjának) 6-12 hónapon keresztül folyó kiadásait. Tegyük fel, hogy Önnek (a családjának) havi 100 ezer rubelre van szüksége az "élethez". Számítsuk ki tőkéjét 6 hónapra 100 000 * 6 = 600 000 rubel
A következő két pénzügyi cél meghatározásához be kell vezetnünk a „passzív jövedelem” fogalmát. Robert Kiyosaki terminológiája szerint ezek olyan bevételek, amelyekre nem szabad időt, erőfeszítést, energiát fordítani. Világszerte a „passzív jövedelmet” a pénzügyi eszközök három fő csoportja biztosítja:
A második cél az anyagi biztonság megteremtése. Ez az a tőke, amelynek passzív bevétele meghaladja a szükséges folyó kiadásokat (példánkban 600 000 rubel).
Tudva, hogy milyen havi passzív jövedelemre van szükségünk, ki tudjuk számolni, hogy mekkora lesz a tőke összege, amelynek kamata megadja az adott jövedelmezőséghez szükséges összeget. Tegyük fel, hogy egy konzervatív, alacsony kockázatú, passzív jövedelmet hozó befektetés megtérülése 20%.
Korábban megállapítottuk, hogy havi 100 000 rubelre van szükségünk a folyó kiadások kifizetésére. Egy évre ez 100 000 * 12 = 1 200 000 rubel lesz. Ez pedig az induló tőke 20%-a vagy 1/5-e. Így a szükséges tőke 1 200 000 * 5 = 6 000 000 rubel. Ugyanezt az eredményt kapjuk, ha a szükséges havi jövedelem összegét megszorozzuk 60-zal.
Így ha folyó kiadásaink teljes kifizetéséhez havi 100 000 rubelre van szükségünk, akkor az anyagi biztonságunk biztosításához szükséges tőke összege 6 millió rubel. 6 millió rubel tőkével, évi 20%-ra helyezve, 100 000 rubel havi passzív jövedelmet kapunk.
A harmadik cél az anyagi szabadság. Ez az a tőke, amelynek passzív bevétele meghaladja az esetleges működési kiadásait. A pénzügyi szabadság egy korlátlan ideig tartó szabadság attól, hogy pénzért kelljen dolgoznia. Életednek egy ilyen pillanatához érkezve soha nem fogsz a pénzért dolgozni, hanem az örömért, az önmegvalósításért - de soha nem kell dolgoznod azért, hogy biztosítsd a saját és családod folyó kiadásait.
A pénzügyi szabadság mértékének kiszámítása ugyanúgy történik, mint a pénzügyi biztosítéki tőke. Tegyük fel, hogy havi 300 000 rubelre van szüksége a tisztességes, kényelmes életszínvonal fenntartásához. Ebben az esetben a pénzügyi szabadság eléréséhez szükséges tőke 300 000 × 60 = 18 000 000 rubel.
A cikk első részében az emberek három kategóriáját említettük a pénzhez való viszonyukban. Ezek azok, akik:
Hadd jegyezzem meg, hogy ha nem tudja, hogyan kell kontrollálnia folyó kiadásait, akkor elfelejtheti a pénzügyi szabadságot - ez elérhetetlen az Ön számára. Bármilyen passzív jövedelmet hoz is a tőkéje, nincs garancia arra, hogy havonta nem költ többet a passzív jövedelménél. Ha sikerül kordában tartania kiadásait, anyagi szabadságot kaphat, de ne feledje: minden eredmény folyamatos, következetes munkát igényel önmagadon. Ha alapvetően nem akarja korlátozni kiadásait, akkor az anyagi függetlenség és a pénzügyi szabadság elérhetetlen álma marad.
Azt javaslom, hogy haladéktalanul számolja ki magának három fő célját: a pénzügyi védelem, az anyagi függetlenség és a pénzügyi szabadság. Sorolja fel mindhárom célt jól látható helyen, és tüntesse fel a számítás dátumát.
Miután eldöntötted a céljaidat, a következő lépés az, hogy kézbe vegye személyes pénzügyeit. És havonta osztja be a megkeresett pénz egy részét befektetésekre. Mi a legjobb módja ennek? Tegyük fel, hogy úgy dönt, hogy elkezd befektetni, meghatározta azt az összeget, amelyet a hónap végéig megtartani szeretne, és amelyet a befektetésre fordít. Ki kell ábrándítanom: a hónap végére általában nem marad pénz. Már elköltötték. A beruházási terveket pedig ismét a jövőre kell halasztani.
Miután átéltem ezt a tapasztalatot, egy másik lehetőséget javasolok. Minden hónapban eljön az X. nap, amikor fizetést vagy egyéb legális jövedelmet kap. Azonnal válassza szét a beruházásra tervezett összeget. „Azonnal” be kell fektetni vagy elhelyezni egy olyan számlára, amely a befektetési összeg felhalmozására szolgál.
A személyes vagyon kezelésének klasszikus ajánlásaiban az szerepel, hogy minden hónapban személyes jövedelmének legalább 10% -át befektetésekre kell fordítania. Véleményem szerint érdemes a személyi jövedelem legalább 25%-át befektetésekre elkülöníteni, minden lehetséges kockázatot figyelembe véve.
Ha nehéznek találja a bevétel ekkora részét azonnal a befektetésekre fordítani, ezt fokozatosan megtanulhatja. Általában véve a következetes és fokozatos lépések híve vagyok. Tettem egy lépést, felmásztam a következő lépcsőfokra - várj, nézz körül, szokj hozzá. Amint úgy érzed, hogy megerősödtél, tedd meg a következő lépést, közben ne felejtsd el belsőleg is dicsérni magad a megtett távolságért. Nyilvánvaló, hogy a bevétel jelentős részének befektetésekre történő rendszeres felosztásához nem elegendőek az egyszerű trükkök, valódi személyes pénzgazdálkodást kell megvalósítani teljes felelősséggel.
A tőkekezelésről szóló anyag ezen részében a célok meghatározását és a befektetési források felhalmozásának lehetőségét vizsgáltuk meg Önnel. Nem számít, mennyit keresel – az számít, hogyan kezeled a pénzed. Ennek ellenére figyelnie kell a befektetéseire.
A befektetési alapok az egyik legmasszívabb és legnépszerűbb befektetési lehetőség a tőzsdén. Az első plusz az, hogy alapjait nem Ön kezeli, hanem a befektetési alap alapkezelő társasága. A második plusz az, hogy kis összeggel kezdheti: 3000 rubeltől számos befektetési alapba fektethet be, és 1000 rubeltől további befektetéseket hajthat végre.
A harmadik plusz a számítások egyszerűsége. Még egy nem szakember is kitalálja, hogyan fektessen be befektetési alapokba, ez kicsit nehezebb, mint bankszámlára pénzt helyezni. A befektetési alapokról a National League of Management Companies honlapján (www.nlu.ru) kaphat naprakész információkat. Ez a forrás azon vállalatok listáját tartalmazza, amelyek befektetési alapokba fektetett pénzeszközöket kezelnek, figyelembe véve jutalékukat. Az oldalon a befektetési alapok friss értékelései is vannak. A kezdő befektetők ne az elmúlt hónap jegyzései alapján értékeljék az alapok jövedelmezőségét, hanem válasszanak azok közül az alapok közül, amelyek Oroszországban a legnépszerűbbek közé tartoznak.
Figyeljen – ez valaki más dolga. Ha saját vállalkozásába fektet be, az többé nem passzív jövedelmű befektetés. Nem lehet biztos abban, hogy a pénze jövedelmet hoz, ha nem dolgozik sikeresen.
Általánosságban elmondható, hogy szigorú pénzügyi irányítás esetén minden saját vállalkozásba fektetett alap nullával egyenlő. Nincs garancia arra, hogy sürgős felszámolás esetén a vállalkozásába fektetett összes pénzt megkapja. De a vállalkozásból osztalék formájában kivont pénzeszközöket az anyagi függetlenség és szabadság elérése érdekében befektetésekre fordíthatja és használhatja fel. A valaki más üzletébe történő befektetés törvényes eszközei a részvények és a kötvények. Részvények - részesedés egy vállalkozás tulajdonában. Kötvények – alapok kamatozása.
Ezt a módszert sok befektető használja. A lakások, szobák, garázsok befektetési objektumokká válnak. Az ilyen típusú befektetésből származó bevétel kétféleképpen érhető el: - pénzt fektet be egy lakásba a ház építésének kezdeti szakaszában, és a lakás eladását, amikor a ház elkészül; - kész lakásba fektetni és bérbe adni.
Ebben az esetben a bevétel egy része a bérleti díj és a rezsi különbözete lesz. A bevétel másik részét a lakás évi költségnövekedése adja. De ezt a bevételt addig nem kaphatja meg, amíg el nem adja a lakást. Később, miután megpróbálta egyszerűbb konstrukciók segítségével növelni tőkéjét, összetettebb és jövedelmezőbb befektetési lehetőségeket sajátít el - kereskedelmi ingatlanokba való befektetések, kockázati tőkealapok, IPO-kban való részvétel és még sok más.
Íme egy terv, aminek vezérelve elérheti az anyagi szabadságot. Bár mondhatod: „Nekem semmi sem fog működni. törött hulladék vagyok. Így születtem, így fogok meghalni." Teljesen egyetértek a bolygó egyik leggazdagabb emberének kijelentésével: „A pokolba mindennel! Fogd és csináld! Ha fej van a válladon, és elég hév a szívedben, akkor minden cél elérhető lesz.
Az élet túl rövid ahhoz, hogy üres dolgokra pazaroljuk.” Ne feledje, hogy mindenben, amiben hinnie kell önmagában, tegyen következetes lépéseket a cél felé, győződjön meg arról, hogy "a lehetetlen lehetséges".
Biztos vagyok benne, hogy ennek az oldalnak minden olvasója kizárólag a sikerre és szintje javítására összpontosít. És nem is lehet másként. A kereskedésben fejlesztenie, folyamatosan fejlesztenie kell kereskedési stratégiáját, csak a legjobb minőségű és legmegbízhatóbb szoftvereket kell használnia, alaposan elemeznie kell saját eredményeit, és időben módosítania kell tevékenységét. Hogyan lehet elérni az eredményt? A legfontosabb dolog a tőke megfelelő kezelése. Nézzük meg ezt a kérdést minden oldalról.
Szerinted nehéz? - Egyáltalán nem. Ha nem vagy túl lusta, és maximálisan tanulmányozza az alapeszközök árának mozgását, akkor meg tudja jósolni a jövőbeni viselkedését. Ez sokkal könnyebb, mint amilyennek első pillantásra tűnhet. Ám a kereskedők ahelyett, hogy a „kép” egészét értékelnék, pillanatnyi akciókba és az ármozgás rövid időszakának értékelésébe „futnak”. Bármilyen jóslatot készíthet, és feltételezheti, hogy egy eszköz ára soha nem emelkedik (esik) egy bizonyos szint alá. De kiszámíthatatlan. Újra és újra megcáfolja a legkompetensebbnek tűnő elemzők jóslatait. Ha helyesen alakítja ki a tőkekezelési stratégiát, akkor jelentősen növelheti bevételét. Hol kezdjem? Szabaduljon meg a kereskedés érzelmi összetevőitől. Stratégiáját világos szabályok és törvények halmazára kell redukálni. Ha egy konkrét programot követ, megszabadulhat az anyagi veszteségek oroszlánrészétől. Talált egy minőségi stratégiát, amely tetszik? - Bírság. Most keressen egy befektetési objektumot, amely megfelel az Ön rendszerének. Mire gondolok? El kell döntenie, hogy a jövőben melyik értékpapírral vagy csereáruval fog dolgozni. Ebben az esetben nem kell egynek lennie – egy teljes értékpapír-portfólióval dolgozhat. Ha sikerül ötvözni a stratégiát és az eszközt, akkor a siker garantált. A megfelelő eszköz mellett döntött? Egy fontos szakaszon mentünk túl. Tehát észrevett egy ígéretes tendenciát, és megerősítette azt. Idővel érdekes dolog történik - új vásárlók jelennek meg, akik szintén reagálnak a piac mozgására. Létrejön az úgynevezett „tömeg-effektus”. Ez a te biztosításod. A legtöbb esetben a pozitív tendencia nem fordul meg túl gyorsan. Világunkban mindennek van egy bizonyos tehetetlensége. Ha a számításokat helyesen végzik, és a vásárlók beáramlása vagy kiáramlása előre látható, akkor lehetőség van a pozíció növelésére a hitelalapok rovására. Természetesen ebben az esetben a kockázatok nőnek, de a profit is többszörösére nő. Ahogy a gyakorlat azt mutatja, a kiválasztott pozíció árának növekedése egyenletesen történik. Ugyanakkor a megvásárolt értékpapír ára lassabban nő, mint a közvetlenül a tőzsdén lévő eszköz ára. Mi a lényeg? Minél tovább tart a kívánt irányú ármozgás folyamata, annál nagyobb a különbség a megvásárolt eszköz átlagos bekerülési értéke és a tőzsdei értéke között. Ez a különbség, amit ki lehet használni. Valójában ez az Ön „biztonsági párnája” egy éles árváltozás esetén. Ha "tragédia" történik, és a piac élesen megfordul, akkor lesz ideje lezárni a pozíciót. Ugyanakkor a pénzeszközök legalább egy részét megtakarítják. Ha ezt a megközelítést alkalmazza a tőzsdével kapcsolatos munkában, akkor nagyon jelentős megtérülésre számíthat. A stratégia helyes követése esetén fennáll az esély a mögöttes eszköz árfolyamának megelőzésére. De nem szabad visszaélnie a hitelalappal, ha nincs jól kidolgozott, és ami a legfontosabb, működő stratégiája. Előfordul, hogy sok befektető óriási hibát követ el - hitelalapokból egyszerre nyit pozíciót. Ilyen helyzetben a betét rendkívül sérülékennyé válik, különösen az árfordulat során. 
A cikkben már említettük, hogy megfelelő pszichológiai hozzáállás nélkül nehéz igazi sikerre számítani. Ha sikerül ráhangolódni és megszabadulni a káros jellemvonásoktól, akkor a kereskedés hatékonysága jelentősen megnő. De a szabályok megértése egy dolog, betartásuk pedig egészen más. Nem tudom követni, hogyan tartja be ezeket vagy azokat a törvényeket. Csak annyi a hatalmam, hogy felsoroljam a leghatékonyabbakat és a legfontosabbakat. A további döntés, hogy követi-e ezeket vagy sem, az Ön joga: 1) Tekintse az értékpapír-kereskedést teljes munkaidős munkának, ne játéknak. Amikor feltesznek egy kérdést a foglalkozásoddal kapcsolatban, mit válaszolsz általában? Valószínűleg mivel kereskedsz a tőzsdén? És itt ez tévedés. Tudja jól, hogy ez kemény munka, ezért ennek megfelelően kell kezelnie a munkáját. Ez munka, ezért szükséges a „munka” szó használata. 2) Ne rohanjon egyik oldalról a másikra. Ha sikerül egy jó minőségű és hatékony stratégiát kidolgoznia, akkor nem szabad megváltoztatnia - csak "finomítani" és javítani a rendszert - ez hatékonyabb. Két fő feladata van: megérteni a piacot, és minél több pénzt keresni. 3) Legyen egyszerűbb a veszteségeit illetően. Ez a munkája része. Tanulsz, így a hibák elkerülhetetlenek. Ha a jövőben helyesen dolgozik a stratégiájával és elkerüli a hibákat, akkor elkerülheti a nagy kudarcokat. Portfóliójának legfeljebb 10%-át használja fel. Ebben az esetben a várható veszteségek nem "koptatják" túlságosan az idegeit. Határozza meg saját maga azt a limitösszeget, amelyet naponta vagy havonta hajlandó elveszíteni. Mi van, ha eljött egy ilyen pillanat? Álljon meg egy időre, amíg a psziché megnyugszik és vissza nem tér a normális kerékvágásba. 4) Semmi esetre se próbálja meg azonnal visszanyerni elvesztett pénzét. A kereskedő pszichológiája olyan, hogy azonnal megpróbálja megtéríteni. Ez általában még nagyobb veszteségekhez vezet. Semmi esetre se képzelje el, mit vásárolhat a megkeresett pénzéből, amíg az a kártyáján vagy a kezében van. Ha elvesznek, pszichológiailag túl nehéz lesz túlélni a veszteséget. 5) Kizárólag hideg lélekkel üljön le kereskedni. Felejtsd el a problémáidat, ne a pénzre gondolj – kizárólag a munkád eredményére koncentrálj. Próbáljon meg őszinte lenni önmagához, és objektíven elemezze a piacot. 6) A statisztikák vezetése nagyon hasznos. Tisztán tudnia kell, hogy mennyi jutalékot fizetett, mennyi profit jött be, és mennyi pénzt költöttek vesztes ügyletekért. Ha mindent rögzítenek, akkor ez lehetővé teszi a belső fegyelem fejlesztését, és a jövőben sokkal többet kereshet. Legyen naprakész a United Traders összes fontos eseményéről - iratkozzon fel oldalunkra
3. A maximális tőkemegtérülés feltételeinek biztosítása az előirányzott szinten. A tőke maximális jövedelmezősége (jövedelmezősége) a kialakulásának szakaszában biztosítható súlyozott átlagköltségének minimalizálásával, a saját tőke és a kölcsöntőke arányának optimalizálásával, olyan formákban történő vonzásával, amelyek sajátos gazdasági feltételek mellett a legmagasabb szintű profitot termelik. tevékenység. A probléma megoldása során szem előtt kell tartani, hogy a tőke megtérülési szintjének maximalizálása általában a kialakulásához kapcsolódó pénzügyi kockázatok jelentős növekedésével érhető el, mivel ezek között közvetlen kapcsolat áll fenn. két mutató. Ezért a megtermelt tőke jövedelmezőségének maximalizálását az elfogadható pénzügyi kockázaton belül kell biztosítani, amelynek konkrét szintjét a tulajdonosok vagy vezetők határozzák meg, figyelembe véve pénzügyi mentalitásukat (az elfogadható kockázat mértékéhez való viszonyt a gazdasági tevékenységek végrehajtása).
4. A tőkefelhasználással járó pénzügyi kockázat minimalizálásának biztosítása a jövedelmezőség tervezett szintjén. Ha a megtermelt tőke megtérülési szintjét előre meghatározzák vagy tervezik, akkor fontos feladat az e hozam elérését biztosító műveletek pénzügyi kockázatának csökkentése. A kockázatok szintjének ezt a minimalizálását a tőkevonzás formái, a keletkezési források szerkezetének optimalizálása, egyes pénzügyi kockázatok elkerülése, azok belső és külső hatékony formái biztosíthatják.
5. Állandó pénzügyi egyensúly biztosítása a fejlesztési folyamatban. Az ilyen egyensúlyt fejlődésének minden szakaszában magas szintű pénzügyi stabilitás és fizetőképesség jellemzi, és az optimális tőkestruktúra kialakítása és a szükséges volumenben történő előrelépés biztosítja a magas likviditású eszközökben. Ezen túlmenően a pénzügyi egyensúly biztosítható a vonzás időszaka által kialakított tőke összetételének racionalizálásával, különösen az állandó tőke arányának növelésével.
6. A társaság alapítói általi megfelelő szintű pénzügyi ellenőrzésének biztosítása. Ezt a pénzügyi ellenőrzést az eredeti alapítók kezében lévő irányító részesedés (alaptőkében való ellenőrző részesedés) biztosítja. A fejlesztési folyamat utólagos tőkeképzésének szakaszában biztosítani kell, hogy a saját tőke külső forrásból történő bevonása ne vezessen a pénzügyi ellenőrzés elvesztéséhez és a harmadik fél befektetők általi átvételhez.
7. Elegendő pénzügyi rugalmasság biztosítása. Azt a képességet jellemzi, hogy rendkívül hatékony befektetési javaslatok vagy a gazdasági növekedés felgyorsítását szolgáló új lehetőségek váratlan megjelenése esetén gyorsan elő lehet állítani a szükséges mennyiségű többlettőkét a pénzügyi tőke számára. A szükséges pénzügyi rugalmasságot a tőkefelhalmozás folyamatában a saját és a kölcsönzött típusok arányának optimalizálása, vonzása hosszú és rövid távú formáinak optimalizálása, a pénzügyi kockázatok mértékének csökkentése, a befektetőkkel és hitelezőkkel történő időben történő elszámolások biztosítják.
8. A tőkeforgalom optimalizálása. Ezt a problémát úgy oldják meg, hogy hatékonyan kezelik a tőke különféle formáinak áramlását a vállalaton belüli keringési ciklusok folyamatában; biztosítva a működési ill. bizonyos típusú tőkeáramlások kialakulásának szinkronizálását. Az ilyen optimalizálás egyik eredménye a gazdasági tevékenységben átmenetileg nem használt, a jövedelemképzésben részt nem vevő tőke átlagos nagyságának minimalizálása.
9. Időszerű tőke biztosítása. A külső gazdasági környezet feltételeinek vagy a gazdasági tevékenység belső paramétereinek változása miatt előfordulhat, hogy a tőkefelhasználás számos iránya és formája nem biztosítja jövedelmezőségének elvárt szintjét. Ebben a tekintetben fontos szerepet játszik a tőke időben történő újrabefektetése a legjövedelmezőbb eszközökbe és műveletekbe, amelyek általában biztosítják a hatékonyság szükséges szintjét.
Pénzügyi gazdálkodás szempontjából a szervezet tőkéje határozza meg a vagyonának kialakításába fektetett pénzbeli, anyagi és immateriális formájú pénzeszközök összértékét.
Egy szervezet tőkéjének dinamikája a legfontosabb barométere a gazdasági tevékenysége hatékonyságának. A saját tőke nagymértékű önnövekedési képessége meghatározza a szervezet nyereségének magas szintű képzését és hatékony elosztását, azt, hogy mennyire képes belső forrásból fenntartani a pénzügyi egyensúlyt. A saját tőke volumenének csökkenése ugyanakkor főszabály szerint a szervezet eredménytelen, veszteséges tevékenységének következménye.
A tőkének a szervezet gazdasági fejlődésében, az állam, a tulajdonosok és a személyzet érdekeinek kielégítésében betöltött nagy szerepe a vállalkozás pénzgazdálkodásának fő tárgyaként jellemzi, hatékony felhasználásának biztosítása pedig az egyik legfontosabb. a gazdálkodás felelős feladatai.
A tőkemenedzsment olyan elvek és módszerek rendszere, amelyek a különböző forrásokból származó optimális kialakításához kapcsolódó vezetési döntések kidolgozására és végrehajtására szolgálnak, valamint biztosítják annak hatékony felhasználását a szervezet különböző típusú gazdasági tevékenységeiben.
Ennek alapján a társaság vezetése meghozza a tőkeallokációra vonatkozó pénzügyi és befektetési döntéseket az alábbi elvek alapján:
Figyelembe véve a szervezet kilátásait, ami megfelelő pénzügyi források elkülönítését jelenti a hosszú távú beruházások és programok megvalósításához.
- A vonzott tőke mennyisége és a szervezet képződött eszközállománya közötti összhang elérése, amelyet a működési és pénzügyi költségvetések fejlesztésével biztosít.
- A hatékony felhasználás szempontjából optimális tőkeszerkezet biztosítása, ami racionális arány kialakítását jelenti a kölcsöntőke és a saját tőke között, azaz az adósságráta 0,67 (40% / 60%) értéknek feleljen meg.
- Különféle (saját és kölcsön) forrásból származó tőkefelhalmozás költségének minimalizálása, amihez a súlyozott átlag kiszámítása és ennek a paraméternek a használata szükséges a reál- és befektetések értékelésekor.
- A hatékony tőkefelhasználás biztosítása a gazdasági tevékenység folyamatában, amely magában foglalja a szervezet pénzügyi stabilitásának, fizetőképességének, üzleti és piaci tevékenységének speciális pénzügyi mutatók segítségével történő elemzését és értékelését.
Egy ilyen elemzés feltételezi a vállalat gazdasági állapotának felmérését és a jövőre vonatkozó előrejelzést.
Egy szervezet gazdasági tevékenységének hatékonyságát nagymértékben meghatározza a tőke mennyisége és szerkezete. Mivel a tőke képezi a tulajdonosok jólétét, a tőkemenedzsment célja a tőkestruktúra optimalizálása, amely a szervezet erőforrásigényének kielégítése mellett a szervezet értékének legdinamikusabb növekedését biztosítaná elfogadható kockázati szinten.
Céljának megfelelően a szervezet tőkegazdálkodása a következő fő feladatok megoldására irányul:
Elegendő mennyiségű tőke kialakítása a szervezet szükséges gazdasági fejlődésének biztosításához.
A megfelelő mennyiségű tőke képzése a szükséges eszközök finanszírozásához szükséges teljes tőkeigény meghatározásával, a forgó és nem forgalomban lévő eszközök finanszírozására szolgáló konstrukciók létrehozásával, valamint a különböző formájú tőke tervezett forrásokból történő bevonására irányuló intézkedési rendszer kidolgozásával valósul meg.
A felhalmozott tőke elosztásának optimalizálása tevékenységtípusok és felhasználási területek szerint.
Ezt a problémát úgy oldják meg, hogy a szervezet gazdasági tevékenységének egyes területein lehetőségeket találnak a tőke leghatékonyabb felhasználására, biztosítva a szervezet piaci értékének növekedését.
A maximális tőkemegtérülés feltételeinek biztosítása a pénzügyi kockázat tervezett szintjén.
A legmagasabb tőkemegtérülés a kialakulásának szakaszában a súlyozott átlagköltség csökkentésével, a saját tőke és a kölcsöntőke arányának optimalizálásával érhető el, olyan formákban vonzva, hogy a szervezet gazdasági tevékenységének sajátos körülményei között a legmagasabb termelést hozza létre. profit szintje.
A probléma megoldása során szem előtt kell tartani, hogy a tőke megtérülési szintjének maximalizálása általában a kialakulásához kapcsolódó pénzügyi kockázatok jelentős növekedésével érhető el, mivel ezek között közvetlen kapcsolat áll fenn. két mutató.
Ezért a megtermelt tőke jövedelmezőségének maximalizálását az elfogadható pénzügyi kockázaton belül kell biztosítani, amelynek konkrét szintjét a szervezet tulajdonosai vagy vezetői határozzák meg, figyelembe véve pénzügyi mentalitásukat (az elfogadható mértékhez való viszonyt). kockázat a gazdasági tevékenységek végrehajtása során).
A tőke felhasználásával összefüggő pénzügyi kockázat minimalizálásának biztosítása, annak jövedelmezőségének előrelátható szintjén.
Az előre meghatározott vagy tervezett tőke jövedelmezőségi szintjével fontos feladat az e jövedelmezőség elérését biztosító műveletek pénzügyi kockázatának csökkentése.
A kockázati szint ilyen csökkenése a vonzott tőke formáinak diverzifikációja, a keletkezési források szerkezetének optimalizálása, bizonyos pénzügyi kockázatok elkerülése, valamint azok belső és külső biztosításának hatékony formái miatt lehetséges.
A szervezet folyamatos pénzügyi stabilitásának biztosítása dinamikában.
Ezt a stabilitást a szervezet magas szintű fizetőképessége és pénzügyi stabilitása határozza meg fejlődésének minden szakaszában, és az optimális tőkestruktúra kialakításával és a magas likvid típusú eszközökben a szükséges mennyiségben történő előrehaladásával érhető el. Ezen túlmenően a pénzügyi egyensúly a vonzás időszaka által kialakított tőke összetételének racionalizálásával is biztosítható, különösen az állandó tőke arányának növekedése miatt.
A társaság alapítói általi megfelelő szintű pénzügyi ellenőrzésének biztosítása.
Ilyen irányítás akkor lehetséges, ha a szervezet eredeti alapítói irányító részesedéssel rendelkeznek.
Az utólagos tőkebevonásnál biztosítani kell, hogy ez ne vezessen a pénzügyi ellenőrzés elvesztéséhez és a szervezet harmadik fél befektetők általi átvételéhez.
7. A szervezet megfelelő pénzügyi rugalmasságának biztosítása.
A szervezet pénzügyi rugalmassága modern körülmények között egy összetett komplex fogalom, amely tükrözi a szervezet azon képességét, hogy a jelen és a jövő időszakában milyen pénzügyi forrásokat fogadjon, ossza el és használja fel, biztosítva ezzel fennmaradását és fejlődését.
A megfelelő pénzügyi rugalmasságot a tőkefelhalmozás folyamatában a saját tőke és a kölcsöntőke arányának optimalizálása, a hosszú és rövid távú tőkebevonási formák, a pénzügyi kockázatok mértékének csökkentése, valamint a befektetőkkel és hitelezőkkel történő időben történő elszámolások biztosítják.
A tőkeforgalom optimalizálása.
A tőkeforgás ideje magában foglalja a termelés (a munka eredményének létrejötte) és a forgalom idejét.
A tőkeforgalom idejébe beletartozik a termelési és kereskedelmi készletek formájában lévő tőke tartózkodási ideje is, melynek kezelésének optimalizálása lehetővé teszi a forgalom gyorsítását.
A tőkeforgalom felgyorsulása egy bizonyos ideig állandó haszonkulcs mellett lehetővé teszi tömegének növelését, ami egy normális civilizált piacgazdaságban, amely a versenyt mint szükséges feltételt feltételezi, a vállalkozói sikerek egyik fő módja.
Időben történő tőke-újrabefektetés biztosítása.
Az ország változó befektetési klímája, a befektetési piac egészének vagy egyes szegmenseinek változása, egy szervezet fejlettségi vagy pénzügyi potenciáljának változása az egyes beruházási projektek és pénzügyi befektetések várható jövedelmezőségi szintjének csökkenéséhez vezethet. hangszerek.
Ebben a tekintetben fontos szerepet játszik a tőke időben történő újrabefektetése a legjövedelmezőbb befektetési objektumokba, amelyek általában biztosítják a befektetési tevékenységek szükséges hatékonyságát.
Ebben az esetben optimalizálásról beszélünk, mivel egy befektetési program likviditási szintjének maximalizálása általában a befektetési tevékenység hatékonyságának csökkenésével jár, minimalizálása pedig a befektetési manőverezési lehetőségek csökkenéséhez vezet. és a fizetőképesség elvesztése, ha a szervezet pénzügyi egyensúlya megbomlik a befektetési folyamatban.
Amikor betétet nyit egy bankban, tulajdonképpen jogot ad neki, hogy rendelkezzen tőkéje felett. De a bank, megbízhatósága ellenére, gyakorlatilag nem szaporítja meg befektetéseit. Ma a betétek kamatai nagyon alacsonyak, és alig fedezik az inflációt.
A befektetési alapok (PIF) maguk is gyakran veszteséget szenvednek, és a helyzet itt nagyon gyorsan változik. Ezért nem érdemes futni és részvényt vásárolni, mert tavaly nagy volt a jövedelmezőség rajtuk. Idén másképp alakulhatnak a dolgok.
De még mindig több lehetőség van, ezek közül az egyik, hogy professzionális pénzpiaci szereplőkre bízza tőkéjének kezelését. Az ilyen programokon részt venni kívánók azonban gyakran szembesülnek a túl magas belépési küszöb problémájával.
A Perfect Investment projekt alapítói a rövid távú befektetési piac tanulmányozása után arra a következtetésre jutottak, hogy a befektetési piacon nagyon kevés érdekes ajánlat található. Aztán úgy döntöttek, hogy jobbá teszik ezt a piacot.
A Perfect Investment projekt olyan szakemberekből álló csapat, akik saját, csúcstechnológiás bizalmi tőkekezelési rendszert fejlesztettek ki, melynek fő előnye a megfizethetőség és a könnyű profitszerzés. A projektben való részvételhez nincs szükség speciális ismeretekre. Mindössze figyelnie kell számláját, és figyelnie kell tőkéje növekedését. A Perfect Investment projekt bevételeinek stabilitása professzionális kereskedők tapasztalataira épülő innovatív stratégiákkal valósul meg, amelyeket 3 év alatt fejlesztettek ki és finomítottak professzionális programozók technikai támogatásával.
Most minden embernek lehetősége van pénzt keresni speciális ismeretek nélkül és minimális kockázattal, csak el kell döntenie, és meg kell hoznia a megfelelő döntést az asszisztens cég kiválasztásánál. Ha felkeltette érdeklődését ez az ajánlat, a Perfect Investment szakemberei készen állnak arra, hogy részletesebb tanácsokat adnak, és megtanítják a munkavégzésre.
A hatékony pénzügyi tőkekezelés kiterjedt tapasztalat, tudás, intuíció és kiváló technikai támogatás kombinációja a kereskedő számára. Csak ezeknek a tulajdonságoknak köszönhető, hogy munkatársaink ilyen vitathatatlanul magas eredményeket értek el a pénzügyi piacon.
A pénzügyi tőkekezelés önállóan is végezhető, sok nem hivatásos kereskedő foglalkozik ezzel, van aki nagyon jó, de nem mindenki. Hatékony tőkegazdálkodás érhető el a pénzpiaci helyzet megváltozásakor időben megtett intézkedéseknek is köszönhetően. A szakemberek jobban birtokolják az információkat, ráadásul gyorsabban kapják meg az információkat, és ennek megfelelően gyorsabban reagálnak is. Ez pedig jelentősen növeli a befektetések hatékonyságát.
Vállalatunkban a pénzügyi tőke hatékony kezelése a vállalat összes alkalmazottja legmagasabb professzionalizmusának és tapasztalatának köszönhető. Vessen egy pillantást a honlapon közzétett projekt heti pénzügyi kimutatásaira. Természetesen vannak veszteséges időszakok, de a lényeg a stabil tőkenyereség.
A bizalmi pénzkezelés egy gyakori módja annak, hogy minden időnk alatt további bevételeket szerezzünk. Oroszországban ez a módszer már bevált a pozitív oldalon, de nem mindenki tud róla.
A vállalat hosszú távú pénzügyi sikerének fő feltétele, hogy a saját tőke (vagyon) megtérülése nagyobb legyen, mint a tőkebevonás költsége. Ebből az következik, hogy az alacsony nyereségű vállalkozási típusokban veszteséges sok saját tőke (ingatlan, szállítás stb.), mivel az ilyen eszközök tőkevonzásának költsége jelentősen meg fogja haladni a hozamot, ami a vállalatot vezeti. gazdasági és pénzügyi hátrányt okoz. Nemcsak a marginális, hanem az összes többi vállalatnak is meg kell fontolnia a másodlagos üzleti folyamatok kiszervezésének lehetőségét, és emlékezzen a szabályra is - minden eszközzel és a lehető leghamarabb meg kell szabadulnia a veszteséges és nem alapvető eszközöktől.
Ebben az esetben az üzlet nagysága is számít. Egy kisvállalkozásban általában nem beszélünk a tulajdonban lévő pénzeszközök megszerzéséről. A nagyvállalatoknál ezt tekintik normának, különösen a feldolgozóiparban. A középvállalkozások a határvidéken helyezkednek el, itt a döntés a hosszú távú bérleti díjak arányától, valamint az ingatlan beszerzési és fenntartási költségétől függ. Mindenesetre az ilyen döntéseknél a pénzügyi szolgálatnak a legpontosabb és legésszerűbb számításokat kell elvégeznie.
A kockázatok minden típusú és méretű vállalkozással együtt járnak. Mindig megfigyelhető a közvetlen kapcsolat - minél magasabb egy vállalkozás jövedelmezősége, annál magasabb a kockázati szint, és minél alacsonyabb szintű kockázatkezelők és tulajdonosok hajlandók elfogadni, annál alacsonyabb bevételre számíthatnak.
A tartalékképzés (bizonyos mennyiségű eszköz felhalmozása befektetési alapokba, nemesfémekbe, részvényekbe, betétekbe) a pénzügyi és befektetési stratégia része. Tartalékok nélkül minden komoly piaci vagy gazdasági probléma a túlélés küszöbére állítja az üzletet. Sajnos sok orosz cégvezető megfeledkezik erről, teljes mértékben felosztva az osztalékokra és az újrabefektetésekre (vagy más projektekbe történő befektetésekre) kapott összes nyereséget. Így az egy vagy több tevékenységtípus (például stabil és fejlődő) tevékenység végzése, amely nem képez tartalékot, növeli a kockázatokat mind az alaptevékenységben, mind az új projektekben.
A pénzügyi kockázatok minimalizálása érdekében azt javaslom, hogy a társaságok tulajdonosai és vezetői a részvényesek részére történő osztalék kifizetése után a befolyt éves nyereségből megfelelő mennyiségben képezzenek reáltartalékot. Ehhez pontos számításokat kell végeznie. A leggyakrabban megszerzett értékfolyosó az eszközök 3-10%-a, az üzleti kockázat általános szintjétől függően. Ezután a fennmaradó nyereséget be lehet fektetni az üzletbe, és először a fő (adományozó) üzletbe, megőrizve annak stabilitását és növekedését, és csak ezt követően új projektekbe.
A tartalékok hatékony kezeléséhez hozzáértő szakemberekre van szükség (például értékpapírok terén). Ha a cég nem rendelkezik ilyenekkel, akkor azt javaslom, hogy készpénzt helyezzen el befektetési alapokban és bankbetétekben.
Valamennyi mutató általánosító és a tárgyi eszközök aktív részének felhasználására vonatkozó mutatókra osztható.
Az általánosító tényezők közé tartozik az eszközök megtérülési rátája, a tőkeintenzitás és a tőke-munka arány.
A mutatók számításánál kiemelt figyelmet kell fordítani a tárgyi eszközök aktív részének felhasználásának felmérésére. Ide tartoznak az extenzív és intenzív hasznosítás együtthatói, a költség, a termelési területhasználat stb.
Az eszközhasználat időbeli szintjét jellemző legfontosabb mutatók közé tartozik a műszakarány, amely a tárgyi eszközök aktív részének időbeli kihasználtságát jellemzi:
A berendezések, gépek, szerszámgépek igénybevételének mértéke az egységnyi berendezésből előállított termelés mennyiségével határozható meg.
A vállalkozás tevékenységének kezdeti szakaszában képződött állótőke folyamatos gazdálkodást igényel. Modern körülmények között a befektetett eszközök és az immateriális javak képezik a befektetett eszközök alapját. E funkciók egy részét a pénzügyi irányítás veszi át. Annak ellenére, hogy a befektetett eszközök összetétele sokféle csoportra, fajtára vonatkozik, a pénzügyi gazdálkodás célja ezen a területen viszonylag egyszerű: megteremteni a feltételeket az időben történő frissítéshez és a felhasználás hatékonyságának növeléséhez. A befektetett eszközök megújításának jellege az értékük mozgásával függ össze. A befektetett eszközök állandó forgalomban vannak, de lassabb ütemben. Három szakasznak tekinthető.
A vállalkozás befektetett eszközei megújításának eredményeit számos mutató fejezi ki. A pénzügyi gazdálkodásban a befektetett eszközök növekedési igényének nagyságának meghatározása értékben történik.
A szaporodás fő céljai a vállalkozás szükséges befektetett eszközök mennyiségi és minőségi összetételű biztosítása, valamint működőképes állapotban tartása.
A befektetett eszközök növelésének igénye az alábbi módokon elégíthető ki:
A) új típusú befektetett eszközöknek a vállalkozás tulajdonába vételével (ide tartozik a saját befektetett eszközök építése is);
b) korszerűsítéssel és nagyjavítással;
c) meghatározott időszakra bérbe adva ().
Ezeknek a formáknak a megválasztása a pénzgazdálkodásban nagyon fontos, mivel ez határozza meg a beruházási programok különböző volumenét. Egy adott program kiválasztásakor a fő mutató a jövedelmezőség. Ha nő a jövedelmezőség, a nem forgalomban lévő alapok tőketermelékenysége, ezért helyesen választották a vállalkozás pénzeszközeinek befektetését.
Az állóeszközök újratermelésének folyamata különféle források rovására hajtható végre:
1) tőkebefektetések;
2) térítésmentes átutalás;
3) lízing.
A pénzgazdálkodás elméleti alapjainak rendszerében fontos szerepet kap a tőkeköltség fogalma. A tőkeköltség fogalmának lényege, hogy annak, mint termelési tényezőnek és befektetési forrásnak, bizonyos értékkel kell rendelkeznie. A tőke értékének legfontosabb jellemzője annak szintje.
Ez a mutató nagyon fontos az egyéni vállalkozások számára:
Befektetők és hitelezők - a tőkeköltség mértéke jellemzi azt a megtérülési rátát, amelyet a felhasználásra szánt tőkén igényelnek;
- termelési vagy beruházási célú tőkét képező gazdálkodó szervezetek, - értékének mértéke jellemzi a felhasznált pénzügyi források bevonásának és kiszolgálásának fajlagos költségeit, pl. az az ár, amit a tőke felhasználásáért fizetnek.
A tőkeköltség mértéke egyes elemeinél jelentősen eltér. A tőke egy eleme (összetevője) az értékbecslés folyamatában a képződési források szerinti változatosságán értendő. Ez a nyereség újrabefektetésével, elsőbbségi részvényekkel, banki hitel felvételével, pénzügyi lízinggel stb. felvett tőke. A tőke egyes elemeinek értékszintje különböző tényezők hatására időben jelentősen ingadozik. A tőkeköltség meghatározása az eszközök orientált piaci értékelése alapján lehetséges. Az ilyen értékelés gyakorlata azonban az orosz viszonyok között, sőt a gazdaságilag fejlett országokban is jelentősen eltérhet a könyv szerinti értéktől. A vállalkozás egészét tekintve az értékszint meghatározását leggyakrabban a súlyozott átlagos tőkeköltségként vagy az egyes tőkeelemek költségének számtani átlagaként határozzák meg. Az egyes elemek súlya a részesedésük a teljes képződött tőkéből. Ezeknek az alternatív forrásokból történő tőkevonzással kapcsolatos mutatók értékelése alapozza meg az optimális finanszírozási konstrukciókat egy új üzlethez és a meglévő bővítéséhez.
A jelenlegi tőkeszerkezetben tükröződő árakon alapuló tőkecélköltség kiszámításának eljárásában van még egy pontosítás - ez a tőke határköltsége. A tőke határköltsége is a tőkeszerkezet célarányai alapján történik, de értékét a mindenkori piac árai alapján számítják ki. A meglévő tőkestruktúra értéke tehát a múltban a tőkéért fizetett árak. A tőke határköltségét azon árak alapján számítják ki, amelyeket a vállalatnak fizetnie kellene azért, hogy a jelenlegi feltételek mellett ezt a célstruktúrát reprodukálja.
A befektetett eszközök a vállalkozás vagyonának jelentős részét képezik. A pénzben kifejezett befektetett eszközök befektetett eszközként működnek. A befektetett eszközök ismételten részt vesznek a termelési folyamatban, megtartva természetes anyagi formájukat, és értéküket fokozatosan átadják a megtermelt termékeknek.
Ide tartoznak a több mint 10 000 rubel értékű munkaeszközök. és élettartama több mint egy év. Ezek épületek, építmények, munkások és erőgépek, szerszámgépek, berendezések, járművek, számítógépek, termelő és háztartási berendezések, földterület és egyéb állóeszközök.
hatálybalépésével a Az Orosz Föderáció adótörvénykönyvének 25. cikke értelmében jelentős változások történtek az állóeszközök besorolásában. Jelenleg a szervezetnek joga van önállóan meghatározni egy adott tárgyi eszköz hasznos élettartamát.
Az összes tárgyi eszköz a hasznos élettartamtól függően 10 csoportba sorolható. A befektetett eszközök aktív és passzív csoportokra oszthatók a munka tárgyára gyakorolt hatás mértéke szerint.
Létezik egy technológiai struktúra is, amelyre jellemző a különböző típusú befektetett eszközök aránya az egyes csoportokon belül. A korszerkezet jellemzi a hasznos élettartam szerinti megoszlásukat.
A vállalkozás befektetett eszközeinek képzésének legfontosabb mutatója az aktív részarányuk a teljes költségből. Ez közvetlenül összefügg a vállalkozás termelési kapacitásával, a termelés volumenével, az értékesítési bevételekkel stb. A befektetett eszközöknek két formája van: természetbeni és értékben.
Természetes (valódi) formában:
1) figyelembe veszik műszaki összetételüket (gépek, berendezések, gépek, járművek);
2) meghatározzák a termelési kapacitás mennyiségét;
3) a berendezések mérlegét elkészítik.
A pénzbeli (érték) formát a számvitel, tervezés, beszámolás során használják. Mindenekelőtt költségbecslés szükséges a tárgyi eszközök nagyságának, szerkezetének, a tőkebefektetések hatékonyságának, az amortizációs alap kiszámításához, a jövedelmezőség kiszámításához.
Az állóeszközök köre a következőkhöz kapcsolódik:
A rendelkezésre álló állóeszközök felhasználása a termelési folyamatban;
- befektetett eszközök értékcsökkenése és értékének átruházása a termékgyártásba (amortizációs alap felhalmozása);
- tárgyi eszközök helyreállítása, korszerűsítése, javítása.
A helyreállítás a következőképpen történhet:
Új típusú munkaeszközök beszerzése;
- bérlet, lízing;
- fejlesztések, korszerűsítések és nagyjavítások.
Három módszer létezik a tárgyi eszközök értékelésére:
1) a kezdeti (könyvi) költségen;
2) az érték helyreállítása;
3) maradványérték.
A kezdeti bekerülési értéken történő elszámolás tartalmazza beszerzésük vagy gyártásuk árát, a szállítási és beszerelési költségeket (beépítés):
Ennek a fajta értékelésnek azonban jelentős hátrányai vannak:
1) különböző időpontokban előállított, beszerzett homogén állóeszközök, amelyek a vállalkozások mérlegében különböző áron szerepelnek;
2) az üzemidő kezdeti vagy könyv szerinti értéke nem egyezik (nem tükrözi) a tényleges értéket, figyelembe véve az amortizációt, javítást, korszerűsítést.
Az ingatlanok, gépek és berendezések pótlási költsége azoknak a költségeknek az összege, amelyeket a gazdálkodó egységnek akkor kellene viselnie, ha teljesen lecserélné azokat hasonló új tételekre piaci áron, az átértékelés időpontjában érvényes árfolyamon, beleértve a vásárlást, szállítást és telepítési költségek. Ha leírja a képletet, akkor az egybeesik az eredeti bekerülési értékkel, de az átértékelés vagy beszerzés napján érvényes árakon:
Az átértékelés során az okmányjegyzékben fel kell tüntetni:
1) az átértékelt tárgy pontos neve;
2) a gyártás vagy a vásárlás dátuma;
3) az eredeti költség, jelenlegi, helyreállított;
4) a tárgyi eszközök maradványértéke;
5) az átértékelés alapja.
Az átértékelés legpontosabb módja a közvetlen értékelési módszer volt, amely a hasonló termékek áradataira, a médiában megjelent ár- és árinformációkra, valamint szakértői véleményekre épül. Az Orosz Föderáció piacgazdaságba való belépésével szükség volt a tárgyi eszközök objektívebb értékelésére.
Megtörtént az első újraértékelés. Ezután az oroszországi Goskomstat együtthatón alapuló átértékelési technika arra a tényre vezetett, hogy az Orosz Föderációban az állóeszközök költsége négy-ötször meghaladta az ország GDP-jének költségét.
Az átértékelés során jelentkező negatív jelenségek kiküszöbölése érdekében a vállalkozások a tárgyév január 1-jétől megkapták a tárgyi eszközök átértékelésének jogát, mind indexálással, mind pedig közvetlen átszámítással, visszaigazolt piaci áron.
Az elkövetett hibák megmutatták az ilyen újraszámítások gazdasági céltalanságát. Aztán van egy levél az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumától, amelyben közzétették a „Befektetett eszközök elszámolásáról” szóló rendeletet, amelyben jelezték, hogy a szervezetnek évente legfeljebb egyszer joga van az állóeszközök átértékelésére. pótlási költségen: indexálással vagy dokumentált piaci árak szerinti újraszámítással az így keletkező különbözet hozzáadott tőkéhez való hozzárendelésével. Később egy kiegészítés született, hogy csak a kereskedelmi szervezeteknek van ilyen joguk.
A tárgyi eszközök maradványértéke az eredeti bekerülési érték és az elszámolt értékcsökkenési leírás különbözete. Végső soron a maradványérték az értéknek arra a részére esik, amely még nem került át a legyártott termékre. A maradványérték lehetővé teszi a tárgyi eszközök elöregedésének vagy amortizációjának felmérését, és a megújításuk ezen politikájára való építkezést.
Ezen túlmenően, az értékcsökkenés kiszámítására vonatkozó új szabályok alkalmazásakor a nemlineáris (gyorsított) értékcsökkenési leírási módszerek alkalmazása esetén a maradványérték a fő.
A gyakorlati számítások során a vállalkozások leggyakrabban az átlagos éves könyv szerinti értéket használják. A tárgyi eszközök legfontosabb jellemzője a különféle mutatók és arányok, amelyek képet adnak racionális használatukról.
A részvénytőke-kezelés tárgyai a tőke abszolút értéke: a saját tőke elemeinek szerkezete; a tőke I. és II. szintje közötti előírt arány betartása; a saját tőke képzésének költségei és forrásai, a megállapított jövedelmezőségi szint elérése a bank fenntartható pénzügyi tevékenységének biztosítása érdekében.
Meg kell azonban jegyezni, hogy az elmúlt években a bankok világszerte egyre nagyobb igényt tapasztalnak a tőke volumenének növelésére az eszköznövekedés támogatása és a betétesek kockázati szintjének csökkentése érdekében.
A bankok saját tőke többletigényét számos tényező okozza, elsősorban a jegybankok által a kereskedelmi bankok biztonságos működését biztosító követelmények, a verseny fokozódása, valamint a gazdaság helyzete.
A saját tőke szerkezetén a szervezet tevékenységeinek finanszírozási forrásainak teljes volumenéhez viszonyított arányát értjük.
A saját tőke szerkezetét meghatározó tényezők a következők: a bank eszközeinek és mérlegen kívüli tranzakcióinak tervezett növekedése, szerkezete: termékek és szolgáltatások jövedelmezősége; osztalékpolitika; a bank által önmagára alkalmazott kockázati szint; a finanszírozási források bevonásával kapcsolatos költségek szintje és szerkezete; a vonzott tőke mennyisége. A tőkeszerkezet optimalizálása a tőkekezelés egyik legfontosabb és legnagyobb kihívást jelentő feladata.
A fő optimalizálási módszerek a következők:
A tőkeszerkezet optimalizálása a tervezett saját tőke megtérülési szint maximalizálásának kritériuma szerint;
- a tőkeszerkezet optimalizálása a tőkeköltség minimalizálásának kritériuma szerint.
A bankokra nehezedő növekvő nyomás a saját tőke emelésére a tőkenövekedés volumenének és forrásainak hosszú távú tervezését teszi szükségessé.
A banki gyakorlat a tőketervezés számos módszerét ismeri, de mindegyik alapvetően a következő fő szakaszokat tartalmazza:
Általános pénzügyi terv kidolgozása;
- a bank által igényelt tőke összegének meghatározása, figyelembe véve a lejt, a javasolt új szolgáltatásokat, a kitettség elfogadható mértékét és az állami szabályozás feltételeit;
- a belső forrásból bevonható tőke mennyiségének meghatározása;
- az igényeknek és céloknak leginkább megfelelő tőkeforrás felmérése és kiválasztása.
A tőketervezésnek egy átfogó pénzügyi terven kell alapulnia, bár a tőkekorlátok jelentősen befolyásolhatják a bank stratégiájának végleges változatát. A tőketervezést a bank aktív működésének növekedési ütemét és szerkezetét meghatározó fejlesztések előzik meg, pl. az aktív műveletek előrejelzési mérlege készül. A következő szakaszban meghatározzák az aktív működéshez szükséges finanszírozási forrásokat, megjósolják a bevont források és források (betét és nem betét) mennyiségét, az eszközök összetételét a kockázat mértéke alapján, a bank stratégiája alapján. . Ezek az adatok képezik a szükséges kezdeti alapot a bank bevételi tervének elkészítéséhez, figyelembe véve a kamatláb különböző forgatókönyveit, valamint a nem kamatjellegű bevételek és kiadások előre jelzett szintjét. Az osztalékfizetés előrejelzése alapján kerül meghatározásra a belsőleg megtermelt tőke valószínű összege, azaz. a saját tőke emelésére fordítható nyereség mértéke. A tervezett eszköznövekedés alapján kerül kiszámításra a szükséges külső forrásból vonzott tőke mennyisége.
A banki tőkenyereség forrásait hagyományosan belsőre (nyereség, alapok átértékelése) és külsőre (részvénykibocsátás, tőketartozási kötelezettségek) osztják.
E források közötti kapcsolatot gyakran a bank mérete és stratégiája határozza meg. A nemzeti és nemzetközi pénzügyi piacokhoz hozzáféréssel rendelkező nagy bankok tevékenységük folyamatos növekedésének támogatása érdekében törzsrészvényeket vagy kötvényeket bocsáthatnak ki. A kis bankok nagyon korlátozott lehetőségeket kínálnak. A megfelelő hírnév, az alacsonyabb fizetőképesség hiánya miatt általában nem tudnak befektetőket vonzani. Emellett a kis méretű értékpapír-kibocsátások a nyílt piacon rosszul értékesítettek, kihelyezésük magas költségekkel és kockázatokkal jár. Ezért a kisebb bankoknak inkább a belső tőkenövekedési forrásokra kell támaszkodniuk. Tekintsük részletesebben a tőkenyereség megnevezett forrásait, azok előnyeit és hátrányait.
A bank saját tőkéjének fő forrása a nyereség felhalmozása különböző alapok formájában vagy fel nem osztott formában. Ez gyakran a legegyszerűbb és legolcsóbb tőkepótlási módszer, különösen a magas haszonkulccsal rendelkező bankok számára. A gazdasági viszonyok változása, a kamatok, árfolyamok stb. jelentős hatást mutatnak a profitra. olyan változások, amelyeket a bank nem képes közvetlenül kezelni. Ezen túlmenően a bank nyeresége hitel-, befektetési, pénzügyi és osztalékpolitikájának eredménye, ezért tevékenységének eredménye mind a saját tőke növekedéséhez, mind a veszteségek miatti csökkenéséhez vezet.
A bank tőkegazdálkodása szempontjából kiemelt jelentőséggel bír a bank rendelkezésére álló nyereség nagysága. Az alacsony haszonkulcsok a belső tőkeforrások lassú növekedéséhez vezetnek, növelve a csőd kockázatát, visszafogva a vagyon és ennek megfelelően a bevétel növekedését. A nyereség nagy aránya tőkenyereségre költött alacsonyabb osztalékfizetést eredményez. A magas osztalék ugyanakkor a bank részvényeinek piaci értékének növekedéséhez vezet, ami megkönnyíti a külső forrásból történő tőkeépítést. Ebben az esetben az osztalék kettős funkciót tölt be: növeli a meglévő részvényesek jövedelmét, és további részvénykibocsátáson keresztül elősegíti a tőkefelhalmozást.
A mai viszonyok között célszerű lenne a nyereség nagy részét tőkenyereségre fordítani, pl. minimális összegű osztalékot fizessen, vagy teljes mértékben megtagadja azok kifizetését. Sok részvényes azonban előnyben részesítheti a jelenlegi osztalék azonnali növelését a lehetséges jövőbeni bevételekkel szemben. Ez a probléma azokban a bankokban élesebb, ahol nagy a kisrészvényesek aránya, amelyek magatartása magas osztalékszintet támaszt.
Az optimális osztalékpolitika az lesz, amely maximalizálja a részvényesek befektetéseinek piaci értékét. A bank akkor tud új részvényeseket vonzani és a régieket megtartani, ha a jövedelmezőség legalább megegyezik a más üzletágakba történő, azonos kockázatú befektetések jövedelmezőségével. A fejlett piacon a bankok fontos feladata a stabil osztalékpolitika kialakítása. Ha az osztalék arányát viszonylag állandó szinten tartják, a befektetők meglehetősen stabil jövedelemnek tekintik őket, és a bank vonzóbbnak tűnik számukra.
A bank sajáttőke-növekedésének külső forrásai:
Közönséges és elsőbbségi részvények értékesítése;
- tőketartozási kötelezettségek kiadása;
- eszközök értékesítése és bizonyos típusú befektetett eszközök, különösen a bank tulajdonában lévő épületek bérbeadása.
E módszerek egyikének megválasztása elsősorban attól függ, hogy milyen hatással lesz a részvényesek hozamára, amelyet általában az egy részvényre jutó nyereségben mérnek.
További fontos tényezők, amelyeket a vezetőségnek figyelembe kell vennie:
Az egyes tőkeforrásokhoz kapcsolódó relatív költségek (beleértve a kamatköltségeket, az elhelyezési költségeket és díjakat, valamint az ellenőrzési költségeket);
- a meglévő és potenciális részvényesek vagyonának befolyásolása és a bank tevékenysége feletti ellenőrzés;
- az egyes tőkeforrásokhoz kapcsolódó relatív kockázat;
- a bank teljes kockázati kitettsége (olyan mutatókkal kifejezve, mint a kibocsátott hitelek teljes volumenének a bank eszközeihez, betéteihez, vagy a bank tőkéjéhez viszonyított aránya);
- a tőkepiacok erőssége és gyengesége, amelyek segítségével új tőkealapokat vonzhat be;
- a saját tőke mennyiségére és szerkezetére vonatkozó szabályozási aktusok.
A külső tőke bevonásának módját a rendelkezésre álló alternatívák és azok elsősorban a részvényesek jövedelmére gyakorolt lehetséges hatásának alapos pénzügyi elemzése alapján kell megválasztani. A táblázatból látható, hogy a további tőke bevonására szolgáló három lehetőség közül a legjobb a tőketartozás kibocsátása. Ebben az esetben a törzsrészvény hozama maximalizálható. Ráadásul ezek a kötelezettségek nem kapcsolódnak szavazati jogokhoz, így a részvényesek megtartják ellenőrzésüket a bank felett.
A külső tőkeforrásokhoz hozzáféréssel rendelkező bankok nagyobb szabadságot élveznek a növekedési stratégiák megválasztásában és a kedvező pénzügyi piaci feltételek igénybevételében.
Az alapkezelés fő feladatai a társaság tevékenységének rövid távú finanszírozása a forgóeszközök csökkentésével, szerkezetének javításával (termelési igényeknek való megfelelés), a forgalom növelésével.
További feladatok, amelyeket a pénzkezelési rendszernek meg kell oldania:
1. A beszerzett alkatrészek (PKI) és anyagok állapotának és mozgásának online elszámolása az ellátásban és a gyártásban;
2. PKI és anyagok elszámolása terméktípusonként;
3. a PKI, anyagok, pénzeszközök állapotának, mozgásának elemzése, tervezése a nem termelő készletekben lévő források befagyásának minimalizálása szempontjából;
4. adósságkötelezettségek működési elszámolása és elemzése;
5. a követelések és kötelezettségek ütemezésének kezelése az eszközigényeknek megfelelően;
6. DDS tervezése a készlettel és az adósságállapottal kapcsolatban;
7. áttérés a PKI és anyagok "kazán" elszámolásáról a terméktípusok szerinti elszámolásra.
A már megkezdett feladatok további megvalósítása és fejlesztése mellett az alábbi pontok megvalósításával kell továbblépni:
1. A cash flow tervezés (CDS) összekapcsolása más tőkeelemekkel. Szükséges a tőkemozgás és a DDS tervezés közötti kapcsolat nyomon követése, a DDS terv indoklásának részletezése.
2. CRP és anyagok szükségességének meghatározása. A szükséglet meghatározása a gyártási ütemterv, a PKI és a vállalat raktáraiban lévő anyagok és a WIP-ben található anyagok készletének figyelembevételével kétféleképpen történik:
a) a termékek teljes körű feltárása, amelyhez adatok szükségesek az egyes PKI-típusok és anyagok szükségleteiről, ami azt jelenti, hogy a teljes nómenklatúrára a WIP-t kell elszámolni, és ezeket az adatokat feldolgozni az automatizált vezérlőrendszerben (nagy mennyiségű információ, összetett kapcsolatok, félig -késztermékek, részletes tervezés);
b) a szükséglet durván meghatározása a termék egészére, a hiánytalanul a teljességre tekintettel (a teljesség teljes elszámolása - üzemi tevékenységnél), akkor a termékeknél a WIP figyelembe vétele szükséges.
A gyári raktárakban a PKI és az anyagok készletei viszonylag átlátszóak és kis méretűek. Nehezebb feladat az üzletekben lévő készletek állapotának azonosítása és a vásárlások tervezése ennek figyelembevételével.
3. A forgalom tényleges választékelemzése (áru- és pénzáramlások termékenként). Emellett próbaelemzést is végeztek, amely az alábbi területeken mutatta meg az információs bázis elérhetőségét és a munka kilátásait.
4. A készáru raktár mobilitásának elemzése. Az elemzés eredményeként a termékek raktári (szállítás nélküli) tartózkodási ideje szerinti megoszlása tetszőleges részletezettséggel megkapható. Ez az elemzés jól mutatja a készletek illikviditásának mértékét, a befagyasztott pénzeszközök mennyiségét.
Az értékesítési irodában rendelkezésre álló információk alkalmasak ennek a problémának a megoldására, és lehetővé teszik annak szinte teljes automatizálását, ehhez azonban olyan számítástechnika szükséges, amely az értékesítési irodában nem elérhető. 5. Ügyféltartozás elemzése. A Marketingkutatási és Értékesítési Központ (TsMIiP) által készített adatok lehetővé teszik a vevőkkel szembeni tartozások termék, fizetési dátum, várható szállítás, régió szerinti elemzését.
Az (1) bekezdéshez hasonlóan az OAR-ban is készült ilyen elemzés, ennek marketing osztályon történő megvalósítása technikai okok miatt lehetetlen.
A jövőben a következő feladatokat kell megoldani:
A termelési kínálat megoszlása: a vállalkozás raktárából, a műhelyraktárakból (WIP), a tranzit áruk várható beérkezése, beszerzések;
beszerzések érdemi lebontása: a tárgyidőszak gyártási ütemtervére, a következőre vonatkozó beszerzések (az úton is);
a beszállítókkal szembeni adósság gondos tervezése és felhasználása kiegészítő tőkefinanszírozás eszközeként;
a beszállítóknak történő kifizetések értelmes lebontása: tartozások kifizetése, folyó időszak vásárlásainak kifizetése, a következő időszak vásárlásainak előlegezése stb.
A pénzkezelés elsősorban nem engedi meg, hogy a kereskedő saját érzelmei miatt kárt szenvedjen. A pénzkezelés filozófiáját annak idején Soros György fogalmazta meg: „Nem számít, hogy igaza van vagy nincs igaza. Az egyetlen fontos dolog az, hogy mennyi pénzt keresel, ha igazad van, és mennyi pénzt veszítesz, ha tévedsz." A pénzgazdálkodás nullszaldós tevékenységi szintre hozza a kereskedőt, ugyanakkor nem ír elő szigorú szabályozást a piacra lépés és kilépés időpontjára vonatkozóan.
A tőkekezelési módszerek meghatározzák a tőke részesedését egy adott kereskedésben, és lehetővé teszik a kereskedési rendszer teljesítményének növelését. A piaci szereplők mindegyikük hatékonyságát eltérően értékelik.
A teljes tőke kereskedése
Ez a leggyakoribb taktika, egyszerű és egyértelmű. Abból áll, hogy a devizapiaci szereplő megnyitja a maximális lot - pozíciót az összes rendelkezésre álló forrásra abban a pillanatban, amikor a rendszer belépési jelet generál. Ennek a módszernek az az előnye, hogy készpénzbefizetéssel a legnagyobb nyereséget érheti el. Hátránya a nagy kockázat. A módszer csak a nagyon magas matematikai elvárásokat támasztó kereskedési stratégiákra indokolja magát.
Fix összegű kereskedés
A módszer nevének további változatai az „összegkorlát”, „összegkorlátozás”. A számla állapotától függően a kereskedő maga határozza meg azt az összeget, amelyet hajlandó kockáztatni, létrehozva a következő pozíciót. Minden tranzakciót az árfolyam határainak szem előtt tartásával hajtanak végre.
Fix számú szerződés kereskedése
A módszer lehetővé teszi pozíciók nyitását előre meghatározott számú részvény (lot) mellett. Akárcsak az összeg korlátozása esetében, itt is a kockázatok csökkentésére törekszünk. Egy kereskedő állandó mennyiségű pénzt tud forgalomban tartani, függetlenül az általa használt rendszer hatékonyságától.
Fix tőke százalékos kereskedés
Ebben az esetben a kereskedő nem a források mennyiségére, hanem annak százalékára szab határt, egyébként a konstrukció is nagyon hasonlít a fix összegű kereskedéshez. A nyitott pozíciók nagysága a betét nagyságával arányosan változik, de kis kezdeti betét mellett a fix tőkével való kereskedés lehetetlen.
Fix arányú kereskedés (Jones-módszer)
A rögzített arányú kereskedési taktikát a neves közgazdász, Ryan Jones, a bestseller tőzsdei játék szerzője javasolta. Keress milliókat a számokkal való játékkal." Úgy véli, ezzel ki lehet kerülni a fenti pénzkezelési módszerek hiányosságait. A kereskedő beállít egy bizonyos változó értéket - delta. Ennek elérésekor nő a szerződések száma, ha pedig csökken a delta összege a számláról, akkor csökken a szerződések száma. A Jones-módszer lehetővé teszi a kockázatok és a jövedelmezőség párhuzamos ellenőrzését.
"Piramis"
A kereskedő előre meghatározott tőkerész hozzáadásával, bizonyos feltételek teljesülésétől függően, következetesen növelheti az eredetileg nyitott pozíció volumenét. A módszer nyíltan spekulatívnak tekinthető: már a „piramis” szó pénzügyi és gazdasági kontextusban is tartós ellenségeskedést vált ki sokakban. A piramis kockázatos stratégia, mert az építése fentről kezdődik, nem pedig alul. Nem ajánlott a piramis építését veszteséges helyzetekből folytatni.
Martingale és anti-martingál módszerek
A martingál módszer a pozíció méretének növekedését jelenti a tőke csökkenésével. Az antimartingale viszont a pozícióméret növekedése a tőke növekedésével. A pozíció növelésének vagy csökkentésének mértékegysége a tételek száma vagy a tőke százaléka, amelyek előre meghatározottak. A martingál és az anti-martingál módszerek a piramisépítés fajtái, azzal a különbséggel, hogy a pozíciók volumenének változtatásának feltételei nem az árviselkedési és technikai elemzési mutatók, hanem a korábbi tranzakciók pénzügyi eredményei.
Mozgóátlag módszer
Néha ennek a módszernek a leírása a Tőkekezelési stratégia neve alatt található. A kereskedési rendszer (Részvény) hozamgörbéjének elemzését vesszük alapul, és következtetést vonunk le ingatlanjainak a jelenlegi piaci helyzetnek való megfeleléséről. A befejezett ügyletek eredményeit mozgóátlag vonalak jelzik - rövid és hosszú. Csak akkor javasolt pozíciót nyitni, ha a rövid vonal a hosszú felett van - ez jelzi a nyerési esélyek kialakulását. Ha a kereskedő által kapott kereskedési jelben a rövid átlag a hosszú alatt van, akkor jobb, ha figyelmen kívül hagyja az ilyen jelet.
Biztonságos és optimális megosztási módszer
A kereskedők gyakran használják a Secure f és az Optimal f angol elnevezést – safe share és optimal share. Az optimális részesedést úgy kell érteni, mint egy speciálisan kiszámított változót, amely az egyes ügyletekhez felhasznált tőke százalékos arányát jelzi, amelynél a választott taktika a maximális megtérülést hozza. A biztonságos részesedés a maximálisan megengedhető veszteségek korlátozásának mutatója. Mindkét módszer alkalmazása indokolt, feltéve, hogy a kereskedési rendszer mutatói stabilak.
A forgótőke-felhasználás kezelésének politikája része a vállalkozás teljes működési tőkéje felhasználásának kezelésének általános politikájának, amely e tőke szükséges mennyiségének és összetételének kialakításából, valamint a szükséges feltételek biztosításából áll a vállalkozás optimalizálásához. keringésének folyamata. Van egy speciálisan kidolgozott lista a forgótőke-kezelés szakaszairól. Mindenekelőtt (I. szakasz) elemezni kell a működő tőke felhasználását a vállalkozás működési folyamatában az előző időszakban.
Ehhez figyelembe veszik a forgótőke teljes volumenének dinamikáját, a vállalat forgóeszközeinek összetételének dinamikáját, a forgótőke rovására képzett. A társaság forgóeszközeinek összetételének elemzése az egyes típusokra vonatkozóan lehetővé teszi azok likviditási szintjének felmérését. Az eredmények lehetővé teszik, hogy meghatározzuk a vállalati forgótőke-gazdálkodás általános hatékonysági szintjét, és azonosítsuk a következő időszak növekedésének főbb irányait.
A következő szakaszban (II. szakasz) meghatározzák a forgóeszközök képzésének alapvető megközelítéseit a vállalkozás működő tőkéjének terhére.
A pénzügyi menedzsment elmélete három alapvető megközelítést vesz figyelembe a vállalkozás forgóeszközeinek kialakításában:
Konzervatív megközelítés - magában foglalja a működőtőke-tartalékok magas szintjének létrehozását a vállalkozás nyersanyagokkal és anyagokkal való ellátásának előre nem látott nehézségei, a termelési feltételek romlása, a követelések beszedésének késedelme stb. esetén;
- mérsékelt - a mindenkori forgóeszköz-szükséglet teljes kielégítését és egységesített biztosítási összegek kialakítását célozza;
- agresszív - az ilyen eszközök bizonyos típusaira vonatkozó biztosítási tartalékok minden formája minimalizálása. Végső soron mindezek a megközelítések meghatározzák e tőke nagyságát és tőkeintenzitásának szintjét a működési tevékenység volumenéhez viszonyítva.
A III. szakaszban a forgótőke mennyiségét optimalizálják. Az ilyen optimalizálásnak a forgóeszköz-képzési politika választott típusából kell kiindulnia, biztosítva a forgótőke-felhasználás hatékonyságának és kockázatának adott arányát. A működési folyamat során felhasznált forgótőke állandó és változó részének arányának optimalizálása a IV. szakaszra vonatkozik.
Ez az alapja annak, hogy forgalmát a felhasználás során menedzseljük. A következő, V. szakaszban a forgótőke terhére képzett felhasznált eszközök szükséges likviditása biztosított. A végső szakaszban a forgótőke jövedelmezőségének növekedése biztosított. Méretének bizonyos mértékű profitot kell termelnie az ellátási láncban való felhasználása során. A forgótőke-kezelési folyamat szerves része a monetáris eszközök átmenetileg szabad egyenlegének időbeni felhasználásának biztosítása a rövid távú pénzügyi befektetések hatékony portfóliójának kialakításához. A működő tőke terhére képzett forgóeszközök egyes fajtáinak kezelésének céljai és jellege jelentős sajátosságokkal bír.
A társasági tőkealapítás kezelésének kezdeti szakasza a szükséges összeg szükségességének meghatározása. A tőkefelhalmozás ezen szakaszában tapasztalható elégtelen volumene jelentősen meghosszabbítja egy új vállalkozás megnyitásának és termelési kapacitásainak elsajátításának idejét, és esetenként még a működési tevékenység megkezdésére sem ad lehetőséget. Ugyanakkor a képződött tőketöbblet a vállalkozás eszközeinek későbbi nem hatékony felhasználásához vezet, csökkenti e tőke megtérülési rátáját. A fentiekkel összefüggésben a létrejövő vállalkozás teljes tőkeszükségletének meghatározása az optimalizálási számítások jellege. A létrejövő vállalkozás teljes tőkeszükségletének optimalizálása az a folyamat, amely során kiszámítják a ténylegesen szükséges pénzügyi forrásokat, amelyek életciklusának kezdeti szakaszában hatékonyan felhasználhatók.
A létrejövő vállalkozás teljes tőkeszükségletének optimalizálása többféle módszerrel valósul meg, amelyek közül a legfontosabbak a következők:
1. A teljes tőkeszükséglet optimalizálásának mérlegmódszere a szükséges eszközmennyiség meghatározásán alapul, lehetővé téve egy új társaság számára a gazdasági tevékenység megkezdését. Ez a számítási módszer egy mérlegelési algoritmuson alapul: a létrejövő társaság eszközeinek összértéke megegyezik a befektetett tőke teljes összegével.
Ennek a módszernek a használatakor szem előtt kell tartani, hogy a vállalkozás alapítói már az eszközök kialakítása előtt viselnek bizonyos indulás előtti költségeket, amelyek az üzleti terv kidolgozásával, az alapító okiratok nyilvántartásával stb.
Ezen költségek figyelembevételével az újonnan létrejövő vállalkozás teljes tőkeszükségletének mérlegmódszerrel történő kiszámítása az alábbi képlet szerint történik:
Pk = Pa + Prk,
Pa a létrehozandó vállalkozás eszközeinek teljes szükséglete, amelyet az üzleti terv kidolgozásának szakaszában határoznak meg;
Prk - az indulás előtti költségek és az új vállalkozás létrehozásához kapcsolódó egyéb egyszeri tőkeköltségek.
2. Az analógiák módszere az analóg vállalkozásokban felhasznált tőke összegének megállapításán alapul. Az ilyen értékeléshez analóg vállalkozást az ágazati hovatartozás, a telephely régiója, a méret, az alkalmazott technológia, az életciklus kezdeti szakasza és számos egyéb tényező figyelembevételével választanak ki.
A létrehozott vállalkozás tőkeszükségletének ezzel a módszerrel történő meghatározása a következő fő szakaszokban történik:
Az első szakaszban a vállalkozás létrejöttének és várható működésének előrevetített paraméterei alapján meghatározzák annak legjelentősebb jellemzőit (mutatóit), amelyek befolyásolják a tőkéjének alakulását.
A második szakaszban a megállapított jellemzők (mutatók) szerint létrejön a vállalkozások előzetes listája, amely potenciálisan a létrehozandó vállalkozás analógjaként működhet.
A harmadik szakaszban a kiválasztott vállalkozások mutatóinak mennyiségi összehasonlítása a létrejövő vállalkozás korábban meghatározott, tőkeszükségletet befolyásoló paramétereivel. Ebben az esetben az egyes összehasonlított paraméterekre korrekciós tényezőket számítanak ki.
A negyedik szakaszban az egyes paraméterekre vonatkozó korrekciós tényezők figyelembevételével az újonnan létrejövő vállalkozás teljes tőkeszükségletét optimalizálják.
Jellemezve a teljes tőkeszükséglet optimalizálásának ezt a módszerét, meg kell jegyezni, hogy némileg nehézkes az alkalmazhatóság, mivel a szükséges tőkemennyiséget képező összes lényeges paraméterben nem elegendőek analóg vállalkozások megfelelő kiválasztásának lehetőségei.
3. A fajlagos tőkeintenzitás módszere a legegyszerűbb, de ez teszi lehetővé a legkevésbé pontos számítási eredmény elérését. Ez a számítás a "termelési tőkeintenzitás" mutató használatán alapul, amely képet ad arról, hogy mennyi tőkét használnak fel egységnyi kibocsátásra (vagy eladva). Kiszámítása az iparágak és a gazdaság alágazatai összefüggésében történik úgy, hogy a felhasznált tőke (saját tőke és adósság) teljes összegét elosztják az előállított (eladott) termékek teljes mennyiségével. Ebben az esetben a felhasznált tőke teljes összege a vizsgált időszak átlagaként kerül meghatározásra.
Az új vállalkozás létrehozásához szükséges teljes tőkeszükséglet számítási módszerét csak az előzetes szakaszokban, az üzleti terv kidolgozása előtt alkalmazzák. Ez a módszer csak hozzávetőleges becslést ad a tőkeszükségletről, mivel az átlagos iparági termelési tőkeintenzitás mutatója az egyes tényezők hatására jelentősen eltér a vállalkozások kontextusában.
A főbb tényezők a következők:
Vállalkozás mérete;
a vállalkozás életciklusának szakasza;
az alkalmazott technológia progresszívsége;
a használt berendezések progresszívsége;
a berendezés fizikai elhasználódásának mértéke;
a vállalkozás termelési kapacitásának kihasználtsági szintje és számos más.
Ezért ezzel a számítási módszerrel pontosabban megbecsülhető egy új vállalkozás létrehozásának tőkeszükséglete, ha a számításhoz a meglévő analóg vállalkozások termékeinek tőkeintenzitásának mutatóját használják (a fenti tényezők figyelembevételével).
Az újonnan létrehozott vállalkozás teljes tőkeszükségletének kiszámítása a termékek tőkeintenzitásának mutatója alapján a következő képlet szerint történik:
Pk = Kp * VAGY + PRk,
ahol Pk az új vállalkozás létrehozásának teljes tőkeszükséglete;
Kp a termékek tőkeintenzitásának mutatója (ágazati átlag vagy analóg);
RR a tervezett átlagos éves termelési mennyiség;
PRK - az indulás előtti költségek és az új vállalkozás létrehozásához kapcsolódó egyéb egyszeri tőkeköltségek.
A létrejövő vállalkozás teljes tőkeszükségletének optimalizálására szolgáló e módszer előnye, hogy működésének szakaszában automatikusan beállítja a vállalkozás tőketermelékenységének mutatóit.
A létrejövő vállalkozás tőkefelhalmozás-gazdálkodásának rendszerében fontos szerepe van a konstrukció megalapozottságának és finanszírozási forrásainak megválasztásának.
Az új vállalkozás finanszírozási rendszere meghatározza a tőkestruktúra kialakításának alapvető megközelítéseit, a vonzás konkrét módszereit, a résztvevők és a hitelezők összetételét, a pénzügyi függetlenség szintjét és a létrehozandó vállalkozás számos más fontos paraméterét.
A létrejövő vállalkozás tőkeszerkezetének kialakításakor általában két fő finanszírozási sémát vesznek figyelembe:
1. Teljes önerő. Gondoskodik a létrehozott vállalkozás tőkéjének kialakításáról, kizárólag saját fajtái terhére, az új vállalkozás szervezeti és jogi formáinak megfelelően. Egy ilyen finanszírozási konstrukció, amelyet a külföldi gyakorlatban a tőkeáttétel nélküli finanszírozás (levered) jellemez, csak a vállalkozás életciklusának első szakaszára jellemző, amikor a kölcsöntőkéhez nehezen jut hozzá.
2. Vegyes finanszírozás. Gondoskodik a létrehozott vállalkozás tőkéjének kialakításáról mind a saját, mind a kölcsönzött, különböző arányban vonzott típusai terhére. A vállalkozás működésének kezdeti szakaszában a saját tőke (egy új vállalkozás önfinanszírozásának aránya) aránya általában jelentősen meghaladja a kölcsöntőke arányát (hitelfinanszírozásának arányát).
Számos objektív és szubjektív tényező befolyásolja a létrejövő vállalkozás finanszírozási konstrukciójának és konkrét tőkefelhalmozási forrásainak kiválasztását.
Ezek közül a fő tényezők a következők:
1. A létrehozott vállalkozás szervezeti és jogi formája. Ez a tényező mindenekelőtt azt határozza meg, hogy a befektetők a létrehozandó vállalkozás jegyzett tőkéjébe történő közvetlen befektetése révén milyen módon vonzzák a saját tőkét, vagy vonzzák a társaságot részvényeinek nyílt vagy zárt jegyzésével.
2. A vállalkozás működési tevékenységének ágazati jellemzői. Ezen jellemzők jellege meghatározza a vállalat eszközeinek szerkezetét, likviditását. A magas termelési tőkeintenzitású vállalkozások a befektetett eszközök magas aránya miatt általában alacsony hitelminősítéssel rendelkeznek, és kénytelenek a saját tőkevonzási forrásaira orientálódni a tőkeképzésben. Emellett az iparági sajátosságok jellege meghatározza a működési ciklus eltérő időtartamát (a vállalat forgóeszköz-forgalmának időszaka napokban). Minél alacsonyabb a működési ciklus időtartama, annál több (minden más tényező változatlansága mellett) használható fel a különböző forrásokból vonzott kölcsöntőke.
3. A vállalkozás mérete. Minél alacsonyabb ez a mutató, annál inkább kielégíthető a tőkeszükséglet a vállalkozásalapítás szakaszában saját forrásból, és fordítva.
4. A különböző forrásokból bevont tőke költsége. Általánosságban elmondható, hogy a különböző forrásokból bevont idegen tőke költsége általában alacsonyabb, mint a saját tőke költsége. A kölcsönzött források bevonásának egyes forrásaival összefüggésben azonban a tőkeköltség jelentősen ingadozik a létrehozandó vállalkozás várható hitelminősítésétől, a hitelbiztosítéki formától és számos egyéb feltételtől függően.
5. A finanszírozási források megválasztásának szabadsága. Nem minden forrás áll rendelkezésre egyéni induló vállalkozások számára. Tehát a legjelentősebb állami és önkormányzati vállalkozások közül csak néhány számíthat állami és önkormányzati költségvetési forrásra. Ugyanez vonatkozik a vállalkozások célzott és kedvezményes állami hitelfelvételi lehetőségeire, valamint a vállalkozások nem állami pénzügyi alapokból, intézményekből történő támogatási finanszírozására. Emiatt előfordul, hogy a létrehozott vállalkozás számára elérhető tőkefelhalmozási források köre egyetlen alternatívára korlátozódik.
6. Tőkepiaci feltételek. E konjunktúra állapotától függően a különböző forrásokból bevont kölcsöntőke költsége nő vagy csökken. Ennek a költségnek a jelentős növekedésével a pénzügyi tőkeáttétel tervezett különbözete negatív értéket érhet el (amelynél a kölcsöntőke felhasználása az újonnan létrehozott vállalkozás veszteséges működéséhez vezet).
7. A nyereség adóztatásának mértéke. Az alacsony kulcsok vagy a gazdálkodó által az eredményre szánt adókedvezmények alkalmazása esetén a saját tőke és az adósság-képződő tőke költségének különbsége csökken. Ennek oka az a tény, hogy az adókorrekció hatása a kölcsönzött források felhasználása esetén csökken. Ilyen körülmények között előnyösebb a létrehozott vállalkozás tőkéjét saját forrásai terhére képezni. Ugyanakkor a nyereség magas adókulcsa mellett jelentősen megnő a kölcsönzött forrásból történő tőkebevonás hatékonysága.
8. Az alapítók által a tőkeképzés során vállalt kockázat mértéke. A magas kockázatoktól való idegenkedés az alapítók konzervatív megközelítését alkotja egy új vállalkozás létrehozásának finanszírozásával kapcsolatban, amelynek alapja a saját tőke. És fordítva, az a vágy, hogy a jövőben magas nyereséget érjenek el a befektetett saját tőkéből, a létrehozott vállalkozás pénzügyi stabilitásának megzavarásának magas kockázata ellenére, agresszív megközelítést jelent egy új vállalkozás finanszírozására, amelyben a kölcsöntőke bekerül. a lehető legtöbbet használják fel a vállalkozás létrehozása során.
9. A saját tőke meghatározott koncentrációja a szükséges pénzügyi ellenőrzés biztosítása érdekében. Általában ez a tényező határozza meg, hogy egy részvénytársaságnál milyen arányban alakulnak ki a saját tőkék. Az alapítói és egyéb befektetői (részvényesei) által vásárolt részvényekre történő jegyzés arányait jellemzi.
A fenti tényezők figyelembevétele lehetővé teszi a finanszírozási konstrukció és a tőkevonzó források szerkezetének célzott kiválasztását a vállalkozás létrehozásakor.
Meghatározásra kerül a vállalkozás fő (üzemi) tevékenységében közvetlenül érintett működő tőke jövedelmezősége (a termékek és szolgáltatások értékesítéséből származó nyereség és az átlagos éves érték aránya). A működő tőke nem tartalmazza a nem termelő tárgyi eszközöket, a fel nem szerelt berendezéseket, a befejezetlen beruházások maradványait, a hosszú és rövid távú beruházásokat.
A tőkefelhasználás intenzitásának jellemzésére kiszámítják annak forgási arányát.
A teljes tőke megtérülése és a forgalom mutatói közötti összefüggést a következő képlet fejezi ki:
ROA = Cob * Rob
ahol a ROA az összes eszköz megtérülése;
Kob a tőkeforgalmi mutató (az összes típusú értékesítésből származó bevétel aránya az átlagos éves eszközösszeghez képest);
Rb - az értékesítés jövedelmezősége (a mérleg szerinti nyereség és az összes értékesítési típusból származó bevétel aránya).
A teljes eszközarányos megtérülés (ROA) jó mérőszáma a vezetési teljesítmény minőségének.
Mivel a tőke forgása szorosan összefügg a jövedelmezőségével, és az egyik legfontosabb mutatóként szolgál, amely jellemzi az üzleti tevékenység szervezésére szolgáló eszközök alkalmazásának intenzitását, az elemzés során szükséges a mutatók részletesebb tanulmányozása. és megállapítsa, hogy a forgalom mely szakaszaiban fordult elő a pénzmozgás lassulása vagy felgyorsulása.
Különbséget kell tenni a szervezet teljes összesített tőkéjének, beleértve az állandó és a forgótőkéjének forgalmát.
A tőkeforgalmi rátát a következő mutatók jellemzik:
Forgalmi arány (Cob)
- egy fordulat időtartama (Rev).
A tőkeforgalmi mutatót a következő képlet segítségével számítjuk ki:
Kob = árbevétel (nettó) az értékesítésből (forgalom összege) (átlagos éves tőkeköltség)
A tőkeforgalmi mutató inverz mutatóját tőkeintenzitásnak nevezzük, amelyet a következő képlettel számítunk ki:
Ke = átlagos éves tőkeköltség
Értékesítésből származó bevétel (nettó) (forgalom összege)
Egy tőkeforgalom időtartamát a következő képlet alapján számítjuk ki:
Sz. = D / Cob
D - az időszak naptári napjainak száma (30 90 360).
A teljes tőke forgalmának meghatározásakor a forgalmi összegnek tartalmaznia kell az összes értékesítési típusból származó összes bevételt. A csak működő tőke forgalmi mutatójának számításakor csak a termékértékesítésből származó bevételt vesszük figyelembe.
A tőkeforgalom egyrészt függ az álló- és forgótőke forgási ütemétől, másrészt annak organikus szerkezetétől: minél nagyobb az állótőke aránya, amely lassan forog, annál alacsonyabb a forgási arány és annál hosszabb a teljes össztőke forgalmának időtartama.
A felgyorsult tőkeforgalom eredményeként jelentkező gazdasági hatás a pénzeszközök relatív forgalomból való kiszabadulásában, valamint a bevételek és a nyereség összegének növekedésében fejeződik ki.
A gyorsulás miatt forgalomból kibocsátott (-E), illetve a tőkeforgalom lassulásával járulékosan forgalomba vont pénzeszközök (+E) mennyiségét úgy határozzuk meg, hogy az egynapos értékesítési forgalom szorozzuk meg a forgalom időtartamának változását, a képlet:
± E = (A forgalom összege (tényleges) * Előzetes) / (Az időszak napjai)
A kölcsöntőke felhasználásának hatékonyságát értékelő mutató a pénzügyi tőkeáttétel (EFI), pénzügyi tőkeáttétel hatása.
Ezt a mutatót a következő képlet alapján számítják ki:
EFR = (ROA - Tszk) * (1 - Kn) * (ZK / SK),
ahol a ROA a teljes tőke adózás előtti gazdasági jövedelmezősége (a mérleg szerinti eredmény összegének az összes tőke éves átlagos összegéhez viszonyított aránya),%;
Цзк - a kölcsönzött pénzeszközök súlyozott átlagára (az adósságkötelezettségek kiszolgálási költségének aránya a kölcsönzött források átlagos éves összegéhez képest),%;
Кн - adózási együttható (a nyereségből származó adók és a mérleg szerinti nyereség összegének aránya);
ЗК - a kölcsöntőke átlagos éves összege;
SK - a saját tőke átlagos éves összege (C).
Ez a képlet három fő összetevőre osztható:
1) A pénzügyi tőkeáttétel adója (1 - Kn), nem függ a vállalkozás tevékenységétől, mivel a jövedelemadó mértékét törvény állapítja meg.
2) Differenciális pénzügyi tőkeáttétel (ROA - Czk), amely a bruttó eszközarányos hozam és a hitel átlagos kamata közötti különbséget jellemzi.
3) Pénzügyi tőkeáttételi mutató (ZK / SK), amely az egységnyi saját tőkére jutó kölcsöntőke összegét jellemzi.
A pénzügyi tőkeáttételi különbség a fő feltétel, amely a pénzügyi tőkeáttétel pozitív hatását kialakítja. Ez abban az esetben nyilvánul meg, ha a vállalkozás eszközeiből származó bruttó nyereség szintje meghaladja az igénybe vett hitel átlagos kamatlábat.
A klasszikusok egyike sem fogja soha a végéig feltárni előttünk a technikáját. Ez egy személyes KNOW-HOW. Önkényesen részletes leírást kaphatunk a kereskedési módról vagy módszerekről, térbeli érvelést pszichológiai kérdésekben. R. Wins: "A piac verseny arénája, és amikor egy könyvet írsz, az olyan, mintha információkat osztana meg az ellenfelekkel." És bár Vince még tovább csigázza, az elhangzottak lényege a lényeg marad. És miért változtatta volna meg hirtelen ezt az általános elvet? Larry Williams a "Pénzkezelés" című fejezetről: "Itt van, ennek a könyvnek a legfontosabb fejezete, életem legfontosabb fejezete, a legértékesebb gondolatok, amiket közvetíthetek neked. Nincs ennél értékesebb, amit tudnék adjon neked. mint amit meg akarsz találni. Ez nem túlzás."
Ezért kollégák, ha ez a téma érdekli Önt, kapcsolja be az intellektusát, és olvassa el a klasszikusokat a sorok között. Minden szerző megad a módszertanában egy bizonyos kulcsot, tippet, amely elveszik az általános szövegben. Williams esetében ez a vonal: "A gazdagok nem fogadnak nagyot." Akkor gondolkozz magadon. R. Vins ugyanezt mondja harmadik művében.
A leggyakoribb pénzkezelési taktikák a következők:
Kereskedjen teljes tőkével;
- rögzített tétel;
- fix százalék (törtrész, részesedés);
- optimális százalék (Ralph Vince Ralph Vince);
- biztonságos százalék (Leo Zamansky Leo Zamansky és David Stendahl David Stendahl);
- rögzített arány (Ryan Jones Ryan Jones).
De nem számít, milyen taktikát választ a pénzkezelésre, a lényeg továbbra is ugyanaz – mindig számolnia kell a kockázatokkal (vagyis azt az összeget, amelyet hajlandó kockáztatni egy ügylet során). Miután belép a piacra, mindig vagy stop losst kell elhelyeznie, vagy szem előtt kell tartania azt az árszintet, amely után KELL kilépnie. Így van egy bejegyzés és mindig van egy szint, ami után a veszteséget rögzíteni kell. Ne felejtsen el profitot szerezni, és húzza a stopokat a nulladik szintre, vagyis amikor a kereskedés eredménye legalább nulla. "Vigyázzon a veszteségeire, és a nyereség nem fog megvárakozni."
Csak akkor lesz pozitív tartományban, ha az átlagos nyereség magasabb, mint az átlagos veszteség. Ez a pozitív matematikai elvárás fogalma. Ne aggódj a veszteségei miatt. Minden kereskedési rendszernek vannak hiányosságai és hátrányai.
Tegyük fel, hogy az esetek 70%-ában téved, és az egyes tranzakciók vesztesége 1 dollár, akkor 30%-ban 3 dollár nyereséget kap. üzletenként. Ezért a munkája eredménye 0,3 * 3-0,7 * 1 = 0,2 c.u. Így még egy "rossz" kereskedési rendszerrel is, ahol a vesztes ügyletek több mint 50%-a van, a végén a szakszerű ügyletek lebonyolításának és a megfelelő pénzkezelésnek köszönhetően veszteséges lesz!
A tőke gazdasági lényege a következő jellemzőkben nyilvánul meg:
A szervezet (cég) tőkéje a fő termelési tényező, amely más tényezőket (természeti és munkaerő-erőforrásokat) egyetlen termelési komplexummá egyesít;
a tőke a szervezet bevételt termelő pénzügyi erőforrásait képviseli (ebben az esetben a pénzügyi vagy befektetési tevékenységi területeken jár el);
a tőke a tulajdonosok vagyonteremtésének fő forrása. Ugyanakkor a tárgyidőszakban felhasznált tőke egy része a tulajdonosok szükségleteinek kielégítésére irányul, és megszűnik a tőke funkcióinak ellátása. A felhalmozott tőkerészt újra befektetik a vállalkozásba, hozzájárul annak növekedéséhez, garantálja a tulajdonosok szükségleteinek jólétének növekedését a jövőben;
a cég tőkéje a piaci értékének fő mértéke. Ennek a funkciónak a biztosításában a döntő szerep a cég saját tőkéjének, nettó vagyonának van. Ugyanakkor a felhasznált saját tőke összege meghatározza a kölcsönzött források vonzásának lehetőségét, és végső soron a vállalat piaci értékének megítélésének alapját képezi;
A tőkedinamika a szervezet gazdasági tevékenységeinek hatékonysági szintjének vezető mutatója. A saját tőke önnövekedési képessége jellemzi a profitnövekedés mértékét, hatékony elosztását, a pénzügyi egyensúly belső forrásból történő biztosítását. A saját tőke volumenének csökkenése főszabály szerint az eredménytelen, veszteséges tevékenység következménye.
Így a tőke szerepe a cég gazdasági fejlődésében a szervezet pénzügyi irányításának fő tárgyaként határozza meg.
A társaság gazdasági tevékenységének hatékonysági szintjét nagymértékben meghatározza a tőke mennyiségének és szerkezetének céltudatos kialakítása. A cég tőkekezelésének célja a szükséges eszközök megszerzéséhez szükséges igények kielégítése, valamint a tőkeszerkezet optimalizálása a költségek minimalizálása és a cég értékének elfogadható kockázati szinten történő maximalizálása érdekében.
A tőkekezelés céljai a következők:
Biztosítani kell a vonzott tőke mennyisége és a társaság képződött eszközállományának megfelelőségét;
a hatékony működés szempontjából optimális tőkestruktúra kialakítása;
a különböző forrásokból származó tőkeképzési költségek minimalizálása;
hatékony tőkefelhasználás a társaság üzleti tevékenysége során.
A tőke strukturálása bizonyos besorolási kritériumok szerint történik, nevezetesen:
Szervezeti hovatartozás - saját tőke és kölcsöntőke elosztása. A saját tőke a szervezet tulajdonában lévő és a nettó vagyon képzésére használt pénzeszközök összértékét jellemzi. A hitelviszonyt megtestesítő tőke a szervezet jelenlegi tevékenységének és fejlesztésének finanszírozására felvett pénzeszköz, visszafizetendő alapon;
felhasználási célok - termelő, hitel és spekulatív tőke. A termelőtőke a szervezet termelőeszközeibe fektetett pénzeszköze; kölcsöntőke - a tőke azon része, amelyet monetáris eszközökbe (rövid és hosszú lejáratú bankbetétek), valamint hitelviszonyt megtestesítő részvényekbe (kötvények, váltók, letéti jegyek) történő befektetés során használnak fel, stb.); spekulatív tőkét használják fel az árkülönbségeken alapuló pénzügyi tranzakciókban (például származékos termékek vásárlása spekulatív áron);
a befektetési formák megkülönböztetik a pénzbeli, az anyagi és az immateriális formájú tőkét, amelyet a szervezet alapszabályának kialakítására használnak;
a beruházás tárgyát álló- és forgótőke allokálják. Az elsőt minden típusú befektetett eszközbe, forgótőkét fektetik be a szervezetek forgó (forgó) eszközeibe. Arányuk jellemzi a tőke szerves összetételét;
a forgalomban lévő lét formája – különböztesse meg a pénz-, termelési és áruformájú tőkét. A forgalom folyamatában a tőke három szakaszon megy keresztül. Az első szakaszban (készpénzben) működő eszközökbe fektetik be, és termelő formává alakítják át. A második szakaszban a termelő tőkét a termékek előállítása során árucikké alakítják át. A harmadik szakaszban az árutőke, ahogyan megvalósul, ismét pénzformába alakul át. A tőkeforgalom átlagos időtartamát a forgási periódus napokban kifejezett időtartama vagy egy adott időszakon belüli forgalom száma jellemzi. A tőkemozgás formáinak változásával egyidejűleg összköltsége is változik: az értékciklus során a szervezet tőkéje a nyereséges felhasználás eredményeként egy bizonyos időszakban összértékét növelheti, vagy veszteséges gazdasági tevékenység miatt részben elveszítheti;
- a magán- és állami tőke főként az alapszabály kialakítása során került a szervezethez;
a szervezetek szervezeti és jogi formái: törzstőke (nyílt és zárt részvénytársaságok), törzstőke (társszervezetek pl. társas társaságok és betéti társaságok), egyéni tőke (egyéni szervezetek);
a felhasználás jellege a gazdasági folyamatban - működő (működő) és nem működő tőke. A működési, befektetési és pénzügyi tevékenységi területeken a működő tőke közvetlenül részt vesz a bevételszerzésben. A nem működő tőkét olyan eszközökbe fektetik be, amelyek közvetlenül nem vesznek részt a szervezet gazdasági tevékenységében és bevételének kialakításában;
a tulajdonosok általi felhasználás jellege - elfogyasztott és felhalmozott (újrabefektetett) tőketípusok. Az elfogyasztott tőke a nettó fogyasztási haszon formájában történő felosztása után elveszíti a tőke funkcióit. Ez a tőke egy részének kivonása a befektetett és forgó eszközökből osztalék, kamat kifizetésére, a személyzet szociális szükségleteinek kielégítésére stb. A felhalmozott tőke a nyereség tőkésítési folyamatában növekedésének különböző formáit jellemzi. ;
hazai vonzerőforrások! a cég eszközeibe fektetett külföldi tőke.
A tőkeköltség az az ár, amelyet a gazdálkodó egység fizet azért, hogy azt különféle forrásokból előteremtse.
Az ilyen értékelés koncepciója azon alapul, hogy a tőkének, mint a termelés egyik fontos tényezőjének, más tényezőihez hasonlóan van egy bizonyos értéke, amely a vállalkozás működési és beruházási költségeinek szintjét képezi. Ez a fogalom az egyik alapvető fogalom egy vállalkozás pénzügyi irányítási rendszerében. Ugyanakkor nem korlátozódik csak a tőkevonzás árának meghatározására, hanem meghatározza a vállalkozás egészének gazdasági tevékenységének számos területét.
Fontolja meg a tőkeköltség mutató fő felhasználási területeit a vállalkozás tevékenységében:
1. Egy vállalkozás tőkeköltsége a működési jövedelmezőség mérőszáma. Mivel a tőkeköltség a nyereségnek azt a részét jellemzi, amelyet a megtermelt vagy bevont új tőke felhasználásával a termékek előállításának és értékesítésének biztosítására kell kifizetni, ez a mutató a vállalkozás működési eredményének minimális aránya, minél alacsonyabb. méretének tervezésekor korlátozza.
2. A tőkeköltség mutatóját kritériumként használják a reálbefektetés folyamatában. Mindenekelőtt egy adott vállalkozás tőkeköltségének szintje olyan diszkontrátaként működik, amelynél a nettó cash flow összege a jelenértékre csökken az egyes valós projektek hatékonyságának értékelése során. Ezenkívül összehasonlítási alapként szolgál a szóban forgó beruházási projekt belső megtérülési rátájával - ha az alacsonyabb, mint a társaság tőkeköltsége, akkor az ilyen beruházási projektet el kell utasítani.
3. A vállalkozás tőkeköltsége alapvető mutatója a pénzügyi befektetések eredményességének kialakulásának. Mivel ennek a hatékonyságnak a kritériumát maga a vállalkozás szabja meg, így az egyes pénzügyi eszközök jövedelmezőségének értékelésénél a tőkeköltség mutató az összehasonlítás alapja. Ez a mutató nemcsak az egyes pénzügyi befektetési eszközök valós piaci értékének vagy jövedelmezőségének felmérését teszi lehetővé, hanem a befektetési portfólió kialakításának előzetes szakaszában e befektetés leghatékonyabb irányainak és típusainak kialakítását is. És természetesen ez a mutató a kialakult befektetési portfólió egészének jövedelmezőségének felmérésére szolgál.
4. A vállalkozás tőkeköltségének mutatója a lízing (lízing) igénybevételével vagy a termelő tárgyi eszközök beszerzésével kapcsolatos vezetői döntések kritériumaként szolgál. Ha a pénzügyi lízing igénybevételének (szolgáltatásának) költsége meghaladja a vállalkozás tőkéjének költségét, akkor a termelő tárgyi eszköz képzés ezen irányának alkalmazása a vállalkozás számára veszteséges.
5. A tőkeköltség mutatója annak egyes elemeivel összefüggésben a tőkeszerkezet pénzügyi tőkeáttételi mechanizmuson alapuló kezelési folyamatában használatos. A pénzügyi tőkeáttétel használatának művészete annak legmagasabb differenciájának kialakításában rejlik, amelynek egyik összetevője a kölcsöntőke költsége. Ennek a komponensnek a minimalizálását a különféle kölcsönzött forrásokból vonzott tőke költségének felmérése és a vállalkozás általi felhasználására szolgáló források megfelelő struktúrájának kialakítása biztosítja.
Egy vállalkozás tőkeköltségének szintje a legfontosabb mérőszáma a vállalkozás piaci értékének szintjének. A tőkeköltség szintjének csökkenése a vállalkozás piaci értékének megfelelő növekedéséhez vezet, és fordítva. Ez a függőség különösen gyorsan érinti igazán a nyílt részvénytársaságok tevékenységét, amelyek részvényeinek árfolyama emelkedik vagy csökken a tőkeköltség megfelelő csökkenésével vagy növekedésével. Ebből következően a tőkeköltség kezelése a vállalkozás piaci értékének növelésének egyik önálló iránya, amely a nyereséggazdálkodás egyik célja.
6) A tőkeköltség mutatója egy kritérium a vállalkozás eszközeinek (elsősorban forgótőke) finanszírozására vonatkozó megfelelő típusú politika értékeléséhez és kialakításához. A felhasznált tőke valós költsége és annak közelgő változásának megítélése alapján a társaság agresszív, mérsékelt (kompromisszumos) vagy konzervatív típusú eszközfinanszírozási politikát alakít ki.
A tőkeköltség felmérésének fontossága a nyereség kialakulásának kezelésében a pénzügyi tevékenységek végzése során meghatározza ennek a mutatónak a helyes kiszámításának szükségességét a vállalkozásfejlesztés minden szakaszában.
A tőkeértékelési folyamat a következő alapelveken alapul:
1. A tőkeköltség előzetes elemenkénti értékelésének elve. Mivel a vállalkozás használt tőkéje heterogén elemekből áll (elsősorban saját és kölcsönzött típusokból, illetve ezeken belül - a keletkezési források szerint), az értékelés során azt külön alkotóelemekre kell bontani, amelyek mindegyike amelyeknek az értékelési számítások végrehajtásának tárgyát kell képezniük (a tőkeköltség elemenkénti értékelésének módszereit az alábbiakban tárgyaljuk).
2. A tőkeköltség általános értékelésének elve. E mutató általánosító számításának előfeltétele a tőkeköltség elemenkénti értékelése. Ilyen általánosító mutató a súlyozott átlagos tőkeköltség.
Kialakításának kiinduló alapja az elemenkénti tőkebecslés során kapott alábbi adatok:
1. A saját tőke és az idegen tőke költségének értékelésének összehasonlíthatóságának elve. A tőkeköltség felmérése során szem előtt kell tartani, hogy a felhasznált saját és idegen tőke összegei, amelyek a társaság mérlegének kötelezettségei között jelennek meg, összehasonlíthatatlan mennyiségi értékűek. Ha a vállalkozás által készpénzben vagy áru formájában felhasználásra bocsátott kölcsöntőkét a piaci árakhoz közeli árakkal becsüljük meg, akkor a mérlegben szereplő saját tőke a mindenkori piaci értékhez képest jelentősen alulbecsült. A felhasznált saját tőke összegének alulbecslése miatt annak értékét a számítási folyamat során mesterségesen túlbecsülik. Ezen túlmenően ugyanezen okból alulbecsülik valós részesedését a vállalkozás által felhasznált teljes tőkéből, ami a súlyozott átlagköltség mutatójának helytelenségéhez vezet.
A súlyozott átlagos tőkeköltség számításainak összehasonlíthatósága és helyessége érdekében a saját részének összegét az aktuális piaci értékelésben kell kifejezni.
2. A tőkeköltség dinamikus értékelésének elve. A súlyozott átlagos tőkeköltség mutatóját befolyásoló tényezők nagyon dinamikusak, ezért az egyes tőkeelemek költségének változásával annak súlyozott átlagértékét módosítani kell. Emellett az elbírálás dinamizmusának elve is azt sugallja, hogy a már kialakult és a tőkeképzés (vonzás) szempontjából is elvégezhető.
A kialakult tőke értékének felmérése során az egyes elemeinek értékeléséhez kapcsolódó tényleges (jelentési) mutatókat alkalmazzák. A tervezett tőkevonzás költségének (és ennek megfelelően a súlyozott átlagos tőkeköltségnek a tervezési időszakban) becslése bizonyos mértékig valószínűségi jellegű, összefügg a pénzügyi piaci helyzet változásának előrejelzésével, dinamikájával. saját hitelképességének szintjéről, kockázati mértékeiről és egyéb tényezőkről.
3. A vállalkozás jelenlegi és várható súlyozott átlagos tőkeköltségének értékelése közötti kapcsolat elve. Ezt az összefüggést a tőke határköltsége mutató alkalmazása biztosítja. A súlyozott átlagos tőkeköltség növekedését jellemzi minden egyes új, a vállalkozás által pluszban vonzott egység erejéig. A tőke határköltsége mutatójának ilyen dinamikáját figyelembe kell venni a vállalkozás pénzügyi tevékenységeinek irányítása során. Összehasonlítva a tőke határköltségét a további tőkebevonást igénylő egyedi üzleti tranzakciók várható megtérülési rátájával, minden egyes esetben meg lehet határozni az ilyen műveletek eredményességének és megvalósíthatóságának mértékét. Ez mindenekelőtt a meghozott befektetési döntésekre vonatkozik.
4. A járulékosan vonzott tőke hatékony felhasználása határainak meghatározásának elve. A tőkeköltség felmérését kiegészíteni kell a további vonzerő hatékonyságának kritérium-mutatójának kidolgozásával. Ilyen kritérium mutató a tőke határhatékonysága. Ez a mutató a járulékosan vonzott tőke jövedelmezőségi szintjének növekedésének és a súlyozott átlagos tőkeköltség növekedésének arányát jellemzi.
A vállalkozás többlettőkéjének vonzása, mind a saját, mind a kölcsönzött források terhére, a vállalkozás fejlődésének minden szakaszában megvannak a maga gazdasági korlátai, és általában a súlyozott átlag növekedésével jár. költség. Tehát a saját tőke vonzását a nyereség rovására korlátozza annak általános mérete; a részvények és kötvények kibocsátásának volumenének a piac telítettségi pontja fölé emelése csak magasabb összegű kifizetett osztalék vagy kuponbevétel mellett lehetséges; további bankhitel vonzása a hitelezők pénzügyi kockázatának növekedésével kapcsolatban (a vállalkozás pénzügyi stabilitásának csökkenése miatt) csak a kölcsön kamatlábának emelése esetén hajtható végre.
Vissza | |
Pénzügyi nehézségek közepette a mérleg alapján történő forgótőke-kezelés során a fő feladat általában úgy fogalmazódik meg, hogy "elfogadható szintű likviditás biztosítása", azaz. olyan szint, amely lehetővé teszi a banki hitelek vonzását, és "nem riasztja el" az áruhitelezőket. A likviditás fogalmát, mutatóit és kezelési alapjait a 4.1. pontban tárgyaltuk, ahol bemutatásra került, hogy a likviditáskezelés három összetevőn alapul: a likviditás időn, értékén és árán. Itt csak még egyszer hangsúlyozzuk, hogy a likviditáskezelés nem egy külön folyamat, hanem a társaság teljes vagyonával és finanszírozási forrásaival való kezelés része. Az alkalmatlan forgótőke-gazdálkodás, valamint a forgóeszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek közötti egyensúlyhiány "ára" pénzügyi nehézségek esetén igen magas lehet: alacsony likviditás mellett megnő a csőd valószínűsége, és nehezen tud hitelt felvenni egy cég. Ugyanakkor meg kell jegyezni, hogy a magas likviditás a jövedelem csökkenésével, a pénz "halálával", a versenyképesség csökkenésével jár együtt, és hátrányosan befolyásolja a vállalat fejlődését is.
A forgótőke forgalom időtartama alapján történő kezelésénél a pénzforgalom lerövidítésének feladata kerül előtérbe. A pénzforgalomban a szakemberek általában külön fázisokat különböztetnek meg, ami lehetővé teszi a pénzforgalom körforgásának a következő formában történő ábrázolását (7.1. ábra).
Rizs. 7.1.
A fenti ábrából az következik, hogy a pénzeszközök körforgása kedvezőtlen pénzügyi és gazdasági körülmények között az alábbiakkal csökkenthető:
7.1. példa
A "Pénz - Termék - Pénz" ciklust 30 nap alatt hajtják végre. Ha a kereskedelmi hitel 30 napra érkezik, akkor a cégnek nincs szüksége saját forrásra. De az ego a gyakorlatban ritkán látható ideális helyzet. Általános szabály, hogy egy cég kölcsönt nyújt ügyfeleinek, vannak követelései és saját forrásra van szüksége.
A forgótőke-gazdálkodás szükséges eleme a forgalom időtartama alapján a pénzforgalom időtartamának számítása. Ezenkívül az ilyen számítások lehetővé teszik a megalapozott döntések meghozatalát, amelyek miatt célszerű csökkenteni a pénzeszközök forgalmának időtartamát (7.2. példa).
Példa 7.2
7.1. táblázat
Kiinduló adatok a monetáris ciklus időtartamának meghatározásához, millió den. egységek
Az eredményeket és a számítási technikát a táblázat tartalmazza. 7.2.
Így példánkban a pénzeszközök körforgásának ciklusa 123 nap.
7.2. táblázat
A pénzciklus időtartamának kiszámítása
|
Mutatók |
|
|
Az alapanyagok tárolási ideje |
365 / (Alapanyag felhasználás / Átlagos nyersanyagkészlet) = 365 / (65/12) = 67 |
|
A készletek termelési időszaka |
365 / (Eladott áruk költsége / Folyamatban lévő termelés) = 365 / (180/10) = 20 |
|
A késztermékek tárolási ideje |
365 / (Eladott áruk önköltsége / Késztermékek átlagos készlete) = 365/180/21 = 43 |
|
Követelések fizetési időszaka |
365 / (Értékbevétel / Átlagos követelés) = 365 / (250/47) = 69 |
|
Számlafizetési időszak |
365 / (Vásárolt nyersanyagok / Átlagos szállítói kötelezettség) = 365 / (67/14) = 76 |
|
Működési pénzciklus |
67 + 20 + 43 + 69 – 76= 123 |
A pénzügyi vezető feladatai közé tartozik, hogy a forgalomban lévő pénzeszközök mennyiségének csökkentése érdekében tanulmányozza annak csökkentésének lehetőségét. Ez felveti a kérdést: számít-e a vállalat számára, hogy a ciklus hogyan rövidül (például 1 nappal a kintlévőség fizetési határidejének csökkentésével vagy a tartozás törlesztési időszakának növelésével). Végezzük el a megfelelő számításokat.
Így azt látjuk, hogy a fenti megoldásban a napok gazdasági értelemben egyenlőtlenek. A kintlévőségek kifizetésének felgyorsítása példánkban sokkal nagyobb hatást ad, a vezetők erőfeszítéseit elsősorban az adósokkal való munkára kell irányítani.
A 7.2. példában elvégzett elemző munka a pénzügyi vezető tevékenységének legfontosabb eleme. Sajátossága a gyakori megismétlődés, mivel a forgótőkével kapcsolatos döntések viszonylag rövid időre születnek. Ez a fajta tevékenység azonban nem sorolható a rutinhoz: minden alkalommal fontos figyelembe venni a külső környezet változásait, válaszolni annak kihívásaira.
Úgy tartják, hogy a tőke három generáción át él: az unokák végül elherdálják a családi vagyont, ha alkotói gyermekeinek sikerült legalább megőrizniük. Hogyan biztosíthatjuk a családi tőke megteremtését, megőrzését és megsokszorozását?
Gólok
A vagyongazdálkodás azokkal az anyagi célokkal kezdődik, amelyeket a családnak el kell érnie, míg minden célhoz meg kell határozni: a teljesítés időpontját, összegét, pénznemet, elsőbbséget, a családtagok adóügyi illetőségét és állampolgárságát a cél elérésének időpontjában (a adózási következmények és megfelelő eszközök tervezése érdekében). Ha a deviza nem egyértelmű, akkor erre a célra a legstabilabb és legvalószínűbb valutákból álló kosárba kell spórolnia, de a valuta kiválasztásakor vegye figyelembe, hogy ebben a pénznemben elegendő az eszközök száma.
Fontos, hogy minden családtag célja, akiegyütt élnek és közös pénzügyeik vannak(azaz együtt lehetnek a még munkaképes szülők biztosítása, a férj és a feleség, valamint a gyermekek életterének bővítése, a passzív jövedelmük már nyugdíjas korában, valamint a gyermekek oktatására való megtakarítás, ill. minden gyermek számára 18–21 éves korig némi indulótőke létrehozása). Amikor a gyerekek elkezdenek önállóan élni, céljaikat már nem tudják figyelembe venni a szülők pénzügyi tervében, ha nem tervezik a gyerekek anyagi megsegítését. A célokat egyeztetni kell, és minden családtagnak ismernie kell.
Bevételek és kiadások, eszközök és kötelezettségek
Ha világosak a célok, akkor ügyelni kell a finanszírozási forrásokra: többek között ez a bevétel és a kiadás közötti különbség. Ellene vagyok a számvitel miatti elszámolásnak, ezért magát a bevételt három csoportra osztják:
A költségeket ugyanúgy megosztjuk:
Ha az eszközök bekerülési értéke egyenlő vagy magasabb, mint az eszközökből származó bevétel, akkor részletesebben elemezni kell az eszközöket (vagyon és megtakarítások) és a kötelezettségeket (tartozásokat):
Ha az államra fordított kiadások magasabbak, mint az abból származó bevételek, akkor részletesen tanulmányoznia kell, hogy felhasználja-e az összes kedvezményt és adólevonást.
Stressz tesztek
Ha a bevételeket, kiadásokat, eszközöket és kötelezettségeket a lehető legjobban optimalizálta, akkor van még egy szakasz, mindenekelőtt minden célhoz befektetési stratégiát kell kidolgozni. Ezek stressztesztek. Gondoskodnia kell arról, hogy a kockázatok ne vezessék azt a tényt, hogy sürgősen pénzt von ki a befektetési stratégiából. Ellenőrizze, hogy rendelkezik-e védelemmel a következő esetekben:
Ha minden rendben - irány a befektetés, ha nem - először zárja le a kockázatokat.
Beruházások
Most pedig minden pénzügyi célhoz kiválasztunk egy pénzügyi eszközportfóliót, amelyben a bevételek és a kiadások különbsége miatt, valamint a nem túl jövedelmező eszközök eladásával és vonzóbb eszközökkel való helyettesítésével spórolunk rá.
Minden célra az alábbi szempontok szerint választjuk ki az eszközöket:
A kiválasztottak közül pedig a tarifák és az adózás szempontjából a legoptimálisabbat választjuk.
Általában, ha a konzervatív eszközöket részesíti előnyben, akkor összpontosítson a következőkre:
Ha kockázatosabb, de potenciálisan jövedelmezőbb eszközöket szeretne hozzáadni, akkor az alábbiak megfelelőek:
Ne feledje, hogy a befektetési eszközöknek teljesen világosnak kell lenniük az Ön számára.
Beállítás
A pénzügyi tervet negyedévente legalább egyszer módosítani kell, a tervet a ténnyel összevetve. A tervet általában az első évben havi rendszerességgel, majd évenként készítik el. A felülvizsgálatot, végrehajtásának értékelését pedig minden bizonnyal az egész család végzi el, hogy a családi tőke kezelésének szokása a gyerekekre és tovább - nemzedékről nemzedékre - átragadjon.
