A világkereskedelemben részt vevő országok árukat és szolgáltatásokat, valamint azok előállításához szükséges erőforrásokat cserélnek egymással, pl. termelési tényezők. A termelés legmobilabb tényezője a tőke, bár ennek mozgása rendszerint szigorúbb állami szabályozás alá esik. A tőkét aktívan külföldön fektetik be, és külföldről is érkezik nemzetgazdasági befektetésként. Az áruk és a termelési tényezők nemzetközi migrációja (mozgása) összefüggenek, kiegészítik és helyettesítik egymást. Egy viszonylag bőséges munkaerővel és tőkehiánnyal rendelkező ország tőkeintenzív árukat importál, és munkaerő-intenzív árukat exportál. Vagy külföldi tőkét vonzhat be, és tőkeintenzív termelést hozhat létre a területén. Ugyanakkor a többletmunka elvándorolhat azokba az országokba, ahol munkaerőhiány van, és jóval magasabb a bérszínvonal. Egy viszonylag bőséges tőke- és munkaerőhiánnyal küzdő ország tőkeintenzív árukat exportálhat és munkaerő-intenzív árukat importálhat, vagy tőkét exportálhat olyan országokba, ahol magasabb a kamatláb és a haszonkulcs (pl. olcsó munkaerő, nyersanyagok, energiaforrások révén), ill. munkaerő-felesleggel rendelkező országokból is vonzza a bevándorlókat.
A tőkemozgásnak a következő definíciója található a szakirodalomban: A tőkemozgás a tőke országok közötti vándorlása, amely jövedelmet termel tulajdonosaik számára. A nemzetközi tőkevándorlás pedig magában foglalja a tőke exportját, importját és külföldön való működését.
A modern körülmények között zajló globális tőkemozgás a termelés nemzetközivé válásának fokozását, a gazdasági növekedés ütemének és a foglalkoztatási szint növelésének, a fejlett iparágak fejlesztésének, valamint a pénzügyi piacok világgazdasági fejlődésének legfontosabb ösztönzőjévé alakításának egyik tényezője.
A nemzetközi tőkemozgások óriási hatással vannak a világgazdaságra. Ez mindenekelőtt abban nyilvánul meg, hogy a nemzetközi tőketranszfer hozzájárul a világgazdaság növekedéséhez. Ennek az az oka, hogy egy tőkével vagy tőkeintenzív javakkal felruházott ország befektetésekkel tud külföldön termelést létrehozni. Nagyobb gazdasági hatást érnek el, mint a külkereskedelem eredményeként. Ennek az az oka, hogy a tőkét fogadó országban olcsóbb lehet a munkaerő, a nyersanyag, vagy kedvezőbb a befektetési környezet, például szabad gazdasági övezetek jelenléte vagy alacsony környezetvédelmi normák.
A tőkemozgás jelenlegi szakaszában jellemző, hogy egyre több országot vonnak be a tőkeimport és -export folyamatába. Általában véve liberálisabbá vált a külföldi tőke vonzására irányuló kormányzati politika. Az 1990-es évek eleje óta a külföldi befektetők vonzása a világ legtöbb országának gazdaságpolitikájának egyik legfontosabb irányzatává vált.
A nemzetközi tőkemozgás nem jelenti az ipari épületek és építmények, berendezések és egyéb befektetési javak fizikai mozgását országról országra. Ha azonban egy ott létrejövő vagy megszerzett társaság jegyzett tőkéjéhez való hozzájárulásként gépeket, berendezéseket szállítanak az országba, akkor ebben az esetben az ügylet tőkeexportnak minősül.
Kevesebb akadály és korlátozás van a tőke nemzetközi mozgásában, mint a munkaerő-vándorlás útvonalán. A tőkeáramlás azonban jelentős kockázatokkal jár. A hitelinformációk félrevezetőek lehetnek. Vannak politikai kockázatok. Sőt, míg a külföldi tulajdon kisajátítása ritka, a diszkriminatív külföldi adók meglehetősen gyakoriak. Végül a külföldi befektető szembesül az árfolyam-ingadozások problémájával.
A globális tőkepiac fő alanyai a magánvállalkozások, az államok, valamint a nemzetközi pénzügyi szervezetek (Világbank, Nemzetközi Valutaalap).
A modern közgazdasági elméletben a tőke mozgását, valamint a munkaerő vándorlását a nemzetközi kereskedelem helyettesítőjének tekintik. Amikor az országok közötti kereskedelmet az országok termelési tényezőkkel való ellátottságának különbségei okozzák, a külkereskedelmet a termelési tényezők, elsősorban a tőke nemzetközi mozgása váltja fel. A nemzetközi tőkeáramlás olyan területekre áramlik, ahol a beruházási projektek megvalósítása nagyobb gazdasági megtérülést biztosít. Ez fontos nyereségforrást jelent a nemzetközi tőkemozgásokból.
A szakirodalomban a nemzetközi tőkemozgás alábbi formáit szokták megkülönböztetni:
1. Származási forrásuk alapján megkülönböztetik az állami és a magántőkét.
A hivatalos (állami) tőke az állami költségvetésből a kormányok, valamint a kormányközi szervezetek döntése alapján külföldre szállított pénzeszközök. Lépéseket tesz kölcsönök, előlegek és külföldi segélyek formájában.
A magántőke (nem állami) magánvállalkozások, bankok és egyéb civil szervezetek pénzeszközei, amelyeket vezető testületeik és egyesületeik döntése alapján külföldre költöztetnek. E tőke forrása az állami költségvetéshez nem kapcsolódó magáncégektől származó pénz. Ez lehet a külföldi termelés megteremtésére irányuló beruházás, bankközi exporthitel. Annak ellenére, hogy a vállalatok függetlenek a tőkéjük nemzetközi mozgásával kapcsolatos döntések meghozatalában, a kormány fenntartja magának a jogot annak ellenőrzésére és szabályozására.
2. A kihelyezési időszak szerint megkülönböztetünk rövid, közép- és hosszú távú tőkebefektetéseket. A hosszú távú befektetések általában 15 évnél hosszabb időtartamú befektetéseket foglalnak magukban. Minden közvetlen és portfólióbefektetés formájában megvalósuló vállalkozói tőkebefektetés általában hosszú távú. Középtávú tőke - tőkebefektetés 1-5 éves időtartamra. Rövid távú tőke - tőkebefektetés legfeljebb 1 évre.
3. A hitelezés céljai szerint megkülönböztetünk közvetlen, portfólió- és hitelbefektetéseket.
A közvetlen külföldi befektetés olyan tőkebefektetés, amelynek célja a tőkeigénylő országban (fogadó országban) hosszú távú gazdasági érdekeltség megszerzése, biztosítva a befektető ellenőrzését a tőkeelhelyezés tárgya felett. Akkor fordul elő, ha egy nemzeti társaság külföldön fióktelepet hoznak létre, vagy egy külföldi társaságban irányító részesedést szereznek. Az FDI szinte teljes egészében a magánvállalkozói tőke exportjához kötődik. Ezek valódi befektetések vállalkozásokba, földbe és egyéb tőkejavakba.
A külföldi portfólióbefektetés olyan tőkebefektetés külföldi értékpapírokba (tisztán pénzügyi tranzakció), amely nem jogosítja fel a befektetőt a befektetési tárgy ellenőrzésére. A portfólióbefektetések a gazdasági szereplő portfóliójának diverzifikációjához vezetnek, és csökkentik a befektetési kockázatot. Ezek túlnyomórészt magánvállalkozói tőkére épülnek, bár az állam saját kibocsátást és külföldi értékpapírt is szerez. A portfólióbefektetések kizárólag hazai pénznemben denominált pénzügyi eszközök.
A közvetlen befektetés a vállalkozás tulajdonjogához és ellenőrzéséhez kapcsolódik. A portfóliók csak hosszú távú bevételhez való jogot biztosítanak, elsősorban a részvényárfolyamok növekedésével összefüggésben. A közvetlen és portfólióbefektetések a vállalkozói tőkének minősülnek. Általában kedvezően hatnak az ország fizetési mérlegének állapotára. A hitelbefektetésekhez különféle fizetési, sürgősségi és visszafizetési formájú külföldi hitelek és hitelek kapcsolódnak. A kölcsöntőke előnye a felhasználás viszonylagos szabadsága.
4. Léteznek olyan tőkeformák is, mint az illegális tőke és a vállalaton belüli tőke. Az illegális tőke a tőke migrációja, amely megkerüli a nemzeti és nemzetközi jogot (Oroszországban a tőkeexport illegális módszereit menekülésnek vagy szivárgásnak nevezik).
Vállalaton belüli tőke – ugyanazon vállalat tulajdonában lévő, különböző országokban található fióktelepek és leányvállalatok (bankok) között.
A tőkeexport fő oka és előfeltétele a relatív tőketöbblet egy adott országban. A világgazdaság különböző ágazataiban eltérés keletkezik a tőke kereslete és kínálata között, és a nagyobb üzleti haszon vagy kamat megszerzése érdekében azt külföldre helyezik át.
A tőkeexport legfontosabb okai:
A „befektetési klíma” fogalma olyan paramétereket tartalmaz, mint:
gazdasági feltételek: a gazdaság általános állapota (emelkedés, recesszió, stagnálás), az ország valutájának, pénzügyi és hitelrendszerének helyzete, a vámrendszer és a munkaerő-felhasználás feltételei, az ország adószintje;
állami politika a külföldi befektetésekkel kapcsolatban: a nemzetközi egyezmények betartása, az állami intézmények erőssége, a hatalom folytonossága.
A tőkemozgás jelenlegi szakaszában jellemző, hogy egyre több országot vonnak be a közvetlen, portfólió- és hitelbefektetések import- és exportfolyamatába. Ha korábban az egyes országok vagy tőkeimportőrök, vagy tőkeexportőrök voltak, most a legtöbb ország egyszerre importál és exportál tőkét.
A globális termelés fejlődése jelentős mennyiségű tőke folyamatos felhasználását követeli meg. A belső források hiánya és a tőke önterjeszkedési vágya hatalmas tőketömegek mozgását okozza az országok között. A tőkeáramlás erőteljes ösztönzője az államháztartás egyensúlyának felborulása sok országban. A nemzetközi tőkemozgás a vállalatok és országok versenyharcának egyik legfontosabb eszköze. A nemzetközi tőkepiac áruja vagy eszköze bármely devizában denominált pénzügyi követelés: valuta, részvények, váltók stb. Ezek és más pénzügyi eszközök a tőkemozgás bizonyos formáit – kölcsönt vagy üzletet – képviselik.
A külföldi működőtőke-befektetések globális importjának dinamikája jelentős növekedést és volumennövekedést jelez az 1990-es 200 milliárd dollárról 2000-ben 1 billióra, azaz 10 év alatt nem kevesebb, mint ötszörösére. A vonzott befektetések többsége a tőkekoncentrációhoz kapcsolódik nemzetközi fúziók és külföldi társaságok felvásárlása (határon átnyúló fúzió) formájában. Ezek a folyamatok a legintenzívebben a világgazdaság olyan ágazataiban jelentkeztek, mint a pénzügyi szolgáltatások, a távközlés, a vegy- és gyógyszeripar, valamint az energiaipar.
A világ tapasztalatai szerint a külföldi befektetések vonzása pozitív hatással lehet a küldő és a fogadó országok gazdaságára egyaránt. Objektív ellentmondások vannak azonban az exportőrök és a tőkeimportőrök érdekei között. Előbbiek a rendelkezésre álló pénzeszközeik legjövedelmezőbb elhelyezésében érdekeltek, utóbbiak arra törekszenek, hogy a lehető legolcsóbban, lehetőleg kedvezményes feltételekkel vagy ingyenesen hozzájussanak.
A fogadó országok számára a tőkeimport a következő pozitív következményekkel jár:
A tőkeimport negatív következményei:
A tőke egyik országból a másikba exportálásának indítékait a kapitalizmus politikai gazdaságtanának klasszikusai határozták meg. Az export fő motívuma a magasabb profitráta. Jelenleg egy vállalat vagy cég, amikor a tőkeexport mellett dönt, számos tényezőt figyelembe vesz, de a fő motívum ugyanaz marad. Eközben a tőkét exportáló országokra a következő következmények vonatkoznak:
A fő tőkeexportőrök a hagyományosan iparosodott országok (USA, Egyesült Királyság, Németország, Franciaország, Japán, Hollandia, Svájc). A banktőkéhez intézményi befektetők – biztosítók, nyugdíj-, befektetési és vagyonkezelői alapok – kerültek. A „hivatalos fejlesztési segítségnyújtás” a tőkeexport fontos területévé vált, pl. ingyenes gazdasági és technikai segítségnyújtás, valamint különféle típusú kölcsönök nyújtása a fejlődő országoknak.
Ugyanezek az országok azonban a fő tőkeimportőrök is. Gazdasági problémáik (ipar modernizálása, új iparágak létrehozása), valamint makrogazdasági problémáik (a költségvetési hiány és fizetési mérleg fedezése, infláció elleni küzdelem) megoldására használják fel.
A fejlődő országokat különösen vonzzák a nyugati pénzügyi források. A 90-es években magas fejlődési ütemet értek el. XX század elsősorban az elmaradottság leküzdésének feladatát a gazdaságpolitika fő céljává alakítva.
A beruházási áramlások szerkezetében tovább folytatódik az a tendencia, hogy az új tőkebefektetések összvolumenben az újrabefektetések aránya nő. Tanulmányok szerint a múlt század utolsó évtizedében a külföldi új tőkebefektetések mintegy 75%-a nyereség újrabefektetésével valósult meg. A fennmaradó összeget a vállalatközi hitelek, a befektetési eszközök beszerzése és az ingyenes beruházások adták.
A tőkeexport ágazati szerkezete folyamatos tendenciát mutat az 1950-es években a kitermelő iparról a 60–70-es években már a feldolgozóipar, a 80–90-es években pedig a szolgáltató szektor irányába.
A globális pénzügyi kapcsolatok fejlődését pénzügyi válságok kitörése kíséri. Már a múlt században kezdtek nemzetközi jelleget szerezni. A pénzügyi válságok kifejezett nemzetközi jellege a huszadik században jelentkezett, ami a világgazdasági rendszerben zajló strukturális változásokat tükrözte. A pénzügyi válság lehetősége a tőkemozgás természetében és formáiban rejlik. A tőkepiaci tranzakciók olyan jövőbeli érték finanszírozását jelentik, amelyet még meg kell teremteni. A jövőbeni bevétel és a likviditáskeresés közötti szakadék azt a kockázatot jelenti, hogy a hitelező nem fizeti vissza a pénzeszközöket.
A globális pénzügyi válságot a hitel- és pénzügyi rendszerek mélységes zavaraként értelmezik számos országban, ami éles egyensúlyhiányokhoz vezet a nemzetközi monetáris rendszerekben.
A pénzügyi válságok központja a pénztőke, a közvetlen megnyilvánulási szféra pedig a hitelintézetek és az államháztartás.
A pénzügyi válság a következő jelenségeket foglalja magában:
A pénzügyi válságok feltétele általában a különböző típusú eszközök arányának zavara a pénzügyi rendszer egyes részein. Így ha a cégnél a baj jelei mutatkoznak, a részvényesek részvényeladásba kezdenek, ami a tőzsdei árfolyamok csökkenő tendenciáját idézheti elő. Amikor kétségek merülnek fel a bankok megbízhatóságával kapcsolatban, a betétesek hajlamosak betéteiket kivonni, és mivel a bankok korlátozott likviditású forrásokkal rendelkeznek, a betétek jelentős részét nem tudják azonnal visszaadni.
A gazdasági rendszer elemeinek összekapcsolódása miatt láncreakció indulhat meg, ami pénzügyi válsághoz vezethet. A külföldi tőke elkezdi elhagyni az országot. A nemzeti tőke is távozik. Az országból való tőkekiáramlás a devizakereslet növekedéséhez vezet. Előfordulhat, hogy az ország magas szintű devizatartaléka sem képes kielégíteni a növekvő keresletet. Az információs technológia széles körben elterjedt alkalmazása a nemzeti pénzügyi piacokon fellépő válságokhoz vezetett, amelyek gyorsan nemzetközivé váltak.
Az elmúlt évtizedekben a pénzügyi válságok belső előfeltételei a külsőekre hárultak, amelyek hatalmas, határokon átívelő tőkeáramlással járnak, ami a kormányzati szabályozás gyengülése miatt alááshatja az ország pénzügyi helyzetét. Ez növelte a tisztán spekulatív tranzakciók lehetőségét a globális pénzügyi rendszerben. A világon 4 ezer „fedezeti alap” működik, amelyek spekulatív műveletekre szakosodtak. Ezen alapok eszközeinek többsége az Egyesült Államokban található. Több százmilliárdnyi likvid forrást koncentrálnak, amelyekkel spekulatív nyereséget lehet elérni. Az IMF szerint a legnagyobb alapok képesek hatalmas eszközöket mozgósítani egy adott nemzeti valuta vagy tőzsde megtámadására.
A pénzügyi válságok a világgazdaság instabilitását tükrözik, és a külföldi tőke masszív vonzásának eredménye, különösen rövid lejáratú hitel formájában. A nagymértékű külső egyensúlyhiány érzékennyé teszi az ország gazdaságát az árfolyamszerkezet külső változásaira. A pénzügyi válságok azt mutatják, hogy át kell alakítani a globális pénzügyi rendszert, nagyobb nyitottságot kell bevezetni, javítani kell a jelentéstételt, és meg kell erősíteni a nemzeti gazdaságpolitikákat.
A 2008-as globális pénzügyi válság (más néven „nagy recesszió”) egy olyan pénzügyi és gazdasági válság, amely 2008 szeptembere és októbere között a legtöbb fejlett országban a legfontosabb gazdasági mutatók nagyon erős romlásában, valamint a globális válságban nyilvánult meg. amely ugyanazon év végén következett.recesszió.
A 2008-as pénzügyi válság előfutára az Egyesült Államok másodlagos jelzáloghitel-válsága volt, amely először 2006-ban jelent meg a lakáseladások csökkenése formájában, majd 2007 elején másodlagos jelzáloghitel-válsággá fajult. Elég gyorsan a megbízható hitelfelvevők is problémákat tapasztaltak a hitelezéssel kapcsolatban. 2007 nyarán a jelzáloghitel-válság fokozatosan pénzügyi válsággá kezdett átalakulni, és nem csak az Egyesült Államokat érintette. Megkezdődtek a nagy bankok csődjei, a bankokat a nemzeti kormányok megmentették. A tőzsdei árak meredeken estek 2008-ban és 2009 elején. Jelentősen csökkentek a vállalatok tőkeszerzési lehetőségei az értékpapírok kihelyezése során. 2008-ban a válság globális jelleget öltött, és fokozatosan a termelési mennyiségek széles körű csökkenésében, a nyersanyagkereslet és -árak csökkenésében, valamint a munkanélküliség növekedésében kezdett megnyilvánulni.
Forrás - Világgazdaság: tankönyv / E.G. Guzsva, M.I. Lesznaja, A.V. Kondratyev, A.N. Egorov; SPbGASU. – Szentpétervár, 2009. – 116 p.
A tőkemozgás alanyai a világgazdaságban és eredetének forrásai a magánkereskedelmi struktúrák, az állami, a nemzetközi gazdasági és pénzügyi szervezetek.
A nemzetközi tőkemozgás formái:
1. Származási forrás szerint:
A) hivatalos (állam) tőke – adófizetői pénzek (állami költségvetési források), amelyek átutalásáról az ország kormánya dönt (államközi kölcsönök, ajándékok, kormányközi megállapodások alapján nyújtott hatósági segítség).
b) magán tőke - magáncégek vezetőségének döntése alapján végrehajtott külföldi befektetések, bankközi hitelezés.
Ø közvetlen befektetés
Ø portfólióbefektetések
Ø kereskedelmi hitel
c) tőke nemzetközi gazdasági szervezetek nemzetközi szervezetek irányító testületei (IMF, Világbank, EBRD stb.) döntése alapján használják fel
2. A tőke funkcionális célja szerint
A) vállalkozói tőke, termelésbe fektetett profitszerzés céljából;
b) kölcsöntőke hitelkamat megszerzése céljából fektetett be.
3. Befektetési időszak szerint
A) közép- és hosszú távon főváros
Ø kormányközi kölcsönök
Ø közvetlen és portfólióbefektetések
Ø nemzetközi gazdasági szervezetek hitelei.
b) rövid hitel – egy évnél rövidebb (áru (kereskedelmi) hitel)
4. A befektetés célja szerint:
A) közvetlen befektetések– hosszú távú tőkebefektetés olyan mértékű, amely biztosítja a befektetők ellenőrzését a tőkeelhelyezés tárgya felett (ipari, kereskedelmi és egyéb külföldi vállalkozásokba)
b) portfólió (spekulatív) befektetések– olyan hosszú és rövid távú tőkebefektetések értékpapírokba, amelyek nem biztosítanak a befektető számára a befektetési tárgy feletti ellenőrzési jogot (külföldi értékpapírok)
V) nemzetközi tőkekölcsönök(ipari és kereskedelmi vállalkozások, bankok és egyéb pénzintézetek)
G) gazdasági segítségnyújtás(ingyenes/kedvezményes hitelek)
A kölcsöntőke eltávolítása nemzetközi hitelek, hitelek, bankbetétek, külföldi pénzintézetek számláin lévő pénzeszközök formájában.
Vállalkozói tőke exportja a következő módokon hajtják végre:
Ø külföldi saját vagy részvénytársaságok építésével;
Ø meglévő vállalkozások irányító részesedésének vagy részvényeinek egy részének megszerzésével;
Ø saját fiókok vagy leányvállalatok nyitásával külföldön.
A magánexportban a vállalkozói tőke exportja, az állami exportban pedig a kölcsöntőke exportja dominál. A tőkeexport domináns formája jelenleg a nemzetközi hitel.
A portfólióbefektetések és hitelek formájában megvalósuló tőkeexport hatásának kérdéskörével kapcsolatban meg kell jegyezni, hogy a világgazdaságra gyakorolt hatása kettős. Egyrészt biztosított a tőke nemzetközi újratermelése. Nemzetközivé válása és a pénzügyi piacok integrációja keretében növekszik a nemzetközi gazdasági kapcsolatok mechanizmusának hatékonysága. Másrészt az ellenőrizetlen tőkeáramlás egyensúlyhiányt okoz az országok fizetési mérlegében, és jelentős árfolyam-ingadozásokhoz vezet. A jelentős külföldi tőkeimport viszont a nemzeti tőke kiszorulásához vezethet.
A világgyakorlatban egyértelmű különbséget tesznek a tőke mozgása és a külföldi befektetések között.
A tőkemozgás magában foglalja: külföldi partnerekkel folytatott tranzakciók kifizetését, kölcsönnyújtást (legfeljebb 5 évre), külföldi társaságok részvényeinek, kötvényeinek és egyéb értékpapírjainak beszerzését kizárólag tőkebehelyezés céljából, a hitelek diverzifikálását. értékpapír portfólió stb.
Külföldi befektetés alatt olyan tőkemozgást kell érteni, amelynek célja, hogy a tőkét fogadó országban ellenőrzést és részvételt biztosítson egy társaság irányításában.
Portfólió befektetés– ezek olyan értékpapír-befektetések, amelyek utólagos árfolyamváltozáson játszanak és/vagy osztalékot kapnak, valamint egy gazdálkodó szervezet vezetésében való részvétel. A portfólióbefektetések nem biztosítanak közvetlen ellenőrzést egy külföldi vállalkozás tevékenysége felett. A befektetők csak a megállapított értékpapír-szabályozásnak megfelelően profitálhatnak.
A portfólió értékpapírok és egyéb eszközök vásárlásával jön létre.
Aktatáska- különböző befektetési értékek együttesen gyűjtött halmaza, amelyek eszközül szolgálnak a befektető konkrét befektetési céljainak eléréséhez. A portfólió tartalmazhat azonos típusú (részvények) vagy különböző befektetési értékű értékpapírokat (részvények, kötvények, takarék- és betéti jegyek, záloglevelek, biztosítási kötvények stb.).
A portfólióbefektetések fontos forrásai a külföldi tőke vonzásának a nagyvállalatok, központi (állami) és magánbankok által kibocsátott kötvényhitelek finanszírozására. A külföldi portfólióbefektetések megvalósításában közvetítők általában a nagy befektetési bankok. A portfólióbefektetések mozgását jelentősen befolyásolják az egyes országokban a kötvények után fizetett kamatlábak eltérései.
A portfólióbefektetések jellemzői az Orosz Föderációban:
♦ a vállalati értékpapírok és az értékpapírpiac fejletlensége miatt a portfólióbefektetések nem nagy összegűek;
♦ elsősorban az üzemanyag- és energiakomplexum, valamint a kohászat értékpapírjait vásárolják.
Tőkeexport(külföldi befektetés) az a folyamat, amikor egy adott országban a tőke egy részét kivonják a nemzeti forgalomból, és áru vagy pénz formájában egy másik ország termelési folyamatába és forgalomba helyezik.
Az exportáló országokat (ahonnan a tőke áramlik) anyaországnak nevezzük. Az importáló országokat fogadó országoknak nevezzük.
A tőkeexport legfontosabb okai:
1. A tőkekereslet és a kínálat közötti eltérés a világgazdaság különböző részein.
2. A helyi árupiacok fejlesztési lehetőségének megjelenése. A tőkét azért exportálják, hogy előkészítsék az utat az áruexport előtt, és ösztönözzék a saját termékei iránti keresletet.
3. Olcsóbb nyersanyagok és munkaerő elérhetősége azokban az országokban, ahol a tőkét exportálják.
4. Stabil politikai helyzet és általában kedvező klíma a fogadó országban, kedvezményes befektetési rendszer a speciális gazdasági övezetekben.
5. Alacsonyabb környezetvédelmi előírások a fogadó országban, mint a fővárosi adományozó országban.
6. A magas tarifális és nem vámjellegű korlátozásokat bevezetett harmadik országok piacaira való közvetett behatolás vágya.
A tulajdonostól függően a tőkeexport 3 típusra oszlik:
1) magántőkeexport (nagyvállalatok és bankok);
2) állami tőkeexport;
3) nemzetközi pénzügyi társaságok tőkeexportja.
A tőkemozgás 2 formában valósul meg:
1. Kölcsöntőke exportja (importja) vagy tőkemozgás (kölcsönök, hitelek, bankbetétek és pénzintézeti számlákon lévő pénzeszközök, külföldi partnerekkel folytatott tranzakciók kifizetése);
2. Vállalkozói tőke vagy külföldi befektetés exportja (importja):
2.1. a közvetlen külföldi befektetések;
2.2. portfólióbefektetés.
Az időszaktól függően az export rövid távú (legfeljebb egy év) és hosszú távú (több mint egy év) szakaszra oszlik.
Közvetlen külföldi befektetés(PEI) a vállalkozói tőke áramlását jelentik olyan formában, amely a vezetői szakértelmet a hitelezéssel ötvözi. Ez egy olyan befektetési forma, amikor a befektető vezetői ellenőrzést gyakorol az objektum felett, amelybe tőkét fektetnek be.
A közvetlen befektetés fő formái: vállalkozások nyitása külföldön, vegyesvállalatok létrehozása, természeti erőforrások közös fejlesztése, a tőkét fogadó ország magánvállalkozásának megvásárlása vagy annektálása (privatizálása).
A közvetlen befektetők bevétele osztalékból, kamatból, jogdíjból és kezelési díjból áll.
Portfólió befektetés– ezek külföldi befektetők értékpapírjaiba (részvények, kötvények) történő befektetések. Nem adnak lehetőséget a külföldi vállalkozás tevékenysége feletti közvetlen ellenőrzésre.
Nemzetközi tőkemozgások.
A nemzetközi tőkemozgás lényege és formái.
A modern világgazdaság egyik jellemző jelensége az országok közötti tőkemozgás. A nemzetközi tőkemozgás alapja a nemzetközi megosztottság, mint a termelés egyik tényezője - a tőke történelmileg kialakult vagy megszerzett koncentrációja különböző országokban, ami előfeltétele bizonyos javak termelésének, ami gazdaságilag hatékonyabb, mint más országokban. országok. A tőke nemzetközi felosztása nemcsak az árutermeléshez szükséges anyagi erőforrások felhalmozott tartalékaival rendelkező országok eltérő adottságában, hanem a történelmi hagyományok és a termelési tapasztalatok különbségeiben, az árutermelés fejlettségi szintjében és a piaci mechanizmusokban is kifejeződik, mint pl. valamint egyszerűen pénzbeli és egyéb pénzügyi források. A beruházások és a termelésbővítés legfontosabb feltétele az elegendő megtakarítás (a készpénzben lévő tőke) megléte.
A nemzetközi tőkemozgás formái
A tőke nemzetközi mozgása, mint termelési tényező, különféle sajátos formákat ölt.
Hivatalos (állami) tőke - az állami költségvetésből külföldre költözött vagy külföldről kapott pénzeszközök kormányok, valamint kormányközi szervezetek döntése alapján. A hivatalos tőke forrása az állami költségvetésből származó pénz, vagyis végső soron az adófizetők pénze. Ezért az ilyen tőke külföldre történő mozgásáról a kormány és a képviseleti hatóságok (parlament) közösen döntenek.
Magán (nem állami) tőke - magáncégek, bankok és egyéb civil szervezetek külföldre költözött vagy külföldről átvett pénzeszközei irányító testületeik és egyesületeik döntése alapján. Ennek a tőkének a forrása olyan magáncégektől származó pénzeszközök, amelyek nem kapcsolódnak az állami költségvetéshez.
De annak ellenére, hogy a cégek viszonylagos autonómiát hoznak a tőkéjük nemzetközi mozgásával kapcsolatos döntések meghozatalában, a kormány általában fenntartja a jogot annak szabályozására és ellenőrzésére.
A felhasználás jellege szerint megkülönböztetik:
A vállalkozói tőke olyan pénzeszközök, amelyeket közvetlenül vagy közvetve a termelésbe fektetnek be, nyereségszerzés céljából.
A kölcsöntőke kamatszerzésre kölcsönzött pénzeszköz.
A befektetési időszak szerint megkülönböztetik őket:
Közép- és hosszú távú tőke - 1 évnél hosszabb időtartamra szóló tőkebefektetések. Minden közvetlen és portfólióbefektetés formájában megvalósuló vállalkozói tőkebefektetés általában hosszú távú.
Rövid távú tőke - 1 évnél rövidebb időtartamra szóló tőkebefektetések.
A tőkebefektetés célja szerint a következőket különböztetjük meg:
Közvetlen befektetések - olyan tőkebefektetés, amelynek célja hosszú távú gazdasági érdekeltség megszerzése abban az országban, ahol a tőkét befektetik, biztosítva a befektető ellenőrzését a tőkeelhelyezés tárgya felett. Szinte teljes egészében a magánvállalkozói tőke exportjához kapcsolódnak, nem számítva az állami tulajdonú cégek viszonylag kis volumenű külföldi befektetéseit.
Portfólióbefektetések - tőkebefektetés külföldi értékpapírokba, amelyek nem adják meg a befektetőnek a befektetési tárgy feletti valódi ellenőrzés jogát. Az ilyen befektetések is túlnyomórészt magánvállalkozói tőkére épülnek, bár az állam gyakran bocsát ki saját maga és szerez külföldi értékpapírokat.
A nemzetközi tőkeáramlásnak az egyes országok által elismert formáit általában a befektetési és banki törvényei határozzák meg.
A különböző formájú tőkebevonás relatív preferenciájának összehasonlításakor hangsúlyozni kell, hogy a közvetlen befektetésnek számos előnye van. Mindenekelőtt felerősödik a versenyszféra tevékenysége, bővül a külpiaci kijutás, és egyre könnyebbé válik az új technológiákhoz, menedzsment módszerekhez való hozzáférés. Ebben az esetben nagyobb a valószínűsége a nyereség országon belüli újrabefektetésének, mint a származási országba történő exportálásnak. Ráadásul a vállalkozói tőke beáramlása nem növeli a külső adósság nagyságát.
2012-ben a közvetlen befektetések az orosz gazdaságba 13 milliárd dollárt tettek ki, ami 4,6%-kal több, mint 2011 azonos időszakában. A portfólióbefektetések volumene is közel háromszorosára nőtt, és 1,5 milliárd dollárt tett ki 2011 azonos időszakához képest. Az Orosz Föderáció gazdaságába irányuló egyéb befektetések 17,2%-kal csökkentek, és 101 milliárd dollárt tettek ki.
Az orosz gazdaságban felhalmozott külföldi tőke 2012. szeptember végén 353 milliárd dollár volt, ami 9,3%-kal magasabb, mint 2011 azonos időszakában. A felhalmozott külföldi tőke legnagyobb része az egyéb, visszafizetendő befektetésekhez kapcsolódik. Ezek aránya közel 60% (2011. szeptember végén 58,3%), a portfólióbefektetések aránya 2,5% (2,6%), a közvetlen befektetések aránya 38,3% (39,1%).
Nemzetközi tőkemozgások exportja és importja közvetlenül országok között, nemzetközi pénzügyi piacokon vagy nemzetközi pénzügyi intézményeken keresztül történik.
Főváros- ez a legfontosabb termelési tényező; anyagi és immateriális előnyök megteremtéséhez szükséges pénzeszközök biztosítása; érték, amely kamat, osztalék, nyereség formájában jövedelmet termel.
A más országoknak nyújtott visszavonhatatlan és kamatmentes alapok szigorúan véve nem tőke, mert nem hoznak bevételt tulajdonosainak. A fogadó országban azonban ezek az alapok tőkeként felhasználhatók. És fordítva, a tőkeként exportált pénzeszközöket az igénylés országában fogyasztásra lehet fordítani. A nemzetgazdasági külföldi tőke volumenének növekedése nem járhat újabb forrásbeáramlással. Megvalósítható nem rezidens által helyi állami és magánforrásból felvett hitellel, valamint a nyereség egy részének külföldi részesedésű vállalkozások tőkéjére történő átváltásával.
Tőkeexportőrök és -importőrök köz- és magánstruktúrák, beleértve a központi és helyi hatóságokat, egyéb kormányzati szervezeteket; magáncégek, bankok, nemzetközi és regionális szervezetek, magánszemélyek.
Az állam felelősséggel tartozik a hitelezők felé az állami kölcsönökért és az állami garanciával vállalt magánkölcsönökért. A szuverén kötelezettségek elsőbbséget élveznek, pl. a központi hatóságok kötelezettségei.
A nemzetközi tőkevándorlást kiváltó és ösztönző fő okok, vannak:
A világgazdasági rendszerben mozgásban lévő tőke különféle formákat ölt.
A vissza nem térítendő kölcsönök és támogatások nem tőke; ebben az esetben a külföldi államok nem hitelezőként, hanem adományozóként járnak el. A kölcsönök a fogadó országokba kapcsolódó formában is nyújthatók, pl. Az árukat a megállapodás szerinti hitelösszegért szállítjuk.
Az IMF és a Világbank-rendszer részét képező Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD) kölcsöneit a fogadó országok kormányai kapják, és meghatározott céljuk van. Az IMF-hiteleket a fogadó ország (fogadó) részekre (részletekben) nyújtja. A következő részlet biztosítása attól függ, hogy a kedvezményezett ország teljesíti-e a kölcsön nyújtásának alapjául szolgáló kötelezettségeit.
A hivatalos tőke forrása a költségvetési források, azaz. adófizetők pénzeszközei. A hivatalos tőke külföldre történő mozgásáról a kormány és a képviseleti hatóságok közösen döntenek kormányközi megállapodások alapján. A kormányközi szervezetek pénzeszközei a tagországok hozzájárulásaiból származnak, és költségvetési eredetűek.
A hitelnyújtásról az érintett nemzetközi szervezetek vezetése dönt. A hivatalos forrásokat kedvezményes, nem piaci feltételekkel biztosítják. A hatósági források túlsúlya a pénzügyi források beáramlásában az ország kedvezőtlen gazdasági helyzetére utal, amely korlátozza a magánforrások vonzására való képességét.
Magántőke- ezek nem állami forrásból származó pénzeszközök, pl. magáncégek, bankok, főként transznacionális, valamint alapítványok és egyéb nem kormányzati intézmények saját vagy kölcsönzött pénzeszközei. Az érintett szervezetek vezető testületeinek döntése alapján, piaci feltételekkel külföldre költöztetik.
A magánforrások külföldre és olyan nemzetközi szervezeteken keresztül áramlanak be, mint a Nemzetközi Pénzügyi Társaság (IFC), az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD), e szervezetek által magáncégekkel kötött megállapodások alapján. A magánforrások hitel formájában történő megszerzésének fő forrása a nemzetközi pénzügyi piac, amely tőkévé alakítja a tétlen devizaforrásokat, és újraelosztja azt a különböző országok kibocsátói és hitelfelvevői között.
A problémás országok hitelfelvételeinek szerkezetét a hivatalos források uralják. A fejlett gazdaságok és más fizetési problémákkal nem küzdő országok elsősorban magánforrásokból vonzzák a hiteltőkét.
4. A felhasználás célja vagy jellege szerint a tőkét kölcsönre és vállalkozóira osztják.
Hiteltőke meghatározott időre kölcsönadott visszafizetendő pénzeszközöket képviseli a betétek, kölcsönök és hitelek kamataira. A kölcsöntőke rövid lejáratú bankbetétek, más pénzintézetek számláin lévő pénzeszközök, hitelek, rövid és hosszú lejáratú hitelek formájában jelenik meg.
A kölcsöntőke lehet állami (hivatalos) és magán. Megállapodásos időszakra van biztosítva, amely alatt a teljes felvett összeget kamatostul fokozatosan, részletekben vissza kell juttatni a kölcsönadónak. A teljes kifizetés (amortizáció plusz kamat) a csak kamatokra vonatkozó türelmi időszak lejárta után esedékes. A fejlődő és a fizetési nehézségekkel küzdő átmeneti gazdaságú országok elsősorban az IMF-hitelek felé fordulnak, amelyek megállapodása előfeltétele az egyéb forrásokból történő forrásszerzésnek.
A kormányzati szervek hivatalos és magánforrásokból vonzzák a hiteltőkét a devizatartalékok feltöltésére, a költségvetési hiányok fedezésére, a külső és belső adósságkötelezettségek kiszolgálására, a makrogazdasági stabilizációs és strukturális alkalmazkodási intézkedések végrehajtására, szociális kifizetésekre, árubeszerzésekre és egyéb szükségletekre. A hitelező bankok konzorciuma által nyújtott rövid és hosszú lejáratú szindikált hitelek formájában nyújtott kölcsöntőkét a magánhitelfelvevők is igénybe veszik.
Vállalkozói tőke olyan pénzeszközöket képvisel, amelyeket közvetlenül vagy közvetve áruk vagy szolgáltatások előállításába, általában az üzleti életbe fektetnek be, azzal a céllal, hogy elsősorban profit formájában bevételt termeljenek. A vállalkozói tőke nemzetközi áramlását a TNC-ktől származó források uralják; ők a fő tőkeexportőrök és -importőrök. Kormányzati intézmények és nemzetközi szervezetek pénzeszközei külföldön vállalkozói tőkeként is felhasználhatók.
A vállalkozói tőkét a következők képviselik:
Közvetlen külföldi befektetések (FDI) külföldi tőkebefektetés hosszú távú jövedelem megszerzése érdekében. A közvetlen befektetés sajátossága, hogy a közvetlen befektető birtokolja vagy irányítja azt az objektumot (vállalkozást), amelybe tőkéjét befektetik.
A közvetlen befektető részesedése a társaság tőkéjében, amely ellenőrzést biztosít a vállalkozás felett, eltérő lehet. Formálisan az Egyesült Államokban ez a határ 10%-nak számít. A közvetlen és a portfólióbefektetések közötti mennyiségi határvonal felállítása nagyon feltételes. A részvények szétszórásával a vezetői kontroll azt eredményezheti, hogy a cég részesedése 10% alá csökken.
A közvetlen külföldi befektetés magában foglalja:
A kifelé irányuló FDI révén a befektetők önállóan vagy helyi partnerrel új cégeket alapítanak külföldön; jelentős részesedést vásárolni egy már külföldön működő cégben; teljesen felszívja (megvásárolja) a meglévő céget.
A közvetlen külföldi befektetési vállalkozások különféle formákat ölthetnek: nemzetközi tőkeexport piac
