... Egy vállalat méretének felmérésére szolgál. Nem tévesztendő össze a pénzügyi kimutatásokból származó aktiválással (a saját tőke és a hosszú lejáratú kötelezettségek összege).
... X cégnek 25 millió részvénye van forgalomban, az egységár 100 dollár. A piaci kapitalizáció a következő lesz: 25 000 000 * 100 = 2,5 milliárd dollár. Ez egy ár-értékesítés (P / S) számítási módszer. Az árfolyam-nyereség (P / E) módszert is alkalmazzák, amikor egy részvény árát megszorozzák a részvényből származó nyereséggel a kapitalizáció kiszámításához.
Kezdetben a vállalatokat tőkésítés szerint nagy, kis és közepes (nagy kapitalizációjú, közepes és kis kapitalizációjú) kategóriába sorolták. Később megjelentek a "mega" - "mikro" - és a "nano-nagybetűs" kifejezések. Ráadásul nincs egyértelmű fokozatosság. Az egyik szakaszból a másikba való átmenet határait nem abszolút számokban, hanem százalékokban fejezzük ki. Az abszolút értékek kezdetben pontatlanok, mivel ki vannak téve az inflációnak és az általános piaci trendeknek. Tehát a múlt század közepének 1 milliárd dolláros mesés kapitalizációja ma már nem tekinthető olyan nagynak. A határok nagyjából a következőképpen jelölhetők ki:
1. Nano-cap - 50 millió dollárig
2. Mikro-sapka - 50 és 250 millió dollár között
3. Kis kapitalizációjú - 250 és 2 milliárd dollár között
4. Közepes kapitalizáció – 2 és 10 milliárd dollár között
5. Nagy kapitalizációjú - több mint 10 milliárd dollár
6. Mega-cap - 200 milliárd dollártól
A piaci kapitalizáció az egyik fő mutató, amelyet figyelembe vesznek a részvényindexek kiszámításakor. Ide tartozik az S&P 500, a DAX és a Nikkei. A kapitalizáció képet ad az üzlet „nyilvános” részének (azaz a forgalomképes részvények) értékéről.
Ha a kapitalizációt nem a hitelminősítő intézetek találták volna fel, a befektetők megtették volna. Hiszen nekik kell tudniuk, hogy a cég milyen helyet foglal el a versenytársak között. Minél nagyobb a kapitalizáció, annál stabilabb és kisebb a kockázat. Ráadásul a tapasztalt piaci szereplőknél magasabb a mutató, és nem a kezdő startupoknál. Utóbbiak azonban, bár jelentős kockázatokat hordoznak magukban, még mindig nagyobb növekedési potenciállal rendelkeznek.
Ha a kockázati tőkealapokról van szó, nincs általános szabály. Valaki csak bizonyos szintű vállalatokba fektet be (például iparági vezetőkbe), mások inkább diverzifikálják eszközeiket.
Egyébként a gazdaság összes szektorának kapitalizációját összeadva egy egész állam kapitalizációját kaphatjuk meg. Így 2007 végére a New York-i tőzsde piaci kapitalizációja 15,65 billió dollár volt. Ha ehhez hozzáadjuk a NASDAQ és az amerikai tőzsde hasonló adatait, akkor körülbelül 20 billió dollárt kapunk. És az egész bolygó kapitalizációja akkoriban több mint 55 billió dollár volt.
A legfontosabb dolog az, hogy ne feledkezzünk meg ennek a mutatónak a buktatóiról. Hiszen a kapitalizáció a részvények piaci értékelése. A piaci hangulat pedig a befektetői elvárásoktól függ, és nem mindig objektív. Emellett az ár változhat mindenféle pletyka és találgatás hatására. Az egy részvényre jutó ár ingadozik - a kapitalizáció ingadozik.
Nagyon furcsának tűnik számomra, amikor egy cég piaci kapitalizációját az értékével egyenlővé teszik.
A cég értéke az az összeg, amennyiért az egész céget el lehet adni. A piaci kapitalizáció egy részvény aktuális értéke szorozva a társaság összes részvényének számával.
Ha elkezdi a részvények eladását a nyílt piacon, a piac leggyakrabban a részvényárfolyam csökkentésével reagál. A befektetők "gondolkodó tömegének" logikája egyszerű - ha valaki aktívan dömpingel részvényeket, akkor nagy valószínűséggel a részvény mérgező eszközzé válik, és valaki ravaszságból megszabadul tőlük. Ezért ha a cég egy bizonyos tulajdonosa elkezdi eladni a vállalat részvényeit a nyílt piacon, akkor végül sokkal kevesebbet kap, mint amennyit ma a részvényei érnek. Ez pedig a piaci pánik következtében akár a cég csődjéhez is vezethet.
Ezért az olyan kijelentések, mint "A Rosneft piaci kapitalizációja 68 milliárd dollár, a Facebook pedig akár 128 milliárd dollár!" nevettess meg. Mi olyan drága a Facebookon, hogy 128 milliárd dollárért eladhatod?
A macskája rengeteg fizikai tulajdont sírt (a Rosznyeftyhez képest) - irodákat, szervereket, írószereket.
A szellemi tulajdon csak eddig ér valamit a cég részvényárfolyamában. Lehet, hogy a Facebook egy nagyon nyereséges cég, és aki Facebook részvényeket vásárolt, az osztalékkal akar pénzt keresni?
A Facebook nem fizet osztalékot, inkább a cég fejlesztésébe fekteti be. A befektetők csak úgy tudnak pénzt keresni, ha megdrágult részvényeket adnak el.
A Facebook 2004-ben jött létre, és 2012 óta szerepel a tőzsdén. 2014-ben a társaság nettó eredménye meghaladta az infláció mértékét. Ezt követően a profit meredeken nő felfelé, a diagram remekül néz ki:
Logikus (első pillantásra), hogy a cég kapitalizációja is növekszik, bár finomabban:
Ha azonban ugyanazon a skálán egymásra helyezzük a grafikonokat, a kép kevésbé lesz pozitív:
A kapitalizációhoz képest a profit olyan kicsi, hogy szinte láthatatlan a diagramon. A 368 milliárd dolláros kapitalizációval a Facebook 2016-ban rekordnak számító, 7,5 milliárd dolláros nettó nyereséget ért el, ami a kapitalizáció 2%-a.
A részvények értékét egyedül a Facebook kapitalizációjának végtelen növekedésébe vetett hit adja. Vagy nem a végtelenségig, hanem csak addig a pillanatig, amíg minden egyes befektető eladja a részvényeit. Kiderült, hogy minden befektető nem abból keres, amit a Facebook kreál, hanem a balekokon, akiknek nem lesz idejük eladni a részvényeiket az összeomlás előtt.
Valamire hasonlít ez a csodálatos terv. Nekem személy szerint - MMM és az amerikai államadósság. Vannak apró eltérések:
1) Az MMM szinte semmilyen valódi tevékenységet nem végzett
2) Az Egyesült Államok (ha ezt az országot kereskedelmi struktúrának tekintjük, az amerikai államkötvényeket pedig részvénynek vagy vállalati kötvénynek) hosszú évek óta veszteséges, nincs esély nulla veszteség elérésére (a jövedelmezőségről nem is beszélve). Az összes amerikanofil szokásos önelégültsége "és az államok több dollárt nyomtatnak, és az összes adósságot szétosztják" semmiképpen sem menti meg a befektetőket - az infláció következtében a dollár vásárlóereje összeomlik.
Upd: a bitcoin gyakori vitája kapcsán gyakran hallani azt a véleményt, hogy mivel a BTC kapitalizációja 200 milliárd dollár, ez azt jelenti, hogy ennyi pénzt fektettek bele a befektetők. Nifiga.
Vegyünk egy példát egy „tisztességes” ICO-ra: egy iskolás fiú bányászott ki 100 „spincoin” kriptoérmét, és eladta osztálytársainak. Az első érme 1 rubel, a második 2 és így tovább, a századik érme 100 rubel. A Spincoin kapitalizációja 10 000 rubel. A spincoinba fektetett befektetések összege azonban megegyezik a számtani progresszió összegével, azaz 5050 rubel (remélem, jól számoltam - az iskolai tanfolyamra már nem emlékszem).
Nézzünk most egy példát a tisztességtelen ICO-ra: ugyanaz a diák ugyanannyi érmét bányászott ki, de megállapodást kötött a második diákkal. És elkezdtek pénzérmékkel kereskedni egymás között, és 50 rubelt fektettek be az üzletbe, amit az anyjuk adtak rágógumiért. Az első érmét 1 rubelért adták el, a másodikat 2 rubelért, és így tovább. A 90. érmén, miután az árfolyamot 90 rubelre emelték spincoinonként, abbahagyták az egymással való kereskedést, és a többi érmét 91 ... 100 rubelért eladták osztálytársaiknak. Összességében a befektetők mindössze 955 rubelt fektettek be a spincoinba, és a spincoin kapitalizációja továbbra is 10 000 rubel.
Ma részletesen foglalkozunk egy olyan fogalommal, mint a "nagybetűsítés". A közgazdasági irodalomban ezt a kifejezést általában úgy értelmezik, hogy a vállalat szabad tőkéjét a bevételek növelésére használják fel.
A tőkésítésnek köszönhetően a társaság nem csak a rendelkezésre álló tőke összegét növeli, hanem az egyéb tárgyi eszközöket is. A nagybetűs írás folyamatát egy konkrét példa szemlélteti a legjobban. Tegyük fel, hogy száz dolláros produkcióban vesz részt, és 50 dollár bevétele van. A tőkésítési folyamat során 50 dollárt fektetnek be profit formájában a termelésbe, hogy még több bevételre számíthassanak.
A tőkeemelés tőkésítéskor számos tényezőtől függ, amelyek közül különös figyelmet érdemelnek:
Egy vállalkozás tőkésítésének százalékos meghatározásához évente legalább egyszer fel kell mérni a vállalkozás pénzügyi helyzetét. Alkalmazhatja a 2-3 éves jelentéstételt is, amely lehetővé teszi ennek a mutatónak a növekedése/csökkenése irányába mutató tendenciák azonosítását.
A hitel- és pénzügyi szektorban a "tőkésítés" alatt általában a kamat formájában kapott nyereségnek a betét törzséhez való hozzáadását értik.
A "tőkésítés" kifejezést a tőzsdéken is használják. Ebben az esetben ez a fogalom nem kapcsolódik pénzügyi/forgóeszközökhöz. A tőzsdén a kapitalizáció százalékának meghatározásához figyelembe veszik a forgalomban lévő részvények / kötvények mennyiségének növekedését.
A piaci kapitalizáció a tőke százalékos növekedésére vonatkozik, mind az értékelt entitás, mind egy adott piaci szegmens esetében. A tőkeemelés azonosításakor a társaságot egy konkrét példán keresztül érdemes figyelembe venni.
Szükséges hivatkozni a több éves rendelkezésre álló adatszolgáltatásra, amely lehetővé teszi, hogy jól látható legyen a rendelkezésre álló tőke volumenének növekedése/csökkenése. Ha ebben a tulajdonságban meredeken emelkedett, akkor azt a következtetést vonhatjuk le, hogy a vállalat sikeresen fejlődik.
A legfontosabb jellemző, hogy a tőkenyereség számításánál nem csak a cég saját pénzét, hanem a cég hitelpénzét is figyelembe veszik. Ennek a tulajdonságnak köszönhetően a vállalkozás valós állapota biztosan nem megfelelő.
E fejlemény elkerülése érdekében a pénzügyi szektor szakértői a szóban forgó vállalkozás értékpapírjainak árfolyama alapján határozzák meg a tőkeemelést. Ez annak köszönhető, hogy a társaság részvényeinek/kötvényeinek árfolyama lehetővé teszi a társaság nettó nyereségének konkrét meghatározását.
Szokásos különbséget tenni a piaci kapitalizáció több fő típusa között, beleértve:
A modern közgazdasági irodalom a tőkésítés több formáját különbözteti meg attól függően, hogy milyen alapokat használnak fel a tőke felhalmozására. Ennek az osztályozásnak megfelelően a nagybetűs írásmód a következő típusú lehet:
A valós kapitalizáció a vállalat jelenlegi üzletpolitikájának hatékonyságát tükrözi. Kiszámításához a vállalat kötelezettségeinek és eszközeinek növekedését/csökkenését veszik figyelembe.
A piaci kapitalizációt a vállalat részvényeinek/kötvényeinek tőzsdei értékének emelkedése/csökkenése alapján számítják ki.
A marketing kapitalizáció nem tükrözi a vállalkozás jelenlegi állapotát, mivel az ilyen típusú kapitalizációnál a forgótőke növekedése csak papíron történik. A marketing kapitalizáció lényegében egy trükk, amely lehetővé teszi, hogy egy céget a valós értékénél lényegesen drágábban értékesítsenek. Remélem, ez az anyag segített minden kezdő befektetőnek megérteni, mi az a kapitalizáció.
