Autonómia együttható- a pénzügyi elemzés keretében a vállalkozás pénzügyi stabilitásával kapcsolatos információk megszerzésére használt analitikai együtthatók egyike. Beszéljünk róla cikkünkben.
Eszközök - a szervezet tulajdonának halmaza. A mérlegben ez az 1600. sor.
Ennek eredményeként az egyensúlyi autonómia együttható képlete így fog kinézni:
CFA = (1310 + 1340 + 1350 + 1360 + 1370) / 1600
Az autonómia együttható megmutatja, hogy az eszközök mekkora része keletkezik a saját tőke terhére, például jegyzett tőke, eredménytartalék.
A magas CFA érték a vállalkozás stabil működését jelzi.
Vegyük azt az esetet, amikor az autonómia együttható 0,4. Ez az érték a következőképpen magyarázható: a szervezet vagyonának 40%-a saját forrásból alakul ki.
A CFA-t a dinamikában figyelembe kell venni. A pénzügyi autonómia megerősítéséről akkor beszélhetünk, ha az együttható pozitív tendenciát mutat. Az érték időbeli csökkenése a pénzügyi stabilitás csökkenését és a pénzügyi kockázatok megjelenését tükrözi.
Ennek a mutatónak a tanulmányozásakor összehasonlító elemzést kell végezni - figyelembe kell venni az iparág együtthatójának átlagos értékeit.
Európában és az USA-ban a pénzügyi függőségi együtthatót használják a kölcsöntőke hatásának felmérésére. Értelmében ellentétes, és fordítottan arányos az autonómia együtthatójával. A mutatót a vállalat eszközeinek a saját tőkéhez viszonyított arányaként számítják ki, és a társasági eszközök számát tükrözi minden egyes rubel saját tőkére vetítve.
A felvett és a saját tőke viszonya, illetve ennek az aránynak a szervezetre gyakorolt hatása is jellemzi a pénzügyi tőkeáttételi mutatót.
A közgazdasági irodalomban különböző szabványokat találhat az autonómia együtthatóra - 0,3 és 0,7 között. A nagy eltérést az magyarázza, hogy egy vállalkozás autonómiáját nagyban meghatározza az iparág. A nagy kapacitást használó iparágakban a CFA valószínűleg alacsony lesz, mivel bankhitelek szükségesek a csúcstechnológiás gyártóberendezések vásárlásához.
A pénzügyi elemző a munka során egyénileg elfogadható autonómia együtthatót vezet le egy adott vállalkozás számára. A menedzsment feladata, hogy megakadályozza, hogy az autonómia együttható a megállapított kritikus szint alá csökkenjen.
Mint minden analitikai elemnek, az autonómia együtthatónak is kettős természete van. Növekedése egyrészt a saját tőke növekedését és a pénzügyi függetlenség erősödését jelzi. Másrészt a saját tőke növekedése csökkenti a jövedelmezőségét. Vannak olyan esetek is, amikor egy vállalkozásnak kölcsönforrásra van szüksége, például a termelés bővítése és korszerűsítése során.
CFA elemzés is elvégezhető a partnerek-vevők stratégiai értékelésére. Az adatok a halasztott fizetés engedélyezésekor, valamint az árubeszerzési szerződések megkötésekor hitelkeret meghatározásakor használhatók fel.
Az autonómia együttható felfedi a szervezet hitelalapoktól való függőségét. A mutató dinamikai növekedése a pénzügyi függetlenség erősödését jelzi. Az együttható értéke nagymértékben függ az iparágtól, ezért az objektív információk megszerzéséhez el kell végezni a hasonló vállalkozások együtthatóinak összehasonlító elemzését.
Az autonómia együttható minden vállalkozás sikerének fontos mutatója. A pénzügyi stabilitás együtthatóira utal. Ez a technika lehetővé teszi, hogy hosszú távon értékelje a szervezet tevékenységét, és a kapott adatok alapján javítsa állapotát a tervezési időszakban.
Az autonómia együtthatója a vállalkozás kölcsöntőkétől való szabadságának mértékét jelzi. A saját kötelezettségek egy részét tükrözi a mérleg devizanemének szerkezetében. A vállalat természetesen kölcsönzött forrásokat is felhasználhat nyereségének növelésére. A befektetői tőke felhasználásáért járó kifizetés azonban nem haladhatja meg a várt nyereséget.
Ennek a mutatónak az alacsony értéke azt jelzi, hogy a vállalat tevékenysége meglehetősen alacsony vonzereje van az új hitelezők számára.
Az autonómia együtthatót a választottbírósági vezetők használják egy vállalkozás tevékenységének elemzésekor. Ezért a vállalaton belüli pénzügyi irányításnak is a bemutatott értékelési módszertan adataira kell épülnie.
Ennek a mutatónak számos elnevezése van a szakirodalomban. Ez nem zavarhatja meg az elemzőt, mivel az együttható lényege a nevétől függetlenül ugyanaz marad.
Az általánosan elfogadott képlet ennek a mutatónak a meghatározására a következő:
KA = Saját források / Egyenleg pénzneme
Ha a számviteli beszámoló 1. számú nyomtatványának adataira támaszkodunk, akkor az autonómia együttható, amelynek képletét fentebb bemutattuk, ilyen dekódolású lesz.
KA = s. 1300/s. 1600.
Nemzetközi pénzügyi forrásokban és oktatási irodalomban ilyen képlet található:
EtTA = EC/TA, ahol az EU a saját tőke (saját tőke); TA – Összes Eszköz (vagyon).
Hazánkban a pénzügyi autonómia együtthatójának megvan a maga normatív értéke. Ennek az aránynak 0,5-nek kell lennie. Pénzügyi elemzők úgy vélik, hogy optimális értéke magasabb - 0,6-0,7.
Ez a mutató a vállalat gazdasági tevékenységének típusától és irányától, valamint a működésének országától függ. A szám valamivel kisebb lehet. Például az Egyesült Államok esetében az autonómia együttható optimális értéke 0,5, Dél-Korea esetében pedig 0,3. Ahhoz, hogy megfelelő következtetéseket lehessen levonni, a bemutatott mutatót össze kell vetni annak értékével az iparág többi vállalkozásában. A standard érték csak ajánlott, a döntés minden esetben egyedileg történik.
Annak érdekében, hogy jobban megértsük a vállalat tevékenységére vonatkozó olyan kritérium lényegét, mint az autonómia együtthatója, meg kell fontolni egy példát annak kiszámítására a vállalkozásnál.
Tegyük fel, hogy a társaság minden negyedév végén a saját forrás összegével rendelkezett a beszámolási időszakban:
1 négyzetméter - 1,876 millió rubel;
2 négyzetméter - 1,91 millió rubel;
3 négyzetméter - 1,82 millió rubel;
4kv. - 1,928 millió rubel.
A mérleg minden negyedév végén a következő volt:
1 négyzetméter - 3,961 millió rubel;
2 négyzetméter - 3,999 millió rubel;
3 négyzetméter - 3,913 millió rubel;
4kv. - 3,88 millió rubel.
Az egyes negyedévekre kiszámított együttható a következő lesz:
K1 = 1,876/3,961 = 0,47;
K2 = 1,91/3,999 = 0,47;
K3 = 1,82/3,913 = 0,46;
K4 = 1,928 / 3,88 \u003d 0,5.
Az elemzés eredményei azt mutatták, hogy a társaság a beszámolási időszakban nem változott lényegesen a figyelembe vett mutatót tekintve, amely a pénzügyi helyzetének szervezettségét és a tőkeszerkezet harmonikus gazdálkodását jelzi a vállalkozás vezetése által. A saját kötelezettségek összegében bekövetkezett kisebb változások a szervezet normál működési tevékenységének eredménye. A mérleg devizája nem az innovatív tőke vonzásával nőtt.
Miután megismerkedett egy olyan mutatóval, mint az autonómia együttható, elemezheti a vállalkozás tőkeszerkezetét, és következtetéseket vonhat le a vizsgált objektum pénzügyi stabilitására vonatkozóan.
A pénzügyi autonómia mutatója a pénzügyi stabilitás egyik legfontosabb mutatója. Ez megegyezik a társaság saját tőkéjének az összes pénzügyi forráshoz viszonyított arányával. A mutató értéke azt jelzi, hogy eszközeinek mekkora részét tudja a vállalat saját pénzügyi forrásaiból finanszírozni. Például, ha az arány 0,48, akkor ez azt jelenti, hogy a vállalat az eszközök 48%-át saját tőkéből tudja finanszírozni.
Ez a mutató a vállalat tulajdonosai és hitelezői számára egyaránt fontos. A mutató alacsony értéke középtávon a kockázatok magas szintjét és a vállalat alacsony stabilitását jelzi. Például, ha egy cég a jelenlegi körülmények között képes nyereséget termelni és fizetőképes, az nem jelenti azt, hogy a piaci helyzet megváltozásával stabilan tud majd működni. A saját tőke alacsony aránya általában jelentős pénzügyi költségekkel jár (kamatfizetés, kölcsönfelvétellel és -felhasználással kapcsolatos egyéb kiadások). Ezért a piaci helyzet megváltozása olyan helyzethez vezethet, hogy a működési költségek és a pénzügyi ráfordítások összege meghaladja a társaság pénzügyi eredményét. Egy ilyen tényező hosszú távú hatása minden bizonnyal csődhöz vezet.
A tulajdonosokat aggasztja az is, hogy a következő 3-10 évben milyen kilátás nyílik a cég munkájára. Ugyanakkor egy másik szempont is érdekli őket, ami a pénzügyi autonómia együtthatóját mutatja. A magas jövedelmezőségű saját tőke alacsony aránya a tulajdonosok pénzeszközeinek hatékony felhasználását és magas jövedelmezőségét jelzi. Például, ha egy cég 100 ezer rubelt használ. tulajdonosok, akkor 100 egységnyi árut gyárthat és értékesíthet, és 20 ezer rubel nyereséget érhet el, és további 100 ezer rubel vonzásakor. kölcsönzött pénzeszközöket, képes lesz 200 egységnyi árut előállítani és eladni, és 50 ezer rubel profitot termelni. beleértve a pénzügyi költségeket. Az első esetben a tulajdonosi tőke jövedelmezősége csak évi 20%, a másodikban pedig évi 50% volt.
A cégvezetésnek meg kell találnia az arany középutat a tulajdonosi érdekek biztosítása és a társaság pénzügyi stabilitásának biztosítása között.
Mint említettük, a vállalatnak különböző céljai vannak – mind a profittermelés, mind a stabil közép- és hosszú távú megőrzése. Ezért a mutató standard értéke 0,4 - 0,6 tartományban van. Az alacsonyabb érték magas pénzügyi kockázatot jelezhet. A pénzügyi autonómia mutató 0,6 feletti értéke azt jelzi, hogy a vállalat nem használja ki teljes potenciálját.
A pénzügyi autonómia elemzésekor összehasonlíthatja a mutatót a versenytársakkal (azonos méretű). A különböző iparágak esetében a standard érték eltérő lesz. Például a kereskedelmi bankok esetében a tipikus érték 0,05 vagy kevesebb. Azoknál az új cégeknél, amelyek még nem honosodtak meg a piacon, magas lesz a saját tőke aránya.
A mutató negatív értéke küszöbön álló csődöt jelez, és haladéktalanul lépéseket kell tenni a pénzügyi stabilitás helyreállítása érdekében.
A Rosselkhozbank a következő standard értékeket kínálja:
1. táblázat A pénzügyi autonómia normatív értéke a tevékenységi körrel összefüggésben
Forrás: Vasina N.V. A mezőgazdasági szervezetek pénzügyi helyzetének modellezése hitelképességük megítélésében: Monográfia. Omszk: A NOU VPO OmGA kiadója, 2012. p. 49.
Ha a pénzügyi autonómia mutató értéke túl magas, és további források bevonásával lehetőség van a vállalat növekedésére, piaci részesedésének növelésére, árbevétel-növekedésre, a munka hatékonyságának javítására, akkor célszerű további kölcsönforrás bevonása. A pénzügyi tőkeáttétel hatásának számítása egyértelmű választ ad az ilyen intézkedések megfelelőségére.
Ha a pénzügyi autonómia értéke a normatív érték alatt van, akkor a mutató értékének növelésén kell dolgozni. Ha a fizetőképességet már megsértették, akkor kívánatos intézkedés a tulajdonosok további források befektetése vagy harmadik fél befektető bevonása. Ha a vállalat likviditása normális, és képes egyensúlyba hozni az input és output cash flow-kat, akkor a vállalat stabilitását javító intézkedések nem feltétlenül szükségesek. Ennek érdekében a vállalat például a következő néhány évben megszerzett nyereségét újra befektetheti.
1. ábra A szervezetek autonómiájának dinamikája (kivéve a kisvállalkozásokat) az Orosz Föderációban (a pénzügyi kimutatások szerint, százalékban)
Egy szervezet pénzügyi stabilitása az alapja a hosszú távú kilátásoknak pénzügyi és gazdasági helyzete alakulásában. A vállalkozás folyamatos, szisztematikus elemzését, a piaci magatartás taktikai struktúrájának felépítését elemzők végzik, számviteli adatok alapján. Ugyanakkor számos olyan pénzügyi eszközt alkalmaznak, amelyek egyértelműen tükrözik a vállalat tényleges helyzetét és közvetlen kilátásait. A vállalkozás pénzügyi helyzetének elemzésének egyik legfontosabb eszköze az autonómia együttható.
Az együttható a pénzügyi stabilitás értékelésére szolgáló eszközök csoportjába tartozik, és az Orosz Föderáció kormányának 2003. június 25-én kelt 367. számú, „A választottbíráskodás vezetői által végzett pénzügyi elemzés szabályainak jóváhagyásáról” szóló rendelete lépett hatályba. független pénzügyi elemző eszköz a szervezet tevékenységeinek átfogó értékelésének átfogó szerkezetében. Az analitikai osztályok és központok alkalmazottai használják a vállalkozás pénzügyi stabilitásának kritériumainak öndiagnózisára.
A vállalkozás tervezett és folyamatos fejlesztése lehetetlen a hitelezési feltételekkel történő termelés biztosítására bevezetett alapok szervezetének vagyonában való részvétel nélkül. A pénzügyi helyzetet nagyobb mértékben befolyásolják a hosszú lejáratú hitelek (hitelek), de figyelembe veszik a rövid lejáratú kötelezettségeket is, amelyek futamideje meglehetősen rövid.
A szervezet autonómia együtthatója a szervezet tulajdonában lévő (teherrel nem terhelt) pénzeszközök matematikai aránya a teljes pénzeszközösszeghez, beleértve a kölcsönvett pénzeszközöket, a hosszú lejáratú (rövid lejáratú) kötelezettségeket és a vállalkozás egyéb pénzügyi eszközeit. Tágabb értelemben az autonómia együttható egy vállalkozás pénzügyi mutatójaként ábrázolható, amely jellemzi a szervezet gazdasági helyzetének a hitelalapoktól való függésének mértékét.
A fogalom meghatározása alapján egyértelművé válik, hogy egy vállalkozás pénzügyi stabilitása minél stabilabb, minél nagyobb az autonómia (pénzügyi függetlenség) együttható értéke. Az együttható általánosan elfogadott névleges értéke - 0,65. Ez az arány azt mutatja, hogy a társaság vagyonának nagy része saját forrásból biztosított. A hitelintézetek és a beruházási projektek partnerei mindenekelőtt az autonómia együtthatóra figyelnek. Fontos számukra, hogy minimalizálják a vállalat csődje miatti esetleges tőkebefektetések elvesztésével járó kockázatokat. 
Az Orosz Föderáció esetében az adósságkötelezettségek rövid távú fizetési képességének várható képtelenségét jellemző kritikus mutatónak azt az arányt kell tekinteni, amely a termelési tevékenységek 35 százalékos vagy annál kisebb szavatolótőkével történő finanszírozásának arányát jelzi (kivéve azokat a ritka eseteket, amikor Az alacsony autonómia arány az iparági jellemzők miatt jellemző egy szervezetnél). A nyugati vállalatok pénzügyi gyakorlatában a szervezetek kölcsönzött forrásoktól való függőségét a pénzügyi tőkeáttételi eszköz eredményei alapján értékelik, amely az autonómia együttható analógja, és hasonló névértékű.
Ha pénzügyi eszközökről van szó, minden esetben a szervezet számviteli programjából veszik az elemzéshez és számításokhoz szükséges kiinduló adatokat. Az eredményről és a mérlegről szóló számviteli jelentések adatai általában szükséges és elegendő információként szolgálnak az együttható kiszámításához. Általánosan elfogadott, hogy a termelés 50 százalékos saját forrásból történő biztosításakor (az autonómia együtthatója 0,5) a vállalat vagyonértékesítéssel fizetheti ki a hitelezőket. Tekintettel azonban arra, hogy a különböző eszközök likviditása eltérő a piacon, mindegyiket figyelembe veszik az autonómia együttható teljes számításánál.
Strukturális ábrázolásban az autonómia együttható kiszámításának képlete a saját tőkebefektetések és a tartalék alapok összege osztva a szervezet eszközeinek összegével:
K(av) = (K(s)+K(r)) / (A(l)+A(b)+A(m)+A(t)),
vagy a következő formában:
A számviteli 1. számú űrlap autonómiaegyütthatójának egyenlegének kiszámítására szolgáló képlet a következő:
K(av) = 1300 / 1700 oldal
Nyilvánvalóan minél nagyobb az autonómia együttható értéke, annál stabilabb a vállalat pozíciója a piacon. A termelésirányítás pénzügyi hatékonyságának elemzésekor az autonómia értékét a jelentési időszakra vonatkozóan a régióban egy adott iparágra vonatkozó együttható átlagos értékéhez viszonyítva számítják ki. A további stratégiai tervezés a számítások eredményei alapján történik, figyelembe véve a múlt idejű autonómia együtthatóira vonatkozó adatokat.
Az együttható változásának dinamikájának grafikus megjelenítése egyértelműen megmutatja egy vállalkozás pénzügyi és gazdasági irányítási rendszerét és jövőbeli kilátásait:
Az autonómia-együttható eszközeinek hatékonyságát az egyik nagy orosz vaskohászati vállalat (feltételesen "JSC Chermetstal") példáján vizsgáljuk. A számítások kiindulási adatai a vállalkozás termelési tevékenységének pénzügyi mutatói, amelyek nyílt információforrásokból származnak. A példa egyértelműbbé tétele és az autonómia együttható változásának dinamikájának elemzése érdekében az adatokat 2015-ben négy jelentési időszakra vonatkozóan vettük fel:
A kezdeti adatok alapján a "JSC Chermetstal" cég autonómia együtthatói a következők:
Amint a vizuális diagram mutatja, az OAO Chermetstal autonómia együtthatója nem csökkent az év során, és határozottan emelkedő tendenciát mutat. Figyelembe véve a vaskohászati vállalkozások iparági sajátosságait, az átlagos együttható (0,61 + 0,63 + 0,61 + 0,65) / 4 = 0,63 névleges norma, amely a régió számára elfogadható tartományon belül van. A felvett források aránya nem haladja meg a 40 százalékot, a cég pénzügyi helyzete stabil, a kritikus helyzetek kockázata rendkívül kicsi. A társaságnak további fejlődési kilátásai vannak, a tőkebefektetések célszerűsége indokolt.
Kapcsolatban áll
Egy szervezet pénzügyi stabilitása a pénzügyi erőforrások egyensúlya
(mind külső, mind személyes), megfizethető alapok rendelkezésre állása, amelyek lehetővé teszik, hogy hosszú ideig folytathasson üzleti tevékenységet.
A pénzügyi stabilitás elemzésekor a pénzügyi függetlenségi mutató mellett alkalmazzák
A szervezet pénzügyi stabilitási mutatójának magas mutatója a garancia a hitel megszerzésének folyamatában egy nehéz gazdasági időszakban.
Elemezze a pénzügyi függetlenség együtthatóját a következőképpen:
A kapott adatok lehetővé teszik a vállalkozás pénzügyi stabilitásának modellezését a következő időszakokra.
A pénzügyi stabilitásnak több típusát érdemes kiemelni:
Egy ilyen egységet a kölcsönvett pénzeszközök saját eszközökkel történő visszatérítésének szintje jellemzi
A pénzügyi függetlenség együtthatója az egyik legfontosabb pénzügyi és gazdasági mutatónak tűnik, és körültekintően alkalmazzák egy vállalkozás pénzügyi és gazdasági tevékenységeinek tanulmányozásakor.
A pénzügyi függetlenségi mutató egy olyan mutató, amely a saját tőke arányát jellemzi a szervezet teljes eszközállományában.
A pénzügyi függetlenségi mutató lényege, hogy megmutassa, a vagyon mely részét biztosítja a saját forrás, és melyik részét vonják be hitelintézeteken keresztül.
Ez az információ nagyon fontos a hitelforrások képviselői számára.
A bankokat és a befektetőket érdekli az együttható értéke:
minél magasabb, annál valószínűbb, hogy hitelt kap.
Végül is a magas mutató azt jelzi, hogy a szervezet személyes források bevonásával képes törleszteni adósságkötelezettségeit, még akkor is, ha a többit kölcsönzik.
Ezen túlmenően, egy nagy mennyiségű kölcsönzött forrást használó vállalat jelentős összegű kamatot fizet, ezért nem rendelkezik elegendő forrással a tartalékképzéshez és a bevételek növeléséhez.
Jelenleg nincs olyan merev keret, amelyen belül a pénzügyi függetlenségi mutatót a legoptimálisabbnak tekintik.
A közgazdászok körében azonban elterjedt az a vélemény, hogy a szavatolótőke arányának legalább a felét (50%-ot) kell kitennie az összes vagyonból.
Ezt a nézőpontot meglehetősen egyszerűen magyarázzák: ha a hitelezők követelik az összes fennálló kötelezettség megfizetését, a szervezet a kialakult vagyon 50 százalékát a személyes tőke terhére értékesítheti.
A világgyakorlatban ennek az együtthatónak a minimális értékét 30-40 százalékos nagyságrendben tartják elfogadhatónak.
A külföldi szakértők azonban gyakran használják a „pénzügyi függőségi együttható” mutatót. Értelmében ennek az ellenkezője, bár a saját és kölcsöntőke arányát is mutatja.
Ennek az aránynak az értelmezésekor több tényezőt is figyelembe kell venni.
Ezek tartalmazzák:
A pénzügyi függetlenségi együttható normatív értéke 0,6.
A társaság pénzügyi helyzete annál virágzóbbnak tekinthető, minél magasabb a pénzügyi függetlenségi együttható
A mutató egyhez való közelsége a szervezet fejlődési ütemének átmeneti felfüggesztését jelezheti.
A kölcsönzött pénzeszközök bevonásának teljes megtagadása megfosztja a vállalkozást további eszközöktől, amelyek révén növelhető a szervezet bevétele.
Válsághelyzetben azonban a kedvezőtlen pénzügyi következmények kockázata minimálisra csökken.
A pénzügyi függetlenségi mutató kiszámításához ki kell számítani a saját tőke és a tartalékok, valamint a mérlegfőösszeg arányának értékét.
A számítási képletet eszközök és források csoportjára is alkalmazhatja.
Ebben az esetben a tőke és a rendelkezésre álló tartalékok korrelálnak, és a leglikvidebb eszközök, a gyorsan eladható eszközök, a lassan eladható eszközök és a nehezen értékesíthető eszközök összértéke.
A mérlegadatok alkalmazásakor a következő képletet kell használni:
a 490-es és a 700-as sor felel meg.
Az 1. számú űrlap szerint a 490. sor a következő sorok összegét jeleníti meg:
Vegyünk egy példát a pénzügyi függetlenségi mutató kiszámítására.
A társaság mérlege év elején 1,436 milliárd rubel, illetve 1,685 milliárd rubel volt. A saját tőke az év elején 584 millió rubelt, a végén 673 millió rubelt tett ki.
Az évre vonatkozó együttható változás értékének kiszámításakor először meg kell határozni a pénzügyi függetlenségi együttható év eleji értékét:
673/1685 = 0,39.
0,39/0,406 = 0,96 (3,94%-kal csökkent).
Ezután meghatározzuk a pénzügyi függetlenségi együttható tényleges értékének és a normatívának az arányát:
A pénzügyi függetlenség együtthatója hétköznapi hétköznapi helyzetekben alkalmazható
Ebben az esetben ezt az arányt tekintjük a nyereség és a beruházási költségek arányának.
Érdemes arra törekedni, hogy a pénzügyi függetlenségi együttható eggyel egyenlő legyen.
Ez azt mutatja, hogy a befektetett pénzeszközök elegendőek az összes várható költség fedezésére.
Abban a helyzetben, amikor a bevételek és kiadások optimális aránya megvalósul, csak befektetett pénzeszközökön keresztül lehet létezni, korlátok nélkül.
