Прежде чем перейти к анализу маклерского состава на русских биржах, следует задаться вопросом, нужны ли были на последних профессиональные посредники, если каждый посетитель отечественной биржи при покупке биржевого билета мог самостоятельно заключать сделки купли-продажи? Для ответа на этот вопрос следует рассмотреть некоторые особенности заключения сделок на бирже, учесть интересы клиентов биржи, а также установить удельный вес оплаты услуг маклеров в биржевых операциях.
Первое обстоятельство, которое необходимо отметить, обосновывая желательность существования биржевого посредника, это экономия времени делового человека. Например, торговец хлебом хотел бы лично продать на бирже партию пшеницы по определенной цене. Однако в ближайший период (1-2 недели) устраивающая его цена на биржевом рынке не складывается. В связи с этим он вынужден ежедневно посещать торги, соответственно, каждый раз приобретая входной билет на биржу. В итоге финансовые и временные ресурсы используются нерационально.
Ситуация при использовании услуг маклера меняется, так как последнему можно дать поручение купить или продать товар по указанной (или «наилучшей») цене. Таким образом, не присутствуя лично на торгах, клиент биржи экономит время, а иногда и деньги (если сумма комиссионных, уплаченных маклеру, ниже, чем суммарная стоимость биржевых билетов). Услуги маклера на русских биржах по сделкам с ценными бумагами в процентном отношении оценивались в 0,12 – 0,17 % от суммы сделки; по товарным операциям – до нескольких процентов, в зависимости от условий сделки.
Нельзя также не отметить того факта, что профессиональные маклеры хорошо знали рынок какого-либо товара или ценной бумаги, его клиентуру и емкость, возможные интервалы изменения цен и прочее. Поэтому маклеры оказывали своим клиентам консультационные услуги, давали им советы, как выгоднее совершить ту или иную сделку или инвестировать капитал.
Кроме того, маклеры были необходимы биржевым спекулянтам для обеспечения конфиденциальности сделок, чтобы биржевая публика не видела, кто именно произвел ту или иную сделку. Вся вышеперечисленная аргументация позволяет составить представление о необходимости присутствия на бирже профессиональных посредников, причем на русских биржах, также как и на биржах Франции и Германии, наряду с официальными маклерами существовали и неофициальные. На Парижской бирже последние назывались coullissiers (кулиссьеры), на немецких биржах Winkelmakler (маклеры закоулка), на российских биржах неофициальных маклеров называли «зайцами».
Русское законодательство в своих постановлениях устанавливало монополию официальных (присяжных) маклеров, подвергая наказаниям за незаконное маклерство не только самих неофициальных маклеров, но и лиц, пользовавшихся их посредническими услугами. Только официальные маклеры, назначенные на свои места «бессрочно» (согласно ст.712 Устава Торгового), имели право заниматься посредничеством при заключении сделок. Статья 660 того же Устава устанавливала, что для признания биржевой сделки действительной, которая заключалась сторонами непосредственно, «производство на биржах операций с фондами, векселями и валютою без посредничества маклеров дозволяется лишь представителям действующих в России торговых, промышленных или банкирских предприятий».
На российских биржах существовали следующие категории присяжных маклеров: собственно маклеры, гоф-маклеры, биржевые нотариусы, маклеры морского страхования, биржевые аукционисты и диспашёры (для аварий). Статья 693 Устава Торгового требовала, чтобы «в звание маклера избирались вообще люди добрые, опытные во всех торгах и вексельных переводах искусные». Статья 694 добавляла: «Все маклеры избираются из купечества и преимущественно из невинноупавших».
Согласно этой статье, маклеры на российских биржах избирались купечеством 1-ой и 2-ой гильдии из своей среды. К кандидату на должность маклера предъявлялись следующие требования:
Маклеры должны были состоять членами купеческой корпорации (гильдии) по размеру капитала не ниже второй. Кандидат, избранный на должность маклера, проходил всестороннее тестирование по выяснению профессиональных знаний в биржевом комитете. Если результаты проверки знаний были положительные, то кандидат утверждался в звании маклера, приносил присягу, после чего получал серебряный значок с надписью «Биржевой маклер», которой должен был быть всегда при нем при проведении биржевых собраний.
Каждый маклер ежегодно получал от Департамента торговли и мануфактур прошнурованную с печатью книгу, в которой был обязан делать записи обо всех сделках, совершенных при его посредничестве. Кроме того, он вручал каждому из контрагентов сделки выписку о существе их договора. Такая выписка имела силу формального договора.
Российским биржевым маклерам разрешалось исполнять поручения иностранных компаний; маклеры также выступали третейскими судьями по решению споров между иностранными и русскими промышленниками и купцами, торговавшими на бирже.
Маклеры на российских биржах были более свободны в своих действиях, чем маклеры западноевропейских бирж. В частности, отечественные маклеры имели право продавать и покупать за свой счет фонды, паи и акции, отдавать деньги взаймы и учитывать внутренние торговые векселя, а иностранные – лишь акцептованные русскими торговыми домами. Такие права, несомненно, способствовали большей заинтересованности отечественных маклеров вести дела эффективно, однако зачастую порождали соблазн воздействовать на курс, распуская слухи или давая неверную информацию в котировальную комиссию, либо осуществляя другие недобросовестные действия. В связи с этим довольно логична статья 662 Устава Торгового, которая запрещала «на биржах говорить о делах политических или распоряжениях военных и умножать или увеличивать неприличные толки, под опасением законного взыскания».
Со временем стало ясно, что во избежание злоупотреблений деятельность биржевых посредников следует взять под более жесткий контроль, особенно в части фондовых операций. Так, в 1893 г. министерство финансов установило новый порядок ревизии книг маклеров представителями министерства, а министр финансов получил право увольнения маклеров в случае обнаружения злоупотреблений. Конкретные механизмы злоупотреблений (манипулирование курсом и некоторые другие) мы рассмотрим ниже при анализе биржевых сделок и котировки.
Кроме биржевых маклеров, обслуживающих сделки купли-продажи в помещении биржи, следует выделить и службу биржевых артелей, которые действовали за пределами биржи, выполняя вспомогательные операции.
Потребность в биржевых артелях возникает практически одновременно с возникновением биржи в России (а по мнению некоторых ученых даже ранее). Так, русский исследователь артельного биржевого законодательства В. Полянский отмечает: «Биржевые артели, в тесном смысле, возникают у нас с начала XVIII века, с того времени, как наши рынки завязывают постоянные сношения с иноземными. С этого времени торговый оборот наш обслуживается биржевыми артелями. Мы с уверенностью можем сказать, что и старинный оборот Новгорода и Пскова, имевший торговлю с Западом, обслуживался торговыми и именно биржевыми артелями».
А.Невзоров в своем фундаментальном труде по биржевому делу определяет цели и задачи биржевых артелей следующим образом: «Артели собственно биржевые имеют своим назначением:
а) производство работ товарных, заключающихся в уходе за доверяемыми артелям купеческими товарами, хранения их, перевозки, укладки, упаковки и т.п.;
б) производство работ конторских, заключающихся в исполнении различных поручений купеческих контор по получению и передаче денежных сумм, документов и ценных бумаг, писем и прочее».
По российскому законодательству артелями назывались «общества работников, по добровольному между собой условию составленные для отправления служб, работ и промыслов, силам одного человека несоразмерных» (ст.79 Устава Торгового), причем «артели, составляющие разные работы на бирже, при городовых амбарах и буянах , рядах и тому подобных торговых помещениях, именующихся биржевыми» (ст.82 Уст. Торг.). § 1 Правил для биржевых артелей в Москве говорит: «Цель учреждения биржевых артелей в Москве состоит в том, чтобы торговое сословие, как московское, так и иногороднее, а равно торговые дома и товарищества на паях и акциях, − могли всегда иметь благонадежных исполнителей своих поручений и работ, безопасно вверять им свои деньги, документы и товары, вещи и всякого рода имущество, а также поручать всякого рода работы, как то: перевозку, переноску, свалку, навалку, укладку, укупорку, сдачу, приемку, отправку и караул товаров и имущества». Статья 657 Устава Торгового во 2 примечании относит биржевые артели к «биржевым установлениям».
Особенности работ, производимых биржевыми артелями, предопределили требования законодательства по ограничению круга операций, которые они могли осуществлять. В частности, биржевым артелям запрещалось вести торговлю по своему усмотрению, быть учредителями и совладельцами торговых предприятий, направлять в торговый оборот вверенный им капитал. Надзор за деятельностью биржевых артелей осуществлял биржевой комитет, который имел полномочия приостанавливать или прекращать работу биржевых артелей. Так, § 53 Образцового Устава биржевых артелей (утвержденного Министерством Торговли и Промышленности 13 июня 1906 г.) предусматривал, что «прекращение действий артели может наступить … по постановлению биржевого комитета при неоднократных и упорных нарушениях артелью закона или правил устава».
Прив. по: Ниселович Л.Н. О биржах, биржевых установлениях и мерах ограничения биржевой игры. – СПб., 1879. – С.13.
Полянский В.С. Биржевые артели по действующему законодательству. – М.: Тип. Об-ва распростр. полез. книг, 1910. – С.6-7.
Буян – место для выгрузки и бракования товаров. Буяны в XVIII-XIX вв. существовали во многих русских городах, например, Санкт-Петербурге (пеньковый, масляный, сальный, сельдяной и другие), Архангельске (смоляной буян) и проч. При них нередко строились городские амбары для складирования товаров. Биржевые артельщики, занимавшиеся работой на буяне, носили название буянной артели или буянщиков . Прив. по: Большая энциклопедия. – Т.4. – СПб.: Тип. Тов-ва «Просвещение», 1901. – С.162.
Маклер — торговый посредник. Как правило, маклер профессионально занимается посредничеством при покупке и продаже товаров, ценных бумаг, услуг, страхований, способствует заключению сделок купли-продажи путем сведения партнеров. Биржевые маклеры входят в состав персонала биржи, ведут торги и регистрируют устное согласие брокеров продавца и покупателя на заключение сделки.
Маклер получает вознаграждение. Как правило, от каждой из сторон, участвующих в сделке, в размере, зависящем от суммы сделки.
Маклер курсовой — это биржевой маклер, ведающий котировками курсов ценных бумаг или валют.
Маклер страховой — это посредник между страховщиком и страхователем. Страховой агент может называться маклером.
В СССР в основном были известны квартирные маклеры. По мере становления капитализма некоторые превратились в риелторов и риелторские агентства.
Маклер - это биржевой посредник. Маклер от немецкого - посредник при заключении сделок на фондовых, товарных и валютных биржах; делец, оказывающий какие-либо посреднические услуги за плату.
Также маклер может работать на страховом рынке, на рынке недвижимости. Маклера на рынке недвижимости еще называют риэлтером.
Функциональные обязанности
Биржевой маклер оглашает предложения, следит за подачей заявок со стороны брокеров, фиксирует сделки купли-продажи. Также маклер занимается документальным оформлением сделки и контролем над правильностью ее оформления. Основная задача маклера на рынке недвижимости - свести продавца и покупателя и оформить сделку купли-продажи.
Профессия маклера появилась в России вместе с первыми биржами. Во многих случаях работа маклера состоит в том, что он регистрирует сделки между брокерами и следит при этом за строгим соблюдением всех правил при заключении данной сделки. При этом подразумевается, что торговля происходит «с голоса», т.е. брокеры голосом подают заявки на покупку или продажу. При этом маклер должен непосредственно видеть обоих брокеров, и при подтверждении ими следки (скажем, как на МТБ, брокеры показали свои идентификационные карточки и громко объявили - «сделка») регистрирует ее. При этом маклер является непосредственным представителем биржи.
Технология заключения сделок не является какой-то стандартной процедурой и может на разных биржах проходит по-разному. Тем не менее роль маклера остается очень важной даже в электронных системах торговли. Так, на Российской Бирже в торговой системе брокеры могут подавать заявки как «с голоса», так и с помощью компьютера. При этом маклер не только регистрирует сделки «с голоса», но и участвует в урегулировании спорных ситуаций, неизбежно возникающих вследствие различных ошибок. Здесь необходимо отметить, что от решений маклера может зависеть очень многое. Регистрируя или отклоняя ту или иную сделку, маклер практически распоряжается суммами в десятки, а то и сотни тысяч долларов (на западных биржах речь может идти о миллионах долларов), и здесь очень важно следовать правилам биржевых торгов и не допустить ошибки.
Личные качества
Настоящий маклер должен обладать хорошими нервами. О его деловых качеств зависит нормальный ход торгов и, соответственно, работа всей биржи. Так, на МТБ, где в торгах участвовало более ста брокеров, и за день совершалось несколько тысяч сделок, маклер практически наизусть помнил всех брокеров и безошибочно находил в общей толпе тех, кто совершал в данный момент сделки. Но даже отличные профессиональные качества не помогут избежать конфликтных ситуаций, и постоянные споры брокеров с маклеров - обычная ситуация для российских бирж, в особенности, если речь идет о тысячах долларов. Так, например, РБ была вынуждена ввести штраф за оскорбление маклера в размере около 200$ с возможным отстранением брокера от торгов.
Квалификационные требования
К маклеру не предъявляют жестких требований касательно образования, но наличие высшего образования может дать дополнительные преимущества для дальнейшего карьерного роста. Маклер должен быть уверенным пользователем ПК, иметь навыки ведения переговоров, умение убеждать. Маклер должен обладать такими качествами как коммуникабельность, ответственность, стрессоустойчивость, терпение, быстрота реакции.
Маклер имеет гибкий график работы, его заработок являет собой процент от сделки по купле-продаже объекта недвижимости. Заработная плата напрямую зависит от количества сделок, опыта работы и желания работать.
Конечно, с распространением электронной системы торгов функции маклера все больше переходят к компьютеру, но на наиболее крупных биржах пока еще больше доверяют людям.
Биржевой маклер – это сотрудник биржи или уполномоченная компания, обладающая правом сопровождения сделок и контроля за их выполнением. Также, биржевой маклер обладает правом решающего голоса при разрешении спорных ситуации.
Биржевой маклер - это штатный сотрудник фондовой, товарной или валютной биржи, в обязанности которого входит сопровождение и контроль сделок между участниками биржи. Маклер имеет право решающего голоса в спорных ситуациях и в его компетенции отменить сделку, если она противоречит установленным правилам и законодательству.
Существует принципиальная разница между функциями биржевого маклера и биржевого брокера, хотя во многих публикациях эти термины используются как синонимы, что неверно. Правильная трактовка следующая: биржевым маклером, за редким исключением, может быть только штатный сотрудник биржи. В свою очередь брокер может работать как на бирже, так и вне ее как, например, торговые подразделения банков или prime broker. Прибыль маклера представляет собой комиссионные от объема заключенной сделки (куртаж), брокер может иметь дополнительные источники дохода
Потребность в специально обученных людях, которые будут максимально быстро выполнять заявки покупателей и продавцов с одновременным контролем соблюдения установленных правил торговли, возникла одновременно с появлением в 1602 году в Амстердаме первой товарной биржи. До появления электронных торговых систем, именно курсовые маклеры рассчитывали оптимальные ценовые котировки торговых активов, обеспечивающие максимальное удовлетворение текущего спроса и предложения.
Все современные электронные биржевые системы, продолжают использовать те же принципы расчета оптимальной цены, как и два века назад, и в результате мы наблюдаем известный всем трейдерам «ценовой стакан».
Второй основной функцией маклеров был контроль деятельности торговых площадок или на биржевом сленге − «ям», где представители брокеров заключали сделки с помощью специальной системы знаков и голоса. При этом маклер должен был визуально видеть обоих участников, и только затем подтвердить сделку. После окончания торговой сессии все операции фиксировались в специальном журнале, в начале - рукописном, затем в печатном, и сейчас - в электронном. После внесения сделки в журнал наступает взаимная ответственность за выполнения условий между сторонами, ее заключившими, и сотрудником биржи.
В настоящий момент расчет текущих цен полностью находится в ведении компьютерных систем, но контролирующая роль маклера при этом не уменьшилась. По-прежнему именно они, совместно с биржевым комитетом и контролирующими органами, расследуют случаи возможного мошенничества или нарушения правил исполнения сделок.
Отсутствие необходимости ручного контроля заявок и сделок позволило биржевым сотрудникам больше времени уделять анализу рынка и ценообразованию. Появились новые специализации, например, специалист (specialist unit), который работает только в определенном сегменте рынка или с ограниченным списком акций. При этом он не выполняет заявки конечных клиентов, а является только посредником между брокерами. Именно специалисты в большинстве случаев определяют начальную стоимость ценных бумаг при включении в листинг для процедуры первоначального размещения (IPO).
Немаловажную роль в поддержании нормального торгового процесса играют маклеры, имеющие право работать с использованием собственных денежных средств (маркетмейкеры). Таким образом, они могут быстро ликвидировать сильные перекосы в сторону покупок или продаж и обеспечить минимально необходимый уровень ликвидности: наибольшее распространение эта практика получила на фондовых биржах США.
Именно мелкие, внутрибиржевые маркетмейкеры смогли удержать рынок акций от полного падения в период кризиса 1998 года, когда на текущем рынке практически не осталось покупателей. Маклеры помогли преодолеть пик ажиотажных продаж, выкупая рыночные объемы, в том числе и за счет внешних банковских заимствований, и в результате предотвратили массовое банкротство средних и мелких компаний, не имеющих прямого отношения к ипотечному рынку.
Ответственность принимаемых решений требует от маклера высокой квалификации, потому в большинстве стран требует получения специальной лицензии для допуска к торгам. Несколько примеров:
Маклер – это специалист, который предоставляет профессиональные посреднические услуги в сделках покупки/продажи недвижимости, ценных бумаг, товаров и услуг, страховых продуктов. Его главная задача – свести покупателя и продавца.
На современном рынке работают следующие специалисты:
Для успешной работы специалисту необходимо:
Кроме этого, профессионалу не помешает:
Не пропустите:
Подавляющее большинство представителей профессии получили диплом специалиста по специальности «Финансы». В России существует масса ВУЗов, которые готовят специалистов данной области. Перечислим самые престижные:
Основное условие любого человека, который начинает интересоваться инвестированием либо биржевыми операциями на фондовых и валютном рынке – разобраться не только в тонкостях, сложностях процессов, но и понять для себя ключевые понятия того сленга на котором оперируют знатоки своего дела. Сегодня мы решили разобраться в таких терминах, как «брокер» и «маклер».
Филологи отмечают, что и «брокер» и «маклер» имеют один русский синоним – посредник. В языке английском он обозначается словом «broker», немцы называют посредника – «makler». Эти два слова, по утверждению специалистов по языкознанию, пришли в русскую разговорную речь своими путями и поэтому имеют некоторые смысловые отличия. Таким образом, несмотря на то что слова эти считаются синонимами, они обозначают два разных понятия, указывая на биржевых посредников, которые имеют определенные полномочия на те или иные финансовые операции.
История возникновения института биржевых посредников достаточно интересна. Примечательно, что эволюционная ветвь нарождающихся посредников тесно переплетена с возникновением и развитием той или иной биржевой организации. Отсюда и такая особенность – на биржах различных государств биржевых посредников называют и маклерами, и брокерами, и куртье, а также агентами обмена.
Исследователи истории говорят, что первые биржевые маклеры появились в бельгийском городе Брюгге. Именно здесь несколько сот лет назад появилась первая биржа и жители небольшого городка стали активно принимать участие в ее работе, сводя вместе продавцов и покупателей. В Брюгге постоянно было много заграничных купцов и именно горожане оказывали своим гостям складские услуги, помогали приезжим налаживать контакты с местными предпринимателями, порой даже просто осуществляя языковой перевод с иностранного языка на местное наречие.
Биржевые посредники, без преувеличения как класс, стали складываться на берегах Туманного Альбиона в XVIII веке. Так уж повелось, что английские маклеры и купцы стали частенько собираться в небольших питейных заведениях под ротондами Английского банка и заключали сделки, не отрываясь от ароматного кофе или бокала забористого эля. Впоследствии дельцам пришла идея объединиться в корпорацию и создать фондовую биржу. Что, впрочем, и было сделано. Более того, на бирже сразу же образовалось два лагеря:
Практически также была основана и Нью-Йоркская биржа. Поначалу торговцы и посредники собирались для заключения сделок под кроной раскидистого дерева, но потом объединив капиталы, построили биржу. Кто инвестировал в строительство и организации этой крупнейшей в мире торговой площадки стали ее членами. Кстати, по сей день по правилам биржи к торгам не допускаются не члены биржи, они имеют право действовать только через посредников, зарегистрированных в биржевых формулярах.
Итак, после небольшого экскурса в историю, пришла пора поставить точки над I, определиться с понятиями, установив принципиальные отличия брокера от маклера.
Брокером сегодня называют посредника, который ведет биржевые операции по поручению трейдера. Последний выделяет средства, дает стратегию поведения. Брокер, в свою очередь, дает своему партнеру (трейдеру) пользоваться своей площадкой на бирже, осуществляя торги. Брокер за это награждается спредом (вознаграждение), который ему передает трейдер.
Брокер не может получать деньги от представителя противоположной стороны сделки. Это запрещено на законодательном уровне. Таким образом, брокер представляет интересны исключительно трейдера, если последний желает скрыть свой интерес к сделке или не имеет возможности самостоятельно выйти на торги. Брокер не имеет права предавать интересы трейдера.
Теперь что касается маклера. Маклер, по сути дела, вольный посредник, не представляющий ничьих интересов. Он со спокойной совестью может получать вознаграждения сразу от обеих сторон сделки
. При этом он может и не раскрывать факт вознаграждения, полученного с той или другой стороны. Маклер можно также назвать сводником, задача которого, как правило, не только свести между собой продавца и покупателя, но и подтвердить в последующем легитимность сделки, если такая состоится.
Хорошим примером иллюстрации подобной деятельности может служить работа маклера по недвижимости. Например, человек желающий продать свою квартиру, дает объявление в газете, обращается в риэлтерскую компанию. Об этом узнает маклер и сразу же начинает подбирать клиентов на выставленные на продажу квадратные метры жилья. Когда сделка совершается, маклер получает свой процент. Ему могут заплатить и продавец и покупатель либо кто-то один, все зависит от договоренностей маклера с одним из участников сделки на подготовительном этапе сбора необходимых документов.
Практически также работают и биржевые маклеры.
Возвращаясь к брокеру, вспомним, что для него важен трейдер, как одна из сторон сделки. Для маклера же на первом месте стоит сама сделка. Кроме того, биржевой маклер может заниматься на бирже или брокерской конторе аналитикой, и даже вести торги. Маклер может смело отменять сделку, если сторонами нарушены какие-то прописные правила, может выступать в роли независимого арбитра в том или ином споре между сторонами.
Немаловажно подчеркнуть еще один аспект. Если брокер достаточно долго сотрудничает с трейдером, то услуги маклера могут носить разовый характер. Деятельность маклера, кроме всего прочего, не лицензируется, чего не скажешь о работе брокера, которая строится на основании разрешительного документа.
