لتقييم فعالية مشروع الاستثمار ينصح بثلاث مراحل:
المرحلة الأولى. نطاق وأهمية مشروعك.
ما الذي يعطي أراضي محددة لتنفيذ مشروعك؟ كم عدد العائلات ستحصل على وظيفة، أي نوع من الأجور سيكون في المؤسسة؟ فوق أو أقل من بلد متوسط \u200b\u200bوهذه الأرض؟ ما المدفوعات وفي أي حجم في الميزانيات المحلية والإقليمية والفيدرالية المخطط لها في المشروع؟
يمكن تحديد حجم المشروع حسب كميات الأموال التي أثيرت واستثمارها، حجم الإنتاج، حصة السوق، التي تخططها الشركة لاحتلالها.
من الضروري أن تأخذ في الاعتبار المكون البيئي. ماذا سيتم القيام به لمنع المياه الجوفية وتلوث الهواء؟ ما هو التأثير السلبي سيكون له مؤسسة وما يمكن القيام به في 5-10 سنوات من الإنتاج؟
المرحلة الثانية. تقييم مؤشرات فعالية مشروع الاستثمار.
وتشمل هذه:
1) تنظيف الدخل المخصوم (NPV).
مخفضة هو أنه يتم تعديله للوقت والتضخم.
يمكن تمثيل الصيغة لحساب NPV على النحو التالي:
NPV \u003d - استثمار رأس المال الأولي + (تدفق الدخل للسنة الأولى - تكاليف السنة الأولى) / (معدل الخصم 1 +) + ... + (تدفق الدخل لسنة N-YENE - تكاليف N- سنة السنة) / (خصم 1 +) (بالدرجات N).
يشير NPV الإيجابي إلى أن المشروع سيدداد. لكن هذا ليس المعيار الوحيد للكفاءة، وليس حقيقة أن المشروع ذو NPV العالية سيكون أكثر جاذبية في نظر المستثمر.
2) معدل العائد الداخلي (IRR).
عندما ينشأ السؤال عن التقدير المقارن لمشارعين بديلين، يلعب مؤشر المعدل الداخلي للربحية دورا أكثر أهمية من الدخل المخصوم.
معدل الربحية الداخلي هو معدل الخصم الذي يصبح المشروع الذي يصبح فيه المشروع، npv \u003d 0.
إذا كان معدل الخصم أكبر من المعدل الداخلي للربحية، فإن المشروع غير مربح. وفقا لذلك، إذا كان معدل الخصم أقل من المعدل الداخلي للربحية، فسوف يربح المشروع ربحا. وبمعدل خصم معدل ربحية متساوية في الربحية، لن يكون المشروع مربحا وغير مربح.
تحديد المعدل الداخلي للربحية من خلال طريقة اختيار أو استخدام جداول Exel التي تحتوي على وظيفة لحسابها.
يحدد ربحية الأموال المستثمرة في المشروع. يمكنك تحديد فهارس الربحية والاستثمار.
مؤشر التكاليف المخفضة هو نسبة جميع التدفقات النقدية إلى التكاليف المخفضة.
يمكن تمثيل صيغة مؤشر التكاليف المخفضة على النحو التالي:
PI \u003d (مبلغ التدفق النقدي للفترة بأكملها (اثنان أو ثلاث سنوات أو أكثر) / (معدل الخصم 1 +) إلى درجة مقابلة لعدد سنوات الفترة) / (استثمارات رأس المال الأولي + مبلغ تكاليف النقدية بالكامل الفترة / (1 + معدل الخصم) إلى حد ما يقابل لعدد سنوات الفترة).
مؤشر ربحية الاستثمارات المخفضة هو نسبة جميع روافد النقد من الأنشطة التشغيلية إلى روافد نقدية مخفضة من الأنشطة الاستثمارية.
بالنسبة للمشروعات المربحة، يجب ألا تقل حجم مؤشر العائد أقل من واحد.
4) فترة الاسترداد مخفضة.
تغطي هذه الفترة التي تربطها الإيرادات المستلمة من المشروع جميع تكاليف الاستثمار وضمان عمل المؤسسة على حساب رأس المال العامل الخاص به.
وتسمى فترة الاسترداد مخفضة لأن قيم مخفضة للتكاليف والإيرادات تؤخذ في الاعتبار. إذا تجاوزت فترة الاسترداد مصطلح المشروع، فإن المشروع غير مربح.
المرحلة الثالثة. تقييم حساسية المؤشرات الأساسية الرئيسية للمشروع.
من أجل تحديد مقدار المشروع يخضع له تأثير عوامل سلبية معينة، يتم إجراء تحليل الحساسية.
تتضمن العوامل التي تم تحليلها:
مع وجود قيم غير متغيرة للعوامل الأخرى، تمت دراسة تأثير التغيير في عامل واحد على الاستقرار المالي ومؤشرات المشروع. يتم هذا العمل المضني من قبل المشروع لتطوير خطط أعمال خبراء المشروع في الوضع التلقائي، والذي يحدد المتغيرات الأكثر خطورة ونقطة اقتباء لكل منها.
عندما يتم تقديم العمل لتقييم فعالية المشروع، يمكنك الانتقال إلى تحليل المخاطر وتقييمها.
يتم كتابة التبرير الفني والاقتصادي للمشروع (اختصار من قبل TEO) للمشاريع لإدخال تقنيات وعمليات ومعدات جديدة في مؤسسة عمل حالية. توفر دراسة الجدوى معلومات عن أسباب اختيار التقنيات والعمليات المقترحة والمقررات المعتمدة في المشروع، نتائج تنفيذها والحسابات الاقتصادية للكفاءة.
إن أساس وصف الكفاءة الاقتصادية هو مقارنة لنظام المعلومات الحالي والتنفيذي والعمليات التكنولوجية (خيارات الأساس والتصميم)، وتحليل التكاليف اللازمة لتحقيق جميع عمليات العملية التكنولوجية للتنمية والتنفيذ. إذا تغيرت عملية العمل كل تكنولوجيا المعالجة، ولكن فقط بعض مراحلها، فمن الضروري مقارنة عمليات هذه المراحل. من الضروري حساب تكلفة تطوير المشروع.
يتم إجراء استنتاجات حول الكفاءة الاقتصادية على أساس المؤشرات الاقتصادية المحسوبة.
بناء على تحليل الأدبيات الاقتصادية، من الضروري تحديد منهجية حساب الكفاءة الاقتصادية، والتي يمكن استخدامها لتقييم هذا المشروع. يوصى بالنظر في النقاط التالية:
1) للحسابات، يتم استخدام نظام المؤشرات التعميم والمؤشرات الخاصة التي تعكس مواصفات الصناعة والمواصفات الوظيفية؛
2) في المشروعات التي لها حلول بديلة (قواعد للمقارنة)، يتم احتساب الكفاءة النسبية. لهذا من الضروري الحصول على العديد من الخيارات، بما في ذلك: واحد أو أكثر من خيارات التصميم. واحد منهم يمكن أن تتصرف خيار موجود؛
3) وفقا للمشاريع التي لا تملك التناظرية، يتم احتساب الكفاءة المطلقة، والتي يتم التعبير عنها في إنقاذ التكاليف التراكمية للمعيشة والتعامل السريع، سواء في مجال الإنتاج وفي مجال التشغيل. مع كفاءة سلبية مطلقة، يتم استبعاد المشروع من المزيد من الدراسة.
يمكن تجميع الأساليب لحساب الكفاءة الاقتصادية في اتجاهين. في المجموعة الأولى يتم تضمين الأساليب في حسابات فترة الاسترداد ومعامل الربحية. أساليب المجموعة الثانية بناء على استخدام مؤشر NET (الحالي) التكلفة للمشروع ومعاملات الربحية الداخلية للمشاريع.
إذا كانت المواعيد النهائية لتنفيذ أو استرداد المشروع في التقريب الأول كبير جدا (من ستة أشهر أو أكثر)، يجب أن تؤخذ الخصم في الاعتبار في حسابات قيمة المشاريع. يتم تقليل تكلفة الأموال بمرور الوقت، ويتم إنفاق الروبل اليوم أكثر تكلفة من روبل عاد. ويرجع ذلك إلى عمليات الاقتصاد العالمي والتضخم والتنمية العامة للاقتصاد والمنافسة والإنتاج.
في الحسابات، يتم تقديم هذه القيمة من قبل معدل الخصم المزعوم.
هناك طرق مختلفة لتحديد قيمة سعر الخصم للحسابات البسيطة:
خذ مبلغ سعر الخصم من المستوى السنوي للتضخم في البلاد أو معدل إعادة تمويل البنك المركزي.
معدل الخصم هو مستوى العائد على الاستثمار المتوقع من قبل المستثمر، وهذا هو، الرهان الأساسي الخالي من المخاطر (على سبيل المثال، وديعة مصرفية) + "قسط المخاطر".
نظرا لأن المستثمر دائما، بحد أدنى، بديلان - إما وضعه في البنك من أجل الفائدة، أو الاستثمار في مشروع أكثر ربحية، يتم قبول معدل الخصم كأعظم من قيم تلك الربحية التي سيحصل عليها المستثمر (الفائدة، والتي يمكن وضعها في البنك، أو الاهتمام الذي تم استلامه من الاستثمار في مشروع آخر).
يمكن أن تؤخذ التضخم السنوي كضخم سنوي في حالة واحدة - إذا كانت الشركة لديها نقود مجانية كبديل: استثمار في المشروع أو تركها على الحسابات الجارية (أي في الواقع تجميد الأموال).
إن نتائج اختيار وتبرير التقنية مرغوبة أن تصدر في شكل جدول، مما يدل على الصيغ المحسوبة.
1) حساب التكاليف.
يمكن أن تكون التكاليف لمرة واحدة (الاستحواذ على المعدات وتوظيف المتخصصين والتكاليف الاستشارية وما إلى ذلك) والمستمر المرتبط باستخدام المشروع (تكاليف الصيانة لصيانة المعدات، الصندوق لمكافأة العمال الذين يقومون بتشغيل الكائن ، تكلفة استهلاك الكهرباء، وما إلى ذلك).
من الضروري أيضا مراعاة الضرائب التي تنشأ عند إنشاء منشأة استثمار (على سبيل المثال، ضريبة الممتلكات). في الوقت نفسه ضريبة القيمة المضافة، التي يتم دفعها عند شراء المعدات والمواد الخام والمواد فقط بعد فترة من الوقت بعد دفع المدفوعات، وعند حساب التدفقات النقدية المخفضة، تكون قيمة القيمة المضافة المدفوعة الآن، ستكون أكبر من نفس قيمة ضريبة القيمة المضافة التي سيتم سدادها من قبل الدولة من خلال بعض الوقت بسبب تأثير التضخم. في حسابات الكفاءة الاقتصادية، كقاعدة عامة، تنعكس الضرائب في شكل غير مباشر، وفي ميزانيات التدفق النقدي في المشروع، يجب أن تكون موجودة.
2) الكفاءة من تنفيذ المشروع.
في الحسابات، يمكن تحقيق الكفاءة الاقتصادية على حساب الأرباح غير المكتملة ومن المقرر وفورات في التكاليف.
الزيادة في كفاءة النشاط الاقتصادي للمؤسسة نتيجة للمشروع يمكن أن تعرض بطريقة مختلفة بطريقة مختلفة. غالبا ما تعتبر المكونات التالية عوامل ممكنة:
التحسين النوعي في عمليات الإعداد وصنع القرار؛
تقليل تعقيد عمليات معالجة البيانات ومعالجة البيانات؛
إنقاذ التكاليف الدائمة المشروطة بسبب الحد المحتملين للموظفين الإداريين والإداريين اللازمين لضمان عملية إدارة المؤسسات؛
إعادة توجيه الموظفين الذين صدروا من مهام معالجة البيانات الروتينية لمزيد من الأنشطة الفكرية (على سبيل المثال، النمذجة الظرفية لخيارات تطوير المؤسسات وتحليل البيانات)؛
توحيد العمليات التجارية في جميع أقسام المؤسسة؛
تحسين برنامج إنتاج المؤسسة؛
تخفيض شروط دوران دوران
إنشاء المستوى الأمثل من احتياطيات الموارد المادية والإنتاج غير الكامل؛
الحد من الاعتماد على أفراد معينين هم "أصحاب" من تقنيات المعلومات أو معالجة البيانات.
يجب إجراء الحساب وفقا للطريقة المختارة لحساب الكفاءة الاقتصادية.
مع تأثيرات متعددة الاتجاهات من تنفيذ المشروع، يمكن استخدام نهج فردي أو تقييم الخبراء.
كما المؤشر الثابت الرئيسي لفعالية EIS، يمكن استخدام EIS التأثير الاقتصادي السنوي (الربح الاقتصادي) :
ه \u003d هيا عام - ص هيا عام - ج - ه * إلى, (1)
أين . عام - الاقتصاد السنوي (الربح) الناجم عن EIS، دون مراعاة التكاليف التشغيلية ل EIS و RUB. / ز.
من عند - التكاليف التشغيلية للملكية الفكرية، فرك. / ز.؛
ل - تكاليف لمرة واحدة (الاستثمار) المتعلقة بإنشاء الملكية الفكرية، فرك؛
هيا - معدل وصل إلى العاصمة (الربحية التنظيمية)، 1 / \u200b\u200bز.؛
P - الإنفاق السنوي على EIS، فرك. / ز.
P \u003d C + E * K.
من وجهة نظر المحتوى الاقتصادي، المبلغ هيا يتكون من معدل العائد على رأس المال وقواعد دخل الريادة. قيمة هيا في ظروف السوق لا ينبغي أن يكون أقل من سعر الفائدة المصرفي السنوي.
لذلك، إذا تأسست البنك المركزي للاتحاد الروسي في الفترة من 13 سبتمبر 2012، يجب تعيين معدل إعادة التمويل بنسبة 8.25٪، وينبغي تعيين معدل التوصل على رأس المال إلى 8.25٪.
تكاليف رأس المال (ك)
يمكن تعريف تكاليف رأس المال على أنها أي تكاليف تكبدها عند إنشاء أو اكتساب أو توسيع أو تحسين الأصول المخصصة للاستخدام في الشركة. النقطة المهمة هي أن فوائد هذه التكاليف الرأسمالية ستأتي طوال عدد الحسابات.
أمثلة تكاليف رأس المال هي:
شراء الأصول الثابتة
تحسين كبير للأصول الثابتة الحالية
الاستحواذ في الإيجار طويل الأجل.
تكاليف رأس المال من AIS هي لمرة واحدة. يقوم هؤلاء منهم الذين يتم إرسالهم إلى الوسائل الرئيسية لمعالجة المعلومات تحمل تكلفتهم في المنتجات في أجزاء من خلال الاستهلاك. يسمىهم الإصلاح لأنهم لم يضيعوا، ولكنهم مستنساخون.
تشمل تكاليف رأس المال:
تكاليف الدعم الفني (معدات الحوسبة، المعدات المكتبية والاتصالات والوسائل الفنية للحماية، إلخ)؛
تكاليف البرامج، بما في ذلك وظيفية وخدمة؛
تكاليف ترتيب المباني، بما في ذلك وظائف الموظف؛
تكاليف خدمات الخبراء والاستشاريين ذهابا وإيابا، إلخ.
تكاليف التشغيل يتم تنفيذها بشكل متزامن للإنتاج. تكاليف التشغيل هي تكلفة الإنتاج (البضائع أو الخدمات): تكاليف الأجور المدفوعة من قبل الموظفين الرئيسيين والمساعدين؛ تكلفة استغلال معدات الحوسبة والوسائل الفنية الأخرى؛ تكاليف تشغيل المباني وخدمة الموظفين، إلخ.
يتم تضمين جميع التكاليف في هذه التكاليف، مراعاة وفقا لإجراءات حساب تكلفة الإنتاج (باستثناء انخفاض الاستهلاك على التجديد). علاوة على ذلك، في المراحل المبكرة من تطوير وتنفيذ تكنولوجيات جديدة، عندما لا توجد معلومات محددة (إعداد التقارير والتنظيمية)، يمكن استخدام أساليب الحساب الموسعة لحساب تكاليف خدمات الخدمات، على وجه الخصوص، طرق الانحدار التحليل، طريقة القياس الهيكلية، يمكن استخدام طريقة الإجمالي والنتيجة. وغيرها.
إذا لم يمثل عيد الميلاد، كقاعدة عامة، تعقيدا خاصا وهو تقنية محض بشكل أساسي، فقد يكون من الصعب تقييم مؤشرات التأثير الاقتصادي (بشكل خاص غير مباشر). في هذا الصدد، لتقييم المؤشرات الفردية المدرجة في التأثير الاقتصادي العام، غالبا ما تكون ضرورية لاستخدام طريقة تقييمات الخبراء، والتي، بدلا من حساب أي من مكونات المؤشر إلى رأي المتخصصين (الخبراء) بالنسبة إلى القيم المتفائلة والمتشاؤم والأكثر احتمالا.
يتم تقليل طريقة تحديد الكفاءة الاقتصادية على أساس المؤشرات الثابتة إلى حساب التأثير الاقتصادي السنوي كمقدار الآثار المباشرة وغير المباشرة.
1. التأثير الاقتصادي المباشر يمكن التعبير عنها في مؤشرات طبيعية وتكلفة وعملية، وكذلك في مجموعاتها، عند إدخال تكنولوجيا المعلومات الجديدة: يضمن زيادة إنتاجية العمل لموظفي الأجهزة الإدارية؛ يسمح لك بتوسيع نطاق المنتجات المصنعة (الخدمات)؛ يؤدي إلى انخفاض في التكاليف المرتبطة بإنتاج المنتجات والخدمات (المواد والوسائل التقنية والمناطق الصناعية والمساعدة، إلخ).
وبعبارة أخرى، فإن التأثير الاقتصادي المباشر هو نتيجة لأي تغييرات في طبيعة تنفيذ المكون الوظيفي لعملية الإدارة، كقاعدة عامة، مرتبطة مباشرة بتفاصيل مجال موضوع كائن الإدارة. في الوقت نفسه، يمكن تنفيذ نمو إنتاجية العمل من خلال تقليل حجم العمليات التي يتم تنفيذها يدويا أو أكثر من المعالجة التشغيلية للمعلومات باستخدام الوسائل الحسابية.
2. التأثير الاقتصادي غير المباشر إن إدخال تكنولوجيا المعلومات الجديدة هي نتيجة تأثير العوامل، كقاعدة عامة، والتي لا تتعلق بشكل مباشر بتفاصيل منطقة الموضوع وارتداء شخصية اجتماعية ومريحة وبيئية أخرى مشتركة. يتم توسيط تأثير هذه العوامل على الكفاءة الاقتصادية لنظام الإدارة، وأحيانا من خلال سلسلة من العوامل المتوسطة المتوسطة (الثانوية)، ولكن دائما تؤدي في النهاية إلى زيادة في إنتاجية عمل موظفي الإدارة، وهي زيادة في جاذبية منتجات الشركة في العملاء المحتملين والشركاء التجاريين، إلخ.
من أجل تحليل والراحة المنهجية لحساب التأثير الاقتصادي السنوي، من المستحسن تحديد كمجموع التأثيرات المباشرة وغير المباشرة:
∆هيا عام \u003d هاء كوسف + هاء مستقيم , (2)
النظر في الحساب التأثير الاقتصادي المباشر، يأتي إلى ما يلي:
يتم تحديد الفرق في التكاليف المذكورة السنوية ( P 0 ) وعرضت ( P 1 ) خيارات EIS:
هيا مستقيم \u003d ص 0 - ص 1 = من عند zP. - σc - E * K، (3)
أين من عند zP. - الحد من رواتب موظفي الإدارة في تنفيذ EIS؛
∑من عند - إجمالي تكاليف التشغيل EIS باستثناء أجور موظفي الإدارة.
إذا لم يكن من المفترض أن تقلل من الراتب للموظفين أو رفضهم عند تنفيذ EIS، ثم:
من عند zP. \u003d S. 0 zP. - من عند 1 zP. =0,
أين من عند 0 zP. - أجور الموظفين الإداريين في الإصدار الأساسي؛
من عند 1 zP. - راتب موظفي الإدارة في الإصدار المقترح.
النظر في الحساب التأثير الاقتصادي غير المباشر.
هذا الحساب يعني تعريف المكونات التالية:
هيا كوسف \u003d δa + δc معرف + δш، (4)
أين a. - الزيادة السنوية في الإيرادات من بيع المنتجات، والتنفيذ الأخرى أو الأنشطة غير الهندسية المتعلقة بنهاي EIS؛ لا يؤثر EIS بشكل مباشر على زيادة الإنتاج، فهذا يساعد على تقليل مخاطر فقدان الوثائق والوقت الذي يقضيه في المعالجة؛
∆من عند معرف - المدخرات السنوية بتكلفة إنتاج كائن التحكم؛
∆ش - تقليل الغرامات وغيرها من الخسائر غير المخطط لها لهذا العام.
تكوين المقالات التي يتم بها حساب وفورات التكاليف على حساب الملكية الفكرية، عادة ما يلي:
جيم معرف = جيم zps + من عند سيو + من عند هيا + من عند ل + من عند الرصيف , (5)
أين δc. zps - المدخرات على أجور الموظفين؛
∆من عند سيو - وفورات في صيانة وتشغيل المعدات؛
∆من عند هيا - المدخرات على الكهرباء للأغراض التكنولوجية؛
∆من عند ل - وفورات الاحتياجات الاقتصادية والتشغيلية (المكتب)؛
∆من عند الرصيف - تقليل فقدان الوثائق.
التأثير الاقتصادي السنوي هو مؤشر الأداء المطلق. يعتبر النظام فعال إذا E\u003e 0..
مؤشرات مساعدة للكفاءة الاقتصادية نكون:
الربحية المحسوبة (الربحية):
فترة الاسترداد:
(7)
يجب إجراء تقييم الفعالية على أساس مصالح جميع المشاركين: مستثمر أجنبي ومؤسسات وجثث الإدارة الجمهورية والجمهورية. وفقا للتوصيات المنهجية، تميز الأنواع التالية من الكفاءة الاقتصادية:
· الكفاءة التجارية (المالية) مع مراعاة النتائج المالية للمشروع للمشاركين المباشرين؛
· كفاءة الميزانية مما يعكس الآثار المالية لتنفيذ المشروع للميزانيات الجمهورية والمحلية؛
· الكفاءة الاقتصادية
تتكون طريقة حساب فعالية المشروع من أربع مراحل:
1. تقييم وتحليل تكاليف الاستثمار المشتركةوبعد يفترض حساب الاحتياجات بشكل رئيسي وعملية رأس المال، وتوزيع احتياجات التمويل لمراحل دورة الاستثمار (التصميم والبناء والتركيب والتكليف والإخراج إلى قدرة التصميم والعمل بالقدرة الكاملة)؛
2. تقييم وتحليل التكاليف الحاليةوبعد يتضمن ذلك إعداد تقديرات التكلفة لإنتاج المنتجات (الأعمال والخدمات) وتصميم وتحليل تكلفة أنواع معينة من المنتجات (الأعمال والخدمات).
3. حساب وتحليل مؤشرات كفاءة المشاريع.
4. تحديد مؤشرات كفاءة الميزانية.
المشكلة الرئيسية عند حساب المؤشرات هي إحضار تكاليف الاستثمار القائمة على الوقت وإيرادات المستقبل إلى شكل مماثل، أي إلى الفترة الأولية.
يتم تقييم التكاليف والنتائج القادمة في غضون الفترة المقدرة، ويتم اعتماد مدة (أفق حساب) مع مراعاة متوسط \u200b\u200bالعمر التنظيمي المرجح للمعدات التكنولوجية الرئيسية أو متطلبات المستثمرين.
يستخدم معامل التوقف لإحضار النقاط البارزة (α ر) محددة من قبل الصيغة:
أين t. - سنة، يتم تقديم التكاليف ونتائجها للفترة الأولية (T \u003d 0،1،2، ...، T)؛
أخر - معدل الخصم يساوي معدل مقبول لإيرادات رأس المال للمستثمر.
الغرض من المعامل أخر وهي تتألف في تبسيط مؤقت للأموال لفترات زمنية مختلفة. أهميته الاقتصادية: ما هي النسبة المئوية السنوية للعودة أو قد يكون لها مستثمر للتحقيق في رأس المال. إن تركيبها، عادة ما تابع من مستوى التضخم وما يسمى بمستوى آمن أو مضمون لربحية الاستثمارات المالية، التي يقدمها بنك الدولة خلال عمليات الأوراق المالية. نقطة مهمة عند تحديد معدل الخصم هو محاسبة المخاطر. تظهر المخاطر في عملية الاستثمار في شكل تخفيض محتمل أو فقدان العائد الحقيقي لرأس المال المستثمر مقابل المتوقع.
ينصح بمقارنة خيارات مختلفة للمشاريع الاستثمارية واختيار أفضل منهم مراعاة استخدام المؤشرات المختلفة التي تشمل ما يلي:
تنظيف الدخل المخصوم (CDD) أو تأثير جزء لا يتجزأ؛
· مؤشر الربحية (ID)؛
معدل العائد الداخلي (GNI)؛
· فترة الاسترداد؛
مؤشرات أخرى تعكس مصالح المشاركين وتفاصيل المشروع.
تنظيف الدخل المخصوم (CDD أو NPV) تحددها الصيغة:
أين: راجع- تقييم القيمة للنتائج (مقدار الإيصالات النقدية) التي تحققت في خطوة تي أوه؛
3t.- تقدير التكلفة (الاستثمار) في الفترة ر؛
(RT - 3T)- التأثير الذي تحقق في خطوة تي أوه.
الدخل المخصوم النقي هو نتيجة لتنفيذ المشروع، وهو مقدار الآثار الحالية للفترة المقدرة بأكملها، المعرفة على أنها فائضة على الإيصالات النقدية المخفضة على مقدار تكاليف الاستثمار المخفضة.
عند مقارنة خيارات المشاريع الاستثمارية، تتمتع أحدها بحد أقصى دخل مخفض. إذا شد.<0, то проект неэффективен, и от него следует отказаться.
هناك العديد من التعديلات للصيغ، لتحديد الأثر التكامل، مما يعكس درجة مختلفة من التفاصيل من الموارد النقدية التي تمر عبر المؤسسة خلال فترة التسوية، أي الدخل والتكاليف.
مؤشر المسؤولية Pref (ID أو PI) إنها نسبة مجموع الآثار المخفضة إلى حجم الاستثمار. يتم تحديدها من قبل الصيغة:
أين: 3T * - تقييم القيمة للتكاليف الحالية على خطوة تي أوه؛
ل - كمية استثمارات رأس المال المخفضة 
يميز مؤشر المؤشر أن متوسط \u200b\u200bالربحية السنوية لرأس المال الاستثماري خلال الفترة المقدرة.
يرتبط هذا المؤشر ارتباطا وثيقا بالدخل المخصوم النظيف. إذا كان CHDD\u003e 0، فإن المعرف\u003e 1 والعكس صحيح. إذا كان المعرف\u003e 1، فإن المشروع فعال إذا كان المعرف<1 – неэффективен. При ИД=1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Критерием выбора наиболее эффективного варианта является максимальное значение индекса доходности.
على عكس الدخل المخصوم النقي، فإن مؤشر العائد هو مؤشر نسبي. نظرا لهذا، فمن المريح للغاية عند اختيار مشروع واحد من عدد من البدائل، حيث يوجد حول قيم متطابقة من CDD، أو عند الانتهاء من محفظة الاستثمار بحد أقصى إجمالي قيمة CDD.
معدل العائد الداخلي على الاستثمار(معدل العائد الداخلي) (GND) هو معدل الخصم (الاتحاد الأوروبي)، حيث قيمة التأثيرات المخفضة تساوي الاستثمار المقدم أو صافي دخل مخفض هو الصفر:
إن معنى حساب هذا المؤشر في تحليل الكفاءة الاقتصادية للاستثمار المخطط هو على النحو التالي: يظهر IRR الحد الأقصى لمستوى الدخل المسموح به للإيرادات التي يمكن ربطها بهذا المشروع. على سبيل المثال، إذا تم تمويل المشروع بالكامل من قبل القرض المصرفي التجاري، فإن قيمة IRR تظهر الحد الأعلى للمستوى المسموح به لسعر الفائدة المصرفي، مما يجعل المشروع غير مربح.
معيار الاختيار - أقصى قيمة إدراج، شريطة أن تتجاوز الحد الأدنى لسعر الفائدة المصرفي.
فترة الاسترداد من الاستثمارات ( فترة الاسترداد) (الحاليةأو PP)- الحد الأدنى من الوقت الفاصل الزمني (من بداية المشروع)، خارجه يصبح التأثير الأكبر يصبح وفي المستقبل لا يظل غير نخل. وبعبارة أخرى، هذه هي الفترة التي تبدأ منها الاستثمارات الأولية والتكاليف الأخرى المرتبطة بالاستثمار تغطيها إجمالي النتائج لتنفيذها. بسيطة (غير المنضبط) وأساليب الخصم لتقييم استرداد الاستثمارات تجعل من الممكن الحكم على سيولة ومحاربة المشروع، لأن الاسترداد على المدى الطويل يعني انخفاض مستوى السيولة للمشروع أو زيادة المخاطر.
تعتمد خوارزمية لحساب فترة الاسترداد على توحيد التوزيع "متوقع الدخل من الاستثمارات. إذا تم توزيع الدخل بشكل موحد، فستحسب فترة الاسترداد عن طريق تقسيم تكاليف لمرة واحدة لكل دخل سنوي بسببها. عند تلقي رقم كسري، يتم تقريبه إلى أقرب عدد صحيح. إذا تم توزيع الربح بشكل غير متساو، فسيتم احتساب فترة الاسترداد من قبل العدد المباشر لعدد السنوات التي سيتم فيها سداد الاستثمارات خلال الدخل التراكمي. الصيغة العامة لحساب مؤشر PP لديه النموذج:
طريقة أخرى لتحديد فترة الاسترداد أكثر معقولة. عند استخدام هذه الطريقة، من المفهوم بموجب فترة الاسترداد على أنها فترة الفترة التي يتم خلالها مقدار الدخل المخصوم في وقت الاستثمار مساويا لمقدار الاستثمارات المخفضة.
العيب الرئيسي لفترة الاسترداد كفعالية هو أنه لا يأخذ في الاعتبار فترة الاستثمار بأكملها، وبالتالي، لا يؤثر ذلك على العودة بأكملها، والتي تقع خارجها. لذلك، لا ينبغي أن يكون مؤشر فترة الاسترداد بمثابة المعيار الرئيسي في الاختيار. ولكن إذا كانت فترة الاسترداد للمشروع أكثر من القيود المتخذة، فسيتم استبعاد المشروع قيد النظر من قائمة بدائل الاستثمار المحتملة.
معامل كفاءة الاستثمار (RA أو ARR) يميز الربحية السنوية لجميع رؤوس الأموال المستثمرة، بما في ذلك الشركة المساهمة. حساب هذا المؤشر لديه ميزات:
1. لا ينطوي على مؤشرات الدخل الخصم؛
2. يتميز الدخل بموجب مؤشر على صافي ربح PN ناقص التكاليف المالية المرتبطة بخدمة القرض.
خوارزمية الحساب بسيطة للغاية، والتي تنطوي على الاستخدام الواسع لهذا المؤشر في الممارسة: يتم احتساب معامل كفاءة الاستثمار (ARR) عن طريق تقسيم متوسط \u200b\u200bالربح السنوي من PN على متوسط \u200b\u200bالاستثمار (المعامل يتخذ كنسبة مئوية). ينقسم متوسط \u200b\u200bالاستثمار وفقا للمبلغ الأولية للاستثمارات الرأسمالية بنسبة 2، إذا كان من المفترض أنه بعد انتهاء فترة تنفيذ المشروع الذي تم تحليله، سيتم شطب جميع تكاليف رأس المال إذا كان وجود تكلفة المتبقية أو التصفية (RV) يسمح، يجب استبعاده.
مقارنة هذا المؤشر مع نسبة الربحية لرأس المال المتقدمة، تحسب من قبل شعبة إجمالي صافي الربح للمؤسسة المبلغ الإجمالي للأموال المتقدمة إلى أنشطتها.
بالإضافة إلى المؤشرات التي تم النظر فيها، في تقييم المشاريع الاستثمارية، تستخدم المعايير الأخرى أيضا، بما في ذلك كفاءة تكاليف التكلفة، ونقطة الاستراحة، ومعاملات التقييم المالي للمشروع (الربحية، دوران، الاستدامة المالية، السيولية)، خصائص القسم المالي لخطة العمل. تشمل الفئات الرئيسية في الأساس المنطقي للخطة المالية مفاهيم تدفق الأموال الحقيقية، توازن الأموال الحقيقية وميزان الأموال المتراكمة الحقيقية.
في تنفيذ مشروع الاستثمار، تخصصوا الاستثمار والأنشطة التشغيلية والمالية وتوافق مع هذه الأنواع من أنشطة الروافد وتدفقات النقدية.
يسمى تيار الأموال الحقيقية الفرق بين التدفق وتدفق الأموال من الأنشطة الاستثمارية والتشغيلية في كل فترة من تنفيذ المشروع. تدفق الأموال الحقيقية بأعمال في حسابات الكفاءة التجارية كأداة بشأن خطوة T-OH (ET) .
شرط أساسي لاعتماد المشروع هو القيمة الإيجابية لميزان الأموال الحقيقية المتراكمة في كل فترة من تنفيذ المشروع. تشير القيمة الإيجابية إلى توافر الأموال في الفترة الراديوية، سلبية - حول افتقارها والحاجة إلى جذب أموال إضافية أو مستعارة أو منجذبة أو تقليل تكاليف التشغيل.
لا توجد أي من مؤشرات الكيس المدرجة غير كافية للمشروع. يتم تحديد اختيار بعض مؤشرات كفاءة الاستثمار من خلال المهام المحددة لتحليل الاستثمار. تعتمد درجة موضوعية محلول الاستثمار إلى حد كبير على عمق وتعقيد تقييم فعالية الاستثمارات بناء على مزيج من المعايير الرسمية.
يجب اتخاذ قرار الاستثمار في المشروع بأهمية جميع المؤشرات المدرجة ومصالح جميع المشاركين. يجب أن يلعب دور مهم في هذا القرار أيضا هيكل وتوزيع أوقات رأس المال التي تنجذب إلى المشروع، وكذلك العوامل الأخرى التي ليست سوى محاسبة هادفة (وغير رسمية).
الكفاءة التجارية
يتم تحديد الفعالية التجارية من خلال نسبة التكاليف والنتائج التي تضمن المعدل المطلوب للربحية. يمكن حساب فعالية تجارية للمشروع ككل والمشاركين الأفراد.
تتضمن الخوارزمية الموسعة لتقييم الفعالية التجاري الإجراءات التالية:
· حساب تدفق وتوازن الأموال الحقيقية لجميع أنواع الأنشطة (الاستثمار والتصنيع والمالية في كل فترة من الفترة من المشروع؛
· تحديد مقبولية المشروع، اعتمادا على حجم الأموال الحقيقية المتراكمة؛
حساب مؤشرات الأداء المتكاملين لكل مشروع استثمار؛
· التحليل المقارن لمؤشرات الأداء واختيار خيار أفضل للمعايير المحددة.
كفاءة الميزانية للمشروع
تعكس مؤشرات كفاءة الميزانية تأثير تنفيذ المشروع ونفقات الميزانيات الجمهورية والمحلية.
إن المؤشر الرئيسي لكفاءة الميزانية للمشروع هو تأثير الميزانية، والذي يستخدم لتبرير الدولة المدعومة في مشاريع التدابير. خطوة ر. تأثير الميزانية ب (ر)يحدد كل فرق بين الدخل (DT) والنفقات (PT) للميزانية ذات الصلة:
BT \u003d urt-urt
تأثير الميزانية التكامل B (int.)تحسب كيف يزيد الفائض من الإيرادات المتكاملة للميزانية (INT) .) على التكاليف المتكاملة للميزانية P (int.):
ب (int.) \u003d D (int.) - p (int.).
في قائمة منتجات دخل الميزانية من تنفيذ مشروع الاستثمار يمكنك أن تنسب:
· الإيصالات الضريبية ومدفوعات الإيجار؛
زيادة في إيرادات الضرائب من الشركات الأخرى؛
· إيرادات إضافية في ميزانية ضريبة الدخل مع أجور العمال؛
· تقديم المشورة في الصناديق الميزانية والميزانية الميزانية (صندوق الحماية الاجتماعية ومرافق التوظيف)، إلخ.
ل نفقات الميزانيةالمتعلقة بتنفيذ المشروع يشمل:
· الأدوات المخصصة لتمويل الميزانية المباشرة للمشروع؛
· فوائد المدفوعات للأشخاص المتبقين دون عمل؛
· اعتمادات البنك الوطني، المخصصة كأموال مستعارة تخضع للتعويضات عند الميزانية، إلخ.
الكفاءة الاقتصاديةيعكس تأثير عملية تنفيذ مشروع استثماري بشأن بيئة خارجية للمشروع ويأخذ في الاعتبار نسبة نتائج وتكاليف مشروع استثماري لا يرتبط مباشرة بالمصالح المالية للمشاركين في المشروع ويمكن قياسه وبعد
يرصد اختيار مشروع استثماري ينص على دعم الدولة على أساس الحد الأقصى للتأثير الأساسي الذي يأخذ في الاعتبار التجاري والميزانية والكفاءة الاقتصادية.
أسئلة التحكم في الموضوع رقم 9
1. إعطاء تعريف مفهوم الاستثمار.
2. من هو موضوع الأنشطة الاستثمارية؟
3. في أي أشياء تستثمر استثمرت؟
5. ما هو الفرق بين الاستثمارات الإجمالية والصافية؟
6. كيف يتم تقسيم الاستثمارات الحقيقية؟
7. أي من أشكال عملية الاستثمار هي الأكثر فعالية؟
8. من أي قسم هو مشروع استثماري؟
9. ما هو الفرق بين كفاءة التجاري والميزانية؟
10. ما هي المؤشرات لتقييم الكفاءة الاقتصادية للمشروع الاستثماري؟
11. في الحالات ما هو مشروع فعال؟
12. ما هي العلاقة بين مؤشرات مؤشر الدخل والربحية المخفضة النقي؟
13. ماذا تميز المعدل الداخلي للربحية؟
14. كيف يتم تحديد تأثير الميزانية؟
15. ما هي خوارزمية لحساب الكفاءة التجارية؟
يعد تقييم الكفاءة الاقتصادية للمشروع مزيجا من التدابير لتحديد جدوى الاستثمار في المشروع قيد النظر. من أجل تحديد ما إذا كان المشروع فعال من حيث التكلفة، ينصح المؤشرات التالية في مرحلة التخطيط:
النظر في مزيد من التفاصيل حول حساب وقيم هذه المؤشرات.
تستند طريقة حساب NPV إلى مقارنة قيمة الاستثمارات اللازمة لتنفيذ المشروع، ومبلغ الإيرادات النقدية المخفضة التي يتم تشكيلها خلال أفق حساب.
إذا كان من المفترض أن يتم إجراء الاستثمار في المشروع في فترات زمنية مختلفة، فإن الصيغة لحساب صافي الدخل المخصوم هو:
n هو أفق حساب، K و M - الفترات الزمنية التي تنبأ بالدخل والاستثمار.
يتم تحديد الكفاءة الاقتصادية للمشروع حسب القيمة الإيجابية لمؤشر NPV، وفي هذه الحالة يمكن التوصية بالتنفيذ. إذا NPV.<0, то проект, если он не имеет общественной значимости, должен быть отвергнут.
يميز هذا المؤشر مستوى الربحية لكل وحدة نقدية للمشروع. ببساطة، فهو يوضح عدد روبل الدخل سيتعين على روبل 1 الاستثمار. يتم تحديد قيمة PI بواسطة الصيغة:
من المنطقي تماما أنه إذا كان NPV\u003e 0، ثم و PI\u003e 1. وهذا هو، يتم تحديد الكفاءة الاقتصادية بقيمة مؤشر العائد، أكبر من 1، مما يشير إلى أن الاستثمارات المستثمرة ستدفع.
يسمى المعدل الداخلي للربحية معدل الخصم هذا، حيث سيكون NPV على المشروع صفر.
معنى هذا المؤشر على النحو التالي: تقوم IRR بتقييم الربحية المتوقعة للمشروع والحد الأقصى المسموح به من النفقات، والتي قد ترتبط بتمويل أنشطة المشروع. نظرا لأن التمويل يمكن تنفيذها من مصادر مختلفة، فمن الضروري دفع الأرباح والفوائد وغيرها من الأجر. يتم تحديد الكفاءة الاقتصادية من قبل قيمة IRR التي تشير إلى معدل الحد من معدل القرض، والفائز الذي سيجعل المشروع غير مربح.
مؤشر آخر، بسبب الكفاءة الاقتصادية مصممة، هي فترة الاسترداد للمشروع. يميز الحد الأدنى للفترة الزمنية من بداية تنفيذ المشروع حتى اللحظة التي يتم فيها تغطية الاستثمارات والتكاليف الأخرى بالكامل بالدخل المستلم.
يتم تحديد فترة الاسترداد غير المشفوهة بواسطة الصيغة:
بالإضافة إلى ذلك، في بعض الحالات، يمكن حساب فترة الاسترداد المخفضة (DPP). بعد ذلك، في الصيغة، يجب تقديم مقدار الدخل والاستثمار الآن. من الواضح تماما أن DPP سيكون دائما أكثر PP.
تتميز الكفاءة الاقتصادية بالامتثال لشرطين:
يجب أن يسبق تنفيذ أي مشروع استثماري حل مهمتين منهجيتين مترابطين:
1) تقييم جدوى تنفيذ المشروع،
2) تقييم فعالية مشروع الاستثمار.
لتقييم الكفاءة الاقتصادية لهذا المشروع، تم استخدام مجموعات ديناميكية من الأساليب، مما يتيح تدفقات نقدية متعددة تؤدي إلى وقت واحد (تيارات مشوهة مخفضة). ونقطة من المدلى بها، فإن نقطة الوقت يتم اتخاذها، مما يتوافق مع بداية استثمار المشروع أو اتخاذ قرار بشأن جدوى مزيد من تنفيذ المشروع.
أيضا، عند تحديد الكفاءة الاقتصادية للمشروع، شرع المطورون من افتراض أن المستثمر يمكن أن يستثمر في مصدر افتراضي لتراكم رأس المال الذي يضمن له بعض الدخل. في الوقت نفسه، يتم تعريف معدل الخصم على أنه الأفضل للمستثمر للمستثمر شكل بديل لاستثمار رأس المال، مع مراعاة المخاطر والخسائر المحتملة.
تم استخدام المؤشرات الرئيسية الأربعة التالية لتقييم الكفاءة الاقتصادية للمشروع:
تنظيف الدخل المخصوم - NPV؛
مؤشر الربحية هو ربحية الاستثمارات - بي؛
معدل العائد الداخلي - IRR؛
فترة الاسترداد - PP.
1. تنظيف الدخل المخصوم (NPV)
تنظيف الدخل المخصوم - NPV - يظهر تكلفة المشروع اليوم من وجهة نظر التكاليف والدخل في المستقبل. تستخدم هذه الطريقة خصما، وهي تستند إلى تحديد الفرق بين مقدار الإيصالات النقدية التي تم إنشاؤها عن طريق تطبيق المشروع الاستثماري ومخصوم القيمة الحالية ومجموع القيم الحالية المخفضة لجميع التكلفة المطلوبة للتنفيذ من هذا المشروع. يتميز Inpv كفاءة المشروع بقيمة معدل الخصم. يتم تطبيق الصيغة (1) على NPV:
مشروع NPV \u003d 296467.9 روبل. \u003e 0.
عند حساب الدخل المخصوم النقي - تلقى NPV نتيجة 296467.9 روبل. نظرا لأن الإجابة هي الكمية الإيجابية من صافي التكلفة المخفضة (NPV\u003e 0)، فإن ربحية الاستثمارات تتجاوز الحد الأدنى من معامل الخصم، وهذا يشير إلى جدوى اتخاذ قرار بشأن تمويل وتنفيذ المشروع. ويمكن أيضا أن نستنتج أنه في غياب التغييرات، في ظروف مستقرة، يكون المشروع فعالا. يؤكد مؤشر NPV الناتج أن خيار الاستثمار الذي تم تحليله يساهم في زيادة قيمة الشركة أو ثروة المستثمر.
إن مؤشر الربحية هو ربحية الاستثمارات - PI - طريقة حساب ربحية الاستثمارات، التي تتيح تحديد مدى ثروة المستثمر في تسوية 1 روبل للاستثمارات. يحدد مقياس الاستدامة. في هذه الحالة، ينطبق الصيغة التالية (2):
PI مشروع \u003d 1،10
القيمة التي تم الحصول عليها لمؤشر الربحية PI > 1. هذا يعني أنه ينبغي اتخاذ هذا المشروع. الربحية النسبية في تنفيذ هذا المشروع هي 1.10 روبل لكل روبل جزءا لا يتجزأ من المشروع.
3. معدل العائد الداخلي (IRR)
معدل العائد الداخلي - IRR هو حساب مستوى الاسترداد إلى الأموال المرسلة لأغراض الاستثمار. يكمن المعنى الاقتصادي لهذا المؤشر في حقيقة أن الربحية الداخلية للمشروع تحدد معدل نمو رأس المال المستثمر في المشروع. بالإضافة إلى ذلك، يحدد هذا المؤشر المعدل المسموح به لفائدة القرض، حيث يتم إقراض المشروع من خلال عدم كسره، أي دون استخدام المدفوعات الخاصة بجزء قرض من الأرباح التي تم الحصول عليها على رأس المال الاستثماري الخاص بها. لاستخدام المعدل الداخلي للربحية كمعيار لتقييم الاستثمار، فإنه مهاجم بمستوى الاستفادة من الاستثمارات، التي يختارها الشركة (المستثمر) نفسها معيارا. لتحديد المعدل الداخلي للربحية، يتم استخدام الصيغة (3):
Irr \u003d i 1 + (3)
مشروع IRR \u003d 18٪
القيمة التي تم العثور عليها من IRR، تساوي 18٪ يتجاوز المستثمر المحدد من قبل المستثمر، وهو معدل استثمار رأس مال يشكل 12٪ على الأقل.
يعتبر المشروع مفيدا اقتصاديا، واستثمارات في هذا المشروع أمر مستعد.
4. فترة الاسترداد (PP)
فترة الاسترداد واحدة من أكثر المؤشرات شيوعا لتقييم المشاريع الاستثمارية. فترة الاسترداد (الفورمولا 10) - PP هي فترة تبدأ منها الاستثمارات الأولية والتكاليف الأخرى المرتبطة بمشروع استثماري تغطيها إجمالي النتائج لتنفيذها.
PP Project \u003d 9.6 شهر
لتنفيذ الخطط المقررة في المشروع، هناك حاجة إلى فترة - 9.6 شهرا. بالنظر إلى المدة الصغيرة لتنفيذ المشروع لتغطية جميع التكاليف المرتبطة بتنفيذها، فإن مستوى مخاطر الاستثمار مقبولة لإدارة المؤسسة.
وفقا لنتائج النظر في مؤشرات مختلفة فعالية مشروع الاستثمار، يتم وضع جدول.
الجدول - مؤشرات كفاءة المشاريع
| Neima. | المعنى الاقتصادي | معنى الأمثل | القيمة للمشروع | انتاج | |
| NPV (إيرادات الخصم النظيف) | تعكس طريقة NPV التقييم التوقع للتغيير في إمكانات المؤسسة الاقتصادية في حالة قبول المشروع ويعطي إجابة حول ما إذا كان المشروع يساهم في زيادة رأس مال المستثمر. | NPV\u003e 0. | NPV \u003d 296467.9. | اعتماد المشروع أمر مستعد |
| بي (استثمار مربح) | ربحية الاستثمار PI هي مؤشر يتيح لك تحديد مدى قيمة الشركة (ثروة المستثمر) لكل روبل للاستثمارات. | PI\u003e 1. | pi \u003d 1.10. | ربح المشروع |
| IRR (معدل الربحية الداخلية) | إن المعدل الداخلي لربحية استثمار IRR للاستثمار في الأساس حساب مستوى الاسترداد للأموال الرامية إلى أغراض الاستثمار. يجب أن تتجاوز قيمة المؤشر مستوى الأرباح على مناطق الاستثمار البديل للأسهم. | يحددها المستثمر لا تقل عن 12٪ | IRR \u003d 18٪ | معدل الربحية فوق المعيار المحدد. الاستثمارات مناسبة. |
| PP (فترة الاسترداد الاستثمار) | تحديد المصطلح الذي سيكون مطلوبا لسداد مبلغ الاستثمار الأولي. | يعرف من قبل المستثمر | PP \u003d 9.6 أشهر. | يدفع المشروع بشروط مقبولة. |
