إدارة رأس المال هو نظام مبادئ وطرق لتطوير وتنفيذ القرارات الإدارية المتعلقة بتشكيلها الأمثل من مصادر مختلفة ، وكذلك ضمان استخدامها الفعال في أنواع مختلفة من الأنشطة الاقتصادية للمؤسسة.
تهدف إدارة رأس مال المؤسسة إلى حل المهام الرئيسية التالية:
تكوين رأس مال كافٍ لضمان معدلات التنمية الاقتصادية المطلوبة للمشروع.
تحسين توزيع رأس المال المتولد حسب نوع النشاط ومجالات الاستخدام.
ضمان شروط تحقيق أقصى عائد على رأس المال عند المستوى المتوخى للمخاطر المالية.
ضمان تقليل المخاطر المالية المرتبطة باستخدام رأس المال عند المستوى المتوقع لعائده.
ضمان توازن مالي ثابت للمنشأة في عملية تطويرها.
ضمان مستوى كافٍ من الرقابة المالية على الشركة من قبل مؤسسيها.
ضمان المرونة المالية الكافية للمشروع.
تعظيم معدل دوران رأس المال.
ضمان إعادة استثمار رأس المال في الوقت المناسب.
رأس المال بأي شكل من الأشكال له قيمة معينة ، يجب أن يؤخذ مستواها في الاعتبار في عملية مشاركته في العملية الاقتصادية.
تكلفة رأس مال الشركة هي تكلفة استخدام رأس المال للشركة ، والتي يتم التعبير عنها كنسبة مئوية (٪) من مبلغ رأس المال المستخدم. تتكون تكلفة إجمالي رأس المال من تكلفة استخدام حقوق الملكية وتكلفة الأموال المقترضة.
تتكون تكلفة إجمالي رأس المال من تكلفة حقوق الملكية وتكلفة الدين.
أرز. 1 مخطط مبسط لتكوين إجمالي رأس المال
إجمالي رأس المالهي تكلفة حقوق الملكية وتكلفة الدين.
القيمة المالية- هذه هي تكلفة حقوق الملكية مضروبة في حصة حقوق الملكية في الميزانية العمومية.
رأس المال المقترضهي تكلفة رأس المال المقترض مضروبة في حصة رأس المال المقترض في الميزانية العمومية.
تكلفة رأس المالهو معدل الفائدة الذي يحدد سعر رأس المال (الإجمالي وحقوق الملكية والديون).
تكلفة حقوق الملكية (٪)هو معدل عائد حاجز مالك رأس المال (المساهم ، المستثمر) الذي يرغب في الحصول عليه.
تكلفة رأس المال المقترض (٪)هي تكلفة الأموال المقترضة. على سبيل المثال ، الفائدة المحددة سنويًا للبنك على القرض.
رأس المال- الأموال المستثمرة في رأس المال المصرح به ، ورأس المال الإضافي ، والصناديق المختلفة التي أنشأتها الشركة على حساب المساهمين
ربح- الأموال المحصلة نتيجة أنشطة الشركة (الأرباح المحتجزة للسنوات السابقة ، أرباح السنة المشمولة بالتقرير)
قروض- قروض طويلة الأجل وقصيرة الأجل من البنوك والمؤسسات المالية والمؤسسات المالية الأخرى.
حسابات قابلة للدفع- ديون للموردين ، للموظفين لدفع الأجور ، ديون للميزانية والأموال خارج الميزانية ، حسابات أخرى مستحقة الدفع.
إدارة الأمواليمكن مقارنة إدارة الأموال بالجنس. الجميع ، بطريقة أو بأخرى ، يفعل ذلك ، ولكن لا يحب الجميع التحدث عنه والبعض يفعل ذلك بشكل أفضل من الآخرين. ولكن هناك أيضًا فرق كبير: هناك الكثير من المعلومات حول الأول ، بينما لا توجد معلومات حول فن وعلم إدارة الأموال ".
تحياتي قراء مدونة التداول. إدارة رأس المالله عدة مرادفات: تخصيص الأصول ، حجم المركز ، تخصيص المحفظة ، ومراقبة المخاطر. في كلتا الحالتين ، هذا فصل مهم في النجاح على المدى الطويل.
ج: فيما يلي بعض الأسئلة التي يجب أن تجيب عليها في استراتيجية إدارة المخاطر الخاصة بك:
أ. تحديد حجم الموقف هو المفتاح. إذا كنت لا تعرف مقدار ما تشتريه أو تبيعه في أي لحظة ، فلا بد أنك تواجه مشاكل. على سبيل المثال ، أنت تتداول ورقة مالية برأسمال 10000 دولار ... ما هو مركزك؟ 2٪ ، أو ربما 10٪؟ يجب عليك تحديد هذا في خطة التداول الخاصة بك.
ج: يعتقد العديد من المتداولين أن إدارة الأموال سهلة بما يكفي عندما تضع أمر إيقاف. النقطة المهمة هي أن التوقفات ليست سوى جزء من استراتيجية إدارة المخاطر. يبدأ السؤال الرئيسي بـ "كم ..." وهذا يعني القلق بشأن مقدار ما تشتريه أو تبيعه (حجم المركز) ، لأن هذه أسئلة أساسية لجميع المتداولين.
أ. أنت في طريقك إلى الحوض الصغير المكسور! النسبة المئوية للصفقات المربحة هي ذهب الأحمق. النظر في المثال أدناه.
النظام 1 النظام 2
معدل الفوز: 85٪ 45٪
معدل الخسارة: 15٪ 55٪
متوسط الربح: 500 دولار و 1500 دولار
متوسط الخسارة: 1500 دولار و 500 دولار
متوسط التداول: 200 دولار و 400 دولار
النظام 1 أكثر قابلية للتأثر من النظام 2 ، أليس كذلك؟ ليس كما تظهر النتيجة. يوضح هذا المثال أعلاه كيف ولماذا تقتل الرغبة في أن تكون على حق رأس مال معظم المتداولين. إنهم يركزون فقط على٪ الصفقات الرابحة / الخاسرة بدلاً من تحديد حجم المركز بشكل صحيح. هذا هو السبب في أن الإستراتيجي الثاني أفضل من الأول. النظام 1 مخصص لأولئك الذين يريدون فقط إرضاء غرورهم ، والثاني هو لأولئك الذين يريدون كسب المال.
ج: في أي نظام تداول ، يتم تضمين نسبة معينة من عمليات السحب في البداية. لا يمكن أن يكون لديك استراتيجية مربحة لا تأخذ في الاعتبار بعض المخاطر المحسوبة بالإضافة إلى الخسائر. يعتمد مستوى المخاطرة على مقدار الربح الذي تتوقع الحصول عليه. على سبيل المثال ، إذا كان ربحك المتوقع 100٪ سنويًا ، فيجب أن تتوقع تراجعًا بنسبة 30٪. إذا وعدك شخص ما بنسبة 100٪ + وفقط 5٪ انسحاب هو كذبة.
ج: التجارة قصيرة الأجل ، بحكم التعريف ، ليست أقل خطورة. سأشرح الآن. يعتقد بعض المتداولين أنه كلما طالت إستراتيجية التداول ، زادت احتمالية الخسائر. ينسون أن المكاسب والخسائر متناسبة. لن تسمح لك الأنظمة قصيرة المدى أبدًا بالاتجاه لفترة كافية لتحقيق أرباح كبيرة. نتيجة لذلك ، لدينا خسائر صغيرة ، ولكن أيضًا أرباح صغيرة. وإذا جمعت كل شيء ، فإن الخسائر الصغيرة تتحول إلى خسائر كبيرة. الاتجاهات الكبيرة هي أموال طائلة ستغطي أكثر من جميع الخسائر الصغيرة.
إدارة رأس المالهي أهم إستراتيجية أو فصل من خطة التداول الخاصة بك للتداول. سوف يساعد في الحد من الخسائر في الصفقات غير المربحة ، وبالتالي الحفاظ على رأس المال الخاص بك لتوليد الدخل من الصفقات المربحة. مدونة التداولشكرا على انتباهك. ناقش موضوع إدارة الأموال في التعليقات. تداول سعيد!
يُعتبر الأشخاص الذين يشغلون منصب المدير العام ميسورين مسبقًا ، لأن المنصب الرفيع يعني راتبًا مرتفعًا. ومع ذلك ، فإن هذا البيان ليس صحيحًا دائمًا. لا يهم حقًا مقدار ما تجنيه. من المهم كيف تنفق هذه الأموال والمبلغ المتبقي وكيف تتصرف في هذه الأموال. من هذه المقالة سوف تتعلم كيفية تحديد مستوى الأمان الخاص بك. بالإضافة إلى ذلك ، بناءً على تحليل دخلك ، ستتمكن من تحديد الأصول الأكثر ربحية بالنسبة لك لاستثمار مدخراتك.
يعرّف أحد أصدقائي الأمن لنفسه على النحو التالي: "أنا شخص ثري ، لأنني في حياتي لا أستطيع إنفاق كل الأموال التي أملكها". ومع ذلك ، هناك أيضًا تعريف أكثر صرامة ، والذي يتوافق تمامًا في المعنى مع التعريف السابق: يتم تحديد أمنك من خلال الفترة التي يمكنك خلالها (عائلتك) الحفاظ على أسلوب حياتهم المعتاد ، دون إضاعة الوقت والجهد في كسب المال و دون بيع الممتلكات الخاصة بك. بعبارة أخرى ، تُقاس الثروة بالوقت وليس بالمال.
بشكل عام ، يمكن تقسيم جميع الأشخاص ، بناءً على موقفهم من المال ، إلى ثلاث فئات:
الثانية تنفق بقدر ما تكسب. يُترك هؤلاء الأشخاص بدون نقود بنهاية كل شهر.
الثالثة تحاول باستمرار أن تنفق أكثر مما تكسب. تستند استراتيجيتهم المالية على مبدأ "الاقتراض من بطرس ليمنح بولس".
لنفترض أنك تواجه أحد المواقف التالية: اضطررت إلى الإقلاع عن التدخين ، أو أن عملك في مأزق ، أو مرضت. ما هي المدة التي يمكنك العيش فيها بالمال الذي لديك في حالة عدم وجود أرباح؟ للإجابة على السؤال عليك القيام بما يلي:
حدد المبلغ الذي تحتاجه كل شهر للحفاظ على حياة متواضعة ولكن كريمة أو تحتاج إلى دعم حياة أسرتك.
اقسم مقدار مدخراتك ، وكذلك الاستثمارات (إذا كان لديك أي منها) على مقدار نفقات المعيشة الشهرية. هذا هو عدد الأشهر التي يمكنك العيش فيها بدون عمل. تذكر أو اكتب هذا الرقم.
إذا لم يكن لديك مدخرات ، فإن الديون فقط - يجب أن تكون النتيجة سلبية. في هذه الحالة أنت تبذير.
إذا كان أمنك ، نتيجة للحسابات ، سيكون من صفر إلى ثلاثة أشهر ، فأنت لست شخصًا ثريًا ، وكذلك 75 في المائة من سكان روسيا. علاوة على ذلك ، يتمتع معظمهم بضمان مالي لا يزيد عن شهر واحد.
إذا كان أمنك أكثر من ثلاثة أشهر ، فهذا ليس سيئًا للغاية.
إذا كان لديك مدخرات كافية لأكثر من عام ، فأنت أحد أغنى جزء من سكان روسيا ، الذين يشكلون اليوم أقل من خمسة بالمائة من سكان البلاد.
تعتمد استراتيجية الادخار وزيادة الأموال التي تكسبها على الهدف الذي حددته لنفسك.
الهدف الأول: الحماية المالية.في هذه الحالة ، يجب أن تزود نفسك برأس مال يسمح لك بدفع النفقات الجارية في غضون 6-12 شهرًا. كيف تحدد مقدار الأموال التي تحتاجها لإنشاء الحماية المالية؟
دعنا نعطي مثالا صغيرا. لنفترض أن عائلتك تحتاج إلى مبلغ شهري قدره 100 ألف روبل (أنا آخذ رقمًا مشروطًا ، قد يختلف المبلغ). ثم للحماية المالية لمدة ستة أشهر ، فأنت بحاجة إلى رأس مال قدره 100000 × 6 = 600000 روبل ، لمدة عام - 1.2 مليون روبل. يجب إيداع الأموال التي توفر لك الحماية المالية في حسابات لدى أكثر البنوك موثوقية (أو إيداعها في خزنة بنكية). من المستحسن أن يكونوا في مكانين أو ثلاثة أماكن مختلفة.
الهدف الثاني. الامن المالي.يفترض الضمان المالي أن لديك دخلاً لا تضيع فيه الوقت والجهد. هذه هي ما يسمى بالدخل غير الفعال ، وهي تشمل ، على وجه الخصوص ، الاستثمارات في العقارات والأوراق المالية وما إلى ذلك.
بمعرفة الدخل الشهري السلبي الذي تحتاجه ، يمكنك حساب مقدار رأس المال ، والفائدة التي ستكون المبلغ المطلوب. اليوم في روسيا ، يبلغ العائد التقديري للاستثمارات المتحفظة ذات المستوى المنخفض من المخاطر والتي تجلب لك دخلاً سلبًا 20٪ سنويًا.
لنفترض أن هناك حاجة إلى 100 ألف روبل شهريًا لدفع النفقات الجارية. بالنسبة للسنة ، سيكون هذا المبلغ: 1.2 مليون روبل (100000 روبل × 12 شهرًا). هذا هو 20٪ أو 1/5 من رأس المال الأولي. وبالتالي ، يجب أن يكون رأس المال الذي نحتاجه يساوي 6 ملايين روبل (1.2 مليون روبل × 5).
لذلك ، برأس مال قدره 6 ملايين روبل ، يتم وضعه بنسبة 20 ٪ سنويًا ، ستتمكن من الحصول على دخل شهري سلبي قدره 100 ألف روبل.
الهدف الثالث. الحرية المالية.يفترض هذا الهدف امتلاك رأس المال ، الذي يتجاوز الدخل السلبي منه النفقات الجارية المحتملة. ستحصل على الحرية المالية ، وستختفي الحاجة إلى العمل مقابل المال.
يتم حساب رأس المال الذي يمنحك الحرية المالية بنفس طريقة حساب رأس المال الذي يمنحك الأمان المالي. لنفترض أن نفقاتك الشهرية تبلغ 100 ألف روبل ، لكنك قررت بنفسك أنه لا يمكنك أن تشعر بالحرية المالية إلا إذا كان دخلك الشهري السلبي 300 ألف روبل. وبالتالي ، فإن رأس المال الذي تحتاجه لتحقيق الحرية المالية سيصل إلى 18 مليون روبل (300000 روبل × 60).
هناك شيء واحد هنا. إذا كنت لا تعرف كيفية التحكم في نفقاتك ، فإن الحرية المالية غير قابلة للتحقيق بالنسبة لك. دعك تحصل على الملايين ودخلك السلبي مهم للغاية ، ولكن إذا أنفقت كل ما تكسبه على اليخوت والفيلات والطائرات باهظة الثمن ، فبالكاد يمكن اعتبارك شخصًا ثريًا. وبالتالي ، لكي تتوقف بشكل دائم عن الاعتماد على المال ، فأنت بحاجة إلى إبقاء نفقاتك تحت السيطرة ، وإلا ستظل الحرية المالية حلماً بعيد المنال بالنسبة لك (انظر أيضًا: لقد وفرت الأشياء التي اعتدت الذهاب إلى أين لا أحد يعرف أين).
لذلك ، لقد حددت مقدار ما تحتاجه لتحقيق أهدافك المالية الرئيسية. أنت الآن بحاجة إلى السيطرة على الشؤون المالية الشخصية وتخصيص جزء شهري من الأموال المكتسبة للاستثمارات. ما هي أفضل طريقة للقيام بذلك؟
لنفترض أنك قررت الاستثمار وحددت المبلغ الذي يجب أن يبقى معك بنهاية الشهر. هنا يجب أن أخيب ظنك: بنهاية الشهر عادة ما يكون هناك نقود متبقية. لذلك ، من الأفضل أن تفعل العكس. كل شهر في اليوم الذي تتلقى فيه الدخل الرئيسي ، أرسل على الفور المبلغ الذي خططت للاستثمار فيه إلى الوجهة. على سبيل المثال ، ضع الأموال في حساب مصرفي حيث تقوم بتجميع الأموال للاستثمارات المستقبلية. من المستحسن القيام بذلك قبل أن تصل إلى المتاجر أو المنزل.
في جميع التوصيات الكلاسيكية لإدارة الثروة الشخصية ، كُتب أنك بحاجة إلى تخصيص 10٪ على الأقل من دخلك الشخصي للاستثمارات كل شهر. إذا قمت بتخصيص 10٪ ، فهذا ليس سيئًا. لكن بالنظر إلى حقيقة أن هناك مخاطر في روسيا أكثر من الغرب ، أعتقد أنه بالنسبة للاستثمار الجاد ، من الضروري تخصيص 25٪ من الدخل أو أكثر شهريًا. من خلال القيام بذلك والحفاظ على عائد الاستثمار عند مستوى 20-30٪ سنويًا (وهو أمر واقعي تمامًا) ، يمكنك تحقيق الحرية المالية في غضون 8-10 سنوات.
إذا وجدت صعوبة في تخصيص مثل هذه الحصة من الدخل للاستثمارات دفعة واحدة ، فيمكنك تعلم القيام بذلك تدريجيًا. ابدأ بـ 10٪ من دخلك الحالي. ولكن مع كل زيادة تالية في أرباحك ، أنفق نصف الزيادة في الدخل على الاستثمارات.
كنت مضيعة كبيرة. في عام 1995 أنشأت عملي الأول. قدمت الشركة خدمات البريد الإلكتروني والوصول إلى الإنترنت. بحلول عام 1997 ، كان الدخل الشهري لي 4000-5000 روبل (800-1000 دولار أمريكي). ومع ذلك ، لم أشعر أنني بحالة جيدة ، وفي الواقع لم أكن كذلك. كل شهر أعطيت عائلتي 1000 روبل للأسرة. اختفت بقية الأموال (400-600 دولار أمريكي) في اتجاه غير معروف - لم أذهب في لعبة ، ولم ألعب في الكازينو. لم يكن لدي حتى سيارة. في مرحلة ما ، اضطررت إلى بيع حصتي في العمل بمبلغ متواضع. في ذلك الوقت تزوجت وولد ابني. عندها بدأت في تدوين نفقاتي من أجل تقليل النفقات الأخرى (أي الأموال التي تنفق على أشياء تافهة - البيرة ، وما إلى ذلك). سرعان ما تحول هذا الصراع إلى مقامرة مع نفسي. وقد فزت بها: بحلول شتاء عام 1998 ، كانت نفقاتي الأخرى 400-600 روبل شهريًا (18-27 دولارًا أمريكيًا). هل شعرت بتراجع في مستويات المعيشة في نفس الوقت؟ لا - بعد كل شيء ، لقد وفرت ما كان يذهب إليه لا أحد يعرف إلى أين. علاوة على ذلك ، تلقيت إشباعًا أخلاقيًا هائلاً. بعد كل شيء ، أنا نفسي كنت أتحكم في محفظتي ، وليس أنا! لقد أصبح هذا أساسًا ممتازًا لأنشطتي الاستثمارية.
في جميع أنحاء العالم ، يتم توفير الدخل السلبي من خلال ثلاث مجموعات من الأدوات المالية:
استثمارات في عقارات للإيجار.
الاستثمارات في الأوراق المالية (الأسهم ، السندات ، الصناديق المشتركة ، إلخ).
أرباح الأسهم من الأعمال التي لا تشارك فيها.
كثير من الناس يستخدمون هذا الخيار اليوم. أصبحت الشقق والغرف والمرائب هدفًا للاستثمار. هناك عدة طرق لكسب المال في هذه الحالة.
أولاً ، يمكنك الاستثمار في شقة في المرحلة الأولى من بناء منزل ، ثم بيعها في مرحلة لاحقة أو عندما يكون المنزل قد تم بناؤه بالفعل (سوف يرتفع سعر المتر المربع). عند الاستثمار في منزل قيد الإنشاء ، من المهم عدم الوقوع في هرم الإسكان. تذكر: عند شراء شقة في مرحلة بناء منزل ، فأنت لا تشتري شقة ، بل اتفاقية تضمن حقوقك فيها.
ثانيًا ، قم بشراء شقة في منزل مبني بالفعل وقم بتأجيرها. سيكون جزء من الدخل في هذه الحالة هو الفرق بين فواتير الإيجار والمرافق التي تدفعها بنفسك لهذه الشقة. سيتم توفير جزء آخر من الدخل من خلال زيادة تكلفة الشقة لهذا العام. لكن لن تتمكن من الحصول على هذا الدخل حتى تبيع الشقة.
ثالثًا ، خذ قرضًا عقاريًا. نظرًا لأن متوسط الزيادة في تكلفة الشقق لهذا العام أعلى بكثير من معدل قرض الرهن العقاري ، يصبح هذا الخيار مثيرًا للاهتمام للغاية للاستثمار. يمكنك الحصول على قرض وشراء شقة وتأجيرها. سوف تتداخل دفعات الإيجار جزئيًا مع مدفوعات القرض ، بينما سترتفع قيمة الشقة.
تعد الصناديق المشتركة من أكثر الخيارات شهرة وشعبية للاستثمار في سوق الأوراق المالية. هذا الاستثمار له فوائد عديدة. أولاً: الصناديق المستثمرة في الصناديق المشتركة لا تدار بواسطتك بل من قبل شركة إدارة الصناديق الاستثمارية. ثانيًا: في العديد من الصناديق المشتركة ، يكون الحد الأدنى لمبلغ الاستثمار 3000 روبل ، ثم يمكن زيادته باستثمارات إضافية من ألف روبل. ثالثًا: عملية الاستثمار في الصناديق المشتركة سهلة الفهم حتى لغير المتخصصين. هذا ليس أصعب بكثير من إيداع الأموال في حساب مصرفي.
لماذا من الأفضل الاستثمار في أعمال شخص آخر؟ لأنك إذا استثمرت في عمل تقوم به بنفسك ، فلم يعد استثمارًا ذا دخل سلبي. لا يمكنك التأكد من أن أموالك ستجلب لك دخلاً إذا لم تعمل بنفسك. بشكل عام ، في الإدارة المالية الصارمة ، يمكن معادلة جميع الأموال المستثمرة في أعمالهم الخاصة بالصفر. ليس لديك أي ضمانات بأنك ستخرج الأموال المستثمرة من العمل في حالة التصفية العاجلة لها. ولكن يمكنك التخلص من الأموال التي قمت بسحبها من الشركة في شكل أرباح.
الخيارات القانونية للاستثمار في أعمال شخص آخر:
الأسهم (المشاركة في ملكية الأعمال) ؛
السندات (إقراض الأموال للشركة بفائدة).
فيما يتعلق بالتوفير المباشر للمال لأصحاب المشاريع المألوفين ، مقابل إيصال من شخص عادي أو مقابل فاتورة صرف من مؤسسة ، يعد هذا أحد أكثر الخيارات خطورة. ومع ذلك ، يمكن أن تكون الربحية عالية: من 2 إلى 5 بالمائة شهريًا. للقيام بمثل هذه الاستثمارات ، يجب أن يكون لديك رجال أعمال موثوق بهم يحتاجون إلى أموال مقترضة من وقت لآخر.
بعد التدريب على مخططات أبسط وزيادة رأس المال الخاص بك ، ستتمكن من إتقان خيارات استثمار أكثر تعقيدًا وربحًا. على سبيل المثال ، مثل الاستثمارات في العقارات التجارية ، وصناديق رأس المال الاستثماري ، والمشاركة في الاكتتاب العام.
عند إدارة رأس المال العامل على أساس الميزانية العمومية في ظروف الضائقة المالية ، عادة ما تتم صياغة المهمة الرئيسية على أنها "ضمان مستوى مقبول من السيولة" ، أي مستوى يسمح لك بجذب القروض المصرفية و "عدم تخويف" مقرضي السلع الأساسية. تمت مناقشة مفهوم السيولة ومؤشراتها وأساسيات الإدارة من قبلنا في الفقرة 4.1 ، حيث تبين أن إدارة السيولة تعتمد على ثلاثة مكونات: الوقت والقيمة وسعر السيولة. سنؤكد هنا مرة أخرى فقط أن إدارة السيولة ليست عملية منفصلة ، ولكنها جزء من إدارة جميع ممتلكات الشركة ومصادر تمويلها. يمكن أن يكون "سعر" إدارة رأس المال العامل غير الكفؤ وعدم التوازن بين الأصول المتداولة والمطلوبات المتداولة في ظروف الضائقة المالية مرتفعًا للغاية: مع انخفاض السيولة ، وزيادة احتمالية الإفلاس ، يصعب على الشركة جمع الأموال المقترضة. في الوقت نفسه ، تجدر الإشارة إلى أن السيولة المرتفعة يصاحبها انخفاض في الدخل ، و "موت" للمال ، وانخفاض في القدرة التنافسية ، كما يؤثر سلباً على تطور الشركة.
عند إدارة رأس المال العامل بناءً على مدة دوران الأموال ، تأتي مهمة تقليل فترة تداول الأموال في المقدمة. في تداول الأموال ، يميز المتخصصون عادة مراحل منفصلة ، مما يجعل من الممكن تمثيل دورة تداول الأموال بالشكل التالي (الشكل 7.1).
أرز. 7.1
من الرسم البياني أعلاه ، يترتب على ذلك أنه يمكن تقليل دورة تداول الأموال في ظل ظروف مالية واقتصادية غير مواتية من خلال:
مثال 7.1
يتم تنفيذ دورة "المال - المنتج - المال" في غضون 30 يومًا. إذا تم استلام قرض تجاري لمدة 30 يومًا ، فلن تحتاج الشركة إلى أموالها الخاصة. لكن الأنا هي وضع مثالي نادرًا ما يُرى في الممارسة. كقاعدة عامة ، تقدم الشركة قرضًا لعملائها ، ولها مستحقات وتحتاج إلى أموالها الخاصة.
أحد المكونات الضرورية لإدارة رأس المال العامل على أساس مدة دوران الأموال هو حساب مدة تداول الأموال. بالإضافة إلى ذلك ، تسمح لك هذه الحسابات باتخاذ قرارات مستنيرة ، لذلك يُنصح بتقليل مدة دوران الأموال (مثال 7.2).
مثال 7.2
الجدول 7.1
البيانات الأولية لتحديد مدة الدورة النقدية ، مليون دن. الوحدات
يتم عرض النتائج وتقنية الحساب في الجدول. 7.2
وبالتالي ، فإن دورة تداول الأموال في مثالنا هي 123 يومًا.
الجدول 7.2
حساب مدة الدورة المالية
|
المؤشرات |
|
|
فترة تخزين المواد الخام |
365 / (استخدام المواد الخام / متوسط مخزون المواد الخام) = 365 / (65/12) = 67 |
|
الفترة التي يتم خلالها إنتاج المخزونات |
365 / (تكلفة البضائع المباعة / العمل الجاري) = 365 / (180/10) = 20 |
|
فترة التخزين للمنتجات النهائية |
365 / (تكلفة البضائع المباعة / متوسط مخزون البضائع الجاهزة) = 365/180/21 = 43 |
|
فترة سداد الذمم المدينة |
365 / (إيراد المبيعات / متوسط الذمم المدينة) = 365 / (250/47) = 69 |
|
فترة الذمم الدائنة |
365 / (المواد الأولية المشتراة / متوسط حسابات الدفع) = 365 / (67/14) = 76 |
|
دورة المال العاملة |
67 + 20 + 43 + 69 – 76= 123 |
من مهام المدير المالي دراسة إمكانية تخفيضها من أجل تقليل كمية الأموال المتداولة. هذا يثير السؤال: هل يهم الشركة كيف سيتم تقصير الدورة (على سبيل المثال ، بمقدار يوم واحد عن طريق تقليل فترة سداد الذمم المدينة أو عن طريق زيادة فترة سداد الذمم الدائنة). لنقم بالحسابات المناسبة.
وهكذا نرى أن الأيام في الحل أعلاه غير متكافئة بالمعنى الاقتصادي. يعطي تسريع دفع الحسابات المستحقة في مثالنا تأثيرًا أعلى بكثير ، يجب توجيه جهود المديرين في المقام الأول للعمل مع المدينين.
العمل التحليلي الذي تم تنفيذه في المثال 7.2 هو أهم عنصر في أنشطة المدير المالي. ميزتها الخاصة هي تكرارها المتكرر ، حيث يتم اتخاذ القرارات بشأن رأس المال العامل لفترة قصيرة نسبيًا. ومع ذلك ، لا يمكن تصنيف هذا النوع من النشاط على أنه روتيني: في كل مرة من المهم أن تأخذ في الاعتبار التغييرات في البيئة الخارجية ، للاستجابة لتحدياتها.
3. ضمان شروط تحقيق أقصى عائد على رأس المال بالمستوى المتوخى. يمكن ضمان أقصى عائد (ربحية) لرأس المال في مرحلة تكوينه عن طريق تقليل متوسط التكلفة المرجح ، وتحسين نسبة حقوق الملكية ورأس المال المقترض ، وجذبه في مثل هذه الأشكال التي تولد أعلى مستوى من الربح في ظل ظروف اقتصادية محددة نشاط. عند حل هذه المشكلة ، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن تعظيم مستوى العائد على رأس المال يتحقق ، كقاعدة عامة ، مع زيادة كبيرة في مستوى المخاطر المالية المرتبطة بتكوينها ، حيث توجد علاقة مباشرة بين هذه مؤشرين. لذلك ، يجب ضمان تعظيم ربحية رأس المال المتولد ضمن المخاطر المالية المقبولة ، والتي يتم تحديد مستواها المحدد من قبل المالكين أو المديرين ، مع مراعاة عقليتهم المالية (العلاقة بدرجة المخاطر المقبولة في تنفيذ الأنشطة الاقتصادية).
4. ضمان التقليل من المخاطر المالية المرتبطة باستخدام رأس المال ، على المستوى المتوخى لعائده. إذا تم تعيين مستوى العائد على رأس المال الناتج أو التخطيط له مسبقًا ، فإن المهمة المهمة هي تقليل مستوى المخاطر المالية للعمليات التي تضمن تحقيق هذا العائد. يمكن ضمان هذا التقليل من مستوى المخاطر من خلال أشكال رأس المال المجتذب ، والاستغلال الأمثل لهيكل مصادر تكوينه ، وتجنب بعض المخاطر المالية ، والأشكال الفعالة من هذه المخاطر الداخلية والخارجية.
5. ضمان التوازن المالي المستمر في عملية التنمية. يتميز هذا التوازن بمستوى عالٍ من الاستقرار المالي والملاءة المالية في جميع مراحل تطوره ويتم ضمانه من خلال تكوين هيكل رأس المال الأمثل وتقدمه في الأحجام المطلوبة في أنواع الأصول عالية السيولة. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن ضمان التوازن المالي من خلال ترشيد تكوين رأس المال الذي يتم تكوينه خلال فترة جاذبيته ، على وجه الخصوص ، عن طريق زيادة حصة رأس المال الدائم.
6. ضمان مستوى كافٍ من الرقابة المالية على الشركة من قبل مؤسسيها. يتم ضمان هذه الرقابة المالية من خلال حصة مسيطرة (حصة مسيطرة في رأس المال) في أيدي المؤسسين الأصليين. في مرحلة تكوين رأس المال اللاحقة في عملية التنمية ، من الضروري التأكد من أن جذب رأس المال السهمي من المصادر الخارجية لا يؤدي إلى فقدان السيطرة المالية والاستحواذ من قبل مستثمري الطرف الثالث.
7. ضمان المرونة المالية الكافية. وهو يميز القدرة على توليد المبلغ الإضافي المطلوب لرأس المال المالي بسرعة في حالة الظهور غير المتوقع لعروض استثمارية فعالة للغاية أو فرص جديدة لتسريع النمو الاقتصادي. يتم ضمان المرونة المالية اللازمة في عملية تكوين رأس المال من خلال تحسين نسبة أنواعها الخاصة وأنواع المقترضين ، وأشكال جذبها طويلة الأجل وقصيرة الأجل ، وتقليل مستوى المخاطر المالية ، والتسويات في الوقت المناسب مع المستثمرين والدائنين.
8. تعظيم معدل دوران رأس المال. يتم حل هذه المشكلة من خلال الإدارة الفعالة لتدفقات الأشكال المختلفة لرأس المال في عملية الدورات الفردية لتداولها في المؤسسة ؛ ضمان تزامن تكوين أنواع معينة من تدفقات رأس المال المرتبطة بالتشغيل أو. تتمثل إحدى نتائج هذا التحسين في تقليل متوسط حجم رأس المال الذي لا يستخدم مؤقتًا في النشاط الاقتصادي ولا يشارك في تكوين الدخل.
9. توفير رأس المال في الوقت المناسب. بسبب التغيرات في ظروف البيئة الاقتصادية الخارجية أو المعايير الداخلية للنشاط الاقتصادي ، قد لا يوفر عدد من الاتجاهات وأشكال استخدام رأس المال المستوى المتوقع لربحيتها. في هذا الصدد ، يتم لعب دور مهم من خلال إعادة استثمار رأس المال في الوقت المناسب في الأصول والعمليات الأكثر ربحية التي تضمن المستوى المطلوب من كفاءتها بشكل عام.
من وجهة نظر الإدارة المالية ، يحدد رأس مال المنظمة القيمة الإجمالية للأموال في الأشكال النقدية والمادية وغير الملموسة المستثمرة في تكوين أصولها.
ديناميات رأس مال المنظمة هي أهم مقياس لمستوى كفاءة أنشطتها الاقتصادية. إن قدرة رأس المال السهمي على النمو الذاتي بمعدل مرتفع تحدد مستوى عالٍ من التكوين والتوزيع الفعال لأرباح المنظمة ، وقدرتها على الحفاظ على التوازن المالي من المصادر الداخلية. في الوقت نفسه ، يكون الانخفاض في حجم رأس المال السهمي ، كقاعدة عامة ، نتيجة للأنشطة غير الفعالة وغير المربحة للمنظمة.
الدور الكبير لرأس المال في التنمية الاقتصادية للمنظمة والتأكد من إرضاء مصالح الدولة والمالكين والموظفين ، يميزها على أنها الهدف الرئيسي للإدارة المالية للمؤسسة ، وضمان استخدامها الفعال هو واحد من أكثر مهام مسؤولة للإدارة المالية.
إدارة رأس المال هي نظام من المبادئ والأساليب لتطوير وتنفيذ القرارات الإدارية المتعلقة بتشكيلها الأمثل من مصادر مختلفة ، وكذلك ضمان استخدامها الفعال في أنواع مختلفة من الأنشطة الاقتصادية للمنظمة.
وبناءً على ذلك ، تتخذ إدارة الشركة قرارات مالية واستثمارية بشأن تخصيص رأس المال ، بناءً على المبادئ التالية:
مع الأخذ بعين الاعتبار آفاق المنظمة ، مما يعني تخصيص الموارد المالية المناسبة لتنفيذ الاستثمار والبرامج طويلة الأجل.
- تحقيق تطابق حجم رأس المال المستقطب مع حجم الأصول المتكونة للمنظمة مما يضمن من خلال تطوير الميزانيات التشغيلية والمالية.
- ضمان هيكل رأس المال الأمثل من حيث استخدامه الفعال ، مما يعني إنشاء نسبة منطقية بين رأس المال المقترض ورأس المال السهمي ، أي يجب أن تتوافق نسبة الدين مع قيمة 0.67 (40٪ / 60٪).
- تحقيق التقليل من تكاليف تكوين رأس المال من مصادر مختلفة (مملوكة أو مقترضة) مما يتطلب حساب المتوسط المرجح واستخدام هذه المعلمة عند تقييم الاستثمارات في الحقيقية و.
- ضمان الاستخدام الفعال لرأس المال في عملية النشاط الاقتصادي ، والذي يتضمن تحليل وتقييم الاستقرار المالي والملاءة ونشاط الأعمال والسوق للمنظمة باستخدام نسب مالية خاصة.
يفترض مثل هذا التحليل تقييمًا للوضع الاقتصادي للشركة وتوقعًا للمستقبل.
يتم تحديد كفاءة الأنشطة الاقتصادية للمنظمة إلى حد كبير من خلال حجم وهيكل رأس المال. نظرًا لأن رأس المال يشكل رفاهية المالكين ، فإن الهدف من إدارة رأس المال هو تحسين هيكل رأس المال ، والذي ، مع تلبية احتياجات المنظمة من الموارد ، من شأنه أن يوفر النمو الأكثر ديناميكية في قيمة المنظمة عند مستوى مقبول من المخاطر.
وفقًا لهدفها ، تهدف إدارة رأس مال المنظمة إلى حل المهام الرئيسية التالية:
تكوين مبلغ كاف من رأس المال لضمان معدلات التنمية الاقتصادية المطلوبة للمنظمة.
يتم تنفيذ تكوين مبلغ كافٍ من رأس المال من خلال تحديد إجمالي متطلبات رأس المال لتمويل الأصول الضرورية ، وإنشاء خطط لتمويل الأصول المتداولة وغير المتداولة ، وتطوير نظام من التدابير لجذب أشكال مختلفة من رأس المال من المصادر المتوقعة.
تعظيم الاستفادة من توزيع رأس المال المتراكم حسب أنواع الأنشطة ومجالات الاستخدام.
يتم حل هذه المهمة من خلال إيجاد فرص للاستخدام الأكثر كفاءة لرأس المال في مجالات معينة من النشاط الاقتصادي للمنظمة ، مما يضمن نمو القيمة السوقية للمنظمة.
ضمان شروط تحقيق أقصى عائد على رأس المال عند المستوى المتوقع للمخاطر المالية.
يمكن تحقيق أعلى عائد على رأس المال في مرحلة تكوينه عن طريق تقليل متوسط التكلفة المرجح ، وتحسين نسبة رأس المال ورأس المال المقترض ، وجذبه في مثل هذه الأشكال التي ، في الظروف المحددة للنشاط الاقتصادي للمؤسسة ، تولد أعلى مستوى الربح.
عند حل هذه المشكلة ، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن تعظيم مستوى العائد على رأس المال يتحقق ، كقاعدة عامة ، مع زيادة كبيرة في مستوى المخاطر المالية المرتبطة بتكوينها ، حيث توجد علاقة مباشرة بين هذه مؤشرين.
لذلك ، يجب ضمان تعظيم ربحية رأس المال المتولد ضمن المخاطر المالية المقبولة ، والتي يتم تحديد مستواها المحدد من قبل مالكي أو مديري المنظمة ، مع مراعاة عقليتهم المالية (العلاقة بدرجة المقبول المخاطر في تنفيذ الأنشطة الاقتصادية).
ضمان تقليل المخاطر المالية المرتبطة باستخدام رأس المال على المستوى المتوقع لربحيته.
مع تحديد مستوى ربحية رأس المال الذي يتم تكوينه أو التخطيط له مسبقًا ، تتمثل المهمة المهمة في تقليل مستوى المخاطر المالية للعمليات التي تضمن تحقيق هذه الربحية.
هذا الانخفاض في مستوى المخاطر ممكن بسبب تنوع أشكال رأس المال المستقطب ، وتحسين هيكل مصادر تكوينه ، وتجنب بعض المخاطر المالية ، والأشكال الفعالة للتأمين الداخلي والخارجي.
ضمان الاستقرار المالي المستمر للمنظمة في الديناميكيات.
يتم تحديد هذا الاستقرار من خلال المستوى العالي من الملاءة المالية والاستقرار المالي للمنظمة في جميع مراحل تطورها ويتحقق من خلال تكوين هيكل رأس المال الأمثل وتقدمها في أنواع الأصول عالية السيولة في الأحجام المطلوبة. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أيضًا ضمان التوازن المالي من خلال ترشيد تكوين رأس المال الذي تشكله فترة جاذبيته ، على وجه الخصوص ، بسبب زيادة نسبة رأس المال الدائم.
ضمان مستوى كافٍ من الرقابة المالية على الشركة من قبل مؤسسيها.
هذه السيطرة ممكنة إذا كان المؤسسون الأصليون للمنظمة يمتلكون حصة مسيطرة.
مع الزيادة اللاحقة لرأس المال ، من الضروري التأكد من أن هذا لا يؤدي إلى فقدان السيطرة المالية واستيلاء المستثمرين الخارجيين على المنظمة.
7. ضمان المرونة المالية الكافية للمنظمة.
تعد المرونة المالية لمنظمة ما في الظروف الحديثة مفهومًا معقدًا يعكس قدرة المنظمة على تلقي وتوزيع واستخدام الموارد المالية في الفترات الحالية والمستقبلية ، مما يضمن بقائها وتطورها.
يتم ضمان المرونة المالية الكافية في عملية تراكم رأس المال من خلال تحسين نسبة حقوق الملكية والأموال المقترضة ، والأشكال طويلة الأجل وقصيرة الأجل لزيادة رأس المال ، وتقليل مستوى المخاطر المالية ، والتسويات في الوقت المناسب مع المستثمرين والدائنين.
تعظيم معدل دوران رأس المال.
يشمل وقت دوران رأس المال وقت الإنتاج (إنشاء نتائج العمل) ووقت التداول.
يشمل وقت دوران رأس المال أيضًا وقت بقاء رأس المال في شكل مخزون إنتاج وتجارة ، مما يجعل تحسين الإدارة من الممكن تسريع معدل الدوران.
يسمح تسريع معدل دوران رأس المال لفترة معينة من الوقت بمعدل ربح ثابت بزيادة كتلته ، والتي في اقتصاد السوق المتحضر العادي ، والتي تفترض مسبقًا المنافسة كشرط ضروري ، هي إحدى الطرق الرئيسية لتحقيق النجاح في تنظيم المشاريع.
ضمان إعادة استثمار رأس المال في الوقت المناسب.
يمكن أن يؤدي مناخ الاستثمار المتغير في الدولة ، والتغيرات في سوق الاستثمار ككل أو في قطاعاته الفردية ، والتغيرات في التنمية أو الإمكانات المالية لمنظمة ما إلى انخفاض في المستوى المتوقع للربحية لمشاريع الاستثمار الفردية والاستثمار المالي الادوات.
في هذا الصدد ، يتم لعب دور مهم من خلال إعادة استثمار رأس المال في الوقت المناسب في أغراض الاستثمار الأكثر ربحية ، والتي تضمن المستوى المطلوب من كفاءة الأنشطة الاستثمارية ككل.
في هذه الحالة نتحدث عن التحسين ، حيث أن تعظيم مستوى السيولة في برنامج الاستثمار كقاعدة يرافقه انخفاض في كفاءة الأنشطة الاستثمارية ، وتقليلها يؤدي إلى انخفاض في إمكانيات مناورة الاستثمار. وفقدان الملاءة المالية عندما يكون التوازن المالي للمنظمة مضطربًا في عملية الاستثمار.
عندما تفتح وديعة في أحد البنوك ، فإنك في الواقع تمنحه الحق في التصرف برأسمالك. لكن البنك ، على الرغم من موثوقيته ، لا يضاعف عمليا استثماراتك. اليوم ، أسعار الفائدة على الودائع منخفضة للغاية ولا تكاد تغطي معدل التضخم.
غالبًا ما تتكبد صناديق الاستثمار المشتركة (UIFs) نفسها خسائر ، ويتغير الوضع هنا بسرعة كبيرة. لذلك ، لا يستحق الأمر تشغيل وشراء الأسهم ، لأنه في العام الماضي كانت هناك ربحية عالية عليها. يمكن أن تكون الأمور مختلفة هذا العام.
ولكن لا تزال هناك عدة خيارات ، أحدها هو أن تعهد بإدارة رأس المال الخاص بك إلى لاعبين محترفين في السوق المالية. ولكن غالبًا ما يواجه الراغبون في المشاركة في مثل هذه البرامج مشكلة ارتفاع عتبة الدخول.
بعد دراسة سوق الاستثمار قصير الأجل ، توصل مؤسسو مشروع Perfect Investment إلى استنتاج مفاده أن هناك عددًا قليلاً جدًا من العروض المثيرة للاهتمام في سوق الاستثمار. ثم تقرر تغيير هذا السوق للأفضل.
مشروع الاستثمار المثالي عبارة عن فريق من المحترفين الذين طوروا نظامهم عالي التقنية لإدارة رأس المال الموثوق به ، وتتمثل المزايا الرئيسية له في القدرة على تحمل التكاليف وسهولة تحقيق الربح. لا يلزم معرفة خاصة للمشاركة في المشروع. كل ما تحتاجه هو مراقبة حسابك ومراقبة نمو رأس المال الخاص بك. يتم تحقيق استقرار الدخل في مشروع Perfect Investment من خلال استراتيجيات مبتكرة تعتمد على خبرة المتداولين المحترفين ، والتي تم تطويرها وصقلها على مدى 3 سنوات بدعم فني من مبرمجين محترفين.
الآن كل شخص لديه الفرصة لكسب المال دون أي معرفة خاصة وبأقل قدر من المخاطر ، ما عليك سوى أن تتخذ قرارك وتتخذ القرار الصحيح في اختيار شركة مساعدة. إذا كنت مهتمًا بهذا العرض ، فإن متخصصي Perfect Investment مستعدون لتقديم النصح لك بمزيد من التفاصيل وتعليمك كيفية العمل.
الإدارة الفعالة لرأس المال المالي هي مزيج من الخبرة الواسعة والمعرفة والحدس والدعم الفني الممتاز للمتداول. بفضل هذه الصفات فقط ، حقق موظفونا نتائج عالية لا يمكن إنكارها في السوق المالية.
يمكن تنفيذ إدارة رأس المال المالي بشكل مستقل ، يشارك العديد من المتداولين غير المحترفين في ذلك ، وبعضهم جيد جدًا في ذلك ، ولكن ليس كلهم. تتحقق الإدارة الفعالة لرأس المال أيضًا بفضل التدابير المتخذة في الوقت المناسب عندما يتغير الوضع في الأسواق المالية. يمتلك المحترفون المعلومات بشكل أفضل ، علاوة على ذلك ، فهم يتلقون المعلومات بشكل أسرع ، وبالتالي يتفاعلون بسرعة أكبر. وهذا يزيد بشكل كبير من كفاءة الاستثمارات.
تتحقق الإدارة الفعالة لرأس المال المالي في شركتنا بفضل أعلى درجات الاحتراف والخبرة التي يتمتع بها جميع العاملين في الشركة. ألق نظرة على البيانات المالية الأسبوعية للمشروع المنشورة على الصفحة الرئيسية. بالطبع ، هناك فترات غير مربحة ، لكن المحصلة النهائية هي مكاسب رأس المال المستقرة.
إدارة أموال الثقة هي طريقة شائعة لتوليد دخل إضافي في كل وقتنا. في روسيا ، نجحت هذه الطريقة بالفعل في إثبات نفسها على الجانب الإيجابي ، لكن لا يعرف الجميع عنها.
الشرط الرئيسي للنجاح المالي طويل الأجل للشركة هو أن العائد على حقوق الملكية (الأصول) يجب أن يكون أكبر من تكلفة زيادة رأس المال. ويترتب على ذلك أنه في أنواع الأعمال منخفضة الربح ، من غير المربح أن يكون لديك العديد من الأموال الخاصة (العقارات ، النقل ، إلخ) ، لأن تكلفة جذب رأس المال لمثل هذه الأصول سوف تتجاوز العائد عليها بشكل كبير ، مما يؤدي إلى قيادة الشركة لضرر اقتصادي ومالي. ليس هامشيًا فحسب ، بل يجب على جميع الشركات الأخرى أيضًا التفكير في إمكانية استخدام مخططات الاستعانة بمصادر خارجية لعمليات الأعمال الثانوية ، وكذلك لا تنس القاعدة - فأنت بحاجة إلى التخلص من الأصول غير المربحة وغير الأساسية بأي وسيلة وفي أقرب وقت ممكن .
حجم العمل في هذه الحالة مهم أيضًا. في الأعمال التجارية الصغيرة ، عادة لا نتحدث عن الاستحواذ على الأموال في الملكية. في الأعمال التجارية الكبيرة ، يُنظر إلى هذا على أنه القاعدة ، خاصة في قطاع التصنيع. الشركات متوسطة الحجم في المقدمة ، ويعتمد القرار هنا على نسبة مدفوعات الإيجار على المدى الطويل وتكلفة الحصول على الممتلكات وصيانتها. في أي حال ، مع مثل هذه القرارات ، يجب على الخدمة المالية إجراء الحسابات الأكثر دقة ومعقولة.
تأتي المخاطر مع الشركات من جميع الأنواع والأحجام. دائمًا ما يتم ملاحظة العلاقة المباشرة - فكلما ارتفع مستوى الربحية في العمل ، ارتفع مستوى المخاطر ، وكلما انخفض مستوى مديري المخاطر والمالكين الذين يرغبون في قبولها ، انخفض مستوى الدخل الذي يمكن توقعه.
يشكل تكوين الاحتياطيات (تراكم مبلغ معين من الأصول في شكل استثمارات في الصناديق المشتركة والمعادن الثمينة والأسهم والودائع) جزءًا من الاستراتيجية المالية والاستثمارية. بدون احتياطيات ، فإن أي مشكلة خطيرة في السوق أو في الاقتصاد تضع الأعمال على شفا البقاء. لسوء الحظ ، ينسى العديد من رؤساء الشركات الروسية هذا الأمر ، ويوزعون بالكامل جميع الأرباح المتلقاة للأرباح وإعادة الاستثمار (أو الاستثمار في مشاريع أخرى). وبالتالي ، عند إجراء نوع واحد أو عدة أنواع من الأنشطة (على سبيل المثال ، مستقرة ومتطورة) ، فإن الشركات التي لا تنشئ احتياطيات تزيد من المخاطر في كل من الأعمال الأساسية والمشاريع الجديدة.
لتقليل المخاطر المالية ، أوصي بأن يقوم أصحاب الشركات ومديروها ، بعد دفع أرباح الأسهم للمساهمين ، بإنشاء احتياطيات حقيقية بكميات كافية من الأرباح السنوية المستلمة. للقيام بذلك ، تحتاج إلى إجراء حسابات دقيقة. ممر القيم الذي يتم الحصول عليه بشكل متكرر هو 3-10٪ من الأصول ، اعتمادًا على المستوى العام لمخاطر العمل. ثم يمكن استثمار الربح المتبقي في العمل ، أولاً في العمل الرئيسي (المانح) ، والحفاظ على استقراره ونموه ، وبعد ذلك فقط في المشاريع الجديدة.
من أجل الإدارة الفعالة للاحتياطيات ، هناك حاجة إلى متخصصين أكفاء (على سبيل المثال ، في الأوراق المالية). إذا لم تكن الشركة تمتلكها ، فأنا أوصي بوضع النقود في الصناديق المشتركة والودائع المصرفية.
يمكن تقسيم جميع المؤشرات إلى تعميم ومؤشرات على استخدام الجزء النشط من الأصول الثابتة.
تشمل النسب المعممة معدل العائد على الأصول وكثافة رأس المال ونسبة رأس المال إلى العمالة.
عند حساب المؤشرات ، ينبغي إيلاء اهتمام خاص لتقييم استخدام الجزء النشط من الأصول الثابتة. وتشمل هذه معاملات الاستخدام المكثف والمكثف ، والتكلفة ، واستخدام مناطق الإنتاج ، وما إلى ذلك.
من بين أهم المؤشرات التي تميز مستوى استخدام المعدات بمرور الوقت هي نسبة التحول ، التي تميز مستوى استخدام الجزء النشط من الأصول الثابتة بمرور الوقت:
يمكن تحديد درجة استخدام المعدات والآلات والأدوات الآلية من خلال كمية الإنتاج من قطعة من المعدات.
يتطلب رأس المال الثابت الذي تم تكوينه في المرحلة الأولى من نشاط المؤسسة إدارة مستمرة. في الظروف الحديثة ، تشكل الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة أساس الأصول غير المتداولة. تتولى الإدارة المالية بعض هذه الوظائف. على الرغم من تنوع تكوين الأصول غير المتداولة لمختلف المجموعات ، وأنواع الأصناف ، فإن هدف الإدارة المالية في هذا المجال بسيط نسبيًا: توفير الظروف للتحديث في الوقت المناسب وزيادة كفاءة الاستخدام. ترتبط طبيعة تجديد الأصول غير المتداولة بحركة قيمتها. الأصول غير المتداولة في تداول مستمر ، ولكن بوتيرة أبطأ. يمكن اعتباره على أنه ثلاث مراحل.
يتم التعبير عن نتائج تجديد الأصول غير المتداولة للمؤسسة من خلال عدد من المؤشرات. في الإدارة المالية ، يتم تحديد حجم الحاجة إلى نمو الأصول غير المتداولة من حيث القيمة.
تتمثل الأهداف الرئيسية لإعادة الإنتاج في تزويد المؤسسة بالأصول الضرورية غير المتداولة في التركيب الكمي والنوعي ، فضلاً عن الحفاظ عليها في نظام العمل.
يمكن تلبية الحاجة إلى زيادة الأصول غير المتداولة بالطرق التالية:
أ) من خلال الحصول على أنواع جديدة من الأصول غير المتداولة في ملكية المشروع (وهذا يشمل أيضًا إنشاء الأصول الثابتة الخاصة به ؛
ب) عن طريق التحديث والإصلاح ؛
ج) بالتأجير لمدة معينة ().
يعد اختيار هذه الأشكال في الإدارة المالية أمرًا مهمًا للغاية ، لأنه يحدد أحجام مختلفة من برامج الاستثمار. المؤشر الرئيسي عند اختيار برنامج معين هو الربحية. إذا نمت الربحية وإنتاجية رأس المال للأموال غير المتداولة ، فقد تم اتخاذ الخيار الصحيح لاستثمار أموال المؤسسة.
يمكن إجراء عملية استنساخ الأصول الثابتة على حساب مصادر مختلفة:
1) استثمارات رأس المال ؛
2) التحويل غير المبرر ؛
3) عقد الإيجار.
في نظام الأسس النظرية للإدارة المالية ، يلعب مفهوم تكلفة رأس المال دورًا مهمًا. إن جوهر مفهوم تكلفة رأس المال هو أنه ، كعامل إنتاج ومورد استثماري ، يجب أن يكون له قيمة معينة. أهم ما يميز قيمة رأس المال هو مستواه.
هذا المؤشر مهم جدًا لكيانات الأعمال الفردية:
المستثمرون والدائنون - يميز مستوى تكلفة رأس المال معدل العائد المطلوب على رأس المال المقدم للاستخدام ؛
- كيانات الأعمال التي تشكل رأس المال لغرض إنتاجها أو استخدامها الاستثماري ؛ - مستوى قيمتها يميز تكاليف الوحدة لاجتذاب الموارد المالية المستخدمة وخدمتها ، أي السعر الذي يدفعونه مقابل استخدام رأس المال.
يختلف مستوى تكلفة رأس المال بشكل كبير بالنسبة لعناصره الفردية. يُفهم عنصر (مكون) رأس المال في عملية تقييم قيمته على أنه تنوعه وفقًا لمصادر التكوين. هذا هو رأس المال الذي يتم جمعه عن طريق إعادة استثمار الأرباح ، والأسهم الممتازة ، والحصول على قرض مصرفي ، والتأجير التمويلي ، وما إلى ذلك. يتقلب مستوى قيمة كل عنصر من عناصر رأس المال بشكل كبير بمرور الوقت تحت تأثير العوامل المختلفة. يمكن تحديد تكلفة رأس المال على أساس تقييمات السوق الموجهة للأصول. ومع ذلك ، قد تختلف ممارسة مثل هذا التقييم في الظروف الروسية وحتى في البلدان المتقدمة اقتصاديًا بشكل كبير عن القيمة الدفترية. بالنسبة للمؤسسة ككل ، غالبًا ما يتم تعريف تقييم مستوى قيمتها على أنه متوسط التكلفة المرجح لرأس المال أو المتوسط الحسابي لتكلفة العناصر الفردية لرأس المال. وزن كل عنصر هو حصته في المبلغ الإجمالي لرأس المال المتكون. يشكل تقييم هذه المؤشرات ، المرتبطة بزيادة رأس المال من مصادر بديلة ، أساس الخطط المثلى لتمويل مشروع تجاري جديد وتوسيع مشروع قائم.
هناك توضيح آخر في الإجراء الخاص بحساب التكلفة المستهدفة لرأس المال ، بناءً على الأسعار المنعكسة في هيكل رأس المال الحالي - هذه هي التكلفة الحدية لرأس المال. تعتمد التكلفة الحدية لرأس المال أيضًا على النسب المستهدفة لهيكل رأس المال ، ولكن يتم حساب قيمتها بناءً على أسعار السوق الحالية. ومن ثم فإن قيمة هيكل رأس المال الحالي هي الأسعار المدفوعة لرأس المال في الماضي. يتم حساب التكلفة الحدية لرأس المال بناءً على الأسعار التي سيتعين على الشركة دفعها لإعادة إنتاج هذا الهيكل المستهدف في ظل الظروف الحالية.
الأصول الثابتة هي جزء مهم من ممتلكات المؤسسة. الأصول الثابتة بالقيمة النقدية تعمل كأصول ثابتة. تشارك الأصول الثابتة بشكل متكرر في عملية الإنتاج ، مع الاحتفاظ بشكل المواد الطبيعية ، وتحويل قيمتها تدريجيًا في الأجزاء إلى المنتجات المصنعة.
وتشمل أدوات العمل التي تبلغ قيمتها أكثر من 10000 روبل. وعمر خدمة أكثر من عام واحد. هذه هي المباني والهياكل والعمال وآلات الطاقة والأدوات الآلية والمعدات والمركبات وأجهزة الكمبيوتر والإنتاج والمعدات المنزلية وقطع الأراضي والأصول الثابتة الأخرى.
مع دخول الفصل حيز التنفيذ. 25 من قانون الضرائب للاتحاد الروسي ، حدثت تغييرات كبيرة في تصنيف الأصول الثابتة. في الوقت الحالي ، يحق للمنظمة تحديد العمر الإنتاجي لأصل ثابت معين بشكل مستقل.
يتم دمج جميع الأصول الثابتة في 10 مجموعات حسب العمر الإنتاجي. تقسم الأصول الثابتة إلى نشطة وسلبية حسب درجة تأثيرها على موضوع العمالة.
هناك أيضًا هيكل تكنولوجي يتميز بنسبة أنواع مختلفة من الأصول الثابتة داخل المجموعات الفردية. يميز الهيكل العمري توزيعها حسب العمر الإنتاجي.
أهم مؤشر على تكوين الأصول الثابتة للمؤسسة هو حصة الجزء النشط من التكلفة الإجمالية. يرتبط هذا ارتباطًا مباشرًا بالقدرة الإنتاجية للمؤسسة ، وحجم الإنتاج ، وعائدات المبيعات ، وما إلى ذلك. الأصول الثابتة في شكلين: في النوع والقيمة.
في الشكل الطبيعي (الحقيقي):
1) يؤخذ في الاعتبار تكوينها الفني (الآلات ، المعدات ، الآلات ، المركبات) ؛
2) تحديد حجم الطاقة الإنتاجية.
3) يتم وضع ميزان المعدات.
يستخدم النموذج النقدي (القيمة) في المحاسبة والتخطيط وإعداد التقارير. بادئ ذي بدء ، يعد تقدير التكلفة ضروريًا لحساب حجم وهيكل الأصول الثابتة ، وكفاءة استثمارات رأس المال ، لحساب صندوق الإهلاك ، والربحية ،.
ترتبط دورة الأصول الثابتة بـ:
استخدام الأصول الثابتة المتاحة في عملية الإنتاج ؛
- إهلاك الأصول الثابتة وتحويل قيمتها إلى تصنيع المنتجات (تراكم صندوق الإهلاك) ؛
- ترميم الأصول الثابتة والتحديث والإصلاح.
يمكن أن يتم التعافي من خلال:
اقتناء أنواع جديدة من أدوات العمل ؛
- الإيجار والتأجير ؛
- التحسينات والتحديث والإصلاح.
هناك ثلاث طرق لتقييم الأصول الثابتة:
1) بالتكلفة الأولية (الكتاب) ؛
2) استعادة القيمة ؛
3) القيمة المتبقية.
تتضمن المحاسبة بالتكلفة الأولية سعر شرائها أو تصنيعها وتسليمها وتكاليف التركيب (التركيبات):
ومع ذلك ، فإن هذا النوع من التقييم له عيوب كبيرة:
1) الأصول الثابتة المتجانسة ، المنتجة ، والمكتسبة في أوقات مختلفة ، والمدرجة في الميزانيات العمومية للشركات بأسعار مختلفة ؛
2) القيمة الأولية أو الدفترية من وقت التشغيل لا تتوافق (لا تعكس) القيمة الفعلية ، مع مراعاة الاستهلاك والإصلاح والتحديث.
تكلفة استبدال الممتلكات والآلات والمعدات هي مقدار التكاليف التي سيتعين على المنشأة تكبدها إذا استبدلت بالكامل بعناصر جديدة مماثلة بأسعار السوق ، والأسعار السائدة في تاريخ إعادة التقييم ، بما في ذلك الشراء والتسليم و تكاليف التركيب. إذا قمت بتدوين الصيغة ، فستتوافق مع التكلفة الأصلية ، ولكن بالأسعار السارية في تاريخ إعادة التقييم أو الاستحواذ:
عند إجراء إعادة التقييم ، يجب أن تشير قائمة المستندات إلى:
1) الاسم الدقيق للكائن المعاد تقييمه ؛
2) تاريخ الصنع أو الشراء.
3) التكلفة الأصلية ، الحالية ، المستعادة ؛
4) القيمة المتبقية للأصول الثابتة.
5) أساس إعادة التقييم.
كانت الطريقة الأكثر دقة لإعادة التقييم هي طريقة التقييم المباشر ، والتي تعتمد على بيانات عن أسعار المنتجات المماثلة ، ومعلومات عن الأسعار والأسعار المنشورة في وسائل الإعلام ، وآراء الخبراء. مع دخول الاتحاد الروسي إلى اقتصاد السوق ، نشأت الحاجة إلى إجراء تقييم أكثر موضوعية للأصول الثابتة.
تم إجراء أول إعادة تقييم. بعد ذلك ، أدت تقنية إعادة التقييم القائمة على معامل Goskomstat لروسيا إلى حقيقة أن تكلفة الأصول الثابتة في الاتحاد الروسي تجاوزت تكلفة الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بمقدار أربعة إلى خمسة أضعاف.
من أجل القضاء على الظواهر السلبية أثناء إعادة التقييم ، مُنحت المؤسسات الحق في إعادة تقييم الأصول الثابتة ، سواء عن طريق المقايسة أو عن طريق إعادة الحساب المباشر بأسعار السوق المؤكدة اعتبارًا من 1 يناير من العام المقابل.
وقد أظهرت الأخطاء التي تم ارتكابها عدم الجدوى الاقتصادية لعمليات إعادة الحساب هذه. ثم هناك خطاب من وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، تم فيه نشر لائحة المحاسبة "محاسبة الأصول الثابتة" ، حيث تمت الإشارة إلى أن المنظمة لها الحق في إعادة تقييم كائنات الأصول الثابتة بتكلفة الاستبدال: المقارنة أو إعادة الحساب حسب أسعار السوق الموثقة مع إسناد الفرق الناتج إلى رأس المال المضاف. في وقت لاحق ، تمت إضافة أن المنظمات التجارية فقط لها مثل هذا الحق.
القيمة المتبقية للأصول الثابتة هي الفرق بين التكلفة الأصلية ومقدار الاستهلاك المخصوم. في النهاية ، ستقع القيمة المتبقية على ذلك الجزء من القيمة الذي لم يتم تحويله بعد إلى المنتجات المصنعة. تسمح لك القيمة المتبقية بتقييم تقادم أو استهلاك الأصول الثابتة والبناء على سياسة تجديدها.
بالإضافة إلى ذلك ، عند استخدام القواعد الجديدة لحساب الاستهلاك ، فإن القيمة المتبقية هي القيمة الرئيسية لاستخدام طرق الإهلاك غير الخطية (المعجلة).
في الحسابات العملية ، غالبًا ما تستخدم المؤسسات متوسط القيمة الدفترية السنوية. أهم ما يميز الأصول الثابتة هي المؤشرات والنسب المختلفة التي تعطي فكرة عن استخدامها الرشيد.
أهداف إدارة رأس المال هي القيمة المطلقة لرأس المال: هيكل عناصر رأس المال السهمي. الامتثال للنسبة المطلوبة بين رأس المال من المستوى الأول والثاني ؛ تكاليف تكوين ومصادر تكوين رأس المال السهمي ، وتحقيق المستوى المحدد للربحية لضمان الأنشطة المالية المستدامة للبنك.
ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أنه في السنوات الأخيرة ، تعاني البنوك في جميع أنحاء العالم من حاجة متزايدة لزيادة حجم رأس المال لدعم نمو الأصول وتقليل مستوى المخاطر للمودعين.
إن الحاجة الإضافية لرأس المال السهمي للبنوك ناتجة عن عدد من العوامل ، في المقام الأول متطلبات البنوك المركزية لضمان التشغيل الآمن للبنوك التجارية ، وزيادة المنافسة ، وحالة الاقتصاد.
يُفهم هيكل رأس المال السهمي على أنه نسبة مصادر تمويل أنشطة المنظمة في حجمها الإجمالي.
تشمل العوامل التي تحدد هيكل رأس المال السهمي ما يلي: النمو والهيكل المخطط لهما لأصول البنك والمعاملات خارج الميزانية العمومية: ربحية المنتجات والخدمات ؛ سياسة توزيع الأرباح؛ مستوى المخاطرة الذي يطبقه البنك على نفسه ؛ مستوى وهيكل التكاليف المرتبطة باجتذاب مصادر التمويل ؛ مقدار رأس المال المنجذب. يعد تحسين هيكل رأس المال الخاص بك أحد أهم المهام وأكثرها تحديًا في إدارة رأس المال.
طرق التحسين الرئيسية هي:
تحسين هيكل رأس المال وفقًا لمعيار تعظيم مستوى العائد المتوقع على حقوق الملكية ؛
- تعظيم الاستفادة من هيكل رأس المال وفقا لمعيار تخفيض سعر رأس المال.
يؤدي الضغط المتزايد على البنوك لزيادة رأس مالها النقدي إلى الحاجة إلى تخطيط طويل الأجل لأحجام ومصادر نمو رأس المال.
تعرف الممارسة المصرفية طرقًا عديدة لتخطيط رأس المال ، ولكن تشمل جميعها بشكل أساسي المراحل الرئيسية التالية:
تطوير خطة مالية عامة ؛
- تحديد مقدار رأس المال المطلوب من قبل البنك ، مع الأخذ بعين الاعتبار السيولة ، والخدمات الجديدة المقترحة ، ودرجة التعرض المقبولة وشروط تنظيم الدولة ؛
- تحديد مقدار رأس المال الذي يمكن جذبه من مصادر داخلية ؛
- تقييم واختيار أنسب مصدر لرأس المال للاحتياجات والأهداف.
يجب أن يعتمد تخطيط حقوق الملكية على خطة مالية شاملة ، على الرغم من أن قيود رأس المال يمكن أن تؤثر بشكل كبير على النسخة النهائية من استراتيجية البنك المعتمدة. يسبق تخطيط رأس المال تطورات لتحديد معدل نمو عمليات البنك النشطة وهيكلها ، أي يتم وضع الرصيد المتوقع للعمليات النشطة. في المرحلة التالية ، يتم تحديد مصادر التمويل اللازمة للعمليات النشطة ، ويتم التنبؤ بحجم الأموال والمصادر التي تم جذبها (الودائع وغير المودعة) ، ويتم تقييم تكوين الأصول حسب درجة المخاطر ، بناءً على استراتيجية البنك . هذه البيانات هي الأساس الأولي الضروري لوضع خطة الدخل للبنك ، مع الأخذ في الاعتبار السيناريوهات المختلفة لتحركات أسعار الفائدة والمستوى المتوقع للإيرادات والمصروفات من غير الفوائد. بناءً على توقعات مدفوعات الأرباح ، يتم تحديد المبلغ المحتمل لرأس المال الناتج داخليًا ، أي مقدار الربح الذي يمكن استخدامه لزيادة رأس المال السهمي. بناءً على النمو المخطط للأصول ، يتم حساب المبلغ المطلوب لرأس المال الذي يتم جذبه من مصادر خارجية.
تنقسم مصادر أرباح رأس المال المصرفي تقليديًا إلى داخلية (أرباح ، إعادة تقييم الأموال) وخارجية (إصدار أسهم ، التزامات ديون رأس المال ().
غالبًا ما يتم تحديد العلاقة بين هذه المصادر من خلال حجم البنك واستراتيجيته. تتمتع البنوك الكبيرة التي تتمتع بإمكانية الوصول إلى الأسواق المالية الوطنية والدولية بالقدرة على إصدار أسهم أو سندات مشتركة ومفضلة لدعم النمو المستمر لأنشطتها. البنوك الصغيرة لديها خيارات محدودة للغاية. كقاعدة عامة ، لا يمكنهم جذب المستثمرين بسبب الافتقار إلى السمعة المناسبة ، وانخفاض مستوى الملاءة. بالإضافة إلى ذلك ، يتم بيع الإصدارات الصغيرة من الأوراق المالية بشكل سيئ في السوق المفتوحة ، ويرتبط وضعها بتكاليف ومخاطر عالية. لذلك ، يتعين على البنوك الصغيرة الاعتماد أكثر على المصادر الداخلية لزيادة رأس مالها. دعونا نفكر بمزيد من التفصيل في المصادر المسماة لأرباح رأس المال ومزاياها وعيوبها.
المصدر الرئيسي لرأس مال البنك هو تراكم الأرباح في شكل صناديق مختلفة أو في شكل غير موزع. غالبًا ما تكون هذه الطريقة الأسهل والأقل تكلفة لتجديد رأس المال ، خاصة بالنسبة للبنوك ذات هوامش الربح المرتفعة. تظهر التغييرات في الظروف الاقتصادية وأسعار الفائدة وأسعار الصرف وما إلى ذلك تأثيرًا كبيرًا على الربح. التغييرات التي لا يملك البنك القدرة على إدارتها بشكل مباشر. بالإضافة إلى ذلك ، فإن ربح البنك هو نتيجة سياساته الائتمانية والاستثمارية والمالية وأرباح الأسهم ، وبالتالي فإن نتائج أنشطته ستؤدي إلى زيادة رأس المال السهمي وتقليله بسبب الخسائر.
إن مبلغ الربح المتبقي تحت تصرف البنك له أهمية قصوى لإدارة رأس مال البنك. يؤدي انخفاض هوامش الربح إلى بطء نمو المصادر الداخلية لرأس المال ، وبالتالي زيادة مخاطر الإفلاس وإعاقة نمو الأصول وبالتالي الدخل. تؤدي نسبة عالية من الأرباح التي يتم إنفاقها على مكاسب رأس المال إلى انخفاض توزيعات الأرباح. في الوقت نفسه ، تؤدي التوزيعات المرتفعة إلى زيادة القيمة السوقية لأسهم البنك ، مما يسهل تكوين رأس المال من مصادر خارجية. في هذه الحالة ، تؤدي توزيعات الأرباح وظيفة مزدوجة: فهي تزيد من دخل المساهمين الحاليين وتسهل تراكم رأس المال من خلال إصدار إضافي للأسهم.
في ظروف اليوم ، سيكون من الأفضل توجيه معظم الربح إلى مكاسب رأس المال ، أي دفع أرباح الأسهم بأدنى مبالغ أو رفض دفعها بالكامل. ومع ذلك ، قد يفضل العديد من المساهمين زيادة فورية في توزيعات الأرباح الحالية على الأرباح المستقبلية المحتملة. هذه المشكلة أكثر حدة في تلك البنوك حيث توجد حصة كبيرة من صغار المساهمين ، ويكون سلوكها مطالب عالية على مستوى الأرباح.
ستكون سياسة توزيع الأرباح المثلى هي تلك التي تزيد من القيمة السوقية لاستثمارات المساهمين. سيكون البنك قادرًا على جذب مساهمين جدد والاحتفاظ بالمساهمين القدامى إذا كانت الربحية مساوية على الأقل لربحية الاستثمارات في مجالات الأعمال الأخرى بنفس درجة المخاطرة. في السوق المتقدمة ، تتمثل المهمة المهمة للبنوك في تطوير سياسة توزيع أرباح ثابتة. عندما يتم الاحتفاظ بحصة الأرباح عند مستوى ثابت نسبيًا ، يرى المستثمرون أنها دخل مستقر إلى حد ما ويبدو البنك أكثر جاذبية لهم.
المصادر الخارجية لنمو رأس مال البنك هي:
بيع الأسهم العادية والمفضلة ؛
- إصدار التزامات الديون الرأسمالية ؛
- بيع الأصول واستئجار أنواع معينة من الأصول الثابتة ، ولا سيما المباني التابعة للبنك.
يعتمد اختيار إحدى هذه الطرق بشكل أساسي على التأثير الذي سيكون له فيما يتعلق بعائد المساهمين ، والذي يتم قياسه عادةً من حيث ربحية السهم.
العوامل المهمة الأخرى التي يجب على الإدارة أخذها في الاعتبار هي:
التكاليف النسبية المرتبطة بكل مصدر من مصادر رأس المال (بما في ذلك تكاليف الفائدة وتكاليف ورسوم التوظيف وتكاليف الفحص) ؛
- التأثير على الممتلكات والسيطرة على أنشطة البنك للمساهمين الحاليين والمحتملين ؛
- المخاطر النسبية المرتبطة بكل مصدر من مصادر رأس المال ؛
- التعرض العام للبنك للمخاطر (المعبر عنها بمؤشرات مثل نسبة الحجم الإجمالي للقروض الصادرة إلى أصول البنك أو الودائع أو رأس مال البنك) ؛
- قوة وضعف أسواق رأس المال ، والتي يمكن استخدامها لجذب رؤوس أموال جديدة ؛
- الإجراءات التنظيمية المتعلقة بحجم وهيكل رأس المال السهمي.
يجب أن يتم اختيار طريقة جذب رأس المال الخارجي على أساس تحليل مالي شامل للبدائل المتاحة وتأثيرها المحتمل ، في المقام الأول على دخل المساهمين. كما يتضح من الجدول ، فإن أفضل الخيارات الثلاثة لجذب رأس مال إضافي هو إصدار الديون الرأسمالية. في هذه الحالة ، يتم تعظيم العائد على الأسهم العادية. بالإضافة إلى ذلك ، لا تتعلق هذه الالتزامات بحقوق التصويت ، لذلك يحتفظ المساهمون بالسيطرة على البنك.
تتمتع البنوك التي لديها إمكانية الوصول إلى مصادر رأس المال الخارجي بحرية أكبر في اختيار استراتيجيات النمو واستخدام ظروف السوق المالية المواتية.
تتمثل المهام الرئيسية لإدارة الأموال في التمويل قصير الأجل للمؤسسة عن طريق تقليل الأصول المتداولة ، وتحسين هيكلها (الامتثال لاحتياجات الإنتاج) ، وزيادة معدل الدوران.
المهام الأخرى التي يجب أن يحلها نظام إدارة الأموال:
1- المحاسبة التشغيلية لحالة وحركة المكونات المشتراة (PKI) والمواد في التوريد والإنتاج ؛
2. محاسبة البنية التحتية للمفاتيح العمومية والمواد حسب نوع المنتج.
3. تحليل وتخطيط حالة وحركة البنية التحتية للمفاتيح العمومية والمواد والموارد المالية من وجهة نظر تقليل تجميد الموارد في المخزونات غير المنتجة ؛
4. المحاسبة التشغيلية وتحليل التزامات الديون.
5. إدارة توقيت الذمم المدينة والدائنة وفقًا لاحتياجات الأصول.
6. تخطيط DDS فيما يتعلق بالمخزون وحالة الديون.
7. الانتقال من محاسبة البنية التحتية للمفاتيح العمومية والمواد "المرجل" إلى المحاسبة حسب أنواع المنتجات.
بالإضافة إلى مواصلة تنفيذ وتطوير المهام التي تم إطلاقها بالفعل ، من الضروري المضي قدمًا في تنفيذ النقاط التالية:
1. ربط تخطيط التدفق النقدي (CDS) ببنود رأس المال الأخرى. من الضروري تتبع العلاقة بين حركة رأس المال وتخطيط DDS ، وتفصيل الأساس المنطقي لخطة DDS.
2. تحديد الحاجة إلى CRP والمواد. يتم تحديد الحاجة مع مراعاة جدول الإنتاج ، وجرد PKI والمواد في مستودعات المؤسسة وفي العمل قيد التقدم بطريقتين:
أ) الاستكشاف الكامل للمنتجات ، والذي يتطلب بيانات عن احتياجات كل نوع من أنواع البنية التحتية للمفاتيح العمومية والمواد ، مما يعني المحاسبة عن العمل قيد التقدم للتسميات بأكملها ومعالجة هذه البيانات في نظام التحكم الآلي (مجموعة ضخمة من المعلومات ، وصلات معقدة ، شبه المنتجات النهائية ، التخطيط التفصيلي) ؛
ب) تحديد الحاجة تقريبًا ، بالنسبة للمنتج ككل ، مع مراعاة الاستيفاء بشكل سيء (المحاسبة الكاملة عن الاكتمال - في الأنشطة التشغيلية) ، فمن الضروري مراعاة العمل قيد التقدم للمنتجات.
في مستودعات المصانع ، تكون قوائم جرد البنية التحتية للمفاتيح العمومية والمواد شفافة نسبيًا وصغيرة الحجم. المهمة الأكثر صعوبة هي تحديد حالة المخزون في المتاجر وتخطيط عمليات الشراء مع أخذها في الاعتبار.
3. التحليل الفعلي لمجموعة متنوعة من المبيعات (السلع والتدفقات النقدية حسب المنتج). بالإضافة إلى ذلك ، تم إجراء تحليل تجريبي أظهر توافر قاعدة معلومات وآفاق العمل في المجالات التالية.
4. تحليل التنقل في مستودع البضائع الجاهزة. نتيجة للتحليل ، يتم الحصول على توزيع المنتجات وفقًا لمدة مكوثها في المستودع (بدون شحن) بأي درجة من التفاصيل. يوضح هذا التحليل بوضوح درجة عدم سيولة المخزونات ، وكمية الأموال المجمدة.
المعلومات المتوفرة في مكتب المبيعات مناسبة لحل هذه المهمة وتسمح لها بأن تكون مؤتمتة بالكامل تقريبًا ، لكن هذا يتطلب تقنية كمبيوتر غير متوفرة في مكتب المبيعات. 5. تحليل ديون العملاء. تتيح البيانات التي أعدها مركز أبحاث التسويق والمبيعات (TsMIiP) تحليل الديون للعملاء حسب المنتج وتاريخ الدفع والتسليم المتوقع للمنتجات والمنطقة.
بالإضافة إلى الفقرة 1 ، تم إجراء مثل هذا التحليل في إدارة البحث الأكاديمي ، ومن المستحيل تنفيذه في قسم التسويق لأسباب فنية.
في المستقبل ، يجب حل المهام التالية:
تفصيل توريد الإنتاج: من مستودع المؤسسة ، من مستودعات الورشة (WIP) ، الوصول المتوقع للبضائع العابرة ، المشتريات ؛
توزيع مفصل للمشتريات: المشتريات لجدول الإنتاج للفترة الحالية ، للجدول التالي (بما في ذلك على الطريق) ؛
التخطيط الدقيق واستخدام الديون للموردين كوسيلة لتمويل رأس المال الإضافي ؛
توزيع مفصل للمدفوعات للموردين: مدفوعات الديون ، مدفوعات مشتريات الفترة الحالية ، الدفع المسبق لمشتريات الفترة التالية ، إلخ.
إدارة الأموال ، أولاً وقبل كل شيء ، لا تسمح للمتداول بالتعرض للضرر من عواطفه. صاغ جورج سوروس فلسفة إدارة الأموال في ذلك الوقت: "لا يهم إذا كنت على صواب أو خطأ. الشيء الوحيد المهم هو مقدار الأموال التي تجنيها عندما تكون على حق ، ومقدار الأموال التي تخسرها عندما تكون مخطئًا ". تؤدي إدارة رأس المال إلى وصول المتداول إلى مستوى نشاط التعادل وفي نفس الوقت لا تفرض لوائح صارمة فيما يتعلق بوقت الدخول والخروج من السوق.
تحدد طرق إدارة رأس المال حصة رأس المال في تجارة معينة وتسمح بنمو أداء نظام التداول. يقيم المشاركون في السوق فعالية كل منهم بشكل مختلف.
تداول كل رأس المال
هذا هو التكتيك الأكثر شيوعًا ، وهو بسيط ومباشر. وهو يتألف من حقيقة أن لاعب سوق الصرف الأجنبي يفتح الحد الأقصى للعقد - مركز لجميع الأموال المتاحة في الوقت الذي يصدر فيه النظام إشارة دخول. ميزة هذه الطريقة هي القدرة على الحصول على أكبر ربح من خلال إيداع نقدي. الجانب السلبي هو مخاطر عالية. الطريقة تبرر نفسها فقط على استراتيجيات التداول ذات التوقعات الرياضية العالية جدًا.
تداول المبلغ الثابت
المتغيرات الأخرى لاسم هذه الطريقة هي "حد المبلغ" ، "تحديد المبلغ". اعتمادًا على حالة الحساب ، يحدد المتداول بنفسه مقدار الأموال التي يرغب في المخاطرة بها ، مما يؤدي إلى إنشاء المركز التالي. يتم تنفيذ جميع المعاملات مع مراعاة حدود السعر.
تداول عدد محدد من العقود
تسمح هذه الطريقة بفتح مراكز بعدد محدد مسبقًا من الأسهم (عقود). كما هو الحال مع تحديد المبلغ ، تتم متابعة هدف تقليل المخاطر هنا. يمكن للمتداول الاحتفاظ بمبلغ ثابت من المال في التداول ، بغض النظر عن فعالية النظام الذي يستخدمه.
تداول رأس المال بنسبة ثابتة
في هذه الحالة ، يضع التاجر حداً ليس على مبلغ الأموال ، ولكن على نسبة مئوية منها ، وإلا فإن المخطط يشبه إلى حد كبير تداول مبلغ ثابت. يتغير حجم المراكز المفتوحة بما يتناسب مع حجم الإيداع ، ولكن مع إيداع أولي صغير ، فإن التداول بنسبة مئوية ثابتة من رأس المال أمر مستحيل.
التداول بالنسب الثابتة (طريقة جونز)
تم اقتراح تكتيك تداول النسبة الثابتة من قبل الاقتصادي الشهير ريان جونز ، مؤلف لعبة سوق الأسهم الأكثر مبيعًا. اكسب الملايين من خلال اللعب بالأرقام ". وهو يعتقد أنه يمكن استخدامه للتحايل على أوجه القصور في أساليب إدارة الأموال المذكورة أعلاه. يحدد المتداول قيمة متغيرة معينة - دلتا. عندما يتم الوصول إليه ، يزداد عدد العقود ، وعندما ينخفض مقدار الدلتا من الحساب ، ينخفض عدد العقود. تسمح لك طريقة جونز بالتحكم في كل من المخاطر والربحية بالتوازي.
"هرم"
يمكن للمتداول زيادة حجم المركز المفتوح في البداية باستمرار عن طريق إضافة حصة محددة مسبقًا من رأس المال ، اعتمادًا على استيفاء شروط معينة. تعتبر الطريقة تخمينية بشكل علني: فكلمة "هرم" في السياق المالي والاقتصادي تسبب عداءًا مستمرًا بين كثيرين. الهرم استراتيجية محفوفة بالمخاطر لأن بنائه يبدأ من القمة وليس من الأسفل. لا ينصح بالمضي قدما في بناء الهرم من المواقف غير المربحة.
طرق مارتينجال ومكافحة مارتينجال
تتضمن طريقة مارتينجال زيادة حجم المركز مع انخفاض رأس المال. من ناحية أخرى ، فإن Antimartingale هو زيادة في حجم المركز مع زيادة رأس المال. يتم أخذ وحدة زيادة أو نقصان المركز على أنها عدد اللوتات أو النسبة المئوية لرأس المال التي تم تحديدها مسبقًا. طريقتا مارتينجال ومضاد مارتينجال هما نوعان من البناء الهرمي ، مع الاختلاف الوحيد في أن شروط تغيير حجم الصفقات ليست سلوك السعر ومؤشرات التحليل الفني ، ولكن النتائج المالية للمعاملات السابقة.
طريقة المتوسط المتحرك
في بعض الأحيان يمكن العثور على وصف هذه الطريقة تحت اسم استراتيجية إدارة الأسهم. يتم أخذ تحليل منحنى العائد لنظام التداول (Equity) كأساس ويتم استخلاص استنتاج من تطابق خصائصه مع الوضع الحالي للسوق. تتم الإشارة إلى نتائج الصفقات المكتملة من خلال خطوط المتوسط المتحرك - قصيرة وطويلة. يوصى بفتح المراكز فقط عندما يكون الخط القصير أعلى من الخط الطويل - وهذا يشير إلى ظهور فرص للفوز. إذا كان المتوسط القصير ، في إشارة التداول التي يتلقاها المتداول ، أقل من المتوسط الطويل ، فمن الأفضل تجاهل هذه الإشارة.
طريقة المشاركة الآمنة والمثالية
غالبًا ما يستخدم المتداولون التعيينات الإنجليزية Secure f و Optimal f - مشاركة آمنة ومشاركة مثالية. يجب فهم الحصة المثلى على أنها متغير محسوب بشكل خاص للنسبة المئوية لرأس المال المستخدم في كل معاملة يحقق فيها التكتيك المختار أقصى عائد. الحصة الآمنة هي مؤشر على الحد من الحد الأقصى للخسائر المسموح بها. استخدام كلتا الطريقتين يبرر نفسه ، بشرط أن تكون مؤشرات نظام التداول مستقرة.
تعد سياسة إدارة استخدام رأس المال العامل جزءًا من السياسة العامة لإدارة استخدام إجمالي رأس المال التشغيلي للمؤسسة ، والتي تتمثل في تكوين الحجم المطلوب وتكوين رأس المال هذا وضمان الشروط اللازمة لتحسينه. عملية تداولها. هناك قائمة مطورة خصيصًا لمراحل إدارة رأس المال العامل. بادئ ذي بدء (المرحلة الأولى) ، من الضروري تحليل استخدام رأس المال العامل في عملية تشغيل المؤسسة في الفترة السابقة.
لهذا الغرض ، يتم النظر في ديناميات الحجم الإجمالي لرأس المال العامل ، وديناميكيات تكوين الأصول الحالية للمؤسسة ، والتي تشكلت على حساب رأس المال العامل. يسمح لك تحليل تكوين الأصول الحالية للشركة لأنواعها الفردية بتقييم مستوى السيولة لديها. تتيح النتائج تحديد المستوى العام لكفاءة إدارة رأس المال العامل للمؤسسة وتحديد الاتجاهات الرئيسية لزيادتها في الفترة القادمة.
في المرحلة التالية (المرحلة الثانية) ، يتم تحديد الأساليب الأساسية لتكوين الأصول المتداولة على حساب رأس المال التشغيلي للمؤسسة.
تنظر نظرية الإدارة المالية في ثلاثة مناهج أساسية لتشكيل الأصول المتداولة للمؤسسة:
النهج التحفظي - يتضمن إنشاء مستويات عالية من احتياطيات رأس المال العامل في حالة وجود صعوبات غير متوقعة في تزويد المؤسسة بالمواد الخام والمواد ، وتدهور ظروف الإنتاج ، والتأخير في تحصيل المستحقات ، وما إلى ذلك ؛
- معتدل - يهدف إلى ضمان الإيفاء الكامل للحاجة الحالية لجميع أنواع الأصول المتداولة وإنشاء مبالغ تأمين موحدة ؛
- العدوانية - هو تقليل جميع أشكال احتياطيات التأمين لأنواع معينة من هذه الأصول. في النهاية ، تحدد كل هذه الأساليب مقدار رأس المال هذا ومستوى كثافة رأس المال فيما يتعلق بحجم أنشطة التشغيل.
في المرحلة الثالثة ، يتم تحسين حجم رأس المال العامل. يجب أن ينطلق هذا التحسين من النوع المختار للسياسة لتشكيل الأصول المتداولة ، مما يضمن مستوى معينًا من النسبة بين الكفاءة ومخاطر استخدام رأس المال المتداول. يشير تحسين نسبة الأجزاء الثابتة والمتغيرة من رأس المال العامل المستخدم في العملية التشغيلية إلى المرحلة الرابعة.
هذا هو الأساس لإدارة دورانها في عملية الاستخدام. في المرحلة الخامسة التالية ، يتم ضمان السيولة اللازمة للأصول المستخدمة ، والتي تكونت على حساب رأس المال العامل. في المرحلة النهائية ، يتم ضمان زيادة ربحية رأس المال العامل. يجب أن يولد حجمها قدرًا معينًا من الربح في استخدامه في سلسلة التوريد. جزء لا يتجزأ من عملية إدارة رأس المال العامل هو ضمان الاستخدام في الوقت المناسب للرصيد الحر المؤقت للأصول النقدية لتشكيل محفظة فعالة من الاستثمارات المالية قصيرة الأجل. إن أهداف وطبيعة إدارة أنواع معينة من الأصول المتداولة ، التي تشكلت على حساب رأس المال التشغيلي ، لها سمات مميزة مهمة.
تتمثل المرحلة الأولية لإدارة تكوين رأس مال الشركة في تحديد الحاجة إلى المبلغ المطلوب. يؤدي عدم كفاية تكوين رأس المال في هذه المرحلة إلى إطالة فترة فتح وإتقان الطاقة الإنتاجية لمؤسسة جديدة بشكل كبير ، وفي بعض الحالات لا يعطي حتى فرصة لبدء أنشطته التشغيلية. في الوقت نفسه ، يؤدي المبلغ الزائد لرأس المال المتكون إلى الاستخدام غير الفعال اللاحق لأصول المؤسسة ، ويقلل من معدل عائد رأس المال هذا. فيما يتعلق بما ورد أعلاه ، فإن تحديد إجمالي متطلبات رأس المال للمؤسسة التي تم إنشاؤها هو في طبيعة حسابات التحسين الخاصة بها. إن تحسين إجمالي متطلبات رأس المال للمؤسسة التي تم إنشاؤها هو عملية حساب المبلغ المطلوب فعليًا من الموارد المالية التي يمكن استخدامها بشكل فعال في المرحلة الأولية من دورة حياتها.
يتم تحقيق أقصى استفادة من إجمالي متطلبات رأس المال للمؤسسة المنشأة بطرق مختلفة ، أهمها ما يلي:
1. تعتمد طريقة الميزانية العمومية لتحسين إجمالي متطلبات رأس المال على تحديد المبلغ المطلوب من الأصول لتمكين مؤسسة جديدة من بدء نشاط اقتصادي. تعتمد طريقة الحساب هذه على خوارزمية الميزانية العمومية: المبلغ الإجمالي لأصول المؤسسة المنشأة يساوي المبلغ الإجمالي لرأس المال المستثمر فيها.
عند استخدام هذه الطريقة ، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أنه حتى قبل تكوين الأصول ، يتحمل مؤسسو المؤسسة بعض تكاليف ما قبل البدء المرتبطة بتطوير خطة العمل ، وتسجيل المستندات التأسيسية ، وما إلى ذلك.
مع الأخذ في الاعتبار هذه التكاليف ، يتم حساب إجمالي متطلبات رأس المال للمؤسسة المنشأة حديثًا باستخدام طريقة التوازن وفقًا للصيغة التالية:
Pk = Pa + Prk ،
Pa هو إجمالي الحاجة إلى أصول المؤسسة التي يتم إنشاؤها ، والتي يتم تحديدها في مرحلة تطوير خطة أعمالها ؛
PRK - تكاليف ما قبل البدء والتكاليف الرأسمالية الأخرى لمرة واحدة المرتبطة بإنشاء مؤسسة جديدة.
2. يعتمد أسلوب القياس على تحديد مقدار رأس المال المستخدم في المؤسسات المماثلة. يتم اختيار مؤسسة تناظرية لمثل هذا التقييم مع الأخذ في الاعتبار ارتباطها الصناعي ومنطقة الموقع والحجم والتكنولوجيا المستخدمة والمرحلة الأولى من دورة الحياة وعدد من العوامل الأخرى.
يتم تحديد حجم متطلبات رأس المال للمؤسسة المنشأة بهذه الطريقة في المراحل الرئيسية التالية:
في المرحلة الأولى ، على أساس المعلمات المتوقعة للإنشاء والعمل المقبل للمؤسسة ، يتم تحديد أهم ميزاتها (المؤشرات) ، والتي تؤثر على تكوين حجم رأس مالها.
في المرحلة الثانية ، وفقًا للميزات (المؤشرات) المحددة ، يتم تشكيل قائمة أولية بالمؤسسات التي يمكن أن تكون بمثابة نظائر للمؤسسة التي يتم إنشاؤها.
في المرحلة الثالثة ، يتم إجراء مقارنة كمية لمؤشرات الشركات المختارة مع المعايير المحددة مسبقًا للمؤسسة التي يتم إنشاؤها ، والتي تؤثر على الحاجة إلى رأس المال. في هذه الحالة ، يتم حساب عوامل التصحيح للمعلمات الفردية المقارنة.
في المرحلة الرابعة ، مع الأخذ في الاعتبار عوامل التصحيح للمعلمات الفردية ، يتم تحسين إجمالي متطلبات رأس المال للمؤسسة التي يتم إنشاؤها.
توصيفًا لهذه الطريقة في تحسين إجمالي متطلبات رأس المال ، تجدر الإشارة إلى أنه من الصعب إلى حد ما استخدامه بسبب عدم كفاية الإمكانيات للاختيار المناسب للمؤسسات المماثلة في جميع المعلمات المهمة التي تشكل مقدار رأس المال المطلوب.
3. طريقة كثافة رأس المال المحددة هي الأبسط ، لكنها تتيح لك الحصول على أقل نتيجة حسابية دقيقة. يعتمد هذا الحساب على استخدام مؤشر "كثافة رأس المال للإنتاج" ، والذي يعطي فكرة عن مقدار رأس المال المستخدم لكل وحدة إنتاج (أو بيعها). يتم حسابه في سياق الصناعات والقطاعات الفرعية للاقتصاد بقسمة المبلغ الإجمالي لرأس المال المستخدم (حقوق الملكية والديون) على الحجم الإجمالي للمنتجات المنتجة (المباعة). في هذه الحالة ، يتم تحديد المبلغ الإجمالي لرأس المال المستخدم كمتوسط في الفترة قيد المراجعة.
يتم استخدام هذه الطريقة لحساب إجمالي متطلبات رأس المال لإنشاء مؤسسة جديدة فقط في المراحل الأولية ، قبل تطوير خطة العمل. تعطي هذه الطريقة فقط تقديرًا تقريبيًا للحاجة إلى رأس المال ، نظرًا لأن مؤشر متوسط كثافة رأس المال الصناعي للإنتاج يختلف اختلافًا كبيرًا في سياق المؤسسات تحت تأثير العوامل الفردية.
العوامل الرئيسية هي:
حجم الشركة؛
مرحلة دورة حياة المؤسسة ؛
مدى تقدم التكنولوجيا المستخدمة ؛
تقدمية المعدات المستخدمة ؛
درجة التآكل البدني للمعدات ؛
مستوى الاستفادة من الطاقة الإنتاجية للمنشأة وعدد آخر.
لذلك ، يمكن الحصول على تقدير أكثر دقة لمتطلبات رأس المال لإنشاء مؤسسة جديدة باستخدام طريقة الحساب هذه إذا تم استخدام مؤشر كثافة رأس المال للمنتجات في المؤسسات التناظرية الحالية للحساب (مع مراعاة العوامل المذكورة أعلاه).
يتم حساب إجمالي متطلبات رأس المال لمؤسسة تم إنشاؤها حديثًا بناءً على مؤشر كثافة رأس المال للمنتجات وفقًا للصيغة التالية:
Pk = Kp * OR + PRk ،
حيث Pk هو إجمالي متطلبات رأس المال لإنشاء مؤسسة جديدة ؛
Kp - مؤشر كثافة رأس المال للمنتجات (متوسط الصناعة أو التناظرية) ؛
RR هو متوسط حجم الإنتاج السنوي المخطط له ؛
PRK - تكاليف ما قبل البدء والتكاليف الرأسمالية الأخرى لمرة واحدة المرتبطة بإنشاء مؤسسة جديدة.
تتمثل ميزة هذه الطريقة في تحسين إجمالي متطلبات رأس المال للمؤسسة التي تم إنشاؤها في أنها تحدد تلقائيًا مؤشرات الإنتاجية الرأسمالية للمؤسسة في مرحلة عملها.
في نظام إدارة تكوين رأس مال المؤسسة التي تم إنشاؤها ، ينتمي دور مهم إلى تبرير المخطط واختيار مصادر تمويله.
يحدد مخطط تمويل الأعمال الجديدة المناهج الأساسية لتشكيل هيكل رأس المال ، والطرق المحددة لجذبه ، وتكوين المشاركين والدائنين ، ومستوى الاستقلال المالي وعدد من المعايير المهمة الأخرى للمشروع الذي يتم إنشاؤه.
عند تكوين هيكل رأس المال لمشروع يتم إنشاؤه ، عادة ما يتم النظر في مخططين رئيسيين لتمويلها:
1. التمويل الذاتي الكامل. ينص على تكوين رأس مال المشروع الذي تم إنشاؤه حصريًا على حساب أنواعه الخاصة ، بما يتوافق مع الأشكال التنظيمية والقانونية للأعمال الجديدة. إن مخطط التمويل هذا ، الذي يتميز في الممارسة الأجنبية بمصطلح "التمويل بدون رافعة مالية" (غير مدعوم) ، هو سمة مميزة فقط للمرحلة الأولى من دورة حياة المؤسسة ، عندما يكون وصولها إلى رأس المال المقترض صعبًا.
2. التمويل المختلط. ينص على تكوين رأس مال المؤسسة التي تم إنشاؤها على حساب كلا النوعين الخاصين بها والمقترضين ، ويتم جذبها بنسب مختلفة. في المرحلة الأولى من عمل المؤسسة ، عادة ما تتجاوز حصة رأس المال السهمي (حصة التمويل الذاتي لمشروع جديد) حصة رأس المال المقترض (الحصة في تمويلها الائتماني).
يؤثر عدد من العوامل الموضوعية والذاتية على اختيار مخطط التمويل والمصادر المحددة لتكوين رأس المال للمؤسسة التي يتم إنشاؤها.
أهم هذه العوامل هي:
1. الشكل التنظيمي والقانوني للمشروع المُنشأ. يحدد هذا العامل ، أولاً وقبل كل شيء ، أشكال جذب رأس المال من خلال استثماره المباشر من قبل المستثمرين في رأس المال المصرح به للمؤسسة التي يتم إنشاؤها أو جذبها من خلال الاكتتاب المفتوح أو المغلق في أسهمها.
2. السمات القطاعية للأنشطة التشغيلية للمنشأة. تحدد طبيعة هذه الميزات هيكل أصول الشركة وسيولتها. الشركات ذات المستوى العالي من كثافة رأس المال للإنتاج ، بسبب الحصة العالية من الأصول غير المتداولة ، عادة ما يكون لها تصنيف ائتماني منخفض وتضطر إلى التركيز على مصادرها الخاصة لزيادة رأس المال عند تكوين رأس المال. بالإضافة إلى ذلك ، تحدد طبيعة الميزات الخاصة بالصناعة المدة المختلفة لدورة التشغيل (فترة دوران رأس المال العامل للشركة بالأيام). فكلما انخفضت فترة دورة التشغيل ، زادت إمكانية استخدام رأس المال المقترض (مع تساوي جميع الأشياء الأخرى) ، الذي يجتذبه من مصادر مختلفة.
3. حجم المؤسسة. كلما انخفض هذا المؤشر ، زادت الحاجة إلى رأس المال في مرحلة إنشاء مؤسسة من مصادرها الخاصة والعكس صحيح.
4. تكلفة رأس المال من مصادر مختلفة. بشكل عام ، عادة ما تكون تكلفة رأس مال الديون التي يتم جمعها من مصادر مختلفة أقل من تكلفة رأس المال السهمي. ومع ذلك ، في سياق المصادر الفردية لجذب الأموال المقترضة ، تتقلب تكلفة رأس المال بشكل كبير اعتمادًا على التصنيف الائتماني المتوقع للمؤسسة قيد الإنشاء ، وشكل ضمان القرض وعدد من الشروط الأخرى.
5. حرية اختيار مصادر التمويل. ليست كل المصادر متاحة للشركات الناشئة الفردية. لذلك ، يمكن فقط لبعض أهم المؤسسات الحكومية والبلدية الاعتماد على الأموال من ميزانيات الدولة والميزانيات المحلية. وينطبق الشيء نفسه على إمكانيات الشركات للحصول على قروض حكومية ميسرة وموجهة ، ومنح تمويل الشركات من الصناديق والمؤسسات المالية غير الحكومية. لذلك ، في بعض الأحيان يتم تقليل نطاق المصادر المتاحة لتكوين رأس المال لمشروع تم إنشاؤه حديثًا إلى بديل واحد.
6. ظروف سوق رأس المال. اعتمادًا على حالة هذه الظروف ، تزداد أو تنقص تكلفة رأس المال المقترض من مصادر مختلفة. مع زيادة كبيرة في هذه التكلفة ، قد يصل الفرق المتوقع للرافعة المالية إلى قيمة سلبية (حيث يؤدي استخدام رأس المال المقترض إلى أنشطة تشغيل غير مربحة للمؤسسة المنشأة حديثًا).
7. مستوى الضرائب على الأرباح. في سياق المعدلات المنخفضة أو الاستخدام المقصود للحوافز الضريبية من قبل المؤسسة على الربح ، ينخفض الفرق في تكلفة حقوق الملكية ورأس المال المكون للديون. هذا يرجع إلى حقيقة أن تأثير مصحح الضرائب عند استخدام الأموال المقترضة يتناقص. في هذه الظروف ، من الأفضل تكوين رأس مال المشروع المُنشأ على حساب مصادره الخاصة. في الوقت نفسه ، مع ارتفاع معدل الربح الضريبي ، تزداد كفاءة زيادة رأس المال من المصادر المقترضة بشكل كبير.
8. مقياس المخاطرة التي يتخذها المؤسسون في تكوين رأس المال. يشكل النفور من مستويات عالية من المخاطر النهج المحافظ للمؤسسين في تمويل إنشاء مشروع جديد ، يكون أساسه هو رأس ماله الخاص. والعكس صحيح ، فإن الرغبة في الحصول في المستقبل على ربح مرتفع على رأس المال المستثمر ، على الرغم من ارتفاع مستوى المخاطرة بتعطيل الاستقرار المالي للمشروع الجاري إنشاؤه ، يشكل نهجًا عدوانيًا لتمويل مشروع تجاري جديد ، يتم فيه الاقتراض. يستخدم رأس المال في عملية إنشاء مؤسسة قدر الإمكان.
9. المستوى المحدد لتركيز رأس المال السهمي لضمان الرقابة المالية المطلوبة. عادة ما يحدد هذا العامل نسب تكوين رأس المال السهمي في شركة مساهمة. وهو يميز النسب في حجم الاكتتاب في الأسهم المشتراة من قبل مؤسسيها والمستثمرين الآخرين (المساهمين).
مع الأخذ في الاعتبار العوامل المذكورة أعلاه يسمح لك بتحديد مخطط التمويل وهيكل مصادر جذب رأس المال بشكل هادف عند إنشاء مؤسسة.
يتم أيضًا تحديد ربحية رأس المال التشغيلي المتضمن بشكل مباشر في الأنشطة الرئيسية (التشغيلية) للمؤسسة (نسبة الربح من بيع المنتجات والخدمات إلى متوسط قيمتها السنوية). لا يشمل رأس المال التشغيلي الأصول الثابتة غير الإنتاجية ، والمعدات غير المثبتة ، وبقايا الإنشاءات الرأسمالية غير المكتملة ، والاستثمارات طويلة الأجل وقصيرة الأجل.
لتوصيف كثافة استخدام رأس المال ، يتم حساب نسبة دورانها.
يتم التعبير عن العلاقة بين مؤشرات العائد على إجمالي رأس المال ودورانه بالصيغة التالية:
ROA = Cob * Rob
حيث ، العائد على الأصول هو العائد على إجمالي الأصول ؛
Kob هي نسبة دوران رأس المال (نسبة العائدات من جميع أنواع المبيعات إلى متوسط المبلغ السنوي للأصول) ؛
Rb - ربحية المبيعات (نسبة ربح الميزانية العمومية إلى عائدات جميع أنواع المبيعات).
يعتبر العائد على إجمالي الأصول مقياسًا جيدًا لجودة أداء الإدارة.
نظرًا لأن معدل دوران رأس المال يرتبط ارتباطًا وثيقًا بربحيته ويعمل كأحد أهم المؤشرات التي تميز كثافة استخدام وسائل تنظيم نشاطه التجاري ، فمن الضروري في عملية التحليل دراسة المؤشرات بمزيد من التفصيل من معدل دوران رأس المال وتحديد مراحل التداول التي حدث فيها تباطؤ أو تسارع في حركة الأموال.
من الضروري التمييز بين معدل دوران إجمالي رأس المال الإجمالي للمنظمة ، بما في ذلك الثابت والمتداول.
يتميز معدل دوران رأس المال بالمؤشرات التالية:
نسبة الدوران (كوب)
- مدة الدورة الواحدة (Rev).
يتم حساب نسبة دوران رأس المال باستخدام الصيغة التالية:
Kob = الإيرادات (الصافية) من المبيعات (مقدار الدوران) (متوسط التكلفة السنوية لرأس المال)
المؤشر العكسي لنسبة دوران رأس المال يسمى شدة رأس المال ، محسوبة بالصيغة:
Ke = متوسط التكلفة السنوية لرأس المال
الإيرادات (الصافية) من المبيعات (حجم المبيعات)
يتم حساب مدة دوران رأس المال باستخدام الصيغة التالية:
بوب = D / كوب
د- عدد الأيام التقويمية للفترة (30،90،360).
عند تحديد معدل دوران كل رأس المال ، يجب أن يتضمن مبلغ الدوران إجمالي الإيرادات من جميع أنواع المبيعات. عند حساب مؤشر دوران رأس المال التشغيلي فقط ، يتم أخذ عائدات مبيعات المنتج فقط.
يعتمد معدل دوران رأس المال ، من ناحية ، على معدل دوران رأس المال الثابت والعامل ، ومن ناحية أخرى ، على هيكله العضوي: فكلما زادت حصة رأس المال الثابت ، والتي تدور ببطء ، انخفضت نسبة الدوران و كلما طالت مدة دوران إجمالي رأس المال الإجمالي.
يتم التعبير عن التأثير الاقتصادي نتيجة لتسارع معدل دوران رأس المال في الإفراج النسبي عن الأموال من التداول ، وكذلك في زيادة مقدار العائدات ومقدار الربح.
يتم تحديد مبلغ الأموال المحررة من التداول فيما يتعلق بالتسارع (-E) أو الأموال التي تم جذبها بالإضافة إلى التداول (+ E) مع تباطؤ في دوران رأس المال عن طريق ضرب معدل دوران المبيعات ليوم واحد بالتغير في مدة دوران ، الصيغة:
± E = (مقدار الدوران (الفعلي) * قبل) / (أيام في الفترة)
المؤشر المستخدم لتقييم كفاءة استخدام رأس المال المقترض هو تأثير الرافعة المالية (EFI) ، الرافعة المالية.
يتم حساب هذا المؤشر باستخدام الصيغة التالية:
EFR = (ROA - Tszk) * (1 - Kn) * (ZK / SK) ،
حيث ، العائد على الأصول هو الربحية الاقتصادية لإجمالي رأس المال قبل الضرائب (نسبة مبلغ ربح الميزانية العمومية إلى متوسط المبلغ السنوي لإجمالي رأس المال) ،٪ ؛
Цзк - متوسط السعر المرجح للأموال المقترضة (نسبة تكلفة خدمة التزامات الدين إلى متوسط المبلغ السنوي للأموال المقترضة) ،٪ ؛
Кн - معامل الضرائب (نسبة مبلغ الضرائب من الربح إلى مبلغ ربح الميزانية العمومية) ؛
ЗК - متوسط المبلغ السنوي لرأس المال المقترض ؛
SK - متوسط المبلغ السنوي لرأس المال السهمي (C).
يمكن تقسيم هذه الصيغة إلى ثلاثة مكونات رئيسية:
1) المصحح الضريبي للرافعة المالية (1 - كنون) ، لا يعتمد على أنشطة المؤسسة ، حيث يتم تحديد معدل ضريبة الدخل بموجب القانون.
2) الرافعة المالية التفاضلية (ROA - Tszk) ، والتي تميز الفرق بين إجمالي العائد على الأصول ومتوسط الفائدة على القرض.
3) نسبة الرافعة المالية (ZK / SK) ، والتي تحدد مقدار رأس المال المقترض ، لكل وحدة من حقوق الملكية.
يعتبر فارق الرافعة المالية هو الشرط الرئيسي الذي يشكل التأثير الإيجابي للرافعة المالية. يتجلى في حالة تجاوز مستوى إجمالي الربح الناتج عن أصول المؤسسة متوسط معدل الفائدة للقرض المستخدم.
لن تكشف لنا أي من الكلاسيكيات عن تقنياتها لنا حتى النهاية. هذا معلومات شخصية. يمكننا الحصول على وصف تفصيلي تعسفي لطريقة أو أساليب التداول ، والتفكير المكاني في القضايا النفسية. ر. وينز: "السوق ساحة تنافسية ، وعندما تكتب كتابًا يكون الأمر أشبه بمشاركة المعلومات مع خصومك." وعلى الرغم من أن فينس يجعل بعض الانحناءات أكثر ، إلا أن جوهر ما قيل يظل هو الجوهر. ولماذا يغير فجأة هذا المبدأ العام؟ لاري ويليامز في فصل "إدارة الأموال": "ها هو ، أهم فصل في هذا الكتاب ، أهم فصل في حياتي ، أهم الأفكار التي يمكنني أن أنقلها إليك. ليس لدي شيء أكثر قيمة يمكنني أن أنقله إليك. أعطيك. مما أنت على وشك اكتشافه. هذه ليست مبالغة. "
لذلك ، أيها الزملاء ، إذا كان هذا الموضوع يهمك ، قم بتشغيل عقلك واقرأ الكلاسيكيات بين السطور. يعطي كل مؤلف في منهجيته مفتاحًا معينًا ، نصيحة ، ضاعت في النص العام. بالنسبة إلى ويليامز ، هذا هو الخط: "الأغنياء لا يراهنون كثيرًا". ثم فكر بنفسك. يقول ر. فينس نفس الشيء في عمله الثالث.
أكثر أساليب إدارة الأموال شيوعًا هي:
التداول بكامل رأس المال ؛
- عقد ثابت
- نسبة مئوية ثابتة (جزء ، حصة) ؛
- النسبة المثلى (رالف فينس رالف فينس) ؛
- نسبة آمنة (ليو زمانسكي ليو زامانسكي وديفيد ستيندال ديفيد ستيندال) ؛
- نسبة ثابتة (ريان جونز رايان جونز).
ولكن بغض النظر عن تكتيكات إدارة الأموال التي تختارها ، فإن الجوهر سيظل كما هو - يجب عليك دائمًا حساب مخاطرك (أي المبلغ الذي ترغب في المخاطرة به في الصفقة). بمجرد دخولك إلى السوق ، يجب عليك دائمًا إما وضع أمر إيقاف الخسارة أو أن تضع في اعتبارك مستوى السعر الذي يجب أن تخرج بعده. وبالتالي ، هناك إدخال وهناك دائمًا مستوى يتعين عليك بعده إصلاح الخسارة. لا تنسَ جني الأرباح وسحب نقاط الوقف إلى مستويات التعادل ، أي عندما تكون نتيجة صفقتك صفرًا على الأقل. "اعتن بخسائرك ، والأرباح لن تجعلك تنتظر."
ستكون في منطقة إيجابية فقط عندما يكون متوسط ربحك أعلى من متوسط خسارتك. هذا هو مفهوم التوقع الرياضي الإيجابي. لا تقلق بشأن خسائرك. جميع أنظمة التداول لها عيوب وسلبيات.
لنفترض أنك مخطئ في 70٪ من الحالات وأن الخسارة في كل معاملة هي 1 دولار ، ثم في 30٪ تحصل على ربح قدره 3 دولارات. لكل صفقة. لذلك ، تكون نتيجة عملك 0.3 * 3-0.7 * 1 = 0.2 c.u. وبالتالي ، حتى مع وجود نظام تداول "سيء" ، والذي يحتوي على أكثر من 50٪ من التداولات الخاسرة ، في النهاية ، بفضل التنفيذ الكفء للصفقات والإدارة السليمة للأموال ، ستكون في وضع صعب!
يتجلى الجوهر الاقتصادي لرأس المال في الخصائص التالية:
رأس مال المنظمة (الشركة) هو العامل الرئيسي للإنتاج الذي يجمع بين العوامل الأخرى (الموارد الطبيعية والعمالة) في مجمع إنتاج واحد ؛
يمثل رأس المال الموارد المالية للمنظمة التي تدر دخلاً (في هذه الحالة ، تعمل في مجالات النشاط المالية أو الاستثمارية) ؛
رأس المال هو المصدر الرئيسي لتكوين الثروة للمالكين. في الوقت نفسه ، يتم توجيه جزء من رأس المال المستهلك في الفترة الحالية لتلبية احتياجات الملاك ويتوقف عن أداء وظائف رأس المال. يتم إعادة استثمار الجزء المتراكم من رأس المال في الأعمال التجارية ، ويساهم في نموها ، ويضمن زيادة رفاهية احتياجات المالكين في المستقبل ؛
رأس مال الشركة هو المقياس الرئيسي لقيمتها السوقية. الدور الحاسم في توفير هذه الوظيفة ينتمي إلى رأس مال الشركة نفسه ، صافي أصولها. في الوقت نفسه ، يحدد مقدار رأس المال السهمي المستخدم إمكانية جذب الأموال المقترضة ، ويشكل في النهاية الأساس لتقييم القيمة السوقية للشركة ؛
تعمل ديناميكيات رأس المال كمؤشر رائد لمستوى كفاءة الأنشطة الاقتصادية للمؤسسة. إن قدرة رأس المال السهمي على النمو الذاتي تميز مستوى نمو الربح وتوزيعه الفعال وضمان التوازن المالي من المصادر الداخلية. إن الانخفاض في مقدار رأس المال السهمي هو ، كقاعدة عامة ، نتيجة للأنشطة غير الفعالة وغير المربحة.
وبالتالي ، فإن دور رأس المال في التنمية الاقتصادية للشركة يعرّفها على أنها الهدف الرئيسي للإدارة المالية للمنظمة.
يتم تحديد مستوى كفاءة النشاط الاقتصادي للشركة إلى حد كبير من خلال التكوين الهادف لحجم وهيكل رأس المال. الهدف من إدارة رأس مال الشركة هو تلبية احتياجات الحصول على الأصول الضرورية وتحسين هيكل رأس المال لتقليل تكلفتها وتعظيم قيمة الشركة عند مستوى مقبول من المخاطر.
أهداف إدارة رأس المال هي:
التأكد من تطابق حجم رأس المال المجذب مع حجم الأصول المشكلة للشركة ؛
تشكيل هيكل رأس المال الأمثل من وجهة نظر أدائه الفعال ؛
تقليل تكلفة تكوين رأس المال من مصادر مختلفة ؛
الاستخدام الفعال لرأس المال في سياق الأنشطة التجارية للشركة.
يتم تنظيم رأس المال وفقًا لمعايير تصنيف معينة ، وهي:
الانتماء إلى المنظمة - تخصيص رأس المال ورأس المال المقترض. يميز رأس المال السهمي القيمة الإجمالية لأموال المنظمة التي تملكها وتستخدم لتشكيل صافي الأصول. يمثل رأس مال الديون الأموال التي يتم جمعها لتمويل الأنشطة الحالية وتطوير المنظمة على أساس السداد ؛
أغراض الاستخدام - رأس المال المنتج والقرض والمضاربة. رأس المال الإنتاجي هو أموال المنظمة المستثمرة في أصولها الإنتاجية ؛ رأس مال القرض - ذلك الجزء من رأس المال المستخدم في عملية الاستثمار في الأدوات النقدية (الودائع قصيرة الأجل وطويلة الأجل في البنوك) ، وكذلك في أدوات أسهم الديون (السندات ، والسندات الإذنية ، وشهادات الإيداع ، إلخ. .) ؛ يستخدم رأس المال المضارب في المعاملات المالية على أساس فروق الأسعار (على سبيل المثال ، شراء المشتقات بأسعار مضاربة) ؛
تميز أشكال الاستثمار بين رأس المال في الأشكال النقدية والمادية وغير الملموسة ، المستخدمة لتشكيل الصندوق القانوني للمنظمة ؛
يتم تخصيص كائن الاستثمار برأس مال ثابت وعامل. يتم استثمار الأول في جميع أنواع الأصول غير المتداولة ، ورأس المال العامل - في الأصول المتداولة (الجارية) للمنظمات. نسبتهم تميز التكوين العضوي لرأس المال ؛
شكل الوجود في عملية التداول - التمييز بين رأس المال في أشكال النقد والإنتاج والسلع. في عملية التداول ، يمر رأس المال بثلاث مراحل. في المرحلة الأولى (نقدًا) ، يتم استثمارها في أصول تشغيلية وتحويلها إلى شكل إنتاجي. في المرحلة الثانية ، يتم تحويل رأس المال الإنتاجي في عملية تصنيع المنتجات إلى شكل سلعة. في المرحلة الثالثة ، يتم تحويل رأس المال السلعي ، كما يتحقق ، مرة أخرى إلى شكل نقدي. يتميز متوسط مدة دوران رأس المال بفترة دورانه بالأيام أو عدد المبيعات خلال فترة معينة. بالتزامن مع التغيير في أشكال حركة رأس المال ، تتغير التكلفة الإجمالية: خلال دورة القيمة ، يمكن لرأس مال المنظمة زيادة قيمته الإجمالية في فترة معينة نتيجة لاستخدامه المربح أو يخسره جزئيًا بسبب النشاط الاقتصادي غير المربح ؛
- رأس المال الخاص والدولة المقدم إلى المنظمة بشكل رئيسي في عملية تكوين صندوقها القانوني ؛
الأشكال التنظيمية والقانونية للمنظمات: رأس المال السهمي (الشركات المساهمة المفتوحة والمغلقة) ، رأس المال (المنظمات الشريكة ، على سبيل المثال ، الشراكات والشركات ذات المسؤولية المحدودة) ، رأس المال الفردي (المنظمات الفردية) ؛
طبيعة الاستخدام في العملية الاقتصادية - رأس المال العامل (العامل) وغير العامل. يشارك رأس المال العامل بشكل مباشر في توليد الدخل في مجالات النشاط التشغيلية والاستثمارية والمالية. يتم استثمار رأس المال غير العامل في تلك الأصول التي لا تشارك بشكل مباشر في الأنشطة الاقتصادية للمنظمة وتكوين دخلها ؛
طبيعة الاستخدام من قبل المالكين - أنواع رأس المال المستهلكة والمتراكمة (المعاد استثمارها). رأس المال المستهلك ، بعد توزيعه في شكل صافي ربح لغرض الاستهلاك ، يفقد وظائف رأس المال. هذا هو سحب جزء من رأس المال من الأصول غير المتداولة والمتداولة لدفع أرباح الأسهم والفوائد وتلبية الاحتياجات الاجتماعية للموظفين وما إلى ذلك. يميز رأس المال المتراكم الأشكال المختلفة لنموه في عملية رسملة الربح.
مصادر الجذب المحلية! استثمار رأس المال الأجنبي في أصول الشركة.
تكلفة رأس المال هي السعر الذي يدفعه الكيان لرفعه من مصادر مختلفة.
يعتمد مفهوم مثل هذا التقييم على حقيقة أن رأس المال ، باعتباره أحد عوامل الإنتاج المهمة ، له ، مثل عوامله الأخرى ، قيمة معينة تشكل مستوى تكاليف التشغيل والاستثمار للمشروع. هذا المفهوم هو أحد المفاهيم الأساسية في نظام الإدارة المالية للمؤسسة. في الوقت نفسه ، لا يقتصر الأمر على تحديد سعر زيادة رأس المال فحسب ، بل يحدد عددًا من مجالات النشاط الاقتصادي للمشروع ككل.
ضع في اعتبارك المجالات الرئيسية لاستخدام مؤشر تكلفة رأس المال في أنشطة المؤسسة:
1. تكلفة رأس مال المشروع هي مقياس لربحية الأنشطة التشغيلية. نظرًا لأن تكلفة رأس المال تميز الجزء من الربح الذي يجب دفعه مقابل استخدام رأس المال الجديد المتولد أو المستقطب لضمان إنتاج وبيع المنتجات ، فإن هذا المؤشر يمثل الحد الأدنى لمعدل تكوين ربح الشركة التشغيلي ، الحد الأدنى عند التخطيط لحجمها.
2. يستخدم مؤشر تكلفة رأس المال كمعيار في عملية الاستثمار الحقيقي. بادئ ذي بدء ، يعمل مستوى تكلفة رأس مال مؤسسة معينة كمعدل خصم يتم عنده تقليل مجموع صافي التدفق النقدي إلى القيمة الحالية في عملية تقييم فعالية المشاريع الحقيقية الفردية. بالإضافة إلى ذلك ، فهو بمثابة أساس للمقارنة مع معدل العائد الداخلي على المشروع الاستثماري قيد الدراسة - إذا كان أقل من تكلفة رأس مال الشركة ، فيجب رفض مثل هذا المشروع الاستثماري.
3. تعتبر تكلفة رأس مال المؤسسة بمثابة مؤشر أساسي لتشكيل فعالية الاستثمار المالي. نظرًا لأن معيار هذه الكفاءة تحدده المؤسسة نفسها ، عند تقييم ربحية الأدوات المالية الفردية ، فإن مؤشر تكلفة رأس المال يعمل كأساس للمقارنة. يتيح هذا المؤشر تقييم ليس فقط القيمة السوقية الحقيقية أو الربحية لأدوات الاستثمار المالي الفردية ، ولكن أيضًا لتشكيل الاتجاهات والأنواع الأكثر فاعلية لهذا الاستثمار في المرحلة الأولية من تكوين محفظة استثمارية. وبطبيعة الحال ، يعمل هذا المؤشر كمقياس لتقييم ربحية المحفظة الاستثمارية المشكلة ككل.
4. يستخدم مؤشر تكلفة رأس المال كمعيار لاتخاذ القرارات الإدارية فيما يتعلق باستخدام الإيجار (التأجير) أو الاستحواذ على أصول الإنتاج الثابتة. إذا تجاوزت تكلفة استخدام (خدمة) التأجير التمويلي تكلفة رأس مال المؤسسة ، فإن استخدام هذا الاتجاه لتكوين أصول إنتاج ثابتة للمؤسسة غير مربح.
5. يتم استخدام مؤشر تكلفة رأس المال في سياق عناصره الفردية في عملية إدارة هيكل رأس المال هذا على أساس آلية الرافعة المالية. يكمن فن استخدام الرافعة المالية في تكوين أعلى فارق لها ، أحد مكوناته هو تكلفة رأس المال المقترض. يتم ضمان تقليل هذا المكون في عملية تقييم تكلفة رأس المال المستقطب من مصادر مقترضة مختلفة ، وتشكيل هيكل مناسب لمصادر استخدامه من قبل المؤسسة.
يعد مستوى تكلفة رأس مال المؤسسة أهم مقياس لمستوى القيمة السوقية لهذه المؤسسة. يؤدي الانخفاض في مستوى تكلفة رأس المال إلى زيادة مقابلة في القيمة السوقية للمشروع والعكس صحيح. وبشكل سريع بشكل خاص ، يؤثر هذا الاعتماد حقًا على أنشطة الشركات المساهمة المفتوحة ، حيث يرتفع سعر أسهمها أو ينخفض مع انخفاض أو زيادة مقابلة في تكلفة رأس مالها. وبالتالي ، فإن إدارة تكلفة رأس المال هي أحد الاتجاهات المستقلة لزيادة القيمة السوقية للمشروع ، وهو أحد أهداف إدارة أرباحها.
6) مؤشر تكلفة رأس المال هو معيار لتقييم وتشكيل النوع المناسب من السياسة لتمويل مؤسسة من أصولها (في المقام الأول ، الأصول المتداولة). بناءً على التكلفة الحقيقية لرأس المال المستخدم وتقييم التغيير القادم ، تشكل الشركة سياسة تمويل الأصول شديدة أو معتدلة (حل وسط) أو متحفظة.
تحدد أهمية تقدير تكلفة رأس المال في إدارة تكوين الأرباح في عملية تنفيذ الأنشطة المالية الحاجة إلى الحساب الصحيح لهذا المؤشر في جميع مراحل تطوير المؤسسة.
تعتمد عملية تقييم رأس المال على المبادئ الأساسية التالية:
1. مبدأ التقدير الأولي عنصرًا تلو الآخر لتكلفة رأس المال. نظرًا لأن رأس المال المستخدم للمشروع يتكون من عناصر غير متجانسة (أولاً وقبل كل شيء - أنواعها الخاصة وأنواعها المستعارة ، وداخلها - وفقًا لمصادر التكوين) ، في عملية التقييم يجب أن تتحلل إلى عناصر مكونة منفصلة ، كل منها والتي يجب أن تكون هدفًا لتنفيذ حسابات التقييم (تتم مناقشة طرق تقييم تكلفة رأس المال عنصرًا تلو الآخر).
2. مبدأ التقييم العام لتكلفة رأس المال. يعتبر تقييم تكلفة رأس المال عنصرًا تلو الآخر بمثابة شرط أساسي لتعميم حساب هذا المؤشر. مثل هذا المؤشر المعمم هو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال.
الأساس الأولي لتشكيلها هو البيانات التالية التي تم الحصول عليها في عملية تقييم رأس المال عنصرًا تلو الآخر:
1. مبدأ المقارنة بين تقييم حقوق الملكية ورأس مال الدين. في عملية تقييم تكلفة رأس المال ، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن مقدار رأس المال وحقوق الملكية المستخدمة ، المنعكس في مطلوبات الميزانية العمومية للشركة ، له قيمة كمية لا تضاهى. إذا تم تقدير رأس مال القرض المخصص للاستخدام من قبل المؤسسة في شكل نقدي أو سلعي بالمبلغ في الأسعار القريبة من أسعار السوق ، فإن رأس المال السهمي المنعكس في الميزانية العمومية يتم التقليل من شأنه بشكل كبير فيما يتعلق بالقيمة السوقية الحالية. بسبب التقليل من مقدار رأس المال السهمي المستخدم ، فإن قيمته في عملية الحسابات مبالغ فيها بشكل مصطنع. بالإضافة إلى ذلك ، وللسبب نفسه ، يتم التقليل من حصتها الحقيقية في إجمالي رأس المال المستخدم من قبل المؤسسة ، مما يؤدي إلى عدم صحة مؤشر متوسط تكلفتها المرجحة.
لضمان إمكانية المقارنة وصحة حسابات المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال ، يجب التعبير عن مقدار الجزء الخاص به في تقييم السوق الحالي.
2. مبدأ التقييم الديناميكي لتكلفة رأس المال. العوامل التي تؤثر على مؤشر متوسط التكلفة المرجح لرأس المال ديناميكية للغاية ، لذلك ، مع حدوث تغيير في قيمة العناصر الفردية لرأس المال ، يجب إجراء تعديلات على متوسط قيمتها المرجحة. بالإضافة إلى ذلك ، يفترض مبدأ ديناميكية التقييم أنه يمكن تنفيذه وفقًا للتكوين الذي تم تكوينه بالفعل والمخطط له لتكوين (جذب) رأس المال.
في عملية تقييم قيمة رأس المال المكون ، يتم استخدام المؤشرات الفعلية (التقارير) المرتبطة بتقييم عناصره الفردية. تقدير تكلفة جذب رأس المال المخطط له (وبالتالي ، متوسط التكلفة المرجح لرأس المال في فترة التخطيط) هو ، إلى حد ما ، احتمالي بطبيعته ، مرتبطًا بالتنبؤ بالتغيرات في الوضع في السوق المالية ، ديناميات مستوى الجدارة الائتمانية الخاصة بها ، ومقاييس المخاطر وعوامل أخرى.
3. مبدأ العلاقة بين تقييم متوسط التكلفة المرجح الحالي والمستقبلي لرأس مال المنشأة. يتم ضمان هذه العلاقة باستخدام التكلفة الحدية لمؤشر رأس المال. وهو يميز الزيادة في المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال إلى مقدار كل وحدة جديدة تجتذبها المؤسسة بالإضافة إلى ذلك. يجب أن تؤخذ ديناميكيات مؤشر التكلفة الحدية لرأس المال في الاعتبار في عملية إدارة الأنشطة المالية للمؤسسة. بمقارنة التكلفة الحدية لرأس المال مع معدل العائد المتوقع للمعاملات التجارية الفردية التي تتطلب زيادة رأس مال إضافية ، فمن الممكن في كل حالة محددة تحديد مقياس فعالية وجدوى هذه العمليات. بادئ ذي بدء ، هذا ينطبق على قرارات الاستثمار المتخذة.
4. مبدأ تحديد حدود الاستخدام الفعال لرأس المال الذي يتم جذبه بشكل إضافي. يجب استكمال تقييم تكلفة رأس المال من خلال تطوير مؤشر معياري لفعالية جاذبيته الإضافية. مثل هذا المؤشر المعياري هو الكفاءة الهامشية لرأس المال. يميز هذا المؤشر نسبة الزيادة في مستوى ربحية رأس المال الذي تم جذبه بالإضافة إلى الزيادة في المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال.
إن جذب رأس مال إضافي للمشروع ، سواء على حسابه الخاص أو على حساب المصادر المقترضة ، له حدوده الاقتصادية الخاصة في كل مرحلة من مراحل تطور المشروع ، وكقاعدة عامة ، يرتبط بزيادة في وزنه المرجح. متوسط السعر. لذلك ، فإن جذب رأس المال السهمي على حساب الربح مقيد بحجمه الإجمالي ؛ لا يمكن زيادة حجم إصدار الأسهم والسندات فوق نقطة تشبع السوق إلا إذا كان هناك مبلغ أعلى من أرباح الأسهم المدفوعة أو دخل الكوبون ؛ لا يمكن إجراء جذب ائتمان مصرفي إضافي فيما يتعلق بنمو المخاطر المالية للدائنين (بسبب انخفاض مستوى الاستقرار المالي للمؤسسة) إلا بشروط زيادة سعر الفائدة للقرض ، إلخ.
عودة | |
