الأزمة الاقتصادية 2008-2009. بكل اليقين، أظهرت المشاكل الموجودة في الاقتصاد الروسي الحديث.
في الفترة 1999-2008 كان المهيمنت نموا اقتصاديا كبيرا إلى حد ما، حيث يقاس بنسبة 6.8٪ من متوسط \u200b\u200bمعدلات النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي. نتيجة لذلك، تجاوز حجم الناتج المحلي الإجمالي في عام 2008 مستوى عام 1990. وفي الوقت نفسه، لوحظت التحولات الإيجابية في هيكل وكفاءة الإنتاج. ارتفعت إنتاجية العمل مقارنة مع عام 1998 بنسبة 75٪، انخفضت كثافة الطاقة بنسبة 38٪، ارتفعت حصة الإنتاج الصناعي الصناعي من 64٪ إلى 69٪. (الصورة 1)
الشكل 1. ديناميات الناتج المحلي الإجمالي وكثافة الطاقة الناتج المحلي الإجمالي في 1991-2009.
الأداء الفعال للاقتصاد الروسي في الفترة 1999-2008 المرتبطة الأسباب الأساسية التالية:
فترة الأزمة 2008 - 2009. ارتدى شخصية "صدمة". وهذا هو سبب تغيير حاد في التوازن، سواء على الأسواق الخارجية والداخلية.
فيما يتعلق بالاقتصاد الروسي، يمكننا التحدث عن فرض ثلاثة صدمات وثلاثة عوامل رئيسية محددة سلفا نطاق الانخفاض في عام 2009:
بعد انخفاض حاد في يناير 2009، بدأ استعادة تدريجية للإنتاج في فبراير. بدأت الاستعادة الأمامية الأوسع في هذه الصناعة مع منتصف الصيف. أما بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي، سجلت الزيادة فيما يتعلق بالفترة السابقة من الربع الثالث من عام 2009. في الربع الرابع من عام 2009، زاد الناتج المحلي الإجمالي فيما يتعلق بالنقطة المنخفضة من الركود في كتلتين بأكثر من 9.0٪. منذ نهاية عام 2009، بدأ نمو الإنتاج الصناعي فيما يتعلق بالفترة المعنية من العام السابق، في يناير 2010، بلغ نمو الإنتاج الصناعي فيما يتعلق به يناير 2010 107.8٪. (الشكل 2.3). بدأ التضخم في الانخفاض، بعد أن بدأ عام 2009 في رفض معدل البطالة (الشكل 2.) الملحق 1.
الشكل 2. معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي،٪
يمكن صياغة الأحكام الرئيسية التالية لسيناريو تكوين السوق المعجل في روسيا:
مساحة روسيا؛
في هذه الحالة، يمكنك الاعتماد على تحقيق الاقتصاد الروسي على المدى الطويل من متوسط \u200b\u200bمعدلات النمو السنوية على مستوى لا يقل عن 7٪.
في الوقت الحالي، قدمت وزارة التنمية الاقتصادية لروسيا ثلاثة سيناريوهات للتنمية الاجتماعية والاقتصادية لروسيا على المدى الطويل حتى عام 2030. - المحافظ والمبتكرة والقسمة.
يتم تحديد الخيارات الرئيسية للتنمية الاجتماعية والاقتصادية على المدى الطويل في الاتحاد الروسي بدرجة تنفيذ العوامل الرئيسية التالية:
يتميز السيناريو المحافظ (الخيار 1) بمعدل نمو طويل الأجل معتدل للاقتصاد بناء على التحديث النشط لقطاعات الوقود والطاقة والسلع الأساسية للاقتصاد الروسي مع الحفاظ على التأخر النسبي في قطاعات رفيعة المستوى المدنية.
تتميز سيناريو مبتكرة (الخيار 2) بتعزيز تركيز الاستثمار للنمو الاقتصادي وتعزيز موقف روسيا في الاقتصاد العالمي. يعتمد السيناريو على إنشاء البنية التحتية للنقل الحديث والقطاع التنافسي للصناعات الفائقة واقتصاد المعرفة جنبا إلى جنب مع تحديث مجمع المواد الخام والمواد.
تم تطوير السيناريو الهدف (القسري) (الخيار 3) على أساس سيناريو مبتكرة، في حين أنه يتميز بمعدلات النمو القسرية، زيادة معدل التراكم، ونمو ديون القطاع الخاص وزاد الاقتصاد الكلي غير المتوازن.
يتبع الفرق في السيناريوهات من نموذج مختلف عن سلوك الأعمال وتطوير سياسة الدولة وميزان الاقتصاد الكلي.
تتيح لك النتائج الاقتصادية للعملية العشرية الانتقالية أن تذكر أن جميع السمات الخارجية لاقتصاد السوق في روسيا اليوم متاحة.
شكل نظام البنوك الخاصة إطار العنصر المالي لتحويل السوق.
تشكل الدولة التشريعات الاقتصادية لإنشاء "قواعد لعبة" كافية ودعم الآلية التنافسية.
مؤسسات الدولة التي تحكم سوق الأسهم وتعريفات الاحتكارات الطبيعية، وتوفير السياسات الاحتكارية والسياسات المالية التي تؤدي الجمارك وغيرها من المهام.
تتيح دراسة تكوين اقتصاد السوق الاستنتاجات والتعميمات التالية:
الملامح الرئيسية للنسخة الروسية من "العلاج بالصدمة"، التي تسببت في الفشل، هي تناسق الإصلاحات في مختلف قطاعات الاقتصاد، بطيئة تشكيل مجال مؤسسي جديد، عدم وجود دعم تشريعي للإصلاحات والقانون الحالي آلية إنفاذ، تجريم الاقتصاد الروسي، وكذلك درجة البيروقراطية العالية وفساد سلطة الدولة.
كل هذا يؤدي إلى الاستنتاج الشامل أن إحياء روسيا أمر ممكن ويتطلب الاقتصاد الفعال والسياسة الاجتماعية وقوة قوية ومؤسسات عامة تعمل في اتجاه واحد. ستدخل روسيا الدورة الاقتصادية للأمواج الطويلة والقصيرة وسيتم تدويرها في العملية العالمية، وتحتل مكانا فيه.
ملغ Kozyrev، A.a. موشكوف، K.A. Rumyantsev، معهد العولمة والحركات الاجتماعية
أقرت الأزمة الاقتصادية المرحلة الأولى، والتي تم خلالها تصحيح خلالها معلمات التكلفة في الأنشطة السابقة المربحة والمتنامية بشكل غير موثوق. ولكن في الوقت نفسه، لا يمكن أن يحدث وعدم تعديل الهياكل الاقتصادية في ظل ظروف جديدة. وهذا هو، مشاكل في العديد من الطرق كشفت وتستمر في فتح. ولكن لم يتم حلها بعد. ويتم حلها فقط إلى درجة طفيفة، أو نوقشت تماما.
أقرت الأزمة الاقتصادية المرحلة الأولى، والتي تم خلالها تصحيح خلالها معلمات التكلفة في الأنشطة السابقة المربحة والمتنامية بشكل غير موثوق.
ولكن في الوقت نفسه، لا يمكن أن يحدث وعدم تعديل الهياكل الاقتصادية في ظل ظروف جديدة.
وهذا هو، مشاكل في العديد من الطرق كشفت وتستمر في فتح.
ولكن لم يتم حلها بعد.
ويتم حلها فقط إلى درجة طفيفة، أو نوقشت تماما.
تمتلئ مشاكل العادة بالمال.
في الولايات المتحدة، أكثر من 10 تريليونات. تأثرت لفترة الأزمة.
لدينا أكثر متواضعة، لكن الاقتصاد أقل من.
في السوق، لم نرى هذه الأموال، لأن الأموال الصادرة والوزوزة (أولا وقبل كل شيء، الدولارات) المسجلة في نفس الهياغات التي تمر بالامتنان للرفع والأزمات السابقة.
بحيث كانوا من الإجابة على التزاماتهم الحالية.
تطهير السوق من الهياكل التي لا تتوافق مع معلمات القيمة الناشئة ستذهب من خلال تعديل هذه الهياكل من أجل ظروف جديدة ومن خلال المغادرة من السوق من خلال الإفلاس الحقيقي لأولئك الذين لا يستطيعون إضافة منها والعوامل الذاتية.
في الحالة الثانية، ما إذا كانت هذه المغادرين ستتركز خلال الموجة الثانية من الأزمة أو امتدت خلال الاكتئاب البطيء، مع استمرار الركود في بعض الصناعات والرفع المحلي في الآخرين - حتى الآن لا يوجد أي وضوح.
من الممكن أن يكون الوضع في بلدان مختلفة بهذه المسألة بطرق مختلفة.
ولكن بغض النظر عما ستكون هناك طريقة للخروج من الأزمة، بعد الانتهاء من العودة إلى القديم، أنشئت، كما بدا شخص ما، فإن شروط إدارة الأنشطة الاقتصادية والتجارية لن تحدث.
لن يبدو العالم الاقتصادي على المدى المتوسط \u200b\u200bحتى يزرع هادئا وغير إبداع، بشكل مطرد وتطوير ديناميكيا، والذي شهد الكثير خلال الرفع السابق.
أظهرت الأزمة الماضية الهيكل المالي والهرمي للاقتصاد العالمي، والتناقضات الداخلية الخاصة به، وتراكم المشاكل طويلة الأجل وعدم وجود طرق سريعة لحلها.
مع أي سيناريو الخروج من الأزمة لفترة طويلة بما فيه الكفاية، فإن الوضع في العديد من الصناعات والاقتصاد ككل سيبقى غير مستقر وغير مؤكد.
وسوف توضح على المدى المتوسط \u200b\u200bفقط عندما ستبدأ مرحلة الارتفاع المستقر مرة أخرى، وسوف يبدو أنه لا يوجد شيء يهدد بزيادة.
هذا ليس قريبا.
ماذا يعني كل هذا مدير الاستثمار؟
إن حقيقة أن مدير الاستثمار لا يستطيع، كما كان من قبل، بالاعتماد على الأفكار المحددة خارجيا حول الوضع الاقتصادي، المعبر عنه في النموذج الاقتصادي للبيئة الخارجية مع المعلمات المستدامة، والتي ينبغي فيها تقديم المشروع.
سيحتاج مدير الاستثمار إلى تشكيل صورة للعالم لنفسه فيما يتعلق بالظروف الاقتصادية لتنفيذ المشروع وضبطه كما يظهر معلومات جديدة.
وفقا لذلك، نريد أن نقول ما نعرفه وفهم السمات والاتجاهات الهامة في العالم والاقتصاد الروسي، الذي أظهر أنفسهم خلال الأزمة وسيعمل بعد ذلك.
وذلك بحيث نفهم أكثر موثوقا بعضنا البعض تذكر وأخبر الأسس المفاهيمية الأساسية للاقتصاد والتمويل.
الاقتصاد (النشاط الاقتصادي) هو مجموعة من الأنشطة التي يرضيها الناس احتياجاتهم من المزايا الاقتصادية.
الفوائد الاقتصادية - أولئك الذين لا يستطيعون الناس أن يأخذوا من الطبيعة دون تطبيق جهودهم أو جهود الآخرين.
من خلال إنفاق القوات التي تستخدم الموارد الأخرى المتاحة، أثناء النشاط الاقتصادي، فإن الناس ينتجون فوائد اقتصادية في إجمالي الأحجام المستعدة للتضحية باستهلاك هذه السلع.
الناس لديهم قدرات ومهارات مختلفة.
بدرجات متفاوتة، فإنها تملك تقنيات الإنتاج.
إنهم يعيشون في أماكن مختلفة من العالم، وغير متكافئ من خلال الثروة الطبيعية والموارد الرأسمالية المتراكمة.
لذلك، فإن تقسيم حزب العمل بينهما من أجل إنتاج البضائع والتبادل اللاحق لمنتجات العمل هو عموما أكثر كفاءة من إنتاج كل من الموضوعات والخدمات بشكل مستقل.
وهذا ينطبق على كل من شعبة العمل في المؤسسة حسب نوع النشاط والوظائف الموجودة فيها وتقسيم العمل في اقتصاد البلاد من قبل الصناعة والاقتصاد العالمي من حيث الصناعات أو الوظائف أصبحت تخصصات تفضيلية للبلدان الفردية وبعد
يعبر توزيع الصناعات والوظائف فيها وفقا للبلدان الفردية عن هيكل الاقتصاد العالمي وتحديد هيكل الاقتصادات الوطنية في كل بلد.
تحدد العوامل الاقتصادية الدخل والتكاليف والأرباح الكيانات الاقتصادية:
- دخل كمنتجات كميات وأسعار المنتجات والخدمات،
- التكاليف كأعمال كميات وأسعار الموارد التي تنفق على إنتاج وتنفيذ هذه المنتجات والخدمات،
- الربح أو الخسارة كما الفرق في الدخل والتكاليف.
يعتقل الاقتصاد العالمي الحديث، الذي يتم التعبير عنه في المنافسة والتعاون المتزايد والمزيد من كيانات الكيانات التجارية مع كيانات تجارية أخرى في العالم.
المنافسة على أفضل رضا الطلب - لإنتاج الأفضل في نسبة السعر وجودة البضائع ولأفضل أداء لوظائف إنتاج البضائع وتوفير الخدمات لأفراد المجتمع مع طلب المذيبات.
توحيد السلع والخدمات المصنعة والمستهلكة في مختلف البلدان نمت في العقود الأخيرة.
انخفضت تكلفة نقل البضائع بين البلدان وتكلفة الاتصال بشكل كبير.
نتيجة لذلك، كل كيان اقتصادي لديه احتكار أقل طبيعية على بعض الأراضي بشأن إنتاج وتنفيذ سلعها وخدماتها بسبب حقيقة أن نفسه في هذه الأراضي.
تنقسم البلدان بشكل متزايد فيما بينها غير صناعات، ولكن المهام التي يتم إجراؤها في هذه الصناعات.
عندما يهيمن النظام الرأسمالي، تسعى جميع الموضوعات إلى زيادة الدخل وتقليل التكاليف للحصول على أقصى قدر من الأرباح.
لذلك، تحول تخصص البلدان والمناطق نحو تلك الوظائف في تنفيذها التي تقدمها أقل تكاليف ذات جودة متساوية من إعدامها.
تبعا لذلك، فإن هذا، فإن تقسيم العمل في الاقتصاد العولجي الحديث لا يصبح غير عالمي على نحو متزايد، بل يعمل أيضا، وليس قطاعات فحسب.
وهذا هو، ينقسم العمل ليس فقط من خلال حقيقة أن منظمة الصحة العالمية تنتج، ولكن من قبل شخص يفعل ما (ما هي الوظائف) أثناء هذا الإنتاج.
مع الإدراج الأكثر اكتمالا من البلدان النامية، أولا وقبل كل شيء، جنوب آسيا - الصين والهند وفيتنام وإندونيسيا وغيرها في شعبة العمل العالمي تنافسية على تكاليف وجودة الشركات المصنعة للسلع الصناعية، تفاقم التناقضات على عدم المساواة أصبحت قيمة العمل ذات جودة متساوية أكثر وضوحا.
نظرا لأن أساس منخفضة التكلفة لأداء وظائف دول جنوب آسيا هو تدفق العمالة الرخيصة من القطاع الزراعي كتصنيع هذه البلدان، والقطاع الزراعي في هذه البلدان المكتظة بالسكان لا يزال كبيرا، ثم الاتجاه الحالي سوف تزيد فقط.
سيصبح وظائف الإنتاج في عدد الصناعات المتزايد موضوع تخصص دول جنوب آسيا، والتي تغطي المزيد والمزيد من الصناعات الجديدة المتزايدة بشكل متزايد.
أصبحت البلدان ذات التكاليف العمالية العالية أكثر من جنوب شرق آسيا (وهذه ليست سوى الرأسمالية المتطورة فحسب، بل تصبح أيضا الدول ما بعد الاشتراكية) منخفضة تنافسية في أداء وظائف الإنتاج.
لا يتم ترقية مؤسسات الإنتاج في هذه البلدان، لأنه ليس مربحا - بعد التحديث، سيتعين عليهم إنتاج منتجات أفضل، ولكن كثيرة أكثر تكلفة من الواردات من دول جنوب آسيا.
نتيجة لذلك، يتم طي القطاع الصناعي فيها بشكل متزايد.
في العقد الماضي، تضمن توظيف السكان في البلدان المتقدمة، المهام التي يتم فيها تنفيذ هذه البلدان غير تنافسية في التكاليف.
إن نتيجة دعم تنفيذ الوظائف غير التنافسية في البلدان المتقدمة هي الاستهلاك المبالط للسكان فيما يتعلق بمحادات القيمة المنتجة.
لبعض الوقت، كان مصدر الأموال للخسائر الناشئة عن ذلك، أولا، الاحتياطيات الرأسمالية المتراكمة، ثانيا، أهرامات الأسواق المالية التي كانت مشاكلها هي السبب في بداية الأزمة المالية الحالية.
جزء كبير من الطلب (كلا المستهلكين والإنتاج) في روسيا أمر راض عن الواردات.
المصدر الرئيسي للدخل لدفع ثمن الاستيراد هو تصدير الموارد الطبيعية (موارد الطاقة في المقام الأول والمعادن).
معظم البضائع المستوردة إلى روسيا ليس لديها منتجات مماثلة ونوعية منتجات الإنتاج في روسيا.
الإنتاج الروسي ليس منافسا.
تم الحفاظ على معظم الإنتاجات الموجودة في روسيا في وقت ما بعد السوفيت بسبب عدم كفاية الإدراج في المنافسة في الاقتصاد العالمي، وكذلك بسبب انخفاض تكاليف الدفع لاستنساخ صناديق العادم التي تنوعا وغير محدثة.
تأخرت العديد من المنتجات المنتجة في روسيا وتتخلص عن جودة النظائر المستوردة. في الوقت نفسه، يتم إنتاج مرافق الإنتاج التي يتم إنتاجها على هذه البضائع بقوة، كلاهما مع وجهة نظر تكنولوجية وجسدية.
حاليا، لا توجد مرافق إنتاج في روسيا والتي يمكن أن توفر استبدال الاستيراد. في عام 1998، كانت مرافق الإنتاج هذه، و. نتيجة لخفض قيمة الروبل، تم تحميل القدرة الدائمة وضمان استبدال الاستيراد. ومع ذلك، خلال فترة الرفع، تم رسم هذه القدرات وغير مستنسخة.
يؤدي التأخير التكنولوجي إلى حقيقة أن البضائع الروسية غير تنافسية ليس فقط في الجودة، ولكن أيضا بالسعر، على الرغم من أنه عندما يكون لديهم سعر طاقة أقل والعمل.
يؤدي انخفاض القيمة المادية للأصول الثابتة إلى زيادة نفقات الحفاظ على أدائها.
سيكون وجود القطاع الصناعي في روسيا أقل فعالية من حيث التكلفة، ولكن سيتم الحفاظ على دورها الاجتماعي - الحفاظ على العمل.
سيتطلب إعدام هذا الدور قدرا متزايدا من إعادة توزيع الدخل من تصدير المواد الخام لصالحه، لأن تكاليف الحفاظ على القطاع الصناعي ستنمو. في الوقت نفسه، لن يحدث نمو كبير في حجم دخل السلع.
سيؤدي نمو تكاليف الحفاظ على القطاع الصناعي إلى زيادة في صدى عدم التنافسية، وزيادة التخفيض أو حتى وقف الأنشطة في عدد من صناعات القطاع الصناعي.
في الوقت نفسه، فإن الارتداء المتراكم يعزز مخاطر تشغيل الأصول الثابتة والإيرادات والصناعات ذات الصلة، وكذلك إعادة المعدات التي تدعمها الحياة ستبدأ، والتي ستؤدي إلى زيادة الطلب على السلع الاستثمارية وبعد
ومع ذلك، اتضح أن العديد منهم في روسيا لم يعد بإمكانهم إنتاج، ولكن لاستعادة الإنتاج باهظ الثمن.
سيكون أكثر فأكثر في الطلب من قبل المجتمع، وستحصل الدولة على مشاريع استثمارية غير مكلفة نسبيا، وسيسمح تنفيذها بالحفاظ على توظيف السكان ذوي تكاليف أقل من تكاليف الموارد أكثر من اللازم لدعم القطاع الصناعي في شكله الحالي.
المشاريع التي تركز على زيادة صادرات المواد الخام ستكون في الطلب أيضا.
يمكن تنفيذ هذه المشاريع بشكل فعال في الاتجاهات التالية:
- تحسين كفاءة المواد الخام؛
- تحسين التكاليف في القطاعات المستبعدة من المنافسة في الاقتصاد العالمي لأسباب طبيعية (تكاليف النقل العالية، مرفق أسواق المبيعات، إلخ)؛
- الحد من استهلاك السلع في البلد (على سبيل المثال، تطوير الطاقة النووية، وتحسين كفاءة البنية التحتية للطاقة، إلخ)؛
- تطوير الصناعات الصناعية المحمية بشكل مصطنع من المنافسة في الاقتصاد العالمي، لضمان التوظيف والحفاظ على المستوى المطلوب من سيادة البلاد.
في الوقت نفسه، فإن الحماية الاصطناعية للقطاع الصناعي القطاع الصناعي من المنافسة في الاقتصاد العالمي ممكن فقط على مستوى الدولة. لذلك، ستنفذ الدولة اختيار الصناعات التي ستدافع عنها، مع بعض مشاركات رواد الأعمال المهتمين بتطوير بعض الصناعات. وربما موظفو هذه الصناعات، في تنظيمهم الكافي ويهدفون إلى حماية مصالحهم
خلال فترة رفع الملتحمة الدوري، والتي ستتبعها في روسيا بعد الأزمة، كما كان من قبل، ستظهر "مشاريع الاستثمار المضاربة" - المشاريع التي ترى من الخارج عن المستثمر جذابة ومعقولة، في حين أنها غير محققة أو غير فعالة عند إحضارها إلى النهاية. ولكن مع النواتج السابقة من هذه المشاريع، عندما لم يتجلى عدم فعالتهم بعد، قد يكونون مصدرا مثيرا للاهتمام من الأرباح لمضاربين الاستثمار.
كقيمة كبيرة من المدخرات التي تم إجراؤها في الاقتصاد خلال الاتحاد السوفياتي، تم تحويلها بالفعل إلى دخل واستهلاكها، وعدد المشاريع التي تهدف إلى الاستثمار و "رأس المال" للمبادئ الصناعية والتجارية الحالية ومقدار الموارد التي تنجذب إليها سيكون لهم أقل مما كانت عليه في الرفع السابق. لذلك، ستكون لجذب الموارد قادرة على هذه المشاريع فقط التي ستظهر أمام الآخرين وسوف تتجاوز المشاريع المتنافسة بشكل كبير.
خلال السنوات الأولى من تنمية ما بعد الأزمات، فإن التناقض بين الاتجاهات والعمليات الحقيقية في الاقتصاد الروسي وخطابة النخبة الحاكمة ستظل موجودة. ستستمر الأخير في إعلان الحاجة إلى الابتكار، على الرغم من أن الموارد ستكون أقل مما كانت عليه في الارتفاع السابق.
لذلك، فإن غير مكلفة ودعمتها الدولة ستكون مشاريع مبتكرة أو زائفة غير مكلفة فريدة من نوعها، والإطلاق والإضاءة العامة الواسعة لإطلاقها ستفي بهدف فاجئة السياسة المبتكرة للدولة.
الاقتصاد دائما يطور ديوري.
الأزمة الدورية هي الانتهاء العادي للدورة الاقتصادية المتوسطة الأجل 8-10 سنوات.
عادة ما تؤثر هذه الأزمات على منطقة أو أكثر من مناطق العالم، كما كانت، على سبيل المثال، في عام 1998، عندما أصابت الأزمة جنوب شرق آسيا وروسيا والبرازيل وعدد من البلدان.
بشكل عام، الدورة الاقتصادية هي كما يلي.
رفع مرحلة:
نمو السوق (الاستهلاك والأسعار).
الاستثمارات في المرافق الصناعية والتجارية لتشبع الطلب المتزايد في السوق.
شعور عدم تأديل السوق والرفع على المدى الطويل، والنشوة.
بداية أقل كفاءة ومربحة فقط بأسعار مرتفعة للمشاريع، ارتفاع الأسعار للموارد التي تسقط كفاءة المشروع.
إنشاء الصناعية الزائدة والتجارة وغيرها من القدرات.
في انتظار الربحية مع الأسعار المتزايدة والأحجام، والتي في الواقع تعني تراكم الأضرار.
طلاء الخسائر مع القروض والقروض المتزايدة.
مرحلة الأزمات والركود:
تسمح لك الخسائر المتراكمة بتمويل الأنشطة الحالية فقط بالنمو المستمر للأموال المنجذبة.
ظهور مخاوف من المقرضين والمستثمرين في عودة الأموال المنجذبت. انخفاض التمويل
تصاعد الشركات التي لا يمكن أن تستجيب من خلال التزاماتها مع الإعدادات الافتراضية التقنية والديون المتأخرة.
الحدث الشهير هو كبير وممثل، الذي يعتبر سابقا موثوق به للغاية، لا يمكن للشركة أن تستجيب لالتزاماتها تؤدي وضعها على الآخرين ومراجعة التقييمات في الاتجاه السلبي.
الإفلاس المتزايد على شكل الانتهاء من الانهيار نتيجة لتخفيض تدفق الأموال في نمو الالتزامات التي تقدمها.
انخفاض التكاليف، والسقوط
تتوقف الأصول لتوليد تدفق نقدي كاف لإظهار كفاءة الاستثمار.
يتم استهلاك الأصول إلى المستوى عند التدفقات النقدية الناتجة عن هذه الأصول تعطي عائد كاف على الاستثمار.
ومع ذلك، في الوقت نفسه، تفتح فرص جديدة للنشاط الاقتصادي تدريجيا، والاختبار الناجح الذي يولد ارتفاعا جديدا.
موسكو - الآفاق الاقتصادية لروسيا تبدو أكثر وأكثر للأسف. في العام الماضي، بسبب الأسعار المنهارة للعقوبات الطاقة والدولية، انخفض الناتج المحلي الإجمالي في البلاد بنسبة 3.7٪. انخفض الراتب الحقيقي بنحو 10٪. هذا العام، من المتوقع الحفاظ على الاتجاهات السلبية. في عام 2016، من المقرر أن يقلل من نفقات الميزانية للتعليم والرعاية الصحية بنسبة 8٪.
محاولات الكرملين غير المنتدية لتنويع الاقتصاد الروسي ككل فشلت. لا تزال الإنتاجية منخفضة بشكل دائم، وتدفق الاستثمارات أجنبي وداخلي مجفف. لسوء الحظ، فإن التغيير في الوضع غير مرجح. في الظروف الحالية، حتى الزيادة في أسعار الطاقة وانسحاب العقوبات لن تكون على الأرجح لا يكفي أن تتنفس حياة جديدة في الاقتصاد الصبي في البلاد.
على مدى السنوات العشر الماضية، بفضل نظام الرئيس الروسي فلاديمير بوتين، كان هناك تدهور للمؤسسات، التي بدونها العمل الطبيعي للاقتصاد الحديث مستحيلا. على سبيل المثال، ينهار النظام القضائي تقريبا. ولكن الأهم من ذلك، الدولة تمتلك الآن وتدير جميع الأصول الرئيسية والموارد الرئيسية تقريبا. وفقا لحسابات صندوق النقد الدولي، في عام 2012، شكلت حصة قطاع الدولة الموحد حوالي 70٪ من الناتج المحلي الإجمالي في روسيا. يقارن في درجة التقديرات التفصيلية للسنوات السابقة غير موجودة، ولكن في بداية عام 2000 X كانت هذه الحصة على مستوى 30-40٪.
تم توسيع سيطرة الدولة على الاقتصاد الروسي من خلال استنساخ الشركات الحكومية؛ بلغ إجمالي كمية التزاماتها الآن 150٪ من إجمالي الناتج المحلي. كان هناك تأميم للشركات في عدد من الصناعات - مجمع الوقود والطاقة، البنية التحتية، القطاع المصرفي، صناعة الدفاع. في عام 2014، شكلت حصة الشركات التي تنتمي إليها الدولة أو التي تسيطر عليها الدولة حوالي 70٪ من إجمالي حجم الدوران و 85٪ من الموظفين في أكبر 15 شركة في روسيا. من بين أكبر 100 شركة في البلاد، شكلت هذه الأسهم 54٪ و 68٪ على التوالي. في القطاع العام الموحد، يعمل ثلث جميع العاملين في البلاد الآن.
عادة ما يتم التحكم في شركات الدولة الروسية الروسية (وكام تماما) أن بوتين يعين شخصيا. يتم قبول العديد من قرارات الشركات الرئيسية خلال اجتماعات بوتين مع قائد شركة معينة بعين. بالنسبة للعديد من عمليات الدمج والمعاملات الاستحواذ، يلزم الموافقة الشخصية للرئيس.
اكتسبت العتامة طبيعة الوباء. فقط عدد قليل من شركات الشركات نشر التقارير وفقا لمعايير التقارير المالية الدولية (IFRS). في الوقت نفسه، العديد منهم لديهم عدد كبير من الشركات التابعة، والذي يسمح بغسل دخل المساهمين ويفتح الفرص للمديرين المستنيرين الذاتيين وغيرها من الأساليب. على سبيل المثال، لدى السكك الحديدية الروسية أكثر من 23 ألف شركة تابعة. لدى غازبروم أكثر من 4300.
تذكرت بوتين روسيا بشكل متزايد الرئيس إندونيسيا سوهارتو - نظام مربك للرأسمالية "للأصدقاء"، حيث لا توجد حقوق ممتلكية حقيقية. أصبح العديد من أولئك المقربين من بوتين أصحاب دول هائلة، بفضل العلاقات الوثيقة مع الشركات المملوكة للدولة. واحدة من طرق الإثراء هي مهمة التدفقات المالية للشركات المملوكة للدولة. هناك طريقة أخرى هي الاعتماد على اتصال، والحصول على عقد مضمون أو شراء أصول الدولة لبنس واحد.
تلميح بيانات هذا "اقتصاد الأصدقاء" بيانات تلميح "وثائق بنمان"، ولكن حتى هذه التعرض تكشف فقط قمة جبل جليدية فقط. في عام 2014، قدر حجم الأشخاص الصافي للأشخاص المدرجين في قوائم العقوبات الأمريكية والاتحاد الأوروبي بنحو 17 مليار دولار؛ تمتلك واحدة من البنوك التي تعرضت للعقوبات حميرا بمبلغ أكثر من 11 مليار دولار.
هذا النظام باهظ الثمن من قبل الاقتصاد الروسي: إنه يشجع أولئك الذين يعيشون على حساب الإيجار، على حساب نمو الإنتاجية. في روسيا، هناك شركات خاصة فعالة وديناميكية كبيرة، ولكن يتم ضياع مساحة أنشطتها بسرعة.
كما يتضح من الخبرة العالمية، يؤدي كمية كبيرة من القطاع العام إلى انخفاض معدلات النمو الاقتصادي وتقليل الاستثمار في القطاع الخاص. وبالفعل، في العديد من صناعات الاقتصاد الروسي، تم تخفيض مستوى المنافسة بحدة بسبب توسيع الشركات الحكومية الكبيرة، وكثير منها في أيدي "الأصدقاء".
على الرغم من كل هذا، فإن بوتين مؤمنين غير قابل للشفاء للنظام الذي تم إنشاؤه. حتى التدابير المقترحة لزيادة إيرادات الموازنة، على وجه الخصوص، سيتم تنفيذ خصخصة حصص الأقلية في سبع شركة حكومية، بحيث ستلقى "أصدقاء" بوتين فوائد.
إن عدم رغبة التغيير ناتج جزئيا عن حقيقة أن بوتين لا يزال شائعا جدا. الى الان. ومع ذلك، نظرا لأن الاقتصاد مزيد من الدمار، فإن الوضع يمكن أن يتغير بسرعة. وبوتين، يبدو أن هذا أقر، خلق (من الواضح، في عملية شغب في الشغب) الحرس الوطني - قوات الأمن العسكرية مع عدد من 400 ألف شخص. رأسها عين حارس شخصي شخصي.
نظرا لأن الوضع يعتمد على الشخصية في السلطة، فسيكون من الصعب تطوير أي برنامج غير مقنع للتغيير الذي يحافظ على امتيازات بوتين وأصدقائه. إذا قمت بفتح الاقتصاد على المنافسة وتوسيع القطاع الخاص، فسيتم تقويض نظام الثروة والقوة، التي تتمتع بها بوتين التقليل العيادة،. وهذا هو السبب في أن المصوف الاقتصادي لروسيا، على ما يبدو، سيستمر.
رؤية الضوء في أكتوبر، أصبحت توقعات جديدة متوسطة الأجل لتطوير الاقتصاد الروسي، للوهلة الأولى، أكثر إيجابية، خاصة من المنظمات الدولية. ومع ذلك، فإن القضية هنا، على ما يبدو، فقط في اختلاف المتوقعات المتوقعة من حيث أسعار النفط. في الوقت نفسه، حتى في خلفية التوقعات المتوقع، ستخفض روسيا في السنوات القادمة حصتها في الناتج المحلي الإجمالي العالمي.
عادة لا نعلق على توقعاتنا من المنظمات الأخرى المتعلقة بديناميات الاقتصاد الروسي. ومع ذلك، في خلفية تصريف المناقشة فيما يتعلق بآفاق تطوير الاقتصاد الروسي وفرق كبير في التقديرات، قررنا تغيير هذه القاعدة وحاول فهم منطق الحجج المعبر عنها للتوقعات الاقتصادية.
في ضوء النور في سبتمبر - أكتوبر، يمكن رؤية توقعات جديدة لتطوير الاقتصاد العالمي من منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية وصندوق النقد الدولي بعض التدهور في توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي في العالم في السنوات القادمة مقارنة بعلامات البداية والمتوسطة (الجدول) 1). ويرجع ذلك أساسا إلى تأثير بريكيت وإعمال حقيقة الاستدامة النسبية للأزمة المالية العالمية للكبح التجاري العالمي، والتي ترجع إلى أزمة التباطؤ في الصين، ونمو الحمائية وإضعاف معدل نمو الطلب في أوروبا. من ناحية أخرى، فإن صندوق النقد الدولي والمنصاع التنفيذي لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية يتم توقع معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي في عام 2017 أعلى من عام 2016: 3.2٪ و 3.4٪ مقابل 2.9٪ المتوقع بنسبة 2.9٪ و 3.1٪ في عام 2016 G. على التوالي (الجدول 1). في الوقت نفسه، على الرغم من أن كلا المنظمتين تحذر من مخاطر المؤسسات المالية والاستقرار المالي المرتبط بفترة طويلة من أسعار الفائدة المنخفضة، لكنها متوقعة حاليا في السنوات القادمة من أزمة العالم (صندوق النقد الدولي يعطي توقعاتها حتى عام 2021).
لتلخيص "حزمة" تقارير أكتوبر الجديدة عن صندوق النقد الدولي حول حالة الاقتصاد العالمي، والتي تتضمن تقليديا التوقعات الاقتصادية العالمية، تقرير الاستقرار المالي العالمي والشاشة المالية، وفقا لهذه المنظمة، بالنسبة للبلدان النامية عام لمدة 6 أشهر الماضية، مخاطر قصيرة الأجل سلسة، حيث أظهرت الأسواق المرونة والقدرة على التكيف مع عدد كبير من الصدمات. ضعف الضغط على الأسواق الناشئة بسبب وقف الوقوع وحتى الزيادة في أسعار السلع، وكذلك بسبب حقيقة أن توقعات زراعة الاقتصاد الصارم للصين لم يبررها.
في الوقت نفسه، تزداد المخاطر المتوسطة الأجل بسبب زيادة عدم الاستقرار السياسي في الأسواق الناشئة وزيادة المشاكل المالية. لقد تحولت التوقعات المتعلقة بتطبيع السياسة النقدية في الاقتصادات المتقدمة أكثر في المستقبل، وزيادة ضعف النمو وانخفاض أسعار الفائدة إلى زيادة الضغط على البنوك وصناديق التأمين والتقاعد في كل من البلدان المتقدمة والنامية. على الرغم من أن النظام المصرفي في معظم الاقتصادات المتقدمة، إلا أن النظام المصرفي ككل موثوقة وربحية مستقرة مشكوك فيها، مما يعكس المشكلات الهيكلية التي لم يتم حلها والمشاكل المرتبطة بالحاجة إلى تغيير نماذج الأعمال التي تستخدمها البنوك. بلغت ديون الشركات في العديد من الأسواق الناشئة علامات ذروة مع قدرات ضعف خدمة الديون. هذه التغييرات تعقد إجراء سياسات أكثر توازنا وتحفيزا ويمكن أن تؤدي إلى استمرار الركود الاقتصادي والمالي. وفقا لصندوق النقد الدولي، ينبغي للسلطات الاقتصادية لجميع البلدان اتباع نهج أكثر شمولا ومدروسا، والسعي إلى حماية وتعزيز الاستقرار المالي وتنشيط الاقتصاد العالمي.
بناء على هذا النوع من التقديرات والنداءات، تتكلم النقد الدولي التنبؤ الجديد لتنمية الاقتصاد الروسي من قبل صندوق النقد الدولي، من ناحية، على خلفية المخاطر النامية طويلة الأجل في وضع حالي ثابت نسبيا وأسعار النفط، و من ناحية أخرى، يفترضون تنفيذ سياسة نقدية جامدة. فيما يتعلق بأسعار النفط في السيناريو الأساسي لصندوق النقد الدولي، يتم توفير مخرج إلى مستوى 50.6 دولار لكل برميل. برنت زيت في عام 2017 مقابل 43 دولار - في عام 2016
في ظل ظروف، عندما تهيمن وجهة نظر الاحتمال المنخفض لأزمة عالمية جديدة (نظرا لأن ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد العالمي عادة ما تكون غائبة)، يتم تحديد التوقعات في روسيا من مختلف المنظمات بشكل رئيسي من خلال تقدير ديناميات الديناميات الاقتصاد المحلي للعوامل. ومع ذلك، فإن هذه التنبؤات تتغير بسرعة إلى حد ما. لذلك، في النصف الأول من العام، تحدث خبراء أجانب فقط عن تباطؤ الركود في روسيا في عام 2017، غالبية التوقعات التي خرجت لاحقا، في سيناريوه الأساسية، يتحدثون بالفعل عن الانتقال العام المقبل إلى النمو وبعد صحيح، يعتمد تقييم هذا النمو على 0.4٪ من نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2017. في مركز معهد التنمية، يصل رأس الملكية والخليجة إلى 1.3٪ من وكالة تصنيف فيتش (الجدول 2).
في الوقت نفسه، تعد تصرفات وكالة تصنيف فيتش إرشادية، والتي قامت مؤخرا بتعديل التوقعات لعدد من البنوك الروسية وعلى التقييم الافتراضي طويل الأجل للمصدر (IDR) في روسيا ككل (IDRS)، وتعيين إنه المستوى "المستقر" بدلا من "سلبي"، والذي تضع وكالات التصنيف الاقتصاد الروسي لفترة طويلة. في الوقت نفسه، لا يزال سقف التقييم القطري يبقى في BBB، والمديرين الدولي المدى القصير في العملة الوطنية - على مستوى F3، والذي يعرف هو أحدث علامات فئة الاستثمار، على الحدود من المضاربة. ومع ذلك، فإن التغيير في طبيعة التوقعات على استقرار يعطي أمل معين في تحسين المواقف أو على الأقل للحفاظ على المستوى المحقق. وفي الوقت نفسه، لاحظ خبراء وكالة فيتش الاحتفاظ بثقة سياسة الاقتصاد الكلي الكلي اللائق والائيل في السلطات النقدية الروسية استجابة لسرة حادة في أسعار النفط.
يمكنك توافق على موقف التضامن تقريبا من الخبراء الأجانب بشأن العوامل مثل سعر الصرف المرن، واستهداف التضخم ودعم القطاع المالي سمح لاقتصاد روسيا من ركود قوي وحتى خطوات مخطط لها للتعافي التدريجي. خاصة، وفقا لوجود خبراء فيتش بالفعل على وجه التحديد التي أجرتها روسيا، خصصت السياسة (بمعنى إيجابي) ضد خلفية التدابير المتخذة في مصدري النفط الآخرين، اعتمادا أيضا على تقلب الأسعار للموارد الطبيعية. ومع ذلك، فإن العدالة تجدر الإشارة إلى أن استمرار اعتماد هذه القرارات لم يكن مجرد انخفاض في الأسعار وليس النفط، ولكن أيضا مجموعة كاملة من الظروف الاقتصادية والسياسية والعوامل التي قررت أن درجة عالية من الصدمة، منها الروسية الاقتصاد عانى في العامين الماضيين.
ميزة إيجابية تسمح بتنبؤ نمو الاقتصاد الروسي بعد تراجعها في نهاية عام 2014-2015، وفقا للعديد من الخبراء، هو نمو الاحتياطيات الدولية بنسبة 8٪ في الأشهر التسعة الأولى من عام 2016. في الوقت نفسه، ساهم سعر صرف مرن في الحفاظ على فائض العمليات الحالية والحد من تدفق رأس المال. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تكون وكالة تصنيف فيتش نفسها في عام 2016، فسر الفائض أقل من عام 2015، بسبب انخفاض أسعار النفط، أي سيكون حوالي 2.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي مقابل 5.2٪ في عام 2015، وفي المستقبل سيتم ملاحظة بطيئا ونمو.
ومع ذلك، فإن الفرق في رأينا، في تقدير تقدير وجهات نظر الاقتصاد الروسي من الخبراء الروس والأجانب، مرئيا بوضوح في الجدول 2، بسبب عدم التشكيك الكبير للروس فيما يتعلق بالسياسة الاقتصادية، وخاصة آفاقها، من خلال تنبؤات التنبؤ المختلفة مع وجهة نظر أسعار النفط. بالنسبة للفترة حتى عام 2018، تختلف عن 40 إلى 50 دولارا للبرميل. (الجدول 1) (باستثناء وكالة فيتش، والتي، لأسباب واضحة، فتح الوصول إلى توقعاتها الكاملة ومتطلباتها، على ما يبدو، لا توفر).
في الوقت نفسه، تبدو فرضيتنا المتعلقة بقضية التناقضات في التوقعات في روسيا من الخبراء الروس والأجانب محرومة للغاية، لأن حساسية معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الروسي لتغيير (مع أسعار النفط الأخرى على قدم المساواة) كبيرة بما يكفي الأزمة، وفقا لبعض التقديرات، كانت 0.175 ص. زيادة سنوية عند تغيير أسعار النفط بمقدار 1 دولار لكل بار
في هذا الصدد، من المنطقي إيلاء اهتمام خاص للأرقام المطلقة للتوقعات في روسيا بنفس صندوق النقد الدولي، ولكن على الديناميات المتوقعة للاقتصاد الروسي فيما يتعلق بالآخرين، والاقتصادات الموجهة نحو النفط في المقام الأول. سيجعل ذلك أكثر أهمية منطق هذه المنظمة في تقييم وجهات نظر روسيا.
الأسعار الفعلية والتوقعات (وفقا لصندوق النقد الدولي) نمو الناتج المحلي الإجمالي للاقتصادات الموجهة نحو النفط والصين، الزيادة في السنة حسب السنة،٪
توقع التنبؤ الجديد لتطوير الاقتصاد العالمي ودول العالم من صندوق النقد الدولي (النظرة الاقتصادية العالمية) أن معدلات النمو المتوقعة للناتج المحلي الإجمالي لروسيا ككل، على الرغم من أنها في مجال إيجابي (حوالي 1.5٪ سنويا منذ عام 2019)، لكنها أقل عن علم من العديد من الاقتصادات الكبيرة الموجهة نحو النفط، حتى وجود مستوى أعلى بكثير من الناتج المحلي الإجمالي للفرد (النرويج وكندا)، ناهيك عن كازاخستان ونيجيريا والمملكة العربية السعودية (الشكل 1). صحيح، في الوقت نفسه، يحسب صندوق النقد الدولي نجاح روسيا في مكافحة التضخم، والذي، وفقا لتقديراته، ينبغي أن ينخفض \u200b\u200bإلى 4٪ بالفعل في عام 2018 ولتحقيق متوسط \u200b\u200bلاقتصادات مستوى "النفط" الكبيرة، أصبح أقل بكثير من كازاخستان وأذربيجان ونيجيريا (الشكل 2).
تين. 2. الأسعار الفعلية والتوقعات (وفقا لصندوق النقد الدولي) ديناميات تضخم المستهلك، في نهاية الفترة، في٪
في الوقت نفسه، ينجح الاقتصاد الروسي، الاقتصاد الروسي في صندوق النقد الدولي إلى انخفاض في العجز في ميزانية الدولة، الذي يتناقص بنسبة 3.9٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2016 بحلول عام 2018 إلى 0.8٪، قبل غالبية اقتصادات النفط الكبيرة (مع استثناء النرويج وأذربيجان) (الشكل 3). في ظل هذه الخلفية، ينمو مستوى الديون العامة لروسيا ببطء شديد، وزيادة من 17.1٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2016 إلى 19.1٪ في عام 2019. على حد سواء الديون العامة المنخفضة لتنبؤات الاقتصاد النفطية لصندوق النقد الدولي فقط من أجل نيجيريا (الشكل 4)، حيث الوضع السياسي غير مستقر لأن البسيط يقلل من جاذبيتها كمقابق موثوق.
تين. 3. المستوى الفعلي والتنبؤ (وفقا لصندوق النقد الدولي) ديناميات العجز في ميزانية الدولة، في٪ من الناتج المحلي الإجمالي
كما تلاحظ وكالة فيتش في تقريره الأخير أنه وفقا لاستراتيجية الضرائب المتوسطة الأجل، من المخطط تجميد نفقات الميزانية في روسيا مع زيادة ضرائب المكوس (التي تخطط بالفعل لزيادة أسعار الكحول) وبعض الضرائب الأخرى. وينبغي أن تؤدي هذه التدابير الأخرى إلى انخفاض في الانخفاض في العجز الشامل للميزانية الفيدرالية إلى 1.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2018 من 4٪ في عام 2016. كما توقع انخفاض في الدين العام إلى مستوى أقل بكثير من القيمة المتوقعة لمجموعة BBP في تصنيفات فيتش بنسبة 34٪.
تين. 4. المستوى الفعلي والتنبؤ (وفقا لصندوق النقد الدولي) ديناميات الدين العام (الإجمالي)، في٪ من الناتج المحلي الإجمالي
في ظل خلفية الموازنة النقدية والاقتصادية الصعبة الحادة والسياسات الضريبية في روسيا، لا يفترض صندوق النقد الدولي أن السلطات الروسية ستكون قادرة على استخدام العوامل المؤسسية بسرعة لتسريع النمو الاقتصادي. على الرغم من حقيقة أنه في 2017-2021 ستتجاوز المدخرات إجمالي المدخرات بنسبة 3.5-4٪ من الناتج المحلي الإجمالي، ستظل حصة الأخير في الناتج المحلي الإجمالي في عام 2018 فقط 22.4٪، وسيتم اقتراب مستوى 24٪ فقط في عام 2021 (الشكل 5). سيكون هذا المستوى من النشاط الاستثماري بين اقتصادات النفط غريبة فقط من قبل كندا مزدهرة، والذي بنى كل شيء تقريبا قد بنيت بالفعل، وأسدف بشكل ملحوظ، وسوف يكون في الفترة المتوقعة من أذربيجان ونيجيريا.
ليس من المستغرب أنه مع ضعف نشاط الاستثمار، فإن الصادرات النظيفة، والتي، ضد خلفية انخفاض قيمة العملة، يمكن أن تبدأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الروسي، وفقا لصندوق النقد الدولي، لن تنمو أيضا. علاوة على ذلك، سيتم اكتشاف نمو أحجام الاستيراد البدنية في بضع سنوات من خلال الزيادة في الصادرات بالقيمة الحقيقية (الشكل 5)، وستكون وتيرة الأخير (1-3٪ سنويا) في المتوسط \u200b\u200bللنفط المستويات الاقتصادية الموجهة، صريحا وراء التوقعات تقديرات كازاخستان ونيجيريا. في الوقت نفسه، حتى ضد خلفية ديناميات الصادرات الضعيفة، سيكون حساب العمليات الحالية في الاقتصاد الروسي على مستوى مزدهر تماما (3.9٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2018، 4.4٪ في 2021)، فقط أقل قليلا من عام 2007، عندما كان 5.2٪ من الناتج المحلي الإجمالي (الشكل 5). وهذا يتوقع الاستقرار النسبي وسعر صرف الروبل. بشكل عام، تنظر إلى توقعات صندوق النقد الدولي، واتضح واحدة هادئة. في الوقت نفسه، لا يمكن تقديم المطالبات "بشكل أساسي" لهذه التوقعات إلا من وجهة نظر الأسعار المتوفرة المبالغة في المبالغة للنفط، وبالتالي، في المبالغة في تقدير قيمة العمليات الحالية واستقرار سعر صرف الروبل.
ومع ذلك، فمن الضروري تحقيق ذلك بوضوح، حكما بالتنبؤات الحالية للمنظمات الدولية، حتى الخروج من الركود في عام 2017، سينمو الاقتصاد الروسي بشكل طفيع، وهو معدل يبلغ 2.5-3 مرات أقل من الاقتصاد العالمي ككل وبعد سيؤثر سلبا على مستوى المعيشة ومعنويات السكان، والتأثير سلبا على مزاج المستثمرين وتقليل الفرص لتراكم رأس المال البشري وتعزيز موقف البلاد في العالم.
هل سيكون من الممكن اتخاذ هذه التوقعات للاقتصاد الروسي لا تصبح مهدئا فقط، ولكن أيضا جذب الانتباه إلى النمو الاقتصادي السريع، مما يضمن إمكانية تحديث الاقتصاد والمجتمع؟ الوقت سوف تخبر.
- حقوق النشر - الدعوة - \u200b\u200bالدعوة - \u200b\u200bحق المالية والائتمان - المال - القانون الدبلوماسي والقنصلية - قانون العقد -
