1. يحق للشركة الحصول على الأسهم التي طرحتها بموجب قرار من الاجتماع العام للمساهمين لتخفيض رأس المال المصرح به للشركة من خلال الحصول على جزء من الأسهم المطروحة من أجل تقليل عددها الإجمالي ، إذا تم توفير ذلك بموجب ميثاق الشركة.
لا يحق للشركة اتخاذ قرار بتخفيض رأس مال الشركة المصرح به من خلال الحصول على جزء من الأسهم القائمة من أجل تقليل عددها الإجمالي ، إذا كانت القيمة الاسمية للأسهم المتداولة أقل من الحد الأدنى للمبلغ. رأس المال المصرح به المنصوص عليه في هذا القانون الاتحادي.
2. يحق للشركة ، إذا نص عليها ميثاقها ، أن تكتسب الأسهم التي طرحتها بموجب قرار من الاجتماع العام للمساهمين أو بقرار من مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) للشركة ، إذا كان ذلك وفقًا بموجب ميثاق الشركة ، يحق لمجلس الإدارة (المجلس الإشرافي) للشركة اتخاذ مثل هذا القرار.
لا يحق للشركة اتخاذ قرار بشأن استحواذ الشركة على الأسهم إذا كانت القيمة الاسمية لأسهم الشركة المتداولة أقل من 90 في المائة من رأس مال الشركة المصرح به.
(انظر النص في الطبعة السابقة)
3. الأسهم المقتناة من قبل الشركة على أساس قرار اتخذه الاجتماع العام للمساهمين بتخفيض رأس مال الشركة المصرح به عن طريق الاستحواذ على أسهم من أجل تقليل عددها الإجمالي ، يتم استردادها عند الاستحواذ عليها.
الأسهم التي حصلت عليها الشركة وفقًا للفقرة 2 من هذه المادة لا توفر حقوق التصويت ، ولا تؤخذ في الاعتبار عند عد الأصوات ، ولا يتم استحقاق الأرباح عليها. يجب بيع هذه الأسهم بسعر لا يقل عن قيمتها السوقية في موعد لا يتجاوز سنة واحدة من تاريخ الاستحواذ عليها. خلاف ذلك ، يجب أن يقرر الاجتماع العام للمساهمين تخفيض رأس المال المصرح به للشركة عن طريق استرداد الأسهم المذكورة.
(انظر النص في الطبعة السابقة)
4 - يجب أن يحدد قرار اكتساب الأسهم فئات (أنواع) الأسهم المراد اقتناؤها ، وعدد الأسهم لكل فئة (النوع) التي حصلت عليها الشركة ، وسعر الشراء ، وشكل ومدة الدفع ، على النحو التالي: وكذلك الفترة التي يجب خلالها استلام طلبات المساهمين لبيع الأسهم المملوكة لهم في الشركة أو الأسهم أو سحب هذه البيانات.
ما لم ينص ميثاق الشركة على خلاف ذلك ، يتم دفع ثمن الأسهم عند شرائها نقدًا. قد لا تقل الفترة التي يجب خلالها استلام طلبات المساهمين لبيع أسهمهم للشركة أو سحب هذه الطلبات عن 30 يومًا ، ولا يجوز أن تقل فترة سداد الشركة للأسهم التي استحوذت عليها يكون أكثر من 15 يومًا من تاريخ انتهاء المدة المنصوص عليها لاستلام أو سحب الإقرارات المذكورة. يتم تحديد سعر شراء أسهم الشركة وفقًا للمادة 77 من هذا القانون الاتحادي.
لكل مساهم - يحق لمالك الأسهم من فئات (أنواع) معينة ، وقرار الاستحواذ الذي تم اتخاذه ، بيع هذه الأسهم ، والشركة ملزمة بشرائها. إذا كان إجمالي عدد الأسهم التي تم استلام طلبات بيعها للشركة بخصوصها يتجاوز عدد الأسهم التي يمكن أن تحصل عليها الشركة وفقًا للقيود المنصوص عليها في هذه المادة ، يجب الحصول على الأسهم من المساهمين بالتناسب للمتطلبات المذكورة.
(انظر النص في الطبعة السابقة)
5. في موعد لا يتجاوز 20 يومًا قبل بدء الفترة التي يجب خلالها استلام طلبات المساهمين لبيع أسهمهم أو سحب هذه الطلبات ، تلتزم الشركة بإخطار المساهمين - مالكي أسهم فئات معينة (أنواع) ، قرار الاستحواذ الذي تم اتخاذه. يجب أن يحتوي الإخطار على المعلومات المحددة في الفقرة الأولى من الفقرة 4 من هذه المادة. يتم إبلاغ الإخطار إلى المساهمين - مالكي الأسهم من فئات (أنواع) معينة ، تم اتخاذ قرار الاستحواذ ، في
ترتبط أنشطة الشركات المساهمة ارتباطًا وثيقًا بحركة الأسهم. تنفيذها ليس فقط المساهمين. يمكن للشركة نفسها أيضًا المشاركة في الاستحواذ على أسهمها والتخلص منها. في الوقت نفسه ، من الضروري التقيد الصارم بأسباب وإجراءات الحصول على الأسهم ، ولا يقل أهمية ، تذكر القيود الحالية ، لأن انتهاك القانون من قبل الشركة يمنح المساهمين الحق في حماية مصالحهم والطعن في إبرام المعاملات في المحكمة.
وفقا للفقرة 1 من الفن. 72 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" المؤرخ 26 ديسمبر 1995 رقم 208-FZ (المشار إليه فيما يلي باسم قانون JSC) ، يحق للشركة شراء الأسهم التي تضعها ، إذا تم توفير هذه الفرصة لميثاقها. للقيام بذلك ، من الضروري عقد اجتماع عام للمساهمين ، الذين يجب أن يقرروا تخفيض رأس المال المصرح به للشركة من خلال الحصول على جزء من الأسهم القائمة لتقليل العدد الإجمالي. وفقًا للجزء 2 من الفن. 72 من القانون الاتحادي "بشأن JSC" يحق للشركة الحصول ببساطة على الأسهم التي وضعتها بموجب قرار من هيئة إدارة الشركة ، والتي تم منحها ، وفقًا للميثاق ، الصلاحيات المناسبة. بالإضافة إلى ذلك ، قد ينص الميثاق على إمكانية الحصول على أسهم خاصة بترتيب استخدام حق الشفعة (البند 3 من المادة 72 من قانون هيئة الأوراق المالية) ، وفي الحالات المنصوص عليها في المادة 75- تلتزم الشركة بشراء أسهم من فئة معينة من المساهمين.
كما ترى ، يحق للشركة (وفي بعض الحالات الالتزام) الحصول على أسهمها الخاصة. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، من الصعب القيام بذلك ، لأنه. لا يوفر التشريع إجراءات معقدة فحسب ، بل يوفر أيضًا قيودًا معينة للشركة للحصول على أسهمها الخاصة. لكن أول الأشياء أولاً.
قيود
فن. 72 والفن. ينص 73 من قانون JSC قيود عامة على استحواذ الشركة على أسهمها. دعونا نفكر فيها.
1. يحق للشركة الحصول على أسهمها الخاصة فقط إذا تم النص على هذه الفرصة بموجب ميثاقها (الفقرة 1 ، البند 1 ، المادة 72). بالإضافة إلى ذلك ، يجوز للشركة الحصول على أسهمها الخاصة فقط على أساس قرار من الهيئة المختصة لحل هذه المشكلة.
إذا لم يتم استيفاء أحد هذه الشروط على الأقل ، فستقر المحكمة بصفقة الاستحواذ باطلة.
ممارسة التحكيم
أشارت المحكمة ، التي اعترفت بإعادة شراء أسهمها من قبل الشركة على أنها لاغية وباطلة ، إلى أن الحق في هذا الاستحواذ ينشأ في ظل الظروف المحددة في الفن. 72 من قانون هيئة الأوراق المالية. يجوز للشركة الحصول على الأسهم التي وضعتها ، إذا نص عليها ميثاق الشركة ، وفقط بقرار من مجلس إدارة الشركة (إذا كان لها ، وفقًا لميثاق الشركة ، الحق في اتخاذ مثل هذا القرار) أو الاجتماع العام للمساهمين.
ومع ذلك ، لم ينص ميثاق شركة OJSC على إمكانية استرداد الأسهم التي وضعها. بالإضافة إلى ذلك ، لم يتم عقد أو عقد اجتماع لمجلس الإدارة أو اجتماع للمساهمين حول هذه المسألة. فيما يتعلق بما سبق ، استنتاج المحكمة بشأن عدم امتثال العقود المتنازع عليها مع المتطلبات (مرسوم دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية لمنطقة موسكو بتاريخ 12 يوليو 2006 رقم KG-A41 / 6060-06).
ويرد استنتاج مماثل في قرارات المحاكم الأخرى ، ولا سيما في قرار دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية للمنطقة الشمالية الغربية بتاريخ 15 ديسمبر 2010 في القضية رقم А56-30342 / 2009.
2. يحظر استحواذ الشركة على أسهمها لتقليل عددها وتقليل رأس المال المصرح به إذا أصبحت بعد ذلك القيمة الاسمية للأسهم المتبقية المتداولة أقل من الحد الأدنى لرأس المال المصرح به المنصوص عليه في الفن. 26 قانون هيئة الخدمات المشتركة (الفقرة 2 ، المادة 72).
أي ، بالنسبة لشركة OJSC ، يكون هذا الاستحواذ ممكنًا إذا لم تصبح القيمة الاسمية للأسهم المتبقية أقل من ألف مرة من الحد الأدنى للأجور (الحد الأدنى للأجور) الذي تم تحديده في تاريخ تسجيل الشركة ، و A CJSC - أقل من مائة مرة.
تذكر أنه من 1 يناير 2001 حتى يومنا هذا ، الحد الأدنى للأجور المطبق في هذه الحالة هو 100 روبل. (المادة 5 من القانون الاتحادي الصادر في 19 يونيو 2000 رقم 82-FZ "بشأن الحد الأدنى للأجور").
3. لا يجوز للشركة شراء أسهمها إذا كانت القيمة الاسمية للأسهم المتداولة أقل من 90٪ من رأس المال المصرح به. في الوقت نفسه ، تؤخذ في الاعتبار جميع المعاملات و (أو) العديد من المعاملات المترابطة ، بغض النظر عن عدد الأسهم التي تمت من أجلها (الفقرة 2 ، البند 2 ، المادة 72).
ممارسة التحكيم
قامت الشركة في يوم واحد بثماني صفقات للاستحواذ على أسهمها بإجمالي عدد 401،012 وحدة ، وهو ما يمثل 67.51٪ من إجمالي عدد الأسهم المتداولة.
في غضون ذلك ، وفقا لأحكام الفقرة 2 من الفن. 72 من قانون JSC ، عندما تشتري شركة أسهمها ، يجب أن تظل 90 ٪ من العدد الإجمالي متداولًا. في هذا الصدد ، تعتبر جميع المعاملات (عدة معاملات متزامنة) ، والتي أدى إبرامها إلى انخفاض إجمالي عدد الأسهم المتداولة إلى أقل من 90٪ ، باطلة ، بغض النظر عن عدد الأسهم التي تمت. يؤدي تفسير مختلف إلى فقدان معنى هذه القاعدة ويسمح لك بشراء جميع أسهم الشركة في كتل أقل من 10 ٪ (مرسوم الخدمة الفيدرالية لمكافحة الاحتكار في شمال القوقاز بتاريخ 09.12.2099 في الحالة رقم . A53-8377 / 2008).
5. يجب دفع ثمن الأسهم المملوكة للشركة نقدًا ، ما لم ينص الميثاق على خلاف ذلك (الفقرة 2 ، البند 4 ، المادة 72). خلاف ذلك ، سيتم الإعلان عن الصفقة غير صالحة.
ممارسة التحكيم
قرر مجلس الإدارة استبدال أسهم الشركة المملوكة لفرد بالعقار. في الوقت نفسه ، لم يتم تحديد سعر الشراء ولا الشكل والفترة التي تم خلالها إجراء عملية الاستحواذ. كذلك ، لم يتم الوفاء بشرط الدفع مقابل الأسهم نقدًا وانتهكت حقوق المساهمين الآخرين الذين لم يتم إخطارهم بقرار الاستحواذ على كتلة من الأسهم.
نص ميثاق الشركة على ما يلي: "يحق للشركة تملك الأسهم التي تطرحها لموظفي الشركة بقرار من مجلس إدارة الشركة. يتم استرداد الأسهم بقيمتها السوقية ، التي يحددها مثمن مستقل ". في الوقت نفسه ، لم يثبت المستند الدفع مقابل الأسهم بشكل مختلف ، لذلك ، يجب أن يتم الدفع مقابل الأسهم عند الاستحواذ عليها نقدًا.
بعد إثبات هذه الحقائق ، اعترفت المحكمة بالمعاملة باطلة (مرسوم صادر عن دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية لمنطقة الفولغا بتاريخ 14 فبراير 2008 في القضية رقم A12-4991 / 06-C44).
6- لا يحق للشركة شراء الأسهم التي تضعها (البند 1 من المادة 73) إذا:
أ) لم يتم دفع رأس المال المصرح به بالكامل.
ب) استيفاء الشركة لعلامات الإفلاس أو ظهور هذه العلامات نتيجة الشراء.
ج) قيمة صافي الأصول أقل في نفس الوقت (أو ستصبح أقل نتيجة للمعاملة):
8. في التشريع الحالي هناك حالة أخرى من القيود على شراء الشركة للأسهم الخاصة.
الفقرة 1 من الفن. يحدد القانون الاتحادي رقم 5 من القانون الاتحادي المؤرخ 21 ديسمبر 2001 رقم 178-FZ "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة والبلديات" دائرة مشتري ممتلكات الدولة والبلديات في عملية الخصخصة. كقاعدة عامة ، يمكن أن يكونوا أي أفراد وكيانات قانونية ، باستثناء:
جزء من المستند
ص 3 فن. 5 من القانون الاتحادي "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة والبلديات"
الشركات المساهمة المفتوحة ، والشركات ذات المسؤولية المحدودة لا يمكن أن تشتري أسهمها ، وأسهمها في رؤوس الأموال المستأجرة المخصخصة وفقًا لهذا القانون الاتحادي.
إذا ثبت لاحقًا أن مشتري ممتلكات الدولة أو البلدية ليس لديه الحق القانوني في الحصول عليها ، فإن المعاملة المقابلة تكون باطلة (على سبيل المثال ، مرسوم 02.04.2007).
إجراء
عند الاستحواذ على أسهمها ، يجب على الشركة ألا تضع في اعتبارها القيود المدرجة فحسب ، بل يجب أن تتبع أيضًا إجراءات إعادة الشراء.
لذلك ، في قرار الاستحواذ على الأسهم ، يجب تحديد ما يلي (البند 4 من المادة 72 من قانون الشركات المساهمة):
يتم استرداد الأسهم التي استحوذت عليها الشركة على أساس قرار اتخذه الاجتماع العام للمساهمين لتقليل رأس المال المصرح به عن طريق الاستحواذ على الأسهم من أجل تقليل عددها الإجمالي عند الاستحواذ عليها.
الأسهم التي حصلت عليها الشركة وفقًا لقرار مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) لا توفر حقوق التصويت. لا تؤخذ في الاعتبار عند عد الأصوات ، ولا يتم استحقاق الأرباح عليها. يجب بيع هذه الأسهم بسعر لا يقل عن قيمتها السوقية في موعد لا يتجاوز سنة واحدة من تاريخ الاستحواذ عليها. خلاف ذلك ، يجب أن يقرر الاجتماع العام للمساهمين تخفيض رأس المال المصرح به للشركة عن طريق استرداد الأسهم المذكورة. ومع ذلك ، فإن فترة التنفيذ الفائتة لا تستلزم بطلان الصفقة لبيعها (مرسوم دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية لمنطقة فولغا فياتكا بتاريخ 7 أغسطس 2008 في القضية رقم A29-6670 / 2007).
وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن قانون هيئة الأوراق المالية المشتركة لا يتضمن شرطًا يتعلق بالحق الاستباقي للمساهمين الآخرين في شراء الأسهم ، وهو قرار الشراء الذي اتخذته الشركة نفسها.
جزء من المستند
البند 5 من مراجعة ممارسة نظر محاكم التحكيم في المنازعات بشأن الحق الوقائي في الحصول على أسهم في شركات مساهمة مقفلة (مرفق برسالة إعلامية لهيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ يونيو 25 ، 2009 رقم 131).
من أحكام الفقرة 3 من المادة 7 من قانون الشركات المساهمة ، يترتب على ذلك أن القانون يربط بين حق الشفعة في الحصول على الأسهم وإمكانية نقل الأسهم إلى طرف ثالث. لا يمكن تصنيف CJSC نفسها ، بالمعنى المقصود في هذا الحكم ، كطرف ثالث ، لأنه عندما تستحوذ شركة CJSC على أسهمها الخاصة ، فإن تكوين المشاركين فيها لا يتوسع على حساب أطراف ثالثة.
وبالتالي ، عندما تستحوذ شركة CJSC على أسهمها الخاصة ، لا يملك المساهمون الآخرون حقًا وقائيًا في الحصول على هذه الأسهم.
الحق استباقي
وفقا للفقرة 3 من الفن. بموجب المادة 7 من قانون هيئة الأوراق المالية ، يتمتع المساهمون في الشركة المغلقة بالحق الاستباقي في الحصول على الأسهم المباعة من قبل المساهمين الآخرين في هذه الشركة بما يتناسب مع عدد الأسهم المملوكة لكل منهم ، ما لم ينص ميثاق الشركة على إجراء مختلف. قد ينص ميثاق الشركة CJSC على حق الشركة الاستباقي في الحصول على الأسهم المباعة من قبل مساهميها ، إذا لم يمارس المساهمون الآخرون حقهم الاستباقي في الاستحواذ.
هذه حالة أخرى للشركة التي تستحوذ على أسهمها الخاصة. لجعلها حقيقة واقعة ، يجب على المساهمين والشركة نفسها اتباع إجراء معين.
بادئ ذي بدء ، يلتزم المساهم الذي يعتزم بيع أسهمه لطرف ثالث بإخطار المساهمين الآخرين والشركة نفسها كتابةً ، مع الإشارة إلى السعر وشروط البيع الأخرى. يتم إخطار مساهمي الشركة من خلال الشركة.
لمعلوماتك
يجب ألا تقل مدة ممارسة حق الشفعة عن 10 أيام تقويمية. يتم احتسابها من تاريخ إخطار المساهمين والشركة بالبيع. يتم إنهاء المصطلح إذا تم استلام بيانات مكتوبة قبل انتهاء صلاحيتها بشأن استخدام أو رفض استخدام الحق الوقائي من جميع المساهمين في الشركة.
إذا لم يستخدم المساهمون أو الشركة حق الشفعة للحصول على جميع الأسهم المعروضة للبيع ، فيمكن بيع الأسهم لطرف ثالث بالسعر وبالشروط التي يتم إبلاغ الشركة ومساهميها بها.
عند بيع الأسهم في انتهاك للحق الوقائي ، يحق لأي مساهم في الشركة أو الشركة ، في غضون ثلاثة أشهر من اللحظة التي علموا فيها (كان ينبغي أن يكونوا على علم) بمثل هذا الانتهاك ، أن يطالبوا من خلال المحكمة بأن الحقوق و يتم نقل التزامات المشتري إليهم.
ومع ذلك ، كما ذكرنا سابقًا ، لا يحق للشركة اتخاذ قرار بشأن الاستحواذ على أسهمها إذا كانت القيمة الاسمية للأسهم المتداولة أقل من 90٪ من رأس مال الشركة المصرح به (البند 2 ، المادة 72 من قانون هيئة الأوراق المالية). في هذا الصدد ، يطرح السؤال: هل ينطبق القيد المشار إليه على الحالة قيد النظر؟ القانون لا يعطينا إجابة واضحة. وكان الاجتهاد في هذه المسألة مثار جدل حتى وقت قريب.
وبالتالي ، فإن دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية في منطقة فولغا ، بموجب القرار رقم A57-2814 / 03-18-15 بتاريخ 05.09.2006 ، لم تعترف بأن عقد البيع غير صالح في مثل هذه الحالة. وأشار المحكمون إلى أن الفن. ينظم 72 من قانون JSC إجراءات استرداد الشركة للأسهم بمبادرة من الشركة نفسها. لذلك ، إذا تقدم أحد المساهمين بطلب لشراء الأسهم فيما يتعلق برفض المساهمين الآخرين شراء الأسهم ، فلا يمكن تطبيق ذلك.
جاءت دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية الأخرى - مقاطعة الأورال - في قرارها المؤرخ 21 يناير 2008 رقم Ф09-11342 / 07-С4 ، في الرأي المعاكس. اعتبر المحكمون أن القيد المنصوص عليه في الفقرة 2 من الفن. يجب الالتزام بـ 72 من قانون JSC بغض النظر عن طريقة الحصول على الأسهم الخاصة.
تم طرح النقطة في هذا النزاع على الأرجح بعد نشر هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي لمراجعة ممارسة نظر محاكم التحكيم في المنازعات بشأن الحق الوقائي في الحصول على أسهم في مشتركة مغلقة- الشركات المساهمة (مرفق برسالة المعلومات الصادرة عن هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ 25 يونيو 2009 برقم 131).
ينص البند 11 من هذه الوثيقة على أن تنفيذ الشركة للحق الوقائي في الحصول على الأسهم لا يخضع للفن. 72 من قانون هيئة الأوراق المالية. يؤيد المحكمون الأعلى وجهة النظر هذه بالإشارة إلى المساواة. 2 ص .4 م. 72 من قانون الشركات المساهمة ، الذي يحدد الفترة التي يتم خلالها الاستحواذ على الأسهم (30 يومًا على الأقل) وإجراءات تحديد السعر (التي يحددها مجلس الإدارة). وفقا للمحكمة ، هذه المتطلبات تتعارض مع أحكام الفقرة 3 من الفن. 7 من قانون JSC ، والذي يسمح ، عند استخدام الحق الوقائي في الحصول على الأسهم ، فقط بالموافقة على السعر الموضح في إشعار بائع الأسهم ، ويسمح أيضًا لميثاق CJSC بإنشاء اختصار (من 10 أيام) فترة ممارسة حق الشفعة في تملك الأسهم.
في الوقت نفسه ، تقرر هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بشكل مباشر أن تنفيذ الشركة للحق الوقائي المنصوص عليه في الميثاق للحصول على أسهمها الخاصة ، وفقًا لأحكام المادة 72 من قانون لا تنطبق شركات المساهمة. ومع ذلك ، يجب مراعاة القيود الموضوعة لصالح دائني الشركة المساهمة ومساهميها بموجب المادة 73 من قانون الشركات المساهمة.
عند اتخاذ قرارات في قضايا مماثلة ، تشير محاكم التحكيم بالفعل إلى رأي هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي (انظر ، على سبيل المثال ، قرار دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية لمنطقة غرب سيبيريا بتاريخ 1 ديسمبر 2010 لا . A45-3895 / 2010).
الاستحواذ عند الطلب
وفقا للفقرة 1 من الفن. 75 من قانون JSC ، الشركة ملزمة باسترداد أسهمها من مساهميها بناءً على طلبهم في حالتين.
1. عند إعادة تنظيم شركة أو إجراء صفقة كبيرة ، فإن قرار الموافقة الذي اتخذه الاجتماع العام للمساهمين ، إذا صوتوا ضد قرار إعادة تنظيمها أو الموافقة على الصفقة المذكورة أو لم يشاركوا في التصويت.
جزء من المستند
ص 1 ، الفن. 78 قانون هيئة الأوراق المالية
الصفقة الرئيسية هي معاملة (بما في ذلك قرض أو ائتمان أو رهن أو ضمان) أو عدة معاملات مترابطة تتعلق بالاستحواذ على الممتلكات أو نقل ملكيتها أو إمكانية نقلها من جانب الشركة بشكل مباشر أو غير مباشر ، تبلغ قيمتها 25 بالمائة أو أكثر. من القيمة الدفترية لأصول الشركة ، المحددة وفقًا لبيانات بياناتها المالية اعتبارًا من تاريخ التقرير الأخير ، باستثناء المعاملات التي تمت في سياق الأنشطة التجارية العادية للشركة ، والمعاملات المتعلقة بالاكتتاب ( تحقيق) الأسهم العادية للشركة ، والمعاملات المتعلقة بإيداع الأوراق المالية ذات درجة الإصدار القابلة للتحويل إلى أسهم عادية للشركة ، والمعاملات ، التي يكون إكمالها إلزاميًا للشركة وفقًا للقوانين الفيدرالية و (أو) القانونية الأخرى أعمال وتسويات الاتحاد الروسي التي تتم من أجلها بأسعار محددة بالطريقة التي تحددها حكومة الاتحاد الروسي ، أو بالأسعار والتعريفات التي تحددها الجهة المخولة وافقت عليها حكومة الاتحاد الروسي من قبل الهيئة التنفيذية الاتحادية. يجوز لميثاق الشركة أيضًا إنشاء حالات أخرى تخضع فيها المعاملات التي تجريها الشركة لإجراءات الموافقة على المعاملات الرئيسية المنصوص عليها في هذا القانون الاتحادي.
لمعلوماتك
لا تندرج التغييرات في اسم الشركة وهيكلها و (أو) إدارتها تحت أي من أشكال إعادة التنظيم. في مثل هذه الحالة ، لا يحق للمساهم أن يطلب إعادة شراء أسهمه. وبالتالي ، اعتبرت دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية للمنطقة الشمالية الغربية ، في قرارها المؤرخ 18 أغسطس 2004 في القضية رقم A56-596 / 04 ، أن إنشاء الشركات التابعة وبيع مجموعة كبيرة من الأسهم ليس إعادة تنظيم ورفض طلب إعادة شراء الأسهم.
2. عند إجراء تغييرات وإضافات على ميثاق الشركة (الموافقة عليه في إصدار جديد) ، تقييد حقوق المساهمين إذا صوتوا ضد هذا القرار أو لم يصوتوا على الإطلاق.
إذا لم تؤثر التغييرات في الميثاق على مصالح المساهم ، فلا يحق له المطالبة بإعادة شراء أسهمه. وهكذا ، بموجب القرار رقم 13683/05 المؤرخ 21 مارس 2006 ، ألغت هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي قرارات محاكم الاستئناف والنقض ، التي اعترفت بمطالب المساهمين بشراء أسهم الشركة. كمبرر. وأشارت المحكمة إلى أن طلبات المدعي لإعادة شراء الأسهم لا تستند إلى قواعد الفن. 75 من قانون هيئة الأوراق المالية. إن قرار اجتماع المساهمين بإدخال تعديلات وإضافات على ميثاق الشركة فيما يتعلق بزيادة عدد الأسهم المصرح بها لا يقيد في حد ذاته حقوق المساهمين ، حيث تم اعتماده بما يتفق تمامًا مع قانون هيئة الأوراق المالية و ميثاق الشركة.
لمعلوماتك
تمنح المادة 75 من قانون هيئة الأوراق المالية للمساهم الحق في المطالبة باسترداد أسهمه ، بشرط ألا يشارك في التصويت أو يصوت ضد القرار ذي الصلة. إذا امتنع المساهم عن التصويت ، فلن يكون لديه مثل هذا الحق (قرار هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ 01.06.2004 رقم 1098/04).
يتم توفير فرصة للمطالبة بإعادة شراء الأسهم لحماية مصالح المساهمين وهي مرتبطة في المقام الأول بإجراءات الشركة نفسها.
وبالتالي ، فإن الشركة ملزمة بوضع قائمة بالمساهمين المخولين للمطالبة بإعادة شراء أسهمهم قبل عقد اجتماع عام للمساهمين ، إذا كان جدول أعمالها يتضمن قضايا ، قد يؤدي التصويت عليها إلى حق المساهمين في المطالبة بإعادة شراء أسهمهم. حصصهم. بالإضافة إلى ذلك ، تلتزم الشركة بإبلاغ المساهمين بحقهم والسعر وإجراءات الاسترداد.
يتم تنفيذ استرداد الأسهم من قبل الشركة بسعر يحدده مجلس الإدارة (المجلس الإشرافي) للشركة ، ولكن ليس أقل من القيمة السوقية ، والتي يجب أن يحددها مثمن مستقل دون مراعاة تغييرها على النحو التالي: نتيجة تصرفات الشركة التي أدت إلى ظهور الحق في المطالبة بتثمين الأسهم واستردادها. في الوقت نفسه ، لا يمكن أن يتجاوز المبلغ الإجمالي للأموال المخصصة لإعادة شراء الأسهم 10 ٪ من قيمة صافي الأصول اعتبارًا من تاريخ القرار الذي أدى إلى حق المساهمين في طلب إعادة الشراء. في حالة انتهاك هذا المطلب ، يمكن إعلان الصفقة لاغية وباطلة (FAS لمنطقة الأورال في القرار رقم Ф09-819 / 07-С4 بتاريخ 2 أبريل 2008).
إذا كانت نسبة 10٪ من صافي قيمة الأصول غير كافية ، فيتم استرداد الأسهم من المساهمين بما يتناسب مع المتطلبات المذكورة. في الوقت نفسه ، لا ينص القانون على تكوين كسور الأسهم نتيجة لمثل هذا الاستحواذ (خطاب اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية في روسيا بتاريخ 26 نوفمبر 2001 رقم IK-09/7948).
يتم وضع الأسهم المعاد شراؤها تحت تصرف الشركة. مثل هذه الأسهم لا تمنح حق التصويت ، ولا تؤخذ في الاعتبار عند عد الأصوات ، ولا تحصل على أرباح. يجب بيعها بسعر لا يقل عن قيمتها السوقية في موعد لا يتجاوز سنة واحدة من تاريخ نقل الملكية من المساهم إلى الشركة. إذا لم يتم ذلك ، فيجب أن يقرر الاجتماع العام للمساهمين تخفيض رأس المال المصرح به للشركة عن طريق استرداد الأسهم المشتراة.
لمعلوماتك
قائمة الأسباب التي تمنح المساهمين الحق في المطالبة بإعادة شراء أسهمهم شاملة. إذا كانت هناك ظروف يرى المساهمون أنها غير ملائمة لأنفسهم للمشاركة في الشركة ، فيمكنهم التصرف في أسهمهم بطرق أخرى ينص عليها القانون (البند 29 من قرار الجلسة الكاملة لمحكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي في 18 نوفمبر 2003 رقم 19 ، أشار قرار دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية لمنطقة فولغا فياتكا بتاريخ 24 أكتوبر 2006 في القضية رقم A79-9296 / 2005.
وبالتالي ، يحق للشركة الحصول على أسهمها في حالة ممارسة المساهمين حقهم في المطالبة بإعادة شراء أسهمهم ، وفقًا للشروط والإجراءات المنصوص عليها في قانون هيئة الأوراق المالية المشتركة. لم يتم تحديد الحد على عدد الأسهم التي حصلت عليها الشركة في هذه الحالة بموجب القانون. لا يوجد سوى حد على الأموال التي يمكن أن توجهها الشركة لشراء الأسهم ، والتي بدورها قد تؤدي إلى تقييد عدد الأسهم المستردة.
تم التحديث بتاريخ 17/10/2017 23:55
قضايا الممارسة القضائية: استحواذ الشركة على الأسهم الخاصة
قضايا الممارسة القضائية المتعلقة بتملك الشركة لأسهمها
1. القيود المفروضة على استحواذ الشركة على أسهمها
في سياق ممارسة أنشطتها ، قد تحتاج الشركة إلى شراء أسهمها. ينص التشريع على قيود على استحواذ الشركة على هذه الأسهم. يثير طلبهم عددًا من القضايا التي تم حلها في الممارسة القضائية.
حتى الآن ، يتعلق هذا التقاضي بالمسائل التالية:
- قيود على استحواذ الشركة على أسهمها ، والتي لم ينص عليها القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة"
- نسبة حق الشركة الاستباقي في شراء أسهمها والقيود المفروضة على شراء الشركة لأكثر من 10 بالمائة من أسهمها.
- عواقب مخالفة القيود المفروضة على استحواذ الشركة على أسهمها
1. القيود المفروضة على استحواذ الشركة على أسهمها ، والتي لم ينص عليها القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة"
المعايير الرئيسية المطبقة:
- فن. فن. 72 - 73 من القانون الاتحادي المؤرخ 26 ديسمبر 1995 N 208-FZ "بشأن الشركات المساهمة" (يشار إليه فيما يلي بقانون الشركات المساهمة) ؛
- الفقرة 2 من الفن. 5 ، الفن. فن. 13 ، 23 من القانون الاتحادي المؤرخ 21 كانون الأول (ديسمبر) 2001 N 178-FZ "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة والبلديات" (يشار إليه فيما بعد بقانون الخصخصة).
تضع المواد 72-73 من قانون الشركات المساهمة عددًا من القيود على استحواذ الشركة على أسهمها ، وهي:
- لا يجوز لشركة ما الحصول على أسهمها الخاصة إلا إذا كان ميثاقها ينص على مثل هذه الفرصة ؛
- لا يجوز للشركة الحصول على أسهمها الخاصة إلا بناءً على قرار من هيئة الشركة المختصة بحل هذه المشكلة ؛
- لا يمكن تنفيذ استحواذ الشركة على أسهمها من أجل تقليل عدد الأسهم إذا أصبحت القيمة الاسمية للأسهم المتداولة أقل من الحد الأدنى لرأس المال المصرح به المنصوص عليه في الفن. 26 من قانون الشركات المساهمة ؛
- لا يمكن الاستحواذ على أسهم الشركة إذا كانت القيمة الاسمية للأسهم المتداولة أقل من 90 في المائة من رأس مال الشركة المصرح به ؛
- يتم الدفع مقابل الأسهم الخاصة التي حصلت عليها الشركة نقدًا ، ما لم ينص الميثاق على خلاف ذلك ؛
- لا يمكن للشركة الحصول على أسهمها الخاصة قبل السداد الكامل لكامل رأس المال المصرح به للشركة ؛
- لا يمكن للشركة الحصول على أسهمها الخاصة إذا كانت الشركة في وقت الاستحواذ تفي بعلامات الإعسار (الإفلاس) وفقًا للإجراءات القانونية للاتحاد الروسي بشأن إفلاس (إفلاس) الشركات أو ظهرت العلامات المشار إليها على أنها نتيجة الاستحواذ على هذه الأسهم ؛
- لا يمكن للشركة الحصول على أسهمها الخاصة إذا كانت قيمة صافي أصول الشركة وقت شرائها أقل من رأس المال المصرح به وصندوق الاحتياطي وزيادة قيمة التصفية للأسهم الممتازة الموضوعة على القيمة الاسمية التي يحددها ميثاق أو يصبح أقل من قيمتها نتيجة لامتلاك الأسهم ؛
- لا يمكن للشركة الحصول على أسهمها الخاصة قبل استرداد جميع الأسهم ، والتي يتم تقديم متطلبات استردادها وفقًا للمادة. 76 من قانون الشركات المساهمة.
في الوقت نفسه ، من الناحية العملية ، هناك قيود أخرى على استحواذ الشركة على أسهمها ، بالإضافة إلى تلك التي أنشأتها Art. فن. 72 - 73 من قانون الشركات المساهمة.
1.1 استنتاج من الممارسة القضائية: يعتبر استحواذ شركة ما على أسهمها المملوكة للاتحاد الروسي انتهاكًا لقانون الخصخصة.
تشير المحكمة إلى أحكام الفن. فن. 13 ، 23 من قانون الخصخصة ، الذي ينص على أن إحدى طرق خصخصة ممتلكات الدولة هي بيع هذه الممتلكات من خلال عرض عام ، ويتم تنفيذها إذا أُعلن بطلان المزاد الخاص ببيع الممتلكات. الفقرة 2 من الفن. ينص القانون رقم 5 من هذا القانون على أنه لا يجوز لشركات الخدمات المشتركة أن تشتري الأسهم التي تطرحها ، مع مراعاة الخصخصة وفقًا لهذا القانون.
ممارسة التحكيم:
"... إن خصخصة ممتلكات الدولة والبلديات هي نقل مدفوع الأجر للممتلكات المملوكة للاتحاد الروسي والكيانات المكونة للاتحاد الروسي والبلديات إلى ملكية الأفراد و (أو) الكيانات القانونية.
تنص المادة 13 من القانون الاتحادي الصادر في 21 ديسمبر 2001 رقم 171-منطقة حرة "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة والبلديات" على طرق لخصخصة ممتلكات الدولة والبلديات. إحدى الطرق هي بيع الممتلكات من خلال عرض عام ، والتي يتم تنفيذها إذا تم الإعلان عن بطلان المزاد الخاص ببيع الممتلكات (المادة 23 من القانون المذكور).
تم تنفيذ خصخصة 8991 من الأسهم المملوكة اتحاديًا لشركة Orenburgdorstroy ، والتي تشكل 20 ٪ من رأس مالها المصرح به ، وفقًا لمتطلبات القانون الاتحادي الصادر في 21 ديسمبر 2001 N 171-"بشأن خصخصة الدولة و ممتلكات البلدية "من خلال تضمين ممتلكات الدولة في خطة (برنامج) الخصخصة لعام 2005 وبيعها من خلال عرض عام.
يمكن أن يكون مشترو ممتلكات الدولة والبلديات في حالة خصخصتها أي أفراد وكيانات قانونية ، باستثناء تلك المحددة في الفن. 5 من هذا القانون.
وفقا للفقرة 2 من الفن. 5 من القانون الاتحادي الصادر في 21 ديسمبر 2001 N 171-FZ "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة والبلديات" ، لا يمكن لشركات المساهمة المفتوحة أن تشتري الأسهم التي تضعها ، مع مراعاة الخصخصة وفقًا لهذا القانون.
نظرًا لأن شركة "Orenburgdorstroy" لا يحق لها شراء الأسهم المملوكة اتحاديًا ، والتي يكون مُصدرها هو الشركة نفسها ويتم بيعها في عملية خصخصة ممتلكات الدولة ، فإن عقد بيع الأسهم من خلال الجمهور عرض مؤرخ 07.03.2006 هو صفقة باطلة على أساس الفن. 168 من القانون المدني للاتحاد الروسي كمعاملة لا تمتثل لمتطلبات القانون ... "
2 - نسبة حق الشركة الاستباقي في شراء أسهمها والقيود المفروضة على شراء الشركة لأكثر من 10 في المائة من أسهمها.
المعايير الرئيسية المطبقة:
- الفقرة 3 من الفن. 7 ، الفقرة 2 من الفن. 72 من القانون الاتحادي الصادر في 26 ديسمبر 1995 N 208-FZ "بشأن الشركات المساهمة" (يشار إليه فيما بعد بقانون الشركات المساهمة).
الفقرة 3 من الفن. ينص القانون رقم 7 من قانون الشركات المساهمة على أن ميثاق شركة مساهمة مقفلة قد ينص على حق وقائي للشركة في الحصول على الأسهم المباعة من قبل مساهميها ، إذا لم يمارس المساهمون الآخرون حقهم الوقائي في الحصول على الأسهم.
ومع ذلك ، في الفقرة 2 من الفن. ينص 72 من نفس القانون على أنه لا يحق للشركة اتخاذ قرار بشأن الاستحواذ على أسهمها إذا كانت القيمة الاسمية لأسهم الشركة القائمة أقل من 90 في المائة من رأس مال الشركة المصرح به.
وبالتالي ، فإن السؤال الذي يطرح نفسه حول ما إذا كان التقييد المنصوص عليه في الفقرة 2 من الفن. 72 من قانون الشركات المساهمة ، لتملك الشركة أسهمها بموجب حق الشفعة.
2.1. استنتاج من الممارسة القضائية: فيما يتعلق بمسألة ما إذا كان بإمكان الشركة الحصول على أكثر من 10 في المائة من أسهمها بموجب حق وقائي ، هناك موقفان للمحكمة.
المركز 1. يجوز للشركة الاستحواذ على أكثر من 10 بالمائة من أسهمها بموجب حق الشفعة.
تنطلق محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي من حقيقة أنه ، بالمعنى المقصود في الفقرة 3 من الفن. 7 من قانون الشركات المساهمة ، لا يخضع تنفيذ الشركة للحق الوقائي في الحصول على أسهم للمادة. 72 من القانون المذكور.
بالإضافة إلى ذلك ، تلاحظ المحكمة أنه وفقًا لمبدأ المساواة. 2 ص .4 م. 72 من قانون الشركات المساهمة ، لا يمكن أن تقل الفترة التي يتم خلالها الاستحواذ على الأسهم عن 30 يومًا ، ويتم تحديد سعر شراء الأسهم من قبل مجلس إدارة CJSC وفقًا للمادة. 77 من هذا القانون.
ومع ذلك ، فإن هذه المتطلبات تتعارض مع أحكام الفقرة 3 من الفن. 7 من قانون الشركات المساهمة ، والذي يسمح ، عند استخدام الحق الوقائي في الحصول على الأسهم ، فقط بالموافقة على السعر الموضح في إشعار المساهم الذي يعتزم بيع أسهمه ، ويسمح أيضًا بميثاق شركة CJSC لإنشاء فترة مختصرة (من 10 أيام) لممارسة الحق الوقائي في الحصول على الأسهم.
ممارسة التحكيم:
رسالة إعلامية من هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ 25 يونيو 2009 رقم 131 "نظرة عامة على ممارسة نظر محاكم التحكيم في المنازعات بشأن الحق الوقائي في الحصول على أسهم في شركات مساهمة مقفلة"
"... 11. عند ممارسة الشركة لحق الشفعة المنصوص عليه في الميثاق للحصول على أسهمها ، لا تسري أحكام المادة 72 من قانون الشركات المساهمة. ومع ذلك ، فإن القيود المنصوص عليها في يجب مراعاة مصالح دائني الشركة المساهمة ومساهميها بموجب المادة 73 من قانون الشركات المساهمة ".
المركز 2. لا يمكن للشركة الحصول على أكثر من 10 في المائة من أسهمها بموجب حق الشفعة.
ملاحظة: تم الإعراب عن الموقف الثاني قبل نشر الرسالة الإعلامية لهيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ 25 يونيو 2009 N 131 "مراجعة ممارسة نظر محاكم التحكيم في المنازعات بشأن الإجراء الوقائي حق تملك أسهم في شركات مساهمة مقفلة ".
تنطلق المحكمة من حقيقة أن التخفيض بأكثر من 10 بالمائة من القيمة الاسمية لأسهم الشركة المتداولة يعد انتهاكًا للقيود المنصوص عليها في الفقرة 2 من المادة. 72 من قانون الشركات المساهمة. في الوقت نفسه ، تشير المحكمة إلى أن هذا القيد قابل للتطبيق بغض النظر عن الأسس التي قامت على أساسها الشركة بشراء أسهمها.
ممارسة التحكيم:
مرسوم مصلحة مكافحة الاحتكار الفيدرالية لمنطقة الأورال بتاريخ 21 يناير 2008 N F09-11342 / 07-C4 في القضية N A60-10515 / 07-C5
"... في اجتماع لمجلس الإدارة ، تم إعداده في محضر 14 يناير 2002 ن 3 ، تقرر إعادة شراء أسهم شركة Lux التي باعها المساهم - الشركة المساهمة المقفلة" Ishimbytservice "(يشار إليها فيما يلي باسم" Ishimbytservice ") - لأطراف ثالثة. ويتم تحفيز شركة اتخاذ القرار من خلال رفض مساهميها استخدام الحق الوقائي الممنوح لهم لشراء الأسهم المعروضة.
في 12 مارس 2003 ، تقدمت شركة Lux بطلب إلى RO التابع للجنة الأوراق المالية الفيدرالية الروسية لمنطقة Ural الفيدرالية بإخطار أبلغت فيه عن تغيير في عدد الأوراق المالية المتداولة للشركة المحددة فيما يتعلق بالاسترداد من جزء من الأسهم كانت مدرجة في ميزانية الشركة.
خطاب N 2168-003 / 06 بتاريخ 04.04.2003 ، أبلغ المكتب العماني للجنة الأوراق المالية الفيدرالية الروسية لمنطقة الأورال الفيدرالية شركة Lux أنه لا يمكنها إجراء تغييرات على سجل الإصدارات المسجلة والملغاة للأوراق المالية المتعلقة بالاسترداد من جزء من الأسهم في الميزانية العمومية للشركة ، لأنه أثناء الاستحواذ على الأسهم ، انتهكت الأخيرة متطلبات المساواة. 2 ص .2 م. 72 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة".
مجتمع "لوكس" ، الذي لم يوافق على الأمر الصادر ، ذهب إلى المحكمة مطالبًا بالاعتراف به على أنه باطل.
استوفت المحكمة المتطلبات المذكورة وألغت أمر خدمة الأسواق المالية الفيدرالية لمنطقة الأورال الفيدرالية بتاريخ 07.03.2007 ، انطلقت من حقيقة أنه تم إرسالها إلى شركة Lux خارج قانون التقادم المعمول به. بالإضافة إلى ذلك ، خلصت المحكمة إلى أن أحكام الفن. 72 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" لا تنطبق على العلاقات المتنازع عليها ، لأن أساس الاستحواذ على الأسهم كان قرار الشركة بممارسة حقها الوقائي في شراء الأسهم وفقًا للفن. 7 من القانون المذكور.
ألغت محكمة التحكيم السابعة عشرة قرار المحكمة ورفضت استيفاء المتطلبات المذكورة. في الوقت نفسه ، جاءت محكمة الاستئناف ، بعد تقييم شرعية الأمر المطعون فيه بالاقتران مع خطاب اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية في روسيا في منطقة الأورال الفيدرالية بتاريخ 04.04.2003 N 2168-003 / 06. إلى استنتاج مفاده أن سلطة التسجيل أصدرت أمراً في حدود اختصاصها وفقاً لقواعد القانون الاتحادي بشأن الشركات المساهمة.
هذه الاستنتاجات التي توصلت إليها محكمة الاستئناف السابعة عشرة مشروعة وتتوافق مع الظروف القائمة.
بموجب الفقرة 2 من الفن. 72 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" ، يحق للشركة ، إذا نص عليها ميثاقها ، الحصول على الأسهم التي وضعتها بموجب قرار صادر عن الاجتماع العام للمساهمين أو بقرار من مجلس الإدارة ( مجلس الإشراف) للشركة ، إذا كان لمجلس الإدارة (المجلس الإشرافي) للشركة ، وفقًا لميثاق الشركة ، الحق في اتخاذ مثل هذا القرار.
لا يحق للشركة اتخاذ قرار بشأن استحواذ الشركة على الأسهم إذا كانت القيمة الاسمية لأسهم الشركة المتداولة أقل من 90٪ من رأس مال الشركة المصرح به.
خلافًا لسيادة القانون المذكورة أعلاه ، قرر مجلس إدارة شركة "Lux" في 14 يناير 2002 شراء 506 أسهم عادية غير وثائقية مسجلة بقيمة اسمية 40 روبل. وأدى هذا القرار إلى تخفيض القيمة الاسمية لأسهم الشركة القائمة بأكثر من 40٪.
في ظل هذه الظروف ، أشارت سلطة التسجيل بشكل معقول إلى انتهاك شركة Lux لمتطلبات المساواة. 2 ص .2 م. 72 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" ... "
3. النتائج المترتبة على مخالفة القيود على تملك الشركة لأسهمها
المعايير الرئيسية المطبقة:
- فن. فن. 72 ، 73 من القانون الاتحادي الصادر في 26 ديسمبر 1995 N 208-FZ "بشأن الشركات المساهمة" (يشار إليه فيما بعد بقانون الشركات المساهمة).
حسب الفن. 72 من قانون الشركات المساهمة ، يجوز للشركة الحصول على أسهمها الخاصة.
ومع ذلك ، فإن أحكام الفن. فن. ينص القانون 72 ، 73 من القانون المذكور ، الذي ينظم إجراءات استحواذ الشركة على أسهمها ، على عدد من القيود. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، غالبًا ما تدخل الشركة في معاملات مع المساهمين للحصول على أسهمها الخاصة دون مراعاة القيود والمتطلبات الإلزامية التي تحددها هذه القواعد.
3.1 الاستنتاج من الممارسة القضائية: صفقة للاستحواذ من قبل شركة على أسهمها الخاصة ، التي أبرمت بالمخالفة لمتطلبات الفن. 73 من قانون الشركات المساهمة ("القيود المفروضة على استحواذ الشركة على الأسهم المطروحة") باطل.
ممارسة التحكيم:
تحديد محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ 9 يونيو 2010 N VAC-3364/10 في القضية N A56-40149 / 2008
"... رفعت شركة Russian Standard Vodka دعوى قضائية أمام محكمة التحكيم في مدينة سانت بطرسبرغ ومنطقة لينينغراد ضد شركة Astromex Limited وشركة LIVIZ لإبطال اتفاقية شراء الأسهم بتاريخ 04.10.2007 ، المبرمة بين شركة "Astromex Limited" و "LIVIZ".
أبرمت شركة Astromex Limited (البائع) و LIVIZ (المشتري) اتفاقية بتاريخ 04.10.2007 لبيع وشراء 5،035،959 سهمًا في LIVIZ بقيمة 83،175،170 روبل روسي (يشار إليها فيما بعد بالاتفاقية).
في وقت لاحق ، دخلت شركة "Astromex Limited" وشركة "LIVIZ" في 28 يناير 2008 في اتفاق بشأن تجديد التزام دين بموجب العقد في التزام بدفع سند إذني صادر عن شركة "LIVIZ" في مبلغ 83.175.170 روبل.
بموجب قرار محكمة التحكيم في سانت بطرسبرغ ومنطقة لينينغراد بتاريخ 19 فبراير 2008 ، بناءً على طلب شركة LIVIZ ، تم رفع قضية إفلاس ضدها وتم تقديم إجراء للمراقبة.
كان فشل شركة LIVIZ في الوفاء بالتزامها بسداد دين السند الإذني بمثابة الأساس لشركة Astromex Limited للتقدم إلى محكمة التحكيم بطلب لتضمين مطالبتها في سجل مطالبات الدائنين لشركة LIVIZ.
شركة Russian Standard Vodka ، وهي دائن إفلاس لشركة LIVIZ ، معتبرة أن الاتفاقية باطلة ، ارتكبت انتهاكًا للفقرة 1 من المادة 73 من القانون الاتحادي الصادر في 26 ديسمبر 1995 N 208-FZ "بشأن الشركات المساهمة" (المشار إليه فيما يلي باسم قانون الشركات المساهمة) ، المطبق على المحكمة مع هذا الادعاء.
بالنظر إلى القضية ، انطلقت المحاكم من حقيقة أن المدعي لم يثبت أن شركة LIVIZ كانت لديها علامات إفلاس في وقت إبرام العقد.
وفقا للمحاكم ، فإن حسابات الدفع الحالية لا تشير إلى وجود علامات إفلاس للشركة المساهمة. من علامات إفلاس الكيان القانوني الإلزامي المطالبة الثابتة للدائن ، أي تأكيده بحكم محكمة دخل حيز التنفيذ القانوني أو بقرار من هيئة مرخصة بشأن حبس الرهن على ممتلكات المدين.
توصلت المحاكم ، بعد تقييم الأدلة المقدمة ، إلى استنتاج مفاده أنه في وقت إبرام العقد ، لم تكن دعاوى الملكية ضد شركة LIVIZ مدعومة بمستندات مناسبة ، وبالتالي لا توجد أسباب للنظر في أن شركة LIVIZ لديها علامات إفلاس كيان قانوني.
وفي هذا الصدد ، اعتبرت المحاكم أن ادعاءات المدعي لا أساس لها ورفضت الدعوى.
وفي الوقت نفسه ، كما تشير جمعية الفودكا الروسية القياسية ، لم تأخذ المحاكم في الاعتبار ما يلي.
وفقًا للمادة 3 من القانون الاتحادي الصادر في 26 أكتوبر 2002 N 127-FZ "بشأن الإفلاس (الإفلاس)" ، فإن العلامة الوحيدة على إفلاس كيان قانوني هي عدم قدرته على تلبية مطالبات الدائنين بالالتزامات النقدية و (أو) الوفاء بالتزامه بدفع المدفوعات الإلزامية ، إذا لم يتم الوفاء بالالتزامات المقابلة و (أو) الالتزام في غضون ثلاثة أشهر من التاريخ الذي كان ينبغي الوفاء به.
وعليه ، وبموجب الفقرة الأولى من المادة 73 من قانون الشركات المساهمة ، لا يحق للشركة المساهمة تملك أسهمها إذا كان عليها التزام واحد على الأقل لم يتم الوفاء به خلال ثلاثة أشهر.
في وقت الاستحواذ على أسهمها بموجب الاتفاقية ، استوفت شركة "LIVIZ" العلامة المسماة لإفلاس كيان قانوني ، وهو ما يؤكده ما يلي.
بموجب قرار محكمة التحكيم لمدينة سانت بطرسبرغ ومنطقة لينينغراد بتاريخ 04.09.2007 في القضية N A56-14412 / 2007 ، تم تحصيل 11533110 روبل 73 كوبيل من الديون من شركة LIVIZ لصالح شركة الفودكا الروسية القياسية شركة بموجب عقد توريد مواد التعبئة والتغليف والمكونات بتاريخ 12.11.2004 ن 11-12 / 3-2004.
بموجب قرار محكمة الاستئناف الثالثة عشرة بتاريخ 27 ديسمبر 2007 ، تم تغيير قرار المحكمة الابتدائية المذكور: 111857.026 روبل تم استرداد 13 كوبيل من الديون من شركة LIVIZ لصالح شركة Russian Standard Vodka.
وفقًا لمتطلبات دفع الضرائب ، المستحقة ، الغرامة ، الغرامة N 336 اعتبارًا من 10 أكتوبر 2007 ، فإن شركة LIVIZ لديها دين إجمالي قدره 237،084،690 روبل 94 كوبيل ، بما في ذلك. للضرائب (الرسوم) 233188714 روبل 34 كوبيل.
تؤخذ حقيقة إثبات مطالبة الدائن ، وفقًا لمقدم الطلب ، في الاعتبار عند بدء دعوى الإفلاس ولا تخضع للتوضيح عند النظر في نزاع بشأن الاعتراض على معاملة تمت بالمخالفة للفقرة 1 من المادة 73 من القانون على الشركات المساهمة.
وبخلاف ذلك ، سيحصل مساهمو الشركة التي كانت على عتبة الإفلاس على أولوية الإرضاء لمطالباتهم فيما يتعلق بدائني هذه الشركة ، في حين يمكن تحقيق حقوق الملكية للمساهمين بعد الانتهاء من التسويات مع الدائنين ... "
3.2 الاستنتاج من الممارسة القضائية: قد يُعلن بطلان صفقة استحواذ شركة ما على أسهمها الخاصة ، والتي يتم إبرامها دون قرار من هيئة إدارة الشركة المصرح لها بموجب الميثاق.
ممارسة التحكيم:
قرار دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية للمنطقة الشمالية الغربية بتاريخ 03.03.2009 في القضية N A21-267 / 2007
"... عند النظر في القضية ، وجدت المحكمة الابتدائية أن اتفاقية شراء وبيع الأوراق المالية المؤرخة 7 نوفمبر 2006 قد أبرمت بما يخالف متطلبات المادة 72 من قانون هيئة الأوراق المالية والبند 8.3.6 من ميثاق الشركة .
بموجب الفقرة 2 من المادة 72 من القانون المذكور ، يحق للشركة ، إذا نص عليها ميثاقها ، الحصول على الأسهم التي وضعتها بموجب قرار من الجمعية العامة للمساهمين أو بقرار من مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) للشركة ، إذا كان لمجلس الإدارة (المجلس الإشرافي) للشركة اتخاذ مثل هذا القرار ، وفقًا لميثاق الشركة.
يمكن أن نرى من القاعدة المذكورة أعلاه أنها ليست إلزامية وتشير إلى ميثاق شركة مساهمة سواء من حيث حق الشركة في الاستحواذ على الأسهم أو من حيث تحديد الهيئة التي تقرر ذلك.
في هذا الصدد ، استنتاج محكمة الاستئناف بأن المادة 72 من قانون هيئة الخدمات المشتركة تضع قيودًا غير مشروطة على هيئة الكيان القانوني لإتمام صفقة حيازة الأسهم ، ويمكن للميثاق تحديد الجهة التي يجب الحصول على موافقتها فقط ، خاطئ.
ينص ميثاق الشركة على حقها في الحصول على جزء من الأسهم لتقليل عددها الإجمالي. إن تخفيض رأس المال المصرح به للشركة من خلال الحصول على جزء من الأسهم من قبل الشركة يقع ضمن الاختصاص الحصري للاجتماع العام للمساهمين (البند 8.3.6 من الميثاق).
كما يتضح من مواد القضية وأثبتتها المحكمة ، تم توقيع العقد بتاريخ 07.11.2006 من قبل المدير العام للشركة V.M. Musarsky. بناءً على قرار مجلس الإشراف على الشركة ، ولم يتم اتخاذ قرار الجمعية العامة بشأن إبرام الصفقة المتنازع عليها وفقًا للاختصاص المحدد في ميثاق الشركة.
كما أشارت المحكمة الابتدائية بشكل صحيح ، فإن انتهاك المدير العام للشركة لأحكام الميثاق قد يؤدي إلى الاعتراف بأن هذه المعاملة غير صالحة فيما يتعلق بالمادة 174 من القانون المدني للاتحاد الروسي ... "
3.3 الاستنتاج من الممارسة القضائية: إن استحواذ شركة ما على أكثر من 10 في المائة من أسهمها يستتبع بطلان صفقة الاستحواذ.
تنطلق المحاكم من حقيقة أنه ، وفقًا للفقرة 2 من الفن. 72 من قانون الشركات المساهمة ، لا يمكن للشركة الحصول على أكثر من 10 في المائة من أسهمها ، وبالتالي ، فإن مثل هذه الصفقة تعتبر باطلة. في الوقت نفسه ، ليس لها أهمية قانونية على أساس معاملة معينة حصلت الشركة على الأسهم.
ممارسة التحكيم:
قرار مصلحة مكافحة الاحتكار الفيدرالية للمنطقة الشمالية الغربية في 18 مايو 2006 في القضية N A66-5658-03
"... على النحو التالي من مواد القضية ، في 25 نوفمبر 2002 ، تم توقيع اتفاقية بين مساهم الشركة VN Bobrovsky (مانح) ، وهو المدير العام للشركة ، والشركة (موهوبة) ، وفقًا التي يتعهد المتبرع بتحويل الأسهم إليها إلى الشركات الموهوبة مجاناً بمبلغ 12529 قطعة.
يعتقد بوبروفسكي ف.ن. استأنف أمام محكمة التحكيم بهذا الادعاء (مع مراعاة التوضيحات اللاحقة).
تعتقد الشركة أن الأحكام المنصوص عليها في المادة 72 من قانون هيئة الأوراق المالية لا تخضع للتطبيق في هذه الحالة ، لأن هذه القاعدة القانونية تنظم إجراءات استحواذ شركة مساهمة على الأسهم التي وضعتها للتعويض. وفقًا لمقدم الشكوى ، لا ينص قانون JSC والقانون المدني للاتحاد الروسي (المشار إليه فيما يلي - القانون المدني للاتحاد الروسي) على أي محظورات أو قيود على قبول شركة مساهمة كهدية للأسهم التي وضعها هو - هي.
وفقًا للفقرة 1 من المادة 572 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، بموجب اتفاقية التبرع ، يقوم أحد الأطراف (المتبرع) بنقل أي شيء في الملكية أو حق الملكية (المطالبة) لنفسه أو لطرف ثالث ، أو إعفاءه أو يتعهد بإعفائه من التزامات الملكية تجاهك أو تجاه طرف ثالث.
وفقًا للفقرة 2 من المادة 2 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، يجوز تقييد الحقوق المدنية على أساس القانون الاتحادي وإلى الحد الضروري فقط لحماية أسس النظام الدستوري والأخلاق والصحة والحقوق والمصالح المشروعة من غيرهم ضمانًا للدفاع عن الوطن وأمن الدولة.
القيود المفروضة على حق شركة المساهمة في الحصول على أسهم مجانية وضعتها بالفعل المادة 72 من قانون هيئة الأوراق المالية.
وفقًا للفقرة 2 من المادة 72 من قانون هيئة الأوراق المالية ، يحق للشركة ، إذا نص عليها ميثاقها ، الحصول على الأسهم التي وضعتها بموجب قرار من الاجتماع العام للمساهمين أو بقرار من مجلس الإدارة (المجلس الإشرافي) للشركة ، إذا كان لمجلس الإدارة (مجلس الإشراف) ، وفقًا لميثاق الشركة ، الحق في اتخاذ مثل هذا القرار. لا يحق للشركة اتخاذ قرار بشأن الاستحواذ على الأسهم التي طرحتها ، إذا كانت القيمة الاسمية لأسهم الشركة المتداولة أقل من 90 في المائة من رأس مال الشركة المصرح به.
كما يتضح من ملف القضية ، كان حجم رأس المال المصرح به للشركة في وقت الصفقة المتنازع عليها 24951 روبل. وتم تقسيمها إلى أسهم بمبلغ 24951 قطعة بقيمة اسمية 1 فرك. لكل منها رقم إصدار تسجيل الولاية 36-1p-444 (المجلد 1 ، أوراق الحالة 75 - 82).
أثبتت المحكمة بشكل صحيح أن القيمة الاسمية للأسهم التي تلقتها الشركة بموجب الاتفاقية المؤرخة 25 نوفمبر 2002 هي 12529 روبل ، وهو ما يتجاوز 10 ٪ من رأس مال الشركة المستأجر.
وفي الوقت نفسه ، لم تأخذ المحكمة الابتدائية في الاعتبار أن الاتفاقية المتنازع عليها تتعارض مع قواعد قانون هيئة الأوراق المالية المشتركة فقط من حيث التبرع بأسهم للشركة ، والتي تتجاوز قيمتها الاسمية 10٪ من رأس مالها المصرح به.
وبالتالي ، فإن عقد 25 تشرين الثاني (نوفمبر) 2002 ، بموجب المادة 168 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، صفقة غير صالحة (باطلة) فقط جزئيًا ... "
اجتهادات مماثلة:
منطقة الأورال
مرسوم مصلحة مكافحة الاحتكار الفيدرالية لمنطقة الأورال بتاريخ 2 أبريل 2008 N F09-819 / 07-C4 في القضية N A47-5719 / 2006-07GK
"... بالإضافة إلى ذلك ، تنتهك هذه الاتفاقية أحكام الفقرة 2 من المادة 72 من القانون الاتحادي" بشأن الشركات المساهمة "، والتي بموجبها لا يحق للشركة اتخاذ قرار بشأن الاستحواذ على الأسهم من قبل الشركة إذا القيمة الاسمية لأسهم الشركة المتداولة أقل من 90٪ من رأس مال الشركة المصرح به. كما أن هذه الصفقة باطلة ... "
3.4. الاستنتاج من الممارسة القضائية: يتم الاعتراف بصفقة استحواذ شركة على أسهمها على أنها غير صالحة إذا لم ينص ميثاق الشركة على إمكانية الاستحواذ.
تنطلق المحكمة من حقيقة أنه وفقًا للفقرة 2 من الفن. 72 من قانون الشركات المساهمة ، لا يجوز للشركة الحصول على أسهمها الخاصة إلا إذا كان ميثاقها ينص على مثل هذه الفرصة. في حالة عدم وجود مثل هذا الشرط في الميثاق ، يتم الاعتراف بمعاملات استحواذ الشركة على أسهمها على أنها غير صالحة (باطلة).
ممارسة التحكيم:
المرسوم الصادر عن دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية لمنطقة موسكو بتاريخ 12 يوليو 2006 N KG-A41 / 6060-06 في القضية N A41-K1-23352 / 05
". بلانت ، التي قام المساهم فيها ، اعتقادًا منه بأن هذه العقود صفقة باطلة ، برفع هذه الدعوى أمام محكمة التحكيم.
ينشأ حق استرداد الشركة للأسهم التي وضعتها في ظل الظروف المحددة في المادة 72 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" ، وقائمة هذه الأسهم شاملة. أيضًا ، يحق للشركة الحصول على الأسهم التي تضعها ، إذا كان ذلك منصوصًا عليه في ميثاق الشركة ، أو بقرار من الاجتماع العام للمساهمين أو بقرار من مجلس إدارة الشركة ، إذا كان ذلك وفقًا لما ورد في ميثاق الشركة. ميثاق الشركة ومجلس إدارة الشركة له الحق في اتخاذ مثل هذا القرار.
من مواد القضية ، يبدو أن ميثاق OAO "Moscow Coke and Gas Plant" لا ينص على إمكانية استرداد الشركة للأسهم التي وضعتها. بالإضافة إلى ذلك ، لم يتم عقد أو عقد اجتماع لمجلس الإدارة أو اجتماع لمساهمي الشركة حول هذه المسألة.
فيما يتعلق بما سبق ، فإن استنتاج المحكمة بأن العقود المتنازع عليها لا تمتثل لمتطلبات القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" واعترافها في هذا الصدد بصفتها معاملات باطلة هو أمر قانوني ومبرر ... "
ثانيًا. دفع مقابل الأسهم التي استحوذت عليها الشركة
1. طريقة الدفع بموجب الصفقة لشراء الشركة لأسهمها
المعايير الرئيسية المطبقة:
الفقرة 4 من الفن. 72 من قانون الشركات المساهمة ، ثبت أنه عندما تحصل شركة على أسهمها الخاصة ، يتم دفعها نقدًا ، ما لم ينص ميثاق الشركة على شكل آخر للدفع.
1.1 الاستنتاج من الممارسة القضائية: تعتبر معاملة الاستحواذ من قبل شركة على أسهمها غير صالحة إذا لم يتم الدفع مقابل الأسهم نقدًا ، ولا توجد أحكام في الميثاق تنص على إمكانية الدفع.
ممارسة التحكيم:
المرسوم الصادر عن دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية لمقاطعة فولغا بتاريخ 14 فبراير 2008 في القضية N A12-4991 / 06-C44
"... على النحو التالي من ملف القضية والذي أنشأته المحكمة الابتدائية ، على أساس قرار مجلس إدارة Orgtekhstroy OJSC بتاريخ 12/21/1998 ، في 01/05/1999 ، Orgtekhstroy OJSC و أبرمت BT Izgarshev اتفاقية التبادل ، وفقًا للشروط التي تقوم OJSC "Orgtekhstroy" بنقل العقارات إلى Izgarshev BT (مباني من 1 و 4 طوابق بمساحة إجمالية تبلغ 990.7 مترًا مربعًا ، وتقع في العنوان: فولغوغراد ، لينينا Avenue، house 100) ، و Izgarshev BT تقبل 3498 سهمًا عاديًا من OAO Orgtekhstroy ، بقيمة اسمية تبلغ 10 روبل لكل منها ، يتم تحويلها إلى أسهم OAO Orgtekhstroy العادية في OAO Orgtekhstroy.
قررت المحكمة أن مجلس إدارة OAO "Orgtekhstroy" (المحضر رقم 19 بتاريخ 21 ديسمبر 1998) اتخذ قرارًا بشراء أسهم مملوكة لشخص واحد فقط. في الوقت نفسه ، لم يتم تحديد سعر الشراء ، حيث لم يتم تنفيذ تقييم السوق للأسهم بمشاركة مثمن مستقل. لم يتم تحديد شكل وفترة الاستحواذ على الأسهم. لم يتم استيفاء شرط الدفع مقابل الأسهم نقدًا وانتهاك حقوق المساهمين الآخرين الذين لم يتم إخطارهم بقرار الاستحواذ على كتلة من الأسهم.
حسب الفن. 9 من ميثاق OJSC "Orgtekhstroy" يحق للشركة الحصول على الأسهم التي وضعتها لموظفي الشركة بقرار من مجلس إدارة الشركة. يتم استرداد الأسهم بالقيمة السوقية التي يحددها مثمن مستقل.
لا يحدد ميثاق الشركة الدفع مقابل الأسهم بأي طريقة أخرى ، وبالتالي ، وفقًا للفقرة 4 من الفن. 72 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" ، يجب أن يتم الدفع مقابل الأسهم عند شرائها نقدًا.
ترى محكمة النقض أن استنتاجات المحكمة الابتدائية لا تتعارض مع أحكام الفن. 166 ، 167 من القانون المدني للاتحاد الروسي والمادة 32 من قرار الجلسة الكاملة للمحكمة العليا للاتحاد الروسي والهيئة الكاملة لمحكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ 1 يوليو 1996 رقم 6/8 " في بعض القضايا المتعلقة بتطبيق الجزء الأول من القانون المدني للاتحاد الروسي "، الفن. 72 منطقة حرة "على الشركات المساهمة".
بعد إثبات بطلان المعاملة المذكورة ، استنتجت المحكمة بحق رفض الدعوى ، إلى. لا تترتب على المعاملة الباطلة عواقب قانونية ... "
ثالثا. بيع الشركة للأسهم المملوكة سابقًا
1. عواقب بيع الشركة لأسهمها المقتناة سابقاً بالمخالفة لمدة سنة واحدة لبيعها
المعايير الرئيسية المطبقة:
- فن. 72 من القانون الاتحادي الصادر في 26 ديسمبر 1995 N 208-FZ "بشأن الشركات المساهمة" (يشار إليه فيما بعد بقانون الشركات المساهمة).
وفقا للفقرة 3 من الفن. 72 من قانون الشركات المساهمة ، الأسهم التي حصلت عليها الشركة وفقًا للفقرة 2 من الفن. المادة 72 من هذا القانون ، لا تمنح حق التصويت ، ولا تؤخذ في الاعتبار عند فرز الأصوات ، ولا تستحق عليها حصصاً. يجب بيع هذه الأسهم بسعر لا يقل عن قيمتها السوقية في موعد لا يتجاوز سنة واحدة من تاريخ الاستحواذ عليها. خلاف ذلك ، يجب أن يقرر الاجتماع العام للمساهمين تخفيض رأس المال المصرح به للشركة عن طريق استرداد الأسهم المذكورة.
في الوقت نفسه ، توجد حالات اعتراض على معاملات بيع أسهم حصلت عليها الشركة سابقًا على أساس أن بيع الأسهم قد تم بالمخالفة لفترة عام واحد.
1.1 استنتاج من الممارسة القضائية: بيع الشركة لأسهم خاصة تم الحصول عليها مسبقًا بالمخالفة للفن المعمول به. 72 من قانون الشركات المساهمة ("استحواذ الشركة على الأسهم المطروحة") لمدة عام واحد لتنفيذها لا يترتب عليه بطلان مثل هذه الصفقات.
تنطلق المحكمة من حقيقة أن انتهاك فترة عام واحد لبيع الأسهم الخاصة التي حصلت عليها الشركة سابقًا لا يستلزم بطلان المعاملات الخاصة ببيع هذه الأسهم من قبل الشركة ، منذ البند 3 من الفن. تنص المادة 72 من قانون الشركات المساهمة على نتائج قانونية أخرى لمثل هذه المخالفة.
ممارسة التحكيم:
مرسوم مصلحة مكافحة الاحتكار الفيدرالية للمنطقة المركزية بتاريخ 03.10.2006 في القضية N A68-35 / GP-16-04
"... لحل النزاع ، أوفت المحكمة الإقليمية بالمطالبات واعترفت بعقود البيع المؤرخة 26 كانون الأول / ديسمبر 2003 ، التي أبرمتها Zarya CJSC مع V. من المادة 168 من القانون المدني للاتحاد الروسي بسبب تناقض المادة 72 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة".
يعتبر مجلس القضاء هذا الاستنتاج غير معقول ، بناءً على تفسير غير صحيح لأحكام المادة. 72 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة". مخالفة متطلبات الفن. 72 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" بشأن توقيت بيع الأسهم المكتسبة لا يستلزم بطلان المعاملات الخاصة ببيع (تحقيق) هذه الأسهم ، حيث أن البند 3 من هذه المادة ينص على عواقب أخرى لهذا الانتهاك ... "
سيرجي روسول ، مستشار قانوني ، شركة الإنتاج والتجارة Vesta SL LLC
يعد بيع وشراء الأسهم في شركة مساهمة مقفلة صفقة شائعة جدًا في ممارسة الأعمال. يتعين على الأعضاء الامتثال لعدد من المتطلبات القانونية. ومع ذلك ، فقد طورت الممارسة القانونية الكثير من الطرق للالتفاف على هذه القيود.يعرّف القانون المدني شركة المساهمة المغلقة على أنها شركة ينقسم رأس مالها المصرح به إلى عدد معين من الأسهم. في الوقت نفسه ، يتم توزيع الأسهم فقط بين المؤسسين أو دائرة محددة مسبقًا من الأشخاص (المادتان 96 و 97 من القانون المدني للاتحاد الروسي). الحصة هي ورقة مالية مسجلة تضمن حقوق مالكها في تلقي أرباح الأسهم ، وكذلك المشاركة في إدارة الشركة وجزء من الممتلكات المتبقية بعد تصفية الشركة (المادة 2 من القانون الاتحادي الصادر في 22 أبريل ، 1996 رقم 39-FZ "في سوق الأوراق المالية). وبالتالي ، فإن نشاط شركة CJSC يتم تحديده فعليًا بواسطة الشخص الذي يمتلك حصة مسيطرة.
عدم وجود سعر في العقد لا يترتب عليه بطلانه. ولكن مع ذلك ، لتجنب الخلافات ، يُنصح الأطراف باتخاذ قرار بشأن السعر على الفور. علاوة على ذلك ، من الممكن تقييم الأسهم المباعة بالاتفاق ، بما في ذلك القيمة الاسمية. صحيح ، في الوقت نفسه ، لا ينبغي لأحد أن ينسى المتطلبات المنصوص عليها في المادة 40 من قانون الضرائب.
لا يمكن بيع الأسهم أو نقلها بطريقة أخرى حتى يتم دفعها بالكامل واكتمال التسجيل الحكومي للإصدار (المادة 27.6 من القانون الاتحادي الصادر في 22 أبريل 1996 رقم 39-FZ "في سوق الأوراق المالية"). هذا يعني أنه إذا كان المشتري يسعى إلى تجنب المشاكل في المستقبل ، فعليه أن يطلب من البائع تقديم إشعار من خدمة الأسواق المالية الفيدرالية حول تسجيل إصدار الأسهم. أو تقرير عن إصدار الأسهم بخاتم هذه الهيئة. من الضروري أيضًا طلب مستندات محاسبية أولية للشركة المصدرة للأسهم ، لتأكيد الدفع مقابل الإصدار.
وفقًا للتشريع الحالي ، يتم نقل الحقوق إلى الأوراق المالية المسجلة في وقت إجراء القيد المقابل في السجل. يمكن لكل من المسجل المستقل المرخص والشركة نفسها الاحتفاظ بسجل لمساهمي الشركة. يتم إدخال إدخال بشأن نقل ملكية الأسهم في السجل على أساس مستند خاص - أمر نقل (تمت الموافقة على النموذج بموجب مرسوم صادر عن اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية في الاتحاد الروسي بتاريخ 2 أكتوبر 1997 لا 27 "بشأن الموافقة على لائحة مسك سجل مالكي الأوراق المالية المسجلة"). لذلك ، عند إبرام اتفاقية شراء الأسهم ، يجب أن تنص على الإجراء الخاص بنقل هذا المستند إلى المشتري. هناك خيار آخر - لوصف التزام البائع بتقديم أمر النقل بشكل مستقل إلى أمين السجل. من المعقول دعم هذه الالتزامات بعقوبات صارمة من أجل تجنب المواقف التي تم فيها دفع أموال الأسهم بالفعل ، ولكن لا توجد فرصة للتخلص منها.
بموجب القانون ، يلتزم المساهم الذي يعتزم بيع أسهمه بإخطار المساهمين الآخرين كتابيًا (المادة 3 ، المادة 7 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة"). للقيام بذلك ، وفقًا للقانون الاتحادي "بشأن JSC" ، يحتاج إلى إرسال إشعار إلى إدارة الشركة ، يوضح فيه السعر والشروط الأخرى لبيع الأسهم. يجب على رئيس الشركة بدوره إخطار المساهمين. في كثير من الأحيان ، من الناحية العملية ، هناك حالات تتهرب فيها الشركة ، ممثلة بإدارتها ، من إرسال مثل هذه الرسائل إلى وجهتها المقصودة. من أجل تجنب مثل هذه المشاكل ، يجوز لمالك الأسهم إرسال إشعار بالبيع المستقبلي مباشرة إلى كل مساهم أو إخطارهم بطريقة أخرى. على سبيل المثال ، إذا كان أحد المساهمين يمتلك 10٪ أو أكثر من الأسهم ، فيحق له عقد اجتماع عام للمساهمين ، مع تذكر أن النصاب يجب أن يكون 100٪ وأن الاجتماع يجب أن يحضره المدير ، الذي يكون في شخصه يتم إخطار الشركة نفسها. في بعض الحالات ، ستكون حقيقة الإخطار كافية للمحكمة ، بغض النظر عن أسلوبها. بعد كل شيء ، تلقى كل مساهم تقريبًا المعلومات اللازمة. وإن كان ذلك بشكل غير لائق ، ولكن الأهم من ذلك ، الالتزام بالمواعيد النهائية المحددة. إذا أراد أحد المساهمين في هذه الحالة إبطال صفقة البيع والشراء ، فقد يقرر القضاة أنه يسيء استخدام حقوقه ، ولهذا السبب ، يرفضون دعواه (البند 1 ، المادة 10 من القانون المدني للاتحاد الروسي ).
مدة ممارسة حق الشفعة هي شهرين وتبدأ من لحظة إخطار الشركة (الفقرة الفرعية 6 ، الفقرة 14 من قرار الجلسة الكاملة لمحكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ 18 نوفمبر 2003 رقم. 19). قد يحدد النظام الأساسي للشركة أيضًا فترة أخرى ، والتي ، مع ذلك ، يجب أن تكون 10 أيام على الأقل. هذا لا يعني أنه لا يمكن إبرام صفقة في وقت أقرب. ينتهي العد التنازلي بمجرد أن يجيب جميع المساهمين عما إذا كانوا يريدون ممارسة حقهم في الشفعة أم لا.
بطبيعة الحال ، يجب على المشتري التأكد من امتثال البائع لمتطلبات الشفعة. يمكن استخدام الرفض الكتابي للمساهمين للشراء ومحاضر الاجتماع العام وما إلى ذلك كدليل.
يحق للأشخاص الذين كانوا مساهمين في تاريخ بيع الأسهم وظلوا مساهمين في وقت تقديم المطالبة التقدم إلى المحكمة. يرجى ملاحظة أن المدعى عليه في مثل هذه الحالات هو مشتري الأسهم ، والبائع متورط في القضية كطرف ثالث. حدد المشرع فترة مختصرة للتقدم إلى المحكمة - ثلاثة أشهر من لحظة اكتشاف الشخص (أو كان يجب أن يعرف) بحقيقة البيع. كقاعدة عامة ، يكتشف المساهم حقيقة انتهاك حقوقه أثناء التحضير أو عقد الاجتماع التالي للمساهمين بعد الصفقة.
ومع ذلك ، قد يخسر المشتري الأسهم (بيعها أو التبرع بها أو التنازل عنها بأي طريقة أخرى) قبل صدور قرار من المحكمة. يرى العديد من الخبراء أنه في هذه الحالة لا يمكن للمحكمة أن تفي بالمطالبة المقدمة من المساهمين في CJSC لنقل حقوق المشتري إليهم.
إن الممارسة طويلة المدى لتطبيق التشريع على الشركات المساهمة تقدم في هذه الحالة عدة "مخططات شبه قانونية". على سبيل المثال ، نظرًا لأن حق الشفعة ينطبق فقط على بيع الأسهم ، فيمكن نقلها بطريقة أخرى. على وجه الخصوص ، لإبرام اتفاق التبادل. ومع ذلك ، فإن هذا الخيار ، على الرغم من الفقرة 9 ، الفقرة 14 من قرار الجلسة الكاملة لمحكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ 18 يناير 2003 رقم 19 ، في رأينا ، لا يمكن اعتباره غير قابل للنقاش من الناحية القانونية. الحقيقة هي أن اتفاقية المقايضة في التشريع الروسي تعتبر اتفاقيتين للبيع (البند 2 من المادة 567 من القانون المدني للاتحاد الروسي). لذلك ، من المنطقي أن نفترض أن الحق الوقائي للشراء ينطبق أيضًا على قضايا المقايضة (قرار هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ 8 يونيو 1999 رقم 5806/98).
في أغلب الأحيان ، يستخدم التبرع للتحايل على حق الشفعة. في الوقت نفسه ، إذا تم تحويل الأموال أو القيم المادية الأخرى (التبرع المقابل) للأسهم ، فقد يتم التعرف على المعاملة على أنها صورية. تذكر أن المعاملة الوهمية هي معاملة تم إجراؤها للتستر على معاملة أخرى (البند 2 ، المادة 170 من القانون المدني للاتحاد الروسي). في هذه الحالة ، بيع الأسهم. في ظل هذه الظروف ، سيتم الاعتراف بالعقد على أنه باطل ، أي لا يؤدي إلى أي عواقب قانونية. إذا حدث هذا ، فإن المشتري يخاطر بالترك ليس فقط بدون الأسهم ، ولكن أيضًا بدون الأموال التي تم دفعها مقابلها. للاعتراف باتفاقية التبرع على أنها صورية ، يجب على الشخص المعني (على سبيل المثال ، أحد المساهمين أو الشركة) إثبات حقيقة نقل الأصول المادية للأسهم. الدليل الأكثر شيوعًا في حالات من هذا النوع هو الشهادات والأدلة الظرفية المختلفة التي تؤكد مصلحة المساهم أو المشتري في البيع. على وجه الخصوص ، قد تشمل هذه البيانات غير المباشرة عروض الشراء المرسلة إلى المساهمين الآخرين ، والنداءات إلى الوسطاء ، وجمع المعلومات حول الشركة أو مساهميها ، وما إلى ذلك.
نادرا ما يستخدم هذا المخطط في شكله النقي. عادة ، يتلقى الموهوب كهدية ليس الحزمة بأكملها ، بل سهم واحد فقط ، ثم يتم بيع الأوراق المتبقية له ، والذي أصبح بالفعل مساهمًا في الشركة. من الصعب تحديد معاملة تبرع في هذه الحالة (مرسوم FAS MO المؤرخ 12 مايو 2003 في القضية رقم KG-A41 / 2519-03 و 17 أكتوبر 2005 في القضية رقم KG-A40 / 9910- 05). بعد كل شيء ، سعى الأطراف ، الذين عقدوا صفقة ، على وجه التحديد تلك النتائج القانونية التي نشأت. ولكن حتى في هذه الحالة ، هناك خطر طفيف يتمثل في أن تنظر المحكمة في اتفاقية التبرع واتفاقية البيع والشراء معًا وتعترف بها على أنها صورية.
عند بيع أسهم CJSC ، يتم أيضًا استخدام ما يسمى "مخطط العمولة". يعلن المساهم أن سعر بيع الأسهم أعلى بكثير من المعقول ثم يعيد جزءًا من النقود إلى المشتري "في ظرف". يتيح لك تضخيم السعر تحقيق رفض الأشخاص الذين لديهم حق وقائي للشراء. عند تطبيق هذا المخطط ، سيتم استخدام المبلغ المعلن ، وليس المبلغ الحقيقي ، للأغراض الضريبية. ومع ذلك ، فإن الأشخاص الذين يذهبون إلى مثل هذا الانتهاك للقانون يستخدمون في الوقت نفسه طرقًا مختلفة لتقليل الضرائب.
هذه تكلفة مختلفةفلاديمير ميشرياكوف ، رئيس مجلس الخبراء في مجلة "براكتيكال آيسنجاني" ، رئيس فريق مؤلفي كتاب "التقرير السنوي - 2005".
"في المحاسبة والمحاسبة الضريبية ، يشكل مشتري الأوراق المالية تكلفتها الأولية بطرق مختلفة. يتم تضمين بعض المصاريف في تكلفة الأوراق المالية وفقًا لقواعد المحاسبة ، ولكن ليس وفقًا لقواعد المحاسبة الضريبية. على وجه الخصوص ، لأغراض المحاسبة الضريبية ، لا تشمل التكلفة الأولية:
المبالغ المدفوعة مقابل المعلومات والاستشارات وخدمات الوساطة المتعلقة بشراء الأوراق المالية ؛
تكلفة خدمات كاتب العدل المتعلقة بتسجيل اتفاقية تحصل الشركة بموجبها على ملكية الأوراق المالية ؛
فروق المبلغ السلبي المرتبطة بشراء الأوراق المالية ؛
- الفوائد على القروض المقبوضة لشراء الأوراق المالية.
في الوقت نفسه ، في المحاسبة ، سيتم تضمين الفوائد المستحقة قبل رسملة الأوراق المالية في تكلفتها الأولية (يتم احتسابها بعد أخذ الرسملة في الاعتبار كمصروفات تشغيل). وبالتالي ، إذا تراكمت الفائدة على القرض قبل رسملة الأوراق المالية ، فسيتم إدراج هذه الأوراق المالية في المحاسبة والمحاسبة الضريبية بقيم مختلفة ، وهو أمر غير مريح كما ترى. سيكون من الممكن تجنب هذا إذا كنت تتفق مع البنك بحيث ، بغض النظر عن الغرض الذي تم الحصول على القرض من أجله ، سيقول العقد: "لتجديد رأس المال العامل". ثم يمكن أخذ الفائدة المدفوعة في الاعتبار كجزء من نفقات التشغيل ، مما يعني أن التكلفة الأولية للأوراق المالية في المحاسبة والمحاسبة الضريبية ستكون هي نفسها.
54- معاملات الشركة المساهمة بأسهمها الخاصة. إجراءات الشركات للمصدر.
يتم تنظيم إجراءات الاستحواذ على الأسهم الخاصة واستردادها من قبل شركة مساهمة بالتفصيل من خلال التشريع الحالي للاتحاد الروسي ، ومع ذلك ، غالبًا ما يفسر المصدرون القواعد التشريعية بحرية تامة ، مما يؤدي في النهاية إلى النزاعات والدعاوى القضائية والعقوبات من الهيئة الاتحادية لسوق الأوراق المالية.
من الضروري التمييز بين المفهومين: اقتناء الأسهم واستردادها. يتم الاستحواذ على أساس قرار صادر عن هيئة الإدارة ذات الصلة للشركة ، أي أنه عمل تطوعي. يتم استرداد الأسهم بناءً على طلب المساهمين بموجب القانون ، وهو في الواقع إلزامي لشركة مساهمة. وبالتالي ، فإن الاستحواذ والاسترداد هما نوعان مختلفان جوهريًا من إجراءات الشركات التي تسعى إلى تحقيق أهداف مختلفة تمامًا ، ونتيجة لذلك ، يتم تنظيمها بشكل مختلف بموجب القانون. إن الافتراض الموحد لإجراءات الاسترداد والاستحواذ هو قاعدة القانون الخاص بالمساواة في الحقوق لجميع مالكي الأسهم ضمن كل فئة. أي أن جميع المساهمين لهم حق متساو في بيع أسهمهم إلى الشركة في حالة قيام الأخيرة بارتكاب بعض إجراءات الشركة. لا يسمح التشريع الحالي للشركة بشراء (إعادة شراء) الأسهم بشكل انتقائي من المساهمين الأفراد.
الأسهم التي يتم التخلص منها في شركة مساهمة نتيجة حيازتها أو استردادها من قبل الشركة الأخيرة تتميز بوضع قانوني واحد محدد. هذه الأسهم ليست لها حق التصويت. انهم لا يكسبون أرباح. إذا لم يتم بيع الأسهم خلال العام ، فإنها تخضع للإلغاء مع تخفيض مماثل في رأس المال المصرح به.
الاستحواذ على الأسهم الخاصة من قبل شركة مساهمة
يمكن الاستحواذ على الأسهم الخاصة من قبل شركة مساهمة:
بقرار من الجمعية العمومية للمساهمين بتخفيض رأس المال المصرح به للشركة المساهمة ؛
بقرار من مجلس الإدارة بشأن الاستحواذ على أسهم في الميزانية العمومية لغرض بيعها اللاحق ؛
بقرار من مجلس الإدارة بشأن استخدام حق الشركة الوقائي في الحصول على أسهمها من مساهميها في شركة المساهمة المشتركة.
إجراءات استحواذ الشركة المساهمة على أسهمها من مساهميها
في حالة الاستحواذ على الأسهم بموجب قرار من الاجتماع العام ، وفي حالة الاستحواذ عليها بناءً على قرار من مجلس الإدارة ، يحدد القانون متطلبات معينة لمحتوى قرارات الاستحواذ ، من أجل الاستحواذ الإجراء ، وكذلك القيود على اعتماد قرارات الاستحواذ.
يجب أن يحدد قرار الاستحواذ على الأسهم:
عدد الأسهم المقتناة لكل فئة (النوع) ؛
سعر شراء واحد للأسهم من كل فئة ، نوع ؛
شكل ومدة الدفع مقابل الأسهم المستحوذ عليها ؛
الفترة التي يتم خلالها الاستحواذ على الأسهم.
المثمن المستقل غير مطلوب لتحديد سعر الشراء ، ومع ذلك ، فإن الإعلان عن سعر منخفض بشكل غير معقول قد يقلل من نتائج إجراء الاستحواذ إلى الصفر.
يتم الدفع مقابل الأسهم المكتسبة نقدًا بشكل عام. وفقط إذا تم النص عليها صراحةً بموجب ميثاق الشركة ، يمكن سداد قيمة الأسهم في صناديق غير نقدية.
ينص القانون على أن الفترة التي تشتري فيها الشركة أسهمها لا يمكن أن تقل عن 30 يومًا.
لا يحدد التشريع طريقة إخطار المساهمين بالقرار المتخذ وإجراءات تنفيذه. من أجل تجنب سوء الفهم ، واتهامات المُصدر بعدم إخطار المساهمين أو إخطارهم في الوقت المناسب باستحواذ المُصدر على أسهمه ، فإن أفضل طريقة للإخطار هي عن طريق البريد المسجل.
لا يحق للاجتماع العام ولا لمجلس الإدارة اتخاذ قرار بشأن الاستحواذ على الأسهم ، وإذا تم قبوله ولم يتم تنفيذه ، فإنه يتعين عليهم تعليق تنفيذه في الحالات التالية:
حتى السداد الكامل لرأس المال المصرح به بالكامل ؛
إذا كانت الشركة ، وقت الاستحواذ على أسهمها ، تلبي علامات الإفلاس (الإفلاس) أو ظهرت مثل هذه العلامات نتيجة الاستحواذ على الأسهم ؛
إذا أصبحت قيمة صافي أصول الشركة ، وقت الاستحواذ أو نتيجة اقتناء الأسهم الخاصة ، أقل من إجمالي رأس المال المصرح به وصندوق الاحتياطي ؛
إذا تم استرداد الأسهم ، نتيجة لإجراءات الشركة ، بناءً على طلب المساهمين خلال نفس الفترة الزمنية - حتى اكتمال إجراءات الاسترداد.
إعادة شراء أسهمها الخاصة من قبل شركة مساهمة
ظهور الحق في طلب الفدية
من المقرر قانونًا أن أصحاب الأسهم التي لها حق التصويت لهم الحق في مطالبة الشركة باسترداد أسهم التصويت الخاصة بهم في حالة اتخاذ عدد من القرارات في الاجتماع العام.
تشمل هذه الحلول:
إعادة تنظيم الشركة المساهمة.
يمكن إجراء إعادة التنظيم في شكل اندماج ، أو استحواذ ، أو انفصال ، أو تقسيم ، وكذلك تحويل شركة مساهمة إلى شركة ذات مسؤولية محدودة أو تعاونية. إن تحول شركة مساهمة مفتوحة إلى شركة مغلقة والعكس بالعكس ليس إعادة تنظيم.
عند حل المشكلات المتعلقة بإعادة تنظيم الشركة ، تصبح الأسهم الممتازة أسهمًا لها حق التصويت.
إجراء صفقة كبيرة من قبل الشركة.
ينشأ الحق في المطالبة بالاسترداد الإجباري للأسهم من مالك الأسهم التي لها حق التصويت فقط إذا تم اتخاذ قرار إبرام صفقة كبرى في الاجتماع العام للمساهمين وفقًا للفقرة 2 من المادة 79 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" . وتشمل هذه المعاملات المعاملات مع الممتلكات ، والتي تتراوح قيمتها بين 25 و 50 في المائة من القيمة الدفترية للأصول ، إذا لم يتوصل مجلس إدارة الشركة إلى إجماع على مسألة تنفيذها.
يتم اتخاذ القرارات بشأن هذه المعاملات بأغلبية بسيطة من الأصوات. في الوقت نفسه ، ما لم تكن هناك أسباب أخرى ، لا يشارك مالكو الأسهم الممتازة في اتخاذ قرار بشأن صفقة كبرى.
ومن المفارقات ، عندما يقرر الاجتماع العام الموافقة على صفقة كبرى ، تزيد قيمتها عن 50٪ ، لا ينشأ الحق في مطالبة المساهمين بشرائها! (انظر الفقرة 1 ، المادة 75 والفقرة 2 ، المادة 79 من القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة")
تغييرات الميثاق.
لا ينشأ الحق في المطالبة بإعادة شراء الأسهم من المساهمين إلا إذا كانت التعديلات والإضافات التي أُدخلت على الميثاق (بما في ذلك عند اعتماد الميثاق في إصدار جديد) تحتوي على قواعد تقيد حقوق المساهمين ، مقارنة بقواعد الميثاق في إصدار سابق.
يشارك مالكو الأسهم الممتازة في التصويت فقط إذا كانت التغييرات في النظام الأساسي تؤثر على حقوقهم.
في أي من الحالات التي تم النظر فيها ، ينشأ الحق في طلب الاسترداد من مساهم لم يشارك في الاجتماع ، أو صوت "ضد" القرار ذي الصلة في الاجتماع. أي إذا شارك أحد المساهمين في الاجتماع ، لكنه لم يصوت على الإطلاق ، أو امتنع عن التصويت ، وأيضًا إذا لم يشارك المساهم نفسه في الاجتماع ، ولكنه أرسل اقتراعًا (حتى إذا تم إعلان هذا الاقتراع باطلاً من قبل لجنة الفرز ) ، إذًا لا يحق لمثل هذا المساهم المطالبة بالاسترداد.
الإجراء الخاص بممارسة حق المساهم في طلب إعادة شراء أسهمه من شركة مساهمة
ينص التشريع على الإجراءات التالية لممارسة الحق في طلب الفدية:
يقوم مجلس الإدارة بتعيين مُثمن مستقل لتقييم القيمة السوقية للأسهم. (في هذه الحالة ، تكون مشاركة المثمن المستقل إلزامية) ؛
يحدد مجلس الإدارة القيمة السوقية للأسهم بناءً على نتائج التقييم ؛
يتخذ مجلس الإدارة القرارات المتعلقة بالتحضير للاجتماع العام للمساهمين وعقده ، والذي سينظر في القضية ، والذي سيؤدي قراره الإيجابي إلى ظهور حق المساهمين في المطالبة بالاسترداد ؛
يتم إرسال إشعار للمساهمين بشأن عقد الاجتماع العام ، يحتوي على معلومات حول ظهور الحق في المطالبة بالاسترداد والسعر وإجراءات الاسترداد (الملحق رقم 4) ؛
بعد عقد الاجتماع واتخاذ قرار إيجابي بشأن بند جدول الأعمال ، يحق للمساهم إرسال طلب مكتوب إلى المُصدر للاسترداد. يجب أن يحتوي هذا الطلب على: الاسم الكامل ، ومكان الإقامة أو الموقع ، والنوع ، والفئة ، وعدد الأسهم ، والتي يطلب المساهم استردادها. يحدد القانون موعدًا نهائيًا لتقديم مطالبة - 45 يومًا من تاريخ اعتماد القرار ذي الصلة من قبل الاجتماع العام للمساهمين ؛
يقوم مجلس الإدارة بتجميع سجل الطلبات المستلمة ، ويحسب العدد الإجمالي لها ويحدد ما إذا كانت جميعها ستكون راضية بالكامل. الحقيقة هي أن التشريع يحتوي على قيود لصالح المُصدر: لا يمكن أن يتجاوز المبلغ الإجمالي للأموال المخصصة من قبل الشركة لاسترداد الأسهم 10 ٪ من قيمة صافي أصول الشركة. يهدف هذا القيد إلى منع إفلاس الشركة وحماية حقوق المساهمين الذين وافقوا على القرار المقترح في الاجتماع العام ؛
عند انتهاء فترة الـ 45 يومًا ، تكون الشركة ملزمة بالمضي قدمًا في استرداد الأسهم وإكمال هذا الإجراء في غضون 30 يومًا. أي ، من تاريخ الاجتماع العام إلى تاريخ الانتهاء من الاستحواذ ، لا يمكن أن يمر أكثر من شهرين ونصف.
ما هو "إجراء الشراء"؟ من الواضح أنه مشابه لإجراءات حصول المُصدر على أسهمه الخاصة بقرار من مجلس الإدارة ويشمل:
إخطار المساهم بعدد الأسهم المستردة منه ، والمكان والزمان اللذين يدين فيهما بالربح لإتمام الصفقة ؛
توقيع العقد وأمر التحويل ، وإجراء التسويات مع المساهم ، في المكان والزمان المحددين. من الناحية النظرية ، يمكن تضمين دفعة الأقساط في العقد. نظرًا لأن القانون لا يحدد مفهوم "إعادة شراء الأسهم في غضون 30 يومًا" ، يمكننا أن نفترض أن هذا المطلب يحدد الموعد النهائي لإبرام اتفاقية شراء وبيع بين المساهم والمُصدر.
يتم تسجيل الأسهم المعاد شراؤها من قبل المُصدر من المساهمين بواسطة المسجل على الحساب الشخصي للمُصدر. الأسهم المعاد شراؤها هي أيضًا ليست لها حق التصويت ، ولا تحقق أرباحًا ، فهي تحت تصرف مجلس الإدارة. يجب بيع هذه الأسهم في غضون عام ، وإلا يجب أن يقرر الاجتماع العام تخفيض رأس المال المصرح به عن طريق استرداد الأسهم المذكورة.
يتم استثناء الأسهم التي تم استردادها من قبل شركة مساهمة بناءً على طلب المساهمين بعد اتخاذ قرار بإعادة تنظيم الشركة. يتم استرداد هذه الأسهم عند الاسترداد.
في حالة عدم وجود صناديق أخرى لغرض إعادة شراء الأسهم ، يجوز للشركة المساهمة استخدام أموال الصندوق الاحتياطي.
ما هي عواقب مخالفة المُصدر للقانون أثناء إجراءات الاسترداد؟ للمساهم الحق في إجبار المُصدر على استرداد الأسهم منه في المحكمة. في حالة انتهاك متطلبات التشريع ، قد يتعرض المُصدر لغرامة كبيرة من قبل لجنة الأوراق المالية الفيدرالية في الاتحاد الروسي.
تشمل إجراءات الشركات التي تؤثر عادةً على هيكل رأس مال الشركة المُصدِرة ما يلي:
إصدار أسهم منحة؛
التكسير (الانقسام) ؛
دفع أرباح الأسهم في الأوراق المالية ؛
تحويل؛
تغيير الاسم؛
إصدارات إضافية
تصفية؛
إصدار الحقوق
الدمج؛
الاستحواذ والاندماج
فك السندات
استرداد الأسهم من قبل المُصدر ؛
إعادة استثمار أرباح الأسهم.
السداد الجزئي لأرباح الأسهم.
