الاستثمارات المباشرة هي استثمارات نقدية في رأس المال الثابت وفي إنتاج أنواع مختلفة من الشركات ، مما يسمح لك بالمشاركة بشكل مباشر في إدارة المؤسسة والحصول على ربح من عملها. يمكن تفسير المفهوم على أنه شراء حصة مسيطرة في الشركة.
بمساعدة الاستثمارات المباشرة ، يؤمن المستثمر حصة في رأس المال المصرح به للشركة بمبلغ لا يقل عن 10٪ ، ويتم إدراجه في صندوق معين. يتيح لك الاستثمار المباشر ممارسة سيطرة فعالة على تشغيل المؤسسة. على وجه الخصوص ، في مجلس الإدارة ، يمكن بسهولة الدفاع عن مصالح المستثمر من قبل ممثله. بحكم طبيعتها ، تعتبر الاستثمارات المباشرة أكثر خطورة من استثمارات الحافظة. في الوقت نفسه ، يتم تبرير مؤشرات المخاطر العالية بفرص جيدة للحصول على دخل مرتفع وثابت.
من أجل القيام باستثمارات مباشرة ، يمكنك طلب المساعدة من الشركات الخاصة. تُعرف في الغرب باسم صناديق الاستثمار. في روسيا ، يطلق عليهم عادة صناديق الاستثمار المباشر. على أراضي أمريكا ، يمكن فقط للأثرياء الدخول في عدد شركاء المشروع.
من الممكن الاستثمار في إحدى الشركات دون تعاون مباشر مع صناديق الاستثمار. الاستثمار المستقل مسموح به. من أجل استثمار رأس المال بشكل مربح ، عليك القيام بالكثير من العمل. هذه دراسة مستقلة للسوق ، وحساب الأرباح والخسائر المحتملة من الاستثمار ، وإدارة الأعمال المستقلة. لن يكون الدخل المستقر ممكنًا إلا إذا كانت المؤسسة وجانبها المالي من النشاط يخضعان لرقابة صارمة.
ينقسم الاستثمار المباشر إلى فئتين رئيسيتين:
تحدد نسبة الاستثمارات من النوعين الوضع الاستثماري للدولة. وهي تتمتع بوضع المصدر أو المستورد للمرفقات.
الاستثمارات المباشرة في روسيا ، في الواقع ، كما هو الحال في أي دولة أخرى في العالم ، تندرج تحت التصنيف الدولي. وفقًا للمعايير المقبولة عمومًا ، يتلقى المستثمر حصة في رأس المال المصرح به للمؤسسة بمبلغ لا يقل عن 10 ٪ ، مما يمنحه الحق في اتخاذ قرار. لطالما كان المستثمرون الكبار يطمحون ويسعون للانضمام إلى مجلس الإدارة من أجل أن يكون لهم تأثير مباشر على سير الأعمال. وقد أدى ذلك إلى زيادة الاهتمام من جانب الإدارة بمخاوف كبيرة لبيع الأسهم في شركاتهم. لقد بذلوا الكثير من الجهد لاستبعاد إدارة مشروعهم من قبل أشخاص غير أكفاء.
في معظم الحالات ، لكي يتمكن المستثمر من الحصول على جزء من رأس المال المصرح به أو الدخول إلى الصندوق ، يجب توثيق الاستثمارات المباشرة. الأوراق من الهياكل ذات الصلة من النوع التنظيمي مهمة للغاية. يعتبر اتجاه الاستثمار منخفض السيولة ويتميز بأنه طويل الأجل عند مقارنته بالاستثمار في المحافظ. ومع ذلك ، بسبب الوضع الاقتصادي في العالم ، فإن حجم الاستثمار المباشر آخذ في الازدياد. في الوقت نفسه ، يتم تخفيض استثمارات الحافظة.
يمكن تنفيذ الاستثمارات الروسية المباشرة من قبل الأفراد والشركات الكبيرة التي تمتلك مبالغ كبيرة إلى حد ما من الأموال. في بعض الحالات ، يمكن أن تتشكل التدفقات المالية من قبل الشركات المتخصصة التي لديها نشاط نسقي. وهي معروفة باسم الملكية الخاصة. الشركات مسؤولة عن تحويل الأموال بمبلغ محدد مسبقًا إلى الأموال بعد الموافقة على شروط الشراكة مع الشركات. تعتمد مصلحة المستثمرين أو عملاء الصناديق على إمكانية تحقيق ربح من الاستثمار بعد 3-7 سنوات. تتوافق هذه الفترة الزمنية مع الفترة التي يمكن للصناديق بعدها إعادة بيع الأسهم والأصول المشتراة مسبقًا بشكل مربح. يتم إرجاع الاستثمارات المباشرة جنبًا إلى جنب مع الأرباح لتمويل العملاء بأحد الأشكال الثلاثة:
إذا تجاوز الاستثمار حدود البلد الذي يعيش فيه المستثمر ، فإنه يتحول إلى استثمار دولي مباشر. تتضمن العملية استثمار الأموال من قبل مقيم في دولة ما في شركة مقيمة في دولة أخرى من أجل الحصول على فائدة اقتصادية طويلة الأجل وربح ريادي في حالة الاستثمار ، والتي بدورها تضمن بعناية شديدة السيطرة على المودع على موضوع الاستثمار.
يتم توجيه الأموال المستثمرة إلى إدخال تقنيات مبتكرة في الإنتاج المختار للدولة. يتم تحديث المرافق الحالية وفقًا لاتجاهات الاقتصاد الحديث. يتم إنشاء الفروع الخاصة للمستثمر على أراضي الدولة المقيمة ، ويتم إعادة بناء وتحديث الشركات التابعة القديمة. لا يوفر الاستثمار الأجنبي المباشر ، على عكس استثمار المحفظة ، فرصة غير مباشرة ، بل فرصة مباشرة للمشاركة في تطوير وازدهار شركة معينة.
اعتمادًا على مدة التمويل ، يمكن أن تكون الاستثمارات قصيرة الأجل ، لا تزيد عن عام ، وطويلة الأجل - أكثر من عام. بناءً على مصادر الاستثمار ، يمكن أن تكون الاستثمارات عامة وخاصة ومختلطة دولية. الجزء المهيمن من الاستثمارات الأجنبية ينتمي إلى الأفراد والشركات الخاصة في البلدان المتقدمة.
يمكن دمج الاستثمارات المباشرة من النوع الدولي ، التي تتم من خلال الصناديق ، في محافظ ، والتي تشمل من 5 إلى 15 استثمارًا. إنها قابلة للمقارنة في الحجم مع بعضها البعض. يتم تعريف النهج على أنه تنويع مختص للمخاطر. يمكن لشركات الإدارة إدارة العديد من الصناديق في نفس الوقت ، والتي تشكل فيما بعد عائلات بأكملها. نهج متكامل يلبي مصالح المستثمرين بأكبر قدر ممكن من الدقة. تشارك مجموعة واسعة جدًا من المستثمرين في تكوين الصناديق القادرة على تحقيق عوائد جيدة. إن حجم الأموال المتاحة للاستثمار لا يقتصر فقط على الحد الأدنى لرأس المال ، ولكن أيضًا بالحد الأقصى لرأس المال المتاح.
في روسيا ، من أجل الاستثمار المباشر ، يتعين على المرء أن يتعاون مع الصناديق التي تجمع الأموال من عملائها لغرض زيادة استثماراتهم في شركة معينة. يجب أن تفي عملية الاستثمار نفسها بمعايير واضحة ، وسيتم تنفيذ مزيد من الإدارة للمؤسسة المختارة نيابة عن شركة إدارة من نوع متخصص.
اعتمادًا على المكان الذي سيتم توجيه الاستثمار الأجنبي المباشر في روسيا إليه ، قد تتمتع الصناديق بوضع الجمعيات المتخصصة والعالمية. هناك شركات تعمل فقط في مجال تكنولوجيا المعلومات. قد تكمن الاختلافات بين الوسطاء أيضًا في جانب حجم إعادة توزيع الموارد المادية. البعض يعمل بملايين الدولارات ، والبعض الآخر بالمليارات فقط.
بشكل عام ، مخطط الاستثمار المباشر هو نفسه في جميع أنحاء العالم:
مرحبا عزيزي قراء المدونة!
في المقالات السابقة ، تعاملنا بشكل غير مباشر مع استثمارات الحافظة ، لكننا لم نفكر في الاستثمار المباشر. هل تعلم ما هو الاستثمار المباشر وما هو دوره الرئيسي؟ - في هذه المقالة سوف نصف الهيكل بمزيد من التفصيل.
أي استثمارات حسب المعايير الدولية هي: محفظة ومباشرة.
استثمارات المحفظة - هذا استثمار في الأسهم والسندات (الأوراق المالية) من أجل الربح. مع الاستثمار في المحفظة ، من المستحيل على المستثمر أن يسيطر على المنظمة ، مما يعني أنه ليس لديه مصلحة في تطوير الكائن لفترة طويلة.
لديهم موقف مختلف الاستثمارات المباشرة - هذه هي الأموال التي يتم استثمارها في الإنتاج المادي (الحقيقي). سيكون الهدف الرئيسي في هذا الخيار هو إدارة منظمة ، أو مؤسسة ، أو عقد ، وما إلى ذلك. حيث يتم استثمار الأموال للحصول على الفوائد (الدخل). من خلال الاستثمارات المباشرة ، يمتلك المستثمر تلقائيًا مجموعة من الأسهم المسيطرة ، وليس فقط ، ولكن أيضًا على الأقل عشرة بالمائة من الحصة في رأس المال المصرح به للمؤسسة.
يحصل المستثمرون على أرباح ضخمة عندما يولد المشروع للتو أو عندما لا يكون لديه الوقت لإدراك نفسه. علاوة على ذلك ، في هذه الحالة ، ستصبح استثمارات المشاريع (المشاريع المتقدمة وذات التقنية العالية ، والابتكار) أكثر فاعلية ، وتشجع دائمًا ولها إمكانات عالية.
الصناديق الخاصة والكيانات القانونية والأفراد - يمكن أن تعمل كمساهم في الاستثمار المباشر.
تنقسم الاستثمارات المباشرة إلى نوعين: الصادرة والواردة.
الاستثمار المباشر الصادر - هذه هي تلك الاستثمارات المباشرة التي يقوم بها رعايا هذا البلد في الخارج. يصل نشاط الاستثمار المباشر الصادر من البلدان النامية إلى مستويات قياسية في كل عام. زادت بلدان أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي وآسيا زيادة كبيرة في حجم الاستثمار في الخارج ، أما بالنسبة للقارة الأفريقية ، فقد انخفضت على العكس من ذلك.
إذا تطرقنا بمزيد من التفصيل إلى شرق آسيا ، وخاصة الصين ، فإن نمو الاستثمارات المباشرة الصادرة هنا مرهون بالاتفاقيات الدولية بشأن اندماج واستيعاب الشركات القابضة الكبيرة. ولكن بغض النظر عن هذا العامل ، فإن الاستثمار الخارجي من الصين كان دائمًا بوتيرة ديناميكية وأعطى أداءً عاليًا ، على عكس الاستثمار في قطاع الاقتصاد ، فقد سادت تدفقات رأس المال الخارجة هنا لبعض الوقت. إلى جانب الصين ، هناك دول ذات اقتصادات نامية أو انتقالية تشارك أيضًا في هذا النوع من الاستثمار - كوريا وروسيا والكويت وماليزيا وتايوان.
الاستثمار المباشر الوارد - التي يرتكبها المستثمرون الأجانب في هذه الدولة. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن نسبة الاستثمار المباشر الصادر والوارد تتميز بمؤشر اقتصادي كلي مهم - القدرة الاستثمارية للدولة على المستوى الدولي.
بشكل منفصل ، نفرد نوعًا آخر من الاستثمار المباشر - وهو صندوق مشترك (صناديق استثمار مشتركة) ، حيث يتم جمع جميع الأموال من مستثمرين مختلفين في صندوق مشترك ، لمزيد من الاستخدام ، حيث ستقوم شركة الإدارة بإجراء معاملات التبادل.
تصبح سمات هذه الاستثمارات أكثر وضوحا في التجارة الحرة والمنافسة السليمة وبيئة الاستثمار المفتوحة والاستقرار على مستوى الاقتصاد الكلي.
تمت ملاحظة الديناميات العامة للاستثمار المباشر في البلاد بشكل نشط حتى عام 2014 ، لكنها انخفضت بعد ذلك بشكل حاد ، تقريبًا مرتين. وفقًا لنتائج عام 2015 ، حدث التخفيض بنسبة 46 في المائة ، من الناحية النقدية - 2.8 مليار دولار.
وهذا يعني أيضًا أن الدولة قد تحركت في الترتيب ، وأفسحت المجال للبوسنة والهرسك والمغرب والفلبين وكازاخستان. وبحسب توقعات البنك المركزي الروسي ، بلغ تدفق رأس المال إلى الخارج 85 مليار دولار. ومن المتوقع أن يبلغ 56 مليار دولار هذا العام ، و 52 مليار دولار في 2017 ، ونحو 46 مليار دولار في 2018. كما نرى ، هناك فرص كل عام في أن ينخفض تدفق رأس المال تدريجياً.
لكن هناك دول شريكة وهي السعودية بدأت باستثمار نحو 10 مليارات دولار في مشاريع مشتركة مع صناديق الاستثمار المباشر الروسية.
صناديق الأسهم الخاصة - هذا هو تجميع أموال المستثمرين السلبيين (صناديق التقاعد ذات الطبيعة الاقتصادية ، وشركات التأمين ، والأفراد الأفراد الذين لديهم أموال) ، لغرض الاستثمار المشترك في منظمة معينة.
تنقسم مهمة الصناديق إلى عدة مستويات:
يمكن تقسيم الأموال إلى جمعيات عالمية ومنفصلة. على سبيل المثال ، هناك صناديق منفصلة تستثمر فقط في مجال تقنيات تكنولوجيا المعلومات ولا شيء آخر. وعليه ، سيتم توزيع حجم الأموال على نفس المبدأ ، مع احتساب بعض رؤوس الأموال بملايين الدولارات والبعض الآخر بالمليارات.
في روسيا ، لا تحتوي الصناديق على أكثر من 15 استثمارًا من نفس الحجم تقريبًا في محافظها. لكن العديد من الشركات ليس لديها صندوق واحد ، ولكن العديد منها في وقت واحد ، وبالتالي تشكل "شجرة عائلة" من الصناديق. هذا التماسك الضخم له تأثير إيجابي ، حيث أنه يتوقع تفضيلات أي مستثمر وفقًا لتوقعات الاستثمار وحجمه وبيئة الاستثمار.
في بلدنا يتم احتساب العائد على الاستثمار المباشر لمدة لا تزيد عن سبع سنوات.
من المفيد لروسيا أن يكون لديها مثل هذه الأموال ، لأنها تعطي دفعة كبيرة لتطوير الهياكل التنظيمية. الأكثر شعبية وضرورية في الدولة:
تعد Alfa Group واحدة من أكبر اتحادات المال والاستثمار الخاصة في روسيا. تمتلك أجزاء من الاتصالات المتنقلة في تركيا - تركسل ، وسلاسل البيع بالتجزئة ، وأصول بعض الصناديق الاستثمارية. الإيرادات الموحدة حوالي 15 مليار دولار في السنة.
ترويكا كابيتال بارتنرز هو صندوق استثمار خاص. لديه انحياز نحو المراحل اللاحقة من الاستثمار. التخصص: رعاية صحية ، خدمات أعمال ، إعلام. يفضل أن يتعاون الصندوق مع المنظمات الكبيرة التي تتراوح استثماراتها بين 3 و 100 مليون دولار.
Rosbank (PIF) - يختار بدقة الشركات الشريكة وفقًا لمستوى الربحية في سوق الأوراق المالية.
صندوق الاستثمار المباشر الروسي - أسستها الحكومة الروسية للاستثمار في القطاعات النامية للدولة. رأس المال المبدئي 10 مليارات دولار ، المبلغ الإجمالي للاستثمار في القطاع الاقتصادي 770 مليار روبل.
فيديو عن صندوق الأسهم الخاصة:
ها نحن نصل إلى نهايته. آمل أن تكون هذه المعلومات قد ساعدت في فهم موضوع الاستثمار على نطاق أوسع.
لا تنجو كل الأعمال التجارية إلى المرحلة التي يبدأ فيها توليد الأرباح في تجاوز احتياجات تنميتها وتوقعات توزيع الأرباح للمشاركين. كقاعدة عامة ، هذا هو الحد الأدنى أو بداية مرحلة نضج الشركة. بدأ المالكون في التفكير في كيفية استخدام الأرباح المحتجزة ، ومكان وضع الأموال بشكل فعال من أجل الحصول على أقصى نتيجة استثمار. وبالتالي ، تصبح الشركة المصنعة أيضًا مستثمرًا محترفًا. في الوقت نفسه ، لم يعد الاستثمار المباشر هو الوسيلة الوحيدة للاستثمار في كائنات رأس المال.
عملية الاستثمار في الشركة موجودة دائمًا ، بغض النظر عن مرحلة دورة حياتها. ويمكن أن تكون داخلية أو خارجية. يمكن أيضًا تسمية الاستثمار الداخلي مباشرة ، لأن الشركة ، كمستثمر أو مستثمر مشارك ، تشارك بشكل مباشر في استثمار رأس المال في كائن. ومع ذلك ، هناك أيضًا استثمارات خارجية ، وهي أيضًا مباشرة. يتضمن هذا الخيار مشاركة المستثمر في الشركات - أصحاب أرصدة الأغراض الاستثمارية كمالك مشارك.
الاستثمارات المباشرة هي استثمارات عندما يكون هناك استثمار للموارد المالية أو رأس المال في أشكال أخرى مع المشاركة المباشرة في إجراء اختيار كائن. في هذه الحالة ، تكون النتيجة الأولية للاستثمار هي الاستحواذ على أصل حقيقي أو حصة مرخصة (كتلة من الأسهم). على أي حال ، يتحمل المستثمر المسؤولية الكاملة أو الجزئية عن إدارة كائن الاستثمار.
لاحظت كلاسيكيات نظرية الإدارة ذات مرة أنه من المهم في مجال الأعمال عدم الانتشار والتركيز على ما هو الأفضل. تركز هذه الرسالة البسيطة إلى حد ما ، المعبر عنها في المصطلحات الاقتصادية ، على النشاط في إطار المهمة ، والذي يعطي أقصى ربح. إذا تمت ترجمته إلى الجانب التنظيمي للنشاط ، فمن المستحسن تركيز الجهود على تحسين العمليات التجارية الرئيسية ، وإن أمكن ، الاستعانة بمصادر خارجية لتقديمها. يمكن اعتبار مثل هذا البيان بديهية.
تشمل الاستثمارات غير المباشرة ، التي تسمى أيضًا غير مباشرة ، تنفيذ الاستثمارات ليس بشكل مباشر ، ولكن من خلال وسطاء استثمار محترفين. الاستثمار أو الوسطاء الماليون يشار إليهم أيضًا باسم المستثمرين المؤسسيين. يستثمر المستثمر عن طريق شراء الأدوات المالية. من الواضح أن هذا النوع من الاستثمار يمكن أن يكون خارجيًا فقط.
الاستثمارات المباشرة طويلة الأجل ومخاطر منخفضة نسبيًا مع الإدارة السليمة والسيولة المنخفضة. عندما تعمل شركة كمستثمر مباشر وتشارك في مشروع آخر ، فإنها تفوض ممثلها إلى مجلس إدارة الشركة الخاضعة للسيطرة. يمكن القيام بالاستثمارات المباشرة من قبل أشخاص مختلفين ، من بينهم:
تنطوي الاستثمارات الكبيرة على تركيز كبير لرأس المال ونهج احترافي. في الغرب ، كانت هناك منذ فترة طويلة أشكال خاصة لتنظيم الاستثمارات عن طريق القياس مع صناديق رأس المال الاستثماري ، والتي تسمى صناديق الأسهم الخاصة. في روسيا ، تسمى هذه المؤسسات صناديق الأسهم الخاصة. يمكن لصندوق الاستثمار المباشر (PIF) فقط تمويل الشركات المساهمة (CJSC و OJSC) ، حيث يتم الاستثمار في شكل إعادة شراء الأسهم المصدرة بشكل إضافي.
يشتري الصندوق من الشركة مجموعة من الأسهم كافية للمشاركة في مجلس الإدارة والتأثير الإداري المقابل على الأنشطة والإدارة التشغيلية للأصول. يدير الصندوق متخصصون محترفون في مجال الاستثمار. مهمتهم هي زيادة رسملة الشركة بشكل متكرر - موضوع الاستثمار. يتم اختيار هذه الشركات من بين الشركات التي وصلت على الأقل إلى مرحلة "الشباب" وتحقق أرباحًا باطراد. تكتمل صورتهم بالميزات التالية:
يجب أن يكون مديرو PEF مستعدين لتولي إدارة المؤسسة (كائن الاستثمار). ويرجع ذلك إلى حقيقة أن الصندوق يمكنه الحصول على أقصى قدر من التأثيرات الاقتصادية من خلال ضمان شراء حصصه المسيطرة. بالنسبة لـ FPI ، تعتبر مسألة الخروج من المشروع مهمة. هذا ينطبق بشكل خاص على الظروف الروسية. في روسيا ، كقاعدة عامة ، بعد 3-5 سنوات ، يبيع الصندوق مجموعة من الأسهم في الكائن إلى مستثمر استراتيجي. للأسف ، لا يمكن مقارنة الاكتتاب كأداة خروج في الظروف المحلية مع هذا الخيار من حيث الأداء.
جنبًا إلى جنب مع الموجة الثانية من الأزمة منذ عام 2009 ، تواجه صناديق الاستثمار العام العاملة في بلدنا أيضًا صعوبات. وبحسب تقديرات مختلفة ، لا يتجاوز عددهم 150 ، يتركز تحت إدارتها مبلغ كبير يقدر بنحو 15 مليار دولار. الجزء الرئيسي من الصناديق له انتماء أجنبي. إنهم يديرون أموال مستثمرين دوليين مهمين ، بما في ذلك المؤسسات ، ويقومون باستثمارات مباشرة لصالح هذا الأخير.
لا يتم تغطية العديد من فروع الاقتصاد الروسي بالكامل من قبل FPI. لعدة سنوات حتى الآن ، كان مجال اهتمامهم هو الاتصالات وصناعة تكنولوجيا المعلومات ومصنعي المواد الغذائية وتجارة الأغذية بالتجزئة ، فضلاً عن موارد الوسائط الإلكترونية. تراجع نشاط الاستثمار الغربي فقط في السنوات الأخيرة ، بسبب العقوبات أيضًا. في الوقت نفسه ، لا يوجد الكثير من الشركات التي تستحق اهتمام المستثمرين المحتملين ، لكنها موجودة بالفعل. الآثار الاقتصادية يمكن تحقيقها تماما للمستثمرين. لهذا ، هناك حاجة إلى تنشيط كبير لـ FPI.
لا يمكن القول إن الحكومة الروسية لا تتعامل مع هذا الموضوع. في عام 2011 ، تم إنشاء صندوق الاستثمار المباشر الروسي (RDIF). تم إنشاء الصندوق بمبادرة من القيادة العليا في البلاد بهدف القيام باستثمارات مربحة في مشاريع ناجحة محتملة مع جذب الاستثمار الأجنبي المباشر إلى الاقتصاد. حتى نهاية عام 2015 ، استثمر صندوق RDIF أكثر من 720 مليار روبل واجتذب أكثر من 25 مليار دولار من الاستثمارات الأجنبية. يمكن تطوير مبادرة واعدة على المستوى الوطني بشكل جيد بالتعاون مع مستثمرين من الصين ودول البريكس الأخرى.
تتم الاستثمارات غير المباشرة في شكل حقوق ملكية للمشاركة في محفظة الاستثمار. أنها تنطوي على الاستثمار في أصول الشركات دون الحصول على حقوق لإدارة الأنشطة. يجب ألا تتجاوز حزمة الأسهم المستحوذ عليها 10٪ ، وإلا ستتوقف الاستثمارات عن كونها غير مباشرة.
تدار المحفظة الاستثمارية من قبل مشغلين محترفين في سوق الاستثمار يعملون كطرف ثالث بين المستثمر والمستثمر فيه. بصفتهم وسطاء ، يقبل هؤلاء اللاعبون في السوق أموال المستثمرين لإدارة الائتمان. يمكن أن يكون الوسطاء الماليون:
نظرًا لأنه ، كقاعدة عامة ، يتم ذلك بدون مشاركة المستثمر ، يقوم بتحويل الأموال إلى الوسيط على أساس اتفاقية إدارة الائتمان ، بصفته طرفًا يسمى "مؤسس الإدارة". من الأموال المستثمرة في رعاية الوصي ، يتلقى المستثمر مبلغ ربح متفق عليه. الوسيط المالي ، الذي يعمل لصالح المستثمر ، يكسب مكافأة في شكل عمولة بموجب شروط الاتفاقية المبرمة. في الممارسة العملية ، يتم استخدام عدة أنواع من الاستثمارات غير المباشرة.
الاستثمار المباشر جيد لأن المستثمر نفسه لديه حق الوصول إلى إدارة الكائن. من ناحية أخرى ، مع وجود مستوى عالٍ من التنظيم والإدارة ، فإن مثل هذا النهج له ما يبرره تمامًا. هذا الوضع يجلب فوائد وآثار اقتصادية كبيرة. يضمن المستثمر أن يتم اتخاذ جميع القرارات الرئيسية مع مراعاة مصالحه الاقتصادية. معدل عائده هو الحد الأقصى ، فهو لا يحتاج لمشاركته مع أي شخص.
من ناحية أخرى ، تتطلب الاستثمارات المباشرة استثمارات عمالية كبيرة لمديرين محترفين رفيعي المستوى للمشاركة في مجلس إدارة الشركة المستهدفة ، من أجل دراسة تحليلية متعمقة للقرارات المتخذة ، والمعاملات التي تم إبرامها ، والمشاريع الجاري تنفيذها. من المعروف أن كبار المديرين القادرين على حل المشكلات من هذا المستوى غالبًا ما يحتاجون إلى إدارة شركة المستثمر نفسها ، إذا كانت هي نفسها تقوم بأنشطة إنتاج وتسويق ناجحة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن خدمات هذه الفئة من المتخصصين ليست رخيصة.
يتم تحقيق تأثيرات أصغر للمستثمر عند استخدام الاستثمارات غير المباشرة ، وهي طريقة استثمار غير نشطة. هذا النوع له مزايا لا شك فيها ، معبر عنها في النقاط التالية.
ومع ذلك ، هناك أيضًا عيوب للاستثمار غير المباشر. وهم على النحو التالي.
تؤكد الممارسة أنه استراتيجيًا لتطوير الاقتصاد ككل ومن أجل نمو إمكانات الاستثمار للشركات بشكل مطرد على نطاق واسع ، فإن طرق الاستثمار غير المباشر أكثر فائدة. على الرغم من أنها لا توفر إمكانات عالية مثل الاستثمارات المباشرة. يعطي مستوى حل النظام مع الدعم المناسب من الدولة واستراتيجية التنويع المختصة نتائج جيدة. يجب على مديري المشاريع الانتباه إلى الأشكال المباشرة للاستثمار ، حيث أنها جميعًا مصحوبة بمشاريع مختلفة الحجم وتوفر نقطة انطلاق مباشرة لتطوير الأعمال والكفاءات المهنية.
يلعب الاستثمار الأجنبي دورًا خاصًا بين الأشكال.
- استثمار رأس المال بهدف الحصول على مصلحة اقتصادية طويلة الأجل في بلد الاستثمار الرأسمالي ، بما يضمن سيطرة المستثمر على موضوع توظيف رأس المال.
وبالتالي ، فإن الاستثمار الأجنبي المباشر يشمل كلاً من الاستحواذ الأولي من قبل المستثمر على الممتلكات في الخارج وجميع المعاملات اللاحقة بين المستثمر والمؤسسة التي يُستثمر فيها رأس المال.
النماذج الأساسيةالاستثمار الأجنبي المباشر هو فتح مؤسسات في الخارج ، بما في ذلك إنشاء شركات تابعة أو فتح فروع ، وإنشاء مشاريع مشتركة ، وشراء حصة مسيطرة في شركات الدولة المانحة ، وما إلى ذلك.
قد تتخذ المؤسسة ذات الاستثمار الأجنبي شكل:
المستثمر المباشر - المنظمات العامة والخاصة ، المادية. والقانونية الأشخاص وجمعياتهم الذين يمتلكون مؤسسة ذات استثمار مباشر في الخارج.
حاليًا ، أسهم الشركات مبعثرة إلى حد كبير ، وكقاعدة عامة ، تكون الحصة المسيطرة أقل من 50٪ من أسهم الشركات. يحدث أن ملكية حتى 5٪ تمنح المالك الحق في التصويت الحاسم في الإدارة ، لأن باقي المالكين لديهم كتلة أصغر من الأسهم في أيديهم. على سبيل المثال ، في الولايات المتحدة ، تعتبر الاستثمارات المباشرة استثمارات بحصة 10٪ أو أكثر في رأس المال المصرح به للمؤسسة. إذا كانت حصة الاستثمارات أقل من 10٪ ، يتم تصنيفها كمحفظة. يتم تحديد الحد الأقصى للمؤسسات ذات رأس المال الأجنبي بنسبة 10 ٪ بشكل مشروط من قبل المنظمات الدولية من أجل ضمان إمكانية المقارنة بين المحاسبة لحركة الاستثمارات المباشرة واستثمارات المحفظة.
الغرض الرئيسي من تصدير رأس المال هو تعظيم الأرباح من خلال الاستثمار في البلدان والصناعات التي توفر عوائد أعلى مقارنة ببلد منشأ رأس المال.
يتم تنفيذ الاستثمار الأجنبي المباشر لنفس أسباب استثمار رأس المال الأجنبي في اقتصاد البلدان الأخرى.
الفائدة الرئيسية للبلد المضيف هي توافر موارد إضافية ، بما في ذلك رأس المال والتكنولوجيا والخبرة الإدارية والعمالة الماهرة. يحفز الاستثمار الأجنبي المباشر تنمية الاقتصاد الوطني ، ويزيد حجم الإنتاج والدخل ، ويسرع النمو الاقتصادي والتنمية.
بالنسبة للبلدان المانحة ، تتمثل الميزة الرئيسية للاستثمار الأجنبي المباشر في فرصة الحصول على أقصى ربح ، بما في ذلك عن طريق خفض مستوى الضرائب وتنويع المخاطر مقارنة بالاستثمارات المحلية المماثلة.
يشكل الاستثمار الأجنبي المباشر أساس هيمنة الشركات عبر الوطنية في السوق العالمية. كانت الشركات عبر الوطنية الأمريكية أكبر المستثمرين في فترة ما بعد الحرب ، وكانت الاستثمارات موجهة بشكل أساسي إلى البلدان النامية.
ومع ذلك ، منذ أوائل السبعينيات تباطأ نمو الاستثمار الأجنبي المباشر ، وتغير اتجاهه. بدأ المزيد والمزيد من الاستثمارات في بلدان أوروبا الغربية. منذ أوائل الثمانينيات بدأ الاستثمار الأجنبي المباشر من إنجلترا وألمانيا وكندا وهولندا بالتدفق إلى الولايات المتحدة ، التي أصبحت أكبر مستورد لرأس المال. منذ أواخر الثمانينيات ، تم تشكيل اتجاه جديد للاستثمار الأجنبي المباشر - منطقة وسط وشرق أوروبا والفضاء الاقتصادي لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية السابق. تعتبر البلدان المتقدمة ، في الوقت الحالي ، المصدر والمستورد الرئيسيين للاستثمار الأجنبي المباشر. وهي تمثل ما يقرب من 90٪ من الحجم المتراكم للاستثمارات المصدرة وأكثر من 60٪ من رأس المال المستورد. تقود الولايات المتحدة الطريق في هذا المجال. تليها بريطانيا العظمى وألمانيا وفرنسا. في عام 2006 ، تم استثمار 175.4 مليار دولار من الاستثمار الأجنبي المباشر في الاقتصاد الأمريكي. ووفقًا للأونكتاد ، تجاوز إجمالي حجم الاستثمار الأجنبي المباشر السنوي في عام 2006 13000 مليار دولار (مقارنة بـ 315 مليار دولار في عام 1995).
في السنوات الخمس عشرة الماضية ، تجاوز طلب بلدان جمهورية صربسكا وأوروبا الوسطى والشرقية على رأس المال الأجنبي المعروض منها. هذا يرجع إلى حقيقة أنه في التسعينيات انتقل العديد من البلدان النامية من استراتيجية الاعتماد على الذات إلى استراتيجية الانفتاح الاقتصادي. ليس لديهم مدخرات محلية كافية ، ويلجأون بنشاط إلى رأس المال الأجنبي.
لا تزال الصين وهونغ كونغ هما المفضلان بالنسبة للأعمال الأجنبية بين جمهورية صربسكا. في عام 2006 ، بلغت تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى هذا البلد حوالي 70 مليار دولار.
ومع ذلك ، فإن حجم هذه العملية لا يزال صغيرا. بالإضافة إلى الأزمة المالية 1995-1997. خفضت بشكل كبير احتياطيات رأس المال الحر في اقتصادات الدول المستقلة. في بلدان أوروبا الشرقية ورابطة الدول المستقلة ، المتلقون الرئيسيون للاستثمار الأجنبي المباشر هم المجر وبولندا وجمهورية التشيك. يتم تسهيل تدفقهم من خلال تحرير شروط هجرة رأس المال. تقوم سياسة الدول على إزالة جميع القيود الممكنة على حركتها ، وخلق مناخ الاستثمار الأكثر ملاءمة في البلاد.
مناخ الاستثمار هو مزيج من العوامل الاقتصادية والسياسية والقانونية والاجتماعية والأسرية وغيرها من العوامل (الظروف) التي تحدد ربحية رأس المال ودرجة مخاطر الاستثمار.
نظراً للأهمية السياسية المتزايدة للاستثمار الأجنبي المباشر ، يتم تنظيمه على المستويين الوطني والدولي.
يقوم التنظيم الوطني في المقام الأول على استخدام قواعد ومؤسسات الفروع التقليدية للقانون في كل بلد (إداري ، مدني ، إلخ). ولكن بسبب التطور المكثف لعملية الاستثمار الدولي في العديد من البلدان ، ظهرت تشريعات خاصة في شكل قوانين وقوانين الاستثمار. أساس هذا التشريع هو شروط الاستثمار ، وكذلك الضمانات القانونية للمستثمرين الأجانب في البلد المضيف.
تشمل الحوافز الحكومية للاستثمار الأجنبي المباشر ما يلي:1. تقديم ضمانات من الدولة
في إطار هذه الضمانات ، يتم مراعاة المصالح المشتركة للبلد المضيف والمستثمر الأجنبي. في معظم البلدان ، تتضمن التشريعات أحكامًا تزود المستثمرين الأجانب (الكيانات القانونية والأفراد) بالمعاملة الوطنية للبلد المضيف ، أي لا يوجد تمييز بين المستثمرين الأجانب مقارنة بالمستثمرين المحليين. هذا الضمان هو نوع من المعايير الدولية ، وبفضله يتم ضمان ظروف الاستثمار الأجنبي ليست أسوأ من الاستثمارات المحلية.
تحتوي تشريعات عدد من البلدان على أحكام تتعلق بالحماية من المخاطر السياسية والكوارث الطبيعية. على سبيل المثال ، يُنص على أن تأميم الملكية الخاصة لا يمكن أن يتم إلا في حالات استثنائية وبضمان تعويض مماثل ، وحرية تصدير الأرباح وإعادة رأس المال مكفول.
2. توفيرالضرائب والجمارك والإدارية فوائدفي البلد المضيف
في البلدان النامية والبلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية ، يتم في بعض الأحيان تقديم حوافز خاصة للمستثمرين الأجانب. يتم تقديم مزايا كبيرة بشكل خاص للمستثمرين في المراكز الخارجية والمناطق الاقتصادية الحرة ، حيث يتم تبسيط إجراءات تسجيل الشركات الجديدة إلى حد كبير ، ويتم توفير ضرائب واسعة ومزايا أخرى للمؤسسات الأجنبية ، ورفع قيود العملة ، وتبسيط التقارير المالية ، وهوية صاحب الشركة محمي ، إلخ.
3. تأمين الاستثمارات الأجنبية
4. تسوية منازعات الاستثمار
5. استبعاد الازدواج الضريبي
تنص قوانين العديد من البلدان على الاستثمار المباشر المتبادل. لهذا الغرض ، تم تحديد مسألة استبعاد الازدواج الضريبي.
يتضمن النظام الدولي اتفاقيات خاصة بين الدول بشأن تنظيم العلاقات الناشئة فيما يتعلق بالاستثمار المباشر لرأس المال الخاص. يمكن أن يعمل النظام القانوني الدولي على أساس ثنائي ومتعدد الأطراف.
تحدد الاتفاقات الثنائية الأحكام الأساسية بشأن وضع الاستثمار الأجنبي ، والتي بموجبها يمنح أطراف الاتفاقية معاملة وطنية متبادلة لاستثمارات كل منهم ، وكذلك أحكام بشأن حماية الاستثمارات وإجراءات حل النزاعات بين المستثمرين والمضيف. حالة.
ويستند النظام القانوني الدولي إلى المعاهدات العالمية متعددة الأطراف المبرمة في إطار ، وما إلى ذلك. في إطار الدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ، تم اعتماد مبدأ التحكيم الدولي ، وهو نوع من هيئة التحكيم. تنص معاهدة روما (1957) على التنظيم القانوني للاستثمار الأجنبي داخل الاتحاد الأوروبي ، وهو مثال على التنظيم متعدد الأطراف على المستوى الوطني.
وثيقة عملية مهمة بشأن تنظيم الاستثمار الأجنبي ، وضعت في إطار منظمة التعاون آسيا والمحيط الهادئ (1994 ، جاكرتا) هو القانون الطوعي للاستثمار الأجنبي المباشر.
تعمل الوكالة الدولية لتأمين الاستثمارات الأجنبية الخاصة (IAIG) تحت إشراف البنك الدولي للإنشاء والتعمير.
على الرغم من اختلافاتهم ، تظهر معاملات الاستثمار المباشر أربع سمات رئيسية.
لا توجد بورصات للأوراق المالية للشركات غير العامة.
بلغت قيمة الأسهم المباعة في عام 2009 في أكبر عشر بورصات 69 تريليون. دولار. مقابل هذا الرقم ، فإن 2.5 مليار دولار من الأصول التي تديرها صناديق الأسهم الخاصة لا تذكر.
إن الآثار المترتبة على عدم سيولة الأصول واسعة للغاية ، وفي مجال الاستثمار المباشر ، تشكل أساس المعلومات لتأسيس التفاعل بين الأطراف. بمجرد أن تستثمر المنظمة في صندوق الأسهم الخاصة ، أو يستثمر الصندوق في شركة ، فإنها / هي تشارك على الفور في علاقة من المحتمل أن تستمر لسنوات.
علاوة على ذلك ، فإن طرق قياس النجاح المالي ، سواء من حيث القيمة المطلقة أو مقارنة بفرص الاستثمار الأخرى ، ليست بديهية ويمكن أن تؤدي إلى نتائج متفاوتة.
مشكلة السيولةيوضح الموقف الذي يجد مستثمرو الشركة أنفسهم فيه السلع الرياضية ديك. تأسست في عام 1948 ، نمت هذه الشركة إلى شبكة وطنية. في عام 1992 ، شاركت إحدى الشركات الرائدة في مجال رأس المال الاستثماري في المرحلة الأولى من تمويل هذه الشركة من خلال الاستثمار المباشر. على الرغم من وجود فرص قليلة للخروج من الاستثمارات بمرور الوقت ، لذلك استسلم الشركاء العامون لامتلاك أصول غير سائلة طويلة الأجل.
لدهشتهم ، في عام 2002 ( في العام الذي شهد تسع اكتتابات عامة مدعومة من المجازفةتم طرح Dick's Spotting Goods للاكتتاب العام بسعر سهم قدره 12.25 دولارًا.
ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم السيولة المذكورة سابقًا: لا يوجد سوق منظم لبيع الأصول غير العامة. هذه الحقيقة تعني أنه ليس من السهل العثور على المشتري المهتم.
بالإضافة إلى ذلك ، في مجال الملكية الخاصة ، فإن عملية خلق القيمة ، سواء من خلال تشكيل وتطوير شركة جديدة تمامًا أو إعادة هيكلة شركة قديمة ، تتطلب قدرًا كبيرًا من الوقت. تقوم شركات الشراء بشكل روتيني بإنشاء "خطط مائة يوم" لشركاتها التي تم الاستحواذ عليها ، ولكنها لا تتضمن سوى تغييرات أولية ، تليها عملية بطيئة "ضبط" الشركة.
وجدت الدراسات الحديثة ذلك يبلغ متوسط مدة الشركة التي خضعت لعملية شراء مع رافعة مالية تسع سنوات.
تتراوح التقديرات المعتادة لمدة العملية ذات الصلة "للشركات الناشئة" من خمس إلى سبع سنواتلتطوير التكنولوجيا واختبارها ومراجعتها وإعادة اختبارها ، ويمكن تعيين فريق الإدارة وتقييمه وتقويته وما إلى ذلك.
يشارك الشركاء العموميون بنشاط في حوكمة الشركة المستثمر فيها. هذا ما نعنيه عندما نتحدث عنه استثمار نشط».
يحضر الشركاء العموميون بانتظام اجتماعات مجلس إدارة الشركة ، ويقدمون المشورة أو يستبدلون المديرين التنفيذيين للشركة ، ويدافعون عن الميزانيات والخطط الاستراتيجية ، ويراقبون أداء الشركة.
مجرد الشركاء ، على الرغم من عدم مشاركتهم بشكل مباشر في قرارات الاستثمار أو في الإدارة اليومية للشركة ، لا يزال بإمكانهم تقديم المساعدة بشكل غير مباشر في شكل توصيات للعملاء أو الموردين المحتملين ، أو في شكل إيمان بالشركة.
مثل هذا النهج فرق كبير بين الاستثمار المباشر والتبادل: نادرًا ما يطلب رئيس جنرال موتورز توصيات من أحد المساهمين.
في صناعة الأسهم الخاصة ، تؤثر حوكمة الشركات على نتائج الاستثمار.
لقد نجحت Google جزئيًا لأنه تم تأسيسها من قبل أشخاص أذكياء للغاية ومتطلعين إلى الأمام قاموا بتشكيل طريقة جديدة للنظر إلى الويب وطوّروا طريقة جديدة لكسب المال منها.
لكن الشركة كانت مدعومة من قبل اثنتين من أفضل شركات رأس المال الاستثماري في العالم ، سيكويا وكلاينر بيركنزالذين ساهموا بسمعتهم وخبراتهم في حوكمة الشركات والاتصالات في المشروع لمساعدة شركة واعدة.
يؤثر الشخص الذي يدير الاستثمار على نتائجه. مصدر الأموال مهم.
يتطلب تحسين فرص الاستثمار التمويل والتفاوض النشطين. ليست كل فرص الاستثمار متشابهة. يتطلب البحث المنتظم عن الأفضل منهم جهدًا نشطًا.
هذا صحيح بالنسبة لشركة الأسهم الخاصة ، وشركائها العاديين ، ورائد الأعمال فيها. شركات الاستثمار المباشر تقوم على نطاق واسع عرض الطريق (جولة إعلامية)عندما يجمعون الأموال.
في الواقع ، غالبًا ما يستغرق ملء الصندوق الأول أكثر من عام. إذا كنا نتحدث عن شركاء بسطاء ، فإن العثور على صناديق عالية الجودة إلى حد ما يمكنهم من خلالها استثمار أموال كافية لتحقيق أهدافهم يستغرق وقتًا وجهدًا.
إذا كنا نتحدث عن شركاء عامين يستثمرون أموال الصندوق ، فإن البحث عن فرص استثمارية مواتية يتطلب أيضًا وقتًا وجهدًا. نفس الشيء مطلوب للإدارة المستمرة للاستثمار حتى اكتماله. بمجرد تحديد أداة الاستثمار المطلوبة ، سواء كانت صندوقًا أو شركة ، يجب أن يتفق الطرفان على شروط الاستثمار ، وهي عملية قد تستغرق أسابيع أو أشهر.
الاستثمار المباشر للجميع يحمل الكثير من العمل.
نتيجة لذلك ، يحتاج الشركاء البسطاء الذين يخصصون الأموال إلى معرفة أن الأموال مؤتمنة على مستثمر مؤهل تأهيلا عاليا. وبالتالي ، فهم يفضلون عمومًا الاستثمار في شركة ذات خبرة واسعة في الصناعة ، والتي طور شركاؤها الكاملون شبكات واسعة النطاق والقدرة على فهم مجموعة واسعة من المواقف المحتملة وأفضل طرق الاستجابة.
هذا يؤدي إلى المطلب الثاني ، الحاجة إلى المرونة. يجب أن يتفاعل الشركاء العموميون والشركاء العامون بطريقة توفر للأخير مرونة في اختيار طرق جمع الأموال وإدارة الشركات المستثمر فيها.
واستناداً إلى هذا التناقض بين الحاجة إلى المشاركة النشطة من جانب الشركاء الكاملين والثقة المنفصلة من جانب الشركاء العاديين ، تلجأ صناعة الأسهم الخاصة إلى النهج القديم المتمثل في "الأنانية المعقولة" أو ، كما يطلق عليه ، "موازنة المصالح". هذه هي الطريقة التي ظهرت بها اتفاقية المشاركة في الأرباح الأساسية في صناعة الأسهم الخاصة.
كقاعدة عامة ، يستثمر الشركاء العامون الأموال المستلمة من الشركاء العاديين في شركات المحفظة التي تدار قبل الخروج (بيع الاستثمارات).
في وقت الخروج من الاستثمار ، يتلقى الشركاء العاديون رأس المال المستثمر في هذه الشركة (القيمة الأولية للأصل) ، وعادة ما يتم تقسيم الأرباح على النحو التالي: يحصل الشركاء البسيطون على 80٪ والشركاء الكاملون 20٪.
بالإضافة إلى ذلك ، يدفع الشركاء العموميون رسومًا للشركاء العموميين لتغطية تكاليف ممارسة الأعمال التجارية. يتم شرح الهيكل الأساسي بمزيد من التفصيل أدناه.
