ضع في اعتبارك ما هي العقود الآجلة والعقود الآجلة ، وأوجه التشابه والاختلاف بينهما.
آجل هو عقد ثنائي لشراء / بيع كمية معينة من البضائع في المستقبل بسعر متفق عليه في وقت توقيع العقد. المهاجمون هم دائمًا منتج OTC. العقود الآجلة هي نظير للعقد الآجل ، لكنها تختلف عنه بشكل إيجابي. للمستقبل والعقود الآجلة أوجه تشابه واختلافات أساسية.
ما هو الفرق بين العقود الآجلة والعقود الآجلة؟ المصطلح الأول هو نتاج التبادل. هذا يعني أن جميع شروط تنفيذها (المبلغ ، المدة) موحدة. يتم تنظيم جميع معايير العقود الآجلة من قبل البورصة. يضمن التبادل أيضًا تنفيذ العقد من قبل الأطراف المشاركة في الصفقة.
كقاعدة عامة ، لا يتم الدخول في صفقة مستقبلية بغرض شراء / بيع سلعة ، بل لتأمين صفقة مستقبلية. أيضًا ، يمكن جني الربح من العقود الآجلة من إعادة بيعها.
المستقبل هو أمر هامشي للأمام - أي أنه يحتوي على هامش. بسبب خاصية العقد هذه ، من الممكن العمل برافعة مالية في السوق. المعاملات في سوق العقود الآجلة للبورصة مضمونة. يتجاوز مبلغ الضمان متوسط تقلب السعر اليومي لهذا الأصل. عند التعامل مع العقود الآجلة ، يساهم أحد المشاركين في السوق بنسبة 2-3٪ من مبلغ الضمان ، وليس القيمة الكاملة للأصل.
الآجلة والعقود الآجلة - الميزة الرئيسية للميزة الثانية على الأولى - هي ضمان تنفيذ جميع الالتزامات بموجب الصفقة المبرمة. يتم توفير الضمانات في تداول العقود الآجلة من خلال هامش الإيداع - وهذه مساهمة خاصة لتغطية الخسائر المحتملة في التداول. إنهم يتقاضون هامش إيداع من كل من البائع والمشتري.
في العقود الآجلة ، على عكس العقود الآجلة ، يتم إعادة تقييم المراكز يوميًا. أي أنه يتم استحقاق الهامش يوميًا ويتم حسابه على أنه ربح / خسارة العقود المفتوحة والمغلقة. تكون النتيجة المالية للمعاملة بموجب عقود مساوية للقيم الإجمالية لهامش التغيير ، والذي يتم استحقاقه في أيام التداول التي حدثت فيها المعاملات.
المخاطرة سبب نبيل: إذا كنت تعتقد ذلك ، فهذا يعني أن أسواق الفوركس مغلقة أمامك في الوقت الحالي. في الواقع ، الخطر أمر شائع ، لكن عليك محاربته ، يجب أن تكون قادرًا على التغلب عليه. للقيام بذلك ، توصل اللاعبون المتمرسون في أسواق العملات على وجه الخصوص إلى معاملات آجلة. من خلال إبرام عقد "مقدمًا" ، كما سنقوم بترجمة اللغة الإنجليزية إلى الأمام ، يمكنك حماية عقدك الخاص من الخسائر نتيجة لتقلبات العملة. وإذا كنت لا تزال تشعر بالفرق الغامض بين المعاملات والخيارات الآجلة والمستقبلية ، فسنقوم الآن بسد هذه الفجوة.
لنبدأ بمثال: شركة تريد شراء الحبوب من مورد في بورصة دولية بسعر محدد بالجنيه الإسترليني. ستفعل ذلك في غضون 4 أشهر ، لكن ماذا لو تغير سعر صرف الجنيه الإسترليني خلال هذا الوقت؟
لإنقاذ نفسها من مثل هذه المخاطر ، تدخل الشركة في عقد آجل لتسليم الجنيه الإسترليني في أربعة أشهر. وهكذا ، حتى لو ارتفع سعر الحبوب ، يضمن المشتري لنفسه عملية شراء بالميزانية التي كان يخطط لها اليوم.
من حيث المبدأ ، هذان النوعان من المعاملات متشابهان للغاية ، وكلاهما مصمم لشراء منتج معين أو ما يعادله من العملات في المستقبل. الفرق هو هذا:
- يتم عقد الآجل بين البائع والمشتري مع مراعاة الرغبات والتعديلات الفردية. يتم تداولها في البورصة ، والتي تحدد شروط العقد ، ربما باستثناء سعره.
- العقد الآجل له سعر ثابت مكافئ ، ولا يتم إعادة حسابه. يتم إعادة حساب العقود الآجلة ، على العكس تمامًا ، يوميًا بناءً على التقلبات في الأسعار الحالية.
- وبالتالي ، إما أن الخسارة في العقد الآجل لا يمكن تقييمها إلا في وقت إغلاق الصفقة (في مثالنا ، بعد 4 أشهر) ، وفي العقود الآجلة ، يمكن القيام بذلك يوميًا ، وفقًا للوضع في البورصة .
إذن ، هناك عدة مكونات للأمام ، أولها تاريخ الإبرام ، وهو ما يسمى تاريخ الاتفاق. هذا هو اليوم الذي وافق فيه البائع والمشتري على إتمام الصفقة. موضوع الصفقة هو منتج أو آخر ، عقارات ، أصول ، بكلمة واحدة ، أي شيء. الفترة التي تنتهي من تاريخ التوقيع إلى تاريخ المعاملة تسمى إلى الأمام.
ما حجم العقود الآجلة؟ تدل الممارسة على أن العقود الآجلة من 5،000،000 دولار أمريكي تعتبر فعالة ، وتتراوح القيمة بشكل أساسي بين 1 و 100 مليون دولار.
هناك فروع أو اختلافات منفصلة:
- التسوية إلى الأمام بدون تسليم ، مما يعني انتهاء المعاملة باعتبارها لحظة دفع ثمن البضائع ؛
- التسليم الآجل يضمن تسليم موضوع العقد والسداد الكامل ؛
- إعادة التوجيه بتاريخ مفتوح هو مستند محفوف بالمخاطر للغاية ، ولا يشير ضمنًا إلى تاريخ المعاملة في وقت التوقيع.
الصفات الأمامية
نظرًا لأن هذا العقد يهدف إلى تأمين السعر ضد التغيرات في سعر الصرف ، فهناك نتيجتان ، يفوز أحدهما فقط أو الجانب الآخر في كل منهما. إذا زاد السعر وقت الصفقة ، انتقل الربح إلى المشتري ، وإذا انخفض ، فاز البائع. نظرًا لأن هذا النوع من العقود فردي تمامًا ، لا يتم تداول العقود الآجلة ولا يتم نقلها إلى أيدي أطراف ثالثة. ما لم يكن في الأسواق المتخصصة ، على سبيل المثال ، الفوركس.
عند إبرام مثل هذه الصفقة ، يتفق الطرفان على أن أحدهما (المالك) ينفر موضوع العقد بالكامل ، والثاني (المشتري) يكتسب هذا الحق. أي أن هذا النوع ينتمي إلى عائلة المعاملات مع البضائع الحقيقية.
كقاعدة عامة ، لا يتم تحديد تاريخ الاتفاقية بشكل أعمى ، ولكن أقرب إلى نهاية الشهر أو منتصفه. غالبًا ما يكون 30 أو 31 ، بالإضافة إلى الخامس عشر.
قد يكون الفرق بين العقود الآجلة والعقود النقدية التقليدية هو طبيعة وجود أو عدم وجود موضوع البيع في وقت إبرام العقد. على سبيل المثال ، يتعهد البائع أولاً وقبل كل شيء لنفسه بإنتاج أو شراء هذا المنتج بحلول تاريخ الاتفاقية. قد لا يكون في حوزته وقت توقيع العقد. ليست هناك حاجة أيضًا لمعاينة عينات الدُفعة ، حيث قد لا تكون متاحة بعد. هذا مناسب للبائع ، الذي سيدفع ، في حالة الحاجة إلى تخزين البضائع في البورصة ، ثمن مكان في المستودع.
من الجدير بالذكر أن الغرض من عقد العقود الآجلة قد لا يكون فقط الرغبة في ضمان ربحك من المخاطر. ولكن أيضا أغراض المضاربة. على الرغم من إبرام معظم العقود على وجه التحديد للسبب الأول.
التأمين ضد المخاطر هو المصطلح.
بالحديث عن تشكيل السعر الآجل ، يمكنك اختيار إحدى وجهتي نظر:
- تم إنشاؤه كتقييم للتوقعات المجمعة لكلا طرفي الصفقة. وهذا يعني أن البائع والمشتري يقومان بتحليل السعر وتحديده بشكل مستقل.
- يتم تحديده كنتيجة لنهج المراجحة الذي يقارن السعر الفوري الحالي لمنتج مشابه ويبني سعرًا آجلًا بناءً على عوامل السوق المختلفة.
إذا كان موضوع العقد الآجل عبارة عن أسهم ، فيجب تحديد دفع توزيعات الأرباح عليها عن فترة العقد بوضوح. نظرًا لأنه إذا تم دفعها ، فمن العدل أن نفترض أنه يجب تعديل السعر الآجل وفقًا لحجمها.
يتضمن هذا النوع من المعاملات شراء وبيع العملات الأجنبية في سوق ما بين البنوك. علاوة على ذلك ، بعد ختام المقدمة ، لا يحق لأي طرف رفضها. يتم إبرامها بسعر الصرف الساري وقت تنفيذه. عادةً ما توفر قيودًا على العقود الآجلة من شهر واحد إلى 3 ، ثم 6 سنوات ، وما إلى ذلك ، إذا كان تاريخ الاستحقاق غير قياسي. مدة المعاملة 3 أيام على الأقل ، والحد الأقصى العادي هو 5 سنوات.
الجانب الذي يفتح مركزًا طويلاً لديه سبب للاعتقاد بأن سعر الأصل الأساسي سيرتفع. على الجانب الآخر ، الذي يفتح مركزًا قصيرًا ، أن السعر سينخفض. يتم احتساب السعر الآجل بالمثل على أساس السعر الفوري الحالي والخصم ، والذي يعتمد على أسعار الفائدة خلال الفترة الآجلة المحددة من قبل ما بين البنوك.
ابق على اطلاع دائم بجميع أحداث United Traders الهامة - اشترك في موقعنا
كل من العقود الآجلة والعقود الآجلة هي مشتقات سوق مالية. يتم تشكيل الأسعار بالنسبة لهم وفقًا لنفس المبادئ ، بالإضافة إلى أن كلا النوعين من العقود ملحة. هناك الكثير من القواسم المشتركة ، ما هو الفرق بين المعاملات الآجلة والمستقبلية؟ دعنا نحدد جوهر كل منهم ، ثم نفكر في اختلافاتهم بمزيد من التفصيل.
| العقود الآجلة | إلى الأمام |
| ما لديهم من القواسم المشتركة؟ | |
| العقود الآجلة - نوع فرعي من العقود الآجلة ، يتم استخدام كلتا الأداتين الماليتين من أجل الاتفاق على شروط معينة لمعاملة مستقبلية من قبل الشركاء في وقت ما قبل ذلك | |
| ما الفرق بينهم؟ | |
| إنها في الأساس أداة تبادل | غالبًا ما تستخدم كأداة خارج البورصة - في المعاملات مع الأصول الحقيقية |
| بشكل عام أكثر توحيدًا | عادة ما تكون أقل توحيدًا |
| يشار إلى سعر ومدة الأصل الموفر مباشرة في العقد ، والباقي - في المواصفات | مباشرة في العقد يمكن الإشارة إلى أي شروط لتسليم البضائع المحددة من قبل التجار |
يتم تنفيذ العقود الآجلة خارج البورصة وتنطوي على صفقة في المستقبل ، ولكن بمشاركة أصل حقيقي (سلعة أو عملة أو أوراق مالية). في الوقت نفسه ، يحدد الطرفان على الفور السعر والشروط والأحكام الأخرى للعملية المستقبلية. التأمين الآجل ضد تغيرات الأسعار في المستقبل ، لكنه لا يحمي من فشل الطرف الآخر في الوفاء بالتزاماته. يتم وضع مثل هذه الاتفاقية دون مراعاة المعايير الصارمة ، وبالتالي لا يمكن قلبها في البورصة.
غالبًا ما يشار إلى العقود الآجلة على أنها نوع موحد من العقود الآجلة. يتم تطوير معايير التصميم الخاصة به من خلال التبادل لكل أصل. يتم إصلاح الحجم والجودة والتاريخ والمكان وحتى طريقة تسليم الأصل. يحدد المقاولون أسعارهم الخاصة. بفضل هذا التوحيد ، أصبحت العقود الآجلة عالية السيولة وممثلة على نطاق واسع في السوق الثانوية.
المعاملات الآجلة- معاملات التبادل المرتبطة بالتحويل المتبادل للحقوق والالتزامات فيما يتعلق بالسلع الحقيقية (بما في ذلك الأوراق المالية والعملات) مع تاريخ التسليم المتأخر.
تختلف المعاملات الآجلة عن المعاملات الآجلة من حيث: يتم إبرامها بين اثنين من المشاركين في السوق وتتضمن شروطًا تلبي رغبات الأطراف ، في حين أن شروط المعاملات الآجلة المنفذة في البورصات (الأسهم والعملة) محددة مسبقًا وموحدة ؛ وفقًا لـ F. s. يتم تحديد ربح أو خسارة صاحب العقد في وقت انتهاء صلاحيتها ؛ بالنسبة للمعاملات الآجلة ، تتم التسوية يوميًا بناءً على نتائج التداول السابق
المعاملات الآجلةهي أحد الأشكال الأولى للعقود الآجلة التي نشأت استجابة لتقلبات الأسعار الكبيرة. كان النموذج الأولي التاريخي للتجارة الآجلة هو عملية شراء القطن في القرنين الثامن عشر والتاسع عشر. في بورصة ليفربول للقطن ، والتي حددت السعر المستقبلي وكمية البضائع وتاريخ التسليم.
اليوم ، تتكون العمليات الآجلة بشكل أساسي من تداول العملات الأجنبية بين البنوك. العقد الآجل هو اتفاق خارج التبادل بين طرفين بشأن التسليم المستقبلي لموضوع العقد. العقد الآجل هو صفقة ثابتة ، أي معاملة ملزمة. لا يمكن أن يكون موضوع الاتفاقية هو العملة فقط ، ولكن أيضًا الأصول الأخرى ، على سبيل المثال ، السلع والأسهم والسندات وما إلى ذلك. عادة ما يتم إبرام عقد آجل لغرض البيع أو الشراء الفعلي للأصل ذي الصلة ، بما في ذلك لغرض تأمين المورد أو المشتري ضد التغييرات المحتملة في الأسعار.
تتضمن المعاملة الآجلة لبيع (شراء) العملة الشروط التالية:
يتم تحديد سعر المعاملة في وقت إبرامها ؛
يتم إجراء تحويل العملة بعد فترة معينة ، وأكثر الشروط شيوعًا لمثل هذه المعاملات هي 1 و 2 و 3 و 6 أشهر وأحيانًا سنة واحدة ؛
في وقت إجراء المعاملة ، لا يتم عادةً تحويل أي ودائع أو مبالغ أخرى.
خصوصية السوق الآجلة هي أنه لا يوجد توحيد للعقود الآجلة. غالبًا ما لا يكون المشاركون في السوق موضوعًا مستقلًا للتجارة ، ويستخدمون المعاملات الآجلة للتحوط ضد التغيرات في سعر الصرف.
مقايضة العملات الآجلة
عقد آجل- هي اتفاقية سارية قانونًا بين طرفين لتوريد أو استلام منتج معين بحجم وجودة معينين بسعر متفق عليه مسبقًا في لحظة معينة أو عدد معين من النقاط في المستقبل.
الآجلة المالية- هذه اتفاقية لشراء أو بيع أداة مالية بسعر متفق عليه مسبقًا خلال شهر معين في المستقبل (في يوم معين من هذا الشهر).
يتميز سوق العقود المالية الآجلة بعدد من الخصائص التي تميزه عن القطاعات الأخرى في السوق المالي:
يتم تداول العقود المالية الآجلة مركزيًا فقط في البورصات وفقًا لقواعد معينة ، من خلال العطاءات المفتوحة عن طريق الصوت ؛
العقود موحدة للغاية ، ويتم التداول على أدوات محددة بدقة مع التسليم في أشهر محددة بدقة ؛
يتم تسليم الأدوات المالية من خلال غرفة المقاصة ، والتي تضمن الوفاء بالالتزامات بموجب العقود من قبل جميع الأطراف ؛
كقاعدة عامة ، لا يوجد تسليم حقيقي للأدوات المالية بموجب العقود المالية الآجلة ؛
إذا كانت سيولة سوق واحد أو آخر من العقود الآجلة صغيرة ، فإن العقود الآجلة لم تعد موجودة ؛
تكاليف تداول العقود الآجلة منخفضة نسبيًا.
هذه الخصائص نفسها تميز سوق العقود الآجلة عن سوق ما بين البنوك للعقود الآجلة. في السوق الآجلة ، لا توجد قواعد وأماكن تداول مركزية. يتم التفاوض على شروط العقد من قبل الأطراف في كل حالة محددة ، ولا توجد ضمانات خارجية بأن الطرفين سوف يفيان بالمعاملة. في سوق العقود الآجلة ، تكون جميع الأسعار "شفافة" - يمكن لأي طرف الوصول إليها بسهولة. في السوق الآجلة ، تكون الأسعار "غير مرئية" لأطراف ثالثة. وأخيرًا ، بينما في العقود الآجلة ، يتم تسوية الأرباح والخسائر الحالية على المركز يوميًا (والتي ستتم مناقشتها أدناه) ، في المعاملات الآجلة يتم إجراء جميع التسويات في نهاية العقد.
يخدم سوق العقود الآجلة غرضين رئيسيين:
أولاً ، يسمح للمستثمرين بالتحوط ضد التغيرات السلبية في الأسعار في السوق الفورية في المستقبل (عمليات التحوط) ؛
ثانيًا ، يسمح للمضاربين بفتح صفقات كبيرة بضمانات قليلة. كلما زادت تقلبات الأسعار للأداة المالية التي يقوم عليها العقد الآجل ، زاد حجم الطلب على هذه العقود الآجلة من المتحوطين. وبالتالي ، يمكننا القول أن تطور أسواق العقود الآجلة كان بسبب التقلبات القوية في أسعار بعض الأدوات المالية في السوق الفوري.
عن طريق الغرض: توجيه - استلام البضائع ؛ العقود الآجلة - المضاربة وغيرها ؛
احتمال التسليم بموجب العقد: آجل - مرتفع ؛ العقود الآجلة - بالأحرى لا تتضمن التسليم ؛
التشريع: عادة ما يتم تنظيم العقود الآجلة بموجب قوانين التجارة ؛ العقود الآجلة - من قبل جمعيات تجارة العقود الآجلة الوطنية ؛
متطلبات الضمان: إلى الأمام - تحدد درجة الثقة بين الأطراف المقابلة الضمان ؛ العقود الآجلة - تعهد من كلا الطرفين (مدفوع لحساب الصرف) ؛
ضمان الوفاء بشروط العقد: آجل - التفاوض أثناء الصفقة ؛ العقود الآجلة - التبادل نفسه من خلال قواعده الخاصة.
افتتاح المركز- استئناف العميل أمام البورصة أو مكتب الوساطة من أجل إبرام صفقة.
إغلاق المركز- التعامل بعقد مقابل لنفس المنتج (إذا اشتروا فقدموا للبيع ، وإذا باعوا ، فالعكس).
الافتتاح + الإغلاق = العملية.
التداولات ذات الخيارات (تداولات بعلاوة):
(شراء أو بيع أصل أساسي - سلعة أو عقد حقيقي - بسعر معين في لحظة معينة)
الخيار هو الحق (ولكن ليس التزامًا ، على عكس العقود الآجلة) لشراء أو بيع أصل أساسي (سلعة أو عقد حقيقي) بسعر معين في وقت معين.
هناك نوعان من الخيارات:
خيار الاتصال - الحق في الشراء ؛
خيار البيع - حق البيع.
أنواع الخيارات:
حسب فترة الصلاحية:
أوروبي - يمنح المشتري الحق في ممارسة الحقوق بموجب الخيار فقط في وقت انتهاء صلاحية الخيار (من الناحية العملية ، هذا يعني 10 أيام قبل تاريخ الاستحقاق. يبلغ عدد هذه الخيارات حوالي 5٪ من إجمالي الحجم المستحق والخيارات)؛
أمريكي - يمكن للمشتري ممارسة حقوقه بموجب الخيار في أي وقت (حوالي 30٪ من قيمة التداول).
اعتمادًا على وجود الأصل الأساسي مع بائع الخيار في وقت المعاملة:
الخيار المغطى - إذا كانت البضاعة متاحة (مصحوبة بمعاملات مع الأصل الأساسي) ؛
خيار مكشوف ("عارية") - إذا كانت البضاعة غير متوفرة (غير مصحوبة بمعاملات مع الأصل الأساسي).
التسعير - للتبادل النقدي ؛
التنبؤ بالأسعار - لبورصة العقود الآجلة. يتم تحديد هذا السعر المتوقع من خلال عقد آجل (تحوط).
أنواع العمليات في البورصات:
شراء / بيع منتج حقيقي.
التحوط أو التأمين من مخاطر الأسعار.
معاملات المضاربة.
التحوط- طريقة تأمين مخاطر السعر.
التحوط هو ، أولاً وقبل كل شيء ، طريقة تأمين. جوهرها هو رغبة المشتري في تحديد السعر عند نقطة معينة في المستقبل. على الأرجح ، في المستقبل لن يتكبد خسائر ، في الحالات القصوى ، ستكون الخسائر فرصة للحصول على ربح إضافي في حالة حدوث تغيير إيجابي في الأسعار في السوق النقدي.
تعتمد عملية التحوط على مقرين:
الوجود الموازي لسوقين (النقد والعقود الآجلة) ؛
تتشكل الأسعار في أسواق النقد والعقود الآجلة تحت تأثير نفس العوامل ، كقاعدة عامة ، تتغير في نفس الاتجاه.
السوق العادي أو السوق الثابت هو حالة تتغير فيها الأسعار في كلا السوقين بنفس الطريقة.
السوق المعكوس - يتميز بتغيرات الأسعار متعددة الاتجاهات في كلا السوقين.
في حالة تغير السعر نفسه في كلا السوقين ، يمكن التنبؤ ببعض اليقين أنه إذا ارتفعت الأسعار في السوق النقدي بنسبة 20٪ في المستقبل ، فسيحدث نفس الشيء في سوق العقود الآجلة. في هذه الحالة ، يعمل المؤمن عليه كمشتري في سوق السلع الحقيقية ، وكبائع في سوق العقود الآجلة (أو العكس). وبالتالي ، يتم تكوين "وسادة" ، أي أن فرق السعر المتكون في السوق النقدي سيتم تغطيته بنسبة 20٪ التي سيتم الحصول عليها نتيجة بيع العقود الآجلة.
تتكون آلية التحوط من حقيقة أن الموضوع يتخذ مواقف مختلفة (معاكسة) في أسواق العقود الآجلة والنقدية. وبالتالي ، فإن الخسارة في أحد الأسواق يتم تعويضها عن طريق مكسب في سوق آخر.
"المشتري مؤمن عليه بالشراء" ("البائع مؤمن بالبيع").
يُطلق على مركز المشتري اسم التحوط الطويل (التحوط الطويل) ، ويطلق على مركز البائع اسم التحوط القصير (التحوط القصير).
مثال على التحوط القصير:
المزارع يزرع الذرة. بناءً على تكاليفه في يوليو ، توقع سعر مبيعاته المستقبلية وبناءً على هذا الحساب ، قرر أن سعر البيع المقبول له هو 2 دولار للبوشل (25 كجم).
ويتوقع أن تنخفض الأسعار في أغسطس ، مما يعني أنه لا توجد طريقة للحصول على سعر البيع المستهدف ، وهو دولاران. يلجأ المزارع إلى التحوط.
التحوط المثالي هو عندما تتحرك الأسعار في نفس الاتجاه وبنفس الوتيرة في كلا السوقين.
التحوط القصير المثالي.
في الواقع ، حصل المزارع على السعر الذي توقعه ، أي في البداية "أغلق السعر" ، ثم "أطلق التحوط".
إذا ارتفعت الأسعار في أغسطس ، فسنحصل على النتائج التالية: زيادة الأسعار في السوق النقدي 2.30 دولار - خسارة - 0.30 دولار ، في سوق العقود الآجلة - 2.55 دولار - ربح + 0.30 دولار. أي أن كل ما ربحه نتيجة ارتفاع الأسعار في سوق النقد قد خسر بسبب زيادة مماثلة في الأسعار في سوق العقود الآجلة. وبالتالي ، فإن الإجراءات التي تهدف إلى تجنب الخسائر لم تمنح المزارع فرصة الحصول على ربح إضافي من زيادة الأسعار في السوق النقدي:
مثال على التحوط الطويل:
تقوم شركة الأغذية بتصنيع منتجات من الحبوب وتخطط لإجراء عمليات شراء منتظمة للحبوب في سبتمبر. في يوليو ، كانت الشركة راضية عن سعر السوق النقدي ، لكنها تخشى أن ترتفع الأسعار بحلول سبتمبر وتلجأ الشركة إلى التحوط.
قد تكون استحالة الشراء اليوم بسبب نقص رأس المال العامل أو المستودعات المشغولة ، إلخ.
كمنتج ، سيضطر إلى شراء الحبوب بأي سعر سائد وقت الشراء في السوق النقدي.
التحوط الطويل المثالي.
في هذه الحالة ، نأخذ تكلفة العملية على أنها صفر ، على الرغم من أن هذا ليس هو الحال في الواقع. المثال المعطى هو مخطط تحوط بسيط. الوضع في هذه الحالة مثالي ، ولكن إذا انخفضت الأسعار ، على سبيل المثال ، بمقدار 0.20 دولار ، وفي سوق العقود الآجلة بمقدار 0.10 دولار ، فإن المتحوط الخاص بنا سيحقق ربحًا قدره 0.10 دولارًا والعكس صحيح. أي أن هناك الكثير من الخيارات المختلفة ، فمن الممكن أن يكون المؤمن له قادرًا على تعويض خسائره بدرجة أو بأخرى فقط ، لأنه سيخلق "وسادة وسادة".
الأساس هو الفرق بين الأسعار النقدية والعقود الآجلة.
يتم حساب الأساس بناءً على سعر أقرب عقد قابل للتنفيذ.
مثال على التحوط القصير:
التحوط القصير الحقيقي:
بالإضافة إلى ذلك ، السمسرة 2-3٪ ونحن عموما نغطي أقل من 50٪ من الخسائر.
يسمى هذا الموقف ، عندما ينمو الأساس ، بضعف (توسيع) الأساس. الوضع المعاكس (مفيد لنا) هو تقوية (تضييق) الأساس.
استنتاج: بالنسبة للتحوط على المكشوف بأي معدل لتغير السعر ، يكون تضييق الأساس مفيدًا. بالنسبة للتحوط الطويل ، من المفيد بالتالي توسيع الأساس. (يستفيد البائع من الانكماش ، ويستفيد المشتري من التوسع).
العوامل المؤثرة في تكوين الأساس:
تكاليف التخزين؛
توافر مرافق التخزين ؛
أجرة؛
تكلفة التأمين
تقلبات الأسعار الموسمية
الاحتياطيات غير المستخدمة من العام الماضي ؛
توقعات لمنتجات هذا العام ؛
استيراد وتصدير؛
الطلب والتوريد لمنتجات مماثلة.
