من الناحية الرسمية ، يعتبر ممر العملة هو الحد الأقصى المسموح به لتقلبات العملات الوطنية ، والذي تنشئه الدولة وتتحكم فيه. تتم هذه الرقابة من خلال تنفيذ البنك المركزي لسياسة معينة للحفاظ على الاستقرار في الأسواق المالية ، فضلاً عن استخدام أدوات مالية خاصة ، مثل تدخلات النقد الأجنبي وألعاب البورصة. علاوة على ذلك ، يعتبر البنك المركزي لاعبًا رئيسيًا في أسواق الصرف الأجنبي ، وغالبًا ما تعتمد قيمة وقيمة العملة الوطنية على موقعه (قراءة - سياسة الدولة).
وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن ممر العملة هو إجراء مؤقت ، ولا يتم تقديمه إلا في حالة عدم وجود آليات رقابة مالية يمكن التنبؤ بها ، عندما تكون الإجراءات الإدارية أكثر فعالية من أدوات السوق.
تظهر التجربة الروسية عدة محاولات لـ "فرض" تنظيم الأسواق المالية. تمتد فترة سريان ممر العملة الأول من 8 يوليو إلى 1 أكتوبر 1995. كان من المفترض أن الهامش المقدم يحدد درجة تقلبات الروبل من -5.7٪ إلى + 7.5٪ من السعر المحدد.
ثم تم تشغيل ممر العملة الثاني في النصف الأول من عام 2006. ومع ذلك ، فقد تغيرت سياسة الحكومة الروسية إلى حد ما: لم تعتمد حدود الممر كثيرًا على سعر صرف الدولار الأمريكي ، ولكن على مستوى التضخم المحلي. وهذا يعني أن البنك المركزي الأردني كان مهتمًا بشكل مباشر بخفض الحد الأقصى لسعر الإقراض المسموح به ودعم القطاع المالي المحلي.
بعد بداية الأزمة المالية ، في نهاية عام 2008 ، تم إدخال ممر العملة رقم 3 وفقًا لقواعد العملة المزدوجة: كان الروبل ، كما كان ، "محصورًا" بين أسعار العملات الأمريكية والأوروبية.
يجب الاعتراف بأن ممارسة تطبيق سياسة "الممر" قد أثمرت. لم يتم انتهاك حدود التقلبات التي وضعها البنك - باستثناء أزمة عام 1998 ، وتمكنت الشركة من "التعافي" بعد بداية التسعينيات واكتساب القوة لتحقيق اختراق قوي في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. علاوة على ذلك ، تبين أن تكاليف الإنتاج ، المرتبطة ، من بين أمور أخرى ، بسعر الصرف المنخفض للروبل ، كانت غير ذات أهمية ، مما كان له تأثير إيجابي على قدرة السكان الروس على الوفاء بالالتزامات المالية. فتحت "قرون" الدولار قليلاً ، وبدأ الناس في شراء السلع ، وتحررت سياسة الائتمان تدريجياً ، وبدأ السوق المحلي ، حتى على حساب البضائع المستوردة ، بالملء تدريجياً.
في الوقت نفسه ، لا تزال القوة الشرائية للسكان منخفضة وهناك نقص في الاستثمار المحلي. كل هذا يشير إلى أن ممر العملة ، كأداة مالية ، لم يستنفد نفسه بعد ، وستستمر ممارسة تطبيقه في المستقبل القريب.
يختلف ممر العملة لعام 2012 اختلافًا كبيرًا في طبيعته عن سابقيه. أولاً ، لم يعد البنك المركزي يربط الروبل مباشرة بالعملات الأخرى. ثانيًا ، سيتم إلغاء ممر العملة في عام 2015 ، في حالة عدم وجود ظروف قاهرة. هذا يعني أن الدولة ستنقل بالكامل السيطرة على العملة الوطنية الروسية إلى رأس المال الخاص. على الأقل ، أعلن نائب رئيس البنك المركزي أليكسي أوليوكاييف عن هذه الخطط.
هذه هي الحدود الموضوعة لتقلبات أسعار الصرف. البنك المركزي مسؤول عن الحفاظ على سعر الصرف ضمن الحدود المطلوبة. يتم ذلك عن طريق بيع وشراء العملات.
يتميز ممر العملة بسمة مميزة خاصة به. وهو يتألف من حقيقة أن التغييرات المختلفة في أسعار الصرف لا يمكن أن تحدث إلا ضمن حدود صارمة ، وهي مضمنة ومكرسة في المستندات القانونية. الأمر نفسه ينطبق على تحديد سعر الصرف نفسه. ويترتب على ذلك أن ممر العملة يساعد في إجراء تنبؤات أكثر دقة في المواقف الاقتصادية المختلفة ، كما يسمح لك بتقليل المخاطر بشكل كبير أثناء المعاملات الاقتصادية الأجنبية. وتجدر الإشارة إلى أن هذا عامل استقرار كبير لاقتصاد البلاد.
في الاتحاد الروسي ، في 8 يوليو 1995 ، تم إدخال ممر العملة لأول مرة ، والذي كان ساريًا حتى 1 أكتوبر 1995. ومع ذلك ، كان ذلك حتى نهاية عام 1995. ثم تراوح الحد من -5.7 إلى + 7.5٪ من سعر صرف الدولار في 5 يوليو 1995. ولكن بدءًا من 1 يناير 1996 وحتى 1 يوليو من نفس العام ، تم تقديم ممر جديد للعملات. ثم تم استبدالها بسياسة انزلاق الروبل الروسي بالدولار الأمريكي. سميت هذه السياسة لاحقًا بنطاق العملة المنحدر. تحته ، بدأت التغييرات في سعر الصرف مرتبطة بالتنبؤات التي أظهرت تغيرات تقريبية في مستوى التضخم ، ولكن مع تأخر طفيف. خلال أزمة السيولة ، التي بدأت في نهاية عام 2008 ، أدخلت ممرًا مزدوج العملة. وتألفت من 0.55 دولار للروبل و 0.45 يورو. خلال هذه الفترة ، تم الحفاظ على سعر الصرف ضمن الإطار المحدد بسبب تدخلات النقد الأجنبي من احتياطيات البنك المركزي.
تظهر التجربة العالمية أن إدخال أنواع مختلفة من ممر العملات أمر مطلوب في البلدان التي لا يوجد فيها سوق مالي ، وهناك أيضًا عجز كبير في الميزانية. لا يزال لدي تأثير كبير على الديون الداخلية والخارجية. في أوكرانيا ، على سبيل المثال ، تم إدخال ممر العملة في عام 1997 في 3 سبتمبر.
ابق على اطلاع دائم بجميع أحداث United Traders الهامة - اشترك في موقعنا
ممر العملة - نظام لتحديد سعر صرف يمكن التنبؤ به للعملة الوطنية من أجل منع العوامل المزعزعة للاستقرار في الحالة المالية والاقتصادية للبلد ، لمنع ظواهر الأزمات في المجالين النقدي والمالي. تتمثل الآلية المحددة لممر العملة في أن التغيير في سعر الصرف الذي تتحكم فيه البنوك المركزية للدولة يتم وفقًا للتغيرات الحقيقية في الوضع الاقتصادي. في الوقت نفسه ، لا تتأثر عملية تغيير نسب أسعار صرف العملات بإجراءات غير متوقعة أثناء أداء تداول الصرف ، والتي غالبًا ما يثيرها المناقصون في جلسات الصرف.
من السمات المميزة لممر العملة أن التغيير في أسعار الصرف وإنشاء سعر الصرف نفسه يمكن أن يتقلب فقط في حدود محدودة وثابتة بموجب حدود المستندات القانونية. وبالتالي ، فإن ممر العملة يسمح لك بالتنبؤ بشكل أكثر دقة بالوضع الاقتصادي وبالتالي تقليل المخاطر بشكل كبير في عملية العمليات الاقتصادية الأجنبية ، وهو عامل استقرار إلى حد ما لاقتصاد البلد بأكمله.
في الاتحاد الروسي ، تم تقديم ممر العملات لأول مرة في 8 يوليو 1995. وكان ساري المفعول حتى 1 أكتوبر 1995. ثم تم تمديد "الممر" حتى نهاية عام 1995. ضمن النطاق من 5.7 إلى زائد 7.5٪ من سعر صرف الدولار في 5 يوليو 1995. من 1 يناير إلى 1 يوليو 1996 ، تم إدخال ممر جديد للعملة ، والذي تم استبداله بما يسمى ربط العملة الروسية. روبل مقابل الدولار الأمريكي. كانت تسمى هذه السياسة بممر العملة المنحدر ، عندما بدأت تغييرات أسعار الصرف مرتبطة بالتقديرات المتوقعة للتغيرات في معدل التضخم ، ولكن مع تأخر طفيف.
الأزمة النقدية والمالية في عام 1997 في جنوب شرق آسيا وهبوط أسعار الطاقة العالمية في النصف الأول من عام 1998 ، مما أدى إلى عجز في الحساب الجاري لميزان مدفوعات روسيا بنسبة 1.2٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، واستمرار تدهور الحساب الرأسمالي والأدوات المالية. أثار انسحاب المستثمرين الأجانب من سوق الدين الحكومي الروسي. كانت حالة الأخير تكتسب بشكل متزايد الخطوط العريضة لهرم الديون. أصبح إفلاس البلاد واضحًا حتى في ظروف دعمها الائتماني النشط من صندوق النقد الدولي. كانت هناك إشارات أكثر من كافية لهجمات المضاربة على الروبل ، وانسكبت احتمالية التخفيض المتراكم لسعر صرف الروبل الروسي في سوق العملات الروسية فور إدخال نظام التعويم الحر بسبب التخلف عن سداد الدين المحلي للدولة في 40 مليار دولار وإدخال وقف مؤقت لخدمة الدين الخارجي للبنوك التجارية لمدة ثلاثة أشهر.
كان للحفاظ على سعر الصرف داخل ممر العملة عواقب وخيمة على اقتصاد البلاد ككل. في أول عام ونصف إلى عامين ، ساهم استخدام ممر العملات في استقرار سوق الصرف الأجنبي والسوق المالي ككل. في هذا الوقت ، تعزز الروبل ، وانخفضت معدلات التضخم. ولكن بعد ذلك ، بدأ الحفاظ على سعر صرف الروبل داخل الممر في إحداث تأثير سلبي على الاقتصاد. بدأ استخدام الروبل الباهظ الثمن من قبل المستوردين الروس. كانت البلاد مليئة بالبضائع الأجنبية. تبين أن البضائع الروسية غير قادرة على المنافسة بالمقارنة معها. في الوقت نفسه ، ارتفعت أسعار سلع الصادرات الروسية المقومة بالدولار في السوق المحلية ، في حين انخفضت أسعار السوق العالمية للصادرات الروسية الرئيسية ، وخاصة النفط ، بشكل كبير. ونتيجة لذلك ، تباطأت معدلات نمو الصادرات وانخفضت عائدات النقد الأجنبي. بدأ المستثمرون الأجانب ، الذين شجعهم إنشاء نطاق عملات لشراء الأوراق المالية الحكومية ذات العائد المرتفع ، يلاحظون في أوائل عام 1998 أن عائدات إصدار الشريحة التالية من الأوراق المالية لم تكن كافية لتسديد المدفوعات على الشرائح السابقة. تراجعت الثقة في الأوراق المالية الروسية ، وبدأ الأجانب في إغراقهم الجماعي. في هذا الوقت ، يبذل البنك المركزي للاتحاد الروسي قصارى جهده للحفاظ على سعر صرف الروبل داخل ممر العملة. لهذا الغرض ، يتم إنفاق احتياطيات النقد الأجنبي ، ويتم أخذ القروض من صندوق النقد الدولي. لا يمكن إنقاذ الوضع ، وفي 17 أغسطس 1998 ، أعلنت الحكومة إنهاء المدفوعات على الأوراق المالية الحكومية. البنك المركزي يرفض دعم الروبل ، وانتهت فترة ممر العملة. بدأ سعر صرف الروبل في الانخفاض بسرعة ، حيث انخفض أكثر من ثلاث مرات من أغسطس إلى نهاية العام.
من أجل التغلب على الأزمة ، تم تشديد تدابير الرقابة على العملات والرقابة على عمليات التصدير والاستيراد. تم تحديد معدل البيع الإجباري للعملات الأجنبية من قبل المصدرين عند 70٪ ، وتم تحديد مواعيد نهائية صارمة لعودة أرباح العملات الأجنبية. نتيجة للتدابير المتخذة ، استقر سعر صرف الروبل بالفعل في عام 1999 ، وبدأت الزيادة المطردة في احتياطيات النقد الأجنبي. منذ يناير 2003 ، تغير وضع الروبل مقابل الدولار بشكل جذري. وصل الدولار إلى أقصى سعر له في بداية عام 2003 ، 31.9 روبل ، وبحلول مارس 2004 ، انخفض سعره إلى 28.5 روبل. كان من الممكن أن يكون الانخفاض أكبر لولا دعم البنك المركزي للاتحاد الروسي للدولار ، والذي يحاول منع النمو المفرط في سعر الصرف الحقيقي للروبل بسبب حالة الأسعار المواتية في أسواق الاتحاد الروسي. أهم سلع الصادرات الروسية ، وخاصة النفط.
في الحالة الأولى ، يحدد البنك المركزي رسمياً سعر صرف ثابت للعملة الوطنية مقابل عملة أخرى. في ظل هذا النظام ، لا تؤثر آليات السوق على التغيرات اليومية في سعر الصرف ، ويدعمها البنك المركزي من خلال التدخلات ، أي عمليات شراء وبيع العملات الأجنبية. إذا زادت قوة العملة الوطنية ، يشتري البنك العملة ، وإذا كانت أضعف يبيعها. وبالتالي ، فإن العرض والطلب متوازنان ويتم الحفاظ على سعر الصرف عند مستوى معين.
مع سعر الصرف العائم ، تؤثر آليات السوق على التغير في سعر الصرف: مع زيادة طلب السوق على العملة ، يرتفع سعر الصرف والعكس صحيح ، ويحدد البنك المركزي الأسعار اليومية بناءً على التوازن الفعلي للعرض والطلب .
في العالم الحديث ، يتم استخدام نموذج السباحة المُدارة بشكل أساسي ، عندما تتدخل الدولة ، ممثلة بالبنك المركزي ، إلى حد ما في عمليات السوق ، مما يحمي سعر الصرف من التقلبات الحادة. تتيح هذه التدابير للمشاركين في السوق الشعور بمزيد من الثقة ، وتصبح العمليات أكثر قابلية للتنبؤ. بعد كل شيء ، فإن التقلبات المتقطعة في أسعار الصرف هي الأكثر خطورة على الاقتصاد من تقلباته السلسة ، وإن كانت كبيرة ، أو الزيادة أو النقصان.
يمكن أيضًا تفسير تدخل البنك المركزي في الحفاظ على سعر الصرف المطلوب من خلال سياسة الاستهداف المستمرة (من الهدف الإنجليزي - الهدف) ، عندما تحدد الدولة الأهداف المطلوب السعي لتحقيقها والتي ستسهم في تنفيذ الاقتصاد العام. الأهداف. على سبيل المثال ، تحفز العملة الوطنية المقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية الصادرات وتعزز تدفقات رأس المال (المزيد عن تأثير تخفيض قيمة العملة (تخفيض قيمة العملة) ورفع قيمة (إعادة تقييم) العملة الوطنية على القطاع الحقيقي لاقتصاد الدولة.
أحد أنواع استهداف سعر الصرف هو ممر العملة - وضع حدود للتقلبات المسموح بها في سعر الصرف ، والتي تتعهد الدولة بدعمها. عندما يتم الوصول إلى الحدود العليا أو الدنيا للممر ، يدخل البنك المركزي السوق ويقوم بتدخلات الصرف الأجنبي ، مما يؤدي إلى تسوية سعر الصرف. كلما اتسع نطاق العملة ، زاد التأثير على مسار قوى السوق وقلت الإجراءات التي يتخذها البنك المركزي.
يقوم البنك بإجراء تدخلات ليس فقط للحد من التقلبات (التقلبات) في سعر صرف العملة الوطنية ، ولكن أيضًا لتحييد تأثير العوامل الخارجية على الطلب والعرض للعملات الأجنبية في السوق المحلية ، مما يتسبب في عدم التناسب.
كما تعلم ، في نظام اقتصادي مفتوح ، تكون جميع العمليات مترابطة ويمكن أن تكون التغييرات في سوق الصرف الأجنبي نتيجة لأسباب عديدة. من سمات الاقتصاد الروسي اعتماده على أسعار النفط العالمية. يرتبط سعر صرف الروبل ارتباطًا مباشرًا بأسعار النفط: مع نموها ، يقوى الروبل ، ومع انخفاض سعر صرف الروبل مقابل العملة العالمية ، الدولار ، ينخفض.
لممر العملة مخاطره الخاصة. إذا أصبحت الاختلالات المتراكمة في أسعار الصرف كبيرة ، ولم تكن احتياطيات البنك المركزي كافية لاحتواء سعر الصرف ، فيمكن "اختراق" ممر العملة.
عند إجراء المعاملات في سوق الصرف الأجنبي المحلي ، يستخدم بنك روسيا سلة عملات مزدوجة كمعيار تشغيلي. في العديد من البلدان ، يتم استخدام مفهوم ما يسمى بسلة العملات ، والذي يتضمن عددًا من العملات التي يتم حساب متوسط السعر المرجح للعملة الوطنية على أساسها.
يعكس وجود وحصة العملة في السلة دورها في العلاقات الاقتصادية للدولة ، وهيكل التجارة الخارجية. على سبيل المثال ، تشمل سلة عملات البنك الوطني في بيلاروسيا الدولار واليورو والروبل الروسي. تُستخدم سلة العملات أيضًا لتحديد العملة التقليدية وحقوق السحب الخاصة (SDR) وصندوق النقد الدولي. ويشمل الدولار الأمريكي واليورو والجنيه الإسترليني والين الياباني.
تتضمن سلة العملات المزدوجة (سلة عملات بنك روسيا) عملتين لهما أهمية رئيسية للاقتصاد الروسي - الدولار الأمريكي واليورو. تم تقديمه من قبل البنك المركزي الروسي في 1 فبراير 2005 (قبل ذلك الوقت ، تم تحديد ممر سعر الصرف فيما يتعلق بالدولار) ، ثم كان هيكله 0.9 دولار أمريكي و 0.1 يورو. بعد شهر ونصف ، في 15 مارس 2005 ، تمت زيادة حصة اليورو من 0.1 إلى 0.2. تدريجيًا ، ارتفعت حصة اليورو ، ومنذ 8 فبراير 2007 ، أصبح هيكل سلة العملات المزدوجة لبنك روسيا 0.55 دولارًا أمريكيًا و 0.45 يورو. تُحسب قيمة سلة العملات المزدوجة ، أو سعر صرف الروبل مقابل سلة العملات المزدوجة ، باستخدام الصيغة التالية:
قيمة السلة = 0.55 × (سعر صرف الروبل مقابل الدولار) + 0.45 × (سعر صرف الروبل إلى اليورو)
ممر سلة العملات المزدوجة - الحدود التي يمكن أن يتغير فيها سعر صرف الروبل فيما يتعلق بسلة العملات المزدوجة. من أغسطس 2008 إلى يناير ، أنفق بنك روسيا أكثر من ثلث احتياطيات البلاد من العملات الأجنبية لدعم انخفاض الروبل ، الذي انخفض بنسبة 35 في المائة مقابل الدولار ، وبعد ذلك فقط قدم نطاق عملات أوسع. وتضرر سعر الصرف بسبب انخفاض أسعار النفط ، عندما انخفض خام الأورال بنسبة 63 في المائة في النصف الثاني من العام الماضي. في بداية عام 2009 ، بعد "التخفيض السلس" للروبل مقابل الدولار واليورو خلال الأزمة المالية 2008-2009 ، حدد البنك المركزي حدود ممر العملة ، والتي يمكن أن يتغير من خلالها سعر صرف الروبل. 26 إلى 41 روبل. فيما يتعلق بسلة العملات المزدوجة.
في أكتوبر 2010 ، ألغى البنك المركزي هذا التثبيت والربط بالقيم المطلقة لسعر صرف الروبل وأنشأ نظام نطاق العملة العائم ، حيث تم تحديد تكلفة سلة العملات في البداية في النطاق من 33.4 إلى 36.4 روبل. التقلبات المسموح بها في سعر صرف الروبل داخل الممر العائم تزود البنك المركزي بإرشادات لإجراء تدخلات الصرف الأجنبي إذا لزم الأمر. في المستقبل ، توسعت هذه الفترة الزمنية تدريجياً من 3 إلى 5 روبل ، وانخفض حجم التدخلات المصرفية القصوى المسموح بها.
ممر سعر الصرف
"ممر العملة"
- هناك نمط مهم - العلاقة بين سعر الصرف الحقيقي للعملة الوطنية والنمو الاقتصادي. سأحاول أن أشرح. شرط النمو الاقتصادي الطبيعي هو القدرة على بيع السلع المنتجة في الدولة. إذا تعذر بيع البضائع ، فلن يستمر أي إنتاج. من أجل بيع البضائع ، يجب أن تكون ذات جودة مقبولة ، وأن تكون تكاليف إنتاجها أقل من أسعار بيعها. إذا تعذر بيع منتج بسعر يتجاوز تكلفة إنتاجه ، فلن يتمكن المنتج من استرداد التكاليف وسيُفلس. ثم سيحدث ركود اقتصادي وليس نمو اقتصادي.
لذلك ، من أجل النمو المستدام ، من المهم أن تكون تكلفة إنتاج السلع أقل من الأسعار التي تباع بها هذه السلع. على سبيل المثال ، يعرف الكثير من الناس مدى ارتفاع الأسعار في سويسرا والنرويج وأيسلندا وفنلندا والدنمارك وبريطانيا العظمى. في بعض البلدان الأخرى - تركيا ومصر والإمارات العربية المتحدة وتايلاند - تكون الأسعار أقل بكثير. إذا بيعت البضائع في إثيوبيا بأسعار "سويسرية" ، فسيتوقف الاقتصاد الإثيوبي. في البلدان الفقيرة ، لا يوجد طلب ثابت على السداد مقابل السلع والخدمات بأسعار مرتفعة.
من أجل ضمان النمو الاقتصادي المستدام ، يجب أن تكون أسعار السلع المباعة في متناول جزء كبير من المشترين المحتملين. في الاقتصاد المفتوح ، تُباع البضائع بالأسعار العالمية أو بأسعار قريبة من الأسعار العالمية. المنظم الرئيسي للتكاليف هو سعر الصرف - النسبة التي يتم بموجبها تبادل العملة المحلية بعملة أجنبية. إذا ارتفع سعر العملة المحلية ، ترتفع معه جميع الأسعار المحلية المقاسة بالعملة الأجنبية. ثم يرتفع سعر بضاعتنا وينخفض الطلب عليها. ثم يتوقف مشترو بضائعنا عن شرائها منا ويتحولون إلى شراء البدائل ، أو الشراء من جيراننا الذين تقل أسعارهم. ينخفض الطلب على السلع ، ويتوقف النمو الاقتصادي.
ما الذي تم فعله في خريف 1994؟ بدأ الركود الاقتصادي في روسيا في نهاية عام 1989. استمرت أربع سنوات متتالية - 1990 ، 1991 ، 1992 ، 1993. في عام 1994 ، بدأ معدل التدهور الصناعي في التباطؤ. أتذكر أنه من بين المتخصصين الذين تابعوا بيانات المراقبة الشهرية ، كان هناك توقع لشيء مشابه لتوقع حدوث معجزة: هل سيتوقف الانحدار حقًا؟ هل سيستأنف النمو؟ وفي سبتمبر 1994 ، ولأول مرة ، سُجلت زيادة إيجابية في الإنتاج الصناعي - عند مستوى 0.2٪ (بالنسبة لشهر أغسطس). في أكتوبر ، استمر النمو - بنسبة 0.7٪. في نوفمبر ، ارتفع النمو إلى 1٪ (من الناحية السنوية ، هذه أكثر من 12٪). كان هناك شعور بأن البلاد قد خرجت أخيرًا من فشل طويل الأمد ، وأن النمو الاقتصادي الحقيقي قد بدأ أخيرًا. كانت أسباب النشوة إذن أكثر خطورة من بعض الانتصارات الحالية.
بعد ذلك ، في خريف عام 1994 ، نجحت عدة ملاحظات سرية حول استئناف النمو الاقتصادي في الظهور - على وجه الخصوص ، فلاديمير بيسونوف من مركز البحوث الاقتصادية والمنجم. بالطبع ، كان النمو الاقتصادي متفاوتاً. في علم المعادن الحديدية ، بدأ في مايو 1994 واستمر أكثر من عام - حتى يونيو 1995 ، حيث زاد حجم الإنتاج في الصناعة بنسبة 16 ٪. في الكيمياء والبتروكيماويات ، خلال فترة النمو ، زاد الإنتاج بأكثر من 12 ٪ ، في تكرير النفط - بنسبة 13 ٪ تقريبًا ، في الهندسة الميكانيكية - بنسبة 7 ٪ ، في صناعة الغابات وصناعة الأخشاب - بنسبة 5 ٪ ، في غير علم المعادن الحديدية - بنسبة 3٪. كان من الواضح أن محرك النمو الاقتصادي ، الذي بدأ العمل في صناعات معينة ، بدأ في التأثير على المقاولين من الباطن ، والاستيلاء على مناطق جديدة ودفع البلاد تدريجياً ...
وفي تشرين الثاني (نوفمبر) 1994 ، في نفس اللحظة التي بدأت فيها آلة النمو الصناعي ، تتنهد قليلاً ، لتكتسب الزخم ببطء ، بدأ تشوبايس ، الذي كان آنذاك النائب الأول لرئيس الوزراء في حكومة تشيرنوميردين ، حملة لزيادة سعر الصرف الحقيقي من الروبل. أُعلنت سياسة "ممر العملة" بشكلها الرسمي في 5 تموز (يوليو) 1995 واستمرت حتى استسلامها غير المشروط في 17 آب 1998.
في نهاية كانون الثاني (يناير) 1995 ، نشرت صحيفة إزفستيا مقالي - محذرة من أن الطريقة التي اختارتها الحكومة لتحقيق الاستقرار المالي ستقتل النمو الاقتصادي الذي بدأ ، وبالتالي تجعل الاستقرار المالي المستدام مستحيلاً. لسوء الحظ ، تبين أن التوقعات صحيحة: فقد توقف النمو الاقتصادي الذي بدأ في عام 1994 ؛ استؤنف الانخفاض ، الذي استمر لمدة أربع سنوات طويلة أخرى - حتى سبتمبر 1998. فبدلاً من تحقيق نمو مضمون عمليًا يبلغ حوالي 6٪ سنويًا (والذي كان من شأنه أن يوفر زيادة تراكمية في الإنتاج بمقدار الربع على مدار أربع سنوات) ، دخلت البلاد مرة أخرى في أزمة مع خسارة تراكمية للناتج الصناعي بنسبة 22.3٪ وناتج محلي إجمالي قدره 11.3٪.
ماذا كان سعر صرف الدولار في ذلك الوقت؟
- في أبريل 1995 ، كان متوسط سعر الصرف الاسمي الشهري 5060 روبل للدولار الواحد ، في مايو - 5049 روبل ، في يونيو - 4743 روبل ، في يوليو - 4510 روبل للدولار الواحد. نما سعر صرف الروبل مع الحفاظ على التضخم الشهري عند مستوى 5-9٪. وهذا يعني زيادة سعر الصرف الحقيقي للروبل ، أي إجمالي تكاليف الإنتاج في الدولة ، بنسبة 7-14٪ شهريًا. على مدار العام بحلول أكتوبر 1995 ، ارتفع سعر الصرف الحقيقي للروبل بنسبة 52٪. ليس من المستغرب أن تفقد الشركات الروسية قدرتها التنافسية بشكل جماعي وتقلل بسرعة من حجم الإنتاج.
في الأول من كانون الثاني (يناير) 1997 ، تم تصنيف الروبل بإلغاء ثلاثة أصفار. تحول سعر الصرف ، الذي كان 5540 روبل في اليوم السابق ، إلى 5 روبل و 54 كوبيل للدولار. في عام 1998 ، وصل سعر الصرف الاسمي إلى مستوى يزيد قليلاً عن 6 روبلات مقابل الدولار. في 17 أغسطس 1998 ، كان سعره 6 روبل و 22 كوبيل.
يجب توضيح أن مثل هذه القيمة لسعر الصرف لا تتوافق مع القدرات الاقتصادية للبلاد ، ولا يمكن توفيرها بطريقة طبيعية. تم الحفاظ على سعر الصرف بشكل مصطنع بمساعدة تنظيم البنوك المركزية والاقتراض الهائل من الخارج. كل عام زادت هذه القروض. إذا كانت القروض الخارجية في عام 1995 بلغت 7 مليارات دولار ، والتي كانت في ذلك الوقت ضخمة ، فقد ارتفعت في النصف الأول من عام 1998 إلى أكثر من 20 مليار دولار. ومع ذلك ، لم يعد هذا كافيا. في نهاية يونيو ، اتفق تشوبايس مع صندوق النقد الدولي على حزمة تمويل جديدة تزيد عن 24 مليار دولار ، وفي أغسطس ، بدأ جورج سوروس الحديث عن تخصيص 15 مليار دولار أخرى. بعبارة أخرى ، تم اتباع سياسة لمدة أربع سنوات لزيادة الدين الخارجي للدولة بسرعة من أجل الحفاظ على سعر صرف مرتفع بشكل مصطنع للروبل ، والذي كان من بين عواقبه قمع الاقتصاد الوطني. من الصعب العثور على مثال آخر لسياسة أكثر اتساقًا وفعالية لإلحاق أكبر قدر من الضرر ببلد المرء.
إذا قلنا إن أحداً لم يعترض على هذه السياسة ، فسيعطي انطباعاً خاطئاً. كل هذه السنوات الأربع كانت هناك مناقشات محتدمة حول ما إذا كانت سياسة "ممر العملة" نعمة أو مصيبة للاقتصاد الروسي. وبطبيعة الحال ، تم العثور على معسكرين في هذه النزاعات. كان كل من A. Chubais و S. Dubinin و S. Aleksashenko و Y. Urinson و E. Yasin و E. Gaidar في معسكر أنصار "ممر العملة". كنت من بين المعارضين. ليس من المستغرب أنه في ظل هذا التوازن للقوى ، فإن النضال ضد سياسة "ممر العملة" لم يؤد إلى النجاح على المدى القصير. لكن في أغسطس 1998 ، أصبح إفلاسها واضحًا.
تجاوزت القروض الجديدة التي تلقتها روسيا على مدى أربع سنوات 50 مليار دولار ، مع مراعاة المدفوعات التي قدمتها روسيا ، بلغت الزيادة في الدين الخارجي أكثر من 30 مليار دولار. خلال هذا الوقت ، انخفض إنتاج الناتج المحلي الإجمالي للفرد بنسبة 11٪ ، والإنتاج الصناعي - بنسبة 20٪ ، والاستهلاك الخاص للمواطنين - بنسبة 7٪. مقارنة بمستوى 1994 ، انخفض الدخل النقدي المتاح للمواطنين بحلول عام 1998 بنسبة 24٪ ، ومتوسط الراتب - بنسبة 31٪ ، ومتوسط المعاش التقاعدي - بنسبة 21٪ ، وانخفض الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 9٪. ارتفع عدد العاطلين عن العمل وفقًا لمنهجية منظمة العمل الدولية من 7.4 إلى 11.9٪ أو أكثر من 3 ملايين شخص. لقد تحدثنا بالفعل عن العواقب الاجتماعية والسياسية الحتمية لمثل هذه الأزمة ، والتي ما زلنا نشهد بعضها.
لذلك ، مع المثابرة التي تستحق التطبيق الأفضل ، استمرت الأزمة الاقتصادية بشكل مصطنع في البلاد لمدة أربع سنوات. إذا كان الركود على مدى سنتين أو ثلاث سنوات ، من 1992 إلى منتصف 1994 ، لا يزال من الممكن الاعتراف به على أنه أمر حتمي عمليًا (سؤال منفصل هو إلى أي مدى يمكن أن يكون هذا الركود عميقًا) ، فإن الأزمة الاقتصادية من 1995 إلى 1998 هي إضافة مصطنعة و الجدارة الشخصية لأناتولي تشوبايس. كانت هذه السنوات الأربع هي التي قادت البلاد بشكل طبيعي وحتمي إلى آب (أغسطس) 1998 ، الأمر الذي جعل اختيار خليفة بين قوات الأمن أمرًا لا مفر منه.
بعبارة أخرى ، إذا بحثنا عن نقاط تحول في التاريخ الروسي الحديث أتاحت فرصًا حقيقية للبلد لتجنب الانحراف الحالي المسدود في تطوره والذهاب ، على سبيل المثال ، على طول مسار "أوروبا الوسطى" لتطور الانتقال الاقتصاديات ، يمكن للمرشحين بعد ذلك أن يخدموا كحدثين على الأقل. الأول هو تنفيذ سياسة الاستقرار المالي بالشكل الذي نفذه أ. تشوبايس في 1994-1998 ، ومن ثم ، تعيينه في سبتمبر 1994 نائباً أول لرئيس وزراء الحكومة الروسية. والثاني هو التنفيذ الفعلي للسياسة الاقتصادية منذ كانون الثاني (يناير) 1992 على الأقل ، وبالتالي تعيين حكومة غيدار في تشرين الثاني (نوفمبر) 1991.
بالطبع ، يمكن القول الآن أنه إذا كان Chubais في خريف 1994 و Gaidar في يناير 1992 مقتنعين بالحاجة إلى اتباع سياسة مختلفة ، فإن النتائج التاريخية لأفعالهم يمكن أن تكون مختلفة. لكن السؤال الذي يطرح نفسه بعد ذلك: إذا تبين أن تجربة Balcerowicz ، Klaus ، Laar لم تكن مقنعة بشكل كافٍ بالنسبة لهم ، إذا كان تدريبهم الخاص ، لمدة عشر سنوات على الأقل ، في إطار ربما أفضل دائرة اقتصادية في البلاد تحولت إلى غير كافٍ ، إذا كان التواصل لعدة سنوات مع النخبة الاقتصادية في العالم الحديث غير مثمر بالنسبة لهم ، فما هي الأحداث ، وما هي النصائح ، وما هي التوصيات التي يمكن أن تصبح أكثر أهمية بالنسبة لهم؟
لم تظهر أحداث عام 1992 أو 1994 فحسب ، بل أظهرت أيضًا أحداثًا عديدة في السنوات اللاحقة أنه لا يمكن أن يكون الأمر على خلاف ذلك. يمكن مناقشة سبب ذلك - في عدم القدرة الداخلية على إدراك آراء الآخرين ، في جوهر أفكارهم ومعتقداتهم ، أو في شيء آخر. لكن مهما كان الأمر ، وعلى الرغم من الست عشرة سنة الماضية ، ورغم الدمار الهائل الذي لحق بالبلد ، واقتصادها ، والحركة الليبرالية والديمقراطية التي ارتبطوا بها منذ فترة طويلة ، على الرغم من الأضرار التي لحقت بصورتهم الشخصية في عيونهم. من مؤيديهم والعديد من المواطنين الروس ، يواصل هؤلاء الأشخاص إظهار موقف رائع تجاه بلدهم ومواطنيهم ، وقدرة مذهلة على تكرار الأخطاء ومفاقمتها. نحن نتحدث ليس فقط عن كوارث في السياسة الاقتصادية في الأعوام 1992 ، 1993 ، 1994-1998 ، ولكن أيضًا عن الإخفاقات في الانتخابات البرلمانية في 1993 ، 1995 ، 2003 ، 2007 ، فضائح لا نهاية لها - من مزادات القروض مقابل الأسهم إلى كتاب غير مكتوب حول الخصخصة. نحن نتحدث عن عمليات احتيال لا حصر لها مع RAO UES وإصلاح صناعة الطاقة الكهربائية ، والاعتذار العلني من Lugovoy و Castro ، وعن تمجيد الحرب والإمبراطورية الاستعمارية ، وعن الهجمات على حرية التعبير والانتخابات الحرة ، وعن المشاركة في الحملات الدعائية لـ النظام الحالي ضد بريطانيا والدفاع الصاروخي ، حول إظهار تعطش لا يرقى إلى السلطة ، مع السلطة ، بجوار السلطة ، مهما كانت تلك القوة.
خلال كل هذه السنوات ، لم تكن هناك محاولة واحدة صادقة لفهم أخطائهم ، ولا محاولة واحدة لإجراء محادثة صادقة مع مؤيديهم ، وحتى مع أنفسهم. وبدلاً من ذلك ، كانت هناك حملات دعائية لتمجيد أنفسهم ، وحملات إرهاب إعلامي ضد خصومهم. من يجد نفسه في صفوف خصومه - سواء أكان القادة السياسيون للتيار الليبرالي ، مثل زعيم الجبهة الأمامية ، روسيا! بوريس فيدوروف ، رئيس يابلوكو ، غريغوري يافلينسكي ، ميخائيل خودوركوفسكي ، الذين دعموا اتحاد القوى اليمينية ، سواء كانوا من حملة الأسهم الأقلية في RAO UES ، أو حكام المناطق الروسية ، أو مهندسي القوى المحترفين - تم الكشف عن حملات إعلامية قذرة ضد كل من هؤلاء الأشخاص و كل مجموعة من هذا القبيل. ما مضايقات غيدار وتشوبايس التي تعرضت لها غالينا فاسيليفنا ستاروفويتوفا ، التي حاولت تشكيل ائتلاف ديمقراطي في 1997-1998 ، أحد مؤسسي الاختيار الديمقراطي لروسيا واتحاد قوى اليمين ، سيرجي نيكولايفيتش يوشينكوف ، الذي ترك لأسباب أخلاقية بدأ اتحاد قوى اليمين تأسيس حزب روسيا الليبرالية ...
يبدو أن الوقت يمكن أن يعلم لتصحيح الأخطاء. سيكون من الممكن الآن على الأقل ، بعد مرور سنوات ، تقديم تحليل موضوعي للماضي. للأسف ، اتضح أن هذا لا يعمل. ومن الأمثلة البليغة إلى حد ما على ذلك حلقة "التسعينيات - سنوات الأمل" على "صدى موسكو" بمشاركة يفغيني ياسين وإيجور جايدار. وبدلاً من إجراء محادثة صادقة مع المستمعين ، تبين أن هذه البرامج ، للأسف ، هي حملة أخرى من الدعاية والتشويه والتشويه. على ما يبدو ، ما حدث على مر السنين لم يكن أخطاء عشوائية وأوهامًا لا مبالية. كانت هذه وجهات نظرهم الخاصة ، وكان هذا ولا يزال موقفهم الثابت. لذلك ، من الواضح أن ما حدث في عام 1992 والسنوات اللاحقة كان طبيعياً.
- اشرح ، من فضلك ، ما هو نوع الاضطهاد الذي نتحدث عنه؟ ما يفعله حراس السلطة الحاليون واضح تمامًا ، لكن بطريقة ما لم يكن من الضروري أن نسمع عن اضطهاد شخص ما من قبل SPS من قبل.
- يتم تنفيذ المضايقات ، أو ، كما يقولون الآن ، "دعم المعلومات" من قبل محترفين يعملون في كل من موظفي RAO UES و SPS ، والمستقلين. يتم استخدام الميزانيات الصلبة للدعاية الخاصة بهم واضطهاد المعارضين. توجد عدة قواعد لمدرسة العلاقات العامة في Chubais-Gozman: إنشاء صورة إيجابية لـ Chubais و Gaidar وأفعالهما ، وخلق صورة سلبية للأشخاص الذين يتعرضون للمضايقات - بدءًا من التعليقات المهينة والإهانة إلى نشر المواد المدفوعة. إن رأس الحربة في مثل هذه الحملات ليس موجهًا ضد النظام السياسي الحالي ، وليس ضد بوتين أو ميدفيديف أو سيتشين أو أوستينوف أو باتروشيف أو بورتنيكوف أو زيوغانوف أو جيرينوفسكي ، ولكن ضد شخصيات بارزة من الجناح الليبرالي والديمقراطي للطيف السياسي ، الذين يشكلون أكبر خطر على احتكار الثنائي. كما تم تنفيذ حملات ضد بوريس نيمتسوف وإرينا خاكامادا ونيكيتا بيليك.
وسع بنك روسيا حدود ممر العملة من 7 إلى 9 روبل. طالما أن الروبل يتحرك داخل الممر ، فلن يتدخل البنك المركزي. هذه خطوة أخرى على طريق التحويل الكامل للروبل ، وهو أمر ضروري للانتقال إلى تنظيم عرض النقود باستخدام أسعار الفائدة ، وليس أسعار الصرف - وفقًا لمواد AForex.
هذا الإجراء هو بالأحرى إشارة إلى أن البنك المركزي يحافظ على استقلاليته ويلتزم بالمسار المعلن سابقًا ، والأهم من ذلك ، أنه يجب على المستثمرين الآن التركيز أكثر على مستوى أسعار الفائدة. يقود بنك روسيا البلاد نحو استهداف التضخم ، ويتخلى تدريجياً عن تدخلات النقد الأجنبي. من وجهة نظر عملية ، يعتبر الروبل بالفعل عملة قابلة للتحويل بالكامل. نحن نتحرك نحو حقيقة أنه في حالة تقلبات أسعار الصرف ، فإن بنك روسيا سيستخدم الآن تدخلات أقل ويعتمد أكثر على التغيرات في أسعار الفائدة وعرض الروبل. بالنسبة للناس العاديين ، تعني أحدث الإجراءات أن الروبل أصبح الآن حرًا في التحرك نحو مستويات 37.5 - 39.5 روبل لكل دولار (كما تعتقد BCS) قبل أن يبدأ البنك المركزي في التصرف ، وهذه المرة من المرجح ألا يقوم بذلك. تدخلات واسعة النطاق ، لكنها ستعمل على تعديل المعدل ، ساعيةً إلى توفير احتياطيات الذهب. ماذا سيحدث للاقتصاد هو سؤال كبير.
سيواصل البنك المركزي (CB) للاتحاد الروسي العمل ضمن قواعد نطاق العملة العائمة المعلن عنها سابقًا. جاء ذلك من قبل الخدمة الصحفية لحكومة الاتحاد الروسي عقب اجتماع حول الوضع في الأسواق المالية العالمية ، عقده اليوم رئيس الوزراء دميتري ميدفيديف. لاحظ أن حدود ممر "سلة" العملة المزدوجة (0.55 دولار و 0.45 يورو) هي 32.15 - 38.15 روبل.
قال رئيس بنك روسيا ، سيرجي إجناتيف ، في الاجتماع إن الوضع في سوق الصرف الأجنبي الروسي صعب للغاية ، لكنه مفهوم تمامًا. السبب الرئيسي لما يحدث هو تفاقم الأزمة الاقتصادية في أوروبا وما يصاحبها من انخفاض حاد في الأسعار في الأسواق العالمية للمواد الخام ، بما في ذلك النفط ، فضلاً عن توقع تدهور ميزان المدفوعات الروسي وما يصاحب ذلك من انخفاض. بالروبل مقابل العملات الأجنبية.
وفقًا لـ S. Ignatiev ، يقوم البنك المركزي للاتحاد الروسي بتدخلات في النقد الأجنبي. “نحن نتصرف وفقًا للقواعد المعمول بها لتشغيل آلية ممر العملة العائم. ونحن الآن نجري تدخلات في أسعار الصرف الأجنبي ، لأن قيمة "سلة" العملة المزدوجة اقتربت من الحد الأعلى لهذا الممر ، أي أنها سقطت في المنطقة التي نقوم فيها بالفعل بنشاط بتدخلات الصرف الأجنبي. بالأمس بعنا 200 مليون دولار والوضع بشكل عام تحت السيطرة ".
جاءت أنباء مثيرة للاهتمام من فرنساحيث تجري الحملة الانتخابية على قدم وساق (ستجرى الجولة الأولى من الانتخابات الرئاسية يوم الأحد). في حديثه إلى حشد في باريس ، أعرب نيكولا ساركوزي عن فكرة ذلك يجب على البنك المركزي الأوروبي أن يفعل المزيد لدعمهالانتعاش الاقتصادي في أوروبا. حول تدابير الدعم التي يقدمها البنك المركزي الأوروبي ( CTRL + P.) نعلم جميعًا أن موقف ساركوزي هنا هو عكس موقف السيدة ميركل ، التي يبدو أنها سئمت من كل هذا. بشكل عام ، يظل ساركوزي وفيا لشعاراته لعام 2007
لكن العودة إلى الأسواق
آسيا تستعيد تراجع يوم الجمعة في أوروبا والولايات المتحدة
على عكس التوقعات العامة ، فإن العملات الآسيوية ، بالطبع ، لم تتقوى بعد الأنباء عن توسع الصين في ممر العملة.
علاوة على ذلك ، الآن المستثمرين إصلاح المواقف بسبب "الخوف من التقلبات"بسبب توسع ممر العملة) موضوع جديد آخر - منذ أن وسعت الصين ممر العملة - وهذا يعني أن الصينيين واثقون في اقتصادهم ، وفي المستقبل القريب سنرى نموًا فقط) المعلومات الأكثر موضوعية حول هذا الموضوع
