على خلفية انخفاض كبير في التجارة الخارجية بالسلع الصينية المسجلة في بداية هذا العام، تبدو ديناميات تصدير العاصمة الصينية مؤثرة للغاية. ارتفع حجم الاستثمار الأجنبي المباشر (الاستثمار الأجنبي المباشر) من جمهورية الصين الشعبية إلى بلدان أخرى بالوطن السنوية بعد الربع الأول من عام 2016 بنسبة 55.4٪ وبلغت 261.7 مليار يوان (40.0 مليار دولار). في الربع الأول من عام 2016، استثمر 2726 شركة صينية في اقتصاديات 149 دولة.
حركة رأس المال الدولية لديها مجموعة متنوعة من الأشكال. بادئ ذي بدء، هذه أنواع مختلفة من رأس المال القرض: القروض المصرفية، والقروض النقدية في شكل نشر الأوراق المالية الديون، والقروض التجارية، إلخ. تتضمن حركة رأس المال الدولية أيضا استثمارات محفظة - الاستحواذ على الأسهم والمساهمين الذين لا يعطيون استثمارا لإدارة الاستثمار، ولكن فقط توفير الدخل (الأرباح، الفائدة). في المقابل، فإن الاستثمارات المباشرة هي هذه الاستثمارات في الترقيات والرأسمالية التي تعطي المستثمر الحق في السيطرة عليها. في القرن العشرين، كان الشكل الرئيسي للاستثمار المباشر مشاريع لإنشاء مؤسسات وشركات جديدة ("من الصفر")، ولكن اليوم تذهب هذه الاستثمارات إلى الخلفية. إن الشكل الأكثر شيوعا للاستثمار المباشر هو معاملات اليوم للحصول على أو دمج الشركات القائمة. هذا هو نوع من إعادة توزيع الاقتصاد في العالم، بمساعدة أكبر الشركات العالمية والبنوك السيطرة على اقتصادات الدول الفردية.
"Big Troika" USA - PRC - هونغ كونغ
في مجال الاستثمار الأجنبي المباشر، تستحوذ المنافسة بين الولايات المتحدة والصين على أشكال حادة بشكل متزايد. كل عام، تصدر المنظمة الدولية للأونكتاد (مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية) تقريرا الاستثمار العالمي، والتي تحتوي على بيانات عن تصدير واستيراد دول الاستثمار الأجنبي المباشر في العالم. لعدة سنوات، سواء في مجموعة المصدرين وفي مجموعة المستوردين في الاستثمار الأجنبي المباشر، تم تحديد قادة ثلاثة ثابتين ("Troy Troy"): الولايات المتحدة الأمريكية، PRC وهونج كونجوبعد آخر تقرير الاستثمار العالمي. رأى 2014 الضوء في صيف عام 2015. في علامة التبويب. توفر 1 و 2 بيانات من الأونكتاد في البلدان المستوردة الرائدة ودول التصدير في عام 2014. تحتل الولايات المتحدة، PRC وهونغ كونغ الخطوط الثلاثة الأولى في كل من الجداول.
الطاولة. واحد.
البلدان الرائدة في بلدان الاستثمار الأجنبي المباشر في عام 2014
شكلت "الثلاثة الكبار" 26.4٪ من الواردات العالمية من الاستثمار الأجنبي المباشر و 44.1٪ من الصادرات العالمية في الاستثمار الأجنبي المباشر.
الطاولة. 2.
الدول الرائدة في مجال تصدير رأس المال في شكل الاستثمار الأجنبي المباشر في عام 2014
|
صادرات رأس المال، مليار دولار. |
حصة في الصادرات العالمية،٪ |
||
|
هونج كونج |
|||
|
عذراء البريطانية O-VA |
|||
|
سنغافورة |
|||
لخيوط "TIG TROIKA" "Big Two"
على الرغم من أن الأونكتاد يخصص هونج كونج في إحصاءاته كموضوع مستقل للتبادل الدولي للاستثمار، إلا أن الأراضي المشار إليها للحكم الذاتي النسبي فقط، كونه منطقة إدارية خاصة في الصين. يستخدم جمهورية الصين الشعبية بنشاط هونج كونج ك "بوابة" و "بوابة" لتنفيذ العلاقات التجارية والاقتصادية مع بقية العالم. لذلك، يمكن القول أن القادة المطلقين في مجال تصدير واستيراد الاستثمار الأجنبي المباشر هم في الواقع موضوعان دوليان - الولايات المتحدة والصين الكبرى. بالإضافة إلى هونغ كونغ، هناك منطقة إدارية خاصة أخرى في الصين - ماكاو، على ذلك، يؤدي الأونكتاد إلى محاسبة إحصائية منفصلة من الاستثمار الأجنبي المباشر. لذلك، تغطي الصين الكبير PRC وهونغ كونغ وماكاو. في علامة التبويب. 3 يقدم البيانات التي تميز مواقع الصين الكبرى في التبادل الدولي للاستثمار الأجنبي المباشر.
الطاولة. 3.
مواقف الصين الكبرى في تبادل رأس المال الدولي في شكل الاستثمار الأجنبي المباشر (2014، مليار دولار)
إنه لافت للنظر بأن دور جمهورية الصين الشعبية وهونج كونج في رأس المال الدولي يساوي عموما (دوران رأس المال في عام 2014 كان لديهم نفس الشيء). في الوقت نفسه، تكون هونغ كونغ مرئية لتصدير التخصص (فائض من الصادرات حول استيراد رأس المال)، وقد استوردت الصين القارية (تتجاوز الواردات حول تصدير رأس المال). دور ماكاو في تبادل رأس المال الدولي بسيط.
تجدر الإشارة أيضا إلى أن حصة الصين في الصادرات المتراكمة واستيراد رأس المال (على التوالي 7.54٪ و 10.81٪) أقل بكثير من حصتها في تصدير واستيراد رأس المال في عام 2014 (19.4٪، و 19.2، على التوالي ). هذا ليس من المستغرب، لأن الصين الكبرى لم تظهر سابقا مثل هذا النشاط الاستثماري الدولي، والذي بدأ يظهر في السنوات الأخيرة. وفقا لذلك، يمكن توقع ذلك أنه في السنوات المقبلة، ستزداد حصة الصين في الاستثمارات المتراكمة في الصادرات واستيراد رأس المال.
في تصدير رأس المال، لا تزال الصين الكبيرة متخلفة خلف الولايات المتحدة، ولكن يتم تقليل التأخر كل عام. في عام 2014، بلغت التصدير التراكمي لرأس مال الصين الكبير 19.14٪ من النتيجة العالمية، في الولايات المتحدة هذا الرقم يساوي 24.9٪.
ولكن على استيراد رأس المال، فإن الصين الكبيرة متفوقة بالفعل على الولايات المتحدة. في رأس المال الكبير، بلغت حصة واردات رأس المال في عام 2014 19.12٪ من النتيجة العالمية، وفي الولايات المتحدة، 7.5٪ فقط. في الوقت نفسه، لا تزال الاستيراد المتراكم لرأس مال الولايات المتحدة متفوقا كبيرا على الصين الكبيرة: 22.0٪ من نتيجة العالم مقابل 10.81٪. ومع ذلك، هنا يمكنك أن تتوقع انخفاض في كسر المستقبل.
"اثنين كبيرين" في عام 2015
قبل إصدار التقرير التالي الاستثمار العالمي.بضع أسابيع أخرى، ولكن بعض البيانات الأولية حول حركة رأس المال في عام 2015، تم نشر المؤسسة الدولية للأونكتاد بالفعل. على النحو التالي من هذه المعلومات، في عام 2015 وصلت الاستثمارات العالمية إلى أقصى حد بعد الأزمة الاقتصادية والمالية العالمية للفترة 2008-2009. ارتفعت بنسبة 36٪ مقارنة بالعام السابق وبلغت 1.7 تريليون. دولار. فيما يلي البلدان العشرة الأولى على حجم رأس المال المكتسبة في عام 2015 في شكل الاستثمار الأجنبي المباشر (مليار دولار): 1) الولايات المتحدة الأمريكية - 384؛ 2) هونج كونج - 163؛ 3) PRC - 136؛ 4) هولندا - 90؛ 5) المملكة المتحدة - 68؛ 6) سنغافورة - 65؛ 7) الهند - 59؛ 8) البرازيل - 56؛ 9) كندا - 45؛ 10) فرنسا - 44.
تمثل ما مجموعه 1.11 تريليون دولار لنفس العشرة أو 65.3٪ من جميع الأطراف في العالم في العالم العام الماضي. تستمر الأسطر الثلاثة الأولى لاستيراد الاستثمار الأجنبي المباشر في احتلال جميع المواد الثلاثة نفسها. قدمتنا فقط رعشة حادة وانتقلت إلى الأول من المركز الثالث. ومحاكمة جمهورية الصين الشعبية، على العكس من المقام الأول تحول إلى المركز الثالث. هذا ليس مفاجئا: في عام 2015، بدأ العالم انعكاسا عالميا للتدفقات المالية باتجاه الولايات المتحدة، بسبب التوقعات في ارتفاع سعر الفائدة الأساسي الأمريكي (المعدل كان بالفعل مرتفعة في ديسمبر؛ الحقيقة، كانت الزيادة فقط 0.25 نقطة مئوية). في نفس الفترة من عام 2015، كان هناك تدفق رأس مال نقي سجل من الصين، والتي بلغت ما مجموعه 1 تريليون دولار. صحيح، التدفق الخارجي النقي من رأس المال على الاستثمار الأجنبي المباشر، وفقا للإحصاءات الصينية، لم يحدث. وفقا للبيانات الأولية، كان هناك توازن إيجابي صغير على حركة رأس المال في شكل الاستثمار الأجنبي المباشر. ومع ذلك، فإن موقف الصين كما طلب المستورد للأدمهر FDIS بشدة. على خلفية العمليات السلبية العامة في مجال حركة رأس المال الدولي، كانت مرتين ونصف لزيادة استيراد الاستثمار الأجنبي المباشر هونغ كونغ. لذلك، كان لدى الصين الكبيرة وفي عام 2015 أكثر من الفائض مقارنة بالولايات المتحدة لاستيرادها. لعبت هونغ كونغ دور امتصاص الصدمات الغريب لصناعة الصين الكبيرة.
الصين الكبير والولايات المتحدة الأمريكية: إحصاءات الاستثمار الأجنبي المكتسب
على الرغم من ارتفاع معدلات الواردات الرأسمالية في شكل الاستثمار الأجنبي المباشر، فإن اعتماد الاقتصاد الصيني من رأس المال الأجنبي صغير نسبيا. هذا يرجع إلى النطاق الكبير للاقتصاد الصيني. يستخدم الأونكتاد لتقييم الاستثمار الأجنبي المباشر إلى جانب هذا المؤشر النسبي على النحو المتراكم الاستثمار المباشر فيما يتعلق بالناتج المحلي الإجمالي للبلد المضيف. في علامة التبويب. 4 يظهر ديناميات هذا المؤشر على ثلاثة مواضيع.
الطاولة. أربعة.
المستوى النسبي للاستثمار الأجنبي المتراكم في الولايات المتحدة الأمريكية، PRC وهونج كونج (٪ من إجمالي الناتج المحلي)
إذا كانت التداول بين الشعوب والدول موجودة مع العصور القديمة العميقة، فإن المساهمة في زيادة تعزيز تدويل إدارة الحياة الاقتصادية في رأس المال لها تاريخ أقصر.
تم تطوير Bulkly في القرن التاسع عشر، خاصة في بولو الثاني، تركيز الإنتاج والرأسمال أدى إلى مظهر رأس المال الرأسمالي الأكثر تطورا "الزائد"، الذي لم يجد استخداما مربحا كافيا في دولهم. لذلك، هناك حاجة لتصدير رأس المال "السابق" في الخارج. في الوقت نفسه، ظهرت إمكانيات مثل هذه التصدير: بحلول نهاية القرن الماضي، تم الانتهاء من الاستيلاء الاستعماري "الحرة"، التي لم تشغلها الدول الرأسمالية الأخرى،، والتي لم تكن مخطوبة في الأراضي، وتم تطويرها، و تم تطوير مرافق البنية التحتية، إلخ. كل هذا قد وضعت دولة متخلفة اقتصاديا في مدار الاقتصاد الرأسمالي العالمي. جنبا إلى جنب مع تصدير رأس المال من الدول الصناعية في مستعمرة ونصف كولونيا، بدأت هجرة رأس المال بين الدول الرأسمالية نفسها. رفعت تصدير العاصمة التقسيم الدولي للعمل إلى مرحلة جديدة.
يسمح تصدير العاصمة جزئيا بحل تناقضات ما قبل الإنتاج من السلع، ويعزز نمو صادرات السلع والخدمات. إنه تصدير رأس المال الذي كان العامل الرئيسي في تعديل الإنتاج الحديث - أدلى تصدير رأس المال الإنتاج يؤدي إلى الشركات عبر الوطنية (TNCS)، التي تمتلك أكثر من 90٪ من الاستثمارات الخاصة المباشرة في الخارج، ساهمت في تحويلها في أكبر ومواضيع مؤثرة للاقتصاد العالمي.
tnk. - هذه هي الاحتكارات والأنشطة الرائدة في الإنتاج والمبيعات والبحث في جميع أنحاء السوق العالمية. TNK لا نقل أي سلع في الخارج، ولكن عملية تطبيق التطبيق نفسه. الآن هناك ما يقرب من 53 ألف طيران من البليون (الأم) و 450 ألف من فروعهم الأجنبية. ومع ذلك، فإن 70٪ من جميع الاستثمارات الأجنبية تسيطر عليها 85 شركة فقط، أوروبا الغربية واليابان.
يتم إجراء تصدير رأس المال في الخارج من أجل استخراج الربح الريادي أو استقبال الفائدة. وفقا لتصدير إطعام ريادة الأعمال والقرض.
تصدير ريادة الأعمال يمثل مناجم الاستثمار الأجنبي، مما يؤدي إلى إنشاء فروع وشركات فرعية ومؤسسات مختلطة. هذه الاستثمارات مقسمة إلى مستقيم السماح بإنجاز السيطرة على مؤسسة أجنبية (يعتقد أنه يكفي امتلاك 25٪ من أسهمها، وفقا لإحصاءات الأمم المتحدة في روسيا، تشمل الاستثمارات المباشرة في حصة من قبل مستثمر أجنبي في رأس المال المعتمد للمنظمة الروسية في ما لا يقل عن 25٪ على الأقل.، أو حتى 10٪، وفقا للإحصاءات الأمريكية في الولايات المتحدة، تشمل الاستثمارات المباشرة أيضا جميع القروض أو الاستحواذ على الأسهم في شركة لديها مجموعة من الشببي الأمريكيين حصة مسيطرة، حتى لو استثمار منفصل لا يملك حزمة أكبر من 10٪.) ملف إعطاء الحق في الدخل في شكل أرباح. وبالتالي، يتم تقليل الفرق بين الاستثمار الأجنبي المباشر وغير المباشر (الحافظة) في المقام الأول إلى مشكلة السيطرة. بالإضافة إلى الحصول على أسهم الشركات (بدون الحق في الإدارة)، تشمل استثمارات المحفظة شراء السندات والأوراق المالية المماثلة (العامة والخاصة).
رأس المال المقترض تصديرها في شكل قروض قصيرة الأجل أو طويلة الأجل (قروض). لا يخلق خاصية في الخارج ويتم تقديمه بشأن شروط الإلحاح والعودة والاهتمام.
إذا في القرن التاسع عشر. وفي بداية القرن العشرين، كانت الإقراض الدولية هي الطريقة السائدة لتصدير رأس المال، ثم المرحلة المؤقتة المشتركة، ونمو سريع وزيادة في حصة الاستثمار الأجنبي المباشر هو مميزة. لذلك، في 1991-1994 زادت بمتوسط \u200b\u200bقدرها 12.7٪ سنويا، أي 3.3 مرات أسرع من الصادرات العالمية، أو ثلاث مرات تقريبا أسرع من إجمالي الناتج المحلي الإجمالي العالمي. زيادة الدوافع اللازمة لهذه الاستثمارات هي الرغبة في تقديم إنتاج الإنتاج إلى مصادر المواد الخام والعمل الرخيص، إلى أسواق الرسوم، وتجاوز حواجز التداول، والوصول إلى أحدث التقنيات، وتوفير المدفوعات الضريبية وتقليل السباقات لحماية البيئة، تجاوز التشريعات الوطنية لمكافحة المضادات الحيوية، إلخ.
أصبح الشكل الرئيسي للاستثمار الأجنبي المباشر حاليا عمليات الدمج والاستحواذ عبر الحدود (3/5 من إجمالي تصدير الاستثمار الأجنبي المباشر في عام 1997).
يمكن وصف الاستثمار الأجنبي بمثابة حجم الصادرات والاستيراد السنوية وحجم الاستثمار المتراكم طوال الوقت.
في عام 1997، بلغت تصدير الاستثمار الأجنبي العالمي 300 مليار دولار. الولايات المتحدة الأمريكية.
اعتبارا من نهاية عام 1997، كان التصدير المتراكم للاستثمار الأجنبي المباشر في العالم 3.54 تريليون. دلف. الولايات المتحدة الأمريكية، بما في ذلك حوالي 860 مليار دولار. تمثلنا الاستثمارات في الولايات المتحدة، 420 - المملكة المتحدة، أكثر من 350 - اليابان، حوالي 330 - ألمانيا، حوالي 240 - فرنسا، أكثر من 200 - هولندا و 170 مليار دولار. - سويسرا.
يتم تقديم بيانات عن المناطق والبلدان التي لديها أكبر حجم الاستثمار المباشر الذي تم الحصول عليه طوال الوقت. 11، 12، وبيانات حول البلدان الرائدة والمصدرين والمستوردين للاستثمار المباشر - في الجدول. 13 و 14.
الجدول 11.
المبلغ المتراكم للاستثمار الأجنبي الأجنبي المباشر في المناطق العالمية، 1997
نهاية الجدول. أحد عشر
1 إندونيسيا، جمهورية كوريا، ماليزيا، الفلبين، سنغافورة، تايوان (الصين) وتايلاند.
الجدول 12.
الدول الرائدة في العالم في الحجم المتراكم للاستثمار الأجنبي المباشر الذي تم الحصول عليه، 19971
1 تقييم تم الحصول عليها عن طريق إضافة تدفق عام 1997 إلى الاستثمار الأجنبي المباشر المتراكم في نهاية عام 1996 (باستثناء البيانات الأمريكية). يمكن أن تكون الأرقام مختلفة إلى حد ما عن تلك المعروضة في الجدول. 10.
2 باستثناء هونج كونج.
الجدول 13.
الدول المصدرة الرائدة الاستثمار الأجنبي المباشر في عام 1997
الجدول 14.
دول الاستيراد الرائدة في الاستثمار الأجنبي المباشر في عام 1997
من البيانات المعينة التي ينظر إليها على أن أكبر المصدرين والمستوردين لرأس المال في شكل استثمار مباشر هم دول صناعية في الغرب. في عام 1997، كان هناك 85٪ من صادرات الاستثمار الأجنبي المباشر، وما يقرب من 2/3 من صادراتها العالمية قدمت خمس دول فقط (الولايات المتحدة الأمريكية، بريطانيا العظمى وألمانيا وفرنسا واليابان). في نفس العام، تم استيعاب البلدان المتقدمة حوالي 60٪ تدفق العالم للاستثمار الأجنبي المباشر. في الوقت نفسه، شكل حوالي نصف الواردات العالمية البلدان الأمريكية والاتحاد الأوروبي.
الولايات المتحدة الأمريكية من الثمانينات. تم نشر المركز الأول في العالم من حيث حجم الاستثمارات الأجنبية المباشرة المستثمرة في الاقتصاد الوطني كو - 645 مليار دولار. (اعتبارا من نهاية عام 1996). تم استبدال حركة رأس المال من جانب واحد من الولايات المتحدة إلى أوروبا الغربية ب "الاستثمارات". أكبر مستثمرين لغرب السلام في الاقتصاد الأمريكي (اعتبارا من عام 1997) هم المملكة المتحدة (حجم الاستثمار المتراكم 130 مليار دولار.)، هولندا (85)، ألمانيا (70) وفرنسا (47). الاستثمارات اليابانية تنمو بسرعة. تحتل اليابان المرتبة الثانية بعد المملكة المتحدة على الكميات المتراكمة من الاستثمار المباشر في الاقتصاد الأمريكي (124 مليار دولار). مستثمر كبير في الاقتصاد الأمريكي هو أيضا كندا (64 مليار دولار). بشكل عام، اكتسب الأجانب بالفعل ما يقرب من الثلث في الولايات المتحدة أكثر من جميع الأصول الأمريكية في الخارج.
الاستثمارات غير المعالجة بين دول أوروبا الغربية، وتزايد نتيجة لإنشاء سوق رأس المال للاتحاد الأوروبي، وكذلك الاستثمارات اليابانية في دول أوروبا الغربية مهمة في تدفقات الاستثمار المباشر العالمية. في الوقت نفسه، اليابان نفسها حتى بداية الثمانينات. أجرت سياسة تقييدية صعبة إلى حد ما فيما يتعلق باختراق رأس المال الأجنبي. ونتيجة لذلك، اعتبارا من نهاية عام 1997، بلغ حجم الاستثمار الأجنبي المباشر في الاقتصاد الياباني 21 مليار دولار فقط.
في الثمانينات. ضياع البلدان النامية في منافسة لجذب الاستثمار الأجنبي. إذا في 1983-1987. تلقوا 24٪ من جميع الاستثمار الأجنبي المباشر، في عام 1990 - 17٪ فقط. في التسعينيات. ازداد تدفق الاستثمار الأجنبي في البلدان النامية بشكل كبير. إذا تلقوا في عام 1990 (بما في ذلك الصين) 34 مليار دولار. الاستثمار الأجنبي، في عام 1997 - بالفعل 149 مليار دولار، وارتفعت حصتها في إجمالي تدفق الاستثمار إلى 37٪. من بين الأسباب التي تسببت في ازدهار الاستثمار الأجنبي التحرير العام لاقتصاد البلدان النامية، يسهل الوصول إلى رأس المال الأجنبي هناك، فضلا عن خصخصة واسعة النطاق للمؤسسات الحكومية، التي سمح بها المستثمرون الأجانب. لعبت العوامل دورها كتقييم مرتفع لآفاق التنمية في عدد من الدول النامية (لا سيما آسيا)، وإطفاء المخاض، وإضعاف الحمائية وتسهيل وصول المنتجات من الدول النامية إلى أسواق البلدان الصناعية.
توزيع الاستثمارات بين هذه الدول غير متساوي للغاية. سقطت الحصة الأكبر من تدفق الاستثمار الأجنبي في البلدان النامية في عام 1997 (ما يقرب من 60٪) على بلدان شرق وجنوب وجنوب شرق آسيا، في حين بلغت حوالي 1/3 حصة جمهورية الصين الشعبية. في أمريكا الثانية من ميس تي لاتينية (حوالي 38٪). في الوقت نفسه، بلغت حصة جميع البلدان النامية في أفريقيا أكثر من 3٪ فقط. من إجمالي تدفق الاستثمار المباشر في العالم النامي، فإن ما يقرب من 80٪ يأتي فقط في عشر دول (الجدول 15).
نجحت بشكل خاص في تورطها في الصين، والتي تنفد العالم الخارجي والعاصمة الأجنبية هي واحدة من أهم مكونات الإصلاحات الاقتصادية. بحلول بداية عام 1999، جذبت البلاد أكثر من 265 مليار دولار في شكل استثمار أجنبي مباشر. بين المستثمرين، يشغل المكان الرائد هونج كونج وتايوان واليابان والولايات المتحدة الأمريكية وسنغافورة. إلى حد كبير، هذه هي عاصمة الصينية الأجنبية (Huaciao). كان عاملا مهما في نظام المناطق الاستثمارية الأجنبية التفضيلية (المناطق الاقتصادية الخاصة والتنمية التقنية والاقتصادية، والمدن المفتوحة، والمناطق الاقتصادية الساحلية المفتوحة، وما إلى ذلك) هي عامل مهم في كي تاوي.
الحقوق في السنوات الأخيرة ودور البلدان النامية في تصدير رأس المال الريادة المبادرة تنمو. هذا ينطبق بشكل أساسي على NIS مثل هونغ كونغ، البرازيل، المكسيك، الأرجنتين، سنغافورة، جمهورية كوريا، تاي وان.
ارتفعت حصة أوروبا الوسطى والشرقية والدول الناشئة في مكان الاتحاد السوفياتي، في التدفق السنوي للاستثمار الأجنبي المباشر في الفترة 1990-1997. من 0.1 إلى 4.6٪. بلغ إجمالي المبلغ الإجمالي للاستثمارات المتراكمة اعتبارا من نهاية عام 1997 حوالي 62 مليار دولار. أعظم كميات الاستثمار المباشر في هذه المنطقة للفترة 1990-1998. استقبلت بولندا (22.9 مليار دولار) والمجر (17.2 مليار دولار).
ارتبطت الآمال الكبيرة بالاستثمار الأجنبي في روسيا. ومع ذلك، حتى الآن، يتم إعاقة تدفقها عن عدم الاستقرار السياسي والأزمة المالية والاقتصادية، ونقص الضمانات اللازمة للمستثمرين الأجانب وعدم الاستقرار وضعف التشريعات وغيرها من العوامل. ونتيجة لذلك، وفقا لبعض التقديرات، بلغ الحجم المتراكم للاستثمار الأجنبي المباشر في روسيا في بداية عام 1999 حوالي 13 مليار دولار فقط. عندما تكون قدرة السوق 40-50 مليار. أذكر أن جمهورية الصين الشعبية تلقت أكثر من 260 مليار دولار بحلول هذا الوقت. الاستثمار الأجنبي المباشر.
أما بالنسبة للهيكل القطاعي للاستثمار الأجنبي المباشر، في النصف الثاني من القرن العشرين، هناك إعادة توجيه ثابتة مع صناعات صناعة الإنتاج (50s.) على صناعة التصنيع (60-70s) ونطاق الخدمات ( 80 -90s.). إذا في بداية السبعينيات. كان هناك حوالي 1/4 من خطوط الاستثمار المباشر المباشر المتراكم في الخارج، ثم بحلول نهاية الثمانينات. اقتربت حظيتها 50٪ من الحجم المتراكم وبلغت 55-60٪ من التدفق السنوي للاستثمارات الجديدة في السنوات الأخيرة.
من السمات المميزة للمرحلة الحالية من رأس المال المصدر الرأسمالي بالإضافة إلى زيادة الجاذبية المحددة وقيم الأصوات المباشرة تتزايد في هذه العملية لدور الدولة. تصل حصة رأس مال الدولة في الصادرات العامة في العالم إلى حوالي 30٪، والجزء العظمى (حوالي 90٪) يذهب إلى البلدان النامية في شكل إعانات ودعم غير مبرر، والقروض الحكومية على المدى الطويل من أجل التنمية، والقروض التجارية الحكومية ، إلخ. (ما يسمى "المساعدة الإنمائية الرسمية"). كانت هذه الظاهرة الجديدة تصدير رأس المال، الذي تم تنفيذه من خلال IMF الدولي أو الصرف الصحي، والبنك الدولي، والبنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية (EBRD)، وغيرها، الذي حصةه حوالي 10٪.
أهم عنصر من ميو هو cRE الدولية دمية الذي يعمل في مجموعة متنوعة من الأشكال. الاعتمادات في شكل المناقصة، وجود طبيعة طويلة الأجل، في ميو استقبل اسم القروض الخارجية.
عن طريق التوقيت تنقسم القروض الدولية إلى المدى القصير (ما يصل إلى عام واحد)، على المدى المتوسط \u200b\u200b(من سنة إلى خمسة إلى خمس سنوات) وعلى المدى الطويل (أكثر من خمس إلى سبع سنوات).
بواسطة الوجهة (اعتمادا على المعاملات الاقتصادية الأجنبية المشمولة بالأموال المقترضة)، تتميز القروض التجارية عمليات التجارة الخارجية، والمالية، المستخدمة في أي أهداف أخرى، بما في ذلك سداد الرفاه الخارجي، والاستحواذ على الأوراق المالية والاستثمارات، إلخ.
القرض التجاري الدولي غالبا ما يتصرف ائتمان الشركات عندما توفر مصدر دولة واحدة المستورد لبلد آخر تأخير في تنفيذ السلع والخدمات (عادة من عامين إلى سبع سنوات).
قروض حسب النوع يتم تقسيمها إلى سلعة، والتي توفرها المصدرين بشكل رئيسي لعملائها، والعملة الصادرة عن البنوك نقدا.
يمكن أن تكون قروض البنك الدولي متصل و الأمور المالية. تحتوي القروض ذات الصلة على شخصية صارمة على اليسار، والتي تم إصلاحها في اتفاقية القرض. القروض المالية، على عكسها، لا تملك غرضا صارما ويمكن استخدامه وفقا لتقدير القرض لأي غرض.
بواسطة استعارة العملة هناك قروض دولية مقدمة في عملة بلد المدين أو بلدان الدائن، بالعملة الرسمية في البلد الثالث، وكذلك في وحدة عملات العد الدولية (SDR، ECU، إلخ). في معظم الأحيان، يتم توفير قرض الصرف بعملة الدائن.
نوع خاص من القرض الدولي هو مسألة السندات والأسهم وغيرها من الأوراق المالية في السوق الدولية وأسواق رأس المال الأجنبي. يعمل المستثمرون الذين يضعون أموالهم في الأوراق المالية الأجنبية، والبنوك أو مجموعات من البنوك كائتمان دودا، والبنوك أو مجموعات من البنوك هي وسطاء بينهم وبين القروض.
بلغ إجمالي حجم الاقتراض في أسواق رأس المال العالمية في عام 1995 1258 مليار دولار، متجاوزا مستوى عام 1990 أكثر من ثلاث مرات. كما المقترضين الرئيسيين، تحدثوا، خلافا للرأي المشترك، الدول الصناعية في الغرب. على حصتها بحلول منتصف التسعينيات. كان هناك ما يصل إلى 85-87٪ من الواردات العالمية في العالم للأموال المقترضة من الأسواق المالية الخارجية، ونصف استيراد الأموال المقترضة من السوق العالمية يقع في الولايات المتحدة.
لقد تغيرت نسبة القوات بين بلدان الدائنين. آخر مؤخرا المقرض الرئيسي هو الولايات المتحدة الأمريكية، والتي، بعد زيادة في عام 1973، انضم المصدرون الغنيين النفط (أساسا من الشرق الأوسط). ومع ذلك، بحلول منتصف الثمانينات. تجاوزت واردات رأس المال في الولايات المتحدة الصادرات الأمريكية وتصبح هذه الدولة أكبر إمدادات في العالم (بحلول عام 1995، بلغت الديون الخارجية للبلاد 862 مليار دولار). أصبحت مجموعة الدول المنتجة للنفط سنويا لالتقاط قروض، بمقدار تشكيل ما يقرب من بقدر ما يقدمون قرضا. أصبحت اليابان أكبر ائتمان جديد؛ يتم تضمين دور أقل أهمية من قبل سويسرا وتايوان وبعض دول أوروبا الغربية.
يساهم القرض الدولي في تسريع تنمية قوات الإنتاج وتدويل الإنتاج والتبادل. إنه عامل قوي في توسيع التجارة الدولية، وتوليد الطلب الإضافي على السوق من قبل المقترضين، يخلق شرطا أساسيات إيجابية لتدفق الاستثمار الأجنبي المباشر في بلد المدين. يضمن القرض إعادة توزيع الأموال بين البلدان، مما يجعل من الممكن استخدام الوسائل بزيادة الكفاءة أو إرضاء الحاجة الأكثر حدة للأموال المقترضة. ومع ذلك، فإن المشاركة المفرطة للقروض الدولية واستخدامها غير فعال يمكن أن تؤدي إلى تقارير تقارير غير مواتية للمقترضين. ويتضح ذلك أزمة الديون الخارجية للبلدان النامية.
من 1970 إلى عام 1991، زاد الدين الخارجي للبلدان النامية ما يقرب من 15 مرة (من 85 مليار إلى 1.25 تريليونات. دول.). تستخدم القروض التي تتخذها بشكل غير فعال، غالبا على مشتقات غير المشتقات - شراء الأسلحة، وتمويل مشاريع النفايات المرموقة، والتي تغطي عجز ميزان المدفوعات، إلخ. كانت الصعوبات التي تدفع الديون بثبات، والتي يمكن أن أسهمتها وزيادة أسعار الفائدة في أوائل الثمانينيات. كانت مركز الأزمة دول أمريكا اللاتينية، التي شكلت 1/3 من الديون بأكملها في البلدان النامية. بالفعل في 1982-1983. العديد من البلدان النامية في أمريكا اللاتينية، آسيا وإفريقيا لم تكن قادرة على إكمال التزاماتها الائتمانية (بعضها على دفع الفائدة وسداد الديون تقريبا جميع الدخل من الصادرات). لسداد الديون القديمة ودفع الفائدة، طالبوا بالمدفوعات المؤجلة وتزويد قروض جديدة، لكنها اضطرت إلى مواصلة ترجمة أموال ضخمة إلى دائنيها. التدفق الناتج عن الأموال من العالم النامي، الذي أدى إلى تعليق العملي للنمو الاقتصادي، والحد من الدخل والفرد في العديد من الدول في العديد من الدول. بحلول بداية التسعينيات. نتيجة للإصلاحات الاقتصادية وإعادة الهيكلة الهيكلية في عدد من البلدان، درجات، وكذلك المفاوضات بين التجريدات والدائنين، تم تخفيض مشكلة المشكلة إلى حد ما. لتسهيل مشاكل الديون، تم إنشاء اثنين من "Club" - باريسي توحيد 19 دول المقرضين و لندن الذين هم أعضاء حوالي 600 بنوك الدائنين التجاريين. كانت الممارسة المعتادة هي إعادة هيكلة الديون - تأخيرها، وفي بعض الحالات - شطب كامل أو جزئي. هام، على الرغم من أن الدور المقدر بشكل غامض في مساعدة البلدان المدين في إعادة هيكلة اقتصادها يلعب من قبل صندوق النقد الدولي.
ومع ذلك، للنصف الأول من التسعينيات. زادت ديون البلدان النامية، وكذلك أولئك الذين انضموا إليهم بالاقتصادات الانتقالية (الاشتراكي السابقين) المقرضين الرطبين والخاص، بأكثر من ربع ووصلوا إلى ما يقرب من 2 تريليونات. دلف. (1998). ترد قائمة أكبر المدينين في الجدول. السادس عشر.
الجدول 16.
الدول النامية والبلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية بأكبر قدر من الديون الخارجية (1997)
إن أكثر الحالة شديدة الديون الخارجية هي بلدان أفريقيا جنوب الصحراء، حيث يتجاوز الديون الخارجية في المتوسط \u200b\u200b70٪ من إجمالي الناتج المحلي. في البلدان النامية من نصف الكرة الغربي، فإن المبلغ المطلق للديون هو 3.3 مرات أعلى، لكن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي أفضل بكثير - 36٪ (نهاية عام 1998).
ظلت الحالة مع الديون الخارجية للاتحاد السوفيتي مواتية حتى منتصف الثمانينات. ثم بدأ الاتحاد السوفيتي في احتلال الأموال بنشاط من الغرب ("الاعتمادات تحت جورباتشوف"). اقتراض إعادة الهيكلة زادت الديون الخارجية للبلاد من 28 (في عام 1985) إلى 95 مليار دولار. (في أوائل التسعينيات). بعد انهيار الاتحاد السوفياتي، كان على روسيا أن تذهب إلى "النسخة الصفرية"، واتخاذ جميع الواجب السوفيتي السابق وأخذ جميع أصول الاتحاد السوفياتي السابق السابق (ديون البلدان الأخرى، العقارات في الخارج، إلخ) في عام 1992 1993. مع جمهوريات الحلفاء السابقة، تم توقيع الاتفاقات على مبدأ "رفض الديون في مقابل الإعفاء من الديون". كان الاستثناء هو أوكرانيا، والتي، وفقا لاتفاقية الملاءمة، فيما يتعلق بالدين الحكومي الخارجي وأصول الاتحاد السوفياتي السابق، تعهدت 16.37٪ من الديون وتمتلك ملكية نفس النسبة المئوية لأصول الاتحاد السوفياتي. ومع ذلك، فإن هذا العقد لا يزال مصادق عليه من قبل البرلمان الأوكراني ..
في أبريل 1996، وقعت بلدنا اتفاقية إطارية مع نادي باريس لدول الدائنين في إعادة هيكلة مدتها 25 عاما لديون الاتحاد السوفياتي السابق بمبلغ حوالي 38 مليار دولار. تنص الاتفاق على توفير روسيا لفترة السماح لمدة 6 سنوات، سيتم خلالها دفع مصلحة فقط. ستبدأ سداد المبلغ الرئيسي للديون إلا في عام 2002 وسينتهي خلال 20 عاما. في عام 1997، تم التوصل إلى اتفاقيات ثنائية بشأن إعادة هيكلة الديون الروسية إلى ألمانيا والولايات المتحدة الأمريكية وسويسرا (بلغ مجموعها حوالي 20 مليار دولار)، والتي تمثل 50٪ من ديون الاتحاد السوفياتي السابق السابق، وكذلك اتفاق بشأن إعادة الهيكلة الكاملة لل ديون الاتحاد السوفيتي مع أعضاء لندن نادي الدائنين. ومع ذلك، فإن عدم وجود وقت للتعامل مع الديون القديمة، بدأت روسيا في تجنيد منها جديدة. ونتيجة لذلك، بلغت الديون الخارجية لروسيا اعتبارا من 1 يناير 1999 150.6 مليار دولار. الولايات المتحدة (التي تمثل ديون الاتحاد السوفياتي السابق 79.9 مليار دولار). ظل عبء الديون الخارجية، على الرغم من الاتفاقات المتعلقة بإعادة هيكلة الديون، خطيرة للغاية - حتى عام 2005، يجب أن تدفع البلاد من 14 إلى 19 مليار دولار. سنويا.
في أيلول / سبتمبر 1997، أصبحت روسيا عضوا في نادي باريس لدول الدائنين، التي تمنحها الفرصة للمشاركة في إعادة هيكلة ديون الدول الأخرى. اعتبارا من 1 يناير 1999، كانت هناك حاجة إلى 57 دولة من قبل روسيا حوالي 100 مليار روبل. (حوالي 150 مليار دولار. بمعدل بنك الدولة في الاتحاد السوفيتي، بنك روسيا للدفع والتسوية واتفاقيات الاتحاد السوفياتي السابق). يتم تنفيذ التزاماتها في الديون بروسيا، ومع ذلك، إلى حد ما أو آخر أقل من ثلث البلدان المدين. يمكن أن يعزى جزء كبير من ديون الدول الأجنبية في روسيا (ديون أقل البلدان نموا) إلى فئة ميؤوس منها. مع الأخذ في الاعتبار هذا، القيمة الحقيقية لديون الاتحاد السوفياتي السابق في SD، على تقديرات الخبراء المختلفة، هي 30-40 مليار دولار.
أساس التراكم وإعادة التوزيع بين بلدان رأس المال القروض السوق العالمية لرأس المال القروض وبعد إنه مزيج من المؤسسات الائتمانية والمالية وتبادل الأسهم التي توفر قروض وقروض للمقترضين الغريبين في الخارج. السوق العالمي لرأسمال قرض رأس المال هو تقسيم في السوق النقدية العالمية (قصير الأجل) وسوق رأس المال العالمي (متوسط \u200b\u200bوطويل الأجل).
الأنواع الرئيسية من العمليات في السوق العالمية لرأس مال القروض هي قضية وشراء وبيع الأوراق المالية، من المفيد في شكل سندات (تخصيص السوق العالمية مجلة بو قيمة بو)، وتوفير واستلام القروض المصرفية. في الثمانينات. في سوق رأس المال العالمي، عمليات القروض التي توسطتها مسألة الأوراق المالية الموسعة بشكل كبير. وتسمى هذا الاتجاه التوريطي لسوق رأس المال القروض العالمي.
البنوك الخاصة والشركات، في المقام الأول TNK و TNB، بورصات الأسهم (في وقت واحد من 40٪ من جميع العمليات) في السوق العالمية. الشركات الحكام والحكام والهيئات البلدية (أكثر من 40٪)؛ العملة الدولية والإقليمية والمنظمات المالية (حوالي 20٪). المقترضين الرئيسيين هم من المنظمات الحكومية والحكومة والدولية والنقدية والمالية.
فيما يتعلق بقروض السوق العالمية لرأس المال القروض، يتم تطبيق أسعار الفائدة الثابتة والعائمة (من 70s)، والتي تستند إلى أسعار الفائدة في البلدان الرائدة في البلدان الائتمانية (في المقام الأول).
يتكون سوق رأس المال العالمي من أكبر عدة مراكز مالية تتراكم وتوزيع كتلة ضخمة من رأس مال القروض في جميع أنحاء العالم. وهي متصلة بين المعركة المشتركة مع أنظمة نقل البيانات الإلكترونية (الأكثر شهرة لهم هي شبكة الاتصالات المالية العالمية الدولية (SWIFT)).
حاليا، هناك نوعان من المراكز المالية العالمية: نشأ البعض على أساس أسواق رأس المال الوطنية (في الصحافة الأجنبية، يسمى الأسواق في العاصمة الأجنبية - لا)، والبعض الآخر على أساس أسواق رأس المال الدولية. على الرغم من أن الأول ظهر في وقت سابق، فإن لديهم الآن قيمة تابعة. الغالبية العظمى من المراكز المالية العالمية هي تشكيلات جديدة تماما نشأت على أسواق رأس المال لعاصم OS-New، أو بالأحرى، يورورا.
المركز المالي العالمي الرائد هو لندن. إنه أول مكان في العالم من حيث حجم العملة الدولية (30٪ من حجم العالم) وعمليات الائتمان والإيداع، هو حجم مونوبوليس العالم في مجال التأمين. كما سوق الذهب، يقسم بطولة العالم مع زيوريخ.
كما أن المراكز المالية الدولية الكبيرة الموجودة في أوروبا هي أيضا زيوريخ، باريس، فرانكفورت أمي، لوكسمبورغ. زيوريخ هو أكبر مركز مالي في العالم في إعادة تصدير رأس المال، أكبر (جنبا إلى جنب مع لندن) سوق ZO-LOT، واحدة من أكبر أسواق صرف العملات الأجنبية وأسواق القروض المصرفية. باريس في الغالب سوق رأس المال الدولي في شكل قروض مصرفية. الأسواق الرئيسية لفرانكفورت أم ماين (ألمانيا) هي سوق القروض المصرفية وسوق مجلة بو قيمة. هذا هو المركز الاقتصادي للاتحاد الأوروبي - هنا هو البنك المركزي الأوروبي (ECB). لوكسمبورغ مثال نموذجي على المركز المالي العالمي للوقت الجديد، أكبر سوق رأس المال طويل الأجل في العالم. تراجع صعوده السريع بعد الحرب وضع "الواحة المالية"، الواقعة في وسط أوروبا الغربية (أكثر من 200 بنكية تعمل في لوكسمبورج، وأكثر من أجنبي).
كان مركز نيويورك، على عكس المراكز المالية الأخرى، ولا يزال سوق رأس المال الأجنبي، سوق القروض الأجنبية. هو المصدر الرئيسي ل Eurodollares. يتم نقل كتلة نظام التشغيل الجديدة من Eurodollara والمكون الأوروبي في هذا المركز من خلال تورونتو (كندا) والمراكز المالية لمنطقة البحر الكاريبي (جزر البهاما وكايمان). تمثل نيويورك 16٪ من إجمالي المعاملات العملة الدولية.
في العقود الأخيرة، يتزايد دور طوكيو كمركز مالي دولي بشكل مطرد، على الرغم من أن بيانها الكامل في هذه القدرات يمنع الرقابة الدقيقة وتنظيم المعاملات النقدية والمالية الدولية في اليابان.
في 70S-E-80S. في العلاقات النقدية الدولية والائتمانية، زاد دور المراكز المالية العالمية الواقعة في البلدان النامية بشكل كبير. نشأوا في الغالب بناء على نمو أسواق رأس المال الوطنية الخاصة بهم أو على أساس ضريبة وتستيالية نظام العملات في ما يسمى بالمراكز والمناطق "الخارجية". هذا الأخير جزء مهم من أسواق عامل اليورو، من خلالها يتم تنفيذ كمية كبيرة من الحسابات المصرفية والترجمات. المركز المهيمن في مراكز مالية جديدة في أضاءات الضفاف الغربية، وخاصة الولايات المتحدة.
أكبر مجال عمليات الائتمان الدولية في البلدان النامية - منطقة منطقة البحر الكاريبي. يستضيف Li-Host الذي لا جدال فيه هنا إلى جزر البهاما؛ المراكز المالية الدولية الرئيسية الأخرى - جزر كايمان، بنما، أوه. Cura-Sao (جزر الأنتيل الهولندية). تشمل مراكز هذه المنطقة كلا برمودا الموجودة في المحيط الأطلسي.
أكبر مراكز مالية دولية في جنوب شرق وشرق آسيا (غير العد طوكيو) - سنغافورة وسانجان (هونغ كونغ). جديد - في أومير (ماكاو) وفي تايوان تشكل بنشاط.
في الشرق الأوسط، مراكز مالية دولية جديدة - البحرين (أهم وأكثرها ديناميكية في المنطقة)، الجمع بين الإمارات العربية المتحدة (الإمارات العربية المتحدة)، الكويت. بدأ تعليمهم بعد القفز في أسعار النفط في عام 1973
أساس السوق العالمي لرأس المال القروض هو ما يسمى سوق يوروفولوك (Euroranok). نشأت في أواخر الخمسينيات.، أولا كما سوق اليوروادولار. بجروح في عام 1957-1958. عدد من القيود المفروضة على تصدير رأس المال، لذلك تم إغلاق السوق الأمريكية لفترة طويلة للمقترضين الأجانب. استجابة، وسعت البنوك الأمريكية شبكة فروعها في الخارج، خاصة في أوروبا الغربية. بدأت في تنفيذ عمليات بالدولار والبنوك لعدد من الدول الأوروبية في عدد من المنشورات الأجنبية، يشار إلى أن أحد المبدعين في يوروراسنكوف كان الاتحاد السوفياتي. في وقت "الحرب الباردة"، لم يرغب في الاحتفاظ بدول الدول في البنوك الأمريكية واستثمرها في البنك التجاري لأوروبا الشمالية (Eurobank) - فرع من بنك الدولة، ومنذ عام 1958 - والبريطانيين بنك موسكو للشعب. وبالتالي، فإن دولارات Eurobank ملزمة بأن تكون أصلها وعنوان Eurohodollara .. تترجم بالدولار الأمريكي إلى حساب مصرفي خارج هذا البلد ومفيد لعمليات الائتمان في جميع البلدان، تلقوا أسماء Eurodollares. بعد إنشاء منطقة مصرفية مجانية في نيويورك في عام 1981، تم تضمين جغرافيا Euroraska وشملت سوق القروض الأمريكية. تدريجيا، تتجه سوق Eurodollar في حصة العملة اليورو للدولار الأمريكي في سوق Eurosillo، الذي كان في بداية الستينيات. انخفض أكثر من 80٪ بنهاية التسعينيات. ما يصل إلى 2/3 .. بالإضافة إلى الدولارات، يتم إجراء العمليات مع EuroMarks، الأورو، فرنك Eurobus، Euro-Erects وغيرها من العملات. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن EuroovalIdudes تسمى موارد الدفع التي تستأنف فقط في أوروبا الغربية فحسب، بل بعدها أيضا. على الرغم من أن الدولارات المستخدمة في العمليات في أسواق العملات الآسيوية تسمى أيضا الدولارات الآسيوية (Aziatol-Lairs). ينتمي Euroborals إلى الأجانب وهي في شكل سجلات في حسابات البنوك الأجنبية.
قام السوق اليورووتيان بانعدام السيطرة على الحكومات الوطنية، والمقابلات، مقارنة بأسواق رأس المال الوطنية، وأسعار الفائدة، وإمكانية تلقي البنوك التجارية والشركات والمنظمات الأخرى للحصول على قرض بالدولار في هذا السوق، دون الرجوع مباشرة إلى الولايات المتحدة. لذلك، تتطور Euroranok معدلات استثنائية ولكنها مرتفعة - في عام 1979 بلغ إجمالي تريليون دولار. دول، وفي أوائل التسعينيات. - ما يقرب من 4.5 تريليونات. النوع الأكثر شيوعا من الإقراض هو نظام غذائي الأورياد النزيل للغاية، أي القروض المقدمة من المقترض وليس واحدة، ولكن من قبل مجموعة (نقابة) من البنوك. أكثر مكان متواضع يشغلها Eurobonds (Eurobonds).
صادرات العاصمة - تصدير الأموال من أجل وضعها في الخارج. بالنسبة للبلاد، هذه هي العوامل السلبية لتنمية الاقتصاد.
غالبا ما تكون الأسباب الرئيسية لتصدير رأس المال ما يلي:
عدم استقرار الوضع السياسي. في هذه الحالة، يحاول رواد الأعمال العثور على ميناء أكثر أمانا لاستثماراتهم؛ انخفاض مستوى النمو الاقتصادي في البلاد، وبناء على ذلك، فإن الأموال الزائدة للاستثمار مع استحالة الاستثمار الأموال الفعال؛ ارتفاع التضخم؛ انخفاض أسعار الفائدة على التركيز، مما يؤدي إلى نقل الأصول بالعملة الأجنبية، والتي يمكن أن تستثمر تحت نسبة أكبر؛ العقبات في التجارة الحرة. على سبيل المثال، تؤدي واجبات التداول المرتفعة المستوردة إلى تسوية جزء من الإيرادات في الخارج؛ ارتفاع الضرائب. انخفاض الأسعار، كلما أصبحت الدولة أكثر جاذبية لرأس المال الدولي.
عامل خاص يؤثر على صادرات رأس المال قد يكون عدم الاستقرار القانوني: انخفاض مستوى ضمان حقوق الملكية، والقدرة على مراجعة نتائج الخصخصة ومضبوطات Raider وما إلى ذلك.
معظم البلدان في العالم في ظروف الاقتصاد الحر هي في وقت واحد من المستوردين ومصدري رأس المال. قادة التصدير هو الولايات المتحدة الأمريكية واليابان وألمانيا والمملكة المتحدة.
روسيا هي صافي مصدر. في نهاية عام 2011، تم تصدير 84.2 مليار دولار أمريكي، في عام 2010 - 33.6 مليار دولار، في عام 2009 - 56.1 مليار، تحولت المسجلة إلى عام 2008، عندما غادرت الأزمة المالية العالمية من البلاد 133، 7 مليار دولار
هناك طريقتان للحد من صادرات رأس المال. أولا، هذا هو إنشاء الحواجز الإدارية والتنظيم الحكومي. يتضمن هذا النوع من التدابير عملية بيع إلزامية لجزء أو جميع إيرادات العملات، وإدخال نظام مراقبة العملة، إلخ. ثانيا، إنشاء شروط مواتية للأعمال التجارية: ضمان الضمانات القانونية والاستقرار الاقتصادي والنمو.
العمليات الاقتصادية العالمية، عدم تجانس التقدم العلمي في مختلف بلدان العالم، وكذلك تعزيز المنافسة الصناعية تؤدي إلى هذه الظاهرة صادرات العاصمةوبعد في الوقت نفسه، لوحظ الظواهر السلبية في اقتصاد البلاد الذي حدث منه التدفق. الدولة التي تعتمد استثمارات إضافية، على العكس من ذلك، لا تزال في الفوز. يتلقى فرص تطوير إضافية.
يحدث تدفق رأس المال لعدة أسباب. من أجل ضمان التنمية المتناغمة في اقتصاد البلاد، من الضروري اتخاذ تدابير لإنشاء شروط مواتية لواردات رأس المال. ما يؤثر على عملية نقل التدفقات الاستثمارية سوف يعتبر أكثر.
عملية تصدير الاستثمار في إقليم بلد آخر. يتم استثمار هذه الأموال في أغلب الأحيان في الصناعات الصناعية والتكنولوجية الصناعية. هذه ظاهرة نموذجية لاقتصاد الرأسمالية.
بدأت الصادرات بنشاط في التطور في القرن التاسع عشر. من مختلف البلدان، تم تصدير الأموال لإرفاقها إلى اقتصاد بلد آخر. في الوقت نفسه، كان لدى مالك رأس المال مزايا في إنتاج منتج معين. على سبيل المثال، كانت القوى العاملة أرخص في الخارج أو المواد أو غيرها من التكاليف التي تمكنت من تقليلها بشكل كبير. يمكن أن يكون هناك أيضا تشريع ضريبي أكثر جاذبية. تلقى المستثمر أرباحا كبيرة في نفس الوقت. من الناحية النظرية، كان أعلى من إقليم بلده الأصلي.
أدت أسباب كثيرة إلى تدفق رأس المال من الدولة. سابقا، استثمرهم أصحاب النقد في اقتصاد المزارع أو الصناعات المنتجة. اليوم هم في وجود قاعدة تكنولوجية أكثر تقدما للإنتاج. كما بدأت الشركات الكبيرة في السعي لإنتاج منتجات مختلفة عالية التقنية خارج بلدهم. هذا يسمح لك بزيادة صافي الربح في بعض الأحيان.
اليوم، تصدير رأس المال ينمو بلا كلل. كل عام، تمثل استثمارات الحافظة حوالي 600 مليار وحدة تقليدية، والاستثمارات المباشرة في مختلف الصناعات الاقتصادية في البلدان الأخرى - 300 مليار وحدة مشروطة. علاوة على ذلك، يمكن أن تكون نفس الدولة مصدر كل من المصدر ومستورد رأس المال. هذا يزيد بشكل كبير من مسابقة الإنتاج بين بلدان المجتمع العالمي.
المتعلقة بمشاكل معينة في الاقتصاد. بادئ ذي بدء، قد يكون من عدم استقرار سياسات الهيئات الحاكمة. يحاول المستثمرون الحفاظ على رأس مالهم. لذلك، يبحثون عن ظروف آمنة لاستثمار رأس المال.
أيضا لزيادة الصادرات يمكن أن تؤثر على سعر الفائدة المنخفض للعملة الوطنية. أصحاب الأموال ترجمة رأس مالهم إلى علامات نقدية أجنبية. يتم تنفيذ هذه الودائع بموجب مصلحة كبيرة، والتي تستلزم زيادة في الأرباح الحقيقية للمستثمر.
إذا لم يصل مستوى تطوير الاقتصاد في البلاد إلى المتوسطات، فإن صاحب رأس المال ليس لديه فرصة لاستثمار أموالها بشكل ملحوظ. في هذه الحالة، قد يتم ملاحظة فائض من الاستثمار المحتمل، لكن هذه العملية لا تحدث حقا. في هذه الحالة، يبحث أصحاب هذه الموارد عن فرص جديدة في إقليم البلدان المتقدمة.
معدلات الضرائب المرتفعة أيضا تخوذة المستثمرين. يزيد نشاط الأعمال في المناطق غير الدولارية أو المناطق، حيث تكون هذه الهزائم ضئيلة.
قد تكون الظروف السلبية للاستثمار في البلاد بسبب استحالة التجارة الحرة. يتم تسوية المبالغ الكبيرة في هذه الحالة في الخارج.
عدم الاستقرار القانوني، فإن الافتقار إلى الحماية الكاملة للحقوق والضمانات لمالك الاستثمار يسهم أيضا في تطوير الصادرات. معرفة أسباب صادرات رأس المال ينبغي أن تتخذ حكومة الحكومة تدابير لخلق شروط مواتية للقيام بأعمال تجارية داخل البلاد.
هناك نتيجة لأسباب متطابقة تقريبا. إذا كان التصدير ينمو في بلد واحد، يمكن أن تزيد الواردات. تدفق الأموال يحفز عددا من العوامل.
بادئ ذي بدء، فإن الأسباب الرئيسية للواردات تشمل نفقات الحالة العليا للبحث العلمي، والبحث عن تقنيات جديدة. إذا سبق السعي من المستثمر الحصول على هذه التطورات لصناعة منتجاتها، فسوف تقوم باستيراد رأس المال إلى البلاد.
كما أنها ذات أهمية كبيرة لدرجة الاحتراف العاملين. كلما ارتفع مستوى التعليم وخبرات موارد العمل أو أرخص دفع عملهم، فإن المزيد من الاستثمار يدخل اقتصاد البلاد. 
هذا يمكن أن يؤثر أيضا على تكاليف الإعلانات. تكاليف الإنتاج تؤثر بشكل كبير على التغيير في مستوى الاستيراد. تهتم الشركات الكبيرة بتزويد رأس مالها إلى اقتصاد البلدان الأخرى. وبهذه الطريقة، يحفزون تأثير حجم الإنتاج، واحتلال أسواق الأسواق الجديدة وزيادة الربح الصافي بشكل كبير. لذلك، كلما زادت المنظمة، أقوى أنها مهتمة بنقل رأس مالها إلى اقتصاد الدول الأخرى.
تعتمد أيضا على درجة أمن سوق السلع المحلية. ضمانات عالية لحماية حقوق ومصالح المستثمرين تحفز الواردات داخل عاصمتهم. يهتم المالكون باستيراد أموالهم إلى السوق المحلية للدولة، إذا تميز بأحجام كبيرة.
هناك العديد من الأساس أشكال صادرات رأس المالوبعد مشرويا، يمكن تقسيمها إلى مجموعتين. هذه هي استثمارات ريادة الأعمال والقرض. في الحالة الأولى، يستحوذ المستثمر على أسهم أو سندات أو أوراق مالية أخرى من منظمة أجنبية. في الوقت نفسه، يشارك مالك الأموال في عملية تصنيع المنتجات من قبل دولة أخرى ويتلقى الربح في شكل اهتمام أو أرباحها لذلك. 
يتجلى شكل القرض للصادرات في توفير أموال ائتمانية إلى دولة أخرى. يتم نشر هذه الاستثمارات في حسابات البنوك الأجنبية.
الاستثمار الريادي يمكن أن يكون محفظة أو مستقيم. في الحالة الأولى، ليس للمستثمر الحق في المشاركة في إدارة أنشطة الشركة. الاستثمار المباشر، على العكس من ذلك، يوفر هذا الحق. يشارك المستثمر في اتخاذ القرارات بشأن أنشطة المؤسسة الأجنبية، ينفذ السيطرة على أنشطتها.
توفر استثمارات التحميل مالك عالية في المئة. ومع ذلك، فإن خطر عدم عودة هذه الاستثمارات سيكون أعلى.
صادرات رأس المال العالمي يتم تنفيذها من خلال القروض والقروض والقروض والودائع المصرفية. قد يشمل تكوينهم مساعدة بلد آخر. هناك أيضا عدد كبير من الأنواع الأخرى من الاستثمارات المصدرة. انهم عرفون لتشمل الآخرين. في معظم الحالات، يتم لف هذه الأشكال من تدفق رأس المال في ربح كبير للمستثمر. يستورد الأموال إلى إقليم بلاده.
يشمل الاستثمار في الحافظة السندات والأوراق المالية الأخرى للأوراق المالية وحزم حصة صغيرة. يتم تخصيص المشتقات المالية لمجموعة منفصلة. تم تشكيلها نتيجة لإصدار التزامات التعاقدية أو الأوراق المالية الأخرى. قد تشمل المشتقات خيارات. من أجل تجنب الحفاظ على حساب مزدوج لهذه الاستثمارات، يتم أخذها في الاعتبار في الإحصاءات الدولية لحركة رأس المال مع توقيع ودائع المحافظ المعاكسة. 
قد تكون مختلفة. إذا كان صاحب النقد يرغب وقتا طويلا للمشاركة في إدارة أنشطة الشركة، فيمكنه تصدير الاستثمار المباشر. في هذه الحالة، يسترد ما لا يقل عن 10٪ من الأسهم. في هذه الحالة، وقعت الدولة التي وقعت منها تدفق رأس المال، لفترة طويلة أو لا تتلقى أبدا استرداد الأموال. يبقى المستثمر مع الكثير من الاحتمالات إجراء أعمال في إقليم بلد آخر.
تصدير السلع ورأس المال قد يكون قانونيا أو غير قانوني. لهذا السبب، في الإحصاءات العالمية، قد يكون التصدير التراكمي أقل من استيراده.
مع التصدير بشكل غير قانوني، تحركات رأس المال من الدولة مع انتهاك لقواعد التشريعات المعمول بها. على سبيل المثال، قد يكون التدفق الخارجي الذي يتم تنفيذه بواسطة شركة ليوم واحد. يتم تسجيلهم من خلال الأشخاص المزيفين. في الوقت نفسه، في فترة زمنية قصيرة، تنتج مؤسسة مماثلة عمليات واحدة أو أكثر فقط. بعد ذلك، تتوقف الشركة عن أنشطتها.
في العديد من البلدان، متطلبات العودة الإلزامية للأموال المصدرة، وكذلك الواردة من هذه الأنشطة للعودة إلى الدولة. يحاول هذا الشرط تجاوز الشركات عديمي الضمير. يتم تسوية هذه الأموال في اقتصاد البلدان الأجنبية. في الوقت نفسه، يتم تصدير الأموال في شكل نقود دون تسجيل.
مع الصادرات غير القانونية يمكن أن تنشئ أيضا أسعار النقل. تكلفة البضائع قلصت بشكل مصطنع. عندما يتم تنفيذها بأسعار أعلى، لا يزال الربح الاحتفاظ بالخارج.
الصادرات النقية من رأس المال كما يسمون "رحلة الاستثمارات". إن تعريفه يغطي التدفق القانوني وغير القانوني للأموال. تطبيق هذه العاصمة في بلده، سيكون من الممكن زيادة نظريا مستوى الناتج المحلي الإجمالي. يمكن أن تهدف هذه الأموال إلى تمويل الأعمال داخل الدولة على حساب مصادر رأس المال الخاصة. منذ نقل الأموال إلى إقليم بلد آخر، أطلقت حالة المستثمر كمية معينة من الأرباح.
CE \u003d PVD + SPI + STB - IZR، حيث تعد PVD زيادة في الديون الخارجية للدولة، حركة الرصيد SP من الاستثمارات المباشرة، STB - ميزان رصيد الرصيد في البلاد في الفترة الحالية، هو تغيير في المستوى من احتياطيات الذهب والنقد الأجنبي. 
معنى هذه التقنية هو بياناتان رئيسيتان. إذا كان توازن الرصيد الحالي للبلاد إيجابية مستقرة، فهذه علامة (وإن كان بشكل غير مباشر) عدم قدرتها على تجميع الاستثمارات والمدخرات من الخارج. بما يتجاوز حدود الدولة، فإن هذه المدخرات لا تقلل من مقدار الديون الخارجية، لا تزيد من تدفق رأس المال فيه.
استكشاف، على سبيل المثال، نظف تصدير العاصمة الروسية في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، يمكنك رؤية ما يلي:
CE \u003d 10 + 412 + 737 - 477 \u003d 682 مليار ذ. ه.
إذا قارنا النتيجة التي تم الحصول عليها مع المبلغ الإجمالي المصدر من عاصمة رأس المال، وهو 818 مليار ذ. ه.، سوف تصبح الظواهر غير المواتية واضحة. تقريبا أكثر من 80٪ من رأس المال المصدر من روسيا لا يجلب أرباحا إلى الدولة، لا يسهم في تطوير اقتصادها الخاص.
صادرات رأس المال يعني بالنسبة للبلاد، فقدت فرصا لتنميةها الخاصة تخضع لمؤشرات عالية من التدفقات النقدية غير القانونية، وكذلك عدم سدادها إلى إقليم الدولة. ومع ذلك، لا تؤدي الحركات المماثلة دائما إلى عواقب سلبية. وأكدت هذه الإحصاءات الدولية. أكبر مصدرين مثل هذه البلدان المتقدمة مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وألمانيا واليابان.
يتكون هيكل تدفق رأس مالهم من استثمار قانوني مربح للبلاد. عند القيام بأعمال تجارية في دول أخرى، تتلقى هذه البلدان أرباحا كبيرة. يتم إعادة الأموال التي تهدف إلى اقتصاد الدول الأجنبية مرة أخرى باهتمام.
في هيكل حركة الموارد المالية الأمريكية، تسود الواردات النقية. العديد من الدول قطيع هنا. اليابان تعتمد واردات رأس المال بكميات أصغر ملحوظة. ومع ذلك، فإن هذا هو أكبر مصدر لرأس المال في العالم. أوروبا الغربية تبقي الأعمال التجارية على حساب الاستثمار المشترك.
الدول الأقل نموا لديها حصة متواضعة في الحركة الدولية. هذا يرجع إلى عدم كفاية عدد المدخرات الداخلية. في مرحلة التنمية الصناعية، يحتاج السوق المحلية إلى عدد كبير من الاستثمارات. إن الافتقار إلى مستوى التنمية يمنع أيضا الواردات رأس المال في هذه البلدان.
تصدر روسيا رأس المال أكثر من الواردات. يتم الحفاظ على هذا الاتجاه لعدة عقود. هذا هو اتجاه سلبي للغاية. لوحظت القيمة الإيجابية لصافي رصيد الاستيراد / الصادر في بلدنا فقط في عام 2007.
عالم صادرات العاصمة تتميز ببعض الاتجاهات. في مجموع الكتلة من حركة الأموال، تهيمن الاستثمارات المباشرة. تلاحظ أيضا زيادة في هذه العملية للإدارة العامة.
90٪ من إجمالي التصدير يصل إلى قروض الحكومة التجارية والإعانات البرية والإعانات والقروض طويلة الأجل لتطوير اقتصاد البلدان النامية. 
الاتجاهات الجديدة نسبيا هي إجراءات تصدير الاستثمارات من خلال البنك الأوروبي، صندوق النقد الدولي، البنك الدولي. أيضا، أدى عدم استقرار الاقتصاد والسياسات في البلدان النامية إلى حقيقة أن الدول الصناعية في نقل الائتمان أو الأموال الأخرى في اقتصادها ستؤمن بالضرورة عاصمتها.
في عملية تصدير رأس المال الحديث، فإن اتجاه إنشاء المنظمات التي تضمن سلامة وضمانات عودة الأموال التي يسود المالك. تنفذ هذه الشركات أنشطتها في جميع البلدان تقريبا التي تعد مصدري رأس المال الرئيسي.
يمكن تخفيضها على مستوى الدولة. لهذا، هناك تقنيتين رئيسيتين في العالم. مع تطبيقها والتحكم المختصة، من الممكن تقليل تصدير العملة خارج الدولة بشكل كبير.
ينطوي النهج الأول على إنشاء عقبات إدارية وإجراء إجراءات لتنظيم هذه الإجراءات من قبل حكومة البلد. على سبيل المثال، قد يكون ذلك مطلبا تأكد من بيع جميع أو جزء من إيرادات العملات أو إدخال معايير الرقابة النقدية.
النهج الثاني هو أكثر بناءة. إنه ينطوي على خلق الظروف الأكثر ملاءمة للقيام بأعمال تجارية داخل الدولة. لهذا الأمر، يحتاج المستثمرون إلى ضمان الاستقرار الاقتصادي والسياسي، لتوفير ضمانات قانونية لحماية حقوقهم ومصالحهم. في هذه الحالة، سيتوقف رأس المال عن مغادرة البلاد. سيكون هناك اتجاهات عكسية. مؤشرات واردات رأس المال سوف تزيد تدريجيا.
فحص ما هو صادرات رأس المال يمكن فهم ميزاتها وعواقبها على أنها أهمية تنظيم هذه العملية من قبل الهيئات الحاكمة، وإنشاء شروط مواتية لممارسة الأعمال التجارية داخل البلاد.
يفحص المقال مشكلة زيادة صافي تصدير رأس المال من روسيا في عام 2011 وتحليل ميزات سلوك الاستثمار القطاعي الخاص.
الكلمات الدالة : سلوك الاستثمار، صافي تصدير رأس المال، بنك روسيا، الأزمة المالية في منطقة اليورو، الأسعار العالمية للمواد الخام، النفط.
s.garamita. صافي تدفق رأس المال من روسيا في عام 2011
تتعامل المقالة بمشكلة الزيادة في صافي رأس المال الصافي من روسيا في عام 2011 وتحلل ميزات سلوك الاستثمار الخاص.
الكلمات الدالة: سلوك الاستثمار، صافي رأس المال، بنك روسيا، أزمة منطقة اليورو المالية، أسعار المواد الخام العالمية، النفط.
في عام 2011 زيادة حجم صافي تصدير رأس المال من روسيا زيادة كبيرة. للإشارة، لأول 3 أرباع عام 2011، بلغ صافي تدفق رأس المال في القطاع الخاص في القطاع الخاص 49.3 مليار دولار، وهو أكثر من 3 أضعاف رقم العام السابق لنفس الفترة التي تم تصديرها .. بشكل عام، وفقا لتوقعات البنك المركزي، بحلول نهاية الربع الرابع، فإن صافي تصدير رأس المال الخاص سيكون 73.6 مليار دولار، وسوف يكون الأكبر في السنوات الثلاث الماضية، ورفع فقط الأزمة 2008 (انظر الجدول 1).
نظرا لأن قطاع الدولة يمثل حصة بسيطة للغاية من تدفق رأس المال الخالص، إلا أنه من خلال دراسة تفاصيل المشكلة المرفوعة، سنقوم بتحليل رأس المال الخاص فقط. ولكن قبل ذلك سوف نفهم في بعض الميزات المنهجية لعدد حجم صادرات رأس المال الخالص.
يتم احتساب المؤشر من قبل البنك المركزي لروسيا كرواز حسابات رأس المال على ميزان المدفوعات مع إدراج المادة "أخطاء ونظيفة". في الوقت نفسه، لا يؤخذ التغيير في احتياطيات العملة في البلاد في الاعتبار.
تجدر الإشارة إلى أنه عند حساب صادرات البنك المركزي للبنك الرأسمالي، فإن تفسير عدد من العمليات الاقتصادية له خصائصه الخاصة. لذلك، على سبيل المثال، فإن دفع الاهتمام في الوقت المناسب على قرض أجنبي ينجذب في إحصاءات ميزان المدفوعات لا يعتبر رأس المال، ويعتبر عودة جثة قرض أو سداد ديون الفوائد. نقاط مثيرة للاهتمام. هي المعاملات لشراء / بيع النقود العملة الأجنبية التي يكون فيها الهيكل في الواقع هيكل وعدد العملة الأجنبية والوطنية المتراكمة في البلاد لا يظل دون تغيير. ومع ذلك، فإن ميزان المدفوعات إحصائيات تفسر شراء العملة الأجنبية النقدية من قبل المقيم في الاتحاد الروسي باعتبارها تصدير رأس المال.
بالعودة إلى المشكلة المرفعة، من الضروري التأكيد على أنه في سياق العولمة، يعتمد الاقتصاد الروسي للغاية على الطلب العالمي على المواد الخام، وهو أساس الصادرات الروسية، وكذلك من دولة البلدان الشريكة ( على وجه الخصوص، أحد الشركاء الاستراتيجيين الرئيسيين لروسيا في الساحة الدولية - الاتحاد الأوروبي [).
في هذا الصدد، بالنظر إلى تفاصيل المشكلة، نسلط الضوء على 2 من العوامل الخارجية الرئيسية التي لها تأثير كبير على الزيادة في حجم تصدير رأس المال الخالص من البلاد:
تم إملاء تغيير في اقتباسات أسواق السلع العالمية سلوك الاستثمار لكل من القطاع الحقيقي الروسي والمستثمرين الأجانب (أساسا).
بالنسبة للربع الثالث من عام 2011، تم تصدير ما يقرب من 35 مليار دولار من قبل القطاع الحقيقي للاقتصاد، وهو ما يقرب من 70٪ من إجمالي تصدير رأس المال الخاص لنفس الفترة (انظر الجدول 2).
تجدر الإشارة إلى أن التدفق الخارجي حدث ضد خلفية ارتفاع الأسعار بما فيه الكفاية للسلع،. بما في ذلك النفط (للأشهر الأربعة الأولى، زاد سعر برنت برنت برنت برنت من حوالي 95 دولارا إلى 125 دولارا، ثم بدأ السعر يتقلب بشكل كبير، ولكن بشكل عام لا يزال فوق 100 دولار للبرميل). يبدو أن هذا السلوك التجاري غريب للغاية، لأنه من الناحية النظرية، يجب أن تسهم أسعار المواد الخام العالية في نمو تدفق رأس المال في البلاد. في الواقع، نرى صورة معاكسة تماما.
من الممكن أن زاد جزءا من الأرباح في الأوساط الأولى (على سبيل المثال، ارتفع صافي أرباح مجموعات المعادن والتعدين EVRAZ في النصف الأول من عام 2011 مقارنة بنفس الفترة من العام السابق بنسبة 49٪ وبلغت 263 مليون دولار) كان من الصعب تحويلها إلى الاستثمارات داخل البلاد، وترجمت شركة المصدرين إلى المناطق الخارجية والمناطق الخارجية، على سبيل المثال، على حسابات هياكل الأمهات المسجلة هناك.
يبدو هذا التفسير منطقيا جدا مقابل خلفية بيانات معهد الاقتصاد في الأكاديمية الروسية للعلوم. لذلك، وفقا لبوريس هيفز، كبير المسؤولين العلمي في المعهد، في الولايات القضائية الخارجية أو ذات الصلة الوثيقة مسجلة من 70 إلى 90٪ من جميع الشركات المحلية الرئيسية. مثال على ذلك هو المجموعة المذكورة في وقت مبكر "Evraz"، الشركة الأم المسجلة في الخارج في البلد الخارجي، لوكسمبورغ.
الإصدار الذي أدى إلى زيادة الأرباح، الشركات المصدرة الروسية، بما في ذلك طريقة غير قانونية، تؤكد إحصاءات توازن البنك المركزي. وفقا لها في تصدير رأس المال الخالص في القطاع الحقيقي للأرباع الثلاثة الأولى لعام 2011، فإن حصة العمليات المشكوك فيها (20.9 مليار دولار)، مع مراعاة المادة "الأخطاء النظيفة والتخطي" (4.4 مليار دولار) في كمية الرقم 25، 3 مليارات دولار أو حوالي 73٪.
للإشارة، تجدر الإشارة إلى أن المادة "العمليات المشكوك فيها" تشمل:
بالإضافة إلى عواقب التغيير في الاقتباسات حول أسواق السلع الأساسية العالمية، من الضروري أيضا التأكيد على أن التقلبات في أسعار النفط بموجب شروط اعتماد السلع الأساسية على الاقتصاد الروسي تؤثر بشكل مباشر على قيمة أسهم جميع الشركات الروسية المساهمة (AO).
بعد أن حقق أعلى علامات في أبريل، بدأ سعر برميل برنت برنت برميل، على الرغم من التذبذبات الكبيرة، بشكل عام في الانخفاض، على الرغم من أنه لا يزال لا يزال كبيرا بما فيه الكفاية - فوق علامة 100 دولار (انظر الرسم البياني 1). جنبا إلى جنب معها، بدأت أسهم الشركات الروسية في الانخفاض (انظر الرسم البياني 2). وهكذا، انخفض مؤشر MCEX (اعتبارا من 18 نوفمبر)، من بداية العام الحالي، بنسبة 13.5٪ تقريبا.
ونتيجة لذلك، بدأت الأموال الأجنبية من مايو لسحب الأموال من أسهم AO الروسية. وفقا لتقديرات أستاذ قسم سوق الأوراق المالية وسوق الاستثمار في HSE، قدم ألكساندر أبراموف، على أساس بيانات موارد EMRP، في المتوسط، حوالي 600-700 مليون دولار، مع مراعاة عالمية وإقليمية الأموال، اتضح 1، 5-2 مليار دولار شهريا.
وبالتالي، فإن التغيير في الأسعار العالمية للمواد الخام، كما نرى، له تأثير كبير على زيادة في صافي تدفق رأس المال الخاص من روسيا.
أما بالنسبة للمحددات الأخرى - عدم الاستقرار المالي في منطقة اليورو، فإن الأمر كذلك تمليه السلوك الاستثماري للبنوك، بدلا من العمل.
في أول 9 أشهر من عام 2011، بلغ صافي تصدير رأس المال من خلال القطاع المصرفي حوالي 15 مليار دولار (انظر الجدول 3). وإذا كان ذلك في النصف الأول من العام، وفقا لوزارة التنمية الاقتصادية، زادت البنوك الأصول الأجنبية (17.9 مليار دولار، منها 15.5 مليار دولار أو حوالي 86.5٪ تقريبا للمحاكم والقروض) ترجع أساسا إلى الطلب المنخفض للقروض المحلية، بعد الربع الثالث من السنة الحالية، بدأ التأثير الرئيسي على صافي تدفق رأس المال الخاص من روسيا في الحصول على مشاكل في منطقة اليورو (وخاصة عجز السيولة) ذات الصلة، وذلك أساسا باستحالة سداد اليونان من التزامات الديون. للإشارة، اعتبارا من 15 نوفمبر، يتجاوز الدين العام 340 مليار يورو (160٪ من إجمالي الناتج المحلي للبلاد).
تجدر الإشارة إلى أن حجم الأصول الأجنبية للبنوك الروسية للربع الثالث انخفض بشكل كبير مقارنة مع اثنين السابقين: 5 مليارات دولار مقابل 10 مليارات دولار للربع الأول و 7.9 مليار دولار للثانية (انظر الجدول 3). ومع ذلك، انخفض حجم الالتزامات الأجنبية (0.4 مليار دولار في الربع الثالث (0.4 مليار دولار في الربع الثاني والثاني والثاني، على التوالي)، الذي قدمه في النصف الأول من عام 2011 في الغالب رأسمال قروض القرض (4.2 مليار دولار أو 54٪ من الحجم الكلي للالتزامات الخارجية خلال الفترة). يعد انخفاض القروض الخارجية للقطاع المصرفي الروسي أحد الآثار المباشرة لعدم الاستقرار المالي في منطقة اليورو وعجز السيولة في البنوك الأوروبية.
بالنظر إلى تفاصيل الصادرات النقية لرأس المال الخاص في الربع الثالث من هذا العام، من الضروري تخصيص ميزةها الرئيسية - التدفق الخارجي على طول الهياكل الفرعية للبنوك الأجنبية. على سبيل المثال، وفقا لصحيفة كوميرسانت، بالنسبة لواحد UNICRedit-Bank، الذي زاد من حجم القروض إلى البنوك غير المقيمة بأكثر من 180 مليار روبل، يمثل حوالي ثلث تصدير رأس المال الخاص بأكمله للفترة المراجعة (للرجوع إليها، صافي تصدير رأس المال الخاص للربع الثالث بلغ حوالي 19 مليار دولار)، وخبراء (استراتيجي FG BKS Maxim Shein ومحلل حول القطاع المصرفي لشركة "Outside Capital" Olga تأسست) يعتقدون أن هذا يرتبط الديناميكية بدعم Unicredit الإيطالي للأراضي الأم.
عواقب أخرى لعدم الاستقرار في المنطقة الأوروبية، وفقا للاقتصادي الرئيسي لشركة الإدارة "Finam Management" ألكسندرا أوسيناكبير الاقتصاديين "بنك ألفا" ناتاليا أورلوفا،أصبح:
لسوء الحظ، في الوقت الحالي، لا تعكس إحصائيات البنك المركزي هيكل الأصول الأجنبية للبنوك الروسية للربع الثالث، لذلك، ليس من الممكن تأكيد أو دحض هذه الافتراضات.
تجدر الإشارة أيضا إلى أنه في نوفمبر / تشرين الثاني، تغير البنك المركزي بشكل حاد توقعات شهر أكتوبر للتصدير السنوي للعاصمة الخاصة، مما يزيد منه من 35 و 36 مليار دولار أكثر من 70 مليار دولار. أستاذ قسم سوق الأوراق المالية و سوق الاستثمار في NIU HSE Alexander Alexander Abramov، يربط زيادة في التوقعات مع القادمة في الربع الرابع لدفع البنوك والقطاع الحقيقي للديون الخارجية (32.5 مليار دولار، مع مراعاة التزامات مؤسسات الائتمان و VNESheconconbank)، الذي إعادة تمويل السوق الأجنبية في ظروف عجز السيولة الأوروبية محدودة للغاية.
لذلك، فإن المشاكل المالية في منطقة اليورو، إلى جانب هذا العامل، كديناميات الأسعار العالمية للمواد الخام، لها تأثير رئيسي على الزيادة في حجم التدفق النقدي لرأس المال الخاص من روسيا.
تلخيص، نؤكد مرة أخرى أن صافي تصدير رأس المال من البلاد في عام 2011 تتوقع أن تكون الأكبر على مدى السنوات الثلاث الماضية. ومع ذلك، كما نرى، فإن السلوك الاستثماري للقطاع الخاص تملي المزيد من الأسباب الداخلية.
