تعتمد فترة استرداد الاستثمار على مقدار التكاليف الأولية ومقدار التدفقات النقدية ومدة المشروع. وفي تحديد فترة الاسترداد الديناميكية المخصومة ، يلعب معدل الخصم أيضًا دورًا رئيسيًا. كيفية حساب فترة الاسترداد لمشروع ما على أساس الاستثمارات ، وكيفية حساب فترة الاسترداد لاستثمارات رأس المال الإضافية وكيف ترتبط فترة الاسترداد المعيارية لاستثمارات رأس المال بهذه المؤشرات ، ستتم مناقشتها في المقالة.
يمثل الفترة التي يتم خلالها سداد الاستثمار. جنبا إلى جنب مع المؤشرات NPV - صافي القيمة الحالية و IRR - نسبة الاسترداد الداخلية - يسمح لك بتقييم مدى نجاح مشروع معين. كلما اقتربت فترة الاسترداد (كلما انخفض المعامل الذي تم الحصول عليه) ، كلما بدأ المشروع في جني الأرباح بشكل أسرع ، وكلما زادت جاذبية (تساوي الأشياء الأخرى) مثل هذا المشروع وزادت الاستثمارات الملائمة فيه. يرتبط معدل الاسترداد المرتفع بكل من تقليل مخاطر المشروع وإمكانية إعادة الاستثمار السريع.
يمكن إجراء حساب فترة استرداد الاستثمار بشرط مراعاة قيمة تصفية الأصول. في سياق مشروع استثماري ، كقاعدة عامة ، يتم إنشاء الأصول التي يمكن تصفيتها (بيعها "بسحب" الأموال). عندما يتم تصفية هذه الأصول ، يكون العائد على الاستثمار أسرع. ومع ذلك ، لا يمكن أن تزيد القيمة المتبقية مع إنشاء أصول جديدة فحسب ، بل تنخفض أيضًا بسبب البلى والتلف.
يمكن تحديد فترة الاسترداد باستخدام صيغة تتغير حسب نوع المؤشر (بسيط ، ديناميكي ، مع مراعاة قيمة السيولة).
غالبًا ما يُشار إلى فترة الاسترداد في الصيغ بالحرفين الإنجليزيين PP ، وهو اختصار مشتق من الكلمات فترة الاسترداد. لحساب فترة الاسترداد لمشروع استثماري ، يتم استخدام الصيغة التالية:
تتكون هذه الصيغة من مؤشرات:
بالنسبة إلى DPP (المشتق من فترة الاسترداد المخصومة) - أي لتحديد الفترة مع مراعاة التدفقات النقدية المعطاة للحظة الحالية - تشمل فترة الاسترداد أيضًا في حساب معدل الخصم (يُشار إليه بالحرف "r" في الصيغة):
يتم استخدام هذا النوع من حساب فترة الاسترداد لمشروع استثماري في كثير من الأحيان ، لأنه يأخذ في الاعتبار التغييرات في تكلفة الاستثمارات. ولكن في حالات إيصالات التدفق النقدي غير المنتظمة بمبالغ مختلفة من الإيصالات ، يكون من الأسهل استخدام طريقة حساب برمجية ، وذلك باستخدام الجداول والرسوم البيانية.
يتضمن المنطق العام للحساب ، الذي يجعل من الممكن تحديد فترة الاسترداد للمشروع بإيصال غير متساوٍ ، الخطوات التالية:
يتم تحديد الفترة التي سيدفع الاستثمار خلالها والتي يمكن خلالها تصفية الأصول وعودة الأموال ، مع مراعاة قيمتها المتبقية ، من خلال الصيغة:
هنا يتم اشتقاق القيمة المحددة - BB PP - من العبارة الإنجليزية Bail-Out Payback Period. ويفترض التعريف إدراج قيمة RV (المشتقة من القيمة المتبقية) في صيغة الحساب.
يتم تحديد صيغة حساب فترة الاسترداد لاستثمارات رأس المال بطريقة مماثلة وفي أبسط أشكالها تبدو نسبة استثمارات رأس المال إلى صافي الربح: استثمارات رأس المال / صافي الربح = فترة الاسترداد (CV / CP = CO). لذلك في السنوات ، يتم حساب مدة استرداد الاستثمارات الرأسمالية ، إذا أخذنا صافي ربح السنة. ولكن إذا كان من الضروري حساب استرداد تكاليف رأس المال الأولية وإجراء حساب لاستثمارات رأس المال الإضافية ، فإن الصيغة تصبح أكثر تعقيدًا: (DV-KV) / (PDV-PKV) = SOD.
لسهولة الإدراك ، تستخدم هذه الصيغة اختصارات العبارات في النسخة الروسية:
يجب ألا تتجاوز فترة الاسترداد للمشروع فترة الاسترداد القياسية لاستثمارات رأس المال ، والتي تساوي النسبة المتبادلة لنسبة كفاءة استثمارات رأس المال الرئيسية. تحدد الشركة معايير فترة الاسترداد لاستثمارات رأس المال الإضافية بشكل مستقل بناءً على نموذج أعمالها ومؤشرات متوسط الصناعة وتوصيات المراجعين والمستثمرين.
لجعل مثال على حساب فترة الاسترداد أكثر وضوحًا ، ضع في اعتبارك المواقف ذات الظروف الأولية المماثلة. في كلتا الحالتين ، سيتم حساب النتيجة بالمبلغ الأولي لاستثمار المشروع البالغ 150 ألف روبل. في هذه الحالة ، نحدد أنه في السنة الأولى حتى السنة الخامسة ، من المتوقع أن يبلغ الدخل السنوي 30 و 50 و 40 و 60 و 50 ألف روبل ، على التوالي. للحساب الديناميكي فقط ، سنحدد معدل الخصم السنوي بنسبة 10٪ كشرط إضافي.
نظرًا لأن مبلغ الاستثمار في السنوات الثلاث الأولى هو 120 ألف روبل (30 + 50 + 40) ، ولمدة أربع سنوات - 180 ألف روبل (120 + 60) ، فإن فترة استرداد المشروع البالغة 150 ألف روبل أقل من أربعة سنوات ، ولكن أكثر من ثلاث سنوات. يتم تحديد الرصيد غير المكشوف عن طريق طرح الدخل لمدة ثلاث سنوات من الاستثمار الأولي للمشروع: 150-120 = 30 ألف روبل. الجزء الكسري من دخل السنة الرابعة هو 30/60 = 0.5 سنة. ويترتب على ذلك أن إجمالي وقت العائد على الاستثمار هو 3 سنوات + 0.5 سنة = 3.5 سنوات.
للحصول على النتيجة ، من الضروري حساب الدخل المخصوم في كل عام باستخدام الصيغة: مقدار الدخل في السنة / (1+ 0.1). هنا 0.1 هو 10٪ من المعدل. علاوة على ذلك ، في كل عام يجب رفع المجموع (1 + 0.1) = 1.1 إلى الدرجة في السنة المقابلة:
30000/1,1 = 27272,72
50000/1,1 2 = 41322,31
40000/1,1 3 = 30052,59
60000/1,1 4 = 40980,81
نضيف بنفس الطريقة كما في المثال السابق. لمدة ثلاث سنوات ، سيكون المبلغ 98647.62. لمدة أربع سنوات - 139.628.43 روبل. لكن في هذه الحالة ، من السابق لأوانه حساب الجزء الكسري ، لأنه حتى الدخل الكامل لمدة أربع سنوات البالغ 138 ألفًا 628 روبل لا يكفي لسداد مشروع 150 ألف روبل. لذلك ، تحتاج إلى متابعة الحساب وفقًا لنفس المبدأ للسنة الخامسة.
50000/1,1 5 = 31046,06
يمكننا الآن تحديد الباقي المكشوف بعد السنة الرابعة والجزء الكسري:
150000-139628.43 = 10371.57. هذا يعني أنه لحساب فترة الاسترداد الكاملة ، تحتاج إلى إضافة 10371.57 / 31046.06 = 0.33 إلى 4 سنوات كاملة. لقد حصلنا على أن الاستثمار الأولي سيؤتي ثماره في 4.33 سنة.
النتائج بمعدل 10٪ ولكن بمعدل أقل وتكون فترة الاسترداد أقصر.
تسمح طريقة فترة الاسترداد للمستثمر باختيار المشاريع الجذابة ، ومعرفة ما يؤتي ثماره بشكل أسرع ، ولكن من أجل الاكتمال ، لن يكون استخدام هذه الطريقة في تحديد جاذبية الاستثمار وحده كافياً.
يجب استكمال حساب فترة الاسترداد ، كحد أدنى ، بمؤشرات NPV و IRR و PI (مؤشر الربحية).
فترة الاسترداد للمشروع الاستثماري- الفترة الزمنية التي يصبح فيها صافي الدخل على أساس الاستحقاق مساويًا للصفر. غالبًا ما يتم استخدام الترميز PBPمن الانجليزية فترة الاسترداد.
قبل ذلك كان صافي الدخل على أساس تراكمي سلبيا وبعد ذلك يصبح إيجابيا. من هذه اللحظة بدأ المستثمر ، بعد أن استرد استثماراته ، في جني الأرباح ، التي من أجلها تم إطلاق المشروع الاستثماري.
يرجى ملاحظة ، وهي صافي الدخل، بمعنى آخر. الدخل مطروحاً منه المصروفات. على الإنترنت ، يمكنك العثور على العديد من التعريفات غير الصحيحة مثل هذا: "فترة الاسترداد هي فترة زمنية يتساوى بعدها مبلغ الاستثمار مع مبلغ الدخل المستلم". هذا مثال يوضح أن هذا التعريف خاطئ.
التدفقات النقدية التي تم إنشاء الجدول الزمني لها موضحة في الجدول 1. وتبلغ فترة الاسترداد للمشروع حوالي 10.5 خطوات من المشروع الاستثماري.
عادة ، يتم تقسيم مصطلح تنفيذ مشروع استثماري إلى خطوات المشروع الاستثماري، فترات (شهر ، ربع سنة ، سنة) بناءً على نتائجها يتم إجراء تلخيص وسيط للتكاليف المتكبدة والدخل المستلم.
ثم صافي الدخل على أساس الاستحقاق ل كيمكن كتابة الخطوات على النحو التالي.
NCF k = (CF 1+ - CF 1 -) + (CF 2+ - CF 2 -) +… + (CF k + - CF k-)
إذا كانت فترة الاسترداد نخطوات المشروع الاستثماري مساواة
NCF n = (CF 1+ - CF 1 -) + (CF 2+ - CF 2 -) + ... + (CF n + - CF n-) = 0 (*)
فقط في هذه الحالة ، سأوضح أن التعبير (*) ليس معادلة لحساب فترة الاسترداد لمشروع ما ، ولكنه صيغة رياضية للتعريف من الفقرة الأولى. لا توجد معادلة يمكن من خلالها حساب فترة الاسترداد في الحالة العامة.
في الواقع ، هذه الصيغة ليست ضرورية حقًا. إذا تم إجراء حسابات لتحديد المؤشرات القياسية لمشروع استثماري ، يتم تحديد فترة الاسترداد بكل بساطة.
الجدول 1
في الجدول أعلاه ، خطوة المشروع الاستثماري هي ربع (3 أشهر). يمكن ملاحظة أن فترة الاسترداد تبدأ في مكان ما في الخطوة الحادية عشرة ، أي حوالي عامين ونصف.
style = "center">
عادة ، لا تتحقق فترة الاسترداد في عدد صحيح من الخطوات ، ولكن يحدث الموقف التالي:
NCF n< 0
NCF n + 1> 0
إذا كنت بحاجة إلى تحديد جزء الخطوة بدقة أكبر بعد فترة الاسترداد ، فيمكنك المتابعة على النحو التالي. لنفترض أنه في خطوة المشروع الاستثماري ، ينمو صافي الدخل كمجموع تراكمي خطيًا ، فمن الممكن تكوين النسبة وحلها لتحديد جزء الخطوة:
W - / W + = NCF na / NCF n + 1
معتبرا أن
يمكن أن تكون مكتوبة
W - / (1-W -) = NCF na / NCF n + 1
حل ل - نحصل عليها
W - = NCF na / (NCF na + NCF n + 1)
وبالتالي ، فإن فترة الاسترداد تقاس بالخطوات: نخطوات كاملة بالإضافة إلى NCF na / (NCF na + NCF n + 1) جزء من الخطوة.
PBP= n + NCF na / (NCF na + NCF n + 1) خطوات.
يتم تحديد العدد الصحيح للخطوات من جدول الدخل الصافي ، ويتم حساب الجزء الكسري.
1.
NCF نا = 0 ، أي فترة الاسترداد بالضبط نخطوات.
عوّض في الصيغة.
فترة الاسترداد في الخطوات = n + 0 / (0+ NCF n + 1) = n
2.
NCF ن + 1 = 0 ، أي فترة الاسترداد بالضبط ن + 1خطوات.
عوّض في الصيغة.
PBP= n + NCF na / (NCF na + 0) = n + 1
3.
NCF na = NCF n + 1 ، يجب أن تأتي فترة الاسترداد في نصف خطوة.
عوّض في الصيغة.
PBP= n + NCF na / (2 * NCF na) = n + 1/2
جزء مكبّر من الرسم البياني 1.
يوضح الجدول والرسم البياني العدد الكامل للخطوات التي تم تحقيق فترة الاسترداد لها ن= 10. دعونا نحسب حصة الخطوة 11.
NCF 10a = 150.000 (القيمة المطلقة من -150.000)
NCF 11 = 250000
عوّض في الصيغة.
فترة الاسترداد = 10 + 150.000 / (150.000 + 250.000) = 10.375 خطوة
أو سنتان و 7 أشهر.
في علم الاقتصاد ، من المعتاد استخدام مصطلح "فترة السداد" ، والمختصر "PP". في اللغة الروسية ، نقول "مصطلح" أو "فترة الاسترداد". هناك نوعان من المؤشرات المتشابهة: فترة استرداد بسيطة ؛ فترة الاسترداد المخصومة للاستثمار. يسمح المؤشر الأول للمستثمر بتقدير الوقت الذي سيستغرقه المشروع لاسترداد الاستثمار بالكامل ، ولكن دون مراعاة التغيير في تكلفة المال.
يمكن أن تتضمن طريقة تحديد فترة استرداد الاستثمار أيضًا استخدام صافي القيمة الحالية للدخل (NPV). في الحالة الثانية ، نتحدث عن فترة استرداد مخفضة ، مما يسمح لنا بتضمين حساب معدل الخصم وتقييم المخاطر بشكل أكثر دقة.
غالبًا ما ينعكس نشاط الاستثمار الداخلي للمؤسسة خلال مرتب سنوي واحد (سنة) في شكل أبسط مع حساب PP. تتضمن سياسة الاستثمار الداخلية لأي كائن اقتصادي استثمارات حقيقية مع توقع دخل صافٍ معين.
في المرحلة الأولى من تقييم المشروع الاستثماري ، من المهم للمستثمر أن يتخيل فعالية الاستثمارات المستقبلية بشكل عام لفهم ما إذا كان المشروع لديه إمكانات أم لا. في كثير من الأحيان ، لمزيد من الموضوعية في التحليل ، يتم أيضًا استخدام مؤشر "معدل العائد" أو ربحية المشروع. معادلة حساب مؤشر ROR (معدل العائد) بسيطة للغاية. لقد تحدثنا بالفعل عن هذا المؤشر في مقال الاستثمار.
تتضمن صيغة حساب PP مؤشرات ثابتة - الربحية الفعلية أو المتوقعة لفترة زمنية محددة (غالبًا ما تكون في السنة) والمبلغ الإجمالي للاستثمارات.
كمثال ، سنقدم حلاً لمشكلة بسيطة. في حالتنا ، سنستخدم فترات زمنية قصيرة (أسبوع واحد) ، وككائن استثماري ، سنستخدم حساب PAMM ثابتًا بعائد متوقع قدره 300 دولار في الأسبوع. مثال 1. مبلغ الاستثمار الأولي هو 3000 دولار. العائد الشهري المتوقع 300 دولار. ما هي فترة الاسترداد البسيطة؟ باتباع الصيغة ، نحصل على: PP = 3000/300 = 10. شهرين وأسبوعين أو 70 يومًا.
دعونا نعقد المهمة قليلاً ونضيف التحليلات. سنحتاج إلى صيغة نحسب بواسطتها مؤشر "معدل العائد" ، بالإضافة إلى صيغة لحساب الفائدة المركبة ، والتي تبدو هكذا. المهمة هي تحديد أفضل مشروع لربحية 100٪.
مثال 2. هناك مشروعان ، قيمة كل منهما 3000 دولار ، حساب PAMM بعائد متوقع 300 دولار أسبوعيًا وإيداع 10٪ شهريًا برسملة شهرية. ما هو معدل العائد لكلا المشروعين خلال فترات الاسترداد الخاصة بهما؟ بالنسبة للمشروع الأول ، تم بالفعل حساب PP 1.
كل شيء بسيط للغاية هنا ، تحتاج إلى تحديد عدد الفترات (ن) المطلوبة للحصول على مبلغ يساوي 2x "مبلغ الاستثمار". يمكنك العد بالتسلسل أو استخدام صيغة اللوغاريتم: n = log 1،1 2 = ~ 7.2. لحساب عدد الأيام ، نصل بالباقي العشري إلى نسبة ونحصل على: 1/5 * 30 = 6. PP 2 تساوي 7 أشهر أو أكثر ، أو 246 يومًا تقريبًا. يجب على المستثمر اختيار المشروع الأول بسبب حقيقة أن PP 1 فترة الاسترداد المخصومة هي بطبيعتها حساب أكثر تعقيدًا لفترة الاسترداد الكاملة للاستثمار الأولي ، مع مراعاة التكلفة المتغيرة للمال والمخاطر المالية. كلما طالت مدة المشروع ، زاد عدد المخاطر التي تعمل عليه. لقد تحدثنا بالفعل عن كيفية حساب NPV ، لذلك لن نتطرق إلى هذا بالتفصيل. نحتاج إلى حساب صافي القيمة الحالية للمشروع لفهم مدى ربحية المشروع بالفعل ، مع مراعاة التضخم والضرائب وتكاليف الإهلاك. تستخدم الشركات هذه التقنية عندما تتطلب سياسة الاستثمار الداخلية استثمارات طويلة الأجل (توسيع مناطق الإنتاج ، على سبيل المثال) ، أو عندما يتم استثمار الأموال في أداة استثمار لعدة سنوات. الاستثمارات قصيرة الأجل لرأسمالي خاص أقل تأثراً بمعدلات الخصم. على العكس من ذلك ، يتطلب نشاط الاستثمار الداخلي للمؤسسات دائمًا الانتباه إلى رسوم الاستهلاك. من الصعب الاستغناء عن الخصم. صيغة حساب DPBP بسيطة للغاية بطبيعتها ؛ دائمًا ما يصبح حساب NPV لمشروع معين صعبًا. مثال 3. يبلغ متوسط دخل الشركة السنوي 5000 دولار أمريكي برسملة سنوية. ماذا سيكون DPBP مقابل 20،000 دولار ، مع تعديله لتضخم بنسبة 8 ٪ وبدون بيع الشركة؟ لنأخذ مسارًا أبسط قليلاً ونجد مقدار صافي القيمة الحالية في كل فترة تقرير على مدار 6 سنوات. البيانات ملخصة في الجدول أدناه. باستخدام البيانات من الجدول ، نجد أن DPBP = 4 سنوات و 211 يومًا. PP لنفس الشركة 4 سنوات فقط. مع الأخذ في الاعتبار التضخم وحده ، فإن DPBP أطول بـ 211 يومًا من PP. مزايا DPBP هي: مزيد من الاهتمام بالمخاطر المحتملة ؛ باستخدام البيانات الديناميكية في العمليات الحسابية. عند تحليل الأنشطة المالية ، من الضروري أيضًا استخدام مؤشر "معدل العائد الداخلي" أو IRR (معدل العائد الداخلي) ، تسمح هذه القيمة للمستثمر بتحديد ما إذا كان يمكن قبول المشروع الاستثماري للتنفيذ أم لا ، من خلال مقارنة معدل العائد الداخلي لفترة الاسترداد المحددة ومعدل الخصم. يمكن تحديد IRR باستخدام الصيغة أدناه. هذه الطريقة مناسبة أيضًا لتحليل الاستثمارات قصيرة الأجل ، حيث تكون معدلات الخصم أقل بكثير. على سبيل المثال ، تقارير أرباحنا أسبوعية. من الناحية النظرية ، يمكن للمستثمر إيداع وسحب الأموال كل يوم ، ويزداد عدد فترات التسوية ، لكن معدل الخصم لا يزيد. لحساب هذا المؤشر ، يوصى باستخدام برامج خاصة أو تطبيق MS Excel ، حيث توجد وظيفة خاصة "VNDOH" ، والتي تتيح لك حساب IRR. عادة ما يتم تعديل IRR بحيث تكون التدفقات النقدية المخصومة صفرًا. إذا كان معدل الخصم أقل من معدل العائد الداخلي ، فسيكون المشروع مربحًا. فترة الاسترداد للمشروع الاستثماري- الفترة الزمنية التي يصبح فيها صافي الدخل على أساس الاستحقاق مساويًا للصفر. يرجى ملاحظة ، وهي صافي الدخل، بمعنى آخر. الدخل مطروحاً منه المصروفات. على الإنترنت ، يمكنك العثور على العديد من التعريفات غير الصحيحة مثل هذا: فترة الاسترداد هي الفترة الزمنية التي يتساوى بعدها مبلغ الاستثمار مع مبلغ الدخل المستلم. (*)
لقد أجريت عدة مرات مراسلات مطولة إلى حد ما مع مشتري جدول حساب مشروع الاستثمار الخاص بي ، والذين ادعوا أن فترة الاسترداد تم حسابها بشكل غير صحيح في الجدول. جادلوا بأن فترة الاسترداد هي عندما [الاستثمار] = [مقدار الدخل] ، وأشاروا إلى تعريفات قذرة مشابهة لـ (*). هذا ما يكتبه لي أحد مشتري الطاولات: فلاديمير ، تكتب أن لديك فترة استرداد - هذا هو رقم الخطوة التي يصبح فيها التدفق النقدي على أساس الاستحقاق موجبًا. أولئك. عندما يبدأ المشروع في جني الأرباح. وأقول ، كما يبدو لي ، تأتي فترة الاسترداد في اللحظة التي يصبح فيها عائد الاستثمار مساويًا للاستثمار الأولي. دعونا نرى سبب الخطأ في التعريف (*). فكر في مشروع استثماري بسيط يسمح لك بإجراء الحسابات في ذهنك. style = "center"> لنفترض أن السيد X اشترى سيارة بقيمة مليون روبل. لكسب المال من خدمات سيارات الأجرة. افترض أيضًا أن ما يكسبه السيد X كسائق تاكسي ، يضعه في مظروف خاص. حسنًا ، بالطبع ، ناقص التكاليف المرتبطة بسيارته الأجرة: مطروحًا منها البنزين ، مطروحًا منها الغرامات ، إلخ. عندما يتراكم هذا المغلف مليون روبل. ستأتي فترة الاسترداد. دع الدخل الشهري (الدخل) يكون 100 ألف روبل. يضع السيد X 100 ألف روبل في مظروف خاص كل شهر. 1 000 000: 100 000 = 10 يظهر الحساب أنه سيتم كتابة مليون في 10 أشهر. خطوة المشروع الاستثماري (الفترة التي تليها يتم إجراء التلخيص المؤقت) هي شهر واحد. جدول التدفق النقدي. 1 000 000: 80 000 = 12.5 يُظهر الحساب أنه سيتم كتابة مليون شخص في 12.5 شهرًا. يرجى ملاحظة أن هذا لم يغير الدخل. جدول التدفق النقدي يرجى ملاحظة أن الدخل يظل كما هو مرة أخرى. جدول التدفق النقدي ممارسة الأعمال التجارية بشكل صحيح هي مهمة تتطلب مهارات وقدرات ، بما في ذلك العمل بالمال. كيف تجعل الموارد المتاحة تدر دخلاً؟ لا يمكنك وضعها في الإنتاج فحسب ، بل يمكنك أيضًا الاستثمار إذا سمحت الأحجام بذلك. أصبح الاستثمار في السنوات الأخيرة ممارسة منتشرة في روسيا ، على خطى الأعمال التجارية الأمريكية. عند الحديث عن هذه الطريقة لتوليد الدخل من الأموال المتاحة لرائد الأعمال ، من الضروري ذكر عائد الاستثمار. كيف يحدث هذا وكيف تحسب ربحية الاستثمار المحتمل؟ هناك خمس مراحل رئيسية لدورة حياة المشروع ، حيث يمكنك استثمار الأموال مع توقع تحقيق ربح على المدى الطويل: يتم تحديد كفاءة الوقت من خلال حقيقة أن المراحل الثلاث الأولى تتطلب حدًا أدنى من الوقت ، بينما تدوم المرحلة الرابعة لفترة كافية. منذ حوالي نصف قرن مضى ، تم استخدام نسبة العائد على الاستثمار في JI ، التي تعكس فترة ثابتة ، لتعكس الفوائد. لم يكن مرتبطًا عمليًا بعامل الوقت ، أي أنه لم يأخذ في الاعتبار كيف بدأ العائد على الأموال المستثمرة مبكرًا. ماذا يحدث في الواقع؟ يبدأ عائد الاستثمار بالإطفاء. بمجرد إعادة الأموال "تلقائيًا" إلى المستثمر في الحالة التي تكون فيها المدة الحقيقية للأصول الثابتة مساوية لفترة التسوية وتتجاوزها. هذا الموقف ممكن ، بما في ذلك بدون ربح. تتضمن المنهجيات الحديثة تطبيق "قاعدة الاسترداد". في إطار هذه النظرية ، يرجع الاسترداد إلى الربح والاستهلاك ، أي صافي الدخل. عند حساب هذه المعلمة ، يجب أن نتذكر أن عائد الاستثمار لمرة واحدة يعتبر غير مربح وغير كافٍ ، لأنه لن يكون كافياً لتوسيع الإنتاج. لذلك ، فإن المهمة الرئيسية لأي مستثمر هي تحقيق زيادة الكفاءة. يفترض الاسترداد في اقتصاد السوق الحديث أن الدخل المستلم يساوي أو يتجاوز تكلفة المشروع. في الوقت نفسه ، يذهب صافي الدخل المتراكم من السالب في بداية المشروع إلى قيمة موجبة. يساوى العديد من الاقتصاديين بين مفهوم "فترة الاسترداد" و "فترة الاسترداد". وعلى الرغم من أن الفترة الزمنية قد تتزامن بالفعل ، إلا أن المفاهيم ليست متطابقة. تفترض قاعدة الاسترداد أن الدخل المستلم من خلال المشروع يساوي حجم الأموال المستثمرة فيه. يتم التعامل مع الدخل كإجمالي ربح. في الوقت نفسه ، يجادل بعض المحللين بأنه من غير الصحيح إجراء حسابات ، مع مراعاة صافي الربح فقط بعد خصم الضريبة. العائد على الاستثمار كأموال مستثمرة ، بدوره ، يعني ضمناً أن المستثمر يمكنه أخذ أموال حقيقية من المشروع بالمبلغ الذي استثمره في وقت سابق. يعتمد حساب كفاءة المشروع الاستثماري على: يختلف الخبراء في تطبيق واحدة أو أخرى من هذه النقاط الثلاث. في الوقت نفسه ، لا يعتبر استلام الدخل عن طريق سحب الأموال عند إغلاق المشروع الاستثماري قبل الموعد المحدد ربحًا يظهر الاسترداد. يسمح بسحب الأموال المجانية. تعكس الصيغة المستخدمة لحساب عائد الاستثمار عائد الاستثمار. الاختصار نفسه ، عند فك شفرته وترجمته من اللغة الإنجليزية ، يعني "عائد الاستثمار". هذا المؤشر لا غنى عنه لحساب الاسترداد. يتم حساب ربحية مشروع معين باستخدام إحدى الصيغ العامة. لأخذ الأخطاء في الاعتبار ، سيتعين عليك الانتباه إلى ميزات مشروع معين. صيغة الحساب الشاملة: عائد الاستثمار = (الربح - تكلفة المشروع) / المبلغ المستثمر * 100٪. ستكون القيمة الناتجة هي المكون الرئيسي لتحليل الاستثمار المحتمل. كلما زادت ربحية الفرصة ، كان العائد على معادلة عائد الاستثمار أفضل. تشير القيمة الموجبة إلى أن الشركة تعمل بربح. بالمناسبة ، من الناحية العملية ، فإن استخدام المعامل منتشر ليس فقط بين المحللين والخبراء في القطاع المالي ، ولكن أيضًا في الهيئات الحكومية والشركات التي تتعامل مع القروض. من خلال امتلاك عمل معين ، يمكنك تطبيق المنهجية لتقدير الربح المحتمل للمشروع. الاختلاف الوحيد في الأساس: بدلاً من المبلغ المستثمر كنسبة مئوية ، يأخذون رأس المال المصرح به. كيف تحسب عائد الاستثمار الخاص بك؟ في أبسط أشكالها ، الربحية سهلة مثل تحديد تقشير الكمثرى. من الضروري مراعاة جميع النفقات وتقييم المنفعة المخططة وطرح مبلغ الاستثمار منها. النسبة المئوية المطلقة - تختار التعبير الأكثر ملاءمة لك. لكي تكتسب الصورة عمقًا ، يجب أن تحسب بعناية جميع التكاليف المرتبطة بتنفيذ المشروع. تذكر أن الاستثمار لا ينتهي بالاستثمار الأول: في المستقبل ، سيتطلب العمل استثمارات مالية جديدة. بالإضافة إلى ذلك ، يمكنك أن تأخذ في الاعتبار مدفوعات الضرائب. نتيجة عائد الاستثمار ، إذا أخذنا في الاعتبار الضرائب والإهلاك والمدفوعات الأخرى ، ستكون أقل بكثير من المحسوبة "بطريقة بسيطة". عند حساب استراتيجية الاستثمار ، سيكون من الحكمة وضع قائمة كاملة بجميع التكاليف التي يتم أخذها في الاعتبار عند حساب النسبة. ومع ذلك ، تختلف آراء الخبراء حول ما يجب أخذه بعين الاعتبار حتى يومنا هذا. في حين أن البعض مقتنع بأنه يكفي مراعاة التكاليف المباشرة التي تكبدها رائد الأعمال في السنة الأولى من الاستثمار في المشروع ، يعتقد البعض الآخر أن النتائج الأكثر صحة يتم حسابها مع الأخذ في الاعتبار تكاليف المستثمر في السنوات التالية. بالطبع ، تعتمد فترة الاسترداد المقدرة للاستثمار بشكل كبير على ما إذا كانت التكاليف غير المباشرة تؤخذ في الاعتبار أم لا. هذه ليست بالضرورة مرتبطة مباشرة بالمشروع. ولكن يمكن أن تأتي أيضًا من أنشطة تجارية إضافية. يتفق الكثيرون على أنه من الضروري مراعاة تكاليف الخدمات والبرامج والمعدات المكتبية وغيرها من المعدات. لا تتجاهل الاستهلاك ، أي المبالغ المستردة. أبسط طريقة موضحة أعلاه. التكلفة هي مبلغ السنة الأولى من المشاركة في المشروع. إذا تم تصميمه لعدة سنوات ، يتم إجراء استنتاجات حول الربحية على أساس السنة الأولى من التنفيذ. لكن مع هذا النهج من المستحيل أخذ التضخم في الاعتبار ، والذي يعتبر أضعف ميزة. يمكن بناء استراتيجية الاستثمار مع الأخذ بعين الاعتبار معامل ROIC. هنا ، يقومون أولاً بحساب صافي الدخل بعد الضرائب ، ثم تحديد المبلغ الإجمالي للاستثمارات غير المباشرة والمباشرة في الشركة. عائد الاستثمار هو الفرق بين القيم التي تم الحصول عليها. أخيرًا ، من الممكن تقدير الإيرادات التي سيعطيها المشروع في المستقبل تقريبًا ، بالإضافة إلى التكاليف (يتم اعتبارها كحد أدنى). سيكون الفرق في القيم التي تم الحصول عليها هو العائد على الاستثمار. تشمل التكاليف أيضًا تلك التكاليف التي تكبدها المستثمر فيما يتعلق بإطلاق المشروع وتشغيله. يُعتقد أن هذا النهج هو الأمثل لحساب عائد الاستثمار في البرامج. عند حساب العائد المحتمل على الاستثمار لمشروع ذي فائدة ، لن يقرر كل رجل أعمال في النهاية الاستثمار في مؤسسة ما. سيجد الكثيرون أنه من الخطر للغاية إطلاق مشروع جديد. في الوقت نفسه ، تظهر استطلاعات الرأي أن الكثيرين يرغبون في تجربة أنفسهم في دور المستثمرين ، ولديهم ضمانات كافية لموثوقية الأعمال المربحة. هل هناك استثمارات مع ضمان استعادة الأموال؟ نعم ، هناك بالفعل. كقاعدة عامة ، يتلقى المستثمر ، الذي يستثمر الأموال ، نوعًا من الضمانات. خيار آخر هو تأمين المشروع. في الوقت نفسه ، عليك أن تفهم أنه كلما زادت الربحية ، زادت مخاطر المشروع ، أي أنه ليس من الممكن دائمًا العثور على شركة تأمين توافق على التعاون مع الشركة. كيف تدخل مشروع استثماري؟ مثال على الشراء العفوي الشائع مألوف لنا جميعًا - ما يسمى بشراء الحالة المزاجية. ولكن عندما يتعلق الأمر بشيء كبير ، فإن الآليات التي تدفع الناس إلى عقد صفقة مختلفة تمامًا. يتحمل المستثمرون المحتملون المسؤولية الأكبر عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في المعدات والآلات والأدوات التي يمكن استخدامها في مشاريعهم في المستقبل. لا عجب: الكل يريد الموثوقية والثقة في المستقبل وتقليل التكاليف. عائد الاستثمار هو أفضل طريقة لقياس عائد الاستثمار ومعرفة ما إذا كان يستحق الوقت والمال. إذا كنت تشك في مشروع معين وتفكر في استثمار الأموال فيه ، فيمكنك اللجوء إلى خبراء من جهات خارجية عندما تبدو حساباتك غير مقنعة. لا يوجد عمليا أي وافدين جدد في مجال الاستثمار لم يحسبوا عائد الاستثمار لكل مشروع في مجال رؤيتهم. لكن هل هذه الأداة فعالة حقًا؟ إذا تم النظر في مشروع استثماري ، فقد يتضح أن مثال الحسابات سلبي ، مما سيجبرك على رفض المشاركة ؛ الوضع المعاكس ممكن أيضًا - ستكون الحسابات وردية ، لكن في الممارسة العملية ، سيظهر الوضع بشكل مختلف. هناك العديد من العوامل التي تحتاج إلى مزيد من الاهتمام. سيساعد هذا على تغطية الوضع بشكل كامل. أول شيء يجب ذكره هو القيمة الزمنية للنقود. تمر فترة زمنية معينة ، ويتحول المبلغ الذي يبدو كبيرًا إلى فترة غير مهمة إلى حد ما. هذا بسبب الاستهلاك. يتم التأثير من خلال: يلعب العامل التالي دورًا أيضًا هنا: الاقتصاد الغربي أكثر استقرارًا من الاقتصاد الروسي ، واليورو والدولار عملتان أكثر استقرارًا من الروبل. لذلك ، عندما يُظهر حساب العائد على الاستثمار لشركة غربية رقمًا موثوقًا به إلى حد ما ، بالنسبة لشركة روسية ، فإن النتيجة لن تعكس بدقة الاستثمار المستقبلي. في المتوسط ، تنخفض قيمة المال بنسبة 6-15٪ سنويًا. تتناقص القوة الشرائية لوحدة من العملة بمرور الوقت ، والمنتج الذي يكلف اليوم ألف روبل سيُقدر بـ 1060 روبل في السنة. عند الاتصال بشركة معينة ، عادة ما يرى المستثمر المحتمل العرض التالي: "سنوفر لك عائدًا يصل إلى 60٪." هذا يعني أنه ، في المتوسط ، كان للاستثمار في هذه الشركة معدل عائد. لكن ليس هناك ما يضمن أن أموالك هي التي ستعمل لنفسها بهذه النسبة المئوية. يتم تحديد الكثير من خلال المخاطر ، وكذلك من قبل الصناعة - بالنسبة للبعض ، تكون المؤشرات أعلى ، والبعض الآخر أقل. على سبيل المثال ، عند تحليل الشركات الناشئة في مجال تكنولوجيا المعلومات ، يمكننا أن نستنتج أنه من بين دزينة ، فإن 2-3 مشاريع "ستنتهي". أي ، يجب على المستثمر أن يدرك أن لديه حوالي 70٪ من فرص خسارة الأموال. بالإضافة إلى عائد الاستثمار ، سيكون من الجيد الحصول على نوع من الربح. هناك مؤشر خاص - معدل العائد المطلوب ("مستوى العائد المطلوب"). من المستحسن أن تكون عدة مئات في المائة. أخيرًا ، عند الحديث عن عائد الاستثمار ، عليك الانتباه إلى مؤشر معدل الحاجز. عن ماذا يتكلم؟ لنفترض ، بتكلفة إجمالية لرأس المال تبلغ 13٪ ، أن هناك عرضًا للاستثمار في مشروع بعائد 14٪. الفرق بنسبة واحد في المائة ليس هو القيمة التي تحتاج إلى القتال من أجلها ، توافق؟ لذلك ، يتم تعيين مؤشر معين للفرق. يتم تجاهل المشروعات التي تظهر قيمًا أقل من الحد الأدنى على الفور. عادة ما يكون الفرق 4 بالمائة أو أكثر. عائد الاستثمار وحساب عائد الاستثمار لمشروع يثير اهتمامك ليس بالمهمة السهلة التي تتطلب نهجًا متكاملًا. لمراعاة جميع المخاطر ، من المنطقي النظر في كل من التكاليف المرتبطة مباشرة بإطلاق المشروع ، وتلك التي ستتكبدها المؤسسة في السنوات الأولى من عمرها. تأكد من حساب نسبة عائد الاستثمار ، ولكن لا تستخلص استنتاجات حولها فقط: ستساعدك مؤشرات RRR والتصنيفات المالية الأخرى في الحصول على فكرة أوضح عن آفاق المشروع.3 فترة استرداد المشروع المخصومة أو DPBP
4 أهمية معدل العائد الداخلي
أمثلة على حساب فترة الاسترداد لمشروع استثماري
مثال 1. فترة الاسترداد 10 أشهر
مثال 2. فترة الاسترداد 12.5 شهرًا
يجب أن يكون للسيد X أيضًا نفقات تتعلق بمشروعه الاستثماري: البنزين ، إلخ. دع التكاليف تكون 20 ألف روبل. كل شهر. الآن يضع السيد X 80 ألف روبل فقط في مظروف خاص كل شهر. مثال 3. فترة الاسترداد ...
حسنًا ، والحالة القصوى: التكلفة 100 ألف روبل. كل شهر. الآن السيد X لا يضع أي شيء في مظروفه الخاص. متى سيرفع السيد X مليون؟ أبدا. الاستنتاجات
مشروع استثماري: فكرة عامة
مؤشرات مهمة
الاستثمار والعائد على الاستثمار
العودة: كيف وكيف؟
النهج العام والنظر في التفاصيل
ماذا يقول الخبراء؟
كيف تحسب: طرق مختلفة
ما مدى موثوقيتها؟
كيف تقرر الاستثمار؟
تدريب مشترك
العودة المخطط لها
عتبة الربحية
تلخيص لما سبق
