سنقوم بتحليل مثل هذا المؤشر الاستثماري كمعامل بيتا، وسوف نقوم بحسابها على مثال حقيقي باستخدام Excel والنظر في التعديلات الحديثة المختلفة.
معامل بيتا (الإنجليزيةبيتاβ, معامل بيتا.) - تحدد مقياس خطر العمل (الأصول) فيما يتعلق بالسوق ويظهر حساسية التغيير في عودة الأسهم فيما يتعلق بالتغيير في ربحية السوق. يمكن حساب معامل بيتا ليس فقط للحصول على ترويجي منفصل، ولكن أيضا للحصول على محفظة الاستثمار. يستخدم المعامل كمقياس للمخاطر المنهجية، ويستخدم في نموذج U.Sharpa - تقييمات رأس المال CAPM ( عاصمة.أصول.سعرنموذج). في الأول، يعتبر معامل بيتا G. Markovitz لتقييم المخاطر المنهجية للأسهم، والتي تلقت مؤشر مؤشر المخاطر غير المحددة. يتيح لك معامل بيتا مقارنة أسهم العديد من الشركات وفقا لمخاطرها.
β - معامل بيتا، قياس المخاطر المنهجية (مخاطر السوق)؛
ص أنا عائد I-TH Acacia (محفظة الاستثمار)؛
ص م هي ربحية السوق؛
σ 2 م - تشتت إنتاج السوق.
|
★ (احسب الحافظة في 1 دقيقة) + تقييم المخاطر والربحية |
|
★ |
يعرض معامل بيتا المخاطر في السوق من الأسهم وتعكس حساسية التغيير في الأسهم فيما يتعلق بالتغيير في ربحية السوق. يوضح الجدول أدناه تقييم مستوى المخاطر من قبل معامل بيتا. يمكن أن يكون لمعامل بيتا علامة إيجابية وسالبة، مما يظهر ارتباطا إيجابيا أو سلبيا بين الترويج والسوق. تعكس علامة إيجابية أن ربحية الأسهم وتغيرات السوق في اتجاه واحد، الحركة السلبية - متعددة الاتجاهات.
|
قيمة المؤشر |
مستوى مخاطر العمل |
اتجاه التغييرات في عودة الإجراء |
|
طويل |
اتجاه واحد |
|
|
معتدل |
اتجاه واحد |
|
|
قليل |
اتجاه واحد |
|
| -1 < β < 0 |
قليل |
متعدد الاتجاهات |
| β \u003d -1. |
معتدل |
متعدد الاتجاهات |
|
طويل |
متعدد الاتجاهات |
يستخدم معامل بيتا من قبل العديد من شركات المعلومات والاستثمار لتقييم المخاطر المنهجية: Bloomberg، Barra، خط القيمة، وما إلى ذلك لإنشاء معامل بيتا، يتم استخدام بيانات شهرية / أسبوعية لعدة سنوات. يوضح الجدول المعلمات الرئيسية لتقييم المؤشر من خلال شركات المعلومات المختلفة.
تجدر الإشارة إلى أن بلومبرغ يجري تقييم قصير الأجل للمؤشر، في حين أن سطر Barra وقيم يستخدم بيانات شهرية من عوائد الأسهم والسوق على مدار السنوات الخمس الماضية. يمكن أن يكون التقييم الطويل الأجل مشوها للغاية بسبب التأثير على أسهم الشركة بأزمات مختلفة والعوامل السلبية.
صيغة لحساب ربحية الأسهم على نموذج أصول رأس المال CAPM ( عاصمة.أصول.سعرنموذج، نموذج u.sharpa) وهي كالاتي:
أين:
ص هي الربحية المتوقعة في المستقبل لأسهم الشركة؛
ص F - العائد على الأصول الخالية من المخاطر؛
ص م - عائد السوق؛
β - معامل بيتا (قياس مخاطر السوق) يعكس حساسية قيمة التغيير لسهام الشركة اعتمادا على التغيير في ربحية السوق (فهرس)؛
تم إنشاء نموذج CAPM من قبل W. Scharp (1964) و J. LINTER (1965) ويسمح لنا بالتنبؤ بالقيمة المستقبلية لربحية الإجراءات (الأصول) على أساس الانحدار الخطي. يعكس النموذج العلاقة الخطية للعائد المخطط لها مع مستوى مخاطر السوق التي أعرب عنها معامل بيتا.
لحساب ربحية السوق استخدم عائد المؤشر أو العقود الآجلة إلى الفهرس (فهرس micex، RTS - لروسيا، S & P500 - USA).
احسب معامل بيتا في Excel للشركة المحلية OAO GAZPROM. هذه الشركة لديها أسهم عادية يمكن عرض علامات اقتباسها على موقع FINAM.RU في قسم "بيانات التصدير". لحساب، تم أخذ اقتباسات شهرية من أسهم OAO GAZPROM (GAZP) ومؤشر RTS (RTSI) للفترة من 01/31/2014 إلى 31 يناير 2015
لحساب معامل بيتا، من الضروري حساب معامل الانحدار الخطي بين ربحية أسهم OAO GAZPROM ومؤشر RTS. النظر في خيارين لحساب معامل بيتا Excel.
الخيار رقم 1. حساب من خلال الصيغةإكسل
الحساب من خلال صيغة Excel يبدو وكأنه هذا:
مؤشر (لينين (D6: D17؛ E6: E17)؛ 1)
الخيار رقم 2. حساب من خلال تحليل البيانات الوظيفة الإضافية
يستخدم الخيار الثاني لحساب معامل Beta "تحليل بيانات" Excel الوظيفة الإضافية. للقيام بذلك، انتقل في القائمة الرئيسية للبرنامج إلى قسم "البيانات"، حدد خيار "تحليل البيانات" (إذا تم تضمين هذا التصاريح) وفي أدوات التحليل لتخصيص "الانحدار". في الحقل "Input Informal Y"، اختر ربحية حصة OAO GAZPROM، وحدد عائد مؤشر RTS في حقل "عطلة نهاية الأسبوع X".
بعد ذلك، سوف نتلقى تقرير الانحدار عن ورقة منفصلة. تظهر خلية B18 قيمة معامل الانحدار الخطي، وهو ما يساوي معامل بيتا \u003d 0.46. سنقوم أيضا بتحليل المعلمات الأخرى للنموذج، لذلك يوضح مؤشر R-Square (معامل التحديد) قوة العلاقة بين ربحية حصة GAZPROM ومؤشر RTS. معامل التحديد هو 0.4، وهو صغير جدا للتنبؤ بدقة الربحية المستقبلية وفقا لنموذج CAPM. المتعددة R هي معامل الارتباط (0.6)، والذي يوضح وجود علاقة بين العمل والسوق.
تشير قيمة 0.46 معامل بيتا للإجراءات إلى المخاطر المعتدلة وفي الوقت نفسه تنسيق التغيير في المقابل.
|
★ (حساب معاملات Sharpe، Sortino، المدرب، Kalmar، Modillias Beta، Var) + معدل التنبؤ |
النظر في عدد من أوجه القصور الكامنة في هذا المعامل:
نظرا لأن المعامل الذي اقترحه W. Sharpov لم يكن لديه الاستدامة الواجبة ولا يمكن استخدامه للتنبؤ بالربحية المستقبلية في نموذج CAPM، فقد اقترح العديد من العلماء تعديلات وتعديلات حول هذا المؤشر ( الإنجليزيةبيتا المعدل،المعدلبيتا.). حاليا معاملات بيتا المعدلة:
تعديل معامل بيتا من M. Blyuma (1971)
أظهرت المارشال بلوم أنه مع مرور الوقت، تميل معاملات شركات بيتا إلى 1. الصيغة لحساب المؤشر المعدل هو كما يلي:
يسمح لك استخدام هذه القيم الوزن بالتنبؤ بدقة أكثر من المخاطر المنهجية المستقبلية. لذلك يستخدم هذا التعديل العديد من وكالات المعلومات، مثل: بلومبرج، خط القيمة ومهريل لينش.
تعديل معامل بيتا من Bava Lindsberg (1977)
في تعديله، عرض ليندسبرغ لحساب معامل بيتا أحادي الجانب. وكان الرئيس الافتراضي هو أن التغيير في العائد فوق مستوى معين لا يعتبر معظم المستثمرين مخاطرة، ويعتبر الخطر فقط أقل من المستوى. بالنسبة للمستوى الدنيا للمخاطر في هذا النموذج، كان هناك عائد من أصل خالي من المخاطر.
أين:
ص أنا ربحية العمل؛ ص م - عائد السوق؛ R F - العائد من الأصول الخالية من المخاطر.
تعديل معامل بيتا من Willims
β -1، β، β 1 - معاملات بيتا للفترة الحالية (-1) الحالية والخاصة (1)؛
ρ m هو معامل التوصيلات التلقائية في السوق.
تعديل معامل بيتا من Harloou-Rao (1989)
تعكس الصيغة بيتا من جانب واحد، مع افتراض أن المستثمرين يعتبرون المخاطرة إلا في الانحراف عن العائد المتوسط. على عكس نموذج Bava Lindsberg، تم اتخاذ مستوى متوسط \u200b\u200bالعائد للحصول على الحد الأدنى من المخاطر.
حيث: أنا متوسط \u200b\u200bربحية العمل؛ μ M هو متوسط \u200b\u200bربحية السوق؛
ملخص
يعد معامل بيتا أحد تدابير مخاطر السوق الكلاسيكية لتقييم ربحية الأسهم ومحافظ الاستثمار والآثار المتبادلة. على الرغم من تعقيد استخدام هذه الأداة لتقييم المخزونات المحلية المنخفضة السائلة وعدم استقرار تغيير الوقت، فإن معامل بيتا هو مؤشر رئيسي لتقييم مخاطر الاستثمار. تعتبر تعديلات معامل تتيح لك ضبط وإعطاء المزيد من التقييم للمخاطر المنهجية. كنت إيفان Zhdanov، شكرا لاهتمامكم.
تم إنشاء نموذج تقييم رأس المال أو كوب ظاهري للإنجليزية (نموذج سعر الأصول الرأسمالية) في 70s من القرن الماضي لتقييم الأصول المالية للمؤسسة: النقد والأوراق المالية. تم تطوير هذا النموذج وتشكيله من قبل علماء شهير مثل: Sharpe، Linner و Mossin. تم تصميم نموذج CAPM لتحديد سعر الترويج أو قيمة الشركة في المستقبل، بمعنى آخر، التقدير الحالي لشركة ذروة الشراء أو البيع.
غالبا ما يستخدم نموذج CAPM كإضافة إلى نظرية المحفظة لمدينة Markovic. في ممارسة بناء محافظ الاستثمار، يتم استخدام نموذج CAPM عادة لتحديد الأصول من المجموعة بأكملها، ثم يتم تشكيل محفظة مثالية باستخدام نموذج Markovic.
يربط نموذج CAPM مثل هذه المكونات باعتبارها الربحية المستقبلية للأمن وخطر هذه الورقة. النظر في نموذج CAPM (يطلق عليه أيضا نموذج Sharpe) بمزيد من التفاصيل.
(الوحدة 297)
صيغة صيغة الربحية المستقبلية للأمن والمخاطر
أين:
معدل العائد المتوقع
ص F - معدل الربحية الخالية من المخاطر، كقاعدة عامة، محاولة وفقا للسندات الحكومية؛
R D - عائد السوق؛
معامل بيتا β، وهو مقياس لمخاطر السوق (المخاطر غير المحددة) ويعكس حساسية ربحية الأمن على التغييرات في عائد السوق ككل.
وبالتالي، معدل العودة المتوقع - هذا هو عائد الأمن الذي يتم حساب المستثمر فيه. وبعبارة أخرى، هذا الربح لهذا الأمن.
معدل العودة خالية من المخاطر - هذا العائد الذي تم الحصول عليه من قبل الأوراق المالية الخالية من المخاطر. كقاعدة عامة، تأخذ رهان على السندات الحكومية. لرؤية العطاءات على السندات الحكومية، يمكنك الذهاب إلى موقع البنك المركزي للاتحاد الروسي. http://cbr.ru/hd_base/openmarket.asp. في روسيا، في الوقت الحالي، 5.04٪.
تحت العائد السوقفهم عائد مؤشر هذا السوق، في حالتنا، مؤشر RTS (RTSI). بالنسبة للمخزونات الأمريكية تأخذ مؤشر S & P500.
بيتا- المعامل الذي يوضح مخاطر الأمن.
مثال على تطبيق نموذج تقييم الأصول الرأسمالية
وهكذا، سنحاول حساب الربحية المستقبلية ل GAZPROM GAZP. خذ الاقتباس لعدة أشهر من هذه الترويج و RTS (RTSI) أو مؤشر MCEX (MICEX) للفترة من 27 أغسطس 2009 إلى 27 أغسطس 2010 (يمكن تصدير الاقتباسات إلى Excel من موقع Finam.ru).
حساب بيتا من خلال الصيغة
في خلية F2، نقدم الصيغة التالية:
\u003d فهرس (لينين (C3: C13؛ D3: D13)؛ 1)
سيكون معامل بيتا يساوي 1.043.
حساب بيتا من خلال "تحليل البيانات" الفوقية
لحساب معامل Beta عبر "تحليل البيانات"، تحتاج إلى تثبيت Excel الوظيفة الإضافية "تحليل البيانات". في ذلك، حدد قسم "الانحدار" وقم بتعيين فترات الإدخال التي تتوافق مع ربحية GAZPROM ومؤشر MCEX. سيظهر تقرير في ورقة العمل الجديدة.
تقرير الانحدار هو كما يلي. في الخلية B18، هناك حساب لمعامل الانحدار الخطي، فقط معامل بيتا الضروري. معامل بيتا هو 0.67. أيضا في التقرير هناك مؤشر R-Square (معامل حتمي)، له قيمة 0.63. إنه يظهر قوة اعتماد العسل مع المتغيرات المستقلة (الاعتماد بين ربحية العمل والمؤشر). S متعددة هي معامل الارتباط. كما نرى معامل الارتباط هو 0.79، مما يدل على اتصال قوي بين عائد المؤشر وربحية مخزون غازبروم.
يبقى لحساب العائد الشهري للسوق، عائد مؤشر MICEX، الذي يتم حسابه بمثابة العائد الزمني الإيجابي للمؤشر. إن عائد مؤشر MICEX في المتوسط \u200b\u200bشهريا -0.81٪، ومتوسط \u200b\u200bالعائد الشهري لأسهم GAZPROM 1.21٪.
نقوم بحساب جميع المعلمات اللازمة لنموذج CAPM. الآن نقوم بحساب المعدل العادل لربحية حصة غازبروم في الشهر المقبل. r f \u003d 5.04٪، β \u003d 0.67، r d \u003d -0.81٪.
R Gazp \u003d 5.04٪ + 0.67 * (- 0.81٪ -5.04٪) \u003d 1.12٪
معدل ربحية أسهم غازبروم هو 1.12٪ في الشهر المقبل. يمكن القول أن هذا هو سعر التوقعات للربحية المستقبلية في الفترة المشمولة بالتقرير القادم (لدينا شهر). نموذج تقييم رأس المال (CAPM) الأداة القوية لتقييم الأسهم والأوراق المالية سيسمح بمحفظة استثمارية مربحة.
معامل بيتا هو مقياس لخطر الأوراق المالية فيما يتعلق بخطر سوق الأوراق المالية بأكمله. إنه يعكس تقلب العائد على الأوراق المالية بشكل منفصل إلى عائد السوق ككل. بيتا هي واحدة من المؤشرات الرئيسية (جنبا إلى جنب مع نسبة أسعار الأسعار، وشارك رأس المال، نسبة الأموال المقترضة والمتابعة وغيرها)، والتي تدرس محللين الأسهم عند اختيار الأوراق المالية لمحافظ الاستثمار. قيل المقالة كيفية العثور على بيتا واستخدامها لحساب ربحية الأمن.
العثور على رهان خال من المخاطر. هذا هو العائد الذي يمكن للمستثمر الاعتماد على الاستثمار في الأصول الآمنة، مثل استراحة الخزانة الأمريكية أو مشروع قانون الحكومة الألمانية. عادة ما يتم التعبير عن هذا الرقم كنسبة مئوية.
تحديد الربحية المناسبة للأمن والسوق أو الفهرس. يتم التعبير عن هذه الأرقام أيضا كنسبة مئوية. كقاعدة عامة، يتم احتساب الربحية للفترة بضعة أشهر.
حذف محاولة خالية من المخاطر من ربحية الأمن. إذا كانت ربحية الأمن هي 7٪، ومعدل خالية من المخاطر هو 2٪، ثم الفرق هو 5٪.
حذف مراهنة خالية من المخاطر من غلة السوق (أو الفهرس). إذا كان عائد السوق هو 8٪ ومعدل خالية من المخاطر مرة أخرى 2٪، ثم الفرق هو 6٪.
قسم قيمة الاختلاف الأول في القيمة الثانية. هذه هي بيتا، والتي يتم التعبير عنها في شكل جزء عشري. للمثال أعلاه، بيتا \u003d 5/6 \u003d 0.833.
ابحث عن رهان خال من المخاطر (الموصوف أعلاه في قسم "حساب بيتا"). في هذا القسم، سوف نستخدم نفس القيمة - 2٪.
تحديد عائد السوق أو الفهرس. في هذا القسم، سوف نستخدم نفسها 8٪.
اضرب بيتا بالفرق بين ربحية السوق والعرض الخالي من المخاطر. في هذا القسم، سنستخدم بيتا يساوي 1.5. لذلك: (8 - 2) * 1.5 \u003d 9٪.
أضعاف النتيجة والرهان الخالي من المخاطر. 9 + 2 \u003d 11٪ - هذه هي الربحية المتوقعة للأمن.
إنشاء ثلاثة أعمدة مع الأرقام في Excel. العمود الأول سيكون التواريخ. في الثانية - سعر الفهرس (السوق). في الثالث - سعر ورقة قيمة مطلوبة لحساب بيتا.
أدخل البيانات في الجدول. ابدأ من الفاصل الزمني في شهر واحد. حدد تاريخ - على سبيل المثال، في البداية أو في نهاية الشهر - وأدخل قيمة السعر المناسبة لمؤشر سوق الأسهم (حاول استخدام S & P500)، ثم قيمة السعر للأمان قيد الدراسة. أدخل القيم لمدة 15 أو 30 تواريخ، مع استمرار ممكن سنويا أو قبلهما.
قم بإنشاء عمودين إلى يمين الأعمدة ذات الأسعار. عمود واحد لعائد المؤشر، والآخر - لربحية الأمن. استخدم صيغة Excel لتحديد العائد.
سنجد أولا ربحية مؤشر الأسهم. في الخلية الثانية من العمود لربحية الفهرس، أدخل "\u003d" (علامة المساواة). ثم انقر فوق ثانيا خلية في العمود مع أسعار الفهرس، أدخل "-" (ناقص)، انقر فوق أول خلية في العمود مع أسعار الفهرس، أدخل "/" (علامة الانشطار)، ثم انقر فوق أول خلية في عمود مع أسعار الفهرس. انقر فوق "إرجاع" أو "أدخل" "
انسخ الصيغة للتكرار في جميع الخلايا الأخرى في عمود أرباح المؤشر. للقيام بذلك، اضغط على الركن السفلي الأيمن من الخلية مع الصيغة واسحبها إلى نهاية العمود (إلى القيمة الأخيرة). وبالتالي، سوف تكرر Excel نفس الصيغة، ولكن باستخدام البيانات ذات الصلة.
كرر نفس الخوارزمية لحساب ربحية قيد النظر. بعد الانتهاء من الحسابات، ستتلقى أعمدة مع العائد (في٪) لمؤشر الأسهم والأمن.
بناء جدول. حدد جميع البيانات في أعمدة الإرجاع وانقر فوق أيقونة المخطط في Excel. حدد مخطط نقطة. قم بتسمية المحور العاشر ك فهرس تستخدمه (على سبيل المثال، S & P500)، ومحور Y قيد النظر.
أضف خط الاتجاه إلى مخطط نقطة. يمكنك القيام بذلك عن طريق تحديد تخطيط الاتجاه أو النقر فوق الجدول الزمني مع المفتاح الصحيح وتحديد خط إضافة Trend. تأكد من عرض المعادلة و R 2 على الرسم البياني.
ابحث عن معامل "X" في معادلة خط الاتجاه. سيتم تسجيل معادلات الاتجاه الخاص بك في النموذج: y \u003d βx +وبعد المعامل في X هو معامل بيتا المطلوب.
تعلم تفسير معامل بيتا. يميز بيتا خطر الأوراق المالية (فيما يتعلق بسوق الأسهم ككل)، والذي يأخذ المستثمر الذي يملكه. هذا هو السبب في أنه يجب عليك مقارنة العائد على أمان واحد مع عائد المؤشر، وهو المعيار. إن خطر الفهرس الافتراضي هو 1. قيمة بيتا أقل من 1 تعني أن الورق الثمين أقل خطورة من الفهرس الذي تتم مقارنته. Beta أكثر من 1 يعني أن الورقة القيمة أكثر خطورة من الفهرس الذي تتم مقارنته.
إن النظام الاقتصادي الحديث، الذي يشكل شروط وجود الشركات الكبيرة والمؤسسات وحتى الشركات المملوكة للدولة من خلال إنشاء شركات مساهمة، أصبحت مألوفة بالفعل على أي شخص. بالطبع، في بلدنا، الاستثمار في الأوراق المالية ليس لديه مثل هذا المستوى من الشعبية بين السكان، كما هو الحال في بقية العالم المتحضر مع علاقة متطورة. ومع ذلك، فإن اتجاهات تشير مؤخرا إلى إعادة توجيه متزايدة للمساهمين البسيطين إلى أنظمة استثمارية أكثر تعقيدا. وهذا بدوره إشارة جيدة للمجتمع الروسي، مما يدل على نهج تدريجي في وطننا إلى المستوى الغربي من الحياة وأولوية القيم. بالطبع، أعط الله أن يفعل فقط إلى الجانب الاقتصادي من العالم الحديث الحديث، دون سخطه.
معامل بيتا
تحدث تحقيق علاقة مالكي رأس المال والشركات المساهمة في أسواق الأسهم. إنها واحدة من القطاعات الرئيسية للنظام المالي لاقتصاد السوق الحديث. بمساعدتهم، هناك تعبئة للسكان وإعادة توجيه رأس المال إلى القناة اللازمة للاقتصاد العالمي. في الوقت نفسه، تنظم أسواق الأسهم تعاونا مباشرا من رأس مال المودع والشركة المشتركة. لضمان عملية الاستثمار وفقا لرغبة المستثمر، هناك مفهوم رياضي قياس المخاطر يسمى معامل بيتا. يعكس هذا المؤشر إمكانية المخاطر أو عدم وجوده في مساهمة الأموال أو ذلك وبالتالي فإن معامل المستثمر الإصدار التجريبي مع المعلومات المعبر عنها في البيانات الإحصائية لفترة معينة من وقت وجود شركة مشتركة في الأوراق المالية في الأوراق المالية السوق ونسبة قيمتها لتقلبات السوق. يستطيع هذا المؤشر إبلاغ المستثمر بإمكانية زيادة قيمة محفظة الأوراق المالية بالنمو العام لسوق الأسهم أو تقليلها بسقوط عام. يسمح لك بتحديد التوازن اللازم بين المخاطر و
لتحديد هذا المؤشر، يتم استخدام أساليب التباين الرياضي، أي طرق لحساب القيم التي تعكس اعتماد قيمتين عشوائية. وبالتالي، معامل بيتا من محفظة سوق الاعتماد المساواة في الاعتماد، المعبر عنها في شكل رقمي، من المؤشر الحالي لتذبذبات السوق المحددة قبل الوقت. وهذا هو، مع نمو إجمالي السوق بنسبة 10٪ ومعامل بيتا من 0.5 وحدة، ستكون تكلفة شركة الأسهم المساهمة بنسبة 5٪ فقط. لحساب هذا المؤشر، يتم استخدام صيغة تشتت التغاير، يتم تحديد معامل بيتا بالطريقة التالية:
a \u003d COV (RA، RP) / VAR (RP)، حيث:
معامل بيتا هو حالة خاصة لتحليل العلاقة بين المتغيرين. يقيم هذا المعامل قياس حساسية متغير واحد (عادة الربحية لاتخاذ إجراء معين) لمتغير آخر (متوسط \u200b\u200bالعائد أو المحفظة).
يتم احتساب معامل بيتا بمثابة موقف التباين المتمثل في متغيرين لتشتت المتغير الثاني:
يمكن أن يكون معامل بيتا إيجابي أو سلبي.
تعكس قيمة معامل بيتا أكبر من الصفر ارتباطا إيجابيا بين الكائنات المقارنة (على سبيل المثال، فهرس الترويج والأسهم). وهذا هو، نمو مؤشر الأسهم ومؤشر الأسهم، وسيتم ملاحظة سقوطهم في وقت واحد، على الرغم من أنه قد يكون في أوقات مختلفة مع بعضها البعض بالنسبة لبعضها البعض، مما يشير إلى القيمة المحددة لمعاملات بيتا.
إذا P\u003e 1، فهذا يعني أن تقلب العائد على الاستثمار في حصة محددة أعلى من العائد على الاستثمار في محفظة السوق أو أحد مؤشرات الأسهم. مثل هذا العمل يسمى العدوانية.
إذا كان الأمر كذلك إذا ع \u003d 1، فسوف يتوافق تقلب الإرجاع الاستثماري إلى حصة محددة بدقة مع تقلب متوسط \u200b\u200bالعائد لمحفظة السوق أو مؤشر الأسهم.
إذا P \u003d 0، وهذا يعني أن تقلب إرجاع الاستثمار في حصة محددة مستقلة عمليا عن تقلب محفظة السوق أو مؤشر الأسهم.
تعكس قيمة معامل بيتا أقل من الصفر ارتباطا سلبيا بين الكائنات المقارنة. على سبيل المثال، سيكون نمو الإجراء يرافقه انخفاض في مؤشر الأسهم والعكس صحيح. يشبه تفسير القيم المعلمة المحددة معامل التجريبية أعلاه، باستثناء وجود ارتباط سلبي.
هل تعرف أن: تقدم خدمات الحصن المالية لا مكافأة الوديعة بمبلغ 35 دولارا لجميع العملاء الجدد الذين اجتازوا التحقق.
مثال. احسب أسهم بيتا التاريخية من Microsoft (Ticker MSFT) باستخدام البيانات في الربحية الأسبوعية للفترة من 1 يناير 1999 إلى 12 أبريل 1999 ومقارنتها مع ربحية الاستثمار في محفظة بناء على مؤشر S & P 500 وبعد
لذا، بلغت معامل بيتا التجريبي التاريخي لأسهم مايكروسوفتية للفترة التي تم تحليلها 1.37، وهو أكثر من واحد. وبالتالي، ترتبط الاستثمارات في هذه المخزونات بمخاطر أكبر مقارنة مع ديناميات العائد المتوسط، والتي أخذنا مؤشر الأسهم S & P 500. الاستثمارات في أسهم Microsoft على أساس الحساب معترف بها باعتبارها عدوانية.
يمكن أيضا احتساب معاملات النسيت التجريبي لأي أدوات مالية أخرى - من العقود الآجلة للمنتج (كسلاسل في السوق هنا هي مريحة لاستخدام العقود الآجلة لشركة CRB و GSCI العقود الآجلة) لاقتباسات عملات سوق الفوركس. في الوقت نفسه، من الضروري فقط أن نتذكر أن ربحية الاستثمارات يتم تقييمها، وليس تغييرات الأسعار المطلقة.
مثال. احسب بيتا التاريخية لسكر السكر رقم 17 (Ticker Su)، باستخدام بيانات العائد الشهري للفترة من فبراير 1997 إلى أبريل 1999 ومقارنتها بربحية الاستثمار في الحافظة، بناء على مؤشر CRB Commodity.
نظرا لأن معامل بيتا لسكار العقود الآجلة للفترة المنصوص عليها في الفترة الواردة أدناه، فإن هذا يدل على العلاقة السلبية بين العقود الآجلة للسلع CRB ومؤشر السكر العقود الآجلة. القيمة هي -0.03 تشير إلى أن الاستثمار في السكر العقود الآجلة لا يمكن الاعتماد على الاستثمارات في CRB.
