Spomini borznega trgovca (Edwin Lefevre). "Spomini delničarja" Edwina Lefebvreja

Spomini na delničarja

Vse pravice pridržane.

Licenčni prevod angleške izdaje, ki jo je izdal John Wiley Sons, Ltd.

Posvečeno Jesseju Lauristonu Livermore

Uvodne besede ruskim bralcem

Ko so me prosili, naj napišem uvod v knjigo, ki ste jo odprli, sem se spomnil, kako sem bil avgusta 1992 eden od 30 bodočih posrednikov iz nedavno razpadle ZSSR, ki so prišli v New York, da bi sodelovali v programu usposabljanja, organiziranem za posrednike. iz držav v razvoju. Nisem mogel verjeti, da sem bil jaz, izvršni direktor Trojke Dialog in pred enim mesecem študent moskovske univerze, v svetinji finančne Amerike - v središču mesta, in ne samo v centru, ampak v samem Merrill Lynchu. Mesec in pol so nam najboljši strokovnjaki tega podjetja predavali in nam kazali trgovske prostore, kjer je na stotine zaposlenih iz nekega razloga hkrati kričalo na ves glas. Spomnim se, kako je vodja programa, g. Togni, našo skupino vprašal, kako nam je vse to všeč in ali je za nas koristno.

In v Rusiji, medtem ko so gobe po dežju rasle nove blagovne borze (bilo jih je že približno 700), so se pojavili in izginili "vrednostni papirji", takoj ko je bil zanje zbran denar, in nihče ni niti pomislil na elektronsko trgovanje ... In Odgovoril sem gospodu dobro Togni: to je super, super, a imate kakšnega strokovnjaka, ki bi lahko povedal, kako je Merrill Lynch trgoval v letu 1916, v letu ustanovitve, ko še ni bilo računalnikov ali druge infrastrukture, brez katere je današnji trg nepredstavljiv.

To vprašanje je moje sogovornike pahnilo v popolno zmedo: preprosto niso mogli razumeti, kaj hočem, in kar je najpomembneje, zakaj. In ko so razumeli, so dolgo iskali in končno našli osebo, ki bi mi lahko pomagala - lastnika majhnega muzeja na Wall Streetu. Opravil mi je verjetno najbolj zanimivo od vseh predavanj, ki sem jih slišal v Ameriki, in mi dal knjigo, katere ruski prevod je zdaj pred vami.

15 let je minilo. Rusija je doživela več nevihtnih vzponov in enako hitrih padcev. Država, na katero svetovni finančni sistem ni vplival, je postala del tega sistema - in ostaja tudi po 17. avgustu 1998. In Trojka Dialog zdaj nima 15, kot je bilo leta 1992, ampak 800 zaposlenih.

Zdaj lahko resnično cenim to knjigo. Ob ponovnem branju sem pogosto občudoval, kako dobro je v njem prenesen duh borznega trga, njegova psihologija. Potem, leta 1992, je bilo nemogoče razumeti: to moraš doživeti sam, začutiti na sebi postopno oblikovanje tega okolja okoli sebe. Okolje, v katerem se besede "špekulant", "posrednik", "marža", "delnica" ne dojemajo več kot žalitve ali nejasen žargon. Okolja, kjer igrajo po različnih pravilih, ki tudi niso idealna, a jih moraš poznati, da uspeš.

Spomnil sem se tudi leta 1994, ko se je 15 posrednikov, ki so ustanovili združenje, poskušalo dogovoriti o poročanju o resničnih cenah poslov s strankami. Tega si nihče ni želel: marža je bila takrat vsaj 100-odstotna in ob sklenitvi ene transakcije na dan je bilo mogoče narediti nič več vsaj cel teden. Mimogrede, tudi koncept »posla« je bil nov: za borzo še ni bilo pravne podlage. Spomnim se, kako smo se dogovorili, da besedna zveza "posel sklenjen", ki jo izgovorite po telefonu, pomeni, da je posel sklenjen, torej da bo izveden po potrjeni ceni, ne glede na to, kako se bo tečaj delnice kasneje spremenil. Vse to je bilo tako težko vstopiti v naša življenja in zdaj, po 13 letih, opravimo na tisoče transakcij na dan, redno poročamo o finančnih rezultatih in zdi se, da je vse samoumevno.

Zadnje, kar želim, je, da preberete to knjigo in jo obravnavate kot učbenik za današnje trgovanje. Svet se je spremenil in čeprav se lahko številne situacije, opisane v knjigi, ponovijo, bo preprosto upoštevanje predlaganih receptov morda pripeljalo le do izgub. Knjigo pa je mogoče brati tudi kot fascinantno detektivsko zgodbo in zame je dragocena, ker natančno prenaša svetovni nazor in odnose, ki so mi blizu že 15 let in se pri nas postopoma ukoreninjujejo.

Številni bralci, ki so prišli v stik z borzo, se bodo strinjali, da gibanje trga deloma določa psihologija njegovih udeležencev – vlagateljev, poklicnih upravljavcev denarja, trgovcev. Obseg tega vpliva še ni bil v celoti raziskan, a o tem, da obstaja, prepriča vsaj jezik, s katerim govorimo o trgu: »pričakovanja«, »strahovi«, »razpoloženja« – kot da govorimo o živo bitje. In ne glede na to, kako se spreminjajo tehnologije trgovanja z delnicami, so izkušnje in vedenjski motivi osebe, katere življenje je igra s trgom, komaj odvisne od dobe. To pomeni, da je tema »Reminiscence borznega špekulanta« večna tema.

In rad bi povedal nekaj besed o stranki. "Spoznaj svojo stranko" je pravilo, ki je vtisnjeno v vsakega novinca na Wall Streetu. Pri nas je dolgo časa obstajala ena velika stranka - država, ki je sama določala pravila igre in je bila obenem izenačena. Zasebne stranke so v glavnem poskušale igrati sistem: zmaga kdor prvi pride tja. V najboljšem primeru so bili pripravljeni vlagati v MMM ali kaj podobnega.

Oblikovanje normalne profesionalne baze strank, poznavanje vaših strank, spoštovanje stranke kot glavnega vira dohodka, poznavanje njegove psihologije, razpoloženja in priložnosti je pomembno ne le za nas posrednike, temveč tudi za celoten tržni sistem, ki ga se še razvijajo. In s tega vidika knjiga prepričljivo prikazuje različne tipe strank s svojimi sistemi analize in odločanja, z njihovimi vraževerji in še marsikaj. In vsak od njih mora najti svoj pristop, svoj nadzorni sistem.

Knjiga vsebuje veliko modrih nasvetov in subtilnih opisov življenjskih situacij, a prepričan sem, da bomo večino preprostih resnic morali doumeti sami, čez deset let pa bodo nekateri sedanji trgovci napisali svoje spomine, morda nič manj zanimive. kot ti. Glavna stvar v knjigi je streznitev: kljub vsem edinstvenim značilnostim Rusije se dogajanje na njeni borzi že dogaja v drugih državah, zato ni treba znova izumljati razvpitega kolesa. Samo to pot morate iti čim hitreje in plačati najmanj cene za neizogibne napake. Vsem bralcem želim, da bi ob tej čudoviti knjigi deležni enakega užitka, kot ga ob branju in ponovnem branju jaz uživam.

Predsednik upravnega odbora skupine podjetij Trojka Dialog Ruben Vardanyan

Od prevajalca

Izkušnje več bralcev s prevodnim rokopisom upravičujejo ta kratek predgovor. Njegov cilj je razložiti, zakaj je ta knjiga prevedena tako in ne drugače, zakaj je v njej toliko arhaizmov in zastarelih skladenjskih obratov, zakaj je tako polna pogovornega besedišča.

Za začetek je namišljeni avtor (in resnični junak) knjige odraščal in se izobraževal v provincialnem zaledju vzhodne obale ZDA konec 19. stoletja. Zato je prvo načelo prevajanja usmerjenost v besedišče poznega 19. - začetka 20. stoletja.

Poleg tega se junak knjige sprva morda zdi razmeroma nekulturna oseba, vendar bi bilo bolje, če bi to povedali tako - ni človek knjižne kulture. Nima univerzitetne izobrazbe. Prejel je ulično izobrazbo, "brušeno" s komunikacijo že od malih nog z redniki dirk, biljarda, napol legalnih borznoposredniških hiš. Ali je mogoče najti podobne like v ruski literaturi? Moram priznati, da sem se takoj spomnil slavnih babelskih junakov - Benye Krik in drugih. Zdi se, da takšni junaki preprosto niso imeli časa priti na njene strani, iz življenja so jih vzeli drugi junaki iste literature. Ti premisleki o izvoru in vzgoji našega junaka pojasnjujejo drugo značilnost ciljnega jezika - nasičenost s slengom, čisto pogovornimi frazeološkimi enotami, tako imenovanim navadnim besednjakom (opozoriti je treba, da nespodobnega besedišča ni niti v knjigi oz. v prevodu).

Edwin Lefebvre

Spomini borznega trgovca

Posvečeno Jesseju Lauristonu Livermore

Predgovor

Intervjuval sem več kot 30 najvidnejših borznih igralcev našega časa in vsakemu od njih sem postavil enaka vprašanja. [Intervju je bil objavljen v The Market Wizards in The New Market Wizards (Market Wizards, New York Institute of Finance, 1989; The New Market Wizards, HarperBusiness, 1992). – V nadaljevanju opombe prevajalca.]. Med njimi je bila tudi ta: »Ali je v vašem življenju obstajala knjiga, ki je močno vplivala na vas, ki bi jo radi priporočili nadobudnim trgovcem?« Večina vprašanih je opozorila na Memoirs of a Stock Operater, knjigo, objavljeno leta 1923!

Kaj naredi te "Spomine ..." brezčasne? Verjamem, da je to natančnost, s katero so tukaj reproducirane posebnosti razmišljanja borznega trgovca, opisane so storjene napake, pridobljene lekcije in spoznanja. Bralci, ki imajo lastne izkušnje z delom na borzi, najdejo v njej veliko prepoznavnega in razumljivega. Blizu so jim misli in izkušnje junaka knjige Larryja Livingstona, katerega prototip je bil Jesse Livermore. Mnogi in morda večina bralcev knjige so prepričani, da je ime avtorja knjige Edwin Lefevre psevdonim, za katerim je izginil Livermore,

Ampak ni. Lefebvre je resnična figura. Bil je novinar, časopisni kolumnist, avtor romanov in kratkih zgodb. (Preden se je Reminiscences of a Stock Operater pojavil v knjižni obliki, je bil objavljen v tedniku The Saturday Evening Post.) Bralec te knjige težko verjame, da Lefebvre sam nikoli ni delal na borzi. Toda bil je izkušen pisatelj, ki je imel redko sposobnost pripeljati ljudi na dan. Njegov sin se spominja, da so številni različni ljudje (bančni uslužbenci, taksisti itd.), ki so vstopali v vsakdanje poslovne stike z očetom, postali neverjetno odkriti in voljno govorili o sebi in svojem življenju. Lefebvre je več tednov posvetil spraševanju Livermoreja, a kljub temu ni nikoli opazil njegovih trgovalnih operacij. Ta knjiga je rezultat teh pogovorov.

Spomini na delničarja so polni dragocenih vpogledov v trge in trgovanje. Nekatere tukaj pripovedane zgodbe so že zdavnaj postale del ustne folklore Wall Streeta. Tukaj na primer: "Cene niso niti previsoke, da bi začeli nakupovati, niti prenizke, da bi začeli prodajati." Knjiga je tako dobra, da je težko izbrati primer za citiranje. Kljub temu želim sklepati takole: »Vse sem naredil ravno nasprotno. Bombaž mi je prinesel izgube in obdržal sem ga. Pšenica je pokazala dobiček in prodal sem jo. Za špekulanta ni hujše napake, kot da se oklepa izgubljene igre. Vedno bi morali prodati tisto, kar ustvarja izgubo, in ohraniti tisto, kar prinaša dobiček.

Vsak izkušeni trgovec bo v lastnih izkušnjah zlahka našel podobne situacije, vsak začetnik pa se lahko veliko nauči. In v knjigi je veliko, česar se lahko – in bi se morali – naučiti. Bralci, ki lahko absorbirajo in sledijo lekcijam, ki jih obilno uči ta knjiga, se bodo kot trgovci močno izboljšali. Ostali bodo uživali ob spoznavanju pametne in dobro narejene knjige.

Kaj je klasika? Po mojem mnenju je klasika knjiga, ki jo zaradi svoje edinstvene vsebine ali sloga še naprej berejo in cenijo generacije bralcev po izidu. Včasih ta javni interes traja stoletja. V tem smislu je Reminiscences of a Stock Operater prava klasika. Prvič izdana leta 1923, je še vedno ena najbolj priljubljenih knjig s področja finančne literature in lahko ste prepričani, da se bo iz nje brala in učila tudi v 21. stoletju. Poleg tega, če bi me vprašali, katere knjige o financah bodo brali ob koncu 21. stoletja, bi brez obotavljanja postavil Spomene delničarja na vrh seznama.

Jack Schweiger

Delati sem začel takoj po končani srednji šoli. Našel sem službo v borznoposredniški hiši [To se nanaša na napol legalno trgovino, opremljeno s telegrafsko povezavo z borznimi in blagovnimi borzami in sprejema stave na spremembe tečaja vrednostnih papirjev in borznega blaga (sladkor, baker, jeklo, guma itd.). Ameriško ime bucket shops je nastalo zaradi dejstva, da so sprva v takšnih obratih alkoholne pijače prodajale v paketih (škatle, košare - vedro). V nadaljevanju: borznoposredniška hiša, deželna borznoposredniška hiša, igralnice.]. Dobro sem štel. V šoli sem v enem letu zaključil triletni tečaj aritmetike. Še posebej sem bil dober pri štetju v mislih. Moj posel je bila velika kotacija na trgovskem parketu. Običajno je ena od strank sedela poleg telegrafskega aparata in brala cene. Vedno sem znal pisati. Vedno sem imel dober spomin na številke. Ni problema.

V pisarni je bilo še veliko drugih zaposlenih. Seveda sem imel med njimi prijatelje, a ob aktivni tržnici sem bil od desetih zjutraj do treh popoldne tako zaposlen, da skoraj ni bilo časa za klepetanje. Kakorkoli že, to me vsaj v delovnem času ni motilo.

Toda tržni vrvež mi ni preprečil razmišljanja o delu. Zame kotacije niso bile cene delnic - toliko dolarjev na kos. Bile so samo številke. Seveda so nekaj pomenili. Nenehno so se spreminjali. In to je bilo vse, kar me je zanimalo – sprememba. Zakaj so se spremenili? tega nisem vedel. Ja, ni me zanimalo. O tem nisem razmišljal. Pravkar sem videl, da se ves čas spreminjajo. To je vse, o čemer sem razmišljal pet ur ob delavnikih in dve uri v soboto – da se nenehno spreminjajo.

Tako me je najprej začelo zanimati obnašanje cen. Imel sem odličen spomin na številke. Podrobno sem se spomnil, kako so se cene obnašale dan prej – preden so začele rasti ali padati. Moja ljubezen do mentalnega štetja mi je prišla zelo prav.

Opazil sem, da so se cene delnic, tik preden so začele rasti ali padati, tako rekoč obnašale na določen način. Takšna situacija se je nenehno ponavljala in začel sem jih pozorno opazovati. Imel sem šele štirinajst let, a ko so se naključja cen začela šteti na stotine, sem jih začel analizirati in začel primerjati današnje gibanje delnic s tistimi iz prejšnjih dni. Potreboval sem malo časa, da sem se naučil napovedati gibanje cen. Moje edino vodilo, kot sem rekel, je bilo njihovo vedenje v preteklosti. Ves "dosje", ki sem ga imel v mislih. Iskal sem vzorce v gibanju cen, jih "taknil". No, razumeš, kaj mislim.

Zaznate lahko trenutek, ko nakup prinese le malo več dobička kot prodaja. Na borzi se odvija bitka, trak s tickerjem pa služi kot vohunsko steklo za opazovanje. Sedemkrat od desetih se lahko zanesete na njene podatke.

Druga lekcija, ki sem se jo naučil zgodaj, je bila, da je na Wall Streetu vse vedno enako. Nič novega ne more biti, kajti špekulacije so stare kot ta svet. Kar se danes dogaja na borzi, je tisto, kar se je zgodilo prej in kar se bo zgodilo še enkrat. To se spomnim za vedno. Zdi se mi, da se še zdaj spomnim, kdaj in kako sem to razumel. To je moj način pridobivanja izkušenj.

Moja igra me je tako prevzela in sem tako nepremišljeno poskušal uganiti dvig in padec aktivnih tečajev delnic, da sem začel celo beležnico. Začel sem zapisovati svoja opažanja. To ni bil zapis namišljenih poslov za milijon dolarjev, s katerimi se zabavajo mnogi, ki ne tvegajo, da bi obogateli ali odšli v zavetišče za brezdomce. Pravkar sem posnel, kdaj sem ugibal in kdaj sem zgrešil; Najbolj me je zanimala točnost mojih opažanj in ocen, ali sem imel prav ali ne.

Po pregledu dnevnih nihanj cen aktivnih delnic sem ugotovil, da so se cene obnašale točno tako, kot so se vedno pred skokom za osem ali deset točk. Nato sem v ponedeljek zapisal ceno določenih delnic in ob spominu na dogajanje v preteklosti zapisal, kakšna naj bi bila cena v torek in sredo. In potem sem svoje ugibanje primerjal s tem, kar je prinesel menjalni telegrafski trak.

Tako se je v moje življenje pojavilo zanimanje za informacije o cenah. Že od vsega začetka so me zanimali dvigi in znižanja cen. Za takšna gibanja vedno obstaja razlog, vendar na traku s tickerjem ne piše, zakaj in zakaj. Ko sem bil star štirinajst let, nisem spraševal kasete, zakaj; Tega vprašanja ne postavljam niti zdaj, ko sem star štirideset let. Morda bo trajalo dva ali tri dni, dva ali tri tedne ali mesece, preden bodo znani razlogi, zakaj so se nekatere delnice danes tako obnašale. Toda kakšna za vraga je razlika? Na posnetek se morate odzvati danes, ne jutri. Razlogi lahko počakajo. In ukrepati morate zdaj ali se izogibati. Vse to se je vedno znova razgrnilo pred mano. Samo spomnite se, da je Hollow Tube nekako padel za tri točke. In naslednji ponedeljek se je izkazalo, da so direktorji iztisnili dividende. To je bil razlog. Vedeli so, kaj bodo počeli, in tudi če sami niso prodali delnic svojega podjetja, jih zagotovo niso kupili. Podjetje ni podprlo cene svojih delnic, kako ne bi padlo?

Knjiga Edwina Lefebvra "Memoirs of a Stock Operater" je nastala pred približno sto leti, a je še danes zelo priljubljena. Mnogi bralci menijo, da bi se morali z njo začeti seznanjati z borznim trgovanjem. To ni vadnica, ampak zgodba o uspehih in neuspehih ene slavne osebe. Knjiga je napisana v umetniškem slogu, vendar je bil prototip glavnega junaka Jesse Livermore. Bil je znan kot največji špekulant v zgodovini človeštva. Večkrat je vse izgubil do zadnjega centa in večkrat osvojil velike vsote. In tam se ni nikoli ustavil.

Protagonist knjige Larry Livingston pripoveduje o svojem težkem življenju, ki se je začelo iz časa, ko je ravno končal srednjo šolo. Delal je v borznoposredniški hiši, vsega se je naučil od samega začetka, kar podrobno opisuje. Postopoma se je vse bolj vživel v to področje, želel je postati bogat in uspešen, lahko je razvil lastno metodo za pridobivanje denarja. Njegova pot je bila težka, a Larry je vedno našel moč in motivacijo, da je šel naprej in se dvignil po vsakem padcu. Njegov zgled je navdihujoč, saj kaže, da je vztrajnost nagrajena.

Knjiga dobro odraža tehniko igranja na borzi, psihologijo množice, značilnosti oblikovanja povpraševanja in ponudb. Zanimiva je tako kot biografija znane osebe kot tudi kot izobraževalna publikacija. Čeprav knjiga ne vsebuje jasnih pravil in lekcij menjalne igre, vas napelje na marsikaj, da premislite svoj odnos do denarja in vrednostnih papirjev ter premislite o svojih dejanjih. Zaradi tega je vredno biti pozoren na vse, ki razmišljajo o tem, da bi postali bogati in uspešni s sodelovanjem v borznem trgovanju.

Na naši spletni strani lahko brezplačno in brez registracije prenesete knjigo Edwina Lefebvreja "Spomini delniškega špekulanta" v formatu fb2, rtf, epub, pdf, txt, preberete knjigo na spletu ali kupite knjigo v spletni trgovini.

"Spomini delničarja" so bili prvič objavljeni leta 1923 in je še vedno ena najbolj priljubljenih knjig s področja finančne literature. Knjiga Edwina Lefevra je izmišljena biografija Jesseja Livermorja, enega največjih špekulantov v človeški zgodovini. Prikaz trgov in psihologija vlaganja je obogatila življenja več generacij vlagateljev. Še vedno je najbolj znana knjiga o borzah in trgovanju z delnicami. O psihologiji množice in porastu tržnega povpraševanja govori, kot da bi govorila o paniki prejšnjega tedna na deviznem trgu. Lahko ste prepričani, da ga bodo brali in se učili tudi v 21. stoletju.

Serija: ljudi in denar

* * *

Naslednji odlomek iz knjige Spomini delničarja (Edwin Lefevre) zagotavlja naš knjižni partner - podjetje LitRes.

Eden glavnih razlogov za napake v igri povprečnega lovca na stalež ali "trakulje", kot si včasih pravijo, pri čemer se sklicujejo na ticker trak, ki je glavna strast njihovega življenja, je pretirana specializacija. Rezultat je neprilagodljivost, ki ima svojo ceno. Konec koncev, špekulativna igra ni le matematika ali niz pravil, čeprav so glavni zakoni te igre precej togi. Tudi jaz imam nekaj, kar je bolj aritmetično pomešano z branjem s trakov. Temu pravim vedenje delnic, torej gibanje cene, ki omogoča presojo, ali se bo spremenila v skladu z vzorci, ki so jih opazili v preteklosti. Če se tečaj ne obnaša, kot bi moral, je bolje, da se teh delnic ne dotikate. Konec koncev, če ne morete vedeti, v čem je stvar, potem ne boste ugibali, v katero smer se bo tečaj spremenil. Brez diagnoze, brez prognoze. Brez napovedi - brez dobička.

Zelo stara ideja je slediti obnašanju tečaja in preučevati njegovo obnašanje v preteklosti. Ko sem prvič prispel v New York, je bil v borznoposredniški hiši Francoz, ki je rad govoril o svojih lestvicah. Sprva sem se odločil, da je to nekakšen sveti norec, ki ga družba zadrži samo iz prijaznosti. Takrat sem ugotovil, da je izredno prepričljiv in zanimiv sogovornik. Rekel je, da na tem svetu ne laže, ker preprosto ne more, samo ena stvar, in to je matematika. S svojimi oblinami je lahko napovedal gibanje trga. Poleg tega bi jih lahko analiziral in bi lahko na primer pojasnil, zakaj je Keane ravnal prav, ko je napihnil ceno prednostnih delnic Atchinsona, in zakaj se je pozneje v zgodbi z naborom delnic južnega podjetja izkazalo, da se je motil. Pacifiška železnica.. Od časa do časa je kateri od profesionalnih trgovcev poskušal uporabiti francoski sistem, a so se potem vsi vrnili k svojim neznanstvenim metodam, da bi si zaslužili kruh in maslo. Kasneje so povedali, da je bil njihov sistem hit-or-ss cenejši. Slišal sem, kako je Francoz povedal, kako mu je Keane priznal, da so njegove karte 100% pravilne, vendar ta metoda ne omogoča hitrega premika na aktivnem trgu.

Potem je bila ena pisarna, v kateri so risali grafe dnevnih sprememb deviznih tečajev. Že na prvi pogled je bilo mogoče videti, kako se je menjalni tečaj spreminjal v zadnjih mesecih. S primerjavo krivulj posameznih delnic s krivuljo za trg kot celoto so lahko stranke ocenile, ali bi se delnice, ki jim je neznanstveno svetoval, da jih kupijo, res lahko podražile. Ljudje so te grafe uporabili kot dodaten namig. Danes lahko tabele cen najdete v številnih borznoposredniških hišah. Pripravljajo jih profesionalni statistiki, ne samo za zaloge, ampak tudi za surovine.

Rekel bi, da lahko karte pomagajo tistim, ki jih znajo brati, oziroma, ki jih lahko absorbirajo. Toda povprečnega bralca grafikonov običajno prevzame ideja, da ti vrhovi in padci, glavne linije gibanja in sekundarne spremembe tečajev v bistvu določajo celotno špekulativno igro. Če to svojo idejo popelje do njene logične meje, je obsojen na propad. Tako sem slišal za eno izjemno sposobno osebo, nekdanjo partnerico ene od znanih in cenjenih borznoposredniških hiš, ki je dobila dobro matematično izobrazbo. Diplomiral je na slavnem inženirskem inštitutu. Ta človek je oblikoval grafikone, ki temeljijo na natančni in podrobni študiji gibanja cen na številnih trgih – delnice, obveznice, bombaž, pšenica, denar in podobno. Dolga leta je zbiral podatke, izračunal korelacijske koeficiente in obseg sezonskih nihanj in – z eno besedo, vse. Svoje karte že leta uporablja na borzi. Pravzaprav je preprosto uporabil rezultate nekaterih zelo razumno izračunanih povprečij. Rekli so mi, da je vedno zmagal, dokler svetovna vojna ni vse zdrobila in vsa pretekla opažanja naredila neuporabna. Slišal sem, da so on in njegovi privrženci izgubili milijone, preden so sprejeli poraz. Toda tudi svetovna vojna ne more preprečiti, da bi borza bila bikovska, ko so pogoji pravi, in medvedja, ko so razmere drugačne. Da bi znal zaslužiti denar, je dovolj, da človek lahko pravilno oceni pogoje.

Nočem popolnoma zgrešiti, kot v tem primeru, a ko se spomnim svojih prvih dni na Wall Streetu, mi pride na misel nekaj podobnega. Zdaj vem, česar takrat nisem vedel, in razmišljam o napakah, ki jih je povzročila nevednost, in to so iste napake, ki jih povprečen špekulant dela iz leta v leto.

Potem ko sem se vrnil v New York, da bi še tretjič poskusil premagati trg, sem zelo aktivno trgoval. Nisem računal na enak uspeh kot v igralnicah, upal pa sem, da bom čez nekaj časa lahko dosegel veliko več, saj bom lahko vrtel veliko večje pakete delnic. Kot zdaj razumem, je bila moja glavna težava v tem, da nisem videl bistvene razlike med igrami na srečo na borzi in špekulacijami. A kljub temu, ker sem imel že sedem let izkušenj s študijem traku in določeno naravno nagnjenost k igranju, je moj denar prinesel zelo visok odstotek, čeprav tega seveda ne moremo imenovati pravo bogastvo. Tako kot prej sem zmagal in izgubil, a na splošno sem bil zmagovalec. Več ko sem zaslužil, več sem porabil. Tako se obnaša večina moških. Ne, ne samo tisti, na katere pade lahek denar, ampak katera koli oseba, razen če je suženj kopičevalskega nagona. Nekateri ljudje, kot je stari Russell Sage, imajo enako močne instinkte za zaslužek in varčevanje, zato je povsem naravno, da umrejo izjemno bogati.

Vsak dan od desetih do treh sem bil izključno zaposlen z igro – kako premagati trg, po treh pa z igro lastnega življenja. Ne razumite me narobe. Nikoli nisem dovolil, da bi me zabava ovirala. Če sem izgubil, je bilo to samo zato, ker sem se motil, in ne zato, ker sem trpel posledice ekscesov ali razvrata. Nikoli nisem dovolil, da bi moja jutranja mačka ovirala igro. Preprosto nimam pravice do tistih stvari, ki bi lahko spodkopale mojo fizično moč in jasnost uma. Tudi v trenutnem položaju grem običajno spat najkasneje do desetih.

Ko sem bil mlad, v podjetjih nikoli nisem zastal pozno, ker mi pomanjkanje spanja onemogoča poslovanje. V povprečju sem vedno precej dobro zmagal, zato mi ni prišlo na misel, da bi skoparil z življenjskimi radostmi. In trg mi je vedno z veseljem dal vse, kar sem potreboval. Razvil sem samozavest človeka, ki si lahko privošči kruh in maslo.

Prva stvar, ki sem jo spremenil v svojem pristopu k igri, je časovni okvir. Komaj sem čakal, da je gibanje cen dozorelo in postalo določno, nato pa sem, kot sem vedno počel v igralnicah, zmanjšal eno ali dve točki. Če bi želel ujeti cenovno akcijo med delom v Fullertonu, bi moral začeti veliko prej. Z drugimi besedami, moral sem preučiti nastajajoče trende, da bi predvidel gibanje delnic. To se sliši kot pošastna floskula, vendar bi morali razumeti, kaj mislim. Najpomembnejša mi je bila ta sprememba v mojem odnosu do igre. Malo po malo sem spoznal ključno razliko med stavami na nihanja cen in predvidevanjem rednih dvigov in padcev cen, in to je razlika med igrami na srečo in špekulacijami z delnicami.

Gibanja trga sem začel preučevati, ne le v zadnji uri, ampak v precej daljšem času, tega pa me največja igralnica na svetu ne bi mogla naučiti. Razvil sem zanimanje za branje poročil in za analizo dobička v železniškem prometu, za finančno in trgovinsko statistiko. Moja strast do igre seveda ni izginila in ohranil sem svoj vzdevek Young Grip, vendar sem razvil tudi strast do analize trga. Zame nobena dejavnost nikoli ni bila dolgočasna in utrujajoča, če bi mi le pomagali trgovati bolj inteligentno. Če želite rešiti problem, ga je treba najprej formulirati. Če mislim, da sem našel rešitev, jo moram preizkusiti v primeru, da se prepričam, da imam prav. Poznam samo en način preverjanja – z lastnim denarjem.

Danes, ko gledam nazaj, se zdi moj napredek strašno počasen, a mislim, da ne bi mogel biti hitrejši, saj sem na splošno ves čas zmagoval. Če bi pogosteje izgubljal, bi me morda prisililo, da bolj prizadevno preučujem trge. In potem bi naredil manj napak. Nisem pa prepričan, da bi bilo tako dobro izgubiti. Ker potem ne bi imel denarja za preizkušanje novih pristopov do špekulacij.

Ko sem se ozrel nazaj na svoje dobitke pri Fullertonu, sem ugotovil, da sem kljub temu, da sem imel pogosto stoodstotno prav v svojem razumevanju trga – mislim pri diagnosticiranju pogojev in splošnih trendov –, dobil manj denarja, ker sem imel prav, kot si je tako rekoč zaslužil. Ampak zakaj?

Izkušnja nepopolnih zmag ni nič manj poučna kot izkušnja poraza.

Ko je na primer prišla ura bikovskega trga, sem od samega začetka deloval bikovsko in sem svoje mnenje uveljavljal z nakupom delnic. Sledil je, kot sem predvideval, dvig trga. Do sedaj je šlo vse dobro. Toda kaj sem naredil poleg tega? Sledil sem nasvetom spoštovanih starešin in zajezil svojo mladostno zagnanost. Postavil sem se razumno in igram previdno, konzervativno. Vsi vedo, kako je vzeti dobiček in odkupiti svoje delnice, ko se začne umik. Točno to sem storil oziroma poskušal narediti, saj se je pogosto zgodilo, da sem vzel dobiček in čakal na povrnitev, a ni prišlo. In gledal sem, kako so se moje delnice dvignile za nadaljnjih deset točk, medtem ko sem sedel s svojim konzervativnim štiritočkovnim dobičkom, varno skritim v svoji konzervativni denarnici. Pravijo, da z dvigom dobička ne boš nikoli postal berač. Ne, ne boš. Toda ustvarjanje dobička v štirih točkah na bikovskem trgu vas tudi ne naredi bogatega.

Imel sem samo dva tisoč dolarjev, kjer bi lahko zaslužil dvajset tisoč. Tukaj je rezultat moje zavezanosti konzervativni previdnosti. Približno v istem času, ko sem odkril, kako malo imam zaradi tega, sem spoznal nekaj drugega. Namreč, da se amaterji, neprofesionalni igralci razlikujejo po količini izkušenj.

Začetniki ne vedo ničesar in to vedo vsi, tudi sami. Tisti, ki je prišel v drugi razred, o sebi misli, da ve marsikaj, zato o njem mislijo tudi drugi. To je že izkušen amater, ki je študiral - ne, ne trga, ampak le različna mnenja o trgu, ki jih izrazijo amaterji še višje ravni. Amater druge stopnje se zna izogniti nekaterim napakam, zaradi katerih zeleni začetniki izgubijo. Prav ti polljubci in ne stoodstotni hrasti zagotavljajo glavni in stalni dohodek hišam, ki opravljajo naročilo. Ta običajno ostane na površini povprečno tri do štiri leta, medtem ko popolni začetniki običajno ostanejo na Wall Streetu eno sezono oziroma tri do trideset tednov. Polamater je tisti, ki rad citira znane izreke izmenjave in govori o pravilih igre. Ve vsega, česar se ne sme početi, torej vsa modra pravila, ki so jih kdaj izoblikovali starodobniki borze. Ampak on ne ve glavne stvari - ne moreš biti amater!

Polamater meni, da si je modrostni zob že izbil, saj rad kupuje, ko se cena umakne. Takšne situacije išče. Svoje posle meri s številom pipov od vrha, kjer je prodal. Na velikem bikovskem trgu nezreli amater, ki popolnoma ne pozna pravil in precedensov, kupuje na slepo, ker so njegovi upi slepi. Zasluži veliko denarja, a nekega dne ga močan umik raztrga v enem zamahu. Previden amater naredi točno to, kar sem storil jaz, ki si predstavlja, da igram inteligentno – po drugih »razumnih«. Vedel sem, da moram spremeniti stare metode, ki sem jih obvladal v igralnicah, in zdelo se mi je, da je vsaka sprememba rešila del mojih težav, še posebej, če so jih zelo cenili izkušeni amaterji.

Večina strank, naj jih tako imenujemo, je popolnoma enakih. Malo jih lahko iskreno reče, da jim Wall Street ne dolguje denarja. Fullertonova pisarna je bila vedno polna ljudi. Vse ravni! Med njimi je bil eden, ne kot drugi. Najprej je bil veliko starejši. Poleg tega ni nikoli dajal nasvetov, razen če so ga vprašali, in se nikoli ni hvalil s svojimi dobitki. Bil je izjemen po tem, da je bil neverjetno sposoben poslušati druge. Videti je bilo, da mu mnenje drugih ni veliko mar, kar pomeni, da nikoli ni vprašal, kdo je kaj slišal ali vedel. Če pa mu je kdo dal nasvet, se mu je vedno zelo vljudno zahvalil. Če se je nasvet izkazal za pravilnega, se mu je zdelo potrebno ponovno zahvaliti. Če pa je šlo vse ravno nasprotno, se ni nikoli pritoževal, tako da nihče ni vedel, ali je sledil nasvetu ali ga spregledal. Obstajale so legende, da je stari igralec zelo bogat in sposoben ukriviti smer, da bo zdrav. Hkrati v pisarno ni prinesel preveč provizij, vsaj tega ni videl nihče. Ime mu je bilo Partridge, a za hrbtom so ga vsi klicali puranček, ker je bil zelo debel in ko je nagnil glavo naprej in se sprehajal po pisarni, mu je debela brada visela naravnost na prsi.

Vse stranke so bile navadno vodene in usmerjane tako, da so v primeru neuspeha imele nekoga za krivega, in pogosto so poiskali starega Partridgea, da bi mu povedali, kaj jim je o določenih delnicah svetoval prijatelj nekega insajderskega prijatelja. Pogovarjali so se o tem, česa niso storili po tem nasvetu, v upanju, da jim bo povedal, kaj naj storijo. Toda ne glede na to, ali je bil nasvet kupiti ali prodati, je bil odgovor, ki so ga prejeli, vedno enak.

Po pogovoru o vsem, kar ga zmede, je stranka končno vprašala: "Kaj misliš, da moram narediti?"

Stari Turčan je rahlo nagnil glavo na ramo, zamišljeno pogledal stranko, se mu očetovsko nasmehnil in na koncu zelo impresivno spregovoril: "No, morate razumeti, to je bikov trg!"

Pogosto sem ga slišal reči: "No, morate razumeti, to je bikovski trg!" – kot da bi vam izročil neprecenljiv talisman, zavit v zavarovalno polico za milijon dolarjev. Seveda sploh nisem razumel, kaj je mislil.

Nekega dne je nekdo po imenu Elmer Harwood prihitel v pisarno, napisal naročilo in ga izročil uslužbencu. Nato je odhitel tja, kjer je gospod Partridge vljudno poslušal zgodbo Johna Fanninga o tem, kako je nekoč po naključju slišal ukaz, ki ga je Keane dal enemu od njegovih uslužbencev, in kako je John na sto delnicah dosegel bedne tri točke, nato pa te delnice v treh dneh poskočil za štiriindvajset točk, a John je že izgubil svojo sto. Vsaj četrtič mu je Janez pripovedoval to žalostno zgodbo, a stara Turčina se mu je nasmehnila tako prijazno, kot da bi jo slišal prvič.

Nato jih je Elmer dosegel in, ne da bi se niti opravičil Johnu Fanningu, izbruhnil Turčiji:

»Gospod Partridge, pravkar sem prodal svoj Climax Motors. Moji ljudje so rekli, da je trg pripravljen na umik in da jih bom kmalu poceni kupil. Zato je bolje, da storite enako. Se pravi, če so še v vaših rokah.

Elmer je pričakovano pogledal tistega, ki mu je dal prvi nasvet za nakup. Amater, ki rad daje nezaželene nasvete, je nagnjen k prepričanju, da v zameno prejme pravico do telesa in duše upravičenca, ne da bi sploh vedel, čemu je vse to služilo.

»Da, gospod Harwood, še vedno jih imam. Seveda! - je z občutkom hvaležnosti dejala Turčija. Elmer je bil tako prijazen, da ni pozabil na starega baraba.

"No, zdaj je čas, da dobiček dvignemo in ga vrnemo v umik," je nadaljeval Elmer z izrazom, kot da bi hotel banki položiti depozit. Ker ni videl nobenega znaka navdušenja v obrazu Turčije, ki jo je pridobil, je nadaljeval: »Pravkar sem prodal vsako delnico!

Toda gospod Partridge je žalostno prikimal in rekel žalobno:

- Ne! Ne! Ne morem narediti tega!

Zakaj? je izbruhnil Elmer.

»Tega enostavno ne morem! je bil odgovor. Gospod Partridge je bil zelo razburjen.

"Ali ti nisem svetoval, da jih kupiš?"

»Seveda ste, gospod Harwood, in zelo sem vam hvaležen. Resnično cenim, gospod. Ampak.

- Počakaj minuto! Naj povem! Ali se delnica v desetih dneh ni zvišala za deset točk? Ali ni tako?

- Vstal si in zelo sem ti hvaležen, dragi mladenič. A zdaj ne morem niti pomisliti na prodajo teh delnic.

Ne moreš niti pomisliti? »Zdi se, da je Elmer začel dvomiti vase. To je običajna zgodba. Tisti, ki radi dajejo nezaželene nasvete, jih praviloma radi prejmejo.

- Ne, ne morem.

- Ja, zakaj? Elmer se mu je približal.

"Da, ampak to je bikovski trg!" Puran je to rekel, kot da je dal podrobno in izčrpno razlago.

- Tako je. Elmer je bil razočaran in videti jezen. »Tako dobro kot vi vem, da je to bikovski trg. Toda bolje bi bilo, da te svoje delnice odvržete in jih odkupite nazaj ob umiku. Za vas bo koristno.

»Draga moja,« je bila stara Partridge očitno zelo razburjena, »draga moja, če bom zdaj prodal te delnice, bom izgubil svoj položaj, in kaj naj potem storim?

Elmer Harwood je dvignil roke, zmajal z glavo in se premaknil proti meni ter iskal sočutje.

Bi ga lahko prepričal? je vprašal z gledališkim šepetanjem. - Sprašujem te!

Nisem odgovoril. Nato je nadaljeval:

»Dal sem mu namig o Climax Motors. Kupil je petsto delnic. Dobil je sedem točk in svetujem mu, naj jih vrže in ponovno kupi ob umiku, ki bi se že moral začeti. In kaj slišim v odgovor? Pravi, da če bo prodal, bo ostal brez službe! kaj misliš o tem?

»Oprostite, gospod Harwood, nisem rekel, da bom izgubil službo,« je rekel stari Turčič. "Rekel sem, da bom izgubil položaj. Če bi bili mojih let in bi bili skozi toliko razcvetov in panike kot jaz, bi vedeli, da nihče na svetu ne more tvegati, da izgubi tla, niti J.D. Rockefeller. Upam, da pride do umika in da lahko vi, gospod, odkupite svoj delež z zajetnim popustom. Toda jaz osebno lahko trgujem le na podlagi lastnih dolgoletnih izkušenj. To sem drago plačal in ne bi želel ponoviti vsega. A čutim se dolžnega do vas, kot da bi bil denar že v banki. Ampak razumete, to je bikovski trg. In slovesno je odplaval iz sobe, Elmerja pa je pustil popolnoma začudenega.

Besede starega gospoda Partridgea mi niso bile smiselne, dokler nisem začel razmišljati o svoji nezmožnosti, da bi s trga izvlekel toliko, kot sta si zaslužila moja pravica in razumevanje. Bolj ko sem razmišljal o tem, bolj sem videl, kako prav je imel ta stari špekulant. V mladosti je očitno trpel zaradi istih pomanjkljivosti in se dobro zavedal svojih slabosti. Preprosto si ni pustil podleči skušnjavi, za katere je iz izkušenj vedel, da se je težko upreti, a ga je vedno preveč stala. Enako je bilo z mano.

Mislim, da sem naredil zelo velik korak naprej v izobraževanju, ko sem končno spoznal, da je gospod Partridge, ko je drugim strankam rekel: "Razumete, to je bikovski trg!", pravzaprav mislil, da je velik denar ni narejeno na nihanjih cen posameznih delnic, temveč na velikih gibanjih na trgu, da glavno ni branje traku, ampak ocena trga in njegovih trendov kot celote.

In tukaj bi rad povedal eno stvar. Veliko let sem preživel na Wall Streetu, zaslužil in izgubil milijone dolarjev, in želim poudariti, da velik denar ni prišel k meni, ker sem bil tako pameten. Vse je šlo za mojo vzdržljivost. Je to jasno? Vedno sem se držal do konca. Razumeti, kaj se dogaja na trgu, ni šala. Bikov trg je vedno poln zgodnjih bikov, medvedji trg pa je vedno poln zgodnjih medvedov. Poznam mnoge, ki so vedno pravilno ugibali tržne preobrate in začeli kupovati ali prodajati delnice v pravem trenutku, ko raven cene obljublja največji dobiček. In njihovi rezultati so bili vedno enaki mojim – to znanje jim ni prineslo pravega denarja. Redko srečaš človeka, ki je sposoben razumeti situacijo in hkrati biti neomajen v svoji pravici. To znanje je bilo zame najtežje. Toda delniški trgovec lahko zasluži velik denar šele, ko to razume. Lahko rečemo, da dobesedno potem, ko se borzni trgovec nauči trgovati, do njega pridejo milijoni lažje kot na stotine, ko tega ni razumel.

Razlog je v tem, da lahko človek vse vidi neposredno in jasno, a ga nenadoma zagrabijo dvomi ali pa bo izgubil potrpljenje, ko se trg nenadoma neha premikati v izračunani smeri. Zato je na Wall Streetu toliko moških, ki še zdaleč niso amaterski ali celo tretjerazredni amaterji, a kljub temu izgubljajo denar. Ne premaga jih trg. To so tisti, ki premagajo sami sebe, ker imajo možgane, a jim primanjkuje vzdržljivosti in vzdržljivosti. Stara Turčija je imela prekleto prav. Imel je ne le pogum, da je imel svoj pogled na stvari, ampak tudi razumno potrpežljivost, ki mu je omogočila, da je ostal neomajen.

Zame je bilo ubijalsko to, da nisem bil pozoren na velike tržne poteze, ampak sem ves čas poskušal ujeti val. Nihče ne more ujeti vseh vibracij. Na bikovem trgu je igra kupiti in zadržati, dokler ne ugotoviš, da se čas bikov bliža koncu. Če želite to narediti, morate preučiti splošne razmere na trgu in ne poslušati nasvetov ali preučevati posebnih dejavnikov, ki vplivajo na posamezne delnice. Nato morate ponastaviti vse delnice in jih trajno ponastaviti! Nato počakajte, da vidite - ali, če želite, dokler se ne odločite, da ste videli - preobrat na trgu, torej začetek kroženja splošnih pogojev. Če želite to narediti, morate uporabiti svoje možgane in sposobnost razumevanja. Za nekoga, ki ne ve, je moj nasvet enako idiotski kot priporočilo – kupuj poceni in prodaj visoko. Ena izmed najbolj uporabnih stvari, ki se jih lahko nauči kdor koli, je, da opustiš poskus, da bi zgrabil zadnjo osmo – ali prvo. To sta dve najdražji osmini na svetu. Skupaj so borzne posrednike stali takšne milijone, da bi bili dovolj za izgradnjo betonske avtoceste čez celotno celino.

Ko sem se ozrel nazaj na svoje igre v Fullertonovi pisarni, sem opazil tudi, da so bila moja prva dejanja redkokdaj nedonosna, ko sem začel trgovati ne tako neumno. In to me je seveda spodbudilo k zvišanju stopenj. To mi je dalo zaupanje v pravilnost mojega videnja situacije in šele takrat sem se dovolil, da me zavedejo nasveti drugih ali včasih celo lastna nestrpnost. V tej igri nihče ne more priti daleč, ne da bi verjel v svojo pravico. To je vse, kar sem se naučil. Treba je preučiti splošne pogoje, zavzeti stališče in se na njem postaviti. Lahko počakam, ne da bi kazal tesnobo. Lahko se soočim z neuspehom in ne zdrznim, ker vem, da je začasen. Bil je čas, ko sem skrajšal vrsto sto tisoč delnic in videl, da prihaja velik dvig. Izračunal sem in pravilno izračunal, da bo ta dvig, ki se mi je zdel neizogiben - in celo koristen - zmanjšal moj papirni dobiček za milijon dolarjev. Kljub temu nisem zamenjal pozicije in sem mirno opazoval, kako je polovica mojega papirnega dobička izginila, a nikoli nisem niti pomislil na priložnost, da zaprem pozicijo in sodelujem v igri za povišico. Vedel sem, da če to storim, lahko izgubim položaj in s tem upanje na velik dobiček. Velik denar za nas pomeni velik skok v menjalnem tečaju.

Vsega tega sem se učil tako počasi, ker sem se učil na lastnih napakah, včasih pa jih preprosto nisem opazil, veliko pogosteje pa nisem mogel ugotoviti natančne narave napake. Obenem sem prav lepo živel in bil zelo mlad, tako da sem vse nadoknadil v drugih smereh. Večina mojih dobitkov je še vedno izhajala iz moje sposobnosti branja kasete, ker je bil takrat trg preprosto narejen tako, da se razvija tako, kot sem bil jaz. Moje izgube niso bile tako pogoste in niso povzročale enakega razdraženosti kot na začetku mojega življenja v New Yorku. Nič posebej ponosen, če se spomnite, da sem v manj kot dveh letih čisto trikrat izgubil. Toda izguba, kot sem rekel, je zelo koristna za dvig izobrazbene ravni.

Denarja v igri nisem prehitro povečeval, saj sem živel v skladu s situacijo. Privoščila sem si veliko stvari, ki jih imajo moški mojih let in okusa; obdržal avto in nisem videl smisla varčevati pri stroških, saj mi je trg dal denar zanje. Izmenjevalni aparat je, kot se spodobi, utihnil le ob nedeljah in praznikih. Vsakič, ko sem ugotovil, zakaj sem izgubil ali ugotovil, zakaj sem naredil napako, sem na svoj seznam sredstev dodal novo prepoved - tega ne moreš! Najboljši način za izkoriščanje teh sredstev je bil seveda izogibanje prihrankom pri osebnih stroških. Imel sem očarljive dogodivščine, ni bilo tako prijetnih, a če o vsem tem podrobno povem, ne bom nikoli končal. Pravzaprav so edine stvari, ki se jih spomnim brez velikega truda, situacije, ki so me naučile nekaj koristnega za moje trgovanje, kar je povečalo moje razumevanje igre – in mene samega!