Tveganje- grožnja, možna nevarnost izgube ali škode, ki izhaja iz posebnosti določenih naravnih pojavov in dejavnosti človeške družbe.
Beseda "tveganje" ima španske in portugalske korenine - v prevodu iz teh jezikov dobesedno pomeni "skala". Tako so mornarji nakazali nevarnost, ki grozi njihovim ladjam. Na splošno je tveganje zgodovinska in ekonomska kategorija.
Tveganje kot zgodovinska kategorija predstavlja zaznano nevarnost. Priča, da je tveganje zgodovinsko povezano s celotnim potekom družbenega razvoja. V tem kontekstu se je tveganje pojavilo na najnižji civilizacijski ravni s pojavom v človeku občutka strahu pred smrtjo. Z razvojem civilizacije se pojavljajo razmerja med blagom in denarjem in tveganje postane ekonomska kategorija.
negativni (izguba, škoda, izguba);
nič;
pozitivno (dobiček, korist, dobiček).
Tveganje je praviloma povezano s specifično rizično situacijo. Zato nastane, ko je odločitev sprejeta v pogojih negotovosti, izbira se iz več možnosti, ki jih je težko primerjati.
Tveganje je bistveni element gospodarske dejavnosti. Ko se razvija, se stopnja tveganja v gospodarstvu povečuje. Zato se je treba tveganju ne le izogniti, temveč tudi predvideti, oceniti, da ne bi preseglo njegovih dovoljenih meja.
Pri ocenjevanju stopnje tveganja je velika vloga intuicije, ki temelji na preteklih spoznanjih. Intuicija in izračuni se dopolnjujejo.
Tveganje je verjetnost ocenjena na kakršen koli način. Verjetnost je možnost, da dobimo določen rezultat. Kvantitativna vrednost verjetnosti (vrednost od 0 do 1) določa stopnjo tveganja.
Treba je razlikovati med objektivno in subjektivno verjetnostjo.
Objektivna verjetnost je verjetnost, ki temelji na izračunu pogostosti, s katero se pojavi določen proces ali pojav.
Subjektivna verjetnost je verjetnost, ki temelji na predpostavki možnosti pridobitve danega rezultata.
pričakovana vrednost je tehtano povprečje vseh možnih rezultatov:
E (x) \u003d p 1 x 1 + p 2 x 2 + ... + p n x n,
kje x i- možni rezultati pi je verjetnost ustreznega rezultata.
Recimo, da vožnja z avtobusom stane 5 rubljev, globa za potovanje brez vozovnice je 25 rubljev. Če je verjetnost preverjanja vozovnice 1/10, bo pričakovana vrednost rezultata slepega potnika:
E (x) \u003d 0,9 5 - 0,1 25 \u003d + 2 rublja.
Tako je z ekonomskega vidika priporočljivo jahati "zajca", saj bodo koristi verjetno večje od izgube.
Obstaja več metode (tehnike) za numerično določanje velikosti tveganja, še posebej:
statistična metoda (proučuje se statistika rezultatov pri podobnih dejavnostih, pogostost pojavljanja določenih stopenj izgub),
strokovna metoda - metoda strokovnih ocen (obdelava mnenj izkušenih podjetnikov ali strokovnjakov),
· Računsko-analitična metoda – gradnja porazdelitvene krivulje verjetnosti izgub in ocena tveganja.
Do danes je uporabna teorija tveganj najbolj razvita v zvezi z zavarovalništvom in igralništvom.
Vsak racionalni subjekt (kar pomeni tako organizacije - pravne osebe kot posamezniki - posamezniki) si določi sprejemljivo raven izgub, odvisno od tega, kako se nanaša na tveganje.
Nasprotnik tveganja za osebo se šteje oseba, ki bi za določen pričakovani dohodek raje imela določen, zagotovljen rezultat kot vrsto negotovih, tveganih rezultatov. Nenaklonjenost tveganju je tipična lastnost večine ljudi. Tveganje je zanje resen preizkus, ki so ga pripravljeni sprejeti le, če jim ponudijo kakšno odškodnino.
Nevtralen glede tveganjašteje se oseba, ki je glede na pričakovani donos brezbrižna do izbire med zajamčenimi in tveganimi izidi. Za tvegano nevtralno osebo je pomemben povprečni donos.
nagnjeni k tveganjušteje se oseba, ki bi glede na pričakovani donos raje imela tvegani izid kot zajamčen. Ljubitelji tveganja uživajo v igrah na srečo (od samega procesa). Sem spadajo ljudje, ki so se pripravljeni odreči stabilnemu dohodku zaradi užitka v poskusu sreče. Vendar pogosto precenjujejo verjetnost zmage.
V praksi lahko kazalniki pričakovanega dohodka in tveganja (razpršenost možnih izidov) le orišejo možne smernice za sprejemanje gospodarskih odločitev. Vendar pa je končna odločitev odvisna od primerjava uporabnosti različnih rezultatov in izbira tistega, ki prinaša največjo pričakovano uporabnost. Raven uporabnosti ali blaginje v negotovosti je odvisna od tega, kako odločevalec gleda na tveganje (tj. od njegovega odnosa do njega).
Tako je ena resnih težav pri analizi tveganja ocena njihovih parametrov. Še posebej težko postane, ko ni ustreznih informacij (podatkov).
V pogojih, ko ni niti objektivnih niti subjektivnih ocen verjetnosti izidov, sta možna dva izbirna merila (sprejemanje ekonomske odločitve).
Prvi kriterij vključuje izbiro strategije vedenja, ki bo tudi v najslabšem primeru dala rezultat, ki bo najboljši od vseh neugodnih izidov - takšno vedenje se imenuje maximin strategije. Druga metoda pomeni izbiro možnosti, ki je v najboljših okoliščinah sposobna dati največji rezultat. Razliko med tema dvema pristopoma je mogoče videti v naslednjem primeru.
Primer izbire zaposlitve smo uporabili, da pokažemo, kako ljudje ocenjujejo tvegane situacije, vendar ta načela veljajo enako za druge izbire. Ta razdelek bomo posvetili izbiri potrošnikov na splošno in koristnosti, ki jo potrošniki pridobijo z izbiro med tveganimi alternativami.
Zaradi poenostavitve bomo upoštevali koristnost, ki jo potrošnik črpa iz svojega dohodka – oziroma, natančneje, iz tržne košarice, ki mu jo njegov dohodek omogoča nakup. V skladu s tem bomo zdaj dobičke merili v smislu uporabnosti in ne v dolarjih.
Slika 5.3 prikazuje odnos posamezne ženske do tveganja. Krivulja OE, ki je graf njene funkcije uporabnosti, razkriva razmerje med ravnjo uporabnosti (na navpični osi) in ravnjo dohodka (merjeno v tisoče dolarjih na horizontalni osi). Raven uporabnosti se poveča z 10 na 16 in 18, ko se dohodek poveča z 10.000 $ na 20.000 $ na 30.000 $. dvigne z 20.000 $ na 30.000 $).
Zdaj pa recimo, da naša stranka prejme 15 000 $ in razmišlja o novem, a visoko tveganem delu, ki bo bodisi podvojilo njen dohodek na 30 000 $ ali ga znižalo na 10 000 $. Vsaka možnost ima verjetnost 0,5. Kot je razvidno iz sl. Na sliki 5.3a je raven uporabnosti, povezana s prihodkom v višini 10.000 $, 10 (v točki A), raven uporabnosti, povezana s prihodkom v višini 30.000 $, pa je 18 (točka E). Tvegano delo je v primerjavi s trenutnim delom v vrednosti 15.000 $, za katerega je korist 13 (točka B).
Za oceno novega delovnega mesta lahko potrošnik izračuna pričakovani znesek končnega dohodka. Ker smo se dogovorili, da merimo takšne količine glede na uporabnost ženske, moramo izračunati pričakovano koristnost E(th), ki jo lahko prejme. Pričakovana koristnost je vsota koristi, povezanih z vsemi možnimi izidi, tehtana z verjetnostmi določenega izida. V našem primeru je pričakovana uporabnost
E(u) = (1/2)m (10.000 $) + (1/2)m (30.000 $) = 0,5 (10) + 0,5 (18) = 14.
Novo, bolj tvegano delo je tako bolje kot prvotno, saj je pričakovana uporabnost (14 enot) večja od prvotne, enaka 13.
Staro delo ni predstavljalo nobenega tveganja – zagotavljalo je donos v višini 15.000 $ in raven uporabnosti 13. Novo delo je bilo tvegano, vendar je ponujalo višji pričakovani donos (20.000 $) in, kar je še pomembneje, višjo pričakovano korist. Če želi ženska doseči višjo raven pričakovane uporabnosti, bo sprejela bolj tvegano delo.
Uporabnost
Dohodek, 1000 $
Uporabnost
Uporabnost
Dohodek, 1000 $ dohodek, 1000 $
Odnos ljudi do tveganja je različen. V grafu a se mejna koristnost potrošnika povečuje z naraščanjem dohodka. Ta potrošnik ni naklonjen tveganju, ker ima raje določen dohodek v višini 20.000 $ (s koristnostjo 16) kot tvegano stavo 10.000 $ z verjetnostjo 0,5 in dohodkom 30.000 $ z enako verjetnostjo 0.
5 (in pričakovana uporabnost 14). Na sliki b potrošnik obožuje tveganje: raje bi imel enako tvegano igro (s pričakovano koristnostjo 10,5) kot zajamčen dohodek (s koristnostjo 8). Končno, potrošnik na sliki B je nevtralen glede tveganja in je brezbrižen do določenih in negotovih dogodkov z enako stopnjo pričakovanega donosa.
Različen odnos do tveganja
Vsi ljudje niso pripravljeni tvegati. Nekateri ne sprejemajo tveganja, nekateri ga obožujejo, nekateri pa so glede tega nevtralni. Oseba, ki ni nagnjena k tveganju (tveganju nenaklonjena), z enako pričakovano vrednostjo dohodka, daje prednost določenemu fiksnemu dohodku kot dohodku, ki je povezan s tveganjem. (Za takšne ljudi je značilna manjša mejna koristnost dohodka.) Nenaklonjenost tveganju je večinoma značilna za ljudi. Navsezadnje večina ljudi ne kupi samo zavarovanja za svoje življenje, zdravje in avto, ampak išče tudi službo z relativno stabilno plačo.
Graf s sl. 5.3a se nanaša na žensko, ki ne sprejema tveganja. Predpostavimo, da lahko zasluži določen dohodek v višini 20.000 $ ali službo, ki ustvari 30.000 $ z verjetnostjo 0,5 in dohodek 10.000 $ z enako verjetnostjo 0,5 (torej je pričakovani dohodek 20.000 $). Že vemo, da je pričakovana koristnost nedoločenega dohodka 14, povprečje uporabnosti v točki A(10) in v točki?(18), in ustreza točki F. Zdaj lahko primerjamo pričakovano koristnost bolj tveganega dela. s koristnostjo, ki nastane pri zaslužku 20.000 $ brez kakršnega koli tveganja. Ta zadnja stopnja uporabnosti, 16, je predstavljena s točko D na sl. 5.3, a. Očitno je višja od pričakovane uporabnosti tveganega dela (14).
Kot kaže sprememba uporabnosti, so za osebo, ki ni naklonjena tveganju, izgube pomembnejše od dobičkov. Poglejmo si na sl. 5.3 \ povečanje dohodka za 10.000 $, z 20.000 $ na 30.000 $, povzroči povečanje uporabnosti za dve enoti; ko se dohodek zmanjša za 10.000 $, z 20.000 $ na 10.000 $, se uporabnost zmanjša za 6 enot.
Oseba, ki je nevtralna glede tveganja, je brezbrižna do izbire med določenim in nedoločenim donosom z enako pričakovano vrednostjo. Na sl. Na sliki 5.3 je korist, povezana s službo, ki ustvarja dohodek 10.000 $ ali 30.000 $, enako verjetno 12, kot v primeru zajamčenega dohodka 20 000 $. oseba ostane konstantna. (Zato je, če so ljudje naklonjeni tveganju, njihov dohodek mogoče razumeti kot merilo blaginje. Državna politika, ki podvoji dohodek, bo podvojila njihovo uporabnost. Medtem ko državni ukrepi za spremembo tveganja ne bodo vplivali na njihovo blaginjo, ne da bi spremenili pričakovano dohodkovno tveganje nevtralnost omogoča osebi, da se izogne možnim zapletenostim, povezanim s posledicami vladne politike na tveganost možnih izidov.)
Nazadnje, oseba, ki ljubi tveganje, ima raje negotov donos pred dokončnim donosom, tudi če je pričakovana vrednost negotovega donosa manjša od vrednosti dokončnega donosa, kot prikazuje slika. 5.3, 6. V tem primeru je pričakovana koristnost negotovega dohodka v višini 10.000 $ z verjetnostjo 0,5 ali 30.000 $ z verjetnostjo 0,5 večja od uporabnosti, povezane z določenim dohodkom 20 000 $. Če to prevedemo v številke, imamo E(m) - 0,5 m (10.000 $) + 0,5 m (30.000 $) * 0,5 (3) + 0,5 (18) = 10,5 > s (20.000 $) = 8.
Seveda obstajajo ljudje, ki imajo do nekaterih tveganj negativen odnos in v odnosu do drugih nastopajo kot zagovorniki tveganja. Mnogi na primer kupujejo police življenjskega zavarovanja in so konzervativni pri izbiri zaposlitve, a vseeno uživajo v igrah na srečo. Nekateri kriminologi menijo, da so kriminalci tvegani, še posebej, če storijo kazniva dejanja kljub resni možnosti aretacije in kaznovanja. Vendar je, razen v takih posebnih primerih, le malo ljudi nagnjenih k tveganju, vsaj v zvezi z resnimi nakupi, velikimi vsotami denarja ali bogastvom.
Premija za tveganje. Premija za tveganje je najvišji znesek denarja, ki ga je oseba, ki ni naklonjena tveganju, pripravljena plačati, da bi se izognila tveganju.
Na splošno je vrednost premije za tveganje odvisna od tveganih odločitev, s katerimi se oseba sooča. Za določitev premije tveganja smo reproducirali funkcijo koristnosti iz sl. 5.3 in na sl. 5.4 in ga razširil na dohodek 40.000 $. Spomnimo se, da ženska, ki sprejme tvegano delo s pričakovanim dohodkom 20.000 $, doseže pričakovano korist 14 enot. Ta rezultat je grafično predstavljen z vodoravno črto, ki povezuje navpično os in točko F, ki razpolovi segment LE (tako predstavlja povprečje med 10.000 in 30.000 $). Toda raven uporabnosti 14 je mogoče doseči tudi z zajamčenim donosom 16.000 $, kar potrjuje, da je navpična črta padla iz točke C. Tako je premija tveganja 4000 $, ki jo predstavlja linija CF, delček pričakovanega donosa (20 000 $ minus 16 $). 000), da bi se potrošnik žrtvoval, da bi ostal ravnodušen do izbire med tveganim in varnim delom.
Premija za tveganje, CF, odraža delež dohodka, ki bi se mu ženska odrekla, da bi ostala ravnodušna pri izbiri med možnostjo, ki temelji na tveganju, in zajamčeno možnostjo. V tem primeru je premija tveganja 4.000 $, ker ji zajamčeni donos 16.000 $ (v točki C) daje enako pričakovano korist (14) kot negotov donos (z verjetnostjo 0,5 v točki A in enako verjetnostjo, da dobi 0,5 na točki E) s pričakovano vrednostjo 20.000 $.
Uporabnost
Dohodek, 1000 $
Nenaklonjenost tveganju in dohodek. Stopnja nestrpnosti do tveganja s strani posameznika je odvisna od narave tveganja in osebnih dohodkov posameznika. Ob drugih enakih pogojih imajo ljudje, ki niso nagnjeni k tveganju, raje manjši razpon možnih izidov. Videli smo že, da ko sta dva izida, donos 10.000 $ in donos 30.000 $, je premija tveganja 4.000 $. Razmislite o drugem tveganem opravilu, ki ima verjetnost 0,5 in pričakovano uporabnost 20 $ in donos 40 000 $. Z enako verjetnostjo 0,5 bi lahko bilo 0 $ s koristnostjo 0, kot je prikazano na sliki 2. 5.4. Pričakovani donos je spet 20.000 $, vendar je pričakovana uporabnost le 10:
Pričakovana korist = 0,5 milijona (0 $) + 0,5 s (40 000 $) = 10.
Ker je korist stalnega dohodka 20.000 $ 16, naša potrošnik izgubi 6 uporabnih enot, če sprejme to delo. Premija tveganja v tem primeru znaša 10.000 $, saj je uporabnost solidnega dohodka v višini 10.000 $ 10: pripravljena se je odreči 10.000 $ od svojih 20.000 $ pričakovanega dohodka, da bi zagotovila soliden dohodek v višini 10.000 $ z enako stopnjo pričakovane uporabnosti. Tako večja ko je volatilnost, več je oseba pripravljena plačati, da bi se izognila tvegani situaciji.
Krivulje nenaklonjenosti tveganju in brezbrižnosti. Stopnjo človekove nenaklonjenosti tveganju lahko okarakteriziramo tudi s pomočjo krivulj brezbrižnosti, ki bodo razkrile razmerje med pričakovanim dohodkom in variabilnostjo dohodka, izraženo kot
Pričakovano Pričakovano
dohodek PRIHODKI
Standardni odklon
Standardna deviacija b)
Krivulje brezbrižnosti na sliki a se nanašajo na osebo, ki je popolnoma naklonjena tveganju: povečanje njegovega standardnega odklona dohodka zahteva veliko povečanje pričakovanega dohodka, da se oseba ohrani na enaki ravni premoženja. Krivulje na sliki b so narisane za osebo, ki je rahlo naklonjena tveganju: da bi oseba ohranila enako raven blaginje z naraščajočim standardnim odklonom dohodka, je potrebno le majhno povečanje pričakovanega dohodka.
res standardna deviacija. Na sl. Slika 5.5 prikazuje takšne krivulje brezbrižnosti za dve osebi, od katerih ena sploh ne sprejema tveganja, druga pa je do tega rahlo negativna. Vsaka krivulja indiferencije prikazuje kombinacije pričakovanega dohodka in standardne deviacije dohodka, ki potrošniku zagotavljajo enako raven uporabnosti. Upoštevajte, da imajo vse te krivulje pozitiven naklon: ker je tveganje nezaželeno, večji kot je tveganje, višji je pričakovani donos, ki je potreben, da se človeku zagotovi enaka raven blaginje.
Na sl. 5.5, krivulja pa je narisana za osebo, ki je popolnoma naklonjena tveganju. Upoštevajte, da povečanje standardne deviacije dohodka zahteva veliko povečanje pričakovanega dohodka, da se oseba ohrani na enaki ravni blaginje. Slika 5.5, 6 prikazuje krivulje osebe, ki je skoraj brezbrižna do tveganja. Zanj veliko povečanje standardne deviacije dohodka zahteva le majhno povečanje pričakovanega dohodka.
K uporabi krivulj brezbrižnosti za opis nenaklonjenosti tveganju se bomo vrnili v poglavju 5.4, kjer si bomo ogledali povpraševanje po tveganih sredstvih. Najprej pa se bomo obrnili na načine za zmanjšanje naših tveganj.
Primer 5.2 Vodje in izbira tveganja
SO vodje podjetij bolj nagnjeni k tveganju kot večina drugih ljudi? Ko se jim predstavijo alternativne strategije, nekatere tvegane, nekatere varne, katere izberejo? Da bi to ugotovili, je bilo anketiranih 464 vodilnih delavcev z uporabo vprašalnika, ki opisuje tvegane situacije, s katerimi bi se posameznik lahko soočil kot podpredsednik hipotetičnega podjetja.18 Anketiranci so bili predstavljeni s štirimi dogodki, povezanimi s tveganjem, od katerih je vsak imel določene verjetnosti ugodnega in neugodnega rezultati.. Izplačila in verjetnosti so bili izbrani tako, da so pričakovane vrednosti enake za vse dogodke. Tu so štirje dogodki v naraščajočem vrstnem redu tveganja (izraženi kot razlika med ugodnimi in neugodnimi izidi): 1.
gospodarske potrebe. Različice klasifikacij potreb.
Z vidika pesimista gospodarske potrebe običajno pomenijo pomanjkanje nečesa, kar je potrebno za vzdrževanje življenja in razvoja posameznika, podjetja in družbe kot celote. Optimisti gospodarske potrebe raje opredeljujejo kot notranje motive za gospodarsko dejavnost.
Prav ekonomske potrebe delujejo kot notranja spodbuda za aktivno človeško dejavnost.
Obstajajo klasifikacije potreb po različnih osnovah.
Po prednostnem vrstnem redu Zadovoljevanje potreb delimo na primarno (v hrani, oblačilih, obutvi, pohištvu) in sekundarno (v šolstvu, zdravstvu, turizmu itd.).
Po obliki Potrebe delimo na materialne (oblačila, obutev, stanovanje), duhovne (knjige, glasba), socialne (v spoštovanju, v delu).
Na podlagi sitosti potrebe lahko razdelimo na zadovoljive (v hrani, trajnih potrošniških dobrinah) in nenasitne (v turizmu, športu, samorazvoju).
Z vidika subjekta so potrebe individualne (posameznik), kolektivne (skupine ljudi, podjetja) in javne (potrebe celotne družbe po javnih dobrinah – muzeji, parki, svetilniki).
Po smeri potrebe delimo na osebne (posamezni subjekti v potrošniških dobrinah) in proizvodne (potrebe podjetij po proizvodnih sredstvih). Potrošni material- to so dobrine, ki jih posamezniki uporabljajo za zadovoljevanje svojih osebnih potreb (hrana, oblačila, stanovanja, trajne potrošniške dobrine). Proizvodna sredstva- to je niz delovnih sredstev (stroji, oprema, s pomočjo katerih se proizvaja blago) in predmeti dela (surovine, materiali, iz katerih se proizvaja blago). Proizvodna sredstva porabijo podjetja (podjetja) v procesu proizvodnje blaga.
Po položaju v hierarhičnem sistemu potrebe delimo na absolutne, resnične, potencialne, resnične, dejanske. Absolutne potrebe(najvišji nivo) predstavljajo idealen, notranji motiv za potrošnjo. To so splošne potrebe po oblačilih, hrani, duhovnem razvoju itd. Obstajajo skozi celotno zgodovino človeštva. Resnične potrebe(druga stopnja) so relativne narave in odražajo ciljno, torej zavestno smiselno, človekovo potrebo po specifičnih potrošniških dobrinah (potrošniških dobrinah in storitvah), potrebnih za razširjeno reprodukcijo delovne sile in celovit razvoj posameznika. Zaznamujejo splošni potencial družbe. Resnične potrebe(tretja stopnja) je lahko v vsakem trenutku zadovoljen z razpoložljivimi proizvodnimi možnostmi in družbenimi razmerami. Potrebe po plačilu(četrta stopnja) - to so potrebe, ki jih je v tržnih razmerah dejansko mogoče zadovoljiti z določenim obsegom dobave blaga in storitev, ki so nujno zagotovljene z denarno kritje. Dejanske potrebe(najnižja, peta stopnja) so določene s količino sredstev za preživljanje, ki lahko praktično zagotovijo fizično preživetje osebe (shema 2.1).
Najpogostejši v ekonomski literaturi je klasifikacija potreb po A. Maslowu(shema 2.2). Najnižje potrebe so fiziološke. To so osnovne potrebe. Potrebe višje ravni so varnost. Vsi živi organizmi imajo ti dve vrsti potreb. Potrebe po socialnih stikih, po spoštovanju so na višji ravni, lastne so samo človeku. Potreba po samorazvoju je največja.
Sredstva, ki zadovoljujejo potrebe, se imenujejo blago. Nekateri od njih so na voljo v skoraj neomejenih količinah (na primer zrak), drugi - v omejeni količini. Slednjim pravimo ekonomske dobrine. Sestavljeni so iz stvari in storitev.
Gospodarske koristi delimo na dolgoročne, ki vključujejo večkratno uporabo (avto, knjiga, električni aparati, video posnetki itd.), in kratkoročne, ki izginejo v procesu enkratne porabe (kruh, meso, pijača, vžigalice itd.). .).
Prednosti vključujejo zamenljivo (nadomestki) in komplementarno (komplementarno) blago. Gospodarske koristi lahko razdelimo tudi na sedanje in prihodnje, neposredne (potrošniške) in posredne (proizvodne).
Gospodarski viri (ali proizvodni dejavniki) (ekonomski viri) so elementi, ki se uporabljajo za proizvodnjo gospodarskih dobrin. Najpomembnejši med njimi v sodobni družbi so zemlja, delo, kapital (vključno z njegovo organizacijo), podjetniške sposobnosti in informacije.
Tveganje in zmanjševanje mejne uporabnosti. Odnos do tveganja s strani različnih gospodarskih subjektov.
MARGINALNA PRIPOROČNOST Spusta- uporabnost, pridobljena kot posledica zaporedne porabe enot blaga, ki ima lastnost, da vsaka nova dodatna enota porabljenega blaga doda skupni uporabnosti manj kot prejšnja.
Tveganje je verjetnost, ocenjena na kakršen koli način.
Odnos do tveganja se razlikuje od osebe do osebe. Obstajajo ljudje, ki so nagnjeni k tveganju, obstajajo njegovi nasprotniki, pa tudi tisti, ki so do njega brezbrižni, nevtralni.
Nenaklonjenost tveganju je oseba, ki bi za določen pričakovani donos raje imela določen, zajamčen izid kot vrsto negotovih, tveganih izidov. Nasprotniki tveganja imajo nizko mejno koristnost dohodka (glej sliko 12-1).
Ko se bogastvo povečuje, se povečanje uporabnosti zmanjša za vsako enako povečanje bogastva. Zmanjšanje mejne uporabnosti v ljudeh razvije odpor do tveganja. Zato dispozicija
tveganje je tipična lastnost večine ljudi. Tveganje je zanje resen preizkus, ki so ga pripravljeni sprejeti le, če jim ponudijo kakšno odškodnino.
riž. 12-1. Nenaklonjenost tveganju
Nevtralnost tveganja je oseba, ki je za določen pričakovani donos brezbrižna do izbire med zajamčenimi in tveganimi izidi. Za tvegano nevtralno osebo je pomemben povprečni donos. Ker bo enak nič (odstopanja se med seboj izničijo), mu takšna igra ne bo vzbudila zanimanja. Nevtralnost tveganja lahko razlagamo kot žarek, ki izhaja iz izvora (glej sliko 12-2). Enakomerno povečanje dohodka povzroči linearno povečanje skupne uporabnosti.
12.1. Izbira pod negotovostjo 391
Oseba, ki ima za določen pričakovani donos raje izid, povezan s tveganjem, kot zajamčen izid, se šteje za nenaklonjenega tveganju. Ljubitelji tveganja uživajo v igrah na srečo. Sem spadajo ljudje, ki so se pripravljeni odreči stabilnemu dohodku zaradi užitka v poskusu sreče. Običajno precenjujejo verjetnost zmage. Ker obrestne mere rastejo z dohodkom, lahko odpor do tveganja grafično razlagamo kot parabolo, ki se strmo dviga navzgor (glej sliko 12-3).
riž. 12-3. apetit za tveganje
Odnos do tveganja upoštevajo različna podjetja. Če goljufi in pustolovci plenijo tvegane, zavarovalnice delajo z ljudmi, ki niso naklonjeni tveganju.
Interakcija ponudbe in povpraševanja. Koncept presežnega povpraševanja. Tržno ravnovesje in identiteta za nič odvečnega povpraševanja. Ravnotežna cena. Algebra tržnega ravnotežja v primeru linearnih krivulj ponudbe in povpraševanja.
Če drug na drugega preložimo dva grafa, ki označujeta tržno povpraševanje in tržno ponudbo istega izdelka, dobimo graf, ki prikazuje hkratno vedenje povpraševanja in ponudbe izdelka, ki nas zanima. Na neki točki se bosta obe krivulji sekali (slika 5.5). Na stičišču E je povpraševanje kvantitativno enako ponudbi (Q 1 in cena P 1 delujeta kot izravnalna cena ali ravnotežna cena.
Pri višji ceni Р 2 pride do presežka ponudbe nad povpraševanjem (enaka velikosti segmentu AB). Ta presežek kot posledica konkurence prodajalcev bo znižal ceno. Pri ceni pod izravnalno P 3 povpraševanje presega ponudbo (segment CF) in na trgu primanjkuje blaga. V tem primeru bo presežno povpraševanje in konkurenca kupcev dvignila ceno. Šele v točki E je doseženo ravnovesje moči in stabilna cena, ki se lahko kratkoročno vzdržuje, dokler se ne spremenijo kateri koli parametri, ki določajo ponudbo in povpraševanje.
Pomembno je poudariti, da se pri ravnotežni ceni vzpostavlja enakost nenabave in prodaje – taka enakost obstaja za vsako ceno.
Pri ravnotežni ceni bo količina proizvodnje, ki so jo potrošniki pripravljeni še naprej kupovati, enaka količini, ki so jo proizvajalci pripravljeni še naprej dobavljati na trg. Le pri takšni ceni ne bo težnje po dvigu ali zniževanju cen.
Tako so konkurenca ter nihanja ponudbe in povpraševanja privedli do ravnovesja na trgu. Omejena količina določenega blaga, ki je na voljo v družbi, je porazdeljena med njene možne potrošnike. Toda to je le delno ravnotežje na enotnem trgu. Ne pozabite, da so cene na trgu v nenehnem gibanju zaradi sprememb v povpraševanju ali ponudbi blaga. Te spremembe niso neodvisne ena od druge, ampak so, nasprotno, vse medsebojno povezane. Vsaka sprememba cene enega blaga vodi do spremembe cene drugega blaga. Obstaja cel sistem cen, ki je lahko v ravnotežju, če ga obravnavamo v določenem trenutku in hkrati v njegovi celoti. In v tem primeru govorimo o splošnem ravnovesju trga.
Pomembno je poudariti, da ravnotežna metoda analize v mikroekonomskih raziskavah vključuje iskanje situacije, v kateri je gospodarski sistem v stanju »idealnega« mirovanja. V stanju ravnotežja (delnega ali splošnega) pride do naključja ponudbe in povpraševanja; Namera potrošnikov, da kupijo določeno količino blaga po določeni ceni, je enaka namenu proizvajalcev, da dajo enako količino blaga na trg po isti ceni. Zato gospodarski subjekt v stanju ekonomskega ravnotežja – pa naj bo to posamezni proizvajalec, podjetje ali kupec – nima nobenih spodbud, da bi spremenil svoje ekonomsko vedenje. Na ravnotežni točki se gospodarsko gibanje ustavi. Da se začne znova, se morajo spremeniti zunanji pogoji – raven cen, tehnologija, pričakovanja in preference proizvajalcev oziroma potrošnikov. Seveda je enakost ponudbe in povpraševanja teoretična abstrakcija, saj je v realni gospodarski praksi takšno naključje zelo redko. Vendar pa je prav ta abstrakcija tista, ki omogoča prepoznavanje najpomembnejših zakonitosti v delovanju tržnega mehanizma.
Analiza vzorcev sprememb ponudbe in povpraševanja ter mehanizma oblikovanja ravnotežne cene omogoča bolj popolno opredelitev ekonomske svobode kot najpomembnejšega pogoja za normalno delovanje tržnega mehanizma in doseganje splošnega ravnovesja. Ekonomska svoboda pomeni, prvič, svobodo podjetništva; drugič, svoboda izbire prodajalcev in kupcev, torej svoboda trgovine; tretjič, svoboda premikanja virov na različnih področjih uporabe; četrtič, svoboda oblikovanja cen.
Ekonomska svoboda je tista, ki trgu omogoča, da se fleksibilno odzove na spreminjajoče se razmere in zagotovi tako delno kot splošno ravnotežje.
Prekomerna ponudba je presežek ponudbe nad povpraševanjem.
Presežno povpraševanje pri ceni pod ravnotežno ceno, zahtevana količina presega ponujeno količino.
Funkcija koristnosti potrošnika, kjer je znesek dohodka, in je raven koristnosti, če je dohodek enak. Za dohodek je stopnja uporabnosti in verjetnost realizacije opcije. Potem - verjetnost izvedbe variante - verjetnost izvedbe variante tako, da. Izraz
predstavlja pričakovano uporabnost (povprečno koristnost) obravnavanih možnosti. Vsota (2.1.1) je Neumann-Morgensternova pričakovana funkcija uporabnosti. Tukaj je matematično pričakovanje naključne spremenljivke z verjetnostno porazdelitvijo
vrednost
predstavlja pričakovani donos, t.j. matematično pričakovanje količine z verjetnostno porazdelitvijo
Zato je pričakovana uporabnost pričakovanja (naključne) uporabnosti, pričakovana donosnost pa je pričakovanje naključnega dohodka.
2. Razmislite o funkciji uporabnosti
kjer in sta skalarni parametri. Na podlagi lastnosti linearnosti matematičnega pričakovanja imamo
tiste. obe funkciji koristnosti in predstavljata isto razmerje prednostnega tveganja.
Če je funkcija uporabnosti konveksna navzgor, velja naslednja neenakost
Ker imamo
Leva stran neenakosti (2.1.2) je enaka
kjer je matematično pričakovanje dohodka:
uporabnost.
Z uporabo enačb (2.1.1) in (2.1.3) prepišemo neenakost (2.1.2) na naslednji način:
Neenakost (2.1.4) kaže, da je pričakovanje (naključne) koristnosti dohodka
tiste. koristnost pod tveganjem, ne več kot uporabnost matematičnega pričakovanja naključnega dohodka, ki je (pričakovano) enako netveganemu dohodku, t.j.
Obravnavana situacija je prikazana na sl. 2.1.1.
Na sl. 2.1.1 točka ima koordinate in odraža uporabnost netveganega dohodka, ki je enak matematičnemu pričakovanju
naključni dohodek. Točka s koordinatami predstavlja pričakovano uporabnost, t.j. koristnost pod tveganjem, če je potrošnikova verjetnost dohodka enaka, je verjetnost dohodka enaka, enak pa je tudi pričakovani donos. Tako je v pogojih tveganja pričakovana uporabnost posameznika strogo manjša od uporabnosti v odsotnosti tveganja.
Krivulja na sl. 2.1.1 je graf funkcije koristnosti posameznika, ki ni nagnjen k tveganju, t.j. rizičnofobija. V odsotnosti tveganja (točka) je koristnost enaka pričakovani koristnosti, t.j.
dosežen z dohodkom, enakim. V ekonomskem smislu to pomeni, da je potrošnik pripravljen izgubiti del svojega dohodka, da bi bilo stanje brez tveganja, ki ga predstavlja pika, enakovredno situaciji brez tveganja, ki jo predstavlja pika. V obeh primerih je uporabnost enaka in enaka. Razlika, ki je enaka dolžini segmenta, se imenuje premija tveganja. V primeru posameznika, ki ni naklonjen tveganju, je premija tveganja pozitivna.
Če je graf funkcije uporabnosti bolj podoben ravni črti, bo premija tveganja manjša. Če je graf funkcije uporabnosti zelo napačen, bo premija tveganja večja za isto razliko. Tako stopnja ukrivljenosti grafa funkcije koristnosti označuje stopnjo nenaklonjenosti posameznika tveganju.
3. Če je funkcija uporabnosti konveksna navzdol, potem je neenakost
Po analogiji s prejšnjim primerom imamo neenakost, ki pomeni, da matematično pričakovanje uporabnosti ni manjše od uporabnosti matematičnega pričakovanja naključnega dohodka, ki je (matematično pričakovanje) enako netveganemu dohodku, t.j.
Prikazano na sl. 2.1.2 črta je graf funkcije koristnosti posameznika, ki ni naklonjen tveganju, t.j. tvegani. V tem primeru je v pogojih tveganja stopnja pričakovane koristnosti posameznika strogo višja od stopnje koristnosti v odsotnosti tveganja.
Na sliki se točka (njene koordinate) nahaja nad točko (njene koordinate), te točke ustrezajo istemu dohodku. Premija tveganja je negativna in enaka dolžini segmenta, vzeta s predznakom minus. Ekonomsko to pomeni, da posameznik pridobi dodaten dohodek v višini, da je zanj netvegana situacija, ki jo predstavlja točka s koordinatami, enakovredna tvegani situaciji, ki jo predstavlja točka.
4. Če je posameznikova funkcija koristnosti konveksna gor in dol, t.j. je ravna črta, potem za
Kajti enakost ima obliko
Enakost v tem primeru pomeni, da je pričakovanje koristnosti enako koristnosti pričakovanja naključnega dohodka, ki t.j. matematično pričakovanje je enako netveganemu dohodku, t.j.
slika 2.1.3. Ravna črta je graf funkcije koristnosti tvegano nevtralnega posameznika. V tem primeru je premija tveganja enaka.
Za posameznika, ki ni naklonjen tveganju, je funkcija koristnosti njegovega dohodka konveksna navzgor. Za takšno funkcijo so njeni derivati in. To pomeni, da se mejna koristnost posameznikovega dohodka zmanjšuje, ko se ta dohodek povečuje. Bolj ko je graf funkcije koristnosti bolj podoben ravnemu odseku, nižja je stopnja nenaklonjenosti tveganju s strani posameznika. Nasprotno, bolj ko je graf funkcije koristnosti ukrivljen, višja je stopnja nenaklonjenosti posameznika tveganju. Ukrivljenost grafa funkcije je določena z drugim izvodom te funkcije.
5. Za utemeljitev kazalnika stopnje nenaklonjenosti posameznika tveganju se uporabljajo meritve Arrow-Pratt – relativne in absolutne. Absolutno merilo stopnje nenaklonjenosti tveganju je:
relativno merilo nenaklonjenosti tveganju
Zaradi
absolutna in relativna Arrow-Prattova mera sta enaki za cel razred funkcij uporabnosti, zato te mere izražajo lastnosti posameznikovih preferenc in ne le funkcij uporabnosti, ki jih opisujejo.
Če se raven uporabnosti meri v enotah (u) in je dohodek v denarnih enotah (cu), potem je dimenzija prvega izpeljanka izražena v u/cu, dimenzija drugega izpeljanka je u/(cu)2 . Zato ima absolutna Arrow-Prattova mera dimenzijo oblike 1/d.u., relativna Arrow-Prattova mera pa je brezrazsežna količina.
Relativno merilo stopnje nenaklonjenosti tveganju predstavljamo na naslednji način:
kjer je dohodkovna elastičnost mejne koristnosti.
Če je posameznik naklonjen tveganju, potem in če, potem
Če tiste. posameznik ni naklonjen tveganju in če, potem
Če, potem to pomeni, da je posameznik tveganje nevtralen, če pa, potem absolutno in relativno merilo nenaklonjenosti tveganju
Meri in imajo naslednje lastnosti.
Naj se mera z rastjo zmanjšuje, potem se z rastjo povečuje povpraševanje po tveganem izdelku. Tvegano sredstvo je običajno blago.
3. Naj se zmanjša, vendar poveča, potem je dohodkovna elastičnost povpraševanja po tveganem sredstvu manjša od ena. Tvegano sredstvo je produkt prve potrebe. Če se zmanjša, je elastičnost večja od ena in tvegano sredstvo je luksuzni predmet.
Za predstavitev funkcij koristnosti, za katere sta absolutna in relativna merila konstantna, je potrebno rešiti navadne diferencialne enačbe:
kjer sta in sta stalna pozitivna parametra. Enačbe se z znižanjem njihovega reda reducirajo na enačbe z ločljivimi spremenljivkami, ki jih je enostavno integrirati.
ima obliko
Za konstante in , je funkcija strogo naraščajoča in konveksna navzgor. To pomeni, da je posameznik s funkcijo uporabnosti naklonjen tveganju.
Splošna rešitev diferencialne enačbe
ima pogled.
Za pozitivne vrednosti konstant in , se funkcije in strogo povečujejo in so konveksne navzgor. To pomeni, da so posamezniki s komunalnimi funkcijami nagnjeni k tveganju.
Poglejmo primer, ki ponazarja odnos posameznika do tveganja z njegovo kvantitativno oceno. Funkcija uporabnosti posameznika ima obliko:
kje je dohodek posameznika; - stopnjo koristnosti posameznika, ki jo doseže s pridobitvijo potrošniškega paketa za znesek, ki je enak njegovemu dohodku. Za to funkcijo so absolutne in relativne Arrow-Prattove mere:
Ko imamo primer, ko posameznik ni nagnjen k tveganju. V tem primeru imata absolutna in relativna merila pozitivno vrednost, manj kot je, bolj posameznik ni nagnjen k tveganju.
Obravnavani primer funkcije uporabnosti po potenčnem zakonu jasno prikazuje razmerje med negativnim odnosom do tveganja in relativno mero Arrow-Pratt: bolj ko je posameznik nagnjen k tveganju, bližje je relativna mera Arrow-Pratt eni.
Recimo, da so mere Arrow-Pratt enake
Primeri so enaki
Kajti imamo primer, ko je posameznik nenaklonjen tveganju in potem Za, je posameznik nevtralen in
Naj bo. Potem je pri netvegani ravni dohodka raven koristnosti posameznika enaka
Enakost pomeni. da bo posameznik enako verjetno izbral dohodek ali dohodek. Iz tega sledi, da je matematično pričakovanje dohodka posameznika enako.
Uporabnost matematičnega pričakovanja dohodka je
in pričakovana uporabnost posameznika (pričakovana koristnost) je enaka
Netvegano raven donosa, pri kateri je koristnost enaka pričakovani koristnosti, določimo iz naslednje enačbe:
od kod to dobimo.
Premija tveganja je v obravnavanem primeru enaka, t.j. dohodek brez tveganja predstavlja in daje posamezniku korist, enako pričakovani koristnosti posameznika z njegovim naključnim dohodkom z matematičnim pričakovanjem
Z drugimi besedami, premija tveganja je enaka tistemu delu dohodka posameznika, ki se mu mora odpovedati, da bi bil položaj gotovosti zanj enakovreden situaciji negotovosti.
točke na grafu imajo koordinate
Dolžina segmenta, vzeta z znakom plus, je enaka premiji tveganja. Naj zdaj, tj. stopnja averzije posameznika do tveganja je veliko višja kot v primeru. Preostale vrednosti so enake enakim vrednostim kot v primeru, ko. V tej varianti imamo
Premija tveganja bo v tem primeru (slika 2.1.5) višja kot v prvem primeru. Na sliki 2.1.5 sta črti in sta grafa funkcij koristnosti u. Dolžine segmentov in, vzete z znakom plus, merijo premije tveganja v prvem in drugem primeru ().
Tako primerjalna analiza pokaže, pri katerih vrednostih parametrov posameznikove funkcije koristnosti bo premija tveganja višja.
Tveganje je verjetnost, ocenjena na kakršen koli način.
Nenaklonjenost tveganju
Zaradi negativne mejne koristnosti dohodka velika večina ljudi postane nasprotnik tveganja. Grafična interpretacija pričakovane funkcije koristnosti za tveganega nasprotnika je prikazana na sl.
Abscisna os prikazuje vrednost, ki označuje premoženje subjekta, ki se meri v običajnih denarnih enotah (na primer tisoč rubljev), os ordinat pa kaže pričakovano uporabnost, povezano s povečanjem (izgubo) bogastva. Z vidika odnosa do tveganja se šteje za normalen segment CD, na katerem oseba prejema dohodek in ne nosi izgub. Tu sta učinek lastništva in vedenje subjekta podvržena zmanjševanju mejne uporabnosti dohodka. V točki M je dohodek 3 DE. Če je mogoče ta dohodek nekako povečati za 1 DE, potem bo povečanje uporabnosti +0,5. Če pa podjetje utrpi podobno izgubo (1 cu), bo mejna koristnost (-1), tj. negativni učinek izgube CU 1 dohodek je 2-krat večji od pozitivnega učinka njegovega pridobivanja.
Primer: Recimo, da nekemu subjektu ponudimo igro žrebanja s stavo 1 CU. (ko padajo glave, prejme 1 m.u., repi - plača enak znesek). Povprečno izplačilo za takšno distribucijo bi bilo 0.
To pomeni, da so z matematičnega vidika odločitve o sodelovanju in neudeležbi v tej igri enako upravičene. Vendar s psihološkega vidika to še zdaleč ni tako, saj bo izguba subjekta stala 2-krat več.
Psihološko racionalnost njegove izbire bi lahko dokazali z drugim kazalnikom – povprečno pričakovano koristnostjo. Za izračun uporabljamo isto formulo, vendar namesto pričakovanega dobička nadomestimo vrednost pričakovane mejne koristnosti:
Racionalna izbira v tem primeru bi bila zavrnitev igranja, kljub dejstvu, da so v denarnem smislu možnosti za izgubo in zmago enake. Ekonomisti ne vedo, kako količinsko opredeliti uporabnost. Zato podani izračuni niso nič drugega kot ilustracija.
prednost pred tveganjem
Pričakovana funkcija uporabnosti za ljubitelja tveganja ima drugačno obliko kot funkcija nasprotnika tveganja (graf.),
namreč z rastjo dohodka vse bolj strmo hiti navzgor. Že majhno povečanje dohodka povzroči znatno povečanje pričakovane uporabnosti.
Prednost tveganja kot splošnega življenjskega odnosa je značilna za zelo malo ljudi. Toda tudi »navadni« ljudje se pod določenimi pogoji spremenijo v iskalce tveganja. Na primer, ko ljudje zaidejo v "slabe dolgove". Vrnimo se na prejšnji grafikon. To stanje odraža segment AB krivulje pričakovane uporabnosti. Razmislite o primeru, ko je oseba v točki N. Če mu uspe ustvariti dobiček in povečati svoje bogastvo za 1 m.u. (sprememba iz -1 v 0), bo mejna koristnost takega dogodka (poplačani dolgovi) +4. V primeru okvare in prejema enake izgube bo negativni učinek 2-krat manjši (premik od -4 do -6)
Nevtralen glede tveganja
Pričakovana krivulja uporabnosti v tej situaciji postane ravna črta.
Povečanje vodi do enakega povečanja pričakovane uporabnosti kot trg enake velikosti povzroči zmanjšanje pričakovane uporabnosti. Glavno merilo izbire za nevtralnost tveganja bo matematično pričakovanje izplačila. Če bo pozitiven, bo projekt izveden. Ni motivov za tvegati ali, nasprotno, za strah pred tveganji.
Bodimo še posebej pozorni na dve značilnosti tvegano nevtralne, »računalniško nepristranske« analize.
1) Določitev matematičnega pričakovanja o zmagi podjetja mora vključevati ne le napoved pričakovanega dohodka, ampak tudi obračunavanje nepovratnih stroškov. Konec koncev bodo izgubljeni, če projekt ne uspe. Če so torej nepovratni stroški projekta veliki, je tvegano vlagati denar vanj, tudi z visoko potencialno donosnostjo. Če so matematična pričakovanja od dveh projektov enaka in je stopnja tveganja enaka (na primer razpršitev dohodka), vendar se v prvem primeru denar vlaga v stojnice s pivom, v drugem pa v mobilne internetne kavarne , potem je prvi projekt manj tvegan, ker. če projekt ne uspe, bo stojnice lažje prodati.
2) Pri "nevtralni" analizi projekta mora vodja upoštevati prisotnost tveganja tako v primeru odločitve kot v primeru zavrnitve. Na primer, izdaja novega izdelka je vedno povezana s tveganjem, ni pa tudi izdaja novosti povezana s tveganjem, ker konkurenti vas lahko prehitijo in vaš stari izdelek ne bo povpraševan.
Podjetnost in tveganje.
Podjetniki – najbolj preudarni in tržno prilagojeni subjekti – pogosto veljajo za tiste, ki prevzemajo tveganja. Glavni argument v prid tega stališča je, da sisa v roki v obliki plače zaposlenega pritegne podjetnika veliko manj kot pita na nebu - priložnost za dobiček od neodvisnega poslovanja. In zaradi te priložnosti je pripravljen ne le porabiti energije za razpravo in analizo številnih poslovnih načrtov, temveč tudi za finančne naložbe z nevarnostjo izgube ali celo bankrota.
Tu naletimo na »triko« kategorije pričakovane verjetnosti. Temelji na subjektivni oceni situacije in zato ni enak za različne ljudi. Samozavest, sposobnost prilagajanja zunanjim šokom, razumevanje poslovnih postopkov in poznavanje trga omogočajo podjetniku, da bolj optimistično ocenjuje možnosti za ustanovitev podjetja. Tako z vidika podjetnika verjetnost morebitnih finančnih izgub ni tako visoka, kot jo vidijo drugi.
Podjetje, za razliko od zagrizenih igralcev, ne more vsakič zastaviti vsega, kar ima. Zato v večini situacij podjetnik ni iskalec, ampak nasprotnik tveganja.
Če povzamemo značilnosti odnosa poslovnežev do tveganja, ugotavljamo:
1) bolj racionalen pristop k študiju projektov. Le malokdo pri vsakodnevnih odločitvah pretehta svoje možnosti in tveganja tako objektivno kot podjetnik v podobni situaciji.
2) Drugačna ocena možnosti in tveganj s strani podjetnika v primerjavi z ljudmi, ki ne sodelujejo v projektu. Poslovna ideja, ki podjetnika običajno nagovarja, ga naredi optimista pri ocenjevanju pričakovane verjetnosti uspeha in ga v tem pogledu približa tveganim.
3) Razširjenost nenaklonjenosti tveganju kot običajne poslovne prakse (v podjetjih, ki jih vodijo najeti menedžerji, je ta trend bolj izrazit kot v tistih, kjer je na čelu lastnik).
4) Spreminjanje odnosa do tveganja glede na stanje stvari. Na primer, podjetje, ki ga konkurenti pritisnejo ob zid, lahko tvega resno. Z manj hudim napadom bi ga verjetno zavrnila.
Kot lahko vidimo, so vse tri glavne vrste odnosov do tveganja (t.j. nenaklonjenost tveganju, prednost pred tveganjem, nevtralnost tveganja) zapleteno prepletene v vedenju podjetja.
