TASS-DOSIER. Pred 20 leti, 17. avgusta 1998, je bila v Rusiji razglašena tehnična neplačila glavnih vrst državnega dolga, kar je povzročilo resno finančno krizo.
Uredništvo TASS-DOSIER je pripravilo gradivo o vzrokih in posledicah neplačila.
Po razpadu ZSSR so tržne reforme v Rusiji privedle do hiperinflacije in padca gospodarstva. Leta 1997 so se začeli pojavljati zunanji znaki stabilizacije. Inflacija je padla na 10% (najboljši kazalnik od leta 1991), tečaj dolarja se je stabiliziral na koridorju 5-6 tisoč nedenominiranih rubljev. Leta 1997 je gospodarstvo prvič pokazalo rast - 1,4 %. Kljub temu je gospodarstvo ostalo v hudi krizi, industrija se ni razvijala, pobiranje davkov je bilo nizko. Pri izpolnjevanju naloge zniževanja inflacije je Banka Rusije umetno vzdrževala precenjen tečaj rublja in zavrnila izdajo (zlasti zaradi tega je prišlo do prekinitev pri izplačilu pokojnin in plač).
Država si je izposodila denar za financiranje proračunskega primanjkljaja. Glavni kreditni mehanizem so postale obveznice zveznega posojila (OFZ), zlasti kratkoročne državne obveznice (GKO). Slednje so uvedli leta 1993, februarja 1996 so jih smeli kupovati tujci. Ti vrednostni papirji so bili zelo tvegan finančni instrument, zato je donosnost nanje pogosto presegla 100 %, kar je pritegnilo vlagatelje. Nakup zakladnih menic je ob uspešnih razmerah na trgu omogočil, da so nakup v nekaj mesecih v celoti povrnili.
Obseg kratkoročnih obveznosti se je povečal s 76,6 bilijona rubljev. leta 1995 na 436 bilijonov rubljev. leta 1997. Hkrati je večina prihodkov od prodaje novih obveznic šla predvsem za poplačilo starih. Kot sta pozneje priznala premier Jevgenij Primakov in vodja Centralne banke Viktor Geraščenko, ki je nastopil položaj septembra 1998, je sistem GKO dejansko deloval po shemi finančne piramide. Hkrati vlagatelji izkupičkov od GKO niso vložili v rusko gospodarstvo, ampak so jih odnesli v tujino.
Do začetka leta 1998 je ruski zunanji dolg dosegel 182 milijard dolarjev (40 % BDP), od tega je bilo 167 milijard dolarjev dolgovanih državi. 30 % izdatkov zveznega proračuna je bilo porabljenih za servisiranje javnega dolga.
Močno poslabšanje finančnih razmer v Rusiji je olajšala kriza v državah jugovzhodne Azije, ki se je zgodila sredi leta 1997. To je povzročilo zmanjšanje tujih naložb na trgih držav v razvoju in upad povpraševanja po ruskih GKO. Tudi v začetku leta 1998 je prišlo do padca cen energije: sod nafte Brent, s katero se je prej trgovalo po 20 $, se je pocenil za polovico. Zaradi prenehanja pritoka novih vlagateljev je organom Ruske federacije postalo težje plačevati obresti na že izdane obveznice.
V tej situaciji so številni ruski in mednarodni ekonomisti začeli govoriti o neizogibnosti devalvacije rublja kot enega od ukrepov za boj proti krizi. Na primer, britanski finančnik George Soros je predlagal oslabitev rublja za 15-20 % ter pozval IMF in G7, naj Rusiji dodelita 32 milijard dolarjev pomoči.
Novi predsednik vlade Ruske federacije Sergej Kirijenko (odobren za delovanje 24. aprila 1998) je napovedal, da namerava zmanjšati zadolževanje države. Hkrati je kategorično zavrnil devalvacijo, saj je po njegovih besedah trdi rubelj "obraz države". Vodja Centralne banke Sergej Dubinin se je držal istega stališča.
Ruski predsednik Boris Jelcin je leta 1998 trikrat obljubil, da devalvacije ne bo: 28. maja na srečanju z vodji televizijskih kanalov, 9. julija na tiskovni konferenci v Kremlju in 14. avgusta na letališču Veliki Novgorod v govoru novinarjem.
Do avgusta 1998 so oblasti izgubile sredstva za financiranje javnega dolga in vzdrževanje tečaja rublja. Skupni javni dolg je do takrat dosegel skoraj 200 milijard dolarjev (44 % BDP). Trg je začel paniko, donos na GKO je poskočil na 140-190%. Takratni dolar je bil vreden 6,2 rublja.
Za stabilizacijo razmer sta vlada in centralna banka sprejeli izredne ukrepe. 17. avgusta 1998 je Kirijenko napovedal reforme, katerih cilj je normalizacija finančne in proračunske politike, kar je dejansko pomenilo neplačilo glavnih vrst državnega dolga in devalvacijo.
Napovedana je bila prekinitev za 90 dni izpolnjevanja obveznosti do nerezidentov iz naslova posojil, poslov na trgu izvedenih finančnih instrumentov in zastavnih poslov. Vlada se je odločila za prestrukturiranje (revizijo pogojev servisiranja) državnega dolga do GKO, ki je takrat znašal 72,7 milijarde dolarjev. Kupoprodajne operacije GKO so bile prekinjene.
Hkrati je vlada zavrnila vzdrževanje stabilnega tečaja rublja glede na dolar, kar je omogočilo njegovo devalvacijo. Prehod na plavajoči menjalni tečaj nacionalne valute je bil napovedan v okviru novega "valutnega koridorja", katerega meje so bile močno razširjene (do 6-9,5 rubljev na dolar).
23. avgusta 1998 je Jelcin podpisal odlok o odstopu Kirijenka z mesta vodje vlade. Opravljanje nalog vodje kabineta ministrov je predsednik zaupal nekdanjemu predsedniku vlade Ruske federacije Viktorju Černomirdinu. Vendar je vrnitev Černomirdina zavrnila podporo Državni dumi. 11. septembra 1998 je Jevgenij Primakov postal predsednik vlade. Hkrati je bil zamenjan vodja Centralne banke: 11. septembra je Dubinin odstopil, Viktor Geraščenko je postal vodja finančnega regulatorja.
17. avgusta, takoj po objavi vladne uredbe, so menjalnice prenehale s prodajo deviz. Tečaj rublja na borzi je začel padati in se je trikrat znižal. 8. septembra je Banka Rusije znižala obrestno mero na 20 rubljev. na dolar. Zaradi popravka se je nacionalna valuta okrepila na 8 rubljev. (15. september), potem pa se je spet zrušil - do 20 rubljev. decembra 1998 in 25 rubljev. aprila 1999.
Neplačilo je povzročilo propad velikih bank, ki so bile aktivno vključene v transakcije z GKO, vključno z Inkombank, Mosbusinessbank, SBS-Agro, Most-Bank itd. Po podatkih Inštituta za gospodarstvo v tranziciji so imele te kreditne institucije od 37% do 68 % vseh ruskih depozitov.
Po izračunih Moskovske bančne unije so izgube ruskega gospodarstva zaradi krize avgusta 1998 znašale 96 milijard dolarjev, od tega je podjetniški sektor izgubil več kot 30 milijard dolarjev, prebivalstvo - 19 milijard. Neposredne izgube poslovnih bank znašal 45 milijard dolarjev Bruto domači proizvod se je zmanjšal za polovico – s 404,9 milijarde dolarjev leta 1997 na 195,9 milijarde dolarjev leta 1999. Inflacija je leta 1998 poskočila z 11 % na 84,5 %. Zaradi krize je bilo spodkopano zaupanje prebivalstva in tujih vlagateljev v ruske banke in finančne obveznosti države, pa tudi v nacionalno valuto.
Kljub uničujočim učinkom neplačila je devalvacija rublja omogočila, da je rusko gospodarstvo postalo bolj konkurenčno. Zaradi močnega upada uvoza se je industrija države začela razvijati, izvozne možnosti pa so se razširile. Sprejeti so bili ukrepi za izboljšanje pobiranja davkov, zlasti leta 2001 je bila uvedena pavšalna lestvica davka na dohodek v višini 13 %.
K izboljšanju finančnega sektorja je prispeval tudi zlom piramide GKO. V 2000-ih je Rusija drastično zmanjšala svoj javni dolg (od leta 2007 ni presegel 70 milijard dolarjev ali 5 % BDP) in ustanovljena je bila institucija stabilizacijskih skladov. Agencija za zavarovanje vlog je bila ustanovljena leta 2003 za zaščito vlog fizičnih oseb.
Po razpadu ZSSR je imela Rusija trajne finančne težave. Prehod v tržno gospodarstvo po načrtovanem, zunanjem in notranjem dolgu, nenehnem finančnem zadolževanju. Rezultat te finančne politike je bil nevzdržen javni dolg, ki je pripeljal do neplačila 17. avgusta 1998.
V devetdesetih letih prejšnjega stoletja so banke služile na posojilih drugim bankam in na operacijah "čez noč" - torej so pred odprtjem menjalnice kupovale valuto v Vladivostoku in jo zjutraj prodajale v Moskvi. Dobiček je bil stotink odstotka, a glede na obseg je bil končni rezultat zelo dober. Sredi 90. let so se banke začele boriti za industrijska sredstva in v ozadju tega boja so novinarji, tržniki in PR-ovci dobro zaslužili. V prestolnici je bilo veliko denarja, ni bilo sovjetskih prepovedi, odprli so se klubi, restavracije, modne ustanove v zahodnem slogu. Prvič po dolgem času je bila svoboda v akciji in možnost dobrega zaslužka.
Kljub bolj ali manj stabilnemu stanju so začele krožiti govorice o morebitnem neplačilu. Na to je posredno nakazala azijska kriza leta 1997, ki je privedla do svetovnega padca cen nafte. Takrat je bila Rusija veliko bolj odvisna od cen nafte kot zdaj. Junija 1998 se je v Kommersantu pojavil članek, da ima devizni trg eno veliko težavo - neplačila. Transakcije so bile sklenjene po tečaju 7 rubljev 30 kopejk, čeprav je Centralna banka obljubila, da menjalni tečaj dolarja ne bo presegel 7 rubljev. Izkazalo se je, da kontakti, sklenjeni po ceni 7,30, naj ne bi bili izvedeni. Finančni analitiki in predstavniki bank so poskušali ostati optimistični in se zanašati na dejstvo, da vlada ne bo dovolila razvoja najhujšega. Pojavilo se je zaupanje, da ima država denar.
Toda 17. avgusta, "črni" ponedeljek, je Sergej Kirijenko napovedal tehnično neplačilo. Država je dejansko priznala, da ni denarja za odplačilo zunanjega ali notranjega dolga.
Toda tudi po tem so bili optimisti, ki so upali, da bo gospodarsko krizo mogoče premagati v kratkem času - pred koncem leta 1998. Georgy Maltsev, vodja oddelka za strateške analize banke Inkom, je dejal: "Situacija s hitrim povpraševanjem za dolar bo trajal še en teden - deset dni, ne več. Že zdaj se približujemo fiksnemu menjalnemu tečaju 7 rubljev 20 kopejk za dolar. Podpredsednik Yukosa Eduard Gruševenko je trdil, da se bo panika umirila v dveh tednih, vendar se bo kriza iz leta 1998 zavlekla, dokler se industrija "ne postavi na noge".
A ne v tednu ne v dveh tednih panika ni popustila in rubelj se ni okrepil. Dolar je začel stati niti 7 rubljev, ampak 24. V nekem trenutku so se življenja milijonov Rusov spremenila.
Navadni ruski prebivalci so krizo najbolj občutili. Najbolj so trpeli tisti, ki so imeli vloge v ruskih rubljih in dolgove v dolarjih. Mnogi se krize spominjajo kot katastrofalnega časa. Olga Kosets, predsednica medregionalne javne organizacije, se spominja: »Ko smo trgovali na trgu, si je sosed za nakup blaga izposodil 20.000 dolarjev. V petek je kupila, do torka je pričakovala, da bo delala in se odplačala z menjavo za dolarje. Izdelka ni več, vendar je izgubila denar. Komaj oživela.
Bili so tisti, za katere se je izkazalo, da so celo v črnem. Večinoma so bili zaposleni v tujih podjetjih. Plačo so prejemali v tuji valuti, v kuverti, zato so se jim sprva cene zdele izjemno nizke, blago pa dostopno. Takšni ljudje krize niso opazili in ni bilo čutiti katastrofe.
Kljub "občutku katastrofe" in celo omamljenosti se je življenje nadaljevalo. Znižali cene, reorganizirali, upniki odpustili dolgove. Podjetja so spremenila svoje področje dejavnosti, druga so se začela osredotočati na rusko proizvodnjo. Pridobivanje priljubljenosti nova vrsta poslovanja - dolg. Ponudili so pomoč pri zapiranju deviznih dolgov, pri delu z gotovino na bančnih depozitih. Kriza je pomagala celo kupiti stanovanje. Ko je Vadim Skovorodin v časopisu videl intervju s Chubaisom, je spoznal, da bo kmalu prišlo do zloma rublja. Vnaprej je zamenjal rublje za devize in po hitri rasti dolarja je končno lahko kupil stanovanje.
Medtem ko so ljudje paničarili, izgubljali zanimanje, denar, izgubljali nepremičnine, so zmagali tisti najbolj potrpežljivi in umirjeni. Po besedah Olge Kosets je kriza leta 1998 povzročila lahko industrijo v Rusiji, ker je postalo nedonosno kupovati blago v tujini in ga prodajati v Rusiji. Zato so se mnogi začeli ukvarjati z lastno proizvodnjo.
Gospodarska kriza je postala nekakšen čistilni ogenj za podjetja v Rusiji. Enodnevna podjetja so izginila, začela se je pojavljati ruska proizvodnja. V družbi so postali bolj strpni drug do drugega, v težkih časih za vse so si pomagali. Kriza leta 98 je bila torej do neke mere čaroben čas – težak, a ne brez čudežev.
Mi smo zamudili. Dvajset let pozneje. 1. del
Na stotine bank je šlo čez noč v stečaj, na stotine tisoč ljudi je izgubilo vloge, dolar v primerjavi z rubljem pa se je v kratkem času več kot potrojil. Vendar je gospodarstvo države v mnogih pogledih imelo koristi od neplačila.
Obstajajo strokovnjaki in kar nekaj jih je, ki so prepričani, da se je to zgodilo prav zaradi neplačila. Konec koncev, v zahvalo za trenutno, čeprav zelo relativno gospodarsko blaginjo, nikakor ne smemo tisti, ki so razglasili neplačilo, ampak tisti, ki so takoj in zelo strokovno odpravil njene posledice.
Dejstvo, da se je Rusija dejansko razglasila za bankrot, se je avtor teh vrstic lahko naučil na počitnicah v tujini. In ko na premierskem stolčku avtor privzetega Sergej Kirijenko spet zamenjal spoštovanega Viktorja Černomirdina, me je žena takoj potegnila v trgovine - da sem nujno odložil denar v rubljih.
Viktor Stepanovič Černomirdin se je po neplačilu za kratek čas vrnil na mesto predsednika vlade
Vendar pa tudi dolar: obstajal je resen strah, da bi se lahko kroženje denarja v državi močno omejilo. Nihče takrat ni verjel v vrnitev finančne stabilnosti. Rubelj je dobesedno padel v nekaj dneh po tečaju, najprej dvakrat, nato trikrat in do konca leta 1998 - skoraj štirikrat.
Banka Rusije se je še vedno poskušala izogniti močni devalvaciji nacionalne valute. Velja spomniti, da tečaj rublja ni padel trikrat ali štirikrat takoj, za razliko od jeseni 2014 je rubelj depreciral precej gladko.
Vendar pa je jeseni 1998 le malo ljudi uspelo kupiti valuto po sprejemljivi stopnji, banke so dvignile marže tako, da so kupce preprosto prestrašile. In vendar je dolar šele do novega leta dosegel oznako 20 rubljev. In šele spomladi 1999 je bil menjalni tečaj dolarja že 23-24 rubljev.
Na splošno se je leto 1998 izkazalo za najtežje leto za rusko gospodarstvo, predvsem pa za finančni sektor, v vseh letih po reformah. In mnogi so poskušali opozoriti, da državo čakajo resni pretresi. In najprej, presenetljivo, ne strokovnjaki, ampak nekaj takrat še poslovnih tiskanih medijev, vključno z uradnimi.
S posebno pronicljivostjo se je odlikovala vladna Rossiyskaya Gazeta, v njenih resornih prilogah (»Poslovanje v Rusiji« in »Ekonomska unija«) od februarja dobesedno sprožijo alarm. Glavni urednik Anatolij Jurkov je zaradi tega prejel ostro grajo od samega predsednika Jelcina, kar je bilo storjeno na predlog ministrstva za finance, kjer so publikacijo neposredno imenovali "protivladni vladni časopis".
To ne bi smelo biti presenetljivo. Tisk je takrat še res dihal zrak svobode. In prav februarja 1998, ko je upravni odbor Banke Rusije dvignil obrestno mero refinanciranja na rekordnih 42 odstotkov na leto, so novinarji RG sistem prodaje državnih vrednostnih papirjev označili za piramidno shemo.
Piramida GKO in OFZ, državnih zakladnih obveznic in obveznic zveznega posojila se je šele začela odvijati, ko so tuji vlagatelji začeli odmetavati te vrednostne papirje.
Odgovor je bilo zvišanje bančne obrestne mere in vzporedno s tem ter plačila na GKO in OFZ. V razmerah skoraj zamrznjena industrija in pošastna kriza neplačil igranje finančne stabilnosti s skoraj fiksnim tečajem dolarja 6 rubljev se je izkazalo za zelo nevarno.
Nekaj tednov pozneje so v isti vladni uradnici strokovnjaki izrazili hudourniško zamisel, da s precenjenim donosom vrednostnih papirjev "ne bi bilo presenetljivo, če bi se izkazalo, da skupno zanimanje zahodnih bank za GKO na splošno presega vprašanje ruskega državne obveznice." Tukaj je takoj vidna ideja razvpitega Georgea Sorosa, da "kupi Rusijo v kali", kajne?
Še več. "Poceni denar lahko veliko stane" je naslov članka iz "Business in Russia", ki komentira dvojno tranšo Mednarodnega denarnega sklada. Znesek le nekaj v 1,3 milijarde dolarjev.
Približno v istem času je bil na predsednikskem stolčku zamenjan 36-letni minister za gorivo in energijo Sergej Kirijenko, prvo darilo novinarjev pa je bila objava uradnega poročila medresorske komisije o obžalovanju Ruske finance: "Neplačila: bajonet ne prebode in krogla ne sprejme!"
Mineva še dva razmeroma mirna meseca in še vedno si je ista Rossiyskaya Gazeta dovolila v velikem obsegu citirati istega Georgea Sorosa. V govoru v ameriški kongresni knjižnici je opozoril, da "Moskva res želi preprečiti devalvacijo", vendar je razmere v Rusiji neposredno ocenil kot kritične.
Vendar je očitno kot protiutež uradnost v naslednji številki objavila intervju z namestnikom finančnega ministra Olegom Vyuginom. Dovolj samozavestno je dejal, da ministrstvo za finance ne vidi razloga za devalvacijo rublja. Nazadnje je kolumnist Rossiyskaya Gazete Aleksander Veličenkov le 10 dni pred »kritičnim dnevom« graditelje piramide GKO-OFZ slavno primerjal z navdušenci nad igrami na srečo in svoj ekonomski pregled poimenoval »Igrajmo bridge na veliko«.
17. avgusta in igral. Toda iz uradnih razlogov so poskušali z vsemi močmi opozoriti naše finančne krmarje na dejstvo, da se je "situacija, ko so kotacije na trgu GKO-OFZ višje od tečaja CBR, nesprejemljivo vlekla."
Pa vendar privzeta vrednost ni bila tako grozna, kot je naslikana. »Devalvacija je obvladljiva, ko je obvladovana". To je spet citat iz Rossiyskaya Gazeta. Ne bomo zanikali, da so opozorili tudi drugi mediji, vendar je bila uradnost v vladi tisto, ki je bila vsaj preprosto dolžna brati.
Značilno je, da so poslovni mediji po neplačilu skoraj takoj opustili kritike, po načelu, da po pretepu ne mahajo s pestmi. V publikacijah so prevladovali recepti, kako ravnati s posledicami propad državnih financ. Pomagalo je seveda slabo, a po imenovanju Jevgenija Maksimoviča Primakova za predsednika vlade se je pojavilo nekaj takega kot zaupanje. ven bomo!
Še posebej po tem, ko je novi premier svoje letalo namestil nad Atlantik, pravzaprav zavrnil ameriško pomoč. In navdihnila me je tudi odkrita zloraba številnih liberalnih, čeprav tudi »poslovnih« publikacij na to temo. Kot vodilni med poslovnimi mediji je Kommersant na splošno trdil, da je premierov preobrat državo stal kar 150 milijard dolarjev.
In izstopili so! Da, zaradi propada sto tisoč rojakov, zaradi nezaslišanega padca življenjskega standarda in padca plač in pokojnin pod podstavek, zaradi propada skoraj vseh večjih bank, zaradi najstrožjih proračunskih varčevalnih ukrepov , končno. A vse to je bilo po privzeti.
In 17. avgusta 1998, ko so tiskovne agencije objavile na videz rutinsko, na prvi pogled sporočilo »O rednih ukrepih državne denarne politike«, je šlo za bombo. In ne počasi, ampak takojšnje ukrepanje.
Odločitev o neplačilu sta seveda sprejela ne le Boris Jelcin in Sergej Kirijenko, ampak sta podpisala
Ime, vidite, ravno pravšnje za udeležence kakšnega XXXIII ali XXIV kongresa KPSU, a kakšna je vsebina!
Vlada Ruske federacije, ki jo vodi Sergej Kirijenko, je sporočila:
Širitev valutnega koridorja (kar samo po sebi sploh ni strašljivo);
Zavrnitev odplačevanja kratkoročnih državnih obveznic pod pogodbenimi pogoji (in to je že resno, glede na to, da je več kot polovica državnega dolga že šla GKO skupaj z OFZ);
Trimesečni moratorij (odložena plačila) na zasebne (bančne in pravne) dolgove do tujih upnikov.
Skoraj v trenutku je v tisku zazvenela strašna beseda "privzeto". O tem so govorili že od pomladi, skušali so svariti pred tem, predpisali so nam najrazličnejše recepte. Iz neznanega razloga je bil med njimi še posebej priljubljen argentinec, ki pa je bil, kot se je kasneje izkazalo, popolnoma neprimeren.
No, najmlajšega premierja so ne brez razloga imenovali skoraj grobar ruskega gospodarstva. Danes so privrženci pokojnega Yegorja Gajdarja pripravljeni Kirijenko poimenovati njeno gospodarstvo, rešitelja in še naprej govoriti o tem, da neplačilo je imelo pozitiven učinek na premalo reformirano gospodarstvo.
Da, poklonimo se pogumu nekdanjega premierja, ki je skupaj s svojim partnerjem iz Centralne banke Sergejem Dubininom izvedel "odpiranje abscesa". Ampak za to so bili narejeni. Še naprej bomo branili avtorske pravice pri oživljanju ruskega gospodarstva za Jevgenija Primakova, Jurija Masljukova in Viktorja Geraščenka.
Jevgenij Primakov, Jurij Masljukov, Viktor Geraščenko
A država je na pot neplačila stopila takoj po objavi Gaidarjeve šok terapije. Cene v državi, kot veste, so bile objavljene v začetku leta 1992. Toda to je bilo treba storiti prej ali pozneje. Bodisi, ko so tako ljudje kot država imeli v rokah še nekaj sovjetskih zalog, vsaj v državni rezervi, podjetja pa še niso bila zamrznjena, ali ko je bilo kaj zapolniti police z uvozom v zameno za nafto in plin.
Najbolj neprimeren trenutek je bil izbran kot namerno, zaradi česar so dobili popoln finančni zlom in hiperinflacijo, od katere so si šele istega leta 1998 začeli opomoči. Toliko, da se je rubelj »stabiliziral« pri istem menjalnem tečaju malo nad 6 rubljev za dolar. Olje je pomagalo...
Vendar je spomladi 1998 nafta spet začela hitro postajati cenejša in Rusija se je že uspela zadolžiti za izvoz nafte in, kar je značilno, predvsem v tujini. Začeli so jih pokrivati z zadolževanjem znotraj države, ki je bilo takrat precej cenejše. Na tej podlagi je začela rasti piramida GKO-OFZ.
Ne smemo pozabiti, da bi na oligarhe, od katerih se je država v bistvu sposodila, navsezadnje lahko pritisnili. Občasno spomniti na komunistično grožnjo ali na potrebo po hvaležnosti za privatizacijo hipotek. Ko pa nafte tako rekoč ni bilo, so se začela dražiti tudi domača zadolževanja.
Mi smo zamudili. Dvajset let pozneje. 2. del
Tako se je v začetku leta 1998 celo domače zadolževanje začelo dražiti. Cene nafte so močno padle na 11 dolarjev za sodček - to je bil prvi, čeprav komaj najpomembnejši dejavnik v prid ruskemu neplačilu. In to, da se je dvig stroškov zadolževanja zgodil med drugim tudi zaradi padca cen nafte, ni niti najmanj preprečilo istim oligarhom, da bi nezmerno povečali izvoz črnega zlata v tujino.
In nihče niti ni poskušal pritiskati na oligarhe. Odločili so se le za izposojo. Pod najugodnejšimi pogoji za njih, oligarhe.
In za državno blagajno - pravzaprav pod plenilskimi pogoji.
Enostaven denar je kot droga. Tudi v času Černomirdinovega premierja sta se Centralna banka in ministrstvo za finance zavezala, da bosta zgradila takšno piramido GKO in OFZ, pred katero je MMM le peščena torta. V prvih dneh premiere Sergej Kirijenko, ki je spomladi 1998 zamenjal Viktorja Stepanoviča, ki so ga očitno zbegali neizmerni dolgovi, si iz neznanega razloga ni upal prekiniti mehanike zadolževanja.
Prav tako si takrat niso upali iti na gladko devalvacijo rublja. Morda je naše nesrečne financerje spravilo v zadrego dejstvo, da je bil ravno v začetku leta 1998 rubelj denominiran - tri ničle so mu bile odrezane pod obljubo "večne finančne stabilnosti". Toda z ničlami je bil rubelj odrezan, kot kaže, in še veliko več.
Drugi dejavnik, ki je Rusijo spodbudil k neplačilu, je bil preveč liberalna monetarna politika ko je skoraj vse, kar je bilo zasluženo z nafto in plinom, takoj odteklo izven meja domovine. Tudi pod okriljem privatizacije ni bilo govora o kakšnih obsežnih investicijah. Investicij ni bilo niti na borzi niti v realnem sektorju gospodarstva – vsaj v obliki dobave opreme ali organizacije vijačne industrije.
Takrat so v Rusijo vozili samo potrošniško blago, praviloma ne najvišje kakovosti. Obrambna industrija, pa tudi številne druge industrije, ki so podpirale, čeprav s škripanjem, gospodarstvo ZSSR, stagnirala, jedla, a dejansko krajo sredstev, nabranih v preteklosti logističnih sredstev ali surovin.
Tudi industrija alkoholnih pijač, tradicionalni vir znatnih proračunskih sredstev, je izkoriščala situacijo, skoraj polovica šla v senco, še naprej hranila direktorje in mafijo, nikakor pa ne države.
Drug razlog za neplačilo, ki včasih zadostuje za neplačilo samo po sebi, je nezmerni proračunski apetiti tedanje vlade tako izvršilni kot zakonodajni. Ja, komunisti so za socialni program odtepali neznosne vsote, a so skupaj s soborci in nasprotniki brez dvoma glasovali tudi za povsem nezmerne varnostne stroške.
Niti vojska in obrambna industrija nista ostali prikrajšani, nejasno je le, kako sta se s takšnimi izdatki znašli v stanju, kot je bilo konec 90-ih?
Pot do neplačila je državi pomagala tudi inflacija, ki jo je oblast spretno skrivala, za katero so žrtvovali devizne rezerve in vzeli skoraj slabe dolgove. A dovolj je, da se spomnimo vsaj ostrine tedanjega političnega soočenja, da razumemo: takratni »krmarji« preprosto niso mogli biti drugače.
In končno, zadnji, skoraj odločilni dejavnik v korist neplačila. Iz neznanega razloga se ga v računski zbornici ob povzemanju nesrečnega, odkrito povedano, sploh niso spomnili rezultat enega najpomembnejših dogodkov obdobja reform - privatizacije. Tako bon kot zavarovanje.
Na koncu oba v državno blagajno nista dala skoraj nič, ampak sta izpod nadzora, nadzora in celo iz denarnice države vzela cele sektorje gospodarstva, in to najbolj donosne panoge. Vlada je hranila oligarhe, ki se jih bomo tukaj še spominjali po imenu, sama pa se je izkazala v vlogi tistega čevljarja brez škornjev.
Zdaj o dejanski privzeti vrednosti. V vseh pogledih oziroma zakoni gospodarstva, ki imajo posebnost, da ne delujejo v najbolj neprimernem trenutku, ruski proračun se je moral sesutiže spomladi 1998. Ravno ko je bil Sergej Kirijenko imenovan na izvršilno oblast.
In morda bi bilo še bolje, če bi mladi Sergej Vladilenovič takoj napovedal nekaj takega kot privzeto. V praksi so vsi ukrepi novih ministrov razmere le še poslabšali.
Priznati je treba, da imajo tisti, ki danes pozivajo k kazenski odgovornosti za dogodke iz avgusta 1998 Sergeja Kirijenka in Sergeja Dubinina, takratnega vodjo centralne banke, za to precejšnje razloge.
Vendar pa morate potem vprašati tako Borisa Jelcina kot "mogočno skupino" oligarhov, začenši z Borisom Berezovskim (zdaj pokojnim) in Mihailom Hodorkovskim (ki je služil povsem drugačen čas).
In tudi od Vladimirja Gusinskega, ki je izginil v nič, in od živega Vitalija Malkina, ki zdaj sedi v svetu federacije.
In od že pokojnega Vladimirja Vinogradova, od Vladimirja Potanina, Mihaila Fridmana ali Petra Avena, ki so "ostali pri svojih ljudeh", od sedanjega gruzijskega premierja Bedzine (aka Boris) Ivanišvilija, in konča z Olega Deripasko in Romana Abramoviča, ki sta se pridružila njim.
Tedaj so jih imenovali tako: sedem bankirjev
Ampak nazaj k poslu. Zelo podobno je dejstvu, da je bilo takrat vse narejeno samo zato, da bi za trenutek "boljše" poročali predsedniku Jelcinu. Piramida GKO-OFZ se je še naprej odvijala - Centralna banka je poleti najela tako 120 kot 160 odstotkov letnih posojil.
Res je, malo ljudi je dalo po lastni volji, saj nihče ni verjel v realnost vrnitve. Dalje odlašati ni bilo več mogoče in 17. avgusta je bila izkoriščena skoraj zadnja priložnost, da se kaj naredi, brez večjih posvetovanj s predsednikom in njegovim spremstvom.
Udarec bankam in, kar je najpomembneje, ljudem se je izkazal za preprosto groznega. Če pa so banke le struktura, potem so ljudje res trpeli. Konec koncev takrat še ni bilo sistema zavarovanja vlog, niti kakršnih koli mehanizmov indeksacije. Brez vlog, brez plač, brez pokojnin...
In banke ... kaj so banke? Mnogi med njimi so, čeprav ne brez težav, šli v stečaj, kar lastnikom in najvišjem vodstvu nikakor ne grozi vedno z resničnimi izgubami. Nekateri so uspešno prenesli "neto sredstva" v nove strukture ali na morje, kar je ostalo, pa so prepustili volji vlagateljev.
Rezultat je znan: veliko škandalov in pravih tragedij, na stotine tisoč uničenih ljudi, in ... nekdanji veliki bankirji, ki se pojavljajo sem ter tja. Mimogrede, pojavil se je tudi "veliki" takratni vodja Centralne banke Ruske federacije Sergej Dubinin, tako kot njegov soimenjak premier Kiriyenko: zdaj je predsednik nadzornega sveta VTB.
Dvajset let pozneje je to postalo veliko lažje reči izkazalo se je, da je privzetek za rusko gospodarstvo bolj koristen kot škodljiv. A tudi če je temu tako, se je izkazalo, da smo mnogi, oziroma celo velika večina od nas, poraženci, država pa si je opomogla predvsem zaradi prizadevanj prebivalstva in dejstva, da prebivalstvu je spet uspelo zdržati.
Kljub temu zaradi popolnosti analize še vedno navajamo koristi, ki jih je zaradi neplačila prejelo domače gospodarstvo.
Tako so po avgustu 1998 cene v Rusiji rasle veliko počasneje, kot je rasel tečaj dolarja, kar je pomagalo številnim domačim podjetjem, da so se dvignili s kolen.
Ta trend se je nadaljeval skoraj do jeseni 1999, ko je bil Stepašin zaporedoma imenovan v izvršno vejo oblasti, nato pa Putin. Kje pa je zasluga avtorjev privzetega? Ali ni res, le pokloniti se je treba tistim, ki so jim jeseni 98. prevzeli krmilo!
Drugič, mnoga podjetja, predvsem tista, ki so usmerjena na domači trg, so iz privzetih pridobila predvsem konkurenčne prednosti. Zaradi česa? In zaradi zmožnosti ohranjanja cen veliko nižjih od dolarskih cen uvoznikov. Hkrati se je seveda obseg uvoza v Rusijo opazno zmanjšal.
Tako je bilo v sektorju visokokakovostnega blaga, ki je precej dolgo izpadlo iz okvira resnične konkurence z ruskim blagom, in v sektorju poceni potrošniškega blaga, ki mu je nova ruska vlada močno blokirala dobavne kanale v Rusijo. . Časi prevlade "šatlov" so do takrat že zapustili. Kot vidite, tudi tukaj ni zaslug ustvarjalcev privzetega.
Do neke mere so, paradoksalno, na koncu zmagali tudi tisti, ki jih je neplačilo zadelo najprej, čeprav prek bank. Govorimo o oligarhih in njihovih strukturah, v katerih so tudi izvozno usmerjene komponente zaradi tečajnih razlik dobile konkurenčne prednosti. Pomagalo jim je tudi nepričakovano ponovno podražitev nafte, pa tudi kovin - tako barvnih kot železov. Vse to je, kot veste, glavno rusko izvozno blago.
Tu se je nemogoče spomniti, da je do neke mere celo okrepitev sovražnosti v Čečeniji postala dejavnik, ki je pomagal odpraviti posledice neplačila. Kakor koli že, vojaški red je spodbudil več sorodnih sektorjev gospodarstva hkrati.
Končno je situacija z rubljem, ki natančno ustreza sloganu "pohitite - ceneje", je tako ali drugače spodbudila dotok naložbenih virov v državo. Od kratkoročnih, a rekordnih dobičkov zaradi igre na igriščih, bi lahko le malokdo zavrnil. Posledično samo po neplačilu je Rusija končno pridobila bolj ali manj civilizirano borzo.
Kot je prikazano zgoraj, je imelo privzete posledice pozitivne posledice. Če pa jih primerjamo z negativno iz privzetega, se primerjava izkaže za zelo žalostno. Najhuje je to ljudje so končno nehali verjeti v rubelj, in to za dolgo časa. Dvomim, da še danes kdo v Rusiji trdno in brezpogojno verjame v svojo valuto. Konec koncev je bil nato prelom 2008-2009 z blago devalvacijo in propad rublja jeseni 2014 ...
Ali ni zato konvertibilnost rublja, tudi v nekdanji ZSSR ali vsaj carinski uniji ali EAEU, še vedno samo sanje? Izgubila se je tudi vera v oblast, Primakova vlada je zadevo le malo popravila, o tem, kaj se je zgodilo, raje molčimo.
Žal nihče v Rusiji od neplačila ne verjame v banke ali v naš finančni sistem kot celoto. Še huje, zdi se, da do zdaj večina prebivalstva sploh ne verjame, da se bo v financah države kdaj kaj zares izboljšalo.
In povrhu vsega – pravi upad proizvodnje, naraščajoča brezposelnost in vse do danes plazeče in skoraj neprekinjeno dvigovanje cen. In vendar - padec življenjskega standarda in pretvorbo v dejansko "nič" depozitov v bankah. In monetizacija dajatev, zdaj pa tudi odkrito plenilska pokojninska reforma.
Po 17. avgustu 1998 so Rusiji ponudili, da gre v "izolacionizem", skoraj da zgradi železno zaveso, ob nevarnosti, da naleti na svetovno blagovno lakoto. A kljub temu je bilo mogoče doseči oživitev gospodarstva, v določeni meri z uporabo posledic neplačila. Vladi Jevgenija Primakova je uspelo s prvim namestnikom za ekonomijo Jurijem Masljukovom in vodjo centralne banke Viktorjem Geraščenko.
To je bilo mogoče zaradi izjemno zaostrene denarne politike in globalnega razpleta neplačil. Zaradi močnih carinskih ovir v obliki prepovednih dajatev na to, kar bi lahko proizvedli v Rusiji, in širokega nabora ukrepov ekonomskega protekcionizma. Zaradi neposredne podpore družbeno pomembnim panogam in specifičnim podjetjem ter končno zaradi najstrožjega nadzora na področju denarnega obtoka.
V zvezi s slednjim se ne moremo spomniti Zvezne službe za valutno in izvozno kontrolo, ki je bila leto in pol likvidirana po neplačilu, ki ji je uspelo vsaj za nekaj časa, a skoraj v celoti zapreti valutne koridorje. uhajanje iz države.
Služba EGS, ustanovljena na osebno pobudo predsednika Jelcina in mu neposredno podrejena, je usklajevala prizadevanja sedmih resorjev hkrati: centralne banke, ministrstva za finance, ministrstva za gospodarstvo, ministrstva za zunanje ekonomske odnose, carine. in Tax Services, Zvezna služba za finančne trge na področju valutnega nadzora.
Trenutna naslednica WEC je služba finančnega spremljanja. Žal zbira le podatke o sumljivih transakcijah in tokovih valut, pri čemer nima niti pravice sprožiti kazenskih postopkov niti možnosti podati zakonodajno pobudo.
Črni avgust. privzeto.
28.04.2018 12:46
Moskva, 28. april - Vesti.Ekonomika. Gospodarska kriza leta 1998 v Rusiji (imenovana tudi neplačilo po enem od vzrokov krize) je bila ena najhujših v zgodovini države.
Prehod Rusije v tržno gospodarstvo je bil zelo boleč. Po izvedbi Jelcinovih reform so se naložbe sesule, BDP je začel močno upadati, dohodkovna neenakost se je kmalu povečala, revščina je postala zelo razširjena. Hkrati se je hiperinflacija, ki jo je povzročila šibka monetarna politika Centralne banke Rusije (CBR), leta 1993 povečala na 874%.
Leta 1994 je Rusija sprejela stabilizacijski program za znižanje inflacije. Rubelj je smel nihati v ozki skupini približno 5 rubljev. za en ameriški dolar. Poleg tega je bil cilj programa zmanjšati ruski finančni primanjkljaj na manj kot 3 % BDP do leta 1998. Zaradi stabilizacijskega načrta je inflacija padla s 197 % leta 1995 na 47,7 % leta 1996 in 14 % leta 1997. Tudi ruski primanjkljaj je močno padel z 11 % BDP leta 1994 na manj kot 5 % BDP leta 1995.
Poleg stabilizacijskega programa je k rasti prispevalo tudi več drugih dejavnikov:
Leta 1993 je bil vzpostavljen trg državnih obveznic, denominiranih v rubljih. S tem je država zagotovila dodatna, neinflacijska sredstva za financiranje proračunskega primanjkljaja.
Svetovna banka in Mednarodni denarni sklad (IMF) sta podprla rusko gospodarstvo s finančno podporo, ki je pokazala izboljšanje odnosov z Zahodom. Poleg tega je pripravljenost vlade, da se aprila 1996 pogaja o načrtu odplačila dolga nekdanje Sovjetske zveze, pozitivno vplivala na zaupanje vlagateljev.
Mednarodna cena nafte, glavnega ruskega izvoznega proizvoda, je začela naraščati.
Zaradi pozitivnega gospodarskega razvoja se je razpoloženje na trgu spremenilo v pozitivno. To je sovpadalo z omilitvijo omejitev za tuje portfeljske naložbe. V začetku leta 1997 so tuji predstavniki dobili dostop do trga državnih obveznic. Tuji vlagatelji so se odzvali z navdušenjem in v prvem četrtletju 1997 se je močno povečal priliv tujih portfeljev. Poleg tega je bila dvignjena bonitetna ocena Rusije, kar državi omogoča, da se manj zadolžuje.
Vendar pa se je v četrtem četrtletju leta 1997 razpoloženje na trgu močno poslabšalo zaradi azijske krize, ki se je začela s propadom tajskega bata julija 1997 in se je kmalu razširila na več azijskih držav. Novembra, kmalu po začetku azijske krize, je bil ruski rubelj pod špekulativnim napadom.
Centralna banka Rusije je zaščitila vrednost valute in izgubila skoraj 6 milijard dolarjev deviznih rezerv, ki so padle s 23,1 milijarde dolarjev v tretjem četrtletju 1997 na 17,8 milijarde dolarjev v četrtem četrtletju istega leta. Zaradi pretresov so svetovne cene surovin začele padati. Poleg zmanjšanja povpraševanja po barvnih kovinah je padec cen nafte resno vplival na proračunski primanjkljaj Rusije, pa tudi na stanje tekočega računa, ki se je v drugem četrtletju 1997 izkazalo za primanjkljaj.
Režim fiksnih deviznih tečajev v državi, skupaj z njenim krhkim finančnim položajem, se je izkazal za nevzdržnega v času, ko so mednarodne trge prizadeli učinki prelivanja finančne krize drugod po svetu. Težave v bančnem sistemu so se začele decembra 1997, že nekaj mesecev pred gospodarskim zlomom, med številnimi prizadetimi bankami pa je bila celo Državna hranilnica, ki je predstavljala 85 % vseh vlog prebivalstva.
Do sredine leta 1998 je bila mednarodna likvidnost nizka in saldo tekočega računa Rusije se je znižal še na 3,4 %, saj so mednarodne cene nafte še naprej padale. Da bi podprla rubelj in zmanjšala beg kapitala, je Centralna banka zvišala obrestne mere na 150 %. Julija 1998 so se mesečna plačila obresti na ruski dolg povečala za 40 % v primerjavi z mesečno pobiranjem davkov v državi.
Tako bi se dolg lahko financiral z ničemer drugim kot z izdajo več dolga. Kasneje parlamentarno neodobravanje protikriznega načrta je popolnoma spodkopalo zaupanje vlagateljev, kar je ustvarilo močan pritisk na valuto. Med oktobrom 1997 in avgustom 1998 je vlada domnevno porabila 7 milijard dolarjev svojih rezerv, da bi ohranila režim menjalnega tečaja. Vendar to ni moglo preprečiti začetka krize avgusta 1998.
Ker se je zaupanje vlagateljev v nastajajoče trge zaradi azijske krize močno zmanjšalo, je postajala šibka domača gospodarska politika Rusije vse bolj očitna. Navsezadnje so precenjenost valute, nizko pobiranje davkov, institucionalna šibkost, vse večja odvisnost od kratkoročnega tujega kapitala in draga prva vojna v Čečeniji sprožili hudo valutno, bančno in dolžniško krizo.
17. avgusta 1998 se je rubelj zrušil v primerjavi z glavnimi svetovnimi valutami. Kriza je povzročila neplačilo - zavrnitev ruske države, da poplača številne mednarodne in domače obveznosti, in posledično nadaljevanje močne recesije v gospodarstvu, vplivala pa je tudi na zaupanje vlagateljev v nastajajoče trge po vsem svetu. .
Vzroke za začetek finančne krize leta 1998 je mogoče šteti za rast notranjega in zunanjega dolga Rusije; proračunski primanjkljaj; nizke svetovne cene nafte, ki so bile osnova za izvoz v Rusijo; odliv tujega kapitala kot posledica krize v jugovzhodni Aziji; pogoste menjave vodij in članov vlade, kar je oteževalo razvoj enotnega koncepta finančne politike; ogromen obseg izvoza kapitala, dolarizacija gospodarstva. Poleg tega: umetno zadrževanje menjalnega tečaja rublja, napake pri njegovem napovedovanju; pomanjkanje ruske teorije na področju finančne regulacije (upoštevanje priporočil MDS brez upoštevanja posebnosti razvoja ruskega gospodarstva); zmanjšanje obsega proizvodnje, zmanjšanje proračunske prihodkovne osnove in visoka konkurenca na tujem in domačem trgu zaradi globalizacije gospodarstva in kasnejšega vstopa na trge domačih podjetij.
Zaradi neplačila je bil celoten ruski bančni sistem na robu propada. Nekatere velike banke so šle v stečaj. Hkrati so izgube bančnega sistema znašale približno 100-150 milijard rubljev, obseg BDP se je zmanjšal za 10%, obseg naložb - za 15%. Vloge gospodinjstev v nekaterih poslovnih bankah so se v rubljih zmanjšale za 15 %, realno pa za 52 %. Vlagatelji niso mogli dobiti svojega denarja od bank.
Posledice začetka finančne krize so večinoma negativne. Prišlo je do zloma bančnega sistema, osebni realni dohodki prebivalstva so se med letom zmanjšali za četrtino. Prišlo je tudi do zmanjšanja potrošniške porabe za 10-20%, znižanja življenjskega standarda in občutnega premika v strukturi potrošnje v smeri cenejšega domačega blaga. V državi se je stopnja varčevanja po krizi približala ničli in spodkopavala zaupanje javnosti v vladne strukture. Padec rublja v primerjavi z dolarjem - skoraj trikrat. Cene potrošniških dobrin so močno narasle. Veliko podjetij je bilo uničenih in v zvezi s tem je ogromno ljudi izgubilo službo.
Medtem se je gospodarstvo odmikalo od surovinskega modela, razvijale so se druge panoge, ki jih je pred finančno krizo nadomestil uvoz.
Po mnenju strokovnjakov je bila pozitivna posledica krize leta 1998 povečanje konkurenčnosti ruskega gospodarstva. Zaradi devalvacije rublja so se cene uvoženega blaga doma zvišale, medtem ko so cene domačega blaga v tujini padle, kar je omogočilo vstop tega blaga na trge, ki jih prej niso mogli zasesti. Kriza leta 1998 je tudi domači industriji omogočila hitrejši razvoj, jo ogradila pred uvozom in povečala izvozne možnosti. Izboljšala se je tudi javna politika, saj je finančna kriza uradnike prisilila k bolj odgovornemu pristopu k načrtovanju proračuna v prihodnosti. Mala podjetja so spoznala svojo moč, začela so se razvijati velika podjetja.
Država je imela leta 1998 tri možne poti iz krize. Prvič, tiskanje denarja in plačevanje državnih menic. Drugič, razglasitev neplačila zunanjega dolga. In tretjič, razglasitev neplačila notranjega dolga. V povezavi z izkušnjo hiperinflacije v 90. letih 20. stoletja. začetek nove inflacijske spirale je veljal za nesprejemljivega, neplačilo zunanjega dolga pa za nesprejemljivo za Rusijo, izbrana je bila tretja možnost.
V tej situaciji so bili sprejeti določeni ukrepi za premagovanje krize. Najprej devalvacija rublja; zamrznitev državnih kratkoročnih obveznic v rubljih; uvedba moratorija na plačila zunanjih obveznosti; zmanjšanje proračunskih izdatkov, pa tudi oblikovanje stabilizacijskega sklada in sanacija bank na račun Agencije za prestrukturiranje kreditnih organizacij, izplačila vlagateljem, stabilizacijska posojila.
Značilnost krize je bila, da v zgodovini sveta ni bilo primerov, ko bi država zamudila domači dolg, izražen v nacionalni valuti. V primeru Rusije je bila razglašena neplačila za GKO, pri čemer je donos tik pred krizo dosegel 140% letno.
Klimova Love, Finančna univerza pri vladi Ruske federacije
Potem ko je ZSSR prenehala obstajati, je Rusija skoraj nenehno imela finančne težave. Država je zelo potrebovala tuje financiranje, medtem ko za servisiranje zunanjega dolga ni mogla jamčiti. Zaradi velikega števila ne le zunanjih, ampak tudi notranjih posojil je nastal velik javni dolg. To je bil predpogoj za svetovno znani dogodek, ki se je leta 1998 zapisal v zgodovino kot "črni četrtek".
Po podatkih Centralne banke Ruske federacije je v času krize ZRV države znašal 24 milijard dolarjev. Z nerezidenti trga GKO / OFZ in borze je znašala 36 milijard dolarjev. Povprečni letni dolg do nerezidentov je bil blizu 10 milijard dolarjev na leto. Situacijo je poslabšal močan padec cen surovin na mednarodnem trgu. Zmanjšanje je vplivalo na nafto, plin in kovine. Hkrati se je v Aziji začela svetovna finančna kriza. Ruski devizni prihodki so se večkrat zmanjšali, tečaj dolarja je leta 1998 obnovil svoj maksimum, tuji upniki pa so začeli čutiti močne dvome in strahove glede finančne podpore državi z nestabilnim gospodarskim stanjem.
Kljub kritičnemu stanju v državi je "črni četrtek" leta 1998 približal govor Michela Camdessusa, ki je takrat opravljal funkcijo MDS. Zaradi njegovih besed, da tudi če bo Rusija izpolnila vse pogoje MDS, sklad ne bo mogel izdati posojila v višini 15 milijard dolarjev, ki ga zahteva država, je zaskrbljenost zaradi devalvacije nacionalne valute postala še posebej pomembna. akutna.
Centralna banka Ruske federacije je že 7. julija popolnoma ustavila izdajanje posojil za založnik finančnim institucijam. 9. julija so potekala pogajanja, zaradi katerih je imela država vse možnosti za pridobitev posojila v višini 22,6 milijarde dolarjev. Naslednji dan so OZN sporočili, da bi to državi lahko prineslo neverjetne koristi in gre za pojav, ki je izjemno potreben za gospodarstvo.
Dogodki, ki so se zgodili v državi konec julija, so dali upanje, da do neplačila iz leta 1998 morda ne bo prišlo. Tako je bil 29. prvi obrok zunanjih posojil nujnega tipa dodeljen državi. Njegova velikost je bila približno 14 milijard dolarjev. Grožnja devalvacije se je umaknila. 24. istega meseca je bila obrestna mera refinanciranja centralne banke znižana na 60 %. Pozitivno razpoloženje je nekoliko spremenil govor direktorja Ekonomskega inštituta. Uradno je kritiziral politiko vlade države in vztrajal pri pospeševanju devalvacije nacionalne valute.
Kriza leta 1998 v Rusiji se je začela zaostrovati po začasnem zatišju 5. avgusta, ko je vlada zahtevala zvišanje meje zadolževanja države s 6 milijard dolarjev na 14 milijard. Ta odločitev je jasno pokazala, da država preprosto ne more financirati svojega proračuna iz domačih viri.
Že 6. avgusta je država prejela tretjo tranšo za obnovo gospodarstva v višini 1,5 milijarde dolarjev. Ruske dolžniške obveznosti na svetovnem trgu so padle na najnižjo raven. "Črni četrtek" leta 1998 je bil vse bližje.
Neizogibni zlom kotacij ruskih vrednostnih papirjev se je zgodil že 11. avgusta. Delnice RTS so se čez dan znižale za 7,5 %. Zaradi tega se je licitiranje ustavilo. Banke so ves dan neprekinjeno kupovale devize. Že v večernih urah istega dne, ko je tečaj dolarja iz leta 1998 dosegel vrhunec, je večina največjih bank v državi ustavila vse svoje poslovanje.
12. avgusta je močno zanimanje za valuto postalo predpogoj za popolno zaustavitev medbančnega kreditnega trga. Začela se je likvidnostna kriza. Banke, ki so za izpolnjevanje obveznosti po terminskih pogodbah potrebovale velike zneske, so se soočale s težavami pri odplačevanju posojil. Centralna banka je začela znižati omejitve prodaje tuje valute največjim komercialnim bankam, kar je znatno zmanjšalo njene stroške vzdrževanja tečaja rublja. Agencija Moody`s in Standard & Poor`s sta 13. avgusta napovedala močno znižanje dolgoročne bonitetne ocene države. Minister za finance in namestnik direktorja Centralne banke sta v tisku poročala, da bodo devizni trg in trg državnih obveznic odslej podpirali bankirji sami. 14. avgusta je bilo na ulicah pri bankah videti vrste vlagateljev, ki so poskušali vrniti svoja sredstva.
Črna točka v zgodovini Rusije, imenovana "črni četrtek", je pomenila njeno tehnično nezmožnost plačila svojih obveznosti - ne zunanjih ne notranjih. 17. avgusta je po govoru aktualnega predsednika vlade postalo jasno, da je prišlo do razvrednotenja. Govoril je o ukrepih za stabilizacijo in normalizacijo tako finančnih kot
Za 90 dni je bilo začasno ustavljeno izpolnjevanje obveznosti do tujih državljanov iz naslova posojil, poslov na trgu izvedenih finančnih instrumentov in manipulacij s zavarovanjem. Trgovina GKO je bila popolnoma ustavljena. Rusija je prešla na spremenljivi menjalni tečaj. Potem ko so koridor razširili s 6 na 9,3 rublja za dolar, vlada ni mogla obvladati razmer. Tečaj dolarja iz leta 1998 se je v samo dveh mesecih večkrat povečal in že oktobra je znašal 15,9 rublja za dolar v primerjavi s 6 rublji v začetku poletja 1998.
Po uradni objavi neplačila iz leta 1998 so banke takoj prenehale z izdajanjem depozitov. Situacija je bila razložena z dejstvom, da so bile obveznosti finančnih institucij denominirane v dolarjih, sredstva pa v rubljih. Če začnete izdajati depozite ob devalvaciji, se bodo v bilanci stanja oblikovale luknje, ki lahko ogrozijo celoten bančni sistem države.
Mednarodna organizacija Visa Int. blokiral sprejemanje kartic največje banke Imperial v državi. Vsem drugim finančnim institucijam so svetovali, naj se vzdržijo izdajanja gotovine na karticah. Visok tečaj dolarja v letu 1998 je postal podlaga za prepoved ugotavljanja razlike med nakupom in prodajo tuje valute za več kot 15 %. Prišlo je do naravne selekcije finančnih institucij, ostali so le najmočnejši. Podana je bila zavrnitev uvedbe začasne uprave. Posojila finančnim upravam so potekala pod pogoji njihovega prenosa paketov delnic na državo. Nato je bil odlok o odstranitvi pooblastil iz kabineta ministrov in o razrešitvi vodje države.
Leto 1998 so si mnogi prebivalci države zapomnili kot pravi preizkus in nove možnosti. Neplačilo v Rusiji je samo avgusta povzročilo izgubo v višini 96 milijard dolarjev. Izgube podjetniškega sektorja so znašale najmanj 19 milijard dolarjev. Komercialne finančne institucije so utrpele izgubo v višini 45 milijard dolarjev. Številni strokovnjaki v finančnem svetu so nagnjeni k prepričanju, da so te številke zelo podcenjene.
BDP se je skrčil na 150 milijard dolarjev. Status največjega svetovnega dolžnika je bil obešen Rusiji ravno avgusta 1998. Rubel je tako rekoč depreciral, znesek zunanjega dolga pa je hkrati znašal vsaj 220 milijard dolarjev. Ta znesek je ustrezal 147 % BDP. Zunanji dolg ni edina stvar, ki jo je prineslo leto 1998. Neplačilo v Rusiji je postalo vzrok za notranji dolg. Skupne obveznosti države do državljanov države so znašale 300 milijard dolarjev, kar je ustrezalo 200% BDP. Na Zahodu je bilo skoncentriranih približno 1,2 bilijona dolarjev, a po neuradnih podatkih iz Amerike. Velik plus, ki ga je država prejela po črnem četrtku, je popolna opustitev gospodarstva, ki temelji na surovinskem modelu, in aktiven razvoj skoraj vseh segmentov dejavnosti, ki jih je pred krizo nadomestil uvoz.
