Investicijski sklad - novi časi, nove oblike. Značilnosti civilnopravnega statusa investicijskih skladov v Ruski federaciji Vadim Nikolajevič Lebedev

Pravna ureditev: n n n Zvezni zakon "O investicijskih skladih" z dne 29. 11. 2001 št. 156-FZ; Zvezni zakon "O delniških družbah" z dne 26. decembra 1995 št. 208-FZ; Odlok Zvezne službe za finančne trge Ruske federacije "O odobritvi uredbe o sestavi in ​​strukturi sredstev delniških investicijskih skladov in sredstev vzajemnih investicijskih skladov" z dne 28. 12. 10 št. 1079/pz-n ; Odredba Zvezne službe za finančne trge "O minimalni vrednosti premoženja, ki sestavlja vzajemni investicijski sklad, pri doseganju katere se oblikuje vzajemni investicijski sklad" z dne 2. 11. 2006 št. 06 -125 / pz-n; Uredba Vlade Ruske federacije "O vzorčnih pravilih skrbniškega upravljanja zaprtega vzajemnega investicijskega sklada" z dne 25. julija 2002 št. 564 itd.

Koncept IF (1. člen Zveznega zakona o investicijskih skladih) Investicijski sklad je premoženjski kompleks v lasti delniške družbe ali v skupni deljeni lasti samostojnega podjetnika posameznika in pravne osebe, uporaba in razpolaganje z ki ga izvaja družba za upravljanje izključno v interesu delničarjev te delniške družbe ali ustanoviteljev skrbniškega upravljanja.

omogočiti dostop do trga vrednostnih papirjev za neprofesionalce, privabiti denar navadnih vlagateljev v gospodarstvo. Hkrati upravljanje premoženja izvajajo profesionalni udeleženci na trgu z licenco.

Glede na obliko ustanovitve se investicijski sklad 3. čl. 1 Zvezni zakon "o investicijskih skladih" delniški investicijski sklad (AIS) enotni investicijski sklad (PIF)

Vse posle opravlja Sklad na podlagi izjave o naložbah. NALOŽBENA IZJAVA - sestavni del listine Sklada, ki opredeljuje glavne usmeritve in omejitve njegovega delovanja; postopek izdaje, prodaje in odkupa naložbenih certifikatov ter druga vprašanja delovanja sklada. Omogoča oblikovanje predstave vlagatelja o naložbeni privlačnosti vrednostnih papirjev (naložbenih certifikatov), ​​ki jih izda ta sklad.

Koncept delniškega investicijskega sklada AMF je odprta delniška družba, katere izključni predmet dejavnosti je vlaganje premoženja v vrednostne papirje in druge predmete, ki jih določa zvezni zakon "O IF", in katere ime podjetja vsebuje besede "skupno -delniški naložbeni (1. del 2. člena zveznega zakona "O IF") sklad" ali "investicijski sklad".

Zahteve za AIS (3. člen Zveznega zakona o investicijskih skladih) n n n Znesek lastnih sredstev AIS na dan predložitve dokumentov za pridobitev dovoljenja mora biti najmanj 35 milijonov rubljev (Odredba Zvezne službe za finančne trge z dne 13. 9. 2009 št. 0932/pz-n ) Delničarji AIS ne morejo biti specializirani depozitar, registrar, revizijska organizacija, pa tudi samostojni podjetniki posamezniki ali pravne osebe, s katerimi je mogoče skleniti pogodbo o cenitvi, če so te osebe sklenile ustrezne pogodbe s tem AIS; Premoženje SDM: premoženje, namenjeno podpiranju dejavnosti organov upravljanja in drugih organov SDP, premoženje, namenjeno naložbam (naložbene rezerve).

n investicijske rezerve SDM je treba prenesti v skrbniško upravljanje družbe za upravljanje

n Za obračune poslov v zvezi s skrbniškim upravljanjem premoženja SDP se odpre ločen bančni račun, za evidentiranje pravic do vrednostnih papirjev, ki sestavljajo premoženje delniškega investicijskega sklada, pa se odpre ločen depo račun. Takšni računi se odprejo na ime družbe za upravljanje z navedbo, da deluje kot skrbnik, in z navedbo imena AIS; Račun vrednostnih papirjev - niz vpisov v registrih depozitarja, združenih s skupno značilnostjo, namenjenih obračunavanju vrednostnih papirjev.

n n SPD mora pri interakciji z registrarjem, specializiranim depozitarjem in družbo za upravljanje, ki opravlja skrbniško upravljanje premoženja SDP, uporabljati dokumente v elektronsko digitalni obliki z elektronskim digitalnim podpisom; SDM je dolžan imeti spletno stran na internetu, katere elektronski naslov vsebuje ime domene, katere pravice pripadajo temu skladu.

DMF nima pravice plasirati drugih vrednostnih papirjev, razen navadnih imenskih delnic. Izplačajo se lahko samo v denarju in drugem premoženju, ki je predvideno v naložbeni izjavi. Nepopolno vplačilo delnic pri njihovi umestitvi ni dovoljeno. (1., 3. del, 4. člen zveznega zakona "o IF") Navadna imenska delnica je vrednostni papir, ki je v lasti lastnika dokumenta, katerega ime je navedeno na delnicah in vpisano v register JSC.

n v v Delničarji AMF imajo pravico zahtevati odkup delnic v naslednjih primerih: sprejet sklep o reorganizaciji, sklenjen večji posel, neugodna sprememba statuta, sprememba naložbene izjave.

Reorganizacija in likvidacija AIS (člen 9 Zveznega zakona o investicijskih skladih) Oblike reorganizacije združitev, združitev, delitev, izčlenitev V obliki preoblikovanja ni dovoljeno.

Umetnost. 9 zveznega zakona "o investicijskih skladih" Odločba o prostovoljni likvidaciji AIS čl. 61. 2, 61. 3 Zvezni zakon "o IF" Preklic licence Odločba Zvezne službe za finančne trge 15 deluje. dni 5 delovnih dni dni FFMS AS

OJSC Ruski investicijski sklad za informacijske in komunikacijske tehnologije je bil ustanovljen leta 2010. 100 % delnic pripada Ruski federaciji. Delničarske pravice v imenu Ruske federacije od decembra 2011 izvaja Ministrstvo za telekomunikacije in množične komunikacije Ruske federacije. upravlja Leader Management Company kapital sklada je 1,45 milijarde rubljev

Predpogoj za vlaganje sredstev sklada v projekt je prisotnost zasebnega soinvestitorja. Shema delovanja sklada je določena z mehanizmom javno-zasebnega partnerstva, kar pomeni visoko učinkovitost z nizkimi političnimi tveganji.

Koncept vzajemnega investicijskega sklada vzajemnega investicijskega sklada je ločen premoženjski kompleks, sestavljen iz premoženja, ki ga ustanovitelj (ustanovitelji) skrbniškega upravljanja prenese v skrbniško upravljanje družbe za upravljanje pod pogojem, da je to premoženje združeno s premoženjem drugih ustanoviteljev skrbniškega upravljanja in iz premoženja, prejetega pri takem upravljanju, katerega lastniški delež je potrjen z vrednostnim papirjem, ki ga izda družba za upravljanje. n (10. člen Zveznega zakona o IF) PIF = LE

Delež lastninske pravice na premoženju vzajemnega investicijskega sklada se potrjuje z naložbenim deležem. Investicijski delež je imenski vrednostni papir, ki potrjuje delež njegovega lastnika v lastništvu premoženja, pravico zahtevati skrbniško upravljanje vzajemnega sklada, pravico do denarnega nadomestila. Naložbeni delež ni lastniški vrednostni papir.

Vrste PIF ODPRTO Lastniška pravica INTERVAL ZAPRTO Lastniška pravica Brez naložbenih enot lastnika naložbenih enot vsak delovni dan v obdobju, dnevu zahtevati s pravili določeno pravico zahtevati od poplačila vsega skrbniškega upravljanja družbe PIF. ki mu pripadajo, zahtevati odkup naložbenih enot premoženja in prenehanje vseh njemu pripadajočih prekinitev, tj. sklada ali preteka dobe upravljanja vzajemnega investicijskega sklada ali odkupa dela njegovih naložbenih enot premoženja.

Najmanjša vrednost premoženja (Odredba Zvezne službe za finančne trge št. 06-125/pz-n z dne 2. novembra 2006) odprt interval zaprt 10 milijonov rubljev 15 milijonov rubljev 25 milijonov rubljev

Premoženje, preneseno v vzajemni sklad (člen 13 Zveznega zakona o IF) odprti interval zaprta gotovina, kot tudi druga lastninska gotovina

Licenčne zahteve: (člen 60. 1 Zveznega zakona "O IF") n n n pri izdaji licence AMF; ob podelitvi dovoljenja družbi za upravljanje; ob podelitvi dovoljenja specializiranega depozitarja

Sprejem odločbe FFMS v roku 2 mesecev O PODELI LICENCE O ZAVRNITVI PODELITVE LICENCE RAZLOGI: 1. NEPOPOLNE ALI NEZANESLJIVE INFORMACIJE, 2. NEIZPOLNJEVANJE PROSALCA Z ZAHTEVAMI ZA DOVOLJENJE, 3. NEIZPOLNJEVANJE DOKUMENTOV Z ZAHTEVO S 5 delo dni SMER OBVEŠČANJA

Odprti vzajemni investicijski obvezniški sklad "Ural. Konzervativni vzajemni sklad Sib Fund: Ural. Sib-Konservativn PIF Družba za upravljanje: Uralsib UK Začetek ustanovitve: 21.06.2001 Konec ustanovitve: 08.2001 Končni datum pogodbe z MC: 21.06.2016 Sredstva sklada lahko vključujejo gotovino, vključno s tujo valuto, tudi na bančnih računih in vloge v kreditnih institucijah.

STORITVE ORGANIZACIJE n Revizor - CJSC "ENECO" Depozitar CJSC "Specialized Depository Center" (pred 09. 2004 se je imenoval "Specialized Depository NIKoil") n Registrar - OJSC "Registrar NIKoil" n

Premoženje, ki sestavlja sklad, se lahko vlaga v: n n državne vrednostne papirje Ruske federacije; Državni vrednostni papirji sestavnih subjektov Ruske federacije; Občinski vrednostni papirji; Delnice ruskih OJSC, razen delnic ruskih AIS, razvrščenih kot nepremičninski skladi ali skladi;

n n n n Obveznice ruskih gospodarskih subjektov; Investicijski deleži odprtih intervalnih vzajemnih investicijskih skladov; Naložbene enote zaprtih vzajemnih skladov, ki so vključene v kotacijske liste borz; Vrednostni papirji tujih držav; Vrednostni papirji mednarodnih finančnih organizacij; Delnice tujih JSC; Obveznice tujih gospodarskih organizacij.

Glede na sestavo in strukturo so premoženjski skladi, delniški skladi denarnega trga, skladi tveganega kapitala čl. 1. 2 Predpisi Zvezne službe za finančne trge nepremičnin Skladi blagovnih trgov Obvezniški skladi Mešani investicijski skladi z dne 28. decembra 2010 št. 10-79/pz-n Kreditni skladi Hedge skladi Najemni skladi Neposredni denarni skladi Skladi Tržni investicijski skladi Hipotekarni skladi Indeksni skladi umetniških vrednot

1. Odprta delniška družba "Prvi investicijski nepremičninski sklad MERIDIAN" (Moskva) 2. OJSC "Investicijski sklad "Zashchita" (Perm) 3. Odprta delniška družba "Delniški investicijski sklad "National Investment Priority" (Moskva) 4. Odprta delniška družba "Investicijski sklad "Reka" (Moskva) 1. OPEIF obveznic "Pallada-obveznice" (Moskva) 2. "Zaprti vzajemni investicijski sklad delnic" Vir "upravlja LLC "Management Consulting" (Moskva) 3. OPIF delnic "VTBBRIK" (Moskva) 4. Intervalni vzajemni investicijski sklad delnic "Almaz" (Moskva)

Glavni regulativni pravni akt, ki določa pravni status investicijskih skladov, je Zvezni zakon z dne 29. novembra 2001 N 156-FZ "O investicijskih skladih" * (417) (v nadaljnjem besedilu - Zakon o investicijskih skladih). Ureja razmerja v zvezi z zbiranjem sredstev in drugega premoženja z dajanjem delnic ali sklepanjem pogodb o skrbniškem upravljanju z namenom njihove konsolidacije in kasnejšega vlaganja v predmete, določene v skladu z zakonom o investicijskih skladih, ter tiste, ki so povezani z upravljanjem (skrbniško upravljanje ) naložbenih nepremičnin.skladov, računovodstvo, hramba premoženja investicijskih skladov in nadzor nad razpolaganjem z navedenim premoženjem. Pri določanju pravnega statusa delniških investicijskih skladov ima poleg zakona o investicijskih skladih pomembno vlogo tudi zakon o delniških družbah. Navedeni zakon se uporablja z značilnostmi, ki jih določa zakon o investicijskih skladih.

Zvezni izvršilni organ, odgovoren za sprejemanje normativnih pravnih aktov, nadzor in nadzor nad dejavnostmi investicijskih skladov, je Zvezna služba za finančne trge. Pravilnik o Zvezni službi za finančne trge (FFMS Rusije) je bil odobren z Odlokom Vlade Ruske federacije št. 317*(418) z dne 30. junija 2004. Predmet podjetniške dejavnosti je delniški investicijski sklad (za razliko od vzajemnega investicijskega sklada, ki je predmet prava * (419)).

V skladu s čl. 2. člena zakona o investicijskih skladih je delniški investicijski sklad odprta delniška družba, katere izključni predmet je vlaganje premoženja v vrednostne papirje in druge predmete, določene s tem zakonom, in katere firma vsebuje besede "delniški investicijski sklad" ali "investicijski sklad".

Delniški investicijski skladi so subjekti z izključno poslovno sposobnostjo, saj v skladu z zakonom niso upravičeni opravljati drugih vrst podjetniške dejavnosti, razen investicijske. Investicijski skladi so institucionalni vlagatelji, ki se poklicno ukvarjajo z naložbenimi dejavnostmi. Edina organizacijsko-pravna oblika pravnih oseb, v kateri lahko obstajajo delniški investicijski skladi, je odprta delniška družba.

Zakon o investicijskih skladih določa nekatere značilnosti pravnega položaja takšne delniške družbe. Še posebej:

Delničarji delniškega investicijskega sklada ne morejo biti specializirani depozitar, registrar, cenilec in revizor, ki je s tem delniškim investicijskim skladom sklenil ustrezne pogodbe;

Delniški investicijski sklad ni upravičen nameščati drugih vrednostnih papirjev, razen navadnih imenskih delnic, ni upravičen nameščati delnic z zaprtim vpisom;

Delnice delniškega investicijskega sklada se lahko vplačajo le v denarju ali s premoženjem, kot to določa njegova naložbena izjava; nepopolno vplačilo delnic pri njihovi umestitvi ni dovoljeno;

Poleg primerov, ki jih določa zakon o delniških družbah, imajo delničarji delniškega investicijskega sklada pravico zahtevati odkup svojih delnic tudi, če skupščina delničarjev delniškega sklada odloči, da spremembo naložbene izjave, če so glasovali proti sprejetju ustreznega sklepa ali se niso udeležili glasovanja o tem vprašanju. Če je po statutu delniškega investicijskega sklada potrditev naložbene prijave (njenih sprememb in dopolnitev) v pristojnosti upravnega odbora (nadzornega sveta), ima delničar pravico vložiti zahtevo za odkup delnic v 45 dneh od dneva, ko je upravni odbor (nadzorni svet) sprejel ustrezno odločitev;

Listina delniškega investicijskega sklada mora poleg določb zakona o delniških družbah vsebovati tudi določbo, da je izključni predmet dejavnosti tega delniškega sklada vlaganje v premoženje, določeno v skladu z zakonom o delniških družbah. investicijskih skladov in naveden v svoji naložbeni izjavi;

Predvidene so posebnosti izvedbe skupščine delničarjev. O vprašanjih iz pristojnosti skupščine delničarjev delniškega investicijskega sklada lahko skupščina delničarjev delniškega investicijskega sklada odloča z glasovanjem v odsotnosti. Ponovljena skupščina delničarjev delniškega investicijskega sklada, ki je bila namesto skupščine, ki ni bila izvedena zaradi nesklepčnosti, razen skupščine delničarjev, na dnevnem redu katere so bila vprašanja o reorganizaciji in likvidaciji delniškega investicijskega sklada, o imenovanju likvidacijske komisije, o vnosu sprememb ali dopolnitev statuta delniškega investicijskega sklada investicijskega sklada v smislu izjave o vlaganju, je zakonit, ne glede na število delničarjev, ki so pri tem sodelovali. Ponovljena skupščina delničarjev delniškega investicijskega sklada z več kot 10 tisoč delničarji, sklicana zaradi nesklepčne nesklepčne, pri odločanju o vprašanjih, ki so v pristojnosti skupščina delničarjev delniškega investicijskega sklada je pristojna ne glede na število delničarjev, ki so pri njej sodelovali;

Naslednje osebe (zaposleni v specializiranem depozitarju, registrarju, cenilcu in revizorju; povezane osebe specializiranega depozitarja, registrarju, cenilcu in revizorju) ne morejo opravljati funkcije edinega izvršnega organa delniškega investicijskega sklada in biti član upravni odbor (nadzorni svet) in kolegijski izvršilni organ delniškega investicijskega sklada; osebe, ki jim je bila izrečena kazen za prekršek s področja financ in trga vrednostnih papirjev, če je od dneva prekrška minilo manj kot eno leto. izrek takšne kazni; osebe, ki so kaznovane za kazniva dejanja s področja gospodarske dejavnosti ali za kazniva dejanja zoper državno oblast, interese javnih služb in služb v lokalnih samoupravah itd.);

Poleg reševanja vprašanj, ki jih določa zakon o delniških družbah, je v izključni pristojnosti upravnega odbora (nadzornega sveta) delniškega investicijskega sklada tudi odločanje o sklenitvi in ​​odpovedi ustreznih pogodb z družbo za upravljanje. , specializirani depozitar, registrar, cenilec in revizor. Delniški investicijski sklad deluje na podlagi dovoljenja. Uredba o licenciranju dejavnosti investicijskih skladov je bila odobrena z Uredbo Vlade Ruske federacije z dne 7. junija 2002 N 394 * (420).

Najpomembnejši dokument delniškega investicijskega sklada je naložbena izjava. Naložbena izjava delniškega investicijskega sklada mora vsebovati opis ciljev naložbene politike; seznam naložbenih predmetov; opis tveganj, povezanih z naložbo; zahteve glede strukture sredstev.

Naložbeno izjavo, njene spremembe ali dopolnitve potrdi skupščina delničarjev delniškega investicijskega sklada, razen če je njena potrditev s statutom oddana v pristojnost upravnega odbora (nadzornega sveta) tega sklada. Izjava o naložbah, pa tudi vse njene spremembe ali dopolnitve, se predložijo FFMS Rusije v 10 dneh od datuma odobritve.

Če je z statutom delniškega investicijskega sklada soglasje k naložbeni prijavi (njenim spremembam in dopolnitvam) v pristojnosti upravnega odbora (nadzornega sveta) delniškega investicijskega sklada, se besedilo naložbene izjave, pri čemer je ob upoštevanju njegovih sprememb in dopolnitev seznani delničarje tega delniškega investicijskega sklada v 10 dneh od dneva, ko je upravni odbor (nadzorni svet) potrdil ustrezne spremembe in dopolnitve v na način, predpisan za obveščanje o skupščini delničarjev.

Premoženje delniškega investicijskega sklada se deli na premoženje, namenjeno naložbam (naložbene rezerve) in premoženje, namenjeno zagotavljanju dejavnosti njegovih organov upravljanja in drugih organov delniškega investicijskega sklada.

Sredstva investicijskega sklada lahko vključujejo denar, državne in občinske vrednostne papirje, delnice in obveznice ruskih odprtih delniških družb, delnice in obveznice tujih subjektov ter druge vrednostne papirje * (421), nepremičnine in lastninske pravice do nepremičnin, drugo premoženje v skladu z regulativnimi pravnimi akti Zvezne službe za finančne trge Rusije. Zahteve za sestavo in strukturo sredstev delniških investicijskih skladov so določene z odredbo Zvezne službe za finančne trge z dne 30. marca 2005 N 05-8 / PZ-N * (422). Višje zahteve glede strukture premoženja se lahko zagotovijo z naložbeno izjavo. Postopek in pogoji za določitev vrednosti čistega premoženja delniških investicijskih skladov so določeni z uredbo, potrjeno z odredbo Zvezne službe za finančne trge z dne 15. junija 2005 N 05-21 / PZ-N * (423) .

Naložbene rezerve delniškega investicijskega sklada se prenesejo v skrbniško upravljanje družbe za upravljanje. Zakonodaja določa številne zahteve za družbo za upravljanje. Torej bi morala nastati v obliki gospodarske družbe. Njene dejavnosti so licencirane. Odlok Zvezne komisije za trg vrednostnih papirjev št. 4/ps*(424) z dne 21. marca 2002 je določil minimalni znesek lastnih sredstev družbe za upravljanje investicijskih skladov. Od 1. aprila 2003 je znašal 20.000 tisoč rubljev. Postopek za izračun lastnih sredstev družbe za upravljanje investicijskih skladov je določen z Odlokom Zvezne komisije za trg vrednostnih papirjev z dne 21. marca 2002 N 5 / ps * (425).

Zakon o investicijskih skladih določa pravice, obveznosti in omejitve dejavnosti družbe za upravljanje. Družba za upravljanje je zlasti dolžna: prenesti premoženje, ki pripada delniškemu investicijskemu skladu, v računovodstvo in (ali) hrambo v specializiran depozitar; prenos v depozitarja kopij vseh primarnih dokumentov v zvezi s premoženjem sklada, pa tudi izvirnikov dokumentov, ki potrjujejo pravice do nepremičnin. Družba za upravljanje ni upravičena razpolagati s premoženjem sklada brez soglasja specializiranega depozitarja (razen razpolaganja z vrednostnimi papirji za namene sklepanja poslov preko organizatorjev trgovanja); pridobiti na račun sredstev sklada predmete, ki niso predvideni v izjavi; brezplačno odtujiti premoženje fundacije; daje posojila na račun premoženja investicijskega sklada; uporabljati premoženje delniškega investicijskega sklada za zagotavljanje izpolnjevanja lastnih obveznosti ali obveznosti tretjih oseb; pridobivati ​​premoženje delniškega investicijskega sklada, ki ga upravlja ipd.

Predpisi o dejavnostih družb za upravljanje delniških investicijskih skladov in vzajemnih investicijskih skladov so bili odobreni z Odlokom Zvezne komisije za trg vrednostnih papirjev z dne 18. februarja 2004 N 04-5 / ps * (426).

Premoženje, ki pripada delniškemu skladu, se evidentira in hrani v specializiranem depozitoriju. Specializirani depozitar se oblikuje v obliki poslovnega subjekta. Njene dejavnosti so licencirane. Uredba o licenciranju dejavnosti specializiranih depozitarjev investicijskih skladov je bila odobrena z Odlokom Vlade Ruske federacije z dne 5. junija 2002 N 384 * (427).

Računovodstvo in hrambo premoženja delniškega investicijskega sklada lahko izvaja samo en specializiran depozitar. Ni upravičen uporabljati in razpolagati s premoženjem delniškega investicijskega sklada. Specializirani depozitar opravlja svoje naloge na podlagi pogodbe z delniškim investicijskim skladom. FFMS registrira predpise specializiranega depozitarja. Uredba naj vsebuje: notranja pravila in postopke za izvajanje depozitne dejavnosti; obrazci primarnih knjigovodskih listin in poročil strankam, ki jih uporablja specializirani depozitar, druga pravila.

Specializirani depozitar nadzoruje skladnost družbe za upravljanje tega delniškega investicijskega sklada z regulativnimi akti, določbami listine in naložbene izjave, pogodbe med delniškim investicijskim skladom in družbo za upravljanje. Nima pravice dati soglasja k odsvojitvi družbe za upravljanje, če je to v nasprotju z regulativnimi pravnimi akti, listino, naložbeno izjavo in pogodbo. V zvezi z izvajanjem svoje dejavnosti ima specializirani depozitar pravico opravljati svetovalne in informacijske storitve, voditi računovodske evidence delniškega investicijskega sklada.

Pravice in obveznosti specializiranega depozitarja določa zakon o investicijskih skladih. Podrobno jih določa Pravilnik o dejavnostih specializiranih depozitarjev delniških investicijskih skladov, vzajemnih investicijskih skladov in nedržavnih pokojninskih skladov, ki je bil odobren s sklepom Zvezne komisije za trg vrednostnih papirjev z dne 10. februarja 2004 N 04. -3 / ps * (428).

Delovanje delniškega investicijskega sklada je predmet obvezne letne revizije. Delniški investicijski sklad mora predložiti poročila FFMS. Pravilnik o poročanju delniškega investicijskega sklada in poročanju družbe za upravljanje vzajemnega investicijskega sklada, odobren z Odlokom Zvezne komisije za trg vrednostnih papirjev z dne 22. oktobra 2003 N 03-41 / ps * (429 ).

Prejemki družbe za upravljanje, specializiranega depozitarja, cenilca in revizorja se izplačajo iz premoženja delniškega investicijskega sklada, njihova višina pa ne sme presegati 10 odstotkov povprečne letne vrednosti čistega premoženja delniškega investicijskega sklada. sklad. Pogodba med delniškim investicijskim skladom in družbo za upravljanje lahko določi plačilo plačila družbi za upravljanje v breme dohodkov od upravljanja delniškega investicijskega sklada.

Predavanje, povzetek. 7.6. Pravni status investicijskih skladov - pojem in vrste. Razvrstitev, bistvo in značilnosti.

Neenakopravna uporaba pojma sklad v zakonodaji povzroča spore o morebitni pripadnosti vzajemnega investicijskega sklada pravnim subjektom. To nam je omogočilo, da izrazimo idejo o možnosti priznavanja pravne osebnosti vzajemnih skladov, ki jo nameravamo razviti v nadaljevanju.

Člen 118 Civilnega zakonika Ruske federacije opredeljuje fundacijo kot vrsto organizacijske in pravne oblike pravne osebe na naslednji način: »Nečlanska neprofitna organizacija, ki jo ustanovijo državljani in (ali) pravne osebe na podlagi prostovoljnih prispevkov, ki zasledujejo socialne, dobrodelne, kulturne, izobraževalne ali druge družbeno koristne cilje«. Zvezni zakon št. 7-FZ z dne 12. januarja 1996 "O nekomercialnih organizacijah"1 (v nadaljnjem besedilu: zakon o nekomercialnih organizacijah) vsebuje tudi zelo splošne določbe o ustanovah (7. člen). Po tem členu je ustanova priznana kot nepridobitna organizacija brez članstva, ki jo ustanovijo državljani in (RLJ) pravne osebe na podlagi prostovoljnih premoženjskih prispevkov in zasleduje socialne, dobrodelne, kulturne, izobraževalne ali druge družbeno koristne cilje. Premoženje, preneseno na fundacijo, postane njena last.

Očitno je tisto, ki se uporablja v civilnem zakoniku Ruske federacije in zakonu o nekomercialni dejavnosti

Zato je treba domnevati, da vzajemni investicijski sklad nima nobene zveze s skladom kot neprofitno organizacijo. Vendar vprašanje pravne osebnosti tega subjekta še zdaleč ni dokončna odločitev.

Pravzaprav je sistem delniške udeležbe v strukturi vzajemnega investicijskega sklada v mnogih pogledih blizu strukturi korporativnih odnosov delniške družbe. Hkrati se status delničarja nekoliko razlikuje od statusa delničarja matične družbe holdinga, saj delničarji, ki so dejansko delničarji podjetij, uresničujejo svoje pravice ne samostojno, temveč prek družbe za upravljanje. Poleg tega zasnova zaprtih vzajemnih investicijskih skladov za neposredne in tvegane naložbe pomeni centralizacijo upravljanja holdinga in s tem sredstev podjetja v rokah skrbnika, ki deluje v interesu delničarjev1. Lahko so hkrati delničarji/udeleženci družbe za upravljanje, ki svojo pravico do sodelovanja pri upravljanju te organizacije uresničujejo prek skupščine delničarjev/udeležencev, lahko neposredno vplivajo na zagotavljanje pravilnega upravljanja sklada, tudi z imenovanjem upravljanje družbe za upravljanje. Pri tem je pomembno upoštevati, da je delničarjem zaprtega sklada prek skupščine podeljena tudi pravica naložbenega nadzora nad dejavnostmi družbe za upravljanje za skrbniško upravljanje premoženja vzajemnega investicijskega sklada. V njegovi pristojnosti je odločanje o naslednjih vprašanjih: soglasje k najpomembnejšim spremembam in dopolnitvam pravil sklada, predčasno prenehanje sklada, sprememba družbe za upravljanje.

Skupščina investicijskih delničarjev ima široka pooblastila. Skliče ga lahko družba za upravljanje na lastno pobudo ali na zahtevo imetnikov naložbenih enot premoženja, ki predstavljajo najmanj 10 odstotkov skupnega števila enot premoženja. V primeru zamenjave družbe za upravljanje skliče skupščino lastnikov investicijskih enot zaprtega vzajemnega investicijskega sklada specializirani depozitar, ki ima sredstva sklada.

Skupščina lastnikov enot investicije zaprtega vzajemnega investicijskega sklada odloča o naslednjih vprašanjih: o potrditvi sprememb in dopolnitev pravil skrbniškega upravljanja zaprtega vzajemnega investicijskega sklada; prenos pravic in obveznosti iz pogodbe o skrbniškem upravljanju zaprtega vzajemnega investicijskega sklada na drugo družbo za upravljanje; predčasna odpoved ali podaljšanje pogodbe o skrbniškem upravljanju tega vzajemnega investicijskega sklada.

Tako zasnova zaprtega sklada omogoča konsolidacijo različnih sredstev, zagotavljanje centraliziranega upravljanja celotnega holdinga (v primeru, ko so sredstva vzajemnega investicijskega sklada vložena v delnice), pa tudi ustvarjanje vzporednega sistema nadzor s strani investitorjev-delničarjev, upoštevanje splošne usmeritve naložbene politike lastnikov podjetij glede podatkovnega premoženja in, kar je prav tako pomembno, po potrebi takojšnje posredovanje v procesu upravljanja oziroma investiranja141. V znanstveni doktrini je pravna osebnost tradicionalno prepoznana kot posebna pravna kakovost ali lastnost, določena in priznana z zakonom, ki omogoča osebi ali organizaciji, da postane subjekt prava ali udeleženec v pravnem razmerju142.

Kar zadeva vsebino pravne osebnosti, se o tem vprašanju že dolgo razpravlja.

B.C. Nersesyants je menil, da je pravna osebnost abstraktna sposobnost (možnost) subjekta prava, da ima ustrezne pravice in obveznosti, ki jih določa veljavno pravo, z drugimi besedami, to je "pogoj za možnost pravnega razmerja". Znanstvenik je poudaril, da pravna osebnost kot lastnina obstaja ne glede na njeno dejansko izvajanje143.

Podoben koncept je osnova za opredelitev pravne osebnosti, ki jo je dal V.M. Syrykh, ki obravnavano kategorijo razume kot z zakonom priznano sposobnost udeleženca v določenih pravnih razmerjih in poudarja, da ».. pravna osebnost torej deluje kot nekakšno pravno sredstvo za vključevanje subjektov javnih odnosov v sfera prava, pravna ureditev«144.

Treba je opozoriti, da je bila v ruski znanosti o civilnem pravu kategorija pravne osebnosti poglobljeno in celovito razvita, predvsem v zvezi z državljani145, medtem ko je bistvo civilne pravne osebnosti pravne osebe le redko postalo predmet samostojne obravnave. raziskovanje*. Običajno se je pravna oseba pravne osebe obravnavala v luči splošnega vprašanja narave pravne osebe kot subjekta prava ali v procesu preučevanja pravnega statusa določenih vrst pravnih oseb146.

Večina znanstvenikov meni, da "pravna osebnost" kot splošni koncept temelji na kategorijah "pravna sposobnost" in "sposobnost"147.

11 O mnenju Ya.N. Websrsa, pravna sposobnost in poslovna sposobnost sta osnova lastninske pravice, nastanka in obstoja nrakmsuOdekshissh ъ ljubskega pravnega razmerja. Vendar pa v mnogih pravnih razmerjih zadošča, da je oseba le poslovno sposobna, če je mogoče manjkajočo poslovno sposobnost nadomestiti148.

Številni znanstveniki menijo, da je za priznanje osebe kot subjekta civilnega prava dovolj, da se ji podeli civilna pravna sposobnost149.

Kot pravilno ugotavlja O.A. Krasavčikov, pravna sposobnost deluje kot splošna podlaga, ki določa naravo in obseg pravic, ki so lahko v posesti določenega subjekta, vendar je pravni koncept pravne osebnosti sestavljen iz dveh glavnih elementov: pravne sposobnosti in pravne sposobnosti150.

Izraženo je mnenje, da je pravna osebnost človeka enotnost njegove pravne sposobnosti in pravne sposobnosti151, njegove "pravne sposobnosti"

Ya.R. Webers ugotavlja, da zakon poleg pravne sposobnosti in poslovne sposobnosti v nekaterih primerih določa posebne zahteve za subjekte prava. Pravna osebnost izraža priznanje osebe kot subjekta pravnih razmerij na splošno, pa tudi njeno kvalifikacijo kot subjekta ali morebitnega subjekta določenih subjektivnih pravic in obveznosti. Z drugimi besedami, označuje subjektno sestavo v pravnih ustanovah in možnost biti subjekt tako prava nasploh kot posameznih subjektivnih pravic in obveznosti152.

Večina civilistov meni, da sta tako civilna poslovna sposobnost kot poslovna sposobnost po svoji naravi samostojni subjektivni pravici, katere vsebina je pravna možnost imeti katere koli pravice in obveznosti, ki jih dovoljuje zakon, ter možnost pridobiti in uresničevati te pravice z lastna dejanja. Poslovne sposobnosti kot subjektivne pravice ni mogoče zamenjevati s posebnimi subjektivnimi pravicami, ki nastanejo kot posledica njenega izvajanja, v skladu z zakonom in na podlagi določenih pravnih dejstev153. Te posebne subjektivne pravice imenujemo pooblastila154.

Pomanjkanje (omejitev) poslovne sposobnosti pomeni nezmožnost pridobitve pravic na splošno (delno). Pomanjkanje poslovne sposobnosti pomeni nezmožnost pridobitve pravic s svojim ravnanjem155.

Po mnenju nekaterih znanstvenikov vsebina pojma "pravna osebnost" ali "pravni status" ni samo pravna sposobnost in pravna sposobnost, temveč tudi druge subjektivne pravice in obveznosti. To je kompleksna kategorija, ki zajema vse pravne elemente, ki urejajo razmerje med državo in posameznikom glede na njegovo mesto v družbi«1.

Pravna osebnost se včasih razume tudi ne kot skupek lastnosti, ki bi jih morali imeti subjekti civilnega prava kot celota, temveč kot znak, ki je v skladu z zakonom obdarjen s posebnim subjektom, da bi ga prepoznal kot udeleženca civilnega prava. pravna razmerja156.

Sodobna civilna znanost opredeljuje pravno osebnost kot: Na podlagi navedenega lahko sklepamo, da trenutno prevladuje stališče, da se pravna osebnost kolektivnih subjektov, ki se ukvarjajo z gospodarsko ali družbeno-kulturno dejavnostjo, praviloma prevaja v strukturo pravnega entiteta. V zakonu pa se pogosto oblikujejo stabilni modeli nepravnih kolektivnih tvorb (finančne in industrijske skupine, holdingi, kmečke kmetije itd.).

I.A. Pokrovsky je opozoril na dejstvo, da je gospodarski subjekt kategorija, ki je vedno širša od subjekta civilnega prava, pravne osebe, podjetnika, "sodobno življenje še zdaleč ni izčrpano z njimi," ugotavlja znanstvenik o pravnih osebah , »vsak dan ustvarja neštete kolektive, ki imajo značaj družbene enotnosti, ki pa ne zadovoljujejo zahtev zakona o pravnih osebah in jih pogosto celo zagotovo nočejo izpolniti.-. V takšnih primerih je za pravo ustvarjen izjemno težak položaj. Z vidika stroge doslednosti bi bilo treba vse tovrstne kolektive preprosto ignorirati, jih obravnavati kot preprosta partnerstva, ki za tretje osebe nimajo pomena. Ampak takšno zaporedje bi šlo

preveč v nasprotju z mogočnimi zahtevami življenja, zato v

realnost se ne izvaja. Pravo mora nekoliko popustiti, treba je vsaj delno priznati kolektivno kakovost takih "nepravnih združenj" (assotiations de pur fait, nichtrechtsfanige Vereine). In potem je avtor poudaril: »Mnogi od teh, tako »sposobnih« kot »nesposobnih« sindikatov, igrajo ogromno in vedno večjo vlogo ... Sindikati podjetnikov (trusti, sindikati, karteli itd.) čim dlje, tem bolj zavzemajo odločilen položaj v odnosu do najpomembnejših panog industrije in prometa. Svoje pogoje narekujejo ne le dobro znanim regijam, temveč celotnim državam, včasih celo celemu svetu. Posledično je naravno, da je vprašanje odnosa do njih trenutno eden najbolj perečih, a hkrati »najtežjih zakonodajnih problemov«2.

N.V. Kozlova piše: »... v vsakem pravnem redu obstajajo organizacije, ki niso pravne osebe, vendar imajo svoje pravne značilnosti, pa tudi pravne osebe, ki nimajo nabora svojih lastnosti*«*

Vprašanje takih kolektivnih oblik, ki nimajo vseh lastnosti pravne osebe, ampak 1

Pokrovski I.L. Glavni problemi civilnega prava. M., 1998. S. 159. 2

Pokrovski I.L. Glavni problemi civilnega prava. M, 1998. S. 159 3

Kozlova N.V. Pravna oseba pravne osebe po ruskem civilnem pravu. Povzetek dis...dog. pravni znanosti. M., 2004. S. 17.

ki ima posebne elemente pravne osebnosti na področju poslovnega ali gospodarskega prava.

Tako v sodobni pravni doktrini obstaja stališče o možnosti priznavanja podjetniških združenj, ki niso pravne osebe, kot delne pravne osebe. Na primer, V.V. Laptev meni, da imajo proizvodni in gospodarski kompleksi kot celota kot sistem, ki niso pravne osebe, nekatere elemente podjetniške pravne osebnosti159.

Pod proizvodno-ekonomskim kompleksom znanstvenik razume gospodarski sistem, "vključno s podjetji in organom upravljanja - središčem sistema, ki deluje kot subjekt prava v interesu sistema, medtem ko sistem kot celota ni priznan kot subjekt prava«160. V.V. Laptev takšne proizvodne in gospodarske komplekse označuje tudi kot "skupine subjektov, ki imajo pravni pomen, vendar sami niso subjekti prava." »Včasih,« piše avtor, »so take skupine pravne osebe, vendar ne v vseh poslovnih odnosih, ampak le v nekaterih. Primer je skupina oseb, priznanih kot subjekti prava le v odnosih, ki jih ureja protimonopolna zakonodaja, vendar nimajo pravne osebnosti v drugih poslovnih odnosih. V poznejšem delu citirani avtor dopušča figurativno izražanje, pri čemer holdinge in finančno-industrijske skupine imenuje »nepopolni subjekti gospodarskega prava«, saj lahko kot subjekti nastopajo le v določenih pravnih razmerjih4.

Izraženo je stališče, da so poslovna združenja subjekti prava, in predlaga se brez zadržkov uporaba izraza »pravna oseba«, vendar avtor sam ugotavlja, da je to »včasih težko«161.

Najdete lahko tudi navedbo, da so v tako imenovanih nepravnih osebah (kmečka (kmetijska) podjetja, gospodarstva itd.), ki jih sodobna domača zakonodaja ne priznava kot subjekte pravnih razmerij, vse pravne pravice in obveznosti prenesene na njihov vodja, centralna družba itd. Tudi če predpostavimo, da katera koli nepravna oseba nima možnosti sodelovati v pravnih razmerjih, imeti pravic in prevzeti obveznosti, bo taka organizacija dejansko pravna oseba162. Opozoriti je treba, da v ruski zakonodaji še vedno obstajajo ločene pravne norme, ki nam omogočajo sklepati, da imajo podružnice in predstavništva določene elemente pravne osebnosti.

Dejansko v skladu s čl. 1 zveznega zakona z dne 11. junija 2003 N 74-ФЗ "O kmečkem (kmetijskem) gospodarstvu"163 kmečko (kmečko) gospodarstvo je združenje državljanov, povezanih z družinskimi odnosi, ki imajo premoženje v skupni lasti in skupaj izvajajo proizvodnjo in druge gospodarske dejavnosti, ki temeljijo na njihovi osebni udeležbi. Kmečko (kmečko) gospodarstvo opravlja podjetniško dejavnost, ne da bi ustanovilo pravno osebo, saj je združenje državljanov, ki z vidika civilnega prava ni pravna oseba.

V zvezi s finančnimi in industrijskimi skupinami se pogosto uporabljajo izrazi "nepopolni subjekti podjetniškega prava" ali na splošno "nepravne osebe"1.

Kot N.N., Pakhomova meni, da sta "lastnina in organizacijska enotnost (v zgornjem smislu) skupaj potrebna pogoja za razvrstitev organizacijskih struktur kot korporacij in jim podelitev statusa pravne osebe"164 Hkrati je navedeno, da FIG je le oblika korporativnih odnosov.

Glede na zakonsko definicijo lahko finančno-industrijska skupina nastane na dva načina. Prvi je oblikovanje finančne in industrijske skupine z oblikovanjem centralne enote - glavne družbe (delniške družbe) in hčerinskih družb. V tem primeru matična družba prevladuje v hčerinskih družbah z izvajanjem korporativnih "vezi", posredovanih s prisotnostjo paketa vrednostnih papirjev teh pravnih oseb. "Sistem udeležbe" - najpogostejši način združevanja pravnih oseb danes - vključuje prevlado pravne osebe v odobrenem kapitalu165.

Hkrati je poudarjeno, da zainteresirane strani ustvarijo določeno premoženjsko osnovo s popolno ali delno združitvijo svojih opredmetenih ali neopredmetenih sredstev z uporabo organizacijske in pravne oblike gospodarske družbe, ki je bila izbrana za to166.

Finančno-industrijska skupina, ustanovljena na podlagi sporazuma (sporazuma) med pravno enakimi udeleženci, je prostovoljno pogodbeno poslovno združenje. V obeh primerih društvo ni pravna oseba, njegovi člani pa ne izgubijo samostojnosti167.

Pravna osebnost zapletenih gospodarskih formacij, ki vključujejo več subjektov, je bila predmet velike pozornosti številnih sovjetskih pravnih znanstvenikov v zvezi z industrijskimi združenji, vključno s središčem sistema - organom upravljanja gospodarskega kompleksa in sodelujočimi podjetji168.

Danes N.I.

Mikhailov poudarja, da je najbolj razširjeno stališče v doktrini in praksi pregona, da v proizvodnih združenjih središče sistema deluje kot subjekt prava, medtem ko ima sistem kot celota pravico vladati nechyi tie169. Vendar pa sam meni, da »... glede na to, da finančno-industrijska skupina kot kompleksen subjekt kot celota nima niza pravic in obveznosti, ki so neločljivo povezane s pravnim subjektom, je treba opozoriti, da so določeni elementi pravne osebnosti opaženi v take skupine. na primer v razmerjih, ki jih ureja protimonopolna ali davčna zakonodaja«170.

Obstaja tudi stališče, katerega zagovorniki nedvoumno obravnavajo podjetniška združenja kot pravne osebe. Torej, ki opisuje finančno in industrijsko skupino, V.D. Rudashevsky ga priznava kot subjekt prava: »... državni organ, ki registrira finančno-industrijsko skupino, s tem potrdi legitimnost združenja njenih udeležencev in svoj interes v takem združenju ter z določitvijo pravil za registracijo in zahteve za prijavitelje, je država prevzela določene obveznosti za zaščito in jamstva pravne sposobnosti finančne in industrijske skupine kot enotne.

kompleks«171. Kako poslovna združenja pravnih oseb označujejo predstavniki ukrajinske šole gospodarskega prava V.K. Mamutov in A.G. Bobkov, ki se nanaša na čl. 125 Gospodarskega zakonika Ukrajine172.

Opozoriti je treba, da se na področju urejanja statusa nepridobitnih oseb pojavljajo vprašanja zakonitosti. Kot je navedeno v literaturi, če v prvem odstavku 1. odstavka čl. 117 Civilnega zakonika Ruske federacije govorimo o javnih in verskih organizacijah (združenjih), nato pa v drugem odstavku tega odstavka, pa tudi v preostalih točkah čl. 11/ Civilni zakonik Ruske federacije že omenja le javne in verske organizacije, le te pa so razvrščene kot neprofitne organizacije in so imenovane za udeležence v odnosih, ki jih ureja zakonik. Iz tega izhaja, da pojem javnih in verskih združenj v skladu s Civilnim zakonikom Ruske federacije zajema tako javne in verske organizacije, ki imajo status pravne osebe in so pravne osebe, ter druga javna in verska združenja, ki niso pravne osebe. V bistvu je omemba "združenj" v imenu in v 1. odstavku čl. 117 Civilnega zakonika Ruske federacije je odveč, saj je organizacijska in pravna oblika pravne osebe, ki ji je posvečen ta člen zakonika, javna ali verska organizacija in ne združenje173. Nadalje je navedeno, da je pojem javnega amaterskega organa zelo blizu pojmu teritorialne javne samouprave, v okviru katere se v skladu s 2. čl. 27 zveznega zakona "O splošnih načelih

Organizacija lokalne samouprave v Ruski federaciji" se razume kot samoorganizacija državljanov v kraju njihovega stalnega prebivališča na delu ozemlja naselja, da samostojno in na lastno odgovornost izvajajo lastne pobude o vprašanjih lokalnega pomena. Treba se je maščevati, da lahko teritorialna javna samouprava pridobi pravice pravne osebe z državno registracijo kot neprofitna organizacija in deluje v odsotnosti takšne registracije in ostane pravna oseba v smislu civilnega prava. .

Razvoj družbe določa objektivno pravo, ki pa nekaterim posameznikom in organizacijam podeljuje pravno lastnost pravne osebnosti. Tradicionalno v teoriji prava je stališče, da so kolektivni subjekti organizacije s statusom pravne osebe, kar poleg prisotnosti skupnih lastnosti pravne osebe pomeni tudi državno registracijo na način, ki ga določa zakon, saj v V Rusiji pravna osebnost pravnih oseb ne nastane v času ustanovitve, ampak v času državne registracije, registracije pri sodstvu.

Nekateri strokovnjaki se s tem stališčem ne strinjajo in upravičeno ugotavljajo, da morajo njeni ustanovitelji pred državno registracijo pravne osebe opraviti vrsto pravno pomembnih dejanj, na primer v zvezi z družbami z omejeno odgovornostjo, prispevati del odobrenega kapitala. N.V. Kozlova meni, da so s sprejetjem sklepa o ustanovitvi pravne osebe, ki potrjuje njene ustanovne dokumente, velikost odobrenega kapitala, sestavo in vrednost ustanoviteljskih vložkov, imenovani (izvoljeni) organi upravljanja, delno zakoniti. nastane entiteta, ki

v nasprotju z neposredno navedbo zakona (odstavek 3, člen 49 in. 2, člen 51 Civilnega zakonika Ruske federacije) že ima pravno sposobnost visoko specializirane narave, vendar še ni pravno sposoben. Po analogiji z nemško zakonodajo, ki pozna tako imenovano predhodno družbo, navedeni avtor predlaga, da se tak pravni subjekt imenuje »predhodna pravna oseba«174.

Tako je pravna osebnost pravne osebe v najbolj sprejetem konceptu nekakšen združevalni koncept, ki odraža tiste situacije, v katerih sta pravna sposobnost in pravna sposobnost časovno neločljivi, organsko združeni. In poleg tega je šolstvo kot tako ustvarjeno in obstaja že pred registracijo kot pravni subjekt.

Še vedno je sporno vprašanje, ali je izobraževanje, ki nima lastnosti pravne osebe, priznano kot pravni subjekt. Na primer, to mnenje deli B.C. Belykh, M.JT. Saratovsky, I. Shitkina175. E. V. Ruzakova na splošno predlaga uvedbo koncepta »večpredmetnega podjetniškega izobraževanja«176.

Obvezne značilnosti pravne osebe v skladu s 1. odstavkom čl. 48 Civilnega zakonika Ruske federacije so: organizacijska enotnost, lastninska izolacija, neodvisna lastninska odgovornost za svoje obveznosti, sposobnost delovanja v civilnem prometu in pri reševanju sporov na sodiščih v svojem imenu. Pravne osebe kot subjekti prava imajo lastnino, delujejo v civilnem obtoku iz lastne lastnine in neodvisno nosijo premoženjsko odgovornost.

Zato se naša teza o delni pravni osebnosti vzajemnih investicijskih skladov, ki nastanejo brez oblikovanja pravne osebe, ne zdi revolucionarna. To ugotovitev potrjujejo tuje teorije o okrnjeni (relativni, dejanski) pravni osebi in kvazidružbi.

M.K. Suleimenov, ki ni zagovornik priznanja delne pravne osebnosti, kljub temu piše: "Na Zahodu še zdaleč ni mogoče potegniti jasne meje med pravnimi in nepravnimi poslovnimi organizacijami"177.

Okrnjena pravna oseba v nekaterih pravnih redih je podjetje, ki se obravnava kot določen "premoženjski kompleks" - obsk1 prava, pi in posameznik MJMUWUI shlieppnh imsgupaya kot subjekt prava, ki ima ločene elemente pravne osebnosti. Tako so v zakonodaji Zvezne republike Nemčije podjetja, ki so tradicionalno priznana kot predmet prava (UnLernehmen a)s Rechtsobjekt), registrirana v poslovnem registru kot samostojni poslovni subjekt, MOiyr imajo firmo, vodijo svoje računovodstvo , sestavite ločeno bilanco od trgovca - samostojnega podjetnika178.

V sodobnem angleškem pravu obstajajo tako imenovane kvazikorporacije, tj. zveze oseb, ki niso subjekti prava, vendar imajo zanje značilne posebne lastnosti. Sindikati na primer niso priznani kot pravne osebe, čeprav imajo lahko premoženje, sklepajo osebne pogodbe v svojem imenu, imajo pravico vlagati določene vrste zahtevkov in nastopati kot tožene stranke v zahtevkih za ponovno članstvo v sindikatu. . "Postopna sprememba pristopov k določanju kroga subjektov pravnih razmerij se najbolj jasno kaže v okviru mednarodnega prava zaradi makroekonomskih težav. Potreba po posebni mednarodnopravni ureditvi dejavnosti transnacionalnih korporacij je že priznana -

Združeni narodi so pripravili osnutek kodeksa ravnanja za TYK, OECD je sprejela izjavo in resolucije o mednarodnih naložbah in večnacionalnih podjetjih1.

Pravica večine kapitalističnih držav je priznala obstoj skupine, kar dokazuje zlasti sprejetje Sedme direktive EU (Direktiva Sveta Evropske unije z dne 13. junija 1983 N 83/349 / EGS). na podlagi klavzule »G«, odstavek 3, člen 54 Sporazuma o konsolidiranem poročanju / / Uradni časopis Evropskih skupnosti št. 4 193 z dne 18. julija 1983), ki obvezuje glavno podjetje skupine, da pripravi konsolidirane računovodske izkaze. Kot smo že omenili, imajo te skupine ali združenja pravnih oseb v različnih državah različna imena: sorodna ali povezana podjetja - v Nemčiji, skupina partnerstev - v Franciji, holdingi v Angliji itd., vendar je bistvo teh subjektov je prisotnost združenja udeležencev, ki nima statusa pravne osebe, ki temelji na ekonomski podrejenosti in nadzoru enega udeleženca nad drugimi.

Ruska zakonodaja, ki sledi zakonodaji držav z razvitimi tržnimi odnosi, je zaradi zaščite lastnih interesov in interesov udeležencev v premoženjskem prometu prisiljena priznati tako razmerja ekonomske odvisnosti ali podrejenosti, ki lahko obstajajo med formalno neodvisnimi pravnimi subjekti, in potreba po zakonitem enakovrednem upravljanju gospodarskih subjektov, ki nimajo statusa pravne osebe.

V Rusiji vzajemni skladi seveda niso pravna oseba v smislu zahtev čl. 48 Civilnega zakonika Ruske federacije, predstavljajo nezdruževanje limet. Toda z našega vidika so člani skupine Lime (formalno avtonomne pravne osebe in (ali) posamezniki) sestavni deli celotnega sistema, upravljani iz enega samega centra in se ukvarjajo s podjetniškimi dejavnostmi za doseganje interesov skupine. kot celota. Osebe, ki so člani združenja kot odvisni udeleženci, ne morejo svobodno določati svojega vedenja na trgu, saj delujejo pod nadzorom drugega subjekta - Zvezne službe za finančne trge.

Izhajamo iz dejstva, da imajo vzajemni investicijski skladi delno (nepopolno) pravno osebnost oziroma nastopajo kot subjekti prava v določenih javnih razmerjih, ki jih urejajo pravne norme. Možnost priznavanja delne pravne osebnosti za nekatere kolektivne subjekte se zdi realna, saj, kot je navedeno zgoraj, kategorija pravne osebnosti ni dogma: v dolgem zgodovinskem obdobju je bila ta lastnost priznavana ali zanikana v različnih pravnih redih v zvezi z različnimi osebami. . Dejansko je obseg subjektov pravnih razmerij določen z zahtevami življenja in je na koncu odvisen od volje države.

Danes v vseh državah sveta, tako na zakonodajni kot na doktrinarni ravni, opozarjajo na nove oblike pojava korporativizma. Splošno je postalo priznano, da se združevanje premoženja in dejavnosti subjektov za doseganje skupnih ciljev lahko izvaja s pomočjo različnih vrst nepravnih oseb na podlagi sporazumov o sodelovanju179. Vendar pa zakon ne določa znakov gospodarskih razmerij, ne določa, katere pravne osebe in zakaj so gospodarske družbe (z izjemo nepridobitnih državnih družb). Po našem mnenju je vzajemni investicijski sklad dejansko »družba« brez oblikovanja pravne osebe180

Glavna udeleženca v poslovanju vzajemnega investicijskega sklada sta pravna oseba (družba za upravljanje, družba za upravljanje) in posameznik ali pravna oseba (vlagatelj), ki imata sklenjeno pogodbo o skrbniškem upravljanju, kjer je ustanovitelj skrbniškega upravljanja vlagatelj. vzajemnega investicijskega sklada, skrbnik pa je družba za upravljanje. Z gospodarskega vidika so subjekti kolektivnih naložb priznani kot udeleženci v pravnih razmerjih, ki se razvijejo v zvezi s kolektivnimi naložbami, obdarjeni s posebnimi pravicami in obveznostmi na področju kolektivnih naložb. Zato so subjekti kolektivnih naložb pogosto vlagatelji, ki upravljajo sklade kolektivnih naložb, ponekod pa tudi registrarji, specializirani depozitarji, neodvisni cenilci in posredniki pri prodaji vrednostnih papirjev različnih oblik kolektivnih naložb.

Po drugem stališču, ki temelji na posebnostih pravnega statusa kolektivnih vlagateljev, jih je treba razumeti kot posameznike in organizacije, ki prenašajo sredstva v kolektivno upravljanje in imajo pravico do lastništva kolektivnih naložb, pravico prejemanja dobička iz kolektivnih naložb. , pravica do prejemanja informacij o upravljanju kolektivnih naložb in finančnem stanju upravljavca ter druge pravice, določene z zakonom in pogodbo in (ali) statutom delniške družbe181.

Kot pravno opredelitev vzajemnega investicijskega sklada kot subjekta kolektivnih naložb se predlaga uporaba naslednjega. Vzajemni investicijski skladi so kolektivne osebe, ki nastanejo na podlagi pogodbe o skupni dejavnosti in nimajo statusa pravne osebe * z elementi pravne osebnosti (premoženjska osamitev, organizacijska enotnost), ki vlagajo denar ali drugo premoženje v vrednostne papirje in druge dovoljene predmete. po zakonu z uporabo oblik kolektivnih naložb.

Vzajemni investicijski sklad nima pravic pravne osebe, zato v pravnih razmerjih nastopa prek družbe za upravljanje. Družba za upravljanje vzajemnega investicijskega sklada je pravna oseba z »okrnjeno« poslovno sposobnostjo.

Pravne subjektivitete strank kot udeležencev kolektivne naložbe - morda ne v tem delu?

Pravna oseba vzajemnega investicijskega sklada kot združenja oseb delničarjev je na določen način povezana s pravno osebnostjo slednjega.

Pravna oseba vlagatelja vzajemnega investicijskega sklada -

fizična ali pravna oseba - je posebna; ko pride

gre4 o splošnih pravicah in obveznostih investitorja (za prejemanje informacij o

dejavnosti sklada, pridobivanje in odkup delnic, prenos na

skrbniško upravljanje sredstev, samo gotovina itd.) (1

Umetnost. 13, čl. 21., 23. zakona o investicijskih skladih) in posameznik,

kadar gre za pravice investitorja, določene s posebnim sporazumom

skrbniško upravljanje (na primer vlagatelj v enoto naložbe

Sklad "Basic", ki ga upravlja družba za upravljanje

"KitalAssetManagement" ima pravico zahtevati izpisek iz osebnega računa od

registrar JSC "Registrator NIKoil"). Pravni status investitorja -

poseben pravni položaj posameznika ali pravne osebe,

pridobivanje enot vzajemnega investicijskega sklada in s tem posredno

(preko družbe za upravljanje), ki sodeluje pri dejavnosti na

trg vrednostnih papirjev. Status investitorja označuje pravni status

vlagatelja v razmerju nakupa in prodaje investicijskih deležev ter prejemanja

informacije o dejavnostih sklada. Ustanovljen je z zakoni "O investicijskih skladih", "O zaščiti pravic in zakonitih interesov vlagateljev na trgu vrednostnih papirjev", "O investicijskih dejavnostih v Ruski federaciji" in številnimi predpisi izvršnih organov.

Dvoumen položaj vzajemnega investicijskega sklada je omogočil raziskovalcem sklep, da »vzajemni investicijski sklad ni le oblika delovanja na trgu kolektivnih naložb, temveč tudi način organiziranja gospodarske dejavnosti«*.

Sistem delniške udeležbe v strukturi vzajemnega investicijskega sklada je v mnogih pogledih blizu strukturi korporativnih odnosov delniške družbe. Hkrati se status delničarja nekoliko razlikuje od statusa delničarja matične družbe holdinga. Delničarji, ki so pravzaprav delničarji podjetij, uveljavljajo svoje pravice ne samostojno, temveč prek družbe za upravljanje. Zasnova zaprtih vzajemnih skladov neposrednih in tveganih naložb pomeni centralizacijo upravljanja holdinga in s tem premoženja podjetja v rokah skrbnika, ki deluje v interesu delničarjev. Lahko so hkrati delničarji/udeleženci družbe za upravljanje, ki svojo pravico do sodelovanja pri upravljanju te organizacije uresničujejo prek skupščine delničarjev/udeležencev, lahko neposredno vplivajo na zagotavljanje pravilnega upravljanja sklada, tudi z imenovanjem upravljanje družbe za upravljanje. Pri tem je pomembno upoštevati, da je delničarjem zaprtega sklada prek skupščine podeljena tudi pravica naložbenega nadzora nad dejavnostmi družbe za upravljanje za skrbniško upravljanje premoženja vzajemnega investicijskega sklada. V njegovi pristojnosti je odločanje o naslednjih vprašanjih: soglasje k najpomembnejšim spremembam in dopolnitvam pravil sklada, predčasno prenehanje sklada, sprememba družbe za upravljanje.

Zasnova vzajemnega sklada omogoča ne samo konsolidacijo različnih sredstev, zagotavljanje centraliziranega upravljanja holdinga, temveč tudi ustvarjanje vzporednega sistema nadzora vlagateljev, skladnost s splošno usmeritvijo naložbene politike lastnikov podjetij v zvezi s temi. premoženja in, kar je prav tako pomembno, po potrebi nemudoma poseči v proces upravljanja oziroma naložbe.

Tako lahko vzajemni investicijski sklad opredelimo kot nekakšen samostojni subjekt, ki nima pravic pravne osebe. Na tej podlagi lahko vzajemni investicijski sklad obravnavamo kot nepravno osebo, ki z dejanji družbe za upravljanje sodeluje v različnih pravnih razmerjih, vključno z nekaterimi civilnopravnimi razmerji.

Zdi se, da je pozitivna rešitev tega vprašanja mogoča le z ustreznimi konceptualnimi spremembami civilne zakonodaje in določitvijo seznama teh subjektov na ravni zakona.

Pravni status investicijskih skladov določa Zvezni zakon z dne 29. novembra 2001 "O investicijskih skladih". Predmet podjetniške dejavnosti je delniški investicijski sklad (za razliko od vzajemnega investicijskega sklada, ki je predmet prava). Delniški investicijski sklad - odprta delniška družba, katere izključni predmet dejavnosti je vlaganje premoženja v vrednostne papirje in druge predmete, ki jih določa zakon o delniških družbah, in katere firma vsebuje besede "delniški investicijski sklad" « ali »investicijski sklad«. Delniški investicijski sklad ni upravičen do opravljanja drugih vrst podjetniške dejavnosti. Svojo dejavnost opravlja na podlagi licence. Uredba o licenciranju dejavnosti investicijskih skladov je bila odobrena z Uredbo Vlade Ruske federacije z dne 31. marca 2001 št. 253.

Naložbena izjava delniškega investicijskega sklada mora vsebovati opis ciljev naložbene politike; seznam naložbenih predmetov; opis tveganj, povezanih z naložbo; zahteve glede strukture sredstev.

Premoženje delniškega investicijskega sklada se deli na premoženje, namenjeno naložbam (naložbene rezerve) in premoženje, namenjeno zagotavljanju dejavnosti njegovih organov upravljanja in drugih organov delniškega investicijskega sklada. Naložbene rezerve se prenesejo v skrbniško upravljanje družbe za upravljanje. Sredstva sklada lahko vključujejo denar, državne in občinske vrednostne papirje, delnice in obveznice ruskih odprtih delniških družb, delnice in obveznice tujih subjektov ter druge vrednostne papirje.

Družba za upravljanje deluje na podlagi licence. Zakon opredeljuje pravice, obveznosti, omejitve dejavnosti družbe za upravljanje. Družba za upravljanje je zlasti dolžna: prenesti premoženje, ki pripada delniškemu investicijskemu skladu, v računovodstvo in (ali) hrambo v specializiran depozitar; prenos v depozitarja kopij vseh primarnih dokumentov v zvezi s premoženjem sklada, pa tudi izvirnikov dokumentov, ki potrjujejo pravice do nepremičnin. Družba za upravljanje ni upravičena razpolagati s premoženjem sklada brez soglasja specializiranega depozitarja (razen razpolaganja z vrednostnimi papirji za namene sklepanja poslov preko organizatorjev trgovanja); pridobiti na račun sredstev sklada predmete, ki niso predvideni v izjavi; brezplačno odtujiti premoženje fundacije; dajati posojila na račun premoženja sklada itd.

Specializirani depozitar opravlja svoje naloge na podlagi pogodbe z delniškim investicijskim skladom. Tako zakon kot pogodba določa njegove pravice in obveznosti. Specializirani depozitar izvaja nadzor nad skladnostjo družbe za upravljanje z regulativnimi pravnimi akti in pogodbo z investicijskim skladom. Nima pravice dati soglasja k razpolaganju družbe za upravljanje, če je to v nasprotju z regulativnimi pravnimi akti in pogodbo. Dejavnost specializiranega depozitarja ima dovoljenje.

Poslovanje delniškega investicijskega sklada je predmet letne revizije. Državna ureditev dejavnosti delniških investicijskih skladov, družb za upravljanje in specializiranih depozitarjev, državni nadzor nad njihovimi dejavnostmi izvaja FCSM.