Letos je Bill Gates zanimalo za široko paleto vprašanj - od načinov za zmanjšanje emisij toplogrednih plinov in biografije Richarda Nixona za izkoreninjenje bolezni in kako naše prepričanja vplivajo na dosežke. Opozarjamo: nekatere knjige seznama, na lastno priznanje vrat, se preberejo. Alas, večina jih ni prevedena v rusko. Tukaj so knjige, ki so izbrale enega izmed najuspešnejših knjižnikov na svetu.
Več biografskih esejev, v katerih politični novinar in stenininist New York Times, avtor več najboljših zaposlenih o sodobni ameriški kulturi Davida Brooks pove, kako zgodovinska osebnost, od Avrellejem Augustine do Michela de Mitena, je premagala njegove slabosti in pridobil pravi lik.
Gates hvalijo knjigo za portret Richarda Nixona - edinega predsednika Združenih držav, ki so odstopile v obraz verjetneje. Razsodba ustanovitelja Microsofta je:
"Stalno branje za tiste, ki jih zanima ta briljantna, protislovna in zapletena oseba."
Gates je zanimivo z nekaterimi idejami te knjige o tem, kako zadovoljiti naraščajoče povpraševanje po materialih - jeklo, cement, papir, plastika, aluminij, - brez uničenja okolja. Avtorji trdijo, da je racionalno uporabo in učinkovito proizvodnjo sredstev, lahko podvojite emisije toplogrednih plinov brez posebnih žrtev od prebivalstva. Gates opozarja: To ni lahko. Toda knjiga je vredno prizadevati.
Ideja avtorja priljubljenega stripa XKCD je očitna in kompleksna hkrati. Uporabite samo tisoč najpreprostejših besed (plus najenostavnejšimi diagrami), da pojasnite bistvo različnih stvari - od pametnega telefona do jedrske elektrarne. Kot piše Gates, "Če ne morete razložiti nekaj preprostih besed, potem tega ne razumete."
Humor, modrost, radovednost in sposobnost odpiranja zanimivih idej Davida Brooks Popular Avtor - njegovi zvočniki v New York Times berejo milijone.
V svoji novi knjigi meni, da je vodja ljudi, od katerih je vsak odšel do močnega značaja. Augustin in Samuel Johnson, Philip Randolph in George Eliot, Francis Perkins in Dorothy Dan ... Črna in bela, moški in ženske, verske in posvetne, izobražene in neizobražene - zelo različne, vendar se je vsaka od njih pripeljala do boja z njihovo nepopolnostjo, je bila lahko uresničijo svoje slabosti in razvijejo močan značaj.
Odreči. Združite zunanjo - in pridobite notranjo moč. Porazimo vaše želje - in dobili boste želeno. Uspeh se obrne okoli največjega poraza. Poraz se spremeni v največji uspeh - ponižnost in lekcijo. Da bi spoznali sebe, morate pozabiti na sebe. Da se znajdete, morate sami izgubiti.
"Joy je stranski proizvod, prihaja na ljudi, ki si prizadevajo za nekaj več. Ampak ona je nujno, da piše Brooks.
V zadnjem času mislim veliko o razlika med prednosti "za življenjepis" in prednosti "za nekrolog". Prvi je lastnosti, ki jih omenjate, ko naprava za delo, spretnosti, ki jih ponujate na trgu dela in s katerimi dosežete zunanji uspeh. In prednosti "za nekrolog" je nekaj globljega: kaj pustite po sebi. To so lastnosti, ki jih bodo spominjale, ko niste: Bistvo vaše narave je prijaznost, pogum, poštenost; Razmerje, ki ste ga zgradili z drugimi.
Večina nas bo rekla, da so prednosti "za neckatolog" pomembnejše od prednosti "za življenjepis", vendar moram priznati, da sem za dolga obdobja mojega življenja, sem mislil več o drugem od prvega. Naš izobraževalni sistem je vsekakor bolj usmerjen na prednosti "za življenjepis". Javno mnenje je tudi psihološki nasvet revij, najboljših prodajalcev v žanru priljubljene psihologije. Večina od nas predstavlja, kako doseči poklicni uspeh, kot da bi razvili značaj.
Za vsakogar, ki želi postati boljši ali samo za spoznavanje življenja vitalnosti svetlih osebnosti.
Razširite opis Zmanjšaj Opis.Odvod - Ti so izpeljani finančni instrumenti. Derivati, ki so zato, ker temeljijo na drugem premoženju. Derivati \u200b\u200bsami so sami padci, njihovi stroški so določeni po ceni osnovnega sredstva - proizvoda, varnost, valuta, dolžniških obveznosti - to je, kaj izhajajo iz.
Kaj uporabljajo derivati? Prvi sestanek je varovanje tveganj, to je prerazporeditev tveganja, suspenzija. Vse transakcije z izvedenimi finančnimi instrumenti se soočajo s prihodnostjo. Brunciance je, da ste zamrznili določene, že znane in načeloma, vendar pa si položaj vas danes, da bi ga uporabili v nezanesljivih jutrih.
Druga vrednost derivatov je špekulantno orodje.
Glavne vrste izvedenih finančnih instrumentov je:
Zato iščem malega človeka, ki je že zdaj, marca, me zanima kupovanje korenčka v avgustu. Recimo, da bo "Lena Rubbit Production". Masivno gojenje zajcev. Lena prav tako ne ve, kaj bo avgusta. Če je cena v avgustu 50 rubljev na kg korenja - ona bo kupila več korenja za kunce, bodo rasli maščobe, dajejo veliko dragocenega krzna in 3-4 kg prehranskega mesa. Če je cena 70 rubljev na kg korenja, potem Lena ne bo kupila veliko korenja in polovico kuncev ustnice strašno lačno smrt. Ampak, če je cena 60 rubljev na kg korenja - to je normalno.
Ura, našli smo se. Naši interesi so sovpadali. Strinjam se, da bom prodal moje korenje avgusta za 60 rubljev, Lena pa se strinja, da kupi moj korenček za 60 rubljev. Oba se zavedamo, da bi lahko avgusta ena od nas sklepala pogodbo za najboljše pogoje. Vendar se zavedamo tudi, da bi lahko nekdo sklenil sporazum v avgustu na veliko slabše pogoje. Nihče ne želi veliko izgubiti. Torej, marca zaključimo naprej pogodbo o napredku od avgusta tveganja. Blago in plačilo bosta prenesena tudi avgusta.
V kockah in puščicah, o čem smo se strinjali, izgleda tako:
V neposrednem času izgleda celoten sporazum:
Obstajajo narisane in baterije. Dostava naprej je izvoljen primer - ko proizvajalec (v tem primeru je bolje ponazarja ta prodajalec), resnično vztraja pri njegovih tveganjih in resnično prenaša popolnoma resnično korenje.
Nadaljnja baterija je čisto špekulacijsko orodje. Ni proizvajalcev resničnih korenje, brez korenčka se ne prenaša. Na primer, na primer, naredite neoblikovano naprej za valuto. V tem primeru se v marcu dogovorim o sporazumu Lena, da bom v avgustu prodala 1 dolar za 24 rubljev. In moram ga prodati v avgustu 1 dolar za 24 rubljev. In če bo v avgustu 1 dolar stala 76 rubljev, potem ugibati, kdo od nas je prišel in prejeti v stavku manj, kot je lahko brez njega, in ki je v dobitkih, in prejel naprej več, kot je lahko brez njega.
Za prigrizek: Kakšna je razlika med naprej in terminskimi pogodbami? Da Ne. Pojavljajo se samo terminske pogodbe, sklenjene na borzi. In napadalec je terminska pogodba, vendar zunaj izmenjave.
Potem grem, iščem leno in ji ponudim novo, izboljšano napadalca. Predlagam, da je danes marca, da zaključi sporazum, ki avgusta I, po moji izbiri, prodajam ali ne prodajam njenega korenja za 60 rubljev. Moja izbira bo odvisna od cene korenja na trgu.
Toda Lena ni tudi megla. Kaj je to: Izbrala bom, prodal ali ne, in Lenka bo v celoti odvisna od moje odločitve? Zato je zavzela tudi svoja tveganja. Za možnost izbire, prodaje ali ne prodaje, jokam Lena Methast marca, ki bo pokrival svoje prihodnje koristi, če se še vedno odločim, da ne prodam. Tako kupim možnost za prodajo v avgustu marca v Marti.
Če v avgustu se odločite za prodajo, potem v kvadratnem strelnem obrazcu izgleda takole:
Če v avgustu odločim, da ne prodam, potem v kvadratnem snemanju, izgleda tako, kot je ta (črtkana črta je opaziti odnose, ki so vključeni v možnost):
V času, ko so vsa naša dejanja izgledala takole:
Čitalnik mučenja mora biti opaziti, da število priletov od mene do Lena in iz Lena do mene v prvi shemi ne sovpada: imam veliko več. Dvakrat. Prav. In vse zato, ker je treba plačati tudi užitek znojenja živcev. Poleg tega zagotavlja interese Lene: Danes že dajem njen denar, to pomeni, da je verjetnost, da jo vrnem jutri.
Za prigrizek: Obstajajo možnosti, ki so na voljo klicne možnosti. Možnost, ki jo je dala - Izbiram, prodajam ali ne prodajam (zapomniti: »Dala sem na trg«). Tako je obravnavan primer. Možnost Call - Izbiram, kupim ali ne kupujem (zapomniti: »Pokličem s trga.« Neumno, ampak asociativen). To je zgoraj razpravljalo zgoraj. Tukaj Lena, kupec, plača mi, prodajalec, denar v marcu za priložnost, da izberejo avgusta, kupiti ali ne kupiti. In sicer enako.
Še vedno "Lizka Carrot Enterprise", ki še vedno nosimo korenje. Za proizvodnjo korenja, kupujem semena iz neke Vanya. Kličemo stabilno, vedno 60 rubljev na mesec. In moja proizvodnja korenčkov mi prinaša 55, nato 50, nato 60, nato 70, nato 65. Na splošno imam fiksne stroške in imam plavajoči dohodek.
Načeloma mi ustreza, ko me korenje pripelje dohodek 60 rubljev - pokriva moje stroške semena. Ko pa korenček prinaša 55 ali 50 - to je lovec. Ko korenček prinaša 70 rubljev - je zelo dobro, vendar bi bilo bolje, da me prinesem 60, nekaj debela, potem prazna.
In potem grem in iščem nekoga, ki mi bo pomagal, da sem to vedno imel 60, in ne tako debel, potem prazen. Pustimo Leni, saj je bila živce že v živcih. Poiščite nekoga novega, na primer, KATYA Bank London Branch.
Predlagam Kate, da ji daje plavajoči dohodek od korenja v zameno za redna plačila mi v višini 60 rubljev.
Obrnimo se na tako najljubši kvadrat kvadratnih kvadratov in puščic (črtkana črta je opaziti odnosi, vključeni v SWIP):
Lahko je nasprotno, ko imam stabilen dohodek, in pretok (ali plačila na dolgu) plavajoče. Lahko spremenim vse, kar plava na nič fiksni in nasprotno. Deluje na trgu. Običajno so udeleženci več kot le dva. Pogosto je treba zamenjati plavajoče
Stava na fiksno in drugo je treba spremeniti na plavajočem. V tem primeru najdejo posrednika (vse iste "banka Katya"), ki pa dejavno vključuje zanimanje za svoje storitve.
Obrnimo se na kvadrate in puščice. Pot - odnos v eni zamenjavi. Barva Dotted - Kako v banki Katya, denar ene stranke gre za ohranitev druge stranke.
Za prigrizek Analizirali bomo repos - kot stvar, zelo podobno zamenjave.
To pomeni, da imam delnice. No, imam in imam. Toda pohlep človeka ne pozna meja, zato mislim, kako jih priložiti, tako da ne le dividende in upravljanje v podjetju, ampak za dvig vseh levega denarja. Še več, zdaj moram dvigniti vaš levi denar (dobro, korenček mafija zavije roke), nato pa nekega dne jaz, načeloma, se strinjam, da izgubim. Toda zdaj potrebujem kush.
Potem grem v Kat in predlagam ji naslednje: Prodajam vas (da, v nepremičnini, sploh v nepremičnini) vaše delnice za razumno ceno, potem pa me boste prodali nazaj iste delnice in tudi v vaši lastnini. Ni nujno enaka. Glavna stvar je ista objava.
To je, to je ena operacija, ki jo sestavljajo dve transakciji - prodaja tam in prodaja nazaj. Kreditno testo v naravi.
Prvič, kontinuum prostorskega časa:
Zdaj kvadrati in puščice:
Upoštevajte, da je, ker prenašam lastništvo kampanje, se lahko pusti z njimi karkoli: prejemanje dividend, prodaja itd. Hkrati, v angleškem pravu, lahko sklepam sporazum s Katya, da bo glasoval v mojih navodilih, in da bodo tudi osebe, s katerimi se bodo prodajale moje delnice, volile tudi v mojih navodilih. Sporazum lahko sklepate, da vse dividende (tudi manj odstotkov) gredo na mene.
Tako se izkaže, da je izgubil lastništvo delnic, ostajam vse pozitivne vidike ocene, vključno z denarjem dividend. Hkrati, na dan 1 dobim ekstra kush - pristojbino za nakup delnic, ki jih potrebujem na dan 1. Ampak na dan 2, ki sem ga prikrajšan, ker že plačam za nakup delnic Kate. Toda to ni strašljivo, saj sem potreboval zapustil denar na dan 1.
Poleg tega, glede na to, da prodajam zaloge na dan 1, ko je bila cena sama, in kupim 2, ko je cena drugačna, lahko igram popolnoma na njem.
Upam, da je bilo zanimivo in razumljivo.
LISA ROMAVOVA.
Po definiciji je izvedeni finančni instrument pisni soglasje pogodbenic o nakupu in prodaji ali spremembi cene osnovnega sredstva za pridobitev določenega finančnega rezultata za pogodbene udeležence, tako pozitivne kot negativne.
Izvedeni finančni instrumenti imajo določene lastnosti: nujnost, proizvodnja in sposobnost uporabe učinka finančne vzvoda. V sili je na daljavo trenutku transakcije.
Proizvodnja izvedenih finančnih instrumentov je naslednja: Obseg finančnega rezultata na podlagi transakcij je odvisen od spremembe osnovnega sredstva ali velikosti osnovnega parametra. Prihodki iz nujnih transakcij je razlika med stroški izvrševanja pogodbe in sedanje vrednosti sredstva na promptnem trgu.
Učinek finančnega vzvoda je možnost pridobitve dobička z manjšimi naložbami kot na trgu osnovnih tržnih sredstev. Derivat temelji na izdelku, dragocenem papirju, obrestni meri ali valuti.
Možnosti in terminske pogodbe spadajo k izmenjavi izvedenih finančnih instrumentov, in naprej in zamenjave - do konca.
FUTURES Pokličite poseben sporazum o izmenjavi, za katerega mora lastnik v prihodnosti prodati ali kupiti izdelek. Hkrati se pogodba pogaja v pogodbi, njeno število in posebno ceno.
Da bi hitro prodal sredstvo po tržni ceni, za vsako od osnovnih sredstev, so pogoji dostave določeni ločeno, na primer, čas in kraj. Zato se udeleženci na sekundarnih trgih hitro in zlahka najdejo kupci kot prodajalci.
Da ne bi prejeli zavrnitve enega od udeležencev transakcije, se zagotovi zavarovanje od njih. Namen takšnega orodja je zmanjšati tveganje in utrditi dobiček. Tudi prihodnost služijo kot jamstvo za dostavo. Ti izvedeni finančni instrumenti so pogosteje brez obveznosti dobave blaga.
Naprej je pogodba za prodajo in nakup enega od osnovnih sredstev v prihodnosti v skladu z namerno napovedano vrednostjo. Običajno se obrne na trg in se lahko zbira na pogodbeni osnovi. Treba je omeniti, da se v nasprotju s terminskimi terminskimi pogodbami, nekateri standardi ne predložijo sredstva.
To je najlažji od derivatov finančnih instrumentov. Odlikuje se z izpolnjevanjem izvrševanja, jasna opredelitev dajatev na vse stranke. Transakcije, sklenjene z naprej, niso usklajene z nekaterimi posebnimi standardi.
Možnost se imenuje sporazum, ki daje pravico, vendar ne zavezuje kupca, da pridobi ali prodaja določeno osnovno sredstvo za določeno točko v času po določeni ceni. Prodajalcu je predvidena nagrada. Za zbiranje možnosti za vedenje nekaterih izrazov:
neobvezen klic - pravica do nakupa;
možnost - desno - desno naprodaj;
napis je prodajalec;
espiration - Datum prodaje;
cena ribolov - vrednost sredstva.
SWAP je pogodba za izmenjavo plačil, ali pa kompleks terminskih pogodb, na katerih obveznosti se pojavljajo redno. Pravzaprav prenaša odprto transakcijo skozi noč. Rezultat zamenjave je obračunana ali odpisana provizija. Takšne operacije so priljubljene v srednjeročnih in dolgoročnih transakcijah. Zamenjave se ne zaračunajo čez dan.
Ob delavnikih, v prvi uri, se noči preračunajo vse odprte transakcije. To se dogaja s pomočjo njihovega zaprtja in ponovnega odpiranja. Nato izračunajte zamenjavo na trenutni hitrosti refinanciranja. Minimalni odstotki so namenjeni za takšne kombinacije kot dolar in evre. Odstotek zamenjave se zaračuna vsak dan.
Izvedeni finančni instrumenti se uporabljajo v skladu z naslednjimi strategijami: \\ t
Špekulacije označujejo transakcijo za pridobitev premije, ki izhaja iz razlike v tržni vrednosti instrumenta. Udeleženci te strategije so špekulanti. So pomemben porok za tržno likvidnost in so pripravljeni sprejeti tveganja za delovanje na sebi.
Za špekulacije, značilno okolje nujnega trga, ker v takih okoliščinah veliko priložnosti, ki daje kreditni ramenski mehanizem. Otvoritev položaja na nujnem trgu borze je mogoča pri robu ali dodelitvi. Izvedeni finančni instrumenti omogočajo igralcem, da igrajo velike zneske kot, na primer, vlagatelja.
Če je razmerje med dobičkonosnostjo tveganje, potem je treba opozoriti: Rast tveganja je sorazmerna s povečanjem potencialnih dobičkov. Ko se borzi začne gibanja v nasprotni smeri, špekulans tvega povečanje velikih izgub.
Naslov pomeni zavarovanje izgube. Ta strategija pomeni zmanjšanje neugodnih dejavnikov za prodajalca ali kupca. To še posebej velja za podjetja, ki delajo s tujimi dobavitelji podjetja, ker z zamudo plačila obstaja tveganje škodljivih nihanj valut. Tudi varovanje se ukvarja z dobavitelji hlapnih proizvodov, kot so kmetijski proizvodi, kovinski, naftni in naftni derivati.
S to strategijo je trg izrednega dogodka podpisan sporazum z negativno korelacijo za donosnost. S tem pogojem, ki spreminjanje cene na veliki ali manjši strani bo prodajalcem in kupcem prinesel in izgubil hkrati na različnih trgih.
Naslov je možnost določitve cene v prihodnosti. Terminske pogodbe se lahko prodajajo z premijo ali popustom, kar pomeni, da lahko razvijete položaje in povečate dobiček glede velikosti osnove minus stroškov. Finančni rezultat s tem bo enak povečanju ali padcu stroškov osnovnih sredstev.
Ko je možnost, je hedable količina odvisna od premije po izbrani ceni. Možnosti zahtevajo manj stroškov in ne prenašajo številnih tveganj. Toda z zaupanjem v prihodnost je trg bolje uporabiti terminske pogodbe.
Naprej in zamenjave so možnost najučinkovitejšega varovanja osnovnih tveganj. Prilagodljive so glede okoliščin podpisa pogodbe in vam omogočajo, da v transakciji omogočite želene pogoje. Kompleksnost takih derivatov finančnih instrumentov je iskanje nasprotnih strank pri nizki likvidnosti izvedenih finančnih instrumentov.
Pri varovanju pri varovanju, s pomočjo terminskih pogodb pripravljajo prekomernejše transakcije za nakup in prodajo različnih sredstev. V tem primeru je možno ponuditi razliko indeksa s strani obeh strank ali enega od njih.
Zamenjava se uporabljajo z valuto, odstotkom, varovanje izdelka. Zamenjava blaga prispevajo k fiksaciji za dolgo časa nakupa in prodaje za kupca in prodajalca. Cilj varovanja pred tveganjem je odpraviti negotovost denarnega toka v prihodnosti.
Arbitraža pomeni ustvarjanje dobička, ki ga je mogoče določiti, na račun igre na nasprotnem položaju na osnovnem stanju na različnih delniških trgih. Izvedena narava trga finančnih instrumentov zagotavlja možnost takšnih operacij. Razlika v stroških osnovnega sredstva na trgu izvedenega finančnega instrumenta naenkrat vam omogoča, da izvedete arbitražno transakcijo.
Izvedeni finančni instrumenti se uspešno uporabljajo pri oblikovanju inovativnega finančnega produkta, ki ga finančni inženiring uvede na različna področja gospodarstva. Zaradi izvedenih finančnih instrumentov je sodobni trg prejel velike priložnosti za tveganje za varovanje pred tveganjem, špekulativno in arbitražno transakcijo ter uvedbo inovativnega izdelka. Razvoj območja izvedenih finančnih instrumentov prispeva k izboljšanju dejavnosti subjektov finančnega trga.
Derivat vključuje finančne instrumente, ki vključujejo možnost nakupa / prodaje praviceza nakup / dostavo osnovnega sredstva ali prejema / plačila dohodka, povezanega s spremembo nekaterih značilnosti tega sredstva. Tako je v nasprotju s primarnim finančnim instrumentom izvedeni finančni instrument ne pomeni vnaprej določenega delovanja neposredno z osnovnim sredstvom - ta operacija je mogoča le, in bo potekala le v določenih okoliščinah. S pomočjo izvedenih finančnih instrumentov ni sredstev, temveč pravice do dejavnosti z njimi ali prejemajo ustreznega dohodka.
Izvedeni finančni instrument ima dva glavna znaka "proizvodnje". Prvič, osnova takšnega orodja vedno leži določeno osnovno sredstvo - proizvod, ukrepanje, obveznic, račun, valuta, delniški indeks itd. Drugič, njegova cena najpogosteje določa na podlagi cene osnovnega sredstva. Ker je osnovno sredstvo neko tržno blago ali tržna značilnost, se cena izpeljanega finančnega instrumenta nenehno spreminja. Zadnji je, da je dejstvo, da lahko ta orodja delujejo kot neodvisni predmeti tržnih odnosov, vnaprej določena v vlogi neodvisnih objektov tržnih odnosov, i.e. služijo kot prodajni prostori. Z drugimi besedami, vsi izvedeni izvedeni finančni instrument vedno izvaja več potencialnih možnosti, samo vnaprej določi njegovo privlačnost od položaja kot izdajatelja in vseh udeležencev na trgu.
Osnova številnih finančnih instrumentov in dejavnosti so vrednostni papirji. Varnost- To je dokument, ki potrjuje skladnost z uveljavljenim obrazcem in obveznimi podrobnostmi lastninskih pravic, katerih izvajanje ali prenos je možen le, če je bil prisoten. Da bi zadolževanje na ozemlju ruskih vrednostnih papirjev, ki neposredno vplivajo na dejavnosti velike večine komercialnih organizacij, vključujejo: državne obveznice, obveznice, zakonski, kontrolni, depozitni in varčevalni certifikati, panoji, ukrepi, privatizacijski vrednostni papirji in drugi dokumenti, ki so zakoni o vrednostnih papirjih ali v vrstnem redu, ki so ga ugotovili, razvrščeni kot vrednostni papirji 1.
Kot je navedeno zgoraj, je bil pojav sodobnih finančnih instrumentov (izvedeni finančni instrumenti) posledica večinoma Hedger in špekulativnih želja udeležencev na trgu. Spomnimo se tega Špekulacijgre za naložbo sredstev in sredstev z visokim tveganjem, kadar je visoko tveganje izgube, vendar imajo verjetnost ekstrukturnosti, ki jo pridobi vlagatelj. Praviloma so špekulativne dejavnosti kratkoročne, tveganje za morebitno izgubo pa je zmanjšano z varovanjem. Kot veste, v poslovnem delujejo praktično brez tveganja; Ta izjava je še toliko bolj res za špekulativne operacije, katerih rezultati niso strogo vnaprej določeni. Zato je naravno potreba po razvoju možnosti in metod obnašanja na trgih, na kakršen koli način, ki upošteva tveganje. Načeloma se lahko vsaka finančna shema upravljanja, ki odpravlja ali zmanjšuje stopnjo tveganja, se imenuje varovanje 2. V najstrožjem smislu pod živa mejarazumeti delovanje nakupa in prodaje posebnih finančnih instrumentov, s pomočjo katerega v celoti ali delno nadomestijo izgubo zaradi spreminjanja stroškov varovanega predmeta (sredstva, obveznosti, transakcije) ali denarnega toka, ki je povezan z njim. Ker se finančni instrumenti razvijajo, se je izkazalo, da se lahko uspešno uporabljajo ne le na kopenskih trgih, temveč tudi na kapitalskih trgih, pa tudi v tekočih dejavnostih.
Terminske pogodbe obstajajo sporazumi o nakupu in prodaji blaga ali finančnih instrumentov z dobavo in izračunom v prihodnosti. Pogodba je običajno standardizirana s številom in kakovosti blaga in pomeni naslednje ukrepe: (a) prodajalec je dolžan določen znesek izdelka ali finančnih instrumentov na določen kraj; (b) Po dobavi blaga je kupec dolžan plačati vnaprej (v času pogodbe) cene. Tako je s pomočjo takih pogodb z določitvijo cen cenovna tveganja zavarovana v posebno transakcijo. Nekatere vrste pogodb, ki so vrednostni papirji, se lahko večkrat preprodajajo na borzi do določenega obdobja do njihove izvršitve. Obstajajo tudi takšne pogodbe, za katere se lahko obveznosti izvedejo ne z neposredno dostavo ali sprejemom blaga ali finančnih instrumentov, temveč s prejemanjem ali plačevanjem razlik v cenah terminskih pogodb in denarnih trgov. Z drugimi besedami, lastnik naprej ali terminske pogodbe ima pravico: (a) za nakup ali prodajo osnovnega sredstva v skladu s pogoji in (ali) (b), da se pridobi dohodek v zvezi s spremembo cen za osnovno sredstvo.
Torej, predmet pogajanj v takšnih pogodbah je cena, in izrazi "prodaja" ali "nakup" pogodbe je pogojna in pomeni le položaj prodajalca (tako imenovani kratek položaj ", ki pomeni obveznost prodaje , dostaviti blago) ali položaj kupca (tako imenovani "dolg položaj", kar pomeni, da kupi blago). Pred rokom za izvedbo pogodbe se lahko kateri koli od njenih udeležencev obravnava sprejetje nasprotnih obveznosti, to je, da kupujejo (prodajo) enako število istih pogodb istočasno. Sprejetje dveh nasprotnih pogodb jih medsebojno oropa, s čimer se tega udeleženca izvzame iz njihove izvršitve.
V določenem smislu so prihodnosti razvoj ideje o terminskih pogodbah. Glede na vrsto osnovnega sredstva so terminske pogodbe razdeljene na finančno (osnovno sredstvo - obrestna mera, valuta, obveznic, akcijo, delniški indeks) in blago (osnovno sredstvo - pšenica, zlato, olje itd.). V primerjavi s terminskimi pogodbami imajo terminske pogodbe številne posebne značilnosti.
1. Nadaljnje in terminske pogodbe so posledica njihove narave, se nanašajo na trdne transakcije, t.j. Vsak od njih je potreben za izvršitev. Vendar pa se lahko cilji, ki so jih stranke, ki so jih stranke, ki so sledile ob sklenitvi pogodbe o vrsti ali drugem, se lahko zelo razlikujejo. Posredna pogodba najpogosteje je sestavljena iz realnega prodaje ali nakupa osnovnega sredstva in zavaruje tako dobavitelja kot kupca iz možne spremembe cene. Čeprav so ocene strank glede dinamike cen subjektivne in so lahko različne, so združene predvsem željo po predvidljivem položaju. Posreduj, ki je bolj značilen značaj varovanja, terminskih pogodb - odtenek špekulandnosti, ker je pogosto pomembno prodati ali kupiti osnovno sredstvo, vendar pridobivanje zmage iz spremembe cene.
Podana so terminske pogodbe, terminske pogodbe. Z drugimi besedami, vsaka prednostna pogodba je sestavljena v skladu s posebnimi potrebami določenih strank. Zato so prihodnje pogodbe v glavnem predmeti o prometu prekomernega števila, in terminskih pogodb, ki jih trguje nafronske izmenjave.
Trdna jamstva za obvezno izvajanje terminske pogodbe ne obstajajo. Če je sprememba cene bistvena, lahko dobavitelj blaga zavrne, da bi celo ogrozil velike kazni. Tako take pogodbe v veliki meri temeljijo na zaupanja vrednih pogojev nasprotnih strank drug drugemu, njihova strokovna poštenost in solventnost.
Predhodna pogodba "vezana" na točen datum in terminske pogodbe - do meseca izvršitve. To pomeni, da dobavitelj dobave blaga ali finančnih instrumentov lahko opravi dobavitelj po lastni presoji na katerem koli dnevu meseca, določenega v pogodbi.
Ker se pogodbeni pogodbi, kot tudi udeleženci poslovanja, običajno mnogi, specifični prodajalci in kupci običajno niso vezani drug na drugega. To pomeni, da ko bo dobavitelj pripravljen izvesti pogodbo, in to poroča to zbornica Clearding (Exchange) izmenjave, organiziranje pogodbnega varstva, zadnja naključno izbere kupca vseh kupcev, ki čakajo na izvedbo pogodbe, in ga obvesti o prihodnjih dneh dostave blaga.
6. Za razliko od terminskih pogodb, ki se običajno prodajajo na trgu prekoračitve, se pogodbeni pogodbi prosto nanašajo na terminske izmenjave, tj. Obstaja stalni tekoči trg za te vrednostne papirje. Torej, če je potrebno, lahko prodajalec vedno prilagodi svoje obveznosti za dobavo blaga ali finančnih instrumentov, tako da odkupi svoje prihodnosti. Delovanje terminskega trga in njegova finančna zanesljivost zagotavlja sistem kliringa, v katerem se zabeležijo trgovinski udeleženci, ki spremljajo stanje računov udeležencev in izdelovanje garancijskih skladov, izračun količine dobitkov in izgubo od udeležbe pri trgovanju. Vse transakcije so sestavljene prek klirinške (izračunane) komore, ki postane transakcija tretje osebe. Tako sta prodajalec in kupec oproščena obveznosti neposredno drug na drugega, za vsakega od njih pa obstajajo obveznosti na klirinški senat. Zbornica izpolnjuje vlogo poroka za tiste, ki niso odpravili svojih obveznosti do roka za njihovo izvrševanje. Tako pravna podlaga za poslovanje s pogodbami so pogodbe, ki povezujejo udeležence na trgu z klirinško zbornico in borzo; Njihova finančna osnova je gotovina ali njihovi ekvivalenti udeležencev v obliki zastave.
7. Glavna razpoznavna značilnost terminske pogodbe je, da se sprememba cen blaga in finančnih instrumentov, določenih v pogodbah, izvede vsak dan v celotnem obdobju do njihove izvršitve. To pomeni, da se denarne tokove nenehno krožijo med prodajalci, kupci in klirinškim senatom. Glavni razlog za organizacijo takih stalnih vzajemnih plačil je, da se določi skušnjava ene od nasprotnih strank, da bi iz nekega razloga prekinila pogodbo, kot je močna sprememba cene. Trgovina Trgovina je dovolj tveganja, zato se najpogosteje partnerji med seboj sodelujejo med seboj in do neke mere, ki zaupajo drug drugemu. Terminske pogodbe so bile največja distribucija kmetijskih proizvodov, kovin, naftnih derivatov in finančnih instrumentov.
Opcijeso eden od najpogostejših finančnih instrumentov tržnega gospodarstva. V nekem smislu so možnosti razvoja prihodnjih idej. Ampak, v nasprotju s pogodbami o terminskih pogodbah in terminskih pogodbah, možnost ne predvideva obveznosti prodaje ali nakupa osnovnega sredstva, ki pod neugodnimi pogoji (napačne napovedi, sprememba celotne konjunktura itd) lahko privede do pomembna neposredna ali posredna izguba ene od strank. Spomnimo se, da se v poslovanju s terminskimi pogodbami, tudi če dobava osnovnega sredstva ne bi smela (nakup), se sprememba njegove cene vsak dan odraža na denarnih tokovih, ki povezujejo kupce in prodajalce, zato izgube (dohodek) iz podobnih orodij, v načelo, lahko bistveno visoko. Osnovno drugačna situacija poteka v operacijah z možnostmi, ki omogočajo omejitev velikosti možnih izgub.
V najcenejšem smislu je možnost (pravica izbire) pogodba, sklenjena med obema stranema, od katerih ena vprašanja in prodaja možnost, drugi pa ga pridobi in s tem prejme pravico v zgoraj navedenem; Izraz:
a) izvršitev pogodbe, t.e. bodisi za nakup po fiksni ceni določeno število osnovnih sredstev v osebi, ki je izpisala možnost, - nakup na nakup, ali pa jih prodajajo - prodaja za prodajo;
b) zavrnejo izvajanje pogodbe;
c) prodati pogodbo drugemu osebi pred potekom.
Oseba, ki pridobi desno, ki izhaja iz možnosti, se imenuje kupec opcije ali njenega imetnika, in oseba, ki naredi ustrezne obveznosti - prodajalec (izdajatelj, element) možnosti. Možnost, ki daje pravico do nakupa, je ime klica ali možnosti kupca (možnost klicev); Možnost, ki daje pravici do prodaje, se imenuje možnost ali možnost prodajalca (postavite možnost). Znesek, ki ga je plačal kupec od možnosti prodajalca, tj. Obraz, ki je napisal možnost, se imenuje cena opcije (opcija); Ta znesek se ne povrne, ne glede na to, ali bo kupec uporabil pridobljeno pravico ali ne. Cena osnovnega sredstva, določena v izbirni pogodbi, za katero lahko njegov lastnik prodaja (nakup) sredstva, imenuje stroške izvršitve (vaja ali udarjanje, cena). Osnova, ki je podlaga, se imenuje osnovna. Vsi proizvodi ali finančni instrumenti lahko delujejo kot osnovna sredstva. V večini primerov so možnosti standardizirane v svojih značilnostih; Na primer, najpogosteje se osnovna sredstva prodajajo veliko - tako, da lahko delnice običajno kupujejo v obliki lot (paket) v višini 100 kosov.
Poudarjamo, da je značilnost možnosti, da dejstvo, da kupec pridobi "ne dejansko finančne instrumente (delnice, obveznice) ali blago, ampak le pravica za nakup (prodajo).
Obstajajo različne klasifikacije možnosti. Zlasti, odvisno od namera, da bi zagotovila dobavo osnovnega sredstva, se možnosti razdelijo na dve vrsti -fr. -F.Zaravna dostava in gotovina z izračuni. V prvem primeru ima lastnik opcije pravico do fizičnega pridobivanja osnovnega sredstva (v primeru klica) ali ga proda (v primeru postavitve); V drugem primeru smo le o prejemu plačila v obliki razlike med sedanjo ceno osnovnega sredstva in stroški izvajanja. V primeru klica bo njen imetnik izkoristil svojo pravico do spremembe razlike, če trenutna cena osnovnega sredstva presega ceno izvrševanja; V primeru možnosti - nasprotno, ko je trenutna cena manjša od cene izvršitve.
Glede na vrsto osnovnega sredstva obstaja več vrst možnosti: o vrednostnih papirjih, indeksih zalog, obveznosti vlade, tuji valuti, za blago, terminske pogodbe.
Z vidika časa izvrševanja je običajno razlikovati med dvema vrstama možnosti: (a) evropski, ko pogodba daje pravico do nakupa ali prodaje osnovnih sredstev po fiksni ceni le na določen dan (datum poteka veljavnosti ), in (b) ameriški, ki daje pravico do nakupa ali prodaje v katerem koli dnevu do dogovorjenega na dan pogodbe (te možnosti prevladujejo v svetovni praksi).
V primeru, da je oseba izkazala možnost, je imela številna osnovna sredstva, določena v njem, se možnost imenuje prevlečena (zajeta), če ni izbirne možnosti, se imenuje nepokrita (odkrito). Ekstrakt nepokrita možnost večjo tveganje; Lahko se izognete tveganju s hkratnim prodajo in nakup klica in up-možnosti.
Poudariti je treba, da so pogodbene pogodbe očitna narava špekulandnosti in nimajo neposrednega odnosa do dejavnosti posameznega podjetja, da bi povečali svoje vire financiranja. Prihodki iz transakcij s podobnimi orodji prejmejo posredniška podjetja, ki se ukvarjajo z delovanjem z vrednostnimi papirji. Splošna strategija obnašanja kupcev in prodajalcev v takih operacijah je očitna - vsaka od njih želi izkoristiti možno spremembo vrednosti tečaja delnic; Kdo natančneje napoved, koristi. Kjer:
imetniki klicne možnosti in EMSITALS PUT-OPTION-a so znašajo povišanja cen (z drugimi besedami, menijo, da se bo na trgu premoženja v prihodnosti povečala);
imetniki možnosti Put-opcije in izdajatelji možnosti klicev nadaljujejo od napovedi morebitne nižje cene.
Poleg kratkoročne, špekulativne narave v svetovni praksi so znane nekatere posebne vrste pogodb o možnostih, zlasti pravica do preferencialnega nakupa delnic družbe in pogona. To je ta možnosti, ki imajo določen pomen pri oblikovanju nekaterih rešitev dolgoročne naložbene narave.
Pravica do preferencialnega nakupa delnic družbe (naloga) gre za poseben finančni instrument, potrebo po uvedbi, ki je bila prvotno posledica naravne želje delničarjev, da bi se izognili morebitni izgubi nadzora in zmanjševanju deleža dohodka glede na nastanek novih delničarjev z dodatnimi emisijami. Ta dragocen papir kaže na število delnic (ali del akcije), ki ga lahko kupite pri fiksni ceni - naročniške cene. Takšna operacija je še posebej pomembna, zlasti pri pretvorbi zaprte delniške družbe na odprtem. Možnost pooblastitve obstoječih delničarjev, ki imajo prednost pridobitve delnic in vrednostnih papirjev, ki se preračunajo v delnice glasovanja, v primeru postavitve z odprto naročnino, jo predvideva Zvezni zakon 26. decembra 1995 št. 208-FZ " Na delniške družbe ". \\ T Pravice do preferencialnega nakupa delnic, saj so vrednostni papirji na trgu samostojno. Ko se sprostijo, družba vzpostavlja datum registracije - vse delničarje, registrirane na ta datum, prejmejo dokument "pravico do nakupa", ki ga lahko izpolnijo po lastni presoji, to je za nakup dodatnih zalog, prodajo ali preprosto prezreti. Finančni instrumenti "Pravica do nakupa" so na trgu samostojno, medtem ko se lahko njihova tržna cena bistveno razlikuje od teoretične vrednosti. To je predvsem posledica pričakovanj vlagateljev glede delnic tega podjetja. Če se pričakuje, da bodo delnice rasle v ceni, tržna cena pravice do nakupa. Vrednost tega finančnega instrumenta za izdajatelja je, da družba aktivira nakup njegovih delnic. Kar zadeva potencialne vlagatelje, lahko dobijo določen dohodek, če se bo cena delnic tega podjetja povečala.
Valja dobesedno pomeni zagotavljanje dogodka, kot je prodaja ali nakupe blaga. V finančnem poslovodenju je valjaka dragocen papir, ki daje pravici kupiti ali prodati določen znesek finančnih instrumentov za določeno obdobje. Nakup nalog - manifestacija previdnosti v primeru, da vlagatelj ni povsem prepričan o kakovosti vrednostnih papirjev in ne želijo tveganja denarja.
Obstajajo različne vrste nakupnih jamstev. V najpomembnejšem primeru lastnik garancev pridobi priložnost za nakup določenega števila delnic po dogovorjeni ceni za določen čas. Obstajajo nedoločen upravičenec, ki dajejo priložnost kupiti določen finančni instrument kadarkoli. Nalog ne daje pravice do obresti ali dividend in nima pravice do glasovanja, datuma in vrednosti odplačevanja. Garancija se lahko istočasno sprosti s finančnimi instrumenti, katere privlačnost, ki jo želijo povečati ali ločeno od njih. V vsakem primeru se po določenem času začne stika kot neodvisni vrednostni papirji. Praviloma se nakupni nalogi proizvajajo relativno redko in le velika podjetja. V nasprotju z nabavnimi pravicami, izdanimi za relativno kratko obdobje v nekaj mesecih, se lahko obdobje veljavnosti nalog izračuna že več let. Poleg tega, fiksno ceno ali cena izvršitve, določene v pravici do nakupa, ki je določena v trenutku izdaje tega finančnega instrumenta, običajno nižja od trenutne tečajne cene, medtem ko je cena izvršitve nalog običajno 10-20% višje od tečaja.
Običajno se nakupni nalogi proizvajajo skupaj z obveznim posojilom tega podjetja. To dosega: (a) privlačnost posojila obveznice, in zato uspešnosti njene namestitve; (b) sposobnost povečanja odobrenega kapitala v primeru izvršitve nakupnih bonov. Ko je nalog ločen od finančnega instrumenta, skupaj, s katerim je oddajal (v zgornjem primeru, je bilo vezano posojilo), se začne obrniti na trg vrednostnih papirjev samostojno. V tem primeru lahko morebitne operacije z njim prinesejo dohodek in izgubo.
Swap (Exchange) to je sporazum med dvema temama za izmenjavo obveznosti ali sredstev, da bi izboljšala njihovo strukturo, zmanjšala tveganja in stroške vzdrževanja. Obstajajo različne vrste zamenjav; Najpogostejši od njih so odstotne in valutne zamenjave.
Bistvo operacije se lahko zlahka razume z zgledom z odstotnimi zamenjavami. Družba, ki privablja izposojena sredstva, je prisiljena plačati obresti za njih. Posojila se lahko izvede v različnih shemah. Torej se lahko posojila izdajo bodisi po fiksni obrestni meri, ali s spremenljivo obrestno mero, na primer, LIBOR 1; | ali stava "vezana" LIBOR. Poleg tega so lahko pogoji posojilnih pogodb drugačni, zlasti na podlagi različnih solventnosti strank. V skladu s temi pogoji se izkaže, da obstaja možnost združevanja prizadevanj dveh strank za servisiranje prejetih posojil, da bi zmanjšali stroške vsakega od njih.
Trg SWAP se je začel razvijati v zgodnjih osemdesetih letih. Takrat je bil pred tem obdobju uporabe vzporednih posojil, ko sta se dve stranki dogovorili o izmenjavi osnovnih zneskov in plačil obresti na njih. Da bi poenostavili mehanizem izračuna med strankami, je bila izumljena operacija, imenovana odstotek zamenjave.Njegovo bistvo je, da stranke medsebojno navajajo le razliko v obrestnih merah iz dogovorjenega zneska, imenovanega glavnega. Ta znesek ne izgine iz rok, vendar služi le kot osnova za izračun obresti. Najpogosteje se odstotki obračunajo in plačajo enkrat na šest mesecev, vendar lahko obstajajo druge možnosti. Obrestne mere za izračun se lahko določijo z različnimi načini.
Valuta Swap.to je dogovor o izmenjavi nominalnega in fiksnega odstotka v eni valuti na par in fiksnega odstotka v drugi valuti, medtem ko se dejanska izmenjava objektov morda ne bo zgodila. Takšne operacije so še posebej pomembne, ko podjetje razvija nove tuje trge in je omejeno z možnostjo pridobitve posojil v tujini zaradi svoje malo znanega. V tem primeru poskuša najti tujega partnerja, po možnosti z enakimi težavami, s katerimi se sklene sporazum o valutni zamenjavi.
Operacije odbijanja sestavljajo sporazum o zadolževanju vrednostnih papirjev v okviru jamstva za sredstva ali zadolževanje sredstev za vrednostne papirje; Včasih se imenuje tudi sporazum o povratnem odkupu vrednostnih papirjev. Ta pogodba predvideva dve nasprotni obveznosti za svoje udeležence - obveznost prodaje in obveznosti nakupa. Neposredno delovanje repo določa, da ena od strank prodaja še en paket vrednostnih papirjev z obveznostjo, da ga kupi nazaj ob vnaprej določeni ceni. Nakup vrnitve se izvede po ceni, ki presega začetno ceno. Razlika med cenami, ki odražajo donosnost operacije, je običajno izražena kot odstotek letnega in se imenuje REPO-jeva stava. Imenovanje neposrednega operacije repo - pritegniti potrebna finančna sredstva. Reverse Delovanje Repo zagotavlja nakup paketa z obveznostjo prodaje nazaj; Namen takšne operacije je začasno prostostna finančna sredstva.
Gospodarski pomen operacije je očiten: ena stran prejme denar, ki je potreben za njegovo nujno, drugi - dopolnjuje začasno škodo vrednostnih papirjev in prejme tudi obresti za zagotovljeno denar. Operacije repo se izvajajo predvsem z državnimi vrednostnimi papirji in se nanašajo na kratkoročne operacije - od več dni do več mesecev; V svetovni praksi je 24-urna pogodbe prejela največjo distribucijo. V zadnjem času so tristranski repos zelo priljubljeni, ko je delničar (praviloma, velika banka) se nahaja med prodajalcem (posojilojemalkam) in kupcem (upnik), katerih dolžnosti so opisane v pogodbi. V tem primeru pogodbeni udeleženci razkrivajo svoje račune o vrednostnih papirjih in gotovini v posredniški banki; Tristranski sporazum se šteje za manj tvegano v primerjavi z običajnim. V določenem smislu se lahko repo zdravljenja šteje za posojilo za varščino.
Če povzamete kratek opis osnovnih finančnih instrumentov, lahko narišete naslednji sklep. S pomočjo finančnih instrumentov se dosežejo štirje glavni cilji: (a) varovanje, (b) špekulacije, (c) mobilizacija virov financiranja, (d) spodbujanje sedanjih rutinskih operacij. V prvih treh primerih prevladujejo derivati \u200b\u200bfinančnih instrumentov, v četrtem - primarni orodja.
Kot je navedeno, je koncept "naložbe" mogoče razlagati precej širok. Če je koncept naložb, da se omeji na naložbe dolgoročne narave, ki je precej tradicionalen v znanosti in praksi, potem samo individualni finančni instrumenti (izdaja obveznic, pridobitev dolgoročnega posojila, vprašanje nakupnih jamskih itd.) Pomen, da se značilno za bistvo, zmogljivosti in metode investicijskega procesa..
Hkrati je možen še en predmet razmišljanja. Če se koncept "naložb" razlaga v širšem smislu - kot je ocenjeno v ocenah vrednosti, se stroški, doseženi v pričakovanju prihodnjih prihodkov, potem praktično vsi finančni instrumenti, se lahko štejejo za orodja za izvajanje investicijskega procesa. Upoštevajte, da taka razlaga ni nekatera nenavadna, ampak nasprotno, se zdi zelo upravičeno. Recimo, da govorimo o izvedljivosti sprejemanja nekaterih naložbenih projektov. Očitno je, da vsak tak projekt ne zagotavlja le naložb v materialno in tehnično osnovo, ki je v dolgoročnih sredstvih, pa tudi oblikovanje obratnega kapitala, katerih učinkovita uporaba je eden od pomembnih dejavnikov za zagotavljanje dopustnosti in učinkovitosti prvotnega projekta kot celote. V razvitih tržnih gospodarstvih je učinkovitost uporabe obratnega kapitala v veliki meri odvisna od nenehno dolgoročnih operacij, ki se izvajajo z uporabo tradicionalnih in novih finančnih instrumentov. Z drugimi besedami, obstaja vnaprej določena simbioza dolgoročnih in kratkoročnih finančnih rešitev. V tem primeru se skoraj kateri od zgoraj navedenih finančnih instrumentov, razmišljenih zgoraj, razlagati kot orodja za izvajanje investicijskega procesa.
Nazadnje ugotavljamo, da se na podlagi finančnih sredstev in orodij nenehno razvijajo nove operacije, v določenem smislu, ki prispevajo k aktiviranju investicijskega procesa kot celote. Zlasti je mogoče omeniti na hipotekarnih in hipotekah, poslovanje listinjenja sredstev itd.
