Vire financiranja proračunskega primanjkljaja za glavne vrste zbranih sredstev potrdijo zakonodajni organi v zakonu o proračunu za naslednje poslovno leto. Krediti Banke Rusije, kot tudi pridobitev dolžniških obveznosti s strani Banke Rusije Ruske federacije, sestavnih subjektov Ruske federacije, občin med prvotno plasiranjem ne služijo kot vir financiranja proračunskega primanjkljaja.
Poglejmo si vire financiranja proračunskih primanjkljajev različnih ravni.
Viri financiranja primanjkljaja zveznega proračuna so:
1. notranji viri - posojila, ki jih je Ruska federacija prejela od kreditnih institucij v nacionalni valuti; državna posojila, ki se izvajajo z izdajo vrednostnih papirjev v imenu Ruske federacije; proračunska posojila, prejeta iz proračunov drugih ravni proračunskega sistema Ruske federacije;
2. zunanji viri naslednjih vrst - državna posojila v tuji valuti z izdajo vrednostnih papirjev v imenu Ruske federacije; posojila tujih vlad, bank in podjetij, mednarodnih finančnih organizacij, dana v tuji valuti.
Viri financiranja proračunskega primanjkljaja subjekta Ruske federacije so notranji viri v naslednjih oblikah:
1. državna posojila, ki se izvajajo z izdajo vrednostnih papirjev v imenu sestavnega subjekta Ruske federacije;
Viri financiranja primanjkljaja lokalnega proračuna so lahko notranji viri v naslednjih oblikah:
1. občinska posojila, ki se izvajajo z izdajo občinskih vrednostnih papirjev za račun občine;
2. proračunska posojila, prejeta iz proračunov drugih ravni proračunskega sistema Ruske federacije;
3. prejeta posojila od kreditnih institucij.
Glavna značilnost domačih virov je, da vlada Ruske federacije postopoma povečuje pogoje zadolževanja na domačem trgu, kar vodi v splošno prestrukturiranje dolga in spremembo razmerja državnih vrednostnih papirjev z različnimi ročnostmi.
Zunanji viri financiranja proračunskega primanjkljaja zagotavljajo priliv deviz v proračun za financiranje tekočih izdatkov in uvoznih nakupov opreme. Hkrati so velikega pomena razpršenost virov zunanjih posojil, razmerje donosnosti notranjih in zunanjih posojil, pogoji za pridobivanje sredstev. Izboljšanje strukture zunanjih posojil v veliki meri prispevajo ruske bonitetne ocene vodilnih specializiranih mednarodnih organizacij. Njihova uspešnost pa je odvisna od političnih in gospodarskih tveganj za potencialne zunanje vlagatelje, pri čemer vplivajo predvsem na pogoje dajanja posojil, ki so v določenih okoliščinah lahko boljši od pogojev za dajanje domačih posojil. Zunanje zadolževanje pa je povezano s potrebo po ohranjanju takšne strukture plačilne bilance, ko devizni prihodki v posameznem časovnem obdobju zadostujejo za pravočasno izpolnjevanje posojilnih obveznosti.
Obstajata dva različna načina, na katera lahko zvezna vlada financira primanjkljaj. Vpliv na skupne stroške bo v vsakem primeru drugačen.
1. Zadolževanje.
Če zvezna vlada vstopi na denarni trg in tu daje svoja posojila, začne tekmovati z zasebnimi podjetniki za sredstva. To dodatno povpraševanje po sredstvih bo povzročilo dvig ravnotežne ravni obrestne mere. Posledično bo zadolževanje države vplivalo na dvig obrestne mere in tako izrinilo del porabe zasebnih vlagateljev in obrestno občutljivo potrošniško porabo.
2. Zaslužek.
Če se državna poraba v proračunu s primanjkljajem financira z izdajo novega denarja, se je mogoče izogniti iztisu zasebnih naložb. Zvezna poraba se lahko poveča, ne da bi imela škodljiv učinek na naložbe ali porabo. Tako je ustvarjanje novega denarja že po naravi bolj spodbuden način financiranja primanjkljajne porabe kot širitev zadolževanja.
Inflacija, ki jo povzroča povpraševanje, zahteva fiskalne ukrepe s strani vlade, ki bi lahko ustvarili proračunski presežek. Protiinflacijski učinek takšnega presežka pa je odvisen od tega, kako ga država uporablja.
1. Poplačilo dolga.
Ker je zvezna vlada nabrala dolg, lahko uporabi dodatna sredstva za poplačilo dolga. Ta ukrep pa lahko nekoliko zmanjša protiinflacijski učinek proračunskega presežka. Z odkupom dolžniških obveznosti od javnosti država svoje presežne davčne prihodke prenese nazaj na denarni trg, kar povzroči znižanje obrestne mere in s tem spodbudi naložbe in potrošnjo.
2. Umik iz obtoka.
Po drugi strani pa lahko vlada doseže večji protiinflacijski učinek svojega proračunskega presežka zgolj z umikom teh presežnih zneskov in začasno ustavi njihovo kasnejšo uporabo. Odvzem presežka pomeni, da država iz splošnega toka prihodkov in odhodkov vzame določeno količino kupne moči in jo obdrži. Če presežnih davčnih prihodkov ne vbrizgamo v gospodarstvo, ni možnosti, da bi porabili niti nekaj proračunskega presežka. To pomeni, da ni več možnosti, da bi ta sredstva ustvarila inflacijski učinek, ki bi preprečil deflacijski učinek presežka. Tako je odvzem proračunskega presežka restriktivnejši ukrep v primerjavi s porabo teh sredstev za odplačilo proračunskega primanjkljaja.
Kaj je bolj zaželeno pri pokrivanju inflacijskih kriznih vrzeli – državni izdatki ali davki? Odgovor na to vprašanje je v veliki meri odvisen od individualnega pogleda avtorja in od tega, kako velik je javni sektor. Tako lahko tisti »liberalni« ekonomisti, ki menijo, da bi bilo treba javni sektor razširiti, da bi nadomestili različne netočnosti tržnega sistema, priporočajo razširitev skupne porabe med recesijo s povečanjem državnih nakupov in omejevanjem skupne porabe med naraščanjem inflacije za s povečanjem davki. Nasprotno pa lahko »konzervativni« ekonomisti, ki menijo, da je javni sektor po nepotrebnem napihnjen in neučinkovit, zagovarjajo povečanje skupne porabe med upadom z znižanjem davkov, v obdobju naraščajoče inflacije pa predlagajo zmanjšanje skupne porabe z zmanjšanjem državne porabe. Pomembno je omeniti, da se lahko aktivna fiskalna politika, ki je usmerjena v stabilizacijo gospodarstva, opira tako na razvijajoči se kot na krčeči javni sektor.
To je tako imenovana avtomatska ali vgrajena stabilnost. Izhaja iz dejstva, da davčni sistem v resnici predvideva odpravo takšnih neto davkov (neto davek je enak celotnemu davku minus transferna plačila in subvencije), ki se spreminjajo sorazmerno z vrednostjo neto nacionalnega proizvoda (NNP). . Skoraj vsi davki bodo z naraščanjem NNP povečali davčne prihodke.
Nasprotno, če pade NNP, bodo upadli davčni prihodki iz vseh teh virov. Transferna plačila (ali "negativni davki") imajo ravno nasprotno obnašanje. Nadomestila za brezposelnost, nadomestila za revščino, subvencije kmetom – vse se zmanjšajo med okrevanjem gospodarstva in povečajo med upadom proizvodnje.
Vgrajeni stabilizator je vsak ukrep, ki teži k povečanju državnega proračunskega primanjkljaja (ali zmanjšanju njegovega presežka) med recesijo in povečanju njegovega presežka (ali zmanjšanju primanjkljaja) v obdobju inflacije, ne da bi oblikovalci politike potrebovali kakršno koli posebno ukrepanje. To je tisto, kar je značilno za večino sodobnih davčnih sistemov. Vendar pa vgrajeni stabilizatorji ne morejo popraviti nezaželenih sprememb v ravnotežnem volumnu NOR.
Hkrati se povečanje državne porabe ne financira s povečanjem davčnih prihodkov. Zato mora državno porabo spremljati proračunski primanjkljaj, da ima ta spodbujevalni učinek. Keynesova temeljna priporočila so vključevala povečanje financiranja primanjkljaja za premagovanje recesije ali depresije.
Zmanjšanje državne porabe bo povzročilo zmanjšanje ravnotežnega NNP. Povečanje davkov bo povzročilo premik razporeda skupnih izdatkov glede na simetralo in znižanje vrednosti ravnotežnega NNP.
Znižanje obstoječih davkov bo premaknilo načrt skupnih izdatkov navzgor, kar bo povzročilo povečanje ravnotežnega NNP. Fiskalno politiko je mogoče uporabiti za stabilizacijo gospodarstva. Temeljni cilj fiskalne politike je odpraviti brezposelnost oziroma inflacijo.
V času recesije se postavlja vprašanje spodbudne fiskalne politike. Vključuje:
Povečanje državne porabe;
Ali znižanje davkov;
Ali kombinacija 1 in 2.
Z drugimi besedami, če je proračun uravnotežen, bi se morala fiskalna politika v času recesije ali depresije premikati v smeri proračunskega primanjkljaja države. Nasprotno, če gospodarstvo doživlja inflacijo, ki jo povzroča presežno povpraševanje, je ta primer skladen s krčenjem fiskalne politike.
Financiranje primanjkljajev in načinov, kako se znebiti proračunskih presežkov, se izvaja v določenem časovnem obdobju zaradi naslednjih dejavnikov:
1. Časovni zamik prepoznavanja. Časovni zamik prepoznavanja se nanaša na dolžino časa, ki preteče med začetkom recesije ali inflacije in trenutkom, ko se ugotovi, da se pojavljata. Zelo težko je natančno napovedati prihodnji potek gospodarske dejavnosti. Čeprav orodja za gospodarsko napovedovanje, kot je sistem vodilnih kazalnikov, omogočajo vpogled v smer gospodarstva, ima lahko gospodarstvo že 4- ali celo 6-mesečno recesijo ali inflacijo, preden se to dejstvo pojavi v ustrezni statistiki in se uresniči.
2. Upravna zamuda. Možno je, da bo od trenutka, ko se ugotovi potreba po fiskalnih ukrepih, do trenutka, ko so ti ukrepi dejansko sprejeti, preteklo precejšnje obdobje.
3. Funkcionalna zamuda. Obstaja časovna vrzel med trenutkom, ko se vlada odloči za fiskalne ukrepe, in časom, ko ti ukrepi začnejo vplivati na proizvodnjo, zaposlenost ali cene.
Bistvo učinka izrinjanja je v tem, da bo stimulativna (deficitarna) fiskalna politika vodila k dvigu obrestnih mer in zniževanju investicijske porabe ter tako oslabila in spodkopavala stimulativni učinek fiskalne politike. Na primer, gospodarstvo je v recesiji in vlada v okviru trenutne fiskalne politike povečuje javno porabo. Država vstopi na denarni trg, da financira primanjkljaj. Kasnejše povečanje povpraševanja po denarju dviguje obrestne mere. Ker se stroški razlikujejo obratno z obrestnimi merami, bodo nekatere naložbe zavrnjene ali izrinjene. Če bi se naložbe zmanjšale za enak znesek, kot se je povečala državna poraba, bi bila fiskalna politika popolnoma neučinkovita.
Drugo vprašanje se nanaša na monetarno politiko. Oblikovalci denarne politike lahko dovolj povečajo ponudbo denarja, da izravnajo dodatno povpraševanje po denarju, ki ga povzroča pomanjkanje. V tem primeru se ravnotežna obrestna mera ne bi smela spremeniti in učinek izrinjanja bo popolnoma odpravljen.
Znano je, da tisti dogodki in ukrepi ekonomske politike v tujini, ki vplivajo na naš neto izvoz, vplivajo tudi na naše gospodarstvo. Če to izrazimo v smislu naše današnje analize, smo morda izpostavljeni nepredvidenim mednarodnim šokom skupnega povpraševanja, za katerega pozitivni vpliv znižanja davkov na spodbude za delo, varčevanje in vlaganje ter prevzemanje tveganja morda dejansko ni tako močan, kot upajo zagovorniki. ekonomika ponudbe. Drugič, vpliv na ponudbo je dolgoročne narave, medtem ko se bo vpliv na povpraševanje občutil veliko hitreje v gospodarstvu.
Pravni vidiki državne regulacije proračunskega primanjkljaja v Ruski federaciji
Pred začetkom veljavnosti Proračunskega zakonika Ruske federacije (sprejet 31. julija 1998 št. 145-FZ) sta bila zakonodaja na področju upravljanja proračunskega primanjkljaja sestavljena iz dveh glavnih zveznih zakona: "O Državni notranji dolg Ruske federacije" z dne 13. novembra 1992 št. 3877-1 in "O državnih zunanjih posojilih Ruske federacije in državnih posojilih, ki jih Ruska federacija daje tujim državam, njihovim pravnim osebam in mednarodnim organizacijam" z dne 17. decembra , 1994 št. 76-FZ.
Pooblastila Vlade Ruske federacije glede vprašanj proračunskega primanjkljaja so bila določena z Zveznim ustavnim zakonom z dne 17. decembra 1997 št. 2-FKZ "O vladi Ruske federacije" (s spremembami in dopolnitvami). Vlada Ruske federacije upravlja proračunski primanjkljaj Ruske federacije v skladu s členom 15 "Pooblastila vlade Ruske federacije na področju proračunske, finančne, kreditne in monetarne politike" zgornjega zakona.
Prvič, bistvena pomanjkljivost obvladovanja proračunskega primanjkljaja je pomanjkanje zakonsko določenih ciljev zadolževanja države. Izven zakonske ureditve ostaja mehanizem izvajanja operacij prestrukturiranja, menjave dolžniških obveznosti za naložbe ter konverzije in konsolidacije posojil. V politiki upravljanja aktivnih in pasivnih dolgov praktično ni doslednosti.
V sedanji zakonodaji tudi manjka sistem odgovornosti za učinkovitost odločitev, sprejetih pri izvajanju državne politike zadolževanja in upravljanja proračunskega primanjkljaja ter s tem meje pristojnosti in odgovornosti vlade Ruske federacije, zveznih izvršilnih organov. , Banka Rusije in druge banke-zastopniki izdajatelja državnih dolžniških obveznosti.
Vprašanja usklajevanja delovanja Vlade Ruske federacije in Banke Rusije pri izvajanju tekoče dolžniške, monetarne in devizne politike ostajajo zunaj področja veljavne zakonodaje.
Trenutno se omenjeno usklajevanje izvaja v fazi usklajevanja proračunske in monetarne politike Vlade Ruske federacije in Banke Rusije za ustrezno leto. Hkrati mehanizem usklajevanja tekoče dolžniške, valutne in denarne politike še ni zakonsko opredeljen.
V zakonodaji je treba jasno opredeliti postopke in mehanizme za medsebojno delovanje in usklajevanje funkcij ter z njimi povezane odgovornosti ter izmenjavo informacij med državnimi organi, ki izvajajo devizno, monetarno in dolžniško ter proračunsko politiko.
Ker se denarne transakcije pogosto izvajajo z uporabo državnih dolžniških instrumentov in njihovih trgov, lahko izbira denarnih instrumentov in operativnih postopkov vpliva na delovanje trgov državnega dolga in potencialno na finančni položaj trgovcev na teh trgih. Podobno je za učinkovito vodenje denarne politike potrebno dobro razumevanje kratkoročnih in dolgoročnih finančnih tokov vlade Ruske federacije. V ta namen bi morala obstajati operativna izmenjava informacij med upravljavci dolgov ter monetarnimi in davčnimi organi o trenutnih in prihodnjih likvidnostnih potrebah vlade Ruske federacije. Vendar pa bo ohranjanje potrebne stopnje nevezanosti med upravljanjem dolga in monetarno politiko lahko postalo težje, saj lahko operacije upravljanja dolga vplivajo na obrestne mere in domači kapitalski trg. Pri razvijanju mehanizmov, potrebnih za doseganje takšnega razlikovanja, je pomembno, da ne pozabimo na zaporedje njihovega izvajanja.
Številni problemi, ki otežujejo obvladovanje proračunskega primanjkljaja, obstajajo tudi pri obračunavanju dolžniških obveznosti, odražanju teh transakcij na podlagi rezultatov izvrševanja zveznega proračuna in pripravi zveznega zakona o zveznem proračunu za naslednjo finančno leto.
Rezultati nadzornih in strokovno-analitičnih dejavnosti, ki jih je izvedla Računska zbornica Ruske federacije glede veljavnosti predloga zveznega proračuna za leto 2009, kažejo na nezadostno učinkovitost dela vlade Ruske federacije in ministrstva. financ Rusije. Pomanjkljivosti so tako pri obvladovanju proračunskega primanjkljaja kot pri razvoju proračunskih kazalnikov in obračunavanja poslov z dolžniškimi instrumenti.
Pri pripravi proračuna za prihodnje proračunsko leto viri zunanjega financiranja in stroški servisiranja zunanjega dolga države ne predvidevajo morebitnih operacij prestrukturiranja zunanjega dolga, pa tudi zniževanja stroškov odplačevanja in servisiranja obveznosti do zunanjega dolga. po višini financiranja odplačevanja dolga z dobavami blaga, ki naj bi se izvajale v naslednjem poslovnem letu in katerih financiranje je bilo opravljeno prej. Poplačilo zunanjega dolga države z izvozom se v številnih primerih zgodi brez upoštevanja prvotnih dobavnih rokov, določenih v sporazumih (včasih z večletno zamudo). Zaradi tega se plačila obresti pogosto odpišejo namesto poplačila dolga. V zvezi s tem pri načrtovanju proračuna ni mogoče natančno oceniti obsega odpisov zunanjega dolga Ruske federacije zaradi teh operacij.
Plačila za servisiranje in odplačilo zunanjega dolga Ruske federacije temeljijo na načrtih plačil za obveznosti do zunanjega dolga. Začetni podatki o obsegu obveznosti po dvostranskih medvladnih sporazumih in sporazumih z mednarodnimi finančnimi organizacijami so podatki inventarnih seznamov stanja državnega zunanjega dolga Ruske federacije. Hkrati ti popisi ne odražajo v celoti informacij o stanju dolga, zlasti ti popisi ne odražajo obsega zapadlega (neporavnanega) zunanjega dolga nekdanje ZSSR, ki ga je prevzela Ruska federacija.
Javni dolg Ruske federacije je večvalutni dolg. To pomeni, da je treba pri načrtovanju stroškov servisiranja in odplačevanja dolga na dolgi rok predvideti razmerje med menjalnimi tečaji. Vendar pa takšne napovedi niso na voljo v gradivih Vlade Ruske federacije in Banke Rusije. Poleg tega Proračunski zakonik Ruske federacije ne predvideva predložitve teh napovednih razmerij Državni dumi Zvezne skupščine Ruske federacije hkrati z osnutkom zveznega zakona o zveznem proračunu za naslednje proračunsko leto.
Na seznamu dokumentov in gradiva, določenem s členom 192 Proračunskega zakonika Ruske federacije za predložitev Državni dumi hkrati z osnutkom zveznega zakona o zveznem proračunu za naslednje proračunsko leto, ni izračunov virov financiranja. primanjkljaj (presežek) zveznega proračuna po vrsti zadolževanja (tako za zbiranje sredstev kot za odplačilo glavnice dolga), ki lahko pod določenimi pogoji negativno vpliva na sposobnost analize veljavnosti osnutka zvezni proračun za naslednje proračunsko leto.
Eden od pogojev za učinkovito upravljanje proračunskega primanjkljaja Ruske federacije je zanesljivo računovodstvo in spremljanje stanja v realnem času.
Člen 120 Proračunskega zakonika Ruske federacije določa, da mora v Rusiji delovati enoten sistem obračunavanja in registracije državnih posojil Ruske federacije.
Državna knjiga zunanjega dolga Ruske federacije služi samo za dokumentarno registracijo pogodb o danih posojilih in ne vsebuje podatkov o izpolnjevanju obveznosti po pogodbah s strani obeh strank (spremembe obsega dolžniških obveznosti in njihovo odplačilo), saj tudi o začasnem preklicu ali preklicu pogodb.
Razvrstitev virov zunanjega financiranja primanjkljajev zveznega proračuna in proračunov sestavnih subjektov Ruske federacije ni primerljiva s klasifikacijo vrst javnih zunanjih dolgov Ruske federacije in sestavnih subjektov Ruske federacije, kar otežuje oceniti skladnost poslovanja z obveznostmi do zunanjega dolga s spremembami obsega in strukture javnega zunanjega dolga.
V skladu s členom 97 Proračunskega zakonika Ruske federacije je proračunski primanjkljaj Ruske federacije dolžniške obveznosti Ruske federacije do posameznikov in pravnih oseb, tujih držav, mednarodnih organizacij in drugih subjektov mednarodnega prava, vključno z obveznostmi po državna jamstva Ruske federacije.
V skladu s členom 98 Proračunskega zakonika Ruske federacije je določeno, da lahko obstajajo dolžniške obveznosti Ruske federacije, tudi v obliki sporazumov o zagotavljanju državnih poroštev Ruske federacije.
V skladu s členom 116 Proračunskega zakonika Ruske federacije je celoten znesek državnih poroštev, ki jih Ruska federacija zagotovi za zavarovanje obveznosti v tuji valuti, vključen v državni zunanji dolg Ruske federacije kot vrsta dolžniške obveznosti.
Zahteve zveznega zakona z dne 15. avgusta 1996 št. 115-FZ "O proračunski klasifikaciji Ruske federacije", odloka Ministrstva za finance Rusije z dne 25. maja 1999 št. 38n in z dne 11. decembra 2002 št. 127n "O odobritvi navodil o postopku za uporabo proračunske klasifikacije Ruske federacije" v zvezi z razvrščanjem vrst javnih zunanjih dolgov Ruske federacije in sestavnih subjektov Ruske federacije ne izpolnjujejo zahtev Proračunski zakonik Ruske federacije, ki je naveden zgoraj.
Trenutna proračunska klasifikacija ni v skladu z zahtevami Proračunskega zakonika Ruske federacije o dodelitvi državnih jamstev, ki se pripisujejo zunanjemu državnemu dolgu Ruske federacije, kot ločene vrste dolžniških obveznosti. Opozoriti je treba, da zvezni zakon št. 115-FZ z dne 15. avgusta 1996 "O proračunski klasifikaciji Ruske federacije" vključuje spremembe z dne 2. in 26. marca 1998, 5. avgusta 2000, 8. avgusta 2001, 7. maja, 2002, 6. maja 2003 leta. Tako so bile spremembe omenjenega zakona sprejete po začetku veljavnosti Proračunskega zakonika Ruske federacije (od 1. januarja 2000), vendar ni bilo potrebnih sprememb za uskladitev tega regulativnega dokumenta z zahtevami proračunskega zakonika. Ruske federacije.
Ministrstvo za finance Ruske federacije pri sestavljanju poročil o izvrševanju zveznega proračuna upošteva zahteve zveznega zakona "O proračunski klasifikaciji Ruske federacije". Državna jamstva niso ločena kot ločena vrstica, ampak so dejansko vključena v poročilo:
Glede na vire zunanjega financiranja primanjkljaja zveznega proračuna;
Pritegniti (uporabiti) in odplačevati posojila mednarodnim finančnim organizacijam in tujim vladam;
V strukturi zunanjega dolga države - dolg do mednarodnih finančnih organizacij, uradni upniki - člani Pariškega kluba upnikov in uradni upniki - niso člani Pariškega kluba upnikov.
Regulativni okvir za državno regulacijo proračunskega primanjkljaja v Ruski federaciji je treba dodatno izboljšati. Glavno smer njene reforme je mogoče opredeliti kot oblikovanje individualne odgovornosti odločevalcev v okviru porabe proračunskih sredstev.
Tudi v sodobnih razmerah je treba reformirati proračunsko zakonodajo v okviru podelitve dodatnih pooblastil lokalnim oblastem v okviru oblikovanja proračunskih sredstev in usmeritev za njihovo uporabo. Res je, v tem vidiku je mogoče izpostaviti eno nevarnost za zvezni proračun. Leži v tem, da bodo nekatere regije umetno ustvarile proračunske primanjkljaje, da bi jih pokrile na račun zveznega proračuna.
Praktične naloge na temo: "Proračunski primanjkljaj"
Testna vprašanja:
1. Kateri so vzroki za proračunski primanjkljaj
2. Kaj pomeni pojem "ciklični proračunski primanjkljaj"?
3. Določite tehnične vrste proračunskega primanjkljaja
4. Kaj vključuje fiskalna politika
5. Navedite vire financiranja proračunskega primanjkljaja
Obstajata dva glavna načina financiranja primanjkljaja proračunskih sredstev:
1 gotovina;
2 dolg.
Gotovinsko financiranje pomeni, da država prejema posojila od centralne banke za pokrivanje proračunskega primanjkljaja. Dejansko to pomeni sprostitev v obtok (izdajo) dodatnih sredstev. Takšno financiranje se uporablja le v skrajnih primerih, saj ima njegova uporaba zelo negativne posledice za gospodarstvo. Zaradi izvajanja takega instrumenta se ponudba denarja v nacionalni valuti poveča za znesek, ki ni zagotovljen z blagom in storitvami. Posledično inflacija raste, normalen mehanizem oblikovanja cen je moten, kar na koncu vodi v depreciacijo nacionalne valute. Poleg tega lahko manifestacija "Tanzijevega učinka" postane negativna posledica umirjanja inflacije. Bistvo tega pojava je v tem, da davkoplačevalci začnejo namerno odlašati s plačilom davkov v državni proračun. V času zamude denar delno depreciira, dejanska davčna obremenitev se zmanjša, kar pa spet znižuje proračunske prihodke in povečuje proračunski primanjkljaj. Tako je finančni sistem države vse bolj razbit.
Zato zakonodaja mnogih držav nalaga stroge omejitve uporabe tega načina financiranja proračunskih primanjkljajev. V številnih državah je centralna banka prepovedana, da daje posojila vladi. Po proračunskem zakoniku Ruske federacije je v Rusiji trenutno prepovedano tudi denarno financiranje proračunskih primanjkljajev.
Dolžniško financiranje se izvaja z izdajanjem donosnih državnih obveznosti, s katerimi se plasira in prosto trguje na borzi ter jih po določenem obdobju odplačuje država. Ker se denar za pokrivanje proračunskega primanjkljaja izposoja na trgu, se ponudba denarja ne poveča.
Tako ločimo naslednje vire dolžniškega financiranja primanjkljajev:
1. Posojila bank in nebančnih kreditnih institucij.
2. Posojila tujih držav, mednarodnih finančnih organizacij.
3. Državna posojila, ki se izvajajo z izdajo vrednostnih papirjev v imenu države.
4. Proračunska posojila, prejeta z drugih ravni proračunskega sistema (praviloma z višjih na nižje ravni).
5. Izkupiček od prodaje premoženja v državni lasti:
Delnice in deleži v podjetjih,
Zemljišča in objekti upravljanja z naravo,
Državne zaloge plemenitih kovin in dragih kamnov.
Prednost dolžniškega financiranja je očitna. Vendar pa obstajajo tudi negativni vidiki zadolževanja države. Udeleženci na borzi na splošno ocenjujejo, da so vrednostni papirji, ki jih je izdala država, zelo zanesljivi. Lastniki kapitala z nakupom državnih obveznic zmanjšujejo naložbe v realni sektor gospodarstva. To pomeni zmanjšanje podjetniške aktivnosti, kar postavlja pod vprašaj možnosti za gospodarsko rast.
Viri financiranja proračunskega primanjkljaja.
Za financiranje proračunskega primanjkljaja se uporabljajo različni viri, ki jih delimo na notranje in zunanje.
Domači viri so primanjkljajno financiranje iz domačih virov, med njimi so:
· sredstva, prejeta s plasiranjem državnih vrednostnih papirjev, denominiranih v nacionalni valuti;
proračunski krediti;
· posojila kreditnih institucij, mednarodnih finančnih institucij;
Drugi viri notranjega financiranja proračunskega primanjkljaja:
· prihodki od prodaje delnic in drugih oblik udeležbe v kapitalu v lasti države ali regije;
· prihodki od prodaje državnih, regijskih, občinskih zalog plemenitih kovin in dragih kamnov;
tečajna razlika v proračunskih sredstvih;
Drugi viri domačega financiranja proračunskega primanjkljaja.
V primeru privabljanja notranjega posojila država zbira sredstva od prebivalstva pod določenimi garancijami odplačila. V tem primeru se prihranki državljanov ne uporabljajo za vlaganje v gospodarstvo prek trga vrednostnih papirjev, temveč za financiranje proračunskega primanjkljaja.
zunanji viri. Viri zunanjega financiranja proračunskega primanjkljaja so:
· sredstva, prejeta iz plasiranja državnih posojil, ki se izvajajo z izdajo državnih vrednostnih papirjev v imenu države ali ustrezne regije, katerih nominalna vrednost je navedena v tuji valuti;
· posojila tujih držav, mednarodnih finančnih organizacij, drugih subjektov mednarodnega prava in tujih pravnih oseb v tuji valuti, vključno s ciljnimi tujimi posojili (najetimi posojili);
· krediti kreditnih institucij v tuji valuti;
Drugi viri zunanjega financiranja proračunskega primanjkljaja.
Zunanji krediti povzročajo težave ne le v gospodarstvu znotraj države, temveč tudi številne težave mednarodne narave. Mednarodni kredit znižuje raven pomena države v mednarodni politiki. Poleg tega zunanja posojila zaostrujejo gospodarske težave znotraj države, saj se mednarodni krediti običajno dajejo pod pogoji, ki za državo posojilojemalko niso zelo ugodni. Tako lahko sklepamo, da je financiranje primanjkljaja državnega proračuna z uporabo javnega dolga povezano z vrsto zelo resnih težav. Z državnimi posojili država kopiči svoj javni dolg, kar predstavlja potencialno grožnjo za primanjkljaj državnega proračuna v prihodnosti. Javni dolg otežuje proces gospodarskega razvoja in zmanjšuje zalogo kapitala v družbi.
V skladu z BC RF (člen 93) vire financiranja proračunskega primanjkljaja odobrijo zakonodajni organi v zakonu (odločbi) o proračunu za naslednje proračunsko leto za glavne vrste zbranih sredstev. Poudariti je treba, da je BC RF prvič v Rusiji pravno določil vire financiranja primanjkljajev vseh delov proračunskega sistema države (členi 94-96).
Sredstva finančne rezerve se lahko uporabljajo samo za:
Nadomestitev notranjih virov financiranja primanjkljaja zveznega proračuna: prihodki od plasiranja državnih vrednostnih papirjev, prihodki od prodaje premoženja v državni lasti;
Zamenjava zunanjih virov financiranja primanjkljaja zveznega proračuna;
Poplačilo državnega dolga Ruske federacije.
Upravljanje finančne rezerve izvaja Ministrstvo za finance Ruske federacije. Za financiranje primanjkljajev v nižjih proračunih je treba pritegniti samo notranje vire. Tako so lahko viri financiranja proračunskega primanjkljaja subjekta Ruske federacije:
Državna posojila, ki se izvajajo z izdajo vrednostnih papirjev v imenu sestavnega subjekta Ruske federacije;
Izkupiček od prodaje državnega premoženja sestavnega subjekta Ruske federacije;
Sprememba stanja na računih za obračunavanje proračunskih sredstev sestavnega subjekta Ruske federacije.
Viri financiranja primanjkljaja lokalnega proračuna so lahko naslednji notranji viri:
Komunalna posojila, ki se izvajajo z izdajo občinskih vrednostnih papirjev za račun občine;
Posojila, prejeta od kreditnih institucij;
Proračunska posojila in proračunska posojila, prejeta iz proračunov drugih ravni proračunskega sistema Ruske federacije;
Prejemki od prodaje premoženja v lasti občine;
Spremembe stanja na računih za obračunavanje sredstev lokalnega proračuna.
Opozoriti je treba, da je v praksi v izjemnih primerih z dovoljenjem zveznih organov dovoljeno subjektom Ruske federacije, da pritegnejo zunanje vire financiranja svojih proračunskih primanjkljajev.
Svetovne izkušnje kažejo, da delež enega vira proračunskih prihodkov ne sme presegati 30 % proračunov. Praksa je negativno ocenjena, kadar je proračun strogo odvisen od enega vira dohodka, saj se ob njegovem rahlem primanjkljaju ali nepravočasnem prejemu pojavijo zapleti pri izvrševanju proračunov. To velja za proračun vsake ravni. Ravnotežje zveznega proračuna za leto 2007 zagotavlja njegov presežek. Presežek zveznega proračuna za leto 2007 v skladu z zveznim zakonom "O zveznem proračunu za leto 2007" znaša 1.501.837.300,0 rubljev.
Torej proračunski primanjkljaj ni naključen pojav, nastaja zaradi cikličnih procesov v razvoju gospodarstva in številnih drugih dejavnikov.
Ker je primanjkljaj objektiven pojav, zahteva ustrezne metode upravljanja, predvsem na področju proračunskega napovedovanja, ob upoštevanju stanja mednarodnih kapitalskih tokov in predvidenega obnašanja potencialnih vlagateljev. Vsekakor pa obstoj proračunskega primanjkljaja ali presežka ocenjujejo mednarodne bonitetne agencije, kar omogoča znatne prihranke pri servisiranju javnega dolga.
23. Klasifikacija virov financiranja proračunskih primanjkljajev
Po čl. 23 pr.n.št. RF klasifikacija virov financiranja proračunskih primanjkljajev- združevanje izposojenih sredstev, ki jih pritegnejo Ruska federacija, sestavni subjekti Ruske federacije in občine za pokrivanje primanjkljaja ustreznih proračunov.
Ekonomska klasifikacija virov financiranja proračunskih primanjkljajev– združevanje poslov sektorja država glede na njihovo ekonomsko vsebino.
Vire financiranja proračunskih primanjkljajev delimo na zunanje in notranje.
Razvrstitev vira notranji financiranje proračunskih primanjkljajev zajema skupine, podskupine, člene, podčlene, elemente, programe (podprograme) in šifre ekonomske klasifikacije virov notranjega financiranja proračunskih primanjkljajev, šifro skrbnika virov notranjega financiranja proračunskih primanjkljajev.
Razvrstitev virov notranjega financiranja proračunskih primanjkljajev odraža:
1) prejem sredstev v obliki posojil, prejetih od kreditnih institucij, pa tudi plačila za poplačilo glavnice dolga za prejeta in uporabljena posojila;
2) prejem sredstev od prodaje državnih posojil, ki se izvaja z izdajo vrednostnih papirjev, ter plačila za poplačilo glavnice dolga državnih in občinskih vrednostnih papirjev;
3) prejem sredstev v obliki proračunskih posojil, prejetih iz proračunov drugih proračunskih ravni 23b noah sistem Ruske federacije in plačila za poplačilo glavnice dolga;
4) prejem sredstev od prodaje premoženja v državni in občinski lasti;
5) znesek presežka prihodkov nad odhodki za državne rezerve;
6) sprememba stanja sredstev na računih za obračunavanje proračunskih sredstev ustrezne ravni.
Razvrstitev vira zunanji financiranje proračunskih primanjkljajev obsega skupine, podskupine, člene, podčlene, elemente, programe (podprograme) in šifre ekonomske klasifikacije virov zunanjega financiranja proračunskih primanjkljajev, šifro skrbnika virov zunanjega financiranja proračunskih primanjkljajev.
Razvrstitev virov zunanjega financiranja proračunskih primanjkljajev odraža:
1) prejem finančnih in nefinančnih posojil, ki jih zagotovijo mednarodne finančne organizacije, ter plačila za odplačilo glavnice dolga za prejete in uporabljene finančne in nefinančne posojile;
2) prejem finančnih in nefinančnih posojil, ki so jih dale vlade tujih držav, ter plačila za odplačilo glavnice dolga iz prejetih finančnih in nefinančnih posojil od vlad tujih držav;
3) prejem sredstev od prodaje zunanjih obveznih posojil in plačila za poplačilo glavnice dolga po zunanjih obvezniških posojilih;
4) sprememba stanja proračunskih sredstev na bančnih računih v tuji valuti, vključno s tečajnimi razlikami.
Iz knjige Finance podjetij avtor Ševčuk Denis Aleksandrovič2.9. Pregled tujih virov financiranja
Iz knjige Organizacija poslovodnega računovodstva v gradbeništvu avtor Chernyshev V. E.7.2. Klasifikacija proračunov in načini njihovega razvoja Glede na obrazce lahko ločimo naslednje skupine proračunov: finančni (glavni, glavni) proračuni: prihodkovni in odhodkovni proračuni, proračun denarnih tokov, napovedni saldo; operativni proračuni: prodajni proračun, proračun
Iz knjige Finance organizacij. goljufije avtor53. Upravljanje ciljne strukture virov financiranja Na finančno-gospodarsko dejavnost podjetja vpliva veliko dejavnikov. Za oceno tega vpliva pri finančnem upravljanju je običajno razdeliti vse finančne vire podjetja na finančne,
Iz knjige Mehanizem plačila davkov za večnivojsko organizacijsko strukturo avtor Mandražitskaya Marina Vladimirovna208. člen Dohodek iz virov v Ruski federaciji in dohodek iz virov zunaj Ruske federacije
Iz knjige Proračun in nadzor stroškov v organizaciji avtor Vitkalova Alla Petrovna1.1.3. Vrste proračunov, njihova razvrstitev Sestavni deli oblikovanja proračuna znotraj podjetja so: a) tehnologija (upravljanje) b) organizacija proračunskega sistema;
avtor Mukhamedyarov A. M.5.1. Sistem in značilnosti virov financiranja 5.1.1. Potreba po sistemu financiranja inovacij in klasifikacija njihovih virov Pomemben element inovacijskega mehanizma, ki zagotavlja učinkovitost upravljanja in nenazadnje uspešnost inovacij
Iz knjige Innovacijski menedžment: Študijski vodnik avtor Mukhamedyarov A. M.5.1.1. Potreba po sistemu financiranja inovacij in klasifikacija njihovih virov Pomemben element inovacijskega mehanizma, ki zagotavlja učinkovitost upravljanja in nenazadnje uspešnost inovacij, je financiranje. Obstajata dve obliki
Iz knjige Innovacijski menedžment: Študijski vodnik avtor Mukhamedyarov A. M.5.2.2. Razvrstitev in kratek opis zunajproračunskih skladov za financiranje inovacij Izvenproračunska sklada lahko razvrstimo po različnih kriterijih: po stopnji upravljanja, namenu, obdobju delovanja, pokritosti problemov in sektorskih
Iz knjige Upravljavsko računovodstvo. goljufije avtor Zaritsky Alexander Evgenievich59. Obračunavanje virov financiranja kapitalske gradnje Viri financiranja naložb v nekratkoročna sredstva v obliki kapitalske gradnje ter pridobitev določenih osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev so
Iz knjige Ekonomska analiza avtor Litvinjuk Anna Sergejevna Iz knjige Dobrobit za vse avtorja Erharda LudwigaSeznam virov Spodnji seznam vsebuje govore, nagovore in članke, ki so navedeni v besedilu [v oklepaju]. Hkrati so izjave podane bodisi v dobesedni obliki ali pa je prenesen le njihov pomen. Št. Datum Kraj in (ali) dogodek 1 28/29.8.1948 2. kongres CDU,
Iz knjige Finančna statistika avtor Sherstneva Galina Sergejevna9. Vrste proračunov Lokalni proračuni se uporabljajo za urejanje lokalnih gospodarskih procesov, vplivajo na delo lokalnih podjetij, prispevajo k povečanju proizvodnje itd. Pomembna vloga lokalnih proračunov je izvajanje socialnih programov.
Iz knjige Naložbe. goljufije avtor Smirnov Pavel Jurijevič33. Razvrstitev virov financiranja investicij Viri financiranja investicij so tista sredstva, ki se lahko uporabijo kot investicijski viri.Veliko je odvisno od pravilne izbire virov financiranja – to je rentabilnost
Iz knjige Proračunski sistem Rusije. goljufije avtor Smirnov Pavel Jurijevič1. Proračunska pravna razmerja in proračunska zakonodaja
Iz knjige CIO nov vodja. Postavljanje ciljev in doseganje ciljev avtorica Kitzis EllenZgradite portfelj možnosti financiranja Da bi kar najbolje izkoristili svoj portfelj IT strategij, bo moral novi CIO zgraditi portfelj priložnosti za financiranje. Uporaba različnih virov financiranja, ne samo enega
Iz knjige Socialno podjetništvo. Poslanstvo je narediti svet boljši avtor Lyons ThomasAli lahko opišete investicijski proces, ki ga uporablja Sklad socialnih podjetnikov? Kakšne so njegove značilnosti? Povedano drugače, kako se postopek financiranja socialnega projekta razlikuje od financiranja rednega podjetja? Posel študiramo in vlagamo na približno enak način kot
Vire financiranja proračunskega primanjkljaja za glavne vrste zbranih sredstev potrdijo zakonodajni organi v zakonu o proračunu za naslednje poslovno leto. Krediti Banke Rusije, kot tudi pridobitev dolžniških obveznosti s strani Banke Rusije Ruske federacije, sestavnih subjektov Ruske federacije, občinskih subjektov med prvotno plasiranjem ne služijo kot vir financiranja proračunskega primanjkljaja.
Razmislimo o virih financiranja proračunskih primanjkljajev različnih ravni.
Viri financiranja primanjkljaja zveznega proračuna so:
1) notranji viri - posojila, ki jih je Ruska federacija prejela od kreditnih institucij v nacionalni valuti; državna posojila, ki se izvajajo z izdajo vrednostnih papirjev v imenu Ruske federacije; proračunska posojila, prejeta iz proračunov drugih ravni proračunskega sistema Ruske federacije;
2) zunanji viri naslednjih vrst - državna posojila v tuji valuti z izdajo vrednostnih papirjev v imenu Ruske federacije; posojila tujih vlad, bank in podjetij, mednarodnih finančnih organizacij, dana v tuji valuti.
Viri financiranja proračunski primanjkljaj sestavnega subjekta Ruske federacije so notranji viri v naslednjih oblikah:
1) državna posojila, ki se izvajajo z izdajo vrednostnih papirjev v imenu sestavnega subjekta Ruske federacije;
2) proračunska posojila, prejeta iz proračunov drugih ravni proračunskega sistema Ruske federacije;
Viri financiranja primanjkljaja lokalnega proračuna so lahko notranji viri v naslednjih oblikah:
1) občinska posojila, ki se izvajajo z izdajo občinskih vrednostnih papirjev v imenu občine;
2) proračunska posojila, prejeta iz proračunov drugih ravni proračunskega sistema Ruske federacije;
3) posojila, prejeta od kreditnih institucij.
Do nedavnega se je proračunska klasifikacija, uporabljena v Ruski federaciji, bistveno razlikovala od norm mednarodnih standardov. Zato je bila za uskladitev zveznega proračuna s kazalniki proračunov drugih držav potrebna dodatna prilagoditev podatkov. Poleg tega je bila kršena logika pri preučevanju proračunskih tokov.
Zvezni proračun za leto 1998 je bil prvič sestavljen ob upoštevanju prehoda na izračun primanjkljaja po mednarodni metodologiji. To je pomenilo spremembo postopka usklajevanja prihodkov in odhodkov, virov notranjega in zunanjega financiranja, odražanja proračunskega primanjkljaja in obračunavanja stroškov odplačevanja in servisiranja javnega dolga. Če to vprašanje obravnavamo z vidika proračunskih tokov, potem so tisti, ki so povezani z zbiranjem sredstev in njihovim vračanjem, popolnoma odstranjeni iz tokov, ki so neposredno povezani s prihodki in odhodki tekočega poslovnega leta.
Z vidika proračunske klasifikacije, in sicer klasifikacije virov domačega financiranja proračunskega primanjkljaja Ruske federacije, vrstica "državni vrednostni papirji" od leta 1998 odraža stanje zbiranja sredstev in odplačila glavnice dolga brez plačila obresti. . To vodi do povečanja skupnega kazalnika virov domačega financiranja za znesek plačanih obresti in diskonta.
V skladu z zveznim proračunom za leto 1998 se v odhodkih pod postavko »Servisiranje javnega dolga« odražajo samo plačila obresti na notranje in zunanje zadolževanje:
Servis notranjega dolga — 81,6 (dejanski — 67,3) milijarde rubljev;
Servisiranje zunanjega dolga - 42,5 (dejanski - 40,9) milijarde rubljev;
Skupaj - 124,1 (dejanski - 108,2) milijarde rubljev.
Zvezni proračunski primanjkljaj za leto 1998 je bil po zveznem zakonu 132,4 milijarde rubljev, dejansko 86,5 milijarde rubljev, vključno z notranjimi viri 105,8 (dejanski - 3,7) milijarde rubljev. in zunanje financiranje 26,6 (dejanski - 90,2) milijarde rubljev.
Viri zunanjega financiranja so bili v letu 1998 dejansko veliko večji od zneska, namenjenega za servisiranje zunanjega dolga. Razlika je 49,3 milijarde rubljev, viri domačega financiranja pa so se izkazali za manjše od zneska, namenjenega za servisiranje domačega dolga, za 71,0 milijarde rubljev. Stanje med njima je 21,7 milijarde rubljev. tvori razliko med viri financiranja proračunskega primanjkljaja in sredstvi, namenjenimi servisiranju notranjega in zunanjega dolga države. Viri financiranja primanjkljaja zveznega proračuna so v letu 1998 znašali 3,6 % BDP.
Razmislite o nekaterih značilnosti proračunskih virov financiranja
1998Glavni značilnost notranjih virov zaradi dejstva, da vlada Ruske federacije postopoma povečuje pogoje zadolževanja na domačem trgu, kar vodi v splošno prestrukturiranje dolga in spremembo razmerja državnih vrednostnih papirjev z različnimi zapadlostjo. Vendar pa v letu 1998 ni bila zastavljena naloga, da damo v obtok znaten obseg dolgoročnih vrednostnih papirjev. Zato je na splošno ruski trg državnih vrednostnih papirjev ostal omejeno razpršen. Še vedno je šlo za srednje- in kratkoročne državne obveznice. Očitno je, da dolgoročni vrednostni papirji zahtevajo zagotovila stabilnosti na političnem in gospodarskem področju, kar pomeni dolgoročno ohranjanje minimalnih naložbenih tveganj.
Pozornost je treba nameniti dejstvu, da je bil v letu 1997 načrt notranjih zadolžitev v okviru GKO znatno presežen. Torej, če naj bi zakon o proračunu s trga pritegnil 258,3 milijarde rubljev, je bila izvedba 347,5 milijarde rubljev, kar je 1,35-krat več od načrta. To je povečalo obremenitev proračuna za leto 1998 z vidika servisiranja nakopičenega dolga, oteževalo vzdrževanje njegove likvidnosti in zmanjšalo upoštevan znesek pri virih financiranja proračunskega primanjkljaja. Vprašanja finančne krize so bila obravnavana zgoraj (2. poglavje).
Po povprečnih mesečnih vrednostnih papirjih so v letu 1998 vodilno mesto zasedli OFZ s spremenljivim kuponom, objavljenim teden dni pred začetkom kuponskega obdobja. Obdobje izposoje zanje je od dveh let, kar je omogočilo prenos dela stroškov servisiranja na kasnejši datum, da bi bili izven okvirov iz leta 1998.
Obveznice zveznega posojila s stalnim kuponskim dohodkom (OFZ-PD) so vrednostni papirji z zapadlostjo do deset let. Glavna težava pri njih je plasiranje pod sprejemljivimi pogoji za izdajatelja in vlagatelje. Povpraševanje po njih je bilo nizko, saj je špekulativna komponenta v njih minimalna.
Relativno majhen je tudi trg državnih varčevalnih obveznic. Obveznice državnih netržnih posojil se nanašajo tudi na vrednostne papirje z zapadlostjo od enega leta do desetih let.
Zunanji viri financiranje proračunskega primanjkljaja zagotavlja prejem deviz v proračun za financiranje tekočih izdatkov in uvoznih nakupov opreme. Hkrati so velikega pomena razpršenost virov zunanjih posojil, razmerje donosnosti notranjih in zunanjih posojil, pogoji za pridobivanje sredstev. Izboljšanje strukture zunanjih posojil je v veliki meri olajšano z dejstvom, da Rusija prejema bonitetne ocene vodilnih specializiranih mednarodnih organizacij.
Njihovi kazalniki pa so odvisni od političnih in gospodarskih tveganj za potencialne zunanje vlagatelje, vplivajo pa predvsem na pogoje za dajanje posojil, ki so v določenih okoliščinah lahko boljši od pogojev za dajanje domačih posojil. Zunanje zadolževanje pa je povezano s potrebo po ohranjanju takšne strukture plačilne bilance, ko devizni prihodki v vsakem posameznem časovnem obdobju zadostujejo za pravočasno izpolnjevanje posojilnih obveznosti. In to lahko povzroči dodatne težave pri uravnavanju menjalnega tečaja ruskega rublja.
Leta 1998 je delež ruskih posojil pri Mednarodnem denarnem skladu in Mednarodni banki za obnovo in razvoj ostal visok. Hkrati so se zadolževala tudi na mednarodnem kapitalskem trgu. To je pomembno za vključitev Rusije v mednarodne valutne tokove, ki v prihodnosti zagotavlja svobodno konvertibilnost nacionalne valute. Poleg tega je pomemben tudi za izpolnjevanje obveznosti iz posojil v zvezi z odplačilom predhodno nabrane glavnice zunanjega dolga. V skladu z mednarodno metodologijo viri zunanjega financiranja dodatno upoštevajo stroške, povezane z odplačilom glavnice zunanjega javnega dolga. Ti stroški znašajo 50 % zneska najetih zunanjih posojil. Zato je bila v letu 1998 le polovica vseh deviznih posojil usmerjena neposredno v pokritje proračunskega primanjkljaja.
Testna vprašanja:
Medproračunski odnosi
predstavljajo sklop odnosov med državnimi organi Ruske federacije, državnimi organi sestavnih subjektov Ruske federacije in lokalno samoupravo glede razmejitve in utrjevanja proračunskih pristojnosti, spoštovanja pravic, dolžnosti in odgovornosti organov na tem področju. priprave, odobritve in izvrševanja proračuna Blago in proračunski proces.Celota medproračunskih odnosov temelji na fiskalni federalizem.
Medproračunski odnosi temeljijo na naslednjih načelih:
Razporeditev in konsolidacija odhodkov in prihodkov proračunov po ravneh proračunskega sistema;
Enakost proračunskih pravic subjektov Ruske federacije, občin;
Uskladitev ravni minimalne proračunske varnosti sestavnih subjektov Ruske federacije, občin;
Enakost vseh proračunov v razmerju z zveznim proračunom, enakost lokalnih proračunov v razmerju s proračuni sestavnih subjektov Ruske federacije.
Nekatere vrste stroškov se lahko prenesejo iz zveznega proračuna v proračune subjektov Ruske federacije z vključitvijo ustreznih norm v zvezni zakon o zveznem proračunu. Na podoben način je mogoče nekatere vrste odhodkov proračunov subjektov Ruske federacije prenesti iz proračuna subjekta Ruske federacije v lokalne proračune.
Finančna sredstva, potrebna za izvajanje določenih državnih pooblastil, ki niso v pristojnosti Ruske federacije, sestavnih subjektov Ruske federacije, občin, prenesena iz ustreznega proračuna, se zagotovijo v proračunu, iz katerega se prenašajo odhodki, kot ločeno vrsto proračunskih odhodkov in se obračunava ločeno za vsako preneseno vrsto odhodkov. Sredstva, prenesena v zvezni proračun, proračun sestavnega subjekta Ruske federacije, lokalni proračun kot jamstvo za nekatera državna pooblastila, se v ustreznem proračunu obračunavajo kot prihodek v obliki brezplačni prenosi.
Zakonodajna, predstavniška in izvršilna oblast, predstavniški organi lokalne samouprave v poslovnem letu ne morejo sprejemati odločitev, ki vodijo v povečanje proračunskih odhodkov ali znižanje proračunskih prihodkov drugih ravni proračunskega sistema, brez sprememb in dopolnitev ustrezni proračunski zakoni, ki kompenzirajo povečanje odhodkov, zmanjšanje prihodkov.
Za izvajanje načela enakosti proračunov subjektov Ruske federacije v razmerju z zveznim proračunom je treba vzpostaviti enotne standarde za vse subjekte Ruske federacije za odbitke zveznih davkov in pristojbin v proračune Ruske federacije. subjekti Ruske federacije in enoten postopek za plačilo zveznih davkov in pristojbin.
Standardi finančnih stroškov za zagotavljanje javnih storitev, standardi minimalne proračunske rezervacije, ki so osnova za izračun finančne pomoči sestavnim subjektom Ruske federacije iz zveznega proračuna, se določijo na podlagi enotne metodologije. , ob upoštevanju družbeno-ekonomskih, geografskih, podnebnih in drugih značilnosti sestavnih enot Ruske federacije.
Sporazumi med Rusko federacijo in sestavnim subjektom Ruske federacije, ki vsebujejo norme, ki kršijo enoten postopek za razmerja med zveznim proračunom in proračuni sestavnih subjektov Ruske federacije, in druge določbe, določene s proračunskim zakonikom, zveznim zakonom o zvezni proračun za naslednje proračunsko leto, so neveljavni.
Finančna pomoč iz zveznega proračuna Proračuni subjektov Ruske federacije imajo naslednje oblike:
- nepovratna sredstva oz subvencije izenačiti raven minimalne proračunske varnosti sestavnih subjektov Ruske federacije;
- subvencije za financiranje določenih ciljnih izdatkov.
Subjekt Ruske federacije, ki prejema finančno pomoč iz zveznega proračuna, prevzema določene obveznosti.
Predvidena finančna pomoč iz zveznega proračuna proračunu sestavnega subjekta Ruske federacije izenačitev ravni minimalne proračunske varnosti, se določi na podlagi normativov finančnih stroškov za opravljanje javnih služb za financiranje izdatkov, ki zagotavljajo minimalne državne socialne standarde. Seznam, vrste in kvantitativne vrednosti minimalnih državnih socialnih standardov so določene z zveznim zakonom in jih določajo možnosti konsolidiranega proračuna Ruske federacije. Norme finančnih stroškov za opravljanje javnih storitev in norme minimalne proračunske varnosti določi vlada Ruske federacije. Priprava in izvrševanje proračunov temelji na prednostnem financiranju izdatkov, povezanih z zagotavljanjem minimalnih državnih socialnih standardov z brezpogojnim izpolnjevanjem dolžniških obveznosti.
Postopek za dodelitev in izračun posebnih zneskov finančne pomoči za izenačitev ravni minimalne proračunske varnosti določa zvezni zakon.
Predvidene so subvencije v proračune sestavnih subjektov Ruske federacije financiranje stroškov, ki imajo ciljni značaj, vključno z:
Izdatki za zvezne ciljne programe, kapitalski izdatki;
Odhodki, preneseni iz proračunov drugih ravni proračunskega sistema;
Drugi ciljni stroški.
Subjekti Ruske federacije privlačijo ciljna proračunska posojila za financiranje denarnih vrzeli, povezanih s sezonsko naravo stroškov ali sezonsko naravo prejemkov dohodka, za obdobje do šestih mesecev pod povračljivimi in nepovratnimi pogoji. Cilji zagotavljanje takšnih posojil, pogoje plačila in odplačila ciljnih proračunskih posojil sestavnim subjektom Ruske federacije določa zvezni zakon o zveznem proračunu za naslednje proračunsko leto. Če zagotovljena proračunska posojila niso odplačana do konca poslovnega leta, se preostanek neodplačanega posojila odplača na račun finančne pomoči, ki se proračunu sestavnega subjekta Ruske federacije zagotovi iz zveznega proračuna v naslednjem finančnem leto. Če proračun sestavnega subjekta Ruske federacije v naslednjem proračunskem letu ne prejme finančne pomoči iz zveznega proračuna, se neporavnani del proračunskega posojila odplača na račun odbitkov zveznih davkov in pristojbin v dobro proračuna Ruske federacije. sestavni subjekt Ruske federacije.
Pooblaščeni organ državne oblasti Ruske federacije ima pravico ravnati revizije proračuna subjekta Ruske federacije, prejemajo finančno pomoč iz zveznega proračuna. Ko sestavni subjekt Ruske federacije prejme finančno pomoč v višini, ki presega 50% odhodkov njenega konsolidiranega proračuna, se obvezno izvede revizija proračuna sestavnega subjekta Ruske federacije.
Revizijo proračuna sestavnega subjekta Ruske federacije izvajata nadzorni organ Ministrstva za finance in Računske zbornice Ruske federacije.
Finančna pomoč iz proračuna sestavnega subjekta Ruske federacije lokalnemu proračunu se lahko zagotovi v naslednjih oblikah:
Izenačiti raven minimalne proračunske varnosti občin za financiranje minimalnih državnih socialnih standardov, za financiranje katerih so pristojne lokalne samouprave;
Subvencije za financiranje določenih ciljnih stroškov;
Druge oblike, ki jih določa proračunska zakonodaja sestavnega subjekta Ruske federacije.
Lokalni proračun se lahko zagotovi s proračunskimi posojili iz proračuna sestavnega subjekta Ruske federacije za pokrivanje začasnih denarnih vrzeli, ki nastanejo pri izvrševanju lokalnega proračuna.
Postopek zagotavljanja in izračuna finančne pomoči za izenačitev stopnje družbeno-ekonomske razvitosti določeno z zakonodajo subjekta Ruske federacije. Postopek za dodelitev in izračun subvencij za namensko financiranje porabe lokalne proračune iz proračunov subjektov Ruske federacije določa zakon subjekta Ruske federacije. Postopek in pogoje za odobritev proračunskih posojil iz proračuna sestavnega subjekta Ruske federacije določi izvršilni organ sestavnega subjekta Ruske federacije v skladu s proračunskim zakonikom in zakonom sestavnega subjekta Ruske federacije. o proračunu za naslednje proračunsko leto.
Pooblaščeni organ državne oblasti sestavnega subjekta Ruske federacije ima pravico revizija lokalnega proračuna, prejemanje finančne pomoči iz proračuna sestavnega subjekta Ruske federacije. Revizijo proračuna občinske formacije lahko opravi finančni nadzorni organ izvršilne oblasti ali nadzorni organ sestavnega subjekta Ruske federacije. Sklep nadzornega organa se sliši, ko zakonodajni ali predstavniški organ sestavnega subjekta Ruske federacije obravnava predlog proračuna sestavnega subjekta Ruske federacije. Če je lokalnemu proračunu zagotovljena finančna pomoč v znesku, ki presega 30 % odhodkov lokalnega proračuna, lahko finančni organ sestavnega subjekta Ruske federacije kot pogoj za zagotavljanje finančne pomoči določi izvršitev lokalnega proračuna. proračun organa, ki izvršuje proračun sestavnega subjekta Ruske federacije.
Državni organi sestavnih enot Ruske federacije nadzorujejo porabo sredstev, ki jih lokalni proračuni prejmejo iz proračunov sestavnih subjektov Ruske federacije.
Zvezni zakon o zveznem proračunu lahko predvideva finančno pomoč lokalnim proračunom za financiranje ciljnih izdatkov, ki jih predvidevajo zvezni ciljni programi ali zvezni zakoni. Državni organi sestavnih enot Ruske federacije nadzorujejo porabo sredstev, ki jih lokalni proračuni prejmejo iz proračunov sestavnih subjektov Ruske federacije.
Oblikovanje proračuna zaprte upravno-teritorialne enote (ZATO) ima svoje značilnosti:
1) Pse vrste zveznih, regionalnih in lokalnih davkov ter drugih prihodkov, nabranih na njenem ozemlju, se v celoti nakažejo v prihodke proračuna ZATO;
2) v primeru pomanjkanja lastnih in reguliranih prihodkov se proračunu ZATO dodelijo subvencije iz zveznega proračuna za financiranje stroškov, povezanih z delovanjem lokalnih samouprav. Znesek subvencij je odobren z zveznim zakonom o zveznem proračunu za naslednje proračunsko leto;
3) presežek prihodkov nad odhodki proračuna ZATO ni predmet umika v proračune drugih ravni proračunskega sistema.
Proračun ZATO izvršuje Zvezna zakladnica Ruske federacije. Dodatne ugodnosti za davke in pristojbine pravnim osebam, ki so registrirane kot davčni zavezanci pri davčnih organih ZATO, zagotavljajo lokalne samouprave ustreznih subjektov v soglasju z Ministrstvom za finance Ruske federacije.
V letu 2016 je načrtovan primanjkljaj zveznega proračuna v višini 1.906,2 milijarde rubljev (2,4% BDP), v letu 2017 - 1.733,9 milijarde rubljev (1,9% BDP), v letu 2018 - 665,9 milijarde rubljev (0,7% BDP).
Glavna vira financiranja primanjkljaja zveznega proračuna v obdobju 2016–2018 bosta državna posojila Ruske federacije in rezervni sklad (tabela 2.7.).
Tabela 2.7.
Viri financiranja primanjkljaja zveznega proračuna
milijard rubljev
| Indikator | 2015 Zakon 93-FZ | 2016 | 2017 | 2018 | ||
| Zakon 384-FZ | Projekt | Zakon 384-FZ | Projekt | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Viri financiranja primanjkljaja zveznega proračuna, skupaj | 2 675,3 | 476,3 | 1 906,2 | 540,9 | 1 733,9 | 665,9 |
| vključno z: | ||||||
| Rezervni sklad (poraba (+) / dopolnitev (-)) | 3 074,1 | 0,0 | 1 074,5 | 0,0 | 1 016,7 | |
| Sredstva državnega socialnega sklada | 19,7 | 21,9 | 21,9 | 24,9 | 24,9 | 24,9 |
| Drugi viri financiranja primanjkljaja zveznega proračuna | -418,5 | 454,4 | 809,8 | 516,0 | 692,3 | 641,0 |
V letih 2016 - 2018 dopolnitev rezervnega sklada ni predvidena (tabela 2.8.).
Tabela 2.8.
Napoved obsega rezervnega sklada za obdobje 2015 - 2018
milijard rubljev
| št. p / str | Indikator | 2015 Zakon 93-FZ | 2016 | 2017 | 2018 | ||||
| Zakon 384-FZ | Ocena | Odstopanje | Zakon 384-FZ | Ocena | Odstopanje | Projekt | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| BDP | 73 119,0 | 83 208,0 | 82 689,0 | -519,0 | 90 063,0 | 91 050,0 | 987,0 | 99 572,0 | |
| jaz | Obseg rezervnega sklada na začetku leta | 4 945,5 | 3 524,3 | 2 436,8 | -1 087,5 | 3 651,9 | 1 560,2 | -2 091,7 | 510,8 |
| % % BDP | 6,4 | 4,2 | 2,9 | -1,3 | 4,1 | 1,7 | -2,4 | 0,5 | |
| 1 | Razlika v menjavi | 348,3 | 127,5 | 197,9 | 70,4 | 18,6 | -32,7 | -51,3 | -8,8 |
| 2 | Dopolnitev | 402,2* | 0,0 | 0,0 | |||||
| 3 | Uporaba | -3 074,1 | 0,0 | -1 074,5 | -1 074,5 | 0,0 | -1 016,7 | -1 016,7 | |
| 4 | Prihodki iz upravljanja sredstev rezervnega sklada, ki jih prejme rezervni sklad | 0,0 | 21,4 | -21,4 | |||||
| II | Obseg rezervnega sklada ob koncu leta | 2 621,9 | 3 651,9 | 1 560,2 | -2 091,7 | 3 691,9 | 510,8 | -3 181,1 | 502,0 |
| % % BDP | 3,4 | 4,4 | 1,9 | -2,5 | 4,1 | 0,6 | -3,5 | 0,5 | |
* dodatni prihodki od nafte in plina v letu 2014 v višini 402,2 milijarde rubljev, ki jih je treba pripisati pred 1. oktobrom 2015 (odlok vlade Ruske federacije z dne 14. avgusta 2013 št. 699)
Na splošno se predvideva zmanjšanje obsega rezervnega sklada v letih 2016–2018.
V obdobju 2016-2018 ni predvideno knjiženje dodatnih prihodkov od nafte in plina v NWF (tabela 2.9.).
Tabela 2.9.
Napoved obsega NWF za 2015 - 2018
milijard rubljev
| Indikator | 2015 Zakon 93-FZ | 2016 | 2017 | 2018 | ||||
| Zakon 384-FZ | Ocena | Odstopanje | Zakon 384-FZ | Ocena | Odstopanje | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |
| Obseg NWF na začetku leta | 4 388,1 | 3 189,4 | 3 936,1 | 746,7 | 3 297,0 | 4 134,6 | 837,6 | 4 052,9 |
| % % BDP | 5,7 | 3,8 | 4,8 | 0,9 | 3,7 | 4,5 | 0,9 | 4,1 |
| Razlika v menjavi | 250,0 | 98,9 | 220,4 | 121,5 | 14,6 | -56,8 | -71,4 | -20,0 |
| Uporaba sredstev NWF | -19,7 | -21,9 | -21,9 | 0,0 | -24,9 | -24,9 | 0,0 | -24,9 |
| Prihodki iz upravljanja sredstev NWF, ki jih prejme NWF | 30,6 | 47,5 | ||||||
| Obseg NWF ob koncu leta | 4 618,4 | 3 297,0 | 4 134,6 | 837,6 | 3 334,3 | 4 052,9 | 718,6 | 4 008,0 |
| % % BDP | 6,0 | 4,0 | 5,0 | 0,9 | 3,7 | 5,0 | 0,8 | 4,0 |
Povečanje NWF zaradi prihodkov iz njegovega upravljanja in tečajnih razlik je napovedano šele v letu 2016. Hkrati se bo poraba sredstev NWF izvajala v skladu s proračunsko zakonodajo za sofinanciranje pokojninskega varčevanja.
Dinamika obsega zadolževanja je prikazana v tabeli 2.10.
Tabela 2.10.
Drugi viri financiranja primanjkljaja zveznega proračuna
milijard rubljev
| Indikator | 2015 Zakon 93-FZ | 2016 | 2017 | 2018 | ||
| Zakon 384-FZ | Napoved | Zakon 384-FZ | Napoved | Napoved | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Skupni viri | -418,5 | 454,4 | 809,8 | 516,0 | 692,3 | 641,0 |
| % % BDP | -0,6 | 0,6 | 1,0 | 0,6 | 0,8 | 0,6 |
| porast | 1 235,7 | 1 390,6 | 1 859,4 | 1 525,6 | 1 976,5 | 1 991,7 |
| zmanjšati | -1 654,2 | -936,2 | -1 049,6 | -1 009,7 | -1 284,2 | -1 350,7 |
| Viri financiranja domačega primanjkljaja | -68,7 | 286,8 | 645,4 | 419,1 | 640,9 | 600,1 |
| porast | 1 126,1 | 1 043,6 | 1 348,5 | 1 166,9 | 1 474,7 | 1 461,6 |
| izmed njih: | ||||||
| državnih vrednostnih papirjev | 1 000,8 | 799,2 | 1 110,7 | 929,2 | 1 206,4 | 1 172,7 |
| privatizacija | 15,0 | 99,9 | 99,9 | 3,0 | 3,0 | 3,0 |
| zmanjšati | -1 194,8 | -756,8 | -703,1 | -747,8 | -833,8 | -861,5 |
| -820,8 | -502,0 | -502,0 | -382,9 | -529,1 | -533,4 | |
| Viri financiranja zunanjega primanjkljaja | -349,9 | 167,6 | 164,4 | 96,9 | 51,4 | 40,9 |
| porast | 109,5 | 347,0 | 510,9 | 358,7 | 501,7 | 530,2 |
| od tega: državni vrednostni papirji | 0,0 | 270,9 | 397,6 | 276,5 | 381,5 | 372,4 |
| zmanjšati | -459,4 | -179,4 | -346,5 | -261,8 | -450,3 | -489,2 |
| od tega: državni vrednostni papirji | -203,2 | -50,9 | -74,6 | -129,6 | -180,2 | -252,9 |
"Neto" zbiranje sredstev na domačih in tujih finančnih trgih bo v letu 2016 znašalo 930,8 milijarde rubljev, v letu 2017 - 884,4 milijarde rubljev in v letu 2018 - 765,4 milijarde rubljev.
Hkrati je obseg "neto" državnih notranjih posojil Ruske federacije v letu 2016 načrtovan v višini 608,8 milijarde rubljev. V obdobju 2017–2018 bodo ta posojila znašala 677,3 milijarde rubljev oziroma 639,3 milijarde rubljev.
"Neto" zbiranje sredstev na mednarodnem kapitalskem trgu bo v letu 2016 znašalo 322,1 milijarde rubljev (5,7 milijarde ameriških dolarjev), v letu 2017 207,1 milijarde rubljev (3,8 milijarde ameriških dolarjev), v letu 2018 - 126,1 milijarde rubljev (2,4 milijarde ameriških dolarjev).
Kljub povečanju državnega zadolževanja bo dolžniška obremenitev zveznega proračuna ostala v mejah, ki omogočajo pravočasno in v celoti izpolnjevanje obveznosti državnega dolga Ruske federacije, njegov obseg bo ostal na varni ravni in ne bo presegel 15- 20 % BDP (tabela 2.11.).
Izvajanje dolžniške politike v obdobju 2016-2018 bo potekalo v okviru reševanja ključnih nalog ohranjanja zmerne dolžniške obremenitve (razmerje med javnim dolgom Ruske federacije in BDP, ki ne presega 15-20%) in preprečevanja rast stroškov servisiranja javnega dolga (delež v skupni porabi zveznega proračuna, ki ne presega 10%), skladnost s kazalniki in kazalniki, določenimi z državnim programom "Upravljanje javnih financ in regulacija finančnih trgov", kot tudi za razvoj domači kapitalski trg.
Tabela 2.11.
Obseg javnega dolga Ruske federacije
milijard rubljev
| ime | 2015 Zakon 93-FZ | 2016 | 2017 | 2018 | ||
| Zakon 384-FZ | Napoved | Zakon 384-FZ | Napoved | Napoved | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Obseg javnega dolga Ruske federacije*, skupaj | 11 352,9 | 10 548,6 | 12 447,1 | 11 563,8 | 13 575,7 | 14 605,7 |
| % % BDP | 15,5 | 12,7 | 15,1 | bgcolor=white>12.814,9 | 14,7 | |
| 3 170,3 | 3 182,5 | 3 351,6 | 3 406,9 | 3 560,7 | 3 781,0 | |
| vključno z: | ||||||
| Obseg državnega notranjega dolga Ruske federacije | 8 119,9 | 7 733,2 | 9 040,8 | 8 514,3 | 10 002,4 | 10 896,9 |
| %% celotne prostornine | 71,5 | 73,3 | 72,6 | 73,6 | 73,7 | 74,6 |
| od tega: državna jamstva | 2 328,8 | 2 413,8 | 2 483,5 | 2 570,9 | 2 640,6 | 2 797,7 |
| Obseg državnega zunanjega dolga Ruske federacije | 3 233,0 | 2 815,5 | 3 406,3 | 3 049,5 | 3 573,3 | 3 708,8 |
| %% celotne prostornine | 28,5 | 26,7 | 27,4 | 26,4 | 26,3 | 25,4 |
| od tega: državna jamstva | 841,5 | 768,7 | 868,1 | 836,0 | 920,1 | 983,3 |
* ob koncu obdobja
Politika dolga se bo v obravnavanem obdobju prilagajala tekočim spremembam razmer na zunanjih in domačih finančnih trgih. Zlasti je načrtovana izdaja nove vrste finančnih instrumentov: poleg obveznic s spremenljivo obrestno mero, ki so bile že aktivno plasirane v letošnjem letu, bodo trgu dodatno na voljo obveznice, "zaščitene" pred inflacijo, katerih nominalna vrednost bo indeksirana glede na o dinamiki ravni cen v ruskem gospodarstvu. Izdaja teh orodij je osredotočena na:
· povečanje zaupanja v proračunsko in monetarno politiko države;
· Oblikovanje tržnega instrumenta, ki vlagateljem omogoča, da zagotovijo zaščito sredstev v realnem denarnem smislu;
· Diverzifikacija baze vlagateljev predvsem prek dolgoročnih institucionalnih vlagateljev (zavarovalnice, nedržavni pokojninski skladi itd.);
· povečanje trajanja portfelja obveznic zveznega posojila (v nadaljnjem besedilu OFZ);
· Oblikovanje okvirne krivulje za posojilojemalce podjetij.
V razmerah, ko pomemben del portfelja OFZ še vedno sestavljajo nelikvidne izdaje, kar je praviloma posledica majhnega obsega njihove izdaje, ki ga določajo pogoji izdaje, amortizacija glavnice dolga. , in za številna vprašanja - na dejstvo, da so delno ali v celoti v lasti Banke. V Rusiji je ena glavnih nalog razvoja domačega kapitalskega trga kvalitativno izboljšanje strukture obveznic OFZ v obtoku. Zaradi velikega obsega nelikvidnih OFZ (katerih skupni obseg je ocenjen na 1,5 bilijona rubljev po nominalni vrednosti ali do 30% celotnega obsega plasiranih OFZ) je načrtovana zamenjava nelikvidnih OFZ za standardne izdaje OFZ. na dražbah (z odkupom čez 3, 5, 7, 10 in 15 let), za več let. Ministrstvo za finance Rusije letos načrtuje izvedbo prve faze izmenjave OFZ z nominalno vrednostjo 200 milijard rubljev, ki večinoma pripadajo Banki Rusije.
Ob visokih obrestnih merah denarnega trga bo srednjeročna prednostna usmeritev politike izdaje prevladujoča ponudba OFZ s spremenljivim kuponskim dohodkom in srednjeročnih OFZ s stalnim kuponskim dohodkom ter periodična ponudba dolgoročnih OFZ. s stalnim kuponskim prihodkom v omejenih količinah za ohranjanje likvidnosti pri posameznih izdajah in preprečevanje izkrivljanja cen. Izdaja kratkoročnih instrumentov (do 1 leta) je možna kot izjemen ukrep, katerega uporaba je upravičena le v izjemno neugodnih tržnih razmerah ob pomanjkanju možnosti financiranja z izdajo srednjeročnih in dolgoročnih državnih sredstev. vrednostnih papirjev.
Izdajateljev "arzenal" obveznic s spremenljivo in fiksno kuponsko obrestno mero, z različnimi zapadlostjo, bo izdajatelju omogočil fleksibilnejšo politiko zadolževanja, zmanjšal tveganja, da sredstva ne bodo zbirali na domačem trgu, ne glede na stanje na njem.
Tečaj bo še naprej ohranjal visoko likvidnost trga OFZ tako, da bo trgu redno ponujal nove "referenčne izdaje" obveznic s stalnimi in spremenljivimi kuponskimi stopnjami, velike količine v obtoku in odkupe na "standardnih" točkah krivulje donosnosti obveznic, tj. , 3, 5, 7, 10 in 15 let.
Nadaljevalo se bo delo za povečevanje zanimanja vlagateljev za državne vrednostne papirje, za koncentracijo likvidnosti v "referenčnih izdajah" ter za izboljšanje tehničnega mehanizma za izvajanje avkcij OFZ.
Poleg tega se bo nadaljevalo delo za nadaljnji razvoj kapitalskega trga in izvajanje aktivnih operacij upravljanja z javnim dolgom, vključno z zamenjavo starih izdaj državnih vrednostnih papirjev z nestandardno strukturo in nizko likvidnostjo za nove standardne izdaje.
V letih 2016–2018 se načrtuje vrnitev k praksi letnega privabljanja sredstev na mednarodni kapitalski trg v omejenih količinah, ob upoštevanju obstoječega povpraševanja in trenutnih razmer na trgu, da bi ohranili prisotnost Rusije kot suverenega posojilojemalca in ohranili stalen dostop do virov teh trgov. Cilji vstopa na mednarodni dolžniški trg so v interesu posojilojemalcev podjetij oblikovati reprezentativno krivuljo donosnosti posojil Ruske federacije v različnih valutah in ustvariti nadaljnje predpogoje za privabljanje dolgoročnih vlagateljev, razpršenih po vrsti in geografskih značilnostih.
Napovedni načrt (program) privatizacije zveznega premoženja za obdobje 2017-2019 ni oblikovan. Zato je mogoče obseg prihodkov zveznega proračuna iz tega vira financiranja primanjkljaja zveznega proračuna v letu 2018 določiti ob upoštevanju rezultatov izvajanja načrta (programa) napovedi privatizacije zveznega premoženja za obdobje 2014–2016, ki ga je odobril Odlok vlade Ruske federacije z dne 1. junija 2013 št. 1111-r ter glavne usmeritve in naloge privatizacije za obdobje po letu 2016.
Glede na zgoraj navedeno je napovedani obseg prihodkov zveznega proračuna od privatizacije zveznega premoženja v letu 2018 ocenjen na ravni leta 2017 - v višini 3,0 milijarde rubljev, oblikovan brez upoštevanja prihodkov od prodaje paketov delnic v največjih podjetij. kontrolni test
| vprašanje | Odgovori |
| 1. Kako se imenuje znesek neporavnanih dolžniških obveznosti države? | A) proračunski presežek. B) proračunski primanjkljaj. C) javni dolg. |
| 2. Katere vrste se delijo na vire financiranja proračunskega primanjkljaja glede na obliko lastništva? | A) notranji. B) lastno. B) Izposojena. D) Zunanji. |
| 3. Kateri viri obstajajo za financiranje primanjkljaja državnega proračuna? | A) notranji. B) lastno. B) Izposojena. D) Zunanji. |
| 4. Kateri viri financiranja primanjkljaja zveznega proračuna so notranji? | B) državna posojila. |
| 5. Kateri viri financiranja primanjkljaja zveznega proračuna so zunanji? | A) posojila iz bančnega sistema. B) državna posojila. C) Posojila mednarodnih finančnih organizacij. D) Državna posojila iz naslova plasiranja vrednostnih papirjev v tujino. |
| 6. V katerem letu je vlada Ruske federacije sprejela strategijo zadolževanja? | A) Leta 2002. B) Leta 2005. B) Leta 2008. |
| 7. Kaj bo v središču politike javnega dolga Ruske federacije v obdobju 2010-2012? | A) Zagotoviti uravnotežen zvezni proračun ob ohranjanju visoke stopnje vzdržnosti dolga. B) Razviti nacionalni trg državnih vrednostnih papirjev. C) Aktivna uporaba orodja za izdajo državnih jamstev Ruske federacije. |
