Koncept projektnega kreditiranja
Projektno kreditiranje, včasih imenovano tudi "projektno financiranje", se nanaša na dolgoročno financiranje posameznih samostojnih investicijskih projektov brez dodatnega privabljanja sredstev udeležencev projekta - industrijskih in drugih podjetij.
Predvideva se, da bo osnova za kreditiranje v prihodnje dobiček – donosnost naložbe. Dodatna uporaba priložnosti investitorja je dovoljena le v posameznih primerih in/ali za določena področja (prenos delovnega znanja, nakup in trženje določenih vrst izdelkov). Solventnost in druge značilnosti investitorskih organizacij se načeloma ne smejo upoštevati. V praksi banke skrbno preverjajo investitorje, ali so sposobni podpreti projekt, tudi dolgoročno (pogoji posojil). V prihodnje kazalniki denarnega toka, vključno z razliko med denarnimi prejemki in izplačili, ne bodo edini kriterij financiranja. Garancije za zagon objekta, začetek njegovega obratovanja in kasnejši razvoj, subvencije ob začetku, obveznosti zagotavljanja vsega potrebnega, garancije za dobavo potrebnih proizvodov s strani tretjih oseb tvorijo kompleksen preplet odnosov med investitorji, bankami in drugimi. udeležencev. Odločilnega pomena je obseg projekta. Njeno učinkovito strukturiranje je možno le z določenim minimalnim vložkom.
Tako je osnova projektnega kreditiranja ideja o financiranju investicijskih projektov na račun dohodka, ki ga bo v prihodnosti prineslo na novo ustanovljeno ali rekonstruirano podjetje. Ti prihodki zagotavljajo bančno financiranje in donosnost naložbe. To področje bančne dejavnosti se v svetovni praksi šteje za posebej pomembno za tiste države in regije, ki morajo razširiti in posodobiti proizvodne zmogljivosti kapitalsko intenzivnih industrij (gorivno-energetski kompleks, ekstraktivna in predelovalna industrija).
Pri projektnem kreditiranju (PC) je glavno zavarovanje kreditov, ki jih izdajo banke, sam investicijski projekt, tj. dohodek, ki bo prejet med delovanjem podjetja, ki bo nastalo ali obnovljeno v prihodnosti.
Investicijsko ali projektno (iz lat. gsdeish - »naprej vrženo«) kreditiranje je razmeroma nova oblika zadolževanja. Vendar glavna ideja te vrste posojil ni nova. Kreditiranje investicijskih projektov je nastalo in se razvilo iz takšne vrste bančne prakse, kot je kreditiranje s pogojem odplačevanja kredita z izdelanimi izdelki. Na primer, sredstva, potrebna za razvoj plinskih in naftnih polj, so banke zagotovile na kredit v breme zalog plina in nafte. Posojilo je bilo odplačano po začetku proizvodnje (od trenutka, ko je objekt začel obratovati) iz prihodkov od prodaje. Hkrati so banke nosile tveganje, povezano z nezadostnostjo terenskih rezerv za poplačilo dolga in obresti. Kasneje, v 70. V 20. stoletju so se s pomočjo investicijskega kreditiranja povečala vlaganja v energetiko in surovinsko industrijo. Podjetja v teh panogah so imela veliko potrebo po kapitalskih naložbah in razmeroma visoke dobičke, kar je pritegnilo vlagatelje.
Do osemdesetih let prejšnjega stoletja Na trgu projektnih posojil so prevladovale naložbe v energetske projekte in projekte virov, zlasti v razvoj naftnih polj. A padec cen nafte je negativno vplival na industrijo in naložbe vanjo. Od takrat so upniki začeli iskati druge panoge, da bi vložili svoja sredstva, čeprav so bili projekti s področja surovin in energetike še naprej prevladujoči. Torej kažejo zanimanje za telekomunikacije, visoke tehnologije itd.
Zgodovinsko gledano je na začetku trga investicijskih posojil prevladovalo nekaj ameriških in kanadskih bank. A kmalu so se jim v zvezi z razvojem pridobivanja nafte v Severnem morju pridružile britanske banke, ki so se hitro uspele učiti iz izkušenj severnoameriških kolegov v takrat netradicionalni obliki kreditiranja. Angleške banke so hitro organizirale ustrezno usposabljanje kadrov in pridobile nedvomno konkurenčno prednost v Evropi. To je spodbudilo razvoj investicijskega kreditiranja v bančnem okolju drugih razvitih držav: Nemčije, Francije, Nizozemske in Japonske. Trenutno so banke teh držav vodilne na svetovnem trgu projektnih posojil.
Do danes je bilo že izvedenih veliko projektov tako na Zahodu kot v državah v razvoju. Med njimi so tako »neuspešne« (na primer gradnja Panamskega prekopa) kot uspešne. Eden najbolj markantnih projektov je gradnja evrotunela, ki je povezal Anglijo s celinsko Evropo. Ta projekt, v katerega je bilo vključenih 198 bank, je temeljil na sredstvih zasebnega sektorja. Skupni znesek posojil je znašal približno 7 milijard funtov. Umetnost. Posojila se odplačujejo s tunelninami.
V zadnjem desetletju se je v mednarodni praksi široko uporabljal mehanizem investicijskega kreditiranja. Tako Mednarodna banka za obnovo in razvoj (IBRD) široko uporablja ta mehanizem za zagotavljanje finančne pomoči državam, vključno z vzhodnoevropskimi državami, ki imajo bogate naravne vire, a jim primanjkuje kapitala.
Merila primernosti za projektno kreditiranje
V resnični praksi se upniki ob upoštevanju vprašanj uporabe mehanizma SCC in sodelovanja v njem odločajo na podlagi tehnične in ekonomske upravičenosti predlaganega naložbenega projekta. Pri ocenjevanju tovrstnih projektov se upoštevajo kriteriji, ki potrjujejo, da: je kreditno tveganje večje od kapitalskega; Študija izvedljivosti in finančni načrt sta zadovoljiva; viri in stroški uporabljenih izdelkov in surovin so zajamčeni; projektu je zagotovljeno gorivo po razumnih cenah; obstaja trg za bodoči produkt projekta, prevoz na trg pa je možen po razumnih cenah; gradbeni material je mogoče kupiti po pričakovanih cenah; izvajalec, uporabnik in vodstveno osebje so izkušeni in zanesljivi; projekt ne vključuje nepreizkušene tehnologije; sklenejo se pogodbe med partnerji in drugimi zainteresiranimi stranmi ter pridobijo licence in dovoljenja; tveganje razlastitve, zavarovanje in tveganje države niso upoštevani; valutna tveganja so porazdeljena; glavni poroki so vložili kapital; projekt ima dragocena sredstva (dodatna varnost); zagotovljena je ustrezna kakovost dobavljenih virov in sredstev; zagotovljeno je ustrezno zavarovalno kritje; upošteva in porazdeli tveganje višje sile, tveganje zamud (pri dobavi, gradnji itd.) in naraščajočih stroškov; projekt bo imel kazalnike, ki bodo zadovoljili investitorje; inflacija in obrestne mere so realno napovedane.
Če povzamemo vsa številna merila, lahko imenujemo dve glavni zahtevi za udeležence investicijskega projekta.
Dobičkonosnost. Bančna merila učinkovitosti projekta se preverjajo na modelih denarnega toka. Pri sklepanju pogodb o gradnji, financiranju, podelitvi koncesij itd. investitorje vodijo in utemeljujejo svoje načrte z lastnimi scenariji trajanja gradnje in s tem povezanih stroškov, razvoja inflacije, zneskov financiranja, obratovalnih stroškov itd.
Jasno je, da se bančna samoocena tveganj ne ujema povsem z napovedmi in sklepi vlagateljev. Za banko mora biti projekt utemeljen in upoštevati takšne razvojne dejavnike, ki jih vsi ne upoštevajo. Obenem je cilj ohraniti interes investitorjev za izvedbo projekta in preprečiti prenehanje njihovega sodelovanja v njem do vrnitve danih posojil bankam.
Splošni interes. Pri projektnem financiranju je čas, v katerem je mogoče razmeroma natančno predvideti ekonomske rezultate, vedno veliko krajši od roka trajanja posojil. Banka to upošteva na dva načina. Okvir napovedi denarnega toka lahko oblikuje tako natančno, da ustvari "varnostni blažilnik" za poznejše odplačilo posojil. Druga priložnost za ustrezen odziv na to okoliščino je povezana z interesom, ki združuje vse udeležence, tj. z enako dolgoročno naravnanostjo interesov vseh udeležencev projekta. Če takšna usmeritev obstaja in je dovolj stabilna, potem banka lahko sodeluje pri projektu.
Investitorji na Zahodu imajo praviloma 20-40% lastnih sredstev, potrebnih za financiranje projektov; preostalih 60-80% v obliki posojil zagotovijo banke.
Druge projektne zahteve se lahko nanašajo na primer na obvladovanje povezanih tveganj.
Določen investicijski projekt ne ustreza vedno vsem naštetim kriterijem. Toda potreba po številnih od njih izgine, če ustanovitelji najdejo poroka, ki je pripravljen in sposoben prevzeti finančna tveganja in s tem povezane stroške.
Načela, vrste in značilnosti projektnega kreditiranja
Zgornja merila nam omogočajo, da prepoznamo pet osnovnih načel, potrebnih za uspeh projektnega posojila: izvedljivost projekta; sodelovanje v njej izkušenih, močnih in vestnih partnerjev; obračun in porazdelitev vseh projektnih tveganj; ureditev pravnih vidikov; specifično za razvoj! usklajeni akcijski načrti in obstoj dobrega poslovnega načrta za izvedbo projekta.
Posebno vlogo pri projektnem kreditiranju v Rusiji igra porazdelitev tveganj med udeleženci projekta (na primer z diverzifikacijo ali izdajanjem garancij). Morda drugačna porazdelitev tveganj med ustanovitelji in upniki.
V svetovni praksi je običajno razlikovati med tremi glavnimi vrstami PC: posojilo s pravico do celotnega regresa - posojilodajalec obdrži pravico do celotnega nadomestila za vse obveznosti posojilojemalca; posojanje z delno regresno pravico - posojilodajalci imajo omejeno pravico do prenosa odgovornosti za vračilo posojila na posojilojemalca; posojanje brez regresa – posojilodajalci prevzamejo večino tveganja.
Če posojilodajalec uspe obdržati celotno regresno pravico do ustanovitelja-predlagatelja za vse obveznosti po projektu, potem se posojilo obravnava kot navadno zavarovano posojilo. V tem primeru omenjeno načelo PC - o delitvi tveganj dejansko ni izpolnjeno, saj je za vsa tveganja projekta odgovoren ustanovitelj. Ta vrsta osebnega računalnika je najenostavnejša in se razmeroma hitro in poceni postavi. Velja zlasti, kadar je projekt majhen (ni potrebnih dodatnih stroškov) ali je del večjega projekta.
Najpogostejši PC z delno regresno pravico; v tem primeru so vsa projektna tveganja porazdeljena med udeležence tako, da vsako tveganje sprejme tisti, ki ga najbolje oceni in zavaruje.
PC se bistveno razlikuje od drugih oblik (načinov) kreditiranja. Izločiti je mogoče naslednje posebne značilnosti.
Z osebnim računalnikom lahko subjekti različnih oblik kredita delujejo kot posojilodajalci - tako bančni kot blagovni in komercialni; upniki so lahko poleg bank tudi podjetja - dobavitelji in kupci izdelkov, državne agencije, pokojninski skladi, investicijske in lizinške družbe itd.
Tu sledi še ena značilnost PC-ja - možnost uporabe več virov izposojenega kapitala, kar je pogosto nujen pogoj za izvedbo velikih projektov. Hkrati je mogoče pridobiti dostop do donosnejših virov kreditiranja, kot so sredstva mednarodnih finančnih trgov, državni izvozni kreditni programi, dolgoročna posojila IBRD, Evropske banke za obnovo in razvoj (EBRD).
Privabljanje širokega kroga upnikov jim pomaga organizirati sindikat (konzorcij), kjer eden od velikih in uglednih upnikov deluje kot upnik-agent, ki zastopa interese sindikata; izposojena sredstva se običajno prenesejo na posebej ustanovljeno neodvisno družbo za upravljanje.
Posebna značilnost PC-ja je zmožnost zbiranja kapitala v velikih količinah in z visokim finančnim vzvodom (vzvodom) in s tem s povečanim tveganjem.
Za mala podjetja je dostop do velikih posojil z visokim finančnim vzvodom praktično zaprt.
Pomembna značilnost PC-ja in njegova resna prednost je, da daje ustanoviteljem možnost, da del svojih tveganj prenesejo na druge udeležence projekta, medtem ko bi pri klasičnem kreditiranju slednji nosili celotno odgovornost za odplačilo kredita sami.
Jasna prednost za ustanovitelje je možnost pridobitve posojila brez odražanja dolga v njihovi bilanci stanja, saj je pripisan bilanci stanja posebne družbe. Posledično posojilo ne poslabša kazalnikov finančnega stanja ustanovitelja "Gel".Takšne obveznosti, kot so jamstvo za načrtovano dokončanje gradnje, zavarovanje in druge, običajno začasne narave, so poudarjene v ločeni vrstici. za bilanco stanja ustanovitelja in iz nje izginejo po izteku njihove veljavnosti, zato je škoda za bilanco stanja in kazalnike plačilne sposobnosti ustanovitelja manjša kot pri prejemu običajnega posojila.
Dejstvo, da banka prevzame del tveganj projekta, določa nekatere značilnosti PC-ja, ki so z vidika ustanoviteljev slabosti v primerjavi s klasičnim kreditiranjem. Tako je cena osebnega računalnika višja od cene običajnega posojila. Obresti projektnega posojila so sestavljene iz tržne obrestne mere, obveznosti posojila in provizij za prevzem obveznosti ter pribitka na osnovno obrestno mero za banko, ki se strinja, da prevzame del projektnih tveganj.
Banka ima pravico zahtevati različne informacije o projektu: tehnične podatke; kalkulacije dobička, stroškov, proizvodnih stroškov itd.; zahtevajo pregled z vključitvijo neodvisnih strokovnjakov. Lahko pride do situacije, ko banke upnice načeloma odobrijo ta investicijski projekt, so zadovoljne s predloženo študijo izvedljivosti, vedno pa se pojavijo vprašanja glede praktične izvedbe projekta. V razmerah Rusije lahko takšna vprašanja pridobijo posebno nujnost in posebne odtenke. Zato je za ustanovitelje in organizatorje kakovosten poslovni načrt za izvedbo projekta odločilnega pomena.
Torej se PC razlikuje od drugih oblik kreditiranja po tem, da: 1) je osnova za odplačilo posojilnega dolga in plačilo obresti na posojilo tukaj dohodek od izvajanja tega projekta; 2) projektna tveganja so porazdeljena med široko paleto udeležencev; 3) banke imajo možnost organizirati "izvenbilančno" posojilo ustanovitelju projekta; 4) obstaja možnost hkratne uporabe več virov izposojenega kapitala; 5) izposojena sredstva za projekt prejme posebej ustanovljeno podjetje; 6) stroški (cena) projektnega posojila so precej visoki. Poleg tega ima izdaja investicijskih posojil še eno pomembno značilnost, povezano z njihovo varnostjo (glej spodaj).
Naštete lastnosti osebnega računalnika zahtevajo skrbno delo njegovih udeležencev v predinvesticijski fazi projekta, vključuje pripravo kakovostnega poslovnega načrta in razvoj ukrepov za njegovo izvedbo, ki bodo omogočili informiranje ter uravnotežene odločitve o primernosti uporabe te oblike kreditiranja in sodelovanja pri projektu.
Tradicionalne in nove vrste zavarovanj za investicijska posojila podjetjem
Problem zavarovanja posojila, ki ga posojilojemalec prejme pri banki, ni nov, vendar z razvojem družbene proizvodnje ne narašča le nujnost tega problema, temveč tudi težavnost izbire praktičnih možnosti za njegovo rešitev, ki se najbolj jasno kaže. na kapitalsko intenzivnem trgu srednje- in dolgoročnega kreditiranja investicijskih projektov . V zvezi s tem je analiza zavarovanj za ustrezna posojila eno ključnih vprašanj, o katerih bi morali razmišljati bančni strokovnjaki.
To vključuje reševanje niza med seboj povezanih nalog. In najprej je treba dobiti jasno predstavo o najverjetnejši spremembi kakovosti in cene predlaganega predmeta varovanja skozi čas. Pri izdaji kratkoročnih posojil takšnega problema praktično ni treba reševati (kakovost zavarovanja se praviloma ne more bistveno spremeniti v kratkem času). Povsem druga stvar je, ko je treba razumeti, kaj se lahko zgodi z zavarovanjem v naslednjem letu, dveh ali več letih.
Pri tem bo treba upoštevati številne dejavnike, kot so vrsta zavarovanja, kdo ga daje, oblika in vsebina posojilne pogodbe, dodatni pogoji v zvezi z danim zavarovanjem itd. Vsekakor pa je jasno, da se kakovost glavnih vrst zavarovanja, ki ga sprejmejo banke, sčasoma običajno zmanjša. Seveda lahko pride do povečanja vrednosti zastavljenega premoženja glede na njegovo vrednost ob sklenitvi posojilne pogodbe (to se lahko zgodi pri nepremičninah, nekaterih vrednostnih papirjih, plemenitih kovinah in nekaterih drugih vrstah premoženja). ), vendar je to bolj izjema od pravila.
To pomeni, da ruska banka, ki se odloča, ali bo izdala investicijsko posojilo ali ne, težko pričakuje, da bo obdržala dovolj visoko kakovost in ceno tradicionalnih vrst zavarovanja posojila do konca predlaganega obdobja posojila. Poleg tega je treba upoštevati, da posojilojemalec nima vedno objektivne priložnosti zagotoviti kakovostno zavarovanje v materialni obliki. Sredstva, ki jih potrebuje, morda ne bodo pokrita z dejansko vrednostjo zavarovanja, tudi če se nanj prenese vsa kupljena oprema in objekti v gradnji (v primeru neuspešnega poslovnega razvoja bodo verjetno padli v kategorijo nizkih - likvidnost).
Vendar pa banka z zavračanjem kreditiranja zapletenih naložbenih projektov tvega, da ostane zunaj obetavnega trga. Posledično je treba pri srednjeročnem in dolgoročnem kreditiranju podjetij iskati nove vrste zavarovanj, ki bodo če že ne nadomestile, pa vsaj dopolnile njihove tradicionalne vrste. In načeloma je možno.
Bančni uslužbenci se morajo pri sprejemanju kompleksnih odločitev zanašati predvsem na zaupanje v uspešnost projekta, ki ga predlaga potencialni posojilojemalec. To pomeni tako dobro razumevanje bistva projekta kot tudi razpoložljivost potrebnega znanja za analizo in neodvisno oceno možnosti za njegovo praktično izvedbo. V tem primeru mora bančne strokovnjake voditi širše od običajno sprejetega razumevanja vrst zavarovanj za dolgoročna posojila in njihove kakovosti.
Vrste zavarovanj, ki jih posojilodajalec lahko upošteva pri odločanju o izdaji dolgoročnega posojila podjetju, tvorijo dve kompleksni skupini (slika 21.1).
Vrste zavarovanj za dolgoročno posojilo
i Vrste nepremičnin
odvzem
Jamstvo Vrste informacij Konkurenčne Informacije o uresničevanju prednosti investicijske družbe projekta - Ugled na trgu
Naložba
Visoka tehnologija
bančna garancija
Študija izvedljivosti Anketa posojilojemalcev
Visoka raven organizacije dela Konkurenčni izdelki
Poslovni načrt za izvedbo investicijskega projekta L
Kakovost
trženje Verjetnost Kakovost Sebesto Informacija O pravočasni prihodnji vrednosti upravljavcev prodaje izdelkov projekta projektnih izdelkov Sl. 21.1. Vrste zavarovanj za kreditiranje investicijskih projektov
Prva skupina je tradicionalna za bančno prakso lastninske vrste zavarovanja. Njihovo uporabo urejajo norme civilnega zakonika Ruske federacije. Po čl. 329 zakonika se lahko izpolnitev obveznosti zavaruje s kaznijo, zastavo, zadržanjem.
zhanie premoženja dolžnika, poroštvo, bančna garancija, depozit in drugi načini, ki jih določa zakon ali pogodba. Očitno je, da niso vsi ti načini enako pomembni za zavarovanje dolgoročnih investicijskih posojil. Hkrati je zakonodajalec subjektom kreditnega posla pustil možnost, da kot zavarovanje uporabijo druge načine. Tako je banka dejansko dobila pravico razvijati in ponujati kreditojemalcem različne pristope za identifikacijo in pridobivanje zavarovanj, ki bi bankirom vlivali zaupanje v uspešnost tega projekta, zadostno za odobritev kredita.
Druge skupine vrst zavarovanja praviloma ni mogoče oceniti z določenim zneskom denarja, ki ga posojilodajalec lahko prejme, če posojilojemalec ne izpolni svojih obveznosti iz posojilne pogodbe. Poleg tega nekaterih vrst zavarovanja ni mogoče ločiti od samega podjetja, ki izvaja naložbeni projekt, in jih ni mogoče prodati ali prenesti v naravi. Toda pridobivanje objektivnih informacij o stanju takšnih vrst zavarovanja daje bančnim strokovnjakom možnost, da dokaj zanesljivo ocenijo verjetnost uspešne izvedbe naložbenega projekta. Elemente te skupine lahko pogojno imenujemo informacijske vrste podpore.
Mnogi se zdaj zanimajo za investicijske projekte. Toda včasih njihovo izvajanje zahteva dodatna sredstva. Če želite pridobiti sredstva zanje, lahko vzamete bančno posojilo.
Zastava je lahko oprema in zgradbe, blago iz prometa in zastave tretjih oseb. Za več informacij se obrnite neposredno na VTB 24.
Strankam se zagotovijo enkratna posojila ali odprejo kreditne linije. Pri registraciji se lahko upoštevajo omejitve, sprejete znotraj podjetja ali na podlagi obravnave konkretnih investicijskih projektov.
Bolj kot je verjetna donosnost določenih projektov, bolj jih bo banka posojala. Zato njeni predstavniki pred odobritvijo vloge pregledajo vse vrste informacij.
Upoštevajo se izkušnje podjetnika, predvideni proračun in prihodki od izvajanja tovrstnih projektov. Hkrati je mogoče pritegniti financiranje več podjetij hkrati.
Pogosto izdajajo dolgoročna posojila za že odprte projekte. Pogosto so to gradbena dela, lahko pa tudi nakup opreme, širitev proizvodnje ali preprosto nadaljevanje njihovega običajnega dela.
Banke manj pripravljene sprejemajo projekte, ki so šele v začetni fazi in je verjetnost njihovega uspeha še težko oceniti.
Če želite pridobiti takšna posojila, morate pripraviti ustrezne dokumente. Pogosto bo to zahtevalo podroben akcijski načrt, celovito utemeljitev, pa tudi pogodbe za nepremičnine in dela. Potrebni so tudi dokumenti, ki potrjujejo razpoložljivost premoženja in dohodek posojilojemalcev, ki vzamejo posojilo, pa tudi njihov delež v celotnem projektu in njegovih prihodkih.
Ta posojila se razlikujejo od običajnih posojil.
Pred podpisom pogodbe natančno preučite pravice in obveznosti strank. To vam bo omogočilo, da ocenite svoja preplačila in ugotovite, kako naj posojilojemalec ravna v primeru zamude ali drugih okoliščinah.
Storitev lahko izberete v drugih bankah, ki ponujajo podobno storitev. Prav tako morate natančno prebrati ocene o posojilodajalcu, preden tam dobite posojilo za investicijski projekt.
Kreditiranje investicijskih projektov ni istovetno z dolgoročnim kreditiranjem, vendar predvideva tudi precej dolgo obdobje uporabe kreditnih sredstev, za razliko od kratkoročnih kreditov, ki vključujejo
Prvič, za kreditiranje investicijskih projektov s strani bank je značilna prisotnost financiranega projekta, tako novega kot že obstoječega, za izvedbo ali razvoj katerega bodo usmerjena kreditna sredstva, ki jih bo pritegnilo podjetje posojilojemalec. V tem primeru banka investitor prevzame določena tveganja, povezana z izvedbo financiranega projekta. In odločitev za kreditiranje takšnega projekta bo odvisna od načrtovanega dohodka, prejetega iz projekta. Seveda bo s takšno možnostjo nujno upoštevano trenutno stanje v smislu finančnega stanja podjetja, velikosti njegovega dobička, dinamike rasti kazalnikov, stabilnosti, kreditne sposobnosti in plačilne sposobnosti tega podjetja. Pomembno vlogo pa bo imel tudi sam investicijski projekt. Pri kreditiranju investicijskih projektov je posebna pozornost namenjena rezultatu, ki je predviden pri izvedbi projekta v dejanja.
Rossiyskiy Kredit Bank financira investicijske projekte, ki predvidevajo rekonstrukcijo, modernizacijo, širitev obstoječih in ustvarjanje novih proizvodnih podjetij, tako velikih kot srednje velikih podjetij.
Dano posojilo se lahko uporabi za naslednje namene:
Povečanje proizvodne zmogljivosti;
- financiranje izdatkov za remont tehnične prenove;
- Pridobivanje premičnin in nepremičnin;
- posojila za refinanciranje.
Znesek posojila je lahko več kot 100 milijonov rubljev. Financiranje je zagotovljeno v obliki posojila/kreditne linije. Ročnost posojila je lahko do 5 let. Odplačilni načrt se sestavi s soglasjem strank. Posojilna obrestna mera se določi za vsakega posojilojemalca posebej.
Za zavarovanje posojila je možno zastaviti:
Zemljiške pravice (lastnina, dolgoročni najem);
- nepremičninski predmeti;
- premoženjske pravice;
- delnice/deležbe, vklj. sredstva, ki niso povezana z naložbenim projektom;
- garancije plačilno sposobnih podjetij;
- bančne garancije.
Posojilo bank za investicijske projekte najpogosteje predvideva, da bodo to priložnost lahko izkoristili posojilojemalci, ki: so pravne osebe, registrirane v Ruski federaciji ali opravljajo dejavnosti ali imajo sredstva v Ruski federaciji; imajo obdobje dejanskega poslovanja - najmanj 2 leti; imeti potrebna dovoljenja in certifikate.
Učinkovito kreditiranje investicijskih projektov vključuje drugačno organizacijo banke kot preprosto kreditiranje. Številne banke na primer obiskujejo bodočega posojilojemalca, tudi ko obravnavajo redno vlogo za posojilo. Zahvaljujoč temu se strokovnjaki banke v glavnem seznanijo s finančno dokumentacijo podjetja. Toda pri obravnavi vprašanja posojil za izvedbo investicijskih projektov je pogosto potrebno veliko več, in sicer gre za izvedbo celovite raziskave podjetja, da bi ugotovili stopnjo tveganja izdaje sredstev. Takšen pregled podjetja se izvaja glede na prisotnost možnih dejavnikov tveganja.
Pri dolgoročnem investicijskem kreditiranju vam ni treba polagati velikih upov na različne standardne vrste zavarovanja vračila posojila. Najbolj zanesljivo zavarovanje v primeru, ko banke posojajo investicijske projekte, se šteje za popolnoma razvit investicijski projekt, pa tudi kakovosten poslovni načrt za njegovo izvedbo. Odražajo dejansko stanje podjetja z vsemi obstoječimi tveganji in so celo bolj zanesljivi kot bodoče stanje poslovanja, ki ga želijo doseči. Spreten analitik se lahko iz takih virov marsikaj nauči. Delne informacije, navedene v njih, ali njihova popolna odsotnost lahko tudi pričajo izkušenemu strokovnjaku o dejanskem stanju v podjetju.
Investicijsko kreditiranje ni enako dolgoročnemu, vendar gre tudi za daljšo dobo uporabe kreditnih sredstev, za razliko od kratkoročnih kreditov za dopolnitev obratnih sredstev.
Prvič, za investicijsko posojilo je značilna prisotnost financiranega projekta, novega ali že obstoječega, za izvedbo ali razvoj katerega so usmerjena posojilna sredstva, ki jih pritegne podjetje posojilojemalec. Hkrati banka investitor dejansko prevzame del tveganj, povezanih z izvedbo financiranega projekta. In rezultat odločitve, sprejete v korist kreditiranja projekta, je odvisen od načrtovanega dohodka od izvajanja projekta. Tako se vsekakor upošteva trenutno finančno stanje podjetja, višina dobička, dinamika rasti kazalnikov, stabilnost, kreditna sposobnost, plačilna sposobnost podjetja, vendar tudi sam naložbeni projekt ni pomemben. Pri kreditiranju investicijskega projekta je posebna pozornost namenjena predvidenemu rezultatu, načrtovanemu »outputu« iz izvedbe projekta »v življenje«.
Hkrati, kar je še posebej pomembno za posojilojemalce, privabljanje dolgoročnih virov ne zmanjša omejitve zneskov posojila za dopolnitev obratnega kapitala, to pomeni, da ima podjetje posojilojemalec možnost ločeno financirati naložbe in tekoče namene.
Investicijska posojila tradicionalno delimo na kreditiranje neposrednih naložb, projektno financiranje in financiranje gradbenih projektov. Vsaka smer si zasluži ločeno obravnavo.
Pri investicijskem posojanju gre za vbrizgavanje dolgoročnega (dolgoročnega) denarja v podjetje, kar je najbližje konceptu dolgoročnega posojanja. Ta smer je manj tvegana, saj se upošteva dejanska uspešnost podjetja za analizirano obdobje, gradijo se kazalniki napovedi, tudi brez upoštevanja izvajanja projekta, saj če bi podjetje še naprej opravljalo tekoče dejavnosti v okviru enakih okoliščinah in bi hkrati plačal stroške investicijskega posojila. Praviloma gre za preopremo, obnovo osnovnih sredstev, pridobitev dodatne opreme, razširitev voznega parka ali voznega parka, pridobitev in zagon druge podobne linije opreme, nakup druge trgovine in podobna širitev trenutne dejavnosti. primerna za to smer. To pomeni, da se podjetje še naprej premika v običajni smeri ali, če odpre novo smer, potem le, če je mogoče pokriti vsa tveganja z dobičkom, prejetim iz tekočih dejavnosti.
Projektno financiranje to je področje kreditiranja, kjer banka upnica delno prevzame financiranje projekta, saj naj bi financirala projekt, ki se ni uresničil, izračun vračila projekta pa temelji na pričakovanih koristih od projekta. . V skladu s tem se namerava podjetje poravnati z banko upnico za posojilo na račun dohodka, prejetega od izvajanja projekta. Projektno financiranje vključuje nove samozadostne dejavnosti obstoječega podjetja ali nastanek novega podjetja, nove proizvodnje. Banka upnica lahko postane celo neposredna vlagateljica podjetja, torej neposredno vlaga v njegov odobreni kapital, če pričakuje, da bo v prihodnosti povečala denarne tokove podjetja in s tem prejela dobiček od svojih naložb.
Financiranje gradbenih projektov predstavlja dajanje kreditov za gradnjo stanovanjskih, poslovnih in industrijskih objektov. Banka praviloma financira gradbeni projekt, če obstaja pripravljen paket potrebnih začetnih dovoljenj za gradbena in inštalacijska dela, potrjene projektne ocene in vpisana zemljiška parcela (pravica do dolgoročnega najema ali lastništva). To pomeni, da se bančno financiranje privabi v investicijski fazi projekta, ko je bila pripravljalna faza projekta, projektiranje in druga pripravljalna dela že izvedena brez sodelovanja banke. V tej smeri so zahteve po deležu vlaganja podjetja posojilojemalca v izvedbo projekta lastnih sredstev najvišje. Pri obravnavi projekta se izračuna ekonomski učinek predlagane rabe območij v gradnji, ali bodo le-te oddane v najem ali bodo v nadaljevanju izvedene.
Glavne zahteve za banko do posojilojemalca
Posojilo za investicijske projekte zahteva natančno opredeljen poslovni načrt, študijo izvedljivosti in pravzaprav pogodbe (pogodbe, transakcije), ki zagotavljajo dobavo kupljenih nepremičnin, izvedbo potrebnih del.
Seveda mora imeti posojilojemalec ali v nekaterih primerih porok podjetje stabilen finančni položaj, biti sposoben pravočasno servisirati in odplačevati posojilo.
Banka ne prevzame stoodstotne izvedbe oziroma financiranja projekta, potreben je obvezen delež posojilojemalčevega vlaganja lastnih sredstev, ki znaša od dvajset do petdeset odstotkov celotne vrednosti projekta. Hkrati je mogoče pobotati naložbe, ki jih je posojilojemalec že izvedel v fazi priprave projekta, vendar je obdobje za izvedbo takšnih naložb lahko omejeno. Na primer, samo sredstva, ki jih podjetje porabi za izvedbo projekta ne prej kot v zadnjih šestih mesecih, bodo sprejeta v računovodstvo kot lastne naložbe.
Investicijska posojila, pa tudi druge vrste bančnih posojil, zahtevajo prisotnost zavarovanja, to pomeni, da so posojila dana proti likvidnemu zavarovanju.
Pri obravnavi projekta se upoštevajo izkušnje pobudnika projekta pri izvajanju podobnih projektov. Ta dejavnik ni odločilen, vendar povečuje verjetnost pozitivne odločitve banke za odobritev kredita.
Podjetja, povezana (medsebojno povezana) s posojilojemalcem, se analizirajo brez napak.
Osnovni pogoji za investicijsko kreditiranje nekoliko drugačen od kratkoročnih posojil:
- pripravljenost vložiti lastna sredstva v projekt oziroma dokumentirati izvedena vlaganja;
- mesečno odplačilo obresti (redko trimesečno), možna pa je tudi manjša zamuda pri plačilu;
- rok trajanja posojila do sedem, v nekaterih primerih do deset let, zlasti če posojilojemalec izvaja projekt z državno podporo. Vračilna doba naložbe ne sme presegati obdobja posojila;
- načrt odplačevanja dolga je dogovorjen s posojilojemalcem in je neposredno odvisen od parametrov financiranega projekta;
- zahteva se zavarovanje;
- posojilo se zagotovi tako v rubljih kot v tuji valuti (če je na primer uvožena oprema kupljena v tujini);
- sprejemljivi so različni načini kreditiranja glede na specifiko projekta;
- posojilo se lahko zagotovi za financiranje že nastalih stroškov ali refinanciranje obstoječega dolga do drugih kreditnih institucij, ki so privabljene za financiranje stroškov naložbe.
Tveganja prikritega kreditiranja investicijskih projektov iz kratkoročnih virov
V primeru pridobivanja kratkoročnih posojil s pričakovanjem kasnejšega podaljšanja ali »ponovnega posojanja« (ker je »kratka« posojila lažje dobiti, manj dokumentov ipd.) za financiranje dolgoročnih ciljev, posojilojemalec tvega v prihodnosti ali ne dobiti posojila pod enakimi pogoji ali, kar je še bolj nevarno, zavrniti naslednje posojilo.
V primeru, da cilji podjetja ustrezajo pritegnjenim naložbam, tako glede kakovosti kot glede časa, posojilojemalec prejme zajamčeno nespremenljivost posojilnih pogojev za obdobje projekta (pod pogojem, da ni okoliščin višje sile). Ugodnost za posojilojemalca je tudi znižanje stroškov vpisa zavarovanj (zlasti vpisa) po dolgoročnih posojilnih pogodbah v primerjavi s kratkoročnimi, ki zahtevajo plačilo za vpis posameznega bremena. Poleg tega se pri dolgoročnem investicijskem kreditiranju znižujejo organizacijski stroški, stroški dela in časa za zbiranje dokumentov za obdelavo in podaljšanje kratkoročnih kreditov.
investicijsko ekonomsko financiranje emisij
Klasična oblika samofinanciranja naložb v razvitih gospodarstvih so lastna sredstva podjetij v obliki zadržanih dobičkov in amortizacije, ki se dopolnjujejo z izdajo vrednostnih papirjev in prejetimi posojili na trgu posojilnega kapitala. Obstaja tudi vrsta drugih organizacijskih oblik financiranja investicijskih projektov.
Projektno financiranje
Način financiranja investicijskih projektov, ko je glavno zavarovanje za kredite bank sam projekt, tj. tiste dohodke, ki jih bo ustvarjeno podjetje prejelo v prihodnosti, imenujemo projektno financiranje. To je takšno financiranje naložb, pri katerem so vir odplačila dolga denarni tokovi, ustvarjeni kot posledica izvedbe samega investicijskega projekta, ne da bi se upoštevala plačilna sposobnost njegovih udeležencev in morebitna jamstva tretjih oseb.
Bančna praksa razlikuje naslednje vrste projektnega financiranja.
A. Brez regresa do posojilojemalca. Banka posojilodajalec prevzame vsa tveganja, povezana z izvedbo projekta, pri čemer ocenjuje le denarne tokove, ki jih projekt ustvari in porabi za odplačilo posojil. Regres - povratni zahtevek z vračilom plačanega zneska, ki ga ena fizična ali pravna oseba vloži drugi dolžni osebi.
B. Brez regresa do posojilojemalca v obdobju po uvedbi projekta (do doseganja projektirane zmogljivosti in načrtovanih stroškov proizvodnje). Izvajalci jamčijo za dokončanje razvoja kapitalskih naložb, zagon posojilnega objekta, skladnost z ocenjenimi stroški in pod določenimi pogoji povrnejo izgube, povezane z zamudo pri dajanju objekta v obratovanje in presegajo ocenjene stroške.
Posojilodajalec ima obveznost, ki zagotavlja pravočasno plačilo dolga glavnice od posojilojemalca in natečenih obresti.
B. S polnim regresom do posojilojemalca. Posojilodajalec v tem primeru ne prevzema nobenih tveganj, povezanih s projektom, omejuje svojo udeležbo na zagotavljanje sredstev proti jamstvom organizatorjev projekta ali tretjih oseb, ne da bi analiziral denarne tokove, ustvarjene s projektom.
Najpogostejša oblika projektnega financiranja je opcija s celotnim regresom na posojilojemalca. To je posledica dejstva, da to obliko financiranja odlikujeta hitrost pridobivanja sredstev, potrebnih za vlagatelja, ter nižja cena posojila.
2. Bančno (posojilno) financiranje investicijskih projektov
Poleg projektnega financiranja je eden od virov financiranja investicijskih projektov bančno (posojilno) financiranje.
Večino posojilnega kapitala običajno zagotovijo poslovne banke v obliki bančnih posojil. Za financiranje investicijskih projektov se lahko dodelijo srednjeročna ali dolgoročna posojila. Srednjeročna posojila običajno vključujejo posojila, izdana za obdobje od 1 do 5 let. Med dolgoročne se uvrščajo posojila, dana za dobo nad 5 let. Obrestno mero za vlagatelja v veliki meri določata ročnost kredita, pa tudi tveganje, ki ga banka prevzema. Lahko je fiksna ali spremenljiva.
Ena od oblik bančnega financiranja investicij je Kreditna linija. To je pravna formalizacija obveznosti banke ali druge kreditne institucije do posojilojemalca, da mu v določenem roku zagotovi posojila v dogovorjenem roku.
V praksi se razlikuje med okvirnimi in revolving kreditnimi linijami.
Okvirna kreditna linija Odpre ga banka za plačilo s strani posojilojemalca številnih dobav blaga v okviru ene posojilne pogodbe, ki se izvaja v določenem obdobju, na primer dobava opreme pri izvajanju investicijskega projekta.
Revolving kreditna linija je serija kratkoročnih kreditnih poslov, ki se podaljšajo v določenem obdobju. Pri revolving posojilu je obrestna mera nekoliko višja od obrestne mere za redno ročno posojilo.
Kreditno financiranje investicijskih kreditov poleg bank izvajajo tudi številne druge finančne institucije. Zlasti zavarovalnice na Zahodu pogosto izvajajo dolgoročne naložbe. Zanje so dolgoročna posojila naložba. Ker so zavarovalnice zainteresirane za neprekinjeno kroženje svojih sredstev, zaračunavajo provizijo za predčasno odplačilo posojila s strani posojilojemalca. Poleg tega je obrestna mera zavarovalnic višja zaradi dejstva, da se posojila zavarovalnic izdajajo za daljše obdobje kot posojila bank. Posojila bank in zavarovalnic zaradi različnih ročnosti niso konkurenčna, temveč se dopolnjujejo.
Vsaka posojilna pogodba praviloma vsebuje garancijske obveznosti - omejitve, ki jih posojilodajalec naloži posojilojemalcu. Razlikovati:
Leasing- gre za dolgoročni najem strojev in opreme za obdobje od 3 do 20 let ali več, ki jih lizingodajalec kupi za lizingojemalca za namen njihove proizvodne uporabe, pri čemer ohrani lastništvo najemodajalca za celotno obdobje. pogodbe.
Odvisno od obdobja, za katerega; obstajajo tri vrste najemnih poslov:
Na lizing lahko gledamo kot na specifično obliko financiranja osnovnih sredstev, ki jo izvajajo posebne (lizing) družbe, ki z nakupom strojev in opreme za investitorja kot nekakšno posojanje najemniku.
V okviru dolgoročnega najema obstajata dve glavni vrsti lizinga - finančni in operativni.
finančni lizing- pogodba, ki predvideva plačilo v času njene veljavnosti zneskov, ki pokrivajo celotne stroške amortizacije opreme ali velik del tega, pa tudi dobiček najemodajalca. Po izteku takšne pogodbe lahko najemnik: vrne predmet najema najemodajalcu; skleniti novo pogodbo za najem te opreme; kupiti predmet lizinga po preostali vrednosti.
Operativni lizing- pogodba, katere rok trajanja je krajši od amortizacijske dobe opreme. Po poteku pogodbe se lahko predmet pogodbe vrne lastniku ali ponovno odda v najem.
Pri izvajanju lizinških poslov je zelo težko vprašanje določiti višino lizinških (najemninskih) plačil. Temelji na metodično premišljenih izračunih, povezanih s stroški predmeta lizinga in trajanjem pogodbe o lizingu.
Zakupnina vključuje naslednje glavne elemente:
amortizacija;
plačilo sredstev, ki jih je najemodajalec pritegnil za transakcijo;
leasing marža, ki vključuje dohodek najemodajalca za storitve, ki jih ta opravi;
premija za tveganje, katere vrednost je odvisna od stopnje različnih tveganj, ki jih nosi najemodajalec.
Zadnji trije elementi (provizija za sredstva, marža za najem, premija za tveganje) sestavljajo obresti za najem.
Forfaiting je oblika preoblikovanja komercialnega posojila v bančnega. Bistvo forfetinga je naslednje: kupec (investitor), ki ob sklenitvi pogodbe nima potrebnih finančnih sredstev za plačilo predmeta posla, izda prodajalcu komplet zadolžnic. menice, katerih skupni stroški so enaki vrednosti predmeta, ki se prodaja, z upoštevanjem obresti za odloženo plačilo, tj. za komercialno posojilo. Plačilni roki po zadolžnicah so časovno enakomerno razporejeni.
Prodajalec upošteva prejeti komplet računov v banki brez pravice predaje sebi in takoj prejme denar za prodano blago. Besedilo »brez pravice do regresa« razbremeni prodajalca premoženjske odgovornosti, če banka iz predala ne izterja zneskov, navedenih na menicah. Tako dejansko komercialnega posojila ne zagotovi sam prodajalec, temveč banka, ki se je strinjala z diskontiranjem kompleta menic in prevzela vse tveganje. Če kupec ni prvovrstni posojilojemalec, lahko banka eskont blagajnic zahteva dodatno brezpogojno garancijo plačila od druge finančne institucije za kupljeni dolg, da zmanjša finančno tveganje. V tem primeru investitor (kupec) za pridobitev teh garancij zastavi svoje premoženje pri banki, ki jamči za plačilo vplačil.
Posojila proti plačilu so običajno srednjeročna ali dolgoročna od 1 do 7 let. Forfaiting je za vlagatelja draga oblika kreditiranja, saj posojilo na koncu prejme prek posrednika (banke).
